На сегодняшний день, создание наиболее эффективной и конкурентоспособной экономики в Российской Федерации — одна из основных задач социально-экономического развития. Решение этой задачи нельзя осуществить без организованных товарных рынков.
Товарный рынок или биржа обладает определенными специфическими правами и обязанностями. Их специфику можно объяснить важностью и экономической обособленностью, а также надзором государства.
Сегодня выражение «биржа» означает в первую очередь здание, где построена биржа, затем время (время торгов) и особый вид рынка.
Во время биржевых торгов заменимыми ценностями, в биржевом зале не присутствуют ни товары, ни деньги.
Основная задача биржи — облегчение торговли товарами и ценными бумагами.
Место и время — ключевые постоянные, а вот операции и лица могут изменяться. Всюду, где таких собраний в конкретном месте и в определенное время нет, не может быть и речи о бирже. Различие между биржей и рынком можно определить следующими признаками:
- отсутствие товаров;
- существующая на бирже, в отличие от свободного рынка, организация;
- существующие на бирже официально установленные курсы и котировки.
Отличительным признаком биржи является её организация.
Биржа — это организованный рынок, на котором есть органы для определенных функций, которые связаны с управлением, поддержанием порядка, нормировкой биржевых сделок и т.д.
Любая биржа должна иметь организационное строение, биржевой комитет, который является главным и высшим органом биржи.
Также каждая биржа должна использовать принцип саморегулирования, т.е. иметь внутрибиржевые нормативные акты, которые являются основой биржевой деятельности конкретной биржи. К ним относят Учредительный договор, Устав и Правила проведения торгов.
Актуальность данной темы определяется тем, что в ней отражено современное состояние рынка ценных бумаг и рассматриваются современные проблемы рынка ценных бумаг в России.
Таким образом, биржа является организованным рынком для торговли заменимыми ценностями, где процесс образования цен протекает под общественным контролем. Задачами биржи является не снабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение, унификация рынков сырья, капитала и валюты.
На основании вышесказанного, можно выделить следующие основные функции биржи:
1. организованность рынка с помощью биржевого механизма (обеспечение спроса, на бирже обращается не сам товар, а собственность на него или же контракт на поставку товара, выравнивает спрос и предложение);
Товарные биржи, торги, аукционы в международной торговле
... биржах, торгах (аукционы, конкурсы) и ярмарках, организация и техника операций которых являются темой данной курсовой работы. В данной курсовой работе объектом исследования будет сама международная торговля, а предметом - Товарные биржи, торги и аукционы ... понятие эффективности распределения ресурсов. На национальных рынках цены, устанавливаемые различными производителями, под влиянием конкуренции ...
2. стабилизация цен (спекуляция на бирже является механизмом не вздувания цен, а их стабилизации, гласность заключения сделки).
1. Развитие биржевой торговли в России
Развитие крупных производств послужило главной причиной возникновения биржевой торговли.
Первоначально возникла как торговля товарами, а вот биржевая торговля стала подходящей формой организации торговли другими активами, которые появились уже позже (ценные бумаги).
На сегодняшний день биржевая торговля является главной формой торговли ценными бумагами.
В XX веке из-за конкуренции торговля различными товарами окончательно переместилась во внебиржевой оборот. Потребителю всегда необходим конкретный товар с его конкретными и специфическими особенностями, который поставляется на условиях потребителя.
Биржевая торговля товарами, зародившись ещё в XVI веке и почти сразу полностью прекратилась во второй половине нашего столетия. Биржевая торговля ценными бумагами, появившаяся в XVI веке, не прекратилась и до сегодняшнего дня, однако охватывает эта торговля примерно 50 % рынка ценных бумаг и имеет тенденцию к понижению.
Значение рынка ценных бумаг продолжало возрастать. Увеличился объём оборотов на бирже. Одновременно часть функций, присущих бирже, например, выпуск ценных бумаг переходит к банкам и специальным кредитным учреждениям.
Согласно действующему российскому законодательству фондовая биржа относится к профессиональным участникам рынка ценных бумаг, которая организует их куплю-продажу.
Торговлю на бирже можно осуществлять с помощью торговца в биржевом зале на биржевых публичных торгах и вестись через электронные торговые системы вне биржевого зала, оставаясь в офисе или в собственной квартире. Компьютеризация биржевых торгов разрушает ее границы и позволяет каждому желающему участвовать в биржевых торгах по электронным торговым системам.
Компьютеризация позволяет ввести широкие возможности для различных биржевых инноваций. Также позволяет увеличивать количество биржевых товаров, вводить разнообразные методы торговли, повышать надежность операций, увеличивать количество торгующих и т.д.
Можно сделать прогноз о дальнейшем развитии рынка ценных бумаг, которое приведет к тому, что обращение ценных бумаг переместится во внебиржевую торговлю, как было с торговлей товарами, а вот биржевая торговля уступит место компьютерной торговле фьючерсными контрактами (и их всевозможными разновидностями).
Считается, что биржевые торги привез в Россию сам Петр I. Организовали первую в России биржу по распоряжению царя — реформатора. Он лично участвовал в разработке торгового устава первой биржи в России. Все нововведения и торговые изобретения тяжело давались купцам, так как была самобытная торговая традиция, которой могли позавидовать большинство стран.
Эта традиция исходит из торговых сборищ на торжке, то есть торговой площади Великого Новгорода, где именно купцы и богатые бояре, финансировавшие далекие и опасные торговые экспедиции, вели торговлю с купцами из Западной и Северной Европы.
После того, как Новгород, в XV веке, присоединился к Московскому княжеству торги были упрощены, чтобы не мешать расширению Москвы, которая стала к тому времени уже крупным торговым центром.
Финансовые рынки, ценные бумаги, фондовые биржи
... ресурсов. Бурное становление и развитие рынка ценных бумаг в современной России на гребне обвальной приватизации вызвало к жизни большое число акционерных обществ, выпускающих акции и облигации. Нестабильная финансовая ситуация и ...
Москва, к тому времени, становится центром централизованного российского государства. В Златоглавой сосредотачивается вся международная и внутренняя торговля. Гостиные дворы представляли собой подобие ранних европейских бирж: каменные галереи купеческих лавок окружали внутренний двор, на котором ежедневно для обсуждения своих дел собирались торговцы из разных стран.
В 1703 году столица была перенесена в Санкт-Петербург вместе с учреждением биржи, а Москва всё равно осталась центром российской торговли. Московские купцы и богатые бояре не долго не могли смириться с отказом от привычной организации торгов в пользу европейской биржевой практики.
Около ста лет биржа Санкт-Петербурга оставалась единственной в Российской Федерации, которая обслуживала балтийскую международную торговлю через петербургский порт. Биржа в те времена была только товарной, так как рынок ценных бумаг тогда только зарождался. Торговая биржа находилась в то время полностью на попечении государства, доступ на нее был свободным для всех желающих купцов, как российских, так и иностранных.
Торговля такими ценными бумагами как акция в Санкт-Петербурге начинается с 30 — х годов XIX века, но увеличение торговой активности на фондовом рынке наблюдается только в 60-е годы. Считается, что причиной такого роста стало размещение на бирже огромного количества бумаг государственного займа. Также, проводимые Александром II реформы привели к экономическому росту и на рынок попали акции и облигации промышленных предприятий и железных дорог. Удобным местом для размещения российских ценных бумаг оказалась Санкт-Петербургская биржа. Ещё в то время биржевой комитет, управлявший биржей, одобрил практику фьючерсной торговли ценными бумагами, но тогда её название было «торговля по запискам».
Огромное количество сделок в Москве совершалось на товарном рынке, а торговля ценными бумагами была развита очень слабо. Самостоятельной котировки на бирже города Москвы не было. Торги проводились по курсу Санкт-Петербургской или Берлинской биржи.
Только когда начался промышленный подъем, в 60-х годах XIX века на Московской бирже был утверждён институт маклерства и принят устав. Сразу увеличилось количество участников торгов, номенклатура товаров и число совершенных сделок, которые привели к появлению новых специализированных бирж в Москве, Санкт-Петербурге и в регионах.
На протяжении экономического подъема появились биржи почти во всех крупных городах России. К 1913 году в России уже насчитывалось около 100 бирж.
В 1930 году Советской властью было объявлено о монополизации торговли государством. В этот день все биржи закрылись. В следующие шестьдесят лет такие слова как «биржевик» и «спекулянт» были ругательными. Те, кто пытался заниматься подобной деятельностью, преследовались по закону.
2. Биржи, их необходимость и роль в рыночной экономике
Чтобы определить место и роль фондовой биржи для современной экономики надо выяснить функции и назначение рынка ценных бумаг в целом. С одной стороны, рынок ценных бумаг — это механизм регулярного перелива капиталов из одной отрасли экономики в другую (покупка ценных бумаг перспективных организаций), с другой стороны — инвесторы и предприниматели биржи инвестируют денежные средства в новые технологии и производства.
Рынок ценных бумаг На тему: Рынок ценных бумаг как сегмент ...
... ВНП. Как инструмент государственной финансовой политики рынок государственных ценных бумаг ... рынка ценных бумаг является также и функционирование структур, непосредственно осуществляющих организацию торговли ценными бумагами (структуры биржевой торговли). Целью данной работы является раскрытие механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг ...
Инвестиции частных лиц, которые движимы коммерческим интересом, способствуют улучшению и процветанию экономики. С помощью капиталовложений создаются новые рабочие места, новые производства, растёт доход субъектов хозяйственных отношений, увеличивается их благосостояние и платежеспособный спрос, которые также являются ключевым компонентом для развития производства и экономического роста.
При гармонично встроенном рынке ценных бумаг в рыночную систему, инвестиции гармонично начинают работать на экономику страны и её эффективность колоссально увеличивается. То есть появляется эффект вновь созданных факторов, эффектов и тенденций полезных для хозяйственной системы России.
Организованной частью рынка ценных бумаг является фондовая биржа, которая обеспечивает перелив сбережений субъектов экономики в инвестиции, минуя при этом коммерческие банки.
Таким образом, косвенным конкурентом на рынке капиталов является биржевой рынок, который в определенной мере служит альтернативой банковскому сектору экономики. При этом банки и биржи гармонируют и дополняют друг друга, работая вместе на благо национальной экономики.
Следует отметить, что когда в стране отсутствует эффективно развитый рынок ценных бумаг и доверие инвесторов к коммерческим банкам и государству снижено, то населению предпочтительнее сберегать денежные средства я в твердой валюте и хранить их в виде наличных денег, а не в банковском секторе.
Также следует выделить важное свойство фондового рынка, которое отличают его от банковского сектора: свои финансовые ресурсы инвесторы, которые склонны к риску, вкладывают в ценные бумаги. А вот в коммерческие банки все свои сбережения вкладывают экономические субъекты, которые предпочитают сохранить, а не преумножить свои средства.
Положительной стороной фондовой биржи является также защита прав и интересов инвесторов, то есть клиентов биржи. Эта задача фондовой биржей решается в двух направлениях:
- А) самостоятельно оценивают экономическое состояние эмитентов ценных бумаг, которые котируют или желают котировать свои фондовые ценности на бирже;
- Б) предоставляют операторам биржи, рынка ценных бумаг необходимую им информацию по принятию адекватных решений.
Экономические эксперты фондовой биржи оценивая фондовые ценности определенного качества, к котировке будут допущены только те бумаги, которые достаточно ликвидны и надежны. Таким образом биржа защищает недостаточно компетентных инвесторов от сильно рискованных вложений. Также имея необходимую, точную и достоверную информацию, инвесторы значительно легче принимают обоснованные решения об инвестициях в те или иные ценные бумаги.
Фондовая биржа заранее указывает на наступление состояния спада или подъема, при этом сигналы посылаются упреждающе, то есть до наступления событий. Механизм прогноза фондовой биржи действует, основываясь на предположениях и ожиданиях отдельных субъектов фондового рынка.
Покупая и продавая всем желающим государственные ценные бумаги биржевой фондовый рынок является эффективным механизмом для государства, регулируя денежную массу в обращении. При этом государство получает денежные средства в распоряжение и одновременно сокращает количество денег в обращении, что приводит к ослаблению давления излишних денег на рынок.
Современное состояние рынка ценных бумаг России
... ценных бумаг» и «Деньги и кредит». Целью дипломной работы является поиск путей развития рынка ценных бумаг России на основе анализа современного состояния основных сегментов фондового рынка и выявления основных проблем. Сообразуясь с вышеозначенной целью, в работе ...
Использование биржевого механизма приводит к тому, что государство может продать свои ценные бумаги не только коммерческим банкам, но и конечным инвесторам.
Эффективно действующие фондовые биржи на рынке ценных бумаг выгодны государству, так как биржа защищает своих клиентов от недобросовестных участников фондового рынка и фондовая биржа «прозрачна» для государства и общественности, а это позволяет государственным органам достоверно проводить мониторинг биржевых торгов путем отслеживания динамики изменения биржевых индексов.
Необходимо также выделить то, что «информационная прозрачность» фондовой биржи даёт возможность уполномоченным государственным органам вести контроль за деятельностью участников рынка ценных бумаг и взимать со сделок налоги.
Особую заинтересованность проявляют к фондовой бирже акционерные общества, являющиеся эмитентами ценных бумаг. Компании и акционеры, в лице биржи, получают публичный и ликвидный рынок ценных бумаг. Акционерные общества с помощью фондовой биржи мобилизуют необходимый капитал и могут воспользоваться им в разных ситуациях. Например, создать новое производство, рефинансировать задолженность и т.п.
У акционеров есть возможность получать надежную информацию о текущем состоянии (котировках) ценных бумаг, а также возможность продать безущербно ценные бумаги в любое удобное время.
Следовательно государство, производство и общество заинтересованы развивать биржевой рынок ценных бумаг; поддерживать его и обеспечивать ускоренный экономический рост; фондовый рынок опосредованно увеличивает уровень занятости и налоговые поступления в бюджеты местных и федеральных образований.
На сегодняшний день фондовый рынок и биржа значимы, но чтобы эффективно развить экономику, колоссальные возможности рынка ценных бумаг в Российской Федерации все еще не в полной мере задействованы. В период с 1992 по 2010 года российские акционерные общества так и не смогли сформировать дивидендную политику, которая основана на реальной доходности бизнеса.
Российский рынок уступает конкуренцию не только развитым, но и развивающимся рынкам. В результате — недооцененность рынка по основным мультипликаторам и ограниченность инвестиций со стороны крупных и долгосрочных инвесторов.
3. Операции в биржевой торговле
На фондовой бирже осуществляются торги сессиями. В биржевом зале одновременно не могут продаваться все виды ценных бумаг. Существует определенный порядок, на основании которого проводятся специальные сессии по продаже: акции коммерческих банков, акции других акционерных обществ, облигации, другие виды ценных бумаг.
К началу торговли курсы ценных бумаг, как правило, уже известны. Первоначальный/стартовый курс ценной бумаги на бирже объявляет Котировальная комиссия. После организуется сам процесс торговли, который осуществляется разными способами:
1. групповой — в течение дня заявки на покупку или продажу накапливаются и один или два раза в день поступают в биржевой зал для торговли;
Рынок ценных бумаг и биржевое дело
... выпускающий ценные бумаги и несущий от своего имени обязательства по ним перед владельцами ценных бумаг. Рынок ценных бумаг, как отмечалось выше, можно разделить на первичный и вторичный. На первичном рынке происходит распространение выпускаемых ценных бумаг. Весь ...
2. непрерывный — непрерывно происходит сравнение заявок на покупку или продажу, при их совпадении сделка может совершаться в любое время сессии.
Торги на бирже ведутся, как правило, в форме аукциона. При маленьком объеме спроса и предложения организуется простой аукцион либо покупателем (аукцион покупателя) или продавцом (аукцион продавца).
Простой аукцион может осуществляться по английскому типу аукциона, т.е. продавцы до начала торговли подают свои заявки на продажу ценных бумаг по первоначальной цене. В течение аукциона при наличии конкуренции покупателей цена постепенно увеличивается, пока не останется один покупатель, который предложил самую высокую цену за ценные бумаги. При голландском аукционе первоначальная цена продавца устанавливается на достаточно высоком уровне и потом постепенно снижается, пока один из покупателей не примет предложенные цены. Разновидностью простого аукциона является заочный аукцион или аукцион втемную. Предполагается, что покупатель одновременно предлагает свою заявку (ставку) на ценные бумаги. Купит ценные бумаги соответственно тот, кто установил самое высокое предложение. На основе аукциона в темную Министерство финансов РФ размещает государственные краткосрочные долговые обязательства. Простой аукцион предполагает, что конкуренция будет между продавцами, либо покупателями.
Сам аукцион осуществляется в форме выкриков, с помощью электронного табло или грифельных досок, а также на основе использования компьютеров.
Котировка ценных бумаг осуществляется в течение каждого дня биржевой работы и предполагает обязательную публикацию в биржевых бюллетенях цен.
Биржевой курс — это цена, с помощью которой заключаются все биржевые сделки, а сами ценные бумаги переходят из рук в руки.
К участникам биржевых торгов относятся члены биржи и лица, которые имеют, в соответствии с законом и правилами биржевой торговли, право участвовать в биржевых торгах.
На биржах проводить операции имеют право только профессиональные участники, которые имеют конкретную специализацию по разным видам биржевой деятельности. Посредник, участвующие в биржевых операциях называются по-разному: биржевыми маклерами, куртье, комиссионерами, брокерами, маркет-мейкерами, дилерами. Они осуществляют свою деятельность за вознаграждение, которое выражено в процентах или долях процента от общей суммы сделки или за свой счет.
Состав участников может меняться в зависимости от того, какой является биржа — открытой или закрытой.
На открытых торгах заключают сделки:
- члены биржи и их представители;
- брокеры, которые аккредитованы на бирже;
- постоянные и непостоянные посетители, которые получили право участвовать в биржевых торгах.
На закрытой бирже заключают сделки:
- члены биржи и их представители;
- брокеры, которые аккредитованы на бирже.
Члены биржи и их представители неограниченны в своих правах как участники биржевой торговли по сравнению с непостоянными и постоянными посетителями. У комиссионных брокеров есть возможность работать по поручению клиентов. Операции за свой счет им запрещены. Дилеры же работают за свой счет и от своего имени, им запрещается выполнять брокерские функции, кроме заявок других членов биржи.
«Двухдолларовые брокеры» осуществляют деятельность по поручению комиссионных брокеров, если они не успевают выполнять свои заказы.
Брокер-дилер является посредником между маркет-мейкерами по гилтам.
Рынок ценных бумаг как сегмент финансового рынка
... механизма функционирования рынка ценных бумаг, проблем, стоящих перед современным рынком ценных бумаг в России, и перспектив дальнейшего его развития. Задачи данной работы заключаются в том, чтобы изучить рынок ценных бумаг как элемент финансового рынка, сравнить его с рынком ценных бумаг на ...
В Российской Федерации основными участниками торгов на фондовой бирже являются брокеры и дилеры. Они осуществляют свою деятельность, которая регламентируема Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг. Все работы, выполняемые брокерами и дилерами, зависят от наличия лицензии.
Помимо Государственного комиссара протекание биржевого торга могут контролировать члены биржевого комитета (совета), члены Ревизионной комиссии, старший маклер и начальник отдела организации торгов биржи.
Группа, которая наблюдает за ведением биржевого торга, составляется из гостей. В их состав включены представители прессы (постоянно аккредитованные на бирже или разовые), а также непостоянные посетители, которые не получили права на заключение сделки, но имеют право дать необходимое указание брокеру, который выполняет их поручения.
Все права и обязанности участников биржевых торгов определены внутрибиржевыми нормативными документами, такими как: устав биржи, Правила биржевых торгов. Они разработаны на основе Законов Российской Федерации «О товарной бирже и биржевой торговле» и «О рынке ценных бумаг».
На сегодняшний день в мире в товарных биржах активно действуют фондовые отделы, такие есть и на биржах России. В 1991 году начали осуществляться сделки по ценным бумагам на РТСБ и МТБ.
Рынок ценных бумаг выполняет основные две функции:
1) сводит покупателей и продавцов;
2) в основном все облигации продаются на «уличном» рынке. «С прилавка» продаются и акции, в том случае, если организация отказалась от биржевых услуг. Но в основном большинство акций распределяется с помощью биржи. Это позволяет инвестору находить именно то, что ему необходимо. На основании влияния биржи складываются цены на «уличном» рынке.
Торговля «с прилавка» представляет собой операцию с ценными бумагами, которая выполняется по определенной схеме. От покупателя получают заказ, уполномоченный представитель (УП) инвестиционно-дилерской фирмы (БФ) в регионе отдает его для переработки в центр, где заказ попадается в торговый отдел. Если ценные бумаги включены в биржевой список, то заказ передают для исполнения биржевому трейдеру организации. Если клиент желает приобрести ценные бумаги внебиржевого оборота, то включается механизм «уличного» рынка. На таком рынке облигации и акции торгуются одним способом (путем телефонных переговоров между физически разобщенными брокерами, а не с помощью личного аукциона).
Брокер, получив заказ на покупку ценных бумаг, разыскивает по телефону своего коллегу, который имеет информацию о продавце. Торговля акциями «с прилавка» осуществляется дольше, чем биржевые сессии, а иногда занимает и весь день. На «уличном» рынке обращаются акции большинства молодых компаний. Но можно найти и акции старых организаций, где руководство по тем или иным причинам избегает биржи.
Наименование «биржевая» торговля ведет свое происхождение от названия компании, которая осуществляющей эту торговлю, — биржа. Можно сказать, что биржевая торговля с самого начала являлась организованной торговлей, ибо ее специально создавала особая организация, получившая название биржи.
Участвовать в биржевых торгах, т.е. покупать или продавать могут любые участники рынка, но осуществлять свою деятельность они могут только через биржевых посредников.
Биржа и биржевые операции
... фондовой. Здесь впервые появились срочные сделки, а техника биржевых операций достигла довольно высокого уровня. На этой бирже котировались не только облигации государственных займов Голландии, Англии, ... регулярно, наличным товаром, и покупатели, как правило, являлись потребителями товара; они (рынки) предназначались для оборота ограниченного числа районов. Ярмарки же проводились лишь несколько раз ...
На сегодняшний день можно утверждать, что торги на бирже представляют собой главную форму торговли с точки зрения своих масштабов, объемов, участников.
Биржевая торговля имеет такие основные черты как:
- осуществляется в определенном месте и в определенное временя;
- подчиняется заранее установленным правилам биржевых торгов. У каждой биржи вырабатываются свои Правила торговли, все участники биржевых торгов должны соблюдать эти Правила. Их несоблюдение наказывается штрафами или исключением из членов биржи;
- публичность, т.е. торги на бирже ведутся в присутствии всех членов биржи или с их ведома;
- гласность — все результаты биржевых торгов являются открытыми для широкой публики, сведения о них публикуются в средствах массовой информации.
Обязанностью биржи является предоставление своим торгующим членам «физических» средств, необходимых для проведения операций, т.е. специального помещения с местом для проведения биржевой торговли, телефонными будками, телетайпами и другими средствами связи для брокеров.
Все цены на бирже могут складываться с помощью открытого столкновения спроса и предложения между членами биржи.
На основании правил биржи все предложения по купле или продаже должны выкрикиваться громким голосом, чтобы все, находящиеся в «яме», одинаково имели возможность принимать предложение.
После того как каждый брокер заключил сделку, он записывает в своей карточке цену, количество, месяц поставки, тип товара, название организации, от имени которой совершена сделка.
У каждой биржи имеются свои определенные правила, которые определяют порядок заключения сделок. Торговые биржи организованы ассоциациями торговцев по соответствующим товарам, которыми регулируются и контролируются все виды деятельности.
При заключении сделок на торговой бирже, их участники преследуют такие цели как: покупка и продажа реального товара, осуществление спекулятивных операций, осуществление хеджирования (страхование от возможного изменения цен).
Операции, связанные с хеджированием состоят в том, что организация, продаёт реальный товар на бирже или за её пределами, опираясь на поставку в будущем, желая использовать уже существующий уровень цен в момент заключения сделки, одновременно совершается на срочной бирже обратная операция, т.е. покупается фьючерсный контракт на тот же срок и на то же количество товара. Организация, которая покупает реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продаёт на бирже и фьючерсный контракт. После того, как сдан или принят товар по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсного контракта.
Таким образом, фьючерсная сделка страхует сделку на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на данный товар. Принцип страхования основан на том, что при потере как продавца, реального товара, он выигрывает как покупатель фьючерсов, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец — хеджирование покупкой.
На сегодняшний день спекулятивные сделки и хеджирование являются основной частью операций важнейших товарных бирж.
4. Специфика развития бирж в экономике России
В любой стране фондовая биржа занимает значительное место как источник перераспределения денежного капитала в разные сферы экономики. Положение самой фондовой биржи и ее значение в мобилизации денежного капитала в основном зависят от национального рынка ссудных капиталов, кредитно-финансовой системы, масштабов денежных накоплений, от того как они воздействуют на воспроизводственный процесс.
Уличный рынок ценных бумаг Предмет: Рынок ценных бумаг
... на рынке ценных бумаг Рынок ценных бумаг Реферат 18 стр. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг Диплом 93 стр. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг Курсовая работа 29 стр. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг Курсовая работа 38 стр. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа Рынок ценных бумаг Реферат 18 стр. Рынок ценных бумаг – сущность и структура Рынок ценных бумаг Курсовая ...
Особенностью рынка ценных бумаг Российской Федерации является то, что основная масса ценных бумаг — госбумаги (ГКО, ОФЗ, ОСБ).
Фондовые биржи одновременно выполняют функции как первичного, так и вторичного рынка ценных бумаг, а сам рынок служит для спекулятивных сделок по перепродаже ценных бумаг, но не для мобилизации капитала в экономику России.
Современная российская биржа сегодня функционирует в Москве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Волгограде, Екатеринбурге, Рязани и многих других городах.
Торговые биржи, на сегодняшний день, регистрируются в порядке, установленном законом «О предприятиях и предпринимательской деятельности» для организаций. Биржам выдаются лицензии на право осуществления биржевой деятельности, за которым ведётся контроль.
В основном все созданные в Российской Федерации торговые биржи изначально носили универсальный характер. Но к настоящему времени специализация по некоторым направлениям осуществляется на следующих биржах: МТБ — нефть, нефтепродукты, зерно; РТСБ — металлы; Тюменская и сургутская ТФБ — нефть и нефтепродукты; Росагробиржа, Всесоюзная биржа АПК — сельхозпродукция.
Например. Цели и основные направления работы товарной биржи МТБ, которая была создана в 1990 году. Учредители биржи — Главное управление снабжения материалами и оборудованием Мосгорисполкома, Ассоциация молодых руководителей организаций СССР, Союз строительно-монтажных кооперативов СССР, СП «Волтек», Союз центров НТТМ, небольшие венчурные и инновационные предприятия СССР. Членами биржи стали больше 240 крупных объединений, компаний и фирм России. Уставной капитал торговой биржи составил 100 млн. рублей. Стоимость места на торговой бирже составила 245 тыс. рублей (25 тыс. долл.).
Первоначально МТБ осуществляла свою деятельность как биржа закрытого типа, но при превышении предложения над спросом, один день в неделю торговля производится при участии свободных покупателей.
Цель создания МТБ — это осуществление натуральных товарообменных операций по привлечению в регион необходимых масс, осуществление между участниками МТБ хозяйственных связей, а также заключение между ними договоров по поставке продукции, предоставление информации, которая получена по результатам деятельности торговой биржи.
В МТБ разрешён допуск в зал свободных покупателей, которые могут заключать сделки без присутствия брокеров.
При увеличении МТБ своего уставного капитала должна увеличиться ответственность участников биржевых сделок, что позволяет решить проблему соблюдения обязательств.
К западному типу функционирования биржи стремится перейти РТСБ. Где все получаемые доходы должны направляться на оплату текущих расходов, а также на развитие биржевых структур.
Это правильный шаг, так как денежные средства, оплаченные брокерами бирже, они позже получат как ее акционеры. Принятое решение о ликвидации дивидендов позволяет уменьшить отчисления от совершаемых сделок.
Увеличивается интерес организаций к действующим биржам. Это подтверждается резким увеличением цены брокерского места на самих биржах. Например, брокерское место на РТСБ в ноябре 1990 года можно было купить за 150 тыс. руб., а в июле 1991 года цена уже составляла 4,4 млн. рублей.
Такая же динамика увеличения цен за брокерское место наблюдается и в других биржах:
- АЛИСА — 300 тыс. рублей — 1,5 млн. рублей
- Сургутская — 450 тыс. рублей
- МЦФБ — 300 тыс. рублей — 1,6 млн. рублей
Заключение
Поддерживая создание биржевой инфраструктуры государство получило возможность участвовать в торгах на бирже и извлекать из торгов колоссальные экономические и политические выгоды. Поддержка государства очень важна на начальном этапе становления. Необходима разработка и внедрение системы мер стимулирования операций на организованном рынке включающем в себя:
- меры по экономическому стимулированию активности у участников рынка ценных бумаг;
- стимулирование активности участников рынка ценных бумаг можно добиться с помощью экономических методов и не включает в себя принуждение участников данного рынка по совершению биржевых сделок и т.д.
Фондовой биржей является хозяйствующий субъект в виде некоммерческого партнерства, который оказывает услуги профессиональным участникам фондового рынка как организатор торговли ценными бумагами.
Главная роль фондовой биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов.
Фондовая биржа даёт возможность обеспечить концентрацию спроса и предложения ценных бумаг, сбалансировать их на основе биржевого ценообразования, который реально отражает уровень эффективного функционирования акционерного капитала.
Внебиржевой оборот возник как альтернатива бирже. Большинство организаций не могут попасть на биржу, так как их показатели не соответствуют требованиям, которые предъявляются для их регистрации на бирже. В современных условиях во внебиржевом обороте обращается подавляющая часть всех ценных бумаг.
Фондовые биржи, которые возникли в Российской Федерации в 1991-1992 годах, не занимали лидирующего положения на отечественном рынке ценных бумаг. Большинство из них «тихо отмерли» уже в 1994-1995 годах. Фондовая биржа в 90-х годах не смогла превратиться в торговое, профессиональное и техническое ядро российского рынка ценных бумаг.
Государство может помочь в выполнении активной роли на начальных и последующих этапах становления рынка ценных бумаг в России. Фондовый рынок является масштабным и рискованным для финансовой безопасности Российской Федерации, где предъявляются очень высокие требования к инфраструктуре и ресурсам на его создание. По сути, здесь может быть разработана масштабная национальная программа создания рынка ценных бумаг в стране, адекватная национальным программам приватизации, структурных изменений в отраслях хозяйства.
Процессы по государственному регулированию и саморегулированию должны работать сообща для того, чтобы государственное регулирование поощряло саморегулирование и чтобы саморегулирование являлось механизмом повышения ценности компании.
Фондовая биржа является не только торговым, но также исследовательским и информационным центром рынка ценных бумаг. Законодательство многих стран обязывают фондовые биржи заниматься исследованием процессов, которые происходят на рынке ценных бумаг и доносить до общественности их динамику и содержание.
Поэтому во многих крупных фондовых биржах есть специальные научно-информационные отделы, которые и занимаются такими исследованиями и которые публикуют в различных периодических изданиях результаты.
Защищая интересы инвесторов и эмитентов, требуется дальнейшее совершенствование нормативно — правовой базы рынка ценных бумаг в России.
Роль биржи ослабевает в последние годы поскольку сохраняется концентрация и централизация капитала на самой бирже, увеличивается уровень компьютеризации операций, совершенствуются формы и методы сбора, доставки, обработки информации, осуществляется прямое государственное регулирование биржевых операций, возрастает динамика интернационализации биржевых сделок.
Необходимо в ближайшее время повысить уровень организации фондовых бирж, создать отлажено действующую систему по защите инвесторов от мошенничества, усовершенствовать государственное регулирование фондовой биржи, расширить связи с фондовыми биржами развитых стран.
Только при решении данных проблем фондовый рынок в Российской Федерации может стать тем, чем он является во всем цивилизованном мире, т.е. инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.
Библиографический список
1. Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг. М. Финансы и статистика, 1992 г.
2. Алёхин Б.И. Рынок ценных бумаг: Введение в фондовые операции М. Финансы и статистика, 1991 г.
3. Барбаумов В.Е., Гладких И.М., Чуйко А.С. Финансовые инвестиции. М.: Финансы и статистика, 2003 г.
4. Берзон Н.И., Аршавский А.Ю., Буянов Е.А. Фондовый рынок. М.: ВИТА-ПРЕСС, 2002 г.
5. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие. М.: НТО им. акад. С.И. Вавилова, 2002 г.
6. Галанов В.А. Производные инструменты срочного рынка: фьючерсы, опционы, свопы. М.: Финансы и статистика, 2002 г.
7. Галанов В.А., Гришина О.А., Шибаев С.Р. Управление государственной собственностью на акции. М.: Финансы и статистика, 2004 г.
8. Галанов В.А. Акционерное дело. Учебник. М.: Финансы и статистика, 2003 г.
9. Есипов В.Е., Маховикова Г.А. Ценообразование на финансовом рынке. СПб: Питер, 2001 г.
10. Каменева Н.Г. Организация биржевой торговли: Учебник для вузов. М.: Банки и биржи; ЮНИТИ, 1998 г.
11. Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности: Учебное пособие. М.: Русская деловая литература, 1998 г.
12. Килячков А.А., Чалдаева Л.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. М: Юристъ, 2000 г.
13. Лаврушина О.И. Деньги, кредит, банки: Учебник. М.: Финансы и статистика, 1998 г.
14. Леонтьев В.Е., Радская Н.П. Финансы, деньги кредит и банки: Учебное пособие. СПб: Знание, ИВЭСЭП, 2002 г.
15. Миркин Я.М. Рынок ценных бумаг России. М.: Альпина Паблишер, 2002 г.
16. Пантелеев П.А. Рынок ценных бумаг. М.: ИНФРА-М, 2003 г.
17. Рубцов Б.Б. Мировые фондовые рынки: современное состояние и закономерности развития. М.: Финансы и статистика, 2000 г.
18. Савицкий К.Л., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. М.: ИНФРА-М, 1997 г.
19. Тюрин В.Ю. Американские и глобальные депозитарные расписки. Теория и практика. Диалог-МГУ, 1998 г.
20. Чалдаева Л.А. Фондовая биржа. Организационно-управленческие структуры. М.: Финансы и статистика, 2002 г.
