Риск банкротства предприятия

метки: Банкротство, Капитал, Предприятие, Модель, Элемент, Вероятность, Финансовый, Класс

Введение

Институт несостоятельности (банкротства) является комплексным, он имеет важное экономическое и юридическое значение. Институт банкротства выступает в роли инструмент «излечения» экономических отношений путем своевременного выведения из них «больных» субъектов, является способом взыскания с контрагента долга, а также предоставляет самому должнику возможность восстановить утраченную платежеспособность и вновь вступить в оборот.

Актуальность данной темы обусловлена наличием проблем как теоретического (трудности в определении признаков несостоятельности), так и практического характера (быстроменяющееся законодательство, недостаточный статистики банкротств, возможности фиктивного банкротства).

Определение вероятности банкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия (возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер для восстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценка платежеспособности и надежности контрагента).

Целью данной работы является изучение института банкротства (понятие, признаки, причины несостоятельности) и рассмотрение различных моделей оценки вероятности банкротства.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

• проанализировать научную литературу по данному вопросу;
• изучить нормативно-правовую базу;
• построение оценки вероятности банкротства.

финансовый банкротство ликвидность альтман

1.Диагностика риска банкротства субъектов хозяйствования

1.1 Понятие, виды и причины банкротства

Внешние и внутренние причины банкротства.

Банкротство (финансовый крах, разорение) — это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые сопряжены с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность субъекта хозяйствования может быть:

• «несчастной», не по собственной вине, а вследствие непредвиденных обстоятельств (стихийные бедствия, военные действия, политическая нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы);
• «ложной» (корыстной) в результате умышленного сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам;
• «неосторожной» вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций.

В первом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо. Наиболее распространенным является третий вид банкротства.

Понятие банкротства. Факторы, влияющие на предприятия, и причины банкротства

... деятельности предприятия и, как следствие, лишь усугубляет общее положение в экономической и социальной сферах. 1. Понятие банкротства Законодательство о несостоятельности (банкротстве) представляет ... Федеральный закон №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». Согласно ст.3 Закона о несостоятельности к признакам банкротства относят следующие: юридическое лицо считается неспособным удовлетворить ...

«Неосторожное» банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ финансового состояния, который позволит обнаружить его «болевые» точки и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны — это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно классифицировать следующим образом.

Внешние факторы.

1. Экономические: кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление международной конкуренции в связи с развитием научно-технического прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы.

1. Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3. Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, «проедание» собственного капитала.

4. Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

«Финансовые риски предприятия»

... главным компонентом общей устойчивости предприятия. Финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его ...

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8. Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превысить чистые текущие активы (собственный оборотный капитал).

В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 — с внутренними.

1.2 Методы диагностики вероятности банкротства

Основные методы диагностики, их положительные стороны и недостатки.

Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:

• а) трендового анализа обширной системы критериев и признаков;
• б) ограниченного круга показателей;
• в) интегральных показателей;
• г) рейтинговых оценок на базе рыночных критериев финансовой устойчивости предприятий и др.;
• д) факторных регрессионных и дискриминантных моделей.

Признаки банкротства можно разделить на две группы. К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
• наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
• низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
• увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
• дефицит собственного оборотного капитала;
• систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
• наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
• использование новых источников финансовых ресурсов на

невыгодных условиях;

• неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
• падение рыночной стоимости акций предприятия;
• снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

• чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
• потеря ключевых контрагентов;
• недооценка обновления техники и технологии;
• потеря опытных сотрудников аппарата управления;
• вынужденные простои, неритмичная работа;
• неэффективные долгосрочные соглашения;
• недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

• а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (1,7 — в Республике Беларусь, 2 — в Российской Федерации);
• б) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного (0,3 — в РБ, 0,1 — в РФ).

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается по формуле:

В Российской Федерации из текущих пассивов вычитаются, кроме того, фонды потребления и резервы предстоящих расходов и платежей.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (Kоcc) определяется следующим образом:

Если коэффициент текущей ликвидности ниже нормативного, а доля собственного оборотного капитала в формировании текущих активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (Kв.п) за период, равный шести месяцам:

где Kлик ₁ и Клик₀ — соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

• Клик(норм) — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;
• 6 — период восстановления платежеспособности, мес.;
• Т — отчетный период, мес.

Если Kв.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Kв.п < 1 — у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Выводы о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным делаются при отрицательной структуре баланса и отсутствии у него реальной возможности восстановить свою платежеспособность.

При неудовлетворительной структуре баланса (Клик и Косс ниже нормативных), но при наличии реальной возможности восстановить свою платежеспособность в установленные сроки может быть принято решение об отсрочке признания предприятия неплатежеспособным в течение шести месяцев.

При отсутствии оснований признания структуры баланса неудовлетворительной (Клик и Косс выше нормативных), но при значении Ку.п < 1 решение о признании предприятия неплатежеспособным не принимается, но ввиду реальной угрозы утраты предприятием платежеспособности оно ставится на соответствующий учет в специальных подразделениях Мингосимущества по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий.

Если предприятие признается неплатежеспособным, а структура его баланса неудовлетворительной, то прежде чем передать экспертное заключение в хозяйственный суд, у него запрашивается дополнительная информация и проводится углубленный анализ его производственно-финансовой деятельности с целью выбора одного из двух вариантов решений:

• проведения реорганизационных мероприятий для восстановления его платежеспособности;
• проведения ликвидационных мероприятий в соответствии с действующим законодательством.

В первую очередь проводится анализ зависимости неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним по оплате госзаказа, размещенного на предприятии. На основании документов, подтверждающих наличие такой задолженности, сумма государственного долга вычитается из суммы дебиторской и кредиторской задолженности предприятия.

Сумма платежей (Z) по обслуживанию задолженности государства перед предприятием рассчитывается исходя из объемов (Pi) и продолжительности периода задолженности (ti) по каждому просроченному государственному обязательству, дисконтированной по ставке ЦБ или НБ (Si) на момент возникновения задолженности:

Скорректированный коэффициент ликвидности с учетом государственного долга (Клик*) определяется по формуле:

Если значение Клик* ниже нормативного, зависимость неплатежеспособности предприятия от задолженности государства перед ним признается неустановленной и выносится решение о передаче документов в хозяйственный суд о возбуждении производства по делу о банкротстве или о приватизации предприятия.

Если неплатежеспособность предприятия непосредственно связана с задолженностью государства перед ним (Клик* выше нормативного), это свидетельствует об отсутствии оснований для признания его банкротом.

Однако следует отметить, что данная система критериев диагностики банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых критериев не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

интегральную балльную оценку финансовой устойчивости.

Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах. В частности, в работе Л.В. Донцовой и Н.А. Никифоровой [10] предложена следующая система показателей и их рейтинговая оценка, выраженная в баллах, которую мы приводим в несколько измененном виде (табл. 1.).

I класс — предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющем быть уверенным в возврате заемных средств;

• II класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматриваются как рискованные;
• III класс — проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
• IV класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
• V класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

Таблица 1.

Показатель	Границы классов согласно критериям
	I класс, балл	II класс, балл	III класс, балл	IV класс, балл	V класс, балл	VI класс, балл
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,25 и выше -20	0,2 -16	0,15 -12	0,1 -8	0,05 -4	Менее 0,5 — 0
Коэффициент быстрой ликвидности	1,0 и выше -18	0,9 -15	0,8 -12	0,7 -9	0,6 -6	Менее 0,5 — 0
Коэффициент текущей ликвидности	2,0 и выше -16,5	1,9ч1,7 -15ч12	1,6ч1,4 -10,5ч7,5	1,3ч1,1 -6ч3	1,0 -1,5	Менее 1,0 — 0
Коэффициент финансовой независимости	0,6 и выше -17	0,59ч0,54 -15ч12	0,59ч0,43 -11,4ч7,4	0,42ч0,41 -6,6ч1,8	0,4 -1	Менее 0,4 — 0
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,5 и выше -15	0,4 -12	0,3 -9	0,2 -6	0,1 -3	Менее 0,1 — 0
Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	1,0 и выше -15	0,9 -12	0,8 -9,0	0,7 -6	0,6 -3	Менее 0,5 — 0
Минимальное значение границы	100	85 -64	63,9 -56,9	41,6 -28,3	18	—

многомерный сравнительный анализ

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного дискриминантного анализа. Впервые в 1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования:

Z = 1,2Х ₁ + 1,4Х₂ + 3,3Х₃ + 0,6Х₄ + 1,0Х₅ ,

где Х ₁ — собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х ₂ — нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

Х ₃ — прибыль до уплаты процентов / сумма активов;

Х ₄ — рыночная стоимость собственного капитала / заемный капитал;

Х ₅ — объем продаж (выручка) / сумма активов.

Если значение Z<1,81, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z>2,7 и более свидетельствует о малой его вероятности.

Позднее в 1983 году Альтман получил модифицированный вариант своей формулы для компаний, акции которых не котировались на бирже:

Z = 0,717Х ₁ + 0,847Х₂ + 3,107Х₃ + 0,42X₄ + 0,995Х₅ ,

где Х ₄ — балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.

«Пограничное» значение здесь равно 1,23.

В 1972 году Лис разработал следующую формулу для Великобритании:

Z = 0,063X ₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001X₄ ,

где Х ₁ — оборотный капитал / сумма активов;

Х ₂ — прибыль от реализации /сумма активов;

Х ₃ ~ нераспределенная прибыль / сумма активов;

X ₄ ^— собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу:

Z = 0,53X ₁ + 0,13Х₂ + 0,18Х₃ + 0,16X₄ ,

где Х ₁ — прибыль от реализации/ краткосрочные обязательства;

Х ₂ — оборотные активы/ сумма обязательств;

Х ₃ — краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х ₄ — выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Однако необходимо отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.

По модели Альтмана несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал / заемный капитал), получают очень высокую оценку, что не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придается такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается доля собственного капитала за счет фонда переоценки. В итоге сложилась нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, в которых присутствует данный показатель, могут исказить реальную картину. Выход из создавшегося положения мы видим в разработке собственных моделей для каждой отрасли по методике дискриминантного анализа, которые бы учитывали специфику нашей действительности. Более того, эти функции должны тестироваться каждый год на новых выборках с целью уточнения их дискриминантной силы.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов в Республике Беларусь применяют ограниченный круг наиболее существенных ключевых показателей: коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности обязательств активами организации (отношение всех обязательств к сумме активов).

Устойчиво неплатежеспособной организация признается в том случае, когда имеется неудовлетворительная структура бухгалтерского баланса в течение четырех кварталов, предшествующих составлению последнего бухгалтерского баланса, а доля заемных средств в формировании активов на дату составления баланса превышает значение 0,85.

Интегральные показатели позволяют одним числом охарактеризовать уровень риска несостоятельности. Для этой цели можно применять кризис-прогнозные модели, которые разрабатываются с помощью дискриминантного, регрессионного анализа и другого инструментария эконометрики.

Разработанная Савицкой Г.М. логит-регрессионная модель для сельскохозяйственных предприятий Республики Беларусь имеет следующий вид:

• где х, — доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов, коэффициент;
• коэффициент оборачиваемости оборотного капитала;
• коэффициент финансовой независимости организации (доля собственного капитала в общей валюте баланса);
• рентабельность собственного капитала, %;

— Коэффициенты этой модели показывают вклад каждого фактора в формирование уровня интегрального показателя (Z-счета) при изменении соответствующего фактора на единицу. Если тестируемая организация по данной модели набирает значение 0 и ниже, то она оценивается как финансово устойчивая. Напротив, организация, имеющая значение интегрального показателя 1 и выше, относится к группе высокого риска. Промежуточное значение от 0 до 1 характеризует степень близости или дальности организации от той или другой группы.

2. Оценка предприятия

2.1 Выбор предприятия. Характеристика его организационно-правовой формы и вида деятельности

Филиал завод железобетонных мостовых конструкций является структурной единицей государственного предприятия РУП «Дорстройиндустрия» Департамента «Белавтодор» Министерства транспорта и коммуникаций Республики Беларусь. Завод ЖБМК является предприятием стройиндустрии.

Филиал является обособленным подразделением Общества и не является юридическим лицом. В своей деятельности ЗЖБМК руководствуется действующим законодательством Республики Беларусь, Уставом Общества, приказами и распоряжениями генерального директора Общества, правилами внутреннего трудового распорядка, а также Положением о филиале Завод железобетонных мостовых конструкций открытого акционерного общества «Дорстройиндустрия».

Завод осуществляет свою деятельность на началах полного хозяйственного расчета, распоряжается закрепленными за ним основными и оборотными средствами, трудовыми и материальными ресурсами. Несет полную ответственность за выполнение установленных ему показателей хозяйственно-финансовой деятельности. Имеет обособленный баланс, являющийся составной частью баланса Общества, текущие (расчетные) счета в банках, с которых производит операции в установленном порядке, печать и штампы с обозначением своего наименования. Осуществляет операции по расчетному счету, открываемому в учреждении банка по месту его нахождения, и несет перед обществом ответственность за обоснованность и своевременность операций, осуществляемых по этим счетам, руководствуясь при этом соответствующими положениями и инструкциями Республики Беларусь.

Структура филиала определяется штатным расписанием, которое утверждается директором филиала и согласовывается с генеральным директором Общества.

ЗЖБМК имеет право от имени Общества осуществлять все виды экономической деятельности в установленном законодательством Республики Беларусь порядке. Вносит взносы по социальному и медицинскому страхованию, социальному обеспечению в порядке и размерах, установленных действующим законодательством Республики Беларусь. Ведет оперативный, бухгалтерский и налоговый учет, статистическую отчетность по формам и в порядке, установленном Законом Республики Беларусь от 18.10.1994 №3321-ХП (в редакции Закона Республики Беларусь от 25.07.2001 №42-3 «О бухгалтерском учете и отчетности») и т.д., а также приказом по учетной политике общества. Филиал предоставляет данные в налоговую инспекцию и несет ответственность за их достоверность.

Прибыль завода, после уплаты налогов и других платежей в бюджет (чистая прибыль) является частью прибыли Общества и используется им в соответствии с Уставом общества.

Основной целью ЗЖБМК является хозяйственная деятельность, направленная на получение прибыли на основе выполнения установленных обществом заданий по производству продукции по доведенной номенклатуре и собственной производственной инициативе.

В соответствии с целями филиал осуществляет следующие виды деятельности согласно Общегосударственному классификатору видов экономической деятельности Республики Беларусь ОКРБ 005-2006»Виды экономической деятельности», утвержденному постановлением Государственного комитета по стандартизации Республики Беларусь от 28.12.2006 №65 «Об утверждении, введении в действие, изменении и отмене технических нормативных актов в области технического нормирования и стандартизации и общегосударственного классификатора Республики Беларусь»: производство товарного бетона; производство сборных железобетонных и бетонных конструкций и изделий; производство стеновых блоков; производство прочих изделий из бетона, гипса и цемента; производство столярных изделий; лесозаготовки; распиловка и строгание древесины; строительство; стирка, химическая чистка и окрашивание текстильных и меховых изделий; прочая розничная торговля в неспециализированных магазинах; сдача в наем собственного недвижимого имущества; аренда прочих сухопутных транспортных средств и оборудования; деятельность автомобильного грузового транспорта.

Филиал самостоятельно планирует свою деятельность и разрабатывает перспективные планы развития, утверждаемые генеральным директором общества. Завод ЖБМК обязан выполнять задания общества по объемам производства и т.д.

Завод производит и реализует продукцию, выполняет работы, оказывает услуги населению и организациям.

Основные виды производимой продукции:

• Мостовые конструкции: балки пролетных строений;
• плиты пролетных строений;
• элементы опор;
• элементы сопряжений;
• элементы ограждения котлованов;
• элементы тротуаров.

• Конструкции для дорожного строительства: элементы укрепления откосов;
• элементы лестничных сходов;
• элементы подземных пешеходных переходов и водопропускных труб;
• изделия для обустройства дорог.

• Конструкции для железнодорожных мостов и путей: балки для железнодорожных мостов; шпальные блоки.
• Изделия промышленного и гражданского строительства: плиты перекрытия многопустотные;
• элементы фундаментов;
• сваи;
• элементы ограждений;
• лотковые элементы;
• малые архитектурные формы;

• Товарный бетон.
• Товарная арматура.

Основным предметом деятельности филиала является производство сборного железобетона для строительства автомобильных мостов и автомобильных дорог и составляет 90 % — 95 % от всего производства.

Руководство деятельностью филиала Завод железобетонных мостовых конструкций осуществляет директор, назначаемый генеральным директором Общества по согласованию с Департаментом «Белавтодор» Министерства транспорта и коммуникаций на основании соответствующего решения и действующий по доверенности, выдаваемой обществом.

Подразделения филиала (цехи, участки, отделы, службы) осуществляют свою производственную деятельность в соответствии с положением о них, утвержденным директором филиала.

В области научно-технического прогресса и материально-технического обеспечения филиал постоянно изучает состояние рынка сбыта, потребности потребителей и на основе полученной информации составляет производственные проекты хозяйственной деятельности с целью получения максимальных прибылей от реализации продукции; обеспечивает строгое соблюдение технологической дисциплины, стандартов, технических условий, осуществляет контроль над качеством продукции; приобретает материальные ресурсы в соответствии с планами производства на основе договоров, заключаемых с организациями.

ЗЖБМК не имеет серьезных конкурентов в Республике Беларусь по производству мостового железобетона. Исключением являются Мостоотряд №58 и Мостоотряд №425, имеющий небольшие производственные мощности по изготовлению мостовых балок, а также отдельные предприятия Республики Беларусь, изготавливающие в небольшом количестве мостовые сваи (ЖБИ г. Барановичи, СЖБ -1 г. Минска, ЖБИ «Белэнергострой» г. Руденска и др.)

Расчеты емкости рынка основаны на официальных данных об объемах производства железобетонных изделий и конструкций. При этом официальная статистика недостаточно точно отражает реальную ситуацию на рынке, поэтому был проведен досчет на объемы скрытого оборота (в т.ч. по предприятиям, не представлявшим информацию о производстве в органы статистики).

Деятельность предприятия по организации и укреплению хозяйственных связей осуществляется следующим образом:

• проведение маркетинговых исследований с целью определения наиболее выгодных рынков сбыта и потребителей продукции и услуг;
• расширение и поиск новых рынков сбыта выпускаемой продукции посредством участия в выставках, ярмарках, презентациях, семинарах, конкурсах;
• проведение маркетинговых исследований, направленных на изучение спроса и предложения продукции, выпускаемой филиалом ЗЖБМК;
• своевременная подготовка, заключение и исполнение договоров и контрактов на поставку товаров (оказание услуг), осуществляемых за счет бюджетных и собственных средств филиала;
• участие в проведении сбора и подготовки документов для получения необходимых согласований, разрешений и лицензий на соответствующие виды деятельности;
• планирование и осуществление рекламно-информационного продвижения на рынок товаров (работ, услуг);
• обеспечение участия филиала в конкурсах на закупку продукции, выпускаемой филиалом;
• заключение и исполнение контрактов по реализации готовой продукции;
• обеспечение таможенного оформления товаров, поставляемых по внешнеэкономическим контрактам в адрес предприятия;
• оценка конкурентоспособности выпускаемых товаров (услуг, сопоставление их потребительских свойств, цен, себестоимости с соответствующими показателями конкурентных аналогов, продвигаемых на рынок другими организациями;
• изучение и использование креативных методов создания рекламных образцов;
• формирование фирменного стиля в филиале на сувенирной продукции;

— организация учета потока обратной связи с потребителями, включая изучение мнения потребителей и их предложений по улучшению товаров (услуг), анализ рекламаций, разработка предложений по повышению технического уровня и качества продукции.

2.2 Организационная структура предприятия

Рис. 1.

Организационная структура предприятия представлена на рисунке 1. Из схемы видно, что напрямую Директору подчиняется заместитель директора, главный инженер и экономические отделы, такие как: бухгалтерия, отдел экономики и организации труда, отдел кадров и делопроизводства.

Заместителю директора подчиняются отдел материально-технического снабжения и транспортно-хозяйственная служба.

На первый взгляд можно сделать вывод, что слишком большая нагрузка возложена на главного инженера предприятия. На самом деле каждый отдел и цех возглавляется начальником, которые, в свою очередь, подчиняются непосредственно главному инженеру.

2.3 Основные технико-экономические показатели работы предприятия

Основные технико-экономические показатели ЗЖБМК за 2010-2012 годы представлены в таблице 1.2:

Таблица 2.

Технико-экономические показатели	2010 год	2011 год	2012 год	Темп роста,% 2010/2009	Темп роста,% 2011/2010	Темп роста,% 2012/2011
1	2	3	4	5	6	7
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг.	38493	66961	128038	141,2	174	191
Себестоимость реализованных продукции, товаров, работ, услуг,	29904	49323	96620	147,6	165	196
Прибыль (убыток) от реализованной продукции, товаров, работ, услуг.	2234	6972	11274	85,6	312	162
Чистая прибыль (убыток).	7	2336	4219	0,36	33371	181
Рентабельность реализованной продукции, %	7,5	14,6	11,7	58,1	194,7	80,1
Затраты на 1000 руб. РП.	926,8	871	754	105,1	94	87
Товарная продукция.	30108	58600	102210	120,02	195	174
Реализованная продукция,	31125	56570	107894	125,8	181,7	191
Стоимость ОФ,	40454	42762,5	77730	108,5	105,7	181,7
Фондоотдача,	0,951	1,565	1,647	110,5	164,5	105,2
Численность производственно-промышленного персонала, чел	346	361	332	104,84	104,33	91,9
Производительность труда, млн./чел	87,017	162,088	385,7	114,5	186,3	237,9
Среднемесячная ЗП, тыс. руб.	1776,758	2715,282	5635,3	131,2	152,8	207,5
Расход ТЭР,% сниж.	-1,1	-0,32	-2,2	—	—	—

Рентабельность от реализованной продукции в 2011 году по сравнению с 2010 увеличилась на 94,7 %, а в 2012 году по сравнению с 2011 уменьшилась на 19,9 %.

Прибыль от реализованной продукции, товаров, работ, услуг имеет тенденцию к росту. Так в 2011г. её темп роста составил 321,4% по отношению к 2010г., а в 2012 — 157% по отношению к 2011г. Это связанно с увеличение объема продаж продукции, товаров, работ, услуг.

Чистая прибыль выросла на 33371% в 2011 году по сравнению с 2010г,что связанно с производством новой продукции и реализации её непосредственно в Российскую Федерацию. В 2012г. чистая прибыль выросла на 178% по сравнению с 2011г., и составила 4219 млн. руб.

Налог на прибыль увеличился в 2011г. на 246,5% по сравнению с 2010г., и на 148% в 2012г. по сравнению с 2011г. Это связано с увеличением прибыли от всех видов деятельности предприятия.

Рентабельность производства в 2011г. выросла на 196% по сравнению с 2010, однако снизилась до 94,3% в 2012г., что связанно с увеличением себестоимости продукции.

3. Оценка вероятности банкротства филиала ЗЖБМК

В них приведены бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках предприятия с организационно-правовой формой ОАО.

Для наших расчетов используем пятифакторную модель прогнозирования, т. к. данная формула применима для акционерных обществ открытого типа:

Z=3.3*+1.0*+0.6*+1.4*+1.2*.

Коэффициенты, необходимые для построения модели:

;

;

;

;

Чистый оборотный капитал = Краткосрочные активы — Краткосрочные обязательства

Рассчитаем приведенные коэффициенты на начало отчетного периода:

;

;

;

;

ЧОК = 11625 — 9618 = 2007

На конец отчетного периода:

;

;

;

;

• ЧОК = 21160 — 17027 = 4133;
• Построим модель Альтмана для рассчитанных значений.

На начало отчетного периода:

Z = 3,3*0,07449542 + 1,0*1,11044858 + 0,6*4,30079019 + 1,4*0 + 1,2*0,03936606 = 0,24583489 + 1,11044858 +2,58047411 + 0,04723927 = 3,98399685.

На конец отчетного периода:

Z = 3,3*0,8898199 + 1,0*1,50173983 + 0,6*3,21953368 + 1,4*0 + 1,2*0,05752582 = 2,93640567 + 1,50173983 + 1,9317202 + 0,06903098 = 6,43889669.

На основе полученных значений Z можно сделать следующие выводы:

• В начале года вероятность банкротства на данном предприятии была очень низкой (Z>2,99).

  Предприятие имело хороший коэффициент покрытия () и отдачу активов ().

К концу года значение Z стало в 1,6 раза выше.

Увеличение значения Z произошло вследствие увеличения коэффициентов , и используемых в модели:

• А) рентабельность активов, исчисленная по балансовой стоимости () увеличилась за счет увеличения балансовой прибыли и увеличения суммы активов;
• Б) увеличение коэффициента отдачи активов ().

  Проанализировав баланс можно сделать вывод, что это является результатом значительного увеличения выручки от реализации, при незначительном увеличении суммы активов;

• В) снижение коэффициента покрытия () увеличения заемного капитала в 1,7 раза и увеличения собственного капитала всего в 1,3 раза;
• Г) доля оборотных средств в активах () повысилась за счет увеличения чистого капитала и увеличения суммы активов.

Но при построении и интерпретации модели следует быть внимательным: по ней несостоятельные предприятия, имеющие высокий уровень 4го показателя (соотношение собственного и заемного капитала) получат высокую оценку, что не соответствует действительности.

Заключение

Проанализировав научную нормативно-правовую базу, модели оценки вероятности банкротства, я пришла к следующим выводам:

Институт банкротства является объективно обусловленным потребностями рыночных отношений.

В настоящее время используются множество моделей оценки риска банкротства. Однако, все они используют ограниченное количество показателей. Это может привести к тому, что влияние на финансовое состояние других важных показателей не учитывается.

Рассмотренная модель оценки риска банкротства Альтмана имеет ряд достоинств:

• позволяет с достаточной точностью оценить вероятность банкротства;
• может быть построена в условиях ограниченного объема информации;
• Но применять эту модель в Белоруссии необходимо с осторожностью, т. к.:
• имеются различия в учете отдельных показателей;
• влияние инфляции на их формирование;
• несоответствие балансовой и рыночной стоимости отдельных активов.

Модель Альтмана можно быть использовать в качестве ориентира дополнив системой качественных показателей.

Литература

1. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие/ под. общ. ред. Л.Л. Ермолович. — Мн.: Интерпрессервис; Экоперспектива, 2001. — 567с.

2. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 5-е изд., перераб. и доп. — М.:ИНФРА-М, 2009. — 536с.

3. Анализ хозяйственной деятельности: учеб. / Г.В. Савицкая. — 2-е изд., испр. и доп. — Минск: РИГТО, 2012. — 367 с.

4. Отчет о производственно-хозяйственной деятельности ОАО «Дорстройиндустрия» филиал ЗЖБМК за 2010-2012 года

5. Штатное расписание ОАО «Дорстройиндустрия» филиал ЗЖБМК от 04. 04. 2011 г.