Актуальность данной темы обусловлена тем, что немаловажную роль в современной экономике играют фондовые биржи. Эволюционно они происходят от рынка ценных бумаг.
Одна из них, это Нью-Йоркская фондовая биржа (англ. New York Stock Exchange, NYSE) — главная фондовая биржа США. Будучи крупнейшей в мире она стала символом финансового могущества США. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний (англ. Dow Jones Industrial Average), а также индекс NYSE Composite. Именно о ней и пойдет речь в настоящей работе.
Цель данной работы — рассмотреть историю развития Нью-Йоркской фондовой биржи.
Для достижения данной цели были поставлены
рассмотреть становление Нью-Йоркской фондовой биржи;
- выявить участников Нью-Йоркской фондовой биржи;
- изучить основные индексы и методы анализа фондовой биржи;
- провести анализ деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи;
- Объект исследования — Нью-Йоркская фондовая биржа.
Предмет исследования — финансово-экономические процессы Нью-Йоркской фондовой биржи;
— Нью-Йоркская биржа это самая крупная по уровню капитализации биржа мира, около 60% мирового объема акций сосредоточены на этом рынке. А потому можно говорить о том, что это самая мощная организация по торговле акциями. На ней котируется более 3500 корпораций со всего мира. Данная биржа также является самой ликвидной, т.е. скорость с которой можно провести операцию, будь то покупка (BUY, LONG), продажа (SELL), либо SHORT игра на понижение, измеряется долями секунды, биржа наименее подвержена резким колебаниям цен на акции.
Например, если весной 2010 биржа Гонконга в день могла потерять 9% капитализации, биржа России — 8%, то NYSE при этом теряла 3%. Самое главное преимущество данной торговой площадки более низкие комиссионные для частных лиц при минимальном риске потерь.
Игра на бирже есть более рискованное предприятие, чем торговля, производство, оказание услуг, однако, одновременно и самое доходное предприятие в рамках закона. Биржа это НЕ казино (повезет, не повезет), Биржа это большой труд (в основном интеллектуальный и эмоциональный).
На бирже случайности — это всего лишь 1%, остальное — универсальные законы движения капитала. Как говорится, акция падает по некоторой причине, также как и растет по некоторой причине, и если вы понимаете это, то это уже 50% успеха. Капитал — это все что производит (увеличивает) капитал и т.д., другими словами биржа — это совокупность возможностей конвертировать интеллектуальные преимущества в деньги.
Фондовые биржи. История их возникновения и развития
... лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по организации торговли и лицензию фондовой биржи. Фондовая биржа не может совмещать свою деятельность ни с какими ... преобразовавшись из ассоциаций и государственных организаций в корпорации. Так, Нью-Йоркская фондовая биржа была преобразована из ассоциации в корпорацию, находящуюся в собственности своих ...
Известно, что финансовые консультанты, по официальной статистике, по уровню доходов занимают одно из первых мест в списке, т.е. знания о том, как приумножить капитал, выгодно разместить являются не просто востребованными, они все более распространяются по миру, вовлекая новый капитал, уже с использованием Интернет — технологий. А потому знание основ торговли на фондовой бирже и на биржах вообще становятся просто необходимыми, а исследования этой тематики все более актуальными.
При написании курсовой работы были использованы учебные пособия следующих авторов: Валуев С.А., Козлов В.Д., Колтынюк, Б.А., Рышкова А.А., Мелкумов Я.С., Стоянова Е.С., Старкова Н.Г. и другие.
Структура курсовой работы включает введение, основную часть, заключение, список использованной литературы.
ИСТОРИЯ РАЗВИТИЯ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ, .1 Становление Нью-Йоркской фондовой биржи
Именно на NYSE считается престижным проводить листинг компаниям с большой и средней капитализацией, так как именно New York Stock Exchange является самым крупным и ликвидным рынком обыкновенных акций в мире [7,c.124].
В 1700 году, вскоре после принятия декларации о Независимости США, существовало только два типа ценных бумаг, которыми можно было торговать. Это были облигации правительства и акции банка США — первого американского банка. Рыночные брокеры, торговцы и аукционеры покупали и продавали акции и облигации в офисах и кафе в районе улицы Wall Street, расположенной в южной части Манхеттана. Без заранее определенного места и времени торговли продавцам и покупателям приходилось искать друг друга, поэтому требовалось немало времени, чтобы продать или купить акции.
Рождение самого термина «биржа» связывают с голландским городом Brugge, где жила богатая торговая семья Van der Burgser. Семья содержала гостиницу, которая и стала излюбленным пристанищем венецианских торговцев. Так выражение «пойти к Burgser» постепенно преобразовалось в современное слово биржа, применительно к торговле ценными бумагами -фондовая биржа.
Свою историю Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) начинает с 18 века. Как свидетельствуют источники, в 1792 году 24 брокера заключили договор об основании первой организованной площадки для торговли акциями.
Таким способом они хотели ограничить свои отчисления комиссионных при торговле ценными бумагами. Этот договор еще называется Buttonwood Agreement соглашением, названным в честь дерева, под которым они заключили данный договор. Это соглашение можно считать предысторией создания биржи.
Собственно же создание ее относится к 1817 году, когда и была создана Нью-йоркская площадка по обмену акциями на регулярной основе.
В 1853 году Нью-йоркская площадка ввела понятие листинга акций. Для того, чтобы котироваться на NYS&EB, компания должна была удовлетворять определенным условиям по капитализации.
В 1863 NYS-EB переименована в New York Stock Exchange (NYSE).
В октябре 1929 года («Черный октябрь») серия крупных потерь вызвала волну банкротств крупных держателей акций (инвесторов) и вся американская экономика впала в долгосрочную депрессию. Более легкое падение рынок ценных бумаг (соответственно и вся экономика США) переживала в первой половине 1970-х годов и в 1987 году.
Экономическая сущность, функции и виды ценных бумаг
... полно изучить сущность, виды и функции ценных бумаг. В развитие поставленной цели были сформулированы следующие задачи: Рассмотреть экономическую сущность ценных бумаг; Основные функции ценных бумаг; Классификацию ценных бумаг; Основные виды ценных бумаг. Объектом исследования является экономическая сущность ценных бумаг, их основные ...
Некоторые сделки с ценными бумагами, как отмечают американские специалисты, вероятно, начали заключаться в Нью-Йорке еще с 1725г. Первые подобные операции производились на аукционном рынке в нижней части города, в начале Уолл-Стрит, где помимо пшеницы и табака (а до 1788г. рабов) торговали и ценными бумагами. А об определенном рынке ценных бумаг впервые упоминается в марте 1792г. в нью-йоркских газетах. В то время в Нью-Йорке, население которого составляло лишь 35 тыс. жителей, был зарегистрирован только один банк — «Bank of New York».
Во второй половине 1940-х годов Уолл-стрит пребывала в «тени 1929 года» — так коротко охарактеризовал ситуацию на биржевом рынке страны вице-президент NYSE Руд Лоренс. Великая Депрессия, одна из самых тяжелых страниц современной истории США и начавшая как раз с краха фондового рынка в 1929 году, стала началом серьезных изменений в биржевой торговле страны [19,c.129].
В результате 30-40-е годы XX века стали временем затишья на биржевом рынке США. Компании на Уолл-стрит даже не пытались привлечь индивидуальных инвесторов из числа простых американцев. Опасность новых судебных разбирательств и проверок, каковые имели место после краха рынка ценных бумаг в 1929 году, заставили биржевые компании максимально сократить или совсем приостановить рекламные кампании.
Лишь в 50-е годы биржевые компании, в числе которых была и NYSE, нашли способ активизировать свою деятельность по привлечению инвестиций. В рекламных роликах и текстах акции приравняли к товарам, в рекламных кампаниях которых необходимо указывать их опасное влияние на здоровье и благополучие человека — сигареты, алкоголь и азартные игры. В NYSE была разработана «стратегия четырех мер предосторожности», на основе которой проводились все рекламные кампании биржи.
Следующим шагом в рекламной кампании стало утверждение отличий азартных игр, способных разорить американскую семью, и инвестиций в акции, которые напротив помогут укрепить будущее семьи и улучшить ее благосостояние.
Одновременно с этим происходили и другие процессы, способствовавшие оживлению биржевого рынка США: рост экономики и биржевого рынка, инфляция и доходность альтернативных способов вложений. В результате сейчас США — страна, где не менее половины взрослого населения является владельцем акций и участвует в играх на бирже.
С 1975 года NYSE стала некоммерческой корпорацией, принадлежащей своим 1336 индивидуальным членам (это число неизменно с 1953).
Места членов могут продаваться, стоимость одного места сейчас доходит до 3 миллионов долларов.
В начале марта 2006 NYSE завершила слияние с электронной биржей Archipelago Holdings и впервые за свою историю предложила акции инвесторам, став, таким образом, коммерческой организацией. Торги акций NYSE Group ведутся на самой бирже; капитализация на начало марта 2006 составила $12,5 млрд.
Торговля ценными бумагами NYSE Group Inc., созданной в результате поглощения, на самой нью-йоркской бирже. Акциям присвоен символ NYX. В ближайшее время биржи NYSE и Archipelago будут работать автономно [10,c.153].
Таким образом, согласно условиям окончательного соглашения, владельцы 1 тыс. 366 мест на NYSE получают 80 тыс. 177 акций NYSE Group плюс 300 тыс. долл. наличными и 70 тыс. 571 долл. в виде дивидендов. Руководить новой группой будет Джон Тэйн, который занимал в NYSE пост главного исполнительного директора. Эта сделка положила конец 214-летней истории NYSE как некоммерческой организации.
Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж
... работы является исследование функционирования мирового рынка и российского фондового рынка. Достижение этой цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач: дать понятие фондовой биржи; проанализировать инструменты и субъекты рынка ценных бумаг; рассмотреть историю возникновения и ...
2 Фондовая биржа США и особенность ее функционирования
США располагают разветвленной сетью фондовых бирж, базирующихся в Нью-Йорке (две), Чикаго, Бостоне, Сан-Франциско, Канзас-Сити, Лос-Анжелесе, Детройте, Новом Орлеане, Далласе, Филадельфии, Цинциннати и Солт-Лейк-Сити.
В настоящее время на фондовой бирже Нью-Йорка торгуют акциями порядка 2800 компаний, в большинстве случаев акции New York Stock exchange — это «голубые фишки» и быстроразвивающиеся компании. Для торговли на NYSE все компании должны отвечать требованиям листинга, так как биржа постоянно работает над поддержанием высокой репутации, предлагая для торговли сильные и надежные акции [12,c.32].
В разное время немало крупнейших российских компаний проходило листинг на Нью-Йоркской фондовой бирже: ОАО «Мечел», ОАО «Мобильные ТелеСистемы», группа компаний «ВымпелКом Лтд», представитель продовольственного сектора «Вимм-Билль-Данн», однако не всем им удалось сохранить верность торговой площадке.
Первой российской компанией, представившей акции на Нью-Йоркской бирже, был «ВымпелКом» . Это произошло в 1996 году. С весны 2010 года вместо АДР «ВымпелКома» на Нью-Йоркской фондовой бирже торговались акции холдинга «ВымпелКом Лтд», а остальные расписки в США — в системе Portal, на внебиржевом рынке, а также на фондовых площадках Европы. Однако на текущий момент ситуация изменилась: компания провела делистинг на NYSE для того, чтобы перейти на биржу NASDAQ. Площадки NYSE и NASDAQ считаются конкурентами, при этом требования к эмитентам выше и условия прохождения листинга сложнее, чем уNASDAQ.
«Вимм-Билль-Данн» -российская продовольственная компания, основанная в 1992 году. Стала первой компанией пищевой отрасли, которая провела IPO, и произошло это именно на Нью-Йоркской бирже, в 2002 году. В 2011 году компания объявила о делистинге своих ценных бумаг, и теперь ее расписки доступны лишь на внебиржевом рынке.
Стоит отметить, что, хотя доля депозитарных расписок в капитале компаний составляет 10-28%, их оборот достигает 45% оборота акций на внутреннем рынке России, что очередной раз свидетельствует о высокой ликвидности расписок по сравнению с акциями.
Глобальная горнодобывающая и металлургическая компания «Мечел» выставляла на Нью-Йоркской бирже расписки как типа ГДР (с октября 2004 года), так и АДР (с мая 2010), через Deutsche Bank. Между тем, долги компании продолжают расти, а цены на бумаги — стремительно падать. Группа продолжает продавать свои заводы и комбинаты, и даже недавнее известие о подписанном соглашении с ВЭБ в отношении кредитования наиболее перспективного проекта компании, пока не смогла восстановить интерес к ценным бумагам.
октября Внешэкономбанк выделил первый транша в рамках проектного финансирования развития первой очереди Эльгинского угольного комплекса в Якутии на сумму 2,5 млрд долларов. Стоит отметить, что разработка богатейшего Эльгинского месторождения — приоритетная задача для компании, и достижение положительных результатов может помочь «Мечелу» выйти из затяжного кризиса.
«Перспективы развития российских фондовых бирж в условиях глобализации» ...
... институт. Проведем анализ распространенных определений фондовой биржи. В Федеральном законе о «рынке ценных бумаг», под фондовой биржей понимается организатор торговли, являющейся юридическим лицом в форме Характеристика начального этапа развития фондовых бирж представлена в ...
МТС — один из ведущих российских телекоммуникационных операторов, разместивший свои американские депозитарные расписки на Нью-Йоркской фондовой бирже 30 июня 2000 года через депозитарий JP Morgan Chase Bank. Чистая прибыль компании за второй квартал 2013 года выросла более чем на 7%, причем чистый доход составил 29,05 млрд рублей по сравнению с убытком в размере 23,14 млрд рублей годом ранее.
В августе компания подтвердила прогнозы по выручке на 2013-2015 гг на отметке 5-7%, причем ожидания по OIBDA были повышены до 43%, учитывая хорошие показатели в первой половине года [29].
Биржа обеспечивает своих клиентов необходимыми технологиями эффективной торговли на NYSE акциями компаний, зарегистрированных для продаж с молотка. Торговля на NYSE проходит с понедельника по пятницу с 9:30 до 16:00 по восточному времени (ET, East Time, GMT-5) за исключением праздничных дней, даты которых всегда публикуются заранее. Хотя торговать акции New York stock Exchange можно и на расширенной торговой сессии (extended hours) через такие ECN, как Archipelago, Instinet и др.
Основная роль биржи заключается в обслуживании движения денежных капиталов, которое опосредует распределение и перераспределение национального дохода как в целом в народном хозяйстве, так и между социальными группами, отраслями и сферами экономики.
В апреле 2005 года руководство биржи Нью-Йорка объявило о намерении приобрести одну из крупнейших электронных торговых сетей (ECN) и своего конкурента Archipelago.
Фондовая биржа имеет специально оборудованные помещения, именуемые залами биржи, для проведения торга существуют зал акций и зал облигаций, а также штат сотрудников, подготовленных для биржевой деятельности. Учредители фондовой биржи сами определяют необходимые для ее функционирования органы управления, регулируют деятельность участников торговли на ней, устанавливают плату за услуги.
Бирже нежелательно, чтобы ее котировочный бюллетень пестрел прочерками, означающими отсутствие сделок. Кроме того, не каждая компания хочет платить за котировку или подвергнуться процедуре листинга. Ценные бумаги этих компаний попадают во внебиржевой оборот, т.е. на «уличный» рынок ценных бумаг [18,c.40].
При опционе на продажу, обязывающем продавца купить у покупателя опциона соответствующие ценные бумаги у продавца должны быть средства в размере 30% объема сделки. Сроки действия опциона оканчиваются пятнадцатыми числами каждого из следующих месяцев — января, апреля, июля и октября.
После того, как торговая сделка с ценными бумагами произведена на фондовой бирже, или через компьютеризованную автоматическую систему, проводится еще ряд послеторговых операций. Первая группа операций, включающая взаимные зачеты и расчеты (клиринг), обеспечивает своевременную доставку ценных бумаг продавцом покупателю и своевременный платеж покупателя продавцу. Вторая группа операций обеспечивает, чтобы компания-эмитент имела информацию о личности покупателя, или уполномоченного лица покупателя бумаг, с тем, чтобы иметь возможность уплачивать дивиденды или проценты [7,c.62].
В декабре 2006 года руководство New York Stock Exchange проголосовало за покупку Archipelago, после чего фондовая биржа Нью-Йорка стала публичной коммерческой компанией. Чуть более года спустя New York Stock Exchange Group приобрела площадку Euronext (европейская фондовая биржа, располагающаяся в Париже, имеющая филиалы в разных столицах Европы), при этом став первой трансатлантической рынком акций. А за последние годы выросло и количество New York Stock Exchange брокеров, работающих со странами СНГ. Как лидирующая биржа в мире по торговле акциями, руководство постоянно следит и совершенствует технологии эффективной торговли на NYSE.
В октябре 2001 года Нью-Йоркская биржа New York Stock Exchange объединилась с American Stock Exchange (Amex) став третьей крупнейшей биржей по торговле опционами в США и заняв твёрдое положение в торговле ETF, фьючерсами и другими деривативами. А в 2007 году New York Stock Exchange объединилась с группой европейских бирж под названием Euronext.
Европейские биржи, которые находятся во Франции, Нидерландах, Бельгии, Испании и Англии и были объединены под названием NYSE Euronext (Europe), занимают 4 место в мире по такому же показателю. Общая стоимость акций, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже составляет 33638,9 миллиардов американских долларов и по этому показателю New York Stock Exchange уступает только другой крупной американской бирже National Association of Securities Dealers Automated Quotation Index OMX с общей стоимостью акций $36446,5 млрд. [21,c.22].
Нью-Йоркская фондовая биржа является ассоциацией, и поэтому правительство не может контролировать непосредственно ее деятельность. Фондовая биржа является юридическим лицом, и в вопросах своего устройства и работы она пользуется полной самостоятельностью. Деятельность биржи финансируется за счет взносов участников биржи, приобретших на ней «место», ежегодных взносов предприятий, котирующих на бирже свои ценные бумаги, сборов от биржевых операций и прочих выплат участниками биржи и клиентуры (например, плата за выдачу справок, регистрацию биржевых сделок, за оказание подразделениями биржи консультативных посреднических, информационных, юридический и прочих видов услуг).
Таким образом, Нью-Йоркской фондовой 217 лет. Это 217 лет безупречной репутации. Кроме того, New York Stock Exchange — старейшая в США и крупнейшая в мире биржа. Стоимость собственных активов New York Stock Exchange превышает $20 млрд.
1.3 Участники Нью-Йоркской фондовой биржи
Все участники биржи делятся на четыре основные группы:
- Специалисты;
- Комиссионные брокеры;
- Биржевые брокеры;
- Биржевые трейдеры;
— Участники биржи собираются вокруг табло с котировками, выставляя заявки на покупку и продажу. Профессионалы рынка, пользуясь современными технологиями, распределяют ордера покупателей и продавцов для определения цены акции согласно закону спроса и предложения. Две ключевые позиции позволяют делать покупки или продажи в операционном зале биржи. Это позиция брокера зала и специалиста.
Самой важной фигурой в работе Нью-Йоркской биржи без сомнения являются так называемые специалисты. Их около четырехсот и именно на них возложена задача обеспечения ликвидности. Различные выпуски акций распределены между специалистами таким образом, что за один выпуск отвечает только один специалист.
Основные задачи специалиста следующие — обеспечивать постоянную ликвидность по тем выпускам акций, которые он контролирует, и вести специальную книгу учета заявок, в которую заносятся лимитированные заявки, которые не могут быть выполнены сразу.
После достижения ценой определенного значения заявки выполняются в порядке очередности, то есть имея две заявки на покупку каких-либо акций по одинаковой цене, или провести встречную сделку за собственный счет или изменить котировки, следя при этом чтобы каждая последующая сделка отличалась от предыдущей не более, чем на стандартную величину (обычно 1/8 или 1/4).
Кроме того, специалисты проводят операции с нестандартными лотами.
Комиссионные брокеры непосредственно выполняют заявки клиентов, поступившие от брокерских контор. При поступлении заказа на совершение сделки брокер отправляется к соответствующей торговой зоне и пытается найти контрагента — брокера, имеющего встречную заявку. В любом случае, брокер по правилам биржи обязан вынести поступившую заявку на биржу. Если контрагента удастся найти, тогда два брокера проведут сделку между собой напрямую. Если нет — тогда в дело вступает специалист. После совершения сделки информация о ней фиксируется и становится доступной другим участникам торгов.
Биржевые брокеры не имеют жестких обязательств по работе с конкретной брокерской фирмой и могут работать с любой из них, когда ее брокеры не справляются с клиентскими заявками. Они получают за это часть комиссии, уплачиваемой клиентом своему брокеру.
Биржевые трейдеры торгуют только для себя и за собственный счет. Им запрещено принимать и выполнять заявки клиентов.
Все эти правила имеют несколько идеализированную форму, ведь в конечном счете каждый член биржи преследует собственные интересы, но многолетнее развитие регулирующих правил и законодательных актов в конечном счете привели к тому, что поручения клиентов выполняются быстро и эффективно. То есть свою главную задачу биржа выполняет успешно.
Высшим органом управления биржей является Совет директоров, который назначает руководителей биржи. Председателем Совета директоров в настоящее время является Ричард Грассо. С 1971 г. Биржа ведет свою деятельность как некоммерческая организация, что, впрочем, не мешает получать прибыль ее участникам. Руководство Биржи старается всеми возможными способами обеспечить ее стабильную работу и с учетом развития рынка периодически изменяет регламент проведения торгов. В частности, существуют правила, предусматривающие приостановку торгов на Бирже в случае резкого изменения сводного индекса Доу-Джонса для предотвращения паники.
Деятельность NYSE, как и остальных бирж и организаций на рынке ценных бумаг, очень пристально контролируется и регламентируется Федеральной комиссией по ценным бумагам.
2. АНАЛИЗ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ, .1 Оценка влияния финансового кризиса на Фондовый рынок
Мировой финансовый кризис затронул практически все страны мира, за исключением самых бедных стран, которые и так находятся в перманентном финансово-экономическом кризисе. Глобальный финансовый кризис проявляется в росте цен на недвижимость и продовольствие, в сокращении рабочих мест как в коммерческих, так и в государственных организациях, в отсутствии стабильности и потере веры в будущее. Причем причины происходящих перемен различны в различных странах.
Как и великая депрессия начала ХХ-го века, мировой экономический кризис, начавшийся в 2008 году в США, вызвал процессы, которые способны полностью изменить мировую финансово-экономическую систему и американскую экономическую модель [15,c.152].
Впоследствии сбережения немного возобновилось, но в 2005-2006 годах люди снова перестали откладывать деньги и даже начали тратить накопленные в предыдущие годы. Не способствовали сбережениям американцев и низкие процентные ставки по кредитам, которые почти в неограниченных объемах получали американские банки в Федеральной резервной системе, которая, в свою очередь, приводило к практически нулевых, с учетом инфляции, размеров реальных процентов по депозитам.
Хорошо известно, что главным источником финансирования избыточных расходов на протяжении последних 30 лет в Соединенных Штатах является кредитование. С середины 80-х американцы фактически не только не возвращали кредиты, а наоборот, наращивали их темпами, которые значительно опережали как темпы роста их доходов, так и темпы роста ВВП. Особенно рост объемов кредитования началось со времени возникновения мыльного пузыря, связанной с резким увеличением количества и последующим банкротствам.
С тех пор долговые обязательства основной массы американцев начали расти не просто с ускорением, а вообще в арифметической прогрессии относительно роста доходов. На сегодня объем финансовых обязательств основной массы американских граждан перевалив уже за 140% их годового дохода [13,c.146].
Обвал цен на ипотечные бумаги привел к удешевлению активов большого количества ипотечных и инвестиционных банков, затем начали падать акции и ценные бумаги этих финансовых институтов, а затем других корпораций, и не только в Соединенных Штатах. Волна неплатежей привела к тому, что банки стали активно сбывать залоговую недвижимость, что еще больше повлияло на падение цен — в США начался финансово-экономический кризис.
Все это привело к тому, что банки, слишком увлекавшиеся до финансового кризиса 2008 года ипотечным кредитованием, начали банкротиться один за другим.
В результате — десятки и сотни тысяч людей остались без работы. Кроме того, из-за уменьшения ликвидности стали дорожать кредиты, как потребительские, так и для компаний. В результате многие компании, не имея возможности взять кредит для развития, закрылись, что привело к новой волне безработных. Раскручивание данной спирали и привело к тому, что финансовый кризис перерос в экономический кризис, а вернее — в финансово-экономический кризис [21,c.26].
Второй причиной, спровоцировавшей глобальный экономический кризис, стало «перепроизводство» долларов в США. Американский доллар в последнее время был практически ничем не обеспечен. То есть США производило товаров и услуг на сумму гораздо меньшую, чем потребляло.
ВВП США занимает в общемировом ВВП долю, равную примерно 20%. А потребляет США 40% производимых во всем мире товаров и услуг. Другими словами, до мирового кризиса США производили товаров и услуг на 1 доллар, а потребляли — на 2 доллара. То есть как минимум каждый второй доллар — простая, ничем не подкрепленная бумажка. И при этом Штаты тратили колоссальные суммы на различные социальные и медицинские программы, то есть на программы, направленные на повышение уровня жизни рядовых американцев.
Таблица 1
Крупнейшие фондовые биржи мира, функционирующие в США.
|
Биржи |
Млн.руб. |
|
1. Нью-Йоркская 2. Токийская 3. Средне-Западная (США) 4. Лондонская 5. Осакская 6. Тихоокеанская (США) 7. Торонтская 8. Американская 9. Амстердамская 10. Парижская 11. Филадельфийская 12. Бостонская 13. Стокгольмская 14. Монреальская |
1023,2 392,3 79,1 76,4 68,1 36,8 31,7 26,7 20,0 19,8 17,9 14,4 10,8 7,8 |
То есть для недопущения роста курса доллара США относительно других валют американское правительство должно эмитировать все больше и больше денежных знаков. А рост спроса на основные ресурсы (нефть, металлы, продукты питания и т.д.) со стороны экономик Китая, Индии, Бразилии и других стран мира, не могло не провоцировать повышение цен на них и, как следствие, потребности в еще большем количестве оборотных средств, необходимых для обеспечения расчетов в международной торговле.
Кроме этого, функция денег как средства платежа сочетается с еще одной функции — быть средством сбережения. Разумеется, если человек не имеет возможности хранить и накапливать какую-то валюту, то не заинтересован и расплачиваться ею. Вот здесь начинается новый круг проблем в американской экономики [25,c.72].
Доля долларов США, которая временно не используется как средство платежа в международной торговле, попадает на американский фондовый рынок, что обуславливает рост доходов простых граждан и деловых структур и бюджета США.
Так, сначала доходы получают инвестиционные банки, предоставляющие комиссионные услуги по выпуску ценных бумаг и их продажи американским и иностранным инвесторам (доходы от этих услуг ежегодно представляли миллиарды и даже десятки миллиардов долларов).
Увеличение спроса на ценные бумаги и рост цен на них приводит к резкому росту доходов всех инвесторов. А это, в свою очередь, стимулирует кредитование под покупку этих ценных бумаг.
С одной стороны, рост спекулятивных доходов способствовало росту потребительского спроса, с другой — еще больше разогревало американский фондовый рынок и формировало огромный мыльный пузырь не подкрепленных реальной стоимости фондовых активов. Таким образом, выполняя функции центрального банка мира, Соединенные Штаты попали в ловушку, из которой не так просто знать выход.
Экономика имеет свойство развиваться циклически: у нее есть свои кризисы, подъемы, «бумы». Люди всегда стремятся к пику, «буму» своего благополучия, правительство — к пику развития экономики своего государства. Но экономика страны не может находиться вечно на пике своего развития, за ним неизбежно следует спад, кризис. Под этими двумя словами все мы понимаем нечто плохое, от чего нужно поскорей избавиться [7,c.92].
Таким образом, проблема экономических кризисов актуальна в настоящее время, так как за сравнительно небольшой период времени в 3-4 года мы находимся в состоянии постоянного экономического кризиса, который то ослабевает, то усиливается. Исследования экономических кризисов на мировом уровне, в частности в США, должно помочь экономистам все-таки научиться безболезненно и быстро выходить из них.
2.2 Основные индексы и методы анализа фондовой биржи
Фондовые индексы имеют большое значение и необходимы для того, чтобы отражать тенденции изменения цен на фондовом рынке .
Самым известным и старейшим является индекс Доу-Джонса DJIA (Dow Jones Industrial Average).
Он был предложен в 1884г. партнерами издательской компании «Dow — Jones and company» Чарльзом Доу и Эдвардом Джонсом, которые рассчитали индекс курсов акций 12 компаний. По этому индексу можно было судить о состоянии фондового рынка.
Промышленный индекс ( DJIA) — это усредненный показатель изменения курсов акций 30 самых больших промышленных корпораций. Данный индекс считают одним из самых старых и распространенных между всеми показателями фондового рынка. Состав его может меняться: его компоненты меняются в связи с позициями крупных промышленных корпораций на рынке и экономической карте США, но в современном мире такое встречается редко (см. Приложение, рисунок 1).
По большому счету на его составляющие припадает 15-20% стоимости акций на рынке, которые котируются на фондовой бирже Нью-Йорка. Данный индекс рассчитывается так: сумма акций, которые в него включены, делится на некоторый деноминатор, который в свою очередь может корректироваться на число дробления акций, дивидендов в виде акций, (составляют более 10% стоимости выпусков на рынке), в том числе на замещение составляющих слияния и поглощения. Индекс Доу-Джонса измеряется в пунктах.
С недавнего времени на него были сформированы фьючерсные чикагские контракты. Индекс Доу-Джонса, его еще называют транспортным — это такой показатель, который рассчитывается на базе промышленного, коммунального, и транспортного индексов Доу-Джонса. [19,c.108].
Любая биржа одним из приоритетов считает для себя максимизацию числа представленных в листинге компаний, естественно, без ущерба качеству. NYSE Euronext может похвастать своими достижениями в этой области. Последние два года, 2011-й и 2012-й, группа лидирует по объему привлеченных средств. В 2012 году прошло 112 публичное размещение, в результате которых было привлечено $34,1 млрд. Это вывело NYSE Euronext на первое место по критерию привлеченного капитала ($34,1 млрд.), за которой следует Nasdaq Composite OMX ($23 млрд.) и далее биржа Tokyo ($10,8 млрд.).
Львиную долю привлеченных средств принесли американские биржи — New York Stock Exchange и New York Stock Exchange MKT — 79 IPO (публичное размещение) и 16 трансфертов, в Европе — 25 новых листингов и примерно 2,7 млрд. евро ($3,5 млрд.) привлеченных средств. Таких результатов помогла достичь программа New York Stock Exchange Big Startup, которая была реализована в марте 2012 года.
Дело в том, что именно биржа NYSE (New York Stock Exchange) в сотрудничестве с Ассоциацией бизнесменов и партнерством Startup America запустила программу New York Stock Exchange Big StartUp. Программа ориентирована на поддержку молодых компаний и индивидуальных бизнесменов. При этом большинство новых компаний — это стартапы амбициозных и молодых бизнесменов. Все это в будущем будет вести к росту ликвидности, торговых объемов и капитализации NYSE Euronext. Впрочем, финансовые показатели за 2012 год уже говорят сами за себя: общая выручки группы выросла на 18%, а чистая прибыль — на 29%.
Таблица 2
Финансовые показатели NYSE Euronext за 2012 год
|
(млн. долл, за искл. EPS) |
2012 |
2011 |
% 2012 против 2011 |
|
Общая выручка |
$3 749 |
$4 552 |
18% |
|
Прочие операционные расходы |
1 666 |
5% |
|
|
Чистая прибыль |
$462 |
$653 |
29% |
|
Разводненная прибыль на акцию |
$1,84 |
$2,48 |
26% |
|
Операционная маржа |
32% |
38% |
6% |
|
Скорректированная маржа EBITDA |
43% |
48% |
5% |
В планах NYSE Euronext и далее идти по пути интеграции. Компания ставит для себя долгосрочную цель создания межконтинентальной биржи, где, как мы выяснили, флагманом по публичное размещение выступает биржа Нью-Йорка, в рамках которой не исключены новые размещения и новые интересные идеи.Arca занимает лидирующие позиции среди всех американских бирж по листингу и объемам торговли биржевыми инвестиционными продуктами (ETP).
Через нее торгуются такие гранды ИТ-рынка, как Adobe, Эпл, Dell. Saxo Bank продолжает проект «биржи МИРА».
В начале 2013 года NYSE Euronext объявила, что ее подразделение NYSE Arca — электронная биржевая площадка, работающая полностью в автоматизированном режиме и не проводящая торгов в оффлайне, — занимает лидирующие позиции среди всех американских бирж по листингу и объемам торговли биржевыми инвестиционными продуктами (ETP).Arca — это электронная биржевая площадка, осуществляющая торговлю акциями растущих компаний. В общей сложности на Arca торгуется более 8000 бумаг. Для многих эмитентов Arca — стартовая площадка перед переходом на саму New York Stock Exchange.
В конце 2012 года на Arca котировалось 1337 ETP, в том числе 1 048 биржевых ПИФов (ETF), 208 ETN и 81 ETV с общим объемом активов в управлении в размере $1280 млрд., что на 23% выше аналогичного показателя декабря 2011 года.
Таблица 3
Сравнительные характеристики крупнейших Фондовых Бирж Мира.
|
Параметры |
Нью-Йоркская ФБ |
Токийская ФБ |
Лондонская ФБ |
|
ОПФ (историческая справка) |
Добровольная ассоциация. С 1972 — некоммерческая корпорация. |
1878 г. — коммерческая организация. В 1943 г. закрыта, открыта в 1949г. как акционерный некоммерческий институт |
Учреждена в 1773 г. — Ассоциация. С 1986 — Частная акционерная компания |
|
Положение в мире |
1 место |
2 место |
3 место |
|
Оборот |
70% |
80% |
Более 60% |
|
Метод торгов |
Открытый двойной аукцион |
«Мониторная» система |
Открытый двойной аукцион |
|
Членство |
Физические лица. Места (1366) приобретаются или сдаются в аренду |
Только юридические лица — брокерско — дилерские фирмы. 123 регулярных члена, 1 сайтори |
Маркет — мейкеры; брокерско-дилерские фирмы и др. |
|
Участники |
Брокеры (500), специалисты, зарегистрированные торговцы (трейды) |
Регулярные члены (брокерско — дилерские операции) и сайтори (посредничество между регулярными членами).
|
Регулярные члены (брокерско — дилерские операции) и сайтори (посредничество между регулярными членами).
|
|
Основные индексы |
Индексы группы Доу-Джонса (DJ) |
NIKKEI и TOPIX |
FTSE |
фондовый биржа торговля кризис
Индекс NYSE Arca Tech 100 — это самый известный и один из старейших индексов биржи. Он был разработан еще в 1982 году прародительницей NYSE Arca — Тихоокеанской фондовым рынком (см. Приложение, рисунок 2).
Индекс рассчитывается на основе цен обыкновенных акций и ADR 100 компаний технологического сектора, котирующихся на фондовых рынках США. Его цель — отразить состояние компаний, использующих технологические новации в рамках широкого спектра отраслей: компьютерные технологии, телекоммуникации, биотехнологии, аэроскосмическая и оборонная промышленность и т.д. В расчете индекса участвуют известнейшие корпорации мира: Adobe Systems Inc., Эпл, Cisco Systems, Dell, Hewlett-Packard, IBM, Microsoft, Nokia, Oracle.
Индекс NYSE Arca Airline — это модифицированный средневзвешенный индекс, оценивающий показатели самых ликвидных пассажирских авиалиний США и всего мира, котирующихся на мировых биржах развитых и развивающихся стран (см. Приложение, рисунок 3)
Самой известной компанией, показатели которой используются в расчете, является Delta Air Lines Inc. Индекс был запущен в октябре 1994 года с базовым значением 200,00. В расчете NYSE Arca Airline участвуют акции Republic Airways holding Inc, Hawaiian Holdings, Tam SA и т.д.
Индекс NYSE Arca Biotechnology (BTK) — это модифицированный средневзвешенный индекс, оценивающий показатели компаний сектора биотехнологий, которые занимаются разработкой товаров и оказанием услуг с использованием биологических процессов (см. Приложение, рисунок 4).
Среди представителей малоизвестные широкому кругу инвесторов, — но вполне достойные внимания компании данной отрасли: Qiagen N.V и Biogen Idec. Индекс BTK был создан 18 октября 1991 года, на тот момент его значение составляло 200,00.
Индекс NYSE Arca International market — это взвешенный по критерию капитализации индекс 50 депозитарных расписок (ADR) компаний Европы и Азиатско-Тихоокеанского региона (см. Приложение, рисунок 5)
В расчете индекса принимают участие в том числе и акции Siemens и Toyota Motor. NYSE Arca International market стартовал с базовым значением 200,00 2 января 1987 года.
Таблица 4
Объемы торгов ценными бумагами на Нью-Йоркская ФБ за 2011-2013гг.
|
Вид финансового инструмента |
2011г. |
2012г. |
2013г. |
14859,6 |
30927,1 |
33704,7 |
|
Облигации, млрд.руб. |
5518,4 |
12551,0 |
14630,9 |
|||
|
Паи, млрд.руб. |
5,0 |
20,2 |
23,1 |
|||
|
Итого, млрд.руб. |
20383,1 |
43498,3 |
48358,7 |
|||
|
Итого, млрд.долл.США |
754,9 |
1708,9 |
1985,6 |
Индекс NYSE Arca Institutional — это взвешенный по критерию капитализации индекс 75 самых популярных акций, используемых как объект инвестиций в институциональных портфелях. В расчете индекса участвуют, например, энергетический гигант Exxon Mobil Corporation и ведущий производитель напитков Coca-Cola. Индекс был запущен с базовым значением 250,00 24 июня 1986 года (см. Приложение, рисунок 6).
В числе лидеров NYSE Arca по объемам торговли, в первую очередь, — биржевые фонды (ETF).
Надо сказать, что популярность этого финансового инструмента во всем мире в последнее время растет очень высокими темпами. Биржевые фонды привлекают все большее внимание и со стороны отечественных трейдеров и инвесторов: ведь по сути это аналог широко распространенных на российском рынке паевых инвестиционных фондов (ПИФов).
Торгуемые на бирже фонды представляют собой удобный инструмент диверсификации вложений, поскольку формируются на основе акций различных компаний из широкого круга отраслей экономики. Кстати, чтобы минимизировать затраты при торговле биржевыми ПИФами, можно использовать CFD на эти продукты.
Таблица 5
ТОР-5 продуктов NYSE Arca 2012
|
Тикер |
Название продукта |
Объемы(тыс.) |
|
SPY |
SPDR S&P 500 ETF Trust |
70 996,843 |
|
EEM |
iShares MSCI Emerging Markets ETF |
41 039,755 |
|
XLF |
Financial Select Sector SPDR Fund |
30 460,744 |
|
VXX |
iPath® S&P 500 VIX Short-Term FuturesTM ETN |
29 410,252 |
|
IWM |
iShares Russell 2000 ETF |
24 179,606 |
Таким образом, современный анализ фондовых рынков в основных своих положениях основывается на анализе биржевых индексов. Именно такая открытая игра, позволяет создать равные предпосылки для успешного прогноза и осуществления биржевой деятельности как для крупных, так и для молодых и небогатых инвесторов.
3 Механизм торговли, простые и распространенные методы торговли
Существуют различные методы и техники торговли на Нью-йоркской фондовой бирже. Самые простые и распространенные, такие как Range Breakout (Пробитие ренджа).
Это самая простая и распространенная техника торговли. Все что нужно трейдеру — это найди рендж (база, консолидация, флэт) и дождаться его пробития в какую либо сторону. Трейдеру не важно, в какую сторону будет пробит рендж. Ему важно войти на пробитии ренджа [10,c.99].Breakout (Пробитие паттерна (графической фигуры)).
В техническом анализе цен, существует понятие графической фигуры или паттерна. К таким фигурам относят: треугольник, флаг, вымпел, двойное дно или вершина и так далее. Когда на графике четко сформирована фигура, трейдер будет ждать выхода цены из этой фигуры и начнет открывать позицию. Однако неопытный глаз может видеть фигуры даже там где их нет. Фигура должна быть четкой и видна даже пятилетнему ребенку.(Торговля в рендже).
Преимущество этой техники в том, что можно торговать ее и делать деньги даже когда рынок «спит». Суть ее заключается в том, что вы покупаете в основании ренджа и продаете на верхней границе. При этом работа ведется только лимитными ордерами на спрэде с короткими стопами. Обычно, стоп ставят сразу за границей ренджа на расстоянии 2-3 цента. Трейдер должен обладать терпением и быстрой реакцией, потому что с ним будут торговать другие опытные трейдеры. Что бы заработать таким способом деньги, необходимо быть среди первых на входе и выходе.(Скальпинг).
Скальпирование является, наверное, самой сложной техникой из всех представленных. Только 2-5 человек из 1000 становятся успешными скальперами. Суть скальпинга — это брать несколько центов прибыли и выходить, что бы в подходящий момент зайти снова ради 3-6 центов прибыли. При этом скальпер рискует 1-2 центами. Скальпер работает большими объемами. Для скальпера типично проторговать несколько миллионов акций за день, поэтому значение его комиссионых является самым важным фактором. При этом физическая и психологическая нагрузка на скальпера самая высока из всех [3,c.14].Pick (Покупка у самого дна).
Очень распространенная техника у опытных дейтрейдров. Возможность для «Батом пика» возникает в ситуации резкого падения цены акции. Цена падает так быстро, из-за большого продавца, но как только его исполнят, давление прекратится и стак «взмывает» вверх как натянутая резинка. «Батомпикер» попытается зайти именно в том момент, когда разберут последнего продавца. При этом он постоянно смотри на ленту, что бы поймать именно это момент. Эта техника очень опасна, так как если отката не произойдет, цена резко уходит еще ниже и трейдер может получить большие убытки. Что бы торговать «батом пик» трейдер должен хорошо читать ленту, понимать ценообразование, и иметь жесткий характер и дисциплину [5,c.131].Pick (Продажа на вершине).
Эта техника противоположна «батом пику». В ней трейдер ищет акции с параболическим ускорением или просто акции, которые сильно выросли за короткий промежуток времени и шортает их. Суть «тап пика» в том, что в акции при ее сильном росте находится много покупателей, которые в определенный момент заходят выйти из нее. Причем, все знают, что если начнется откат, то он будет очень быстрым.’s (Торговля гэпов).
Особенностью ценовых разрывов, является движение на закрытие этого разрыва или продолжение движения цены в сторону разрыва.Inertion (Новостные инерционные движения).
При выходе неожиданных и весомых новостей по кампании цена может вести себя непредсказуемо. Но часто толпа присоединяется к первичной реакции и цена резко растет или падает. Есть трейдеры и даже автоматические торговые системы, которые начинают заходить в такие движения в надежде на инерцию цены.(Торговля корреляции).
Акции в секторе ранжируются по капитализации. Чем выше капитализация, тем выше процентный вес и соответственно цена таких компаний является драйвером для индекса сектора. Когда появляется катализатор (например, новость) на такие акции, они начинают свое движение. Однако акции которые имеют меньший вес в секторе, часто отстают. Именно эти акции можно «подобрать», когда они станут догонять своих лидеров.Trading (Торговля корзиной акций).
Применяется в случае, когда необходимо одним нажатием купить или продать множество акций. Имеет свое преимущество, если нужно взять очень большую позицию по сектору или индексу и при этом иметь минимальное влияние на цену. Особенностью торговли «баскетом», является то, что вход и выход осуществляется «баскетом». Решение о выходе принимается исключительно по значению P/L.(Торговля Имбэланс) — MOC. К концу сессии у специалиста может остаться невыполненным заказ по покупке или продаже акции. За 15 минут до закрытия специалисты собирают MOC ордера и показывают количество недокупленных или недопроданных акций. Если количество таких акций более 3-5% от общего объема за день, то движение на закрытии может быть очень большим [25,c.102].
Снижение количества сделок на фоне роста объемов торгов связано с уходом части инвесторов на альтернативные электронные торговые площадки, предоставляемые такими компаниями Bats Trading Inc. и Direct Edge ECN LLC. Торговая площадка Bats, запущенная в январе 2007 года, к настоящему моменту стала третьей по величине в США.
Так, в марте 2008 года NYSE сняла ограничения на проведение «скальперских» операций и модернизировала технологическую платформу, позволяющую ускорить проведение сделок. Очень просто создать новую электронную биржевую площадку и конкурировать с традиционными биржами. Барьер для входа для получения лицензии и конкуренции с Нью-Йоркской фондовой биржей низок как никогда. При этом биржевые игроки, отдающие предпочтение техническому анализу, теряют один их своих популярных инструментов. На данный период (традиционные биржи) дают только часть картины. В виду того, что ни одна из бирж больше не является доминантной площадкой, достаточно проследить за всеми, что бы понять картину в целом.
Таким образом, рассмотренные механизмы торговли применяются при совершении сделок с относительно небольшими пакетами акций и не предназначены для сделок с крупными блоками. Последние сначала прорабатываются за пределами торгового зала фондовой биржи, но исполняются в торговом зале. Однако при этом сделки с крупными пакетами осуществляются по ценам, складывающимся в ходе обычного непрерывного двойного аукциона. В настоящее время на так называемые блочные сделки, т.е. сделки с крупными пакетами акций, приходится половина оборота НФБ.
3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ НЬЮ-ЙОРКСКОЙ ФОНДОВОЙ БИРЖИ, .1 Современные тенденции развития Нью-Йоркской фондовой биржи
К основным характеристикам биржи NYSE относятся:
капитализация и объем торгов: здесь котируются ценные бумаги более чем 3,5 тысяч (2008 г.) компаний. Общая капитализация компаний, торгующихся на New York Stock Exchange, на май 2008 г. составила $28,5 трлн. (около 60% мирового объема акций).
Объем ежедневных торгов — 4-8 млрд. акций. (в районе $100 млрд.);
ликвидность: учитывая наибольшее количество представленных компаний и размещенных акций, а соответственно и участников торгов, данная биржа также является самой ликвидной, т.е. скорость с которой можно провести операцию, будь то покупка (BUY, LONG), продажа (SELL), либо SHORT игра на понижение, измеряется долями секунды;
умеренная волатильность: благодаря огромной капитализации и собственной специфической устойчивости к изменениям на мировых рынках, биржа NYSE наименее подвержена резким колебаниям цен на акции. Например, если весной 2007 биржа Гонконга в день могла потерять 9% капитализации, российские биржи — 8%, то New York Stock Exchange при этом теряла всего 3%;
контроль: система регулирования фондовой биржи в США является самой жесткой, эффективной и хорошо разработанной. Контролем и регулированием занимается Комиссия по ценным бумагам и биржам (Securities Exchange Commission, SEC), учрежденная Конгрессом в 1934 году.
При поступлении любой жалобы, можно быть уверенным в её тщательном рассмотрении, расследовании. Виновные будут наказаны вплоть до уголовной ответственности. На New York Stock Exchange осуществляется торговля ценными бумагами только тех компаний, которые прошли строгий процесс регистрации (listing).
Поэтому зарегистрированные ценные бумаги называются listed securities. Не следует, однако, думать, что, раз очутившись на New York Stock Exchange, компания будет пребывать там вечно. Если в какой-то момент ее ценные бумаги перестанут соответствовать определенным требованиям, они могут быть исключены (delisted);
доступность информации: статистические данные, квартальные отчеты компаний выходят строго по расписанию и доступны бесплатно на специальных сайтах, где любой может проследить самые важные новости по компаниям [13,c.143].
Выход данных и новостей строго по расписанию минимизирует риск того, что трейдер будет застигнут врасплох неожиданными новостями. К тому же по каждой компании и отрасли можно легко и бесплатно получить подробнейшую информацию, графики и последние новости на многих финансовых порталах. Преимущества этой фондового рынка для активных трейдеров и трейдинга очевидны:
огромное количество очень ликвидных акций (более 1000) ведущих компаний всемирной экономики из которых каждый день десятки демонстрируют сильные и четкие движения, позволяющие заработать на трейдинге как дейтрейдерам так и инвесторам;
самая развитая и мощная система исполнения заявок, позволяющая практически моментально совершать интернет-трейдинг любых объемов;
наиболее развитая информационная инфраструктура.
Статистические данные, квартальные отчеты компаний выходят строго по расписанию и доступны бесплатно на специальных сайтах, (правая сторона сайта, список «Финансовые порталы») вы можете проследить самые важные новости по компаниям, квартальные отчеты выходят до открытия или после закрытия основной торговой сессии; таким образом трейдер еще до открытия рынка знает в каких акциях будут активные торги и сильные движения, с какими акциями он будет работать;
выход данных и новостей строго по расписанию минимизирует риск того, что позиции трейдера будут застигнуты врасплох неожиданными новостями. К тому же по каждой компании и отрасли можно легко и бесплатно получить подробнейшую информацию, графики и последние новости на многих финансовых порталах;
возможность применять десятки различных стратегий: кратковременные скальпы с удержанием позиций в несколько секунд, торговля от уровней, торговля сильных движений, свинги с удержанием позиции в несколько дней, pairs trading (торговля на основании взаимосвязей между акциями одного сектора, различных секторов или акции и ее сектора) и многое другое;
За последнее столетие прогресс техники шагнул очень далеко. Применение новых технологий коснулось и фондовой биржи. Процесс автоматизации и компьютеризации на бирже происходил более интенсивно, чем в других сферах экономики. Это было вызвано стремлением уменьшить издержки, связанные с оборотом фиктивного капитала и ускорить получение информации о продаже и покупке ценных бумаг в условиях растущей. В настоящее время фондовая биржа оборудована самыми совершенными средствами связи [13,c.53].
Таким образом, задач у биржи довольно много и по мере развития их количество увеличивается; фондовая биржа адаптируется к современным условиям, становится более мобильной. Это, кроме всего прочего, выражается в оснащении фондовой биржи современными средствами связи для коммуникации и провидения биржевых торгов.
2 Государственные меры по регулированию деятельности Нью-Йоркской фондовой биржи
Выявление недобросовестных участников рынка является одной из задач биржи как саморегулируемой организации. Никто так жестко и основательно не регулирует себя, как рынок акций.
Жесткие стандарты и требования для профессиональных участников торгов, разветвленная система регулирующих служб — все это меры контроля над деятельностью участников. Защита и поддержание целостности рынка достигается совместными усилиями четырех ключевых групп, которые вместе образуют то, что на рынке акций называют регулирующей пирамидой. Она состоит из следующих организаций:
Конгресс США. Конгресс выдвигает членов в Комиссию по ценным бумагам и биржам и отвечает за ее эффективное функционирование. Также он отвечает за законодательную деятельность на рынке ценных бумаг и за образование таких новых организаций на рынке акций, как «организация защиты инвесторов на рынке акций»;
Комиссия по ценным бумагам и биржам является надзорным органом над всеми национальными инвестиционными компаниями, брокерскими фирмами и другими организациями, работающими на рынке ценных бумаг. Комиссия рекомендует Конгрессу принятие новых законодательных актов, направленных на регулирование и защиту фондовой биржи. Нарушители правил и стандартов Комиссии строго наказываются — штрафуются, лишаются лицензии, а также лишаются членства на бирже;
New York Stock Exchange и другие саморегулируемые организации. Нью-Йоркская биржа — это саморегулируемая организация, более трети сотрудников которой занимаются именно вопросами стандартизации и регулирования рынка ценных бумаг. New York Stock Exchange разработала и опубликовала более 1000 страниц правил и стандартов, которые исполняются всеми участниками торгов на New York Stock Exchange;
индивидуальные брокерские фирмы. Этот уровень пирамиды состоит из более чем 400 брокерских фирм, являющихся членами New York Stock Exchange. Эти фирмы покупают и продают акции для клиентов по всему миру, гарантируя высокий профессионализм своих сотрудников и соответствие строгим стандартам.
Сегодня на финансовых рынках США разработана единая система надзора деятельности участников рынков, в список которых входят:
персоны, которые проводят сделки на рынки или по приказу которых сделки проводят брокеры и дилеры;
эмитенты;
клиринговые организации;
финансовые посредники;
сами биржи.
Клиринговые организации, финансовые посредники, эмитенты и биржи как правило отчитываются вышестоящим инстанциям — Федеральной Резервной Системе, Комиссии по ценным бумагам и биржам США, Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) и всяким ассоциациям, как например Национальная Фьючерсная Ассоциация (National Futures Association) [21,c.27].
На сегодняшний день холдинг NYSE Euronext (US), в который входят только биржи США по капитализации в мире занимает первое место, которая составляла $9208.9 миллиардов на конец 2008 года. Европейские биржи, которые находятся во Франции, Нидерландах, Бельгии, Испании и Великобритании и были объединены под названием NYSE Euronext (Europe), занимают 4 место в мире по такому же показателю.
Общая стоимость акций, которые торгуются на фондовой бирже NYSE составляет 33638,9 миллиардов долларов США и по этому показателю NYSE уступает только другой крупной американской бирже NASDAQ OMX с общей стоимостью акций $36446,5 млрд.
Роль банка в фондовом рынке не ограничивается вкладыванием средств в ценные бумаги, он также выступает в качестве ценообразователя.
Банки в свою очередь получают возможность контроля за банковскими кредитами без ущерба для своей структуры. В этом случае банк может вложить полученные инвестиции клиента и получить прирост к ним. В последнее время многие банки стали предпочитать управление финансами на фондовом рынке, нежели при помощи кредитов. Это объясняется тем, что фондовый рынок мобилен и имеет свойство быстро изменяться, поэтому при правильном подходе банк и клиент могут получить прибыль [27,c.64].
Очень часто роль банка на фондовом рынке является посреднической. В качестве брокера чаще всего выступают коммерческие банки. Их задача заключать сделки и получать за них комиссию.
На Нью-Йоркской фондовой бирже разделение деятельности банка и фондового рынка закреплено в законодательстве. Следует отметить, что при ограничении роли банков на фондовом рынке возникают предпосылки для более быстрого развития рынка.
По правилам Нью-Йоркской фондовой биржи именно маркетмейкеры раньше несли основные риски: в моменты обвала рынка им приходилось активно покупать обесценивающиеся активы, предоставляя инвесторам возможность продать падающие бумаги. Деятельность таких игроков в совокупности с ограничением по открытию коротких позиций на снижающемся рынке давала существенные результаты по предотвращению обвалов [28,c.239].
Таким образом, теперь перед SEC стоит непростая задача — заставить существующих маркетмейкеров работать не только на нормальном рынке, аккумулируя прибыль, но и выполнять свои функции в моменты кризиса. Существующая проблема усугубляется еще и достаточно большим количеством торговых площадок — в США их насчитывается 11.
3.3 Совершенствование и перспективы развития Нью-Йоркской фондовой биржи
Листинг на бирже NYSE прошли более 2800 компаний, из них около 450 — зарубежные компании из 53 стран. Компании, прошедшие листинг содержат себя, как более надежные, устойчивые компании, так именуемые «голубые фишки», так и юные, резво развивающиеся компании. Новоиспеченные компании оказываются в котировальных листах после IPO (публичного размещения) личных акций на бирже (initial public offering — IPO (публичное размещение) [22,c.169].
Для прохождения листинга компании обязаны соответствовать жестким финансовым и правовым запросам биржи. Компании, прошедшие листинг, обязаны платить членские взносы. В наше время котировальный лист New York Stock Exchange пополняется во многом за счет введения в листинг акций иностранных компаний.
Чтобы американская компания была успешно зарегистрирована на New York Stock Exchange, стоимость ее материальных активов должна быть более 18 млн. долларов, доход за последний год должен быть более 2,5 млн. долларов, в собственности должно быть более 1,1 млн. акций, и как минимум 2 тыс. акционеров должны владеть более чем сотней акций.
В случае, когда число владельцев более сотни акций уменьшилось до 1200 и менее человек или в собственности осталось менее 600 тыс. акций, или общая рыночная стоимость акций упала ниже 5 млн. долларов, акции компании подвергаются процессу делистинга.
Бывает так, что интерес к акциям той или иной компании падает, и тогда совет директоров может вывести компанию с фондового рынка (т.н. делистинг).
В этом случае акции будут изъяты из торгов на New York Stock Exchange. Это возможно и в результате слияния компании или ее покупки другой компанией.
Бывают и кратковременные остановки торгов ценной бумагой, если цена не нее начинает двигаться слишком быстро (в результате ажиотажа или распродажи).
Как правило, сильные движения случается после выхода важных новостей. Торги останавливаются для того, чтобы сбалансировать заявки на спрос и предложение и тем самым несколько успокоить рынок.
В этом случае торги идут не акциями, а американскими депозитарными расписками (перевод с англ. American Depository Receipts).
Это ценные бумаги, которые выпускают банки США в качестве документа, удостоверяющего право владения определенным количеством акций зарубежной компании.
Банк, выпустивший ADR, гарантирует, что американский инвестор получит причитающиеся ему дивиденды. За услуги банк берет определенную плату, которая погашается за счет компании или за счет инвесторов (удерживается часть дивиденда).
Требования к зарубежным компаниям при включении их в биржевой список, как правило, значительно жестче, нежели к американским.
Несмотря на то что New York Stock Exchange является хранителем многолетних традиций финансовой Америки, биржа успевает идти в ногу со временем, адаптируя торговые условия под требования инвесторов и публичных компаний. Именно поэтому площадка на текущий момент является мировым лидером по объему торгуемых акций, а среди «двигателей рынка» присутствует всемирно известные компании.
Поскольку крупные кредитно-финансовые институты стали главным звеном на фондовой бирже, компьютеризация их операций оказала огромное влияние на рынок ценных бумаг, в том числе и на биржу. Крупные банки выделяют огромные средства на электронизацию своих предприятий. В наши дни в банках действуют автоматизированные системы Mars, Cash Connector, Cemlink, CWIFT.
С ростом обособленности фондовой биржи и большого значения для дилеров котировок на центральных биржах возникла необходимость применения современных средств связи и обработки информации. Нью-Йоркская фондовая биржа имеет единую электронную, визуальную и компьютерную систему [7,c.112].
Таким образом, через Интернет происходит обмен информацией между фондовыми биржами различных стран, не ограничивающийся сведениями о заключенных сделках. С внедрением компьютерных систем усовершенствовалось прохождение заказов от инвесторов к торговому залу. Брокеры, имеющие отделения, объединили своих представителей на местах с дилерами на бирже. Эти системы действуют на Нью-Йоркской фондовой бирже.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Исследовав данную тему, можно сделать выводы, что Нью-Йоркская фондовая биржа — крупнейшая в мире, главная фондовая биржа США. Символ финансового могущества США и финансовой индустрии в целом. На бирже определяется всемирно известный индекс Доу-Джонса для акций промышленных компаний, а также индекс NYSE Composite. На бирже совершаются операции с акциями и ценными бумагами более чем тысячи наименований. На бирже котируются ценные бумаги свыше 1,5 тысяч компаний.
Работа биржи и деятельность ее членов регламентируются уставом, внутренними правилами и инструкциями. Управляет биржей Совет директоров, состоящий из 27 человек. Из них 24 выбираются из числа действительных членов биржи на двухгодичный срок, а трое входят в него в силу занимаемой должности. Это председатель, исполнительный вице председатель и президент.
На бирже котируются ценные бумаги 3504 компаний (2013 год).
Общая капитализация компаний, торгующихся на New York Stock Exchange, более $26,5 трлн. Совет директоров New York Stock Exchange включает председателя, президента, десять членов биржи и десять представителей деловых кругов. Здание биржи расположено на знаменитой улице Уолл Стрит по адресу Wall Street, 11. Биржа работает с понедельника по пятницу. Торговая сессия открывается в 9:30 и заканчивается в 16:00 по местному времени.
После того, как торговая сделка с ценными бумагами произведена на фондовой бирже, или через компьютеризованную автоматическую систему, проводится еще ряд послеторговых операций. Первая группа операций, включающая взаимные зачеты и расчеты (клиринг), обеспечивает своевременную доставку ценных бумаг продавцом покупателю и своевременный платеж покупателя продавцу. Вторая группа операций обеспечивает, чтобы компания-эмитент имела информацию о личности покупателя.
Формированию максимально справедливой цены на ценные бумаги должна способствовать деятельность фондовых бирж, на которых посредством процедуры листинга, механизма биржевых торгов определяется единая котировка ценных бумаг, что должно повышать доверие инвесторов к ним.
Наряду с принципами организации и управлениями биржей, значительное внимание было уделено характеристике членов фондовой биржи и условиям членства, а также требованиям, предъявляемым к корпорациям, желающим включить эмиссии своих акций в котировочные листы Нью-Йоркской фондовой биржи.
Практически все срочные сделки с ценными бумагами в настоящее время сопровождаются условиями об опционах. Сделка с опционом в сущности говоря не что иное, как срочная сделка. Решающее отличие между опционным контрактом и срочным контрактом состоит в том, что покупатель опциона имеет право использовать или не использовать опцион. За это право он платит продавцу опциона при заключении контракта опционную цену (премию).
В 1971 году New York Stock Exchange (NYSE) была оформлена как некоммерческая организация. Она управляется Советом директоров с 26 членами, в который входят председатель, президент, 12 публичных представителей и 12 представителей компаний из биржевой индустрии. Однако уже с 7 марта 2006 года биржа NYSE завершила слияние с электронной биржей Archipelago Holdings и впервые за свою историю предложила акции инвесторам, став, таким образом, коммерческой организацией.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Валуев С.А., Латышева В.К. Рынок ценных бумаг. М., 2012.-368с.
2. Галькович Р.С. Рынок ценных бумаг : учебник- М.: КноРус, 2010. — 455 с.
3. Зеленова А.Ю. Ценные бумаги и фондовый рынок // «Эко». № 2. 2013.-14-16с.
4. Зинченко В.И. Фондовый рынок: вопросы и ответы. — М.: ИЗД «Юриспруденция», 2011 -256 с.
5. Колесников М.И., Павлова Б.А., Телесова А.П. Фондовый рынок. Спб, 2010.-380с.
6. Ившина, Л.Л. Бизнес — планирование: учебное пособие / Л.Л. Игонина. — М.: ИНФРА-М, 2012 — 478 с.
7. Илецкая А.А. Фондовый рынок. М., 2011.-185с.
8. Козлов В.Д. Фондовый рынок. М., Финансы и статистика, 2012.-305с.
9. Кохно П.А., Рынок ценных бумаг./Е.В. Кистерева // Справочник экономиста. — 2013. — №4. с.14-16
10. Колтынюк, Б.А. Основы финансового рынка: Учебник./Б.А. Колтынюк — СПб.: Изд-во Михайлова В.А. 2011. — 425с.
. Конторович, С.П. Ценные бумаги и фондовый рынок. / С.П. Конторович // Вопросы экономики. — 2013. -№4. с. 31-36
12. Рогуленко, Т. М. Основы финансового рынка: учебник/ Рогуленко Т.М., Харьков В.П. — М.: Финансы и статистика, 2011.- 368 с.
13. Романова, Л.М. Фондовый рынок: учебное пособие/ Романова Л.М. . — М.: ИНФРА-М, 2013. — 375 с.
. Рышкова, А.А. Основы финансового рынка: учебное пособие/ Рышкова А.А.. — М.: Вузовский учебник, 2012. — 410 с.
15. Липсиц И.В., Коссов В.В. Фондовый рынок. М., 2010.-335с.
16. Мелкумов Я.С. Фондовый рынок — М.: ДИС, 2013.-307с.
17. Маленко Е.А. Хазанова, В. Ценные бумаги и фондовый рынок /Е. Маленко, В. Хазанова // Top — Manager. — 2012. — №10. с.39-43
18. Нешитой, А.С. Основы финансового рынка: Учебник. — 5-е изд., перераб. и испр. — М.: «Дашков и Ко», 2011 — 374с.
. Родинская, А.А. Ценные бумаги и фондовый рынок. / А.А. Ройзман // Практика международного бизнеса. — 2013. — №13. с.21-29
20. Стоянова Е.С. Основы финансового рынка. — М.: Перспектива, 2011.-412с.
21. Стражев, В.И. Фондовый рынок: учебник / Стражев В.И. — 7-е изд., испр. — Минск: Высшая школа, 2012. — 527 с.
22. Старкова, Н.Г. Фондовый рынок : учебное пособие / Старкова Н.Г. — М.: КноРус, 2012. — 376 с.
23. Ховард К.А. Фондовый рынок: Пер. англ. — М.: ЮНИТИ, 2010.-324с.
24. Шестаков У.С., Александер Г.С., Бейли Дж. Основы финансового рынка // пер. с англ. — М.:ИНФРА-М, 2012.-485с.
25. www. New York Stock Exchange. nyx.com — официальный сайт фондовой биржи NYSE
26. www. nyse-home.com — авторский сайт о биржевой торговле NYSE
27. www. profitmania.org — интернет-трейдинг на биржах Нью-Йорка, AMEX, Nasdaq Composite
28. www. nyse-trade.ru — сайт о торговле на рынке акций New york Stock Exchange
29. www. sdg-trade.com — торговля акциями на рынке акций
31. www.beinformed.ru — сайт о трейдинге на бирже Нью-Йорка
ПРИЛОЖЕНИЕ
Рисунок 1. Исторический график динамики индекса Dow Jones за период 1974-2014 г.г.
Рисунок 2. График индекса NYSE Arca Tech 100 за период 2003-2014гг.
Рисунок 3. График индекса NYSE Arca Airline за период 2009-2014 гг
Рисунок 4. График индекса NYSE Arca Biotechnology
за период 2011-2014гг.
Рисунок 5. График индекса NYSE Arca International market 2001-2014гг
Рисунок 6. График индекса NYSE Arca Institutional
за период 1999-2014гг.
