В наши дни актуальной является потребность в объективном анализе стоимости предприятия и различных объектов недвижимости. Это обуславливается тем, что оценка имущества предприятий обладает очень широкой областью применения. Сюда относится:
- акционирование;
- работа с недвижимостью;
- необходимость обоснования арендной платы при лизинговых операциях;
- сдача имущества в аренду;
- определения базы для налогообложения;
- продажа имущества всех форм собственности юридическим, российским, иностранным лицам;
- определения уставного фонда, при акционировании или создании совместных предприятий;
- анализ производственной деятельности предприятия и подготовка бизнес-плана;
- страхование имущества и иные операции.
Во всех вышеперечисленных операциях в центре фигурирует понятие имущества предприятия.
Все вышеперечисленное и определяет актуальность данной темы курсовой работы.
В основе собственного капитала российских предприятий лежит уставный капитал, который фиксируется в его уставных учредительных документах. Уставный капитал выступает в качестве необходимого условия образования и работы любого предприятия-юридического лица в России.
Уставный капитал выступает в качестве стартового капитала, который необходим предприятию для его функционирования и, как цель и результат — получения прибыли. Определяется размер уставного капитала уставом и договором.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение сущности и основных функций уставного капитала, механизмов его формирования, анализа эффективности и экономической оценки использования имущества предприятия, которое выражается в величине его уставного капитала.
Данная цель предполагает решение ряда задач:
- рассмотреть сущность, понятие, а также структуру имущества предприятия;
- изучить особенности учета и формирования уставного капитала предприятия;
- охарактеризовать методы оценки уставного капитала предприятия.
Предметом курсовой работы выступают механизмы формирования, анализа и экономической оценки эффективности использования имущества предприятия, которое выражается в величине уставного капитала предприятия.
Объект курсовой работы — это уставный капитал предприятия, а также показатели оценки и эффективности его использования.
Методологическую базу данной работы составляют абстрактно-теоретический, социально-экономический и конкретно-исторический вида анализа.
Способы увеличения капитала предприятия
... уставного капитала является актуальной. Цели и задачи работы. частные задачи 1. дать понятие уставного капитала предприятия; 2. дать характеристику уставного капитала предприятия; 3. рассмотреть способы увеличения уставного капитала предприятия. Объект исследования, Предметом исследования, Глава 1. Понятие уставного капитала предприятия 1.1. Понятие уставного капитала предприятия «Уставной ...
имущество капитал экономика
1. Понятие и структура имущества предприятия
Имущество предприятия состоит из основного капитал и оборотного капитала. Оно отраженное в самостоятельном балансе предприятия и выражается в денежной форме.
Изначально имущество предприятия создается за счет имущества учредителей, которое передается в виде вкладов (паев, взносов).
Имущество предприятия может увеличиваться в процессе хозяйственной деятельности. Оно может выступать в качестве объекта сделок, закладываться, отчуждаться и т. д.
Имущество предприятия, как правило, является обособленным от имущества его учредителей и работников. Предприятие отвечает перед своими кредиторами своим имуществом. В случае неисполнения предприятием каких-либо обязательств на обособленное имущество юридического лица могут быть обращены иски контрагентов или кредиторов.
При признании предприятия банкротом, в соответствии с действующим законодательством, его имущество может быть использовано для удовлетворения требований кредиторов. Затем, оставшееся имущество ликвидируемого предприятия передается его учредителям, которые имеют на данное имущество вещные или обязательственные права.
В имущество предприятия входит все, что необходимо для осуществления хозяйственной деятельности. Как правило, в составе имущества предприятия выделяют материально-вещественные, а также нематериальные элементы.
К материально-вещественным элементам относятся:
- здания;
- сооружения;
- земельные участки;
- оборудование;
- машины;
- готовые изделия;
- полуфабрикаты;
- сырье;
- денежные средства.
Нематериальные элементы создаются постепенно, в процессе функционирования предприятия. Они включают:
- имидж фирмы и клиентская база;
- товарные знаки и название;
- навыки менеджмента;
- квалификация работников;
- патенты;
- ноу-хау;
- контракты и т.д.
Имущество предприятия выступает в качестве предмета изучения у самых различных отраслей знаний:
- право изучает правовые аспекты существования, защиты, перехода обязательств и прав собственности;
- анализ хозяйственной деятельности изучает эффективность использования имущества предприятия;
- бухгалтерский учет изучает движение средств предприятия, а также основных источников их формирования;
- в экономике предприятия имущество рассматривается в качестве экономического ресурса, использование которого обеспечивает эффективное функционирование предприятия и его рентабельность.
В бухгалтерском учете имущество предприятия может рассматриваться в качестве его капитала, а также гаранта эффективной и надежной деятельности.
В процессе анализа имущество можно классифицировать по степени риска:
- средства с минимальным риском: наличные денежные средства, высоколиквидные краткосрочные финансовые активы;
- с небольшим риском — дебиторская задолженность (если фирма финансово устойчива), товарно-материальные ценности и запасы готовой продукции, пользующейся спросом;
- со средним риском — продукция, имеющая производственно-техническое назначение, расходы будущих периодов, незавершенное производство;
- с высоким риском — дебиторская задолженность финансово неустойчивой фирмы, неликвидные товарно-материальные ценности.
Более доступной и простой представляется другая классификация имущества предприятия:
Экономические основы деятельности предприятия. Экономические ...
... предприятий. Предприятия (фирмы), составляющие основу этого сектора, представляют собой самостоятельные хозяйственные единицы разных форм собственности, объединившие экономические ресурсы для осуществления . Под последней понимается деятельность по производству ... но распространяется и на остальное имущество членов общества. (АО) – общество, уставный капитал которого разделен на определенное число ...
- текущие оборотные активы: оборотные средства;
- запасы;
- денежные средства;
- дебиторская задолженность;
- готовая продукция;
- расходы будущих периодов;
- Все имущество предприятия можно представить в форме капитала.
Капитал предприятия принято рассматривать с нескольких основных точек зрения. В первую очередь, принято различать капитал реальный, то есть, тот, который «в реале» существует в форме средств производства, а также денежный. Второй, как это следует из названия, имеет денежную форму и используется для приобретения средств производства, которые, в свою очередь, играют роль источников необходимых средств для обеспечения функционирования предприятия. Рассмотрим для начала денежный капитал.
Средства, которые обеспечивают функционирование любого предприятия, принято делить на собственные и заемные.
В бухгалтерском учете размер собственного капитала является разницей между балансовой стоимостью всего имущества (активов), которое включает в себя суммы, невостребованные с различных должников фирмы, и всеми её обязательствами в определенный момент времени.
Собственный капитал предприятия может складываться из самых различных источников:
- уставного капитала;
- пожертвований и взносов;
- прибыли (которая, как известно, непосредственно зависит от результатов деятельности фирмы).
Особое место занимает уставный капитал, который в работе будет рассмотрен более подробно.
Уставный капитал — это первоначальный, исходный капитал для фирмы. Величина его определяется с учетом планируемой хозяйственной деятельности, её масштабов, и закрепляется в момент государственной регистрации фирмы.
Определенными особенностями обладает процесс формирования уставного капитала акционерных обществ (АО).
Уставный капитал акционерного общества представляет собой, с одной стороны, собственные средства компании как юридического лица, а с другой — совокупный вклад акционеров.
Уставный капитал складывается из определенного числа разного вида акций, с определенным номиналом. Каждой из акций, при их выпуске приписывается определенная денежная стоимость, которую называют номинальной стоимостью или паритетом. Данная стоимость показывает то, какая именно часть стоимости уставного капитала приходится на 1 акцию (на момент государственного оформления компании).
Как правило выпускается всего два основных вида акций: обыкновенные и привилегированные. Обыкновенные акции их держателю дают возможность влияния на управление компанией (право голоса на общем собрании акционеров), дают право на получение дивидендов (в последнюю очередь, после расчетов с кредиторами и обладателями привилегированных акций), право на участие в разделе имущества акционерного общества в случае ликвидации. Размер дивидендов по обыкновенным акциям в большинстве случаев напрямую зависит от результатов деятельности компании.
Правовой режим уставного капитала акционерного общества
... акционерное общество - это коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу . Так что же влияет на определение правового режима акционерного общества? ...
Привилегированные акции отличаются от обычных в первую очередь тем, что не дают право голоса, но, тем не менее, предоставляют им некоторые гарантированные права, такие как, к примеру:
- относительно стабильную выплату дивидендов в фиксированном процентном соотношении;
- получение дивидендов до их распределения на другие виды акций;
- приоритетное право при получение своей доли средств в имуществе акционерного общества в случае его ликвидации.
Любое акционерное общество не имеет права начинать выплачивать дивиденды до полной оплаты всего своего уставного капитала, а также если стоимость чистых активов предприятия меньше, чем его уставной капитал.
Находит отражение уставной капитал в двух основных документах акционерного общества: уставе и бухгалтерском балансе.
В счет оплаты уставного капитала могут поступать как денежные, так и материальные (имущественные) взносы. К имущественным взносам следует относить, в первую очередь:
- сооружения, здания, оборудование, товарно-материальные ценности и т.д.;
- имущественные права (права пользования землей, водой, недрами, зданиями, оборудованием, сооружениями и т.п.);
- ценные бумаги;
- патенты, ноу-хау и другие нематериальные активы;
- средства в иностранной валюте.
Размер уставного капитала находит свое отражение в разделе IV баланса «Капитал и резервы», а учет его ведется на счете «Уставный капитал». Вклады, которые вносятся в счет уставного капитала, зависимо от их вида отражаются на таких счетах: денежные ресурсы — на «Расчетном счете», сооружения, здания, оборудование — на счете «Основные средства», различные права пользования — на счете «Нематериальные активы», финансовые активы (ценные бумаги) — на счете «Долгосрочные финансовые вложения».
Таким образом, в уставном капитале сочетаются как право распоряжения и так и право владения собственностью акционерного общества, а также функции гарантии имущественных прав акционеров, поскольку уставный капитал выступает как устойчивая величина.
Часто уставный капитал рассматривается в качестве экономического фундамента любого акционерного общества. В денежном выражении уставный капитал, используется, в основном на приобретение имущества, которое амортизируется, переносясь на себестоимость продукции частями, и не предназначено для скорой перепродажи: зданий, оборудования, сооружений, и других долгосрочных активов.
Функции уставного капитала
Уставный капитал выступает, как уже говорилось ранее, неотъемлемым элементом любого товарищества или хозяйственного общества. Однако, не взирая на это, он собой представляет довольно-таки условную величину, которая определяет совокупный размер средств, внесённых участниками в момент учреждения данного товарищества (общества).
Уставный капитал, являясь, таким образом, имущественной основой коммерческой организации, обладает, в то же время, весьма определенными функциями, среди которых:
- А) стартовая функция, которая отражает право акционеров начать собственное дело. Не взирая на то, что с течением времени, если работа предприятия эффективна, полученная прибыль может в разы превышать уставный капитал, тем не менее, даже в такой ситуации он в любом случае будет выступать в качестве наиболее устойчивой статьи пассива;
- Б) гарантийная функция. Уставной капитал выступает той частью имущества товарищества или хозяйственного общества, которая служит гарантированным минимумом для расчетов с кредиторами;
— В) функция определения доли участия каждого акционера в компании. Уставной капитал делится на части. Каждая из частей обладает своей номинальной ценой. Отношение сумм одной цены акций, которые принадлежат одному лицу, к величине капитала будет определять положение и «удельный вес» того или иного акционера в хозяйственном обществе или товариществе.
«Корпоративное право» Тема «Роль эмитента и регистратора в порядке ...
... действий, суд возложил ответственность за эти действия, приведшие к необоснованному списанию акций, на акционерное общество - эмитента[]. «Реестродержатель - это профессиональный участник рынка ценных бумаг». Деятельность по ... не кредитору, а указанному или не указанному в договоре третьему лицу, имеющему право требовать от должника исполнения обязательства в свою пользу. То есть использование ...
Можно, таким образом, сформулировать целый ряд функций уставного капитала, как с юридической точки зрения, так и по своему экономическому содержанию:
- во-первых, средства, вносимые в уставный капитал компании, наделяют её, так сказать, «стартовым» капиталом для начала хозяйственной деятельности;
·во-вторых, деление уставного капитала на доли конкретизирует не только вклад каждого участника, но также обуславливает уровень его участия в управлении компанией, а также распределении прибыли;
·в-третьих, значительный размер уставного капитала информирует заинтересованных лиц о солидности данного общества, хотя, с другой стороны, заявленных в уставном капитале средств может и не оказаться в форме ликвидных активов.
. Механизм формирования и учета уставного капитала предприятия
Порядок формирования уставного капитала регламентирован действующим законодательством страны, а также учредительными документами компании. Согласно действующему законодательству минимальный уставный капитал ОАО (открытого акционерного общества) должен составлять не менее 1000-кратной базовой суммы на дату государственной регистрации общества, а ЗАО — не менее 100-кратной. Что касается размера уставного капитала для ОАО (общества с ограниченной ответственностью), то он должен составлять не менее 100-кратной базовой суммы.
Уставный капитал обществ, с момента их государственной регистрации должен на протяжении 3 месяцев быть оплачен учредителями не менее чем на 50 %. Оставшаяся часть уставного капитала должна быть оплачена на протяжении 1 года с момента регистрации. До оплаты 50% уставного капитала компания не имеет права осуществления сделок, которые не связанны с учреждением общества.
Акционерные общества формируют свой уставный капитал посредством первичной эмиссии акций, то есть, продажи акций инвесторам (их изначальным владельцам).
Осуществление первичной эмиссии имеет место в ряде случаев:
при увеличении размеров первоначального уставного капитала компании посредством выпуска дополнительных акций.
Средневзвешенная и предельная стоимость капитала корпораций
... Объектом исследования, Предметом исследования, Целью курсовой работы Исходя из этого, задачами являются: 1) изучить методическую литературу по расчёту средневзвешенной и предельной стоимости капитала корпорации; 2) описать методы оценки стоимости капитала корпорации; 3) написать (провести) анализ ...
Акционерными обществами могут выпускаться как обыкновенные акции (у которых номинальная стоимость одинакова для всех акций), так и привилегированные (у которых номинальная стоимость является одинаковой для одного типа акций).
Уставом акционерного общества должны определяться количество, а также номинальная стоимость размещенных акций (приобретенных акционерами), а также можно определять номинальную стоимость и количество акций, которые общество имеет право размещать дополнительно к объявленным (размещенным) акциям.
Во время распределения акций при учреждении акционерного общество, если число учредителей превышает 500 и (или) объем эмиссии превышает 50 000 базовых сумм, то имеет место необходимость регистрации проспекта эмиссии. Налог на операции с ценными бумагами, при этом не оплачивается, поскольку осуществляется первый выпуск ценных бумаг после государственной регистрации.
Оплата акций, которые распределяются среди учредителей общества во время его учреждения, дополнительных акций, которые размещаются путем подписки, может осуществляться ценными бумагами, денежными средствами, материальными ценностями или имущественными правами, обладающими денежной оценкой.
Форма оплаты акций компании при её учреждении указывается в договоре о создании общества, а форма оплаты дополнительных акций — в решении об их размещении. Дополнительные акции, которые распространяются посредством подписки, могут размещаться при условии их полной оплаты.
Денежная оценка имущества, которая вносится в оплату акций общества при его учреждении, осуществляется по соглашению между учредителями. В случае оплаты дополнительных акций при помощи ценностей в неденежной форме имущество, оценивается наблюдательным советом (советом директоров) данного общества по их рыночной стоимости.
Для объективного определения рыночной стоимости подобного имущества необходимо привлечение независимых оценщиков. Стоит отметить, что величина денежной оценки имущества, которое осуществляется учредителями и наблюдательным советом (советом директоров), не может превышать величину оценки, которая была произведена независимым оценщиком.
В уставе акционерного общества могут содержаться сведения об ограничениях на определенные виды имущества, которым могут быть оплачены его акции.
Уставный капитал компании можно увеличивать посредством повышения номинальной стоимости акций, либо путем размещения дополнительных акций. Дополнительные акции, размещаемые компанией, лимитируются количеством объявленных акций, которые установлены в её уставе.
При размещении акций эмитент и инвестиционные институты, которые осуществляют по соглашению с эмитентом продажу ценных бумаг, должны обеспечить возможность беспрепятственного доступа к достоверной информации о продаваемых ценных бумагах для каждого покупателя.
Размер зарегистрированной эмиссии акций для целей увеличения уставного капитала регламентируется самим уставным капиталом. Оплата акций хозяйственного общества или товарищества производится по рыночной стоимости, но не ниже их номинала.
Управление стоимостью и структурой капитала
... стоимостью собственного капитала: 1. Стоимость функционирующего собственного капитала. При оценке стоимости учитывается: средняя сумма используемого собственного капитала в отчетном периоде по балансовой стоимости. Этот показатель служит исходной базой корректировки суммы собственного капитала с учетом текущей ...
Если вдруг акции акционерного общества продаются по цене, которая превышает номинальную стоимость, то тогда разница эмиссионный доход будет рассматриваться в качестве добавочного капитала. Его учет осуществляется на счете 83 «Добавочный капитал».
Уставный капитал компании может быть также уменьшен посредством снижения номинальной стоимости акций, либо уменьшения их общего количества, в частности, при помощи выкупа части акций обществом.
Общества с ограниченной ответственностью (ООО) формируют свой уставный капитал исходя из номинальной стоимости долей участников данного общества. Размер этих долей является относительным показателем (чаще всего в процентном выражении) и должен соответствовать соотношению номинальной стоимости доли участника и уставного капитала компании.
. Основные методы оценки величины уставного капитала предприятия
В случае оценки имущества компании или его уставного капитала, речь идет чаще всего об оценке её бизнес-линии.
В широком смысле бизнес-линию можно определить в качестве совокупности прав собственности, конкурентных преимуществ, имущества, технологий, а также контрактов, обеспечивающих возможность стабильного получения определенных доходов (денежных потоков — cash flow).
Оценка фирмы целесообразна тогда, когда рынок не в состоянии её объективно оценить. Такая ситуация, чаще всего имеет место в следующих случаях:
·оцениваемая компания является закрытой, то есть не подвержена оценке на фондовом рынке (ситуация характерна для ОАО, ЗАО и товариществ);
·оцениваемая компания может быть и формально открытой, но, тем не менее, не состоять в листинге фондовых бирж в силу несоответствия требованиям (по масштабам деятельности, финансовой устойчивости и т.п.);
·оцениваемая фирма выступает в качестве открытого акционерного общества, которое котируется на фондовом рынке, однако её акции недостаточно ликвидны;
·весь фондовой рынок страны является низколиквидным, или же чересчур зависим от колебаний внешней экономической конъюнктуры.
Следует отметить, что для российских условий наиболее характерны два последних случая.
Оценка компаний по их имуществу подразумевает осуществление оценки как материальных, так и нематериальных активов.
1.Проверка объективности текущей рыночной котировки акций компании с достаточно ликвидными акциями, а также текущего наблюдаемого на рынке тренда в её изменении. Для мелких и портфельных инвесторов это даст возможность определиться в ожидаемом направлении движения данного тренда. Что касается стратегических инвесторов, то это даст возможность принятия наиболее обоснованного решения о покупке или продаже контрольных пакетов данной фирмы, не опираясь лишь на данные фондового рынка.
Рыночная и кадастровая стоимость земли.Оценка земельного участка
... значений рыночной и кадастровой стоимости земельного участка. В соответствии с пунктом 2 статьи 66 Земельного кодекса РФ для установления кадастровой стоимости земельных участков проводится государственная кадастровая оценка земель. Порядок проведения государственной кадастровой оценки земель ...
2.Это дает возможность мониторинга рыночной стоимости закрытых фирм, а также компаний с низколиквидным акциями, по которым, по сути, недоступен какой-либо другой способ получения сколь-либо надежной информации об их рыночной стоимости.
.Для подготовки ценовых предложений о купле-продаже закрытых компаний или фирм с низколиквидными ликвидными акциями.
.Для использования при составлении финансового отчета и аудита компаний всех типов с целью предоставления их владельцам и внешним пользователем полной и достоверной информации о реальном финансовом положении компании предприятия и её перспективах.
В качестве итогового результата оценки фирмы посредством общепринятых методов оценки бизнеса всегда выступает получение такой оценки её уставного (собственного) капитала, которая в большинстве случаев не совпадает с аналогичной стоимостью, но указанной в её бухгалтерском балансе.
Значительное влияние на такое расхождение оказывают такие факторы, как нормы амортизации, время постановки на баланс амортизируемых активов, а также выбранные методы амортизации.
Объявлявшиеся и текущие прибыли, которые были капитализированы ранее, могли также быть, как завышены, так и занижены из-за завышения или занижения этих самих прибылей при использовании различных методов оценки себестоимости запасов и себестоимости реализованной продукции (ФИФО, ЛИФО, метод средней цены и т. п.).
Таким образом, не напрасно величину стоимости собственного капитала фирмы, которая получается при оценке бизнеса, в англоязычном обиходе называют дословно «честной стоимостью», что подчеркивает ее отличие от балансовой стоимости уставного (собственного) капитала.
Владельцам компании, пайщикам, акционерам и другим инвесторам чрезвычайно важно знать, насколько балансовая стоимость ее собственного капитала совпадает или расходится с оценкой обоснованной рыночной стоимости данного капитала.
Передовой практикой экономически развитых стран разработано несколько основных подходов к оценке в целом бизнеса, а также имущества в частности. Всю совокупность этих методов можно разделить на две основные группы — рыночные и нерыночные.
Рыночные методы в большей степени подходят для коммерческих фирм, они в конечном итоге берут за основу доходы или прибыль, практически не учитывая стоимость активов.
Что касается нерыночных методов, наоборот, в их основе лежит стоимости активов в строгом соответствии с показателями финансовой отчетности и, в первую очередь, бухгалтерского баланса. Величине прибыли отводится небольшая роль, а потому эти методы более целесообразны для оценки некоммерческих организаций.
Между этими двумя подходами есть определенные противоречия, а сами они подвержены, при этом целому ряду недостатков
Курсовая — Оценка стоимости активов Российских предприятий ...
... К примеру, никто не сомневается в том, что люди, проводящие оценку стоимости бизнеса и активов, должны прослеживать историю фирмы так же внимательно, как и делать прогнозы для этой ... в многочисленных их определениях, в первую очередь, в литературе по вопросам бухгалтерского учета. Концепция стоимости активов базируется прежде всего на их ценности для предприятия как экономического ресурса. ...
Так, слабыми пунктами нерыночных методов являются:
в первую очередь, отсутствие в финансовой отчетности оценки имиджа фирмы, её репутации (так называемого гудвилла), который в современных условиях дает ощутимый дополнительный доход;
во-вторых, имеет место довольно значительное расхождение данных с соответствующими рыночными оценками. Причина кроется в том, что данные, полученные нерыночными методами, практически не отражают реального и актуального положения дел, уровень инфляции и риска, авторские права, объективность выбранного метода начисления амортизации, стратегических факторов и т.д.
Что касается недостатков рыночных методов оценки, то тут ощущается сильное влияние экономической конъюнктуры, а также субъективизм, в результате которого отклонения от реального положения вещей могут достигать 30%.
В экономически развитых странах устоялось несколько основных подходов к оценке имущества компаний.
Первый подход, о котором стоило бы упомянуть — имущественный. В основе данного подхода основе лежит оценка составляющих элементов имущества.
Второй подход содержит в себе не только оценку имущественных элементов, но также и предприятие в целом как единый функционирующий комплекс. Из наиболее простых и доступных методов оценки имущества фирмы можно считать имущественный подход. При помощи данного подхода можно вычислить стоимость имущества. Более корректно можно определить стоимость имущества по величине нетто-активов, при использовании инфляционного баланса. Инфляционный баланс составляют по данным переоценки материальных активов фирмы. Техника данного метода состоит в определении стоимости имущества компании в качестве суммы стоимости основных средств — нетто (Ан), а также оборотных средств, которые финансируются из собственных источников, которые корректируются на уровень инфляции (Аи):
С=Ан+Аи, (1)
Метод оценки имущества компании на основе нетто-активов в значительной мере подвергается критике в связи с его значительной упрощенностью и обобщенностью, но, тем не менее, его чаще всего используют на практике.
По мнению практиков, наиболее точной можно считать оценку компаний по методу внутренней стоимости. В данном случае активы делятся на группы — основные фонды, денежные активы и запасы. Группы, в свою очередь, делятся на подгруппы (как, к примеру, оборудование, акции, векселя и т.п.).
Далее, на основании полученных оценок осуществляется анализ эффективности использования имущества, в основном, его рентабельности. Это позволяет получить представление о финансовых возможностях фирмы.
Также одним из широко распространенных способов можно назвать оценку фирмы при помощи обоснованной рыночной стоимости. Она основывается на взаимном согласии покупателя и продавца, каждый из которых обладает примерным представлением о том, какова цена аналогичного объекта.
Слабость данного метода состоит в некоторой усредненности подхода, поскольку поля зрения могут выпасть некоторые особенности оцениваемого объекта, которые делают его в конкретной ситуации более или менее привлекательным.
Использование метода инвестиционной стоимости для конкретного заказчика (покупателя) в некоторой мере нивелирует данную проблему. Этот метод оценки способен учитывать возникающие дополнительные выгоды. Другими словами, человек может дороже заплатить за квартиру, которая расположена недалеко от работы, поскольку таким образом можно сэкономить время и средства, затрачиваемые на поездки. Однако, с другой стороны, при последующей продаже данной квартиры, могут возникнуть неминуемые потери, если вдруг не удастся найти такого же заинтересованного покупателя.
Проблема точности оценки фирмы может быть также решена благодаря использованию метода так называемой внутренней фундаментальной стоимости. Данная стоимость определяются уже не продавцами и покупателями, а специалистами, которые прогнозируют будущее развитие событий (как, к примеру, ожидаемый уровень прибыльности, рост продаж, изменение валютного курса и т.п.).
Оценка банкротящихся компаний осуществляется при помощи ликвидационной стоимости, которая представляет собой сумму денег, получаемую за счет продажи активов.
Если есть достаточный запас времени для проведения данной операции, то активы можно ещё выгодно реализовать. При этом оптимально будет продавать активы не целиком, а по частям, что даст возможность запрашивать более высокие цены.
Из этого следует, что ликвидационная стоимость компании в целом будет несколько меньше совокупной ликвидационной стоимости её отдельных активов, которые её составляют. Причина заключается в том, что, чем крупнее является запрашиваемая сумма, тем труднее в сжатые сроки найти платежеспособных покупателей.
Ликвидационная стоимость должна учитывать затраты, которые связаны с оценкой и реализацией имущества (налоги, комиссионные и т.д.).
Балансовая величина собственного капитала фирмы, состоящая в разности между активами и обязательствами (стоимость накопленных чистых активов компании) не берет во внимание рыночную конъюнктуру, а также возможную динамику будущих доходов, а потому является приблизительной. Данную проблему помогает решить дисконтированная (приведенная к современным условиям) оценка текущей стоимости будущих доходов на совокупный или собственный капитал.
Для выполнения данной операции, усредненные годовые доходы, ожидаемые получить в будущем, следует разделить на норму дисконта. Нормой дисконта может служить ставка рефинансирования или же ставка по «безрисковым» инвестициям (ими могут служить государственные обязательства), норма рентабельности и т. д.
Необходимые расчеты осуществляются по следующей формуле:
Норма дисконта (в долях единицы) = Доходы (в среднем за период)/ Стоимость фирмы (2)
К примеру, если годовая прибыль составляет 1000 тыс. руб., в то время, как ставка по безрисковым вложениям составляет 8%, то стоимость активов будет составлять: 1000000 / 0,08 = 25 млн. руб.
С другой стороны, существенным недостатком данного метода является то, что в условиях финансово-экономической нестабильности осуществить корректный выбор показателя дисконтирования довольно проблематично.
Метод капитализации прибыли строится на похожем принципе. Основное отличие заключается лишь в том, что для расчетов применяются ретроспективные данные о прошлых доходах фирмы (они по понятным причинам являются куда более доступными).
Предполагается, при этом, что поток данных доходов в будущем будет не только стабильным, но также и будет определенными темпами расти. Помимо всего прочего, величину данного потока сравнивают с ситуацией в других компаниях, которые функционируют в схожих условиях.
Основным недостатком данного метода можно считать то, что он может применяться лишь условиях экономической стабильности.
Метод избыточного риска берет за основу выявление и оценку гудвилла по величине остаточной прибыли (которая превышает нормативный уровень для материальных активов).
Для этого применяется формула:
основной капитал + оборотный капитал + (остаточная прибыль / норматив рентабельности) — стоимость обязательств (3)
Стоимость компании, таким образом, в данном случае, выступает в качестве суммы стоимостей материальных и нематериальных активов.
Оценка по методу экономического баланса отличается тем, что использует данные скорректированного бухгалтерского баланса. Коррекция происходит по следующим направлениям:
долгосрочные финансовые вложения оцениваются по текущей стоимости;
списываются безнадежные долги и долги, по которым истек срок давности;
учитываются инфляция и износ имущества.
Метод рынка капитала представляет собой обоснованную рыночную стоимость, модифицированную применительно к открытым акционерным обществам. Их стоимость определяется путем капитализации дивиденда, приносимого акционерным капиталом, по формуле: сумма дивидендов / ссудный %.
При этом предполагается, что инвестиции в акции данной и аналогичных фирм (по отраслевой принадлежности, сходству продукта, рыночным условиям, размерам) рискованны в равной степени.
Решение о том, какой метод использовать, принимается исходя из конкретной ситуации. Однако при этом нужно иметь в виду, что в современных российских условиях все они ненадежны. У рыночных методов это обусловлено неразвитостью самого рынка. А у бухгалтерских методов — быстрым моральным старением объектов в условиях современного этапа научно — технического развития.
Заключение
Каждое предприятие обладает имуществом — совокупностью материально-вещественных и нематериальных элементов, используемых в производственной деятельности.
Капитал предприятия представляет собой денежную оценку имущества предприятия.
По источникам формирования капитал предприятия делится на собственный и заемный капитал.
Особое значение в собственном капитале предприятия имеет уставный капитал — основа создания и функционирования предприятия. Уставный капитал сочетает право владения и распоряжения собственностью и функции гаранта имущественных прав акционеров.
Уставный капитал — один из основных показателей, характеризующих размеры и финансовое состояние организации. Его отражают в сумме, зарегистрированной в учредительных документах как совокупность вкладов (долей, акций по номинальной стоимости, паевых взносов) учредителей (участников) организации.
Определенные особенности имеет формирование уставного капитала акционерных обществ. Уставный капитал состоит из определенного количества акций разного вида с установленным номиналом.
Порядок формирования и изменения уставного капитала регулируется соответствующими законодательными актами.
При создании акционерного общества следует определить необходимую и достаточную величину уставного капитала.
Список использованных источников
Нормативные правовые акты
1.Конституция Российской Федерации [Текст]: офиц. текст. — М.: Юрид. Лит., 1993. — 39с.
2.Гражданский кодекс РФ [Текст]: офиц. текст. — М.: Проспект, 2005. — 116 с.
.Федерального закона РФ № 129-ФЗ от 21 ноября 1996г. «О бухгалтерском учёте»
научная литература
. Бабичева Н.Э., Любушин Н.П. Финансовый анализ [Текст]: учебник / Н.Э. Бабичева, Н.П. Любушин. — М.: Эксмо, 2012. — 336с. —
. Аврашков Л.Я., Горфинкель В.Я., Швандар В.А. Экономика предприятия [Текст]: учебник / Л.Я. Аврашков, В.Я Горфинкель, В.А. Швандар. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012 — 670с.
. Башарина А.В., Черненко А.Ф. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник / А.В. Башарина, А.Ф. — Ростов-на-Дону: Феникс, 2012. — 286с.
. Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий) [Текст]: учебное пособие / Л.М. Бурмистрова. — М.: Инфра-М, 2013. — 240с.
. Дыбаль С.В. Финансовый анализ: Теория и практика [Текст]: учебное пособие / С.В. Дыбаль. — М.: Бизнес-Пресса, 2012. — 336с.
9. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности [Электронный ресурс]: учеб. пособие / [Алексеева А. И., Васильев Ю. В., Малеева А. В., Ушвицкий Л. И.] .- М. : КноРус, 2008 .- 1 электрон. опт. диск (CD-ROM) ; 12 см .- ( Электронный учебник ).
Интернет-источники
11. Энциклопедия экономиста: портал
. Административно-управленческий портал
. Научная электронная библиотека «Киберленинка»
. Центр дистанционного образования «Элитариум»
. Библиотека управления
. Информационный портал об инвестициях и инвестиционных инструментах
