Анализ движения денежных средств предприятия

метки: Предприятие, Денежный, Средство, Поток, Анализ, Чистый, Обязательство, Капитал

Современная экономика любого государства представляет собой широко разветвленную сеть сложных отношений миллионов входящих в нее субъектов между собой. Основой этих взаимосвязей выступают расчеты и платежи, в процессе которых удовлетворяются взаимные требования и обязательства.

Основную часть денежного оборота составляет платежный оборот, в котором деньги функционируют, как средство платежа, используется для погашения долговых обязательств. Он производится как в наличной, так и в безналичной формах.

Денежные средства являются одной из составных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия.

На предприятии должно быть необходимое поступление и экономное расходование денежных средств, а также соблюдение строгой расчетной дисциплины, рациональное соотношение собственных и заемных источников.

Целью написания данной курсовой работы является проведение анализа состояния и движения денежных средств на примере конкретного предприятия.

Выполнению поставленной цели способствует решение следующих задач:

1) рассмотрение теоретических и методических основ анализа денежных средств;

2) рассмотрение организационно-экономической характеристики предприятия;

3) анализ величины денежных средств,

4) определение длительности периода оборота денежных средств;

3) анализ движения денежных потоков;

4) изыскание путей улучшения обеспеченности предприятия денежными средствами.

Объектом исследования данной курсовой работы является ЗАО «РЗКО».

Основными источниками информации при выполнении работы послужила годовая бухгалтерская отчетность (Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчет о движении денежных средств) предприятия за 2009 — 2011 годы.

При написании курсовой работы были использованы следующие приемы анализа: сравнительный, метод абсолютных разниц, графическое изображение показателей и др.

Теоретической и методической основой для написания работы послужили научные труда отечественных и зарубежных авторов.

денежные средства оборот

1. Теоретические основы методики анализа денежных средств

Денежные средства и ценные бумаги — наиболее ликвидная часть текущих активов — также являются составляющей оборотных средств. Большое значение имеет анализ денежных средств. Приток денежных средств обеспечивает покрытие обязательств предприятия. Отсутствие минимально необходимой суммы денежных средств, свидетельствует о затруднении финансового состояния предприятия, так как такая сумма —

Доклад на защите дипломной работы Анализ финансового состояния ...

... по своим обязательствам. Положительно оценивается повышение маневренности средств, уменьшение доли заемных средств по отношению к собственным, что демонстрирует коэффициент автономии. Анализ ... денежных средств, но увеличилась краткосрочная дебиторская задолженность, выросли запасы. При положительной динамике финансовых ... что свидетельствует о постоянной работе по улучшению сервиса отдыхающих. За ...

«… это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков». Однако наличие большого объема денежных средств является, как правило, результатом неправильного использования оборотного капитала. Это связано с тем что, находясь на счетах в банке или кассе, деньги не приносят дохода, так как, «…предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфляцией и обесцениванием денег и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительного дохода».

Денежные средства — наиболее ликвидная часть текущих активов — также являются составляющей оборотных средств.

Источниками информации для анализа движения денежных средств являются данные формы №4 «Отчет о движении денежных средств» и бухгалтерского учета. Движение денежных средств осуществляется по трем видам деятельности: текущей, инвестиционной и финансовой.

Движение денежных средств в разрезе текущей деятельности связано с осуществлением основной уставной деятельности, направленной на получение дохода. Поступление от текущей деятельности включают получение выручки от продажи продукции, выполнения работ и оказания услуг; авансов, полученных от покупателей. Расходы по текущей деятельности включают оплату счетов поставщиком, выплату заработной платы, отчисления, расчеты по налогам в бюджет, выплата процентов по кредитам.

Под инвестиционной деятельностью понимают деятельность, связанную с приобретением (созданием) и продажи имущества: основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений.

Финансовая деятельность связана с операциями, с краткосрочными ценными бумагами и краткосрочными кредитами и займами.

В процессе анализа изучают структуру поступления и расходования денежных средств. Кроме того, определяют, какой вид деятельности вызвал преобладающий приток денежных средств, а какой — отток.

Анализ движения денежных средств по видам деятельности осуществляют двумя методами: прямым, когда «в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования денежных средств», или косвенным, «когда чистая прибыль или убыток корректируется на сумму операций не денежного характера, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величину изменения оборотных активов или текущих пассивов».

Прямой метод «…позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют наибольший приток и отток денежных средств в разрезе трех рассмотренных видов деятельности». Недостаток прямого метода в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия.

Управление денежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами и дебиторской задолженностью. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, — это по сути дела страховой запас, предназначенный для покрытия кратковременной несбалансированности денежных потоков. Сумма должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Поскольку денежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода, их нужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума. Наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного использования оборотного капитала.

Движение денежных средств на предприятии

... повышает эффективность как деятельности планово-экономических служб предприятий, так и решений, принимаемых руководством компаний. Глава II. Учет и анализ движения денежных средств на предприятии 1 Учет денежных средств на предприятии В рыночной экономике ...

Увеличение или уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливается уровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег. Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежной наличности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехватке денежных средств и увеличению потребности в кредите.

Денежные потоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов на год с разбивкой по месяцам, а для оперативного управления — по декадам или пятидневкам. Если прогнозируется положительный остаток денежных средств на протяжении довольно длительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования. В отдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужно спланировать источники привлечения заемных средств.

В соответствии со сложившейся практикой для подготовки отчета о движении денежных средств используются два основных метода — косвенный и прямой. Эти методы различаются между собой полнотой представления данных о денежных потоках предприятия, исходной информацией для разработки отчетности и другими параметрами.

Прямой метод направлен на получение данных, характеризующих как валовой, так и чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Он призван отражать весь объем поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных видов хозяйственной деятельности и по предприятию в целом. Различия полученных результатов расчета денежных потоков прямым и косвенным методом относятся только к операционной деятельности предприятия. При использовании прямого метода расчета денежных потоков используются непосредственные данные бухгалтерского учета, характеризующие все виды поступлений и расходования денежных средств.

Косвенный метод направлен на получение данных, характеризующих чистый денежный поток предприятия в отчетном периоде. Источником информации для разработки отчетности о движении денежных средств предприятия этим методом являются отчетный баланс и отчет о финансовых результатах. Расчет чистого денежного потока предприятия косвенным методом осуществляется по видам хозяйственной деятельности и предприятию в целом.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. предлагают следующую методику анализа денежных средств для расчета прироста или уменьшения денежных средств в результате производственно-хозяйственной деятельности необходимо осуществить следующие операции:

1) Рассчитать оборотные активы и краткосрочные обязательства, исходя из метода денежных потоков. При корректировке статей оборотных активов следует их прирост вычесть из суммы чистой прибыли, а их уменьшение за период, прибавить к чистой прибыли. Это обусловлено тем, что оценивая оборотные активы по методу потока денежных средств, мы завышаем их сумму, то есть занижаем прибыль. На самом деле прирост оборотных средств не влечет за собой увеличения денежных средств в такой же степени что и прибыли.

При корректировке краткосрочных обязательств, наоборот, их рост следует прибавить к чистой прибыли, так как этот прирост не означает оттока денежных средств; уменьшение краткосрочных обязательств вычитается из чистой прибыли.

Прибыль предприятий и корпораций. Её роль в управлении финансами

... функции прибыли состоит в том, что прибыль одновременно является финансовым результатом и основным источником собственных финансовых ресурсов предприятия, т. е. реальное обеспечение принципа самофинансирования определяется полученной прибылью. За счет доли чистой прибыли, ...

2) Корректировка чистой прибыли на расходы, не требующие выплаты денежных средств. Для этого соответствующие расходы за период необходимо прибавить к сумме чистой прибыли. Примером таких расходов является амортизация материальных необоротных активов.

3) Исключить влияние прибылей и убытков, полученных от неординарной деятельности, таких как результаты от реализации необоротных активов и ценных бумаг других компаний. Влияние этих операций, учтенное также при расчете суммы чистой прибыли в отчете о прибыли, элиминируется во избежание повторного счета: убытки от этих операций следует прибавить к чистой прибыли, а прибыли — вычесть из суммы чистой прибыли.

Инвестиционная деятельность включает в основном операции, относящиеся к изменениям в необоротных активах. Это — “Реализация и покупка недвижимости”, “Продажа и покупка ценных бумаг других компаний”, “Предоставление долгосрочных займов”, “Поступление средств от погашения займов”.

Финансовая сфера включает такие операции как изменения в долгосрочных обязательствах фирмы и собственном капитале, продажа и покупка собственных акций, выпуск облигаций компании, выплата дивидендов, погашение компанией своих долгосрочных обязательств. В каждом разделе отдельно приводятся данные о поступлении средств и об их расходовании по каждой статье, на основании чего определяется общее изменение денежных средств на конец периода как алгебраическая сумма денежных средств на начало периода и изменений за период.

Рассмотрим алгоритм работы с отчетом о движении денежных средств.

В разделе производственно-хозяйственной деятельности сумма чистой прибыли корректируется наследующие статьи:

1) прибавляются к чистой прибыли: амортизация, уменьшение счетов к получению, увеличение расходов будущих периодов, убытки от реализации нематериальных активов, увеличение задолженности по уплате налога.

2) вычитаются: прибыль от продажи ценных бумаг, увеличение авансовых выплат, увеличение МЗП (материально-производственных запасов), уменьшение счетов к оплате, уменьшение обязательств, уменьшение банковского кредита.

В разделе инвестиционной деятельности:

1) прибавляются: продажа ценных бумаг и материальных необоротных активов.

2) вычитаются: покупка ценных бумаг и материальных необоротных активов.

В сфере финансовой деятельности:

1) прибавляются эмиссия обычных акций.

2) вычитаются: погашение облигаций и выплата дивидендов.

В завершение анализа производится расчет денежных средств на начало и конец года, позволяющий говорить об изменениях в финансовом положении фирмы.

Факторами изменения прибыли являются затраты, включаемые в себестоимость продукции, изменение объема продаж в кредит, начисление налогов и дивидендов и др.

Отчетная прибыль корректируется также на величину поправок, не отражающих движение денежных средств:

• а) амортизация основных средств и нематериальных активов;
• б) убыток от реализации основных средств и нематериальных активов;
• в) прибыль от реализации основных средств;
• г) затраты на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы.

Сумма корректировки отчетной прибыли составит величину ? P.

СУЩНОСТЬ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ И ЛИКВИДНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

... того, сущность денег характеризуется тем, что они служат средством всеобщей обмениваемости на товары, ... предприятий, государственных и других органов, в различных сферах экономической деятельности деньги используются при: определении цен и реализации товаров и услуг; определении себестоимости продукции и величины прибыли; ... меновая стоимость. Диалектическое развитие денежных отношений привело к тому, ...

? Р

Итого “денежная” прибыль или реальный приток наличности составит величину Д:

Д = Р + ?Р

где: Д — изменение денежных средств по балансу;

Р — прибыль отчетная по ф. № 2;

? Р — сумма корректировки.

Причиной расхождения между величинами Р и Д является, как отмечалось выше, метод учета доходов.

Важной компонентой финансового состояния является движение оборотного капитала или текущих активов предприятия. С оборота мобильных активов как бы начинается весь процесс обращения капитала, приводится в движение вся цепочка хозяйственной активности предприятия. Поэтому факторам ускорения оборотных средств, синхронизации движения оборотного капитала с прибылью и денежными средствами следует уделять максимум внимания.

Факторами “притока” оборотного капитала являются:

• реализация товаров,
• реализация имущества,
• рост дебиторской задолженности,
• реализация акций и облигаций за наличные.

Факторами “оттока” оборотного капитала являются:

• закупки сырья и материалов,
• приобретение объектов основных средств,
• выплата заработной платы,
• уплата % за кредиты,
• увеличение резерва по сомнительным долгам,
• списание запасов товарно-материальных ценностей как потери,
• начисления на заработную плату.

Для увязки изменений прибыли, оборотного капитала и денежных средств необходимо выполнить несколько предварительных расчетов.

Первый расчет — это определение объема закупок материалов за отчетный период:

М = R ^П

где: М — объем закупок материалов за отчетный период;

R ^П — расчеты с поставщиками (погашенная в отчетном периоде кредиторская задолженность);

? KZ — изменение остатков кредиторской задолженности.

Второй расчет — это определение суммы материальных затрат, включаемых в себестоимость продукции:

MZ = M — ?Z

где: MZ — материальные затраты, включаемые в себестоимость продукции;

• ?Z — изменение остатков производственных запасов и затрат.

Третий расчет — это определение суммы денежных поступлений от дебиторов:

DZ = N — ?R ^A

где: DZ — денежные поступления от дебиторов;

N — выручка от реализации продукции без налога на добавленную стоимость, акцизы;

? R ^A — изменение остатков дебиторской задолженности за отчетный период.

Таким образом, при анализе денежных средств на предприятиях используются следующие методы: прямой метод, косвенный метод, коэффициентный метод. Предприятие выбирает метод в зависимости от целей и задач поставленных перед анализом денежных средств.

Основной целью этого анализа денежных средств в предшествующем периоде является выявление уровня достаточности формирования денежных средств, эффективности их использования, а также сбалансированности положительного и отрицательного денежных потоков предприятия по объему и во времени. Анализ денежных потоков проводится по предприятию в целом, в разрезе основных видов его хозяйственной деятельности, по отдельным структурным подразделениям («центрам ответственности»).

На первом этапе анализа рассматривается динамика объема формирования положительного денежного потока предприятия в разрезе отдельных источников. В процессе этого аспекта анализа темпы прироста положительного денежного потока сопоставляются с темпами прироста активов предприятия, объемов производства и реализации продукции. Особое внимание на этом этапе анализа уделяется изучению соотношения привлечения денежных средств за счет внутренних и внешних источников, выявлению степени зависимости развития предприятия от внешних источников финансирования.

На втором этапе анализа рассматривается динамика объема формирования отрицательного денежного потока предприятия, а также структуры этого потока по направлениям расходования денежных средств. В процессе этого этапа анализа определяется, насколько соразмерно развивались за счет расходования денежных средств отдельные виды активов предприятия, обеспечивающие прирост его рыночной стоимости; по каким направлениям использовались денежные средства, привлеченные из внешних источников; в какой мере погашалась сумма основного долга по привлеченным ранее кредитам и займам.

На третьем этапе анализа рассматривается сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему; изучается динамика показателя чистого денежного потока как важнейшего результативного показателя финансовой деятельности предприятия и индикатора уровня сбалансированности его денежных потоков в целом. В процессе анализа определяется роль и место чистой прибыли предприятия в формировании его чистого денежного потока; выявляется степень достаточности амортизационных отчислений с позиций необходимого обновления основных средств и нематериальных активов.

Особое место в процессе этого этапа анализа уделяется «качеству чистого денежного потока» — обобщенной характеристике структуры источников формирования этого показателя. Высокое качество чистого денежного потока характеризуется ростом удельного веса чистой прибыли, полученной за счет роста выпуска продукции и снижения ее себестоимости, а низкое — за счет увеличения доли чистой прибыли, связанного с ростом цен на продукцию, осуществлением внереализационных операций и т.п.

На четвертом этапе анализа исследуется синхронность формирования положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе отдельных интервалов отчетного периода; рассматривается динамика остатков денежных активов предприятия, отражающая уровень этой синхронности и обеспечивающая абсолютную платежеспособность. В процессе исследования синхронности формирования различных видов денежных потоков рассчитывается динамика коэффициента ликвидности денежного потока предприятия в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода. Расчет этого показателя осуществляется по следующей формуле:

КЛдп = ПДП/ОДП

где КЛдп — коэффициент ликвидности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

• ПДП — сумма валового положительного денежного потока (поступления денежных средств);
• ОДП — сумма валового отрицательного денежного потока (расходования денежных средств).

Для обеспечения необходимой ликвидности денежного потока этот коэффициент должен иметь значение не ниже единицы (превышение единицы будет генерировать рост остатка денежных активов на конец рассматриваемого периода, т.е. способствовать повышению коэффициента абсолютной платежеспособности предприятия).

На пятом этапе анализа определяется эффективность денежных потоков предприятия. Обобщающим показателем такой оценки выступает коэффициент эффективности денежного потока предприятия, который рассчитывается по следующей формуле:

Кэдп = ЧДП/ОДП,

где КЭдп — коэффициент эффективности денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;

• ЧДП — сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде;
• ОДП — сумма валового отрицательного денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Определенное представление об уровне эффективности денежного потока позволяет получить и коэффициент реинвестирования чистого денежного потока, который рассчитывается по следующей формуле:

КРчдп=ЧДПр/ЧДП,

КРчдп — коэффициент реинвестирования чистого денежного потока в рассматриваемом периоде;

• ЧДПр — сумма чистого денежного потока предприятия, направленная на инвестирование его развития в рассматриваемом периоде;
• ЧДП — общая сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде.

Эти обобщающие показатели могут быть дополнены рядом частных показателей — коэффициентом рентабельности использования среднего остатка денежных активов в краткосрочных финансовых вложениях; коэффициентом рентабельности использования среднего остатка накапливаемых инвестиционных ресурсов в долгосрочных финансовых вложениях и т.п.

Прогнозирование денежного потока играет важную роль в обеспечении нормальной деятельности предприятия. Необходимость в этом нередко возникает при кредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, желает увидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банком свои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты, которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования денежных потоков.

Данный раздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источников поступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и в анализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показатели могут агрегироваться.

Поскольку большинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью, нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежных средств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока: объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторской задолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезе подпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.

В любом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующей последовательности:

• прогнозирование денежных поступлений по подпериодам;
• прогнозирование оттока денежных средств по подпериодам;
• расчет чистого денежного потока (излишек/недостаток) по подпериодам;
• определение совокупной потребности в краткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.

Смысл первого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежных поступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в том случае, если предприятие применяет методику определения выручки по мере отгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств является реализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличный расчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает средний ‘период времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета. Исходя из этого можно рассчитать, какая часть выручки за реализованную продукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощью балансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления и изменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:

Д3 _Н + ВР = ДЗ_К + ДП,

где Д3 _Н — дебиторская задолженность за товары и услуги на начало подпериода;

Д3 _К — дебиторская задолженность за товары и услуги на конец подпериода;

• ВР — выручка от реализации за подпериод;
• ДП — денежные поступления в данном подпериоде.

Более точный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам ее погашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистики и анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности за предыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом, можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашения соответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т. д. При наличии других существенных источников поступления денежных средств (прочая реализация, внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямого счета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализации за данный подпериод.

На втором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составным элементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, что предприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно может отсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют “растягиванием” кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этом случае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочного финансирования.

Третий этап является логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставления прогнозируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток.

Организационно-экономическая характеристика предприятия

Предприятие ЗАО «РЗКО» располагается по адресу: 344011, РФ, г.Ростов-на-Дону, ул. Сиверса,12,В.

Учредителями предприятия являются физические лица. Основными видами деятельности по уставу являются:

• сдача в аренду собственного нежилого недвижимого имущества;
• оказание послепродажного обслуживания и других услуг, как индивидуальным заказчикам, так и различным предприятиям;
• закупочно-сбытовая деятельность по сырьевым ресурсам, основным и вспомогательным материалам и оборудованию, а также товарам народного потребления как внутри страны, так и за рубежом;
• оптовая и розничная торговля, как с использованием сети фирменных магазинов, так и на договорной основе с прочими предприятиями;
• осуществление посреднической деятельности, транспортно-экспедиционных услуг;
• Рассмотрим основные показатели деятельности ЗАО «РЗКО».

Связующим звеном между производственной деятельностью и финансовым состоянием предприятия являются финансовые результаты.

В настоящее время предприятие находится в трудном финансовом положении связанной с большой конкуренцией в отрасли как отечественных, так и зарубежных (особенно азиатских) производителей.

Показатели размера и основные экономические показатели предприятия представлены в таблице 1.

Данные показатели на предприятии стабильны, наблюдается лишь незначительное снижение среднесписочной численности работников и снижение величины основных средств.

Таблица 1 — Размер и основные экономические показатели предприятия

Показатели	2009 г.	2010 г	2011 г.	2011 г. в % к 2009 г
Выручка от продажи продукции в фактических ценах, тыс. руб.	26953	46511	47627	176,70
Выручка от продажи продукции в ценах 2009 года, тыс. руб.	26953	41528	37632	139,62
Стоимость производственных основных средств, тыс. руб.	11334	11410	9902	87,37
Стоимость оборотных средств, тыс. руб.	3239	4309	6146	189,75
Среднесписочная численность работников, чел.	92	93	90	97,83
Фондовооруженность, тыс. руб.	123,2	122,7	110,0	89,31
Фондоотдача, руб.	2,4	3,6	3,8	159,81
Производительность труда одного работника, тыс. руб.	293,0	446,5	418,1	142,72
Оборачиваемость оборотных средств, раз	8,3	10,8	7,8	93,97

Рассматривая показатели размера предприятия необходимо отметить принадлежность к средним предприятиям легкой промышленности.

На предприятии наблюдается рост выручки от продаж, как в фактических, так и в ценах 2009 года. Сравнивая сопоставимые показатели выручки, видим их рост на 39,63% по сравнению с 2009 годом.

Рост выручки происходит на фоне снижения величины основных средств предприятия и опережения темпов роста оборотных активов, что привело к росту эффективности использования основных средств и снижению оборачиваемости текущих активов предприятия.

Так фондоотдача предприятия приросла за исследуемый период на 59,81%, а оборачиваемость оборотного капитала снизилась на 6,03%.

Убыль персонала на предприятии происходит более быстрыми темпами по сравнению с темпами роста остаточной стоимости основных средств, что привело к снижению показателей фондовооруженности на 11,69%.

На предприятии произошел рост производительности труда на 42,72%.

Таким образом, в целом на предприятии наблюдается интенсификация хозяйственной деятельности по управлению собственными ресурсами.

Рассмотрим основные финансовые результаты и финансовое состояние предприятия (Таблица 2).

На анализируемом предприятии показатели прибыльности растут на протяжении всего рассматриваемого периода — за два года чистая прибыль предприятия выросла на 856 тыс. руб. Рост данных показателей в свою очередь обеспечил положительную динамику показателя рентабельности оборота предприятия (прирост 1,15 проц. пункта).

Финансовые коэффициенты кроме показателя абсолютной ликвидности также имеют положительную динамику на рассматриваемом отрезке времени.

Предприятие финансово независимо и обладает достаточным количеством собственного капитала, о чем свидетельствует значение коэффициента автономии.

Собственные оборотные средства предприятия обеспечивают эффективное использование оборотного капитала (коэффициент обеспеченности собственными средствами), данный показатель улучшается в 2011 году по сравнению с 2009 на 0,01.

Таблица 2 — Финансовые результаты и финансовое состояние предприятия

Показатели	2009 г.	2010 г	2011 г.	Откл. (+,-)
Прибыль от продажи продукции (работ, услуг), тыс. руб.	4521	7564	8644	4123
Прибыль до налогообложения, тыс. руб.	157	633	325	168
Чистая (нераспределенная) прибыль (непокрытый убыток), тыс. руб.	-22	463	213	235
Рентабельность (+)/убыточность (-) оборота, %	-0,08	1,00	0,45	0,53
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,29	0,36	0,34	0,05
Коэффициент промежуточной ликвидности	0,78	0,65	0,54	-0,24
Коэффициент текущей ликвидности	2,58	2,43	2,29	-0,29

Показатели ликвидности предприятия в пределах нормативов, но данные коэффициенты имеют отрицательную динамику на рассматриваемом промежутке времени. Можно сделать вывод о том, что предприятие ликвидно на протяжение всего рассматриваемого периода.

Рассчитаем основные финансовые коэффициенты предприятия (таблица 3).

Таблица 3 — Данные для расчета финансовых коэффициентов

Показатель	на конец 2009 г, тыс. руб.	на конец 2010 г, тыс. руб.	на конец 2011 г, тыс. руб.	Абсолютный прирост, тыс. руб.	Темп роста, %
				2010 г	2011 г	2010 г	2011 г
1. Валюта баланса	14573	16865	15231	2292	-1634	115,73	90,31
2. Собственный капитал	13266	14647	12208	1381	-2439	110,41	83,35
3. Краткосрочные пассивы	1257	2218	3023	961	805	176,45	136,29
4. Долгосрочные пассивы	50	0	0	-50	0	х	х
5. Итого заемных средств	1307	2218	3023	911	805	169,70	136,29
6. Внеоборотные активы	11334	11486	8318	152	-3168	101,34	72,42
7. Оборотные активы	3239	5379	6913	2140	1534	166,07	128,52
8. Запасы и затраты	1810	3592	4994	1782	1402	198,45	139,03
9. Собственные оборотные средства	1932	3161	3890	1229	729	163,61	123,06

На предприятии наблюдается рост собственных оборотных средств, что является положительным моментом и характеризует увеличение финансирования оборота за счет собственного капитала.

Таблица 4 — Расчет финансовых коэффициентов

Коэффициент	Расчет (номера строк в таблице 3)	на конец 2009 г, тыс. руб.	на конец 2010 г, тыс. руб.	на конец 2011 г, тыс. руб.	Отклонение (+,-)
					2010 г	2011 г
Автономии		0,910	0,868	0,802	-0,042	-0,067
Зависимости от внешних обязательств		0,090	0,132	0,198	0,042	0,067
Покрытия		2,577	2,425	2,287	-0,152	-0,138
Финансирования		10,150	6,604	4,038	-3,546	-2,565
Обеспеченности собственными средствами		0,596	0,588	0,563	-0,009	-0,025
Обеспеченности запасов СОС		1,067	0,880	0,779	-0,187	-0,101
Маневренности		0,146	0,216	0,319	0,070	0,103

Отрицательная динамика финансовых коэффициентов свидетельствует об ухудшении финансового положения предприятия за исследуемый период, и роста зависимости от внешних кредиторов.

В таблице 5 определим тип финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 5 — Определение типа финансовой устойчивости

Показатели	01.01.2010 г.	01.01.2011 г.	01.01.2012 г.	Отклонение (+,-)
1. Собственный капитал	13266,0	14647,0	12208,0	-1058
2. Внеоборотные активы	11334,0	11486,0	8318,0	-3016
3. Оборотные активы	3239,0	5379,0	6913,0	3674
4. Наличие собственных оборотных средств п.1-п.2	1932,0	3161,0	3890,0	1958
5. Долгосрочные пассивы	50,0	0,0	0,0	-50
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (п.4+п.5)	1982,0	3161,0	3890,0	1908
7. Краткосрочные кредиты и заемные средства	76,0	334,0	258,0	182
8. Общая величина основных источников формирования запасов п.6+п.7	2058,0	3495,0	4148,0	2090
9. Общая величина запасов (включая несписанный НДС)	2256,0	3932,0	5280,0	3024
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (п.3-п.9)	-324,0	-771,0	-1390,0	-1066
11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (п.6-п.9)	-274,0	-771,0	-1390,0	0
12. Излишек (+) или недостаток (-) основных источников формирования запасов (п.8-п.9)	-198,0	-437,0	-1132,0	-934
13. Характеристика финансовой ситуации	4	4	4	Не измен

Для ЗАО «РЗКО» характерен четвертый тип финансовой устойчивости, то есть кризисное финансовое состояние.

Это означает, что всех нормальных источников недостаточно для формирования запасов и затрат и для этих целей привлекается кредиторская задолженность. В 2011 году финансовое состояние предприятия ухудшилось по сравнению с двумя предыдущими. В отчетном году по сравнению с 2009 годом увеличился недостаток собственных оборотных средств и общей величины нормальных источников формирования запасов и затрат на 1066 тыс. руб. и 934 тыс. руб. соответственно. Однако наряду с этим произошло увеличение собственных оборотных средств на 1958 тыс. руб. и чистых мобильных активов на 1980 тыс. руб.

Анализ состояния и движения денежных сред

3.1 Анализ наличия денежных средств и платежеспособность предприятия

Финансовое благополучие предприятия во многом зависит от притока денежных средств, обеспечивающих покрытие его обязательств. Для того, чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, анализируются все направления поступления денежных средств, а также их выбытия. Указанные направления движения денежных средств рассматриваются отдельно в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения. Финансовая устойчивость предприятия выражается рядом показателей, дающих оценку степени независимости предприятия от случайностей, связанных не только с условиями рынка, но и с обычными срывами договоров, платежей.

Для расчета показателей платежеспособности ЗАО «РЗКО» составим аналитический баланс (приложение А).

Валюта баланса в 2011 году увеличилась на 658 тыс. руб. по сравнению с 2009 г. и уменьшилась на 1634 тыс. руб. по сравнению с 2010 г. Это произошло за счет уменьшения собственного капитала и долгосрочных обязательств. Наблюдается увеличение кредиторской задолженности с 1181 тыс. руб. в 2009 г. до 2765 тыс. руб. в 2011 г.

В активе произошли следующие изменения: увеличение денежных средств с 363 тыс. руб. в 2009 г. до 1027 тыс. руб. в 2011 г. Резко возросли запасы и затраты в 2011 г. (на 234% в 2009 г. и на 134% в 2010 г.).

Уменьшение валюты баланса обусловлено уменьшением иммобилизованных средств и дебиторской задолженности.

Рассмотрим поквартальную динамику величины денежных средств на ЗАО«РЗКО».

Таблица 6 — Поквартальная динамика величины денежных средств на ЗАО «РЗКО»

Год	1 квартал	2 квартал	3 квартал	4 квартал	В среднем
2009	76	91	98	98	91
2010	142	213	197	237	197
2011	205	267	267	288	257

Отобразим динамику величины денежных средств на графике (рис. 1).

Рисунок 1 — Динамика величины денежных средств ЗАО «РЗКО»

Важнейшим показателями, характеризующими достаточность денежных средств на предприятии, являются коэффициенты платежеспособности, показывающие возможность погасить свои обязательства, то есть быть ликвидным. Рассчитаем следующие показатели ликвидности баланса (таблица 7).

Таблица 7 — Коэффициенты ликвидности баланса

Показатели	Расчетная формула	Оптимальное значение	2009г.	2010г.	2011 г.
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	S	—	363,0	789,0	1027,0
2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы	Ra	—	620,0	658,0	606,0
3. Запасы	Z	—	2256,0	3932,0	5280,0
4. Итого краткосрочного заемного капитала (краткосрочных обязательств)	Pt	—	1257,0	2218,0	3023,0
5 . Коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности, коэффициент платежеспособности)	Кабс = S / Pt	0,2	0,29	0,36	0,34
6. Коэффициент критической ликвидности (промежуточный)	Ккл=(S + Ra)/Pt	0,8-1	0,78	0,65	0,54
7. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия)	Ктл=(S+Ra+Z)/ /Pt	2	2,58	2,43	2,29
8. Коэффициент покрытия нормальный	Кпн=( Pt + Z)/Pt	?Ктл	2,79	2,77	2,75
9. Соотношение дебиторской и кредиторской задолженности	Кдк = Ra / Rp	0,9-1,0	0,49	0,30	0,20

Если в 2009 году ЗАО «РЗКО» могло покрыть за счет денежных средств 29 % своей краткосрочной кредиторской задолженности, в 2010 году уже 36 % и в 2011 году — 34 %.

Так как коэффициент промежуточной ликвидности меньше 1, то предприятие не может полностью погасить свои краткосрочные обязательства за счет денежных средств с привлечением дебиторской задолженности. При этом наблюдается снижение этого показателя с 0,78 до 0,54

Оптимальное значение коэффициента текущей ликвидности 2,0, поэтому можно сказать об удовлетворительной структуре баланса. Однако сокращение показателей ликвидности в период с 2009 года по 2011 год может снизить доверие кредиторов. Так как коэффициент текущей ликвидности ниже коэффициента покрытия нормального, то ЗАО «РЗКО» нельзя считать полностью платежеспособным с той точки зрения, что после возврата долгов у него останется достаточной величины производственных запасов и затрат для продолжения деятельности в прежних масштабах.

3.2 Анализ структуры денежных средств и их оборачиваемости

Основными составляющими денежных средств предприятия являются наличные средства в кассе, денежные средства на расчетном счете предприятия. Предприятие не производит операций в иностранной валюте, поэтому движение по валютным счетам отсутствует. Небольшую долю денежных средств предприятия составляют денежные средства на специальных счетах и переводы в пути.

Структура денежных средств предприятия показана в таблице 8 и на рисунке 2.

Таблица 8 — Структура денежных средств (на конец года)

Наименование показателя	2009г.	2010г.	2011г.	Отклонение (+,-) 2011 г. к 2009 г.
	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	проц. пунктов
Касса	2	0,55	1	0,13	2	0,19	0	-0,36
Расчетный счет	358	98,62	769	97,47	1006	97,96	648	-0,67
Специальные счета	2	0,55	15	1,90	17	1,66	15	1,10
Переводы в пути	1	0,28	4	0,51	2	0,19	1	-0,08
Итого	363	100,00	789	100,00	1027	100,00	664	0,00

Данные таблицы 5 показывают о преобладании в составе денежных средств предприятия средств на рулевом расчетном счете, доля которых составляет на протяжении всего рассматриваемого периода примерно 98% всех денежных средств. Денежные средства в кассе, на специальных банковских счетах и переводы в пути в совокупности занимают около 2% денежных средств предприятия.

Рисунок 2 — Структура денежных средств предприятия

Особое значение для стабильной деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о наличии финансовых затруднений у предприятия.

В то же время чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, во-первых, с инфляцией и обесценением денег, и, во-вторых, с упущенной возможностью их выгодного размещения и получения дополнительных доходов. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии.

Между притоком и оттоком денежных средств имеется временный лаг (расхождение во времени).

В связи с этим предприятие вынуждено постоянно хранить свободные денежные средства на расчетном счете. Денежные средства необходимы для осуществления непредвиденных платежей, а также в случае выгодного их инвестирования для получения в перспективе дополнительной прибыли.

В современных условиях, когда обостряется проблема взаимных платежей, наличие денежных средств у предприятия еще нельзя прямо связывать с прибыльной деятельностью.

Предприятие считается достаточно рентабельным по данным отчетности, одновременно испытывая затруднения в оборотных средствах, что может привести к неплатежам и банкротству.

Барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе текущих активов предприятия при возрастающем объеме его текущих обязательств. Поэтому, ежемесячный анализ соотношения денежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых истекает в текущем месяце) может дать достаточно красноречивую оценку избытка (недостатка) денежных средств на предприятии.

Способом оценки достаточности денежных средств является определение длительности периода оборота.

Расчет периода оборота денежных средств в ЗАО «РЗКО» показан в таблице 9.

Как следует из данных, период оборота денежных средств колебался в течение 2011 года от 0,31 до 0,66 дней, а в среднем составил 0,54 дня.

Таблица 9 — Расчет оборачиваемости денежных средств в 2011 году

Месяц	Остаток денежных средств, тыс. руб.	Оборот за месяц, тыс. руб.	Период оборота, дней.
	на начало месяца	на конец месяца	среднемесячный
Январь	789	812	801	6255	0,13
Февраль	812	504	658	7432	0,09
Март	504	712	608	8498	0,07
Апрель	712	411	562	8689	0,06
Май	411	559	485	7507	0,06
Июнь	559	671	615	7620	0,08
Июль	671	703	687	8203	0,08
Август	703	692	698	8318	0,08
Сентябрь	692	852	772	8112	0,10
Октябрь	852	970	911	8063	0,11
Ноябрь	970	993	982	8234	0,12
Декабрь	993	1027	1010	8133	0,12
Среднее	х	х	732	7922	0,09

Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило за анализируемый период в среднем 0,54 дня. Это говорит о том, что денежные средства предприятия используются эффективно, постоянно находясь в обороте и принося предприятию дополнительную прибыль.

Для наглядности и простоты чтения данных продолжительности оборота денежных средств ЗАО «РЗКО» по месяцам 2011 года представлена на рисунке 3.

Рисунок 3 — Динамика продолжительности оборота денежных средств

Колебания оборачиваемости денежных средств вызваны неравномерностью поступления и расходования денежных средств, обеспеченных как несвоевременностью платежей покупателей, непредвиденными расходами организации по операционной деятельности.

Проведем факторный анализ оборачиваемости денежных средств предприятия в 2010-2011 годах.

Исходные данные для анализа приведем в таблице 10.

Таблица 10 — Динамика показателей оборачиваемости денежных средств в 2010-2011 годах*

N п/п	Показатели	2010 г	2011 г.	Отклонение (+,-)
1	Выручка от продажи продукции, тыс. руб.	46511	47627	1116
2	Средний остаток денежных средств, тыс. руб.	576	908	332
3	Оборачиваемость денежных средств, оборотов	80,75	52,45	-28,30

*Факторный анализ производится по двум смежным периодам для увеличения достоверности расчетов — 2010 и 2011 годы, поэтому аналогичная информация по 2009 году является неуместной.

На рассматриваемом предприятии оборачиваемость активов снизилась в 2011 году по сравнению с 2010 годом на 28,30 оборота.

Рассмотрим влияние факторов, обеспечивших снижение оборачиваемости денежных средств.

Экономической моделью для факторного анализа является формула:

К _обДС = В/ДС,

где К _{об ДС} — коэффициент оборачиваемости денежных средств,

В — выручка от продаж,

ДС — остаток денежных средств предприятия.

Для проведения факторного анализа воспользуемся методом цепных подстановок, так как факторная модель является кратной.

Учет влияния факторов производится по возрастанию качественности. В данной модели наиболее количественным фактором является величина остатка денежных средств, боле количественным — выручка..

К _{обДС 0} = В₀ / ДС_0,

К _{обДС 0} = 46511/576 = 80,75 оборота,

К _обДС ^* = В₀ / ДС_1,

К _обДС ^* = 46511/908 = 51,22 оборота,

К _{обДС 1} = В₁ / ДС_1,

К _{обДС 1} = 47627/908 = 52,45 оборота.

Таким образом, снижение оборачиваемости денежных средств предприятия вызвано:

Влиянием роста остатка денежных средств предприятия в 2011 году:

51,22-80,75 = -29,52 оборота.

Влиянием роста выручки:

52,45-51,22 = 1,23 оборота.

Проверка:

• 29,52+1,23 = -28,30 оборота (верно).

Следовательно, на снижение оборачиваемости денежных средств предприятия наибольшее отрицательное влияние оказал рост остатка денежных средств предприятия. Рост выручки предприятия значительно ниже роста остатка денежных средств, поэтому положительное влияние данного фактора не превысило отрицательного влияния роста остатка денежных средств.

3.3 Анализ движения денежных потоков Прямой метод анализа денежных потоков

Анализ движения денежных средств проводится в мировой практике с применением, как правило, двух методов, известных как прямой и косвенный. Разница между ними состоит в различной последовательности процедур определения величины потока денежных средств в результате текущей деятельности: прямой метод основывается на исчислении притока (выручка от реализации, авансы полученные и др.) и оттока (оплата счетов поставщиков, возврат полученных краткосрочных ссуд и займов и др.) денежных средств, то есть исходным элементом является выручка; а косвенный метод основывается на идентификации и учете операций, связанных с движением денежных средств, и последовательностью корректировке чистой прибыли, то есть исходным элементом является прибыль.

Рассмотрим логику процедур прямого метода, которая представлена в таблице 11.

В результате текущей деятельности денежные средства предприятия за анализируемый период (2011 год) увеличились на 238 тыс. руб.

При этом основным направлением поступления денежных средств стала выручка от реализации, которая составила 47627 тыс. руб. (99 %).

Отток денежных средств предприятия оказался меньше чем приток и составил 47413 тыс. руб., что и явилось основной причиной роста размера общей суммы средств от текущей деятельности. Так, основной отток денежных средств предприятия был связан с оплатой товарно-материальных ценностей и оказанных услуг, с выплатой заработной платы, а также с перечислениями в бюджет и в государственные внебюджетные фонды.

Инвестиционной деятельности на предприятии не наблюдается, что и определяет отсутствие поступлений и расходов по инвестиционной деятельности.

Таким образом, за анализируемый на предприятии произошел рост денежных средств в результате финансовой деятельности предприятия, который составил 238 тыс. руб., что говорит о росте ликвидности ЗАО «РЗКО».

Таблица 11 — Движение денежных средств на предприятии по данным 2011 года (прямой метод)

Показатели	Сумма, тыс. руб.
Остаток денежных средств на начало 2011	789
1 . Текущая деятельность
1.1. Приток денежных средств:	47651
выручка от реализации, продукции, работ, услуг;	47627
займы полученные;	0
прочие поступления.	24
1.2. Отток денежных средств.	47413
платежи по счетам поставщиков;	37613
выплата заработной платы;	4297
отчисления в государственные внебюджетные фонды;	1764
расчеты с бюджетом;	2978
на выдачу подотчетных сумм;	153
уплата процентов по полученным кредитам;	356
прочие выплаты.	252
1.3. Итого денежных средств от текущей деятельности.	238
2. Инвестиционная деятельность.
2.1. Поступление денежных средств.	—
2.2. Отток денежных средств.	—
2.3. Итого денежных средств от инвестиционной деятельности.	—
Общее изменение денежных средств за период	238
Остаток денежных средств на конец 2011	1027

Как мы видим, анализ денежных средств прямым методом позволяет оценить ликвидность предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы, относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств.

В то же время, этому методу присущ серьезный недостаток, так как он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения величины денежных средств на счетах предприятия.

С этой целью проводится анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств.

При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине, виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрачивая величину его денежных средств.

Произведем оценку денежного потока по видам деятельности предприятия.

Так как предприятие не обладает притоком денежных средств от финансовой и инвестиционной деятельности, то рассмотрим структуру притоков и оттоков предприятия отдельно.

Таблица 12 — Структура денежных притоков организации в 2011 году

Показатели	Сумма, тыс. руб.	Доля в структуре денежного притока, %
1. Текущая деятельность	47651	100,00
в том числе
выручка от реализации, продукции, работ, услуг;