Московская межбанковская валютная биржа

метки: Биржа, Операция, Участник, Рубль, Иностранный, Валюта, Рынок, Миллиард

Уже не одно столетие эпицентром рыночной экономики выступают биржи. За многие годы их успешного функционирования накоплен огромный опыт, очень полезный сегодня для нашей страны.

Переход России к рыночной экономике потребовал не только изменения существующего рынка, но и создания новых рынков, не присущих системе плановой экономики. Это привело к изменению традиционных и образованию новых форм торговли, послужило объективной основой возрождения в России биржевой торговли и бирж — товарных, фондовых, валютных.

Межбанковская валютная биржа — это специализированная биржа, которая имеет лицензию Банка России на проведение операций по купле-продаже иностранных валют за рубли и совершение расчетов по заключенным сделкам, а также одна из крупнейших универсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы.

Целью данной курсовой работы является изучение структуры, задач и правил проведения валютных операций на Московской межбанковской валютной бирже.

Актуальность выбранной темы вызвана тем, что фондовые биржи играют очень существенную роль, как для их участников, так и для экономики стран и мира в целом.

В ходе работы, были поставлены следующие задачи:

• рассмотреть задачи, возложенные на ММВБ;
• изучить организацию и структуру Московской межбанковской валютной биржи;
• описать правила проведения валютных операций на ММВБ.

Раздел 1. История возникновения ММВБ

История ММВБ началась с валютных аукционов, которые Внешэкономбанк СССР начал проводить в ноябре 1989 года. Именно на этих аукционах впервые был установлен рыночный курс рубля к доллару. В январе 1992 года вместо Валютной биржи Госбанка была учреждена ММВБ, ставшая главной площадкой для проведения валютных операций банков и предприятий. С июля 1992 года курс ММВБ используется Центробанком для установления официальных курсов рубля к иностранным валютам. На ММВБ были впервые организованы торги ГКО, превратившие валютную биржу в универсальную торговую площадку. В середине 90-х годов началась подготовка для организации биржевой торговли новыми финансовыми инструментами фондового и срочного рынка, в частности, корпоративными ценными бумагами и фьючерсами. Во второй половине 90-х годов биржа, несмотря на августовский кризис 1998 года, продолжала укреплять свои позиции ведущей торговой площадки России.

Валютно-обменные операции

... - валютно-обменная политика банка. Целью работы является анализ валютно-обменных операций банка и разработка мероприятий по их совершенствованию. Можно определить валютное регулирование как, деятельность государственных органов, направленная на регламентирование порядка совершения валютных операций. Валютное ...

На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам около 700 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая крупнейших эмитентов — ОАО «Газпром», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сбербанк России», ОАО «Лукойл», ОАО «НК «Роснефть» и другие с общей капитализацией порядка 10 трлн руб. (около 300 млрд долл.).

В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят около 650 организаций — профессиональных участников рынка ценных бумаг, клиентами которых являются свыше 670 тысяч частных инвесторов.

Доля биржи в глобальном биржевом объеме торгов акциями и депозитарными расписками российских эмитентов в 4 квартале 2010 года составила 60 %.

Объем торгов акциями в 2009 г. составил 836,3 млрд долл., что в 1,7 раза меньше объема торгов в 2008 г.

В период с 1992 по 1998 год торги иностранной валютой на ММВБ проходили в режиме аукционов, в ходе которых устанавливались единые фиксированные курсы российского рубля к доллару США и немецкой марке для всех участников торгов. В 1997 году была создана система электронных лотовых торгов (СЭЛТ), которая вплоть до кризиса 1998 года функционировала параллельно основным торгам (аукциону), а затем стала основной торговой валютной площадкой страны. В настоящее время торги через СЭЛТ объединяют в рамках единой торговой сессии восемь межбанковских валютных бирж. На бирже проходят ежедневные торги по доллару США, евро, украинской гривне, казахскому тенге, белорусскому рублю, а также проводятся сделки с валютными свопами. Суммарный объём биржевых сделок с иностранной валютой в 2006 году составил 25,9 трлн рублей [1].

или 956 млрд долларов США (около половины в совокупном биржевом обороте Группы ММВБ).

В настоящее время на валютном рынке ММВБ создана эффективная система управления рисками, позволяющая гарантировать своевременное исполнение обязательств всеми участниками торгов. Одним из элементов этой системы является принцип «платеж против платежа», в соответствии с которым ММВБ осуществляет расчеты с участником торгов только после исполнения им своих обязательств. Членами секции валютного рынка ММВБ являются 540 кредитных организаций.

1.1 Репутация биржи

Репутация ММВБ как площадки для проведения сделок и гаранта проведения платежей чрезвычайно высока. За всю историю торгов было зафиксировано всего несколько небольших технических сбоев, не вызвавших серьёзного напряжения у участников рынка. Практически единственное серое пятно на репутации биржи — это история с фьючерсами в августе 1998 года. В момент кризиса торги по фьючерсам были остановлены, и через неделю биржа приняла решение о принудительном закрытии всех позиций по ценам на 14 августа. Решение было абсолютно законным, однако понятно, что оно очень больно ударило по игрокам, которые потеряли деньги именно в силу решения биржи, а не по рыночным причинам. Что в свою очередь вызвало вопросы о том, кому персонально это было выгодно, и продолжительные судебные разбирательства.

Р аздел 2. задачи ммвб. участники

На ММВБ возложены следующие задачи:

• организация торгов и заключение сделок по купле-продаже инвалюты с участниками торгов;
• организация и проведение расчетов в инвалюте и в рублях по сделкам, заключенным на бирже;
• определение текущего курса иностранных валют

(доллар США и немецкая марка) к рублю по сделкам на ММВБ;

Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж

... работы является исследование функционирования мирового рынка и российского фондового рынка. Достижение этой цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач: дать понятие фондовой биржи; проанализировать инструменты и субъекты рынка ценных бумаг; рассмотреть историю возникновения и ...

• организация операций Банка России по регулированию (поддержанию) текущего курса иностранных валют к рублю.

На торгах ММВБ имеют право участвовать акционеры, представители ЦБ РФ и организации принятые в члены биржи:

• банки, имеющие генеральную или внутреннюю валютную лицензию;
• финансовые учреждения, получившие право на совершение валютных операций на основании решений правительства.

Участники торгов совершают операции либо от своего имени, либо по поручению клиентов (посреднические операции со взиманием комиссии), либо от своего имени и за свой счет. Все члены биржи уплачивают единовременный членский взнос и взнос в страховой фонд биржи в сумме 50 тыс. долларов США или эквивалент в рублях.

Операции купли-продажи валюты на ММВБ проводятся ежедневно, кроме субботы и воскресения. За первые два года работы биржи было проведено более 120 сессий. Общая сумма реализованной валюты составила около 3 млрд. долларов. Средний биржевой курс рубля к доллару составил 75 рублей за доллар в 1991 г., 416 рублей — в 1992 г., более 1000 рублей — в 1993 г. В 1994 г. курс поднялся до 3000 тыс. рублей за доллар и выше. С 1992 г. продажа валюты государством достигла значительных размеров и приобрела регулярный характер. Еженедельные объемы операций на ММВБ в 1993 г. превысили 250 млн. долларов США.

Участники торгов совершают операции на ММВБ через своих представителей (дилеров), которые действуют на основании доверенности, Специально уполномоченные сотрудники ММВБ — курсовые маклеры занимаются организацией торгов и определяют текущий курс иностранных валют.

Брокер — юридическое или физическое лицо, выполняющее посреднические функции между продавцом и покупателем, между страховщиком и страхователем (страховой брокер), между судовладельцем и фрахтователем. Брокер получает вознаграждение в виде комиссионных.

Брокер на рынке ценных бумаг — торговый представитель, юридическое лицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершать операции с ценными бумагами по поручению клиента и за его счёт.

Эксперты агентства «РосБизнесКонсалтинг» составили по итогам I квартала рейтинг крупнейших брокеров страны, работающих с ценными бумагами на ММВБ. Первые три месяца этого года благоприятствовали работе профучастников — в совокупности они провели сделок с акциями на ММВБ на сумму 6,83 трлн руб. Столь высокие объемы торгов объясняются тем, что российский фондовый рынок в этот период показывал рост. Так, индекс ММВБ c января по март прибавил 7,44%.

Наряду с известными федеральными инвестиционными компаниями и банками в рейтинг крупнейших брокеров в очередной раз вошел Уральский банк реконструкции и развития. По итогам I квартала 2011 года, объем торгов УБРиР по акциям на ММВБ (без учета сделок РЕПО) составил 11,7 млрд. рублей. В результате банк занял 43 строчку рейтинга, став единственным представителем Среднего Урала в числе ведущих участников рынка. Позиции УБРиР в сфере инвестиционных услуг традиционно сильны, банк более 10 лет успешно развивает это направление, увеличивая объемы операций на ведущих биржевых площадках страны. Постоянно предлагая инвесторам новые решения для управления своими финансами на фондовом рынке, банк активно расширяет географию обслуживания. Сегодня УБРиР предлагает инвестиционные услуги в Екатеринбурге, Челябинске, Перми и Уфе.

Право купли-продажи инвалюты на торгах валютной биржи предоставлено предприятиям — резидентам РФ (включая предприятия с участием иностранных инвестиций), а также уполномоченным банкам, не являющимся членами биржи. Для этого клиент должен подать банку — члену биржи заявку, приложив к ней следующие документы: копию справки о регистрации в МВЭС (Министерство внешних экономических связей); копию документов о своем статусе (устав, положение); копии контрактов, подтверждающих сумму и сроки платежей; документы, подтверждающие получение кредита и условия его погашения; нотариально заверенную копию решения высшего органа предприятия о переводе за границу дивидендов от инвестиций в РФ. В настоящее время заявка может быть принята и без копий контрактов и импортных лицензий, но при условии, что эти документы должны быть представлены не позднее чем через 15 рабочих дней от даты зачисления купленной инвалюты на специальный беспроцентный счет клиента, открытый в уполномоченном банке.

Продавец валюты выплачивает комиссию в рублях, а покупатель — в иностранной валюте. Правилами осуществления операций на бирже установлены следующие цели использования валюты:

• покупка и продажа товаров и услуг, реализация прав на интеллектуальную собственность (соответствующие расчеты производятся без отсрочки платежа и не предусматривают предоставления или привлечения заемных средств в иностранной валюте);
• перевод за границу дивидендов от инвестиций в экономику России;
• перевод за границу текущих платежей по выплате процентов и основного долга по привлеченным заемным средствам;
• продажа инвалюты гражданам с целью вывоза за границу в соответствии с «Правилами покупки и продажи (перевода) для вывоза за границу иностранной валюты за счет личных средств граждан».

Минимальная сумма покупки или продажи иностранной валюты не может быть менее 10 тыс. долларов, а суммы валюты, указываемые в заявке, должны быть кратными 10 тыс. долларам США. По решению биржевого совета могут проводиться операции и с другими валютами.

В начале торгов курсовой маклер объявляет общие размеры спроса и предложения по курсу, установленному на момент закрытия предыдущих биржевых торгов. Если общий размер предложения ниже общего размера спроса, курсовой маклер повышает курс иностранной валюты. Если же предложения превышают общий размер спроса, то курс иностранной валюты, соответственно, понижается. Единицу изменения курса устанавливает курсовой маклер. Окончательно курс устанавливается при достижении равенства между спросом и предложением.

С 1-го июня 1993 г. вступила в действие новая Инструкция ЦБ РФ «О порядке ведения уполномоченными банками Российской Федерации открытой валютной позиции на внутреннем валютном рынке Российской Федерации». Согласно Инструкции, размер валютной позиции определяется как разница между суммой иностранной валюты, купленной банком за счет собственных средств с 1-го января отчетного года, и суммой валюты, проданной банком за свой счет за тот же период времени. В расчет этой позиции не включаются операции по купле-продаже наличной валюты за наличные рубли.

Установлены лимиты открытой позиции, базой для определения которых выступает размер собственных средств (капитала) банка. Изменяется определенный ранее порядок расчета капитала банка, что отражается и на показателях ликвидности.

В Инструкции уточнены требования ЦБ РФ к режиму отчетности для уполномоченных банков, ведущих открытую валютную позицию, установлена ответственность банков за нарушение лимитов. Согласно этим требованиям, банк, превысивший установленный лимит, возникающий в течение операционного дня, обязан провести балансирующие сделки, т.е. продать купленную за свой счет валюту в объеме, равном превышению утвержденного лимита. Банкам-членам биржи предоставлена возможность самостоятельно ограничивать объем заявок своих клиентов на покупку валюты, чтобы иметь возможность проводить операции на бирже в прежнем объеме за счет собственных средств. При нарушении установленного Инструкцией порядка ведения открытой валютной позиции на внутреннем валютном рынке России предусмотрено применением мер в соответствии с действующим законодательством вплоть до отзыва лицензии на право осуществления операций с иностранной валютой.

раздел 3. Структура и организация ММВБ

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, занимающая свыше 90% в биржевом обороте торгов акциями и почти 100% — облигациями. Фондовая биржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и Центральной Европы — входит в число 25-ти ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63 %. В настоящее время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги, являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме с использованием современной торговой системы, к которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят свыше 650 организаций — брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются свыше 670 тысяч инвесторов — юридических и физических лиц.

В целях повышения информативности Фондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущих операторов фондового рынка.

Таблица 1 Ведущие операторы фондового рынка — акции (обороты даны по итогам апреля 2010 г.)

№	Наименование компании	Торговый оборот, млрд руб.
1	«Финам» (ЗАО)	377
2	«Компания Брокеркредитсервис» (ООО)	317
3	ГК «АЛОР»	165
4	ИК «Тройка Диалог» (ЗАО)	148
5	ВТБ 24 (ЗАО)	129
6	ФК «Открытие» (ООО)	116
7	ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» (ОАО)	109
8	«АЛЬФА-БАНК» (ОАО)	76
9	КИТ Финанс (ООО)	66
10	«Атон» (ООО)	63

Биржа ежемесячно рассчитывает рэнкинги (список компаний, который можно упорядочить по любому из имеющихся ранжирующих показателей) участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами, которые можно посмотреть на сайте ММВБ [1].

На фондовом рынке ММВБ в основу механизма торговли заложен принцип рынок конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при пересечении условий во встречных заявках. Сделки осуществляются по принципу «поставка против платежа»(DVP) при 100 % — ном преддепонировании активов и исполнении сделок на дату их заключения (Т+0).

Вся торговля ведется за рубли.

Объем торгов в 2009 г. составил 1 304,2 млрд долл. (41 трлн руб.), что в 1,5 раза меньше объема торгов в 2008 г.,включая оборот по акциям — 836,3 млрд долл. (26 трлн руб.), что в 1,7 раза меньше объема торгов в 2008 г. Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 5 млрд долл. (163 млрд руб.)

Таблица 2

Объемы торгов ценными бумагами на Фондовой бирже ММВБВ

Вид финансового инструмента	2005	2006	2007	2008	2009
Акции, млрд руб.	4025,0	14859,6	30927,1	33704,7	26253,9
Облигации, млрд руб.	2375,9	5518,4	12551,0	14630,9	14393,9
Паи, млрд руб.	1,5	5,0	20,2	23,1	16,2
Итого, млрд руб.	6402,4	20383,1	43498,3	48358,7	40664,0
Итого, млрд долл. США	225,6	754,9	1708,9	1985,6	1304,2
Паи, млрд руб.	1,5	5,0	20,2	23,1	16,2

3 .1 Акции

На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая ОАО «Газпром», РАО «ЕЭС России», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Банк ВТБ», ОАО «Татнефть» и др — с общей капитализацией 17 трлн руб. (около 542 млрд долл. США).

Таблица 3 Структура оборота рынка акций на фондовой бирже ММВБ за 2008 г., млрд руб. ОАО

ОАО «Газпром»	10 765,11
Сбербанк России (ОАО)	4 587,79
ОАО «Ростелеком»	2 886,55
ОАО «ЛУКОЙЛ»	2 713,60
ОАО «НК «Роснефть»	1 505,08
ОАО ГМК «Норильский никель»	3 542,23
ОАО «Сургутнефтегаз»	1 557,04
ОАО Банк ВТБ	1 220,09
ОАО «Татнефть»	434,91
ОАО АК «Транснефть»	268,94
Прочие	4 223,40
Всего	33 704,74

Объем торгов акциями в 2008 г. на ФБ ММВБ составил 1383,0 млрд долл., что на 14 % больше объема торгов в 2007 г.

Таблица 4 Состав акционеров биржи

№	Наименование акционера	Доля акционера в уставном капитале ЗАО ММВБ (%)
1	Центральный банк РФ	29,793
2	ЗАО «ЮниКредит Банк»	12,741
3	Внешэкономбанк	11,813
4	Банк ВТБ (ОАО)	7,617
5	АК Сберегательный банк	7,542
6	АКБ «Росбанк» (ОАО)	4,945
7	АКБ «ЦентроКредит» (ЗАО)	4,283
8	Международный банк	3,435
9	ОАО «Промышленный	3,435
10	ОАО «Банк «Санкт — Петербург»	3,435
11	«Газпромбанк» (ОАО)	3,435
12	АКБ «Банк Москвы» (ОАО)	0,179
13	Ассоциация российских банков	0,137
14	ОАО «Социнвестбанк»	0,024
15	ЗАО «Депозитарно-Клиринговая Компания» (номинальный держатель)	6,760
	В распоряжении ЗАО ММВБ	0,426

3.2. IPO

Фондовая биржа ММВБ оказывает широкий спектр услуг эмитентам, включая первичное размещение акций. Initial Public Offering — первоначальное предложение акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

Преимущества Фондовой биржи ММВБ как площадки для проведения IPO:

• высокая ликвидность — 99 % биржевого оборота в России;
• качественные характеристики ликвидности: 30 % от общего оборота торгов на ФБ ММВБ составляет сегмент крупных сделок (>5 млн руб.);
• широкая инвесторская база: более 600 тыс. клиентов.

В числе признанных лидеров российской экономики, которые осуществили публичные размещения своих акций (IPO и SPO) на Фондовой бирже ММВБ — Роснефть, Сбербанк России, АФК Система, Магнитогорский металлургический комбинат и сравнительно небольшие компании малой и средней капитализации — ОАО «ПАВА», Армада и другие. Все они выбрали Фондовую биржу ММВБ в качестве площадки для листинга своих акций.

3 .3 Облигации

На Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации биржевых размещений и обращения корпоративных и региональных облигаций. В 2008 году на бирже было размещено 130 выпусков корпоративных облигаций на общую сумму 515 млрд руб. и 9 выпусков региональных облигаций на 10 млрд руб., а также прошли первые размещения биржевых облигаций (15 выпусков на сумму 17 млрд руб.).

Объем торгов облигациями в 2008 г. вырос на 17 % и составил 15 трлн руб. В настоящее время на бирже проходят торги порядка 700 выпусков облигаций — свыше 500 российских эмитентов. Динамика котировок облигаций отражается индексом корпоративных облигаций ММВБ, рассчитываемым с 2003 года.

Биржевые облигации. Биржевая облигация — эмиссионная ценная бумага, позволяющая привлекать краткосрочное финансирование на срок до 3 лет по упрощенной процедуре эмиссии, предназначенная для широкого круга инвесторов, размещающаяся и обращающаяся исключительно на фондовой бирже. Для осуществления их эмиссии не требуется государственная регистрация выпуска и отчет об итогах выпуска. На Фондовой бирже ММВБ создана вся необходимая инфраструктура для регистрации, размещения и обращения биржевых облигаций. Первым размещенным выпуском биржевых облигаций стали облигации «РБК Информационные системы». Всего Фондовой биржей ММВБ было зарегистрировано 66 выпусков биржевых облигаций 8 эмитентов общим объемом 159 млрд рублей, размещено 15 выпусков 3 эмитентов — ОАО «РБК Информационные системы», ОАО «АвтоВАЗ» и ОАО «Группа „Разгуляй“» — объемом 16,5 млрд рублей.

3 .4 Паи ПИФов

Торги инвестиционными паями Паевых инвестиционных фондов (ПИФ) проходят на Фондовой бирже ММВБ с 2003 года. За это время к вторичному обращению на бирже были допущены 300 паев ПИФов 135 Управляющих компаний. В сегменте паев ПИФов представлены инвестиционные паи открытых, закрытых и интервальных фондов практически всех категорий, соответствующих текущему законодательству.

Индикаторы фондового рынка. Основным индикатором российского фондового рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных акций крупнейших и динамично развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики. В 2008 году в рамках развития семейства фондовых индексов Фондовая биржа ММВБ приступила к расчету нового индекса компаний финансово-банковской отрасли MICEX FNL, который дополнил группу отраслевых индексов (MICEX O&G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M&M, MICEX MNF).

Индикаторами рынка облигаций являются индекс муниципальных облигаций MICEX MBI и индекс корпоративных облигаций MICEX CBI.

3 .5 Листинг

К торгам на Фондовой бирже ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и/или обращения, а также иные ценные бумаги, в том числе инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов и ипотечные сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

Допуск ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в

Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ». Включение ценных бумаг в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры листинга.

При прохождении процедуры листинга ценные бумаги включаются в один из Котировальных листов:

• котировальный список «А» первого уровня;
• котировальный список «А» второго уровня;
• котировальный список «Б»;
• котировальный список «В»;
• котировальный список «И».

Без прохождения процедуры листинга ценные бумаги включаются в:

• перечень внесписочных ценных бумаг.

3 .6 Новые проекты фондового рынка

Сектор ИРК. Целями проекта создания специального Сектора инновационных и растущих компаний (Сектора ИРК) является формирование условий для эффективного привлечения инвестиций в инновационный и быстрорастущий сектор экономики компаниями малого и среднего бизнеса, с относительно небольшой капитализацией (от 100 млн до 5 млрд рублей), создание предпосылок для массовых IPO этих компаний и решение задач венчурного финансирования в стране. В настоящий момент в Секторе ИРК торгуются ценные бумаги 4 эмитентов: паи ЗПИФ «Финам-ИТ», акции ОАО «Армада», акции ОАО «О2ТВ», акции ОАО «НЕКК».

В июне 2009 г. в рамках Петербургского международного экономического форума- 2009 Группа ММВБ и Государственная корпорация Российская корпорация нанотехнологий(РОСНАНО) подписали Соглашение о сотрудничестве по созданию в рамках Группы ММВБ нового биржевого сектора — Рынка инноваций и инвестиций.

Новый биржевой сектор призван содействовать привлечению инвестиций, прежде всего, в компании малой и средней капитализации инновационного сектора российской экономики.

Сектор MICEX Discovery. Фондовая биржа ММВБ реализует проект MICEX Discovery («Открытия фондового рынка»), который предполагает вывод на биржу акций компаний второго и третьего эшелона. В рамках этого проекта в августе 2008 года на бирже начались торги акциями первых эмитентов, которые в соответствии с решением Совета директоров ЗАО «ФБ ММВБ» включены в список торгуемых на бирже ценных бумаг. Особенностью их выхода на биржу является допуск к торгам без заявления самого эмитента с сохранением уровня раскрытия информации, предусмотренного российским законодательством по рынку ценных бумаг.

Российские депозитарные расписки. (РДР) — новый инструмент российского фондового рынка, доступный на Фондовой бирже ММВБ. Основная суть этого инструмента — возможность выхода иностранных эмитентов на российский рынок посредством осуществления депозитарных программ на акции и (или) облигации [5].

Российская депозитарная расписка имеет ряд особенностей по сравнению с другими видами ценных бумаг, существующих в России:

• не регистрируется отчет об итогах выпуска РДР;
• нет требования о завершении размещения РДР в течение одного года с даты государственной регистрации их выпуска;
• обращение РДР может осуществляться после государственной регистрации их выпуска;
• РДР погашается при выдаче владельцу РДР удостоверяемых ею ценных бумаг;
• с погашением РДР максимальное количество РДР, которые могут одновременно находиться в обращении в соответствии с решением о выпуске РДР, не изменяется;
• реестр РДР может вести их эмитент — российский депозитарий независимо от числа владельцев РДР.

3.7 Государственные ценные бумаги и денежный рынок

ММВБ является общенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ), объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России. На ММВБ участники рынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых, наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют иные государственные облигации и облигации Банка России (ОБР).

Помимо этого участникам рынка предоставляется возможность использовать полный комплекс операций с облигациями: от первичного размещения и вторичных торгов до заключения и исполнения сделок репо (как прямого и обратного репо с Банком России, так и междилерского репо).

В настоящее время на рынке ГЦБ осуществляют операции более 280 уполномоченных дилеров. Общий объём сделок на рынке ГЦБ и денежном рынке в 2006 году составил 4,87 трлн рублей (181 млрд долларов), включая сделки с ГКО-ОФЗ, операции Репо и депозитные операции Банка России. Рынок ГЦБ на ММВБ предоставляет широкие возможности Банку России при проведении денежно-кредитной политики, а для участников рынка создает эффективный инструментарий инвестирования временно свободных средств и управления ликвидностью. ММВБ публикует индексные показатели и индикаторы доходности рынка ГЦБ, а также кривую бескупонной доходности по гособлигациям.

Банк России использует торговую систему ММВБ для проведения депозитных и кредитных операций с кредитными организациями, расположенными в разных регионах РФ. По итогам 2006 года объём таких депозитных операций составил около 470 млрд руб. (17 млрд долл.), а количество участников данного рынка превысило 140 банков. В 2006 году перечень депозитных операций Банка России на ММВБ был расширен за счет депозитных сделок «до востребования». Кроме того, организовано обслуживание на бирже принципиально нового сегмента — кредитных операций Банка России (ломбардное кредитование).

Одним из значимых итогов 2006 года также стала организация обслуживания нового сегмента рынка ГЦБ — государственных сберегательных облигаций (ГСО), предназначенных для институциональных инвесторов.

3 .8 Срочный и товарный рынок

ММВБ является одним из ведущих организаторов торгов на российском срочном рынке и занимает доминирующие позиции на рынке валютных фьючерсов. Доля ММВБ в этом сегменте срочного рынка превышает 97 %. На бирже организованы торги фьючерсами на доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. По итогам 2006 года объём сделок в Секции срочного рынка ММВБ составил около 900 млрд рублей (33 млрд долларов), объём открытых позиций достигает 2 млрд долларов. В 2006 году на ММВБ началось обращение фьючерсов на процентные ставки межбанковского денежного рынка (MosIBOR и MosPrimeRate).

Для обеспечения исполнения обязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная система управления рисками. За счет собственных средств биржи сформированы резервный фонд покрытия рисков в размере 250 млн рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынке фондовых деривативов в размере 250 млн рублей. Усилия ММВБ по дальнейшему развитию срочного рынка направлены на расширение перечня обращающихся инструментов, в первую очередь за счет запуска торгов фьючерсными и опционными контрактами на индекс ММВБ. Кроме того, предполагается дальнейшее расширение номенклатуры деривативов на фондовые, процентные и валютные активы, а также на дальнейшее совершенствование системы управления рисками с внедрением технологии портфельного маржирования на базе методологии анализа рисков портфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей и применяемой многими ведущими биржами и клиринговыми организациями мира.

Являясь инфраструктурным элементом товарного рынка, ЗАО «Национальная товарная биржа» принимает участие в организации и проведении биржевых торгов при осуществлении государственных закупочных и товарных интервенций на рынке зерна. В стратегических планах НТБ — разработка и внедрение производных инструментов на товарные активы — сельхозпродукты, энергогосители и другие товары [4].

фондовый валютный ценный бумага

Раздел 4. правила проведения валютных операций на московской межбанковской валютной бирже

I. Общие положения

1. Настоящие Правила определяют порядок проведения биржевых торгов, а также способ установления текущего курса иностранной валюты к рублю на Московской Межбанковской Валютной бирже (далее ММВБ).

2. Биржевые торги проводятся на основании и в соответствии с Уставом ММВБ и законодательством, регулирующим проведение валютных операций в Российской Федерации.

3. Решения об изменениях и дополнениях к настоящим Правилам принимаются Биржевым советом.

4. Право участвовать в торгах ММВБ имеют только акционеры ММВБ и организации, принятые в члены ММВБ, далее именуемые «участники торгов». Порядок приема в члены ММВБ и допуска к торгам установлен Правилами приема в члены ММВБ.

5. ММВБ проводит следующие виды операций:

• организует торги и заключает сделки по купле и продаже иностранной валюты с участниками торгов;
• организует и проводит расчеты в иностранной валюте и в рублях по сделкам, заключенным на ММВБ;
• определяет текущий курс иностранных валют к рублю по сделкам на ММВБ.

6. Центральный банк Российской федерации может проводить операции по регулированию (поддержанию) текущего курса иностранных валют к рублю на ММВБ.

7. Участники торгов могут осуществлять операции:

• от своего имени по поручению клиентов;
• от своего имени и за свой счет.

8. Операции на ММВБ осуществляются участниками торгов через своих представителей, действующих на основании доверенности, далее именуемых «дилеры». Дилерам запрещается проводить операции на ММВБ от своего имени и за свой счет.

9. Участники торгов обязаны соблюдать действующие в Российской Федерации нормативные акты, регулирующие валютные операции, и настоящие Правила. При нарушении участником торгов действующих нормативных актов и настоящих Правил Биржевой совет вправе принять меры, предусмотренные Уставом ММВБ и Правилами приема в члены ММВБ.

10. Биржевые торги ММВБ проводятся не реже одного раза в неделю. Обо всех изменениях, касающиеся времени и места проведения торгов, Дирекция извещает участников торгов не позднее чем за два дня до их проведения.

11. Проведение торгов и определение текущего курса иностранных валют к рублю осуществляется специально уполномоченным сотрудником ММВБ — курсовым маклером.

12. В зал биржевых торгов допускаются только дилеры и сотрудники ММВБ, участвующие в организации и проведении торгов. Представители прессы и других организаций допускаются с разрешения Дирекции ММВБ.

13. Обо всех изменениях в настоящих Правилах Дирекция оповещает всех участников торгов не позднее чем за пять дней до дня проведения очередных торгов.

II. Оформление заявок участниками торгов

14. Перед началом торгов дилеры представляют курсовому маклеру ММВБ предварительные заявки на покупку и/или продажу иностранной валюты. В предварительную заявку включаются суммы покупки иностранной валюты по курсу не выше зафиксированного на предыдущих торгах и/или продажи иностранной валюты по курсу не ниже зафиксированного на предыдущих торгах.

15. Сумма покупки или продажи иностранной валюты указывается в долларах США. Минимальная сумма покупки или продажи иностранной валюты — 10 тыс. долларов США. Суммы иностранной валюты, указанные в заявках, должны быть кратными 10 тыс. долларов США. По решению Биржевого совета могут проводиться операции и с другими валютами. В этом случае минимальные суммы иностранных валют устанавливаются решением Биржевого совета.

16. В ходе участники торгов через своих дилеров могут подавать дополнительные заявки по изменению суммы покупки и/или продажи. Все дополнительные заявки на покупку или продажу иностранной валюты направляются дилерами курсовому маклеру в письменной форме, устанавливаемой курсовым маклером. Все заявки, поданные участниками торгов, учитываются в операционном листе.

III. Определение рыночного курса

17. В качестве начального курса иностранной валюты к рублю используется курс, зафиксированный на предыдущих торгах. В начале торгов курсовой маклер объявляет о суммах заявок на покупку и продажу иностранной валюты, соответствующих указанному курсу. Если общий размер предложения иностранной валюты в начале торгов превышает общий размер спроса на нее, то курсовой маклер понижает курс иностранной валюты к рублю. В случае, если общий размер предложения иностранной валюты меньше общего размера спроса на нее, то курсовой маклер повышает курс иностранной валюты к рублю.

18. Единица изменения курса иностранной валюты к рублю — 0,1 рубля. Очередное изменение курса производится после того, как дилеры выскажутся в отношении уменьшения или увеличения объема покупки или продажи иностранной валюты по последнему объявленному курсовым маклером курсу.

19. Установление фиксированного для текущих торгов курса иностранной валюты к рублю происходит в момент уравновешивания спроса и предложения иностранной валюты.

20. Для всех сделок, заключенных в ходе биржевых торгов, применяется единый курс иностранной валюты к рублю.

21. По решению Биржевого совета могут использоваться другие методы установления текущего курса иностранной валюты к рублю.

IV. Оформление заключенных сделок и расчеты

22. После завершения биржевых торгов заключенные на них сделки оформляются биржевыми свидетельствами и операционными листами, которые являются неотъемлемой частью биржевых свидетельств. Каждое биржевое свидетельство и операционный лист оформляются в 2-х экземплярах и подписываются курсовым маклером, проведшим торги, и дилером.

23. Расчеты участников торгов по сделкам, заключенным на ММВБ, осуществляются на основании биржевых свидетельств и в соответствии с Порядком расчетов по валютным сделкам на ММВБ (Приложение 4), в котором определяются:

• банковские учреждения, в которых открываются корреспондентские счета участников торгов и счета ММВБ;
• сроки осуществления расчетов по торгам;
• способы проведения расчетов (бумажные носители, электронная почта и другие);
• ответственность участников торгов и ММВБ за нарушение сроков осуществления расчетов.

24. Участники торгов обязаны обеспечить к началу торгов наличие остатков средств в иностранной валюте и/или рублях на своих корреспондентских счетах в банковских учреждениях, в которых открыты счета ММВБ, в размерах, достаточных для продажи и/или покупки иностранной валюты на очередных торгах. Участники торгов, у которых к началу торгов размеры остатков средств на их корреспондентских счетах в банковских учреждениях, в которых открыты счета ММВБ, не достаточны для продажи и/или покупки ими иностранной валюты в суммах, указанных в их заявках, к участию в торгах не допускаются.

V. Комиссионное вознаграждение

25. ММВБ взимает с участников торгов комиссию за проведение операций на ММВБ. Сумма удерживаемой комиссии указывается в биржевом свидетельстве.

26. Порядок и размеры комиссионного вознаграждения определяются специальными решениями Биржевого совета.

27. Участники торгов — продавцы иностранной валюты выплачивают комиссионное вознаграждение в рублях, покупатели иностранной валюты — в иностранной валюте.

VI. Отчетность участников торгов

28. Участники торгов еженедельно представляют Дирекции ММВБ данные об объеме двусторонних сделок по купле/продаже иностранной валюты за неделю и их средневзвешенный курс. Вся информация о валютных операциях акционеров и членов ММВБ является банковской тайной.

29. Участники торгов сообщают Дирекции ММВБ о любых изменениях своего названия, адреса и других данных, предоставленных в соответствии с п. 4 Правил приема в члены ММВБ.

Раздел 5. Международное сотрудничество

С учетом активно идущих процессов глобализации и вступления России во Всемирную торговую организацию группа ММВБ реализует стратегию развития, предусматривающую интеграцию в инфраструктуру мирового рынка капитала. Растет число зарубежных участников рынков ММВБ, доля операций иностранных инвесторов в обороте торгов акциями на бирже ММВБ превышает 20 %. В рамках международного сотрудничества ММВБ ведет активный диалог с такими биржами как Нью-Йоркская фондовая биржа, NASDAQ, Чикагская товарная биржа, Лондонская фондовая биржа, Немецкая биржа, Венская фондовая биржа, Группа OMX, Шанхайская фондовая биржа и другими. Со многими из этих бирж ММВБ подписала меморандумы о взаимодействии. С 2002 года ММВБ является членом-корреспондентом, а в 2007 становится аффилированным членом Всемирной федерации бирж, объединяющей свыше 100 бирж мира, на которые в совокупности приходится 97 % капитализации мирового фондового рынка. В 2007 году уровень участия ММВБ в этой организации повышен с корреспондентского до аффилированного. Группа ММВБ совместно с Международной ассоциацией бирж стран СНГ участвует в проектах создания условий для формирования интегрированного фондового рынка стран СНГ на технологической основе национальных бирж стран Содружества.

ММВБ поддерживает контакты с международными профессиональными финансовыми организациями, такими как Международная ассоциация фондовых бирж (FIBV), Федерация европейских фондовых бирж (FESE), Федерация евро-азиатских фондовых бирж (FEAS), Ассоциация участников международных фондовых рынков (ISMA) и другими.

Главные события в деятельности биржи по годам:

• 2010 — старт торгов валютной парой рубль/юань;
• 2009 — Всемирная федерация бирж утвердила ММВБ в качестве полноправного члена;
• 2007 год — Всемирная федерация бирж утвердила ММВБ в качестве аффилированного члена;
• 2006 год — по динамике роста в 2006 году индекс ММВБ занял вторую строчку среди национальных фондовых индексов 50 крупнейших по капитализации фондовых рынков, уступая только китайскому SHSE&SZSE300;
• 1998 год — было зафиксировано минимальное значение индекса ММВБ за всю историю его расчета и составило 18,53 пунктов 5 октября 1998 года [3].

Динамика объёмов продаж на биржевых торгах ММВБ

Рис 1. Динамика объёмов продаж на биржевых торгах ММВБ

5 .1 Региональная биржевая инфраструктура

Партнёрами ММВБ выступают:

• ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ — Дальний Восток» (ММВБ — Дальний Восток);
• ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ — Поволжье» (ММВБ Поволжье);
• ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ-Юг» (ММВБ-Юг);
• ОАО «Самарская валютная межбанковская биржа» (СВМБ);
• ЗАО «Санкт-Петербургская валютная биржа» (СПВБ);
• ЗАО «Сибирская межбанковская валютная биржа» (СМВБ);
• ЗАО «Региональный биржевой центр «ММВБ-Урал» (ММВБ-Урал).

Заключение

В ходе курсовой работы были выполнены следующие задачи:

1. Определены задачи, выполняющие ММВБ:

• организация торгов и заключение сделок по купле-продаже инвалюты с участниками торгов;
• организация и проведение расчетов в инвалюте и в рублях по сделкам, заключенным на бирже;
• определение текущего курса иностранных валют (доллар США и немецкая марка) к рублю по сделкам на ММВБ;
• организация операций Банка России по регулированию (поддержанию) текущего курса иностранных валют к рублю.

2. Основные направления деятельности ММВБ:

• валютный рынок;
• фондовый рынок;
• государственные ценные бумаги и денежный рынок;
• срочный и товарный рынок.

3. Расписаны правила проведения валютных операций.

Список использованных источников

1. Банковское дело: Учебник/ под ред. Жарковской Е. П., Москва: Омега-Л, 2003, 440 с.

2. Банковское дело: Учебник/ под ред. Лаврушина О.И., с. 327 — 341.

3. Биржевая деятельность: Учебное пособие / Под редакцией А.Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2004 — 187с.

4. Интернет — ресурс ММВБ http://www.micex.ru/

5. Интернет — ресурс http://ru.wikipedia.org/

6. Курс экономической теории: учебник — 5-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. Киров: «АСА», 2002г. — 832 с.

7. Миркин Я.М. Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 2003.

Прило жение

К Правилам проведения валютных операций на ММВБ

Порядок расчетов по валютным сделкам на ММВБ

1. Платежи по сделкам, заключенным на торгах ММВБ, осуществляются через Центральное операционное управление (в рублях) и через Международный Московский Банк (в иностранной валюте), а также через Главное управление Центрального банка Российской Федерации (в рублях) и Международный банк экономического сотрудничества (в иностранной валюте).

ММВБ открывает свои счета в указанных банковских учреждениях. Участники торгов открывают свои корреспондентские счета в рублях и в иностранной валюте в банковских учреждениях, в которых открыты счета ММВБ.

2. Участники торгов обязаны обеспечить к началу торгов наличие остатков средств в иностранной валюте и/или рублях на своих корреспондентских счетах в банковских учреждениях, в которых открыты счета ММВБ, в размерах, достаточных для продажи и/или покупки иностранной валюты на очередных торгах. Участники торгов, у которых к началу торгов размеры остатков средств на их корреспондентских счетах в банковских учреждениях, в которых открыты счета ММВБ, не достаточны для продажи и/или покупки ими иностранной валюты в суммах, указанных в их заявках, к участию в торгах не допускаются.

3. После завершения биржевых торгов курсовой маклер ММВБ выдает участникам торгов биржевые свидетельства и операционные листы (Приложения 3 и 2 к Правилам проведения валютных операций ММВБ), в которых фиксируются результаты состоявшихся торгов.

4. На основании биржевых свидетельств участники торгов оформляют платежные поручения на перевод средств в рублях (нетто-покупатели) и в иностранной валюте (нетто-продавцы) на счета ММВБ. Участники торгов должны представить свои платежные поручения в пользу ММВБ не позднее 10.30 дня, следующего за днем проведения торгов. Платежные поручения предоставляются в банковские учреждения, в которых открыты счета ММВБ.

5. Списание средств с корреспондентских счетов участников торгов и их зачисление на счета ММВБ осуществляются сроком второй рабочий день (с учетом праздников в США и РФ) после дня проведения биржевых торгов.

6. На основании биржевых свидетельств ММВБ оформляет платежные поручения на перевод средств в рублях (в пользу нетто-продавцов) и в иностранной валюте (в пользу нетто-покупателей) на корреспондентские счета участников торгов.

7. Списание средств со счетов ММВБ и зачисление средств на корреспондентские счета участников торгов осуществляются сроком третий рабочий день (с учетом праздников в США и РФ) после дня проведения биржевых торгов.

8. За нарушение участниками торгов срока платежей с них взыскивается штраф:

• с покупателей иностранной валюты в рублях в размере ставки, взимаемой Центральным банком Российской Федерации с коммерческих банков по просроченным кредитам, от суммы сделки за каждый день просрочки;
• с продавцов иностранной валюты в долларах США в размере ставки ЛИБОР (лондонская межбанковская ставка) на 1 месяц + 4% годовых за каждый день просрочки.

9. В случае, если участник торгов в течение 15 дней не осуществит платеж по своим обязательствам по заключенным на ММВБ сделкам, он может быть временно отстранен от участия в торгах, а при более длительных или систематических задержках — исключен из членов ММВБ.