Анализ рентабельности активов

метки: Актив, Рентабельность, Анализ, Фактор, Запас, Чистый, Отношение, Значение

прибыльность предприятие актив

Концепция управления предприятием, основана на максимизации его стоимости то есть на стоимости его имущества. И как доказывает жизнь, является одной из самых эффективных, поскольку изменение стоимости предприятия за период, будучи критерием эффективности хозяйственной деятельности, учитывает практически всю информацию, связанную с его функционированием. Принимая то или иное управленческое решение, руководство предприятия должно соотносить последствия его влияния на деятельность предприятия, итоговым критерием которой является стоимость. Каждое управленческое решение взаимосвязано с множеством других, например, решения по финансированию взаимосвязаны с дивидендной политикой компании, решения по заемному финансированию с взаимоотношениями предприятия с поставщиками и клиентами, и т.д.[14; 67c.]

Поэтому так важно знать и понимать пути совершенствования рентабельности активов предприятия.

Теоретические основы анализа активов, разнообразие методов и приемов анализа нашли отражение в научных трудах таких авторов, как М.И. Баканов, СБ. Барнгольц, Л.А. Бернстайн, СМ. Бычкова, И.А. Бланк, Л.В. Донцова, М.Р. Мэтьюс, В.В. Ковалев, В.Я. Кожинов, Н.П. Кондраков, А.Д. Ларионов, Н.Н. Погостинская, И.И. Поклад, Г.В. Савицкая, Н.Н. Селезнева, П.В. Смекалов, Я.В. Соколов, С.К. Татур, А.Д. Шеремет, Й.А. Шумпетер и др. Работы этих и других авторов, представляя основу методики экономического анализа как науки в целом, дают представление о возможности их применения на отдельных этапах анализа.

Объект исследования: OOO «VIP ойл» .

Предмет исследования: рентабельность активов.

Цель работы: анализ теоретических и практических аспектов рентабельности активов на примере OOO «VIP ойл».

Задачи исследования:

• рассмотреть теоретические аспекты рентабельности активов;
• исследовать деятельность OOO «VIP ойл»;
• проанализировать рентабельность активов OOO «VIP ойл»;
• указать пути повышения рентабельности активов OOO «VIP ойл».

1. Теоретические аспекты рентабельности активов

1.1 Сущность активов предприятия

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности или владения. Все имущество, которым располагает предприятие и которое отражено в его балансе, называется его активами.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. [24; 75c.]

Экономический анализ деятельности и его роль в управлении медицинским ...

1 ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ МЕДИЦИНСКИХ УЧРЕЖДЕНИЙ 1.1 Основные понятия об экономическом анализе Экономический анализ - это совокупность методов формирования и обработки данных о производственной и финансовой деятельности медицинских учреждений и их подразделений, позволяющих обеспечить ...

Актив — 1) часть бухгалтерского баланса (левая сторона), отражающая состав и стоимость имущества организации на определённую дату. 2) Совокупность имущества, принадлежащего юридическому лицу или предпринимателю.[11; 56c.]

Действующая в Российской Федерации форма бухгалтерского баланса включает два раздела активов: оборотные и внеоборотные активы.

К оборотным активам относятся активы, которые используются (расходуются) в процессе повседневной хозяйственной деятельности. Например: материальные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и т. д.

К внеоборотным активам относятся активы, изъятые из хозяйственного оборота, но отражаемые в бухгалтерском учёте. Например: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные вложения и т. д. [8; 67c.]

В экономической теории также выделяют виды активов по степени их ликвидности (то есть их способности быть быстро проданными по цене, близкой к рыночной): высоколиквидные, низколиквидные и неликвидные активы. Самым высоколиквидным активом являются сами деньги.

Термин используется также для обозначения любой собственности, имущества организации. [21; 72c.]

Активы — это ресурсы, контролируемые компанией в результате прошлых событий, от которых компания ожидает экономической выгоды в будущем (данная трактовка содержится в принципах МСФО).

[12; 78c.]

Активы имеют три основные характеристики:

• Актив приводит к получению вероятных будущих экономических выгод при использовании имеющегося потенциала, отдельно или в сочетании с другими активами, что способствует, прямо или косвенно, увеличению будущих чистых денежных потоков;

• Организация может получать и контролировать выгоду от использования актива;
• Сделка или событие, послужившее возникновением права на, или контроля над получаемыми выгодами уже произошли.

Данные условия выполняются только для имущества коммерческих организаций. Для некоммерческих организаций, не преследующих своей целью получение экономической выгоды в виде максимизации положительного денежного потока, первое условие не выполняется. [22;34c.]

И так, активы предприятия — это определенные хозяйственные средства, всё имущество которым владеет предприятие.

1.2 Рентабельность активов

Рентабельность представляет собой такое использование средств, при котором организация не только покрывает свои затраты доходами, но и получает прибыль.

Доходность, т.е.

При анализе рассчитанные показатели рентабельности следует сопоставить с плановыми, с соответствующими показателями предыдущих периодов, а также с данными других организаций.

Рентабельность активов — финансовый коэффициент, характеризующий отдачу от использования всех активов организации. Коэффициент показывает способность организации генерировать прибыль без учета структуры его капитала (финансового левериджа), качество управления активами. В отличие от показателя «рентабельность собственного капитала», данный показатель учитывает все активы организации, а не только собственные средства. Поэтому он менее интересен для инвесторов.

Разработка практических рекомендаций по бухгалтерскому учёту ...

... качестве расходов будущих периодов все расходы, связанные с организацией управления коллективом и повышением его квалификации и ... - кают при определении стоимости неидентифицируемых нематериальных активов предприятия. Эти активы не могут быть напрямую соотнесены с величиной ... о том, что предприятие может получать дополнительные экстраординарные прибыли за счет концентрации общих усилий его работников. ...

Рентабельность активов рассчитывается делением чистой прибыли (как правило, за год) на величину всех активов (т.е сальдо баланса организации):

Рентабельность активов = Чистая прибыль / Активы

В результате расчета получается величина чистой прибыли с каждого рубля вложенного в активы организации. Часто, чтобы получить более наглядное, процентное соотношение в формуле используют умножение на 100. В этом случае показатель также можно интерпретировать как «сколько копеек приносит каждый рубль, вложенный в активы организации». [12; 79c.]

Для более точных расчетов в качестве показателя «Активы» берется не значение на конкретную дату, а среднее арифметическое значение — активы на начало года плюс активы на конец года делят на 2.

Чистая прибыль организации берется по данным «Отчета о прибылях и убытках», активы — по данным Баланса.

Если расчет производят не за год, а за другой период, то для получения результата в сопоставимом с годовым виде используется формула:

Рентабельность активов = Выручка*(365/Кол-во дней в периоде)/((Активы на начало + Активы на конец)/2)

Рентабельность активов сильно зависит от отрасли, в которой работает предприятие. Для капиталоемких отраслей (таких, как например железнодорожный транспорт или электроэнергетика) этот показатель будет ниже. Для компаний сферы услуг, не требующих больших капитальных вложений и вложений в оборотные средства, рентабельность активов будет выше. [8; 69c.]

Важнейшим показателем здесь является рентабельность активов (иначе — рентабельность имущества).

Этот показатель может быть определен по следующей формуле:

Рентабельность активов — это прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия, деленная на среднюю величину активов; получившееся умножаем на 100%.

Рентабельность активов = ( чистая прибыль / среднегодовая величина активов ) *100%

Этот показатель характеризует прибыль, получаемую предприятием с каждого рубля, авансированного на формирование активов. Рентабельность активов выражает меру доходности предприятия в данном периоде. Проиллюстрируем порядок изучения показателя рентабельности активов по данным анализируемой организации.

В аналитических целях кроме показателей рентабельности всей совокупности активов, определяются также показатели рентабельности основных средств (фондов) и рентабельности оборотных средств (активов).

Показатель рентабельности основных производственных фондов (называемый иначе показателем фондорентабельности) представим в виде следующей формулы:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю стоимость основных производственных фондов.

Рассмотрим далее порядок исчисления следующего показателя. Рентабельность оборотных активов (иначе — текущих или мобильных активов) может быть выражена при помощи следующей формулы:

Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия умноженная на 100% и деленная на среднюю величину оборотных активов. [11; 57c.]

Таким образом, рентабельность активов — это способ узнать, насколько эффективно осуществляется текущее управление имуществом, а также насколько целесообразны вложения.

Доходы, рентабельность и прибыль производственного предприятия ...

... доходы; прочие внереализационные расходы; прибыль/убыток отчетного периода; налог на прибыль; - нераспределенная прибыль/убыток отчетного периода. Ответственность за организацию бухгалтерского учета на предприятии, соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несет руководитель предприятия. В ... развитию предпринимательства и рыночных отношений. Прибыль является источником ...

Данный показатель охватывает все капитальные средства, мощности, ресурсы и денежные средства, которые есть у организации, в том числе привлеченный капитал.

1.3 Основные факторы и пути повышения рентабельности активов организации

Можно выделить две основные группы факторов, влияющих на повышение рентабельности активов коммерческой организации:

• первая группа отражает возможности увеличения бухгалтерской и чистой прибыли организации;
• вторая группа показывает возможности оптимизации величины и структуры активов организации.

В составе каждой группы можно наметить конкретные пути повышения рентабельности (факторы второго порядка).

[11; 58 c.]

Бухгалтерскую прибыль коммерческой организации можно увеличить:

• за счет наращивания объемов выпуска и продаж продукции, работ, услуг (при благоприятной конъюнктуре рынка);
• снижения себестоимости продаж;
• сокращения управленческих расходов;
• уменьшения коммерческих расходов;
• допустимого (некритического) повышения цен реализуемых товаров, продукции, работ, услуг;
• эффективных финансовых операций;
• прибыльных операций с имуществом;
• сокращения прочих операционных расходов и прочих внереализационных расходов (снижения сумм комиссионного вознаграждения посредническим организациям за проведение и оформление сделок с различными объектами имущества; сумм штрафов, пеней и неустоек, уплаченных организацией за нарушение хозяйственных договоров; сумм убытков, причиненных ненадлежащим исполнением обязательств, которые возмещает организация; сумм уценки материально-производственных запасов; сумм дебиторской задолженности, с истекшим сроком исковой давности и др.).

[12; 80c.]

Оптимизацию величины и структуры активов организации можно осуществить:

• за счет реализации, ликвидации либо безвозмездной передачи ненужных или излишних объектов имущества;
• сокращения текущих запасов товарно-материальных ценностей до оптимального уровня;
• снижения остатков дебиторской задолженности.

В экономической литературе предложены многочисленные варианты классификаций факторов, влияющих на уровень рентабельности активов организации.

Наиболее удачной является классификация на основе трехфакторной мультипликативной модели рентабельности активов (Ra):

Ra = y*Ka*Rn,

где у — удельный вес активов, реально находящихся в обороте; Ка — коэффициент отдачи активов; Ru — рентабельность продаж. [22;39c.]

Рентабельность всего капитала (совокупных активов) — это наиболее общий показатель в системе характеристик рентабельности, отражающий величину прибыли на единицу стоимости капитала (всех финансовых ресурсов организации независимо от источников их финансирования).

Данный показатель называют нормой прибыли. [8; 70c.]

Уровень рентабельности капитала должен быть достаточен для того, чтобы обеспечить ожидаемую рентабельность собственного капитала, выплату процентов за кредит и налоги

Таким образом, основными факторами, определяющими уровень и динамику рентабельности активов, являются:

• оборачиваемость (производительность) активов;
• уровень рентабельности продукции.

Активы организации характеризуют его экономический потенциал по генерированию выручки, а следовательно, и прибыли. Использование активов показывает, насколько быстро средства, вложенные в ресурсы, превращаются в выручку. Тем самым использование активов отражает интенсивность оборачиваемости активов.

Производительность активов существенно различается по отраслям. Так, фондоемкие производства с высокой долей основных средств в составе имущества организации характеризуются длительным (более одного года) периодом оборачиваемости всех активов и относительно низким уровнем (менее единицы) производительности активов.

Повышение производительности активов (оборачиваемости активов) может обеспечить рост прибыли без увеличения ресурсов организации и даже при снижении рентабельности производства. В то же время наращивание активов, не сопровождаемое улучшением их использования, может негативно сказаться на финансовом результате деятельности организации и по экономическому содержанию является прямой потерей (упущенной выгодой).

Низкая производительность активов может затруднить реализацию преимуществ организации, достигнутых в области управления рентабельностью производства (путем рационализации ценовой политики, экономии издержек, использования эффекта производственного рычага).

При низкой рентабельности продукции необходимо стремиться к ускорению оборота активов и его элементов. Наоборот, определяемая теми или иными причинами низкая производительность (оборачиваемость) активов может быть компенсирована преимущественно повышением рентабельности продаж, т.е. снижением затрат на производство продукции, работ, услуг и (или) ростом цен (тарифов).

[22; 40c.]

При управлении производительностью активов следует учитывать совокупное влияние внешних и внутренних факторов. Так, на производительность активов оказывают воздействие экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования, уровень экономической интеграции, степень устойчивости хозяйственных связей, налогового и таможенного законодательства, уровень инфляции, колебания курсов иностранных валют и уровня процентных ставок и другие внешние по отношению к организации факторы. В то же время производительность активов в значительной степени обусловливается внутренними факторами деятельности организации, прежде всего инвестиционной политикой, структурой капитала и уровнем управления оборотным капиталом.

Таким образом, активы имеют сложную структуру, и их производительность зависит от нее и оборачиваемости каждого вида активов. Следовательно, рентабельность активов отражает уровень управления запасами, основными средствами, ликвидностью.

2. Анализ деятельности ООО «VIP ойл»

2.1 Организационно-экономическая характеристика

Холдинговая группа «VIP ойл» начала свою деятельность с трейдинговой компании в 1993 г., и одним из основных ее направлений в то время была крупнооптовая реализация нефтепродуктов. За этот период компания приобрела опыт работы в данном направлении. Также проводились маркетинговые исследования по изучению рынка нефтепродуктов Волгоградской области, Ростовской области, Краснодарского края, Ставропольского края, определялись перспективные направления в этом сегменте рынка. Была получена огромная информация и накоплен богатый опыт по развитию АЗС, определено их оптимальное количетво, а также оптимальное количество нефтебаз и их стратегическое расположение на рынке каждого региона.

На основании полученного опыта и проведенного анализа за 1993-95 г.г. была выработана стратегия дальнейшего развития компании, а также дополнительные направления развития бизнеса. Полученная за этот период прибыль была инвестирована в строительство АЗС в Волгоградской области, и в дальнейшем на их основе была создана специализированная организация, имеющая соответствующее разрешение и лицензию, — «Випойл-АЗС».

При дальнейшем увеличении количества АЗС возникли проблемы, связанные с бесперебойным обеспечением их нефтепродуктами. Исходя из этого, руководство компании приняло решение о строительстве нефтебазы, учитывая при этом передовой опыт, накопленный к настоящему времени ведущими нефтяными компаниями.

В то же время компания занималась пееработкой нефти на нефтеперерабатывающих заводах и испытывала сезонные проблемы в реализации дизельного топлива на внутреннем рынке, так как основным потребителем дизельного топлива являются сельскохозяйственные предприятия. Поэтому руководством холдинга было принято решение о создании собственной сельскохозяйственной структуры — ООО «VIP ойл -Агро», основной задачей которой являлась поставка нефтепродуктов сельхозпроизводителям для проведения сельскохозяейственных работ с последующей оплатой сельхозпродукцией. В настоящее время основной задачей ООО «VIP ойл-Агро» является производство сельскохозяйственной продукции (зерно, подсолнечник, продукция животноводства) и ее реализация на внешнем и внутреннем рынках. ООО «VIP ойл-Агро» имеет в составе 50 тыс. га земли в Даниловском районе Волгоградской области, 70 тыс. га земли в Краснодарском крае, собственную МТС в г. Новоаннинске. Первоочередными задачами компании является:

1) внедрение новейших технологий в процесс производства и переработки сельскохозяйственной продукции;

2) увеличение объемов производства и реализации сельскохозяйственной продукции и продуктов ее переработки на внешнем и внутреннем рынках;

3) стабильное и долгосрочное сотрудничество с компаниями — покупателями сельскохозяйственной продукции как в России, так и за рубежом.

На сегодняшний день одним из перспективных направлений холдинга «Випойл» является инвестиция в ОАО «Волжская нефтяная компания», основным направлением деятельности которой является разведка и добыча углеводородного сырья.

В курсовой работе рассматривается деятельность отделения холдинга ООО «VIP oйл» в г. Краснодаре, занимающееся производством продукции сельского хозяйства — зерно пшеницы, подсолнечник, продукция животноводства.

Юридический адрес: 350059 Краснодарский край, г. Краснодар, пр-д 1-й Тихорецкий, д.5

2.2 Динамика экономических показателей производственно-хозяйственной деятельности OOO «VIP ойл»за период с 2010-2012 г.г

Анализ финансово-хозяйственной деятельности играет важную роль в повышении экономической эффективности деятельности организации, в её управлении, в укреплении её финансового состояния. Он представляет собой экономическую науку, которая изучает экономику организаций, их деятельность с точки зрения оценки их работы по выполнению бизнес-планов, оценки их имущественно-финансового состояния и с целью выявления неиспользованных резервов повышения эффективности деятельности организаций.

Рассмотрим основные показатели деятельности OOO «VIP ойл» (таблица 1).

Таблица 1— Основные показатели деятельности за 2010-2012 г.г.

Показатели	2010 г.	2011 г.	2012 г.	Абсолютное отклонение	Темпы роста, %
				2012 г. к 2010 г	2012 г. к 2011 г	2012 г. к 2010 г	2012 г. к 2011 г
Выпуск продукции, тыс.руб.	128626	169746	291452	162826	121706	226	171
Выручка от продажи продукции, тыс.руб.	116933	154315	264957	148024	110642	226	171
Себестоимость продукции, тыс.руб.	109393	144349	251996	142603	107647	230	174
Прибыль от продаж продукции, тыс.руб.	1252	515	2369	1117	1854	189	460
Прибыль до налогообложения, тыс.руб.	1779	114	-328	-2107	-442	-18	-287
Чистая прибыль, тыс.руб.	1816	71	-444	-2260	-515	-24	-625
Среднегодовая стоимость основных средств, тыс.руб.	1520	1376	4171	2651	2795	274	303
Среднегодовая стоимость оборотных средств, тыс.руб.	27268	54538	84078	56810	29540	308	154
Среднесписочная численность персонала, чел.	45	45	45	0	0	100	100
Фонды оплаты труда, тыс.руб.	7020	7020	7020	0	0	100	100
Затраты на 1 руб., реализованной продукции	0,90	0,90	0,90	0	0	100	100
Рентабельность продаж, %	1,50	0,04	-0,16	-1,66	-0,2	-10,6	-400
Рентабельность производства, %	106,1	75,9	30,1	-76	-45,8	28,1	39,6
Рентабельность собственного капитала, %	1,50	0,04	-0,16	-1,66	-0,2	-10,6	-400
Фондоотдача, руб./руб.	84,6	123,3	69,8	-14,7	-53,4	82,5	56,6
Фондовооруженность, руб./чел.	33,7	30,5	92,6	58,9	62,1	274,4	303,1
Выпуск продукции, тыс.руб.	128626	169746	291452	162826	121706	226	171
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств, количество оборотов	4,2	2,8	3,1	-1,1	0,3	73,4	111,3
Период оборачиваемости оборотных средств, дней	4,7	3,1	3,4	-1,2	0,3	73,4	111,3
Производительность труда тыс. руб./чел.	2858,3	3772,1	6476,7	3618,3	2704,5	226,5	171,6
Среднемесячная заработная плата, тыс. руб.	13	13	13	0	0	100	100

Рисунок 1— Показатели выпуска продукции и прибыли

Из данных таблицы 1. и рисунка очевиден рост производства продукции за рассматриваемый период. Также за последние годы очевиден и рост себестоимости производимой продукции. Прибыль от продажи продукции также довольно низкая, а 2012 году показатель отрицательный, то есть предприятие терпит убытки.

Собственные основные и оборотные средства предприятия растут, за счет расширения производства и приобретения новых посевных площадей.

Но рентабельность собственного капитала и продаж падает. Снизилась и рентабельность производства. Хотя производительность труда работников увеличилась.

Для дальнейшего анализа рассмотрим состав и структуру имущества.

Таблица 2— Анализ состава и структуры имущества

Наименование показателя	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	Отклонение 2012 г к 2010 г тыс.руб.	Темп роста 2012г. к 2010г., %
	тыс.руб.	уд.вес,%	тыс.руб.	уд.вес,%	тыс.руб.	уд.вес,%
Всего имущества в том числе:	28788	100	55914	100	88249	100	59461	306,5
а)Внеоборотные активы Из них:	1520	5,2	1376	2,4	4171	4,7	2651	274,4
— основные средства	1520	5,2	1376	2,4	4171	4,7	2651	274,4
б) Оборотные активы Из них:	27268	94,7	54538	97,5	84078	95,2	56810	308,3
-запасы	12623	43,8	28150	50,3	41188	46,6	28565	326,2
-денежные средства	314	1,1	750	1,3	214	0,2	-100	68,1
-дебиторская задолженность	14331	49,7	25638	45,8	42676	48,3	28345	297,7

Основную часть имущества предприятия составляют оборотные активы. Наибольшая доля оборотных активов была в 2011 году и составила 97,5% от всего имущества предприятия.

Большую часть оборотных активов предприятия составляет дебиторская задолженность — сумма долгов, причитающихся предприятию, фирме, компании со стороны других фирм и организаций. Максимум приходится на 2010 год 49,7%, да и в 2012 48,3 % 42676 тыс. руб, сумма совсем не маленькая.

Другую большую часть оборотных активов предприятия составляют запасы. Максимальная их доля в активах баланса 50,3% достигается в 2011 году и составляет 28150 тыс.руб.

Предприятию явно не хватает наличных денежных средств, их доля в активе баланса за весь рассматриваемый период минимальна.

Не высока и доля основных средств.

Дале е проанализируем источники формирования имущества.

Таблица 3—Анализ источников формирования имущества

Показатели	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	Отклонение 2012 г к 2010 г тыс.руб.	Темп роста 2012г. к 2010г., %
	тыс.руб.	уд.вес,%	тыс.руб.	уд.вес,%	тыс.руб.	уд.вес,%
Всего источников в том числе:	28788	100	55914	100	88249	100	59461	306,5
а) капитал и резервы из них:	890	3,08	961	1,71	506	0,57	-384	56,8
— уставной капитал	10	0,03	10	0,01	10	0,01	0	100,0
— нераспределенная прибыль	880	3,05	951	1,70	516	0,58	-364	58,6
б) краткосрочные обязательства из них:	27898	96,90	45953	82,10	72732	82,41	44834	260,7
— кредиты и займы	—	0	4	0,01	7014	7,94	7014	—
— кредиторская задолженность	27898	96,90	45949	82,09	65718	74,46	37820	235,5

За рассматриваемый период наблюдается активный рост пассивов баланса.

Формирование пассивов баланса идет за сет роста долгосрочных и краткосрочных обязательств, в частности за счет кредитов и займов, а так же за счет роста кредиторской задолженности.

Для дальнейшего анализа рассмотрим показатели платежеспособности и финансовой устойчивости.

Коэффициент абсолютной ликвидности — финансовый коэффициент, равный отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам).

Минимальное значение коэффициента в 2012 году 0,002. Нормальным считается значение коэффициента более 0.2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. В данном случае предприятие нельзя назвать ликвидным.

Таблица 4 — Анализ показателей платежеспособности и финансовой устойчивости организации

Показатели	31.12.2010	31.12.2011	31.12.2012	Отклонение 2012 г к 2010 г тыс.руб.	Темп роста 2012г. к 2010г., %
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	0,01	0,002	-0,008	20
Промежуточный коэффициент покрытия	0,52	0,57	0,58	0,06	111,5
Коэффициент текущей ликвидности	0,97	1,18	1,15	0,18	118,5
Коэффициент автономности	0,55	0,59	0,59	0,04	107,2
Коэффициент состоотношения заемных и собственных средств	0,94	1,13	1,12	0,18	119,1

Промежуточный коэффициент покрытия рассчитывается как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам. Нормальное значение 0,7-0,8. В данном случае у OOO «VIP ойл» показатель ниже нормы из-за большой кредитной задолженности и малых денежных средствах.

Коэффициент текущей ликвидности показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке. Нормальным считается значение коэффициента 1.5 — 2.5, в зависимости от отрасли экономики. Значение ниже 1 говорит о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии стабильно оплачивать текущие счета. Значение более 3 может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала. У OOO «VIP ойл» показатель ниже нормы в 2010 году 0,97. Можно сказать что на текущий момент предприятие ликвидное, но где-то на грани неликвидности, так как показатель низкий 1,18 и 1,15.

Коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости) характеризует отношение собственного капитала к общей сумме капитала (активов) организации. Коэффициент показывает, насколько организация независима от кредиторов. Чем меньше значение коэффициента, тем в большей степени организация зависима от заемных источников финансирование, тем менее устойчивое у нее финансовое положение. Общепринятое нормальное значение коэффициента автономии в российской практике: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7).

Для данного предприятия коэффициент в пределах нормы.

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге — увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

В данном случае коэффициент высок из-за больших краткосрочных обязательств.

И так, ситуация на OOO «VIP ойл» отнюдь не радужная. Предприятие расширяет производство, работники трудятся больше обычного, но прибыль минусовая, ликвидность на грани, а кредиторская задолженность растет.

Необходимо изыскать пути повышения прибыли, один из их оптимизация структуры активов и повышения их рентабельности.

3. Анализ рентабельности активов

3.1 Построение трехфакторной модели рентабельности активов

При моделировании функциональных факторных систем необходимо соблюдать ряд требований.

1. Факторы, включаемые в модель, должны реально существовать и иметь конкретное физическое значение.

2. Факторы, которые входят в систему факторного анализа, должны иметь причинно-следственную связь с изучаемым показателем.

3. Факторная модель должна обеспечивать измерение влияния конкретного фактора на общий результат.

В факторном анализе используют следующие виды наиболее часто встречающихся моделей.

1. Когда результативный показатель получается как алгебраическая сумма или разность результирующих факторов, применяются аддитивные модели, например:

где — прибыль от реализации продукции,

• выручка от реализации,
• производственная себестоимость реализованной продукции,
• коммерческие расходы,
• управленческие расходы.

2. Мультипликативные модели применяются, когда результирующий показатель получается как произведение нескольких результирующих факторов:

где — рентабельность активов,

• рентабельность продаж,
• фондоотдача активов,
• средняя стоимость активов организации за отчетный год.

3. Когда результативный показатель получаем делением одного фактора на другой, применяются кратные модели:

4. Различные комбинации вышеперечисленных моделей дают смешанные или комбинированные модели:

;

;

• и т.д.

В практике экономического анализа существует несколько способов моделирования многофакторных моделей: удлинение, формальное разложение, расширение, сокращение и расчленение одного или нескольких факторных показателей на составные элементы.

Например, методом расширения можно следующим образом построить трехфакторную модель рентабельности активов организации:

;

где — оборачиваемость собственного капитала организации,

• коэффициент независимости или доля собственного капитал в общей массе активов организации,
• средняя стоимость собственного капитала организации за отчетный период.

Таким образом, мы получили трехфакторную мультипликативную модель рентабельности активов организации. Данная модель широко известна в экономической литературе как модель Дюпона. Рассматривая эту модель, можно сказать, что на рентабельность активов организации оказывают влияние рентабельность продаж, оборачиваемость собственного капитала и доля собственного капитала в общей массе активов организации.

А теперь рассмотрим следующую модель рентабельности активов:

=

=;

• где — доля выручки, приходящейся на 1 руб. полной себестоимости продукции,
• доля оборотных активов в формировании активов,
• доля запасов в формировании оборотных активов,
• оборачиваемость запасов.

Первый фактор этой модели говорит о ценовой политике организации, он показывает ту базовую наценку, которая заложена непосредственно в цене реализуемой продукции.

Второй и третий факторы показывают структуру активов и оборотных активов, оптимальная величина которых дает возможность экономить оборотный капитал.

Четвертый фактор обусловлен величиной выпуска и реализации продукции и говорит о эффективности использования производственных запасов, физически он выражает количество оборотов, которое запасы совершают за отчетный год.

Для проведения исследования влияния факторов на конечный результат проведем факторный анализ этой модели методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:

;

;

;

где — влияние i -го фактора на общее изменение рентабельности активов, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 — к базовому (предыдущему).

Для проведения факторного анализа по представленной выше четырехфакторной модели необходимо использовать информацию из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”.

Представим исходные и расчетные данные в таблице 5.

Таблица 5 — Анализ и оценка рентабельности активов OOO «VIP ойл» в 2010-2012 гг. тыс. руб.

Показатель	2010	2011	2012
Исходные данные
1. Прибыль от реализации, Р	1252	515	2369
2. Выручка от продаж, N	116933	154315	264957
3. Полная себестоимость реализованной продукции, S	109393	144349	251996
4. Средние остатки запасов включая НДС, Q	12623,3	20386,5	34669
5. Средние остатки оборотных активов, ОА	27268	40903	69308
6. Средние остатки активов, А	28788	42351	72081,5
Расчетные данные — факторы
7. Выручка на 1 руб. себестоимости, п.2 : п.3 (Х)	1,06	1,06	1,05
8. Доля оборотных активов в формировании активов, п.5 : п.6 (У)	0,94	0,96	0,96
9. Доля запасов в формировании оборотных активов, п.4 : п.5 (Z)	0,46	0,49	0,50
10. Оборачиваемость запасов в оборотах, п.3 : п.4 (L)	8,66	7,08	7,26
11. Рентабельность активов, Ra	0,04	0,01	0,03
12. Изменение рентабельности активов к переменной базе	Х	-0.03	0,02
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов
13. Выручка на 1 руб. себестоимости, Х	Х	0,00	-0,01
14. Доля оборотных активов в формировании активов, У	Х	0,02	0,00
15. Доля запасов в формировании оборотных активов, Z	Х	0,03	0,01
16. Оборачиваемость запасов в оборотах, L	Х	-1,58	0,18
Совокупное влияние всех факторов	Х	-1,53	0,18

Таким образом, мы рассчитали все факторы для построения модели.

Результаты произведенных вычислений позволяют сказать, выручка от реализации была выше себестоимости. Что является положительным моментом.

Доля оборотных активов в формировании активов на протяжении выросла в 2011 году на 0,02 и в 2012 году осталасьбез изменений. Это связано с увеличением абсолютной оценки оборотных активов в результате роста остатков запасов на складе и ростом дебиторской задолженности . Надо отметить, что этот процесс не является эффективным с точки зрения роста эффективности производства, потому что в результате происходящих процессов не всегда обоснованно растет оборотный капитал, оборачиваемость активов падает, происходит дополнительное вовлечение средств в оборот, и они замораживаются в виде остатков запасов и готовой продукции на складе предприятия.

Динамика показателя доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что в течение исследуемых лет происходит постепенное увеличение этой доли с 0,46 до 0,50. Максимума этот показатель достиг в 2012 году и составил 0,50. Если предположить, что инфляция влияет на все составляющие оборотных активов одинаково, то рост доли запасов в формировании оборотных активов говорит о том, что происходит замораживание оборотного капитала в запасах, что нельзя охарактеризовать как положительный момент. Это говорит о низком качестве управления структурой оборотного капитала, что влечет за собой дополнительные издержки и снижение общей эффективности производства.

Четвертый показатель нашей модели это оборачиваемость запасов. Он показывает, сколько оборотов в течение отчетного года запасы совершают в процессе производства и реализации продукции. Чем больше этот показатель, тем лучше для предприятия, так как он свидетельствует о эффективности использования оборотного капитала, а запасы в нашем случае составляют более 90% общей суммы оборотного капитала. Динамика этого показателя говорит о том, что в 2010-2012 гг. был достаточно сильный провал в эффективности использования оборотных средств.

Для того чтобы более подробно оценить влияние каждого отдельного фактора на рентабельность активов предприятия, был проведен факторный анализ. Результаты этого анализа представлены в заключительной части таблицы 5. Полученные данные можно прокомментировать следующим образом.

Основным фактором, который повлиял на снижение рентабельности активов, был фактор снижения оборачиваемости запасов.

У предприятия есть внутренние резервы роста эффективности производства, например, оптимизация структуры активов, рост оборачиваемости активов и т.д. А так как администрация предприятия не в силах влиять на изменение внешних факторов, то с еще большей энергией необходимо использовать внутренние ресурсы.

3.2 Анализ рентабельности чистых активов

В теории экономического анализа существует огромное количество экономических коэффициентов, характеризующих финансовое состояние организации, устойчивость его развития, платежеспособность, ликвидность, структуру пассивов и активов, эффективность использования ресурсов. Широкий набор показателей экономической деятельности организации позволяет проанализировать деятельность с различных точек зрения, используя для этого различные факторы.

Например, можно проанализировать влияние на эффективность деятельности организации, используя показатели не только активной части баланса, но и пассивной, которые в совокупности будут давать представление о финансовой устойчивости организации.

Для более глубокого исследования влияния показателей устойчивости возьмем за исследуемый показатель рентабельность чистых активов.

Произведем следующее моделирование показателя рентабельности чистых активов:

=

=,

где — рентабельность продаж, данный коэффициент характеризует эффективность продаж организации. Этот показатель характеризует влияние ценовой политики и показателя объема продаж.

— оборачиваемость оборотных активов в оборотах, данный фактор показывает, сколько оборотов в течение отчетного года совершает оборотный капитал в процессе производственно-сбытовой и заготовительной деятельности. Он характеризует эффективность использования оборотных активов.

— данный фактор называется коэффициентом текущей ликвидности. Он характеризует платежеспособность организации при условии реализации всех запасов и возврата дебиторской задолженности. Следует заметить, что нормальное ограничение, принятое в экономической литературе, равно 2.

— отношение краткосрочных обязательств организации к дебиторской задолженности. Данный коэффициент характеризует степень покрытия краткосрочных обязательств организации дебиторской задолженностью. Он характеризует финансовую устойчивость организации.

— коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. Этот фактор показывает степень покрытия кредиторской задолженности дебиторской. Он характеризует зависимость организации от кредиторов и дебиторов. Этот показатель также может служить оценкой защищенности организации от инфляции: чем меньше данный показатель, тем степень защиты больше.

— коэффициент отношения кредиторской задолженности организации к заемному капиталу. Этот фактор характеризует структуру пассивов. Кредиторская задолженность — это не весь заемный капитал, хотя, как правило, она является главной его составляющей.

— коэффициент отношения заемного капитал к чистым активам организации. Этот фактор глобально характеризует финансовую устойчивость деятельности организации. Он показывает соотношение собственных и заемных источников финансирования деятельности организации.

Таким образом, мы получили семифакторную мультипликативную модель рентабельности чистых активов организации, состоящую из достаточно разносторонних и разнообразных факторов, характеризующих как степень использования активов организации, так и степень его финансовой устойчивости.

Полученную факторную модель будем решать, как и в предыдущем примере, методом цепных подстановок с использованием абсолютных разностей. Математически это выглядит следующим образом:

;

;

;

;

;

;

где — влияние i -го фактора на общее изменение рентабельности чистых активов, как и в предыдущем примере, факторы с индексом 1 относятся к отчетному году, факторы с индексом 0 — к базовому (предыдущему).

Для проведения факторного анализа необходимо использовать информацию из формы №1 “Бухгалтерский баланс” и формы №2 “Отчет о прибылях и убытках”. Все данные, необходимые для проведения факторного анализа, представлены в таблице 6.

Полученные данные можно интерпретировать следующим образом. На протяжении 2010- 2012 г.г. основным фактором, оказывающим влияние на общую рентабельность чистых активов организации, была рентабельность продаж.

Такое положение вещей говорит о том, что главным регламентирующим фактором был ценовой фактор, фактор выручки от реализации продукции.

Таблица 6 — Анализ и оценка рентабельности чистых активов

Показатель	2010	2011	2012
Исходные данные
1. Прибыль от реализации, Р	1252	515	2369
2. Выручка от продаж, N	116933	154315	264957
3. Средняя стоимость оборотных активов, ОА	27268	40903	69308
4. Средняя величина краткосрочных обязательств, КО	27898	36925,5	59342,5
5. Средняя величина дебиторской задолженности, DZ	14331	19984,5	34157
6. Средняя величина кредиторской задолженности, KZ	27898	36923,5	55833,5
7. Средняя величина заемного капитала, ZK	0	9004	22014
8. Средняя величина чистых активов, SA	28158	41828,5	70041,5
Расчетные данные — факторы
9. Рентабельность продаж, п.1 : п.2 (а)	0,010	0,003	0,008
10. Оборачиваемость оборотных активов, п.2 : п.3 (в)	4,288	3,77	3,822
11. Коэффициент текущей ликвидности, п.4 : п.3 (с)	1,023	0,902	0,856
12. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, п.5 : п.4 (d)	0,513	0,541	0,575
13. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, п.6 :п.5 (k)	1,946	1,847	1,634
14. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, п.7 :п.6 (l)	0,000	0,243	0,394
15. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, п.7 :п.6 (m)	0,000	0,215	0,314
16. Рентабельность чистых активов, RSA	0,044	0,012	0,033
17. Изменение рентабельности чистых активов к переменной базе	Х	-0,032	0,021
Оценка влияния факторов на изменение рентабельности активов
18. Рентабельность продаж, а	Х	-0,007	0,005
19. Оборачиваемость оборотных активов, в	Х	-0,518	0,052
20. Коэффициент текущей ликвидности, с	Х	-0,121	-0,046
21. Коэффициент отношения краткосрочных обязательств к дебиторской задолженности, d	Х	0,028	0,034
22. Коэффициент отношения дебиторской задолженности к кредиторской, k	Х	-0,099	-0,213
23. Коэффициент отношения кредиторской задолженности к заемному капиталу, l	Х	0,243	0,151
24. Коэффициент отношения заемного капитала к чистым активам, m	Х	0,215	0,099
Совокупное влияние всех факторов	Х	-0,259	0,082

В рентабельность продаж также оказывает значительное положительное влияние на рентабельность чистых активов, но основным фактором, влияющим на эффективность деятельности организации, становится оборачиваемость оборотных активов. Это говорит о том, что основные сдвиги в повышении эффективности производства произошли в результате более эффективного использования активов организации.

На протяжении исследуемого периода вы видите, что в 2010-2012гг. оборачиваемость оборотных активов падает.

Коэффициент текущей ликвидности на протяжении 2010-2012гг. также падает имеет значение ниже нормального значения, равного 2. Это говорит о трудностях организации с платежеспособностью.

Результаты расчета коэффициента отношения кра…