Мировой рынок ссудных капиталов: структура, основные потоки, тенденции

метки: Рынок, Капитал, Ссудный, Страна, Развитие, Степень, Мировой, Денежный

рынок ссудный капитал

Конец 20 века ознаменовался новым явлением для мирового сообщества — глобализацией мировой экономики, основным аспектом которой является финансовая глобализация. Глобализационные процессы объективны и необратимы. Рассуждая об их недостатках и преимуществах, необходимо понимать, что исключить страну из логики глобализационного мирового развития невозможно без катастрофических последствий для ее экономики в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

Сложившиеся условия и необходимость поиска новых источников инвестиционных ресурсов создают предпосылки для выхода российских предприятий на мировом рынке ссудных капиталов, используя, в том числе, один из наиболее прогрессивных инструментов финансовой глобализации — выпуск корпоративных еврооблигаций.

Актуальность и своевременность темы исследования подчеркивается тем фактом, что отставание России в развитости экономики от передовых стран глобального мира нуждается в скорейшем сокращении, в ином случае существует риск навсегда остаться во втором эшелоне мирового сообщества.

Целью работы выступает изучение мирового рынка ссудных капиталов, его структуры, основных потоков и тенденций.

Исходя из темы работы, возникают следующие задачи:

• сформулировать сущность и рассмотреть структуру мирового рынка ссудных капиталов;
• изучить развитие мирового рынка ссудных капиталов;
• определить место России на мировом рынке ссудных капиталов.

Предметом исследования является процесс интеграции России в международный рынок ссудного капитала и его влияние на реальный сектор экономики.

В качестве объекта исследования выступают инструменты международного рынка ссудного капитала.

.1 Сущность рынка ссудного каптала

Для определения современного рынка капиталов необходимо обратиться к понятию ссудного капитала как экономической категории.

Ссудный капитал — это денежные средства, отданные в ссуду за определенный процент при условии возвратности. Формой движения ссудного капитала является кредит.

Ссудный капитал представляет собой особую историческую категорию капитала, которая возникает и развивается в условиях капиталистического способа производства.

Основными источниками ссудного капитала служат денежные капиталы (денежные средства), высвобождаемые в процессе воспроизводства. К ним относятся:

• амортизационный фонд предприятий, предназначенный для обновления, расширения и восстановления производственных фондов;
• часть оборотного капитала в денежной форме, высвобождаемая в процессе реализации продукции и осуществления материальных затрат;
• денежные средства, образующиеся в результате разрыва между получением денег от реализации товаров и выплатой заработной платы;
• прибыль, идущая на обновление и расширение производства;
• денежные доходы и сбережения всех слоев населения;
• денежные накопления государства в виде средств от владения государственной собственностью, доходы от производственной, коммерческой и финансовой деятельности правительства, а также положительные сальдо центрального и местных бюджетов.

За последние 20-30 лет в качестве источника ссудного капитала все активнее используются сбережения населения, особенно трудящихся слоев. Эта тенденция характерна для США, Англии, Канады, Германии, Франции, Италии, Японии и других стран. Как правило, сбережения населения воплощаются в банковских вкладах, в резервах пенсионных фондов, страховых компаний, а также в покупке различных ценных бумаг.

Денежный рынок, его функционирование и роль в экономике

... Беларусь. Актуальность темы несомненна, т.к. современный мир без денежного рынка представить просто невозможно. С ним неразрывно связаны все успехи мировой цивилизации. Он создал общество таким, каким мы ... его видим на данном этапе с его достоинствами и противоречиями. Денежный рынок продолжает развиваться и ...

Увеличение масштабов накопления денежного капитала в условиях капитализма обусловило развитие рынка ссудных капиталов. Под влиянием спроса и предложения происходит движение ссудного капитала.

Рынок ссудных капиталов как экономическая категория выражает социально-экономические отношения, которые определяются законами капиталистического хозяйствования, формирующими в итоге его сущность, т.е. связи и отношения как внутри самого рынка, так и во взаимодействии с другими экономическими категориями.

Экономическая роль рынка ссудных капиталов заключается в его способности объединить мелкие, разрозненные денежные средства в интересах всего капиталистического накопления. Это позволяет рынку активно воздействовать на концентрацию и централизацию производства и капитала.

Объединению мелких капиталистов и наращиванию концентрации на самом рынке первоначально способствовали банки, которые были «кассирами промышленных капиталов», а в последующем — все другие виды кредитно-финансовых учреждений и биржи.

Характеризуя роль кредита в капиталистическом хозяйстве, обычно выделяют следующие основные положения:

• объединение разбросанных индивидуальных денежных капиталов и сбережений всех классов общества в руках ссудных капиталистов;
• экономия общественных издержек обращения;
• уравнивание нормы прибыли;
• создание акционерных обществ.

Возросшая роль рынка ссудных капиталов в экономике проявляется в трех основных направлениях:

• предоставление ссудного капитала частному сектору, государству и населению, а также иностранным заемщикам;
• аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения;
• сосредоточение фиктивного капитала.

Рынок ссудных капиталов способствует росту производства и товарооборота, движению капиталов внутри страны, трансформации денежных сбережений в капиталовложения, реализации научно-технической революции, обновлению основного капитала.

Также важной особенностью рынка ссудных капиталов является усиление влияния на процесс интернационализации мирового хозяйства посредством обеспечения миграции капиталов. Кроме того, рынок ссудных капиталов играет большую роль в структурной перестройке капиталистической экономики, особенно таких промышленно развитых стран, как США, государства Западной Европы и Япония.

Денежный рынок. Денежно–кредитная система и денежно–кредитная политика

... денежного рынка Рисунок 16.4 - Изменения предложения денег и равновесие денежного рынка Рисунок 16.5 - Изменение спроса на деньги и равновесие денежного рынка Рисунок 16.6 - Восстановление равновесия на денежном рынке Денежно ... -денежной политики; регулирование кредитного рынка; осуществление межбанковских расчетов и ... денег: рационалистическая и эволюционная. Первая изложена в работе Аристотеля ...

Рынок ссудных капиталов также выполняет макроэкономическую функцию. В современной капиталистической экономике денежный капитал накапливается в основном в виде денежного ссудного капитала. Поэтому накопление денежного капитала важно не само по себе как обособленный процесс, а, прежде всего, с точки зрения его воздействия на весь ход капиталистического воспроизводства, т.е. в макроэкономическом аспекте. В этом отношении накопление денежного капитала тесно взаимодействует с реальным накоплением, представляющим в целом иной процесс. Большая часть денежного капитала формируется за счет сбережений населения, а их размеры играют значительную роль в образовании общенациональной нормы реального накопления, доли капиталовложений в валовом национальном продукте и национальном доходе.

Именно хранение денежных средств на счетах различных кредитно-финансовых учреждений, в ценных бумагах, а также выражение их в денежной форме способны создавать видимость стирания границ между денежным и ссудным капиталами, особенно в условиях государственно-монополистического капитализма, когда такие границы все более размываются с развитием кредитной системы.

Не стоит забывать о том, что денежный и ссудный капиталы различные понятия и отождествление их является неверным. Ссудный капитал является лишь производным от денежного капитала, его частью, хотя и значительной. Ссудный капитал следует рассматривать с точки зрения накопления на рынке ссудных капиталов, тогда как денежный капитал возникает в процессе кругооборота капитала и служит основой появления ссудного капитала. Поэтому денежный капитал — более широкое понятие в качественном и количественном отношениях.

1.2 Структура рынка ссудного капитала

Современная структура рынка ссудных капиталов характеризуется двумя основными признаками:

• временными;
• институциональными.

По временному признаку различают:

• денежный рынок, на котором предоставляются кредиты на период от нескольких недель до одного года;
• рынок капиталов, где денежные средства выдаются на более длительные сроки: от года до пяти лет (рынок среднесрочных кредитов) и от пяти и более лет (рынок долгосрочных кредитов).

По функционально-институциональному признаку современный рынок ссудных капиталов подразумевает наличие двух основных звеньев:

• кредитной системы (совокупности различных кредитно-финансовых институтов);
• рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг в свою очередь подразделяется на:

• первичный рынок, где продаются и покупаются новые эмиссии ценных бумаг;
• биржевой (вторичный), где покупаются и продаются ранее выпущенные ценные бумаги;
• внебиржевой (уличный) рынок, где совершается реализация ценных бумаг, которые не могут быть проданы на бирже.

1.3 Функции современного рынка ссудных капиталов

Функции рынка ссудных капиталов определяются его сущностью и ролью, которую он выполняет в системе капиталистического хозяйства, а также задачами по воспроизводству капиталистических производственных отношений.

Следует выделить пять основных функций рынка ссудных капиталов:

Рынок ссудного капитала

... задач, преследуемых работой, можно выделить: определение сущности рынка ссудных капиталов, его структуры и механизма функционирования; изучение нормативно-правового регулирования рынка ссудных капиталов в Республике Беларусь; анализ и оценка современного состояния таких структурных составляющих рынка ссудного капитала Республики ...

• обслуживание товарного обращения через кредит;
• аккумуляция, или собирание, денежных сбережений (накоплений) предприятий, населения, государства, а также иностранных клиентов;
• трансформация денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в виде капиталовложений для обслуживания процесса производства.

Эти три функции стали активно использоваться в промышленно развитых странах в послевоенный период.

4. обслуживание государства и населения как источников капитала для покрытия государственных и потребительских расходов.

Во всех четырех случаях рынок выступает как своеобразный посредник в движении капитала.

5. ускорение концентрации и централизации капитала для образования мощных финансово-промышленных групп.

Указанные функции рынка ссудных капиталов направлены на поддержание капиталистического способа производства, обеспечение функционирования экономической системы государственно-монополистического капитализма.

2.1 Основные потоки рынка ссудных капиталов

Развитие национальных рынков ссудных капиталов определяется рядом факторов: экономическим развитием, традициями функционирования кредитной системы и рынка ценных бумаг, уровнем производственного накопления и личных сбережений. Однако доминирующим фактором остается экономическое развитие страны. Такому критерию больше всего соответствуют США, страны Западной Европы и Япония, где существуют развитые, гибкие и мощные рынки ссудных капиталов. В то же время в этих странах имеются и различия.

В США рынок ссудных капиталов наиболее мощный, он отличается разветвленностью, наличием двух мощных звеньев — кредитной системы и рынка ценных бумаг, высоким уровнем накопления денежного капитала, широкой интернационализацией. Он в значительной степени определяет конъюнктурные ситуации как на рынках капиталов названных стран (через процентные ставки, миграцию денежных потоков, колебания курсов ценных бумаг), так и на мировом рынке капиталов. Примером могут служить потрясения на рынке в 1929-33 г. во время «Великой депрессии», когда массовое банкротство коммерческих банков в США оказало неблагоприятное воздействие на рынки капиталов Западной Европы. Другим примером является кризисная ситуация на рынке капиталов США в середине 70-80 годов, когда вследствие роста процентных ставок был нарушен сложившийся баланс в миграции капиталов, что отрицательно повлияло на рынки капиталов Западной Европы и Японии из-за переброса значительных денежных ресурсов в США.

Рынки капиталов стран Западной Европы отличаются от американского рынка прежде всего меньшим объемом операций, недостаточной развитостью отдельных кредитно-финансовых институтов, относительной ограниченностью рынка ценных бумаг. Кроме того, на состояние этих рынков негативное воздействие оказала вторая мировая война, разрушившая важнейший элемент рынка капитала — рынок ценных бумаг. В таких странах, как Франция, Германия, Италия, страны Бенилюкс, Австрия, он был восстановлен лишь к началу 60-х годов. В Англии и Швейцарии, хотя рынок и не был разрушен, он пассивно функционировал в период войны.

В настоящее время наиболее мощные рынки капиталов в Западной Европе имеют Англия, германия, Франция, Италия, Швейцария. Но хотя эти рынки по своей структуре и уровню приближаются к американскому, они все же не достигают его уровня из-за ограниченности рынка ценных бумаг и отсутствия ряда важных кредитно-финансовых институтов.

Капитал в странах с развивающимися рынками

... Китая. 1.1 Характеристика экономики развивающихся стран В мировой экономике Международным валютным фондом принято деление рынков по странам в зависимости от определенных экономических показателей, в том числе и развития рынка капитала на две большие ...

Приблизительно такие же тенденции развития были свойственны и рынку ссудных капиталов Японии, на который, как и на рынки капиталов стран Западной Европы, негативно повлияла война. Однако широкое использование американского опыта и существенная помощь государства позволили быстро восстановить рынок капиталов Японии, который стал играть заметную роль в 70-80-х годах среди рынков развитых стран. Мощная внешнеэкономическая экспансия японских корпораций и банков позволила обеспечить значительные денежные накопления и таким образом укрепить национальный рынок капиталов. Об этом свидетельствует тот факт, что по размерам активов японские банки находятся в числе ведущих коммерческих банков мира. В то же время по объему мобилизуемого капитала и размерам реализации ценных бумаг национальный японский рынок еще отстает от рынка капиталов США. Особенностью рынка ссудных капиталов Западной Европы и Японии в отличие от США является широкое участие государственных или смешанных кредитно-финансовых учреждений.

Что касается рынков развивающихся стран, то они уступают рынкам промышленно развитых стран по объему аккумуляции и мобилизации денежного капитала, по структуре рынка, по количеству специализированных кредитно-финансовых учреждений и степени развития рынка капиталов. Большинство развивающихся государств формально имеет такую же структуру рынка капиталов, как и промышленно развитые страны. Однако степень развития кредитной системы и рынка ценных бумаг у рынков развивающихся стран существенно отличается от западных рынков. По степени развития рынки ссудных капиталов развивающихся стран можно разделить на три большие группы: относительно развитые, средние и отсталые.

К относительно развитым национальным рынкам ссудных капиталов можно отнести рынки развивающихся стран, которые по структуре капитала приближаются к рынкам промышленно развитых капиталистических стран Запада. Это рынки стран Латинской Америки (Мексика, Бразилия, Аргентина, Венесуэла, Чили), ряда стран Азии (Турция, Индия, Пакистан, Южная Корея, Таиланд, Сингапур, Индонезия, Тайвань, Саудовская Аравия, Кувейт, ОАЭ) и Африки (Египет, Марокко, Нигерия, Танзания, Кения, Зимбабве).

В рынках названных стран относительно хорошо развит первый ярус — различные кредитно-финансовые институты, которые, однако, по своей мощности (размеру активов), разветвленности, гибкости, объему операций уступают аналогичным учреждениям Запада. В указанных странах по сравнению с западными относительно слабо развит рынок ценных бумаг, который в большой степени представлен государственными ценными бумагами.

Средняя группа рынков развивающихся стран отличается более слабым развитием, они представлены в основном кредитной системой и незначительными операциями с ценными бумагами.

Отсталые или неразвитые рынки ссудных капиталов представлены главным образом кредитным звеном в лице центрального, небольшого числа коммерческих и специализированных банков, объемы операций которых низки. Здесь практически отсутствует рынок ценных бумаг, если не считать приобретения государственных облигаций банками. При этом жизнедеятельность рынка капиталов данных стран зависит от постоянных вливаний государства и западных банков. К странам с отсталыми и неразвитыми рынками относится большая группа наиболее бедных стран Латинской Америки (Центральной Америки, Карибского бассейна), некоторые страны Тропической и Центральной Африки, а также ряд стран Азии.

Макроэкономическое равновесие на товарном и денежном рынках

... экономика. Задачами данной курсовой работы являются: Раскрыть сущность кейнсианского и классического подхода к макроравновесию. Описать макроэкономическое равновесие на товарном рынке (IS). Описать макроэкономическое равновесие на денежном рынке (LM). Охарактеризовать макроэкономическое равновесие в модели IS ...

Необходимо отметить две особенности национальных рынков капиталов развивающихся стран: во-первых, наличие в их структуре сравнительно большого числа государственных или смешанных кредитно-финансовых институтов; во-вторых, тяготение к структуре рынков стран Запада. Так, развивающиеся страны, которые были колониями Англии, Франции, Испании и Португалии, сформировали структуру рынков, близкую к этим странам. Длительное экономическое и финансовое влияние США в Латинской Америке в определенной степени предопределило развитие структуры национальных рынков капиталов в этих странах.

2.2 Тенденции развития рынка ссудных капиталов

В последние два десятилетия в развитии рынков наиболее заметными были

Во-первых, во многих странах в той или иной степени произошла либерализация рынков ссудных капиталов, дерегулирование их деятельности. Отмена ограничений на определенные операции, на ранее запрещенные виды деятельности коммерческих банков и специальных кредитно-финансовых институтов и другие формы либерализации привели к универсализации деятельности участников рынков, обострению конкуренции между ними.

Во-вторых, усилился процесс глобализации рынков ссудных капиталов. Многократно возросли масштабы осуществляемых на них операций, увеличились темпы их интернационализации. Если ранее процесс интернационализации охватывал главным образом рынки ссудных капиталов развитых стран, то с 90-х гг. XX в. он распространился на развивающиеся страны со сформировавшимися рынками и растущей платежеспособностью. Увеличилось количество мировых финансовых центров, в том числе в регионах с развивающейся экономикой.

Процесс глобализации рассматриваемых рынков обусловлен либерализацией национальных рынков ссудных капиталов, снятием ограничений со многих внешнеэкономических операций, а также прогрессом в области технологий, позволившим увеличить скорость проведения операций с финансовыми инструментами и осуществлять автоматизированное управление портфелями финансовых активов.

С одной стороны, глобализация и интеграция рынков ссудных капиталов позволяет экономическим субъектам находить более выгодные условия для инвестирования сбережений и накоплений, уменьшать стоимость финансирования своих капиталовложений, снижать риски путем международной диверсификации инвестиций и т. п. С другой стороны, глобализация рынков привела к усилению их неустойчивости, причем ускорилась передача кризисных импульсов с одного финансового рынка на другой. Состояние и развитие национальных экономик и рынков стали сильнее зависеть от изменений внешнеэкономической ситуации.

В-третьих, происходят модификация традиционных форм кредитных операций и формирование новых видов финансовых инструментов.

Развитие инструментария рынка ссудных капиталов связано с рядом причин. В частности, усиление неустойчивости рынков стимулировало поиск способов снижения возникающих рисков. Инфляционные процессы обусловили возникновение инструментов, позволяющих предотвращать инфляционное обесценение финансовых активов. Превышение спроса на кредитные ресурсы над их предложением привело к созданию финансовых инструментов, расширяющих доступ к источникам ссудного капитала.

Банковская конкуренция — основа рынка финансовых услуг

... банки начали проявлять интерес к новым рынкам сбыта, представленным, прежде всего, странами Восточной Европы. На современном этапе тема банковской конкуренции является очень актуальной. Финансовый рынок ... кредиту). 6. Финансовые рынки. В этой сфере банки являются одними из главных действующих лиц. Среди финансовых рынков можно выделить: ¾ рынок ссудных капиталов. С одной стороны, банки покупают ...

Долговые кризисы, как в развитых, так и в развивающихся странах заставили усилить поиски способов улучшения ликвидности заемщиков и кредиторов. Кроме того, движущим мотивом является получение дополнительной прибыли за счет операций с новыми финансовыми инструментами.

В результате на рынке ссудных капиталов стали использоваться новые финансовые инструменты (базисные и производные): коммерческие ценные бумаги, секьюритизированные активы, кредитные деривативы — СВОПы невозвратами кредитных сумм, опционы по невозвратным кредитным суммам, опционы по кредитным спрэдам, структурированные долговые обязательства по кредитному соглашению, долговые обязательства по дополнительно заимствованным средствам и др.

Рассмотренные причины также привели к созданию комплексных финансовых инструментов, сочетающих традиционные долговые требования и обязательства с производными финансовыми инструментами. Например, в настоящее время в мировой практике к стандартным соглашениям о банковских ссудах часто прилагаются СВОПы или процентные опционы, которые защищают заемщика от колебаний процентных ставок.

2.3 Влияние рынка ссудных капиталов на развитие мировой экономики

Современная банковская система более не является в экономике вспомогательной структурой, призванной облегчать проведение экономических операций. Сегодня банковский сектор — это свой особенный мир, а деньги, которые на нем обращаются, — не просто средства для взаиморасчетов, а самый настоящий товар, который покупается и продается. Благодаря столь огромной значимости банковского сектора и капитала как фактора производства, мировой рынок ссудных капиталов просто не мог не сформироваться, а сформировавшись, перейти к стадии активного развития. Кроме того, не стоит забывать, что деньги — это наиболее мобильный товар. В эпоху электронных денег нет ничего сложного в том, чтобы перевести даже самую большую денежную сумму на другой конец земного шара, так что единственное, что сдерживает сегодня мировой рынок ссудных капиталов — это бюрократические формальности. Именно с этими самыми искусственными барьером активно борются так называемые международные финансовые организации, объясняя свои устремления тем, что единый финансовый рынок поможет в развитии всем без исключения странам. Однако подобные утверждения довольно сомнительны.

Несмотря на то, что мировой рынок ссудных капиталов претендует на равенство всех участвующих в движение денег сторон, всем абсолютно ясно, что весь мир разделился на два лагеря: кредиторов и должников. В первую группу входят наиболее развитые страны, которым удалось дойти до той стадии своего развития, когда в стране наблюдается избыток капитала, а значит, отсутствуют возможности для роста. Должники же, напротив, постоянно отстают и остро нуждаются в заемных средствах для развития экономики. В теории, и те и другие должны получать преимущества от участия в мировом движении ссудного капитала, однако на деле все выходит несколько иначе. Рассмотрим воздействие подобных процессов на страны-кредиторы. Крупнейшие частные инвесторы этих стран, ориентируясь на рентабельность инвестированного капитала (то есть отдачу с вложенных средств) массово переносят производство в развивающиеся страны либо просто выделяют средства местным предпринимателям. Так или иначе, экономика страны-кредитора теряет рабочие места, что чревато развитием в стране экономического кризиса. Подобное развитие событие можно наблюдать в Испании, Италии, США.

Эффективность отношенческих контрактов в Российской экономике

... договора. Понятие отношенческого контракта оказало большое внимание на работы Уильямсона в области институциональной экономики, а в последствии привело к развитию еще некоторых ... подхода к исследованию отношенческих контрактов. Первый, названный неоклассической теорией неполных контрактов, предполагает применение микроэкономического инструментария, изучает проблемы в случае независимого принятия ...

В такой ситуации, казалось бы, однобокий мировой рынок ссудных капиталов должен приносить пользу странам-должникам, однако, и они оказываются в своеобразной западне. Дело в том, что получая огромные кредиты, ни правительство, ни частные предприниматели не имеют ни малейшего понятия, каким образом эти кредиты в дальнейшем отдавать. И это относится не только к нищим африканским странам, но и к таким, казалось бы, успешным экономикам как греческая. Оказавшись в беспросветной кредитной ловушке, суверенное государство утрачивает свою независимость и вынуждено подчиняться требованиям кредиторов. Таким образом, мировой рынок ссудных капиталов в его теперешней форме не устраивает практически никого, и разрушительное воздействие глобализации на национальную экономику рано или поздно замечает каждое государство, вне зависимости от степени его развития. Дело в том, что рентабельность акционерного капитала, на которую ориентируются иностранные инвесторы, не может служить хорошим путеводителем для национальной экономики, а стремление к абстрактным глобальным интересам еще больше размывает перспективы ее развития. К слову, одна из немногих экономик, демонстрирующих в последние годы значительный рост — это экономика КНР, отличающаяся острой национальной ориентированностью. Это как минимум, заставляет задуматься.

3.1 Роль ссудного капитала в экономике России

Развитие экономики в немалой степени зависит от рационального построения финансовой системы, понимаемой в широком смысле и не сводящейся лишь к финансам государства. Построение и развитие эффективной и конкурентоспособной национальной банковской системы требует четкого представления той конструкции, которая созидается и определяет принципы и законы подобного строительства.

Более подробно остановимся на проблеме развития рынка ссудного капитала, который опережает в этом отношении и товарные рынки, и сферу прямых инвестиций, обеспечивая накопление, движение, распределение и перераспределение заимообразного капитала между сферами экономики.

Ссудный капитал сегодня является одним из основных двигателей экономической системы управления. В этой связи наиболее актуальными становятся проблемы, связанные с осмыслением специфики ссудного капитала, с развитием нормативно-правовой базы его использования, с определением условий дальнейшего совершенствования его структуры и механизмов, обеспечивающих его функционирование.

К 2012 экономика Российской Федерации году сумела справиться с негативным давлением глобальной рецессии. Рост ВВП из отрицательного значения 2009 году (-7,8%) вышел на позитивно устойчивый уровень, инфляционные процессы снижаются, объем валютных резервов растет. (табл. 1.1).

Таблица 1

Ключевые показатели экономики РФ в 2010-2012 гг.

Центральный банк России, его статус и функции

... вопросам, рассматриваемым в курсовой работе, в котором на основе обобщения зарубежного опыта анализируется организация центральных банков, их важнейшие функции. В первой главе дан подробный анализ организационной структуры и функциям Центрального банка, прослежена его ...

«По оценке МВФ, объём мирового государственного долга в 2008-2011 годах увеличился на 14%. Для сравнения, что происходит в еврозоне: долг — почти 90% во всей еврозоне, у США превысил 100% от ВВП страны, в Италии — 100%, у Японии — 226%, у Китая рост на 10% и достиг почти 27% от ВВП. У нас с вами — менее 10%, из них только 2% с небольшим — это внешний долг. Мы прошли кризис, избежав серьёзных рисков, избежав долговой ловушки, сохранили устойчивость национальной валюты и бюджетной системы. Россия — единственная страна среди государств «восьмёрки», имеющая по итогам 2011 года бездефицитный бюджет, более того, у нас даже профицит небольшой. Для сравнения могу сказать: дефицит бюджета в США — 8,7%, Японии — 8,9%, Франции — 5,7%, Канаде — 5%.

Между тем международные резервы России, рассчитанные на 1 апреля 2012 года, — свыше 500 млрд долларов: 513,9 млрд. Это третий по объёмам золотовалютный резерв в мире после Китая и Японии. Фонд национального благосостояния растёт, резервный фонд растёт. Резервный фонд увеличился за прошлый год на 36 млрд. и сейчас составляет 1826 млрд. рублей. Фонд национального благосостояния также растёт и сегодня составляет 2624 млрд. рублей. Нам не нужно ни к кому, слава Богу, сегодня идти с протянутой рукой. Наш совокупный долг, как я говорил, — менее 10%, и это один из самых лучших показателей в мире и лучшее значение не только среди стран «восьмёрки», но и «двадцатки», и БРИКС.

За последние прошедшие четыре года инфляция снизилась, и на это я хотел бы обратить, уважаемые коллеги, особое внимание: это очень важный показатель — с 13,3% до 6,1%. Такого низкого уровня инфляции в новейшей истории России не было никогда, фактически мы в 2 раза сократили инфляционный налог на граждан и на экономику. Она у нас ещё большая по сравнению с развитыми рыночными экономиками, но всё-таки уже приближается к мировым показателям. Для сравнения могу сказать: в Великобритании она составляет 4,5% по прошлому году, в США — 3,2%, у нас — 6,1%, но темп снижения какой высокий.» — отметил В.В. Путин в отчете Правительства Российской Федерации за 2011 год.

В течение многих лет финансовые рынки росли значительно быстрее мирового ВВП, и как результат, финансовая глубина или соотношение финансовых активов в ВВП постоянно увеличивалась во всех странах. И сегодня эта зависимость делает рынки более ликвидными, облегчая доступ к капиталам для заемщиков, помогая более эффективной оценке финансовых активов и расширяет возможности разделения рисков.

3.2 Перспективы развития российского ссудного рынка

В настоящий момент условия взаимодействия российской банковской системы постепенно стабилизируются и давление на качество активов, потребности в дополнительном резервировании по кредитам и на капитализацию уменьшаются. Рост проблемных кредитов уже достиг своего максимума, ситуация с ликвидностью немного улучшилась, а перспективы рефинансирования стали более благоприятными. Многие банки в России повысили свою способность абсорбировать убытки благодаря формированию резервов и более высокой прибыли до отчислений в резервы, а также за счет сокращения размера баланса и кредитных портфелей и увеличения капитала.

Относительное улучшение положения в банковском секторе в значительной степени обусловлено факторами циклического характера, в частности постепенным восстановлением экономики РФ . Одновременно с этим основные финансовые показатели российских банков ухудшились из-за тяжелого бремени накопленных проблемных кредитов: на сегодняшний день эти кредиты, включая реструктурированные, оцениваются на уровне почти 40% общего объема кредитов в банковской системе.

По предварительным расчетам, в 2012 г. совокупные потери по кредитам в российской банковской системе могут достичь 10% валовых кредитов, или почти 50 млрд дол. Скорее всего, эта цифра (40%) существенно не ухудшится, но качество активов российских банков едва ли вернется к докризисному уровню, по крайней мере, в ближайшие два года.

Так, на сегодняшний день практически единственным методом управления проблемными кредитами в банковской системе остается реструктуризация задолженности, которая позволит многим заемщикам, оказавшимся в настоящее время в трудном финансовом положении, продолжать исполнять свои обязательства. Значительную часть данных обязательств составляют долги корпоративных заемщиков, в этом случае заемщики просто оказались не в состоянии платить главным образом по краткосрочным долгам из-за ухудшения условий рефинансирования. Суммарной величины капитала и резервов на потери по кредитам, а также прибыли до отчислений в резервы должно хватить для покрытия этих потерь и обеспечения некоторого запаса капитала, необходимого для роста и дальнейшей деятельности. Но следует учесть, что уровень капитализации российских банков весьма неоднороден: у многих он очень низок, что негативно влияет на кредитные рейтинги.

В настоящее время почти все показатели экономической активности достигли уровня 2007 г. Но если в тот период развития российская экономика стояла на пороге перегрева, закончившегося кризисом, то теперь ситуация выглядит иначе: производство входит в стадию стагфляции, издержки растут, и предприятия готовятся переложить дополнительную нагрузку на плечи потребителей. Это классический пример стагфляции. Степень использования ресурсов практически достигла максимально возможного уровня, при котором не увеличиваются инфляционные тенденции в экономике, а падение корпоративных прибылей в определенной степени символизирует достижение уровня полной занятости.

3.3 Проблемы развитии российского рынка ссудных капиталов в контексте мировой экономики

Ослабив бюджетную политику, сделав упор на использование нефтегазовых доходов для подпитки потребительского спроса и одновременно увеличив налоговое бремя на бизнес, правительство, в конечном счете стимулировав импорт, отняло эти стимулы у отечественных компаний, что не замедлит отрицательно сказаться на экономическом росте. Поэтому единственным выходом может стать наращивание темпов кредитования экономики, и по логике Банк России должен будет оставить ключевые ставки неизменными еще как минимум итогам 2012 г. рост ставок не более чем на 50 базисных пунктов, невзирая на ускоряющуюся инфляцию.

За первые 9 месяцев 2011 г. депозиты населения в российских банках возросли примерно на 15%, однако банки увеличили выдачу денег в виде кредитов лишь на 5%. При этом инструменты фондового рынка ими особо не использовались из- за его общей нестабильности и постоянных облигационных дефолтов.

Однако не следует забывать, что до кризиса многие банки брали кредиты на внешнем рынке под низкий процент (3-4% годовых) и выдавали их на внутреннем со всеми комиссиями и обязательными выплатами под невероятно высокий «скрытый» процент (50-70%), что позволяло им оставаться рентабельными даже при 20% невыплат по кредитам. В настоящее время внешний рынок практически закрыт, а неплатежи в некоторых случаях достигают 50%. Объяснение нынешнего соотношения «депозиты населения/выданные кредиты банков» может быть только одно: с поправкой на изменение курса рубля для валютных депозитов прирост их объема также не превышает 5%.

Кроме того, ситуация на нефтяных рынках уже не может рассматриваться как стабильная, и сохранение высоких темпов роста за счет динамики сырьевого сектора в длительной перспективе видится маловероятным. Более того, даже относительно благоприятный уровень цен на нефть не станет гарантом устойчивого развития экономики России, поскольку параллельно продолжится сжатие конкурирующих с импортом производств. В данном случае необходимо добавить фактор исчерпания потенциала экстенсивного роста, недостаточную инвестиционную активность, а также неравномерный характер динамики капиталовложений, обусловленный тем, что инвестиционная активность по- прежнему в большей степени сконцентрирована в рамках узкой группы экспортно-сырьевых компаний.

Однако в данный момент в качестве базы, от которой будет отталкиваться банковский сектор после кризиса, можно рассматривать государственные банки, хотя продажа долей государства в них может изменить ситуацию, пусть и не кардинально. Обещанные в начале кризиса вливания не спасут банковскую систему. Без государственной поддержки до конца 2012 г. обанкротится еще ряд мелких и средних российских банков, продолжив кризисную цепную реакцию. Следствием этого могут быть существенные изменения рыночных долей и всей конфигурации банковского сектора в пользу крупных, хорошо капитализированных игроков.

В частности, очень вероятна перспектива того, что, в ближайшие один-два года на долю государственных банков и банков, в которых контрольный пакет принадлежит госкомпаниям, будет приходиться до 50% совокупных активов (с учетом продажи госдолей — 35-40%).

Удельный вес банков с участием иностранного капитала может составить 40%, крупные частные банки смогут удерживать до 20%, тогда как удельный вес остальных банков не превысит 5% (с учетом продажи госдолей пропорция может быть следующей: 40 : 20 : 5).

Несомненно, произойдет укрупнение банков, занимающихся розничным кредитованием. Одна из основных тенденций — существенное снижение числа банков, которые занимаются таким кредитованием. К примеру, до последнего момента реальной выдачей ипотечных кредитов занимались не более десяти банков. Теперь данные банки пересматривают условия выдачи ипотечных кредитов: приостанавливается программа ипотечного кредитования с первоначальным взносом менее 20% от стоимости приобретаемой квартиры, а также повышаются ставки по ипотеке на 0,5-1%. В итоге средний размер ставок по ипотечным кредитам может серьезно вырасти.

В течение 1-1,5 лет может произойти значительное сокращение числа не только розничных, но и других банков. По разным оценкам, их будет 600-1000. При этом на данный момент по России на 100 тыс. чел. приходится 27 точек банковского обслуживания, что примерно в два раза меньше, чем в Европе. На уход банков с рынка повлияет не только недостаток фондирования и высокая стоимость заимствования средств, не исключено, что многие нынешние акционеры банков просто захотят выйти из этого бизнеса.

Конкуренцию крупным банкам в регионах могут составить те региональные банки, которые нашли свою рыночную нишу. Это может быть наметившаяся специализация небольших региональных банков на обслуживании среднего и малого регионального бизнеса, местных органов власти, местной промышленности. Региональные банки, не нашедшие рыночной ниши и испытывающие серьезные финансовые трудности, ожидает выбор: преобразование в небанковские кредитные организации, поглощение крупными банками либо ликвидация.

Кроме того, низкая степень диверсификации привлеченных и размещенных средств создает определенные проблемы для региональных банков, если учитывать, с одной стороны, снижение разницы между процентными ставками по депозитам и кредитам, а с другой — низкую капитализацию банков, действующих в регионах. Уровень конкуренции в сфере средне- и долгосрочного кредитования пока невысок. Эта ниша заполнена в основном иностранными кредитными организациями и крупными российскими банками, формирующими рынок корпоративных ценных бумаг с фиксированным доходом (облигации и векселя).

Из-за ограниченности долгосрочных финансовых ресурсов конкурентоспособность региональных российских банков в этом секторе ниже, чем в других секторах.

До сегодняшнего дня основными покупателями российских банковских активов были иностранные кредитные организации. В результате экономического кризиса 2008-2009 гг. существенная часть данных банков пострадала и пострадает еще больше.

При этом основными конкурентными преимуществами иностранных банков- резидентов станут высокое доверие российских клиентов и доступ к дешевому международному средне- и долгосрочному капиталу. К важнейшим сферам их позиционирования относятся обслуживание иностранных компаний, работающих в России, финансирование капитальных вложений и оборота экспортно-ориентированной промышленности, розничный бизнес. Разница в процентных ставках по вкладам между иностранными и государственными российскими банками составляет 4-8%, но объемы привлеченных ими средств физических и юридических лиц постоянно растут. Финансовые результаты деятельности (прежде всего отношение «прибыль/капитал») этих банков намного превышают соответствующие показатели российских банков.

В этой связи возникает вопрос. Будут ли укрепляться позиции иностранных банков на российском рынке? Пока сказать трудно. Как и у российских государственных банков, у них имеются явные преимущества по пассивам и они занимают наиболее привлекательные сегменты внутренних финансовых рынков. Однако иностранцам надо вкладывать слишком много средств в развитие пока еще небольших банков, поскольку доступных для покупки крупных банков с серьезной долей рынка в России практически нет, если не считать возможную продажу госбанков. Не стоит забывать, что в после кризисный (1998 г.) период государственные и иностранные банки являлись нетто-кредиторами российской банковской системы.

В целом каких-то фундаментальных причин, которые могли бы привести к коллапсу кредитного рынка, пока не наблюдается. Даже если предположить, что наши банки выведут всю ликвидность, полученную от ЦБ РФ и Минфина России, на депозиты в зарубежные банки, накопленные золотовалютные резервы вполне позволяют ЦБ РФ направить на поддержку установленной для курса планки средства в размере 100-150 млрд дол., чтобы не отсечь банки от дальнейшего участия в этой разорительной игре. Не стоит забывать, что центробанковский кредит при неизменном курсе существенно дороже валютного депозита. Ситуация могла бы быть гораздо серьезнее, если бы к атаке на рубль подключились международные спекулянты, но в данном случае это маловероятно.

Кроме того, для атаки на рубль надо его иметь или, по крайней мере, иметь доступ к неограниченному рублевому кредиту, что для валютных спекулянтов сейчас также нереально. Единственная неприятность такой атаки для ЦБ РФ — это дорогой межбанк, так что при длительной игре какое-то число банков, очевидно, разорится, но эта цена все же ниже, чем издержки резкой девальвации.

Это в корне отличает ситуацию от 1998 г., когда выпущенные в обращение рубли были покрыты в основном не валютой, а казначейскими обязательствами (по модели США) и погашение ГКО обеспечивало непрерывный приток рублей на валютный рынок, даже при том, что ЦБ РФ, проводя в ходе интервенций скупку рублей, долго воздерживался от кредитования банков, мирясь в последней фазе кризиса даже со ступором платежей. В то же время события последних двух лет еще раз напомнили, что заложенная под банковскую систему мина замедленного действия в виде зарубежного фондирования готова взорваться от любого шороха на мировых финансовых рынках. Валютные резервы, какими бы большими они ни были, эффективно и без ущерба для ликвидности ввести в дело не получается.

Таким образом, меньше чем за двадцать лет своей истории российская банковская отрасль пережила несколько кризисов и периодов дестабилизации: в 1995, 1998, 2004 и 2008-2009 гг.. Тем не менее о некотором восстановлении банковской системы свидетельствует тенденция к повышению среднего кредитного рейтинга российских банков, хотя этот показатель и остается невысоким в мире.

Банковская система России по-прежнему подвержена риску сокращения ликвидности под влиянием панических настроений и опасности массового изъятия клиентских вкладов, как уже наблюдалось летом 2004 г.. Значительная часть роста бизнеса российских банков традиционно финансируется за счет внешних заимствований, создавая риск рефинансирования, ликвидности и валютный риск в банковской системе.

Пока российские банки справляются с проблемами благодаря коррекции стратегий развития, созданию внутренних резервов ликвидности, поддержке со стороны государства и акционеров. Пятая часть пассивов российских банков формируется за счет средств из-за рубежа, причем в основном это деньги «дочек» иностранных банков. Если рост этих банков затормозится за счет ослабления поступлений из-за рубежа, то затормозится и рост всего рынка.

Неспособность российских банков мобилизовать капитал со сроком долгового обязательства свыше двух лет является наиболее серьезным препятствием на пути расширения масштабов банковского финансирования реальной экономики. И все же, несмотря на все стоящие перед ней проблемы, национальная банковская система способна превратиться в самую крупную в странах Центральной и Восточной Европы, что предопределено масштабами российской экономики. Только инвестиционные потребности в электроэнергетике оцениваются в 5 млрд дол. в год, 8 млрд дол. в год требуется для стабилизации увеличения добычи нефти и примерно столько же — для развития газовой отрасли.

1. Аккерман Й. Уроки кризиса // Мир в 2012 г. 2012. № 1.

• Изюмова А.С. Обеспечение устойчивости банковской системы России в посткризисных условиях // Банковские услуги. 2011. № 9.
• Изюмова А.С.

Развитие международного сотрудничества в области банковского надзора // Банковские услуги. 2011. № 5.

• Кудрявцев Ю.В. Стадии формирования рынка кредитных услуг населению России // Банковские услуги. 2011. № 11.
• Лепёшкин К.Н.

Сравнительный анализ последствий современного кризиса на мировом финансовом рынке // Банковские услуги. 2011. № 6.

• Люу Ю.-Д. Методы и алгоритмы финансовой математики: пер. с англ. М.: БИНОМ. Лаборатория знаний, 2013.
• Мороз, О.Н.

Финансы и кредит [Текст] : учеб. пособие. В 4 ч. Ч. 3. Кредит / О.Н. Мороз, И.В. Нитяго. — Новосибирск: СГГА, 2013. — 184 с.

• Ордов К.В. Цели национальной денежно-кредитной политики в условиях финансовой глобализации // Банковские услуги. 2011. № 3.
• Петрова Т.И.

Банковская система: сущность и современные особенности // Банковские услуги. 2011. № 9.

• Путин В.В.. Отчёт о деятельности Правительства Российской Федерации за 2010 год [Электронный ресурс]. — http://premier.gov.ru/events/news/14898/.
• Путин В.В..

Отчёт о деятельности Правительства Российской Федерации за 2011 год [Электронный ресурс]. — http://premier.gov.ru/events/news/18671/.

• Сергеев П.В. Мировая экономика: Учебное пособие по курсам «Мировая экономика» «Мировое хозяйство и международные экономические отношения на современном этапе». — М.: Юриспруденция, 2013. — 103 с.
• Стадниченко А.

О. О некоторых аспектах развития рынка ссудного капитала. — http://na-journal.ru/2-2012-gumanitarnye-nauki/82-o-nekotoryh-aspektah-razvitija-rynka-ssudnogo-kapitala

• Стрельников Е.В. Перспективы развития российского ссудного рынка в свете грядущих тенденций второй волны кризиса// Управленец. 2013. № 3 (43).

  С. 12-15.

• Суэтин А.

Баланс международных расчетов // Вопросы экономики. — 2013. — №2. — С.129-148.

• Суэтин А.А. Международный финансовый рынок// Аудитор.-2013.-№ 4.-С.41-49.
• Тарасов А.С.

Индивидуальные пенсионные счета как уникальная возможность формирования долгосрочных пассивов для банковского сектора // Банковские услуги. 2011. № 8.

• Энциклопедия финансового риск- менеджмента / В.Е. Барбаумов, М.А. Рогов, Д.Ф. Щукин и др.;
• под ред. А.А. Лобанова, А.В. Чугунова. М.: Альпина Бизнес Букс, 2013.