Биржа и ее роль в рыночной экономике, Курсовая работа

Содержание скрыть

Глава 2. Организация и осуществление деятельности бирж в России

2.2 Понятие и правовое регулирование деятельности бирж в современной России

2.3 Основные права и обязанности бирж в современной России

метки: Биржевой, Биржа, Рынок, Операция, Организация, Сделка, Деятельность, Финансовый

Торговля является элементом рыночной экономики и очень распространена в развитых капиталистических странах, и когда Россия выходит на мировой рынок, она объективно нуждается в нем для существования. В основу проведения в нашей стране экономической реформы положены принципы свободного товарного производства и товарного рынка Роль биржи в экономике находится в прямо пропорциональной зависимости от развитости рыночных отношений — чем больше преобладают рыночные начала, тем большее значение приобретает биржа.

Целью исследования является теоретическая разработка проблемы валютного брокериджа, разработка предложений по совершенствованию деятельности бирж и валютных брокеров.

Достижение поставленной цели обеспечивается решением следующих задач:

определение понятия и функций бирж,

характеристика биржевых сделок

ретроспективный анализ развитие биржевой деятельности в России,

характеристика понятия и правового регулирования деятельности бирж в современной России,

обзор прав и обязанностей бирж в современной России.

Методы исследования — это общенаучные методы, в основном комплексный метод исследования и системного анализа, а также частнонаучные методы.

В заключение исследования будет представлен ряд выводов и обобщений по рассмотренной проблеме.

1 Понятие и функции бирж

В юридической литературе даются различные определения биржи. С правовой точки зрения биржа — это юридическое лицо, целью деятельности которого является организация биржевой (оптовой) торговли определенным биржевым товаром, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным биржей правилам.

Главной причиной возникновения биржевой торговли товарами было развитие крупного производства, для которого был необходим рынок, способный реализовывать крупные партии товара на регулярной периодической основе на базе цен, складывающихся в зависимости от реального соотношения спроса и предложения на товар.

По утверждению историков первая в мире биржа появилась в 1531 г. в Антверпене (Бельгия).

В 1549 г. возникают биржи в Лионе и Тулузе (Франция), а затем — в Лондоне (1565) В Японии биржи по торговле рисом появилась в 1790 г, а в США первая биржа вышла в 1848 г в Чикаго.

— В зависимости от цели, ради которой создаются биржи, они подразделяются на коммерческие и некоммерческие организации. Целью деятельности первых является извлечение прибыли. Полученная ими прибыль распределяется между учредителями. При этом учредители биржи сами на ней, как правило, не торгуют. Биржи как некоммерческие организации не имеют прибыли в качестве цели своей деятельности. Биржа содержится за счет членских взносов учредителей. Основатели биржи, будучи предпринимателями, участвуют в биржевых торгах с целью получения прибыли. Современные западные биржи организованы как некоммерческие организации.

11 стр., 5167 слов

Возникновение и развитие товарных бирж

... документами, регламентирующими деятельность биржи, выступают Устав биржи и Правила ... членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Котировальный ... бирж, правилами биржевой торговли и другими внутренними документами бирж, принятыми в соответствии с законодательством. Под товарной биржей в целях ... биржа была учреждена еще в 1703 году, но объективные условия не способствовали ее развитию. ...

— По степени вмешательства государства в сферу биржевого оборота различают свободные биржи и биржи, деятельность которых всесторонне регламентируется государством. Первые организованы и действуют на автономной основе как ассоциации предпринимателей. Они самостоятельно определяют условия доступа на биржу, виды биржевых товаров, правила биржевой торговли и т.п. Такие обмены, предполагающие минимальное участие государства в их деятельности, обычны в западных странах.

— По характеру биржевой торговли биржи могут быть открытыми и закрытыми. Первый — это встречи для всех, где продавцы и покупатели встречаются без посредников и ведут дела. Исторически вначале появились именно такие биржи. В торгах на закрытых биржах могут участвовать только биржевые посредники (брокеры, дилеры), аккредитованные на данной бирже. Остальные люди могут покупать или продавать товары на бирже только с помощью биржевого брокера, заключив с ним соответствующий договор. Современные биржи за рубежом являются закрытыми.

В зависимости от типа торгуемых товаров существуют биржи товаров, акций и валют. Так же выделяют биржу труда.

понятие и функции бирж 1

Виды бирж в зависимости от биржевого товара

Товарные биржи организуют торговлю материальными ресурсами определенного рода (металл, лес, зерно и т.п.).

Они могут быть универсальными, т.е. оперировать разными товарами, и специализированными по отдельным видам товаров. Западные биржи являются преимущественно специализированными, тогда как российские товарные биржи остаются универсальными.

Биржи работают с акциями: акциями, облигациями и некоторыми другими.

Иностранная валюта покупается и продается на иностранной валюте, и ее курс определяется.

Возможны также смешанные биржи (например, товарно-фондовые), организующие биржевую торговлю материальными ресурсами, ценными бумагами и иностранной валютой. Однако при этом обмен козыря каждого типа осуществляется отдельно от других, в разных помещениях или в разное время.

В зависимости от характера валютных операций различают наличную и фьючерсную биржи.

Наличная биржа организует торговлю реальным (наличным) товаром, т.е. заключение сделки на бирже сопровождается обязательной последующей поставкой товара. Такие биржи исторически возникли первыми.

Современные биржи являются фьючерсными, торговля на них разрешена без последующей доставки товара. Основная цель таких биржевых торгов — получение после перепродажи контракта (прекращения сделки) разницы от возможного изменения цены на предмет контракта, а также страхование (хеджирование) сделок с наличным товаром от неблагоприятного изменения цены на него.

Товарная биржа — это юридическое лицо, которое организует и регулирует биржевые торги путем проведения открытых торгов в заранее определенное время в соответствии с установленными правилами.

13 стр., 6421 слов

Фондовая биржа основные принципы деятельности, функции и роль в экономике

... и функции определяются тем положением, которое фондовая биржа занимает на рынке ценных бумаг как ее участник. Как и любой другой участник рыночных отношений, фондовая биржа и фондовый рынок в ... операций по купле – продаже определенного ряда товаров построили специальное здание. Вплоть до Первой мировой войны Амстердамская биржа была биржей универсальной, на которой торговали различными товарами. ...

Фондовая биржа — это организация с правом юридического лица, созданная для обеспечения профессиональным участникам рынка ценных бумаг необходимых условий для торговли ценными бумагами, определения их курса (рыночной цены) и его публикации для ознакомления всех заинтересованных лиц, регулирования деятельности участников рынка ценных бумаг.

Фондовая биржа может учреждаться только в форме ОАО, а товарная — в форме ОАО и ЗАО.

Основные функции бирж:

Обеспечение высокой концентрации спроса и предложения в одном месте.

Регулирование оптового товарооборота на основе рыночных законов.

Формирование новых хозяйственных связей.

Осуществление квалифицированного посредничества между продавцами и покупателями.

Формирование рыночных цен.

— Формирование условий для минимизации коммерческого и финансового риска. Биржа выступает гарантом исполнения заключенных на ней сделок, повышает надежность их выполнения. Кроме того, биржа выработала свой собственный механизм страхования ценового риска

Предоставляйте наиболее ценную бизнес-информацию участникам соответствующих товарных рынков.

Борьба с проявлениями монополизма на товарном рынке.

1.2 Биржевые сделки

Кассовые сделки представляют собой простейший вид биржевых сделок. Особенностью кассовых операций является их немедленное исполнение. Понятие «немедленное исполнение» для валютных операций условно. Это связано с тем, что исполнение контракта trade-in осуществляется вне биржи и на момент заключения контракта товары, являющиеся предметом сделки, обычно отсутствуют на бирже и находятся в на склад продавца или на обменный склад. Поэтому для передачи товара необходимо определенное время:

для подготовки перевозных объектов, погрузка и транспортирование товара на место, оговоренное сторонами в договоре, а если эта обязанность лежит на покупателе, то для принятия и вывоза товара со склада продавца;
для разгрузки товара в месте, обусловленном сторонами.

В зависимости от сроков исполнения кассовые биржевые сделки заключаются на таких условиях:

товар во время торгов находится на территории биржи, в принадлежащих ей склада либо ожидается к прибытию на биржу в день торгов до окончания биржевого собрания;
товар на момент заключения договора транспортируется водным, воздушным, железнодорожным или другим транспортным способом к месту нахождения биржи;
товар готов к погрузке на транспортный объекты отправка в место, которое будет определено в договоре.

Правила торговли на бирже устанавливают для каждого из вышеперечисленных условий максимальные сроки исполнения контракта, но на некоторых биржах эти условия не указаны и для всех операций с наличными деньгами установлен единый период. Этот срок не превышает, как правило,14 дней.

Но в некоторых случаях может быть установлен более длительный срок для наличных операций на биржах. Поэтому стандартные правила торговли сельскохозяйственной продукцией устанавливают этот срок от 1 до 13 дней. В рамках определения условий сторона имеет право указать точную дату исполнения договора.

27 стр., 13346 слов

Институт корпоративного договора

... сторона сделки знала или должна была знать об ограничениях, предусмотренных корпоративным договором». . Основным способом защиты прав сторон обязательства в данном случае выступает предусмотренная законом возможность его принудительного исполнения. ...

По своей правовой природе кассовые операции являются стандартным договором купли-продажи. Целью операций с наличными деньгами является эффективная передача прав и обязанностей, относящихся к объекту контракта, от продавца к покупателю на условиях, изложенных в контракте.

Следует отметить, что предметом денежных договоров всегда является товар, который физически существует на момент заключения договора и принадлежит продавцу. Торговля товаром (на условиях кассовых сделок), который покупатель получит или произведет на момент исполнения договора, запрещается. Эта функция кассовых операций позволяет выставлять на аукцион товары с уже известными качественными характеристиками. Как правило, перед торговлей товар проходит обмен или иную независимую экспертизу, либо его образцы выставляются на бирже во время торгов. В некоторых случаях, если товар доставлен на склад биржи до проведения аукциона, покупатель может осмотреть товар перед заключением договора. Поэтому стороны, заключая кассовые сделки, всегда имеют ввиду более-менее точное определение товара, и, в отличии от других биржевых договоров, поставка товара несоответствующего качества рассматривается как нарушение или ненадлежащее исполнение условия договора, даже в том случае, когда продавец компенсирует покупателю затраты, которые возникли во время продажи товара несоответствующего качества.

Кассовые операции могут содержать условия, требуемые сторонами для каждого отдельного случая. Стандартных биржевых контрактов на эти сделки нет. В связи с этим форма ведения торговли с точки зрения наличных операций имеет свои особенности, так как стороны должны оговорить все условия будущего соглашения.

Особенностью этих договоров является то, что, в отличие от кассовых операций, срок исполнения предусмотрен в будущем. Форвардные сделки характеризуются следующими признаками:

В первую очередь, они направлены на фактическую передачу прав и обязанностей, связанных с товарами, на которые распространяется договор. Следует установить, что в отличие от других условий сделки стороны, заключая форвардный договор, предусматривают реальное отчуждение продавцом и покупку товара покупателем.

Во-вторых, передача активов, а также передача прав собственности на них осуществляется в будущем, в срок, установленный сделкой.

По своей характеристике, форвардные договоры очень похожи на кассовые. Поэтому их часто объединяют в одну группу биржевых договоров — сделки с реальным товаром, т.е. сделки по которым осуществляется действительная передача товаров. Но эти договоры содержат в себе существенные отличительные признаки.

Форвардные операции, в отличие от кассовых операций, имеют более длительные периоды исполнения. Эти сроки определены в Правилах биржевой торговли. Сроки доставки определяются в договоре с указанием конкретного месяца, в котором осуществляется исполнение обязательств. Сроки исполнения не выбираются свободно, а корректируются до последнего дня месяца или до середины месяца, в зависимости от правил, установленных на бирже.

Вторая отличительная черта форвардных сделок заключается в том, что их объектом может быть товар, принадлежащий продавцу, или товар, который физически не существует, но когда обязательство выполнено, оно будет производиться продавцом. Что касается операций с наличными деньгами, то, как уже было определено, они касаются товаров, принадлежащих продавцу.

37 стр., 18234 слов

Особенности ипотечного договора по законодательству Российской Федерации

... литературе об ипотеке в зарубежных странах: Англии, германии, США, Франции, Швейцарии и других (работы таких авторов как: Жамен С, Лакур Л., Стейнметц Т., Уитт Ф. и др.), где раскрываются содержание ... к Федеральным законам «Об ипотеке (залоге недвижимости)» под редакцией И.Д. Грачева, М Г. Масевич, «О государственной регистрации прав на недвижимое имущество и сделок с ним» и других, где содержится ...

Форвардные договоры на основании определенных выше признаков (реальность передачи товара и передача его в будущем) является особой формой договора поставки.

Покупка товаров по форвардному контракту осуществляется без предварительного осмотра товара. Это вызвано тем, что: во-первых, в большинстве случаев товар на момент заключения договора еще не существует и предоставить его экспертизе невозможно; во-вторых, товар, который на момент заключения договора еще находится в собственности продавца, не отгружен на склад биржи для осмотра и проведения экспертизы, поскольку вследствие длительных сроков поставки продавец оплачивал бы бирже значительные денежные суммы за хранение товара. Однако при наличии образцов товаров, выставленных на аукционе на бирже, они могут быть размещены в торговом зале для ознакомления с заинтересованными лицами.

Форвардные контракты в валютной практике очень часто стандартизированы, поскольку это упрощает торговлю иностранной валютой и выполнение обязательств. Хотя, беря во внимание тот факт, что предмет этих сделок на момент проведения торгов, может физически существовать и находиться в собственности продавца, допустимо заключение договоров не на основе стандартных, созданных биржевой практикой условий, а на условиях соглашения сторон.

После поступления и оприходования товаров на склад биржи при сделках «спот» и «форвард», биржа или складское предприятие, с которым биржа установила соответствующие соглашения по хранению и другим сопутствующим транспортно-экспедиционным складским операциям, выдает владельцу товара специальный документ, называемый варрантом. Варрант — расписка за сданный на склад биржи товар. Варрант передается в расчетную палату биржи. При этом продавец оплачивает расходы по хранению и страхованию товара на складе. После приобретения мандата покупатель становится владельцем товара. Для этого он производит оплату чеком, переводом денег или наличными.

При заключении форвардных договоров стороны могут предусмотреть, если это не предусмотрено в стандартном договоре, обеспечение исполнения обязательств, т.е. установить меры имущественного характера, которые обязуют должника к надлежащему и своевременному исполнению взятых на себя обязательств. Мерами такой гарантии в обменной практике, как правило, являются залог и залог.

Залоговая сделка — это операция, при которой одна сторона платит другой стороне во время сделки сумму, определенную соглашением между ними, в качестве гарантии выполнения своих обязательств. Залог может гарантировать как интересы продавца, так и интересы покупателя. Поэтому различают: сделки с залогом на покупку (плательщиком залога является покупатель, залог защищает интересы продавца) и сделку с залогом на продажу (плательщиком является продавец, и в этом случае залог защищает интересы покупателя).

В сделке с залогом для продажи часть поставляемых товаров может выступать в качестве залога. Размер обеспечения устанавливается сторонами сделки и может составлять любую сумму до 100% от стоимости сделки.

По классификации Резго Г.Я., Кетова И.А. в зависимости от того, кто взял на себя обеспечение исполнение обязанности, форвардные сделки делятся:

сделки, которые обеспеченны на куплю;
сделки, которые обеспеченны на продажу».

В сделках с гарантированной покупкой выполнение обязательств гарантирует покупатель. В этих сделках привилегированное положение имеет продавец, т.к. в случае не выполнения покупателем, взятых на себя обязанностей, он имеет права с имущества, которое дано под обеспечение, возместить причиненные ему убытки.

8 стр., 3632 слов

Фьючерсы и опционы

...  13 Ссылки [править] Биржевые и внебиржевые опционы Биржевые опционы являются стандартными биржевыми контрактами, и их обращение аналогично фьючерсам (фьючерсным контрактам). Для таких опционов биржей устанавливается спецификация контракта. При заключении сделок участниками торгов оговаривается только ...

Как правило, покупатель гарантирует выполнение своих обязательств, уплачивая денежную сумму в виде залога, хотя возможность использования гарантии не исключается.

Сумма депозита рассчитывается либо как фиксированная сумма, либо как процент от стоимости контракта. Конкретная сумма (процент) определяется соглашением сторон, а если товар продается на условиях стандартного контракта — то биржей.

В сделках с гарантированной продажей продавец является стороной, гарантирующей правильное и своевременное выполнение обязательств. При обеспечении обязательств от продавца обычно используется залог.

В биржевой практике используются не все виды залога. Чаще всего используется ипотека, когда продавец при заключении договора передает покупателю часть товара, которая по своим качественным характеристикам соответствует объекту договора. При исполнении обязательств эта часть товара засчитывается как предварительная поставка. понятно, что залог применяется в тех случаях, когда продавец фактически владеет предметом договора, по крайней мере, частью, покрывающей сумму залога.

В сделках, в которых предметом договора является товар, который будет произведен (приобретен) покупателем до срока исполнения договора, могут применятся и другие виды залога.

Важным экономическим условием для торговли в течение определенного периода является то, что при колебаниях цен возникают риски непредвиденных потерь, и, помимо торговой прибыли, все еще существует возможность получить прибыль от изменений цен или спекулятивной прибыли. Более того, спекуляция — это не изолированное явление, а постоянный элемент любой транзакции.

Распределение сделок в течение периода, в течение которого между их заключением и исполнением проходит значительный период времени, сделало торговлю на фондовой бирже неотделимой от спекуляций. В то время как спекулятивные операции с наличными были ограничены только быками, форвардные сделки расширили возможности для спекуляций. Спекулянты стали полноправными членами биржевых торгов. В результате использования спекулятивного капитала снизились колебания цен на товарной бирже, так как он вкладывался не только на увеличение, но и на снижение цен.

Сделки «с условием», отличаются от традиционных сделок тем, что обычный участник биржевых торгов, продающий (или покупающий) «на условиях» ценные бумаги у специалиста, берет на себя обязательство по заключению «обратной» сделки — сделки по покупке (или продаже) этих же бумаг. Эту «обратную» операцию специалист должен выполнить по первому запросу своей второй стороны, но в течение торговой сессии. При этом цена «обратной» сделки может отличаться от цены «прямой» сделки.

Возможность заключить бартерный договор заманила покупателей в ситуацию нехватки сырья, разорванных экономических связей и ослабления рубля, поэтому на биржах были введены бартерные сделки. Полный запрет бартера на момент принятия российского валютного законодательства был признан нецелесообразным. Однако было бы еще более неуместным закреплять бартер в Законе, поэтому была принята компромиссная формулировка, где вместо слова «бартер» перечислялись «другие виды сделок».

20 стр., 9966 слов

Сущность и значение, определение биржевых котировок

... исключает не показательные для рыночной конъюнктуры цены. Биржевой ценой, которая включается в котировальный лист, на ведущих мировых биржах является цена закрытия или цена последней сделки. Поэтому в средствах массовой информации ...

Надо сказать, что «условная сделка» все же несколько отличалась от обычной бартерной сделки. Основные отличия заключались в том, что сделка заключалась в процессе открытых торгов в операционной с участием посредника, учетно-расчетная функция осуществлялась деньгами, а сделка заключалась с использованием биржевой базы данных. Брокер должен был купить встречный продукт в течение месяца, иначе он был лишен права на вознаграждение. Брокеры имели право отказаться от такой сделки.

Дегтярева О. И., Кандинская О.А. указываею, что «предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт — документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ценные бумаги) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой. Фьючерсный контракт не может быть просто аннулирован или, в терминологии биржи, ликвидирован. В случае заключения она может быть ликвидирована либо заключением противоположной сделки с товарами на ту же сумму, либо поставкой указанных товаров в срок, предусмотренный в контракте».

Правила торговли по фьючерсным контрактам открывают определённые возможности: за продавцом сохраняется право выбора — доставить продукцию или откупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель — принять товар или перепродавать срочный контракт до наступления срока поставки.

Основными признаками по мнению Резго Г.Я. фьючерсной торговли служат:

фиктивный характер сделок, при котором купля-продажа совершается, но обмен товаром практически полностью отсутствует. Целью сделок является не потребительная, а меновая стоимость товара;
преимущественно косвенная связь с рынком реального товара (через хеджирование, а не через поставку товара);
полная унификация потребительной стоимости товара, представителем которого потенциально служит биржевой контракт, непосредственно приравниваемый к деньгам и обмениваемый на них в любой момент, (в случае поставки по фьючерсному контракту продавец имеет право поставить товар любого качества и происхождения в рамках, установленных правилами биржи);
полная унификация условий в отношении количества разрешенного к поставке товара, места и сроков поставки;

— обезличенность сделок и заменимость контрагентов по ним, так как они заключаются не между конкретными продавцом и покупателем, а между ними или даже между их брокерами и расчетной палатой — специальной организацией при бирже, которая берет на себя роль гаранта выполнения обязательств сторон при покупке или продаже ими биржевых контрактов. При этом сама биржа не выступает в качестве одной из сторон в контракте или на стороне одного из партнеров».

Предметом фьючерсной сделки является фьючерсный контракт — документ, определяющий права и обязанности на получение или передачу имущества (включая деньги, валютные ценности и ЦБ) или информации с указанием порядка такого получения или передачи. При этом он не является ценной бумагой.

Во фьючерсных операциях сохранена полная свобода сторон только в отношении цены, а ограниченная — в отношении выбора срока поставки товара. Все остальные условия строго регламентированы и не зависят от воли участвующих в сделке сторон. В связи с этим фьючерсную биржу иногда называют «рынком цен» (т. е. меновых стоимостей) в отличие от рынков товаров (совокупности и единства потребительных и меновых стоимостей), где покупатель и продавец могут согласовать между собой практически любые условия контракта. А эволюцию от сделок с реальными товарами к сделкам с фиктивными сравнивают с прогрессом от обращения денег с реальной стоимостью к бумажно-денежному обращению.

10 стр., 4721 слов

Биржевой товар. Биржевая торговля

... и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли -- биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам, к товарам, ... не являющиеся членами биржи, также допускаются к совершению сделок согласно приобретаемым ими разовым билетам. Такие биржи были ... создана в форме акционерного общества), что дает ему право направлять в органы управления представителей исполнительной власти и ...

Среди преимуществ, которые представляют фьючерсные контракты, можно выделить:

улучшение планирования;
выгода;
надежность;
конфиденциальность;
быстрота;
гибкость;
ликвидность;
возможность арбитража.

Фьючерсные сделки обычно используются для страхования-хеджирования от возможных потерь в случае изменения рыночных цен при заключении сделок на реальный товар. К хеджированию прибегают также фирмы, покупающие или продающие товары на срок на бирже реального товара или вне биржи. Операции хеджирования состоят в том, что фирма, продавая реальный товар на бирже или вне ее с поставкой в будущем, принимая во внимание существующий в момент заключения сделки уровень цен, одновременно совершает на срочной бирже обратную операцию, то есть покупает фьючерсные контракты на тот же срок и на то же количество товара. Фирма, покупающая реальный товар с поставкой в будущем, одновременно продает на бирже фьючерсные контракты. После сдачи или соответственно приемки товара по сделке с реальным товаром осуществляется продажа или выкуп фьючерсных контрактов. Таким образом, фьючерсные сделки страхуют сделки на покупку реального товара от возможных убытков в связи с изменением цен на рынке на этот товар. Принцип страхования здесь построен на том, что если в сделке одна сторона теряет как продавец реального товара, то она выигрывает как покупатель фьючерсов на то же количество товара, и наоборот. Поэтому покупатель реального товара осуществляет хеджирование продажей, а продавец реального товара — хеджирование покупкой.

Хеджирование покупкой («длинное» хеджирование) — это покупка фьючерсных контрактов с целью страхования цен на продажу равного количества реального товара, которым торговец не владеет, с поставкой в будущем. Цель этой операции состоит в том, чтобы избежать любых возможных потерь, которые могут возникнуть в результате повышения цен на товар, уже проданный по зафиксированной цене, но еще не закупленный («не покрытый»).

Разновидностью фьючерсных сделок являются опционные сделки. Их особенность состоит в том, что: объектом сделок становится обязательство купить или продать некоторое число фьючерсных сделок, но по заданной цене. Здесь меньше риск.

Под опционами понимают особый вид биржевых сделок с ограниченным, по сравнению с обычными фьючерсными операциями, риском. Это договорное обязательство купить или продать определенный вид ценностей или финансовых прав по заранее установленной цене в пределах согласованного периода. В обмен на получение такого права покупатель опциона уплачивает его продавцу определенную сумму (премию).

В прошлом опционы назывались сделками с премией, привилегиями, гарантиями от убытков, гарантиями от повышения и от снижения цен.

На товарных биржах опционы могут заключаться с товарами и фьючерсными контрактами.

По технике осуществления различают три основных типа опциона: опцион с правом покупки или на покупку, используемый при игре на повышение; опцион с правом продажи или на продажу, применяемый торговцами, когда они рассчитывают на понижение цен; и двойной опцион, представляющий собой комбинацию опциона на покупку и на продажу.

9 стр., 4346 слов

Особенности торговли сырьевыми товарами

... особые методы регулирования и формы организации торговли. Международная торговля многими видами сырьевых товаров осуществляется в условиях несколько отличных от ... спроса и предложения на определенные товары и считать биржевые цены (биржевые котировки) индикаторами мировых цен. Исторически ... такой биржи обычно являются руководители крупных компаний. Сделки на них могут совершать как члены биржи, ...

Опцион — это контракт, фиксирующий право одного из участников сделки купить или продать фиксированное количество акций определенной компании по оговоренной цене в ограниченный период времени у своего контрагента. Опцион дает возможность извлечения выгоды за счет изменения курса ценной бумаги.

Существует две их основные разновидности: опционы — колл (call), т.е. право купить, и опцион — пут (put), т.е. право продать.

В отличие от фьючерса, где стороны обязаны выполнять заключенный контракт, опцион позволяет своему владельцу, заплатившему некоторую (фиксируемую при покупке опциона) премию лицу, его выпустившему, в момент покупки, потом отказаться от сделки, если по акциям данной компании складывается неблагоприятная конъюнктура. И наоборот, он приобретает акции, если это сулит ему прибыль.

Основные виды опционов выписываются на акции, на индексы их курсов, на процентные ставки по фьючерсам, на валюту. Опцион, как правило, представляет собой именную ценную бумагу.

Вышеуказанные виды опционов делятся еще на несколько подвидов:

— Простой опцион (или простая сделка с премией).

По этой сделке покупатель опциона вправе потребовать от своего контрагента исполнения обязательств, либо полностью отступиться от сделки (право отхода).

Если опцион покупает покупатель товара, то мы имеем дело с условной покупкой, а если продавец, то с условной продажей. Премия может быть отдельной от стоимости товара и уплачиваться при заключении сделки, а может учитываться в стоимости товара. В этом случае сумма сделки с условной покупкой увеличивается на величину премии, сумма сделки с условной продажей уменьшается на сумму премии. Оплата премии в случае отхода от сделки осуществляется в день заявления об этом (отступная премия), а в случае исполнения сделки — в день исполнения.

— Двойной опцион — сделка, в которой плательщик премии получает право выбора между позициями покупателя и продавца, а также право отступиться от сделки. В данном случае права плательщика премии увеличиваются вдвое по сравнению с правами при простом опционе, поэтому и величина премии устанавливается в двойном размере. Как и в простом опционе, премия может учитываться отдельно от суммы сделки (обоюдоострая сделка) или включаться в сумму сделки (“стеллаж”).

При “стеллаже” стоимость товара увеличивается (при сделке на покупку) или уменьшается (сделка на продажу) на размер премии.

— Сложный опцион — сделка, соединяющая две противоположные сделки с премией, заключаемые одной и той же брокерской конторой с двумя другими участниками торговли. Если брокерская контора, заключающая сделку, является плательщиком премии, то ей принадлежит право отхода от сделки. Если же брокерская контора получает премию, то право отхода от сделки принадлежит ее контрагентам. Сложный опцион — сделка, открывающая для брокера очень широкие возможности.

— Кратный опцион — сделка, при которой один из контрагентов получает право за определенную премию в пользу другой стороны увеличить в несколько раз количество товара, подлежащего передаче или приему. Кратность заключается в том, что большее количество товара должного находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т.е. превосходить его в 2, 3, 4 раза и т. д., но в пределах максимума, установленного договором. Кратный опцион представляет собой объединение твердой (обычной) сделки с условной, т.к. хотя количество товара и может меняться, все же некоторое минимальное его количество в любом случае должно быть передано или принято.

Как итог рассмотрения сделок с премией можно сказать, что их использование наиболее эффективно в том случае, если происходят временные изменения величины спроса и величины предложения, но в целом экономическая ситуация стабильна, а рынок близок к состоянию равновесия. Если же на рынке наблюдается избыток товара, то опционы будут выгодны продавцу и не выгодны покупателю, и наоборот в ситуации дефицита.

Сложность сделки с премией заключается в соединении двух противоположных сделок с премией, заключаемых одной брокерской конторой с двумя другими участниками биржевой торговли.

В случае, если брокерская контора, заключившая сложную сделку с премией, является плательщиком премии, то она получает право отхода от сделок; если же она является получателем премии, то право отступиться от сделок принадлежит ее контрагентам.

При кратных сделках с премией сторона, выплачивающая премию, получает право в определенное количество раз (оговоренное в условиях сделки) увеличить подлежащее к приему или к передаче количество товара. Поэтому кратные сделки с премией бывают двух видов: сделки с выбором покупателя и сделки с выбором продавца. Они представляют собой соединение твердой сделки с условной т.к. некоторое минимальное количество товара в любом случае будет передано или принято.

Кратность выражается в том, что большее количество товара, которое плательщик премии может объявить объектом исполнения, должно находиться в кратном отношении к обязательному (твердому) минимуму, т.е. максимальный объем, установленный договором, превосходит минимум в 2, 3, 4 и т.д. раз. Премия учитывается в сумме сделки, которая увеличивается при продаже, но выплачивается в случае отказа стороны, обладающей правом на увеличение количества подлежащего передаче или приему товара.

Срок действия опциона строго фиксирован. Однако момент реализации опциона может отличаться от срока его действия. На биржах Великобритании опцион может быть реализован только в момент истечения срока его действия. Американский опцион может быть реализован по усмотрению покупателя опциона в любой момент до окончания срока его действия.

Покупатель опциона будет реализовывать свое право только тогда, когда ему это выгодно. При покупке опциона «на покупку» покупатель получает прибыль только в том случае, если текущие цены фьючерсного контракта выше цены столкновения (базисной цены) опциона. При покупке опциона «на продажу» покупатель получит прибыль, если цена фьючерсного контракта ниже цены опциона. Опционы не являются твердыми сделками. Они относятся к условным сделкам.

Современный биржевой рынок остается динамично разви- вающейся структурой. В связи с этим знания о возможностях и устройстве биржевого рынка представляют собой особый интерес не только для специалистов финансового профи- ля, эмитентов и инвесторов, но и для предпринимателей, юридических и физических лиц. Такая ситуация характерна для экономики, которая, накопив некоторый положительный потенциал, начинает активно развивать материальный сектор производства. В это же время участники биржевых процессов стремятся так организовать движение денежных потоков, что- бы получить значительный финансовый эффект и в резуль- тате обеспечить решение экономических и социальных задач. Биржевой рынок предоставляет такие возможности. Вместе с тем возникает необходимость определиться в понятиях, целях и задачах, осознать сущность протекающих процессов в рамках биржевого дела. Поэтому в целом основы биржевого дела, финансово-кредитных отношений становятся объектом изучения и практического применения. Российский биржевой рынок еще не преодолел стадию становления, хотя и его структура, и устройство отвечают требованиям сложившейся финансово-экономической си- туации в национальной экономике, активно продолжает по- иск модели организации рынка, ключевым звеном которого служит фондовая биржа, позволяющая совершать операции как профессиональным участникам, кредитным и коммерче- ским организациям, так и различным инвесторам. Финансовые операции на биржевом рынке, являясь закон- ченными действиями, преследуют конкретные цели, связан- ные с размещением и обращением инвестиций и финансовых инструментов в соответствии со стандартами и принятыми регламентами. Правила функционирования биржевого рынка устанавливают не только биржевое сообщество, но и государ- ственные органы управления, используя отечественный и зару- бежный опыт, а также сложившиеся традиции и национальные обычаи. В этом отношении юридически значимые действия, 6 Ïðåäèñëîâèå совершаемые на биржевом рынке, позволяют использовать правовые нормы, сформированные на общепризнанных при- емах и правилах, объективно действующих закономерностях. Поэтому главная идея предлагаемого учебника состоит в изложении материала, дающего целостное представление об устройстве биржевого рынка и действиях, составляющих суть биржевого дела. Цель и задачи дисциплины «Биржевое дело» заключает- ся в овладении теоретическими и практическими основами биржевого дела. К основным задачам дисциплины «Биржевое дело» от- носятся изучение и освоение:

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

— технологии формирования и применения биржевых индексов. Место дисциплины в структуре общеобразовательной программы (ООП).

Дисциплина «Биржевое дело» относится к вариативной части дисциплин по выбору профессионального цикла ООП бакалавриата. Дисциплина «Биржевое дело» базируется на дисци- плинах гуманитарного, социального и экономического, Ïðåäèñëîâèå 7 математического и естественнонаучного циклов: «Экономи- ческая теория», «Правоведение», «Математика», «Социаль- но-экономическая география и регионалистика», «История экономической мысли». Освоение дисциплины «Биржевое дело» необходимо как предшествующее дисциплинам профессионального цикла: «Экономика и организация лизинга», «Риски в коммерческой деятельности», «Организация торговли государственными и муниципальными заказами», «Организация торгово-по- среднической деятельности», «Международная конкурен- ция», «Организация и техника внешнеторговых операций», «Электронная коммерция», а также преддипломной практике и написанию выпускной квалификационной работы. Требования к результатам освоения дисциплины. В результате изучении дисциплины «Биржевое дело»

Учебник «Биржевое дело» состоит из шести глав, рас- крывающих сущность биржевого дела. В первой главе «Биржевая торговля — основа рыночной экономики» излагаются фундаментальные понятия биржевого дела, характеризуются этапы его становления и развития, ос- вещаются наиболее важные функции бирж как организатора торговли, права участников биржевой торговли, способы осу- ществления биржевой торговли и ее специфические признаки. Материал второй главы «Биржи как системообразу ющие элементы биржевой торговли» дает представление о таких видах бирж, как товарная, фондовая и валютная биржа, об их организационной структуре, основных биржевых то- варах, инструментах, допущенных к торговле на фондовых биржах, об организации биржевой торговли валютой, под- черкивая их специфику и роль в системе финансов страны. Третья глава «Финансовые рынки» посвящена финансам и финансовым отношениям, возникающим на финансовых рынках в результате движения товарной массы на рынке, и от- ношениям как следствиям этого процесса. Здесь раскрывают- ся ключевые понятия, связанные с финансовыми рынками и составляющими их сегментами, структурные особенности участников финансовых рынков, признаки и особенности функционирования различных сегментов финансового рынка, модели финансовых рынков и методы регулирования финан- совой деятельности. Для данной главы характерно изучение деятельности международных финансовых центров, их видов, форм и условий формирования, а также роли и значения в развитии финансовых рынков в целом страны дислокации и международных экономических отношений. Характеристика инвестиций и инвестиционной деятель- ности на финансовом рынке представлена в четвертой главе учебника. В ней нашло отражение современное представ- ление об инвестициях, которые осуществляют инвесторы на рынке инвестиционных ресурсов и рынке ценных бумаг. Особо следует отметить классификацию ценных бумаг, пред- ставленную авторами в контексте инвестиционной полити- ки. Все это способствует формированию экономического мышления и дает возможность определять целесообразность и эффективность операций с ценными бумагами и инвести- ционными инструментами. Ïðåäèñëîâèå 11 В пятой главе учебника внимание сосредоточено на по- нятии биржевых сделок и операций. Последовательно из- ложены особенности применения нормативных актов, регу- лирующих поставку биржевых товаров, этапы выполнения поставок биржевых товаров, в частности способы исполне- ния фьючерсных контрактов, условия совершения операций хеджирования, возможности проведения биржевых спекуля- тивных операций. Заключительная глава посвящена биржевым новациям. Их знание дает возможность активной адаптации на бирже- вом рынке исходя из современных информационно-комму- никационных технологий в биржевой торговле, применения современных математических моделей и математического аппарата, внебиржевых электронных систем в организации торговли биржевыми товарами с учетом влияния психоло- гических факторов на успешность электронного трейдинга. Все это позволяет сделать вывод о том, что подготовка специалистов, способных решать сложные задачи возрожде- ния российской экономики в данной области знаний, имеет весьма важное значение. Учебник рекомендуется студентам, обучающимся бир- жевому делу, аспирантам, ведущим исследования в данной области, преподавателям и практикам, желающим получить положительный результат от созидательной деятельности. Авторский коллектив выражает благодарность коллегам, принимавших участие в обсуждении рукописи учебника, и заранее благодарит читателей, если они выскажут свои мнения и замечания, направив их в издательство «Юрайт», которому мы признательны за публикацию этого учебника.

Прекращение обязательств по опционам может быть сделано различными способами:

можно не использовать право на опцион до конца срока его действия и обязательства прекратятся сами собой;
можно реализовать право на опцион при благоприятном соотношении цен, тогда обязательства по опциону превратятся в обязательства по фьючерсному контракту;

— можно ликвидировать обязательства по опциону также, как по фьючерсным контрактам — с помощью обратной сделки, т.е. покупатель опциона на покупку должен продать такой же опцион на покупку, а продавец опциона на покупку — купить такой же опцион на покупку. Этот способ является самым распространенным в биржевой практике.

Опционы могут применяться для страхования части выручки в условиях неопределенности итогов производства или для защиты от потерь в связи с иными рисками.

Использование опционов позволяет снизить финансовый риск потерь в биржевой игре по сравнению с торговлей фьючерсными контрактами.

Таким образом, можно сделать вывод, что имеется достаточное количество разновидностей биржевых сделок. Но по своему юридическому содержанию они являются договорами купли-продажи, которые отличаются по условиям исполнения сделки.

Глава 2. Организация и осуществление деятельности бирж в России

2.1 Образование и развитие биржевой деятельности в России

Биржи в России появились благодаря стараниям царя — реформатора Петра -I. Но первые попытки организации торговли были предприняты еще в XII — XIII в Великом Новгороде. Там было создано купеческое сообщество «Иваново сто». Любой купец мог стать его членом, сделав значительный взнос.

Сообщество занималось разрешением торговых споров, складированием товаров и организацией торговли . Ему принадлежал гостиный двор, в котором все это происходило. Участие в сообществе давало купцам возможность получения краткосрочных и долгосрочных кредитов. Но после присоенения Новгорода к Московскому княжеству в XV веке вольности Великого Новгорода были упразднены. И центром торговли становится Москва.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

К концу XVII века первенство в международной торговле постепенно переходит к Архангельску. В то время это был единственный в России город — порт, пользовавшейся популярностью и у иностранных купцов. В 1700 году в Архангельск прибыло 64 иностранных судна, а 1711 — уже 184. Однако, с основанием Петербурга начинается постепнный упадок Архангельска. Связано это с реформаторской деятельностью царя Петра — I. В 1703 году в Петербурге открывается первая в России официальная биржа. С деятельностью биржи Петр — I ознакомился во время своего визита в Амстердам в качестве корабела на судоверфях Голландии <http://popovtrader.ru/istoriya-birgi/istoriya-vozniknoveniya-birzhi/.html >. С этого и начинается история возникновения биржи в России.

Первоначально биржа находилась на Троицкой площади. Известное здание биржи на стрелке Васильевского острова открылось только в 1816 году. Как и большинство реформ Петра, биржа не пользовалась особым успехом у купцов. Оборот биржи был незначителен. И в 1723 году царь своим указом обязал купцов к посещению биржи. Петр старался приучить к торговле на бирже и иностранных коммерсантов. В 1704 году он лично провел в качестве лоцмана первое иностранное судно к Троицкой пристани, прямо к зданию биржи. Однако, потом в течении 9 лет в Петербурге не было ни одного иностранного судна. В 1713 году Петр запретил продавать некоторые товары нигде кроме Петербурга.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Петр предпринял попытку упорядочить торговлю и в 1717 году была создана Коммерц — коллегия. В ее обязанности входило обеспечение нужд внутренней и внешней торговли. Спустя 5 лет в 1721 году был издан » Регламент, или устав Главного магистрата». В нем четко регламентировалась деятельность биржевых маклеров. Без их посредничества на бирже не могли заключаться никакие сделки. Маклеры обязаны были ежедневно посещать биржу. Это был закон!

После смерти Петра — I развитие биржевой деятельности в России приостановилось. Практически весь XVIII век деятельность биржи регламентировалась законами, изданными при Петре. Никто из его наследников не интересовался биржевой деятельностью. Более 100 лет Петербургская биржа была единственной в России.

Всплеском биржевой деятельности в России можно назвать правление императора Александра II. После реформы 1861 года был создан целый ряд бирж. А к первой мировой насчитывалось более сотни! Развитие капитализма В Росии приводит к развитию бирж. Возникают акционерные общества, свободные капиталы, ищущие приложения, вводятся в оборот ценные бумаги.

В последующем биржи возникают в Кременчуге (1834 г.); в Москве (1839 г.), Рыбинске (1842 г.); Нижнем Новгороде (1848 г.).

Быстрый толчок к появлению бирж в Казане, Риге, Самаре, Киеве дал переход к рыночным отношениям после реформы 1861 г. В 90-е и последующие годы биржевое дело получает дальнейшее развитие в связи с интенсивным строительством железных дорог, элеваторов, и появлением коммерческих банков.

В целом к началу войны общее количество российских бирж достигало 115.

По сравнению с западными русские биржи обладали определенной спецификой:

Из-за низкого уровня биржевой техники на них не получили распространение сделки на срок. Но не было и жесткой регламентации правил заключения сделок.

— В силу того что русское купечество представляло собой размытую, аморфную массу, биржи брали на себя функцию представительства их интересов. На это прямо указывалось в биржевых уставах. (На Западе представительство интересов купечества осуществлялось через торговые палаты).

— Повышенное внимание к биржам со стороны государства, которое особенно ярко проявилось в регламентации деятельности фондовых отделов товарной биржи. В итоге утвердилась следующая организационная схема бирж в России. Руководящие органы включали биржевое общество (члены и посетители биржи), биржевую администрацию, биржевой маклериат, третейские суды (или арбитраж), котировальные экспертные и др. комиссии.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Высшим руководящим органом было биржевое общество, на которое все важнейшие вопросы решались только коллегиально. Право присутствия на бирже определялось особым билетом и оплачивалось сбором. Приобретение этих прав было связано с владением торговой фирмой, рекомендациями определенного числа членов биржи и наличием свободных мест. Как правило, прием новых членов проводился биржевой администрацией. Ее главной фигурой являлся биржевой комитет в задачи которого входило: осуществление дисциплинарного надзора за членами биржи, посетителями и маклерами; определение времени проведения биржевых собраний; прием новых членов; установление и изменение правил биржевой торговли; руководство канцелярией; назначение маклеров; организация третейского суда; подготовка заключений по запросам правительства и возбуждение ходатайств перед ним.

Биржевое законодательство, как правило, включало положений касающихся маклеров. Под присягой они принимали на себя определенные обязанности: соблюдение интересов сторон без предпочтения какой-либо из них, ограничение своей деятельности лишь маклерством, присутствие на бирже в определенные часы и т.п. Причем нарушение этих обязанностей влекло дисциплинарную ответственность.

Стремление автономно регулировать внутренние конфликты реализовалось в институте третейских судов, которыми рассматривались споры возникающие из-за сделок, заключаемых на бирже, за исключением случаев когда их рассмотрение общим судом не оговаривалось в специальном соглашении. Третейские суды могли рассматривать и иные разногласия по сделкам, выходящим за пределы биржи, но лишь при наличии взаимного согласия спорящих сторон. Состав и порядок выборов третейских судов устанавливали учредители биржи.

Экспертные комиссии выражали компетентное мнение по поводу качества товаров, представляемых на биржу.

Следует отметить, что русские биржи выполняли одновременно функции товарных и вексельно-фондовых бирж. При этом фондовые отделы бирж развивались по тем же образцам, что и западноевропейские биржи.

Насаждаемая сверху биржевое дело не вызвала энтузиазма у русского купечества. Оживление началось лишь с 30-х годов XIX в. Появление бирж в Рыбинске, Нижнем Новгороде, Москве, Одессе, а в дальнейшем в Казани, Риге, Киеве, Самаре и других городах связано с развитием торговли хлебом. В годы войны биржи практически исчезли и возродились в советский период. Среди причин, которые обусловили слабость посреднической работы советских бирж, следует назвать товарный дефицит, в условиях которого биржевое посредничество становится экономически нежизнеспособным. В 1926 г в связи со свертыванием НЭПа правительством было принято решение о сокращении количества бирж со 114 до 14 В 1930 г. институт бирж как элемент рыночного капиталистического хозяйства был ликвидирован.

2.2 Понятие и правовое регулирование деятельности бирж в современной России

Федеральный закон «Об организованных торгах» устанавливает особый правовой статус организатора торговли на организованных торгах на товарном и (или) финансовом рынках.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Согласно пп.6 п.1 ст.2 Закона №325-ФЗ организатором торговли является лицо, оказывающее услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи или лицензии торговой системы, т.е. иными словами, организатор — это лицо, которое организовывает торги на товарном и (или) финансовом рынках. Правовой статус, а равно правосубъектность, установленные законом права и обязанности, гарантии установленных прав и ответственность данного лица за неисполнение обязательств закрепляется в целом ряде норм сочетающих в себе как императивный, так и диспозитивный метод правового регулирования.

ФЗ «Об организованных торгах» выделяет два вида организатора торговли: биржа и торговая система. В соответствии с п.1 ст.5 организатором торговли может являться только хозяйственное общество, созданное в соответствии с законодательством Российской Федерации. При этом, п.2 ст.9 прямо закрепляет организационно-правовую форму для биржи — акционерное общество, а п.3 ст.66 ГК РФ косвенно говорит об акционерном, обществе с ограниченной или дополнительной ответственностью для торговой системы. Следует отметить, что данные новации существенно изменили ранее действующее законодательство, регулирующее данный вопрос. Так, до введения в действие Закона об организованных торгах фондовая биржа могла создаваться в форме как акционерного общества, так и некоммерческого партнерства (п.2 ст.11 Закона о рынке ценных бумаг), товарная биржа, валютная биржа и биржа драгоценных металлов и драгоценных камней — в любой организационно-правовой форме ( ст.11 Закона РФ от 20 февраля 1992 года № 2382-1 «О товарных биржах и биржевой торговле», пп.11 ч.1 ст.1 ФЗ от 10 декабря 2003 года №173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле»).

Пп.6 п.1 ст.2 и п.2ст.5 указывают на специальную правоспособность организатора торговли в виде наличия у него лицензии биржи или торговой системы, т.е. субъект приобретает право на организацию торгов только после получения специального разрешения. Данная лицензия применительно к бирже, является единой, т.е. на ее основании допускается организация торговли ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, иностранной валютой и биржевыми товарами. Данная лицензия заменяет такие лицензии как лицензию на организацию биржевой торговли, лицензию фондовой биржи, лицензию на организацию операций по купле-продаже иностранной валюты за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделках. Лицензия биржи и лицензия торговой системы федеральным органом исполнительной власти в области финансовых рынков (ФСФР России) без ограничения срока действия указанных лицензий. Лицензия выдается лицу, которое намерено ее получить при соблюдении лицензионных требований и условий (в соответствии с ч.1 ст.26 Закона 325-ФЗ).

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Статья 8 названного Федерального закона устанавливает имущественное требование к организатору торгов. Так, минимальный размер собственных средств лица, оказывающего услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи, должен составлять не менее 100 миллионов рублей, лица, оказывающего услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии торговой системы, — не менее 50 миллионов рублей.

Таким образом, целый ряд норм данного закона обозначают способность лица иметь и осуществлять, непосредственно или через своих представителей, субъективные права и юридические обязанности, то есть выступать субъектом правоотношении у организатора торговли в виде требований к:

организационно-правовой форме, в виде акционерного общества (АО) для биржи и общества с ограниченной ответственностью (ООО) или общества с дополнительной ответственностью (ОДО)
обладанию специального разрешения в виде лицензии на осуществлении деятельности по организации торгов
минимальному размеру собственных средств, в виде 100 миллионов рублей для биржи и 50 для торговой системы.

2.3 Основные права и обязанности бирж в современной России

Все права и обязанности организатора торговли, сформулированные в Законе №325-ФЗ можно условно разделить на права, запреты и обязанности, т.е. то, чем организатор вправе заниматься, чем не вправе и что обязан.

Так, среди прав организатора законодатель выделяет права на:

— отказ от исполнения договора об оказании услуг по проведению организованных торгов с участником торгов в случае нарушения таким участником торгов требований, предъявляемых правилами организованных торгов к участникам торгов. При этом возмещение убытков, связанных с таким отказом, организатором торговли участнику торгов не осуществляется. (в соответствии ч.3.ст3)

— проведение организованных торгов по торговым (биржевым) секциям в зависимости от групп (категорий) участников торгов, и (или) видов заключаемых договоров, и (или) предметов заключаемых на торгах договоров, и (или) от иных оснований, установленных правилами организованных торгов. В этом случае организатор торговли вправе утвердить отдельные правила организованных торгов для каждой торговой (биржевой) секции.( в соответствии с ч.3.ст4)

в одностороннем порядке внесение изменения в правила организованных торгов (ч.8ст.4)

— проведение проверки, в том числе на основании обращения федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков, требовать от участников торгов и эмитентов представления необходимых документов (в том числе полученных участником торгов от его клиента), объяснений, информации в письменной или устной форме.( ч.8 ст. 5)

o страхование риска своей ответственности перед участниками торгов за неисполнение или ненадлежащее исполнение своих обязательств.(ч.15 ст.5)

o использование информации, полученной в ходе и (или) результате проведения организованных торгов, информации, в отношении которой он на основании федерального закона или договора получил право использовать ее, а также вправе использовать общедоступную информацию, включая информацию, раскрытую в соответствии с федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами, при расчете цен, индексов и иных показателей, основанных на информации о договорах, заключенных на организованных торгах, и (или) иной информации. (ст13)

o отказ в регистрации поданной заявки в реестре заявок или аннулирование (удаление) зарегистрированной заявки в случаях и порядке, которые установлены нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти в области финансовых рынков и (или) правилами организованных торгов.

Учебник «Биржевое дело» состоит из шести глав, рас- крывающих сущность биржевого дела. В первой главе «Биржевая торговля — основа рыночной экономики» излагаются фундаментальные понятия биржевого дела, характеризуются этапы его становления и развития, ос- вещаются наиболее важные функции бирж как организатора торговли, права участников биржевой торговли, способы осу- ществления биржевой торговли и ее специфические признаки. Материал второй главы «Биржи как системообразу ющие элементы биржевой торговли» дает представление о таких видах бирж, как товарная, фондовая и валютная биржа, об их организационной структуре, основных биржевых то- варах, инструментах, допущенных к торговле на фондовых биржах, об организации биржевой торговли валютой, под- черкивая их специфику и роль в системе финансов страны. Третья глава «Финансовые рынки» посвящена финансам и финансовым отношениям, возникающим на финансовых рынках в результате движения товарной массы на рынке, и от- ношениям как следствиям этого процесса. Здесь раскрывают- ся ключевые понятия, связанные с финансовыми рынками и составляющими их сегментами, структурные особенности участников финансовых рынков, признаки и особенности функционирования различных сегментов финансового рынка, модели финансовых рынков и методы регулирования финан- совой деятельности. Для данной главы характерно изучение деятельности международных финансовых центров, их видов, форм и условий формирования, а также роли и значения в развитии финансовых рынков в целом страны дислокации и международных экономических отношений. Характеристика инвестиций и инвестиционной деятель- ности на финансовом рынке представлена в четвертой главе учебника. В ней нашло отражение современное представ- ление об инвестициях, которые осуществляют инвесторы на рынке инвестиционных ресурсов и рынке ценных бумаг. Особо следует отметить классификацию ценных бумаг, пред- ставленную авторами в контексте инвестиционной полити- ки. Все это способствует формированию экономического мышления и дает возможность определять целесообразность и эффективность операций с ценными бумагами и инвести- ционными Ïðåäèñëîâèå 11 В пятой главе учебника внимание сосредоточено на по- нятии биржевых сделок и операций. Последовательно из- ложены особенности применения нормативных актов, регу- лирующих поставку биржевых товаров, этапы выполнения поставок биржевых товаров, в частности способы исполне- ния фьючерсных контрактов, условия совершения операций хеджирования, возможности проведения биржевых спекуля- тивных операций. Заключительная глава посвящена биржевым новациям. Их знание дает возможность активной адаптации на бирже- вом рынке исходя из современных информационно-комму- никационных технологий в биржевой торговле, применения современных математических моделей и математического аппарата, внебиржевых электронных систем в организации торговли биржевыми товарами с учетом влияния психоло- гических факторов на успешность электронного трейдинга. Все это позволяет сделать вывод о том, что подготовка специалистов, способных решать сложные задачи возрожде- ния российской экономики в данной области знаний, имеет весьма важное значение. Учебник рекомендуется студентам, обучающимся бир- жевому делу, аспирантам, ведущим исследования в данной области, преподавателям и практикам, желающим получить положительный результат от созидательной деятельности. Авторский коллектив выражает благодарность коллегам, принимавших участие в обсуждении рукописи учебника, и заранее благодарит читателей, если они выскажут свои мнения и замечания, направив их в издательство «Юрайт», которому мы признательны за публикацию этого учебника.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Запреты, т.е. прямые предписания того, чем организатор торговли заниматься не вправе закреплены в законе следующим образом:

Организатор торговли не вправе заниматься производственной, торговой и страховой деятельностью, деятельностью кредитных организаций, деятельностью по ведению реестра владельцев ценных бумаг, деятельностью по управлению акционерными инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами, деятельностью специализированных депозитариев инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, деятельностью акционерных инвестиционных фондов, деятельностью негосударственных пенсионных фондов по пенсионному обеспечению и пенсионному страхованию.

Организатор торговли не вправе являться центральным контрагентом, т.е. юридическим лицом, соответствующим требованиям Федерального закона «О клиринге и клиринговой деятельности», являющимся одной из сторон всех договоров, обязательства из которых подлежат включению в клиринговый пул.

Организатор торговли не вправе передавать полномочия единоличного исполнительного органа другому лицу (управляющему, управляющей организации).

Для каждого вида организаторов (биржи и торговой системы), Закон предусматривает отдельные виды ограничений. Так, биржа, помимо общих запретов заниматься определенными видами деятельности, не вправе совмещать свою деятельность с брокерской, дилерской и депозитарной деятельностью, а также с деятельностью по управлению ценными бумагами. Однако, на торговую систему данное положение не распространяется, за исключением случая совмещения торговой системой деятельности по организации торгов и клиринговой деятельности. Также, для торговой системы предусмотрен запрет совершать действия и оказывать услуги, которые в соответствии ФЗ «Об организованных торгах», иными федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами могут совершаться (оказываться) только биржей.

Обязанности организаторов, выраженные в виде прямых предписаний по осуществлению деятельности, предусматривают совершение определенных действий. Так, организатор торговли обязан:

зарегистрировать правила организованных торгов в ФСФР
утвердить спецификации договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
создать для осуществления деятельности по проведению организованных торгов одно или несколько отдельных структурных подразделений, при совмещение деятельности по организации торгов с иными видами деятельности,.

— принимать меры по предотвращению и урегулированию конфликта интересов, возникающего у организатора торговли в связи с таким совмещением. Если конфликт интересов организатора торговли, совмещающего деятельность по проведению организованных торгов с иными видами деятельности, о котором участники торгов или лицо, осуществляющее функции центрального контрагента, не были уведомлены заранее, привел к действиям организатора торговли, нанесшим ущерб интересам участника торгов или лица, осуществляющего функции центрального контрагента, организатор торговли обязан за свой счет возместить убытки в порядке, установленном гражданским законодательством Российской Федерации.

осуществлять контроль:
за соответствием участников торгов требованиям, установленным правилами организованных торгов, соблюдением участниками и иными лицами указанных правил;
за соответствием допущенных к организованным торгам товаров, ценных бумаг и их эмитентов (обязанных лиц) требованиям, установленным правилами организованных торгов;
за соблюдением эмитентом и иными лицами условий договоров, на основании которых ценные бумаги были допущены к организованным торгам;

— за операциями, осуществляемыми на организованных торгах, в случаях, установленных федеральными законами и принятыми в соответствии с ними нормативными правовыми актами ФСФР, в том числе в целях предотвращения, выявления и пресечения неправомерного использования инсайдерской информации и (или) манипулирования рынком.

составлять годовую консолидированную финансовую отчетность в соответствии с требованиями Федерального закона от 27 июля 2010 года N 208-ФЗ «О консолидированной финансовой отчетности».
осуществлять хранение информации и документов, которые связаны с проведением организованных торгов, и ежедневное резервное копирование таких информации и документов
обеспечить возможность представления в ФСФР документов и сведений в электронной форме с электронной подписью
вести реестр участников торгов и их клиентов, реестр заявок и реестр заключенных на организованных торгах договоров
рассчитывать цены, индексы и иные показатели, основанные на информации о договорах, заключенных на организованных торгах, и (или) иной информации.
осуществлять внутренний контроль
организовать систему управления рисками

В статьях 6, 7 и 8 также выделяются специальные требования к органам управления и работникам организатора торговли, к учредителям (участникам) организатора торговли, собственным средствам организатора торговли и иные обязательные нормативы. Так, требование о наличии высшего образования распространяется на:

лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного органа организатора торговли;
руководителя его филиала;
главного бухгалтера, иное должностное лицо, на которое возлагается ведение бухгалтерского учета;
должностное лицо, ответственное за организацию системы управления рисками (руководителя отдельного структурного подразделения, ответственного за организацию системы управления рисками);
контролера (руководителя службы внутреннего контроля);
руководителя структурного подразделения, созданного для осуществления деятельности по проведению организованных торгов.

Кроме того, перечисленные лица, за исключением главного бухгалтера или иного должностного лица, на которое возлагается ведение бухгалтерского учета, должны соответствовать установленным ФСФР России требованиям к профессиональному опыту и квалификационным требованиям. В их число входит требование о наличии квалификационного аттестата в сфере деятельности по проведению организованных торгов.

Организатор торговли обязан иметь совет директоров. Данный орган обладает целым перечнем вопросов, которые должны входить в его компетенцию. Среди них:

Современный биржевой рынок остается динамично разви- вающейся структурой. В связи с этим знания о возможностях и устройстве биржевого рынка представляют собой особый интерес не только для специалистов финансового профи- ля, эмитентов и инвесторов, но и для предпринимателей, юридических и физических лиц. Такая ситуация характерна для экономики, которая, накопив некоторый положительный потенциал, начинает активно развивать материальный сектор производства. В это же время участники биржевых процессов стремятся так организовать движение денежных потоков, что- бы получить значительный финансовый эффект и в резуль- тате обеспечить решение экономических и социальных задач. Биржевой рынок предоставляет такие возможности. Вместе с тем возникает необходимость определиться в понятиях, целях и задачах, осознать сущность протекающих процессов в рамках биржевого дела. Поэтому в целом основы биржевого дела, финансово-кредитных отношений становятся объектом изучения и практического применения. Российский биржевой рынок еще не преодолел стадию становления, хотя и его структура, и устройство отвечают требованиям сложившейся финансово-экономической си- туации в национальной экономике, активно продолжает по- иск модели организации рынка, ключевым звеном которого служит фондовая биржа, позволяющая совершать операции как профессиональным участникам, кредитным и коммерче- ским организациям, так и различным инвесторам. Финансовые операции на биржевом рынке, являясь закон- ченными действиями, преследуют конкретные цели, связан- ные с размещением и обращением инвестиций и финансовых инструментов в соответствии со стандартами и принятыми регламентами. Правила функционирования биржевого рынка устанавливают не только биржевое сообщество, но и государ- ственные органы управления, используя отечественный и зару- бежный опыт, а также сложившиеся традиции и национальные обычаи. В этом отношении юридически значимые действия, 6 Ïðåäèñëîâèå совершаемые на биржевом рынке, позволяют использовать правовые нормы, сформированные на общепризнанных при- емах и правилах, объективно действующих закономерностях. Поэтому главная идея предлагаемого учебника состоит в изложении материала, дающего целостное представление об устройстве биржевого рынка и действиях, составляющих суть биржевого дела. Цель и задачи дисциплины «Биржевое дело» заключает- ся в овладении теоретическими и практическими основами биржевого дела. К основным задачам дисциплины «Биржевое дело» от- носятся изучение и освоение: — теории организации биржевой деятельности;

основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

1) утверждение правил организованных торгов;

утверждение размера стоимости услуг по проведению организованных торгов;
утверждение документов, определяющих порядок организации и осуществления внутреннего контроля и меры, направленные на снижение рисков организатора торговли;
утверждение положения о биржевом совете (совете секции) и состава этого совета;
утверждение документа, определяющего меры, принимаемые организатором торговли в чрезвычайных ситуациях и направленные на обеспечение непрерывности осуществления деятельности по проведению организованных торгов;

решение иных вопросов

Минимальный размер собственных средств лица, оказывающего услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии биржи, должен составлять не менее 100 миллионов рублей, лица, оказывающего услуги по проведению организованных торгов на товарном и (или) финансовом рынках на основании лицензии торговой системы, — не менее 50 миллионов рублей.

Так же, как и запреты, обязанности для биржи и торговой системы разграничиваются. В частности, биржа обязана:

— создать биржевой совет и (или) совет секции каждой торговой (биржевой) секции. Не менее 75 процентов состава этого органа должны составлять представители участников торгов биржи (торговой (биржевой) секции).

Биржевой совет (совет секции) рассматривает и принимает рекомендации уполномоченному органу биржи по различным вопросам определенным в законе.

вести реестр внебиржевых договоров

Все обязанности организаторов торговли в виде обязательных к исполнению действий и запретов на определенные действия, имеют силу закона и неисполнение которых грозит санкциями, вплоть до аннулирования лицензии.

Основой биржевой деятельности является биржевая торговля. Возникновение биржевой торговли объясняется потребностями развития как производства, так и торговли. При этом торговлю следует рассматривать в качестве связующего звена между производством и внешней средой.

Каждому виду реализуемой продукции соответствуют свой канал сбыта и организационная форма оптовой торговли. Наиболее распространенными можно считать следующие формы оптовой торговли:

организуемая производителем

осуществляемая независимыми оптовыми торговыми компаниями

выполняемая частными оптовыми посредниками

через биржи, аукционы, ярмарки.

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

теории организации биржевой деятельности;
основ биржевой логистики;
регулирования биржевого механизма в Российской Федерации и за рубежом;
методов государственного регулирования и контроля биржевой деятельности в Российской Федерации;
нормативно-правовой базы, регулирующей биржевую деятельность в Российской Федерации;
принципов работы и технологий товарных, фондовых и валютных бирж, и особенностей их функционирования, с учетом реальных условий формирования фондового рынка Российской Федерации;

биржевой торговли валютой и функционирования ва- лютных бирж;
видов, особенностей и порядка заключения биржевых сделок;
видов и содержания биржевых операций, последова- тельности их осуществления;
концепции и практики хеджирования как составной части коммерческой деятельности фирмы, выполняющей операции на бирже;
теории фундаментального и технического анализа рынка;

Биржевая торговля выросла из обычного локального рынка и ярмарки. Для рынка характерны следующие черты:

торговля производится регулярно

ее основой являются гласно проводимый торг и отсутствие ограничений для товаров, являющихся объектом купли-продажи

товар обязательно присутствует при проведении торга

обычно торговля ведется небольшими партиями, и после операций купли-продажи товар сразу же передается из рук в руки, что исключает необходимость оформления специальных документов, подтверждающих смену собственника

цена на товар устанавливается на основе спроса и предложения

покупатель товара, как правило, является его же потребителем

локальные рынки обслуживают в основном небольшие территории.

Основными чертами ярмарки являются:

ее эпизодический характер

ведение торговли в форме гласного торга

В связи с продажей товара крупными партиями с отсроченным сроком передачи его покупателю необходимы специальная документация, подтверждающая передачу права собственности на товар, особые нормы и правила проведения торга и органы, регулирующие и разрешающие споры. В этом случае цена на товар устанавливается в результате спроса и предложения, покупателем на ярмарке вместо конечного потребителя выступает перекупщик. Ярмарки обслуживают большие территории и являются стимулом развития международного торгового оборота.

Биржевая торговля вобрала в себя черты как обычной рыночной, так и ярмарочной торговли, она организуется торговцами для облегчения самого процесса торговли, для выработки ее более эффективного механизма, а впоследствии для защиты (хеджирования) интересов как продавцов, так и покупателей от неблагоприятных изменений цен.

Таким образом, биржевая деятельность представляет собой самостоятельную форму коммерческой деятельности с целью получения прибыли. Она(Биржа):

концентрируется в местах производства и потребления товаров, т. е. в крупных промышленных и торговых центрах

ведется по специфическим видам товаров, так называемым биржевым товарам, крупными партиями

ведется в отсутствие товара по образцам, описанию, каталогам, а также контрактами или договорами на их поставку в будущем и правом на заключение таких договоров в будущем

проводится регулярно, учитывает возможность концентрации спроса и предложения, продавцов и покупателей во времени и пространстве

отличается гласностью торгов

характеризуется свободным ценообразованием

ведется биржевыми посредниками, которые могут выступать от имени и в интересах непосредственных производителей и потребителей товаров

предусматривает отсутствие прямого государственного воздействия на процесс биржевого торга; ведется по единым исторически сложившимся и законодательно утвержденным правилам, действие которых регулирует складывающийся рынок

осуществляется при наличии определенных требований к условиям поставки проданных товаров

вырабатывает два основных стандарта, характеризующих качество и цену товара, являющегося объектом купли-продажи.

Таким образом, биржа — классический институт рыночной экономики, формирующий оптовый рынок товаров, имеет организационную, экономическую и юридическую основы. Она представляет собой хорошо оборудованное «рыночное место», предоставляемое в распоряжение профессионалов биржевого торга — брокеров и дилеров, которые в свою очередь являются неотъемлемой частью всей этой сложной системы. Если бы не биржевой рынок, то большинство перспективных компаний могли бы просто напросто обанкротиться, а в последствии из-за этого экономика многих стран могла бы с легкостью рухнуть т.к. некоторые предприятия, принадлежащие этим самым компаниям «строили» эту самую экономику.

В итоге, можно отметить, что биржа является неотъемлемой частью экономической системы всего мира и от нее зависит не только курс валют, как думает большинство, но и многое другое.

биржа сделка торговля

Официальные источники

Федеральный закон от 21 ноября 2011 г. N 325-ФЗ «Об организованных торгах»// Собрании законодательства Российской Федерации от 28 ноября 2011 г. N 48 ст. 6726 (С изменениями и дополнениями от: 29 декабря 2012 г., 23 июля, 21 декабря 2013 г)

Учебная литература

Дегтярева О. И., Кандинская О.А. Биржевое дело: Учебник для вузов. — М.: ЮНИТИ, Банки и биржи, 2013.
Ермакова М.Н., Якубов А.Б.

Биржи и их роль в рыночной экономике. -М.: СОМИНТЭК, 2010.

Карликов Е.И., Рубин Ю.Б., Солдаткин В.И. Товарные и фондовые биржи. — М.: СОМИНТЭК, 2011.
Резго Г.Я.

Биржевое дело. Учебник для ВУЗов. — М.: Финансы и статистика, 2014

Резго Г.Я., Кетова И.А. Биржевое дело . Учебник для вызов. — М.: Финансы и статистика, 2013.
Руководство по биржевому делу: товарные сделки, ценные бумаги.

— М.: Прогресс, 2011.

Рэдхэд К., Хьюс С. Управление финансовыми рисками. — М.: ИНФРА-М, 2014

Основная литература

Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. — М.: ТОО «Тривола», 2005
Дефоссе Г.

Фондовая биржа и фондовая операция / Г.Дефоссе, Ф. Гастон. — М.: Церих -ПЭЛ,2015.

Кириллов К.В. Операции на бирже: Рекомендации владельцам ценных бумаг. — М.: Финансы и статистика, 2012.
Митрофанов А.И.

Что нужно знать о товарной бирже /А.И. Митрофанов, А.А. Ступинков. — М.: Финансы и статистика, 2012.

Товарная биржа — как ее создать? — М.: Экономика, 2009

Примеры похожих учебных работ

Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

... по ведению реестров владельцев ценных бумаг, деятельность по организации торговли ценными бумагами. Цель данной курсовой работы - изучить основные виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Понять различия между видами и изучить все ...

Особенности клиринга на российском биржевом рынке

... расчеты по сделкам осуществляются на условиях "поставки против платежа" с гарантиями ММВБ, что важно не только для участников рынка, но также и для их клиентов. Процесс внедрения клиринга на российском биржевом рынке ...

Сущность и особенности работы биржевого рынка России

... ренферата – рассмотреть особенности биржевого рынка акций в России. Задачи реферата: ценные бумаги на Российском биржевом рынке; рассмореть основные биржевые площадки в России; назвать крупнейших эмитентов российского рынка акций; рассмотреть акции ...

Эссе биржевой рынок акций в россии

... и качественная характеристика российского рынка акций. Проблемы и тенденции развития Биржевой рынок акций в России Внебиржевой рынок акций в России Рынок корпоративных облигаций в России: история, количественная и качественная характеристика ...

Брокерская и дилерская деятельность на рынке ценных бумаг: особенность и регулирование

... регулирования рынка) v Организаторы рынка - организуют деятельность по торговле ценными бумагами (фондовые биржи и организаторы внебиржевой торговли). v Расчётно-клиринговые организации (расчетные центры) - для участников рынка ценных бумаг в ...

Клиринговая деятельность на рынке ценных бумаг

... как отдельные организации. Статус клиринговой палаты определяется тем, какие функции она будет выполнять. 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ КЛИРИНГОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ Клиринговой признается деятельность по определению взаимных обязательств ...