роль финансового рынка в финансовой системе РФ
В условиях экономических реформ и в процессе образования новых — коммерческих структур, формируются новые рыночные отношения в обществе. Приватизируются предприятия, функционируют предприятия с разными формами собственности возрождается акционирование и биржевая торговля, осуществляется полномасштабный переход к цивилизованному рыночному хозяйствованию. Постепенно складывается механизм, основанный на законах рыночной экономики и отвечающий интересам потребителей и производителей. Как известно, рынок — это система экономических отношений, позволяющая эффективно функционировать отраслям народного хозяйства на основе спроса, предложения и их балансирующей цены. Рынок это форма связи производства с потребителем, а также совокупность всех существующих и потенциальных продавцов, покупателей товаров и услуг. В узком смысле рынок представляет собой сферу непроизводственного, товарного и денежного обращения. Рыночная экономика современного государства состоит из множества рынков, которые, в свою очередь подразделяются на более мелкие сегменты. Особое место в системе экономических отношений занимает финансовый рынок или рынок капиталов. Финансовый рынок — сфера рыночных отношений, где формируются спрос и предложение на все де-нежные ресурсы страны, и осуществляется их движение для обеспечения капиталом производственных и непроизводственных инвестиций. В любой экономике существует потребность в привлечении дополнительных денежных средств для инвестирования. В то же время постоянно имеются денежные ресурсы, которые ищут сферы прибыльного приложения. И дефицит, и излишек свободных денег возникают во всех трех основных секторах макроэкономики:
- в реальном секторе — на предприятиях, в фирмах, организациях и т. д.;
- в государственном секторе — при движении бюджетных средств и внебюджетных фондов;
- у населения, которое, имея свободные деньги, все чаще становится чистым инвестором, а в ряде случаев и заемщиком на финансовом рынке.
Финансовый рынок является посредником между свободными денежными средствами и объектами инвестирования. С функциональной точки зрения, через финансовый рынок осуществляется аккумуляция, распределение и перераспределение денег в масштабах национальной экономики. Финансовая экономика — это царство фиктивного капитала. Механизмом его функционирования выступает финансовый рынок. В России финансовый сектор характеризуется тем, что сюда преимущественно и устремляются свободные капиталы, в том числе и немногочисленные иностранные, прячась в одежду «портфельных» инвестиций и не желая подвергаться риску прямых, особенно долгосрочных, инвестиций в реальный сектор, особенно в его главную составляющую — материальное производство. Реальная экономика — сфера, где происходит преумножение капитала, его производство. Проблемы современного типа воспроизводства, взаимодействия в нем реального и финансового секторов, его закономерностей более сложны в эпоху ускоряющегося научно-технического прогресса, изменяющего место и роль финансового рынка и материального производства в процессе общественного развития.
Методические материалы для уроков экономики (экономической теории) ...
... делают целью жизни, происходит деградация человека». (Н.А. Бердяев) «Экономика состоит не в сбережении, а в отборе». (Э. Берк) «Экономика – не просто наука об использовании ограниченных ресурсов, но наука ... для эссе по разделам/темам курса профильного обучения экономической теории в 10-11 классах. Раздел 1. ВВЕДЕНИЕ В ЭКОНОМИКУ Экономика: наука и хозяйство. Альтернативная стоимость. «Экономика есть ...
Наложение на это особенностей, связанных с трансформацией постсоциалистической системы, еще более усложняют условия воспроизводства, как на макро-, так и на микроуровне. Выявление новых условий об — щественного воспроизводства и новых факторов, обеспечивающих возможность устойчивого сбалансиро — ванного развития, необходимо для выработки экономической стратегии, направленной на преодоление сложившегося отставания экономики России. Финансовый рынок — многосегментный рынок, он включает: рынок банковских капиталов; рынок цен — ных бумаг; валютный рынок; рынок страховых и пенсионных фондов. Различают рынки, куда можно только вкладывать капитал, или первичные рынки, и собственно финансовые рынки, где эти капиталы накапливаются, концентрируются, централизуются и вкладываются в конечном счете в первичные рынки. Финансовые рынки, или рынки капиталов — это рынки посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечными пользователями. Формой функционирования финансового рынка является ссуда и связанный с ней ссудный капитал. Формой движения последнего является кредит. Он представляет собой особую форму связи кредитора и должника, особую экономическую категорию.
Особой составляющей финансового рынка является рынок ценных бумаг — акций, облигаций и т.д. Его специфика вытекает из экономической природы ценных бумаг. Одним из главных результатов функционирования рынка ценных бумаг является формирование акционерного типа капитала. Эта форма капитала зарекомендовала себя как наиболее эффективная. Еще одним результатом функционирования финансового рынка является формирование государственных финансов, которые представлены государственным бюджетом и кредитом и системой внебюджетных фондов. Они становятся экономической основой функционирования государства. Финансовый рынок — это рынок с «широким участием», в его функционировании поставлен акцент на вовлечение широкого круга участников, в том числе непосредственно населения. Через банковскую, фондовую, пенсионную, страховую составляющую, финансовый рынок охватывает функционирование всей экономики государства. В то же время этот рынок, особенно его фондовый сектор, чрезвычайно подвержен влиянию даже незначительных политических, экономических или социальных событий. Финансовый рынок выполняет следующие функции: обеспечение вывода из эксплуатации устаревшего оборудовании; обеспечение обновления основных производственных фондов; активизация инвестиций и обеспечение их эффективного использования; формирование источников для создания и развития новых проектов и компаний; организация экономически выгодных капитальных потоков; обеспечение пере — хода капитальной стоимости из одной стадии кругооборота в другую; перевод сбережений населения из непроизводственной в производственную форму; перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности; финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе; формирование экономически выгодной структуры экспорта и импорта; ограничение оттока капитала из страны. Как и любой другой, финансовый рынок, с его стихийно формирующейся динамикой может быть лишь объектом воздействия, объектом регулирования (успешным или неуспешным) со стороны государства. Потому во взаимодействии государства и финансового рынка ключевым вопросом становится выяснение возможностей конкретного государства и его желания («политической воли») как побудительного мотива стимулирования динамики финансовых потоков. Если государство в переходной российской экономике является комитетом по управлению делами элиты правящего класса, то у него нет никакого мотива заниматься динамикой финансовой сферы и экономической динамикой вообще. В экономическом росте (в росте прибыли и экономической власти как факторе увеличения прибыли) заинтересованы отдельные монополии, которые не только реализуют свои интересы в своей производственной и финансовой деятельности, но и персонифицируют их при лоббировании на государственном уровне. Они могут это делать и потому, что имеют четко выраженный интерес, и потому, что имеют огромные ресурсы воздействия на государственный аппарат, и потому, что могут персонифицировать этот свой интерес. Что касается интереса народа, то из — за специфического, характерного для капиталистической частной собственности, механизма распределения произведенного валового продукта, он совсем не обязательно что-то получает при возрастании ВВП. Поэтому интерес народа вообще в высоких темпах экономического роста, в скорости обращения денежных потоков является мало материализуемой во всех отношениях вещью. Кроме того, народ не может не персонифицировать этот свой слабо выраженный интерес, ни сконцентрировать достаточные для его проталкивания, реализации, лоббирования ресурсы, потенциал для его проталкивания в верхних государственных эшелонах. В силу этих обстоятельств государство на финансовом рынке может реализовать интерес и народа, и общества, но в условиях России делается это слабо и невнятно. Не в меньшей степени, финансовый рынок связан и с банковской и кредитной системами. При всех положительных изменений в банковской системе, для нее все еще характерны черты, обусловленные нынешней фазой трансформационных преобразований в стране, снижающие активность привлечения инвестиций на финансовом рынке: высокая цена банковских кредитов; неразвитость механизма трансформации сбережений населения в инвестиции; сохранение высоких рисков при кредитовании предприятий. Развивающийся финансовый рынок, при его активном взаимодействии с денежно-кредитной системой, с устойчивыми связями с институтом собственности, становится активным элементом механизма цикли — ческого развития народного хозяйства. Финансовый рынок — элемент воспроизводственной структуры, в процессе взаимодействия с другими элементами, функционирует и как элемент механизма циклического развития хозяйственной системы. Через финансовый рынок цикличность развития народного хозяйства встраивается в обычный промышленный цикл перепроизводства капитала. России, в ряде стран «ближнего зарубежья», в государствах Восточной и Центральной Европы при осознании необходимости перехода к рынку неизбежно возникали две важнейшие проблемы в экономике: реформирование отношений собственности и формирование финансовых источников хозяйственного развития. Эти проблемы решались и решаются в отдельных странах переходной экономики разными темпами, неодинаковыми способами, с разной степенью эффективности. Но везде важнейшую роль играет становление финансового рынка. Причем, все более очевидной становится необходимость его первоочередного развития. Пример России и большинства стран СНГ показал, что преобразование отношений собственности без сформированной эффективной системы финансовых отношений приводит к негативным результатам. Коммерческие банки, появившиеся вместо государственных, строят свои финансовые отношения с предприятиями, фирмами, организациями на чисто коммерческой основе. В условиях инфляции кредит становится очень дорогим, а спрос на него по структуре не соответствует предложению. В результате банки стремятся к самым коротким кредитным сделкам, а производство, торговля, другой бизнес нуждаются в среднесрочных и длительных заимствованиях. Возникают проблемы взаимных неплатежей, недоплат налогов, финансовой несостоятельности хозяйственных субъектов и т.д., вызванные недостаточным развитием финансового рынка. Поэтому формирование гибкой, подвижной системы финансовых отношений, которая должна заменить прежнее бюджетное финансирование, — важнейшая первоочередная задача переходной экономики. При реформировании отношений собственности — приватизации (в каких бы масштабах и по каким бы сценариям она ни проводилась) без финансового рынка также нельзя обойтись. Ведь только через него путем акционирования собственность государства может быть трансформирована в другие формы, среди которых преобладает акционерная. Не случайно в странах с переходной экономикой, успешно осуществляющих преобразования, первыми шагами приватизации были акционирование, создание институтов финансового рынка, принятие регулирующих его правовых актов и др. Не умаляя всех трудностей приватизации, стоит отметить, что не менее сложно и формирование финансовых источников хозяйственного развития. Опыт всех стран с переходной экономикой показывает, что после достижения определенного прогресса в области разгосударствления инвестиционный процесс не только не развивается, но, напротив, чаще всего деградирует. Возникает порочная спираль: неразвитость финансового рынка, его структурные диспропорции и высокие риски сдерживают инвестиции в реальный сектор экономики; недостаточность финансирования ускоряет падение производства и сужает воспроизводство; а это, в свою очередь, вызывает углубление кризисных явлений на самом финансовом рынке. Одним из признаков повышения уровня жизни в стране, и как следствие показателем определенной зрелости финансового рынка, обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономике инвестиции, является постоянное и осмысленное участие населения на финансовом рынке. Повышение интереса населения к финансовому рынку и стимулирование инвестирования на финансовом рынке индивидуальных сбережений должно обеспечиваться рядом мер, в том числе в области совершенствования налогообложения. В настоящее время условия развития мирового финансового рынка осложняются ухудшением его конъюнктуры, обострением кризисных процессов. На этом фоне отчетливо проявляются тенденции экспансии действующих в рамках крупнейших финансовых центров финансовых институтов в страны с развивающимися экономиками. Это постепенно ведет к формированию на мировом финансовом рынке явных зон влияния таких финансовых центров. В результате этого растет вероятность того, что число стран, где могут сохраниться и продолжать функционировать независимые и полноценные финансовые рынки, будет постепенно сокращаться. В ближайшее десятилетие немногочисленные национальные финансовые рынки будут либо приобретать форму мировых финансовых центров, либо входить в зону влияния уже существующих глобальных центров. Поэтому наличие самостоятельного финансового центра в той или иной стране станет одним из важнейших признаков конкурентоспособности экономик таких стран, роста их влияния в мире, обязательным условием их экономического, а значит, и политического суверенитета. Поэтому обеспечение долгосрочной конкурентоспособности российского финансового рынка, формирование в России самостоятельного финансового центра не может рассматриваться как сугубо «отраслевая» или «ведомственная» задача. Решение этой задачи должно стать важнейшим приоритетом долгосрочной экономической политики России.
2. Расчетно-аналитическая часть
Расчет потребности в финансовых и кредитных ресурсах
|
Показатели |
Ед. измерения |
Значение показателя |
|
|
1. Однодневный расход сырья и материалов |
Руб. |
56000 |
|
|
2. Длительность интервала между двумя поставками сырья и материалов |
Дни |
20 |
|
|
3. Норма запасов сырья и материалов |
Дни |
22 |
|
|
А) Транспортный запас |
Дни |
5 |
|
|
Б) подготовительный запас |
Дни |
2 |
|
|
В) технологический запас |
Дни |
1 |
|
|
Г) текущий запас |
Дни |
10 |
|
|
Д) страховой запас |
Дни |
4 |
|
|
4. Потребность в оборотных средствах по запасам сырья и материалов |
Руб. |
1232000 |
|
|
5. Величина собственных источников в формировании запасов сырья и материалов |
Руб. |
308000 |
|
|
6. Сумма кредита |
Руб. |
924000 |
|
|
7. Величина% за пользование кредитом |
Руб. |
27796 |
|
|
8. Общая сумма долга |
Руб. |
951796 |
|
Расчеты:
Пункт 4 Потребность в оборотных средствах по запасам сырья и материалов: Псм=Родн*Nзап=56000*22=1232000 руб.
Пункт 7 Величина процента за кредит: R=K*t/365*r=924000*122/365*0.09=27796
Вывод: Предприятию для пополнения запасов сырья и материалов необходимы финансовые ресурсы в размере 1232000 руб., из которых 308000 руб. оно финансирует за счет собственных средств, таким образом потребность в банковском кредите составляет 951796 руб., из которых 27796 руб. приходится на% за кредит.
Расчет прибыли от реализации продукции и чистой прибыли полученных предприятием в отчетном году
|
Показатели |
Значение показателя, руб. |
|
|
1. Выручка от реализации продукции с НДС |
2997500 |
|
|
2.НДС |
539550 |
|
|
3. Выручка от реализации продукции без НДС |
2457950 |
|
|
4. Затраты на производство и реализацию продукции, всего |
1586250 |
|
|
В том числе: |
||
|
— постоянные |
360000 |
|
|
-переменные |
1226250 |
|
|
5. Прибыль от реализации продукции |
14111250 |
|
|
6. Проценты к уплате |
27796 |
|
|
7. Прочие доходы |
90000 |
|
|
8. Прочие расходы |
86000 |
|
|
9. Налогооблагаемая прибыль |
1387454 |
|
|
10. Налог на прибыль организаций |
277490 |
|
|
11. Чистая прибыль |
1109964 |
|
Расчеты:
7. Прочие доходы=44000+19000+27000=90000 руб.
8. Прочие расходы=5000+45000+36000=86000 руб.
10. Налог на прибыль организации 1387454*0,2=277490 руб.
11. Чистая прибыль 1387454-277490=1109964 руб.
Вывод: Предприятие получило прибыль от реализации продукции в размере 1411250 руб. и чистую прибыль в размере 1109964 руб. в отчетном году.
Прпл=В*Ипр*Иц-Зперем*Ипр-Зпост.,
Где: В-выручка от продажи продукции отчетного года (без НДС) руб.,
Ипр- индекс роста (снижения) натурального объема производства и реализации продукции,
Иц-индекс роста (снижения) цен на продукцию,
Зперем — общие переменные затраты отчетного года, руб.,
Зпост — общие постоянные затраты отчетного года, руб.
Прпл=2457950*1,075*0,980-1226250*1,075-360000=911232
Тр=Yn/Yn_1*100%,
Где: Yn — значение показателя в n_м году,
Yn_1 — значение показателя в предыдущем году.
Тр=911232/1411250*100%=64,57%
Вывод: В планируемом году с учетом того, что объем производства вырастет на 7,5%, а отпускные цены снизятся на 2%, предприятие получит прибыль от реализации своей продукции в объеме 911232 руб., таким образом темп ее роста по сравнению с отчетным годом составит 64,57%.
Для расчета точки безубыточности в натуральном выражении (Qmin нат) необходимо использовать следующую формулу:
Qmin нат= Зпост/(Ц-Зу/перем),
Где: Зпост — общие постоянные затраты, руб.,
Ц-цена единицы продукции, руб.,
Зу/перем-удельные переменные затраты, руб.
Qmin нат=360000/(550-225)=1600 ед. продукции
Точка безубыточности в стоимостном выражении (Qmin стоим):
Qmin стоим= Зпост/(1 — (Зперем / Вндс)),
где: Зпост — общие постоянные затраты, руб.,
Зперем-общие переменные затраты, руб.,
Вндс-выручка от продажи продукции (с НДС), руб.
Qmin стоим=360000/(1 — (360000/2997500))=409091 руб.
ЗФП=5450-1600=3850 ед. продукции
Вывод: Для того чтобы обеспечить безубыточную деятельность предприятию необходимо производить 1600 ед. продукции, что в стоимостном выражении составляет 409091 руб., таким образом для предприятия запас финансовой прочности показывающий на сколько можно сократить производство, не неся при этом убытки, будет равен 3850 ед. продукции.
Сравнительная таблица вариантов финансирования инвестиций
|
Показатели |
Варианты финансирования инвестиций |
|||
|
1_й |
2_й |
3_й |
||
|
1. Стоимость активов предприятия, руб |
4500000 |
4500000 |
4500000 |
|
|
2. Собственный капитал, руб |
4500000 |
2340000 |
2025000 |
|
|
3. Заменый капитал, руб |
x |
2160000 |
2475000 |
|
|
4. Прибыль от реализации продукции, руб |
911232 |
911232 |
911232 |
|
|
5. Прочие доходы, руб. |
90000 |
90000 |
90000 |
|
|
6. Прочие расходы, руб. |
86000 |
86000 |
86000 |
|
|
7. Прибыль до уплаты процентов за кредит и налога на прибыль, руб. |
915232 |
915232 |
915232 |
|
|
8. Рентабельность активов, % |
20,34 |
20,34 |
20,34 |
|
|
9. Ставка процентов за кредит, руб. |
x |
14 |
16 |
|
|
10. Величина процентов за кредит, руб. |
x |
302400 |
396000 |
|
|
11. Налогооблагаемая прибыль, руб. |
915232 |
612832 |
519232 |
|
|
12. Ставка налога на прибыль, % |
20 |
20 |
20 |
|
|
13. Величина налога на прибыль, руб |
183046 |
122566 |
103846 |
|
|
14. Чистая прибыль, руб. |
732186 |
490266 |
415386 |
|
|
15. Рентабельность собственного капитала, % |
16,27 |
20,95 |
20,51 |
|
|
16. Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала (по отношению к варианту 1), % |
x |
4,66 |
4,23 |
|
|
17. Эффект финансового рычага, % |
x |
4,66 |
4,23 |
|
Расчеты:
17. Эфр2=(1-0,20)*(0,2034-0,14)*2160000/2340000=0,0466
Эфр3=(1-0,20)*(0,2034-0,16)*2475000/2025000=0,0423
Вывод: Предприятие имеет два варианта финансирования инвестиций с использованием заемного капитала. Расчет эффекта финансового рычага по обоим вариантам показал, что предприятию целесообразно выбрать 2_й вариант, так как по данному варианту эффект финансового рычага имеет наибольшее значение 4,66%.
План погашения долгосрочного кредита по аннуитетной схеме
|
Год |
Остаток долга на начало года, руб |
Ежегодный аннуитетный платеж, руб. |
Выплаты процентов, руб. |
Выплаты долга, руб. |
Погашенный долг нарастающим итогом, руб. |
|
|
1_й |
2160000 |
5843393,064 |
302400 |
281993,064 |
281993,064 |
|
|
2_й |
1878006,94 |
5843393,064 |
262920,971 |
321472,093 |
603465,157 |
|
|
3_й |
1556534,84 |
5846393,064 |
217914,879 |
366478,185 |
969943,342 |
|
|
4_й |
1190056,66 |
5843393,064 |
166607,933 |
417785,131 |
1387728,47 |
|
|
5_й |
772271,529 |
5843393,064 |
108118,014 |
476275,050 |
1864003,52 |
|
|
Итого |
— |
2921965,32 |
1057961,80 |
1864003,52 |
— |
|
План погашения долгосрочного кредита по дифференцированной схеме
|
Год |
Остаток долга на начало года, руб. |
Ежегодный дифференц. платеж, руб. |
Выплаты процентов, руб. |
Выплата долга, руб. |
Погашенный долг нарастающим итогом, руб. |
|
|
1_й |
2160000 |
734400 |
302400 |
432000 |
432000 |
|
|
2_й |
1728000 |
673920 |
241920 |
432000 |
864000 |
|
|
3_й |
1296000 |
613440 |
181440 |
432000 |
1296000 |
|
|
4_й |
864000 |
552960 |
120960 |
432000 |
1728000 |
|
|
5_й |
432000 |
492480 |
60480 |
432000 |
2160000 |
|
|
Итого |
— |
3067200 |
907200 |
2160000 |
— |
|
Вывод: Из составленных схем погашения кредита аннуитетными и дифференцированными платежами следует, что для предприятия наиболее выгодной с экономической точки зрения является схема погашения кредита дифференцированными выплатами, т.к. общая сумма начисленных% в этом случае составит 907200 руб., в то время как при аннутетных выплатах она составит 1057961,80 руб.
Сводные данные результатов расчетов
|
Показатели |
Ед. измерения |
Значение показателя |
|
|
1. Чистая прибыль отчетного года |
Руб. |
1109964 |
|
|
2. Чистая прибыль отчетного года после погашения задолженности по кредиту |
Руб. |
158168 |
|
|
3. Чстая прибыль отчетного года, направляемая на выплату дивидендов по обыкновенным акциям |
Руб. |
53777,12 |
|
|
4. Стоимость обыкновенных акций |
Руб. |
2210000 |
|
|
5. Количество обыкновенных акций |
Шт. |
4420 |
|
|
6. Размер дивиденда на одну обыкновенную акцию |
Руб. |
12,17 |
|
Вывод: В отчетном году на выплату дивидендов по обыкновенным акциям, предприятие может направить 53777,12 руб. чистой прибыли. Исходя из стоимости обыкновенных акций и их количества, дивиденд на одну обычную акцию составит 12,17 руб.
Задача 8.
1. Среднедневной заработок
746000\730=1021,92 руб.
2. Размер дневного пособия
1021,92*60%=613,152 руб.
3. Размер пособия выплачиваемого за счет предприятия
613,152*3 дня=1839,456 руб.
4. Размер пособия за счет ФСС
613,152*7=4292,064 руб.
5. Общая сумма пособия
1839,456+4292,064=6131,52руб.
Вывод: Исходя из среднедневного заработка работника, стажа работы и количества дней временной нетрудоспособности, общий размер пособия по временной нетрудоспособности составит 6131,52 руб., в том числе за счет средств бюджета ФСС работнику будет выплачено 4292,064 руб.
Расчет стоимости имущества, являющегося объектом обложения налогов на имущество организаций
|
Дата |
Остаточная стоимость основных средств, руб |
Стоимость земельного участка, руб |
Стоимость имущества, являющегося объектом налогообложения, руб |
|
|
1 января |
4564000 |
— |
4564000 |
|
|
1 февраля |
4037000 |
— |
4037000 |
|
|
1 марта |
4258000 |
— |
4258000 |
|
|
1 апреля |
4139000 |
1550000 |
2589000 |
|
|
1 мая |
4062000 |
1550000 |
2512000 |
|
|
1 июня |
3965000 |
1550000 |
2415000 |
|
|
1 июля |
3867000 |
1550000 |
2317000 |
|
|
1 августа |
3796000 |
1550000 |
2246000 |
|
|
1 сентября |
4161000 |
1550000 |
2611000 |
|
|
1 октября |
4084000 |
1550000 |
2534000 |
|
|
1 ноября |
3946000 |
1550000 |
2396000 |
|
|
1 декабря |
3838000 |
1550000 |
2288000 |
|
|
31 декабря |
3730000 |
1550000 |
2180000 |
|
1. Сумма всех основных средств: 36920000 руб.
2. Среднегодовая стоимость основных средств: 2840000 руб.
3. Сумма налога на имущество: 2840000*0,022=62480 руб.
4. Коэффициент для расчета земельного налога: 9 мес.\13 мес.=0,69
5. Сумма земельного налога: 1550000*0,015*0,69=16042 руб.
финансовый безубыточность стоимость имущество
Платежи в бюджетную систему
|
Вид платежа |
Статус платежа |
Сумма, руб. |
|
|
Налоги |
|||
