Динамичный российский фондовый рынок пережил взлеты и падения. Эйфория населения в начале приватизации, горькое разочарование ее итогами, обманутые надежды людей; расцвет финансовых « пирамид» типа МММ и последующий их крах; спекулятивный ажиотаж на рынке ГКО (государственные краткосрочные бескупонные облигации) и его обвал в августе 1998 года — лишь немногие яркие страницы драматического становления фондового рынка в России. Рынок ценных бумаг стал ареной ожесточенной борьбы за раздел и передел собственности между влиятельными коммерческими структурами, мощными финансовыми группами, политическими элитами, криминалитетом.
На мой взгляд, тема, выбранная мною, одна из самых увлекательных в экономической теории. Фондовый рынок, существующий в данное время в России, до сих пор не сложился окончательно вследствие своего недавнего возрождения.
Ввиду того, что фондовый рынок в России еще сравнительно молод, безусловно, под этим понятием следует понимать ни что иное как российский рынок в целом. В данной курсовой работе я постараюсь, следуя направлению исследования предстоящей работы, провести не только данные по нынешнему состоянию рынка России, но и, безусловно, представить его анализ.
Восстановление фондового рынка в России началось в конце 80-х — начале 90-х годов. Период 90-х годов России связан с целым рядом экономических бурь и финансовых потрясений. Они были вызваны, прежде всего, приватизацией и акционированием предприятий, становлением российского рынка ценных бумаг. Следствием бурного развития фондового рынка стали и современная финансовая практика, и резкая имущественная дифференциация общества на крупных собственников крупных акционерных предприятий, мелких собственников.
Такая связь рынка ценных бумаг в переходный период с политической, социальной, экономической подсистемой государства порождает дополнительные теоретические и практические проблемы, необходимость системных исследований взаимного влияния государства и рынка ценных бумаг.
Итак, как мы видим уже сейчас, на первом только этапе данной работы, вопрос этот, об изучении фондового рынка современной России, намного глубже, чем может казаться, отметим так же его безусловную актуальность: именно сейчас, во время кризиса, очень важны исследования вопросов, связанных с нашей работой, ведь многие люди и даже страны пострадали от неправильного понимания фондового рынка, неумелой деятельности, поведения на нем.
Контрольная работа: Рынок производных ценных бумаг
... основным проблемам применения производных финансовых инструментов в России относят: правовые и налоговые проблемы, проблемы бухгалтерского учета: проблемы регулирования профессиональной деятельности на рынке: несовершенство инфраструктуры рынка: состояние рынка и спектр торгуемых инструментов. На уровне конкретных компаний ...
Глава 1. Цели и задачи курсовой работы
1.1 Цели
На период изучения данной темы я ставила перед собой следующую цель:
— глубокой анализ состояния фондового рынка России, его современную концепцию, историю, проблематику
1.2 Задачи, Для осуществления вышеназванной цели необходимо следующее:
- во-первых, понять, что же такое фондовый рынок, на что он подразделяется;
— во-вторых, безусловно, вспомнить историю фондового рынка России, сопоставить ее развитие с развитием иностранных рынков, ведь, как говорят, по сути, все мировые игроки разговаривают языком Ду Джонса;
— в-третьих, обратить внимание на основные тенденции современного фондового рынка в России, при этом, надо заметить, существует несколько подходов к такого рода анализу, а значит, нужно их показать;
— а так же рассмотреть проблемы фондового рынка России, ведь у отечественного рынка есть немало проблем, как явных, так и скрытых.
Глава 2. Фондовый рынок, основные понятия
2.1 Ценные бумаги
Прежде всего рассмотрим понятие ценной бумаги с экономической точки зрения по краткому экономическому словарю А.Н. Азрилияна:
«Ценные бумаги — документы имущественного содержания, с которыми какое-либо право связано так, что оно без этих документов не может быть ни осуществлено, ни передано другому лицу. Ценные бумаги в зависимости от выраженных на бумаге прав различаются на: денежные бумаги (облигации, векселя, чеки и т.д.); товарные бумаги, закрепляющие вещные права, чаще всего собственности или право залога на товары (коносаменты, складские свидетельства и другие) и бумаги, закрепляющие участие в какой-либо компании (акции, сертификаты на акции, пользовательские свидетельства и так далее).
В зависимости от способа легитимации лица в качестве субъекта права различают: бумаги на предъявителя (когда собственником бумаги признается лицо, обладающее документом); именные бумаги (содержащие обозначение собственника в тексте документа) и ордерные бумаги (подразумевающие возможность быть переданными другому лицу путем передаточной надписи на оборотной стороне документа — индосаммента).
Следует иметь в виду, что для некоторых именных бумаг законодательством предусматривается возможность передачи права по индосамменту, то есть упрощенным порядком».
В результате можно выделить несколько основных моделей классификаций ценных бумаг: наличные и безналичные, государственные и коммерческие; также существуют долговые, инвестиционные, дисконтные, конвертируемые, корпорационные и прочие. Но мы обратимся к фондовым ценным бумагам (это ценные бумаги, прошедшие листинг и котирующиеся на фондовом рынке).
В качестве одних из самых ярких отличительных признаков фондовых ценных бумаг можно назвать выпуск в значительных, заранее установленных размерах, унифицированность, выражение права на определенную долю в акционерном капитале, ликвидационном имуществе или облигационном фонде.
Так же существует еще одно определение ценных бумаг — права на ресурсы, обособившиеся от своей собственной основы и обретшие свою собственную материальную форму, например, каждому виду ресурсов соответствуют свои ценные бумаги: на землю — ипотека, недвижимость — акция, ипотека, жилищный сертификат, товар — коносамент, обращающее складское свидетельство, обращающийся товарный фьючерсный контракт, товарный опцион, а деньги — это, конечно, облигации, ноты, векселя, чеки, банковские и иные кредиты, депозитный сертификат.
Акция как корпоративная ценная бумага
... рассмотрении акции как корпоративной ценной бумаги. Для достижения поставленной цели в данной курсовой работе решаются следующие задачи: раскрытие сущности ценных бумаг; рассмотрение акции как ценной бумаги; ознакомление и рассмотрение корпоративных ценных бумаг; рассмотрение нынешнего положения рынка ценных бумаг. Объектом изучения является акция как корпоративная ценная бумага. Предметом ...
Однако не все можно считать ценной бумагой. Например, при сдаче гитары в комиссионном магазине под аренду — договор, заполненный двумя сторонами — еще не ценная бумага, так как налицо факт его лишь единичной продажи, но в том случае, если договор этот на аренду товара (гитары) будет перепродан еще раз — то здесь бумага о сдаче в аренду становится уже ценной бумагой.
Исходя из всего вышесказанного, можно сформировать основные признаки, которыми должны обладать ценные бумаги:
1) Рыночность — ценная бумага существует только как особый товар, который, следовательно, должен иметь свой рынок с присущей ему организацией, правилами работы на нем и т.д.;
2) Доступность для гражданского оборота — способность ценной бумаги не только покупаться и продаваться, но и быть объектом других гражданских отношений, включая все виды сделок (займа, дарения, хранения, комиссии, поручения и тому подобное);
3) Обращаемость — способность ценной бумаги покупаться и продаваться на рынке, а также во многих случаях выступать в качестве самостоятельного платежного инструмента, облегчающего обращение других товаров;
4) Документальность. Ценная бумага — это всегда документ, независимо от того, существует ли она в форме бумажного сертификата или в безналичной форме записи по счетам;
5) Стандартность;
6) Риск — возможности потерь, связанные с инвестициями в ценные бумаги и неизбежно им присущие. Финансовая, денежная сфера, как вторичная, производная от реального производства, еще в большей мере, чем производственный сектор, чувствительна к вероятным воздействиям неблагоприятных факторов;
7) Серийность (Стандартность) — ценная бумага должна иметь стандартное содержание (стандартность прав, которые представляет ценная бумага, стандартность участников, сроков, мест торговли, правил учета и других условий доступа к указанным правам, стандартность сделок, связанных с передачей ценной бумаги из рук в руки, стандартность формы ценной бумаги и т.п.).
Именно стандартность делает ценную бумагу товаром, способным обращаться. Стандартность связана с таким качеством ценной бумаги, как серийность, возможность выпуска ценных бумаг однородными сериями, классами. В этой связи очень часто в качестве ценной бумаги признаются именно стандартные, серийные документы, которые могут выпускаться и обращаться однородными группами. Соответственно, может быть не признан ценной бумагой документ, за которым стоит разовое, с индивидуальными условиями имущественное отношение — документ, имеющий уникальные реквизиты и выражающий сугубо индивидуальную, неповторяющуюся сделку;
Теоретические основы характеристики рынка ценных бумаг и фондовой биржи
... анализ динамики основных фондовых индексов на рынке ценных бумаг. охарактеризовать основные проблемы на рынке ценных бумаг и наметить основные направления по выходу из кризиса. Объектом исследования в работе выступает российский рынок ценных бумаг, рассматриваемый на основе анализа воздействующих на него ...
8) Обязательность исполнения. По российскому законодательству, не допускается отказ от исполнения обязательства, выраженного ценной бумагой, если только не будет доказано, что ценная бумага попала к держателю неправомерным путем;
9) Регулируемость и признание государством. Фондовые инструменты, претендующие на статус ценных бумаг, должны быть признаны государством в качестве таковых, что должно обеспечить их хорошую регулируемость и, соответственно, доверие публики к ним. Соответственно, плохо регулируемые фондовые инструменты, не признанные государством в качестве ценных бумаг, не могут претендовать на статус последних. Выполнение данного требования важно для поддержания общественного доверия к индустрии ценных бумаг, что является важнейшим компонентом благоприятного экономического климата в стране;
10) Ликвидность — способность ценной бумаги быть быстро проданной и превращенной в денежные средства (в наличной и безналичной форме) без существенных потерь для держателя, при небольших колебаниях рыночной стоимости и издержках на реализацию;
Кроме того ценные бумаги можно классифицировать по нескольким признакам:
1. Различные группы эмитентов. Обычно выделяют три — государство, частный сектор, иностранные субъекты. Государственные ценные бумаги выпускаются и гарантируются правительством, министерствами и ведомствами или муниципальными органами власти.
Фондовые ценности частного рынка принято делить на корпоративные (выпускаемые негосударственными предприятиями и организациями) и частные (могут выпускаться физическими лицами — векселя, чеки).
Фондовые ценности можно разделять на именные и предъявительские.
2. По экономической природе:
- свидетельства о собственности
- свидетельства о займе
- контракты на будущие сделки.
2.2 История фондового рынка в России
Как отмечают специалисты, история фондового рынка России имеет в своем развитии ряд этапов. Современное развитие фондового рынка имеет несколько существенных особенностей. До того, как полностью стать цивилизованным, фондовый рынок прошел длительный путь эволюции.
Становление и история фондового рынка России имеет прямую связь с переходом России к рыночным отношениям.
В развитии фондового рынка имели место следующие этапы:
В рамках первого этапа (1990-1992 гг.) происходило формирование предпосылок для его развития. Образовывались фондовые биржи, появился рынок акций коммерческих учреждений. Мотив сбережений, как таковой, практически отсутствовал. Население старалось копить деньги для совершения покупок в будущем. На смену обычным кредитным организациям приходит известная всем ММВБ («Московская межбанковская валютная биржа»).
Именно ММБВ получило большую часть прав на осуществление коммерческих сделок на современном рынке.
Во втором этапе (1993 — первая половина 1994 гг.) история фондового рынка России была ознаменована началом, расцветом и закрытием рынка ваучеров. В это время большинство чеков выпускались государством в больших количествах. Люди обменивали приватизированные чеки на акции предприятий и продавали их на биржах. За сравнительно небольшой период времени сформировался фондовый рынок, однако он все же не выполнял своей главной функции: мобилизации денежных средств вкладчиков для конкретных целей организаций, улучшения производства.
Рынок государственных ценных бумаг
... дипломного проекта «Рынок государственных ценных бумаг в экономике современной России» обусловлена тем, что в период прохождения преддипломной практики, на основе обобщенного проанализированного материала было установлено что, рынок государственных ценных бумаг является важнейшим элементом фондового рынка ...
Наконец, важная особенность третьего, последнего этапа истории фондового рынка России заключалась в том, что в 1994 г. сформировался новый фондовый рынок, торговля на котором осуществлялась уже с использованием ценных бумаг ведущих акционерных обществ России. В июле 1995 г. на фондовом рынке России появился современный рынок РТС, динамика, и тенденции изменения курсов валют на котором рассматривалась многими трейдерами, как сигнал к действию.
На современном фондовом рынке ежесекундно совершаются миллионы различных сделок, ряды трейдеров пополняются новыми людьми, желающими улучшить уровень своих доходов.
2.3 Понятие фондовой биржи и фондового рынка, Итак, обратимся к основным определениям, сопутствующим исследованию данной темы.
Фондовая биржа — некоммерческое партнерство, имеющее своей целью организацию торговли ценными бумагами на основе лицензии на право осуществления этой деятельности.
Член фондовой биржи — профессиональный участник рынка ценных бумаг, принимающий участие в формировании ее уставного капитала, вносящий целевые взносы для обеспечения ее деятельности и принимающий активное участие в биржевых торгах.
Внебиржевой организатор фондового рынка — это профессиональный участник фондового рынка, организующий торговлю ценными бумагами и не являющийся биржей.
Фондовая биржа необходима для функционирования организованного рынка ценных бумаг. Ее основная задача — организовать биржевую торговлю.
Биржа выполняет следующие основные функции:
В свою очередь надзор за деятельностью организаций на фондовом рынке осуществляют: Биржа может быть организована как АО, т.е. на условиях частного предпринимательства, или как учреждение, созданное государством, публичный институт. В первом случае она находится в собственности акционеров, во втором — государства. Ее деятельность основывается на уставе, который определяет порядок образования органов биржи, состав ее членов, условия их приема и т.д. Во главе биржи стоит биржевой комитет (совет управляющих).
Принято различать первичный и вторичный рынки ценных бумаг.
Первичный рынок — это сфера обращения ценных бумаг, где осуществляется их размещение среди первых инвесторов, (т.е. продажа в первые руки).
Важнейшим условием развития первичного рынка является полнота и точность необходимой информации об эмитенте (выпускающий ценную бумагу).
«Непрозрачность» российского фондового рынка, т.е. недостаточность или неточность информации о компаниях и банках, выпускающих ценные бумаги, не позволяет инвесторам делать обоснованный выбор фондовых ценностей, в которые есть смысл вкладывать деньги.
Размещение бумаг на первичном рынке может быть частным (ценные бумаги продаются ограниченному кругу заранее отобранных инвесторов) и публичным (всем желающим).
До недавнего времени в России был развит в основном первичный рынок ценных бумаг. Начиная с 1993 г. в обращении появилось несколько видов государственных ценных бумаг. Они достаточно надежны и дают более высокий доход, чем банковские вклады. Это стимулировало развитие вторичного рынка таких бумаг. Другим важным стимулом формирования вторичного рынка было недавнее появление в России не только тактических, но и стратегических инвесторов.
При тактическом инвестировании ценные бумаги покупаются с целью продажи.
При стратегическом инвестировании выбираются те ценные бумаги, которые обеспечивают контроль или, по крайней мере, участие в принятии решений на предприятии. Стратегического инвестора интересует укрепление самого предприятия, увеличение всего капитала, а, значит, и доли стратегического инвестора в абсолютном выражении.
При переходе к рынку сначала доминирует тактическое инвестирование, и только на определенном этапе появляется стратегическое.
Сердцевину вторичного рынка ценных бумаг занимает фондовая биржа — это определенным образом организованный рынок, на котором проводятся сделки купли-продажи ЦБ).
Покупатели и продавцы стремятся извлечь из сделки максимальную прибыль и поэтому хотят быть уверенными в том, что цена сделки отражает текущее соотношение спроса и предложения. В связи с этим рынок подобных должен сводить воедино обобщать большой объем информации, причем в течении короткого времени. Для выполнения этой функции он должен отличаться высокой степенью централизации. Данная цель достигается в организации биржи, где сталкиваются спрос и предложение товаров.
Глава 3. Состояние и ключевые проблемы развития фондового рынка в России
3.1 Анализ современного фондового рынка в России
3.1.1 Участники фондового рынка
Основой рынка ценных бумаг и, соответственно, фондового рынка являются субъекты рынка – юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность на рынке ценных бумаг. Они продают, покупают ценные бумаги, обслуживают их оборот и расчёты по ним, при этом вступая между собой в определённые экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг и имея общую задачу – получение прибыли. Именно под воздействием источников и условий, при которых образуется прибыль, складывается структура фондового рынка. Состав его участников зависит от той ступени на какой находится производство и банковская система, а также каковы экономические функции государства. Этим определяется способ финансирования производства и государственных расходов. Важным является также и объем накопления средств у населения сверх удовлетворения необходимых текущих потребностей.
Субъектов фондового рынка по типу деятельности можно подразделить на три категории:
1) эмитенты – государство в лице уполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основе выпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своего имени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
2) инвесторы (или их представители, не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) – граждане или юридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полное хозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществления удостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население, промышленные предприятия, институциональные инвесторы – инвестиционные фонды, страховые компании и др.);
3) профессиональные участники рынка ценных бумаг – юридические лица и граждане, осуществляющие виды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг (дилерская, брокерская и др. виды деятельности).
В зависимости от отношения к рынку ценных бумаг всех лиц, имеющих к нему отношение, можно условно разделить на три другие группы. К первой группе относятся «пользователи» фондового рынка – эмитенты и инвесторы. Их профессиональные интересы часто лежат вне рынка ценных бумаг. Эмитенты обращаются к нему, когда им необходимо привлечь долгосрочные или среднесрочные капиталы, инвесторы обращаются к нему для временного вложения имеющихся в их распоряжении капиталов с целью их сохранения и преумножения. Эмитентов и инвесторов объединяет то, что рынок ценных бумаг для них – часть «внешней деловой среды», а не профессия.
Вторую группу составляют профессиональные торговцы, фондовые посредники, т.е. те, кого называют брокерами и дилерами. Это – организации, а в ряде стран – и граждане, для которых торговля ценными бумагами – основная профессиональная деятельность. Их задача состоит в том, чтобы обслуживать эмитентов и инвесторов, удовлетворять их потребности в выходе на фондовый рынок.
Третью группу составляют организации, которые специализируются на предоставлении услуг для всех пользователей фондового рынка. Всю совокупность этих организаций ещё именуют «инфраструктурой» фондового рынка. К ним относятся фондовые биржи и другие организаторы торговли, клиринговые и расчётные организации, депозитарии и регистраторы и др.
Чтобы провести комплексный анализ данного рынка необходимо провести анализ деятельности всех составных его частей. Первым количественным параметром, к которому я обращусь — будут участники названного рынка.
1) Банки. По данным Центробанка суммарные активы банков РФ выросли за полгода на 1,4 трлн. рублей, до 35,2 трлн. рублей. Основные составляющие в активах — кредитный портфель и прочие размещенные средства, включая просроченную задолженность — 68,1% (24 трлн рублей) и ценные бумаги, приобретенные кредитными организациями, — 16,5% (5,8 трлн).
В кредитном портфеле преобладают ссуды, предоставленные нефинансовым организациям, — 42,9% активов (15,1 трлн).
В составе портфеля ценных бумаг доминируют вложения в долговые обязательства — 12,1% активов (4,2 трлн).
По данным ЦБ РФ, количество прибыльных кредитных организаций — 910, убыточных — 90. Самую большую прибыль в первом полугодии показал Сбербанк России (171,3 млрд рублей), самый большой убыток — Русич Центр Банк (215 млн).
Суммарная прибыль банковского сектора составила 444,18 млрд.
Аналитики портала Банки.ру выделили в каждом федеральном округе пять крупнейших по размеру активов кредитных организаций.
В Центральном ФО это Сбербанк (активы — 9,7 трлн рублей), Газпромбанк (1,9 трлн), Россельхозбанк (1,2 трлн), ВТБ 24 (1,03 трлн), Банк Москвы — (882,1 млрд).
Все зарегистрированы в Москве.
В Приволжском ФО — банк «Ак Барс» (Казань, 275,7 млрд рублей), Русфинанс (Самара, 95,2 млрд), Татфондбанк (Казань, 70,03 млрд), Первый Объединенный Банк (Самара, 34,4 млрд), Национальный Торговый Банк (Самара, 35,4 млрд).
В Северо-Западном ФО — ВТБ (3,3 трлн рублей), банк «Санкт-Петербург» (302,5 млрд), «Россия» (267,1 млрд), «КИТ Финанс Инвестиционный Банк» (110,7 млрд), Международный Банк Санкт-Петербурга (53,5 млрд).
Все зарегистрированы в Санкт-Петербурге.
В Сибирском ФО — МДМ Банк (Новосибирск, 380,6 млрд рублей), Левобережный (Новосибирск, 15,4 млрд), Новокузнецкий Муниципальный Банк (Кемерово, 12,8 млрд), БКС — Инвестиционный Банк (Новосибирск, 11,7 млрд), Новосибирский Муниципальный Банк (Новосибирск, 7,2 млрд).
В Северо-Кавказском ФО — Ставропольпромстройбанк (Ставрополь, 6,9 млрд рублей), Экспресс (Махачкала, 5,6 млрд), Евроситибанк (Пятигорск, 5,5 млрд), Банк Развития Региона (Владикавказ, 3,6 млрд), Бум-Банк (Нальчик, 2,04 млрд).
В Уральском ФО — Ханты-Мансийский Банк (Ханты-Мансийск, 207,4 млрд рублей), Уральский Банк Реконструкции и Развития (Екатеринбург, 86,1 млрд), СКБ-Банк (Екатеринбург, 85,9 млрд), Запсибкомбанк (65,4 млрд), Меткомбанк (Каменск-Уральский, 54,5 млрд).
В Южном ФО — Центр-Инвест (Ростов-на-Дону, 52,4 млрд рублей), Кубань Кредит (Краснодар, 28,5 млрд), Крайинвестбанк (Краснодар, 26,3 млрд), Первомайский (Краснодар, 11,1 млрд), РусЮгБанк (Волгоград, 6,4 млрд).
В Дальневосточном ФО — Восточный Экспресс Банк (Благовещенск, 112,4 млрд рублей), Азиатско-Тихоокеанский Банк (Благовещенск, 48,4 млрд), Дальневосточный Банк (Владивосток, 31,1 млрд), «Приморье» (Владивосток, 25,2 млрд), Примсоцбанк (Владивосток, 19,9 млрд).
2) Инвестиционные институты. Институциональные инвесторы. Так как обычно эта часть рынка наиболее неустойчива, для этого сравним итоговые показатели 2010 года, а так же августа и октября 2011 года
ОФБУ — Общие фонды банковского управления, ОА – Акционерное общество, Таблица 3.1.1.1 Toп Российских инвестиционных фондов по итогам 2010
| № | Фонд | Риск | Доходность, % | Рейтинг, % | Тип |
| 1 | Глобал Капитал — Акции | 84_16 | 74.70 | 43.21 | ОА |
| 2 | Зенит — Доходный II | 149_0 | 49.90 | 41.20 | ОФБУ |
| 3 | Зенит — Перспективный | 129_0 | 53.52 | 29.08 | ОФБУ |
| 4 | Зенит — Доходный | 138_0 | 37.17 | 20.87 | ОФБУ |
| 5 | Финам — Первый | 94_6 | 43.81 | 20.29 | ОС |
| 6 | Флеминг Фэмили энд Партнерс — Фонд акций малого и среднего бизнеса | 89_11 | 49.04 | 11.36 | ОА |
| 7 | Меркури Кэпитал Траст — Акции | 82_18 | 31.19 | 8.75 | ОА |
| 8 | Атон — Фонд акций | 83_17 | 32.75 | 8.59 | ОА |
| 9 | Регион — Фонд акций | 85_15 | 16.92 | 7.74 | ОА |
| 10 | Райффайзен — Сырьевой сектор | 83_17 | 26.21 | 5.16 | ОА |
Таблица 3.1.1.2 Toп Российских инвестиционных фондов по итогам августа 2011
| № | Фонд | Риск | Доходность, % | Рейтинг, % | Тип |
| 1 | Зенит — Доходный II | 149_0 | 50.55 | 68.59 | ОФБУ |
| 2 | Зенит — Перспективный | 129_0 | 54.23 | 59.48 | ОФБУ |
| 3 | Зенит — Доходный | 138_0 | 46.48 | 48.22 | ОФБУ |
| 4 | Глобал Капитал — Акции | 84_16 | 74.70 | 40.12 | ОА |
| 5 | Флеминг Фэмили энд Партнерс — Фонд акций МиСБ | 89_11 | 49.04 | 15.28 | ОА |
| 6 | Атон — Фонд акций | 83_17 | 34.59 | 12.17 | ОА |
| 7 | Финам — Первый | 94_6 | 43.81 | 11.48 | ОС |
| 8 | Райффайзен — Сырьевой сектор | 83_17 | 33.53 | 8.87 | ОА |
| 9 | ВТБ — Фонд акций | 80_20 | 31.84 | 8.13 | ОА |
| 10 | Универ — Базовый | 87_13 | 26.49 | 7.28 | ОА |
Таблица 3.1.1.3 Toп Российских инвестиционных фондов по итогам октября 2011
| № | Фонд | Риск | Доходность, % | Рейтинг, % | Тип |
| 1 | Зенит — Доходный II | 131_0 | 50.55 | 64.65 | ОФБУ |
| 2 | Зенит — Перспективный | 109_0 | 54.23 | 56.69 | ОФБУ |
| 3 | Зенит — Доходный | 108_0 | 46.48 | 44.36 | ОФБУ |
| 4 | Глобал Капитал — Акции | 91_9 | 73.85 | 32.56 | ОА |
| 5 | Арсагера — Фонд акций | 88_12 | 41.93 | 28.22 | ОА |
| 6 | Флеминг Фэмили энд Партнерс — Фонд акций МиСБ | 110_0 | 49.04 | 13.88 | ОА |
| 7 | Атон — Фонд акций | 84_16 | 34.59 | 10.34 | ОА |
| 8 | ВТБ — Фонд акций | 80_20 | 30.83 | 7.82 | ОА |
| 9 | Райффайзен — Сырьевой сектор | 87_13 | 30.41 | 7.69 | ОА |
| 10 | Универ — Базовый | 90_10 | 26.35 | 6.56 | ОА |
Одно из самых заметных изменений – Глобал Капитал – Акции покинул лидирующую позицию по сравнению с концом 2010 года, Зенит же уже больше полугода стабильно держится на первых местах. Что касается остальных мест – на них одни и те же фонды, изменения происходят каждый месяц, но они незначительны – на 1-2 позиции то вверх то вниз.
3)Фондовые биржи. Сейчас в России насчитывается 11 фондовых бирж. Однако реальные торги ценными бумагами происходят только на 5 биржах:
Наиболее крупными фондовыми биржами в России являются ММВБ и РТС.
3.1.2 Обзор рынка — испытание мировым финансовым кризисом
В 2008 году российский и европейские фондовые рынки, как и вся мировая экономика, подверглись серьёзному испытанию финансовым кризисом (Приложение 1, 2).
Логично, что в более стабильных и экономически развитых странах понесенный ущерб был меньше, чем в развивающихся.
Рассмотрим, как мировой финансовый кризис оказывал влияние на европейские и российские торговые площадки в течение 2008 года. Поскольку началом развернувшегося кризиса стал обвал рынка ипотечного кредитования в США, не удивительно, что первым пострадал банковский сектор. В начале года европейские, а затем и российские банки признали существование проблем с ликвидностью. Летом акции банков начали падать в цене, задавая динамику всему рынку.
Новый деловой год начался тем, что министерство финансов США взяло на себя управление двумя крупнейшими финансовыми институтами страны — Федеральной национальной ипотечной ассоциацией (Fannie Mae) и Федеральной корпорацией жилищного ипотечного кредита (Freddy Mac), через которые финансировались около 70% всех сделок по ипотеке в США. Неделю спустя настал «черный понедельник» (15 сентября 2008 года) — день, когда объявил о банкротстве американский инвестиционный банк Lehman Brothers. Полноценная паника на российском фондовом рынке наступила на день позже. За время торгов (которые в 12:10 были уже остановлены) потери по индексу ММВБ достигали 10% (Приложение 3).Акции Сбербанка и ВТБ теряли по 30%. Ставки МБК для банков первого круга подскакивали до 20% годовых. Для более мелких банков — до 45% годовых. Ставки LIBOR в Европе доходили до 15%.
В конце сентября 2008 года начался обвал мировых индексов акций после того, как нижняя палата Конгресса США отклонила «план Полсона». В этот день к списку стран, главные банки которых принимают меры по борьбе с финансовым кризисом в Европе и США, присоединились Австралия, Дания, Норвегия и Швеция. На этом фоне на 10 долларов упала стоимость нефти — до уровня 93 доллара за баррель.
В результате объявления о скоординированном снижении учетных ставок на 0,5 процентного пункта Федеральной резервной системой США, Банком Англии, Европейским центральным банком, центральными банками Канады, Швейцарии и Швеции европейские фондовые индексы упали по итогам торгов, снижение некоторых индексов превысило 6%. Это привело и российский рынок к обвальным падениям цен на все «голубые фишки», торги продолжались чуть более получаса, после чего ФСФР (Федеральная служба по финансовым рынкам) закрыла биржи. К этому времени индексы рухнули к уровням начала лета 2005 года. Двумя днями позже основные биржевые индикаторы США по итогам торгового дня снизились, достигнув минимальных показателей за последние пять лет. Фондовые рынки Европы закрылись падением на 7-9%. Британский индекс FTSE100 снизился на 8,85% — до 3932,06 пункта. Французский САС40 опустился на 7,73% — до 3176,49 пункта. Немецкий DAX потерял 7,01%, остановившись на отметке 4554,31 пункта.
В ноябре заговорили и о последствиях кризиса в производственных сферах. Так, крупнейшая в мире металлургическая компания ArcelorMittal в последнем квартале 2008 года из-за снижения спроса на сталь решила сократить производство во всем мире на 30% и вдвое — во Франции и Бельгии. BMW не досчитался двух третей прибыли. Ну и конечно, американские автогиганты также понесли значительные убытки. Как в Америке, так и в Европе начинают останавливать производства автомобилей в связи с отсутствием спроса. Падения котировок акций автопроизводителей тянут за собой и весь рынок.
Подводя итог, подчеркнем, что индексы английской биржи FTSE100 и немецкой DAX потеряли в среднем половину своей стоимости с максимумов в начале года до минимумов в конце октября: FTSE100 упал с 6534,9 до 3665,2 на 2869,7 пункта — 44%, DAX — с 8080,5 до 4016,3 на 4064,2 пункта — 50,3%. Российский индекс ММВБ ждало падение более чем в 3,5 раза, с 1966,2 до 504,5, на 1461,7 пункта — 74,3%.
В 2009 году, как и в 2008, динамика российского фондового рынка будет полностью зависеть от цен на нефть и экономической и политической ситуации в мире. Учитывая, что на данный момент признаков восстановления мировой экономики нет, и экономический спад уже достиг такого уровня, что за полгода-год достигнуть прежних показателей макроэкономической статистики невозможно, наш прогноз является весьма пессимистичным и строится, исходя из предполагаемой стоимости нефти. Очевидно, что даже если к середине 2009 года биржевые индексы будут показывать стабильный рост, достигнуть максимальных уровней уходящего года не удастся.
Развитие ситуации относительно российской экономики представляется следующим образом. Несмотря на то, что консенсус прогнозов роста ВВП РФ на 2009 год составляет около 3%, по мнению независимых экспертов, эта величина отрицательна — не выше -0,5%. Так же существует менее оптимистичное мнение о реальном состоянии ВВП России в 2009 году (Приложение 4).
Необходимо заметить, что восстановление экономики РФ, по самым оптимистичным прогнозам, ожидается не ранее, чем через 1,5 года.
и т.д……………..
