Анализ использования активов предприятия

метки: Актив, Средство, Уменьшиться, Рентабельность, Предприятие, Оборот, Продажа, Оборачиваемость

Анализ использования активов предприятия

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.

Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, необходимо прежде всего, уметь реально оценивать финансовые состояния как своего предприятия так и существующих потенциальных конкурентов и управлять всеми элементами предприятия. Управление активами предприятия — важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия Она определяет конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия сегодня и в перспективе и его партнёров в финансовом и производственном отношении. Однако одного умения реально оценивать финансовое состояние недостаточно для успешного функционирования предприятия и достижения им поставленной цели, необходимо уметь эффективно его использовать и управлять им.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся на распоряжении.

Управление предприятием как наука имеет сложную структуру. Одной из составных его частей является анализ активов предприятия, базирующийся на данных бухгалтерского учёта и вероятностных оценках будущих факторов хозяйственной жизни. Управлять — значит принимать решения. Управлять — значит предвидеть, а для этого необходимо обладать достойной информацией.

В связи с этим бухгалтерская отчётность становится информационной основой последующих аналитических расчётов, необходимых для принятия управленческих решений в сфере активов предприятия.

Решения финансового характера точны настолько, насколько хороша и объективна информационная база.

Управление активами предприятия базируется на нескольких основных концепциях: временная ценность денежных ресурсов, денежные потоки, эффективность вложения денежных средств, финансовый риск, цена активов, скорость их оборачиваемости.

Для менеджера временная ценность денежных ресурсов имеет особое значение, поскольку в аналитических расчётах приходится сравнивать денежные потоки, генерируемые в разные периоды времени и их вложения с целью получения гарантируемой прибыли.

Эффективное управление активами предприятия может быть обеспечено следующими направлениями: общий финансовый анализ и планирование; обеспечение предприятия финансовыми ресурсами (управления источниками средств), вложение финансовых ресурсов в активы.

Управление финансовыми ресурсами предприятия

... При проведении анализа управления финансовыми ресурсами предприятия ОАО "Армхлеб" были применены такие приемы и методы как горизонтальный анализ вертикальный анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), сравнительный анализ. Информационной базой финансового анализа являлась бухгалтерская отчетность предприятия за 1995, ...

Таким образом управление активами предприятия направлено на:

• выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы;
• избежание банкротства и крупных финансовых неудач;
• лидерство в борьбе с конкурентами;
• приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы;
• рост объёмов производства и реализации;
• максимизация прибыли;
• минимизация расходов;
• обеспечение рентабельной работы фирмы;

— Каждое предприятие имеет в своей производственной структуре и средства и их вложения. Насколько верно и оправданно происходит их вложение в активы предприятия зависит финансовое состояние предприятия. Актуальность исследуемой темы подтверждается также и тем, что от правильного использования имеющихся средств в большей степени зависят результаты деятельности предприятия, чем от их величины.

Все это определило актуальность темы исследования. Целью данного дипломного проекта является оценка эффективности использования активов предприятия на примере ОАО «ЭЛТРА» для улучшения результатов его финансово — хозяйственного состояния.

При достижении данной цели будут решены следующие задачи:

В первой главе дипломного проекта рассмотрены:

• Теоретические аспекты формирования и использования активов предприятия;
• Сущность и понятие активы предприятия;
• Классификация активов предприятия;

Показатели эффективности использования активов предприятия

Во второй главе дипломного проекта:

• Проведен анализ финансового состояния ОАО «ЭЛТРА»;
• Рассмотрен состав и структура активов ОАО «ЭЛТРА»;
• Рассчитаны показатели эффективности использования активов ОАО «ЭЛТРА».

В третьей главе дипломного проекта предложены рекомендации по повышению эффективности использования активов ОАО «ЭЛТРА», такие как управление уровнем запасов готовой продукции, управление уровнем дебиторской задолженности, увеличение оборачиваемости активов.

§ 1.1 Понятие и сущность активов предприятия

Для осуществления хозяйственной деятельности каждое предприятие должно располагать определенным имуществом, принадлежащим ему на правах собственности или владения. Все имущество, которым располагает предприятие и которое отражено в его балансе, называется его активами.

Активы представляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупных имущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с целью получения прибыли.

На предприятии различают две группы активов:

• Внеоборотные активы;
• Оборотные активы.

Внеоборотные активы в свою очередь делятся на основные средства и нематериальные активы.

Оборотные активы это такие активы, которые находятся в постоянном обороте по причине производственного процесса и тоже делятся на более мелкие группы:

• Запасы;
• Дебиторская задолженность;
• Краткосрочные финансовые вложения;
• Денежная наличность.

Формирование активов предприятия связано с тремя основными этапами его развития на различных стадиях жизненного цикла:

— Создание нового предприятия. Это наиболее ответственный этап формирования активов (процесс первоначального их формирования), особенно при создании крупных предприятий. Формируемые на этом этапе активы во многом определяют потребность в стартовом капитале, условия генерирования прибыли, скорость оборота этих активов, уровень их ликвидности и т.п.

Финансовый капитал предприятий, способы его формирования и использования

Предметом исследования в курсовой работе является финансовый капитал предприятий и способы его формирования и использования. Объектом исследования в курсовой работе являются экономические отношения, возникающие в процессе формирования финансового капитала предприятий. Финансовое состояние организаций в России на сегодняшний день характеризуется ...

Расширение, реконструкция и модернизация действующего предприятия. Этот этап формирования активов можно рассматривать как постоянный процесс его развития в разрезе основных стадий его жизненного цикла. Расширение и обновление состава активов действующего предприятия осуществляется в соответствии со стратегическими задачами его развития с учетом возможностей формирования инвестиционных ресурсов.

Формирование новых структурных единиц действующего предприятия (дочерних предприятий, филиалов и т.п.).

Этот процесс может осуществляться путем формирования новых структурных имущественных комплексов (на базе нового их строительства) или приобретения готовой совокупности активов в форме целостного имущественного комплекса (вариантами такого приобретения являются приватизация действующего государственного предприятия, покупка обанкротившегося предприятия и т.п.).

Для обеспечения эффективной деятельности предприятия в предстоящем периоде, процесс формирования его активов должен носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

С учетом этой цели, процесс формирования активов предприятия строится на основе следующих принципов (рис. 1.).

Учет ближайших перспектив развития операционной деятельности и форм ее диверсификации. Формирование активов предприятия при его создании подчинено в первую очередь задачам развития его операционной деятельности.

При этом следует иметь в виду, что на первоначальных стадиях жизненного цикла предприятия объем операционной деятельности возрастает довольно высокими темпами (при условии правильного выбора предприятием своей рыночной ниши).

Поэтому формируемые на первоначальной стадии активы предприятия должны располагать определенным резервным потенциалом, обеспечивающим возможности прироста продукции и диверсификации операционной деятельности в ближайшем предстоящем периоде.

Рис.1. Основные принципы формирования активов предприятия.

— Обеспечение соответствия объема и структуры формируемых активов объему и структуре производства и сбыта продукции. Такое соответствие должно обеспечиваться в процессе разработки бизнес-плана создания нового предприятия путем определения потребности в отдельных видах активов.

Состав активов вновь создаваемого предприятия имеет ряд отличительных особенностей:

• а) в составе внеоборотных активов предприятия на стадии его создания практически полностью отсутствуют долгосрочные финансовые вложения — они формируются в процессе последующей инвестиционной его деятельности;

— б) в составе оборотных активов предприятия на первоначальной стадии их формирования практически полностью отсутствует дебиторская задолженность в связи с тем, что хозяйственная деятельность еще не начиналась. Кроме того, до минимума сведены (а в большинстве случаев — полностью отсутствуют) краткосрочные финансовые вложения. Они включаются в состав активов только в том случае, если взнос учредителей в уставный фонд внесен в форме таких краткосрочных финансовых инструментов.

Организация работ производственного предприятия дорожного строительства

... строительство АБЗ именно в этом месте будет наиболее целесообразно с экономической точки зрения, также АБЗ будет обеспечен электроэнергией и подъездными путями. 8. Проектирование технологии работы предприятия ... (см. сводную ведомость потребности в материалах). По потребному сменному объему материала определяют потребную сменную производительность предприятия, принимая потребное количество товарного ...

С учетом изложенного, расчет потребности в активах вновь создаваемого предприятия осуществляется в разрезе следующих их видов:

• основных средств;
• нематериальных активов;
• запасов товарно-материальных ценностей, обеспечивающих производственную деятельность;
• денежных активов;
• прочих видов активов.

Потребность в основных средствах определяется наличием отдельными их группами:

• а) производственные здания и помещения;
• б) машины и оборудование, используемые в производственном технологическом процессе;
• в) машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью.

Предприятие определяет активы также по наличию нематериальных активах на производстве.

При определении стоимостного объема внеоборотных операционных активов, требуемых предприятию, учитывается форма удовлетворения потребности в отдельных их видах — приобретение в собственность, финансовая или оперативная аренда.

Потребность в запасах товарно-материальных ценностей рассчитывается дифференцированно в разрезе следующих их видов:

• а) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы сырья и материалов;
• б) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы готовой продукции (для промышленных предприятий);
• в) потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товаров (для торговых предприятий).

Потребность в оборотном капитале, авансируемом в запасы товарно-материальных ценностей каждого вида, определяется путем умножения однодневного их расхода на норму запаса в днях. Нормы запасов товарно-материальных ценностей каждого вида устанавливаются каждым предприятием самостоятельно исходя из отраслевых и других особенностей его хозяйственной деятельности (по новым предприятиям эти нормы включаются в состав показателей бизнес-плана).

Потребность в денежных активах определяется на основе предстоящего их расходования на расчеты по оплате труда (исключая начисления на нее); по авансовым и налоговым платежам; по маркетинговой деятельности (расходы по рекламе); за коммунальные услуги и другие. В практике формирования денежных активов вновь создаваемых предприятий потребность в них определяется в разрезе перечисленных видов платежей на предстоящие три месяца (что обеспечивает достаточный запас платежеспособности на первом этапе функционирования предприятия).

В процессе последующей хозяйственной деятельности нормативы активов в денежной форме снижаются (особенно в условиях инфляции).

Потребность в прочих активах устанавливается методом прямого счета по отдельным их разновидностям с учетом особенностей создаваемого предприятия. Расчет потребности в прочих активах осуществляется раздельно по внеоборотным и оборотным активам.

По результатам проведенных расчетов определяется общая потребность во внеоборотных и оборотных активах вновь создаваемого предприятия. Потребность во внеоборотных активах рассчитывается путем суммирования потребности в основных средствах, нематериальных активах и прочих видах внеоборотных активов. Соответственно потребность в оборотных активах определяется путем суммирования потребности в запасах товарно-материальных ценностей, денежных активов и прочих видах оборотных активов.

Основные положения концепции экономической безопасности предприятия ...

... риск, опасность, угроза. Направления и элементы системы экономической безопасности хозяйствующего субъекта. Стандарты обеспечения экономической безопасности хозяйствующего субъекта. Основные положения концепции экономической безопасности предприятия (организации) Экономическая безопасность предприятия как состояние наиболее эффективного использования корпоративных ресурсов ...

Расчет потребности в активах нового предприятия связан с выбором альтернативных решений:

• а) арендой, строительством или приобретением зданий (помещений);
• б) арендой или приобретением машин, механизмов и оборудования;
• в) формированием большего или меньшего размера запасов товарно-материальных ценностей;
• г) приобретением готовых технологических решений (в форме нематериальных активов) или их самостоятельной разработки;
• д) формированием большего или меньшего уровня платежеспособности, а соответственно и размера денежных активов и т.п.

Поэтому расчет потребности в активах нового предприятия целесообразно осуществлять в трех вариантах:

• минимально необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность;
• необходимая сумма активов, позволяющая начать хозяйственную деятельность с достаточными размерами страховых запасов по основным видам оборотных средств (материальным и денежным активам);

— максимально необходимая сумма активов, позволяющая приобрести в собственность все используемые основные средства и необходимые нематериальные активы, а также создать достаточные размеры страховых запасов по всем видам оборотных активов, требуемым на первоначальном этапе деятельности.

В процессе расчетов вначале определяются показатели минимального и максимального вариантов потребности в активах, а затем в рамках этих ее границ формируется необходимая их сумма. Максимальный вариант потребности в активах может быть использован впоследствии для первой стадии расширения предприятия.

При определении минимально необходимой общей суммы активов нового предприятия следует учитывать требования действующего законодательства к формированию уставного фонда предприятий различных сфер деятельности (банков, страховых компаний, инвестиционных фондов и компаний и т.п.) и организационно-правовых форм (акционерных обществ, обществ с ограниченной ответственностью).

Общая сумма формируемых активов по этим предприятиям не может быть ниже минимального размера их уставного фонда, определенного законодательством.

Перечень активов предприятия, необходимых для хозяйственной деятельности рассмотрен ниже.

Виды активов предприятия, необходимые для начала хозяйственной деятельности

• Основные средства

в том числе:

здания, помещения, сооружения машины, механизмы

• Нематериальные активы
• Прочие виды внеоборотных активов
• Запасы товарно-материальных ценностей — всего в том числе:

запасы сырья и материалов запасы готовой продукции

• Денежные активы
• Прочие виды оборотных активов

— Обеспечение оптимальности состава активов с позиций эффективности хозяйственной деятельности. Такая оптимизация состава активов предприятия направлена с одной стороны на обеспечение предстоящего полного полезного использования отдельных их видов, а с другой — на повышение совокупной потенциальной их способности генерировать операционную прибыль. Процесс этой оптимизации осуществляется по следующим трем этапам:

Анализ внеоборотных активов предприятия на примере бухгалтерской отчетности

... нематериальных активов предприятия, обеспечивающих процесс управления этой деятельностью. Классификация операционных внеоборотных активов по этому признаку позволяет конкретизировать управление их формированием и использованием. 3. По характеру владения операционные внеоборотные активы предприятия подразделяются на такие группы: а) собственные внеоборотные активы, к ...

В начале деятельности предприятия необходимо оптимизировать соотношение совокупных размеров внеоборотных и оборотных активов предприятия, используемых в процессе его операционной деятельности.

На дальнейшем оптимизируется соотношение между активной и пассивной частью внеоборотных активов. К активной части внеоборотных активов относятся машины, механизмы и оборудование, непосредственно задействованные в производственном технологическом процессе. К пассивной части внеоборотных операционных активов относятся здания и помещения; машины и оборудование, используемые в процессе управления операционной деятельностью; нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс.

На третьем этапе оптимизируется соотношение трех основных видов оборотных активов — суммы запасов товарно-материальных ценностей; суммы дебиторской задолженности; суммы денежных активов.

Оптимизация состава внеоборотных и оборотных активов требует учета отраслевых особенностей осуществления операционной деятельности, средней продолжительности операционного цикла на предприятии, а также оценки положительных и отрицательных особенностей функционирования этих видов активов.

Внеоборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

• а) они практически не подвержены потерям от инфляции, а следовательно лучше защищены от нее;
• б) им присущ меньший коммерческий риск потерь в процессе операционной деятельности предприятия;
• они практически защищены от недобросовестных действий партнеров по операционным коммерческим сделкам;

• в) эти активы способны генерировать стабильную прибыль, обеспечивая выпуск различных видов продукции в соответствии с конъюнктурой товарного рынка;
• г) они способствуют предотвращению (или существенному снижению) потерь запасов товарно-материальных ценностей предприятия в процессе их хранения;
• д) им присущи большие резервы существенного расширения объема операционной деятельности в период подъема конъюнктуры товарного рынка.

Вместе с тем, внеоборотные активы в процессе операционного использования имеют ряд недостатков:

• а) они подвержены моральному износу (особенно активная часть производственных основных средств и нематериальные операционные активы), в связи с чем, даже будучи временно выведенными из эксплуатации, эти виды активов теряют свою стоимость;

• б) эти активы тяжело поддаются оперативному управлению, так как слабо изменчивы в структуре в коротком периоде;
• в результате этого любой временный спад конъюнктуры товарного рынка приводит к снижению уровня полезного их использования, если предприятие не переключается на выпуск других видов продукции;

• в) в подавляющей части они относятся к группе слаболиквидных активов и не могут служить средством обеспечения потока платежей, обслуживающего операционную деятельность предприятия.

Оборотные активы характеризуются следующими положительными особенностями:

Рентабельность торгового предприятия

... прибыли. Показатели рентабельности позволяют выявить не только общую эффективность работы торгового предприятия, но и оценить различные стороны его деятельности. Существуют системы показателей рентабельности, главным из которых является показатель общей экономической рентабельности торгового предприятия. ...

• а) высокой степенью структурной трансформации, в результате которой они легко могут быть преобразованы из одного вида в другой при регулировании товарного и денежного потоков в операционном процессе;
• б) большей приспособляемостью к изменениям конъюнктуры товарного и финансового рынков — они легко поддаются изменениям в процессе диверсификации операционной деятельности предприятия;
• в) высокой ликвидностью;
• при необходимости значительная их часть может быть конверсирована в денежные активы, необходимые для текущего обслуживания операционной деятельности в новых ее вариациях;

• г) легкостью управления; основные управленческие решения, связанные с их оборотом, реализуются в течение короткого периода времени.

Вместе с тем им присущи следующие недостатки: а) часть оборотных активов, находящихся в денежной форме и в форме дебиторской задолженности, в значительной мере подвержена потере стоимости в процессе инфляции;

• б) временно свободные (излишне сформированные) оборотные активы практически не генерируют прибыль (кроме свободных денежных активов, которые могут быть использованы в краткосрочных финансовых вложениях);
• более того, излишние запасы товарно-материальных ценностей, не только не генерируют прибыль, но вызывают дополнительные операционные затраты по их хранению;

• в) запасы оборотных товарно-материальных ценностей во всех их формах подвержены постоянным потерям в связи с естественной убылью;
• г) значительная часть оборотных активов подвержена риску потерь в связи с недобросовестностью партнеров по хозяйственным операциям, а иногда и персонала.

— Обеспечение условий ускорения оборота активов в процессе их использования. Необходимость реализации этого принципа связана с тем, что ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное действие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.

Прямое воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что повышение скорости оборота активов приводит к пропорциональному возрастанию суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами

Из приведенной модели видно, что при неизменном объеме используемых операционных активов и коэффициенте рентабельности реализации продукции сумма операционной прибыли предприятия будет зависеть только от коэффициента оборачиваемости операционных активов.

Косвенное воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что снижение периода оборота этих активов приводит к соответствующему снижению потребности в них. А уменьшение размера используемых операционных активов вызывает снижение суммы операционных затрат, что при прочих равных условиях ведет к возрастанию суммы операционной прибыли. В этом случае влияние ускорения оборота активов на размер операционной прибыли опосредствуется снижением суммы операционных затрат, достигаемых за счет сокращения объема используемых активов.

Высокая роль ускорения оборота активов в формировании операционной прибыли определяет необходимость постоянного управления этим процессом. Процесс этого управления должен учитывать характер кругооборота совокупных активов и отдельных их видов при осуществлении операционной деятельности (рис. 2.).

Инвестиционные ресурсы предприятия

... инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий; иностранные — заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм совместных предприятий. В зависимости от сроков освоения ... не получает никакой прибыли от такой продажи. Существуют вторичные рынки для разных других видов займов и других финансовых активов. Инвестиционная сфера экономики — ...

В целях эффективного управления оборотом операционных активов их принято подразделять на предприятии на следующие три группы:

• а) высокооборачиваемые операционные активы. К ним относятся производственные запасы с закупкой и доставкой которых нет проблем, а соответственно и нет необходимости формирования страховых и сезонных их размеров;
• запасы готовой продукции, пользующиеся спросом потребителей;
• краткосрочная дебиторская задолженность;
• денежные активы в национальной и иностранной валюте, постоянно обслуживающие операционный процесс;

Рис. 2. Характер кругооборота активов предприятия

б) операционные активы с нормальной оборачиваемостью. К ним относят прочие виды оборотных операционных активов предприятия, не вошедшие в состав первой группы. Как правило, они составляют преимущественную часть оборотных операционных активов предприятия;

— в) низкообораниваемые операционные активы. К ним относятся внеоборотные операционные активы — производственные основные фонды и нематериальные активы, используемые в операционном процессе. Вопреки своему названию внеоборотные операционные активы осуществляют постоянный стоимостной кругооборот (как и оборотные активы), хотя продолжительность этого оборота во времени довольно большая и во много раз превышает продолжительность операционного цикла (период оборота оборотных операционных активов).

Выбор наиболее прогрессивных видов активов с позиций обеспечения роста рыночной стоимости предприятия. Современный рынок средств и предметов производства, а также финансовый рынок предлагают для формирования активов предприятия ряд альтернативных объектов и инструментов. В процессе их конкретного выбора следует при прочих равных условиях учитывать их перспективность, многофункциональность, способность генерировать прибыль в различных хозяйственных ситуациях и соответственно повышать рыночную стоимость предприятия.

Структура активов предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности и повышении ее эффективности. От того, какие инвестиции вложены в основные и оборотные средства, сколько их находится в сфере производства и обращения, в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение, во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, следовательно, и финансовая устойчивость предприятия. Если созданные производственные мощности предприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия материальных ресурсов, то это отрицательно сказывается на финансовых результатах предприятия и его финансовом положении. То же происходит, если созданы излишние производственные запасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственных мощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость и как следствие ухудшается финансовое состояние. Даже при хороших финансовых результатах, высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовые трудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложив их в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскую задолженность.

В процессе анализа активов предприятия в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре и дать им оценку.

§.1.2 Классификация активов предприятия

Активы предприятия подразделяются по многим классификационным признакам, основными из которых с позиций финансового менеджмента являются (рис. 3.):

• Форма функционирования активов. По этому признаку выделяют следующие их виды:

а) Материальные активы. Они характеризуют активы предприятия, имеющие вещную (материальную) форму. К составу материальных активов предприятия относятся:

• основные средства;
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• объем незавершенного производства;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;
• прочие виды материальных активов.

б) Нематериальные активы. Они характеризуют активы предприятия, не имеющие вещной формы, но принимающие участие в хозяйственной деятельности и приносящие прибыль. К этому виду активов предприятия относятся:

• приобретенные предприятием права пользования отдельными природными ресурсами;
• патентные права на использование изобретений;
• «ноу-хау» — совокупность технических, технологических, управленческих, коммерческих и других знаний, оформленных в виде технической документации, описания, накопленного производственного опыта, являющихся предметом инноваций, но не запатентованных;

• права на промышленные образцы и модели;
• товарный знак — эмблема, рисунок или символ, зарегистрированные в установленном порядке, служащий для отличия товаров данного изготовителя от других аналогичных товаров;

Рис.3. Классификация активов по основным признакам

торговая марка — право на исключительное использование фирменного наименования юридического лица;

• права на использование компьютерных программных продуктов;

— «гудвилл» — разница между рыночной стоимостью предприятия как целостного имущественного комплекса и его балансовой стоимостью, образованная в связи с возможностью получения более высокого уровня прибыли (в сравнении со среднеотраслевым ее уровнем) за счет использования боле эффективной системы управления, доминирующей позиции на товарном рынке, применения новых технологий и т.п.

• другие аналогичные виды имущественных ценностей предприятия;
• в) Финансовые активы Они характеризуют различные финансовые инструменты, принадлежащие предприятию или находящиеся в его владении. К финансовым активам предприятия относятся:
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• дебиторская задолженность во всех ее формах;
• краткосрочные финансовые вложения;
• долгосрочные финансовые вложения.
• Характер участия в хозяйственном процессе и скорость оборота активов. По этому признаку активы предприятия подразделяются на следующие виды:

а) Оборотные (текущие) активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущую производственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностью потребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла. В практике учета к ним относят имущественные ценности (активы) всех видов со сроком использования до одного года и стоимостью менее 15 необлагаемых налогом минимумов доходов граждан.

В составе оборотных (текущих) активов предприятия выделяют следующие их элементы:

• производственные запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• объем незавершенного производства;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации;
• дебиторскую задолженность;
• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• краткосрочные финансовые вложения;
• расходы будущих периодов.

б) Внеоборотные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, многократно участвующих в процессе хозяйственной деятельности и переносящих на продукцию использованную стоимость частями.

В состав внеоборотных активов предприятия входят следующие их виды: основные средства; нематериальные активы; незавершенные капитальные вложения; оборудование, предназначенное к монтажу; долгосрочные финансовые вложения; другие виды внеоборотных активов.

• Характер обслуживания отдельных видов деятельности. По этому признаку выделяют следующие виды активов предприятия:

а) Операционные активы. Они представляют собой совокупность имущественных ценностей, непосредственно используемых в производственно-коммерческой (операционной) деятельности предприятия с целью получения операционной прибыли.

В состав операционных активов предприятия включаются:

• производственные основные средства;
• нематериальные активы, обслуживающие операционный процесс;
• оборотные операционные активы (вся их совокупность за минусом краткосрочных финансовых вложений).

б) Инвестиционные активы. Они характеризуют совокупность имущественных ценностей предприятия, связанных с осуществлением его инвестиционной деятельности.

В состав инвестиционных активов предприятия включаются:

• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• долгосрочные финансовые вложения;
• краткосрочные финансовые вложения.
• Характер финансовых источников формирования активов. В соответствии с этим признаком различают следующие виды активов предприятия:

а) Валовые активы. Они представляют собой всю совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных за счет как собственного, так и заемного капитала.

б) Чистые активы. Они характеризуют стоимостную совокупность имущественных ценностей (активов) предприятия, сформированных исключительно за счет собственного его капитала.

5. Характер владения активами. По этому признаку активы предприятия делятся на следующие два вида:

а) Собственные активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся в постоянном его владении и отражаемые в составе его баланса.

б) Арендуемые активы. К ним относятся активы предприятия, находящиеся во временном его владении в соответствии с заключенными договорами аренды (лизинга).

• Степень ликвидности активов. В соответствии с этим признаком активы предприятия принято подразделять на следующие виды:

а) Активы в абсолютно ликвидной форме. К ним относятся активы, не требующие реализации и представляющие собой готовые средства платежа.

В состав активов этого вида входят:

• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте.

б) Высоколиквидные активы. Они характеризуют группу активов предприятия, которая быстро может быть конверсирована в денежную форму (как правило, в срок до одного месяца) без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости с целью своевременного обеспечения платежей по текущим финансовым обязательствам.

К высоколиквидным активам предприятия относятся:

• краткосрочные финансовые вложения;
• краткосрочная дебиторская задолженность.

в) Среднеликвидные активы. К этому виду относятся активы, которые могут быть конверсированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночной стоимости в срок от одного до шести месяцев.

К среднеликвидным активам предприятия обычно относят:

• все формы дебиторской задолженности, кроме краткосрочной и безнадежной;
• запасы готовой продукции, предназначенной к реализации.

г) Слаболиквидные активы. К ним относятся активы предприятия, которые могут быть конверсированы в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь по истечении значительного периода времени (от полугода и выше).

В современной практике финансового менеджмента к этой группе активов предприятия относят:

• запасы сырья и полуфабрикатов;
• запасы малоценных и быстроизнашивающихся предметов;
• активы в форме незавершенного производства;
• основные средства;
• незавершенные капитальные вложения;
• оборудование, предназначенное к монтажу;
• нематериальные активы;
• долгосрочные финансовые вложения.

д) Неликвидные активы В эту группу входят такие виды активов предприятия, которые самостоятельно реализованы быть не могут (они могут быть проданы лишь в составе целостного имущественного комплекса).

К таким активам относятся:

• безнадежная дебиторская задолженность;
• расходы будущих периодов;
• убытки текущие и прошлых лет (отражаемые в составе актива баланса предприятия).С учетом рассмотренной классификации строится процесс финансового управления активами предприятия.

§ 1.3 Показатели и методы анализа активов предприятия

Для эффективного управления предприятием существуют показатели, характеризующие эффективность использования активов предприятия. К этим показателям относятся:

• общая стоимость активов предприятия;
• доли долгосрочных и краткосрочных активов в общей сумме активов;
• доли вложений в физические и финансовые активы в общей сумме активов;
• рентабельность активов;
• коэффициент оборачиваемости активов.

Стоимость чистых активов предприятия определяется по следующей формуле:

ЧА = А — ЗК (1)

где ЧА -стоимость чистых активов предприятия;

• А — общая сумма всех активов предприятия по балансовой стоимости;
• ЗК-общая сумма используемого заемного капитала предприятия.

К показателям эффективности использования активов предприятия относится показатель рентабельности, как частное от деления балансовой прибыли на среднегодовые активы:

RА=ПБ:А (2)

Где RА- рентабельность активов;

• ПБ — балансовая прибыль;
• А — среднегодовая сумма активов.

Показателем эффективности использования активов является продолжительность нахождения капитала в незавершенном производстве:

Тн.п.=(Сумма незаверш. производ. х Дни отчетного периода)/Себестоимость продукции (3)

Для оценки оптимального соотношения оборотных и внеоборотных активов используется показатель — коэффициент маневренности активов, который рассчитывается по следующей формуле:

(4)

где КМА- коэффициент маневренности активов предприятия;

• ОА-общая сумма всех сформированных активов предприятия.

Ускорение оборота активов оказывает как прямое, так и косвенное действие на размер формируемой операционной прибыли предприятия.

Прямое воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что повышение скорости оборота активов приводит к пропорциональному возрастанию суммы операционной прибыли, генерируемой этими активами:

Из приведенной модели видно, что при неизменном объеме используемых операционных активов и коэффициенте рентабельности реализации продукции сумма операционной прибыли предприятия будет зависеть только от коэффициента оборачиваемости операционных активов.

Косвенное воздействие ускорения оборота активов на размер прибыли определяется тем, что снижение периода оборота этих активов приводит к соответствующему снижению потребности в них. А уменьшение размера используемых операционных активов вызывает снижение суммы операционных затрат, что при прочих равных условиях ведет к возрастанию суммы операционной прибыли. В этом случае влияние ускорения оборота активов на размер операционной прибыли опосредствуется снижением суммы операционных затрат, достигаемых за счет сокращения объема используемых активов.

«Размер сокращения объема используемых операционных активов в процессе ускорения их оборота можно рассчитать по следующей формуле:

Эопа = (ПОАф — ПОАП) х ОР0 (5)

где Эопа -размер экономии суммы операционных активов, достигаемой в процессе ускорения их оборота;

• ПОАф -период оборота операционных активов предприятия в предплановом периоде, в днях;
• ОР0 — планируемый однодневный объем реализации продукции.

Высокая роль ускорения оборота активов в формировании операционной прибыли определяет необходимость постоянного управления этим процессом.

Достигнутый в результате ускорения оборачиваемости эффект выражается в первую очередь в увеличении выпуска продукции без дополнительного привлечения финансовых ресурсов. Кроме того, за счет ускорения оборачиваемости актива происходит увеличение суммы прибыли, так как обычно к исходной денежной форме он возвращается с приращением. Если производство и реализация продукции являются убыточными, то ускорение оборачиваемости средств ведет к ухудшению финансовых результатов. Поэтому необходимо стремиться не только к ускорению движения активов, но и к его максимальной отдаче, которая выражается в увеличении суммы прибыли на один рубль активов.

Для характеристики эффективности использования актива рассчитывается коэффициент его оборачиваемости (отношение выручки от реализации продукции к среднегодовой стоимости актива).

Коб = Выручка от реализации Среднегодовая стоимость активов (6)

Соотношение между рентабельностью оборота, совокупной рентабельностью активов и коэффициентом оборачиваемости представлено в формуле:

RА=Rоб•Коб (7)

При анализе основных средств, рассчитывают такие показатели, как коэффициент обновления, характеризующий долю новых фондов в их общей стоимости на конец года, срок обновления основных фондов, коэффициент выбытия, коэффициент прироста, коэффициент износа, коэффициент годности.

Большую долю в составе основного капитала могут занимать нематериальные активы. К ним относятся патенты, лицензии, торговые марки и товарные знаки, права на пользование природными и иными ресурсами, программные продукты для ЭВМ, новые технологии и технические решения, приносящие выгоду в процессе хозяйственной деятельности. Инвестиции в нематериальные активы окупаются в течение определенного периода за счет дополнительной прибыли, получаемой предприятием в результате их применения, и за счет амортизационных отчислений.

При анализе необходимо также проанализировать изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части активов, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует о устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Существенные структурные изменения говорят о нестабильной работе предприятия.

Значительное влияние на состояние предприятия оказывает состояние производственных запасов.

Увеличение удельных запасов может свидетельствовать о:

• расширении масштабов деятельности предприятия;
• защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

— неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость. Кроме того, возникают проблемы с ликвидностью, увеличивается порча сырья и материалов, растут складские расходы, что отрицательно влияет на конечные результаты деятельности. Все это свидетельствует о спаде деловой активности предприятия.

В то же время недостаток запасов (сырья, материалов, топлива) также отрицательно сказывается на производственных и финансовых результатах деятельности предприятия. Поэтому каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и а полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в тоже время, чтобы они не залеживались на складах. Анализ состояния производственных запасов необходимо начинать с изучения их динамики и проверки соответствия фактических остатков их плановой потребности.

Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов) равен времени хранения их на складе от момента поступления до передачи в производство. Чем меньше этот период, тем меньше при прочих равных условиях производственно-коммерческий цикл. Он определяется следующим образом:

Средние остатки производственных запасов х Дни периода

Тз=

Сумма израсходованных запасов за отчетный период (8)

Анализ остатков готовой продукции на предприятии и ее увеличение приводит к замораживанию денежных средств, потребности в кредитах и уплаты процентов по ним, росту кредиторской задолженности поставщикам, бюджету, работникам предприятия по оплате труда и т.д.

В настоящее время — это одна из основных причин низкой платежеспособности предприятий и их банкротств.

Увеличение остатков незавершенного производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла.

Продолжительность производственного цикла (Тп.ц. ) равна времени, в течение которого производится продукция:

Средние остатки незавершенного производства•Дни периода

Тп.ц. =

Себестоимость выпущенной продукции (9)

Увеличение дебиторской задолженности и ее доли в оборотных активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям, либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Дебиторская задолженность может уменьшиться, с одной стороны, за счет ускорения расчетов, а с другой — из-за сокращения отгрузки продукции покупателям. Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост непогашенных долгов и уменьшение прибыли.

Одним из показателей, используемых для анализа дебиторской задолженности, является период оборачиваемости дебиторской задолженности. Он равен времени между отгрузкой товаров и получением за них наличных денег от покупателей.

Тд.з.=(Средние остатки дебит.задолженности х Дни анализа) /Сумма погашенной задолженности (10)

Период нахождения капитала в денежной наличности определяется следующим образом:

(11)

Поскольку оборачиваемость актива тесно связана с его рентабельностью и является одним из важнейших показателей, характеризующих эффективность использования активов, в процессе анализа необходимо изучить показатели оборачиваемости актива и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости актива характеризуется следующими показателями: коэффициентом оборачиваемости (Коб) и продолжительностью одного оборота (Поб).

Продолжительность оборота актива рассчитывается следующим образом:

Тоб = Д/Коб (12)

где Д — количество календарных дней в анализируемом периоде;

• Коб — коэффициент оборачиваемости актива.

Размер сокращения объема используемых операционных активов в процессе ускорения их оборота можно рассчитать по следующей формуле:

Эопа = (ПОАф — ПОАП) х ОР0 (13)

где Эопа -размер экономии суммы операционных активов, достигаемой в процессе ускорения их оборота;

• ПОАф -период оборота операционных активов предприятия в предплановом периоде, в днях;
• ОР0 — планируемый однодневный объем реализации продукции.

При анализе эффективности использования активов можно применять существующие методы экономического анализа, сущность которых раскрыта в дипломном проекте ниже.

Сравнение — наиболее распространенный прием анализа.

Обязательным правилом применения приема сравнения являются сопоставимость показателей по структуре и условиям их формирования, так как сравнивать можно только качественно однородные величины.

Сравнение экономических показателей может осуществляться по разным направлениям.

Сопоставляя отчетные данные с плановыми, выявляют степень выполнения (или невыполнения) задания.

Сопоставляя фактические показатели отчетного периода с аналогичными показателями ряда прошлых лет, оценивают результаты работы в динамике и тенденцию развития данного экономического процесса.

Сравнение показателей анализируемого хозяйствующего субъекта со средними аналогичными показателями по отрасли выявляет место анализируемого субъекта на рынке среди других конкурирующих субъектов, долю на рынке.

В процессе сравнения выявляются изменения тех или иных показателей. В экономическом анализе выделяют следующие виды сравнительного анализа;

горизонтальный (временной) анализ — сравнение каждой позиции с предыдущей,

вертикальный (структурный) анализ — определение структуры итоговых показателей, определение доли, удельного веса частей в результирующем показателе,

трендовый анализ — сравнение за ряд лет и определение основной

тенденции динамики показателя,

одномерный сравнительный анализ — сопоставляются по одному или

несколько показателей одного объекта или нескольких объектов по единому

показателю, многомерный сравнительный анализ — сравнение результатов деятельности нескольких хозяйствующих субъектов по широкому кругу показателей. Простой подсчет итогов не дает полной характеристики показателя или объекта исследования, поэтому до осуществления расчетов проводят предварительную характеристику совокупности.

При определении количественного влияния факторов на изменение результативного показателя можно использовать следующие способы: способ цепных подстановок, способ абсолютных и относительных разниц, индексный, интегральный, балансовый и др.

Метод цепных подстановок используется для определения количественного влияния отдельных факторов на общий результативный показатель. Данный способ применяется в том случае, если между изучаемыми явлениями имеет место функциональная, прямая или обратно пропорциональная зависимость. Он используется во всех типах детерминированных факторных моделей при определении влияния факторов. Суть данного метода заключается в последовательной замене плановой (базисной) величины каждого факторного показателя на фактическую величину в отчетном периоде, все остальные при этом считаются неизменными.

Этот метод очень эффективен в тех случаях, когда исходные данные содержат относительные изменения факторных показателей в процентах или коэффициентах. Данный способ удобно применять в тех случаях, когда требуется рассчитать влияние большого количества факторов.

Интегральный метод объективен, так как исключает какие-либо предложения о роли факторов до проведения анализа, соблюдается положение о независимости факторов.

С помощью балансового метода анализируется использование рабочего времени, использование производственной мощности, баланс трудовых ресурсов, и т.д.

Индексный метод основывается на относительных показателях. Он исчисляется сопоставлением соизмеряемой (отчетной) величины с базисной. Используя индексный метод, можно выявить влияние на изучаемый совокупный показатель различных факторов.

Использование математических методов в экономическом анализе повышает эффективность анализа деятельности хозяйствующего субъекта, так как сокращаются сроки проведения анализа, большее количество показателей можно проанализировать. Математические методы позволяют заменить приближенные расчеты точными вычислениями, осуществлять многомерный сравнительный анализ, что практически невозможно вручную.

Наиболее эффективным часто бывает факторный метод анализа, когда анализируется влияние отдельных факторов на показатель деятельности предприятия.

§.2.1 Общая информация об ОАО «ЭЛТРА»

Свою историю ОАО «ЭЛТРА» ведет с 1917 года, с небольшой фабрики по производству колодок и деревянных изделий, которая была эвакуирована из Риги во Ржев в годы гражданской войны. В период с 1917 по 1972 года завод выпускал самые разнообразные виды потребительских товаров. С 1972 года предприятие переходит на выпуск принципиально нового вида продукции — автотракторного электрооборудования. С этого момента вся производственная деятельность завода сконцентрирована в области производства электрооборудования для автомобильной промышленности и спецтехники, в которой завод является одним из лидеров в России и странах СНГ.

С 2000 года завод входит в состав Концерна «ПРАМО».

Начат выпуск редукторного стартера 64 серии поставляемый на АМО «ЗИЛ» и производителям сельхозтехники.

Началось производство редукторных стартеров нового поколения (89 модификации) для тяжелого грузового транспорта. Данный стартер по сравнению со стартером 25 модификации имеет значительно меньший вес и размеры.

Продукция, выпускаемая заводом:

Стартеры классические для легковых автомобилей, LCV, грузовых автомобилей и тракторов.

Стартеры редукторные для грузовых автомобилей и тракторов.

запасы дебиторский актив оборачиваемость

Таблица 1. Сравнительный состав доходов и расходов ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 г.г. (тыс. руб.)

Показатель	2010 г.		2011 г.		Темп роста, %
	Тыс. руб.	В % к выручке от продаж	Тыс. руб.	В % к выручке от продаж
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг	654154	100,00	669406	100,00	102,33
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг	643686	98,40	645343	96,41
Валовая прибыль	10468	1,60	24063	3,59	229,87
Коммерческие расходы	2432	0,37	2094	0,31	86,10
Прибыль от продаж	8036	1,23	21969	3,28	273,38
Доходы от участия в других организациях	0	0,00	8	0,001	Х
Проценты к получению	0	0,00	35	0,01	Х
Проценты к уплате	14585	2,23	9902	1,48	67,89
Прочие доходы	42242	6,46	58284	8,71	137,98
Прочие расходы	52591	8,04	69361	10,36	131,89
Прибыль до налогообложения	-16898	-2,58	1033	0,15	-6,11
Чистая прибыль	-19035	-2,91	-177	-0,03	0,93

Как показывает анализ, проведенный в таблице 1:

• Выручка от продажи в 2011 году по сравнению с 2010 годом возросла на 15252 тыс. руб.;
• Себестоимость продаж увеличилась с 643686 тыс.

руб. до 645343 тыс. руб., темп роста — 0,26 %;

• С 1,6 до 3,59 % увеличилась доля валовой прибыли в структуре выручки от продаж предприятия, в 2011 году размер валовой прибыли составил 24063 тыс. руб.;

• На 338 тыс. руб. уменьшился размер коммерческих расходов предприятия, их доля в выручке от продаж предприятия за период уменьшилась на 0,06 процентных пункта и составила 0,31 % в 2011 году;

• С 1,23 до 3,28 % увеличилась доля прибыли от продаж в структуре выручки от продаж предприятия, в 2011 году размер прибыли от продаж составил 21969 тыс. руб.;

• В 2011 году предприятие получило в виде доходов от участия в других организациях 8 тыс. руб.;
• В 2011 году предприятие получило 35 тыс.руб. в виде процентов к получению;
• На 4683 тыс.

руб. уменьшился размер процентов к уплате, доля их в структуре выручки от продаж сократилась с 2,23 до 1,48 %;

• На 16042 тыс. руб. увеличился размер прочих доходов предприятия, доля их в структуре выручки от продаж возросла с 6,46 до 8,71 %;

• С 52591 тыс. руб. до 69361 тыс. руб. увеличился размер прочих расходов предприятия, доля их в структуре выручки от продаж увеличилась с 8,04 до 10,36 %;

• В 2011 году размер прибыли до налогообложения составил 1033 тыс. руб.;
• В 2011 году размер чистого убытка предприятия составил 177 тыс. руб.;
• Проведем анализ движения денежных средств на ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Таблица 2. Анализ динамики денежных средств ОАО «ЭЛТРА» за 2010 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста (%)
Движение денежных средств по текущей деятельности
Средства полученные, всего	709362	671005	-38357	94,59
Средства полученные от покупателей, заказчиков	684671	648146	-36525	94,67
Поступления арендных платежей, комиссионных и иных аналогичных платежей	16678	20895	4217	125,28
Прочие доходы	8013	1964	-6049	24,51
Денежные средства, направленные, всего	640505	708801	68296	110,66
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	453559	538409	84850	118,71
На оплату труда	89029	97287	8258	109,28
На выплату процентов по долговым обязательствам	25196	8463	-16733	33,59
На прочие платежи	72721	64642	-8079	88,89
Сальдо денежных потоков по текущим операциям	68857	-37796	-106653	-54,89
Движение денежных средств по инвестиционной деятельности
Средства полученные, всего	85596	5820	-79776	6,80
Выручка от продажи внеоборотных активов	2508	5651	3143	225,32
От продажи акций других организаций	83064	0	-83064	0,00
От возврата предоставленных займов, от продажи долговых ценных бумаг	0	125	125	Х
Дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям	24	44	20	183,33
Денежные средства, направленные, всего	32424	30773	-1651	94,91
На приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов	32414	30293	-2121	93,46
На приобретение акций в других организациях	10	0	-10	0,00
В связи с приобретением долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам	0	480	480	Х
Сальдо денежных потоков от инвестиционных операций	53172	-24953	-78125	-46,93
Движение денежных средств по финансовой деятельности
Средства полученные, всего	124410	95390	-29020	76,67
На получение кредитов	124410	95390	-29020	76,67
Денежные средства, направленные, всего	254870	33201	-221669	13,03
Собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) или их выходом из состава участников	0	24110	24110	Х
На выплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	14	1	-13	7,14
На погашение (выкуп) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	254856	9090	-245766	3,57
Сальдо денежных потоков от финансовых операций	-130460	62189	192649	-47,67
Чистое увеличение денежных средств и их эквивалентов	-8431	-560	7871	6,64
Остаток денежных средств на начало года	9353	922	-8431	9,86
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	922	362	-560	39,26

Как показал проведенный в таблице анализ:

• С 709362 тыс. руб. до 671005 тыс. руб. уменьшился размер средств полученных по текущей деятельности предприятия;

• На 5,33 % уменьшился размер средств, полученных от покупателей и заказчиков, в 2011 году их размер составил 648146 тыс. руб.;

• На 4217 тыс. руб. увеличился размер поступлений арендных платежей, комиссионных и иных аналогичных платежей;
• С 8013 до 1964 тыс. руб. уменьшился размер прочих доходов предприятия;
• На 68296 тыс. руб. увеличился размер денежных средств направленных на ведение текущей деятельности предприятия;
• С 453559 до 538409 тыс.

руб. увеличился размер средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов;

• На 9,28 % увеличился размер денежных средств, направленных на оплату труда персонала предприятия;
• С 25196 тыс.

руб. до 8463 тыс. руб. уменьшился размер денежных выплат по процентам по долговым обязательствам предприятия;

• С 72721 тыс. руб. до 64642 тыс. руб. уменьшился размер прочих платежей, в 2011 году их размер сократился на 11,11 %;

• Дефицит чистых денежных средств от текущей деятельности в 2011 году составил 37796 тыс. руб.;
• В 2011 году предприятие получило от инвестиционной деятельности 5820 тыс. руб. в виде денежных средств;
• На 3143 тыс. руб. увеличился размер поступлений от продажи внеоборотных активов;
• В 2011 году предприятие не осуществляло продажу акций других предприятий;
• тыс. руб. составил размер денежных средств от возврата предоставленных займов и от продажи долговых ценных бумаг;
• На 20 тыс. руб. увеличился размер денежных поступлений предприятия по дивидендам и процентам по долговым финансовым вложениям;
• тыс. руб. составил размер денежных средств израсходованных по инвестиционной деятельности в 2011 году;
• На приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 году направило на 2121 тыс.

руб. меньше, чем в 2010 году;

• В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» направило на приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов другим лицам 480 тыс. руб.;
• На 78125 тыс.руб.

увеличился дефицит чистых денежных средств от инвестиционной деятельности, в 2011 году их размер составил — 24953 тыс.руб.;

• В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» получило в виде кредитов 95390 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом их размер уменьшился на 29020 тыс. руб.

В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» израсходовало на выплаты по финансовой деятельности 33201 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом их размер уменьшился на 86,97 %;

• В 2011 году собственникам в связи с выкупом у них акций или их выходом из состава участников было выплачено 24110 тыс. руб.;
• С 14 тыс.

руб. до 1 тыс. руб. уменьшился размер выплат дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников), по сравнению с 2011 годом их размер сократился на 92,86 %;

• На 245766 тыс. руб. меньше, чем в 2010 году было направлено денежных средств на погашение (выкуп) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов.

Профицит чистых денежных средств от финансовой деятельности в 2011 году составил 62189 тыс. руб.;

• Чистое уменьшение денежных средств и их эквивалентов в 2011 году составило 560 тыс. руб.;
• Остаток денежных средств на конец периода уменьшился с 922 тыс.

руб. до 362 тыс. руб. (60,74 %).

Проведем анализ структуры поступления и расходования денежных средств по текущей деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг.

Таблица 3 Анализ структуры поступления денежных средств по текущей деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к итого (2010)	В % к итого (2011)
Средства полученные, всего	709362	671005	100	100
Средства полученные от покупателей, заказчиков	684671	648146	96,52	96,59
Поступления арендных платежей, комиссионных и иных аналогичных платежей	16678	20895	2,35	3,11
Прочие доходы	8013	1964	1,13	0,29

За период:

• доля средств, полученных от покупателей и заказчиков увеличилась с 96,52 до 96,59 %;

• с 2,35 до 3,11 увеличилась доля поступлений арендных платежей, комиссионных и иных аналогичных платежей;

• доля прочих доходов уменьшилась с 1,13 до 0,29 %.

Таблица 4 Анализ структуры расходования денежных средств по текущей деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к всего (2010)	В % к всего (2011)
Денежные средства, направленные, всего	640505	708801	100	100
На оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов	453559	538409	70,81	75,96
На оплату труда	89029	97287	13,90	13,73
На выплату процентов по долговым обязательствам	25196	8463	3,93	1,19
На прочие платежи	72721	64642	11,35	9,12

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:

• На оплату приобретенных товаров, работ, услуг сырья и иных оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году израсходовало 70,81 % денежных средств, в 2011 году доля данной статьи расходов увеличилась до 75,96 %;

• На оплату труда в 2010 году было израсходовано 13,9 % денежных средств, в 2011 году 13,73 %;

• С 3,93 до 1,19 % уменьшилась доля денежных средств, направленных на выплату процентов по долговым обязательствам;

• В 2011 году увеличилась доля денежных средств, направленных на прочие платежи с 29,1 % в 2010 году до 29,27 % в 2011 году.

Таблица 5.

Анализ структуры поступления денежных средств по инвестиционной деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к итого (2010)	В % к итого (2011)
Средства полученные, всего	85596	5820	100	100
Выручка от продажи внеоборотных активов	2508	5651	2,93	97,10
От продажи акций других организаций	83064	0	97,04	0,00	0	125	0,00	2,15
Дивидендов, процентов по долговым финансовым вложениям	24	44	0,03	0,76

За период:

доля средств, полученных от продажи внеоборотных активов увеличилась с 2,93 до 97,1 %,

в 2011 году доля поступлений денежных средств от возврата предоставленных займов и от продажи долговых ценных бумаг составила 2,15 %;

• с 0,03 до 0,76 % увеличилась доля дивидендов и процентов по долговым финансовым вложениям.

Таблица 6

Анализ структуры расходования денежных средств по инвестиционной деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к всего (2010)	В % к всего (2011)
Денежные средства, направленные, всего	32424	30773	100	100
На приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов	32414	30293	99,97	98,44
На приобретение акций в других организациях	10	0	0,03	0,00
В связи с приобретением долговых ценных бумаг, предоставление займов другим лицам	0	480	0,00	1,56

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:

• На приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году израсходовало 99,97 % денежных средств, в 2011 году доля данной статьи расходов уменьшилась до 98,44 %;

• До 1,56 % увеличилась доля денежных средств, направленных на приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов другим лицам.

Таблица 7

Анализ структуры поступления денежных средств по финансовой деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к итого (2010)	В % к итого (2011)
Средства полученные, всего	124410	95390	100	100
На получение кредитов	124410	95390	100	100

За период: денежные средства по финансовой деятельности были полностью получены за счет привлеченных кредитов.

Таблица 8

Анализ структуры расходования денежных средств по финансовой деятельности ОАО «ЭЛТРА» за период 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к всего (2010)	В % к всего (2011)
Денежные средства, направленные, всего	254870	33201	100	100
Собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций (долей участия) или их выходом из состава участников	0	24110	0,00	72,62
На выплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников)	14	1	0,01	0,001
На погашение (выкуп) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов	254856	9090	99,99	27,38

По данным таблицы можно сделать следующие выводы:

• В 2011 году на выплаты собственникам (участникам) в связи с выкупом у них акций было направлено 72,62 % денежных средств;
• На выплату дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников) ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году израсходовало 0,01 % денежных средств, в 2011 году доля данной статьи расходов уменьшилась до 0,001 %;

• На погашение (выкуп) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов в 2011 году было израсходовано 27,38 % денежных средств, по сравнению с 2010 годом доля данной статьи выплат уменьшилась на 72,61 %%.

Проведем расчет формирования денежных потоков предприятия:

Положительный денежный поток (ПДП):

Таблица 9. Динамика положительного денежного потока ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к итого (2010)	В % к итого (2011)
Средства, полученные по текущей деятельности	709362	671005	77,16	86,89
Средства, полученные по инвестиционной деятельности	85596	5820	9,31	0,75
Средства, полученные по финансовой деятельности	124410	95390	13,53	12,35
ИТОГО положительный денежный поток	919368	772215	100,00	100,00

За период положительный денежный поток предприятия уменьшился на 147153 тыс. руб.,

Доля денежных средств, полученных по текущей деятельности увеличилась с 77,16 до 86,89 процентов в структуре полученных денежных средств; С 9,31 до 0,75 % уменьшилась доля средств, полученных по инвестиционной деятельности; за период их размер уменьшился с 85596 тыс. руб. до 5820 тыс. руб. На 1,18 %% уменьшилась доля средств, полученных по финансовой деятельности, в 2011 году она составила 12,35 %, за период размер денежных средств, полученных по финансовой деятельности уменьшился на 29020 тыс. руб.

Таблица 10. Динамика отрицательного денежного потока ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	В % к итого (2010)	В % к итого (2011)
Средства, израсходованные по текущей деятельности	640505	708801	69,03	91,72
Средства, израсходованные по инвестиционной деятельности	32424	30773	3,49	3,98
Средства, израсходованные по финансовой деятельности	254870	33201	27,47	4,30
ИТОГО отрицательный денежный поток	927799	772775	100,00	100,00

За период отрицательный денежный поток предприятия уменьшился на 155024 тыс. руб.,

Доля денежных средств, израсходованных по текущей деятельности увеличилась с 69,03 до 91,72 процентов в структуре израсходованных денежных средств;

• С 3,49 до 3,98 % в структуре израсходованных денежных средств увеличилась доля денежных средств, израсходованных по инвестиционной деятельности;

• На 23,17 %% уменьшилась доля денежных средств, израсходованных по финансовой деятельности, в 2011 году доля денежных средств, израсходованных по финансовой деятельности составила 4,3 %.

Таблица 11. Динамика ликвидности денежного потока ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
Положительный денежный поток	919368	772215	-147153	83,99
Отрицательный денежный поток	927799	772775	-155024	83,29
Ликвидность денежного потока	0,9909	0,9993	0,0084	100,85

Ликвидность денежного потока увеличилась на 0,84 процентных пункта.

Проведем факторный анализ формирования ликвидности денежного потока:

ЛДП2010 = 919368 / 927799 = 0,9909

ЛДП/ = 772215 / 927799 = 0,8323

Δ ЛДП (ПДП) = 0,8323 — 0,9909 = — 0,1586

ЛДП2011 = 772215 / 772775 = 0,9993

Δ ЛДП (ОДП) = 0,9993 — 0,8323 = + 0,167

,1586 + 0,167 = +0,0084.

Проведенный анализ показал, что уменьшение положительного денежного потока привело к снижению ликвидности денежного потока на 15,86 процентных пункта, а уменьшение отрицательного денежного потока привело к увеличению ликвидности денежного потока на 16,7 процентных пункта.

Таблица 12. Динамика эффективности денежного потока ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
Положительный денежный поток	919368	772215	-147153	83,99
Отрицательный денежный поток	927799	772775	-155024	83,29
Чистые денежные средства	-8431	-560	7871	6,64
Эффективность денежного потока	— 0,0091	-0,0007	0,0084	Х

Чистые денежные средства предприятия увеличились на 7871 тыс. руб., в 2010 году эффективность денежного потока была отрицательной — 0,0091 (дефицит денежных средств составлял 0,91 % от общего размера отрицательного денежного потока предприятия), в 2011 году эффективность денежного потока возросла на 0,84 процентных пункта и составила -0,0007 (дефицит денежных средств составил 0,07 % от общего размера отрицательного потока предприятия).

Таблица 13. Динамика рентабельности денежных средств ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Наименование показателя	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)	Темп роста, %
Чистая прибыль	-19035	-177	18858	0,93
Средний размер денежных средств	5137,5	642	-4495,5	12,50
Рентабельность денежных средств, %	-26,99	-27,57	-0,58	102,15

Рентабельность денежных средств за период уменьшилась на 0,58 процентных пункта и составила -27,57 % в 2011 году, убыток с каждого рубля, вложенного в денежные средства составил 27,57 %.

§.2.2 Оценка состава и структуры активов ОАО «ЭЛТРА»

Для обеспечения эффективной деятельности предприятия в предстоящем периоде, процесс формирования его активов должен носить целенаправленный характер. Основной целью формирования активов предприятия является выявление и удовлетворение потребности в отдельных их видах для обеспечения операционного процесса, а также оптимизация их состава для обеспечения условий эффективной хозяйственной деятельности.

Таблица 14. Структура активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году

Показатель	На начало 2010 г.		На конец 2010 г.		Отклонение (+,-)
	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %
Внеоборотные активы	208775	53,49	136606	51,66	-72169	-1,83
Оборотные активы, в т. ч. в сфере:	181532	46,51	127828	48,34	-53704	1,83
Производства	91625	23,48	71073	26,88	-20552	3,40
Обращения	89907	23,03	56755	21,46	-33152	-1,57
ИТОГО	390307	100,00	264434	100,00	-125873	0,00

Из таблицы видно, что за 2010 год структура активов ОАО «ЭЛТРА» изменилась следующим образом: сократилась доля внеоборотных активов, а оборотных — соответственно увеличилась на 1,83 %%, в том числе в доля оборотных активов в сфере производства увеличилась на 3,4 %%, в сфере обращения уменьшилась на 1,57 %%. В связи с этим изменилось органическое строение активов: на начало 2010 года отношение внеоборотных активов к оборотным активам составило 1,15, а на конец — 1,07, что будет способствовать ускорению оборачиваемости активов.

Общая стоимость активов в 2010 году уменьшилась на 125873 тыс. руб., это произошло за счет снижения стоимости внеоборотных активов на 72169 тыс. руб. и уменьшения стоимости оборотных активов на 53704 тыс. руб. В свою очередь уменьшение стоимости оборотных активов связано со снижением их стоимости в сфере производства на 20552 тыс. руб. и уменьшением стоимости оборотных активов в сфере обращения на 33152 тыс. руб.

Таблица 15. Структура активов ОАО «ЭЛТРА»в 2011 году

Показатель	На начало 2011 г.		На конец 2011 г.		Отклонение (+,-)
	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %
Внеоборотные активы	136606	51,66	153767	51,00	17161	-0,66
Оборотные активы, в т. ч. в сфере:	127828	48,34	147743	49,00	19915	0,66
Производства	71073	26,88	66162	21,94	-4911	-4,93
Обращения	56755	21,46	81581	27,06	24826	5,59
ИТОГО	264434	100,00	301510	100,00	37076	0,00

Из таблицы видно, что за 2011 год структура активов ОАО «ЭЛТРА» изменилась следующим образом: уменьшилась доля внеоборотных активов, а оборотных — соответственно увеличилась на 0,66 %%, в том числе в сфере производства произошло снижение на 4,93 %%, а в сфере обращения увеличение — на 5,59 %. В связи с этим изменилось органическое строение активов: на начало 2011 года отношение внеоборотных активов к оборотным активам составило 1,15, а на конец — 1,041, что будет способствовать ускорению оборачиваемости активов.

Общая стоимость активов в 2011 году увеличилась на 37076 тыс. руб., это произошло за счет увеличения стоимости внеоборотных активов на 17161 тыс. руб. и увеличения стоимости оборотных активов на 19915 тыс. руб. В свою очередь увеличение размера оборотных активов связано как с увеличением их стоимости в сфере обращения на 24826 тыс. руб. и уменьшением их уровня в сфере производства на 4911 тыс. руб.

Таблица 16

Динамика структуры активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010-2011 годах

Показатель	На начало 2010 г.		На конец 2011 г.		Отклонение (+,-)
	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %	Тыс. руб.	Доля, %
Внеоборотные активы	208775	53,49	153767	51,00	-55008	-2,49
Оборотные активы, в т. ч. в сфере:	181532	46,51	49,00	-33789	2,49
Производства	91625	23,48	66162	21,94	-25463	-1,54
Обращения	89907	23,03	81581	27,06	-8326	4,03
ИТОГО	390307	100,00	301510	100,00	-88797	0

За 2010 и 2011 годы на ОАО «ЭЛТРА» размер активов уменьшился на 88797 тыс. руб., причем стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 55008 тыс. руб., а оборотных активов уменьшилась на 33789 тыс. руб.

Уменьшение суммы оборотных активов связано со снижением их размера в сфере производства на 25463 тыс. руб. и в сфере обращения на 8326 тыс. руб.

Структура активов изменилась несущественно. На 2,49 процентных пункта уменьшилась доля внеоборотных активов, соответственно увеличилась доля оборотных активов: в сфере обращения — на 4,03 процентных пункта, в сфере производства произошло снижение — на 1,54 процентных пункта.

Таблица 17.

Структура внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году

Показатель	Сумма, тыс. руб.				Структура активов, %
	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение
Нематериальные активы	11	8	-3	72,73	0,01	0,01	0,001
Основные средства	109569	124728	15159	113,84	52,48	91,30	38,82
Долгосрочные финансовые вложения	88060	6110	-81950	6,94	42,18	4,47	-37,71
Отложенные налоговые активы	4901	2763	-2138	56,38	2,35	2,02	-0,32
Прочие внеоборотные активы	6234	2997	-3237	48,08	2,99	2,19	-0,79
Внеоборотные активы	208775	136606	-72169	65,43	100	100	0

В 2010 году на ОАО «ЭЛТРА» произошло уменьшение стоимости внеоборотных активов на 72169 тыс. руб.

На 3 тыс. руб. уменьшилась стоимость нематериальных активов предприятия.

Стоимость основных средств увеличилась на 15159 тыс. руб. или на 13,84 %., доля их в структуре внеоборотных активов уменьшилась с 91,3 до 85,03 %;

• С 6110 тыс. руб. до 6465 тыс. руб. увеличился размер долгосрочных финансовых вложений предприятия, доля их в структуре активов предприятия сократилась с 4,47 до 4,2 %;

• С 2763 до 1113 тыс. руб. уменьшилась стоимость отложенных налоговых активов предприятия, доля их в структуре внеоборотных активов предприятия уменьшилась с 2,02 до 0,72 %;

• На 12434 тыс. руб. увеличились прочие внеоборотные активы предприятия, на конец 2010 года их размер составил 15431 тыс. руб., доля их в структуре внеоборотных активов предприятия увеличилась с 2,19 до 10,04 %.

Таблица 18

Структура внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 году

Показатель	Сумма, тыс. руб.				Структура активов, %
	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Нематериальные активы	8	6	-2	75,00	0,01	0,004	0,00
Основные средства	124728	130752	6024	104,83	91,30	85,03	-6,27
Долгосрочные финансовые вложения	6110	6465	355	105,81	4,47	4,20	-0,27
Отложенные налоговые активы	2763	1113	-1650	40,28	2,02	0,72	-1,30
Прочие внеоборотные активы	2997	15431	12434	514,88	2,19	10,04	7,84
Внеоборотные активы	136606	153767	17161	112,56	100,00	100,00	0

В 2011 году на ОАО «ЭЛТРА» произошли следующие изменения:

• Стоимость внеоборотных активов предприятия увеличилась на 17161 тыс. руб.;
• На 2 тыс.

руб. уменьшилась стоимость нематериальных активов предприятия.

Стоимость основных средств увеличилась на 6024 тыс. руб. или на 4,83 %., доля их в структуре внеоборотных активов уменьшилась с 91,3 до 38,82 %;

• С 88060 тыс. руб. до 6110 тыс. руб. уменьшился размер долгосрочных финансовых вложений предприятия, доля их в структуре активов предприятия сократилась с 42,18 до 4,47 %;

• С 4901 до 2763 тыс. руб. уменьшилась стоимость отложенных налоговых активов предприятия, доля их в структуре внеоборотных активов предприятия уменьшилась с 2,35 до 2,02 %;

• На 3237 тыс. руб. уменьшились прочие внеоборотные активы предприятия, на конец 2010 года их размер составил 2997 тыс. руб., доля их в структуре внеоборотных активов предприятия уменьшилась с 2,99 до 2,19 %.

Таблица 19. Динамика структуры внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010-2011 годах

Показатель	Сумма, тыс. руб.				Структура активов, %
	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Нематериальные активы	11	6	-5	54,55	0,01	0,004	0,00
Основные средства	109569	130752	21183	119,33	52,48	85,03	32,55
Долгосрочные финансовые вложения	88060	6465	-81595	7,34	42,18	4,20	-37,97
Отложенные налоговые активы	4901	1113	-3788	22,71	2,35	0,72	-1,62
Прочие внеоборотные активы	6234	15431	9197	247,53	2,99	10,04	7,05
Внеоборотные активы	208775	153767	-55008	73,65	100,00	100,00	0

За период на ОАО «ЭЛТРА» произошли следующие изменения:

• Стоимость внеоборотных активов предприятия уменьшилась на 55008 тыс. руб.;
• Стоимость основных средств увеличилась на 21183 тыс.

руб. темп роста составил 19,33 %, доля их в структуре внеоборотных активов увеличилась с 52,48 до 85,03 %;

• Размер финансовых вложений предприятия уменьшился до 6465 тыс. руб., на конец периода их доля в структуре внеоборотных активов предприятия составила 4,2 %;
• С 4901 до 1113 тыс.

руб. уменьшился размер отложенных налоговых активов предприятия, доля их в структуре внеоборотных активов предприятия сократилась с 2,35 до 0,72 %;

• На 9197 тыс. руб. увеличился размер прочих внеоборотных активов, доля их в структуре внеоборотных активов увеличилась с 2,99 до 10,04 %.

Таблица 20.

Структура оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году

Виды активов	Наличие средств, тыс. руб.				Структура средств, %
	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение
Запасы	91625	71073	-20552	77,57	50,47	55,60	5,13
НДС по приобретенным ценностям	5377	11780	6403	219,08	2,96	9,22	6,25
Краткосрочная дебиторская задолженность	75177	44053	-31124	58,60	41,41	34,46	-6,95
Денежные средства	9353	922	-8431	9,86	5,15	0,72	-4,43
Оборотные активы	181532	127828	-53704	70,42	100,00	100,00	0,00

В 2010 году на ОАО «ЭЛТРА» наибольший удельный вес в текущих активах занимают запасы. На их долю на начало года приходилось 50,47 % текущих активов. К концу года доля запасов увеличилась на 5,13 процентных пункта. Доля дебиторской задолженности уменьшилась на 6,95 процентных пункта. Денежные средства ОАО «ЭЛТРА» занимают самую малую долю в общей сумме текущих активов, в течение года их доля уменьшилась на 4,43 процентных пункта.

Общий темп снижения стоимости оборотных средств в 2010 году составил 29,58 %, а их стоимость уменьшилась на 53704 тыс. руб. Стоимость запасов уменьшилась на 20552 тыс. руб., размер дебиторской задолженности уменьшился на 31124 тыс. руб.

Таблица 21. Структура оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011году

Виды активов	Наличие средств, тыс. руб.				Структура средств, %
	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Запасы	71073	66162	-4911	93,09	55,60	44,78	-10,82
НДС по приобретенным ценностям	11780	3336	-8444	28,32	9,22	2,26	-6,96
Краткосрочная дебиторская задолженность	44053	77883	33830	176,79	34,46	52,72	18,25
Денежные средства	922	362	-560	39,26	0,72	0,25	-0,48
Оборотные активы	127828	147743	19915	115,58	100,00	100,00	0,00

В структуре оборотных средств ОАО «ЭЛТРА» за 2011 год произошли существенные изменения: доля запасов уменьшилась на 10,82 процентных пункта, а их стоимость уменьшилась на 4911 тыс. руб. Увеличилась доля дебиторской задолженности на 18,25 процентных пункта. Размер дебиторской задолженности увеличился на 33830 тыс. руб. Также сократилась доля денежных средств на 0,48 процентных пункта, а их размер уменьшился на 560 тыс. руб.

Таблица 22

Структура оборотных средств ОАО «ЭЛТРА» в 2010-2011 годах

Виды активов	Наличие средств, тыс. руб.				Структура средств, %
	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Запасы	91625	66162	-25463	72,21	50,47	44,78
НДС по приобретенным ценностям	5377	3336	-2041	62,04	2,96	2,26	-0,70
Краткосрочная дебиторская задолженность	75177	77883	2706	103,60	41,41	52,72	11,30
Денежные средства	9353	362	-8991	3,87	5,15	0,25	-4,91
Оборотные активы	181532	147743	-33789	81,39	100,00	100,00	0,00

Из таблицы видно, что на начало 2010 года основную долю в текущих активах ОАО «ЭЛТРА» занимали запасы (50,47 %), на конец года основную долю в текущих активах занимает дебиторская задолженность (52,72 %).

Доля дебиторской задолженности за 2010 -2011 годы увеличилась на 11,3 процентных пункта, а доля денежных средств уменьшилась на 4,91 процентных пункта.

Размер оборотных средств за 2 года уменьшился на 33789 тыс. руб. за счет того, что денежные средства и запасы уменьшились соответственно на 8991 тыс. руб. и 25463 тыс. руб., а дебиторская задолженность увеличилась на 2706 тыс. руб.

Рассмотрим структуру запасов ОАО «ЭЛТРА».

Таблица 23 Структура запасов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году

Показатель	Наличие запасов, тыс. руб.				Структура запасов, %
	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2010 г.	Изменение
Сырье, материалы	48021	50138	2117	104,41	52,41	70,54	18,13
Затраты в незавершенном производстве	19589	8569	-11020	43,74	21,38	12,06	-9,32
Готовая продукция	22194	10766	-11428	48,51	24,22	15,15	-9,07
Товары отгруженные	31	117	86	377,42	0,03	0,16	0,13
Расходы будущих периодов	1790	1483	-307	82,85	1,95	2,09	0,13
ИТОГО:	91625	71073	-20552	77,57	100,00	100,00	0,00

Анализируя структуру запасов ОАО «ЭЛТРА» за 2010 год следует отметить, что наибольший удельный вес имеют запасы сырья и материалов. На начало года их доля составила 52,41 %, а на конец года — 70,54 %, то есть наблюдается увеличение доли запасов сырья и материалов в течение года на 18,13 процентных пункта, темп роста запасов сырья и материалов составил 4,41 %.

Наибольшее снижение как в абсолютном, так и в относительном выражении произошло по запасам готовой продукции, их размер в течение 2010 года уменьшился на 11428 тыс. руб. или 51,49 %, а их доля в структуре всех запасов уменьшилась на 9,07 процентных пункта.

Размер затрат в незавершенном производстве уменьшился на 11020 тыс. руб., а их доля уменьшилась на 9,32 процентных пункта.

Размер расходов будущих периодов в течение 2010 года изменился незначительно, он уменьшился на 307 тыс. руб., а доля в структуре запасов увеличилась на 0,13 % и была равна 2,09 %. Общая стоимость запасов ОАО «ЭЛТРА» за 2010 год уменьшилась на 20552 тыс. руб.

Таблица 24. Структура запасов ОАО «ЭЛТРА» в 2011году

Показатель	Наличие запасов, тыс. руб.				Структура запасов, %
	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2011 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Сырье, материалы	50138	39152	-10986	78,09	70,54	59,18	-11,37
Затраты в незавершенном производстве	8569	6641	-1928	77,50	12,06	10,04	-2,02
Готовая продукция	10766	17601	6835	163,49	15,15	26,60	11,46
Товары отгруженные	117	67	-50	57,26	0,16	0,10	-0,06
Расходы будущих периодов	1483	2701	1218	182,13	2,09	4,08	2,00
ИТОГО:	71073	66162	-4911	93,09	100,00	100,00	0,00

Анализируя структуру запасов ОАО «ЭЛТРА» за 2011 год следует отметить, что наибольший удельный вес имеют запасы сырья и материалов. На начало года их доля составила 70,54 %, а на конец года — 59,18 %, то есть наблюдается уменьшение доли запасов сырья и материалов в течение года на 11,37 процентных пункта, темп снижения стоимости запасов сырья и материалов составил 21,91 %.

Запасы готовой продукции увеличились на 6835 тыс. руб. или 63,49 %, а их доля в структуре всех запасов увеличилась на 11,46 процентных пункта.

Размер затрат в незавершенном производстве уменьшился на 1928 тыс. руб., а их доля уменьшилась на 2,02 процентных пункта.

Размер расходов будущих периодов в течение 2011 года изменился незначительно, он увеличился на 1218 тыс. руб., а доля в структуре запасов увеличилась на 2,0 % и была равна 4,08 %. Общая стоимость запасов ОАО «ЭЛТРА» за 2011 год уменьшилась на 4911 тыс. руб.

Таблица 25. Структура запасов ОАО «ЭЛТРА» в 2010-2011 годах

Показатель	Наличие запасов, тыс. руб.				Структура запасов, %
	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение	Темп роста, %	На начало 2010 г.	На конец 2011 г.	Изменение
Сырье, материалы	48021	39152	-8869	81,53	52,41	59,18	6,77
Затраты в незавершенном производстве	19589	6641	-12948	33,90	21,38	10,04	-11,34
Готовая продукция	22194	17601	-4593	79,31	24,22	26,60	2,38
Товары отгруженные	31	67	36	216,13	0,03	0,10	0,07
Расходы будущих периодов	1790	2701	911	150,89	1,95	4,08	2,13
ИТОГО:	91625	66162	-25463	72,21	100,00	100,00	0,00

Анализируя структуру запасов ОАО «ЭЛТРА» за 2010-2011 гг. следует отметить, что наибольший удельный вес имеют запасы сырья и материалов. На начало года их доля составила 52,41 %, а на конец года — 59,18 %, то есть наблюдается увеличение доли запасов сырья и материалов в течение года на 6,77 процентных пункта, темп снижения стоимости запасов сырья и материалов составил 18,47 %.

Запасы готовой продукции уменьшились на 4593 тыс. руб. или 20,69 %, а их доля в структуре всех запасов увеличилась на 2,38 процентных пункта.

Размер затрат в незавершенном производстве уменьшился на 12948 тыс. руб., а их доля уменьшилась на 11,34 процентных пункта.

Размер расходов будущих периодов в течение 2011 года изменился незначительно, он увеличился на 911 тыс. руб., а доля в структуре запасов увеличилась на 2,13 % и была равна 4,08 %. Общая стоимость запасов ОАО «ЭЛТРА» уменьшилась на 25463 тыс. руб.

§ 2.3 Расчет показателей эффективности использования активов ОАО «ЭЛТРА»

Эффективность использования активов предприятия в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота его средств. Рентабельность активов отражает степень прибыльности организации. Анализ эффективности использования активов заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости и рентабельности.

Ликвидностью предприятия называют наличие у него оборотных средств в размере, достаточном для погашения краткосрочных обязательств, хотя бы с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.

Коэффициенты оборачиваемости имеют большое значение для оценки состояния ОАО «ЭЛТРА», поскольку скорость оборота активов, то есть скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. Кроме того, увеличение скорости оборота активов отражает при прочих равных условиях повышение производственно — технического потенциала предприятия.

Таблица 26. Динамика показателей финансово — хозяйственной деятельности ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2010	2011	Отклонение (+; -)	Темп роста
Выручка от реализации	654154	669406	15252	102,33
Чистая прибыль, тыс. руб.	-19035	-177	18858	0,93
Средняя величина активов	327370,5	282972	-44398,5	86,44
Средняя величина внеоборотных активов	172690,5	145186,5	-27504	84,07
Средняя стоимость запасов и затрат	81349	68617,5	-12731,5	84,35
Средний размер оборотных активов	154680	137785,5	-16894,5	89,08
Средний размер собственных пассивов	176845,5	155281,5	-21564	87,81
Средний размер заемных пассивов	150525	127690,5	-22834,5	84,83
Средний размер долгосрочных пассивов	94822	84999,5	-9822,5	89,64
Средний размер функционирующего капитала	325770	279801	-45969	85,89
Рентабельность основной деятельности по чистой прибыли, %	-2,91	-0,026	2,884	х

В 2011 году по сравнению с 2010 годом на ОАО «ЭЛТРА» динамика показателей финансово-хозяйственной деятельности характеризуется следующими данными:

Выручка от реализации ОАО «ЭЛТРА» увеличилась на 15252 тыс. руб. (2,33 %);

На 44398,5 тыс. руб. уменьшилась средняя величина активов предприятия;

На 15,93 % уменьшилась средняя величина внеоборотных активов;

С 81349 до 68617,5 тыс. руб. уменьшилась средняя стоимость запасов и затрат ОАО «ЭЛТРА»;

На 16894,35 тыс. руб. уменьшился средний размер оборотных активов;

На 12,19 % уменьшился средний размер собственного капитала ОАО «ЭЛТРА»;

С 150525 до 127690,5 тыс. руб. уменьшился средний размер инвестированного капитала;

На 9822,5 тыс. руб. уменьшился размер перманентного капитала;

На 14,11 % уменьшился средний размер функционирующего капитала ОАО «ЭЛТРА»;

Рентабельность основной деятельности ОАО «ЭЛТРА» в 2011 году составила -0,026 %, это значит, что каждый рубль продаж принес предприятию 2,6 копейки убытка.

Таблица 27

Динамика оборачиваемости активов и пассивов ОАО «ЭЛТРА»

Показатель	2010		2011		Отклонение (+; -)
	Коб	Поб	Коб	Поб	Коб	Поб
Общая оборачиваемость активов	2,00	180	2,37	152	0,37	-28
Оборачиваемость внеоборотных активов	3,79	95	4,61	78	0,82	-17
Оборачиваемость материальных оборотных средств	8,04	45	9,76	37	1,71	-8
Оборачиваемость оборотных активов	4,23	85	4,86	74	0,63	-11
Оборачиваемость собственных пассивов	3,70	97	4,31	84	0,61	-14
Оборачиваемость заемных пассивов	4,35	83	5,24	0,90	-14
Оборачиваемость долгосрочных пассивов	6,90	52	7,88	46	0,98	-6
Оборачиваемость функционирующего капитала	2,01	179	2,39	150	0,38	-29
Индекс деловой активности	-12,3093		-0,1264		+ 12,1829

1. Коэффициент общей оборачиваемости активов показывает, сколько раз за период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий доход. Рассчитывается путем деления объёма чистой выручки от реализации на среднюю за период величину стоимости активов.

На ОАО «ЭЛТРА» общая оборачиваемость активов в 2010 году составила 2,0 оборота, а в 2011 году 2,37 оборота. Период оборота активов предприятия сократился на 28 дней и в 2011 году составил 152 дня.

. Оборачиваемость внеоборотных активов характеризует эффективность использования внеоборотных активов предприятия за период. Рассчитывается делением объёма чистой выручки от реализации на среднюю за период величину внеоборотных активов.

Оборачиваемость внеоборотных активов на ОАО «ЭЛТРА» за 2010 — 2011 г.г. увеличилась с 3,79 оборотов до 4,61 оборота, т.е. на 0,82 оборота. Период оборачиваемости внеоборотных активов в 2010 г. составлял 95 дней, а в 2011 г. — 78 дней. Таким образом, период оборачиваемости внеоборотных активов уменьшился на 17 дней.

. Важным показателем для анализа является коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств, т.е. скорость их реализации. Расчет коэффициента производится по формуле, где в числителе — объем чистой выручки от реализации, а в знаменателе — средняя за период величина стоимости материально- производственных запасов и затрат.

На ОАО «ЭЛТРА» этот коэффициент в 2010 г. составил 8,04 оборота, а в 2011 г. — 9,76 оборота. Таким образом, он увеличился на 1,71 оборота. Продолжительность оборота материальных оборотных средств за 2010 — 2011 г. г. уменьшилась с 45 дней до 37 дней.

. Коэффициент оборачиваемости оборотных активов показывает скорость оборота материальных и денежных ресурсов предприятия за период и рассчитывается как отношение объема чистой выручки от реализации к средней за период величине оборотных активов.

В 2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» этот показатель составил 4,23 оборота, а в 2011 г. — 4,86 оборота. Таким образом, скорость оборота материальных и денежных ресурсов увеличилась на 0,63 оборота. Продолжительность оборота оборотных активов уменьшилась со 85 до 74 дней.

. Коэффициент оборачиваемости собственных пассивов рассчитывается по формуле, где числитель — чистая выручка от реализации, знаменатель — средний за период объем собственных пассивов. Этот показатель характеризует различные аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он определяет либо излишки продаж, либо их недостаток; с финансовой — скорость оборота вложенного собственного капитала; с экономической-активность денежных средств, которыми рискуют собственники предприятия.

В 2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» коэффициент оборачиваемости собственных пассивов составил 3,7 оборота, за период он увеличился на 0,61 оборота. Период оборота собственных пассивов сократился с 97 до 84 дней.

. Оборачиваемость заемных пассивов показывает скорость оборота долгосрочных и краткосрочных инвестиций предприятия, включая инвестиции в собственное развитие. В числителе — чистая выручка от реализации, а в знаменателе — средняя за период величина инвестированного капитала.

В 2010 г. оборачиваемость инвестированного капитала ОАО «ЭЛТРА» была равна 4,35 оборотов, а в 2011 г. — 5,24 оборота. Таким образом, скорость оборота инвестиций предприятия увеличилась на 0,9 оборота. Период оборота заемных пассивов уменьшился с 83 до 69 дней.

. Скорость оборота долгосрочных пассивов определяет коэффициент, полученный делением объёма чистой выручки от реализации на среднюю за период величину долгосрочных пассивов. Этот коэффициент показывает насколько быстро оборачивается капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств предприятия.

В 2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» этот коэффициент составил 6,9 оборота, а в 2011 г. — 7,88 оборота. Скорость оборота долгосрочных пассивов увеличилась на 0,98 оборота. Период оборота долгосрочных пассивов сократился с 52 до 46 дней.

. Оборачиваемость функционирующего капитала рассчитывается по формуле, где в числителе — чистая выручка от реализации, в знаменателе-средняя за период величина функционирующего капитала. Анализируя значение этого коэффициента, можно увидеть замедление или ускорение оборачиваемости капитала, непосредственно участвующего в производственной деятельности.

В 2010 г. оборачиваемость функционирующего капитала составила 2,01 оборота, а в 2011 г. — 2,39 оборота. Этот коэффициент увеличился на 0,38 оборота. Период оборота функционирующего капитала сократился с 179 до 150 дней.

. Индекс деловой активности характеризует эффективность предпринимательства по основной деятельности предприятия в сфере управления оборотным капиталом. Рассчитывается посредством умножения значений оборачиваемости оборотного капитала на рентабельность основной деятельности.

За 2010 — 2011 г. г. индекс деловой активности ОАО «ЭЛТРА» был отрицателен, в 2011 году его значение составило -0,1264.

Рентабельность предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Для анализа рентабельности ОАО «ЭЛТРА» рассчитаем две группы коэффициентов: рентабельность активов, а также рентабельность деятельности.

Таблица 28

Динамика рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 г.г.

Показатель	2010	2011	Отклонение (+; -)
Валовая прибыль	10468	24063	13595
Чистая прибыль	-19035	-177	18858
Рентабельность всех активов по валовой прибыли	3,2	8,5	5,3
Рентабельность всех активов по чистой прибыли	-5,81	-0,06	5,75
Рентабельность оборотных активов по валовой прибыли	6,77	17,46	10,69
Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли	-12,31	-0,13	12,18

Рентабельность всех активов по валовой прибыли показывает сколько денежных единиц привлечено предприятием для получения рубля прибыли независимо от источника привлечения этих средств. Значение показателя рассчитывается делением валовой прибыли на среднюю за период величину стоимости всех активов.

В 2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» этот коэффициент составил 3,2 %, а в 2011 г. 8,5 %. Увеличение рентабельности составило 5,3 процентных пункта. Это означает, что в 2010 г. на каждый вложенный рубль всех активов предприятие получило 3,2 копейки валовой прибыли, а в 2011 г. 8,5 копейки валовой прибыли.

Сравнивая вышеуказанный коэффициент с коэффициентом рентабельности всех активов по чистой прибыли можно выявить влияние на рентабельность налоговых отчислений и других платежей их прибыли. Этот коэффициент рассчитывается как отношение чистой прибыли к средней за период величине всех активов.

В 2010 г. коэффициент рентабельности всех активов по чистой прибыли составил -5,81 %, а в 2011 г. — 0,06 %. Это означает, что в 2010 г. на каждый вложенный рубль всех активов предприятие получило 5,81 копейки убытка, а в 2011 г. 0,06 копейки убытка.

С помощью коэффициента рентабельности оборотных активов рассчитывается сумма валовой прибыли, заработанная каждым рублём оборотных активов. В числителе отражается сумма валовой прибыли, а в знаменателе — средняя за период величина оборотных активов.

В 2010 г. на каждый рубль оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» заработало 6,77 копейки валовой прибыли, а в 2011 г. — 17,46 копейки прибыли.

Коэффициенты рентабельности деятельности позволяют оценить прибыльности всех направлений деятельности предприятия.

Таблица 29. Исходные данные для анализа рентабельности деятельности ОАО «ЭЛТРА» 2010 — 2011 гг. (тыс. руб.)

Показатель	2010	2011	Отклонение (+; -)
Выручка от реализации	654154	669406	15252
Валовая прибыль	10468	24063	13595
Чистая прибыль	-19035	-177	18858
Себестоимость продаж	643686	645343	1657
Прочие операционные доходы	42242	58327	16085
Прочие операционные расходы	67176	79263	12087
Сальдо операционных доходов и расходов	-24934	-20936	3998

Выручка от реализации ОАО «ЭЛТРА» увеличилась на 15252 тыс. руб.;

На 13595 тыс. руб. увеличилась валовая прибыль предприятия;

Чистый убыток ОАО «ЭЛТРА» сократился с 19035 тыс. руб. до 177 тыс. руб.;

На 1657 тыс. руб. увеличилась себестоимость продаж ОАО «ЭЛТРА»;

На 16085 тыс. руб. увеличился размер прочих операционных доходов ОАО «ЭЛТРА»;

С 67176 до 79263 тыс. руб. увеличился размер прочих операционных расходов;

Сальдо операционных доходов и расходов ОАО «ЭЛТРА» увеличилось на 3998 тыс. руб.

Таблица 30. Динамика рентабельности деятельности ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Показатель	2010	2011	Отклонение (+; -)
Рентабельность всех операций по валовой прибыли, %	1,50	3,31	1,81
Рентабельность всех операций по чистой прибыли, %	-2,73	-0,02	2,71
Рентабельность производства продукции, %	1,63	3,73	2,10
Рентабельность основной деятельности, %	1,60	3,59	1,99
Рентабельность прочих операций, %	-59,03	-35,89	23,13

1. Коэффициент рентабельности всех операций по валовой прибыли показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведёт свою деятельность по всем направлениям и какова доля валовой прибыли в доходах.

Рентабельность всех операций в 2010 году составляла 1,5 %, в 2011 году она увеличилась на 1,81 процентных пункта и составила — 3,31 %. Это значит, что с каждого рубля реализации от основной деятельности ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году получало 1,5 копейки прибыли, а в 2011 году — 3,31 копейки прибыли.

. Коэффициент рентабельности всех операций по чистой прибыли в сравнении с коэффициентом рентабельности всех операций по балансовой прибыли показывает “давление налогового пресса” на доходы предприятия от всех направлений деятельности, а также уровни чистой прибыли в доходах.

Рентабельность всех операций по чистой прибыли в 2010 г. была равна -2,73 % и -0,02 % в 2011 г. Это значит, что с каждого рубля реализации от основной деятельности ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году получало 2,73 копейки убытка, а в 2011 году — -0,02 копейки убытка.

. Рентабельность производства продукции определяет эффективность затрат, произведённых предприятием на производство и реализацию продукции. На ОАО «ЭЛТРА» рентабельность производства продукции невысока: в 2010 г. — 1,63 %, в 2011 г. — 3,73 %. Это значит, что с каждого рубля реализованной продукции ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году получало 1,63 копейки прибыли, а в 2011 году 3,73 копейки прибыли.

. Коэффициент рентабельности основной деятельности показывает рентабельность именно основной деятельности предприятия, очищенной от прочих доходов и результатов, что позволяет определить эффективность и планировать поступление валовой прибыли от основной деятельности. Коэффициент рассчитывается посредством деления объёма результата от реализации на объём чистой выручки от реализации.

Рентабельность основной деятельности ОАО «ЭЛТРА» невысока: в 2010 г. она составляла 1,6 %, а в 2011 г. 3,59 %. Это значит, что с каждого рубля реализации ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году получало 1,6 копейки прибыли, а в 2011 году — 3,59 копейки прибыли.

. Рентабельность прочих операций определяет эффективность деятельности предприятия по направлениям, не связанным с основной деятельностью. Рентабельность прочих операций ОАО «ЭЛТРА» отрицательна: в 2010 г. она составляла -59,03 %, а в 2011 г. — 35,89 %. Это значит, что с каждого рубля прочей реализации ОАО «ЭЛТРА» в 2010 году получало 59,03 копейки убытка, а в 2011 году — 35,89 копейки убытка.

Уровень ликвидности ОАО «ЭЛТРА» оценивается с помощью специальных показателей — коэффициентов ликвидности, основанных на сопоставлении оборотных средств и краткосрочных пассивов.

Таблица 31

Динамика показателей ликвидности ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Показатель	На 01.01. 2010 г.	На 01.01. 2012 г.	Отклонение (+; -)
Собственные пассивы, тыс. руб.	186363	143235	-43128
Внеоборотные активы, тыс. руб.	208775	153767	-55008
Оборотные активы, тыс. руб.	181532	147743	-33789
Запасы, тыс. руб.	91625	66162	-25463
Дебиторская задолженность, тыс. руб.	75177	77883	2706
Денежные средства, тыс. руб.	9353	362	-8991
Краткосрочные обязательства, тыс. руб.	55672	29648	-26024
Коэффициент текущей ликвидности Клт	3,26	4,98	1,72
Коэффициент быстрой ликвидности Клб	1,52	2,64	1,12
Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности)	0,17	0,01	-0,16
Собственные оборотные средства WC	-22412	-10532	11880
Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами	-0,12	-0,07	0,05
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов	-0,24	-0,16	0,09
Маневренность собственных оборотных средств Мк	0,05	0,00	-0,05

1. Величина собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных пассивов предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия.

Собственные оборотные средства ОАО «ЭЛТРА» на 01.01.2010 г. составили -22412 тыс. руб., а на 01.01.2012 г. -10532 тыс. руб. Размер собственных оборотных средств увеличился на 11880 тыс. руб.

. Коэффициент текущей ликвидности предприятия показывает сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности:

На 01.01.2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» коэффициент текущей ликвидности составлял 3,26, а на 01.01.2012 г. — 4,98, т.е. на 01.01.2010 г. на 1 рубль краткосрочной задолженности приходилось 3,26 рубля оборотных средств, а на 01.01.2012 г. — 4,98 рубля оборотных средств. Таким образом, величина текущих активов, относящихся на 1 рубль текущих обязательств увеличилась на 1,72 рубля.

. Коэффициент быстрой ликвидности по своему назначению аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется он по более узкому кругу оборотных активов, когда из расчёта исключается наименее ликвидная их часть — производственные запасы.

На 01.01.2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» коэффициент быстрой ликвидности составлял 1,52, а на 01.01.2012 г. — 2,64, т.е. на 01.01.2010 г. на 1 рубль краткосрочной задолженности приходилось 1,52 рубля денежных средств и дебиторской задолженности, а на 01.01.2012 г. — 2,64 рубля денежных средств и дебиторской задолженности. Таким образом, величина дебиторской задолженности и запасов, относящихся на 1 рубль текущих обязательств увеличилась на 1,12 рубля.

. Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) является наиболее жёстким критерием ликвидности предприятия; показывает какая часть краткосрочных заёмных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счёт имеющихся денежных средств:

На 01.01.2010 г. на ОАО «ЭЛТРА» коэффициент платёжеспособности был достаточно высок — 0,17, на 01.01.2012 г. он уменьшился и составил 0,01. Это свидетельствует о том, что величина денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, приходящихся на 1 рубль краткосрочных пассивов, уменьшилась на 0,16 рубля.

. Коэффициент обеспеченности текущей деятельности собственными оборотными средствами показывает какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственных средств предприятия.

С 01.01.2010 по 01.01.2012 гг. значение данного показателя на ОАО «ЭЛТРА» увеличилось на 0,05 с -0,12 на 01.01.2010 г. до -0,07 на 01.01.2012 г.

. Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов представляет частный случай предыдущего показателя, когда в знаменателе дроби приводится стоимость части оборотных активов — затрат и запасов.

На ОАО «ЭЛТРА» на 01.01.2010 г. этот показатель составил -0,24, а на 01.01.2012 г. — 0,16. Произошло увеличение доли собственных оборотных средств в покрытии запасов на 0,09, что является положительным моментом в деятельности предприятия.

. Маневренность собственных оборотных средств характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств, т.е. средств, имеющих абсолютную ликвидность.

Уменьшение этого показателя с 0,05 до 0,001 за период с 01.01.2010 по 01.01.2012 г.г. на ОАО «ЭЛТРА» может рассматриваться как отрицательная тенденция, поскольку доля денежных средств в общем объёме собственных оборотных средств уменьшилась на 0,05.

Анализ ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку платежеспособности организации, т.е. способности своевременно и полностью расплачиваться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы.

А1. Наиболее ликвидные активы. Данная группа рассчитывается следующим образом:

А1 = Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения

А2. Быстро реализуемые активы.

А2 = Краткосрочная дебиторская задолженность

А3. Медленно реализуемые активы.

А3 = Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы

А4. Трудно реализуемые активы.

А4 = Внеоборотные активы

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты.

П1. Наиболее срочные обязательства.

П1 = Кредиторская задолженность

П2. Краткосрочные пассивы.

П2 = Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства

П3. Долгосрочные пассивы.

П3 = Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей

П4. Постоянные пассивы или устойчивые.

П4 = Капитал и резервы (собственный капитал организации)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

А1> либо равноП1

А2> либо равноП2

А3> либо равноП3

А4< либо равноП4

В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить

текущую ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту отрезок времени:

ТЛ = (А1 + А2) — (П1 + П2)

перспективную ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:

ПЛ = А3 — П3

Для анализа ликвидности баланса составляется таблица, в графы которой записывают данные на начало и конец отчетного периода по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.

Таблица 32 Анализ ликвидности баланса ОАО «ЭЛТРА» за 2010 год

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток (+; -)
						На начало периода	На конец периода
А1	9353	922	П1	20296	55549	-10943	-54627
А2	75177	44053	П2	35376	185	39801	43868
А3	97002	82853	П3	148272	41372	-51270	41481
А4	208775	136606	П4	186363	167328	-22412	30722
Баланс	390307	264434	Баланс	390307	264434	Х	Х

На начало 2010 года дефицит покрытия кредиторской задолженности ОАО «ЭЛТРА» составлял 10943 тыс. руб., на конец 2010 года дефицит увеличился до 54627 тыс. руб.

На начало 2010 года излишек покрытия краткосрочных займов составлял 39801 тыс. руб. на конец года у ОАО «ЭЛТРА» излишек дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных займов составил 43868 тыс. руб.;

С дефицита в размере 51270 тыс. руб. до избытка в размере 41481 тыс. руб. увеличился размер активов 3 группы;

До 30722 тыс. руб. увеличился избыток собственных пассивов ОАО «ЭЛТРА» для покрытия внеоборотных активов на конец 2010 года.

Результаты расчетов за данный период показывают, что на ОАО «ЭЛТРА» сопоставление итогов групп по активу и пассиву на начало 2010 года имеет

{А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4}

На конец 2010 года:

{А1<П1; А2>П2; А3>П3; А4<П4}

Таблица 33 Анализ ликвидности баланса ОАО «ЭЛТРА» за 2011 год

Актив	На начало периода	На конец периода	Пассив	На начало периода	На конец периода	Платежный излишек или недостаток (+; -)
						На начало периода	На конец периода
А1	922	362	П1	55549	29614	-54627	-29252
А2	44053	77883	П2	185	34	43868	77849
А3	82853	69498	П3	41372	128627	41481
А4	136606	153767	П4	167328	143235	30722	-10532
Баланс	264434	301510	Баланс	264434	301510	Х	Х

За 2011 год с 54627 тыс. руб. до 29252 тыс. руб. сократился дефицит денежных средств для покрытия кредиторской задолженности;

За 2011 год с 43868 тыс. руб. до 77849 тыс. руб. уменьшился излишек дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных займов;

тыс. руб. составил дефицит запасов для покрытия долгосрочных заемных пассивов предприятия на конец 2011 года;

тыс. руб. составил дефицит собственных пассивов ОАО «ЭЛТРА» для покрытия внеоборотных активов на конец 2011 года.

Результаты расчетов за данный период показывают, что на ОАО «ЭЛТРА» сопоставление итогов групп по активу и пассиву в 2011 году имеет следующий вид: {А1<П1; А2>П2; А3<П3; А4>П4}

Проведем факторный анализ рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Таблица 34. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Наименование	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)
Средний размер активов, тыс. руб.	327370,5	282972	-44398,5
Валовая прибыль, тыс. руб.	10468	24063	13595
Выручка от продаж, тыс. руб.	654154	669406	15252
Рентабельность продаж, %	1,6002	3,5947	1,9944
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	1,9982	2,3656	0,3674
Рентабельность активов, %	3,1976	8,5037	5,3061

Ра2010 = Рпр2010 * Коба2010 = 1,6002 * 1,9982 = 3,1976

Ра/Рпр = Рпр2011 * Коба2010 = 3,5947 * 1,9982 = 7,1829

Δ Ра/Рпр = 7,1829 — 3,1976 = + 3,9853

Ра2011 = Рпр2011 * Коба2011 = 3,5947 * 2,3656 = 8,5037

Δ Ра/Коба = 8,5037 — 7,1829 = + 1,3208

+ 3,9853 + 1,3208 = 5,3061

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности активов на + 5,3061 процентных пункта большее влияние оказало увеличение оборачиваемости активов (+ 3,9853 процентных пункта), меньшее положительное влияние оказало увеличение рентабельности продаж (+ 1,3208 процентных пункта).

Проведем факторный анализ рентабельности внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Таблица 35. Исходные данные для факторного анализа рентабельности внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Наименование	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)
Средний размер внеоборотных активов, тыс. руб.	172690,5	145186,5	-27504,0
Валовая прибыль, тыс. руб.	10468	24063	13595
Выручка от продаж, тыс. руб.	654154	669406	15252
Рентабельность продаж, %	1,6002	3,5947	1,9944
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов, оборотов	3,7880	4,6107	0,8226
Рентабельность внеоборотных активов, %	6,0617	16,5739	10,5121

Рва2010 = Рпр2010 * Кобва2010 = 1,6002 * 3,7880 = 6,0617

Рва/Рпр = Рпр2011 * Кобва2010 = 3,5947 * 3,7880 = 13,6167

Δ Рва/Рпр = 13,6167 — 6,0617 = + 7,555

Рва2011 = Рпр2011 * Кобва2011 = 1,6002 * 4,6107 = 16,5739

Δ Рва/Кобва = 16,5739 — 13,6167 = + 2,9571

+ 7,555 + 2,9571 = + 10,5121

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности внеоборотных активов на + 10,5121 процентных пункта большее положительное влияние оказало увеличение рентабельности продаж (+7,555 процентных пункта), меньшее положительное влияние оказало увеличение оборачиваемости активов (+2,9571 процентных пункта).

Проведем факторный анализ рентабельности оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Таблица 36. Исходные данные для факторного анализа рентабельности оборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2010 — 2011 гг.

Наименование	2010 г.	2011 г.	Отклонение (+;-)
Средний размер оборотных активов, тыс. руб.	154680	137785	-16895,0
Валовая прибыль, тыс. руб.	10468	24063	13595
Выручка от продаж, тыс. руб.	654154	669406	15252
Рентабельность продаж, %	1,6002	3,5947	1,9944
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, оборотов	4,2291	4,8583	0,6293
Рентабельность оборотных активов, %	6,7675	17,4642	10,6966

Роа2010 = Рпр2010 * Кобоа2010 = 1,6002 * 4,2291 = 6,7675

Роа/Рпр = Рпр2011 * Кобоа2010 = 3,5947 * 4,2291 = 15,2023

Δ Роа/Рпр = 15,2023 — 6,7675 = + 8,4348

Роа2011 = Рпр2011 * Кобоа2011 = 3,5947 * 4,8583 = 17,4642

Δ Роа/Кобоа = 17,4642 — 15,2023 = + 2,2619

+ 8,4348 + 2,2619 = + 10,6966

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности оборотных активов на + 10,6966 процентных пункта большее положительное влияние оказало увеличение рентабельности продаж (+8,4348 процентных пункта), меньшее положительное влияние оказало ускорение оборачиваемости активов (+2,2619 процентных пункта).

§ 3.1 Управление уровнем запасов ОАО «ЭЛТРА»

Управление запасами представляет сложный комплекс мероприятий, в котором задачи финансового менеджмента тесным образом переплетаются с задачами производственного менеджмента и маркетинга. Все задачи подчинены единой цели — обеспечению бесперебойного процесса производства и реализации продукции при минимизации текущих затрат по обслуживанию запасов.

Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность производственного и всего операционного цикла, уменьшить текущие затраты на их хранение, высвободить из текущего хозяйственного оборота часть финансовых средств, реинвестируя их в другие активы. Обеспечение этой эффективности достигается за счет разработки и реализации специальной финансовой политики управления запасами.

Политика управления запасами представляет собой часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающейся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно — материальных ценностей, минимизация затрат по их обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций. Оборачиваемость производственных запасов в отраслях промышленности весьма существенно различается. В отраслях с длительным операционным циклом формирование запасов требует более крупных капиталов.

Сроки оборота производственных запасов предприятий одной и той же отрасли, как правило, характеризуют, насколько успешно используется ими капитал. Накапливание запасов связано с весьма значительным дополнительным оттоком денежных средств, что делает необходимой оценку возможности и целесообразности сокращения срока хранения материальных ценностей.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия и его производственные результаты оказывает состояние производственных запасов. При этом объем запасов должен быть оптимальным, чтобы не снижать ликвидность оборотных активов. Увеличение удельного веса запасов в структуре оборотных активов может свидетельствовать о:

Расширении масштабов деятельности предприятия;

Стремлении защитить денежные средства от обесценивания под воздействием инфляции;

Неэффективном управлении запасами, вследствие чего значительная часть капитала замораживается на длительное время в запасах, замедляется его оборачиваемость.

Часто на создание запаса предприятие тратит излишние деньги и оно вынуждено обращаться в банк за кредитом и платить проценты за пользование чужими денежными средствами, которые увеличивают себестоимость производства и, следовательно, сокращают прибыль.

В случае, когда у предприятия нет нужды в заимствованиях, так как достаточно собственных средств ему совсем необязательно их инвестировать в запасы. Вкладывая деньги в запасы, предприятие лишает себя возможности инвестировать их в другие активы, способные принести ему прибыль. Эта неполученная прибыль представляет собой издержки упущенных возможностей (или альтернативные издержки), являющиеся прямым результатом инвестирования в запасы, а не в активы, приносящие доход. При определении величины заказа эти издержки необходимо учитывать, дополняя ими некоторые бухгалтерские затраты.

В тех случаях, когда запасы создаются за счет заемных средств, издержки упущенных возможностей отсутствуют, но вместо них надо платить проценты за пользование кредитом. Эти проценты представляют собой расходы на финансирование и включаются в себестоимость продукции.

Издержки упущенных возможностей и проценты за пользование заемными средствами — важнейшие составляющие затрат на содержание запасов, величина которых напрямую зависит от их размера.

К затратам на содержание запасов относят также утрату стоимости запасов, обусловленную физическим (порча изделий, усушка и т.д.) и моральным (устаревание изделий, утрата ими товарного вида и др.) износом. Эти потери — вторая важнейшая составляющая расходов на содержание запасов, которая в зависимости от обстоятельств может достигать 20 % и более их среднегодовой стоимости.

Третьим элементом затрат на содержание запаса сырья являются складские расходы, т.е. затраты на содержание склада (освещение, отопление, охрана, амортизация и т.д.) и складирование запасов.

Четвертая составляющая издержек на содержание запасов — это затраты на страхование запасов и складов.

На ОАО «ЭЛТРА» необходимо реализовать запасы готовой продукции со склада, так себестоимость готовой продукции составляет 17601 тыс. руб., при снижении уровня рентабельности продаж с 30 до 28 % вся продукция будет реализована ОАО «Проммаркет», которое осуществляет поставки стартеров в Беларусь.

В результате мероприятия дополнительная выручка от производства и реализации продукции увеличится на 22530 тыс. руб., дополнительная прибыль составит 4929 тыс. руб., среднегодовая стоимость активов уменьшится на 17601 тыс. руб., за счет выручки будет погашена кредиторская задолженность предприятия.

Таблица 37. Динамика рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем запасов

Показатель	2011	Расчет	Отклонение (+; -)
Активы, тыс. руб.	282972	265371	-17601
Оборотные активы, тыс. руб.	145186,5	127585,5	-17601
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	28992	4929
Чистая прибыль, тыс. руб.	-177	3802	3979
Рентабельность всех активов по валовой прибыли, %	8,5	10,93	2,43
Рентабельность всех активов по чистой прибыли, %	-0,06	1,43	1,49
Рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, %	17,46	22,72	5,26
Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, %	-0,13	2,98	3,11

По расчету:

На 2,43 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 10,25 копейки валовой прибыли;

На 1,49 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 1,43 копейки чистой прибыли;

На 5,26 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 22,72 копейки валовой прибыли;

На 3,11 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 2,98 копейки чистой прибыли;

Проведем факторный анализ рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА»в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем запасов.

Таблица 38. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем запасов

Наименование	2011 г.	Расчет	Отклонение (+;-)
Средний размер активов, тыс. руб.	282972	265371	-17601,0
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	28992	4929
Выручка от продаж, тыс. руб.	669406	691936	22530
Рентабельность продаж, %	3,5947	4,1900	0,5953
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	2,3656	2,6074	0,2418
Рентабельность активов, %	8,5037	10,9251	2,4214

Ра2011 = Рпр2011 * Коба2011 = 3,5947 * 2,3656 = 8,5037

Ра/Рпр = Рпррасчет * Коба2011 = 4,19 * 2,3656 = 9,9119

Δ Ра/Рпр = 9,9119 — 8,5037 = + 1,4082

Рарасчет = Рпррасчет * Кобарасчет = 4,19 * 2,6074 = 10,9251

Δ Ра/Коба = 10,9251 — 9,9119 = 1,0132

+ 1,4082 + 1,0132 = + 2,4214

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности активов на + 2,4214 процентных пункта большее положительное влияние окажет увеличение рентабельности продаж (+1,4082 процентных пункта), меньшее положительное влияние окажет увеличение оборачиваемости активов (+1,0132 процентных пункта).

§. 3.2 Управление уровнем дебиторской задолженности ОАО «ЭЛТРА»

Факторинг включает в себя комплекс мероприятий:

первоначальный анализ и последующий мониторинг рисков, связанных с покупателями товаров и услуг;

предоставление денежных средств на пополнение оборотных средств;

учет и контроль расчетов с покупателями и заказчиками;

мероприятия, направленные на своевременную оплату дебиторской задолженности;

прием и обработка платежей покупателей и заказчиков.

Факторинг позволяет получить финансирование по ставкам сопоставимым со ставками классического кредитования, при этом без предоставления залога.

В обеспечение предоставляемых денежных средств предприятие уступает банку права требования к покупателям ваших товаров и услуг (дебиторам).

Факторинг позволяет получить финансирование, при котором совокупные (включающие все комиссии) затраты составят 1,2-1,5%* в месяц от суммы поставки.

Факторинг позволяет увеличивать объемы финансирования по мере роста бизнеса, при этом эта операция может происходить в рамках единожды заключенного Генерального соглашения о факторинговом обслуживании (которое является бессрочным) без предоставления дополнительных документов.

Процесс предоставления и возврата денежных средств выглядит следующим образом:

Банк заключает с предприятием Генеральное соглашение о факторинговом обслуживании. Предприятие производит отгрузку товара или выполнение услуг.

Предприятие отправляет в банк документы, подтверждающие передачу товара покупателю (транспортной компании) или выполнение работ (накладные, акты приема-передачи и.т.д.), и заявку по электронной почте.

В тот же день предприятие получает на свой расчетный счет от 70% до 90% от стоимости товара или услуг и в тот же день может осуществить необходимые платежи.

Покупатель или заказчик осуществляет оплату своей задолженности по контракту в адрес банка в размере 100% от стоимости товара (услуг).

Банк возвращает остаток от поступивших денежных средств за вычетом предоставленного ранее финансирования и комиссионного вознаграждения.

Факторинговые операции применяются в России с декабря 1989 года и рекомендуются двух видов:

Выкуп задолженности производится по акцептованному платежному требованию плательщиком на стадии получения продавцом извещения об отсутствии средств;

Выкуп задолженности производится на стадии представления платежных документов на инкассо в банк продавца, в этом случае продавец в качестве получателя средств заранее указывает в платежных документах реквизиты банка — посредника.

Основным дебитором ОАО «ЭЛТРА» является ЗАО Концерн «ПРАМО», на конец 2011 года его задолженность перед предприятием составляла 75777 тыс. руб.

Необходимо реализовать дебиторскую задолженность Тверскому филиалу Сбербанка РФ. Комиссионный % за обслуживание данной операции составляет 1,2 %.

За счет полученных денежных средств предприятие погасит долгосрочный займ в размере 75000 тыс. руб., процент по займу составляет 11,5 % годовых. Дополнительная валовая прибыль от проведения мероприятия составит (75000 тыс. руб. * (11,5 % — 1,2 %)) = 7725 тыс. руб. Дополнительная чистая прибыль в результате мероприятия составит 6039 тыс. руб.

В результате мероприятия показатели финансово — хозяйственной деятельности будут иметь вид:

Таблица 39. Динамика рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем дебиторской задолженности

Показатель	2011	Расчет	Отклонение (+; -)
Активы, тыс. руб.	282972	207972	-75000
Оборотные активы, тыс. руб.	145186,5	70186,5	-75000
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	31788	7725
Чистая прибыль, тыс. руб.	-177	5862	6039
Рентабельность всех активов по валовой прибыли, %	8,5	15,28	6,78
Рентабельность всех активов по чистой прибыли, %	-0,06	2,82	2,88
Рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, %	17,46	45,29	27,83
Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, %	-0,13	8,35	8,48

По расчету:

На 6,78 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 15,28 копейки валовой прибыли;

На 2,88 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 2,82 копейки чистой прибыли;

На 27,83 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 45,29 копейки валовой прибыли;

На 8,48 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 8,35 копейки чистой прибыли;

Проведем факторный анализ рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА»в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем дебиторской задолженности.

Таблица 40. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при управлении уровнем дебиторской задолженности

Наименование	2011 г.	Расчет	Отклонение (+;-)
Средний размер активов, тыс. руб.	282972	207972	-75000,0
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	31788	7725
Выручка от продаж, тыс. руб.	669406	669406	0
Рентабельность продаж, %	3,5947	4,7487	1,1540
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	2,3656	3,2187	0,8531
Рентабельность активов, %	8,5037	15,2847	6,7811

Ра2011 = Рпр2011 * Коба2011 = 3,5947 * 2,3656 = 8,5037

Ра/Рпр = Рпррасчет * Коба2011 = 4,7487 * 2,3656 = 11,2335

Δ Ра/Рпр = 11,2335 — 8,5037 = + 2,7298

Рарасчет = Рпррасчет * Кобарасчет = 4,7487 * 3,2187 = 15,2847

Δ Ра/Коба = 15,2847 — 11,2335 = 4,0512

+ 2,7298 + 4,0512 = + 6,7811

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности активов на + 6,7811 процентных пункта большее положительное влияние окажет увеличение оборачиваемости активов (+4,0512 процентных пункта), меньшее положительное влияние окажет увеличение рентабельности продаж (+2,7298 процентных пункта).

§.3.3 Увеличение оборачиваемости активов ОАО «ЭЛТРА»

К основным функциям производственного предприятия можно отнести:

изготовление продукции для производственного и личного потребления в соответствии с профилем предприятия;

продажа и поставка продукции потребителю;

послепродажное обслуживание продукции;

материально-техническое обеспечение производственного процесса на предприятии;

управление и организация труда персонала на предприятии;

повышение качества продукции, снижение удельных издержек и рост объёма производства на предприятии;

предпринимательство;

уплата налогов, внесение обязательных и добровольных взносов и осуществление платежей в бюджет и другие финансовые органы;

соблюдение действующих стандартов, нормативов государственных законов.

Администрация и персонал предприятия обязаны постоянно заботиться о том, чтобы изготовленная ими продукция была достаточно высокого качества и не слишком дорогостоящей. То и другое необходимо для завоевания и удержания рынка сбыта. Продукция низкого качества, так же как и слишком дорогостоящая, заставляет потребителя искать поставщика, у которого можно приобрести те же изделия с лучшими качественными показателями или по более низкой цене. Чтобы не терять потребителей, специалисты предприятия изучают рынки сбыта продукции, принимают меры по ускорению научно-технического процесса, улучшению качества продукции, снижению ее себестоимости. Фактически ситуация на производственных предприятиях, в их трудовых коллективах определяет состояние и темпы развития экономики страны, свидетельствует о степени эффективности экономической политики правительства.

Характерным знаком деятельности предприятия является хозяйственный риск. Рыночные отношения требуют от предприятия производства качественной и конкурентоспособной продукции. Ключевой момент, лежащий в основе хозяйственного риска, — соответствие между предполагаемыми затратами и результатами. Если цены произведенных продуктов не возмещают затрат, это значит, что либо предприниматель не сумел эффективно организовать деятельность своего предприятия, либо неблагоприятно сложилась конъюнктура. Необходимость постоянно контролировать комбинации условий производства все время заставляет изыскивать новые технологические решения, снижать себестоимость продукции и т.д.

Производство планируется с единственной целью — реализовать произведенный продукт.

Продажа товаров конечному потребителю в системе маркетинга рассматривается как единственный способ вернуть вложенные в производство продукта средства и получить прибыль. Поэтому цель сбытовой и торговой политики заключается в том, чтобы, во-первых, достаточно точно выявить потребность в продукте и спланировать возможные размеры его продажи, во-вторых, выбрать наиболее эффективные каналы продвижения и скорее довести свою продукцию до потребителя, в-третьих, создать максимум удобств для быстрой “встречи” продукта с конечным покупателем.

Успешное решение этих задач во многом зависит от подготовленности компании или предприятия, наличия квалифицированных специалистов, опыта и т.д. Для выполнения отдельных работ могут привлекаться посредники и работники из специализированных организаций. Однако во всех случаях компания должна правильно использовать все средства сбытовой и торговой политики.

Выявление потребностей и планирование реализации проводятся путем исследования процессов потребления и спроса, состояния рынка и торговой конъюнктуры. Осуществляются прогнозные разработки на кратко-, средне- и долгосрочный период. Широко используются экстраполяционные расчеты, моделирование, экспертные оценки. Надо отметить, что прогнозы в системе маркетинга — своего рода рабочие гипотезы, требующие постоянного уточнения и проверок.

Необходимой предпосылкой оценки возможности реализации продукта является изучение конъюнктуры рынка, т.е. реальной хозяйственной ситуации, сложившихся условий. При этом важно выделять общехозяйственные и товарные аспекты конъюнктуры.

Прогноз продажи на различные сроки с помощью различных методов в конечном счете представляет собой оценку своей доли в общем объеме товарооборота компаний, действующих на данном рынке. Важно отметить, что речь идет не о прямой количественной оценке возможных продаж, а об оценке через определение доли рынка (развивающегося, стабильного или убывающего).

В условиях жестко централизованного планирования это не было необходимым, поскольку, как правило, производители были преимущественно монополистами. В условиях же конкуренции на первый план выдвигается задача определить прежде всего свою долю рынка, а исходя из нее — количество продаж.

Прогноз ожидаемого товарооборота служит основой для проведения различных торговых операций, составления бюджетов, выявления прибыли, развития производственных мощностей, планирования необходимой рабочей силы, исследовательских затрат и т.п.

Необходимым элементом процесса планирования реализации является определение конкретных заданий торговым уполномоченным. Такие задания в виде индивидуальных “норм продажи” устанавливаются в зависимости от района деятельности торгового агента, сложности самого товара, квалификации работника и др.

Важным представляется и тот факт, что процесс продажи способствует повышению эффективности продукта. Это особенно верно в отношении развитых рынков, например на Западе. В результате процесса конкурентной реализации компании должны совершенствовать технологию производства, снижать затраты на него и цены на продукты, чтобы недостаточно эффективные продукты становились более эффективными.

На ОАО «ЭЛТРА» необходимо освоить производство стартеров для автомобилей «Toyota», сборочное производство которых осуществляется в Ленинградской области. На заводе производится новая Toyota Camry с двигателями объемом 2, 4 литра с автоматическими или механическими коробками передач и двигателями объемом 3, 5 литра с АКПП. Объем производства составляет 10 тысяч автомобилей. Стоимость одного стартера составит 7550 рублей, себестоимость изготовления одного стартера составит 5285 рублей. Дополнительный объем производства и реализации продукции составит 75500 тыс. руб. Дополнительная валовая прибыль 22650 тыс. рублей, дополнительная чистая прибыль 17978 тыс. руб.

В результате мероприятия показатели финансово-хозяйственной деятельности предприятия будут иметь вид:

Таблица 41. Динамика рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при увеличении оборачиваемости активов

Показатель	2011	Расчет	Отклонение (+; -)
Активы, тыс. руб.	282972	282972	0
Оборотные активы, тыс. руб.	145186,5	145186,5	0
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	46713	22650
Чистая прибыль, тыс. руб.	-177	17801	17978
Рентабельность всех активов по валовой прибыли, %	8,5	16,51	8,01
Рентабельность всех активов по чистой прибыли, %	-0,06	6,29	6,35
Рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, %	17,46	32,17	14,71
Рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, %	-0,13	12,26	12,39

По расчету:

На 8,01 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 16,51 копейки валовой прибыли;

На 6,35 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 6,29 копейки чистой прибыли;

На 14,71 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 32,17 копейки валовой прибыли;

На 12,39 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 12,26 копейки чистой прибыли;

Проведем факторный анализ рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА»в 2011 г. и по расчету при увеличении оборачиваемости активов.

Таблица 42. Исходные данные для факторного анализа рентабельности активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 г. и по расчету при увеличении оборачиваемости активов

Наименование	2011 г.	Расчет	Отклонение (+;-)
Средний размер активов, тыс. руб.	282972	282972	0,0
Валовая прибыль, тыс. руб.	24063	46713	22650
Выручка от продаж, тыс. руб.	669406	744906	75500
Рентабельность продаж, %	3,5947	6,2710	2,6763
Коэффициент оборачиваемости активов, оборотов	2,3656	2,6324	0,2668
Рентабельность активов, %	8,5037	16,5080	8,0043

Ра2011 = Рпр2011 * Коба2011 = 3,5947 * 2,3656 = 8,5037

Ра/Рпр = Рпррасчет * Коба2011 = 6,2710 * 2,3656 = 14,8347

Δ Ра/Рпр = 14,8347 — 8,5037 = + 6,331

Рарасчет = Рпррасчет * Кобарасчет = 6,2710 * 2,6324 = 16,508

Δ Ра/Коба = 16,508 — 14,8347 = 1,6733

+ 6,331 + 1,6733 = + 8,0043

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности активов на + 8,0043 процентных пункта большее положительное влияние окажет увеличение рентабельности продаж (+ 6,331 процентных пункта), меньшее положительное влияние окажет увеличение оборачиваемости активов (+ 1,6733 процентных пункта).

Оборотные и внеоборотные активы являются сущностью любого предприятия. Выступая в качестве объектов финансового управления, они должны быть прежде всего определены в абсолютных значениях по своим видам, поскольку от этого зависят масштабы деятельности самого предприятия, а также размер и финансовая структура капитала. Вместе с тем, принципиальные отличия кругооборота отдельных составных частей активов требуют различных подходов к управлению оборотными и внеоборотными активами. Определение продолжительности оборота отдельных видов оборотных активов создает предпосылки рационального управления запасами товарно — материальных ценностей, дебиторской задолженности и в целом оборотных средств.

В составе внеоборотных активов наибольший удельный вес занимают основные фонды. Управление этой частью активов предполагает анализ структуры и эффективности использования отдельных ее видов, а также мероприятия по обеспечению текущего и капитального ремонта, своевременному обновлению, замене машин и оборудования.

Управление внеоборотными активами требует решения такой задачи как управление реальными инвестициями. Для этого необходимо провести оценку инвестиционной привлекательности предлагаемых объектов, рассмотреть эффективность с точки зрения будущих денежных потоков.

Дипломный проект выполнен на примере ОАО «ЭЛТРА». Деятельность предприятия характеризуется следующими данными:

Выручка от продажи в 2011 году по сравнению с 2010 годом возросла на 15252 тыс. руб.;

Себестоимость продаж увеличилась с 643686 тыс. руб. до 645343 тыс. руб., темп роста — 0,26 %;

С 1,6 до 3,59 % увеличилась доля валовой прибыли в структуре выручки от продаж предприятия, в 2011 году размер валовой прибыли составил 24063 тыс. руб.;

На 338 тыс. руб. уменьшился размер коммерческих расходов предприятия, их доля в выручке от продаж предприятия за период уменьшилась на 0,06 процентных пункта и составила 0,31 % в 2011 году;

С 1,23 до 3,28 % увеличилась доля прибыли от продаж в структуре выручки от продаж предприятия, в 2011 году размер прибыли от продаж составил 21969 тыс. руб.;

В 2011 году предприятие получило в виде доходов от участия в других организациях 8 тыс. руб.;

В 2011 году предприятие получило 35 тыс.руб. в виде процентов к получению;

На 4683 тыс. руб. уменьшился размер процентов к уплате, доля их в структуре выручки от продаж сократилась с 2,23 до 1,48 %;

На 16042 тыс. руб. увеличился размер прочих доходов предприятия, доля их в структуре выручки от продаж возросла с 6,46 до 8,71 %;

С 52591 тыс. руб. до 69361 тыс. руб. увеличился размер прочих расходов предприятия, доля их в структуре выручки от продаж увеличилась с 8,04 до 10,36 %;

В 2011 году размер прибыли до налогообложения составил 1033 тыс. руб.;

В 2011 году размер чистого убытка предприятия составил 177 тыс. руб.;

С 709362 тыс. руб. до 671005 тыс. руб. уменьшился размер средств полученных по текущей деятельности предприятия;

На 5,33 % уменьшился размер средств, полученных от покупателей и заказчиков, в 2011 году их размер составил 648146 тыс. руб.;

На 4217 тыс. руб. увеличился размер поступлений арендных платежей, комиссионных и иных аналогичных платежей;

С 8013 до 1964 тыс. руб. уменьшился размер прочих доходов предприятия;

На 68296 тыс. руб. увеличился размер денежных средств направленных на ведение текущей деятельности предприятия;

С 453559 до 538409 тыс. руб. увеличился размер средств, направленных на оплату приобретенных товаров, работ, услуг, сырья и иных оборотных активов;

На 9,28 % увеличился размер денежных средств, направленных на оплату труда персонала предприятия;

С 25196 тыс. руб. до 8463 тыс. руб. уменьшился размер денежных выплат по процентам по долговым обязательствам предприятия;

С 72721 тыс. руб. до 64642 тыс. руб. уменьшился размер прочих платежей, в 2011 году их размер сократился на 11,11 %;

Дефицит чистых денежных средств от текущей деятельности в 2011 году составил 37796 тыс. руб.;

В 2011 году предприятие получило от инвестиционной деятельности 5820 тыс. руб. в виде денежных средств;

На 3143 тыс. руб. увеличился размер поступлений от продажи внеоборотных активов;

В 2011 году предприятие не осуществляло продажу акций других предприятий;

тыс. руб. составил размер денежных средств от возврата предоставленных займов и от продажи долговых ценных бумаг;

На 20 тыс. руб. увеличился размер денежных поступлений предприятия по дивидендам и процентам по долговым финансовым вложениям;

тыс. руб. составил размер денежных средств израсходованных по инвестиционной деятельности в 2011 году;

На приобретение, создание, модернизацию, реконструкцию и подготовку к использованию внеоборотных активов ОАО «ЭЛТРА» в 2011 году направило на 2121 тыс. руб. меньше, чем в 2010 году;

В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» направило на приобретение долговых ценных бумаг и предоставление займов другим лицам 480 тыс. руб.;

На 78125 тыс.руб. увеличился дефицит чистых денежных средств от инвестиционной деятельности, в 2011 году их размер составил — 24953 тыс.руб.;

В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» получило в виде кредитов 95390 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом их размер уменьшился на 29020 тыс. руб.

В 2011 году ОАО «ЭЛТРА» израсходовало на выплаты по финансовой деятельности 33201 тыс. руб., по сравнению с 2010 годом их размер уменьшился на 86,97 %;

В 2011 году собственникам в связи с выкупом у них акций или их выходом из состава участников было выплачено 24110 тыс. руб.;

С 14 тыс. руб. до 1 тыс. руб. уменьшился размер выплат дивидендов и иных платежей по распределению прибыли в пользу собственников (участников), по сравнению с 2011 годом их размер сократился на 92,86 %;

На 245766 тыс. руб. меньше, чем в 2010 году было направлено денежных средств на погашение (выкуп) векселей и других долговых ценных бумаг, возврат кредитов и займов.

Профицит чистых денежных средств от финансовой деятельности в 2011 году составил 62189 тыс. руб.;

Чистое уменьшение денежных средств и их эквивалентов в 2011 году составило 560 тыс. руб.;

Остаток денежных средств на конец периода уменьшился с 922 тыс. руб. до 362 тыс. руб. (60,74 %).

За 2011 год структура активов ОАО «ЭЛТРА» изменилась следующим образом: уменьшилась доля внеоборотных активов, а оборотных — соответственно увеличилась на 0,66 %%, в том числе в сфере производства произошло снижение на 4,93 %%, а в сфере обращения увеличение — на 5,59 %. В связи с этим изменилось органическое строение активов: на начало 2011 года отношение внеоборотных активов к оборотным активам составило 1,15, а на конец — 1,041, что будет способствовать ускорению оборачиваемости активов.

Общая стоимость активов в 2011 году увеличилась на 37076 тыс. руб., это произошло за счет увеличения стоимости внеоборотных активов на 17161 тыс. руб. и увеличения стоимости оборотных активов на 19915 тыс. руб. В свою очередь увеличение размера оборотных активов связано как с увеличением их стоимости в сфере обращения на 24826 тыс. руб. и уменьшением их уровня в сфере производства на 4911 тыс. руб.

В 2011 году на ОАО «ЭЛТРА» произошли следующие изменения:

Стоимость внеоборотных активов предприятия увеличилась на 17161 тыс. руб.;

На 2 тыс. руб. уменьшилась стоимость нематериальных активов предприятия.

Стоимость основных средств увеличилась на 6024 тыс. руб. или на 4,83 %., доля их в структуре внеоборотных активов уменьшилась с 91,3 до 38,82 %;

С 88060 тыс. руб. до 6110 тыс. руб. уменьшился размер долгосрочных финансовых вложений предприятия, доля их в структуре активов предприятия сократилась с 42,18 до 4,47 %;

С 4901 до 2763 тыс. руб. уменьшилась стоимость отложенных налоговых активов предприятия, доля их в структуре внеоборотных активов предприятия уменьшилась с 2,35 до 2,02 %;

На 3237 тыс. руб. уменьшились прочие внеоборотные активы предприятия, на конец 2010 года их размер составил 2997 тыс. руб., доля их в структуре внеоборотных активов предприятия уменьшилась с 2,99 до 2,19 %.

За 2011 год с 54627 тыс. руб. до 29252 тыс. руб. сократился дефицит денежных средств для покрытия кредиторской задолженности;

За 2011 год с 43868 тыс. руб. до 77849 тыс. руб. уменьшился излишек дебиторской задолженности для покрытия краткосрочных займов;

тыс. руб. составил дефицит запасов для покрытия долгосрочных заемных пассивов предприятия на конец 2011 года;

тыс. руб. составил дефицит собственных пассивов ОАО «ЭЛТРА» для покрытия внеоборотных активов на конец 2011 года.

В результате факторного анализа установлено, что на увеличение рентабельности активов на + 5,3061 процентных пункта большее влияние оказало увеличение оборачиваемости активов (+ 3,9853 процентных пункта), меньшее положительное влияние оказало увеличение рентабельности продаж (+ 1,3208 процентных пункта).

На ОАО «ЭЛТРА» необходимо реализовать запасы готовой продукции со склада, так себестоимость готовой продукции составляет 17601 тыс. руб., при снижении уровня рентабельности продаж с 30 до 28 % вся продукция будет реализована ОАО «Проммаркет», которое осуществляет поставки стартеров в Беларусь.

В результате мероприятия дополнительная выручка от производства и реализации продукции увеличится на 22530 тыс. руб., дополнительная прибыль составит 4929 тыс. руб., среднегодовая стоимость активов уменьшится на 17601 тыс. руб., за счет выручки будет погашена кредиторская задолженность предприятия.

По расчету:

На 2,43 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 10,25 копейки валовой прибыли;

На 1,49 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 1,43 копейки чистой прибыли;

На 5,26 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 22,72 копейки валовой прибыли;

На 3,11 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 2,98 копейки чистой прибыли;

Основным дебитором ОАО «ЭЛТРА» является ЗАО Концерн «ПРАМО», на конец 2011 года его задолженность перед предприятием составляла 75777 тыс. руб.

Необходимо реализовать дебиторскую задолженность Тверскому филиалу Сбербанка РФ. Комиссионный % за обслуживание данной операции составляет 1,2 %.

За счет полученных денежных средств предприятие погасит долгосрочный займ в размере 75000 тыс. руб., процент по займу составляет 11,5 % годовых. Дополнительная валовая прибыль от проведения мероприятия составит (75000 тыс. руб. * (11,5 % — 1,2 %)) = 7725 тыс. руб. Дополнительная чистая прибыль в результате мероприятия составит 6039 тыс. руб.

По расчету:

На 6,78 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 15,28 копейки валовой прибыли;

На 2,88 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 2,82 копейки чистой прибыли;

На 27,83 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 45,29 копейки валовой прибыли;

На 8,48 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 8,35 копейки чистой прибыли;

На ОАО «ЭЛТРА» необходимо освоить производство стартеров для автомобилей «Toyota», сборочное производство которых осуществляется в Ленинградской области. На заводе производится новая Toyota Camry с двигателями объемом 2, 4 литра с автоматическими или механическими коробками передач и двигателями объемом 3, 5 литра с АКПП. Объем производства составляет 10 тысяч автомобилей. Стоимость одного стартера составит 7550 рублей, себестоимость изготовления одного стартера составит 5285 рублей. Дополнительный объем производства и реализации продукции составит 75500 тыс. руб. Дополнительная валовая прибыль 22650 тыс. рублей, дополнительная чистая прибыль 17978 тыс. руб.

По расчету:

На 8,01 процентных пункта увеличится рентабельность активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 16,51 копейки валовой прибыли;

На 6,35 процентных пункта увеличится рентабельность активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в активы предприятие получит 6,29 копейки чистой прибыли;

На 14,71 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по валовой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 32,17 копейки валовой прибыли;

На 12,39 процентных пункта увеличится рентабельность оборотных активов по чистой прибыли, с каждого рубля, вложенного в оборотные активы предприятие получит 12,26 копейки чистой прибыли.

1. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М.: Банки и биржи ИО «ЮНИТИ», 2010.

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр Эльга, 2012.

. Бланк И.А. Антикризисное финансовое управление предприятием. М. Ника — центр. 2011. 672 с.

. Бланк И.А. Управление финансовой стабилизацией предприятия. М. Омега — Л. 2011. 488 с.

. Бухалков М.И. Планирование на предприятии. М. Инфра-М. 2011. 416 с.

. Вернер Реген, Ткаченко Е. Управление комплексным развитием предприятия. М. Издательство Регена. 2011. 256 с.

. Винокуров В.А. Управление развитием рыночных возможностей предприятия. М. Благовест-В. 2010. 200 с.

. Горемыкин В.А. Планирование на предприятии. М. Высшее образование. 2012. 640 с.

. Дедов О.А. Методология контроллинга и практика управления крупным промышленным предприятием. М. Альпина. Бизнес. Букс. 2011. 248 с.

. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. М.: Дело и сервис, 2012.

. Дугельный А.П., Комаров В.Ф. Бюджетное управление предприятием. М. Дело. 2010. 432 с.

. Ермолович Л.Л. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Мн.: БГЭУ, 2010.

. Ефименко А.З. Маркетинговый анализ и управление развитием предприятий. М. Инфра — М. 2011. 288 с.

. Ефимова О.В. Финансовый анализ. М.: Бухгалтерский учет, 2012.

. Иващенко Н.П. Экономика фирмы. М. Инфра — М. 2011. 528 с.

. Ильенкова Н.Д. Спрос: анализ и управление. М.: Финансы и статистика, 2010.

. Ильин А.И. Планирование на предприятии. М. Новое знание. 2011. 672 с.

. Ильин А.И. Экономика предприятия. М. Новое знание. 2010. 672 с.

. Ионова А.Ф., Селезнева Н.Н. Анализ финансово — хозяйственной деятельности предприятия. М. Бухгалтерский учет. 2010. 312 с.

. Карлик А.Е., Шухгальтер М.Л. Экономика предприятия. М. Инфра — М. 2010. 432 с.

. Ковалев А.И., Войленко В.В.. Маркетинговый анализ. М.: Центр экономики и маркетинга, 2012.

. Ковалев В., Волкова О. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М. ТК Велби. 2011. 424 с.

. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М.: Финансы и статистика, 2010.

. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: Проспект, 2011.

. Ковалев В.В., Патров В.В. Как читать баланс. М.: Финансы и статистика, 2010.

. Крылов Э.И. Власова В.М. Анализ финансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции предприятия. М. ФиС. 2011. 720

. Лебедев В.Г., Дроздова Т.Г., Кустарев В.П. Управление затратами на предприятии. М. Бизнес — пресса. 2011. 560 с.

. Любушкин Н.П. Комплексный экономический анализ /Н.П. Любушкин. — М. : ЮНИТИ, 2010.

. Макарова В.И. Анализ финасово-хозяйственной деятельности организации / В.И. Макарова, Л.В. Андреева. — М. : Финансы и статистика, 2010.

. Максименко Н.В. Внутрифирменное планирование. Киев. Вышейшая школа. 2011. 400 с.

. Максютов А. Экономический анализ. М. ЮНИТИ. 2010. 543 с.

. Максютов А.А. Экономика предприятия. М. Альфа-пресс. 2010. 528 с.

. Маркин Ю.П. Теория экономического анализа. М. Кнорус. 2011. 312 с.

. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. М.: Высш. шк., 2011.

. Одинцова Л.А. Планирование на предприятии. М. Академия. 2010. 272 с.

. Окорокова Л.Г. Ресурсный потенциал предприятий. СПб, СПбГТУ. 2010. 293 с.

. Панков Д.А. Современные методы анализа финансового положения. Мн.: ООО «Профит», 2010.

. Просветов Г.И. Анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.И. Просветов. — М. : РДЛ, 2010.

. Прыкина Л.В. Экономический анализ предприятия. 2010. ЮНИТИ. 407 с.

. Романенко И.В. Экономика предприятия. М. ФиС. 2010. 272 с.

. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М. Инфра — М. 2010. 512 с.

. Сафронов Н. Экономика организации (предприятия).

М. 2010. 618 с.

. Семенов В.М. Экономика предприятия. СПб. Питер. 2010. 384 с.

. Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономический анализ деятельности предприятий. М. Инфра — М. 2011. 296 с.

. Скляренко В. Экономика предприятия. М. Инфра — М. 2010. 528 с.

. Слепнева Т.А. Экономика предприятия. М. 2011. Инфра — М. с. 130-178.

. Смагин В.Н. Экономика предприятия. М. Кнорус. 2010. 160 с.

. Чумаченко Н.Г. Учет и анализ в промышленном производстве. М.: Финансы, 2011

. Шадрина Г.В. Комплексный экономический анализ организации. М. Издательство «Академический проект». 2010. 288 с.

. Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. М. Инфра — М. 2011. 366

. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М. 2012.

. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. М.: ИНФРА, 2011

. Шеремет А.Д., Щербакова Г.Н. Финансовый анализ в коммерческом банке. М.: Финансы и статистика, 2010.

. Шичков А.Н. Оценка внутренней стоимости основных фондов предприятия. Вологда. ВоГТУ. 2012. 278 с.

. Экономика предприятия. Под ред. Горфинкеля В.Я. М. ЮНИТИ. 2010. 670 с.