Практика оценки стоимости нематериальных активов

метки: Оценка, Патент, Объект, Рынок, Стоимость, Россия, Затрата, Метод

1

МОСКОВСКИЙ

МОСКОВСКИЙ ФИНАНСОВО-ПРОМЫШЛЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ «СИНЕРГИЯ»

Екатеринбург-2014

1. Основные факты и выводы

оценка стоимость актив собственность

Целью оценки является определение рыночной стоимости исключительных прав на изобретение «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1 (далее патент), выданного Открытому акционерному обществу «Институт Стволовых Клеток Человека»

Оценка производилась на основании предоставленной документации и интервью с Заказчиком. Характеристики оцениваемого объекта приведены в отчете об оценке. Отдельные части данного отчета могут трактоваться только в связи с его полным текстом, принимая во внимание все содержащиеся в нем допущения и ограничивающие условия.

Оценка была проведена в соответствии с Федеральным закон «Об оценочной деятельности в Российской Федерации» от 29.07.1998 г. № 135-ФЗ, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» от 20.07.2007г. №256, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» от 20.07.2007г. №254, Приказом Министерства экономического развития и торговли РФ «Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» от 20.07.2007г. №255.

Итоговая рыночная исключительных (имущественных) прав на Патент RU2343928C1 «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», принадлежащих ОАО «Институт стволовых клеток человека», на 01.01.2014 г. составляет 153038,8593 тыс. руб. (сто пятьдесят три миллиона тридцать восемь тысяч восемьсот пятьдесят девять) рублей 30 копеек

2. Задание на оценку

Задание на оценку формулируется в соответствии с требованиями Федеральных стандартов оценки (ФСО-1).

Таблица 1.

Задание на оценку

1	Цель оценки	Выражение суждение о величине рыночной стоимости оцениваемых объектов с целью купли-продажи
2	Задача оценки	Оценка рыночной стоимости с целью купли-продажи объекта
3	Вид стоимости	Рыночная
4	Порядковый номер отчета	01/14
5	Основание для проведения оценки	Договор №ХХ/14 от 05.05.2014 г
6	Заказчик	Открытое акционерное общество «Институт стволовых клеток человека», ОГРН — 1037789001315 (дата присвоения ОГРН — 27.11.2003). Местонахождение Российская Федерация, город Москва, проспект Олимпийский, дом 18/1..
7	Оценщик	Бабушкина Татьяна Григорьевна Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ марта ХХХХ г.
8	Объект оценки	Исключительные права на изобретение: «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1 Патент RU 2 343 928 C1 выдан 20.01.2009 Приоритет (начало действия) охранного документа: 03.04.2007 Срок действия охранного документа: 03.04.2027
9	Оцениваемые права	Исключительные (имущественные) права
10	Собственник оцениваемого имущества	Открытое акционерное общество «Институт стволовых клеток человека»
11	Применяемые стандарты оценки	ФСО № 1: Общие требования оценки, подходы и требования к проведению оценки, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 256; ФСО № 2: Цель оценки и виды стоимости, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 255; ФСО № 3: Требования к отчету об оценке, утвержденным приказом Минэкономразвития России от 20.07.2007 г. № 254.
13	Дата составления отчета	01 апреля 2014 года.
14	Дата определения стоимости	01 января 2014 года

3. Сведения о заказчике оценки и об оценщике

Таблица 2

Общие сведения о Заказчике

1	Полное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия	Открытое акционерное общество «Институт стволовых клеток человека»
2	Сокращенное наименование предприятия в соответствии с действующей редакцией Устава предприятия	ОАО «ИСКЧ»
3	Юридический адрес предприятия	Российская Федерация, город Москва, проспект Олимпийский, дом 18/1.
4	Адрес местонахождения (фактический адрес) предприятия	Российская Федерация, город Москва, проспект Олимпийский, дом 18/1.
5	ОКПО предприятия	11111111
6	ИНН предприятия	7702508905
7	ОГРН предприятия	1037789001315
8	Дата присвоения ОГРН (дата изменений)	27.11.2003
9	Год начала деятельности	27.11.2003

Таблица 3

Общие сведения об Оценщике

1	Фамилия, имя, отчество	Бабушкина Татьяна Григорьевна
2	Серия и номер документа, удостоверяющего личность, дата выдачи и орган, выдавший указанный документ	Паспорт , Серия № , Выдан
3	Информация о членстве в саморегулируемой организации оценщиков	НП «Саморегулируемая организация ассоциации Российских магистров оценки», № по реестру ХХХ от 1 января 2009 года., выписка из реестра № ХХХ от 11.01.2009 года.
4	Номер и дата выдачи документа, подтверждающего получение профессиональных знаний в области оценочной деятельности	Образование: Диплом МФПА о профессиональной переподготовке ПП № ХХХХХ от ХХ марта ХХХХ г.
5	Сведения о страховании гражданской ответственности оценщика	Страховой полис № ХХХХХХХХХ от 30.12.2008г., выдан ООО «Первая страховая компания», страховая сумма 300 000 рублей
6	Стаж работы в оценочной деятельности	3 года

4. Допущения и ограничительные условия, использованные оценщиком при проведении оценки

Нижеследующие условия, допущения и ограничения являются неотъемлемой частью настоящего отчета.

Общие условия

Исходя из нижеследующих трактовки и договоренностей, настоящие условия подразумевают их полное и однозначное понимание Оценщиком и Заказчиком, именуемые далее по тексту Сторонами, а также тот факт, что все положения, результаты переговоров и заявления, не оговоренные в отчете, теряют силу. Настоящие условия не могут быть изменены или преобразованы иным образом, кроме как за подписью обеих Сторон. Настоящие условия распространяются на правопреемников и исполнителей Сторон.

Общая цель отчета

Настоящий Отчет достоверен в полном объеме лишь в указанных в настоящем отчете целях и для использования по указанному назначению. Ни одна из Сторон не может использовать Отчет или (любую его часть) иначе, чем это предусмотрено договором об оценке.

Положения об ответственности

Оценщик не принимает на себя ответственность за финансовую и налоговую отчетность, относящуюся к управлению оцениваемого объекта. Ответственность за такого рода отчетность, относящуюся к исследованному Оценщиком объекту несет владелец объекта.

В своих действиях Оценщик выступал как независимый исполнитель. При проведении оценки Оценщик исходил из того, что предоставленная ему информация является точной и достоверной, и не проводил ее проверки.

Освобождение от ответственности

Заказчик принимает условия заранее освободить и обезопасить Оценщика, и, по желанию Оценщика, защитить от всякого рода расходов и материальной ответственности, происходящих из иска третьих сторон к Заказчику вследствие легального использования третьими сторонами результатов работы Оценщика. От Оценщика не требуется появляться в суде или свидетельствовать иным образом по поводу Отчета или оцененного имущества, кроме как на основании отдельного договора с Заказчиком или официального вызова суда.

Для выполнения работ по оценке Заказчиком может быть предоставлена информация (документы), являющаяся конфиденциальной. Оценщик считает, что данная информация получена Заказчиком правомерным образом и передана Оценщику с согласия собственника (владельца) этой информации. Возможные претензии третьих лиц об использовании конфиденциальной информации не могут быть предъявлены Оценщику в отношении вышеуказанной информации.

Описание имущества

Оценщик не принимает на себя ответственности за описание правового состояния имущества и вопросы, подразумевающие обсуждения юридических аспектов права собственности. Права собственности на оцениваемый объект интеллектуальной собственности предполагаются полностью соответствующими требованиям законодательства, если иное не оговорено специально.

Заключительные положения

Оценщик учитывал ответственное отношение собственника и должное управление в отношении объекта оценки.

Информация, оценки и мнения, полученные Оценщиком и содержащиеся в настоящем отчете, были получены из достоверных, по мнению Оценщика, источников. Тем не менее, Оценщик не может принять на себя ответственность за точность этих данных, поэтому где это возможно, делаются ссылки на источник информации.

Мнение Оценщика относительно оценочной стоимости объекта является действительным только на дату, специально оговоренную в настоящем отчете. Оценщик не принимает на себя никакой ответственности за социальные, экономические, физические или правительственные изменения, которые могут произойти после этой даты, отразиться на рыночных факторах и, таким образом, повлиять на суждение Оценщика.

Отчет об оценке содержит профессиональное мнение Оценщика относительно стоимости оцениваемого имущества и не является гарантией того, что оно перейдет из рук в руки по цене, равной указанной в Отчете стоимости. Эта стоимость может быть признана рекомендуемой для целей совершения сделки с объектом оценки, если с даты составления Отчета об оценке до даты совершения сделки с объектом оценки или даты представления публичной оферты прошло не более 6 месяцев.

Оценщик проводил оценку объекта оценки только по предоставленной информации и по личному осмотру Объекта.

Расчеты в рамках проведения оценки Объекта осуществлялись Оценщиком с использованием программы Microsoft® Excel. В расчетных таблицах и формулах, представленных в настоящем Отчете приведены округленные значения показателей. Итоговые значения получены также при использовании округленных показателей.

5. Применяемые стандарты оценочной деятельности

В соответствии с заданием на оценку, рыночная стоимость Объекта оценки определялась в соответствии с Федеральными стандартами оценки, обязательными к применению субъектами оценочной деятельности, утвержденными приказами Министерства экономического развития и торговли РФ:

• «Об утверждении федерального стандарта оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» от 20.07.2007г. №256;

• Об утверждении федерального стандарта оценки «Цель оценки и виды стоимости (ФСО № 2)» от 20.07.2007г. №255;

• «Об утверждении федерального стандарта оценки «Требования к отчету об оценке (ФСО № 3)» от 20.07.2007г. №254.

Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта оценки.

Рыночная стоимость объекта оценки — это наиболее вероятная цена, по которой объект оценки может быть отчужден на дату оценки на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда:

• одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;
• стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;
• объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;
• цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за объект оценки и принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны не было;
• платеж за объект оценки выражен в денежной форме.

Возможность отчуждения на открытом рынке означает, что объект оценки представлен на открытом рынке посредством публичной оферты, типичной для аналогичных объектов, при этом срок экспозиции объекта на рынке должен быть достаточным для привлечения внимания достаточного числа потенциальных покупателей.

Разумность действий сторон сделки означает, что цена сделки — наибольшая из достижимых по разумным соображениям цен для продавца и наименьшая из достижимых по разумным соображениям цен для покупателя.

Полнота располагаемой информации означает, что стороны сделки в достаточной степени информированы о предмете сделки, действуют, стремясь достичь условий сделки, наилучших с точки зрения каждой из сторон, в соответствии с полным объемом информации о состоянии рынка и объекте оценки, доступным на дату оценки.

Отсутствие чрезвычайных обстоятельств означает, что у каждой из сторон сделки имеются мотивы для совершения сделки, при этом в отношении сторон нет принуждения совершить сделку.

В соответствии с Федеральным стандартом оценки «Общие понятия оценки, подходы к оценке и требования к проведению оценки (ФСО № 1)» проведение оценки включает следующие этапы:

• а) заключение договора на проведение оценки, включающего задание на оценку;
• б) сбор и анализ информации, необходимой для проведения оценки;
• в) применение подходов к оценке, включая выбор методов оценки и осуществление необходимых расчетов;
• г) согласование (обобщение) результатов применения подходов к оценке и определение итоговой величины стоимости объекта оценки;
• д) составление отчета об оценке.

6. Описание объекта оценки

Объект оценки — исключительные права на изобретение «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1 (далее патент), выданного Открытому акционерному обществу «Институт Стволовых Клеток Человека» 20.01.2009.

Приоритет (начало действия) охранного документа: 03.04.2007

Срок действия охранного документа: 03.04.2027

Статус Патента по состоянию на дату оценки — действующий.

Таблица 4

Характеристики объекта оценки
№	Информация по объекту оценки
1	Тип объекта ИС (НМА)	Исключительные права на изобретение «Методика получения ядросодержащих клеток из пуповинной крови», удостоверенное Патентом RU 2 343 928 C1
2	Наименование объекта оценки	Патент
3	Реквизиты правообладателя ОИС (НМА)	Открытое акционерное общество «Институт стволовых клеток человека», ОГРН — 1037789001315 (дата присвоения ОГРН — 27.11.2003). Местонахождение Российская Федерация, город Москва, проспект Олимпийский, дом 18/1..
4	Документ, удостоверяющий возникновение у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)	Патент RU 2 343 928 C1
5	Дата возникновения у правообладателя исключительных прав на ОИС (НМА)	03.04.2007
6	Срок действия исключительных прав	До 03.04.2027
7	Балансовая стоимость	21 908 руб.
№ п/п	Характеристики использования объекта оценки
	Форма использования объекта оценки
	Сфера применения	Получение из пуповинной крови ядросодержащих клеток с целью трансплантации при лечении тяжелых заболеваний крови.
	Дата начала использования объекта оценки	03.04.2007
	Срок полезного использования	До 03.04.2027
	Конкурентное преимущество, которое обеспечивает объект оценки при наличии исключительных прав	В настоящее время наиболее важным источником ядросодержащих клеток является пуповинная кровь, По сравнению с другими источниками ЯСК — костным мозгом и переферической кровью-пуповинная кровь имеет ряд преимуществ. Она содержит гемопоэтические клетки-предшественники (клетки, которые дают начало кровяным линиям) и стволовые клетки с более высоким потенциалом пролифеации (способностью к делению) и самообновления. Вместе с тем вследствие малого количества стволовых клеток значительно удлиняется время восстановления гранулоцитов и тромбоцитов. По данным информационных источников трансплантация ЯСК с пуповинной крови сопряжена с меньшей степенью вероятности реакции «трансплантат против хозяина» и тяжести этой реакции, как среди родственных, так и неродственных доноров и реципиентов.
	Эффект, достигаемый с использованием объекта оценки (снижение себестоимости, увеличение цены реализации, расширение объемов реализации, другое)	Производство препарата, который с более высокой вероятностью способствуют выздоровлению пациента при тяжелых заболеваниях крови, чем другие имеющиеся препараты, за счет чего возможно увеличение цены реализации и расширение ее объемов.
	Наличие обременений (действующие на дату оценки соглашения о передаче прав на использование объекта оценки)

7. Анализ рынка, к которому относится объект оценки

7.1. Состояние макроэкономики в России 2014г.http://kvvopros.ru/analitika/item/185-perspektivy-investitsionnoj-deyatelnosti-v-rossii-v-2014-godu-makroekonomicheskaya-situatsiya-v-rossii.html

Индикаторы макроэкономики

1.Рост потребления

Развитие экономики сегодня происходит в условиях снижения экономического роста, падения рождаемости и постоянного роста потребления.

В России сохраняется потребительская модель экономики, на фоне чего происходит замедление темпов ее роста. Эксперт озвучила показатели экономического роста, и они удручают. Так, если в 2010-первой половине 2012 годов уровень роста экономики в стране находился на отметке в 3,5 % в год, то в 2013 году он не достигает и 2%-го показателя. Инвестирование в недвижимость, как и другая инвестиционная деятельность, замедляется.

В то же время, социально-ориентированный бюджет способствует постоянному росту потребления. Доля социальных расходов в бюджете РФ в 2012 году составила 33 % (для сравнения, в 2007 году процент был 27).

И эта цифра будет расти и дальше. Если учесть необходимость выделения средств на финансирование указов Президента России, изданных в мае, доля социальных расходов в будущем году составит не менее 36 %. Но на фоне потребительской активности, уровень инвестиций в целом, и инвестиций в недвижимость в частности, падает. Частные инвесторы не спешат вкладывать свои средства в Российскую экономику, и инвестиционные проекты, к сожалению, запускаются не так часто, как хотелось бы.

Поддержка роста потребления стала важной частью политики государства. Так, на государственном уровне разрабатываются мероприятия, которые призваны помочь решить квартирный вопрос многим нуждающимся в улучшении жилищных условий. В частности, у граждан РФ есть возможность взять ипотечный кредит и купить жилье в ипотеку. Определенной категории граждан доступна социальная ипотека. Но ипотечный рынок не развит, ипотечный кредит имеет слишком высокие процентные ставки. И хоть жители столицы вкладывают средства в строительство (популярным стало долевое и совместное строительство в новостройках Москвы и новостройках Подмосковья), величина рынка ипотеки (по отношению к ВВП страны) составила лишь 3 %.

Еще одним социальным проектом государства является финансирование роста зарплат в бюджетной сфере. Повышение заработной платы всего лишь за первую половину 2013 года составило 13 % (средний показатель по России).

В секторе образования повышение зарплат за указанный период составило 17 %, а в здравоохранительном секторе — 24 %. Кроме того, государство создает новые рабочие места и индексирует зарплаты. Всё это, безусловно, способствует значительному росту потребления.

2.Демографическая ситуация

Еще один важный экономический фактор — демографическая ситуация в стране. Она влияет на количество предложений на рынке труда. В связи с тем, что рождаемость в России падает (по неутешительным прогнозам, падение рождаемости в стране скоро приблизиться к уровню 1990-х), на рынке труда ощущается серьезная нехватка кадров. Официальные прогнозы неоптимистичны: до 2016 года число трудоспособного населения в России сократится не менее, чем на 2 миллиона человек. А рост экономики возможен только при увеличении численности экономически активного населения страны. Неудивительно, что инвесторы Москвы, разрабатывая инвестиционный бизнес проект, рассматривают демографическую ситуацию как фактор риска

Вследствие падения рождаемости, в следующие 5-10 лет экономика будет развиваться в условиях острой нехватки рабочей силы. В ограниченных сегментах отсутствие кадров можно компенсировать за счет привлечения мигрантов, но это не решит проблему в целом. Для работодателей такая ситуация невыгодна, ведь они будут вынуждены повышать заработную плату своим сотрудникам, но для населения это обещает создание комфортной среды для потребления, ведь их доходы будут увеличиваться. Возможно, многие даже смогут решить свой квартирный вопрос, недвижимость станет для них доступной. Уже сегодня уровень безработицы в России достиг исторического минимума: он составляет 5 %. Но сохранение тенденции постоянного роста доходов населения и склонности к потреблению является инфляционной.

В такой ситуации самые лучшие перспективы у сферы услуг. Сегодня расходы населения России на различные услуги занимают меньшую долю в сравнении с продовольственными и непродовольственными товарами. Так, доля расходов на товары составляет 37 %, а на услуги — всего лишь 26 %. Для сравнения, в структуре индекса потребительских цен (ИПЦ) доля услуг равна: в Венгрии — 33 %, в Чехии — 39 %, в Германии — 52 %, в США — 61 %. Очевидно, что у российского сегмента предоставления услуг в структуре ИПЦ есть значительный потенциал роста. Срок окупаемости средств инвестиционной компании, вложившей деньги в сферу услуг, будет коротким, что принесет инвесторам ощутимую выгоду.

Чем грозит экономике стремительный потребительский рост?

В секторе потребления сегодня отмечается положительная ситуация. Но это может обернуться большими проблемами для промышленной сферы, что подтверждается тем обстоятельством, что с января по август 2013 года промышленное производство имело нулевой показатель роста, и эта негативная тенденция будет сохраняться и в будущем.

Благодаря высокой стоимости нефти (за баррель сегодня просят $110), российский бюджет ощущает относительный комфорт. Но если на нефтяном рынке начнутся колебания цен, и стоимость барреля не будет находиться в пределах 110-115 долларов США, бюджет может перестать быть сбалансированным. Накопленные резервы помогли преодолеть кризис 2008 года относительно легко. Но теперь резервы нуждаются в пополнении. А государство, вместо создания правительственных сбережений, тратит огромные средства на социальные проекты, на нужды социального сектора.. Чтобы не допустить и дальнейшего роста зависимости государства от цены на нефть, расходы федерального бюджета в течение ближайших лет должны находиться на низком уровне. К сожалению, социальные расходы могут быть снижены только с помощью инфляции.

В пассивах банковского сектора присутствие государства находится на прежнем уровне и тенденций к его снижению не наблюдается. Это помогает удерживать процентные ставки на относительно низком уровне, но никак не способствует экономическому росту. В этом нет ничего удивительного, ведь если экономика не растет, интересные инвестиционные проекты, которые бы позволили приобрести или разработать новые технологии, у промышленности отсутствуют (или их количество не достаточно), банковский сектор просто не может иметь хорошие показатели роста. И хоть доля государственного финансирования в экономике страны по-прежнему очень велика, отток капитала сохраняется на том же уровне (за период с января по август 2012 года он составил 45 млрд долл. США, такие же цифры были зафиксированы и за аналогичный период текущего года).

Банкам гораздо выгоднее и надежнее вложить деньги в зарубежные ликвидные финансовые активы.

Ипотека в России, хоть и призвана помочь нуждающимся в улучшении жилищных условий, имеет весьма большие процентные ставки, что не способствует увеличению рынка ипотеки по отношению к валовому внутреннему продукту страны. По оптимистичным прогнозам, к 2016 году ипотечный рынок достигнет показателя в 5 %. Это во много раз ниже, чем в других странах. Так, в Румынии ипотека занимает 6 % рынка, в Литве — 22 %, в Латвии — 36 %, на Кипре — 69 %, в США — 77 %, и, наконец, самый высокий показатель по предоставлению ипотечных кредитов в Нидерландах — 107 %.

Если рассматривать цены на недвижимость при их сравнении со средним доходом на душу населения в год, то для того, чтобы создать стоимость элитной недвижимости площадью 100 м2, экономике России понадобится 120 лет, Великобритании на 40 лет меньше — 80. Эти показатели наиболее низкими будут у Нидерландов и Германии — 10 и 11 лет соответственно.

Если брать во внимание продолжающийся рост потребления и социальную направленность бюджета, дальнейший рост цен недвижимости вероятен, но скачкообразным он не будет.

Общий макроэкономический прогноз

Экономика характеризуется потребительской моделью роста. На фоне низкой безработицы, а также нехватки кадров на рынке труда, рост доходов значительно опережает экономические ожидания.

Прогнозный рост ВВП составляет на 2013 год — 2 %, на 2014-2016 — 1,8 %. Рост инвестиций также не прогнозируются. За счет заморозки тарифов, ухудшаются перспективы инвестиционной деятельности в России в 2014 году. В то же время, такая политика государства продолжает провоцировать рост экономики только за счет роста потребления.

Практически нулевой рост в промышленном секторе связан с низкой конкурентоспособностью и отсутствием системных решений сложившейся проблемы на уровне государства. Это, в свою очередь, приводит к уменьшению числа инвестиционных проектов. Экономически защищенным выглядит только сектор услуг.

Финансовых ресурсов экономике России хватает (это подтверждает постоянный отток капитала за рубеж), но государство продолжает делать ставку на меры монетарной политики. Однако вероятность выхода курса рубля к доллару США на 33 рубля к концу 2013 года (из-за изменения монетарной политики Соединенных Штатов Америки) создает риски еще большего оттока капитала из страны, что не может способствовать экономическому росту.

7.2 Анализ рынка биотехнологических продуктов

На сегодняшний день биотехнологический потенциал России выглядит весьма скромно. Объем продаж на рынке биотехнологической продукции в России в целом не превышает 1 млрд дол. США/год, в то время как на мировом рынке он приближается к 100 млрд. Для сравнения, рынок Китая и Индии, который начал стремительно развиваться только в самые последние годы, уже достиг 3,8 млрд дол.

Рынок биотехнологической продукции России представлен в настоящее время следующими направлениями:

• фармацевтические препараты,
• ферменты и ферментные препараты,
• живые культуры микроорганизмов,
• дрожжи,
• биопрепараты для добывающих отраслей промышленности,
• препараты для сельского хозяйства,
• препараты для защиты окружающей среды.

Следует подчеркнуть, что современная биотехнология для реализации своего потенциала требует значительных материальных и людских затрат. Развитие биотехнологии, налаживание производств для выпуска высокотехнологичной продукции невозможны без высоких капиталовложений и наличия грамотных специалистов. Период после прекращения существования СССР, перестроечный процесс производства и экономики нашей страны негативно отразились на биотехнологической промышленности в целом. И тому есть объективные причины.

Среди таковых — резкое снижение финансирования науки и этой отрасли. Если в СССР на науку тратилось 7 % валового внутреннего продукта (ВВП), то в России в последние 10 лет только 0,3-0,5 %. По данным журнала «В мире науки», на биотехнологию Россия тратит в год 40 млн дол., а США — 100 млрд дол. Доля России в мировом производстве биотехнологической промышленности составляла в 1980 г. 5 %, а в России в 2000 г. — 0,17 % (в абсолютном выражении объемы продаж упали с 1,5 до 0,4 млрд дол.).

Осознание необходимости развития отечественной биотехнологии и понимание, что без этого невозможен дальнейший научно-технической прогресс страны, приводят к тому, что на уровне лиц, принимающих решения, начинают предприниматься усилия в этом направлении. Свидетельство тому -специальные слушания в Государственной думе РФ, а также проект «Развитие биотехнологии в Российской Федерации в 2008-2020 гг., рассмотренный в преддверии открытия IX Съезда Всероссийской политической партии «Единая Россия» в рамках Общественного Форума «Стратегия 2020», обсудивший основные направления развития России до 2020 г., а также серия научных и научно-практических конференций, прошедших под патронажем правительства РФ и правительства Москвы в области биотехнологии.

Примеров успешного развития биотехнологии в России немного, а основными производителями данного рода продукции по-прежнему остаются несколько научно-исследовательских институтов и небольших компаний, родившихся в их недрах. Так, в опытном производстве Института биоорганической химии им. М.М. Шемякина и Ю.А. Овчинникова РАН производят инсулин (препарат инсуран, объем реализации 76 млн руб./год) и соматотропин — гормон роста (объем реализации 18 млн 200 тыс. руб./год).

Из всех синтетических пептидных препаратов, производящихся сейчас в мире, доля российских составляет более 25 % (11 препаратов из 40).

Среди них — отечественные тимоген и тимодепрессин, регулирующие иммунную систему. Их производят и продают не только в России, но и за рубежом. Еще несколько пептидных препаратов находятся на разных стадиях клинических испытаний. Что нужно для развития этого сектора биотехнологии? Гарантированная доля на рынке для российских производителей, развитие отечественного оборудования для производства, подготовка кадров.

Несмотря на многочисленные трудности, российские биотехнологические компании и их разработки привлекают все большее внимание инвесторов.

Одна из самых известных таких компаний _ ОАО «Институт стволовых клеток человека»

Институт Стволовых Клеток Человека (ОАО «ИСКЧ») — российская публичная биотехнологическая компания, основанная в 2003 году.

ИСКЧ разрабатывает и внедряет в практическую медицину (коммерциализация и продвижение на рынке) инновационные лекарственные препараты, а также высокотехнологичные медицинские услуги.

Компания ставит целью формирование новой культуры медицинской заботы о человеке — развитие здравоохранения в области персонализированной и профилактической медицины.

Деятельность ИСКЧ охватывает следующие направления современных биомедицинских технологий:

*генная терапия

*регенеративная медицина (клеточные сервисы и препараты, тканеинженерные продукты)

*медицинская генетика, в т.ч. репродуктивная (генетическая диагностика и консультирование)

*биострахование

*биофармацевтика (в рамках международного проекта «СинБио»)

ИСКЧ принадлежит крупнейший в России банк персонального хранения стволовых клеток пуповинной крови Гемабанк, а также банк репродуктивных клеток человека — Репробанк (персональное хранение и донация).

Выводы по анализу рынка/сегмента рынка, к которому относится объект оценки, могут быть представлены Оценщиком в форме следующей таблицы:

Таблица 5

№ п/п	Показатель	Единица измерения	Значения /диапазон значений показателя
1	Ставка роялти (аренды) за использование прав на ОИС аналогичного назначения и сравнимой полезности	%	4-7
2	Доля рынка, приходящаяся на продукцию, производимую с использованием объекта оценки	%	40-60
3	Тенденции изменения спроса (емкости рынка) на аналогичную продукцию		увеличение
4	Уровень доходности от реализации продукции, производимой с использованием ОИС, аналогичных объекту оценки	%	40-60
5	Средний срок сохранения конкурентного преимущества на рынке (полезный срок использования объекта оценки, в течение которого сохраняется конкурентное преимущество, достигнутое за счет использования объекта оценки)	лет	10

7.3 Анализ рынка патентов

Анализ рынка патентов показывает, что на сегодняшний день патенты, получаемые в России распределяются следующим образом http://www.nbkg.ru/upload/Expertiza_IS_instrument_analiza_konkurentnoy_sredy_i_tendenciy_rynka_innovaciy:

Таблица 6

Отрасль	Количество патентов в %
Строительство зданий и конструкций	31
Строительство трубопроводов, цистерн, контейнеров	16
Деятельность наземного транспорта	14
Кораблестроение	10
электроэнергетика	9
Другое	20

Объем российского рынка биопрепаратов оценивается в $1,1-1,2 млрд долларов, при потенциальной его емкости $2,5-3 млрд. Но и эти цифры специалисты компании «Аберкейт Консалтинг» подвергают сомнению: биотехнологический рынок плохо структурирован и бизнес-метрики на нем не ведется. На долю продукции российских биотехнологических производств приходится меньше 30% ($300-360 млн), остальное — импорт.

На территории России зарегистрировано с 1994 года более 500 000 патентов и эта цифра постоянно увеличивается.

Таблица 7

Охранные документы	Патенты на изобретения	Патенты на полезные модели	Патенты на промышле-нные образцы	Свидетельства на знаки для товаров и услуг	Международ-ная регистрация знаков по Мадридскому соглашению
	Всего	По национальной процедуре	По процедуре РСТ
2003 г.	5752	5349	423	222	1044	3339	4446
2004 г.	11670	10894	776	422	1186	4389	4286
2005 г.	9178	8177	1001	440	1267	6642	5732
2006 г.	10983	9919	1064	672	1474	7706	5103
2007 г.	9907	8928	979	1853	1436	9383	5853
2008 г.	3719	2607	1112	7467	1569	11645	6899
2009 г.	3705	2652	1053	8268	2061	13134	9396

Как видно из приведенной информации, количество желающих зарегистрировать патент на изобретение различается в различные годы. На момент приоритета оцениваемого патента приходится наибольшее число заявок на выдачу патента в Российской Федерации.

Различные отрасли экономики отличаются с точки зрения объемов использования интеллектуальной собственности. Большая часть зарегистрированных товарных знаков относится к фармацевтической, химической или пищевой промышленности. В сфере услуг преобладают товарные знаки в области рекламной деятельности, научных исследований и разработок, образования, услуг в сфере бизнеса и развлечений.

Однако, с точки зрения оценки, эксперту важнее наличие активного рынка купли-продажи исключительных прав на изобретения. Внутренний оборот прав на изобретения начал зарождаться после 1992 г. после перехода к рыночной экономике и принятия законодательства в области интеллектуальной собственности. В этот период стали заключаться сделки по продаже прав на знаки для товаров и услуг, оформляться лицензионные договоры, интеллектуальную собственность стали вносить в уставные фонды предприятий.

Официальная статистика не содержит полных сведений, характеризующих объемы, динамику и направления развития национального рынка интеллектуальной собственности.

Спрос на объекты интеллектуальной собственности связан с возможностью ее коммерческого использования для получения дополнительной прибыли, наличием правовой охраны и возможностью получения дохода от реализации полных или частичных прав по лицензионному договору.

Рынок интеллектуальной собственности характеризуется:

Высокой степенью монополизации (рынок продавца),

Высокой нормой прибыли,

Многолетними и глубокими связями между лицензиаром и лицензиатом, которые становятся партнерами по бизнесу.

Закрытостью информации о сделках.

Как показывает проведенный анализ, рынок интеллектуальной собственности только формируется. Вместе с ним формируется и развивается рынок услуг в области оценки интеллектуальной собственности. Исходя из опыта стран Западной Европы и Америки, в РФ необходимо создать открытые базы данных по ставкам роялти и сделкам по переходу прав собственности. Наличие официальной информации позволит корректно применять рыночные методы в оценк

8. Анализ лучшего и наиболее эффективного использования оцениваемого объекта (ЛНЭИ)

Анализ наиболее эффективного использования позволяет определить наиболее доходное и конкурентное использование объекта интеллектуальной собственности — то использование, которому соответствует максимальная стоимость объекта.

Анализ наиболее эффективного использования выполняется путём проверки соответствия рассматриваемых вариантов использования следующим критериям.

Законодательная разрешенность

Физическая осуществимость

Финансовая осуществимость

Максимальная эффективность

В таблице ниже приводятся варианты предполагаемого использования оцениваемого объекта, на основании которых оценщиком выбран вариант, при котором оцениваемый объект будет иметь максимальную стоимость.

Таблица 8

№ п/п	Вариант использования объекта	Критерии наиболее эффективного использования	Вывод о наиболее эффективном использовании
		Юридическая законность	Физическая возможность	Финансовая осуществимость
1.	Текущее использование	+	+	+	Наиболее эффективным является текущее использование объекта
2.	Продажа	+	—	+

Пояснения по заполнению таблицы:

— в случае соответствия варианта использования какому-либо из критериев наиболее эффективного использования на пересечении строки, в которой находится вариант использования, и столбца, соответствующего этому критерию, ставится знак «+» (плюс).

— в случае несоответствия варианта использования какому-либо из критериев наиболее эффективного использования на пересечении строки, в которой находится вариант использования, и столбца, соответствующего этому критерию, ставится знак «-» (минус).

Примечание: Несоответствие варианта использования хотя бы одному из критериев свидетельствует о том, что данное использование не может считаться наиболее эффективным.

9. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности сравнительным подходом

Сравнительный подход предполагает применение следующих методов:

• метод прямого анализа сравнения продаж;
• метод качественного анализа для корректировки данных;
• метод параметрической оценки;
• правила Бегунка для определения стоимостной оценки;
• Для определения рыночной стоимости объекта оценки применялся метод прямого анализа сравнения продаж.

В связи с отсутствием информации о цене сделок с товарными знаками объекты-аналоги были подобраны на основании данных, найденных на информационных сайтах патентообладателей

Таблица 9

Номер патента	патентообладатель	Стоимость патента тыс. руб.
Ru 2331670 C1	Государственный научный центр Российской Федерации Институт медико-биологических проблем Российской академии наук	95 780, 430	http://www.imbp.ru
Ru 2352637 C1	Тепляшин Александр Сергеевич	186 710, 450	http://www.stemcellrussia.com/ru_patents
Ru 2375448 C2	АСУБИО ФАРМА КО., ЛТД. (JP)	308 972, 18	http://www.gorodissky.ru/

Расчет стоимости патента методом сравнения продаж представлен в таблице 12.

Корректировка на дату определения стоимости определяется с учетом изменения темпов инфляции с даты определения стоимости объектов-аналогов до даты оценки.

Таблица10

Индекс изменения стоимости с 01.01. 2014 по 01.04.2014 http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=19571

Месяцы 2014 года	январь	февраль	март
Индекс потребительских цен в % к предыдущему месяцу	100,6	100,7	101,0
Индекс изменения стоимости с 01.01. 2014 по 01.04.2014	1,006	1,007	1,01

По данным исследования рынка, стоимость патента, который оформлен по процедуре PCT (Patent Cooperation Treaty), который называют Патентом с международной регистрацией или патентом РСТ на 20 % выше, чем стоимость Российского патента

Корректировка на срок использования Патента устанавливается на уровне 5% за каждый год использования прав на Патент, т.к. срок действия исключительных прав на изобретение в соответствии с пунктом 1 ст. 1363 Гражданского Кодекса РФ, составляет 20 лет.

Корректировка на спрос на продукцию, которая производится с использованием объекта ИС, производится с учетом данных рынка. Учитывается, что если биотехнологии пользуются меньшим спросом, стоимость такого патента снижается на 25% по сравнению со стоимостью Патентов более крупных и известных компаний.

Наличие неполного объема прав, то есть по лицензионному договору снижает стоимость патента на 30%

Внесение корректировок Таблица 11

	Объект-аналог № 1	Объект-аналог № 2	Объект-аналог № 3	Объект оценки
Номер патента и патентообладатель	Ru 2331670 C1 Государственный научный центр РФ Институт медико-биологических проблем РАН	Ru 2352637 C1 Тепляшин Александр Сергеевич лицензионный договор с компанией «The STEM CELL TIMES»	Ru 2375448 C2АСУБИО ФАРМА КО., ЛТД. (JP)Патент РСТ (международная регистрация)	ОАО «Институт стволовых клеток человека»
Назначение объекта	Патент	Патент	Патент	Патент
Стоимость патента по данным информационных сайтов млн.руб.	95780,43	186710,45	308972,18
Элементы сравнения
Дата подачи заявки (приоритета)	30.05.2007	21.06.2007	23.03.2005	03.04.2007
Срок оставшегося полезного использования, лет.	13,33	13,42	11,25	13,25
Корректировка,%	-0,40%	-0,85%	-10,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	95397,30828	185123,4112	278074,962
Территория действия исключительных прав	Россия	Россия	Международный	Россия
Корректировка,%	0,00%	0,00%	25,00%	0,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	95397,30828	185123,4112	347593,7025	_____
Объем прав	Патент	Лицензионный договор	Патент	Патент
Корректировка,%	0,00%	-30,00%	0,00%	0,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	95397,30828	129586,3878	347593,7025	_______
Наличие патентной охраны	да	да	да	да
Корректировка,%	0,00%	0,00%	0,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	95397,30828	129586,3878	347593,7025	_______
Отрасль, в которой были или будут использованы ОИС	Биотехнология	Биотехнология	Биотехнология	Биотехнология
Корректировка,%	0,00%	0,00%	0,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	95397,30828	129586,3878	347593,7025	_________
Спрос на продукцию, которая может производиться или реализовываться с использованием ИС	Средний	Средний	Высокий	Высокий
Корректировка,%	-20,00%	-20,00%	0,00%	0,00%
Скорректированная цена, млн. руб.	76317,84662	103669,1103	347593,7025	____________
Количество корректировок, n	2	3	2
1/n	0,5	0,5	0,33
Сумма 1/n	1,33
Вес аналога	0,38	0,38	0,25
Взвешенная стоимость, млн. руб.	28690,91978	38973,34972	86245,054
Рыночная стоимость объекта оценки, млн. руб.	153909,3235

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2014 г. по результатам использования сравнительного подхода составляет 153909,3235 млн. рублей.

(сто пятьдесят три миллиона девятьсот девять тысяч триста двадцать три рубля 50 копеек)

10. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности затратным подходом

Затратный подход к оценке интеллектуальной собственности основан на определении затрат, необходимых для восстановления или замещения объекта оценки с учетом его износа.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод индексации затрат. Данный метод заключается в поиске документально подтвержденных прямых и косвенных затрат на создание, введение в хозяйственный оборот и маркетинг НМА и ИС с последующей индексацией всех затрат к дате оценки.

Для расчета стоимости патента применяется следующая формула

где З — совокупная сумма затрат на объект ИС;

• ЗСПМ — затраты на создание, правовую охрану, маркетинг объект ИС в i-том году;
• I — индекс изменения цен по элементам затрат в i-том году;
• i — года в которых были понесены затраты;
• ПИ — прибыль инвестора, определяется в текущих ценах, т.е.

от суммы уже приведенных к дате оценки прошлых затрат.

Далее определяется сумма накопленного к дате оценке износа. В денежном выражении износ определяется от суммы приведенных затрат и прибыли инвестора.

В итоге рассчитывается стоимость объекта ИС путем корректировки суммы приведенных к дате оценки затрат и прибыли инвестора на величину износа.

Таблица 12

Расчет стоимости объекта оценки затратным методом

Затраты на создание объекта оценки млн. руб.	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год
	684,560	1920,160	3694,000	5462,400	7205,440	11174,800	11918,640	15070,800	17440,240
сырье материалы	1112,410	3120,260	6002,750
фонд заработной платы	855,700	2400,200	4617,500
услуги поставщиков	1796,970	5040,420	9696,750
командировочные	256,710	720,060	1385,250
налоги по зарплате и в бюджет	342,280	960,080	1847,000
амортизация основных средств	427,850	1200,100	2308,750
аренда	1197,980	3360,280	6464,500
услуги ООО «Крионикс» (хранение стволовых клеток)	1454,690	4080,340	7849,750
прочие расходы	427,850	1200,100	2308,750
затраты на услуги патентного поверенного			40,000
гос пошлина за регистраацию заявки на изобретение(формула изобретения содержит 15 пунктов)			1,650
Государственная пошлина за проведение экспертизы изобретения по существу			35,550
государственная пошлина за государственную регистацмю патетарегистрация патента				3250,000
государственные пошлины за поддержание изобретения в силе					0,850	0,850	1,250	1,250	1,650
сумма расходов	8557,000	24002,000	46252,200	8712,400	7206,290	11175,650	11919,890	15072,050	17441,890

Таким образом за период с момента создания до даты оценки, Оценщиком рассчитаны затраты на создание объекта оценки и прибыль инвестора.

Теперь необходимо привести эти затраты к текущим ценам 2014 года

Таблица 13

Индекс изменения стоимости с 2005 по 2014 годы http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=19571

	2007	2008	2009	2010	2011	2012	за первое полугодие 2013
Индекс потребительских цен, % (http://base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc;base=LAW;n=19571)	111,9	113,3	108,8	108,8	106,1	106,6	104,4
Индекс инфляции, %	11,9	13,3	8,8	8,8	6,1	6,6	4,4
(1+r), где r- индекс инфляции, в долях от 1	1,119	1,133	1,088	1,088	1,061	1,066	1,044

После этого необходимо привести затраты к текущим ценам 2014 года, путем умножения суммы понесенных затрат на (1+r), где r- индекс инфляции, в долях от 1.

Таблица 14

Приведение затрат к дате оценки и определение общей суммы затрат и прибыли инвестора.

годы	2005 год	2006 год	2007 год	2008 год	2009 год	2010 год	2011 год	2012 год	2013 год
сумма расходов (затраты на объект оценки), не приведённые к дате оценки	8557,000	24002,000	46252,200	8712,400	7206,290	11175,650	11919,890	15072,050	17441,890
затраты на объект оценки, приведённые к дате оценки	17140,233	43430,518	74791,095	13215,941	9453,017	13474,187	13545,239	16066,805	17441,890
прибыль инвестора не приводится к дате оценки	-696,000	3383,000	18422,800	24302,000	23342,150	18090,000	20941,750	17466,750	14287,350
затраты на создание объекта оценки, приведенные к дате оценке + прибыль	16444,233	46813,518	93213,895	32055,541	25589,727	21238,537	22568,349	18462,755	14289,000
прибыль инвестора не приводится к дате оценки	-696,000	3383,000	18422,800	18839,600	16136,710	7764,350	9023,110	2395,950	-3152,890
общая стоимость объекта оценки в тыс. рублей.	290 675,555

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2014 г. по результатам использования затратного подхода без учета износа составляет 290 675,555млн. руб.

Необходимо скорректировать полученное значение на величину износа:

В соответствии с п. 1 ст.1363 ГК РФ, срок действия исключительного права исчисляется со дня подачи первоначальной заявки в Роспатент и составляет 20 лет для изобретения.

Заявка на выдачу патента была подана в Роспатент 03.04.2007, необходимо определить стоимость изобретения на 01.01.2014. Так как в данном случае срок с даты подачи заявки до даты определения стоимости составляет 6 лет 3 месяца, для расчета износа года переведем в месяцы. Итак: срок действия патента на изобретение:29*12= 240 месяцев, срок с даты подачи заявки до даты определения стоимости 6*12=75 месяцев месяц Износ в данном случае определяется как разность между 1 и отношением количества месяцев с даты подачи заявки до даты определения стоимости (Тд) к общему количеству месяцев (Тн) умноженное на 100%

Также величина износа может быть учтена, и в других методах затратного подхода, с помощью коэффициента износа, величина которого будет определяться как:

Ки = 1-Кмс = Тд/Тн

Износ объекта оценки = 75/240*100=31,25%

Износ в денежном выражении 290 675,555*31,25%= 90836,11094 тыс. руб.

Стоимость объекта оценки определяется как разница затрат на создание объекта ИС и величины износа в денежном выражении.

Определяем стоимость объекта оценки с учетом износа

303180,037 — 90836,11094 =199 839, 44406

Таким образом, рыночная стоимость объекта оценки на 01.01.2014 г. по результатам использования затратного подхода составляет 199 839, 444 тыс. руб. (сто девяносто девять миллионов четыреста сорок четыре рубля) 06 копеек.

11. Оценка стоимости объекта интеллектуальной собственности доходным подходом

Доходный подход предполагает применение следующих методов:

• метод освобождения от роялти;
• метод преимущества в доходах (в прибыли);
• метод выигрыша в себестоимости;
• метод избыточных прибылей;
• метод дробления прибыли.

Для расчета рыночной стоимости объекта оценки применяется метод освобождения от роялти

Этапы метода освобождения от роялти с использованием дисконтирования.

Составляется прогноз объема продаж, по которым ожидаются выплаты роялти. Прогноз составляется в натуральных и стоимостных показателях с разбивкой по годам или более коротким интервалам.

Определяется ставка роялти. Если нет опыта продаж лицензий аналогичного типа, то данные берутся из таблиц стандартных размеров роялти.

Определяется экономический срок службы патента или лицензии, который может быть существенно короче юридического, если изобретение устаревает раньше окончания срока действия патента.

Рассчитываются ожидаемые выплаты в виде роялти.

Из ожидаемых выплат в виде роялти вычитаются все расходы, связанные с поддержанием патента в силе и т.п. (если они сопоставимы с размерами ожидаемых роялти).

Рассчитываются дисконтированные потоки прибыли, получаемой от выплат в виде роялти. Коэффициенты дисконтирования опре-деляются в зависимости от области применения изобретения, отраслевых и индивидуальных рисков.

Определяется приведенная стоимость потоков прибыли за весь период. Для этого дисконтированные потоки прибыли суммируются

Прогнозируемая выручка

Прогноз выручки составляется с учетом эффективного распространения продукции, производимой при помощи изобретения, что приведет к росту всей прибыли компании.

Анализ темпов прироста выручки в ретроспективном периоде приведен в таблице http://hsci.ru/investoram-i-aktsioneram/informatsiia-dlia-investorov/publichnye_godovye_otchety.

Таблица 15

Год	2010	2011	2012	2013
Выручка, тыс. руб.	189854	201414	299664	419770
Темпы прироста выручки, %		6,09%	48,78%	40,08%
Средние темпы прироста выручки, %	31,65%

При этом предполагается, что прирост выручки обеспечен эффективным использованием патента компании.

Затраты на рекламу и амортизацию оборудования согласно данным отчета компании составляют 1 % от суммы выручки Там же.

ОАО «Институт стволовых клеток человека» является правообладателем шести патентов http://hsci.ru/o-kompanii/patenty. Однако только два из них имеют отношение к получению стволовых клеток используются в деятельности компании непосредственно в ее деятельности и именно данная компания использует их в своей деятельности. Остальные патенты получены на имя дочерних организаций компании и используются при их деятельности http://hsci.ru/o-kompanii/istoriia.

Ставка роялти

Размер роялти определяется эмпирически на базе стандартных среднестатистических значений. Поскольку информации о значениях роялти для нефтедобывающей промышленности нет, рассчитываем размер роялти по усредненному значению размеров роялти тех видов продукции, которые могут быть использованы и произведены в нефтедобывающей отрасли.

Таблица 16

N	Вид изделий	Ставки роялти %