Проблема улучшения корпоративного законодательства последнее время вызывает повышенный интерес со стороны российского бизнеса, общественных организаций, государственных органов законодательной и исполнительной власти. Это в том числе связано с тем, что дальнейшее развитие корпоративного сектора в России, учитывая еще не закончившийся процесс реорганизации основных отраслей промышленности, потребует привлечения значительных инвестиций, как внешних, так и внутренних. Многие российские эмитенты нуждаются сегодня в привлечении капитала, однако, такой традиционный путь привлечения инвестиций, как размещение собственных ценных бумаг на рынке для большинства эмитентов закрыт по причине недоверия инвестора к российским предприятиям. Даже крупные российские корпорации, размещая собственные акции, в стратегической перспективе несут заметные убытки, поскольку их активы недооцениваются в десятки и сотни раз. Так, например, в перерасчете на рыночную капитализацию эмитента, каждая тонна условных энергозапасов, контролируемых РАО «Газпром», оценивается в 250 раз дешевле, чем аналогичный показатель Exxon Mobil. Киловатт-час установленных мощностей то есть активов РАО «ЕЭС России» оценивается в 10-20 раз дешевле, чем аналогичные показатели западных энергетических компаний. Столь заметная разница объясняется не столько высокими производственными издержками российских предприятий, сколько беспрецедентно высоким уровнем инвестиционного риска. И в первую очередь данный риск определяется высокой вероятностью нарушения прав акционеров со стороны предприятий — эмитентов.
1. История становления российского корпоративного законодательства
Российскому дореволюционному законодательству было известно акционерное товарищество, которое, как отмечал Г.Ф. Шершеневич, представляет собой «высшее выражение капиталистического элемента», что означает сокращение в акционерном обществе личного участия и уменьшение объема ответственности. Акционерное товарищество рассматривалось как договорное соединение лиц для совместного производства торгового промысла с ограниченной определенным вкладом ответственностью каждого участника.
ГК РФ 1922 г. определял акционерное общество (паевое товарищество) как уставное товарищество с правами юридического лица, создаваемое в разрешительном порядке, уставный капитал которого разделен на определенное число равных акций. Каждый участник акционерного общества отвечает только в пределах стоимости принадлежащих ему акций.
Тенденции и перспективы развития корпоративных конфликтов в России
... цели в работе решены следующие задачи: раскрыта сущность, понятие и значение конфликтов; охарактеризованы особенности корпоративных конфликтов; проанализированы особенности российских корпоративных конфликтов; рассмотрено влияние корпоративных конфликтов на инвестиционный климат России; дан анализ методам противодействия корпоративным конфликтам. Поэтому предметом ...
История современного акционерного законодательства начинается с 1990 г., когда постановлением Совета Министров СССР от 19 июня 1990 г., №590 были утверждены Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью и Положение о ценных бумагах.
Положение об акционерных обществах и обществах с ограниченной ответственностью определяло акционерное общество как общество, имеющее уставный фонд, разделенный на определенное число акций равной номинальной стоимости, и несущее ответственность по обязательствам только своим имуществом. Акционеры несут убытки лишь в пределах стоимости принадлежащих им акций. По положению акционерное общество могло выпускать именные акции, владельцами которых могли быть только граждане, и акции на предъявителя. Акции отчуждались свободно, без согласия акционерного общества, если иное не было предусмотрено уставом. Создание акционерного общества включало в себя: заявление учредителей о намерении создать акционерное общество, осуществление подписки на акции, проведение учредительной конференции и государственную регистрацию акционерного общества. Учредительным документом акционерного общества являлся только устав.
Союзное Положение об акционерных обществах, утвержденное постановлением Совмина СССР от 19 июня 1990 г., №590, действовало на территории РФ довольно короткий промежуток времени, так как постановлением Совета Министров РСФСР от 25 декабря 1990 г., №601 было утверждено Положение об акционерных обществах, действовавшее вплоть до 1996 г. (далее — Положение №601).
Следует с сожалением признать, что Положение №601 по качеству уступало союзному акту и содержало, кроме того, довольно грубые ошибки и неточности. Прежде всего Положение №601 ввело деление акционерного общества на открытое и закрытое, которое сохраняется и по сей день, хотя и не является оправданным. Акции открытого акционерного общества переходят от одного лица к другому без согласия других акционеров, а акции закрытого акционерного общества — только с согласия большинства акционеров, если иное не оговорено в уставе (п. 7 Положения №601).
По Положению №601 акционеры отвечают по обязательствам общества в пределах личного вклада в капитал (п. 8), хотя ясно, что речь идет только о возмещении убытков в пределах стоимости акций, принадлежащих акционерам. Акции объявлялись только именными, и именно с тех пор в обороте не стало акций на предъявителя.
Наконец, Положение №601 изменило порядок создания акционерного общества. Вслед за Законом РСФСР от 25 декабря 1990 г., №445-1 «О предприятиях и предпринимательской деятельности», который устанавливал одинаковый набор учредительных документов для всех коммерческих организаций — устав и учредительный договор, Положение №601 также определяло, что учредительными документами акционерного общества являются заявка, представляющая собой формальный договор между учредителями, устав и протокол учредительного собрания (кроме случая, когда у акционерного общества один учредитель).
В отличие от союзного Положения об акционерных обществах, утвержденного постановлением Совмина СССР от 19 июня 1990 г., №590, по Положению №601 учредители акционерного общества становились и его первыми акционерами: все акции размещались между учредителями и покрывались подпиской в определенные сроки. Необходимо отметить, что почти одновременно с Положением №601 было принято Положение о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР, утвержденное постановлением Правительства РСФСР от 28 декабря 1991 г. Положение предусматривало, что все ценные бумаги, в том числе акции акционерных обществ, должны пройти государственную регистрацию в Министерстве экономики и финансов РСФСР.
Финансы акционерных обществ
... устойчивости финансов акционерных обществ. Это и определило актуальность темы данной курсовой работы. Цель работы заключаются в раскрытии сути финансов акционерного общества. Реализация поставленной цели предполагает решение следующих задач: Раскрыть понятие финансов акционерных обществ., Определить взаимоотношения акционерных предприятий ...
Порядок же регистрации определялся Инструкцией Минфина от 3 марта 1992 г. «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории Российской Федерации».
Несмотря на наличие таких положений, являющихся лишь подзаконными актами при отсутствии каких-либо законодательных актов, начало 90-х гг. XX в. ознаменовалось колоссальными махинациями и обманом вкладчиков — акционеров. В обороте находились акции акционерных обществ, не прошедшие государственную регистрацию. Акции выпускались юридическими лицами, не имеющими вообще права выпускать акции (например, на рынке работало общество с ограниченной ответственностью «Хопер»), новоявленные акционерные общества занимались самокотировкой собственных акций, заранее объявляли дивиденды. В самих акционерных обществах акционеры «входили» и «выходили» из них примерно так же, как и из кооператива. Акции — если они и были — печатались самими акционерными обществами на ксероксах, не передавались наследникам. Наглядным примером грубейшего нарушения законодательства явилась деятельность акционерного общества «МММ», выпускающего «билеты». Указы Президента РФ, издаваемые на протяжении 90-х гг. XX в. и направленные на обеспечение гарантий прав акционеров, на упорядочение деятельности акционерных обществ на рынке ценных бумаг, не смогли справиться с лавиной злоупотреблений и нарушений, имевших место в деятельности акционерных обществ. Все это не могло не вызвать негативных социально-экономических последствий.
Такие многочисленные злоупотребления легкомыслием публики и доверием акционеров заставили российского законодателя обставить возникновение и деятельность акционерных обществ известными гарантиями и принять специальные законы, регулирующие правовое положение акционерных обществ и порядок выпуска и обращения эмиссионных ценных бумаг, прежде всего акций.
Такие федеральные законы были приняты в конце 90-х гг. прошлого века. С их принятием можно говорить о том, что процесс становления российского корпоративного законодательства завершился.
Сегодня же корпоративное законодательство находится в процессе совершенствования и изменения, что обусловлено изменениями социально-экономических условий деятельности самих акционерных обществ, их саморазвитием, усложнением механизмов их управления и государственного регулирования.
2. Современное корпоративное законодательство
В действующем российском гражданском законодательстве существует в настоящий момент множество противоречий и всевозможных коллизий, казуистических норм, позволяющих неоднозначно понимать и трактовать акты законодательства по вопросам некоторых определений, понятий, сущности корпоративных отношений, имеющих преимущественно западные (латинские) корни в морфологическом смысле.
Корпоративный контроль
... законодательство пока не введён. В корпоративном управлении важно правильно организовать учёт интересов всех связанных с деятельностью корпорации сторон, сформировать комплекс отношений между акционерами, правлением акционерных обществ, ... и функционировании организационно- управленческого механизма корпоративного контроля, неопознанностью критериев его эффективности. Становление, развитие на ...
В научных работах большинство подобных проблем получило свое толкование и разрешение, но единства и однозначности по данным вопросам еще не достигнуто. Принимая во внимание особенности современного российского законодательства, такие, как непостоянство, высокая инертность и низкий профессионализм законодателей, возникает необходимость дополнительного уточнения вопросов, касающихся сущности, определений и понятий применительно к термину «корпоративные отношения».
Специфика корпоративных отношений выражается также в несоответствии терминологии в экономической и юридической литературе действующей законодательной базе как в Российской Федерации, так и в большинстве зарубежных стран, что дополнительно обусловливает актуальность повторного рассмотрения вопросов, касающихся сущности корпоративных отношений.
В общем виде, учитывая преимущественно (но необязательно) экономическую природу корпоративных отношений, наиболее актуальным представляется введение следующих понятий и определений, затрагивающих основные аспекты корпоративного предпринимательства.
Корпоративные отношения — совместное (объединенное, интегрированное, корпоративное), подчиненное одной или нескольким общим целям действие и/или действия, поведение, волеизъявление заинтересованных лиц (участников корпоративных отношений), объединенных (инкорпорированных) между собой совместными (корпоративными) связями (правоотношениями).
Участники корпоративных отношений (далее — участники) — физические лица (группы физических лиц), юридические лица (группы юридических лиц), физические и юридические лица (группы физических и юридических лиц), вступившие между собой в корпоративные отношения (или объединенные между собой корпоративными связями (корпоративным участием)).
Корпоративные связи (корпоративное участие) — механизмы и формы объединения (корпорирования) участников между собой (имущественные связи (правоотношения) и/или неимущественные связи (правоотношения)).
Обязательства (например, по кредиту, займу) могут также выступать в качестве корпоративных связей. Субъект корпоративных отношений — участник корпоративных отношений. Объект корпоративных отношений — право собственности и/или совместные интересы или волеизъявления. Участники могут объединять свою собственность, свои совместные (взаимные) интересы, совместно свою собственность и/или свои совместные интересы. Предмет корпоративных отношений — совместная деятельность участников, вступивших между собой в корпоративные отношения.
Организационная форма корпоративных отношений — система, включающая в себя участников, вступивших между собой в корпоративные отношения, и корпоративные связи между участниками. Организационная форма корпоративных отношений может иметь либо не иметь правового статуса в системе законодательства. Организационные формы корпоративных отношений, имеющие юридическую основу, традиционно в деловой лексике называются «корпоративные организационно-правовые формы хозяйствования».
Корпоративная группа — несколько участников, вступивших между собой в корпоративные отношения, объединенных между собой корпоративными связями и едиными корпоративными целями совместной деятельности. Корпоративные отношения могут возникать как между отдельными участниками в рамках одной корпоративной группы, так и между совершенно различными корпоративными группами на основе корпоративной системы участия.
Проектирование корпоративных информационных систем и управление
... корпоративной информационной системы - это непростая задача, включающая технические, политические и эмоциональные аспекты. Общая классификация архитектур информационных приложений Проектирование и разработка информационной системы ... вся накопленная ранее информация должна остаться сохранной. В корпоративных информационных системах по естественным причинам часто возникает потребность в ...
Корпоративная система участия — форма корпоративных связей между участниками, в рамках которой участники (группы участников), вступившие в корпоративные отношения, взаимодействуют между собой (может быть как имущественная, так и неимущественная).
Корпоративная организация, корпоративный хозяйствующий субъект, корпоративная организационно-правовая форма, корпоративная структура — форма существования корпоративных отношений, которая объединяет собой своих участников, вступивших в корпоративные отношения, в определенную систему, организацию, которая может иметь или не иметь юридическое оформление. В связи с этим целесообразно проанализировать сущность следующих понятий: организация непосредственно, структура, организационно-правовая форма, корпорация.
В теории управления и организационного проектирования под организацией, структурой понимается целостная система, функционирующая для определенной цели, включающая в себя основные элементы (составляющие данной системы) и функциональные связи (управление, посредством которого элементы указанной системы функционируют для достижения цели).
В правовой литературе встречается множество различных определений организации. В правовом смысле организация представляет собой совокупность физических лиц, осуществляющих определенную целенаправленную коммерческую или некоммерческую деятельность, имущества, информации, природных ресурсов и других материальных благ, интеллектуальной собственности и любых правоотношений, возникающих между физическими лицами, участвующими в деятельности данной организации. Различают коммерческие и некоммерческие организации.
3. Цели и задачи развития корпоративного законодательства
Целью развития корпоративного законодательства является формирование комплексной и эффективной системы корпоративного законодательства, способствующей повышению конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности российских компаний, а также обеспечивающей прозрачность и эффективность государственного регулирования сферы корпоративных отношений. Для достижения указанной цели необходимо решение следующих задач:
- внедрение в российское законодательство и правоприменительную практику принципов корпоративного управления, соответствующих международному уровню;
- обеспечение правового регулирования, направленного на установление баланса интересов всех заинтересованных участников корпоративных отношений;
- обеспечение гибкости корпоративного законодательства, формирование моделей регулирования, соответствующих разным стратегиям развития бизнеса (публичные и непубличные формы), обеспечение возможности выбора адекватной модели регулирования;
- развитие корпоративного законодательства в тех сферах, где отсутствует четкое правовое регулирование, прежде всего в сфере регулирования реорганизации и корпоративных поглощений.
Реформирование корпоративного законодательства должно осуществляться с учетом международного опыта и рекомендаций международных институтов, в частности, Принципов корпоративного управления Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).
Корпоративное антикризисное управление
... организаций типы антикризисного управления делятся на две группы: Корпоративное антикризисное управление осуществляется, как правило, в рамках корпоративного законодательства или Гражданского кодекса. Оно подразделяется на следующие виды: а) самодеятельное антикризисное управление; б) антикризисный консалтинг; в) антикризисное управление под контролем ...
Заключение
Российское законодательство отличается от законодательства многих стран тем, что предусматривает проведение общих собраний участников вновь создаваемых обществ. На таких собраниях избираются органы управления и утверждаются учредительные документы. В таком подходе есть преимущество — участники разделяемого общества не участвуют в выборе органов управления и утверждении документов для тех обществ, где их участие не предусмотрено. корпоративный право юридический
Недостаток этого подхода в том, что процедура реорганизации может затянуться на неопределенный срок, пока не пройдут все общие (учредительные) собрания. Например, хотя бы в одном из создаваемых обществ не будет кворума, или решение не будет принято. Именно на основании этой проблемы, многие страны отдают предпочтение конструкции, когда все вопросы, связанные с созданием новых юридических лиц, решаются на общем собрании участников разделяемого общества. Еще один неприятный момент для реорганизуемого общества заключается в том, что кредиторы могут потребовать досрочного исполнения обязательств и одновременно. Это увеличивает вероятность несостоятельности в результате решения о реорганизации. Логическая проблема заключается в том, что реорганизация далеко не всегда приводит к ухудшению положения кредиторов, снижению платежеспособности.
Скорее наоборот, реорганизация проводится в целях оптимизации финансово-хозяйственной деятельности. Принцип, который сейчас закреплен в ГК РФ, по существу представляет собой абсолютную безусловную защиту прав кредиторов в ущерб интересам реструктуризации бизнеса. Наиболее правильной, с нашей точки зрения, является ситуация, когда кредиторы имеют право обращения в суд с требованием о досрочном исполнении обязательств. При этом реорганизуемое общество должно доказать, что такая реорганизация не приводит к ухудшению положения кредиторов. Одновременно необходимо дать кредиторам возможность заблаговременно получать информацию не только о самом событии, но и об условиях реорганизации. Приведенный перечень проблем законодательного регулирования реорганизации не является исчерпывающим. Есть проблемы защиты прав участников, проблемы признания реорганизации недействительной и ряд других. Все они должны решаться путем соответствующих законодательных изменений.
В последнее время высказываются мнения о недостатках законодательного регулирования приобретения крупных пакетов акций (корпоративных поглощений).
Объем мирового рынка слияний и поглощений исчисляется триллионами долларов в год, и, несмотря на значительное снижение его объемов в кризисные 2001 и 2002 годы и на общую слабость мировой конъюнктуры, ожидается возврат интереса к подобным сделкам в ближайшем будущем. При этом тенденция концентрации капитала, проявляющаяся в формировании крупных холдинговых структур во всех основных сегментах рынка, характерна в последние годы и для России. Достаточно вспомнить образование холдингов «Русский алюминий» и «СУАЛ», в настоящее время контролирующих до 95 процентов рынка производства и сбыта алюминия в России. Аналогичные процессы протекают также и в других отраслях (например, в металлургической и деревообрабатывающей промышленности).
Корпоративные отношения
... и экономической сферах общества и соответственно регулируются правовыми нормами. законодательство корпоративный право В действующем российском гражданском законодательстве существует в настоящий момент множество ... в виде соответствующих общих норм гражданского законодательства". Следовательно, корпоративные отношения, как предмет гражданского права, представляют собой еще один объект для детального ...
Относительная стабильность российской экономики, позволяющая компаниям осуществлять долгосрочное инвестирование, и повышенный интерес иностранных компаний к российскому рынку в связи с ослаблением платежеспособности спроса и ужесточением конкуренции на национальных рынках позволяют предположить рост объемов поглощений в России в ближайшие годы.
Список литературы
1. Кашанина, Т.В. Корпоративное (внутрифирменное) право: краткий учебный курс / Т.В. Кашанина. — М.: Норма, 2006. — 320 с. — (Краткие учебные курсы юридических наук).
2. Корпоративное право: учеб. пособие / Под ред. И.А. Еремичева, Е.А. Павлова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, Закон и право, 2007. — 499 с.
3. Хужокова, И.М. Корпоративное право Российской Федерации: курс лекций / И.М. Хужокова. — М.: Экзамен, 2007. — 350 с.
4. Акционерное общество: создание, реорганизация, ликвидация: учеб. практ. пособие. — М.: Изд. Тихомирова М.Ю., 2007. — 205 с.
5. Гущин, В.В. Корпоративное право: учебник / В.В. Гущин, Ю.О. Порошкина, Е.Б. Сердюк. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: Эксмо, 2009. — 624 с. — (Российское юридическое образование).
6. Добровинская, А.В. Корпоративное право: учеб. пособие / А.В. Добровинская. — М.: Инфотропик Медиа, 2012. — 200 с.
7. Корпоративное право: Учебный курс: учебник / Отв. ред. И.С. Шиткина, МГУ им. М.В. Ломоносова. — М.: КНОРУС, 2011. — 1120 с. — ГУМО.
8. Корпоративное право: учебник / Под ред. И.С. Шиткина. — М.: Волтерс Клувер, 2007. — 648 с. — ГУМО.
9. Макарова, О.А. Корпоративное право: учебник / О.А. Макарова. — М.: Волтерс Клувер, 2005. — 432 с. — (Библиотека студента).
10. Хужокова, И.М. Корпоративное право Российской Федерации: курс лекций / И.М. Хужокова. — М.: Экзамен, 2007. — 350 с.
