Финансовые потоки на предприятии

метки: Финансовый, Поток, Денежный, Предприятие, Задолженность, Ресурс, Анализ, Покупатель

Управление любым предприятием, осуществляющим финансово-хозяйственную деятельность, заключается в управлении его финансовыми потоками, отображающими движение денежных средств.

Денежные средства — один из самых важных факторов функционирования и развития организации. Главным инструментов, с помощью которого предприятие в ходе своей деятельности получает прибыль, является способность управлять денежными потоками. Процесс движения денежных средств начинается в момент первого перечисления денег на счет организации и продолжается до момента последнего платежа.

Создание эффективной концепции управления финансами, приносящей желаемые результаты компании, зависит от финансовой политики, которой следует организация для достижения поставленных целей.

В отечественной практике нет единого подхода к пониманию сущности «финансовых потоков». Часто это понятие отождествляют с «денежными потоками», что является неверным. Эти термины неравнозначны, о чем говорит содержание их основных категорий «финансовые ресурсы» и «денежные ресурсы».

Проблема непонимания сущности финансовых потоков в современной России является актуальной темой, поскольку большинство субъектов экономики не практикуют почти никаких методов управления ими, кроме бухгалтерского учета. Вследствие этого, идут на спад показатели эффективности использования капитала, и возрастают риски бизнеса в будущем.

Цель курсовой работы — изучить сущность финансовых потоков и системы управления ими на примере ЗАО «Армекс».

В рамках поставленной цели необходимо решить ряд задач:

• изучить понятие и сущность финансовых потоков предприятия;
• рассмотреть виды финансовых потоков;
• рассмотреть факторы, влияющие на формирование финансовых потоков предприятия;
• рассмотреть зарубежный опыт исследования финансовых потоков предприятия и сравнить его с отечественным;
• рассмотреть структуру и динамику денежных потоков ЗАО «Армекс»;
• проанализировать показатели денежного потока;
• проанализировать структуру и динамику кредиторской и дебиторской задолженности ЗАО «Армекс»;
• изучить регулирование финансовых потоков предприятия;
• рассмотреть бюджетирование как метод регулирования финансовых потоков предприятия;

— Объектом исследования является предприятие закрытое акционерное общество «Армекс», которое занимается продажей, установкой и обслуживанием кассовых аппаратов и платежных терминалов, установкой программного обеспечения в терминалах, доставкой терминалов клиенту, ремонт кассовых аппаратов и терминалов.

Доклад на защите дипломной работы Анализ финансового состояния ...

... Финансовое состояние санатория анализировалось по общепринятой схеме: ликвидность, платежеспособность, рентабельность, эффективность использования активов. Горизонтальный и вертикальный анализ ... другой деятельности, что свидетельствует о постоянной работе по улучшению сервиса отдыхающих. За прошедший ... трудового контингента, что в результате приводит к росту запасов, незавершенному строительству. В ...

Предмет исследования — денежные потоки ЗАО «Армекс.

В работе использована финансовая отчетность ЗАО «Армекс» (Бухгалтерский баланс, Отчет о прибылях и убытках, Отчёт о движении денежных средств).

Система денежных потоков предприятий образовалась в середине 50-х годов XX в. в США и была разработана зарубежными учеными экономистами. Данную тему рассматривали такие зарубежные авторы, как Л.А. Бернстайн, Дж.К. Ван Хорн, Б. Коласс, Ж. Ришар, Д. Стоун, Д.Г. Сигл, К. Хитчинг, российские ученые: И. Бланком, И. Идрисовым, Н. Игошиным, В. Ковалевым, С. Смоляком и др.

финансовый поток бюджетирование

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФОРМИРОВАНИЯ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Понятие и сущность финансовых потоков предприятия

Термин «финансовые потоки» впервые рассматривался в макроэкономике. Тем ни менее, исследование отечественной и зарубежной литературы по данной теме указывает на отсутствие единого подхода к определению сущности этого понятия.

Одни научные деятели рассматривают понятие финансовые потоки со стороны процессного подхода, что финансовые потоки — это «направленное движение финансовых ресурсов» [19, с.17].

Со стороны другого подхода «финансовый поток — это ряд платежей, которые имеют определенную сумму и дату, либо группа платежей отдельного вида [17, с.32].

К примеру, Ю. Плущевская и Л. Старикова ставят знак равенства между финансовыми и денежными потоками, говоря о том, что они включают в себя весь оборот денежных средств. Скорее всего, такая обширная трактовка сформировалась на основе методов создания и использования системы национальных счетов [10, с.61].

Приверженцы иного похода, такие как Ю. Любимцев, В. Дудкин, М. Романовский, Г. Белоглазова, считают финансовые потоки характерными денежными потоками, которые представляют собой процесс обмена товарами и денежными средствами. Финансовый поток неравнозначный и безвозвратный, так как исходящие суммы не покрываются (получатель полностью овладевает ими, а отправитель теряет) [21, с.49].

Например, к таким безвозмездным финансовым потокам можно отнести налоговый поток. Источники его возникновения никак не погашаются и не возмещаются. Эти же особенности используются и в бюджетировании.

В настоящее время не определены единые понятия, касающиеся «финансовых потоков» организаций, и мало подтверждены показатели и факторы, характеризующие финансовые потоки [41, с. 56].

Некоторые авторы, такие как Е. Стоянова, В. Ковалев, В. Бочаров, рассматривают финансовые потоки, как характеристику динамики активов организации. Наиболее глубоко эта тема раскрыта в работах И. Бланка и А. Горбунова. Управление финансовыми потоками непосредственно регулирует ресурсообеспеченность и платежеспособность предприятия в базовом и будущем периодах. Эти показатели зависят от баланса объемов притока и оттока денежных средств фирмы. Авторы — Д. Нехотина, С. Чекмарева, В. Ячменников, считают такую трактовку слишком узкой и не раскрывающей этот вопрос полностью [32, с.72].

В ходе своей работы, организации совершают огромное количество трансакций, которые прямо не влияют на их денежные средства. К таким операциям относят товарные кредиты, сделки на основе договора мены, предоставление услуг, передачу или получение имущества, какие-либо безвозмездные работы и другие операции [18, с. 115].

Финансовая деятельность организаций регулируется нормативно-правовой базой, которая включает в себя Гражданский кодекс РФ, Налоговый кодекс РФ, Положения по бухгалтерскому учету и методические рекомендации.

Нормативно-правовая база:

• Гражданский кодекс РФ.
• Налоговый кодекс РФ.
• Федеральный закон «О бухгалтерском учёте» от 21.11.1996 No 129-ФЗ (в редакции от 23.11.2009).

• Положение по бухгалтерскому учёту «Бухгалтерская отчётность организации» ПБУ 4/99, утверждённое приказом Минфина РФ от 06.07.1999 No 43н (в ред.

Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 N 115н).

• Положение по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности в РФ, утверждённое приказом Минфина РФ от 29.071998 No 34н (в ред. Приказа Минфина РФ от 26.03.2007 No 26н).

• Приказ Минфина РФ «О формах бухгалтерской отчётности организации» от 22.07.2003 No 67н (в ред.

Приказа Минфина РФ от 18.09.2006 No 115н).

• Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов, утверждены Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 No ВК 477.
• Методика расчёта приведенной стоимости финансовых инструментов и обязательств, утверждена Приказом Минфина РФ 27.05.2003 No 156.

«Информационной базой анализа финансового состояния служит бухгалтерская отчетность, которая состоит из нескольких отчетных документов:

• бухгалтерский баланс — форма №1;
• отчет о прибылях и убытках — форма №2;
• отчет об изменении капитала — форма №3;
• отчет о движении денежных средств — форма №4;
• приложения к бухгалтерскому балансу — форма №5» [21, с. 279].

Цель законодательства: гарантирование однообразного ведения бухгалтерского учета, погашение обязательств, формирование и предоставление сопоставимых и правдивых данных о благосостоянии организаций и их финансовых результатах, необходимых для пользователей финансовой отчетностью [17, с. 87].

Итак, мнение авторов по поводу сущности финансовых потоков расходятся. Одни выделяют их как отдельную форму денежных потоков, другие отождествляют. Регулируются финансовые потоки законодательством РФ: Гражданским кодексом, Налоговым кодексом, Положением по ведению бухгалтерского учета и методическими рекомендациями.

1.2 Классификация финансовых потоков предприятия

В литературе по экономическим наукам можно встретить около двадцати признаков, по которым классифицируют финансовые потоки.

Из них можно выделить четыре основных:

• непосредственная связь финансовых потоков с балансом организации;
• род деятельности хозяйственного субъекта;
• направление движения финансовых потоков;
• обеспеченности и уравновешенность (сбалансированность) финансовых потоков [24, с. 79].

Классификация финансовых потоков по этим признакам представлена в таблице 1.1.

Таблица 1.1 — Классификация финансовых потоков

Признаки	Виды финансовых потоков	Примечание
Связь с балансом	— активный — финансовый поток, приводящий к изменению исключительно в составе имущества хозяйствующего субъекта; — пассивный — приводит к изменению в составе источников финансирования; — активно-пассивный — либо к увеличению имущества и источников его образования, либо к их уменьшению.	«Деление финансовых потоков на «активные», «пассивные» и «активно-пассивные» рассматривается именно с точки зрения источников финансовых ресурсов и их использования. Данная классификация является определяющей, поскольку от правильно организованного управления динамикой и направлением финансовых потоков зависит финансовая устойчивость организации» [10, с. 59].
Направление движения	— положительный — характеризуется увеличением финансовых ресурсов в результате осуществления хозяйственных операций; — отрицательный — свидетельствует о выбытии финансовых ресурсов , в процессе осуществления всех видов хозяйственных операций.	«В системе управления финансовыми потоками предприятия «положи- тельный» финансовый поток рассматривается в качестве источника финансового ресурса, а «отрицательный» — его использования (вложения). Например, увеличение статей пассива баланса, а также уменьшение статей актива баланса за анализируемый период рассматриваются как источники фондов, соответственно, уменьшение статей пассива и увеличение статей актива — в качестве использования фондов» [10, с. 60].
Сбалансированность	— избыточный — при котором поступления финансовых ресурсов (источники) существенно превышают реальную потребность организации в целенаправленном их расходовании; — дефицитный — при котором поступление финансовых ресурсов существенно ниже реальных потребностей в их целенаправленном использовании.	«При управлении финансовыми потоками важная роль отводится сбалансированности инвестиций и обязательств организации по направлениям использования и источникам формирования, как по отдельным хозяйственным операциям, так и структурному подразделению («центру ответственности») или организации в целом. Результатом сбалансированных финансовых потоков организации является ее устойчивое финансовое состояние» [10, с.60].
Род деятельности	— финансовый поток по операционной деятельности — характеризуется использованием финансовых ресурсов для приобретения сырья и материалов; — финансовый поток по финансовой деятельности — характеризует притоки и оттоки финансовых ресурсов, связанные с привлечением дополнительного акционерного и паевого капитала и др.; — финансовый поток по инвестиционной деятельности характеризует движение финансовых ресурсов, обслуживающее инвестиционную деятельность предприятия.	— одновременно «этот вид финансового потока отражает поступление финансовых ресурсов, в частности от покупателей продукции, в порядке осуществления перерасчета излишне уплаченных сумм и др.» [10,с. 61]; — при этом «если текущие финансовые потребности организации обеспечены соответствующими источниками финансовых ресурсов, такие финансовые потоки считаются ликвидными» [10,с. 63].

Итак, мы рассмотрели классификацию финансовых потоков на предприятии по основным признакам: связь финансовых потоков с бухгалтерским балансом, вид деятельности, направленность движения финансовых потоков, обеспеченность или сбалансированность. Понимание этих признаков, поможет обеспечить учет, контроль и управление финансовыми потоками на предприятии на должном уровне.

1.3 Факторы, влияющие на формирование финансовых потоков предприятия

С целью обеспечения благоприятного финансового состояния предприятия, необходимо определить самый лучший способ формирования финансовых потоков. Для того чтобы это сделать, следует изучить факторы, которые влияют на их формирование.

Существует две группы факторов:

• внутренние;
• внешние.

«Внешние факторы в свою очередь делится на факторы непосредственного влияние (прямого) и опосредованного (не прямого) влияния» [27, с. 122].

«Внешние факторы — это в большинстве случаев экономические показатели, которые определяются в связи со спецификой экономических взаимоотношений фирмы с ее посредниками, продавцами и покупателями.

Схема основных факторов показана на рисунке 1.

Рисунок 1 Факторы, влияющие на формирование денежных потоков предприятия [2, с.387].

К внешним факторам относятся:

• конъюнктура товарного рынка. Повышение конъюнктуры товарного рынка, в сегменте которого предприятие осуществляет свою операционную деятельность, приводит к росту объема положительного денежного потока по этому виду хозяйственной деятельности. И наоборот — спад конъюнктуры вызывает так называемый «спазм ликвидности», характеризующий вызванную этим спадом временную нехватку денежных средств, при скоплении на предприятии значительных запасов готовой продукции, которая не может быть реализована;

— конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия. Кроме того, конъюнктура фондового рынка определяет возможность эффективного использования временно свободного остатка денежных средств, вызванного не соответствием объемов положительного и отрицательного денежных потоков предприятия во времени. Наконец, конъюнктура фондового рынка влияет на формирование объемов денежных потоков, генерируемых портфелем ценных бумаг предприятия, в форме получаемых процентов и дивидендов.

— система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени. Поэтому любые изменения в налоговой системе — появление новых видов налогов, изменение ставок налогообложения, отмена или предоставление налоговых льгот, изменение графика внесения налоговых платежей — определяют соответствующие изменения в объеме и характере отрицательного денежного потока предприятия.

• сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции — на условиях её предоплаты;
• на условиях наличного платежа («платежа против документов»);
• на условиях отсрочки платежа (предоставление коммерческого кредита).

  Влияние этого фактора проявляется в формировании как положительного (при реализации продукции), так и отрицательного (при закупке сырья, материалов, полуфабрикатов, комплектующих) денежного потока предприятия во времени.

— доступность финансового кредита. Эта доступность во многом определяется сложившейся конъюнктурой кредитного рынка (поэтому этот фактор рассматривается как внешний, не учитывающий уровень кредитоспособности конкретных предприятий).

В зависимости от конъюнктуры этого рынка растет или снижается объем предложения «коротких» или «длинных», «дорогих» или «дешевых» денег, а соответственно и возможность формирования денежных потоков предприятия за счет этого источника (как положительного — при получении финансового кредита, так и отрицательного — при его обслуживании и амортизации суммы основного долга).

— система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов. Характер расчетных операций влияет на формирование денежных потоков во времени: если расчет наличными деньгами ускоряет осуществление этих потоков, то расчет чеками, аккредитивами и другими платежными документами эти потоки соответственно замедляет.

— возможность привлечения средств безвозмездного целевого финансирования. Такой возможностью обладают в основном государственные предприятия различного уровня подчинения. Влияние этого фактора проявляется в том, что формируя определенный дополнительный объем положительного денежного потока, он не вызывает соответствующего объема формирования отрицательного денежного потока предприятия» [28, с. 134].

Внутренние факторы — ряд требований, которые определяют вид деятельности организации, для получения фирмой желаемых показателей, контролируемые управляющими и финансовыми специалистами [27,с. 90].

«К внутренним факторам относятся:

— жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока).

Характер поступательного развития предприятия по стадиям жизненного цикла играет большую роль в прогнозировании объемов и видов денежных потоков.

— продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия.

— сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

• неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

— амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются.

— коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции. Механизм этого воздействия на формирование чистой прибыли предприятия.

— финансовый менталитет владельцев и менеджеров предприятия. Выбор консервативных, умеренных или агрессивных принципов финансирования активов и осуществления других финансовых операций определяет структура видов денежных потоков предприятия, объемы страховых запасов отдельных видов активов, уровень доходности финансовых инвестиций» [28, с.213] .

Таким образом, вся система управления организации основывается на управлении факторами, влияющими на формирование финансовых потоков. Они играют важную роль, так как от их эффективности зависит не только стабильность фирмы в определенный временной период, но и последующее развитие, и достижение финансовых результатов в перспективе.

1.4 Зарубежный опыт исследования финансовых потоков предприятия

«В публикациях зарубежных авторов по финансовому менеджменту понятие финансового потока практически не встречается. Чаще используется понятие денежного потока, которое происходит от англосаксонского варианта «cash flow», в буквальном смысле означающего поток кассовой наличности, поток денежных средств» [36, с. 214].

«Для того чтобы охватить все трансакции, связанные с источниками и использованием финансовых ресурсов, за рубежом используется понятие «движение фондов»» [37, с. 79].

Анализ системы управления финансовыми потоками организаций играет главную роль в принятии экономических решений в современных рыночных условиях. За рубежом эти вопросы изучены более детально, о чем свидетельствуют большое количество теорий и мнений. Российская практика значительно усложняет их использование. Следовательно, недостаточно владеть теоретической частью анализа, важно исследовать различные подходы на практике [14, с. 205].

«Традиционно в зарубежной теории финансового менеджмента под денежным потоком понимаются чистые денежные поступления, то есть разность между совокупным поступлением денежных средств и их расходованием. Такое толкование отображает лишь одну из характеристик движения денежных средств и не может считаться достаточным при применении динамического подхода к исследованию системы управления финансами предприятия. Некоторые зарубежные теоретики (преимущественно Л.А. Бернстайн и Е.Ф. Бригхем) используют термин «денежные потоки» для идентификации процесса движения денежных средств, принимая во внимание как реальные, так и ожидаемые поступления и расходования денежных средств» [18, с. 226].

«Анализ финансовой устойчивости предприятий, принятый на Западе, а также известные до сих пор варианты анализа финансового состояния предприятий в России, опираются на статьи и разделы бухгалтерских балансов, которые содержат данные только на начало и на конец отчетного периода (года, квартала) и являются, в силу этого, статистической характеристикой деятельности предприятия» [38, с. 165].

«Анализ финансовых потоков на предприятии за рубежом заключается в следующем:

• анализ отчета о денежных потоках, для оценки их в перспективе (например, долгосрочную платежеспособность) и определение модели финансовых потоков на данном промежутке времени;
• дополнение статичных показателей, используемых для оценки краткосрочной ликвидности, прогнозом потоков денежных средств на ближайшее будущее» [34, с.

106].

Таким образом, система управления финансовыми потоками за рубежом по сравнению с отечественными схемами финансового управления имеет свои особенности и специфическую направленность с учетом различных видов экономической деятельности, осуществляемой предприятием.

2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ НА ПРИМЕРЕ ООО «АРМЕКС»

2.1 Краткая экономическая характеристика ЗАО «Армекс»

Объектом исследования является — ЗАО «Армекс».

Исследуемая организация имеет широкий спектр деятельности:

• оптовая торговля офисными машинами и оборудованием;
• производство офисного оборудования;
• консультирование по аппаратным средствам вычислительной техники;
• техническое обслуживание и ремонт офисных машин и вычислительной техники;
• разработка программного обеспечения и консультирование в этой области;
• производство электромонтажных работ;
• производство общестроительных работ.

Основное направление деятельности организации — продажа, установка и обслуживание кассовых аппаратов и платежных терминалов, установка программного обеспечения в терминалах, доставка терминалов клиенту, ремонт кассовых аппаратов и терминалов.

Данная деятельность достаточно актуальна, поскольку в кассовой технике нуждаются все предприятия розничной торговли и сферы услуг, она требует постоянного обслуживания, настройки, а платежные терминалы — требуют современный подход, своевременное обслуживание.

Предприятие функционирует с 2010 года и на сегодняшний день численность персонала составляет (на начало 2017 года) — 25 человек.

На ЗАО «Армекс» линейно-функциональная организационная структура управления с 2-мя уровнями иерархии.

Структура управления ЗАО «Армекс» представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1- Укрупненная структура управления в ЗАО «Армекс»

Информационную связь со своими клиентами, а также непосредственное их обслуживание по оформлению заказов ЗАО «Армекс» осуществляет из центрального офиса.

Общее управление организацией осуществляет генеральный директор, обладающий правом принятия решений административного и финансового характера.

Фирма имеет официальную аккредитацию и является сервисным центром таких производителей ККМ и такой расчетной техники как AKAY, SAMTRON-Electronic, Panasonic, Eleon, у которых совершаются закупки техники для продажи, и осуществляется последующее сервисное обслуживание. Также все необходимые для гарантийного ремонта комплектующие высылаются производителями, с последующим предоставлением скидки на закупку техники и комплектующих элементов.

Структура выручки организации на начало 2017г представлена в таблице 2.1.

Таблица 2.1 — Структура выручки по основным видам деятельности в 2017 году

Показатель	Сумма, тыс.руб.	Доля, %
Продажа техники	4110,6	65
Продажа техники, собранной в тех.центре	1075,1	17
Сервисные услуги	758,9	12
Транспортные услуги	316,2	5
Прочие услуги	63,2	1
Всего	6324	100

Итак, по данным из таблицы видно, что основная часть выручки организации формируется за счет продажи (с установкой) техники — 65,0% или 4110,6 тыс. рублей, 17,0% — продажа техники, собранной на предприятии, 12% — сервисные услуги, что составляет 758,9 тыс. рублей от общего объема продаж. Помимо платных сервисных услуг фирма осуществляет и гарантийный ремонт проданной техники. Таким образом, она получает скидки на последующие закупки.

2.2 Структура и динамика денежных потоков ЗАО «Армекс»

Структура и динамика отчета «О движении денежных средств» ЗАО «Армекс» (Приложение В) представлены в таблице 2.2. Она включает в себя показатели, отражающие движение денежных средств организации за 2015 и 2016 гг. в абсолютном выражении, и относительные показатели структуру денежных потоков по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

В связи с проведением в 2016г. производственно-коммерческой деятельности организация значительно увеличила объем денежной массы. Данная ситуация подтверждает рост масштабов производства и реализации продукции.

Таблица 2.2 — Структура и динамика денежных потоков ЗАО «Армекс»

Показатель денежных потоков	Сумма, тыс. руб.	Темп роста, %
	2015г.	2016г.	Изменение, (+,-)		2015г.	2016г.	изменение, (+,-)
Положительный — всего	37858	41073	3215	108,5	100	100	—
Отрицательный — всего	37833	40977	3144	108,3	100	100	—
Чистый — всего	25	96	71	384	—	—	—
В том числе по видам деятельности	Текущей	Положительный	36953	39310	2357	106,4	97,61	5,71	-1,9
		Отрицательный	36276	38459	2183	106	95,88	3,86	-2,02
		Чистый	677	851	174	125,7	—	—	—
	Инвестиционной	Положительный	63	263	200	417,5	0,17	0,64	0,47
		Отрицательный	354	825	471	233,1	0,94	2,01	1,07
		Чистый	-291	-562	-271	-193,3	—	—	—
	Финансовой	Положительный	842	1500	658	178,1	2,22	3,65	1,43
		Отрицательный	1203	1693	490	140,7	3,18	4,13	0,95
		Чистый	-361	-193	168	146,5	—	—	—

Сумма притока денежных средств больше суммы оттока в 2016г., вследствие чего было достигнуто положительное значения чистого денежного потока — 96 тыс. рублей. Сумма чистого потока в 2016г. увеличилась по сравнению с 2015г. на 3215 тыс. рублей, темп прироста составил 8,5%, а значение отрицательного денежного потока возросло — на 3144 тыс. руб., или на 8,3%.

Основной объем денежной массы прослеживается по текущей деятельности предприятия. Сумма притока денежных средств по текущей деятельности в 2016г. равна 39 310 тыс. руб., что на 2357 тыс. руб. больше, чем в 2015г.; доля данного показателя от общего объеме всех поступлений составила в 2016г. 95,71%, что на 1,90% ниже показателя 2015г. Это объясняется относительным улучшением инвестиционной деятельности ЗАО «Армекс».

Превышение притока над оттоком по текущей деятельности в 2015г. на сумму 677 тыс. руб. и в 2016г. — на сумму 851 тыс. руб., свидетельствует о том, что именно текущая деятельность должна обеспечивать достаточность денежных средств, для осуществления инвестиционной и финансовой деятельности [22, с. 186].

Сложившаяся ситуация позволила организации значительно увеличить объем операций в инвестиционной и финансовой деятельности. Изменение удельного веса оттока денежных средств по инвестиционной деятельности в 2016г. по сравнению с 2015г. составило 1,07%; величина этого показателя увеличилась на 471 тыс. руб. Это обстоятельство свидетельствует о заметном росте долгосрочных и капитальных вложений и связано с реализацией стратегических планов фирмы [22, с. 194].

В 2016г. в ЗАО «Армекс» денежный поток по финансовой деятельности отрицательный, равный 1693 тыс. руб. превышает положительный — 1500 тыс. руб., из чего можно сделать вывод, что денежные средства были направлены на возврат заемных средств. Увеличение притока денежных средств по финансовой деятельности в 2016г. по сравнению с 2015г. в абсолютном выражении на 658 тыс. руб. или 78,1%, говорит о том, что организация возмещает привлеченные денежные средства более активно, чем привлекает новые. Это дало возможность компании накопить избыточный положительный денежный поток и использовать его в инвестиционной сфере деятельности [15, с. 485].

Итак, можно сделать вывод, что предприятие в 2016г. в общем, занималось достаточно рациональным управлением денежными потоками, но не смотря на это, предприятию необходим дальнейший, более детальный анализ структуры и динамики денежных потоков.

2.3 Структура и динамика дебиторской и кредиторской задолженности ООО «Армекс»

Состояние дебиторской задолженности, его размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

Чтобы улучшить финансовое положение любой организации необходимо:

• следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;
• контролировать расчеты по просроченным задолженностям;
• увеличивать количество заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты заказчикам [16, с. 298].

В соответствии с действующим законодательством Российской Федерации, все взаиморасчеты между производителем и потребителем проводятся в течение трехмесячного срока со дня получения товаров дебитором. Иначе задолженность считается просроченной [5, с. 4].

Для оценки структуры и динамики дебиторской задолженности составим таблицу 2.3 о дебиторской задолженности ЗАО «Армекс» за 2015-2016 год.

Таблица 2.3 Аналитическая таблица о дебиторской задолженности ЗАО «Армекс» за 2015-2016 год

Показатели	На 01.01.2016г.	Уд. вес, %	На 01.01.2017г.	Уд. Вес, %	Отклонение (+ -)	Отклонение уд. Вес, %	Темп роста, %
					Сумма тыс. руб.
Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	—	—	50	8,84	50	18,94	—
Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)	302	100	516	91,16	214	81,06	170,86
Всего дебиторская задолженность	302	100	566	100	264	100	187,42

Таким образом, из анализа данных представленных в таблице 2.3, видно, что основная доля дебиторской задолженности на начало 2016г. приходится на задолженность покупателей и заказчиков (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) — 100%, или 302 тыс. рублей. На начало 2017г. 91,16%, или 516 тыс. рублей от общего объема дебиторской задолженности приходится на дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты).

На дебиторскую задолженность покупателей и заказчиков (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) приходится 8,84% — 50 тыс. рублей. За год сумма дебиторской задолженности увеличилась на 87,42%, что чревато негативными последствиями, так как предприятие извлекает из оборота средства, и это может привести к увеличению кредиторской задолженности для поддержания непрерывности производства.

Проанализируем состояние дебиторской задолженности по срокам ее образования в таблице 2.4.

Таблица 2.4 — Анализ структуры и состояния дебиторской задолженности в зависимости от сроков ее образования по ЗАО «Армекс» за 2015-2016гг.

Показатели	Всего на конец года, тыс. р.	Уд. вес, %	в том числе по срокам образования
			до 1 мес.	от 1 до 3 мес.	от 3 до 6 мес.	от 6 до 12 мес.	свыше 12 мес.
Дебиторская задолженность покупателей и заказчиков	385	68,02	75	148	68	94	0
Векселя к получению	16	2,84	0	0	16	0	0
Задолженность дочерних и зависимых обществ	20	3,53	0	20	0	0	0
Авансы выданные	80	14,13	36	17	0	24	3
Прочие дебиторы	65	11,48	55	0	0	10	0
Всего дебиторская задолженность	566	100	166	185	84	128	3
В процентах к общей сумме дебиторской задолженности, %	100	Х	29,33	32,69	14,84	22,61	0,53

Таким образом, анализ данных таблицы показывает, что основная доля дебиторской задолженности приходится на задолженность покупателей и заказчиков — 68,02%, или 385 тыс. рублей, 14,13% от общего объема дебиторской задолженности приходится на авансы выданные, 11,48% — на прочие дебиторы.

Наибольший объем дебиторской задолженности приходится на задолженность со сроком образования до 3 месяцев — 62,02%. В том числе 32,69% от общей дебиторской задолженности (или 185 тыс. рублей) задолженность со сроком образования от 1 до 3 месяцев.

В составе дебиторской задолженности ЗАО «Армекс» имеется довольно высокая сумма задолженности (212 тыс. рублей), с длительным сроком образования — свыше 3 месяцев, которая является просроченной. Исходя из этого, ЗАО «Армекс» необходимо взыскать просроченную задолженность в ближайшее время, так как в противном случае возможно списание просроченной задолженности на уменьшение финансовых результатов организации. Мероприятиями по снижению просроченной дебиторской задолженности:

• реструктуризация долга;
• обязательное введение санкций к потребителям — неплательщикам, при непредставлении гарантий — расторжение заключенных соглашений [14, с. 132].

Определить состояние обязательств на исследуемом предприятии ЗАО «Армекс», можно с помощью анализа состава и структуры кредиторской задолженности. Кредиторскую задолженность можно рассматривать как привлечение к собственным оборотным средствам заемных средств, и если на нее не растут пени, то в принципе фирме выгодно иметь кредиторскую задолженность. В таблице 2.5 рассмотрим состав и структуру краткосрочных обязательств исследуемого предприятия.

Итак, из приведенных в таблице 2.5 данных видно, что сумма краткосрочных обязательств за 2016 г. увеличилась на 1044 тыс. руб. и составила 5740 тыс. руб. На это повлияло увеличение статьи кредиторской задолженности: поставщики и подрядчики, удельный вес которой, в структуре краткосрочных обязательств составляет 26,63 % за 2015 г. и 46,24 % за 2016 г.

Таблица 2.5 — Состав и структура краткосрочных обязательств ЗАО «Армекс» за 2015-2016 гг.

Виды пассивов	2015 г.	2016 г.	Отклонение (+,-)
	сумма, тыс. руб.	уд. вес,	сумма,	уд. вес,	сумма,	уд. вес,
		%	тыс. руб.	%	тыс. руб.	%
1. Займы и кредиты	1260	26,83	1128	19,65	-132	-12,64
2.Кредиторская задолженность в т.ч.	1718	36,58	2306	40,17	588	56,32
— поставщики и подрядчики	1250	26,63	1506	26,24	256	24,52
— задолженность перед персоналом	164	3,49	290	5,05	126	12,07
— задолженность перед внебюджетными фондами	61	1,3	118	2,06	57	5,46
— задолженность по налогам и сборам	180	3,83	240	4,18	60	5,75
-прочие кредиторы	63	1,34	152	2,65	89	8,52
Итого:	4696	100	5740	100	1044	—

В целях решения такой проблемы, можно предложить следующие мероприятия:

• реструктуризация кредиторской задолженности, в частности по поставщикам и подрядчикам;
• проведение взаимозачетов.

Статья займы и кредиты уменьшаются, что говорит о погашении задолженности [23, с. 89].

В 2016 г. наиболее весомой статьей является задолженность персоналом, которая в абсолютном выражении увеличилась на 126 тыс. руб., а ее доля увеличился на 12,07 % и составил 5,05 % в 2016 г.

Статьи кредиторской задолженности увеличиваются, что свидетельствует об увеличении зависимости ЗАО «Армекс» от заемных средств.

Анализ структуры и динамики денежных потоков был выполнен на основе финансовой отчетности ЗАО «Армекс»: баланс (Приложение А), отчет о прибылях и убытках (Приложение Б), отчет о движении денежных средств (Приложение В).

Таким образом, проведенный анализ структуры и динамики дебиторской и кредиторской задолженности ЗАО «Армекс» за 2015- 2016 годы выявил ряд недостатков, которые могут напрямую повлиять на финансовые результаты предприятия. Так же были предложены соответствующие мероприятия для разрешения сложившейся ситуации.

3. РЕГУЛИРОВАНИЕ ФИНАНСОВЫХ ПОТОКОВ ПРЕДПРИЯТИЯ

3.1 Бюджетирование как метод регулирования финансовых потоков предприятия

«Бюджетирование на предприятии — это главный инструмент управления, направленный на построения единой системы планирования, контроля и анализа затрат, доходов, а так же финансовых результатов. Одним из элементов бюджетирования является финансовое планирование — управление процессом создания, распределения и использования финансовых ресурсов предприятия. А бюджет предприятия — это план, в котором показаны ожидаемые денежные поступления и выплаты за исследуемый период» [8, с. 3].

За рубежом бюджет определяют следующим образом: «Бюджет это план, представленный в денежном выражении, подготовленный и принятый на определенный период времени в будущем, в котором обычно указывается, какой доход должен быть получен и/или какие затраты должны быть сделаны в течение этого периода, а также какой капитал предполагается использовать для достижения данной цели» [15, с. 248].

«Наиболее часто встречающаяся в источниках по управленческому учету в США комплексная модель бюджетирования описывает ряд функциональных бюджетов, которые оценивают выходы основных процессов предприятия: закупки, производства, продаж, расчетов и т.п., также присутствуют бюджеты операционные, измеряющие вклад каждого центра финансовой ответственности в конечный финансовый результат. Данные этих двух групп бюджетов консолидируются в три сводных бюджета предприятия — бюджет доходов и расходов, бюджет движения денежных средств и бюджет по балансовому листу. Таким образом, необходимым условием для корректного формирования сводных бюджетов в практике внутрифирменного планирования в США считается охват функциональными и операционными бюджетами всех областей деятельности и подразделений» [40, с. 196].

«Бюджет денежных средств на основании данных зарубежных литературных источников может быть составлен в нескольких вариантах с использованием следующих методов:

• метод гибких бюджетов или метод бюджетного контроля (каждый прогноз является фактически краткосрочным планом, который корректируется, в него вносятся дополнения и, в конце концов, он заменяет первоначальный план).

— вероятный бюджет денежных средств (состоит в том, чтобы рассчитать остаток денежных средств на каждый месяц в зависимости от вероятного условия не одной, а нескольких переменных).

Этот остаток также становится случайной переменной, для которой можно рассчитать математическое ожидание и среднее отклонение.

• смоделированный бюджет денежных средств» [25, с. 59].

Многие организации стараются поддерживать остаток на своем банковском счете на уровне существующего норматива.

«Зарубежные специалисты предлагают четыре основных модели расчета минимального остатка денежных средств и контроль над ним: модель Баумоля, модель Миллера-Орра, модель Стоуна, модель по методу Монте-Карло» [20, с. 175].

Российские авторы на практике склоняются к модели Миллера-Орра и Баумоля.

«За рубежом широко используется модель Баумоля. Она включает в себя следующие положения:

• поддержание постоянного потока расходования денежных средств;
• хранение всех резервов денежных средств в форме краткосрочных финансовых вложений;
• изменение остатка денежных активов от их максимума до минимума, равного нулю.

В отличие от модели Баумоля, модель Миллера-Орра предполагает неопределенность входящих и исходящих денежных потоков» [35, с. 218].

«Существует ряд причин, по которым сложно использовать обе модели в отечественной практике:

• недостаток оборотных активов не дает возможность предприятиям поддерживать остаток денежных средств в необходимых размерах с учетом их резерва;
• медленный платежный оборот вызывает значительные изменения в размерах денежных поступлений, что влияет на сумму остатка денежных активов;
• ограниченный перечень и низкая ликвидность обращающихся краткосрочных финансовых вложений усложняют использование в расчетах показателей, связанных с ними» [38, с. 231].

Для того чтобы применять представленные модели на отечественных предприятиях, следует внести изменения в методологические основы составления бюджета, учитывая специфику этих предприятий, и используя основные достижения науки.

Итак, бюджетирование позволяет быстро определять показатели рентабельности каждого подразделения организации и помогает в решении проблем, связных с управлением организацией. Бюджетирование, как метод регулирования финансовых потоков, позволяет управлять предприятием через бюджеты центров финансовой ответственности, способствующие получению финансовых результатов, с максимально эффективным использованием ресурсов. Управление предприятием через его бюджеты не только гарантирует признание и реализацию нововведений, соответствующих целям предприятия, но и является достаточно гибким инструментом, не снижающим инновационную активность.

3.2 Регулирование денежных потоков предприятия

Регулирование денежных потоков — это целенаправленная финансовая деятельность, состоящая из следующих элементов:

• учета движения денежных средств;
• анализа потоков денежной наличности;
• составления бюджета движения денежных средств;
• контроля исполнения бюджета движения денежных средств;
• оперативного регулирования денежных расчетов;
• регулирования ликвидности баланса;
• оптимизации материально-производственных запасов и дебиторской задолженности;
• оценки краткосрочных потребностей в денежных средствах;
• рационального выбора источников их финансирования;
• оптимизации текущих расходов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг).

Чтобы эффективно регулировать денежные потоки, необходимо знать:

• их сумму за определенное время (месяц, квартал);
• их основные элементы;
• виды деятельности, генерирующие основной поток денежных средств [40, с. 133].

Анализ денежных потоков производиться для установления, где у предприятия зарождается денежная наличность, а где расходуется.

Для анализа денежных потоков используют два основных метода — прямой и косвенный. Эти методы взаимосвязаны и вместе дают возможность точно оценить движение денежного потока на предприятии.

«Прямой метод предполагает раскрытие в отчете основных типов поступлений на счет фирмы, и ее расходов».

Данный метод позволяет:

• показывать основные источники формирования капитала и его расходования;
• делать выводы о достаточности имеющихся у фирмы денежных средств, для совершения платежей по текущим обязательствам;
• реализуется в корреляции между объемом реализации продукции и денежной выручкой за тот или иной период;
• использовать полученную информацию в прогнозировании;
• контролировать все доходы и расходы;
• анализировать тенденции ликвидность и платежеспособность организации.

Недостатком данного метода является отсутствие взаимосвязи потока денежных средств и получения прибыли [33, с. 78].

Косвенный метод предполагает анализ отчетных данных о движении денежных средств по различным отраслям деятельности. Учитываемая прибыль соответственно корректируются по позициям, отражающим ее увеличение или уменьшение.

Достоинства метода заключаются в следующем:

• показывает место вложения денег, и позволяет определить связь между прибылью с денежным потоком;
• контроль соотношения прибыли и собственными оборотными средствами;
• выявляет проблемы в деятельности организации, и находить пути их решения [33, с. 88].

С помощью анализа косвенным методом можно ответить на такие вопросы:

• объем и источники денежных средств и направления их расходования;
• способность обеспечивать превышение доходов над расходами;
• возможность погашать краткосрочные обязательства за счет платежей от дебиторов;
• удовлетворение текущих потребностей предприятия в денежных средствах за счет чистой прибыли;
• осуществления инвестиционной деятельности за счет собственных средств [23, с. 74].

С помощью отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом можно установить:

• финансирование текущей и инвестиционной деятельности за счет собственных источников;
• зависимость предприятия от займов и кредитов;
• дивидендную политику в отчетном периоде и прогноз на будущее;
• финансовую эластичность предприятия, т.е. его способность создавать денежные резервы;
• платежеспособность организации за тот или иной период и прогноз на следующий период [25, с. 93].

Таким образом, регулирование денежных потоков выступает важным инструментом управления компанией. Для их анализа используются два основных метода — прямой и косвенный. При этом в условиях нестабильной экономики, следует обращать внимание на факторы, окружающие денежные потоки. Регулирование денежных потоков способствует дальнейшему росту предприятия и финансовому успеху.

3.3 Регулирование дебиторской и кредиторской задолженности предприятия

Управления денежными потоками на предприятии продуктивнее, если оно предполагает регулирование дебиторской и кредиторской задолженностью, которое заключается в следующем:

• приведение к одному значению притока и оттока денежных средств. Благодаря этому уменьшается остаток денежных средств на расчетном счете, объем заимствования средств у займодателя и платежей, производимых в соответствии с долговым договором;
• количественная и качественная оценка выплат;
• передача прав на дебиторскую задолженность третьей стороне;
• скидки за ускорение оплаты;
• определение тенденций, регулирование и сохранение необходимого уровня дебиторской задолженности принятого политикой организации;
• диверсификация клиентской базы, способствующая снижение риска неуплаты [29, с. 184].

Регулирования кредиторской и дебиторской задолженности помогает обойти дефицит денежных средств и наладить платежеспособность организации [9, с. 406].

Предпосылки возникновения:

Внутренние:

• прекращение работы с одним или несколькими крупными клиентами, за счет чего происходит снижение продаж;
• недочеты в регулировании финансами из-за: низкого уровня планирования;
• отсутствие отчетности для внутреннего пользования;
• не контролируемость затрат;
• не квалифицированность руководства .

Внешние:

• покрытие дебиторской задолженности не вовремя;
• высокая конкуренция на разных участках рынка;
• повышение цен на все виды топлива и транспорт;
• высокое процентное отношение суммы уплачиваемых организацией налогов к сумме выручки по данным бухгалтерской отчетности [14, с. 210].

Для профилактики дефицита денежных средств, необходимо пересмотреть регулирование дебиторской и кредиторской задолженностью.

Регулирование дебиторской задолженностью обеспечивает, прежде всего, контроль за оборачиваемостью средств в расчетах с помощью:

• управления и контроля над расчетами по просроченным или отсроченным платежам;
• анализа задолженности по отдельным дебиторам с целью выявления постоянных неплательщиков;
• снижение дебиторской задолженности на ту часть, получение которой признано невозможным;
• увеличение количества покупателей, чтобы снизить риск неуплаты;
• сбалансированности дебиторской и кредиторской задолженности;
• скидки для покупателей, внесших предоплату;
• продажа долгов.

Для определения метода, с помощью которого можно оптимизировать дефицит денежного потока, необходимо понять его характер:

• краткосрочный дефицит — системы «ускорения — замедления платежного оборота»;
• долгосрочный дефицит — привлечение внешних источников финансирования [23, с. 75].

В краткосрочном периоде ускорить привлечение денежных средств можно с помощью активизации покупателей, путем предоставления скидок на услуги, продажи долгов, а замедлить выплаты можно с помощью увеличения сроков предоставления коммерческого кредита, лизинговые сделки, замена краткосрочных кредитов долгосрочными.

С долгосрочным дефицитом помогут справиться: новые инвесторы, выпуск акций, облигационные займы, сбыт ненужных основных средств, привлечение долгосрочных кредитов и т. п.

Снижение объема реальных инвестиций, отказ от реальных инвестиций, сокращение объема постоянных затрат приводит к уменьшению отрицательного денежного потока [26, с. 68].

Улучшение инвестиционной активности позволяет регулировать избыточный денежный поток организации.

Для наилучшего результата управления кредиторской и дебиторской задолженностью предприятия используют платежный календарь, целью которого является структурирование денежных средств по суммам и срокам [31, с. 55].

Таким образом, управление денежными потоками на предприятии включает в себя регулирование кредиторской и дебиторской задолженностью. Это необходимо для профилактики и избежания дефицита денежных средств. Характер дефицита: краткосрочный или долгосрочный, влияет на выбор методов его оптимизации. Для эффективного регулирования кредиторской и дебиторской задолженностью и структурирования денежных средств, предприятия используют платежный календарь.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе данной работы изучили сущность финансовых потоков и систему управления ими на примере ЗАО «Армекс».

Исходя из проделанной работы, можно сделать вывод, о том что, мнение авторов по поводу сущности финансовых потоков расходятся. Одни выделяют их как отдельную форму денежных потоков, другие отождествляют. Регулируются финансовые потоки законодательством РФ: Гражданским кодексом, Налоговым кодексом, Положением по ведению бухгалтерского учета и методическими рекомендациями.

Была рассмотрена классификация финансовых потоков на предприятии по основным признакам: связь финансовых потоков с бухгалтерским балансом, вид деятельности, направленность движения финансовых потоков, обеспеченность или сбалансированность. Понимание этих признаков, поможет обеспечить учет, контроль и управление финансовыми потоками на предприятии на должном уровне.

Можно сказать, что вся система управления организации основывается на управлении факторами, влияющими на формирование финансовых потоков. Они играют важную роль, так как от их эффективности зависит не только стабильность фирмы в определенный временной период, но и последующее развитие, и достижение финансовых результатов в перспективе.

Также, система управления финансовыми потоками за рубежом по сравнению с отечественными схемами финансового управления имеет свои особенности и специфическую направленность с учетом различных видов экономической деятельности, осуществляемой предприятием.

Проанализировав финансовые потоки на предприятие ЗАО «Армекс», можно сделать вывод, что предприятие в 2016г. занималось достаточно рациональным управлением денежными потоками, но не смотря на это, предприятию необходим дальнейший, более детальный анализ структуры и динамики денежных потоков.