Лизинг как источник финансирования воспроизводства основных средств

метки: Финансирование, Имущество, Средство, Лизинг, Возможность, Лизингодатель, Процесс, Эффективность

Для расширенного воспроизводства с преимущественным значением интенсивных факторов характерно увеличение выпуска продукции не за счет роста капитальных вложений и численности работников, а за счет все более полного использования уже вовлеченных в экономический оборот природных ресурсов и рабочей силы, созданных производственных мощностей, последних достижений современной науки и техники. Данный тип воспроизводства характеризуется опережающими темпами роста производства в сравнении с совокупными затратами, относительной экономией не только живого, но и овеществленного труда.

Удовлетворение общественных потребностей настоятельно требует повышения качества продукции и гибкого изменения ее ассортимента в соответствии с изменяющимися запросами покупателей, с учетом которых совершенствуется структура выпуска товаров и предоставления услуг. Интенсификация производства с применением механизма лизинга обеспечит ориентацию общественного производства на все более полное удовлетворение потребностей населения, глубоко изменит характер и условия труда, улучшит состояние окружающей природной среды благодаря внедрению технологии полной (безотходной) переработки исходного сырья и т.п. Новая современная высокопроизводительная техника обеспечит снижение потребления материалов, топлива и энергии на единицу изготавливаемой продукции, переработку сырья с максимальным использованием всех его полезных компонентов.

С расширением географии поставок и увеличением потоков материальных благ и услуг между отраслями, регионами, производителями и потребителями необходимо возможно более полно сохранить потребительские свойства продукции в процессе ее перемещения и хранения. Обеспечение процессов производства и обращения холодильниками, современными видами тары для перевозок и хранения готовой продукции; транспортной сети — дорожной техникой, грузовыми машинами и пассажирским транспортом через лизинг позволит развить рыночную инфраструктуру.

Лизингу свойственна противоречивость, т.к. с одной стороны он представляет собой вложение средств на возвратной основе в основной капитал предприятий. После предоставления имущества как движимого, так и недвижимого на срок, как правило, свыше года, лизингодатель получает его обратно. В данном случае реализуются принципы возвратности и срочности. За данную услугу лизингодатель получает комиссионное вознаграждение, с помощью которого реализуется принцип платности. Таким образом, лизинг имеет признаки присущие кредиту. Однако с другой стороны, капитал, по поводу которого заключается сделка, представлен не в денежной, а в натуральной форме, что свойственно реальным инвестициям.

Анализ финансовых результатов от реализации продукции, работ и услуг

... предприятия по реализации продукции. Выручка от реализации продукции (работ, услуг) характеризует завершение производственного цикла предприятия, возврат авансированных на производство средств предприятия в денежную форму и начало нового витка в обороте средств. Финансовый результат от прочей реализации может быть ...

Под основными производственными фондами следует понимать материально-вещественные ценности, которые многократно участвуют в производственных циклах, сохраняя при этом натуральную форму, и частично переносят свою стоимость на стоимость готовой продукции (в виде амортизационных отчислений).

Основные производственные фонды действуют в сфере материального производства. Решающую роль здесь играет их активная часть, поскольку именно машины, оборудование, транспортные средства и т.п. непосредственно участвуют в процессе производства. Следовательно, техническую вооруженность труда, его производительность и, в конечном счете, эффективность строительного производства определяет активная часть основных фондов.

Машины и оборудование, транспортные средства, инструмент и производственный инвентарь — именно эта активная часть основных фондов изнашивается быстрее, чем пассивная, и должна быстрее обновляться.

Острая необходимость в формировании эффективных инвестиционных механизмов обусловлена тем, что производственные мощности в России устарели и используются всего на 20 — 40 %

Среди причин, замедляющих процесс обновления активной части основных фондов, следует особо выделить недостаточность собственных источников инвестиций и проблемы в использовании финансовых инструментов привлечения заемных средств.

Таким образом, поиск эффективных форм финансирования обновления активной части основных фондов — актуальная задача отраслевого и общенационального значения.

Под формой финансирования следует понимать комплекс финансово-экономических и правовых отношений, возникающих в процессе финансирования производственно-хозяйственной деятельности. Выбор источников и форм финансирования существенно зависит от отраслевых особенностей. Расширение состава источников финансирования, предполагает решение проблемы выбора эффективной формы финансирования. В таблице рассмотрены особенности форм финансирования, посредством которых могут быть привлечены средства для обновления активной части основных фондов.

Таблица 1. Характеристика форм финансирования активной части основных фондов

Форма финансирования	Способ финансирования	Достоинства	Недостатки	Возможность использования
Акция	Долевой	Дополнительная эмиссия. Продажа ранее выпущенных акций. Капитал не нужно возвращать	Длительность процесса выпуска или продажи. Дороговизна способа финансирования. Требует от предприятия прозрачной структуры собственности и финансовой отчетности. Частичная потеря контроля над предприятием	Если предприятие имеет высокие показатели выручки, прибыли, финансовой устойчивости и положительную публичную кредитную историю
Облигация	Долговой	Исключает зависимость компании от одного инвестора. Обеспечивает долгосрочное финансирование. Компания пользуется дополнительными услугами (бридж-финансирование, предофертное финансирование). Выпускается одним глобальным сертификатом. Обращается на бирже	Длительный срок подготовки выпуска. Наличие промежуточных оферт. Дороговизна способа финансирования	Предприятие может осуществлять заимствования путем размещения облигаций.
Вексель	Долговой	Ликвидность (передача третьему лицу, участие в торгах). Возможность разбить требуемую сумму на части. Не облагается налогом, как другие ценные бумаги. Упрощенное взыскание денег по неоплаченным векселям. Формирует публичную кредитную историю	Компания должна стать полностью открытой и прозрачной для любого покупателя. Бумажная форма. Расходы на хранение и транспортировку. Риск подделки и утраты. Краткосрочность финансирования	Можно использовать для привлечения дополнительных средств на короткий срок, например, при нехватке собственных средств на авансовый платеж или на очередной лизинговый платеж.
Коллективные инвестиции	Долевой	Налоговые льготы. Гибкая схема финансирования. Сохранение контроля за производством	Необходимость долгосрочного планирования. Возникновение непредвиденных расходов. Практически нет возможности регулировать поступление и отток денежных средств (пай возвращается при первом требовании)	Данный способ широко применяется для финансирования строительства жилья
Кредит	Финансирование продаж	Многообразие видов и форм банковского кредита. Сравнительно невысокие процентные ставки. Конфиденциальность информации. Возможность получения кредитных средств в кратчайшие сроки (от 3 до 7 дней). Относительно недорогой способ финансирования	Обязательно предоставление обеспечения. Краткосрочный способ финансирования. Обязательно открытие расчетного счета и перевод оборотов в банк — кредитор. Проверка платежеспособности	Возможно применение с другим долгосрочным способом финансирования
Лизинг	Финансирование продаж	Позволяет, не отвлекая из оборота деньги, приобрести новое технологическое оборудование. Долгосрочный способ финансирования. Возможность применения ускоренной амортизации. Позволяет оптимизировать налогообложение	Необходим авансовый платеж в размере 25 — 30 % от стоимости оборудования. Оперативный лизинг иногда дороже кредита (при длительном сроке)	Один из наиболее эффективных способов финансирования активной части основных фондов
Факторинг	Финансирование продаж	Возможность покупки товара с отсрочкой платежа. Позволяет увеличить продажи и улучшить использование оборотных средств. Не требует обеспечения. Снижаются риски предприятия — поставщика	Дороговизна способа финансирования (процентная ставка достигает 40 %). Краткосрочность способа. Обязательно наличие большого количества покупателей. Ограничения по суммам поставок и среднемесячным оборотам компании	Не используется для финансирования обновления активной части основных фондов

Согласно базисному определению Европейской федерации национальных ассоциаций по лизингу оборудования (Eurolease): «Лизинг — это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для последующего использования в производственных целях арендатором, в то время как эти товары покупаются арендодателем и именно он сохраняет за собой право собственности (в том числе на весь период действия лизингового договора)».

Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленный на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование. Операции лизинга регулируются в нашей стране Гражданским кодексом РФ (гл.34 п.6) и Федеральным законом РФ «О лизинге» от 29 декабря 1998 г. № 164-ФЗ (с изменениями и дополнениями, внесёнными в 2005 году).

Лизинг как форма финансирования схож с кредитованием, поскольку в лизинговой сделке присутствуют практически все элементы кредитных отношений. Различие заключается в том, что при кредите используют денежные средства, а при лизинге — имущество. В связи с этим лизинг часто рассматривают как товарный кредит, как форму финансирования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде.

В случае финансового лизинга сами объекты активной части основных фондов становятся предметом залога. Кроме того, как показывает практика, лизинг является одной из наиболее эффективных форм финансирования процесса обновления основных фондов предприятий.

воспроизводства основных средств 1">

Рис. 1. Преимущества лизинга для участников проекта

Следует отметить, что для привлечения кредита организации необходимо представить в банк документы финансовой отчетности с приложениями и расшифровками, сведения об обеспечении кредита, произвести оценку залогового обеспечения кредита, причем, стоимость залога должна в 1,5 — 2 раза превышать сумму кредита и процентов за пользование им. Банк оценивает кредитоспособность предприятия, определяет залоговую стоимость обеспечения и проводит ряд других мероприятий, связанных с принятием решения о выделении кредита. Процедура предоставления кредита сейчас намного упростилась, тем не менее, период рассмотрения заявки составляет от 3 до 30 дней. Срок оформления сделки с использованием кредита и лизинга в совокупности необходимо учитывать при планировании финансовых результатов деятельности предприятия.

Лизинг позволяет решить проблемы финансирования процесса обновления основных фондов (что способствует повышению эффективности деятельности за счет роста доли активной части основных фондов); ускорения процесса обновления основных фондов; экономии необходимых для воспроизводства основных фондов собственных средств; повышения объема производства продукции (работ, услуг) и увеличения прибыли. Лизинговые платежи признаются расходами для целей налогообложения, что уменьшает налогооблагаемую базу по налогу на прибыль. Лизинговые платежи можно планировать таким образом, чтобы это было выгодно для всех участников сделки, что позволяет управлять финансовыми потоками.

Указанные факторы не только способствуют ускорению процесса воспроизводства и обновления активной части основных фондов, но и позволяют разработать мероприятия по повышению эффективности деятельности.

Теория и практика лизингового бизнеса свидетельствуют о разнообразии методов ценообразования на предоставляемые лизингодателем услуги. Например, на основе: заданного уровня доходности; ресурсосбережения; ценности лизингового продукта; целевой направленности; услугоемкости. Обобщение опыта применения методов ценообразования позволяет выявить особенности и различия, простоту и сложность учитываемых факторов, определенную поэлементную взаимосвязь и взаимообусловленность, согласование интересов договаривающихся сторон, комплексность лизинговой сделки.

В модели ценообразования лизинга в финансировании воспроизводства цена определяется нами на основе метода, учитывающего все расходы и доходы лизингодателя, которые в дальнейшем становятся расходами для лизингополучателя:

где

PLpp — цена лизинга в финансировании воспроизводства; PC — первоначальная стоимость имущества, передаваемого в лизинг;

LPF — лизинговый процент, который рассчитывается как сумма стоимости заимствований для финансирования лизинга (CBpF) и маржа лизинговой компании (ML);

AS — дополнительные услуги;

I — страхование;

РТ — налог на имущество;

VAT — коэффициент, характеризующий НДС.

Расчет лизинговых платежей при финансировании воспроизводства целесообразно осуществлять на основе метода аннуитета, а не путем начисления процентов на остаток задолженности лизингополучателя (ССП).

Это обусловлено тем, что при аннуитете учитываются: равномерность платежей, что очень важно для ССП, которая чаще не имеет иной деятельности, обеспечивающей погашение повышенных затрат на стадии освоения новой техники; временная стоимость денег; основные параметры договора.

Соотнесение PLpF с PC с учетом срочности договоров позволяет определить среднегодовое удорожание лизинга по сравнению с первоначальной стоимостью имущества и ставку лизингового процента.

Использование лизинга в финансировании воспроизводства позволяет:

участникам применять налоговые льготы и преференции и осуществлять экономию по налогу на имущество; налогу на прибыль; таможенным платежам; региональным и местным налогам. В результате, становится возможным достижение примерно 15% экономии по сравнению с иными схемами их финансирования, например, кредитом или международным торговым финансированием с участием агентств по страхованию финансовых рисков экспортно-импортных операций;

лизингодателю — собственнику ряда активов, используемых при воспроизводстве, иметь определенное обеспечение в виде самого имущества, которое передается в лизинг, и тем самым упрощается процедура привлечения необходимого финансирования и сокращается его стоимость;

лизингополучателю — договориться с лизингодателем не только о предоставлении имущества во временное владение и пользование, но и получить необходимые дополнительные услуги на различных этапах реализации финансирования, так как лизинг для пользователя ценен не только налоговыми льготами, но и избытком услуг;

банкам, кредитующим финансирование, при использовании схемы лизинга разделить финансовые риски с лизингодателем;

продавцам имущества, которое становится предметом лизинга в проекте, получить стабильные и долгосрочные заказы, расширить свою товаропроводящую сеть и объемы продаж;

страховщикам увеличить объемы своего бизнеса за счет возможности страховать различные виды рисков по проекту, включая страхование лизингового имущества (по существу, как обязательное страхование, т.к. лизингодатели обязательно застрахуют свою собственность на срок договора лизинга) и тем самым диверсифицировать собственные риски.

Лизингодатель в проекте может выполнять несколько функций: кредитора, предоставляя принадлежащее ему имущество во временное владение и пользование лизингополучателю; акционера. При определенных обстоятельствах эти функции могут дополнять друг друга и формировать синергетический эффект, а в ряде случаев, наоборот, вступать в противоречие, которое потребуется преодолеть.

Лизингодатели стараются использовать разнообразные способы и инструменты страхования рисков. Например, осуществлять использование механизма страхования финансовых рисков; приобретения имущественных прав по проекту (например, лицензий на добычу полезных ископаемых); получение неустойки; предоставление поручительства; формирование залогов. В том случае если лизингодатель является акционером проекта и при этом осуществляет хозяйственную деятельность, связанную с предоставлением имущества в проект во временное владение и пользование, то налицо объективное возникновение противоречий между его функциями акционера и арендодателя. В ситуации, когда возникает риск первоначальной недооценки высокой эффективности проекта, иными словами — если проект окажется очень выгодным, то, резонно намерение увеличить масштаб участия в нём.

Важнейшей общеэкономической предпосылкой перехода на интенсивный путь развития и устойчивый экономический рост выступает устранение несбалансированности, вызванной диспропорциями между масштабами осуществляемых программ и ограниченностью материальных, трудовых и финансовых ресурсов, осуществление активной структурной политики. Так, нехватка трудовых ресурсов приводит к вовлечению в общественное производство недостаточно квалифицированной рабочей силы, недостаток тех или иных необходимых машин и оборудования вынуждает применять более дорогие заменители, полезные свойства которых используются лишь частично.

Интенсификация производства требует повышения качества выпускаемых материалов, ставших уже традиционными, создания их полноценных заменителей с заданными свойствами. При этом качество определяется как соответствие совокупности физико-химических и механических свойств потребностям их эффективной переработки, а также требованиям использования производимой из них продукции. Улучшение свойств традиционных и новых конструкционных материалов позволяют снизить материалоемкость производства, уменьшить зависимость от ограниченных источников сырья естественного происхождения.

На сегодняшний день рынок лизинга в России растет быстрыми темпами и опережает рост других сегментов финансового рынка. Лизинг занял на рынке нишу среднесрочного и долгосрочного финансирования (3-7лет).

За 2013г. объем новых лизинговых сделок не уменьшился за счет большого роста авиасегмента и составил 1,3 трлн. руб. Раньше большую долю заключенных сделок занимала ж/д техника, однако последние годы она существенно сократилась, так за 2013г ее сокращение достигло 17,6%. Рынок был удержан от падения в основном за счет большого количества авиасделок, которые стали результатом государственных программ по обновлению воздушной техники.

В 2014г. рост рынка лизинга происходит, по предварительным данным, за счёт автолизинга, т.к. предполагается, что будет обновлен парк грузовых и легковых машин приобретенных в 2010-2011 гг., т.к. по статистике обновление машин происходит каждые 3-4 года. Однако необходимо учитывать текущую ситуацию в российской экономике и возможность роста неплатежей, вследствие уменьшения платёжеспособности. По прогнозу «Эксперт РА», даже в оптимистичном сценарии возможно сохранение текущего объема рынка лизинга, а в пессимистичном — падение достигнет 15%. При реализации пессимистичного (базового) прогноза «Эксперт РА» ни один из крупнейших сегментов рынка лизинга по итогам 2014 года не сможет продемонстрировать высоких темпов роста: сокращение продолжится на рынке ж/д техники (-14%); авиация после мощнейшего рывка ослабит свои позиции (-30%).

Одной из главных задач экономической политики и важной общеэкономической предпосылкой перехода на режим интенсивного воспроизводства является обеспечение сбалансированности инвестиционной сферы, повышение эффективности процесса воспроизводства основных фондов. Основой технической политики, призванной обеспечить повышение интенсификации и эффективности производства является развитие орудий труда и систем машин, усовершенствование технологических процессов. В то же время в пределах данного поколения машин могут осуществляться улучшения, дополнения новыми элементами, создаваться различные модификации в соответствии с требованиями различных условий эксплуатации. Совершенствование традиционной техники должны гармонично сочетаться с внедрением качественно новых.

Осуществление перечисленных выше направлений единой технической политики на перспективу опирается, прежде всего, на повышение эффективности машиностроения, прогресс развития которого формирует материально-технические предпосылки интенсификации общественного производства.

Характерной чертой развития современной экономики выступает активизация внешнеэкономических связей как важная предпосылка роста эффективности общественного производства, повышения его технического уровня. Общей тенденцией в настоящее время, в условиях усиления конкуренции со стороны зарубежных производителей, становится все более быстрое качественное обновление техники на основе реализации последних научных идей. Международный лизинг позволяет преодолеть некоторое отставание в развитии некоторых традиционных для нашего хозяйства отраслей и видов производств (сельское хозяйство, пищевая промышленность, лесопереработка и т.п.).

Представляется целесообразным сосредоточить усилия на использовании возможностей поставок по международному лизингу оборудования для повышения технического уровня отечественного машиностроения и значительно более полном удовлетворении потребностей потребителей в специализированных и высококачественных товарах. Формирование сильной экспортной базы машиностроительной промышленности позволит повысить в экспорте долю продукции машиностроения, улучшить структуру внешнеэкономических связей.

Итак, лизинг является перспективной формой финансирования объектов основных средств, что обусловлено налоговыми льготами, которые он предоставляет и возможность ускоренной амортизации. Также получить необходимое оборудование в лизинг проще, чем оформить кредит для его покупки, в особенности для предприятий малого и среднего предпринимательства. В результате действия всех этих факторов лизинговый сектор развивается значительно быстрее остальных финансовых рынков.

Лизинговая операция подразумевает наличие в ней нескольких сторон, а именно: лизингодателя, лизингополучателя, поставщика имущества.

У лизинга по сравнению с другими способами финансирования имеется ряд существенных преимуществ:

• частичное устранение риска потерь, которые связанны с моральным износом оборудования;

• снижение налогооблагаемой прибыли лизингополучателя, вследствие отнесения затрат по лизингу на себестоимость продукции;

• избавление предприятия от непроизводительных затрат на содержание оборудования, временно простаивающего вследствие сезонности и цикличности производства;

• возможность финансирования предприятия при наличии недостаточной кредитоспособности;

• возможность составления гибких лизинговых платежей, который будет соответствовать операционному циклу предприятия, т.е. при расчете платежей лизинговая компания учитывает финансовое положение партнера.

Лизинг как форма финансирования схож с кредитованием, поскольку в лизинговой сделке присутствуют практически все элементы кредитных отношений. Различие заключается в том, что при кредите используют денежные средства, а при лизинге — имущество. В связи с этим лизинг часто рассматривают как товарный кредит, как форму финансирования приобретения машин и оборудования, альтернативную традиционной банковской ссуде. В случае финансового лизинга сами объекты активной части основных фондов становятся предметом залога. Кроме того, как показывает практика, лизинг является одной из наиболее эффективных форм финансирования процесса обновления основных фондов предприятий.

Лизинговые компании активно используют как собственные, так и заемные средства для приобретения имущества и сдачи его в аренду. Арендные платежи, которые выплачивает лизингополучатель, являются основным источником возврата заемных средств, которые были использованы лизингодателем. В структуру подобных арендных платежей включены следующие элементы:

• процентное вознаграждение (плата за основные услуги);

• амортизация имущества;

• инвестиционные затраты лизингодателя;

• оплата процентов по кредитам, которые были использованы лизингодателем для приобретения имущества;

• плата за дополнительные услуги, которые зафиксированы в договоре;

• страховые взносы за страхование предмета лизингового договора;

• налоги, которые уплатил лизингодатель.

1. Газман В. Инновационное финансирование лизинга // Вопросы экономики. — 2011. — № 9. — С.108-120.

2. Газман В.Д. О пользе лизинга в России // Финансы. — 2011. — № 1. — С.24-28.

. Газман В.Д. Финансирование лизинга в России // Финансы. — 2009. — № 6. — С. 19-23.

. Горемыкин В.А. Лизинг. — М.: Дашков и К., 2012. — 942с.

. Котляров И.Д. Экономическая природа лизинга // Вестн. Моск. ун-та. Сер.6. Экономика. — 2011. — № 6. — С.78-88.

. Свирин Р.Р. Лизинг как финансовый инструмент подъема малого и среднего бизнеса // Энергия: экономика, техника, экология. — 2011. — № 12. — С.38-41.