Практическое задание № 1
По данным баланса и отчета о прибылях и убытках дайте характеристику ликвидности предприятия.
|
Баланс |
200 8 |
200 9 |
|
1. Внеоборотные активы |
||
|
Нематериальные активы |
100 000 |
120 000 |
|
Основные средства |
1 700 000 |
1 900 000 |
|
Долгосрочные фин. вложения |
50 000 |
70 000 |
|
Прочие внеобротные активы |
0 |
0 |
|
ИТОГО по разделу 1 |
1 850 000 |
2 090 000 |
|
2. Оборотные активы |
||
|
Запасы |
445 000 |
480 000 |
|
НДС |
80 100 |
86 400 |
|
Дебиторская задолженность |
21 000 |
28 000 |
|
Краткосрочные фин. вложения |
50 000 |
60 000 |
|
Денежные средства |
91 000 |
102 000 |
|
ИТОГО по разделу 2 |
687 100 |
756 400 |
|
ИТОГО АКТИВ |
2 537 100 |
2 846 400 |
|
3. Капитал и резервы |
||
|
Собственный капитал |
1 000 000 |
1 000 000 |
|
Нераспределенная прибыль |
121 000 |
204 000 |
|
ИТОГО по разделу 3 |
1 121 000 |
1 204 000 |
|
4. Долгосрочные пассивы |
||
|
Заемные средства |
1 000 000 |
1 200 000 |
|
ИТОГО по разделу 4 |
1 000 000 |
1 200 000 |
|
5. Краткосрочные пассивы |
||
|
Заемные средства |
300 000 |
300 000 |
|
Кредиторская задолженность |
101 000 |
117 000 |
|
Дивиденды |
15 100 |
25 400 |
|
ИТОГО по разделу 5 |
416 100 |
442 400 |
|
ИТОГО ПАССИВ |
2 537 100 |
2 846 400 |
|
Отчет о прибылях и убытках |
||
|
200 8 |
200 9 |
|
|
Выручка |
1 900 000 |
2 300 000 |
|
Себестоимость |
1 500 000 |
1 700 000 |
|
Прибыль от реализации |
400 000 |
600 000 |
|
Коммерческие расходы |
125 000 |
158 000 |
|
Управленческие расходы |
99 000 |
134 000 |
|
% к уплате |
47 000 |
71 000 |
|
Прочие расходы |
12 000 |
25 000 |
|
Прибыль Отчетного периода |
117 000 |
212 000 |
|
Налог на прибыль |
28 080 |
50 880 |
|
Прибыль после налогов |
88 920 |
161 120 |
|
Дивиденды |
35 568 |
64 448 |
|
Нераспределенная прибыль |
53 352 |
96 672 |
Решение :
Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.
Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы.
Денежные средства()
ДС(2008)=91 000; ТП(2008)= 416100;
- КФВ(2008)=50 000; ТА(2008)=687100
ДЗ(2008)=21 000;
- ДС(2009)=102 000;
- ТП(2009)= 442400;
- КФВ(2009)=60 000; ТА(2009)=756400
ДЗ(2009)= 28 000;
Для удобства интерпретации, представим полученные значения в виде таблицы
|
Показатели |
2008 |
2009 |
Рекомендуемые значения |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,34 |
0,37 |
0,2-0,5 |
|
Коэффициент быстрой ликвидности |
0,39 |
0,43 |
0,3-1,0 |
|
Коэффициент текущей ликвидности |
1,65 |
1,71 |
1-2 |
По данным таблицы видно, что на анализируемом предприятии коэффициенты ликвидности не превышают рекомендуемых,однако их значение в 2009 году увеличиваются, что хорошо для данного предприятия, так как ликвидность его возрастает.
Практическое задание № 2
Сравните эффективность инвестиции в проекте А и Б,WACC=16%
|
Проект А |
Проект Б |
|
|
Инв. |
-900 000 |
-900 000 |
|
1 год |
+200 000 |
+500 000 |
|
2 год |
+300 000 |
+300 000 |
|
3 год |
+300 000 |
+300 000 |
|
4 год |
+300 000 |
+200 000 |
|
5 год |
+500 000 |
+150 000 |
Решение :
Посчитаем чистую приведенную стоимость проектов А и В по след.формуле.
Инвестиции эффективнее в проекте В.
Практическое задание № 3
Рассчитайте ожидаемую доходность и Сигма-риск по инвестиционному проекту А.
|
Сценарий |
Вероятность сцен. |
NPV проекта А |
|
1 |
0,1 |
— 40 тыс. д.е. |
|
2 |
0,2 |
+ 20 тыс. д.е. |
|
3 |
0,4 |
+ 70 тыс. д.е. |
|
4 |
0,2 |
+ 100 тыс. д.е. |
|
5 |
0,1 |
+130 тыс. д.е. |
Решение:
Cредняя арифметическая ожидаемых доходностей (ri) инвестиций, взвешенная по вероятности возникновения отдельных значений, называется математическим ожиданием. Условимся называть эту величину средней ожидаемой доходностью: 
, где pi– вероятность получения доходности ri.
r¯ = -40*0,1+20*0,2+70*0,4+100*0,2+130*0,1=59 тыс. д.е.
σ=
,где σ-риск по инвестиционному проекту А
|
Проект |
|
|
|||
|
А |
-40 |
0,1 |
59 |
-99 |
980 |
|
20 |
0,2 |
59 |
-39 |
304 |
|
|
70 |
0,4 |
59 |
11 |
48 |
|
|
100 |
0,2 |
59 |
41 |
336 |
|
|
130 |
0,1 |
59 |
71 |
504 |
|
|
Итого |
1 |
-15 |
2172 |
||
|
σ |
46,6 |
Практическое задание №4
Компания БМВ, находясь в Германии, просит кредит у Сбербанка РФ в долларах США. Сбербанк рассчитал, что банковская маржа составит 3%, ожидаемая инфляция в России составляет 10%, ожидаемая инфляция в США составляет 3%, ожидаемая инфляция в Германии составит 2%.
Риск дефолта БМВ 1%, риск дефолта 100 крупнейших авто производителей составляет 2%, риск срока истечения равен 2%, а вероятность временной потери ликвидности Сбербанком оценена в 1%. Рассчитайте % ставку по данному кредиту.
Решение:
Cвободная от риска ставка — 3%;
- Инфляция 3%;
- Коммерческий риск 1 %;
- Производственный риск 2%;
- Финансовый риск 3%;
Номинальная ставка составит:
СтНом = 3 + 1 + 2 + 3 = 9%.
С влиянием инфляции:
Ставка = 9%*3%=27%.
Практическое задание № 5
Фирма АБВ имеет текущее сальдо на расчетном счете в 500 000 рублей. По счету начисляется 12% (с выплатой ежемесячно).
Ежемесячно на счет поступает выручка в размере 100 000 рублей. Каково будет итоговое сальдо на расчетном счету через 1 год, если в конце 4 месяца компания должна заплатить по 800 000 рублей?
Решение :
Пусть сальдо будет на 1 января так как не указана точная дата.
|
месяц |
500 000 |
|
|
Январь |
+100 000 |
|
|
+60 000 |
||
|
660 000 |
||
|
Февраль |
+100 000 |
|
|
+80 000 |
||
|
840 000 |
||
|
Март |
+100 000 |
|
|
+100 000 |
||
|
1040 000 |
||
|
Апрель |
+100 000 |
-800 000 (240 000) |
|
+28 000 |
||
|
368 000 |
||
|
Май |
+100 000 |
|
|
+44 000 |
||
|
512 000 |
||
|
Июнь |
+100 000 |
|
|
+61 000 |
||
|
673 000 |
||
|
Июль |
+100 000 |
|
|
+81 000 |
||
|
854 000 |
||
|
Август |
+100 000 |
-800 000 (54 000) |
|
+6400 |
||
|
160 000 |
||
|
Сентябрь |
+100 000 |
|
|
+19 000 |
||
|
279 000 |
||
|
Октябрь |
+100 000 |
|
|
+33000 |
||
|
412 000 |
||
|
Ноябрь |
+100 000 |
|
|
+49 000 |
||
|
561 000 |
||
|
Декабрь |
+100 000 |
-800 000 (-238 000) |
|
-138 000 |
||
|
Остаток |
-138 000 |
Практическое задание № 6
Компания АБС производит и реализует соки, переменные затраты на единицу 36 руб. за упаковку. Напиток продаётся по цене 56 руб. за 1 упаковку, постоянные затраты составляют 500 000 руб.
Какое количество напитка предприятие должно продать, чтобы обеспечить получение 200 000 руб. прибыли?
Решение:
56-36=20 (прибыль от реализации 1 упаковки, не считая постоянных затрат);
200 000:20=10 000 (от продажи 10 000 банок прибыль 200000,не считая постоянных затрат);
500 000:20=25 000 (нужно продать для покрытия постоянных затрат);
10 000+25000=35 000 проданных упаковок принесут 200 000 условной прибыли.
Практическое задание № 7
Фирма занимается торговлей рыбными консервами. Средняя цена 1 банки 17 рублей. Себестоимость 13 руб. Средняя реализация – 20 000 б. в месяц, WACC – 24 %.
Ожидается, что при предоставлении отсрочки в 15 дней, реализация фирмы вырастет на 5%. Стоит ли фирме предоставлять отсрочку платежей своим клиентам, если до сих пор отсрочка не предоставлялась
Решение:
При отсрочке 15 дней и увеличении объема продаж на 5%,10 500б будут проданы в кредит .
Определить возможный объем денежных средств, инвестируемых в дебиторскую задолженность (ИДЗ), можно по следующей формуле:
ИДЗ = ОРК х КСЦ х (ППК + ПР),
где ОРК — планируемый объем реализации продукции в кредит;
- КСЦ — коэффициент соотношения себестоимости и цены продукции;
- ППК — средний период предоставления кредита покупателям (в днях);
- ПР — средний период просрочки платежей по предоставленному кредиту (в днях).
ИДЗ=10500*(13/17)*15=12044.
Практическое задание № 8
Имеются данные по предприятию, которое производит бурильные установки
|
месяц |
бурильные установки, шт. |
Расходы по содержанию и эксплуатации оборудования, ден. ед. |
|
Январь |
19 |
490 |
|
Февраль |
23 |
515 |
|
Март |
20 |
504 |
|
Апрель |
17 |
485 |
|
Май |
21 |
500 |
|
Июнь |
20 |
497 |
|
Июль |
19 |
500 |
|
Август |
16 |
490 |
|
Сентябрь |
21 |
509 |
|
Октябрь |
25 |
510 |
|
Ноябрь |
22 |
500 |
|
декабрь |
21 |
512 |
Определите величину удельных и общих переменных затрат, величину постоянных затрат, а также напишите формулу затрат для указанного примера.
Решение :
Необходимо найти затраты на единицу продукции.
Для указанного примера, удельные затраты = общим переменным = общим постоянным = расходы по содержанию и эксплуатации оборудования, ден. ед./ бурильные установки, шт.
Решение оформим в виде таблицы
|
месяц |
бурильные установки, шт. |
Расходы, ден. ед. |
Затраты, ден. ед. на ед.продукции |
|
Январь |
19 |
490 |
25,79 |
|
Февраль |
23 |
515 |
22,39 |
|
Март |
20 |
504 |
25,2 |
|
Апрель |
17 |
485 |
28,53 |
|
Май |
21 |
500 |
23,81 |
|
Июнь |
20 |
497 |
24,85 |
|
Июль |
19 |
500 |
26,31 |
|
Август |
16 |
490 |
30,6 |
|
Сентябрь |
21 |
509 |
24,23 |
|
Октябрь |
25 |
510 |
20,4 |
|
Ноябрь |
22 |
500 |
22,72 |
|
Декабрь |
21 |
512 |
24,38 |
Практическое задание № 9
Определите средневзвешенную стоимость капитала (WACC), если
Заемные средства 300 000, собственный капитал 500 000, нераспределенная прибыль 200 000, % по заемным средствам 15%, ожидаемый дивиденд 7,рыночная цена акции 80,ожидаемый рост компании 10%,депозитный % 12%,налог на прибыль 24%.
Решение:
Формула для метода WACC (средневзвешенной цены капитала):
где
k j
d j
|
Баланс |
Доля, % |
Стоимость капитала, % |
|
|
Заемные средства, тыс. руб. |
300 000*(1-0,24)=228000 |
53 |
15 |
|
Нераспределенная прибыль, тыс. руб. |
200 000 |
47 |
12 |
|
428 000 |
WACC = 53 * 0,15 + 47* 0,12 = 13,59%
Практическое задание № 10
По нижеприведенному аналитическому балансу предприятия «Восход»
оценить в динамике вероятность банкротства с помощью двухфакторной
модели.
|
млн. ден. ед. |
||
Активы |
на 01.01.200 8 |
на 01.01.200 9 |
|
Основные средства и прочие внеоборотные активы |
35,0 |
56,4 |
|
Текущие активы, всего |
57,8 |
55,6 |
|
в том числе: |
||
|
производственные запасы (затраты) |
16,1 |
17,2 |
|
готовая продукция |
9,0 |
9,0 |
|
денежные средства и краткосрочные финансовые вложения |
7,3 |
5,3 |
|
дебиторская задолженность |
14,0 |
12,7 |
|
прочие оборотные активы |
11,4 |
11,4 |
|
Итого – активы |
92,8 |
112,0 |
Пассивы |
||
|
источники собственных средств |
50,0 |
51,0 |
|
заемные средства, всего |
42,9 |
61,0 |
|
в том числе: |
||
|
долгосрочные кредиты и займы |
5,0 |
15,0 |
|
краткосрочные кредиты и займы |
2,9 |
4,3 |
|
расчеты с кредиторами |
2,1 |
20,6 |
|
прочие краткосрочные пассивы |
14,9 |
21,1 |
|
Итого текущих пассивов |
37,9 |
46,0 |
|
Итого пассивов |
92,8 |
112,0 |
Решение :
Двухфакторная модель Альтмана:
Z = -0, 3877-1, 0736Кп+0, 0579Кфз,где Кп — коэффициент покрытия, Кфз — коэффициент финансовой зависимости.
Кфз= 
, К п= Текущие активы/Текущие пассивы
|
Кфз(2008) |
Кфз(2009) |
Кп(2008) |
Кп(2009) |
Z(2008) |
Z(2009) |
|
0,462 |
0,545 |
1,525 |
0,496 |
-1,998 |
-0,888 |
Z(2008)= -0, 3877 — 1, 0736*1,525+0, 0579*0,46228;
- Z(2008)=-2,0249+0,02677;
- Z(2008)=-1,998<0
Z(2009)= -0, 3877 — 1, 0736*0,496+0, 0579*0,5446;
- Z(2009)=-0,920+0,032;
- Z(2009)=-0,888<0
Вероятность банкротства менее 50%,но все же есть тенденция к ее увеличению, потому что в 2009 г Z увеличилось почти в 2 раза.
