Инфляция представляет собой одну из наиболее острых проблем современного развития экономики во многих странах мира, отрицательно влияя на все стороны жизни общества.
Сегодня эта проблема является одной из актуальных, поскольку инфляция обесценивает результаты труда, уничтожает сбережения юридических и физических лиц, препятствует долгосрочным инвестициям и экономическому росту. Высокая инфляция разрушает денежную систему, провоцирует бегство национального капитала за границу, ослабляет национальную валюту, способствует ее вытеснению во внутреннем обращении иностранной валютой, подрывает возможности финансирования государственного бюджета. Инфляция является самым эффективным средством перераспределения национального богатства – от более бедных слоев общества к более богатым, усиливая тем самым его социальное расслоение.
В странах с развитой рыночной экономикой инфляция может рассматриваться в качестве неотъемлемого элемента хозяйственного механизма. Однако она не представляет серьезной угрозы, поскольку там отработаны и достаточно широко используются методы ограничения и регулирования инфляционных процессов. В последние годы в Японии, странах Западной Европы преобладает тенденция замедления темпов инфляции.
В отличие от Запада, в России, осуществляющей преобразование хозяйственного механизма, инфляционный процесс развертывается, как правило, в возрастающих масштабах. Это весьма необычный, специфический тип инфляции, плохо поддающийся сдерживанию и регулированию. Ценовая нестабильность экономически и психологически изматывает большинство людей, создает огромную социальную напряженность в обществе. Как показывает опыт нашей страны переход на рыночные отношения иногда сопровождается быстрым ростом цен, усилением действия инфляционных факторов. Очень важно правильно оценить, является ли сам переход на рыночные отношения причиной углубления инфляции или при этих отношениях накопленный ранее инфляционный потенциал получает свое реальное выражение.
Очевидно, что в условиях рыночных отношений возможности искусственного сдерживания инфляции резко сокращаются. Вместе с тем непоследовательность в принятии решений по переходу к рынку, непродуманность некоторых шагов усугубляют имеющиеся трудности, усиливают инфляционные процессы.
Предметом исследования работы является инфляция, её сущность, причины, а также социально – экономические последствия.
Инфляция в рыночной экономике
... самой сути проблемы инфляции, оценка ее актуальности в рыночной экономике, а также изучение основных инфляционных тенденций в российской действительности. В конечном итоге анализ инфляции как многофакторного процесса ... заранее (фактически планируется правительством страны при разработке госбюджета), вторая - нет. Этим она опасней ожидаемой, т.к. индивиды и хозяйственные агенты не успевают к ...
Объектом исследования является Российская Федерация., Исходя из сформулированной актуальности темы, определим цели и задачи данной научной работы., Цель работы: изучить сущность инфляции и пути ее преодоления., Задачи, решаемые в работе:
В процессе написания работы была выявлена сущность инфляции, ее причины, и социально – экономические последствия. Произведено исследование влияния инфляции на уровень жизни населения. Инфляция — это обесценение денег, снижение их покупательной способности, дисбаланс спроса и предложения. В буквальном переводе термин «инфляция» (от лат. inflatio) означает «вздутие», т.е. переполнение каналов обращения избыточными бумажными деньгами, не обеспеченными соответствующим ростом товарной массы/
Суть инфляции заключается в том, что национальная валюта обесценивается по отношению к товарам, услугам и иностранным валютам, сохраняющим стабильность своей покупательной способности. Некоторые ученые добавляют к этому перечню еще и золото, придавая ему по-прежнему значение всеобщего эквивалента. Обычно инфляция имеет в своей основе не одну, а несколько взаимосвязанных причин, и проявляется она не только в повышении цен — наряду с открытой, ценовой имеет место скрытая, или подавленная инфляция, проявляющаяся прежде всего в дефиците, ухудшении качества товаров [9, c.220].
Напомним, что не всякое повышение цен служит показателем инфляции. Цены могут повышаться в силу улучшения качества продукции, ухудшения условий добычи топливно-сырьевых ресурсов, изменения общественных потребностей. Но это будет, как правило, не инфляционный, а в определенной мере логичный, оправданный рост цен на отдельные товары.
Во время инфляции бумажные деньги обесцениваются по отношению к трем вещам. Во-первых, в период золотого стандарта инфляция выражается в повышении рыночной цены золота в бумажных деньгах. Во-вторых, аналогичный процесс ведет к возрастанию цены товаров. Иллюстрируют этот случай данные табл. 1. 1.
Таблица 1.1
| Продовольственные товары | 1990 г. | 1992 г. | 1997 г. |
| Говядина (кроме бескостного мяса) | 2,3 | 222 | 15 787 |
| Колбаса вареная | 2,8 | 271 | 26 767 |
| Молоко цельное, за литр | 0,3 | 22 | 3627 |
| Сахар-песок | 0,9 | 136 | 4326 |
| Хлеб и хлебобулочные изделия из пшеничной | |||
| муки высшего сорта | 0,4 | 43 | 5686 |
| Картофель | 0,4 | 36 | 1871 |
| Яблоки | 1,6 | 106 | 6985 |
В-третьих, при инфляции курс национальной валюты падает по отношению к иностранным денежным единицам, которые сохранили прежнюю стоимость или обесценились в меньшей степени. В связи с этим различают твердую валюту, устойчивую по отношению к собственному номиналу (нарицательной стоимости, обозначенной на бумажных деньгах), и падающую валюту, которая обесценивается по отношению к своему номиналу и к курсу других валют. В нашей стране такой процесс был наиболее заметен при сравнении рубля с долларом США.
Опишем классификацию инфляции с учетом разных факторов.
1. В зависимости от характера обесценения денег различаются следующие виды инфляции:
2. С учетом места распространения выделяются такие формы падения курса валюты: 3. инфляцию подразделяют по темпам развития на следующие виды; Гиперинфляция вызывает крах денежной системы. Деньги начинают утрачивать свои функции. Это происходит, когда заработная плата выдается не деньгами, а талонами и купонами, на которые приобретаются продукты по установленным ценам. Подобное же наблюдается, если среди населения начинается так называемое «бегство от денег»: люди не желают держать свои сбережения в денежной форме и стремятся вложить их в материальные ценности [7, c.348].
Если рассматривать инфляцию с точки зрения соотносительности роста цен по различным товарным группам, т.е. по степени сбалансированности их роста, то можно выделить:
При сбалансированной инфляции цены различных товаров неизменны относительно друг друга, а при несбалансированной – цены различных товаров постоянно изменяются по отношению друг к другу, причем в различных пропорциях.
Сбалансированная инфляция не страшна для бизнеса. Приходиться лишь периодически повышать цены товаров: сырье подорожало в 10 раз, и вы соответственно увеличиваете цену своей конечной продукции. Риск потери доходности присущ только тем предпринимателям, которые стоят последними в цепочке повышения цен. Это, как правило, производители сложной продукции, основанной на интенсивных внешних кооперационных связях. Цена на их продукцию отражает всю сумму повышения цен внешней кооперации, и именно они рискуют задержать сбыт сверхдорогой продукции конечному потребителю.
С точки зрения ожидаемости или предсказуемости, инфляцию делят на:
Ожидаемая инфляция может предсказываться и прогнозироваться заранее, с достаточной степенью надежности; неожидаемая – возникает стихийно и прогноз здесь невозможен.
Фактор ожидаемости, предсказуемости по-новому освещает нам вопрос влияния инфляции на стратегию бизнеса, а именно: если все фирмы и все население знает наверняка, что в следующем году цены возрастут, скажем в 100 раз, то в условиях идеального свободного рынка имеется целый год на заблаговременную адаптацию к спрогнозированному скачку цен. Все предприятия и население также повысят в 100 раз цену на свой товар (станки, оборудование, услуги, рабочая сила и т.д.).
Никто, таким образом, существенно не пострадает даже от гиперинфляции, а в случае непредсказуемости, неожиданности роста цен даже на 10% (умеренная инфляция) может произойти существенное снижение доходности соответствующих предприятий [8, c.415].
Комбинация сбалансированной и ожидаемой инфляции не наносит существенного экономического вреда, а несбалансированной и неожидаемой – особо опасна, чревата большими издержками адаптационного плана.
В России и СНГ преобладает несбалансированная инфляция. Рост цен на сырье опережает рост цен на конечную продукцию, стоимость комплектующего компонента превышает цену всего сложного прибора и т.п. Несбалансированная инфляция – большая беда для экономики. Нет прогноза на будущее, нет уверенности хотя бы в том, что товарные группы-лидеры роста цен останутся лидерами и завтра. Невозможно рационально выбрать сферы приложения капитала, рассчитать и сравнить доходность вариантов инвестирования. В такой ситуации возможны лишь короткие спекулятивно-посреднические операции, удобренные стихийными, несбалансированными скачками относительных цен как в отраслевом, так и в территориальном аспектах.
Современной инфляции присущ ряд отличительных особенностей: если раньше инфляция носила локальный характер, то сейчас — повсеместный, всеохватывающий; если раньше она охватывала больший и меньший период, т.е. имела периодический характер, то сейчас — хронический, современная инфляция находится под воздействием не только денежных, но и не денежных факторов. Денежные факторы вызывают превышение денежного спроса над товарными предложением, в результате чего происходит нарушение требований закона денежного обращения. Неденежные факторы ведут к первоначальному росту издержек и цен товаров, поддерживаемому последующим подтягиванием денежной массы к их возросшему уровню. Обе группы факторов переплетаются и взаимодействуют друг с другом, вызывая рост цен на товары и услуги, или инфляцию [4, с. 124].
В зависимости от преобладания факторов той или иной группы различают два типа инфляции:
Инфляция спроса вызывается следующими денежными факторами.
1. Милитаризация экономики и рост военных расходов.
2. Дефицит государственного бюджета и рост внутреннего долга.
3. Кредитная экспансия банков.
4. Импортируемая инфляция.
5. Чрезмерные инвестиции в тяжелую промышленность.
Инфляция спроса порождает выпуск в обращение дополнительной денежной массы, платежных средств, что создает повышение спроса над предложением и приведет к увеличению цен. В этой связи необходимо сокращать государственные расходы, стремясь в идеале к бездефицитному бюджету ради снижения эмиссии денег [10, c.352].
Инфляция издержек – механизм формирования цен, при котором их рост определен не увеличением спроса, а увеличением затрат. Предложение при прежних ценах снижается, что вызывает увеличение цен. При этом объем производства снижается и занятость уменьшается – признак недостатка спроса.
В частности, например увеличение цен на нефтепродукты в России в 1999 году в конечном счете было заложено в стоимость товаров и привело к росту издержек производства и соответственно к росту оптовых и розничных цен.
Инфляцией издержек характеризуется воздействие следующих неденежных факторов на процессы ценообразования.
1. Лидерство в ценах.
2. Снижение роста производительности труда и падение производства.
3. Возросшее значение сферы услуг.
4. Ускорение прироста издержек и особенно заработной платы на единицу продукции.
5. Энергетический кризис.
Из сказанного видно, что для регулирования инфляционных процессов важно знать определяющие факторы инфляции, ее причины.
Как мы уже выяснили, инфляция – это повышение общего уровня цен.
Товарные цены могут меняться в следствии роста производительности труда, циклических и сезонных колебаний, структурных сдвигов в системе воспроизводства, монополизации рынка, государственного регулирования экономики, введения новых ставок налогов, девальвации денежной единицы, изменения коньюктуры рынка, воздействия внешних экономических связей, стихийных бедствий и т.п. Понятно, что не всякий скачок цен есть инфляция.
Стихийные бедствия нельзя считать причиной инфляции. Например, в результате стихийного бедствия на какой-то территории разрушены дома. Очевидно, что возрастает спрос на стройматериалы, услуги строителей, транспорт и т.д. Большой спрос на услуги и промышленную продукцию будет стимулировать производителей к увеличению объемов производства, и по мере насыщения рынка цены будут опускаться.
Рост цен, связанный с циклическими колебаниями конъюнктуры рынка, нельзя считать инфляционным. По мере прохождения различных фаз экономического цикла будет меняться и динамика цен. Они будут повышаться в фазах бума и падать в фазах кризиса, а затем снова возрастать в последующих фазах выхода из кризиса.
Вот пять главных причин инфляции:
Диспропорциональность
Инфляционно опасные инвестиции.
В первую очередь, это милитаризация экономики. Рост военных расходов одна из первых причин дефицита государственного бюджета, а так же роста государственного долга. Опять включается “ денежный станок ”.
Отсутствие свободного рынка и совершенной конкуренции .
Современный рынок – рынок олигополистический. Олигополисты заинтересованы в увеличении цен, сокращении производства и создании дефицита.
Монополии способны сильно влиять на денежную политику государства и уровень инфляции. У них нет конкурентов, они способны диктовать свои цены. Поэтому государственный контроль над монополиями – необходим.
Импортируемая инфляция.
Тут все очень просто:
Рубль – валюта довольно не стабильная и наши сограждане держат свои сбережения в валюте других стран, чаще всего в американских долларах, забывая (или не зная), что курс доллара тоже меняется, в том числе и падает, а значит мы у себя дома держим американскую инфляцию.
Инфляционное ожидание .
Это, скорее всего самая распространенная причина инфляции в нашей стране. Возникновение самоподдерживаемого характера инфляции.
Население, напуганное постоянным ростом цен, приобретает товары впрок, сверх своих текущих потребностей, ожидая нового повышения цен. Одновременно с этим требуя повышения заработной платы, подталкивая потребительский спрос к расширению. Производители опасаются повышения цен со стороны поставщиков, и закладывают в цену своих товаров прогнозируемый ими рост цен на комплектующие.
Банкиры закладывают предполагаемую инфляцию в процент, под который дают кредит. Предприниматели – в планы сделок, будущие цены.
Еще две возможные причины инфляции:
Первая – налоговая инфляция. Когда к росту цен ведут избыточные налоги со стороны государства.
Вторая – политическая. Инфляция как будто создана для должников. Берешь кредит и чем больше упадет национальная валюта, тем больше твоя прибыль. И тем хуже положение кредиторов. Зная это, должники могут с помощью лобби, скажем, надавить на правительство с целью увеличения инфляции. При большой сумме долга – на этом можно сделать состояние [3, c.613].
Инфляция может возникать в результате повышения совокупного спроса, которое является следствием увеличения оплаты труда госслужащих, социальных выплат, субсидий и других государственных расходов, не покрываемых соответствующим увеличением доходов государственного бюджета. Основными причинами здесь могут также быть увеличение государственных заказов (например, военных), увеличение спроса на средства производства в условиях полной занятости и почти полной загрузки производственных мощностей, а также рост покупательной способности трудящихся (рост заработной платы) в результате, например, согласованных действий профсоюзов. Вследствие этого возникает избыток денег по отношению к количеству товаров, повышаются цены. Нарушившееся рыночное равновесие между количеством денег и товаров восстанавливается путем повышения цен.
Множество причин инфляции отмечается практически во всех странах. Однако комбинация различных факторов этого процесса зависит от конкретных экономических условий. Так, сразу после Второй мировой войны в Западной Европе инфляция была связана с острейшим дефицитом многих товаров. В последующие годы главную роль в раскручивании инфляционного процесса стали играть государственные расходы, соотношение “цена — заработная плата”, перенос инфляции из других стран и некоторые другие факторы. Важнейшей причиной инфляции в последние годы в нашей стране можно считать уникальную диспропорциональность в экономике, возникшую как следствие командно-административной системы. Советской экономике присуще длительное развитие в режиме военного времени, чрезмерная доля военных расходов в ВНП. [5, с. 548].
Среди внешних причин большое значение на темпы инфляции нашей страны оказывает сокращение поступлений от внешней торговли, отрицательное сальдо внешнеторгового и платежного балансов. Инфляционный процесс у нас усиливается падением цен на мировом рынке на топливо и цветные металлы, составляющие важную часть нашего экспорта, а также неблагоприятная конъюнктура на зерновом рынке в условиях значительного импорта зерновых.
Одной из наиболее важных внутренних причин инфляционных процессов служит деформация народнохозяйственной структуры, выражающаяся в существенном. отставании отраслей потребительского сектора при явном гипертрофированном развитии отраслей тяжелой индустрии и особенно военного машиностроения. Во-вторых, неспособность преодолеть инфляцию порождается недостатками хозяйственного механизма. В условиях централизованной экономики нет обратной связи, не было эффективных экономических рычагов, которые были бы способны регулировать соотношение между денежной массой и товарной. Ставшая традиционной политика высоких темпов экономического развития игнорировала реальные ресурсные возможности. Чтобы поддержать темпы, постоянно наращивались капиталовложения. В результате сдерживался рост потребления: эффективность капиталовложений падала, что отрицательно сказывалось на экономическом росте и текущем производстве. Средств на новую технологию не хватало, а непрерывные приросты фонда накопления не давали желаемого результата. Проблема упиралась не в количество капитальных вложений, а в их эффективность, структуру, перестроить которую мешал сам хозяйственный механизм. Противоречия и дефициты «пожирали» все больше средств, а финансовые и бюджетные ограничители были очень слабы или отсутствовали вообще. Несбалансированность имела место не только на потребительском рынке. Ее основа — нарастающая диспропорция в самом производстве, углубление материально — финансового неравновесия, недочеты в системе планирования, в механизме денежного обращения.
На данном этапе среди ученых существует полное согласие о факторах определяющих инфляционного процесса, однако явного соглашения о результатах воздействия на инфляционный процесс не существует. Для того чтобы понять определяющие факторы инфляции и источники разногласия различных научных школ стоит рассмотреть следующее уравнение:
P = MV/Y
где Р = уровень цены
М = денежная масса в экономике
V = скорость оборачиваемости денег в экономике
Y = реальный объем производства в экономике
Скорость оборачиваемости денежной массы измеряет как часто деньги обращаются в экономике и объем сделок который при этом создается. Так если 1 единица создала 3 единицы в объеме сделок ее оборачиваемость равна 3. Стоит также заметить, что если величина денежной массы определяется конкретным показателем, то оборачиваемость должна вычисляться постоянно для отражения конкретной ситуации.
Перепишем предыдущее уравнение в условиях изменения параметров, где d представляет изменение.
dP = (dM)(dV)/(dY) (2.1)
Левая сторона уравнения является уровнем инфляции, а правая сторона показывает три определителя уровня инфляции.
Изменение в объеме денежной массы. Если объем повышается при остальных параметрах константах, то уровень инфляции повысится. Это является основой для аргументов придерживающихся монетаристской теории, которые верят, что не существует связи между реальным объемом производства и денежной массой, а также что показатель оборачиваемости стабилен в течение длительного времени и «свободная» монетаристская политика (увеличение денежной массы) является причиной высокой инфляции. Хотя некоторые признают, что монетарная политика может иметь краткосрочный эффект на реальный объем производства, большинство утверждает, что долгосрочный эффект отсутствует. Существует также мнение, что хотя оборачиваемость может изменятся по истечению времени, но эти изменения проявляются после продолжительного периода времени и вряд ли имеют существенный эффект на инфляцию.
Изменение в уровне оборачиваемости денежной массы. Если оборачиваемость увеличивается при остальных параметрах константах, то уровень инфляции повысится. Экономисты долгое время спорили, почему обращение денежной массы изменяется по истечению времени. Одним из определяющих является технологический прогресс. Он изменяет способы накопления денег и пути как люди тратят деньги, таким образом оказывая влияние на оборачиваемость денег. В условиях гиперинфляции люди не желают держать наличные суммы денег и предпочитают приобретать реальные товары. Нежелание накапливать деньги приводит к ускорению оборачиваемости денег. Таким образом, если центральный банк быстро увеличивает денежную массу то это неизменно приводит к повышению уровня инфляции [1, c.348].
Изменение в реальном объеме производства. Если объем увеличивается при остальных параметрах константах, то уровень инфляции понизится. Часто это является основным аргументом приверженцев школы Кейнса для смягчения монетаристской политики во время экономических спадов. Они утверждают, что увеличение денежной массы приводит к сопутствующему увеличению реального объема производства и инфляционные процессы при этом незаметны или не существуют.
Инфляция измеряется с помощью статистического показателя — индекса цен. В мировой практике широко используется индекс стоимости жизни — индекс розничных цен специального набора благ (товаров и услуг), входящих в бюджет среднего потребителя и составляющих стоимость жизни. Для его подсчета применяются следующие действия. индекс цен цена “рыночной корзины“ в данном периоде
в данном = ______________________________ ___________ х 100.
периоде, % цена аналогичной “рыночной корзины“ в (2.2)
базовом периоде
Например, сегодняшняя цена «рыночной корзины» составляет 2653 в месяц, что на 84 рубля больше, чем стоил предыдущий набор. Таким образом, можно рассчитать индекс цен в данном периоде:
индекс цен
в данном = (2653 руб./2569)*100%=103,3 (2.3)
периоде, %
Сегодня инфляцию опережают не только галопирующие тарифы ЖКХ, но и неуклонно растущая стоимость минимального набора продуктов питания. Именно эти две статьи составляют основу потребительской корзины наименее обеспеченных слоев населения. Стоимость минимального набора продуктов питания в расчете на месяц в конце декабря 2006 года составила 1473,6 рубля. С начала года увеличилась на 9,2 процента. За январь 2007 года выросла еще на 2,2 процента, составив 1630,6 рубля за месяц. За 11 месяцев 2006 года тарифы на услуги ЖКХ выросли на 17,5 процента при установленном законом предельном повышении на 20 процентов (за январь – ноябрь 2005 года прирост на 32,3 процента); в 2007 году они выросли на 15 процентов. При этом расти тарифы обещают все ближайшие годы. Так, по прогнозам в 2009 – на 11 – 12 процентов. Но нельзя забывать, что стоимость потребительской корзины в соответствии с законом не изменится до 2011 года! И сколько бы ни говорил теоретики, что стоимость минимального набора продуктов питания на месяц составляет порядка 1500 рублей, на практике среднестатистический гражданин, проживающий в провинции, все выходные летом проводящий на огороде, чтобы сделать запасы на зиму, экономящий буквально на всем, ежемесячно тратит только на продукты питания 2 тысячи рублей. Оставшиеся 653 рубля не покрывают расходов на ЖКХ.
Уровень инфляции (темп роста цен) – относительное изменение среднего (общего) уровня цен рассчитывается по следующей формуле:
(2.4)
В качестве косвенного показателя уровня инфляции используются данные об отношении товарных запасов к сумме денежных вкладов населения (сокращение запасов и рост вкладов свидетельствуют о повышении степени инфляционного напряжения.) Данные о превышении доходов населения над расходами в процентах к доходам также могут характеризовать уровень инфляции. Если доходы растут быстрее или даже одинаково с ценами, это свидетельствует об опасности раскручивания инфляционной спирали. Так как изменение в инфляции является сигналом к изменению к ставках дисконтирования, то экономисты и аналитики тратят значительное время и ресурсы на прогнозирование инфляции. Модели для прогноза варьируются от просто наивных до сложных и основываются на всем от интуиции до сложнейшей эконометрики. Результаты таких моделей основываются на информации прошлых периодов, таких как инфляция за последний период либо модели временных рядов исследующих тенденции и сдвиги в прошлых уровнях инфляции, и являются очень спорными. Однако это нисколько не умаляет тех позитивных сторон, связанных с прогнозом инфляционных процессов.
Инфляционный риск возникает в связи с неопределенностью величины денежных потоков из-за воздействия инфляции, измеренное величиной покупательной способности. Например, если инвестор покупает пятилетнюю облигацию с 7 процентным купоном, но, в то же время, уровень инфляции равен 8 процентам, то это означает, что покупательная способность денежного потока упала.
Многие люди не являются экспертами в области финансов и предпочитают вкладывать свои средства в консервативные «безопасные» инвестиции. Таковыми являются некоторые паевые фонды, ценные государственные бумаги или депозитные сертификаты, стоимость которых остается стабильной по истечению времени, но обычно обеспечивающие низкую доходность. Однако такое вложение может оказаться на практике не лучшим из-за риска инфляции.
Простыми словами инфляция съедает стоимость денег и доходность инвестиции должна быть достаточно высокой, чтобы опережать уровень инфляции. Инфляция всегда снижает стоимость дохода от инвестиции. Приведем ниже следующий пример:
Допустим, инвестиция обеспечивает годовой доход равный 6 процентам и уровень инфляции 4 процента. Таким образом реальный доход равен 2 процентам (6 процентов – 4 процента = 2 процента).
Здесь инфляция отобрала более половины дохода. Представим худший случай, когда инфляция выше годовой доходности. Так если инвестиция возвращает 3 процента в год и при этом инфляция составляет 4 процента, то реальный доход будет –1 процент. Это означает, что инвестор теряет деньги в так называемой «безопасной» инвестиции.
Можно также рассмотреть эффект от воздействия инфляции по истечению времени. Предположим, что инвестор вложил 45,000 единиц в коробку и то что уровень инфляции составляет 4 процента в год. Через 10 лет инфляция снизит стоимость его денег на более чем 15,000 единиц. За следующие 15 лет стоимость его «инвестиции» понизится почти на 30,000 единиц. Через 25 лет стоимость 45,000 единиц будет только около 15,000 единиц или менее половины номинальной стоимости. Это означает, что если вначале инвестор мог приобрести товаров на 45,000 единиц, то через 25 лет он сможет товаров только на 15,000 единиц, используя те же самые деньги. Это произошло, потому что инфляция уменьшила стоимость денег, и, таким образом, их покупательную способность.
Инфляционный риск – это риск который уменьшает покупательную способность денег. Он часто рассматривается как скрытый риск, потому что инвестор на самом деле его не наблюдает также как изменение в стоимости ценных бумаг. Однако, хотя данный риск и является скрытым, но стоит помнить о нем и соответственно выбирать инвестицию. Существует только один метод борьбы с воздействием инфляции – это получение дохода превышающего ее.
Эффекты инфляции на стоимость инвестиции будут зависеть часто от того, является ли она ожидаемой или непредсказуемой. Ожидаемая инфляция может быть использована в расчетах денежных потоков и ставок дисконтирования во время анализа, и стоимость инвестиции может основываться на этом.
Номинальные денежные потоки включают в себя инфляцию. Процесс расчета номинальных денежных потоков требует от аналитика или инвестора не только калькуляцию показателей ожидаемой инфляции, но и ожидаемый рост цен на товары и услуги, которые фирма продает или использует. Таким образом, аналитик делающий прогнозы номинальных денежных потоков для отдельно взятой авиалинии должен будет прогнозировать рост цен на авиабилеты для расчета продаж и уровень инфляции цен на топливо для расчета затрат.
Процесс расчета номинальных процентных ставок намного проще. Если используются ставки финансовых рынков как основа для расчета, то данные ставки будут номинальными. Отношение между номинальными и реальными денежными потоками может быть выражено:
Реальный денежный поток
где Е(И) = ожидаемым уровень инфляции общего уровня цен. (2.5)
Эффекты инфляции будут зависеть частично на разнице, если такая существует, между ожидаемой инфляцией цен на товары, которые данная фирма продает и той на товары, которые фирма использует. Если фирма ожидает повышение цен на товары, которые она продает, будет происходить быстрее чем стоимость ее расходов то реальные денежные потоки увеличатся с ростом темпа инфляции. Если нет, то будет происходить обратная ситуация.
Отношение между номинальной и реальной ставкой дисконтирования также зависят от уровня инфляции., Реальная процентная ставка = (1 + номинальная процентная ставка)/(1+Е(И)) – 1
где Е(И) = ожидаемый уровень инфляции в общем уровне цен.
Инфляция оказывает серьезное воздействие на занятость. В 1958 г. английский экономист О. Филипс предложил модель инфляции спроса, наглядно показывающую это воздействие. Позднее эта кривая была модифицирована (рис 1).
Если правительство страны рассматривает уровень безработицы U1 (ему соответствует темп роста цен Р1) как чрезвычайно высокий, то для его понижения проводятся бюджетные и денежно- кредитные мероприятия, которые стимулируют спрос. Это ведет к расширению производства, созданию новых рабочих мест. Норма безработицы снижается до величины U2, но одновременно возрастают темпы инфляции до Р2. Возникшие условия могут вызвать «перегрев» экономики, серьезные кризисные явления, что вынудит правительство ввести кредитные ограничения, сократить расходы из государственного бюджета и др. В результате темпы роста цен снизятся до уровня Р3, а безработица возрастет, ее норма составит U3.
Практика экономического регулирования показала, что кривая Филлипса может быть применима для экономической ситуации в короткие периоды, поскольку в долгосрочном плане (5–10 лет), несмотря на высокий уровень безработицы, инфляция продолжает нарастать, что объясняется целым комплексом обстоятельств.
Среди этих обстоятельств важно выделить политику стимулирования совокупного спроса. Стремление правительства ценой инфляции купить более низкий уровень безработицы можно считать успешным только тогда, когда у хозяйствующих агентов удается создать так называемые ложные ожидания. Так, работающие по найму, наблюдая рост ставок номинальной заработной платы, увеличивают предложение труда. И тогда рост инфляции (и связанный с ней рост заработной платы) может уменьшить безработицу. Но дело в том, что со временем население начинает распознавать истинную цену привлекательности высоких ставок денежной (номинальной зарплаты).
Ведь в условиях инфляции рост реальной заработной платы – это не обязательно то же самое, что и рост номинального ее уровня. И если люди обнаруживают, что на полученные деньги можно купить все меньшее количество товаров и услуг, иллюзиям приходит конец: никто более не намеревается увеличивать предложение своего труда в ответ на рост денежной заработной платы. Предприниматели сокращают спрос на труд. Требования рабочих по найму повышения реальной заработной платы ведут к уменьшению прибылей и, следовательно, вынуждают предпринимателей ограничивать найм работников.
При помощи кривой Филипса можно графически изобразить стагфляцию. Ведь это означает правостороннее смещение этой кривой на рисунке 1 когда возросший уровень цен сопровождается растущей безработицей. Считается также, что кривая Филипса может быть использована для экономического анализа альтернативы инфляции и безработицы лишь в условиях умеренной инфляции с постоянным темпом. При неожиданных экономических потрясениях темп инфляции возрастает также неожиданно и может сопровождаться резким увеличением безработицы.
Последствия инфляции многообразны, противоречивы и заключаются в следующем.
Во-первых , она приводит к перераспределению национального дохода и богатства между различными группами общества, экономическими и социальными институтами произвольным и неподдающимся прогнозированию образом.
Средства перераспределяются от частного сектора (фирмы, домохозяйства) к государству. Дефицит государственного бюджета, являющийся одним из факторов инфляции, покрывается через инфляционный налог. Его уплачивают все держатели реальных денежных остатков. Уплачивается он автоматически, поскольку денежный капитал обесценивается во время инфляции. Инфляционный налог показывает снижение стоимости реальных денежных остатков.
Другой канал перераспределения доходов в пользу государства возникает из монопольного права печатать деньги. Разница между суммой номиналов дополнительно выпущенных банкнот и затратами на их печатание называется сеньоражем. Он равен количеству реальных ресурсов, которое может получить государство взамен на напечатанные деньги. Сеньораж равен инфляционному налогу, когда население поддерживает постоянной реальную стоимость своих денежных остатков.
Лица, имеющие фиксированные доходы, несут потери от инфляции в результате снижения реальных доходов. Группы, получающие индексированные доходы, защищены от инфляции настолько, насколько система индексации доходов позволял им сохранить реальный заработок. Продавцы товаров и ресурсов, занимающих монопольное положение на рынке, могут увеличить свой реальный доход.
Владельцы реальных активов (недвижимости, антиквариата, произведений искусства, драгоценностей и т. п.) наиболее защищены от инфляции, поскольку рост цен на эти товары обгоняет общий уровень инфляции При неизменной процентной ставке в результате неожиданной инфляции всегда проигрывают кредиторы и выигрывают заемщики. Пытаясь уменьшить потери, банки повышают ставку ссудного процента. Это в свою очередь уменьшает объем инвестиций в производство. Сохранение такой ситуации в долгосрочном аспекте приведет к сокращению реального объема ВНП и ускорению инфляции.
При прогрессивной системе налогообложения инфляция способствует повышенному изъятию средств у домохозяйств. Поскольку инфляция приводит к обесценению накоплений в денежной форме, то осуществляется перераспределение накопленных доходов от старых к молодым членам общества.
Во-вторых,, В-третьих,, В-четвертых,
В-пятых, возрастает спрос на более стабильную иностранную валюту. Увеличиваются утечка капиталов за границу, спекуляции на валютном рынке, что в свою очередь ускоряет рост цен.
В-шестых, снижается реальная стоимость сбережений, накопленных в денежной форме, повышается спрос на реальные активы. В результате цены на эти товары растут быстрее, чем изменяется общий уровень цен. Ускорение инфляции подстегивает рост спроса в экономике, приводит к бегству от денег. Фирмам и домохозяйствам приходится осуществлять дополнительные затраты на покупку реальных активов.
В-седьмых,, В-восьмых,, В-девятых,, В-десятых,
Согласно теории «ускорения инфляции» на долгосрочных временных интервалах повышение темпов инфляции из года в год помогает поддерживать реальный объем производства выше своего естественного уровня.
Для анализа динамики уровня жизни населения имеются следующие официальные данные о среднемесячной номинальной начисленной заработной плате, минимальном размере оплаты труда и величине прожиточного минимума.
На основании имеющихся данных рассчитаем соотношение минимального размера оплаты труда и прожиточного минимума, среднемесячной оплаты труда к прожиточному минимуму и среднемесячной оплаты труда к минимальному размеру оплаты труда и построим графики их динамики.
Таблица 4.1
| Годы | Среднемесячная заработная плата, руб. | Прожиточный минимум трудоспособного населения, руб. | Минимальный размер оплаты труда, руб. | Соотношение минимального размера оплаты и прожиточного минимума, раз | Отношение среднемесячной оплаты труда к прожиточному минимуму, раз | Отношение среднемесячной оплаты труда к минимальному размеру оплаты труда, раз |
| 1991 | 548 | 108 | 80 | 0,7 | 5,1 | 6,9 |
| 1992 | 5995 | 2100 | 670 | 0,3 | 2,9 | 8,9 |
| 1993 | 58663 | 23100 | 6080 | 0,3 | 2,5 | 9,6 |
| 1994 | 220351 | 97400 | 17560 | 0,2 | 2,3 | 12,5 |
| 1995 | 472392 | 297200 | 45970 | 0,2 | 1,6 | 10,3 |
| 1996 | 790210 | 415600 | 72740 | 0,2 | 1,9 | 10,9 |
| 1997 | 950205 | 462400 | 83490 | 0,2 | 2,1 | 11,4 |
| 1998 | 1051,5 | 555 | 83,49 | 0,2 | 1,9 | 12,6 |
| 1999 | 1522,6 | 1002,8 | 83,49 | 0,1 | 1,5 | 18,2 |
| 2000 | 2223,4 | 1320 | 107,75 | 0,1 | 1,7 | 20,6 |
| 2001 | 3240,3 | 1629 | 250 | 0,2 | 2,0 | 13,0 |
| 2002 | 4360,3 | 1967 | 400 | 0,2 | 2,2 | 10,9 |
| 2003 | 5498,5 | 2304 | 487,5 | 0,2 | 2,4 | 11,3 |
| 2004 | 6739,5 | 2602 | 600 | 0,2 | 2,6 | 11,2 |
| 2005 | 8554,9 | 3255 | 1170 | 0,4 | 2,6 | 7,3 |
| 2006 | 10633,9 | 3695 | 1740 | 0,5 | 2,9 | 6,1 |
| 2007 | 13593,4 | 4159 | 2310 | 0,6 | 3,3 | 5,9 |
Рис. 4.1 Соотношение минимального размера оплаты труда и прожиточного минимума
На основании расчетов можно утверждать, что минимальный размер оплаты труда меньше, чем прожиточный минимум, так как соотношение минимального размера оплаты труда и прожиточного минимума меньше единицы, что говорит о недостатке средств, необходимых для прожиточного минимума, о низком жизненном уровне населения:
(4.1)
С 2000 года этот показатель имеет тенденцию к увеличению, т. е приближается к единице (в 2007 году он составил 0,6).
Такое улучшение показателя связано с тем, что в стране с 1999 года государство стало проводить политику дефляции, означающую общее понижениие уровня цен. Но, несмотря на это, достичь уровня 1991 года пока (0,7) не удается. Резкое снижение показателя наблюдалось в 1992 году. Такой спад объясняется тем, что в 1992 году инфляция стала открытой и сразу же привела к чрезвычайно сильному обесценению денег — гиперинфляции (индекс инфляции в 1992 году составил 26,41).
Рис 4.2 Соотношение среднемесячной оплаты труда и прожиточного минимума
На основании данного графика можно говорить о том, что с 2000 года наблюдается рост среднемесячной оплаты труда по отношению к прожиточному минимуму. Самой высокой величины за исследуемые годы показатель достиг в 1991 году, когда среднемесячная оплата труда содержала примерно пять прожиточных минимумов. Самые низкие показатели наблюдаются в 1995 году и 1999, когда среднемесячная заработная плата едва превышала прожиточный минимум. 2007 год характеризуется довольно неплохим соотношением: среднемесячная оплата труда содержала примерно 3 прожиточных минимума.
Рис. 4.3 Соотношение среднемесячной оплаты труда и минимального размера оплаты труда
С 2000 по 2002 год наблюдается снижение отношения среднемесячной заработной платы к минимальному размеру оплаты труда, следовательно, наблюдается улучшение благосостояния населения – рост минимального размера оплаты труда; с 2002 по 2004 наблюдается обратная динамика; в 2004 среднемесячная оплата труда содержала около 11 минимальных размеров оплаты труда, в 2005 – около 7, в 2006 – примерно 6. 2007 год характеризуется самым низким показателем – 5,9 — уровень жизни населения по сравнению с остальными годами улучшился (Рис. 4.3).
На основании выше представленных графиков динамики можно утверждать, что улучшение уровня жизни населения наблюдается с 2000 по 2007 гг., которые характеризуются следующими индексами инфляции:
I 2007 = 1,12; I 2006 = 1,13; I 2005 = 1,10; I 2004 = 1,12; I 2003 = 1,12; I 2002 = 1,15; I 2001 = 1,19; I 2000 = 1,20.
На графике (рис 4.4) видно, что резкое повышение уровня инфляции наблюдалось в кризисном 1998 году, когда имела место галопирующая инфляция (1,84) и в 1992 году – гиперинфляция (I = 26,41), что привело к резкому снижению уровня жизни населения.
| 1992 | 1993 | 1994 | 1995 | 1996 | 1997 | 1998 | 1999 | |
| Индекс инфляции | 26,41 | 9,47 | 3,14 | 2,31 | 1,22 | 1,11 | 1,84 | 1,36 |
Люди, имеющие в своем распоряжении определенные суммы наличных денег и наученные опытом январского обмена, начали в феврале-марте еще более активно вкладывать их в товары, защищая свои сбережения и от возможных действий по проведению дальнейших шагов денежной реформы, и от обесценения в результате готовящегося повышения цен. Все это привело к активизации цен на черном рынке, так как сфера государственной розничной торговли давно уже пребывала в кризисном состоянии из-за недостатка товаров. Для того чтобы иметь постоянный запас наличности на руках, население сокращало свои вклады в учреждениях Сберегательного банка. Политический кризис 1991 г. еще более осложнил ситуацию и привел к отказу от концепции постепенной реформы.
2 января 1992г. было отпущено 80% оптовых и 90% розничных потребительских цен. Снятие контроля за ценами сопровождалось либерализацией внешнеторговых операций и обменного курса рубля. Либерализация цен вызвала почти пятикратное увеличение розничных цен за первые три месяца 1992 г. по сравнению с декабрем 1991 г., а оптовые цены уже за первые 2 месяца возросли почти в три раза. По расчетам реформатов цены в стране должны были возрасти не более чем в 3-4 раза. Фактически же рост цен за 1992 год вырос в 26 раз.
и т.д……………..
