- сверка параметров заключенной сделки;
- клиринг;
- исполнение сделки, т.е. осуществление денежного платежа и встречной передачи ценных бумаг.
Фондовые сделки подразделяются на кассовые и срочные [7, с.123].
К кассовым относятся сделки с фондовыми ценностями, подлежащие исполнению немедленно (в зале биржи: Т+0, или в течение трех дней после заключения: Т+3, где Т– время заключения).
Количество совершенных на фондовых биржах кассовых сделок, как правило, превышает число заключенных срочных сделок, ибо кассовые сделки активно используют не только те, кто покупает акции и облигации, но и биржевые спекулянты.
Сделки с маржей – это сделки с частичной оплатой заемными средствами. В этом клиент оплачивает только часть стоимости акций, а остальная – покрывается кредиторами, которую предоставляет брокер или банк.
Во всех странах сделки с маржей являются объектом строгого регулирования со стороны правительственных органов, бирж и самих брокеров. В России минимальная маржа устанавливается инструкцией Министерства финансов РФ «О правилах совершения и регистрации сделок с ценными бумагами» № 53 от 6 июня 1992 г. и составляет 50 % от общей стоимости приобретаемых ценных бумаг.
Срочные сделки – это сделки, когда продавец обязуется представить ценные бумаги к устанавливаемому сроку, покупатель принять их и оплатить по условиям сделки. По российскому законодательству срочные сделки должны быть исполнены в течение трех месяцев: Т+90.
Существует несколько основных способов установления цены на ценные бумаги, продаваемые на срок [20, с.39]:
- ¨ по текущей рыночной цене;
- ¨ по цене на конкретную дату;
- ¨ по цене на день реализации.
Механизм проведения расчетов по срочным сделкам может иметь следующие временные конфигурации: через определенное количество дней после заключения сделки; на середину месяца (сделка ликвидируется 15-го числа указанного месяца и с оплатой в конце месяца (сделка ликвидируется 30-го числа месяца).
По механизму заключения срочные сделки подразделяются на твердые (простые), фьючерсные, условные и пролонгационные [19, с.36].
Твердые сделки обязательны к исполнению в установленный в договоре срок и по твердой цене.
Стороны сделки – покупатель и продавец – могут не иметь реальных ценностей при ее заключении, так как на момент совершения продавец не передает ценные бумаги, а покупатель их не оплачивает: они заключают договор, в котором фигурируют объем, курс продажи (сделочный курс) и срок, по истечении которого сделка будет исполнена. Причем курс сделки может отличаться от существующего курса, и скорее всего он будет отличаться от такового в момент ликвидации сделки.
Срочные сделки на фондовой бирже
... проведения срочных сделок на фондовой бирже. Курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач: изучение особенностей деятельности Фондовых бирж в России; изучение основных типов сделок на фондовой бирже; исследование классификации срочных сделок на Фондовой бирже; анализ основных типов и механизма совершения срочных сделок ...
Фьючерсные сделки – это сделки с фьючерсами, которые определяют объем, вид ценных бумаг и дату поставки.
Рынок фьючерсов имеет большую ликвидность, так как стандартные правила обеспечивают свободную торговлю сколь угодного количества участников.
Условные сделки – это срочные фондовые сделки, в которых один из контрагентов за установленное вознаграждение (премию) приобретает право на основании особого заявления, приуроченного к определенному дню, сделать тот или иной выбор: исполнить сделку или отказаться от ее исполнения. Условные сделки делятся: на простые сделки с премией; кратные сделки с премией; стеллаж [17, с.167].
Простые сделки с премией – это такие сделки, когда плательщик премии имеет право потребовать исполнения сделки без права выбора или от нее отказаться.
Кратные сделки с премией – это такие сделки, когда плательщик премии имеет право потребовать от своего контрагента передачи ему ценных бумаг в количестве, в два, три и более раз превышающих установленное при заключении сделки их количество, по курсу, установленному при ее заключении.
Стеллаж – плательщик премии приобретает право сам определить свое положение в сделке, т. е. при наступлении срока ее совершения объявить себя либо покупателем, либо продавцом. Срочные сделки с премией могут оформляться опционом.
Пролонгационная сделка – одной стороной сделки выступает биржевой спекулянт, заключивший на бирже сделку на срок с целью получения курсовой разницы. Потребность в пролонгационной сделке возникает у биржевого игрока в том случае, если прогнозируемое им изменение курса не состоялось и ликвидация срочной сделки не принесет прибыли. Однако биржевой спекулянт рассчитывает, что его прогноз на изменение курса оправдается в ближайшем будущем, поэтому ему необходимо продлить условия сделки, т. е. пролонгирование [12, с.3].
Существуют две разновидности пролонгационной сделки – репорт и депорт.
Репорт – пролонгационная срочная сделка по продаже ценной бумаги «промежуточному» владельцу на заранее указанный в договоре срок по цене ниже цены ее обратного выкупа биржевиком в конце этого срока; это такая фондовая сделка, когда биржевик «бык» берет деньги в кредит у банка (кредитора) [10, с.15].
Депорт – операция, обратная репорту. Соответственно к этой сделке прибегает биржевик, играющий на понижение, – «медведь». Когда курс ценной бумаги не понизился или понизился незначительно, он рассчитывает на дальнейшее понижение курса [11, с.2].
Таким образом, биржевик, используя заемные средства (репорт) или заемные ценные бумаги, обеспечивает себе получение прибыли.
Порядок совершения сделок на бирже отражается на общие требования к сделкам с инвестиционными ценными бумагами. К ним можно отнести: сделки с инвестиционными ценными бумагами должны совершаться в письменной форме, и лица, совершающие эти сделки, обязаны хранить у себя документы, подтверждающие их заключение в течение установленного срока.
Рынок труда биржи труда
... рассмотрим все связанные с ней понятия более подробно. биржа труд безработица 1. Понятие и взаимосвязь рынка и биржи труда Биржа труда – организация, осуществляющая посреднические функции между работниками и ... с ростом безработицы значение службы занятости возрастает. Говоря о бирже труда следует ознакомиться с понятием рынок труда. Рынок труда – это важный элемент рыночной экономики, сфера купли- ...
Таким образом, организацию биржевого процесса можно представить в три этапа [22, с.167]:
- первый этап – оформление и регистрация заявок на покупку и продажу ценных бумаг;
- второй этап – введение заявок в биржевой торг и их исполнение при заключении сделок в процессе биржевого торга;
- третий этап – регистрация фондовой сделки на бирже и расчеты по сделкам.
Если попытаться заглянуть в будущее и предсказать направление развития инфраструктуры фондового рынка, то можно предположить следующее. Фондовые биржи будут с некоторым опозданием от систем внебиржевого рынка внедрять электронные методы заключения сделок через удаленные терминалы, установленные в офисах участников рынка, ничуть не теряя при этом своей централизованности и отлаженности всех процедур. Вместе с тем системы внебиржевого рынка будут создавать или привлекать к тесному стабильному сотрудничеству (там, где этого еще нет) клиринговые центры и депозитарии, вводить все более жесткие правила клиринга, расчетов и контроля за рисками, превращаясь при этом фактически в те же фондовые биржи [24].
Исходя из вышеизложенного, можно предположить, что будущее за электронными фондовыми биржами, а если быть точнее — за комплексными системами “биржа — клиринговый центр — депозитарий”.
Глава 2. Анализ проблем и выявление перспектив фондовых сделок в современных условиях
2.1 Современное состояние фондового рынка с позиции, заключения сделок на нем
Фондовый рынок является составной частью финансового рынка. Для большинства людей более понятно другое его название – рынок ценных бумаг. Это понятие отражает действительную сущность фондового рынка, так как на нем обращаются различные виды ценных бумаг. К таковым относятся разнообразные акции, облигации, а также большое количество инвестиционных инструментов. Операции на фондовом рынке могут вестись как на бирже, так и на внебиржевом рынке, давая его участникам возможность широко диверсифицировать свои вложения [5, с.159].
С появлением электронных систем торговли технология совершения биржевых сделок претерпела значительные изменения. Трейдеры перебрались из биржевой «ямы» на удобные места за компьютерами и отложили подальше телефоны, через которые они раньше связывались с брокером. Настала эпоха бурного развития интернет-трейдинга, т.е. торговли на бирже через интернет. Данный вид торговли имеет значительные преимущества перед существовавшей ранее системой совершения сделок. К ним можно отнести высокую скорость совершения сделок, моментальный доступ к котировкам различных инвестиционных инструментов, торгуемых на многих биржевых площадках, оперативный доступ к новостной информации, возможность вести торговлю из любой точки мира [16, с.10].
Фондовый рынок имеет свое преимущество – он позволяет инвестировать денежные средства на долгий срок, как на несколько лет, так и на десятилетия. На том же валютном рынке такая стратегия невозможна, так как валюты торгуются парами, т.е. по отношению друг к другу, и отражают не степень роста экономики, а баланс между финансовыми потоками двух стран.
Механизм функционирования фондовой биржи
... фондовой бирже. Таким образом, фондовая биржа является посредником на рынке ценных бумаг, который регламентирован режимом работы. Она помогает совершать биржевые сделки между покупателями и продавцами фондовых ценностей по официально закрепленным правилам. Фондовая биржа ... Они обеспечивают слаженную работу биржи, ее функционирование. Регистратор - это участник фондовой биржи, который ведет реестр ...
Фондовый рынок для начинающих — у инвестиционных инструментов, базовым активом которых являются акции или индексы фондового рынка, есть явные преимущества перед торговлей «живыми» акциями [22, с.105]:
- достаточно высокое кредитное плечо, позволяющее работать с небольшим начальным депозитом, а также дающее возможность получать более высокий потенциальный доход;
- возможность открывать как длинные позиции (покупка), так и короткие (продажа), причем без ограничений. В то время как на бирже имеются ограничения на совершение «коротких» продаж с акциями;
- отсутствие платы депозитарию за хранение акций.
Как и большинство явлений, имеющих место в нашей стране, фондовый рынок в России также является довольно необычным по сравнению со своими аналогами во всем остальном мире.
Фондовый рынок нашей страны, несмотря на свой скромный возраст, уже успел приковать внимание инвесторов и трейдеров всего современного мира. Как и большинство новых торговых площадок, он обладает рядом важных отличий, осведомленность о которых позволяет извлечь немалую выгоду из процесса торгов. Однако, начнем с истории.
Российский фондовый рынок является сравнительно молодой торговой площадкой. Ему свойственны все «болезни» и преимущества данного класса рынков ценных бумаг – высокая доходность и низкая предсказуемость.
Данные факторы привлекают особое внимание не только отечественных, но и зарубежных инвесторов, которые стремятся вложить свои средства в ценные бумаги российских предприятий. К сожалению, вместе с высоким уровнем дохода, российский рынок ценных бумаг отличает и не менее высокий уровень рисков [23, с.147].
Предсказуемость поведения котировок российской фондовой биржи оставляет желать лучшего – стабильная бумага, которая демонстрировала равномерный и плавный рост, буквально за секунды может обрушиться, прихватив с собой средства многих вкладчиков и трейдеров, которые неграмотно расставили стопы своих позиций.
Ситуация несколько сглаживается за счет того, что количество доходных активов все же превышает риски от убыточных сделок. Кроме того, вместе с частными ценными бумагами, на фондовом рынке присутствует и огромное число государственных, чья стабильность не вызывает вопросов [9, с.40].
Наконец, спустя годы, российский фондовый рынок начинает избавляться от своих проблем – улучшается законодательная база, на торговых площадках все реже попадаются неликвидные ценные бумаги, а права инвесторов и трейдеров обретают все лучшую юридическую защиту. Одним словом, ситуация складывается самая что ни на есть благоприятная, поэтому, если вы задумываетесь о начале торговли на фондовом рынке, отечественная площадка способна дать вам отличный шанс сделать ваш старт наиболее эффективным [6, с.123].
В 2008 году индекс RTS обвалился с уровня 2500 пунктов (пометка «1») до уровня 500 пунктов (пометка «2»).
Данное падение фондового рынка России составило 80%. Начиная с октября 2008 года в течении 6 месяцев индекс RTS находился в диапазоне 500-800 пунктов. Именно этот период времени можно считать «дном» кризиса 2008 года, после которого началось восстановление фондового рынка России, обусловленное притоком инвестиций (когда рынки достигают «дна», инвесторы начинают активно в них «вкладываться», понимая отличную возможность заработка на обвалившемся ранее рынке) [24].
Фондовые биржи России, особенности развития
... данной курсовой работы является функционирование рынка ценных бумаг. Предмет исследования - анализ фондовых бирж в России. Цель настоящей контрольной работы состоит в определении основных характеристик фондовой биржи, ее места в перераспределении финансовых ресурсов и анализе особенности развития фондовой биржи в ...
