Сегодня привлечение инвестиций в реальный сектор экономики – это вопрос ее выживания. Будут инвестиции – будет развитие реального сектора, а, следовательно, будет и экономический подъем. Не удастся привлечь их – неминуемо умирание производств, деградация экономики, обнищание страны, социальные взрывы и прочие сопутствующие явления. Любое, даже самое незначительное, повышение инвестиционной привлекательности регионов – это дополнительные средства, позволяющие сделать шаг к выходу из кризиса. Но разовое привлечение инвестиций малоэффективно, после этого инвестиционная привлекательность остается статичной величиной, хотя и несколько более высокой. Спасти положение дел может лишь динамичное устойчивое движение, а не отдельные шаги. Только в этом случае отдельные порции инвестиций могут превратиться в постоянные
Осуществить это возможно, лишь управляя процессом повышения инвестиционной привлекательности регионов и правильно оценив региональный потенциал. Именно поэтому вопрос управления инвестиционной привлекательностью регионов – ключевой вопрос текущего момента.
Учитывая, что условием динамичного развития экономики является развитие инвестиционных процессов, выбранная государством стратегия развития инвестиционного потенциала определяет реальные возможности привлечения стратегических инвестиций в регион и, как следствие, определяет скорость и эффективность структурного преобразования социально-экономического комплекса региона в систему конкурентоспособного рыночного хозяйства .
Актуальность исследований в данной области определяется следующими причинами: Во-первых, недостаток инвестиционных ресурсов отрицательно сказывается на темпах экономического роста и не позволяет достичь желаемых структурных изменений в экономике региона, что определяет необходимость разработки системного подхода к привлечению инвестиций в регион, способного обеспечить стабильный приток инвестиций с рынков капитала. Во-вторых, в связи с тем, что тенденции и закономерности развития инвестиционных процессов в современной экономике России имеют явный перекос в сторону коммерческих интересов, требуется разработка новых подходов их формирования с целью обеспечить не только количественный, но и качественный рост инвестиций, выражающийся в увеличении социальной и бюджетной эффективности. В-третьих, ввиду ограниченности бюджетных ресурсов, а также по причине неодинакового уровня социально-экономической эффективности бюджетных инвестиций региона в развитие инвестиционного потенциала различных сфер экономической деятельности усиливается интерес к вопросам выбора приоритетов государственного участия в развитии инвестиционного потенциала различных отраслей экономики. На практике этот вопрос до сих пор не получил должного осмысления и методического обеспечения.
Показатели оценки инвестиций и пути улучшения инвестиционной деятельности
... виду, что показатели PP и NPV могут давать противоречивые оценки при выборе наиболее предпочтительного инвестиционного проекта. Внутренняя норма доходности IRR Внутренняя норма доходности соответствует ставке ... проекта экологическим стандартам и требованиям. Основными путями повышения экономической эффективности инвестиций в АПК являются: приоритетное направление капитальных затрат в отрасли и ...
Цель моей курсовой работы – изучить теоретико-методологические аспекты формирования и управления инвестиционным потенциалом региона России.
Глава 1
1.1. Понятие инвестиционного потенциала региона
Исходя из данных методологических предпосылок, инвестиционный потенциал региона (ИПР) можно представить как потенциал сбалансированного развития, при котором всем собственникам капитальных ресурсов обеспечивается нормальный гарантированный уровень экономического дохода. “Гарантированный доход” является фактором, который влияет на мобильность инвестиционных ресурсов и может выполнять функции системного рейтингового критерия.[24]
Исходные постулаты вышеуказанной теории базируются на следующих предпосылках:
г л а в н ы м р е с у р с о м, к о т о р ы й о б е с п е ч и в а е т э к о н о м и ч е с к и й д о х о д , я в л я е т с я п р о и з в о д с т в е н н ы х ф а к т о р “ з е м л я ” ;
р а з л и ч и я м е ж д у с т р а н о й и р е г и о н о м н о с я т н е к а ч е с т в е н н ы й, а к о л и ч е с т в е н н ы й х а р а к т е р. И т а м , и т а м з а д е й с т в о в а н ы о д н и и т е ж е э к о н о м и ч е с к и е с и л ы , н о в р а з н ы х п р о п о р ц и я х . В с е р е г и о н ы и м е ю т о д и н а к о в о э к о н о м и ч е с к о е , н о р а з н о е г е о г р а ф и ч е с к о е п р о с т р а н с т в о ;
Стратегия развития инвестиционного потенциала Челябинской области
... секторах экономики региона и перспектив привлечения инвестиционных средств в эти предприятия. инвестиционный потенциал регион Целью написания данной работы являются рассмотрения понятия инвестиционный потенциал региона, а так же расчет этого показателя для Челябинской области. Для реализации ...
л ю б а я о т р а с л ь и м е е т п о т е н ц и а л ь н ы е б е з г р а н и ч н ы е в о з м о ж н о с т и д л я г е о г р а ф и ч е с к о й к о н ц е н т р а ц и и;
в с е ф а к т о р ы , о б у с л а в л и в а ю щ и е г е о г р а ф и ч е с к и е р а з л и ч и я м о ж н о р а з д е л и т ь н а о б щ и е , и м е ю щ и е с я в о в с е х о т р а с л я х и р е г и о н а х, и с п е ц и ф и ч е с к и е , д е й с т в у ю щ и е в р я д е о т д е л ь н ы х о т р а с л е й и р е г и о н о в. К а ж д а я г р у п п а ф а к т о р о в п о д р а з д е л я е т с я н а р е г и о н а л ь н ы е, о б у с л а в л и в а ю щ и е р а з м е щ е н и е п р о и з в о д и т е л ь н ы х с и л с н у л е в о й и л и н и з к о й м о б и л ь н о с т ь ю т о л ь к о в о п р е д е л ё н н ы х м е с т а х и а г л о м е р а ц и о н н ы е , с п о с о б с т в у ю щ и е к о н ц е н т р а ц и и м о б и л ь н ы х ф а к т о р о в п р о и з в о д с т в а в н е к о т о р ы х и з э т и х м е с т; п р и р о д н ы е , д о с т а в ш и е с я к а к б ы “ п о н а с л е д с т в у ” и с о ц и а л ь н о — к у л ь т у р н ы е, п о с т о я н н о в о с п р о и з в о д и м ы е . [17]
Инвестиционный климат и инвестиционные риски
... с этим дается понятие и виды инвестиций, а также правовая база инвестиционного деятельности. инвестиционный риск климат 1. Инвестиционный климат и инвестиционные риски Инвестиционный климат -- это экономические, политические, ... факторов и тенденций, действующих, зачастую разнонаправленно. Территориальный аспект прямых инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не ...
Инвестиционная привлекательность региона (на примере Самарской области)
... кредиторской и дебиторской задолженностей за 20152016 года), в силу того, что необходимые данные не были предоставлены на сайте Самарской области. Целью данной бакалаврской работы является изучение методов оценки инвестиционной привлекательности регионов. Для ...
Оценка инвестиционного климата в России в целом и Нижегородской ...
... проблематика снижения инвестиционной привлекательности Нижегородской области. В третьей главе дается оценка текущего состояния инвестиционного климата в регионах России, представлены ... Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск). Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) ...
При разных количественных объемах ресурсов, обусловленных географическим разделением труда, регионы ведут соревнование между собой за привлечение мобильных факторов производства, которые в долгосрочном периоде задают параметры и масштабы инвестиционного потенциала территории. На уровне региона объём привлекаемых факторов в значительной мере зависит не от сравнительных, а абсолютных преимуществ, доставшихся как бы “даром”. С точки зрения методологии пространственных теорий основу абсолютных региональных преимуществ составляют:
к о л и ч е с т в о и к а ч е с т в о т р у д о в ы х р е с у р с о в;
п р о и з в о д с т в е н н ы й ф а к т о р “ з е м л я ” , и с п о л ь з у е м ы й д л я р а з р а б о т к и, о б р а б о т к и и р а з м е щ е н и я;
г е о г р а ф и ч е с к о е р а с п о л о ж е н и е н а м и р о в ы х т р а н с п о р т н ы х п у т я х .
14 стр., 6666 словОценка инвестиционного климата России
... Предметом моего исследования является оценка инвестиционного климата в России, как шага на пути серьезного улучшения инвестиционного климата в стране, роста производства и производительности. Глава 1. Теоретические основы оценки инвестиционной привлекательности .1 Понятие инвестиционной привлекательности Инвестиционная деятельность неразрывно связана ...
На уровне отдельного региона абсолютные преимущества имеются только в очень ограниченном числе отраслей, в результате чего локальная территории не может в долгосрочном периоде привлекать и удерживать многочисленное население и дифференцированный капитал. Высокая мобильность капитала создаёт для регионов, обладающих абсолютными преимуществами, возможности кумулятивного процесса неравномерного развития, который, с одной стороны, может проявляться в более быстрых темпах накопления экономического дохода, с другой – более глубокой фазе депрессии, из которой территория самостоятельно может не выйти вообще.
Обычно первым сигналом снижения инвестиционного потенциала является отъезд высококвалифицированных кадров, вследствие чего сокращается сфера применения труда для остающихся на прежних местах.
Отъезд квалифицированных кадров уменьшает налоговую базу местных бюджетов, что ведёт к ухудшению положения ряда социальных групп населения, получающих свои доходы из бюджета. Снижение общего благосостояния практически всегда сопровождается “бегством” капитала, что придает регрессивному процессу кумулятивный характер. Отсюда можно сделать один важный вывод: экономическое процветание и упадок регионов является саморазвивающимся процессом, усиливающим неравномерность регионального развития.
Глава 2
2.1.Исследование инвестиционного климата регионов России: проблемы и результаты.
Инвестиционные решения относятся к числу наиболее сложных по процедуре выбора. Они основаны на многовариантной, многокритериальной оценке целого ряда факторов и тенденций, действующих, зачастую разнонаправлено.
Территориальный аспект прямых инвестиций, их приуроченность к определенной стране, региону, территории не вызывает сомнений. Не столь очевиден региональный аспект при покупке ценных бумаг. Тем не менее, каждый эмитент также расположен в определенном регионе и действует в условиях, во многом обусловленных окружающей региональной средой.
Поэтому оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. От ее правильности зависят последствия как для инвестора, так и для экономики региона и страны в целом. Чем сложнее является ситуация, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата в странах и регионах.[4]
Инвестиционный потенциал — характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические характеристики, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и другие показатели. Его расчет основан на абсолютных статистических показателях.
Совокупный потенциал региона включает следующие интегрированные его
виды:
1. Ресурсно-сырьевой, рассчитанный на основе средневзвешенной обеспеченности территории региона балансовыми запасами основных видов природных ресурсов.
Денежные сбережения населения и их инвестиционный потенциал
... механизма социальной защиты сбережений населения в банковской сфере. Целью дипломной работы является изучение деятельности коммерческих банков по привлечению сбережений населения, а также разработка показателей их вовлечения в инвестиционный ... что при анализе расходов будут изучаться только потребление и инвестиции, что национальный доход и личный доход населения совпадают, поскольку их различия ...
2. Производственный, понимаемый как совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе.
3. Потребительский, понимаемый как совокупная покупательная способность населения региона.
4. Инфраструктурный, в основе расчета которого положена оценка экономико-географического положения региона и инфраструктурной насыщенности его территории.
5. Инновационный, при расчете которого учитывался комплекс научно-технической деятельности в регионе.
6. Трудовой, для расчета которого использовались данные о численности экономически активного населения и его образовательном уровне.
7. Институциональный, понимаемый как степень развития ведущих институтов рыночной экономики в регионе.
8. Финансовый, выраженный через общую сумму налоговых и иных денежных поступлений в бюджетную систему с территории данного региона.[13]
Инвестиционный риск оценивает вероятность потери инвестиций и дохода от них. Риск — характеристика вероятностная, качественная. Применительно к региону можно выделить следующие виды риска:
1. Политический, зависящий от устойчивости региональной власти и политической поляризации населения;
2. Экономический, связанный с динамикой экономических процессов в регионе.
3. Социальный, характеризующийся уровнем социальной напряженности.
4. Криминальный, зависящий от уровня преступности с учетом тяжести преступлений.
5. Экологический, рассчитанный как интегральный уровень загрязнения окружающей среды;
6. Финансовый, отражающий напряженность региональных бюджетов и совокупные финансовые результаты деятельности предприятий регионов.
7. Законодательный — совокупность правовых норм, регулирующих экономические отношения на территории: местные налоги, льготы, ограничения и т.п.
В качестве примера оценки частного инвестиционного риска рассмотрим оценку законодательного риска инвестирования.
На территории большинства регионов России действует единый общегосударственный законодательный фон, видоизменяясь в отдельных регионах (субъектах Федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий.
Характеристика законодательных условий инвестирования была получена на основе анализа всех нормативных условий, благоприятствующих или препятствующих инвестиционной деятельности. Все законодательные акты были разделены на федеральные и региональные. В федеральном законодательстве были особо выделены специальные нормативные акты, регулирующие инвестиционную деятельность в отдельных субъектах Федерации. Это, прежде всего, законодательство по свободным экономическим зонам.
Как федеральное, так и региональное законодательство делилось на прямое (непосредственно регулирующее инвестиционную деятельность) и косвенное (связанное с условиями функционирования сфер деятельности или типов предприятий — потенциальных объектов инвестирования).
Управление фондовым и инвестиционным рисками в кредитных организациях ...
... как теоретический анализ, абстрагирование, синтез и другие. Структура бакалаврской работы – введение, две главы, заключение, список литературы. В первой главе бакалаврской работы рассмотрена теоретическая сторона инвестиционного и фондового рисков ... сегодняшний день значительный инвестиционный потенциал сосредотачивается в организациях банковской системы. Инвестиционную деятельность коммерческих ...
Существующие законодательные акты всех типов и уровней государственного управления можно разбить на следующие группы с точки зрения их влияния на инвестиционный процесс:
1. Регулирование сфер и объектов инвестирования — определяет приоритетные направления инвестирования (отрасли, объекты, виды деятельности, сферы).
Наличие приоритетных сфер в регионе увеличивает его потенциал.
2. Налоговое регулирование инвестиционной деятельности — сферы и виды деятельности в регионе, льготные по налогообложению.
3. Предоставление финансовой помощи и кредитных льгот инвесторам потенциальным инвесторам в данном регионе, или по данной сфере деятельности (по типу Федерального ведомства по опеке в ФРГ).
4. Проведение льготной амортизационной политики (право осуществления ускоренной амортизации для отдельных отраслей экономики).
5. Регулирование участия инвестора в приватизации.
6. Доступность региональных ценных бумаг для внешних покупателей.
7. Обеспечение правовой защиты инвестиций и имущественных региональные законодательных гарантий (в том числе, залоговое право).[29]
Для составления рейтинга была разработана оригинальная методика, основанная на сочетании статистического и экспертного подходов.
На первом этапе из всех статистических показателей, относящихся к тому или иному виду риска и потенциала с помощью корреляционного анализа были выделены наиболее индикативные показатели. Затем методом факторного анализа был определен вклад каждого индикативного показателя в величину соответствующего потенциала или риска.
На последнем этапе работы с помощью метода кластерного анализа регионы, ранжированные по потенциалу и риску и относящиеся к различным типам законодательного климата были объединены в группы по характеру инвестиционного климата.
Оценка весов вклада каждого вида потенциала и риска в совокупный потенциал и совокупный риск, а также регионального и федерального законодательства была получена по результатам анкетирования российских и иностранных экспертов, в том числе представителей инвестиционных компаний, в частности: TYSSEN, MITSUI, BRITISH & AMERICAN TOBACCO, ERNST & YOUNG, и других. [3]
Интегральный рейтинг каждого региона по инвестиционному потенциалу рассчитывался как средневзвешеннное по экспертным весам значение удельного веса каждого региона в России по показателям, относящимся к каждому из перечисленных выше видов (составляющих) потенциала. Значение рейтинга «1» получал регион, имеющий наибольший потенциал. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов были равны, всей группе присваивалось среднегрупповое значение рейтинга. При отсутствии какого-либо признака, всем таким регионам присваивался 84-й рейтинг.
Интегральный рейтинга каждого региона по уровню инвестиционного риска рассчитывался на основе средневзвешенных отклонений значений выбранных показателей риска каждого региона от среднероссийских. Значение рейтинга «1» по риску получал регион, имеющий наименьший риск. В случаях, когда фактические значения статистических показателей у нескольких регионов были равны, всей группе присваивалось среднегрупповое значение рейтинга.
Результаты и направления дальнейших исследований инвестиционного климата регионов.
По финансовому потенциалу в России лидируют Москва, Ханты-Мансийский АО, Красноярский край, Самарская и Московская области. Их доли в финансовом потенциале России составляют, соответственно, 13,92%; 7,31%; 6,76%; 4,09% и 4,08%.
Оценка фактических показателей потенциала (удельный вес региона в России) и риска (величина риска в сравнении со среднероссийским) показало высокую дифференциацию инвестиционных условий регионов.
Вне конкуренции для инвесторов являются Москва и Санкт-Петербург, обладающих максимальным потенциалом и минимальным риском. В первой десятке по инвестиционному потенциалу находятся 6 из 8 регионов-доноров федерального бюджета 2010г. Последние места по-прежнему занимают автономные округа и область, слаборазвитые республики. В наибольшей степени увеличили свой рейтинг два главных ресурсных и экспортоориентированных региона, — Ямало-Ненецкий и Ханты-Мансийский автономный округ.[6]
Самый низкий инвестиционный риск имеет Санкт-Петербург, затем следуют Москва, Белгородская область, Татарстан и Новгородская область. В наибольшей степени снизили инвестиционный риск Вологодская и Ростовская области, Ханты-Мансийский автономный округ, Чувашия и Мордовия.[14]
Инвестиционная рисковость является «ахиллесовой пятой» не только всей России и абсолютно всех регионов, — нет ни одного региона, где бы все составляющие риска имели бы значение ниже среднего по России.
Кроме того, результаты исследования показали, что мелкие регионы не в состоянии создать устойчивые низкорисковые условия инвестирования.
В целом можно констатировать дальнейшее расслоение между регионами по степени благоприятности инвестиционного климата.
В отрыв уходят Москва и Санкт-Петербург, за ними следуют 10-12 регионов с высоким потенциалом и низким риском. Не более 20-25 регионов следует рассматривать как потенциальные «полюса роста» российской экономики.
Они образуют своего рода «каркас» территориальной структуры хозяйства страны и могут в перспективе выступить в роли интеграторов процесса укрупнения субъектов федерации.
Напротив, подавляющее большинство российских регионов образуют «проблемную зону», выход из которой следует искать совместными усилиями региональных властей и инвесторов. К ним относится большинство «национально-территориальных» субъектов федерации.
Сопоставление результатов оценки инвестиционного климата регионов с реальной инвестиционной активностью позволило выявить регионы с недостаточным и избыточным вниманием инвесторов («недоинвестированные» и «переинвестированные»).
Корреляционный анализ распределения реальных инвестиций по регионам и их инвестиционного рейтинга показывает все большую ориентацию инвесторов на результаты данного исследования.
Результаты приведенной оценки инвестиционной привлекательности регионов России вызвала значительный интерес у региональных властей, экспертов, отечественных и зарубежных инвесторов. Преимущество универсальной методики и комплексного подхода к оценке факторов инвестиционной привлекательности подтверждается и фактами неоднократного цитирования и перепечатки отдельных положений рассмотренного рейтинга в различных изданиях. Влияние этой работы ощущается и в ряде последующих работ по оценке инвестиционной привлекательности регионов России. Так, сходный методический подход был использован в исследовании Института экономики РАН(Российская Академия наук) по заказу ТПП РФ(Торговая промышленная палата) и Инвестиционной компании «Альфа-Капитал» и совместной монографии, подготовленной Экспертным институтом РСПП(Российский союз промышленников и предпринимателей) и Лабораторией регионального анализа и политической географии МГУ. Однако, в основу первой работы на 90% были положены экспертные оценки, что существенно уменьшает достоверность выводов, а вторая работа, к сожалению, является не более чем изящным методическим примером.[22]
Как показывает зарубежный опыт, оценка инвестиционного климата регионов должна постоянно совершенствоваться как в методическом, так и в содержательном отношении. По нашему мнению, методика, изложенная в статье, открыта и восприимчива к такого рода модификациям. На основе отдельных составляющих комплексной оценки возможно проведение более глубокого анализа отдельных видов риска, потенциала и инвестиционного законодательства. С помощью данного подхода можно проводить оценку инвестиционного климата регионов относительно развития отдельных отраслей хозяйства и применительно к интересам конкретных инвесторов. Наконец, разработанная авторами методика после определенной корректировки в принципе применима и для сопоставления инвестиционного климата отдельных городов и районов.
Отдельно стоит вопрос о возможности использования приведенной или подобной методики для сравнительной оценки инвестиционной привлекательности регионов других стран. Такая оценка может быть действительно полезной и плодотворной, в первую очередь, для стран со значительными межрегиональными природными и социально-экономическим различиями, региональные власти которых имеют определенную политическую и бюджетную самостоятельность.
Это, преимущественно, достаточно крупные страны с федеративным государственным устройством. К ним относятся: США, Канада, Бразилия, Индия, Австралия, Мексика, Нигерия.[32]
Вторая группа стран, для которых также возможно применение данного подхода — унитарные государства со стабильной социально-политической и финансово-экономической ситуацией. Это большинство стран Западной Европы, а также на данный момент, Китай.Для унитарных стран с кризисной экономикой применение данного методического подхода возможно лишь после его существенной переработки с учетом конкретных условий. Например, инвестиционный климат регионов Украины формируется в условиях наличия консолидированного общегосударственного бюджета, доля в котором каждого региона ежегодно пересматривается.
Следует заметить, что, сравнительная оценка инвестиционного климата регионов не позволяет достаточно корректно сделать вывод о том, на сколько мест выше или ниже можно поставить тот или иной регион относительно места самого государства в межстрановой шкале инвестиционной привлекательности.
Ученые надеются, что к развитию регионального направления информационно-аналитического обеспечения инвестиционного процесса в России более активно подключатся все заинтересованные в этом стороны.
2.2. Оценка инвестиционного потенциала и технологии управления инвестициями региона .
Традиционно понятие «инвестиционная привлекательность» означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. Объектом инвестирования может выступать отдельный проект, предприятие в целом, корпорация, город, регион, страна. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в этом ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику, и, в то же самое время, в силу целостности структуры не является уникальным. Именно эта особенность позволяет сравнивать регионы между собой. Проанализируем определение инвестиционного потенциала региона.«Потенциал» как экономическая категория может трактоваться следующим образом: «Возможность и готовность субъектов рынка специализироваться в тех видах деятельности и производства, по которым в каждый момент времени имеются абсолютные или сравнительные преимущества». Инвестиции же рассматриваются как «денежные средства, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии, в том числе на товарные знаки, кредиты любое другое имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и других видов деятельности в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного социального эффекта. В современной экономической литературе существуют также следующие определения: Инвестирование – процесс непосредственного или опосредованного воздействия инвестора на объект инвестиций, осуществляемый с целью изменения его свойств.[10]
Инвестор – субъект, ориентированный на изменение свойств объекта инвестиций, позволяющее при минимальных вложениях в этот объект восполнить дефицит необходимых для собственного развития ресурсов и изменить собственные свойства в нужном для себя направлении. Объект инвестиций – объект, свойства которого позволяют инвестору посредством участия в нем получить инвестиционный доход.
Инвестиционный доход – измененные свойства объекта инвестиций, приводящие к изменению свойств инвестора.
Таким образом, категория «инвестиционный потенциал» отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования, включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иных народнохозяйственных результатов.
Примечательна позиция Абыкаева Н.А. и Бочарова В.В., которые, анализируя структуру инвестиционного спроса, выделяют собственно потенциальный спрос и конкретный спрос (предложение капитала) и на этой основе делают вывод, что первый из них возникает при отсутствии намерения субъекта хозяйствования при имеющемся доходе (прибыли) направить его на цели накопления. Называя его формальным, они дают ему определение инвестиционного потенциала – источника для будущего инвестирования.
Второй же вид инвестиционного спроса авторы характеризуют как конкретную реализацию намерений субъектов инвестиционной деятельности на рынке инвестиционных товаров в форме предложения капитала. Однако не вполне правомерно отождествлять доход (прибыль) с инвестиционным потенциалом, поскольку всегда существует противоречие между собственно потреблением и накоплением и лишь реальные накопления могут выступать в форме потенциальных инвестиционных ресурсов.
Более того, авторы подразумевают наличие прямой связи между инвестиционным потенциалом и его конкретной реализацией. Следует в этой связи заметить, что реализация инвестиционного потенциала подразумевает наряду с мерами, обеспечивающими его формирование и повышение уровня, также и комплекс мер по созданию условий его включения в реальный инвестиционный процесс и процесс эффективной реализации через мотивацию (активизацию) инвестиционного потенциала.
Заслуживают внимания подходы к анализу формирования и реализации инвестиционного потенциала региона, предложенные Ф.С. Тумусовым. Автор дал свое понимание категории «инвестиционного потенциала» как совокупности инвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, которая представлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционного спроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальный инвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых и интеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.
С точки зрения Ф.С. Тумусова, региональный инвестиционный потенциал представляет собой не простую, а некоторым образом упорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, расположенных на определенной территории, позволяющую добиться ожидаемого эффекта при их использовании. Это важно, так как рассмотренная Ф. Тумусовым совокупность материальных, финансовых и интеллектуальных ресурсов должна быть дополнена, например, информационными ресурсами.[32]
С другой стороны, было бы ошибкой отождествлять региональный инвестиционный потенциал с понятием «основные средства производства», имеющиеся в наличие на данной территории. Термин «инвестиционный потенциал» применяется для характеристики возможных в перспективе вложений, которые, хотя в определенной мере могут косвенно зависеть от размера ранее накопленных основных средств (в частности, эта зависимость может сказываться при анализе возможностей перенасыщения капиталом, «переинвестирования» в какую-либо конкретную отрасль), но эта зависимость не определяется прямолинейно. [23]
Другой подход в определении «инвестиционного потенциала», базируется на теории сравнительных и абсолютных преимуществ. Исходным постулатом теории рыночной экономики является условие ограниченности ресурсов функционирования хозяйствующих субъектов. Из постулата ограниченности ресурсов и неравноценного их распределения между хозяйствующими субъектами можно сделать методологический вывод, что каждый субъект предпринимательства, как элемент общей хозяйствующей системы обладает определенными видами преимуществ.
Данный подход применим и к более ограниченному и материализуемому понятию как «инвестиционный потенциал региона». Абсолютные преимущества складываются из геостратегических, географических, природно-климатических, демографических условий. Сравнительные преимущества в рамках современной науки могут быть охарактеризованы как обусловленные инвестиционным потенциалом, позволяющим реализовывать стратегии снижения издержек или дифференцировать выпуск.
Таким образом, исходя из этих допущений, под категорией «региональный инвестиционный потенциал» понимается «совокупная возможность отраслевых непостоянных ресурсов, позволяющих увеличивать капиталовооруженность труда и способность хозяйствующих субъектов, оперирующих запасами этих ресурсов, обеспечивать во времени устойчивый экономический доход»[23]
Надо выделить ряд факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов. Так, наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциала региона являются следующие факторы:
р е с у р с н о — с ы р ь е в о й ( с р е д н е в з в е ш е н н а я о б е с п е ч е н н о с т ь б а л а н с о в ы м и з а п а с а м и о с н о в н ы х в и д о в п р и р о д н ы х р е с у р с о в );
п р о и з в о д с т в е н н ы й ( с о в о к у п н ы й р е з у л ь т а т х о з я й с т в е н н о й д е я т е л ь н о с т и в р е г и о н е );
п о т р е б и т е л ь с к и й ( с о в о к у п н а я п о к у п а т е л ь н а я с п о с о б н о с т ь н а с е л е н и я р е г и о н а ) ;
и н ф р а с т р у к т у р н ы й ( э к о н о м и к о — г е о г р а ф и ч е с к о е п о л о ж е н и е р е г и о н а и е г о и н ф р а с т р у к т у р н а я о б у с т р о е н н о с т ь );
и н т е л л е к т у а л ь н ы й ( о б р а з о в а т е л ь н ы й у р о в е н ь н а с е л е н и я );
и н с т и т у ц и о н а л ь н ы й ( с т е п е н ь р а з в и т и я в е д у щ и х и н с т и т у т о в р ы н о ч н о й э к о н о м и к и ) ;
и н н о в а ц и о н н ы й ( у р о в е н ь в н е д р е н и я д о с т и ж е н и й н а у ч н о- т е х н и ч е с к о г о п р о г р е с с а в р е г и о н е ).
Логика рассуждений приводит также к необходимости оценки законодательных условий для каждого региона и выделения следующих инвестиционных рисков: э к о н о м и ч е с к и й ( т е н д е н ц и и в э к о н о м и ч е с к о м р а з в и т и и р е г и о н а ;
п о л и т и ч е с к и й ( п о л я р и з а ц и я п о л и т и ч е с к и х с и м п а т и й н а с е л е н и я п о р е з у л ь т а т а м п о с л е д н и х п а р л а м е н т с к и х в ы б о р о в );
с о ц и а л ь н ы й ( у р о в е н ь с о ц и а л ь н о й н а п р я ж е н н о с т и );
э к о л о г и ч е с к и й ( у р о в е н ь з а г р я з н е н и я о к р у ж а ю щ е й с р е д ы , в к л ю ч а я р а д и а ц и о н н о е );
к р и м и н а л ь н ы й ( у р о в е н ь п р е с т у п н о с т и в р е г и о н е с у ч е т о м т я ж е с т и п р е с т у п л е н и й).
Рассмотрим подробнее основные источники инвестиционных ресурсов региона.
Задачу оживления инвестиционной активности и целенаправленной реструктуризации реального сектора экономики региона нельзя сегодня решить без помощи банковской системы, через которую осуществляется передача средств из финансовой сферы в реальный сектор. Актуальная задача формирования полноценного регионального рынка инвестиционных капиталов не может быть сегодня решена без стратегического развития региональной банковской системы как необходимого элемента, формирующегося социально ориентированное рыночное хозяйство региона, обеспечивающего надежное, качественное и эффективное ведение кредитных и расчетных операций реального сектора социальной сферы, а также обслуживание сбережений населения.
Важнейшими и самыми многочисленными экономическими субъектами являются потребители (домохозяйства), не занимающиеся бизнесом, однако имеющие доходы, осуществляющие расходы и имеющие склонность к сбережению. В развитых капиталистических странах представители государственной власти еще несколько столетий назад осознали необходимость займов у населения. Кредитными ресурсами могут пополняться бюджеты всех уровней, в том числе региональный (областной).
Важную роль в региональных инвестициях играют также инвестиции иностранных экономических агентов.
Инвестиционная стратегия является структурированной совокупностью нескольких информационно связанных аспектов, таких как: институциональный, экономический, нормативно-правовой и информационно-аналитический .
Институциональный аспект инвестиционной стратегии представляет собой совокупность таких основных составных частей как: виды инвестиций, инвестиционный портфель, риски. В рамках институционального аспекта выделяются основные управляемые подсистемы, существующие в инвестициях.
Нормативно-правовой аспект инвестиционной стратегии состоит из таких основных частей как: во-первых, законодательные и иные нормативные правовые акты государства, образующие юридическую основу и формирующие фискальную среду, в рамках которых корпорация формирует инвестиционную стратегию и осуществляет инвестиционный процесс; во-вторых, учетная политика корпорации, внутренние регулирующие документы, которые позволяют обеспечивать единый инвестиционный процесс в рамках подразделений корпорации.
Экономический аспект – совокупность экономических частей инвестиционной стратегии, к которым относятся: система экономических показателей для оценки инвестиционной стратегии, управление, финансирование инвестиционного процесса. В рамках экономического аспекта выделяются основные методы, критерии и цели инвестиционной Информационно-аналитический аспект инвестиционной стратегии представляет собой систему обработки информации, состоящую из следующих частей: подсистема сбора и сортировки информации, подсистема хранения информации, подсистема поиска, подсистема анализа информации. Система обработки информации является базисом для создания информационного механизма региона и позволяет оперативно реагировать на изменения в юридических основах и фискальной среде, прогнозировать экономические перспективы рынков и планировать изменения в пределах институционального аспекта и корректировать основные части экономического аспекта инвестиционной стратегии.
Таким образом, инвестиционная стратегия на уровне региона – единая высоко-интегрированная система, состоящая из вышерассмотренных аспектов, неразрывно связанных между собой информационными потоками.
Рассмотрим организационную структуру инвестиционного рынка региона. Она состоит из трех равных по значимости секторов :
Каждый из названных секторов служит для определения реальных цен на объекты, обращающиеся на рынке. В связи с наличием у инвесторов свободных ресурсов возникает их предложение в секторе инвестиционных ресурсов. Предприятия предлагают в обмен на инвестиционные ресурсы свои доли и обязательства. Это порождает образование сектора долей и обязательств, при этом, как правило, возникают различные виды рисков, поэтому для их минимизации возникает сектор гарантий. Для принятия решений на инвестиционном рынке региона помимо трех вышеприведенных секторов необходимо наличие достоверной информации, что обуславливает существование системы информации и адекватного ей информационного механизма региона.Таким образом, инвестиционный рынок это некая абстрактная площадка, на которой происходит переток объектов рынка между субъектами на основе доступной тем и другим информации. Такой переток, как правило, представляет собой замкнутый процесс, который, по сути, является кругооборотом инвестиций в рамках региона. [30]
Инвестиционный рынок региона также может быть представлен в виде модели кругооборота инвестиций и объектов инвестирования . Данная система основана на свободном движении инвестиционных ценностей и инвестиционных ресурсов (объектов инвестиций и финансовых средств), связывающем путем обмена инвесторов и потребителей инвестиций, а также регион в качестве субъекта рынка, предлагающего гарантии, через сектор инвестиционных ресурсов, сектор долей и обязательств и сектор гарантий.
Под инвестором при этом понимается лицо, предлагающее на инвестиционном рынке инвестиционные ресурсы (например, инвестиционный банк, холдинговая компания, корпорация).
Сектор инвестиционных ресурсов – часть инвестиционного рынка, на которой инвесторы и потребители инвестиций посредством спроса и предложения устанавливают реальную цену инвестиционных ресурсов, получают информацию об объемах ценах инвестиционных ресурсов, а также непосредственно сами инвестиции.
В качестве компенсационного выступают сектор долей и обязательств, а также сектор гарантий. Сектор долей и обязательств – часть рынка на которой, посредством спроса и предложения устанавливаются цены на доли обязательства, которая обеспечивает получение информации об объемах и ценах долей и обязательств, а также на которой происходит переход долей и обязательств от потребителей инвестиций к инвесторам.
В свою очередь, сектор гарантий – часть инвестиционного рынка, которая позволяет определить цену и объемы необходимых гарантий на инвестиционные ресурсы, доли и обязательства.
Суммарная стоимость предложенных инвестиционных ресурсов в регионе может рассматриваться как инвестиционный потенциал региона, а суммарная потребность в инвестиционных ресурсах, то есть суммарная стоимость долей и обязательств, предлагаемых к реализации, может рассматриваться как инвестиционные потребности региона.
Главная мысль концепции «Управление инвестициями в реальный сектор» заключается в том, что целенаправленное точечное воздействие инвестора на ключевые свойства объекта инвестиций позволяет этому инвестору получить глобальный контроль за надежностью и эффективностью собственных вложений.
На практике это означает следующее. Контроль за эффективностью вложений возможен только в том случае, если основная деятельность объекта прозрачна. Именно поэтому инвестор, прежде чем вкладывать большие средства в реструктуризацию объекта, предварительно инвестирует небольшие средства в создание свойства стратегичность деятельности, устанавливая тем самым контроль за созданием и реализацией стратегии. Создавая и отлаживая механизмы контроля за тем, чтобы финансовая политика была подчинена принятой стратегии деятельности, инвестор формирует еще одно ключевое свойство – целенаправленность распределения ресурсов, обеспечивая прозрачность финансовой деятельности и устанавливая тем самым необходимый контроль за надежностью вложений. Наконец, целенаправленно воздействуя на то, чтобы организационная структура соответствовала принятой стратегии деятельности и расстановка руководителей осуществлялась в соответствии с их управленческими способностями, инвестор повышает надежность системы управления, устанавливая тем самым достаточный контроль за надежностью вложений.[7]
Таким образом, осуществляя целевое инвестирование по формированию стратегичности деятельности, целенаправленности распределения ресурсов и надежности системы управления, инвестор берет в свои руки судьбу своих инвестиций, повышая тем самым инвестиционную привлекательность объекта не только для себя, но и для других инвесторов. Используя незначительные средства для изменения локальных свойств, он имеет возможность вложить сам или привлечь со стороны значительные средства для глобальной реструктуризации объекта.[26]
Об управлении инвестиционной привлекательностью можно говорить тогда, когда те же самые ключевые свойства объекта создаются по инициативе управленца. На этапе формирования механизмов, обеспечивающих прозрачность деятельности, управление инвестиционной привлекательностью сводится к регулированию доступа инвестора, как к созданию этих механизмов, так и к участию в контроле за их функционированием: чем шире доступ, тем выше инвестиционная привлекательность объекта для инвестора. Когда механизмы сформированы и отлажены, управление инвестиционной привлекательностью сводится к регулированию включенности инвестора в принятие стратегических решений и формирование финансовой политики.
Управление в масштабах региона – это, прежде всего, управление тенденциями. Речь идет о создании нормативной базы,формировании структурных механизмов и запуске процессов, функционирование которых дает устойчивый результат такого масштаба, который позволяет говорить о наличии определенной тенденции. Регион станет привлекательным для массового инвестора только тогда, когда сделает приоритетной задачей изменение таких ключевых свойств реального сектора экономики, как стратегичность деятельности, целенаправленность распределения ресурсов и надежность системы управления, и собственными действиями добьется того, что распространение этих свойств по объектам реального сектора станет устойчивой тенденцией.
Целенаправленное воздействие региональных властей на условия, повышающие надежность и эффективность инвестиций, обеспечение прозрачности деятельности на всех уровнях, протекционизм по отношению к эффективным инвесторам – все это и будет тем самым управлением инвестиционной привлекательностью реального сектора экономики региона.
Становление региональных инвестиционных институтов должно проходить за счет проведения следующих мероприятий:
П р и н я т и е р е г и о н а л ь н ы х з а к о н о в , н а п р а в л е н н ы х н а п р я м о е и л и к о с в е н н о е п р и н у ж д е н и е в н е с е н и я д е н е ж н ы х с р е д с т в с у б ъ е к т а м и э к о н о м и к и в и н в е с т и ц и о н н ы е и н с т и т у т ы . О д н и м и з т а к и х с п о с о б о в м о г у т б ы т ь о т д е л ь н ы е в и д ы о б я з а т е л ь н о г о с т р а х о в а н и я н а с е л е н и я , н а п р и м е р, о т н е с ч а с т н ы х с л у ч а е в и л и с т р а х о в а н и е в о д и т е л е й а в т о т р а н с п о р т а.
С о з д а н и е л ь г о т н о г о н а л о г о о б л о ж е н и я д л я и н в е с т и ц и о н н ы х и н с т и т у т о в и с у б ъ е к т о в р е г и о н а л ь н о й э к о н о м и к и , о с у щ е с т в л я ю щ и е и н в е с т и ц и о н н ы е о п е р а ц и и ч е р е з н и х , в р а м к а х м е с т н о г о з а к о н о д а т е л ь с т в а. В ч а с т н о с т и , ю р и д и ч е с к и е л и ц а м о г у т б ы т ь о с в о б о ж д е н ы о т у п л а т ы ч а с т и р е г и о н а л ь н о й с о с т а в л я ю щ е й н а л о г а н а п р и б ы л ь , а ф и з и ч е с к и е л и ц а- и н в е с т о р ы – р е г и о н а л ь н о й ч а с т и с о с т а в л я ю щ е й п о д о х о д н о г о н а л о г а.
Ф о р м и р о в а н и е н е п о с р е д с т в е н н о с а м и х р е г и о н а л ь н ы х и н в е с т и ц и о н н ы х и н с т и т у т о в ( с т р а х о в ы х к о м п а н и й, п е н с и о н н ы х и и н в е с т и ц и о н н ы х ф о н д о в, и н в е с т и ц и о н н ы х б а н к о в) п р и у ч а с т и и м е с т н ы х о р г а н о в в л а с т и, в с л у ч а е о т с у т с т в и я и х в р е г и о н е .
Особенно это важно для инвестиционных компаний (фондов), так как вложения в них носят добровольный характер, поэтому публичный контроль над инвестиционными институтами и возможное гарантирование возврата части вложений в них со стороны региональных властей, придало бы им надежность и привлекательность для потенциальных инвесторов. Приоритетом при создании инвестиционных фондов в регионе должны быть закрытые фонды, так как вложения в них носят наиболее долгосрочный характер.
4 .В регионе должны быть созданы сильные региональные информационные агентства.
Их задачи должны состоять в сборе, анализе и публикации информации о региональных предприятиях, создании системы рейтинговой оценки инвестиционной привлекательности местных объектов. Информационное агентство должно предоставлять оперативную информацию о состоянии финансовых рынков для региональных инвесторов, а также информировать население о деятельности и преимуществах инвестиционных институтов с целью привлечения в них свободных денежных средств. Учреждение и финансирование такого агентства должно осуществляться совместно инвестиционными институтами и органами местной власти, так как деятельность такого агентства вначале будет убыточна, требуя постоянных финансовых вложений.[27]
Глава 3
3.1. Инвестиционная привлекательность регионов
Россия, являясь страной с большим ресурсным и интеллектуальным потенциалами, не входит в число ведущих стран по инвестиционной привлекательности, хотя в последнее время ощущается прогресс в доверии по отношению к России со стороны зарубежных и российских инвесторов. Это происходит из-за того, что в России существует множество рисков, которые являются препятствием для российских и зарубежных инвесторов.
В то же время международный имидж России сильно влияет на возможности регионов по привлечению инвестиций. В нашей стране есть определенное число благополучных регионов, где риск инвесторов потерять свои вложенные средства сводится к минимуму, а ресурсный потенциал высок. Именно поэтому актуально стоит вопрос об оценке инвестиционной привлекательности как страны в целом, так и каждого региона в отдельности. Эффективная инвестиционная политика призвана создать благоприятный инвестиционный климат не только для государства, но и для частных инвесторов. Без инвестиций невозможно повысить технический уровень производства и конкурентоспособность отечественной продукции на внутреннем и мировом рынках. Естественно, что инвестиционной политикой должны заниматься законодательная и исполнительная власть не только на федеральном, но и на региональном уровне. Именно на региональных органах управления лежит ответственность за формирование благоприятного инвестиционного климата на территории для привлечения частных отечественных и зарубежных инвестиций.[21]
Во все большем числе регионов местные администрации проводят активную работу по стимулированию и поддержке инвестиционной деятельности. Постепенно складывается группа регионов — лидеров в области формирования инвестиционной культуры и организации инвестиционного процесса.
Повышение роли регионов в активизации инвестиций осуществляется по нескольким направлениям., К числу основных относятся следующие направления:
1.Развитие регионального инвестиционного законодательства. Выделяются в этом отношении Республики Татарстан и Коми, Ярославская область. Выделяются в этом отношении Республики Татарстан и Коми, Ярославская область.
2.Поддержка инвестиций со стороны местных властей путем предоставления льгот.
3.Формирование инвестиционной открытости и привлекательности регионов, их инвестиционного имиджа, в том числе посредством культурного составления каталогов предприятий, каталогов инвестиционных проектов и т. п. Здесь также выделяются Республики Татарстан, Коми, Ярославская область.
4.Активная деятельность по привлечению иностранных инвестиций. Характерно, что при еще малой привлекательности страны в целом для иностранных инвесторов, есть регионы, в которых эта привлекательность сопоставима со странами Европы. Сюда можно отнести к лидерам в этом отношении Нижний Новгород и Нижегородскую область, Оренбургскую область, Республику Коми. Активно и результативно ведется работа по привлечению иностранных инвестиций в Новгородской области. Следующими идут регионы Центрального Черноземья и Поволжья, где с государственной поддержкой можно в короткие сроки повысить инвестиционную привлекательность для иностранного капитала.
5.Формирование инвестиционной инфраструктуры. Так, в пяти регионах созданы залоговые фонды, деятельность которых открывает возможность предоставления государственных гарантий со стороны субъектов федерации. В Республике Коми действует перестраховочная компания. Получают развитие бизнес-центры, совершенствуется система связи и т. д. Особое значение приобретает повышение уровня экономического обоснования инвестиционных проектов на основе стандартов, заложенных в современные общепринятые в мире методики, а также выбор критериев отбора этих проектов с учетом приоритетных задач развития регионов. Для повышения уровня проработанности программ важно вовлечение в эту деятельность банков. Перспективно также составление так называемого инвестиционного паспорта региона, содержащего информацию, необходимую для потенциальных инвесторов.[12]
Регионы России сильно дифференцированы по соотношению инвестиционного риска и инвестиционного потенциала.
Выделим характерные типы регионов.
1. Инвестиционный потенциал умеренный, но риск минимальный. Подобное характерно для Белгородской области и Татарстана. Это структурно сбалансированные регионы. В этой группе оказались обе российские столицы — они сулят инвесторам огромные возможности при минимальном риске. Москва и Санкт-Петербург очень сильно (в несколько раз) оторвались от остальных регионов, как по большинству видов риска, так и почти по всем видам потенциала (за исключением разве что ресурсно-сырьевого).
Регионов с минимальным риском и низким потенциалом (типа Монако или Багам) в России нет вообще. Это свидетельствует о том, что регионы с незначительным потенциалом при существующей в России ситуации не в состоянии создать устойчивые низко-рисковые условия инвестирования.
2.Умеренный уровень инвестиционного риска и потенциал ниже среднего. К этому типу относятся почти половина субъектов Федерации (точнее, сорок один).
Попадание в эту группу обусловлено двумя основными причинами. С одной стороны, это снижение некогда более солидного потенциала кризисных промышленных регионов — Владимирской, Ивановской, Тульской областей и др. (такие регионы в основном все еще сохраняют изрядный инвестиционный потенциал).
С другой стороны, сюда относится часть изначально экономически слабо развитых регионов с достаточно низким инвестиционным риском: Ненецкий и Коми-Пермяцкий АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионы Северо-Запада.
3.Регионы с высоким инвестиционным риском и значительным потенциалом. Их оказалось всего три: Красноярский край, Республика Саха (Якутия), Ямало-Ненецкий АО. Они имеют высокие уровни риска по всем без исключения составляющим. Соответственно инвестирование сюда сопряжено со значительными объективными трудностями (труднодоступность, высокий уровень загрязнения окружающей среды в местах концентрации хозяйственной деятельности и т. п.), а также с рядом субъективных факторов (например, специализацией на добывающих отраслях промышленности).
Регионы, относящиеся к этому типу, представлены как преимущественно промышленно развитыми территориями (Нижегородская, Пермская, Самарская, Иркутская области и др.), так и наиболее крупными промышленно-аграрными (Краснодарский край, Волгоградская, Саратовская, Ростовская области).
При условии существенного снижения экологической, социальной, криминальной и законодательной составляющих инвестиционного риска, к ним со временем вполне может присоединиться и Красноярский край. Эти регионы обладают всеми предпосылками для экономического роста и должны образовать «каркас» новой территориальной структуры хозяйства страны. [31]
В приоритетном развитии этих субъектов РФ как раз и должна заключаться региональная социально-экономическая и структурно-инвестиционная политика нового российского правительства. Ее успешная реализация позволит этим регионам выступить в роли «локомотивов» экономики, а в перспективе, возможно, стать интеграторами активно обсуждаемого сейчас процесса укрупнения субъектов Федерации.
4. Умеренный уровень инвестиционного риска и потенциал ниже среднего. К этому типу относятся почти половина субъектов Федерации (точнее, сорок один).
Попадание в эту группу обусловлено двумя основными причинами. С одной стороны, это снижение некогда более солидного потенциала кризисных промышленных регионов — Владимирской, Ивановской, Тульской областей и др. (такие регионы в основном все еще сохраняют изрядный инвестиционный потенциал).
С другой стороны, сюда относится часть изначально экономически слабо развитых регионов с достаточно низким инвестиционным риском: Ненецкий и Коми-Пермяцкий АО, Кабардино-Балкарская Республика, регионы Северо-Запада.
5.Регионы с высоким инвестиционным риском и значительным потенциалом. Их оказалось всего три: Красноярский край, Республика Саха (Якутия), Ямало-Ненецкий АО. Они имеют высокие уровни риска по всем без исключения составляющим. Соответственно инвестирование сюда сопряжено со значительными объективными трудностями (труднодоступность, высокий уровень загрязнения окружающей среды в местах концентрации хозяйственной деятельности и т. п.), а также с рядом субъективных факторов (например, специализацией на добывающих отраслях промышленности).
6.Группа еще с более низким потенциалом представлена преимущественно автономиями и наиболее слабо развитыми республиками, а также отдельными территориально и экономически изолированными регионами Дальнего Востока (Сахалинская и Камчатская области).
7.Очень высокий риск при низком потенциале. Неблагоприятная этнополитическая ситуация, сложившаяся в Чечне, Дагестане и Ингушетии, делает эти районы пока мало привлекательными для инвесторов.
При анализе инвестиционного потенциала региона следует отметить, что он отличается значительной «консервативностью». В последние годы его относительно быстрое наращивание происходило лишь в узкоспециализированных регионах нефтегазодобычи .(см.Приложение 1)
Вообще роль российских крупных компаний в отраслях экономики регионов России в целом довольно значительна, и она определяется теми активами, которыми бизнес-группы владеют сейчас в различных регионах. Приход крупного бизнеса в те или иные отрасли региона привел, как правило, к увеличению роли этих отраслей в экономике регионов (иначе говоря, к росту зависимости экономики субъектов РФ от отраслей их специализации).
Это можно проследить на ряде ключевых отраслей – нефтяной, угольной и других.
Инвесторы продолжают игнорировать потенциально благоприятный инвестиционный климат, созданный в ряде регионов страны. Их активность не соответствует ни достаточно весомому местному инвестиционному потенциалу, ни относительно низкому риску.
Так, отечественные инвесторы недостаточно учитывают довольно благоприятное сочетание инвестиционного климата и потенциала в Центральной России (в Ивановской, Владимирской, Ярославской, Тамбовской, Смоленской и Орловской областях, а также в Псковской, Мурманской областях и в Республике Мордовия).
Иностранные инвесторы уделяют недостаточно внимания Оренбургской, Астраханской, Курской, Пензенской, Костромской областям, Чувашии, Адыгее, Мордовии, Ненецкому АО.
Выявленные межрегиональные инвестиционные диспропорции во многом обусловлены общим дефицитом как отечественных, так и иностранных инвестиционных ресурсов, привлекаемых в Россию вследствие ее общей высокой (а с 2007 года и сверхвысокой) инвестиционной рисковостью на фоне других стран мира. Существенным фактором недоинвестирования является также и слабая информированность об инвестиционном климате того или иного региона.
Постепенное создание более благоприятных условий для инвестирования существенно повышает роль регионов в развитии инвестиционной деятельности. Слабость государственной поддержки инвестиций на федеральном уровне тем более усиливает потребность перенесения центра тяжести формирования многих аспектов благоприятного инвестиционного климата в регионы. Одним из методов поддержки регионов России, является реализация Федеральной адресной инвестиционной программы (ФАИП), которая включает финансирование Федеральных целевых программ (ФЦП), часть из которых напрямую относится к регионам. Как правило, ФЦП направлены на социально-экономическое развитие каких-то конкретных округов.[16]
Наибольшим инвестиционным потенциалом обладают Москва и Санкт-Петербург, а также регионы, обладающие мощным ресурсно-сырьевым потенциалом, то есть большинство регионов-доноров.
Хотелось бы обратить внимание на укоренение в современной региональной проблематике такого понятия, как «имидж региона». Имидж региона — это некоторый набор признаков и характеристик, которые на эмоционально-психологическом уровне ассоциируются у широкой общественности с конкретной территорией.
Необходимость формирования собственного имиджа каждого региона и усиление моментов узнаваемости российских территорий очевидна. Потому что, в конечном итоге, это способствует привлечению внимания к региону, дает возможность более эффективно лоббировать свои интересы, улучшать инвестиционный климат, получать дополнительные ресурсы для развития региональной экономики, становиться кадровым резервом федеральных элит. Более того, продвижение имиджа регионов — перспективный путь преодоления трудностей в формировании имиджа России в целом. И об этом нельзя забывать.[8]
3.2.Рейтинг инвестиционной привлекательности регионов России.
Большая часть регионов реализовала имевшийся потенциал экстенсивного роста. Начинается новый этап экономического развития, что и отражает активная перегруппировка регионов на поле «риск—потенциал».
Формально новый рейтинг продемонстрировал три основных процесса: рост интенсивности перегруппировки регионов между рейтинговыми категориями; рост дифференциации регионов по уровню интегрального риска; возобновление процесса концентрации совокупного инвестиционного потенциала в ведущих регионах.
Мобильность регионов возросла кратно. Если в прошлые годы рейтинговые категории меняли единичные регионы, то на этот раз процесс перегруппировки затронул сразу 18 регионов. По сравнению с предыдущим рейтингом три из них перешли в более высокую категорию инвестиционного потенциала, а четыре — улучшили категорию инвестиционного риска. Одновременно в категории с более высоким инвестиционным риском перешли семь регионов, а Ленинградская область и Чувашская Республика переместились в категорию с более низким инвестиционным потенциалом. Амурская область улучшила свое положение в рейтинге как по потенциалу, так и по риску. Псковская область одновременно со снижением рейтинговой категории потенциала перешла в лучшую категорию по риску.[11]
Одна из важнейших причин изменения позиций заключается в том, что большая часть регионов уже реализовала те возможности, которые были заложены доперестроечным развитием или «очищающим» эффектом кризиса 1998 года. Показательна и вместе с тем парадоксальна тенденция снижения категории потенциала Ленинградской области, вышедшей из группы «полюсов роста». В области за последние годы был реализован целый ряд крупных, знаковых инвестиционных проектов. В результате были задействованы практически все свободные трудовые ресурсы и подготовленные инвестиционные площадки. Дальнейшее развитие в том же темпе теперь крайне затруднительно. В подобной ситуации до этого оказались Новгородская, Ярославская и еще ряд областей. Благодаря активной инвестиционной политике они почти полностью сумели реализовать свой достаточно ограниченный потенциал. Теперь же эти области нуждаются в новых импульсах роста, переходе к новому этапу экономического развития.
Каковы эти новые импульсы? Единого рецепта нет. Но пример Белгородской области, обладающей высоким ресурсным и производственным потенциалом, показывает, что при прочих равных условиях низкие риски позволяют региону значительно увереннее удерживать свои позиции по уровню инвестиционного потенциала. В новом рейтинге Белгородская область вновь вошла в категорию«полюсов роста» России.
Пример же нового импульса продемонстрировал Краснодарский край. Он впервые и, похоже, навсегда вошел в категорию «опорных регионов». В значительной степени это удалось сделать благодаря реализации высокого, и к тому же постоянно растущего, туристического потенциала. По этому критерию регион доминирует в России, почти вдвое опережая следующую за ним Москву.
Теперь еще об одной негативной тенденции. По-прежнему в России нет низкорисковых регионов: третий год подряд ни один из регионов не может достичь уровня минимального интегрального инвестиционного риска. Но если рейтинг прошлого года не зафиксировал наличия крупных регионов в категории с высоким инвестиционным риском , то теперь они есть. В высокорисковую зону вновь вернулся Красноярский край. На протяжении всего 11-летнего периода рейтингования этот регион постоянно балансирует между умеренным и высоким риском. В рейтингах 2005, 2006, 2007-го, 2008 года, как и в нынешнем году, Красноярский край имел высокий интегральный инвестиционный риск . Сейчас же чаша весов вновь склонилась к высокому риску в числе прочего из-за неблагоприятных для губернатора результатов недавних выборов в краевое законодательное собрание. А предстоящее объединение хотя и с небольшими, но высокорисковыми автономными округами может еще сократить шансы края вернуться в категорию регионов с умеренным риском.[28]
Дифференциация рисков.
Вслед за ростом среднего регионального риска перестал снижаться и страновой риск России, а уровень дифференциации между различными видами риска по регионам остается крайне высоким.
Впервые отмеченный два года назад эффект «переноса» инвестиционных рисков на региональный уровень наконец принес свои горькие плоды. Постоянное повышение среднерегионального риска не могло не сказаться на общем мнении международных экспертов об инвестиционной привлекательности страны: с конца 2005 года после многолетнего периода улучшения рейтинг России журнала Euromoney стабилизировался на весьма скромном уровне начала седьмого десятка стран .[25]
Лидеры. Наименее рисковым регионом России в третий раз стал Санкт-Петербург, повторив достижения Москвы и Новгородской области. Белгородская область и Республика Татарстан сохраняют место в десятке лидеров по риску на протяжении всех 11 лет рейтингования. «Долгожителями» среди лидеров являются также Новгородская область (10 раз в первой десятке), Санкт-Петербург (9 раз) и Московская область (7 раз).
Краснодарский край входил в число лидеров по риску 5 раз, Республика Башкортостан — 4 раза, Липецкая область — 3 раза. Вошедшая в первую десятку регионов в прошлом году Ростовская область, похоже, закрепилась среди лидеров.
Единственный новичок среди наименее рисковых регионов — Республика Мордовия. Кроме нее в первую десятку вновь вернулись Республика Башкортостан, Московская область и Краснодарский край. Напротив, выбыли из десятки Ярославская, Нижегородская, Вологодская области и Москва, находившиеся в прошлом году внизу списка топ-10.(см.Приложение 1)
Большинство регионов уже реализовали возможности экономического роста, предоставленные кризисом 1998 г. и нуждаются в новых импульсах развития
Прогресс. Как заявила при обсуждении итогов нынешнего рейтинга Кристалина Георгиева, директор и постоянный представитель Всемирного банка в России, зачастую инвесторов интересуют не столько текущие позиции региона, сколько тенденции. И в этом плане наибольшего успеха добилась Республика Коми, поднявшись с 66-го на 39-е место по уровню интегрального инвестиционного риска и, соответственно, перейдя из категории 3С1 (пониженный потенциал—высокий риск) в категорию 3В1 (пониженный потенциал—умеренный риск).Сильнее всего в республике сократились политический, социальный, финансовый и криминальный риски. Кроме того, она заняла пятое место по уровню управленческого риска. Тамбовская область продвинулась в ранге риска на 24 места за счет снижения социального, экологического и законодательного рисков. В Омской области (снижение ранга риска на 19 мест) заметнее всего сократились законодательный и политический, а также финансовый и криминальный риски. Республика Северная Осетия-Алания и Смоленская область поднялись в ранге интегрального инвестиционного риска на 16 мест. В Северной Осетии в наибольшей степени удалось снизить криминальный, политический и законодательный риски, а в Смоленской области — политический, законодательный, социальный и экономический.(см.Приложение 1)
Впервые покинула последнее место по риску Чеченская Республика, уступив его Корякскому автономному округу. Сказались и последствия трагических землетрясений, и социальная напряженность (по этому виду риска округ более чем в 24 раза превысил среднерегиональный уровень — надо все-таки трепетнее относиться хотя бы к задолженности по зарплате).
Рост среднерегионального риска сопровождает высокая дифференциация рисков между регионами. При этом наибольшая дифференциация отмечена по уровню социального риска: его индекс в Москве в 76 раз ниже, чем в Корякском АО. Напротив, управленческий риск демонстрирует образец сплоченности регионов в системе «властной вертикали»: индекс управленческого риска в Санкт-Петербурге лишь в 2,9 раза ниже, чем в том же Корякском округе.[18]
Внутри федеральных округов дифференциация между регионами по индексу интегрального инвестиционного риска существенно ниже . В ДВФО(Дальневосточный Федеральный округ) этот показатель максимален и равен 4,1, а в УФО(Уральский Федеральный округ ) — минимален и составляет 1,3.(см.Приложение 1)
Важнейшей из причин дифференциации рисков является усиливающаяся концентрация инвестиционного потенциала в нескольких регионах страны:
