Понятие управления кризисом на предприятии возникло в сравнительно недавнее время, однако сейчас это понятие можно встретить во многих сферах. Многие полагают, что основной причиной появления данного понятия является реформы российской экономики, а также появление достаточно большого количества коммерческих и других организаций. Конечно, кризис предприятий — это нормальный процесс, которого некоторые организации просто не могут избежать, и на рынке, как и в жизни, всегда выигрывают лишь сильнейшие. Так, если предприятие не имеет возможности и способностей «бороться» с кризисной ситуацией, оно просто исчезает, но в противном случае предприятие может использовать все свои сильные стороны и пережить кризис.
В России в данный момент ситуация с кризисными предприятиями очень сложная, потому что примерно четыре пятых всех предприятий, действующих на территории Российской Федерации, уже сейчас можно считать банкротами. И доказательством тому служит большое количество дел о банкротстве, и их число растет с неимоверной скоростью. Таким образом, можно смело сделать вывод, что мировой финансовый кризис застал большинство российских предприятий врасплох и многие предприятия были абсолютно к нему не подготовлены.
Поэтому проблеме антикризисного управления необходимо уделять больше внимания при подготовке специалистов в сфере экономики и управления, а также необходимо ее всесторонне изучать и исследовать.
Основная цель курсовой работы заключается в изучении теоретических основ управления кризисами на предприятии и разработке антикризисных мероприятий по повышению эффективности деятельности предприятия.
Для достижения поставленной цели поставлены и решены следующие задачи:
- изучить теоретические основы управления кризисами;
- дать организационно-экономическую характеристику объекта исследования;
- изучить причины кризисного состояния предприятия;
- разработать систему антикризисных мероприятий по повышению эффективности деятельности предприятия;
- проанализировать разработанные мероприятия и определить их эффективность;
— В работе применяются такие методы исследования как анализ и синтез, обобщение, систематизация, классификация, сравнительное сопоставление и др. Дипломное исследование выполнено на основе использования научных трудов отечественных и зарубежных ученых по проблемам антикризисного управления. кризис предприятие финансовый банкротство
Структура курсовой работы отражает существо, логическую взаимосвязь, порядок постановки и решения задач, направленных на достижение цели предпринятого исследования и состоит из введения, двух разделов, заключения, списка использованной литературы, приложений.
Рецензия на книгу К.М Ушакова «Управление школой: кризис ...
... управления: возможности и ограничения». В этой главе автор развивает положение, полученное при исследовании ... в предшествующий период и однозначно определяющих поведение ее членов». У каждой школы своя организационная культура, Чтобы её изменить потребуется много времени и усилий. Данная книга ... социального капитала в обществе будет способствовать преодолению кризиса в образовании. В главе « ...
1. Теоретические аспекты управления кризисом на предприятии, Сущность кризиса и антикризисного управления
Для понимания того, что есть управление кризисом, необходимо определиться с самим понятием кризиса. Изначально греческое слово кризис означало решение.
Кризис, как научное понятие, впервые появился в философских науках. Гегель рассматривал кризис как один из механизмов диалектики, он считал, что кризис — высшая точка борьбы противоположностей, приводящая к переходу системы в новое качество. В экономическом смысле кризис появляется в учении К. Маркса и рассматривается как неизбежное явление в жизни общества.
К. Макконел и С. Брю в своей книге «Экономикс» считают причиной кризиса то, что в экономике страны потребляется больше капитала, чем производится, то есть валовые инвестиции меньше, чем амортизация, что создает неблагоприятную ситуацию стагнации экономики. Макконел К.Р., Брю С.Л. Экономикс. — М.: ИНФРА-М, 2007. — с. 566
Подобной точки зрения придерживался Дж. Кейнс. Он полагал, что главной причиной кризиса является не рост процента, а падение предельной эффективности капитала. Кейнс дает наиболее емкое определение кризиса. По его мнению, причиной кризиса является резкая смена повышательной тенденции понижательной, хотя при обратном процессе такого практически не бывает. Кейнс Дж. М. Антология экономической мысли. — М.: ИНФРА-М, 2007. — с. 653.
Обобщая все вышесказанное, можно сделать вывод: кризис — это неизбежное цикличное явление в экономике, при котором все экономические показатели ниже нормы.
В трактовке термина «антикризисное управление» по степени теоретической разработанности целесообразно выделить два подхода. Фундаментальный подход склонен трактовать антикризисное управление как некий набор специфических инструментов менеджмента, особый вид деятельности со своим предметом, общенаучными и специфическими методами и т.д. Прикладной подход, напротив, рассматривает конкретные методики выведения предприятия из предбанкротного или банкротного состояния.
Стабилизация деятельности предприятия в кризисный период является наиболее важным условием вывода предприятия из кризиса, на данной стадии жизненно важно снизить до минимума возможные последствия политики заимствования, приведшей к предбанкротному состоянию предприятия.
Процесс стабилизации (рис. 1) — действия, направленные на минимизацию кредитных обязательств.
Как показывает практика, основными причинами возникновения кризисного состояния предприятия являются:
- стихийный рост кредиторской задолженности предприятия;
- снижение качества задолженности дебиторов;
- спад спроса на товары и услуги предприятия;
- резкое увеличение затрат организации и т.п.
Рис. 1. Стадии кризиса и процесс стабилизации финансового состояния
После выявления причин, повлиявших на снижение финансового состояния предприятия, должны быть приняты меры по их устранению.
Если в вопросах определения кризиса и его стадий ученые в основном солидарны, то при анализе борьбы с кризисами начинается самое интересное: появляется различие в подходах. Мнения ученых расходятся по поводу объекта антикризисного управления и того, на какой стадии кризиса заканчивается обычный менеджмент. Можно выделить две противоположных точки зрения.
Антикризисная политика развитых стран
... антикризисного управления, применяемые в развитых странах Механизм антикризисного управления предприятием состоит из следующих основным подсистем: 1. подсистема диагностики финансового состояния и оценки перспектив развития бизнеса предприятия; 2. подсистема маркетинга; 3. подсистема антикризисной инвестиционной политики; ... управления). Оперативные мероприятия по выходу из кризиса состоят в ...
В первой точке зрения антикризисное управление рассматривается как комплексная система управления предприятием, которая является инструментом для предотвращения и устранения явлений, неблагоприятных для предприятия, путем полного использования потенциала управления, разработки и реализации на предприятии специальной программы, имеющей долгосрочный характер, которая позволяет устранить временные затруднения, оставить на прежнем уровне и повысить рыночные позиции при любых условиях. Данной позиции придерживаются А.Г Грязнова, Э.А. Уткин и некоторые другие экономисты. По их мнению, антикризисное управление должно постоянно присутствовать на предприятии: диагностировать и предсказывать кризис на начальных стадиях и уменьшать потери. Суть антикризисного управления не столько в выводе предприятия из кризиса, сколько в недопущении его возникновения и негативного влияния. Уткин Э.А. считает, что основная цель антикризисного управления — создание таких условий, при которых финансовые трудности не носят стабильного характера. Уткин Э.А. Антикризисное управление. — М.: ЭКМОС, 2005. — с. 12. При этой точке зрения речи о банкротстве быть не может, так как управленческий механизм нейтрализации проблем должен быть налажен до принятия ими необратимого характера.
Вторая точка зрения состоит в том, что антикризисное управление должно начинаться на стадии истощения резервных фондов и приближения неплатежеспособности, т.е. антикризисное управление заключается не в диагностике кризисов и минимизации потерь, а в выводе предприятия из кризиса. При этом подразумевается, что кризис уже наступил, что возможность его предотвращения уже упущена. З. Айвазян, В. Кириченко считают, что третья и четвертая фазы кризиса характеризуются нестандартными, экстремальными условиями деятельности предприятия, вынуждающими принимать срочные меры. Приближение состояния неплатежеспособности предприятия в данном случае является основным моментом. По их мнению данная ситуация является объектом и предметом антикризисного управления. Стоит отметить, что спор этот скорее терминологический. Представители первого подхода правы в том, что диагностика кризисов, оценка рисков и предотвращение негативных для бизнеса явлений должно присутствовать в управлении задолго до того, как появится угроза неплатежеспособности и банкротства. Однако если это есть антикризисное управление, то что же тогда обычное, текущее управление? На меры по недопущению кризиса ориентирована вся теория и практика управленческой науки. В таком случае неясно особое содержание антикризисного управления.
По моему мнению, наиболее правильным будет определить антикризисное управление как совокупность способов предотвращения банкротства и неплатежеспособности предприятия на тех стадиях кризиса, когда резервные фонды уже исчерпаны. При этом кризис рассматривается как непосредственная угроза выживанию предприятия. Исходя из выбранного подхода, можно выделить специфические условия, которые возникают только при антикризисном управлении и которые отличают антикризисное управление от обычного менеджмента:
Антикризисное регулирование и управление. Этапы антикризисного управления
... антикризисного регулирования и управления на предприятии. Объектом данного исследования являются затраты предприятия на производство продукции. Предметом исследования является процесс управления антикризисными мерами и затратами. Глава 1 Антикризисное регулирование и управление. Этапы антикризисного управления 1.1 Возникновение кризисов ...
1. Нехватка денег для осуществления насущных хозяйственных и финансовых потребностей в оборотных средствах. Этому определению соответствует следующее неравенство, представляющее экономическую формулу кризиса:
Денежные средства = хозяйственная потребность в оборотных средствах текущая + финансовая потребность в оборотных средствах текущая.
Текущая финансовая потребность в оборотных средствах рассчитывается как совокупность выплат кредиторам на плановый период на момент расчета формулы. Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах определяется как разница между совокупностью производственных и непроизводственных затрат на плановый период, и количеством производственных запасов организации в пределах, определенных сметой размеров.
2. Стандартный алгоритм экономического и финансового расчета денежных средств в условиях антикризисного управления недопустим. При расчете денежных средств предприятия основное значение отводится двум факторам, таким как структура потребностей предприятия (сырье, материалы, денежные средства) и временной период, за который эти потребности необходимо удовлетворить. Время всегда имеет свою стоимость, но в условиях кризиса эта стоимость определяется по совершенно другим критериям, чем, например, при проведении анализа инвестиционного проекта. Важность фактора времени в условиях кризиса заключается в том, что у предприятия, переживающего кризис, нет будущего. Если через определенный период времени предприятие окажется ответчиком по делу о банкротстве, то всякие планы приобретают абстрактный характер.
3. Главный инструмент при антикризисном управлении — не стратегический план, а стабилизационная программа. Перед организацией, которая стремится преодолеть кризис, поставлены две задачи, следующие друг за другом: минимизировать последствия кризисного состояния путем восстановления платежеспособности и стабилизации финансового положения.
4. Критерии принятия решений. В рамках нормального управления этот критерий можно определить как достижение стратегических целей в долгосрочный период времени и максимизация прибыльности и рентабельности в краткосрочный период времени. При наступлении кризисного состояния предприятия долгосрочные цели теряют свое значение, а в краткосрочными целями будут являться рост или экономия средств предприятия. При этом увеличение размера денежных средств может осуществляться мерами, неприемлемыми с точки зрения обычного менеджмента. В рамках антикризисного управления допускаются любые потери, за счет которых существует возможность достичь восстановления платежеспособности предприятия в данный конкретный момент. Суть заключается в маневрировании средствами предприятия для заполнения разрыва между их расходом и поступлением.
Согласно делению стадий развития кризисного процесса, можно выделить 4 формы антикризисного управления:
Антикризисное управление в период стабильного развития. Целью данной формы управления является мониторинг и анализ отклонений от намеченного развития предприятия, ранняя идентификация возможности возникновения кризисных ситуаций, а также анализ влияющих на предприятие факторов.
Управление в период нестабильности производства охватывает управление предприятием в условно стабильном и нестабильном состоянии. Если первый тип управления характеризуется небольшим спадом производства, падением доходности, то второй тип — управлением в условиях убыточности. Основная цель — возврат предприятия к стабильному состоянию.
Анализ и предупреждение банкротства организации на примере ООО «СПАРТА»
... соответствии с рисунком 2. Процедуры банкротства Наблюдение Финансовое оздоровление Внешнее управление Конкурсное производство Мировое соглашение Рисунок 2 - Процедуры банкротства предприятий Одной из процедур является ... Цель анализа - это не только установление и оценка финансового состояния и финансовой устойчивости компании, но и выработка направлений улучшения ее работы; повышения ...
Управление в период кризисного состояния. Представляет собой управление предприятием в условиях неплатежеспособности. Основная цель — не допустить банкротства.
Управление в условиях процедур банкротства. Является по сути исполнением процедур банкротства и проводится назначаемым управляющим.
Основными задачами антикризисного управления являются: изменение функционирования хозяйственных механизмов; трансформация критериев принятия управленческих решений; активное использование новых возможностей управления; применение всех легальных методов хозяйственного маневрирования.
Таким образом, антикризисное управление есть управление, направленное на выживание компании в условиях кризиса. Его следует отличать как от обычного оперативного и стратегического менеджмента, так и от риск — менеджмента. При антикризисном управлении вступают в силу законы, которые неприемлемы в обычных условиях. Главной целью предприятия в условиях кризиса становится «выживание» и наибольшая концентрация финансовых ресурсов. Коротков Э.М. Антикризисное управление: Учебник. М.: Инфра-М.,2006.-620с.
1.2 Методы и механизм диагностики кризисов на предприятии
Диагностика кризисов на предприятии — это методы, которые направлены на выявление проблем и недостатков в системе управления, приведших к возникновению кризисного состояния предприятия и других отрицательных тенденций в его деятельности.
Существуют следующие основные методы для диагностики кризиса на предприятии: мониторинг окружающей среды, анализ наиболее вероятных изменений общего состояния и конкурентоспособности предприятия, финансовый анализ, анализ кредиторской задолженности предприятия, оценку рисков, определение теперешнего состояния предприятия и предвидение ее возможных состояний в будущем. Трененков Е.М., Деденидова С.А. Диагностика в антикризисном управлении// Менеджмент в России и за рубежом. — 2005. — №1. — с. 5-10
Основные этапы проведения диагностики:
— Первый этап. Определение объектов наблюдения кризисного поля. Обычно выделяют семь следующих объектов: структура капитала предприятия, состав финансовых обязательств предприятия по срочности их исполнения, чистый денежный поток, рыночная стоимость предприятия, состав текущих затрат предприятия, состав активов предприятия, уровень концентрации финансовых операций в зоне повышенного риска.
- Второй этап. Формирование системы показателей для каждого из объектов наблюдения кризисного поля.
— Третий этап. Анализ различных сторон кризиса предприятия, осуществляемый стандартными методами. Чтобы оценить состояния предприятия необходимо использовать современные инструменты для проведения финансового анализа, такие как горизонтальный и вертикальный анализ, расчет финансовых коэффициентов деятельности предприятия, исследование ликвидности баланса, экспресс-анализ общего направления финансово-хозяйственной деятельности предприятия, определение экономического и производственного потенциала предприятия.
Пути совершенствования малого бизнеса на примере предприятия ...
... дипломная работа на тему «Пути совершенствования малого бизнеса на примере предприятия ООО ПСП «Бетон»» актуальна, т.к. ее целью является изучение и применение на практике теоретических знаний, современных методов экономических исследований финансового состояния малого предприятия ...
Проведение анализа финансовых коэффициентов является оценкой соотношения различных средств и их источников, показателей, характеризующих эффективность использования всех видов ресурсов организации. Финансовый анализ предприятия обычно проводится с применением финансовых коэффициентов по следующим основным группам: показатели платежеспособности, показатели деловой активности, показатели финансовой устойчивости, рентабельности, ликвидности.
Абсолютная устойчивость финансового состояния предприятия означает, что все запасы и затраты предприятия полностью финансируются за счет собственных средств. Предприятие в таком случае почти не зависит от внешних источников финансирования. Неустойчивое финансовое положение предприятия отличается нарушением его платежеспособности, при этом предприятие вынуждено привлекать дополнительные внешние источники финансирования своих запасов и затрат. Кризисное финансовое положение предприятия характеризует предприятие на грани банкротства. Такое предприятие не в состоянии погасить свою кредиторскую задолженность в срок. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. — М.: ИНФРА-М, 2005. — 336 с.
Для того чтобы оценить финансовую устойчивость предприятия необходимо рассчитать следующие коэффициенты: соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, показатель обеспеченности собственными средствами, маневренности, прогноза банкротства и др.
Показатели платежеспособности предприятия представляют собой оценку наличия у него возможностей вовремя и в полном размере выполнять различные платежные обязательства, которые вытекают из операций денежного характера. Платежеспособность предприятия оказывает влияние на формы и условия различных сделок и также на наличие у предприятия возможностей получения кредитов и займов.
Общая ликвидность предприятия может быть определена исходя из величины имеющихся у него ликвидных средств. К ликвидным средствам могут быть отнесены наличные деньги, деньги на банковских счетах и легкореализуемые элементы оборотных средств. Показатели ликвидности отражают наличие возможности у предприятия в нужный момент делать необходимые расходы.
Показатели, характеризующие деловую активность, определяют величину эффективности использования трудовых, материальных и финансовых ресурсов предприятия. Показатели деловой активности предприятия включают в себя: выручку от реализации продукции, производительность труда, чистую прибыль, средний срок оборота дебиторской задолженности, коэффициент общей оборачиваемости капитала и оборотных средств, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности и собственного капитала.
Анализ состава и состояния задолженности кредиторов и дебиторов поможет выявить направления и способы их реструктуризации, т. е. снижения совокупной задолженности и ее быстрого погашения. Должна быть проведена инвентаризация задолженности, затем задолженность делится на: текущую задолженность, просроченную, пени и штрафы.
— Четвертый этап. Предварительная оценка масштабов кризисного финансового состояния предприятия по объектам кризиса. На практике выделяют три базовых кризисных состояния предприятия: легкий кризис, глубокий кризис и финансовая катастрофа. По каждому объекту кризисного поля проводится позиционирование признака или факта его изменения. Так будет сформировано кризисное поле, с помощью которого можно будет сделать окончательный вывод о степени поражения предприятия.
Этапы осуществления фундаментальной диагностики банкротства:
- систематизация основных внутренних и внешних факторов кризисного развития;
- проведение комплексного анализа влияния этих факторов на развитие предприятия (SWOT-анализ, корреляционный анализ, модель Альтмана);
- прогнозирование негативных тенденций развития предприятия под воздействием наиболее значимых негативных факторов (методом трендового анализа или методом экспоненциального сглаживания);
- прогнозирование способности предприятия противостоять создавшимся угрозам за счет внутреннего потенциала (прогнозирование динамики показателя уровня нейтрализации угрозы — отношения ожидаемой суммы чистого денежного потока к средней сумме финансовых обязательств);
- окончательное определение масштабов кризиса.
Таким образом, диагностика кризисов включает в себя методы, необходимые для оценки текущего состояния предприятия, выявления причин негативных тенденций в его производственной и финансовой деятельности. Конечно, сама по себе диагностика не способна решить проблемы кризиса. Поэтому важно устранить настоящую причину кризисного состояния предприятия, минимизировать его отрицательные проявления и последствия.
1.3 Банкротство как крайнее проявление кризиса
Крайним проявлением кризисного состояния предприятия является банкротство, оно означает его фактическую несостоятельность, т. е. невозможность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.
Согласно Федеральному закону от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ
«О несостоятельности (банкротстве)» несостоятельность (банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.
Банкротство может быть инициировано подачей заявления в арбитражный суд: руководителем или собственником юридического лица, кредиторами, налоговыми органами, фондами социального назначения. Предприятие-должник может быть объявлено банкротом только по решению арбитражного суда. Федеральный закон Российской Федерации от 16 октября 2002 года №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)».
Предприятие считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей.
Как показывает практика, большинство дел о банкротстве организаций возбуждается арбитражным судом по заявлению налоговой инспекции по причине неуплаты должником обязательных платежей в бюджет.
Существуют следующие процедуры банкротства: наблюдение, внешнее управление, финансовое оздоровление и конкурсное производство, а так же заключение мирового соглашения. Мировое соглашение может быть заключено при любой стадии банкротства, но, как правило, это происходит в очень редких случаях.
На практике в наибольшей степени используются такие процедуры банкротства как: внешнее управление, конкурсное производство и наблюдение. Наравне с ними для больших предприятий свойственно применение реструктуризации в ходе конкурсного производства, которая сопровождается скупкой активов и контрольных пакетов акций.
Если следовать международным стандартам, то российское законодательство о несостоятельности (банкротстве) пока недостаточно эффективно. Так, по оценкам Всемирного банка, а также Европейского банка реконструкции и развития, в России такие показатели, как степень удовлетворения требований кредиторов, средний размер расходов на осуществление процедур банкротства, а также продолжительность дела о банкротстве все еще остаются на низком уровне.
До настоящего времени все еще не получили достаточного распространения реабилитационные механизмы в ходе дела о банкротстве. В частности, по статистике ВАС РФ, из нескольких десятков тысяч дел о банкротстве, возбуждаемых за год, лишь в 30-40 применялась процедура банкротства — финансовое оздоровление, почти в 1 тысяче дел — внешнее управление. Увеличение количества гражданских дел о неисполнении договоренностей и взыскании задолженности, с которым в последнее время сталкиваются судебные арбитражи, неизбежно повлечет за собой рост дел о банкротстве.
По заключению главы Высшего судебного арбитража РФ Антона Иванова, величина банкротств в нашей стране в 2010 г. возросла на 30-40%. Значительный приток исков по делам гражданских правоотношений был зафиксирован в арбитражных судах осенью прошлого года, с возникновением так называемой «первой волны» кризиса. В 2010 году в арбитражные суды было подано 1,078 млн. исков на общую сумму 947,7 млрд. рублей, что на 13% больше, чем в предыдущем году.
При этом по гражданским делам в арбитражные суды подано 543 тысячи исков, что на 25% больше, чем в 2009 году. Количество заявлений о банкротстве в 2010 году, напротив, уменьшилось на 22% до 34,4 тысяч заявлений.
Некоторые участники рынка и аналитики делают достаточно мрачные прогнозы на будущее — по их заключению, с большой долей вероятности следует ожидать резкого роста количества банкротств предприятий реального сектора экономики. Эти ожидания подтверждает озвученный министром финансов Алексеем Кудриным прогноз о второй волне кризиса, в том числе в банковской системе, источником которой будет невозврат кредитов. В этих условиях, если предприятия не смогут реструктурировать свои долги, величина банкротств будет неуклонно возрастать. Основными «кандидатами» в банкроты остаются компании, относящиеся к банковской, инвестиционной и строительной отраслям.[33]
2. Диагностика кризиса на примере ОАО «Уралкалий»
2.1 Краткая характеристика ОАО «Уралкалий»
Компания ОАО «Уралкалий» является одним из мировых лидеров по производству калийных удобрений. Производственный комплекс компании расположен в городе Березники (Пермский край).
Компания имеет офисы в Москве, Перми, Минске, портовый терминал — в Санкт-Петербурге. Зарегистрированный офис Компании расположен по адресу: Российская Федерация, Пермский край, г. Березники, ул. Пятилетки, 63. Практически все производственные мощности и долгосрочные активы Группы «Уралкалий» находятся в России. По состоянию на 31 декабря 2009 года численность персонала компании составляла около 12,9 тыс. сотрудников (в 2008 г. 11,8 тыс.).
Компания была создана в 1930 году как государственная, преобразована в Акционерное общество «Уралкалий» и приватизирована в 1992 году. Акции и глобальные депозитарные расписки ОАО «Уралкалий» торгуются на следующих торговых площадках: РТС, ММВБ, LSE.
ОАО «Уралкалий» — вертикально интегрированная компания, контролирующая всю производственно-сбытовую цепочку, начиная от добычи калийно-магниевых солей и заканчивая доставкой продукции конечным потребителям. Это позволяет эффективно управлять бизнесом, контролировать затраты на доставку продукции.
В состав компании входят 2 рудника, ведущих разработку запасов Верхнекамского месторождения калийно-магниевых солей, второго по величине разведанного месторождения в мире, 6 обогатительных фабрик, из которых 4 фабрики производят калийные удобрения, 1 фабрика перерабатывает карналлитовую руду для получения обогащенного карналлита и 1 фабрика производит раствор хлорида натрия для нужд Березниковского содового завода. ОАО «Уралкалий» является единственным акционером ОАО «Балтийский балкерный терминал» (ББТ).
Компания владеет 50% акций «Белорусской калийной компании» (БКК) — мирового лидера по продажам калийных удобрений. Доля БКК на мировом экспортном рынке калия составляет 31%.
Компания выпускает два вида калийных удобрений — гранулированный и стандартный хлористый калий. На экспорт поставляется порядка 89% продукции компании. Основные рынки сбыта — Китай, Индия, США, Европа, Бразилия и Юго-Восточная Азия. В России реализуется порядка 11% от общего объема выпускаемой продукции.
Согласно данным отчетности компании, чистая прибыль в 2009 году составила 29,48 млрд. рублей (на 390 % больше, чем в 2008 году), чистая прибыль за 4-й квартал 2009 года составила 6,18 млрд. рублей (на 74 % меньше, чем в 3-м квартале 2009 года), стоимость активов в 2009 году составила 56,85 млрд. рублей (на 65 % больше, чем в 2008 году).
2.2 Анализ состава и структуры активов и пассивов ОАО «Уралкалий»
Анализ финансового состояния начинается с общей характеристики имущества предприятия, то есть анализа состава и структуры актива баланса. Анализ актива баланса дает возможность установить основные показатели, характеризующие производственно-хозяйственную деятельность предприятия:
- стоимость имущества предприятия;
- иммобилизованные активы;
- стоимость оборотных средств.
Составим аналитический баланс ОАО «Уралкалий» за 2009 г., в котором представим состав активов и пассивов, а также их структуру (Прил. 3).
1) Анализ изменения общей величины активов.
Активы на начало периода составляют 34345407 тыс. руб., активы на конец периода — 56851641 тыс. руб. Из таблицы видно, что отклонение в абсолютной величине составило 22506234 тыс. руб., то есть произошло увеличение на 65,56%. Рост суммы активов произошел в большей степени за счет роста оборотных активов — на 14797295 тыс. руб. (произошло увеличение более, чем в 2 раза), внеоборотные активы при этом возросли на 7708939 тыс. руб. (на 36,86%).
Далее сравним темп роста выручки от реализации и темп роста активов. Темп роста выручки в 2009 г. по сравнению с 2008 г. составил 238,90%(57426249/ 24040473*100), а темп роста активов составил 165,53%. Темп роста выручки превышает темп роста активов, следовательно дополнительные вложения в активы оправданы и вызваны по-видимому ростом объемов производства.
2) Анализ структуры активов
В структуре активов на начало года внеоборотные активы составляют 60,89%, а оборотные — 39,11%. На конец года в связи со значительным ростом величины оборотных активов структура активов изменилась. Доля внеоборотных активов сократилась на 10,54% и составила 50,34%, а доля оборотных активов возросла на 10,54% и составила 49,66%.
Структура активов считается рациональной, если выполняется условие
УД ОА>УД ВА
В нашем случае данное условие не соблюдается, однако одной из причин является специфика деятельности, т.е. у производственных предприятий в балансе значительную долю составляют внеоборотные активы (а в их числе основные средства).
Темп роста внеоборотных активов составил 136,86%, темп роста оборотных активов составил 210,15%, т.е. выполняется неравенство
ТР ОА>ТР ВА
Можно сделать вывод, что структура активов рациональна, высокая доля внеоборотных активов обусловлена спецификой деятельности предприятия.
3) Анализ структуры оборотных активов.
Структура оборотных активов считается рациональной, если выполняется условие:
- ТР ОАв>ТР Ан;
- УД ОАв>УД Ан
где Ав — высоколиквидные активы (денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторская задолженность),
Ан — низколиквидные активы (запасы).
ТР ОАв = 15878833/6467600*100 = 245,51%
ТР ОАн = 7691870/4304817*100% = 178,68%
Темп роста высоколиквидных активов превысил темп роста низколиквидных активов, что положительно.
На конец 2009 г. в структуре оборотных активов денежные средства, КФВ и дебиторская задолженность составляют 41,45%, а запасы — 4,41%, что положительно и может свидетельствовать о рациональной структуре активов.
Негативным моментом является рост дебиторской задолженности на 3387053 тыс. руб. (на 78,68%), также отрицательным является наличие долгосрочной дебиторской задолженности (хотя и наблюдается ее значительное сокращение за год).
В целом рост дебиторской задолженности, скорее всего, обусловлен ростом объемов реализации, что является нормальным явлением.
Далее проведём анализ пассивов:
1) Анализ изменения общей величины пассивов.
Пассивы на начало периода составляют 34345407 тыс. руб., активы на конец периода — 56851641 тыс. руб. Из таблицы видно, что отклонение в абсолютной величине составило 22506234 тыс. руб., то есть произошло увеличение на 65,56%. Рост суммы пассивов произошел в большей степени за счет роста собственного капитала — на 16942910 тыс. руб. (произошло увеличение на 86,82% в основном за счет увеличения нераспределенной прибыли, что положительно), долгосрочные обязательства при этом возросли на 5744748 тыс. руб. (на 50,34%, что произошло в основном за счет роста долгосрочных кредитов и займов), краткосрочные обязательства сократились на 181424 тыс. руб. (за счет сокращения краткосрочных кредитов и займов).
2) Анализ структуры пассивов (соотношение между собственным капиталом и заёмным капиталом).
Структура пассивов считается рациональной, если выполняется условие: УД СК>УД ЗК, ТР СК>ТР ЗК.
где УД СК/ЗК — удельный вес собственного капитала/заёмного капитала, ТР СК/ЗК — темп роста собственного капитала/заёмного капитала.
На начало и конец периода удельный вес собственного капитала превышал удельный вес заемного капитала (56,82 >43,18; 64,13 >35,87 на начало и конец года соответственно), превышение доли собственного капитала над долей заемного свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия.
В анализируемом периоде темп роста собственного капитала составил 186,82%, а темп роста заемного — 137,51%, это является положительным моментом и свидетельствует о росте финансовой устойчивости.
Можно сделать вывод о том, что структура пассивов достаточно рациональна.
3) Анализ структуры заёмного капитала (соотношение между долгосрочными обязательствами и краткосрочными обязательствами).
Структура считается рациональной при выполнении условий:
- УД ДО>УД КО, ТР ДО>ТР КО.
где УД ДО/КО — удельный вес долгосрочных/краткосрочных обязательств, ТР ДО/КО — темп роста долгосрочных/краткосрочных обязательств.
Долгосрочные заемные средства за период возросли на 50,34% и составили на конец 2009 г. 17157739 тыс. руб., краткосрочные заемные средства за период сократились на 5,31% и составили на конец 2009 г.3236792 тыс. руб. Сокращение величины краткосрочных обязательств произошло за счет сокращения величины краткосрочных кредитов и займов на 687039 тыс. руб., при этом возросла сумма кредиторской задолженности на 491364 тыс. руб. Рост кредиторской задолженности перед поставщиками и подрядчиками можно оценить положительно, т.к. по сути это бесплатный кредит со стороны поставщиков. Сумма кредиторской задолженности значительно меньше суммы дебиторской, что отрицательно и увеличивает потребность в заемных средствах.
В структуре обязательств на начало и конец года преобладают долгосрочные обязательства, что положительно, при это темп роста долгосрочных обязательств (150,34%) превышает темп роста краткосрочных обязательств (94,69%), можно сделать вывод о рациональной структуре заемного капитала.
4) Анализ краткосрочных обязательств (соотношение между кредитами и кредиторской задолженностью — КЗ).
Структура считается рациональной, если выполняется условие: УД КЗ>УД кредитов, ТР КЗ>УД кредитов.
В нашем случае на конец периода доля краткосрочных кредитов (1,92%) и займов была меньше доли кредиторской задолженности (3,61%), темп роста кредитов и займов меньше темпа роста кредиторской задолженности, можно сделать вывод о нерациональной структуре краткосрочных обязательств.
Темп роста выручки превышает темп роста активов, следовательно дополнительные вложения в активы оправданы и вызваны по-видимому ростом объемов производства. Структура активов рациональна, высокая доля внеоборотных активов обусловлена спецификой деятельности предприятия. Рост дебиторской задолженности, скорее всего, обусловлен ростом объемов реализации, что является нормальным явлением. На начало и конец периода удельный вес собственного капитала превышал удельный вес заемного капитала, превышение доли собственного капитала над долей заемного свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия. В анализируемом периоде темп роста собственного капитала превысил темп роста заемного, это является положительным моментом и свидетельствует о росте финансовой устойчивости. Можно сделать вывод о том, что структура пассивов достаточно рациональна. В целом можно сделать вывод, что имущественное положение организации за 2009 г. улучшилось.
2.3 Анализ финансовой устойчивости и ликвидности ОАО «Уралкалий»
Анализ финансовой устойчивости позволяет оценить, насколько организация независима с финансовой точки зрения.
Важным показателем, который характеризует финансовую устойчивость предприятия является обеспеченность запасов нормальными источниками финансирования. Представим расчет трехкомпонентного показателя финансовой устойчивости ОАО «Уралкалий» в таблице 1 Прил. 4.
Показатели, характеризующие финансовое состояние предприятия за весь период: наличие собственных оборотных средств, собственных и долгосрочных заемных источников в формировании запасов и затрат (функционирующий капитал) и общую величину основных источников формирования запасов и затрат больше 0, то есть трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации на начало года равен S = (0;1;1), что свидетельствует о нехватке собственных оборотных средств и характеризует финансовую устойчивость как нормальную, на конец года финансовая устойчивость характеризуется как абсолютная, что положительно.
Далее рассчитаем основные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость (табл. 1).
Таблица 1
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Уралкалий»
|
Наименование финансового коэффициента |
Норматив |
Значение коэффициента |
Изменение |
||
|
начало года |
конец года |
||||
|
Коэффициент автономии |
более 0,5 |
0,57 |
0,64 |
0,07 |
|
|
Коэффициент финансовой устойчивости |
0,8-0,9 |
0,90 |
0,94 |
0,04 |
|
|
Коэффициент отношения собственных и заемных средств |
более 1 |
1,32 |
1,79 |
0,47 |
|
|
Коэффициент маневренности |
0,5 и выше |
-0,05 |
0,15 |
0,2 |
|
|
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами |
не менее 0,1 |
-0,10 |
0,28 |
0,38 |
|
|
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами |
0,5 и выше |
-0,88 |
3,13 |
4,01 |
|
Рекомендуемое значение коэффициента автономии более 0,5. У ОАО «Уралкалий» значение данного показателя в 2009 г. на начало и конец года выше рекомендуемого значения, причем наблюдается положительная динамика показателя.
Коэффициент финансовой устойчивости рассчитывается отношением суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. На начало и конец периода показатель выше норматива, за период показатель возрастает на 0,04 и составляет 0,94, это значит, что 94% всех активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств.
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств определяется отношением величины собственного капитала к заемному, за период значение показателя выше норматива, причем данный показатель возрастает на 0,47 и на конец года составляет 1,79, это значит, что на каждый рубль заемных средств приходится 1,79 руб. собственных средств.
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала вложена в наиболее мобильные активы, которыми компания может самостоятельно маневрировать при изменении рыночной ситуации и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. На начало периода данный показатель имеет отрицательную величину, что вызвано нехваткой собственных оборотных средств, за период показатель возрастает на 0,2 и на конец периода равен 0,15, что ниже норматива и свидетельствует о недостатке мобильных средств.
Коэффициент обеспеченности собственным оборотным капиталом. Он характеризует долю оборотных средств, которая финансируется за счет собственного капитала или характеризует уровень независимости текущей деятельности предприятия от внешних кредиторов. На начало периода величина показателя отрицательна, за 2009 г. данный коэффициент возрастает на 0,38 и на конец периода составляет 0,28, что больше норматива и означает, что 28% оборотных активов финансируются за счет собственных источников.
Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Характеризуют долю собственных средств в финансировании запасов. На начало периода величина показателя отрицательна, за 2009 г. данный коэффициент возрастает на 4,01 и на конец периода составляет 3,13, что больше норматива и означает, что запасы полностью финансируются за счет собственных источников.
В целом можно сделать вывод об абсолютной финансовой устойчивости ОАО «Уралкалий», при этом можно отметить положительную тенденцию роста показателей финансовой устойчивости.
Рассчитаем коэффициенты ликвидности. На основании анализа динамики коэффициентов ликвидности и соотношения (неравенства) различных групп активов, сгруппированных по степени ликвидности, и соответствующих групп пассивов дадим оценку платежеспособности и степени устойчивости финансового состояния организации (табл. 2).
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 > П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4.
Таблица 2 Группировка активов по степени ликвидности и пассивов по срочности оплаты за 2009 г.
|
Показатель |
Сумма, тыс. руб. |
изменение, (+,-) |
|||
|
на начало года |
на конец года |
||||
|
Активы |
|||||
|
А1 Наиболее ликвидные активы |
250+280 |
6328560 |
15874065 |
9545505 |
|
|
А2 Быстро реализуемые активы |
240-242 |
4518337 |
8020869 |
3502532 |
|
|
А3 Медленно реализуемые активы |
210+220-216+244 |
4650085 |
6730869 |
2080784 |
|
|
А4 Трудно реализуемые активы |
190+230 |
18540029 |
25913723 |
7373694 |
|
|
Баланс |
300-216 |
34037011 |
56539526 |
22502515 |
|
|
Пассивы |
|||||
|
П1 Наиболее срочные обязательства |
620+630+660 |
1554302 |
2045666 |
491364 |
|
|
П2 Краткосрочные обязательства |
610 |
1779927 |
1092888 |
-687039 |
|
|
П3 Долгосрочные обязательства |
590 |
11496978 |
17255977 |
5758999 |
|
|
П4 Собственные средства |
490-216+640+650 |
19205804 |
36144995 |
16939191 |
|
|
Баланс |
700-216 |
34037011 |
56539526 |
22502515 |
|
Баланс не является абсолютно ликвидным, так как не выполняется первое неравенство, т.е. А3 < П3, это значит, что у предприятия имеется нехватка медленно реализуемых активов, хотя их величина в течение отчетного года возрастает на 2080784 тыс. руб. У предприятия значительно возрастает наиболее ликвидных активов на 9545505 тыс. руб., что положительно. Наблюдается значительный рост быстро реализуемых активов — на 3502532 тыс. руб. Рост быстро реализуемых активов является положительным фактом.
Далее рассчитаем основные показатели ликвидности (табл. 3).
Таблица 3 Расчет основных показателей ликвидности баланса за 2009 г.
|
Наименование коэффициента |
Норматив |
Значение коэффициента |
Изменение |
||
|
начало года |
конец года |
||||
|
Коэффициент абсолютной ликвидности |
0,2-0,25 |
1,85 |
4,91 |
3,06 |
|
|
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности |
0,8-1 |
3,19 |
7,42 |
4,23 |
|
|
Коэффициент текущей ликвидности |
2 |
3,90 |
8,73 |
4,84 |
|
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.
Величина его должна быть не ниже 0,2, в нашем случае данный показатель выше норматива, и на конец года возрастает на 3,06 и составляет 4,91, это значит, что денежные средства и краткосрочные финансовые вложения превышают краткосрочные обязательства почти в 5 раз.
Коэффициент критической ликвидности. Данный коэффициент является промежуточным коэффициентом покрытия, показатели на начало и конец года значительно выше нормативного уровня, на конец периода коэффициент критической ликвидности возрастает на 4,23 и составляет 7,42. Это означает, что денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность превышают краткосрочные обязательства более, чем в 7 раз.
Общую оценку платежеспособности дает коэффициент покрытия, который также в экономической литературе называют коэффициентом текущей ликвидности.
Коэффициент покрытия измеряет общую ликвидность и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. На начало и конец периода данный показатель значительно выше норматива, на конец года данный показатель возрастает на 4,84 и составляет 8,73, это означает, что оборотные активы превышают краткосрочные обязательства в 8,73 раза.
В целом предприятие характеризуется очень высокой платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
2.4 Анализ и оценка качества управления финансовыми потоками
Под финансовыми потоками организации следует понимать не только ее денежные потоки, но и потоки прочих активов организации в стоимостном выражении, потоки источников средств (пассивов) организации, а также финансовые результаты деятельности организации и определяющие их факторы (доходы, расходы, налоговые платежи).
Помимо рассмотренных в предыдущих пунктах разделов анализа качество управления финансовыми потоками характеризуют показатели оценки деловой активности характеризуют интенсивность использования ресурсов организации (коэффициенты оборачиваемости), эффективность деятельности и использования ресурсов организации (коэффициенты рентабельности).
Проведем анализ деловой активности (Прил. 5).
Коэффициент оборачиваемости активов показывает, что на 1 рубль стоимости активов (А) на начало периода приходится 0,70 руб. выручки (ВР), к концу же периода показатель возрастает до 1,01 (период оборота равен 361 день).
Данный показатель имеет тенденцию к росту, что свидетельствует о росте деловой активности предприятия.
Коэффициент оборачиваемости внеоборотных активов показывает, что на начало периода выручка на каждый вложенный рубль внеоборотных активов составляет 1,15 руб., а на конец 2,01 руб., продолжительность оборота внеоборотных активов на конец года равна 186 дней = 365/2,01).
На 1 рубль оборотных активов на начало года приходится 1,79 руб. выручки, а на конец периода на 1 рубль вложенных в производство оборотных активов приходится 2,03 руб. выручки, при этом продолжительность оборота оборотных средств равна 180 дней.
На 1 рубль запасов и затрат на начало года приходится 15,18 руб. выручки, а на конец периода на 1 рубль запасов приходится 22,93 руб. выручки, при этом продолжительность оборота запасов равна 16 дней.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности возрастает на 1,88 и на конец года составляет 7,47, что может свидетельствовать об ужесточении кредитной политики предприятия и при этом средний срок возврата дебиторской задолженности равен 49 дней (365/7,47=49).
В целом, в течение исследуемого периода все показатели оборачиваемости возрастают, что положительно и свидетельствует о росте деловой активности предприятия.
Наиболее точную оценку результативности деятельности предприятия дают относительные показатели — показатели рентабельности. Они не подвержены влиянию инфляции и характеризуют прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных в предприятие.
Рассчитаем основные показатели рентабельности: рентабельность продаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала.
Таблица 4 Показатели рентабельности ОАО «Уралкалий» за 2009 г.
|
Показатель |
На начало |
Наконец |
Отклонение |
|
|
Рентабельность продаж, % |
25,01 |
51,33 |
26,32 |
|
|
Рентабельность активов, % |
17,51 |
51,85 |
34,35 |
|
|
Рентабельность собственного капитала, % |
30,81 |
80,86 |
50,05 |
|
Рентабельность продаж (по чистой прибыли) определяется отношением чистой прибыли к выручке.
На начало 2009 г. на 1 рубль выручки предприятие получило 25,01 коп. чистой прибыли, на конец года показатель возрос до уровня 51,33 коп. чистой прибыли на 1 рубль выручки.
Рентабельность активов (по чистой прибыли) определяется отношением чистой прибыли к совокупным активам.
На начало 2009 г. на 1 рубль активов предприятие получило 17,51 коп. чистой прибыли, на конец года показатель возрос до уровня 51,85 коп. чистой прибыли на 1 рубль активов.
Рентабельность собственного капитала (по чистой прибыли) определяется отношением чистой прибыли к стоимости собственного капитала.
На начало исследуемого периода на 1 рубль собственного капитала предприятие получило 30,81 коп. чистой прибыли, на конец периода показатель возрос до уровня 80,86 коп. чистой прибыли на 1 рубль собственного капитала.
В целом, можно сделать вывод, что за исследуемый период эффективность деятельности предприятия значительно возрастает.
2.5 Анализ вероятности банкротства ОАО «Уралкалий»
Одним из методов комплексного анализа влияния факторов кризисного развития является коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности).
где Х1 — оборотный капитал/сумма активов; Х2 — нераспределенная прибыль/сумма активов; Х3 — операционная прибыль/сумма активов; Х4 — уставный капитал/сумма активов; Х5 — выручка/сумма активов.
Рассчитаем коэффициент Альтмана ОАО «Уралкалий» за 2009 г.
Таблица 5 Расчет коэффициента Альтмана за 2009 г.
|
Показатели |
2009 |
|
|
Х1 |
0,46 |
|
|
Х2 |
0,53 |
|
|
Х3 |
0,82 |
|
|
Х4 |
0,02 |
|
|
Х5 |
1,26 |
|
|
Коэф. Альтмана |
5,25 |
|
Z = 1,2*0,46+1,4*0,53+3,3*0,82+0,6*0,02+1,26 = 5,25
Далее определяется вероятность близости предприятия к состоянию банкротства по следующей шкале.
Таблица 6 Шкала вероятности банкротства
|
Значение Z |
Вероятность банкротства |
|
|
Менее 1,8 |
Очень высокая |
|
|
От 1,81 до 2,7 |
Высокая |
|
|
От 2,71 до 2,99 |
Средняя |
|
|
От 3,0 |
низкая |
|
Расчет коэффициента Альтмана показал, что у ОАО «Уралкалий» очень низкая вероятность банкротства.
При оценке вероятности банкротства особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным является одно из следующих условий:
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
- (К тл ) ;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К осс ) .
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1 (как в нашем случае), рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.
Коэффициент утраты платежеспособности К у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:
где Т у — период утраты платежеспособности предприятия, мес.
К нтл — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности
Оценка структуры баланса представлена в Прил. 6. Коэффициент утраты платежеспособности равен 2,71.
