Управление финансовыми потоками на предприятии

метки: Денежный, Поток, Деятельность, Средство, Приток, Кредит, Анализ, Поступление

управление финансовый денежный капитал

В настоящее время огромное внимание уделяется организации денежных потоков. Эта проблема становится все более актуальной, так как имеет большое значение при управлении стоимости компании.

Денежные потоки — это сумма денежных средств, находящихся у предприятия в собственности и обеспечивающие его эффективность, финансовое состояние, платежеспособность и имидж на рынке.

Денежный поток один из наиболее важных показателей при оценке стоимости предприятия. Оценка своего бизнеса в первую очередь необходима для предоставления отчета своим акционерам и кредиторам, а так же для привлечения дополнительного дохода в виде инвестиций и при размещении акций своих компаний на бирже. Чем выше стоимость компании, тем дороже акции можно выпустить, а соответственно получить большую прибыль при их продаже. При продаже бизнеса оценка стоимости капитала имеет огромное значение. Правильное и эффективное управление денежными потоками на предприятии позволяет планировать деятельность фирмы, соблюдая интересы сторон и финансовое равновесие.

Актуальность выбора темы курсовой работы состоит в том, что одним из наиболее важных направлений деятельности финансового менеджмента является анализ потока денежных средств. Этот анализ включается в себя: анализ денежного потока предприятия, его прогнозирование, определение методов оценки, составление бюджетов, определение оптимального уровня денежных средств.

Денежные потоки во всем своем разнообразии, а так же и совокупный денежный поток, являются, несомненно, одними из важнейших самостоятельных элементов финансового менеджмента. Это происходит, потому что денежные потоки обслуживают всю хозяйственную деятельность предприятия.

Цель данной курсовой работы — провести анализ управления денежными потоками предприятия и разработать мероприятия по их оптимизации. В соответствии с поставленной целью, необходимо решить следующие задачи:

1. рассмотреть теоретические основы управления и методов оценки денежных потоков на предприятии;

2. дать организационно-экономическую характеристику исследуемого предприятия;

3. провести анализ методов оценки, прогнозирования и расчетов денежных потоков на предприятия;

4. определить пути совершенствования и оптимизации потоков денежных средств предприятия в современных условиях.

Учет и анализ основных средств и нематериальных активов

... 3. Рассмотреть организацию учета основных средств и нематериальных активов на исследуемом предприятии. 4. Провести анализ эффективности использования основных средств и нематериальных активов предприятия. 5. Разработать предложения по совершенствованию учета и повышению экономической эффективности основных средств и нематериальных активов. Работа состоит из введения, заключения, ...

Для анализа оценки денежного потока предприятия будут использованы прямой и косвенный методы.

Объектом исследования курсовой работы является действующее предприятие ОАО «Моссельмаш», которое занимается выпуском редукторов, вентиляционного оборудования и других инструментов. Информационной базой служит баланс предприятия, отчет о финансовых результатах и отчет о движении денежных средств.

Теоретической основой написания курсовой работы послужили труды Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Зимина.А.И., и др.

Глава 1. Теоретические основы управления денежными потоками

1.1 Понятие и классификация денежных потоков

Движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием, в наличном и безналичном расчете в финансовом менеджменте называют денежным потоком.

Анализ и управление денежным потоком позволяют определить его оптимальный уровень, способность предприятия рассчитаться по своим текущим обязательствам и осуществлять инвестиционную деятельность. От эффективности управления денежными средствами зависят финансовое состояние компании и возможность быстро адаптироваться в случаях непредвиденных изменений на финансовом рынке. Приток денежных средств производится за счет выручки от реализации продукции (работ, услуг); полученных кредитов, займов и средств от выпуска корпоративных облигаций, увеличения уставного капитала от дополнительной эмиссии акций и др. Отток денежных средств возникает вследствие покрытия текущих (операционных) затрат, платежей в бюджет и во внебюджетные фонды; инвестиционных расходов, выплат дивидендов акционерам предприятия. Чистый приток денежных средств (резерв денежной наличности) образуется как разница между всеми поступлениями и отчислениями денежных средств. У каждого вида деятельности есть приток и отток денежных средств, что наглядно показано в таблицах 1.1., 1.2, 1.3.

Таблица 1.1. Потоки денежных средств по основной деятельности

Притоки	Оттоки
Денежная выручка от реализации продукции или услуг	Платежи по счетам поставщиков
Погашение дебиторской задолженности	Выплата з/п, отчисления в бюджетные и внебюджетные фонды
Авансы полученные от покупателей	Уплата % за кредиты и займы
	Отчисления на социальную сферу

Таблица 1.2. Потоки денежных средств по инвестиционной деятельности

Притоки	Оттоки
Продажа ОС и НМА	Приобретение ОС и НМА
Дивиденды и % от долгосрочных финансовых вложений	Капитальные вложения
Возврат других финансовых вложений (продажа чьих-то акций)	Долгосрочные финансовые вложения

Таблица 1.3. Потоки денежных средств по финансовой деятельности

Притоки	Оттоки
Краткосрочные и долгосрочные кредиты и займы	Возврат краткосрочных и долгосрочных кредитов и займов
Поступление от эмиссии акций	Выплата дивидендов акционерам
Поступления от целевого финансирования	Погашение векселей

Разница между притоками и оттоками по каждому виду деятельности называется сальдо денежного потока, а сумма трех сальдо — чистым денежным потоком.

При решении вопроса о возможности выдачи краткосрочных кредитов банк интересует ликвидность активов предприятия и его способность генерировать денежные средства, необходимые для платежей по кредитам. [2, стр. 21]

Ликвидный денежный поток — является одним из показателей, оценивающих финансовое положение предприятия. Он характеризует изменения в чистой кредитной позиции предприятия в течении периода.

Чистая кредитная позиция — это разность между суммой кредитов, полученных предприятием и величиной денежных средств.

Формула расчета величины ликвидности финансового потока:

ЛДП= ((ДК _к +КК_к -ДС_к ) — (ДК_н +КК_н — ДС_н )), где

• ЛДП — ликвидность денежного потока;
• ДК — долгосрочные кредиты;
• КК — краткосрочные кредиты;
• ДС — денежные средства;
• к, н — конец и начало периода.

Денежный поток имеет следующую классификацию: по масштабам обслуживания хозяйственного процесса выделяют:

• денежный поток по предприятию в целом;
• денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельности предприятия;
• денежный поток по отдельным структурным подразделениям;
• денежный поток по отдельным хозяйственным операциям.
• По видам хозяйственной деятельности выделяют следующие виды денежных потоков:
• денежный поток по операционной деятельности;
• денежный поток по инвестиционной деятельности;
• денежный поток по финансовой деятельности.

По направленности движения денежных средств выделяют два основных вида денежных потоков:

1) положительный — характеризующий совокупность поступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «приток денежных средств»);

2) отрицательный — определяет совокупность выплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов его хозяйственных операций (в качестве аналога этого термина используется термин «отток денежных средств»).

Недостаточность объемов во времени одного из этих потоков обусловливает последующее сокращение объемов другого вида этих потоков. В системе управления денежными потоками предприятия оба эти вида денежных потоков представляют собой единый (комплексный) объект финансового менеджмента. [2, стр. 17]

Финансовый денежный поток в рамках классификации по соответствию целям управления, следует рассматривать как: «представляющий собой сальдо поступлений средств от получения кредитов и платежей, связанных с обслуживанием и погашением старых и новых кредитов», пишет С.В. Валдайцев. [3, стр. 108]

1.2 Метод наращения и дисконтирования

Простейшим видом финансовой сделки является однократное предоставление в долг суммы PV, с условием, что через некоторое время t будет возвращена большая сумма FV. Процесс в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная или учетная) в финансовых вычислениях называется наращением, искомая величина -наращенной суммой, а используемая в операции ставка-ставкой наращения.

Один из принципов анализа денежных потоков состоит в том, что необходимо сопоставлять расходы и доходы возникающие в разное время. Мы предполагаем, что через год потраченный нами рубль вернуть в большей степени, так как истраченный сейчас рубль стоит больше чем рубль через год. По этой причине говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени. Иными словами деньги, полученные раньше, стоят больше чем деньги полученные позже. В анализе денежных потоков как и в экономическом анализе в целом используют специальную технику для измерения текущей и будущей стоимости одной денежной меркой. Данный метод называется дисконтированием.

В любой простейшей финансовой сделке, предполагает учет фактора времени с помощью операций наращения или дисконтирования следующих три параметра являются ключевыми.

А) схема наращения (дисконтирования)

Б) используется ставка

В) продолжительность базисного периода.

1.3 Метод чистой приведенной стоимости (NPV)

Чистой приведенной стоимостью (Net Present Value) называют разницу между текущей дисконтированной величиной будущих поступлений, связанных с данной инвестицией и ее текущей величиной, а так же всех связанныъ с ней будущих денежных выплат этот показатель отражает чистый эффект от вложенных на несколько лет финансовых средств, выраженный в сегодняшних денежных единицах. Метод чистой приведенной стоимости состоит в следующем:

1) Определяется текущая стоимость затрат (lo)

2) Рассчитывается текущая стоимость будущих денежных поступлений от проекта.

Результаты расчетов показывают, сколько средств нужно было бы вложить сейчас для получения запланированных доходов, если бы ставка доходов была бы равна барьерной ставке .

3) Текущая стоимость инвестиционных затрат сравнивается с текущей стоимостью доходов (PV).

Разность между ними составляет чистую приведенную стоимость доходов.

NPV=PV-lo

NPV показывает чистые доходы или чистые убытки инвестора от размещения денег в определенный проект по сравнению с хранением денег в банке. Если NPV>0, то можно считать, что инвестиция приумножит богатство предприятия и инвестицию следует осуществить. Если NPV<0, то значит доходы от предложенной инвестиции недостаточно высоки, чтобы компенсировать риск присущий данному проекту. При расчете NPV, как правило используется ставка дисконтирования однако при некоторых обстоятельствах, например ожидается изменение уровня учетных ставок, могут использоваться индивидуализированные по годам значения ставки. Если в ходе имитационных расчетов приходится применять различные ставки дисконтирования. Необходимо отметить что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала коммерческой организации в случае принятия рассматриваемого проекта, причем оценка делается на момент окончания проекта, но с позиции текущего момента времени т.е. начала проекта. Этот показатель аддитивен в пространственном — временном аспекте то есть NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее данный критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

1.4 Внутренняя норма доходности

1.4.1 Средневзвешенная стоимость капитала

Под внутренней нормой прибыли(внутренней доходностью понимают значение ставки дисконтирования r прик которой NPV равен нулю.

IRR= 0 , при котором f(r) =0

Смысл расчета внутренней нормы прибыли при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта и следовательно максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например если проект полностью финансируется за счет ссуды коммерческого банка, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

На практике любая коммерческая организация финансирует свою деятельность, в том числе и инвестиционную из различных источников.

И за пользование авансированными в деятельность организации финансовым ресурсами она уплачивает проценты, дивиденды, вознаграждения и т.п.

Иными словами несет некоторые обоснованные расходы на поддержание экономического потенциала. Показатель характеризующий относительный уровень этих расходов в отношении долгосрочных источников средств называется средневзвешенной стоимостью капитала. Этот показатель отражает сложившийся в коммерческой организации минимум возврата на вложенный в его капитал, его рентабельность и рассчитывается по формуле:

WACC= *

1.5 Методы оценки денежных потоков

В соответствии с международными стандартами финансовой отчетности, а так же национальным стандартом ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организации» рекомендуется использовать прямой и косвенный методы при анализе «Отчета о движении денежных средств» [1]

• Прямой метод — основан на анализе движения денежных средств по бухгалтерским счетам (50,51,52).

• Косвенный метод — основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах.

Суть прямого метода анализа денежных потоков предприятия в том, что он рассматривает данные об положительных и отрицательных денежных потоках, которые были сформированы на основе кассового метода путем включения в отчет хозяйственных оборотов, которые связаны с денежными операциями.

Прямой метод основан на сравнении показателей «Отчета о движении денежных средств» и оценки абсолютных и относительных отклонений, так же удельного веса каждого показателя.

С 1 января 2000 г. в Российской Федерации действует новая форма бухгалтерской отчетности № 4 «Отчет о движении денежных средств», утвержденная приказом Минфина РФ № 43н от 6 июля 1999 г. Отчет содержит сведения о потоках денежных средств: поступление, направление денежных средств в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации и остатку денежных средств на начало и конец отчетного периода.[1]

Прямой метод оценки денежных потоков предприятия позволяет показать основные источники притока и все направления оттока денежных средств, дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей, устанавливает связь между выручкой и реализацией готовой продукции (услуг), а также правильно использовать полученную информацию для дальнейшего прогнозирования.

Однако, присутствуют и определенные недостатки, например, этот метод не раскрывает взаимосвязи изменения денежных активов предприятия и полученного финансового результата. Прямой метод занимает много времени, а поученная с его помощью отчетность менее эффективна. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Таким образом, при использовании прямого метода обеспечиваются:

• раскрытие значимых источников поступления денежных средств и направлений их расходования;
• связь с данными бухгалтерских регистров, отражающих валовые суммы основных компонентов денежных средств, полученных и выплаченных в ходе операционной деятельности;
• сопоставимость порядка раскрытия денежных оборотов подобно тому, как это делается применительно к финансовой и инвестиционной деятельности;
• возможность расширения минимального объема информации за счет детализации расшифровок из аналитического учета.[6]

Косвенный метод оценки денежного потока позволяет преобразовать величину чистой прибыли в величину денежных средств. Это происходит из-за того, что прибыль не равна денежным средствам предприятия. Различия между суммой прибыли и величиной денежного потока:

1) прибыль отражает учетные денежные и не денежные доходы в течении определенного периода, что не совпадает с реальными поступлениями денежных средств.

2) Прибыль признается после совершения продажи (по отгрузке), а не после поступления денег на р/с.

3) При расчете прибыли расходы на производство продукции признаются после ее реализации, а не в момент их совершения (оплаты).

4) Денежный поток отражает движение денежных средств, которые не учитываются при расчете прибыли: амортизация, капитальные расходы, налоги, штрафы, долговые выплаты и прочие.

Необходимо проводить ряд корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод оценки денежных потоков предприятия основан на анализе двух форм бухгалтерской отчетности, баланса и отчета о финансовых результатах. Он показывает взаимосвязь между всеми видами деятельности предприятия, помогает установить зависимость между чистой прибылью и изменениях активов предприятия за отчетный период.

Косвенный метод имеет ряд преимуществ: он позволяет установить соответствие между финансовым результатом и собственными оборотными активами, позволяет выполнять самые проблемные «места скопления» замороженных денежных средств, которые не функционируют. Исходя из этого, на основе данного метода можно разработать пути выхода из сложившейся ситуации.

Необходимо проводить ряд корректировок, в результате которых величина чистой прибыли отчетного периода становится равной приросту денежных средств.

Выводы по первой главе: движение денежных средств, получаемых и расходуемых предприятием, в наличном и безналичном расчете в финансовом менеджменте называют денежным потоком. Денежные потоки — это главная «артерия» предприятия, без их анализа невозможно эффективно распределять денежные средства предприятия. Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованными выводы от том, в каком объеме и из каких источников были получены денежные средства. Существует несколько методов анализа денежных потоков. Эти методы будут более подробно рассмотрены во второй главе на примере ОАО «Моссельмаш»

Глава 2. Анализ денежных потоков ОАО «Газпром»

2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия

Анализ данной курсовой работы производится на базе ОАО «Газпром» — открытого акционерного общества. Открытым акционерным обществом (ОАО) является коммерческая организация, уставный капитал которой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственные права участников общества (акционеров) по отношению к обществу; при этом общество вправе проводить открытую и закрытую подписку на выпускаемые им акции и осуществлять их свободную продажу в порядке, предусмотренном действующим законодательством и Уставом.

Акционерами ОАО могут быть как физические, так и юридические лица (российские и иностранные).

Общее число акционеров ОАО законом не ограничено. Высшим органом управления в открытом акционерном обществе является общее собрание акционеров, которое решает важнейшие вопросы деятельности общества, в том числе избирает постоянно действующий наблюдательный орган общества — Совет директоров и исполнительный орган. Учредительным документом ОАО является Устав. Уставный капитал ОАО «Газпром» составляет 118 367 564 руб. по состоянию на 31 декабря 2011г. Так же ОАО «Газпром» имеет резервный капитал 8 636 001 руб. по состоянию на 31 декабря 2011г.

Перечень товаров (работ, услуг), производимых ОАО «Газпром»:

1. Добыча полезных ископаемых(газа).

2. Транспортная инфраструктура.

3. Научно-исследовательская деятельность.

4. Реализация природного газа.

5. Электроэнергетика

2.2 Прямой метод оценки денежных потоков ОАО «Газпром»

По данным отчета о движении денежных средств ОАО «Газпром» можно составить таблицу 2.1.

Таблица 2.1. Показатели движения денежных средств по всем видам деятельности ОАО «Газпром» за 2010-2011гг.

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб	Темп роста суммы денежных средств, %	Удельный вес, %
	2010	2011	абс. откл. (+,-)		2010	2011	откл. (+,-)
1.Остаток денежных средств на начало года	61 688 654	207 711 797	+146 023 143	336,71	—	—	—
2.Поступление денежных средств — всего	3 903 062 736	4 442 130 234	+539 067 498	113,81	100	100	—
В том числе по всем видам деятельности:
Текущей	3 639 426 150	4 088 906 915	+449 480 765	112,35	93,24	92,05	-1,19
инвестиционной	136 100 408	87 522 492	-48 577 916	0,00	3,49	1,97	-1,52
финансовой	127 536 178	265 700 827	+138 164 649	208,33	3,27	5,98	2,71
3.Расходование денежных средств — всего	3 750 062 371	4 459 441 883	+709 379 512	118,92	100	100	—
В том числе по всем видам деятельности:
текущей	2 649 424 358	3 010 222 013	+360 797 655	113,62	70,65	67,50	-3,15
инвестиционной	849 212 854	1 300 858 910	+451 646 056	153,18	22,65	29,17	6,52
финансовой	251 425 159	148 360 690	-103 064 469	0,00	6,70	3,33	-3,37
4.Остаток денежных средств на конец года	207 711 797	187 778 183	-19 933 614	98,40	—	—	—

Таким образом, в результате осуществления в 2011 г. производственно-коммерческой деятельности предприятие увеличило объем денежной массы в части как поступления денежных средств, так и их оттока. Данную ситуацию можно оценить положительно, поскольку она является следствием роста масштабов производства и реализации продукции. Однако на предприятии наблюдается — превышение оттока денежных средств над их притоков в 2011 г., что привело к снижению денежного потока в размере 19 933 614 тыс. руб.

Сумма положительного денежного потока в 2011 г. увеличилась по сравнению с 2010 г. на 539 067 498 тыс. руб., темп прироста составил 13,81%.

Значение отрицательного денежного потока так же возросло — на 709 379 512 тыс. руб., или на 18,92%.

Следует отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает основную текущую деятельность организации. Так, сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2011 г. составила 4 088 906 915 тыс. руб., что на 449 480 765 тыс. руб. больше, чем в предыдущем году. Удельный вес данного показателя в общем объеме всех денежных поступлений составил в 2011 г. 92,05, что на 1,19% ниже показателя 2010 г. Это объясняется относительным повышением активизации инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

Сравнение данных притока и оттока денежных средств по текущей деятельности свидетельствует об имеющемся превышении притока над оттоком в 2010 г. на сумму 990001792 тыс. руб. (2 649 424 358 — 3 639 426 150), и превышении притока над оттоком в 2011 г. — на сумму 1078684902 тыс. руб. (3 010 222 013- 4 088 906 915).

Это можно считать положительным фактом в 2010г., так как именно текущая (основная) деятельность должна обеспечивать условие достаточности денежных средств для осуществления операций по инвестиционной и финансовой деятельности.

Отток денежных средств по текущей деятельности в 2011 г. возрос по сравнению с 2010 г. на 360 797 655 тыс. руб., темп прироста составил 13,62 %, что перед приростом притока денежных средств по текущей деятельности, по сравнению с 2010 г. наблюдается его уменьшение на 3,15%, что составило 67,50%. Величина данного показателя меньше значения удельного веса притока денежных средств по текущей деятельности в 2011 г. на 24,55% (92,05 — 67,50), что является позитивным моментом.

Превышение притока денежных средств над оттоком по текущей деятельности в 2011 г. возможно позволило организации существенно уменьшить объем операций в инвестиционной и финансовой областях деятельности.

Отток денежных средств по инвестиционной деятельности увеличился в 2011 г. и составил 1 300 858 910 тыс. руб., превысив значение 2010 г. на 451 646 056 тыс. руб. Это обстоятельство свидетельствует о значительном росте вложений долгосрочного, капитального характера (приобретение объектов основных средств) и связано с реализацией стратегических планов организации.

В 2011 г. увеличилась финансовая деятельность, притока денежных средств и стала 265 700 827 тыс. руб. Увеличение же суммарного денежного оттока от финансовой деятельности вызвано ростом оттока денежных средств, связанного с погашением займов и кредитов которой не было вследствие отток денежных средств в 2011 году уменьшился за счет меньших обязательств по кредитам.

Таким образом, можно сделать вывод, что предприятие в 2011 г. в целом осуществляло достаточно рациональное управление денежными потоками.

Для более детального анализа структуры притоков и оттоков денежных средств, воспользуемся показателями, объединенными в три группы, что наглядно показано в таблице 2.2.

Таблица 2.2 Структура притока денежных средств ОАО «Газпром»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб	Темп роста суммы денежных средств, %	Удельный вес, %
	2010	2011	абс. откл. (+,-)		2010	2011	откл. (+,-)
1. Выручка от продаж и авансы	3 318 886 147	3 977 157 600	658 271 453	119,83	92,64	91,84	-0,8
2.Кредиты, займы и прочие заемные средства	127 536 178	265 700 827	138 164 649	208,33	3,56	6,14	2,58
3.Дивиденды, проценты и прочие поступления	136 100 408	87 522 492	-48 577 916	0,00	3,80	2,02	-1,78
4. Всего поступило денежных средств	3 582 522 733	4 330 380 919	747858186	120,88	100,00	100

Как видно из таблицы, наибольший приток денежных средств и в 2010 и в 2011 гг. был обеспечен за счет выручки от продаж и полученных авансов. Абсолютная величина прироста этих показателей в 2011 г. возросла на 658 271 453 тыс. руб., темп роста по сравнению с 2010 г. составил 119,83%.

Сравнение относительных показателей структуры притока денежных средств показало уменьшение в 2011 г. по сравнению с 2010 г. удельного веса поступлений в виде выручки и авансов на 0,8%. Сумма поступлений в виде займов и кредитов с 2010 по 2011г. возросла на 138 164 649 тыс. руб. Это показывает о желании предприятия увеличить свои масштабы производственной деятельности.

В 2011 г. наблюдался существенный спад денежных поступлений от прочих видов деятельности организации (дивиденды, проценты, доходы от продажи имущества), сумма которых уменьшилась на 48 577 916 тыс. руб.

Аналогичным образом рассмотрим показатели, отражающие структуру отрицательных денежных потоков, которые так же объединены в группы исходя из их экономического содержания и сущности хозяйственных операций, связанных с оттоком денежных средств, что наглядно представлено в таблице 2.3.

Таблица 2.3. Структура оттока денежных средств ОАО «Моссельмаш»

Показатель	Сумма денежных средств, тыс. руб.	Темп роста, %	Удельный вес, %
	2010	2011	Откл.		2010	2011	Откл.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Оплата товаров, работ, услуг, авансы и подотчетные средства выданные	1 793 749 629	2 077 143 648	+283 394 019	115,80	51,35	37,80	-13,55
2. Оплата труда и начисления на оплату труда	15 489 755	18 519 177	+3 029 422	119,56	0,44	0,34	-0,10
3. Финансовые вложения	123 059 017	119 384 789	-3 674 228	0,00	3,52	2,17	-1,35
4. Выплаченные дивиденды, проценты, кредиты, займы и проч.	251 425 159	1 483 606 901	+1 232 181 742	103,59	1,2	1,13	-0,07
5.Прочие расходы	1 309 263 529	1 797 220 499	+487 956 970	137,27	37,48	32,70	-4,78
6. Всего израсходовано	3 492 987 089	5 495 875 014	+2 002 887 925	157,34	100	100	—

По данным таблицы отток денежных средств в 2010 и в 2011 гг. в большей степени обусловлен хозяйственными операциями по оплате товаров, работ, услуг и выданных авансов, осуществлением основного вида деятельности организации.

Отток денежных средств по этой причине возрос в 2011 г. на 283 394 019 тыс. руб., однако удельный вес уменьшился на 13,55% и составил 37,80% от общей суммы отрицательного денежного потока. В 2011 г. рост абсолютных величин оттоков денежных средств наблюдался так же по всем составляющим элементам, Оценивая данную ситуацию и сравнивая масштабы отрицательного и положительного денежных потоков в целом, можно сделать вывод, что рост оттока денежных средств является следствием роста объемов производственно-хозяйственной деятельности, что, несомненно, можно оценить положительно.

2.3 Косвенный метод оценки денежных потоков ОАО «Газпром»

Косвенный метод оценки денежных потоков производится на основе данных бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах. Отклонения по каждой статье баланса заносим с таблицу 2.4.

Таблица 2.4. Расчет денежного потока косвенным методом ОАО «Газпром»

АКТИВ	На 31.12.10	На 31.12.11	Отклонения (тыс. руб.)
Нематериальные активы	401 664	371 494	-30 170
Основные средства	3 873 633 124	5 794 146 790	+1 920 513 666
Долгосрочные финансовые вложения	23 757 537	122 287 895	-1 469 642
Отложенные налоговые обязательства	16 477 826	111 540 073	+95 062 247
Прочие внеоборотные активы	64 754 311	591 067 062	+526 312 751
Итого по разделу 1	3 979 024 462	6 623 126 098	+2 644 101 636
Запасы, всего	245 146 165	281 000 069	+35 853 904
в т.ч. сырье, материалы и другие аналогичные ценности	2 636 375	2 969 572	+333 197
НДС по приобретенным ценностям	21 189 481	20 357 283	-832 198
Дебиторская задолженность	1 853 994 531	2 375 188 215	+521 193 684
в том числе покупатели и заказчики	400 714 653	516 528 765	+115 814 112
в том числе расчеты с персоналом по прочим операциям	0	0	0
в том числе расчеты с разными дебиторами и кредиторами	1 309 805 864	1 812 366 628	+502 560 764
Денежные средства	201 300 775	187 778 183	-19 933 614
Прочие оборотные активы	9 184 710	10 102 561	+917 851
Итого по разделу 2	3 849 082 801	2 897 528 758	+540 104 066
БАЛАНС	7 828 107 263	9 520 654 856	+1 692 547 593
Уставный капитал	118 367 564	118 367 564	0
Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0
Переоценка внеоборотных активов	4 636 369 629	4 476 394 658	-159 974 971
Резервный капитал	8 636 001	8 636 001	0
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	2 291 705 667	3 381 741 117	+1 090 035 450
Итого по разделу 3	6 187 890 234	7 540 011 643	+1 352 121 409
Отложенные налоговые обязательства	136 710 142	198 620 288	+61 910 146
Итого по разделу 4	136 710 142	198 620 288	+61 910 146
Займы и кредиты
Кредиторская задолженность	502 883 091	625 603 080	+122 719 989
в том числе поставщики и подрядчики	307 451 964	460 301 618	+152 849 654
Задолженность перед учредителями (участниками) по выплате доходов	722 068	292 332	-429 736
в том числе расчеты по налогам и сборы	41 231 679	45 311 984	+4 080 305
в том числе расчеты с персоналом по оплате труда	253 725	194 714	-59 011
Оценочные обязательства	4 217 158	3 544 043	-673 115
Итого по разделу 5	636 318 260	936 895 228	+300 576 968
БАЛАНС	7 828 107 263	9 520 654 856	+1 692 547 593

Проанализировав данную таблицу можно сделать выводы о том, что на ОАО «Газпром» за 2011г. возросли почти все статьи актива баланса, что говорит об улучшенной работе предприятия. Дебиторская задолженность увеличилась , это означает, что, появляются все новые заказчики которые работаю по постоплатной системе расчетов. Например Украина. Уставный капитал общества не изменился, существенно увеличилась нераспределенная прибыль по сравнению с 2010г. на 1 090 035 450 тыс. руб. Увеличилась кредиторская задолженность поставщикам на 152 849 654 тыс. руб., так же увеличилась задолженность по налогам и сборам., Задолженность перед участниками по выплате доходов уменьшилась на 429 736 тыс. руб.. Что можно назвать положительным результатом для компании.

Далее составляем отчет о движении денежных средств по всем видам деятельности и заносим данные в таблицу 2.5

Таблица 2.5. Отчет о движении денежных средств ОАО «Газпром»

Статьи баланса	Изменение денежных средств, тыс. руб
Операционная деятельность
Нераспределенная прибыль	+1 090 035 450
Запасы	+35 853 904
в т.ч. сырье, материалы и другие аналогичные ценности	+333 197
Прочие запасы и затраты	+917 851
НДС по приобретенным ценностям	-832 198
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более 12 месяцев после отчетной даты)	+521 193 684
в том числе покупатели и заказчики	+115 814 112
в том числе расчеты с персоналом по прочим операциям	0
в том числе расчеты с разными дебиторами и кредиторами	+502 560 764
Кредиторская задолженность	+122 719 989
в том числе поставщики и подрядчики	+152 849 654
в том числе расчеты по налогам и сборы	+4 080 305
в том числе расчеты с персоналом по оплате труда	-59 011
Итого денежных средств по текущей деятельности	2 545 467 701
Инвестиционная деятельность
Основные средства	+1 920 513 666
Нематериальные активы	-30 170
Долгосрочные финансовые вложения	-1 469 642
Отложенные налоговые активы	+95 062 247
Итого денежных средств по инвестиционной деятельности	2 014 076 101
Финансовая деятельность
Уставные капитал	0
Резервный капитал	0
Собственные акции выкупленные у акционеров	0
Оценочные обязательства	-673 115
Итого денежных средств по финансовой деятельности	-673 115
Совокупный денежный поток	4 558 870 687

Корректировочные операции проводятся по всем видам прибыли, например, если увеличилась дебиторская задолженность, а, следовательно, реальный приток денежных средств ниже зафиксированного, и выручка от продажи реально должна быть уменьшена на сумму дебиторской задолженности, следовательно сумма прибыли должна уменьшится на эту сумму. Такими образом заполняем таблицу 2.5.

Совокупный денежный поток рассчитывается как сумма итогов по каждому виду деятельности и он должен быть равен отклонению по денежным средствам.

Кроме рассмотренных выше методов определения величины денежного потока, существует еще метод ликвидного денежного потока, который позволяет очень быстро просчитать денежный поток предприятия, и может быть использован для экспресс-диагностики финансового состояния. Ликвидный денежный поток (или изменение чистой кредитной позиции) является показателем дефицитного или избыточного сальдо денежных средств предприятия, возникающего в случае полного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.

Формула расчета величины ликвидности финансового потока:

ЛДП= ((ДК _к +КК_к -ДС_к ) — (ДК_н +КК_н — ДС_н )),

где

• ЛДП — ликвидность денежного потока;
• ДК — долгосрочные кредиты;
• КК — краткосрочные кредиты;
• ДС — денежные средства;
• к, н — конец и начало периода.

Отличие показателя ликвидного денежного потока от других коэффициентов ликвидности в том, что полная, абсолютная и быстрая ликвидность характеризуют способность компании погасить свои обязательства, т.е. является в большей степени важным для внешних заинтересованных лиц (в основном кредиторов).

А ликвидный денежный поток характеризует абсолютную величину денежных средств, получаемых от собственной деятельности компании (основной и инвестиционной), и поэтому является более «внутренним», тесно связанным с эффективностью функционирования компании и, следовательно, более важным для менеджеров и владельцев компании.

ОАО «Газпром» имеет достаточное сальдо денежных средств, это возникло в случае неполного покрытия всех его долговых обязательств по заемным средствам.