Маржинальный анализ как современный способ анализа деятельности предприятия

метки: Актив, Капитал, Анализ, Прибыль, Реализация, Заемный, Данные, Значение

Большую роль в обосновании управленческих решений в бизнесе играет маржинальный анализ. Его методика базируется на изучении соотношения между тремя группами экономических показателей — издержками, объемом производства продукции и прибылью — и прогнозировании величины каждого из этих показателей при заданном значении других.

Актуальность выбранной темы заключается в следующем. Маржинальный анализ позволяет обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих решений, касающихся изменения производственной мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии производства, приобретения комплектующих деталей и др. с целью минимизации затрат и увеличения прибыли, что, в свою очередь, является целью деятельности каждого предприятия.

Цель теоретической части курсовой работы заключается в изучении методики маржинального анализа и применении ее в качестве современного способа анализа деятельности предприятия.

Целью практической части курсовой работы является анализ финансово-хозяйственной деятельности МУП «Горводоканал» и разработка мероприятий по улучшению положения данной организации.

Для достижения поставленных целей необходимо решить следующие задачи:

• изучить теоретические аспекты маржинального анализа и его значение в современных рыночных условиях;
• рассмотреть методики маржинального анализа прибыли и показателей рентабельности на примере МУП «Горводоканал»;
• определить безубыточный объем продаж и зону безопасности для данного предприятия;
• провести оценку производственно-хозяйственной деятельности МУП «Горводоканал»;
• разработать мероприятия по улучшению финансового положения данного предприятия и представить прогнозные расчеты его развития на ближайший год.

Объектом исследования является МУП «Горводоканал» г. Новоалександровска. Предмет исследования — результаты деятельности данного предприятия в 2007-2008гг.

Методы, применяемые в данной курсовой работе: вертикальный и горизонтальный анализ, метод сравнения, приведения показателей в сопоставимый вид, факторный анализ, маржинальный анализ, метод финансовых коэффициентов, графический метод.

Теоретической основой написания курсовой работы стали: учебники под редакцией Г.В. Савицкой «Анализ хозяйственной деятельности предприятия», Л.Т. Гиляровской «Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности», В.В. Ковалева «Курс финансового менеджмента», материалы с интернет сайтов и др.

Анализ финансовых результатов и совершенствование деятельности ...

... сущность финансовых результатов Состояние финансово-хозяйственной деятельности предприятия может быть оценено на основе изучения финансовых результатов его работы [15, c.89]. Прибыль и есть финансовый результат деятельности предприятия, характеризующий абсолютную эффективность его работы [16, с.229]. Прибыль является конечным результатом деятельности предприятия. В современной экономической ...

Глава 1. Маржинальный анализ

1.1 Понятие и значение маржинального анализа

Маржинальный анализ называют также операционным анализом или анализом CVP (cost-volume-profit), так как он базируется на изучении соотношения трех показателей:

• издержек;
• объема производства (реализации) продукции;
• прибыли.

Данный метод управленческих расчетов также называют анализом безубыточности или содействием доходу. Он был разработан американским инженером Уолтером Раутенштрахом в 1930г. и получил название графика критического объема производства.

Методика маржинального анализа основана на делении производственных и сбытовых затрат в зависимости от изменения объема деятельности предприятия на переменные (пропорциональные) и постоянные (непропорциональные) и использование категории маржинальной прибыли.

Маржинальная прибыль — это выручка минус переменные издержки. Она включает в себя постоянные затраты и прибыль. Чем большее ее величина, тем больше вероятность покрытия постоянных затрат и получения прибыли от производственной деятельности.

Проведение маржинального анализа требует соблюдения ряда условий:

1. Необходимо деление издержек на две части: переменные и постоянные;

2. Постоянные издержки не изменяются в пределах релевантного объема производства (реализации) продукции, т.е. в диапазоне деловой активности предприятия, который установлен, исходя из производственной мощности предприятия и спроса на продукцию;

3. Соблюдается тождество производства и реализации продукции в рамках рассматриваемого периода времени, т.е. запасы готовой продукции существенно не изменяются;

4. Эффективность производства, уровень цен на продукцию и потребляемые производственные ресурсы не будут подвергаться существенным колебаниям на протяжении анализируемого периода.

К переменным затратам относят затраты, абсолютная величина которых изменяется пропорционально изменению объемов производства (сырье, основные материалы, топливо и энергия на технологические цели, заработная плата производственных рабочих).

Постоянные затраты — затраты, абсолютная величина которых существенно не изменяется при увеличении (уменьшении) объемов производства. К ним относят затраты на содержание управленческого персонала, текущий ремонт и содержание оборудования, затраты на исследовательские работы, рекламу, повышение квалификации работников, обслуживание долга, арендную плата, амортизацию и т.д.

Маржинальный анализ широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Он позволяет:

• более точно исчислить влияние факторов на изменение суммы прибыли и на этой основе эффективнее управлять процессом формирования и прогнозирования ее величины;
• определить критический уровень объема продаж (порога рентабельности), постоянных затрат, цены при заданной величине соответствующих факторов;
• установить зону безопасности (зону безубыточности) предприятия;
• исчислить необходимый объем продаж для получения заданной величины прибыли;
• точнее оценить эффективность производства отдельных видов продукции (услуг) и отдельных сегментов предприятия;

— обосновать наиболее оптимальный вариант управленческих решений, касающихся изменения производственной мощности, ассортимента продукции, ценовой политики, вариантов оборудования, технологии производства, приобретения комплектующих деталей и др. с целью минимизации затрат и увеличения прибыли.

1.2 Методики маржинального анализа прибыли и показателей рентабельности

Большой интерес представляет методика маржинального анализа прибыли, широко используемая в западных странах. В отличие от традиционной методики анализа прибыли, применяемой в России, она позволяет полнее изучить взаимосвязь между показателями и точнее измерить влияние факторов.

По методике факторного анализа, применяемой в нашей стране, используют модель, которая предполагает, что все факторы изменяются независимо друг от друга. Тогда как существует взаимосвязь объема производства (реализации) продукции и ее себестоимости: при увеличении объема производства себестоимость единицы продукции снижается, так как возрастает только сумма переменных расходов, а сумма постоянных затрат остается без изменения, а при спаде производства себестоимость изделий возрастает из-за того, что больше постоянных расходов приходится на единицу продукции.

В зарубежных странах используют следующую модель для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения прибыли от реализации отдельных видов продукции и прогнозировании ее величины:

, (1)

где П — прибыль;

• VРП — объем реализации продукции;
• Ц — цена единицы продукции;
• b — переменные затраты на единицу продукции;
• А — сумма постоянных расходов на весь объем продаж данного вида продукции.

По данной модели учитывается и прямое и косвенное влияние объема продаж на изменение финансового результата.

На примере МУП «Горводоканал» проведем факторный анализ изменения прибыли за счет изменения количества реализованной продукции, цены реализации, удельных переменных затрат и суммы постоянных затрат. Исходные данные для анализа приведены в таблице 1.

Таблица 1 — Данные для факторного анализа прибыли МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Значение показателя	Изменение
	На начало	На конец
Объем реализации, т.м 3	946,4	925,5	-20,9
Цена единицы продукции, руб.	15,87	18,00	+2,13
Себестоимость единицы продукции, руб.	16,08	19,87	+3,79
Удельные переменные затраты, руб.	9,65	11,53	+1,88
Сумма постоянных расходов, тыс. руб.	6085	7718,7	+1633,7
Прибыль, тыс. руб.	-198,4	-1730,7	-1532,3

Для проведения факторного анализа используем метод цепных подстановок.

П = VРП*(Ц — b) — А

П ₀ =VРП₀ *(Ц₀ — b₀ ) — A₀ = — 198.4

П _усл1 =VРП₁ *(Ц₀ — b₀ ) — A₀ = 925.5*(15.87-9.65)-6085=-328,39 тыс. руб.

П _усл2 =VРП₁ *(Ц₁ — b₀ ) — A₀ = 925.5*(18.00-9.65)-6085=1642.9 тыс. руб.

П _усл3 =VРП₁ *(Ц₁ — b₁ ) — A₀ = 925.5*(18.00-11.53)-6085=-97 тыс. руб.

П ₁ =VРП₁ *(Ц₁ — b₁ ) — A₁ = -1730.7 тыс. туб.

ДП _общ = -1730,7 — (-198,4) = -1532,3 тыс. руб.

ДП _{V РП} =П_усл1 — П₀ = -328,39 — (-198,4) = -129,99 тыс. руб.

ДП _Ц =П_усл2 — П_усл1 = 1642,9 — (-328,39) = 1971,29 тыс. руб.

ДП _b =П_усл3 — П_усл2 = -97 — 1642,9 = -1739,9 тыс. руб.

ДП _А =П₁ — П_усл3 = -1730,7 — (-97) = -1633,7 тыс. руб.

ДП _общ =-129,99+1971,29-1739,9-1633,7=-1532,3 тыс. руб.

Согласно проведенному факторному анализу прибыль МУП «Горводоканал» в 2008г. снизилась по сравнению с 2007г. на 1532,3 тыс. руб. В том числе за счет:

• уменьшения объема реализации прибыль снизилась на 129,99 тыс. руб.;
• роста тарифа на воду прибыль возросла на 1971,29 тыс. руб.;
• роста удельных переменных затрат прибыль сократилась на 1739,9 тыс. руб.;
• увеличения постоянных расходов сумма прибыли снизилась на 1633,7 тыс. руб.

В общем можно сказать, что рост среднеотпускного тарифа оказался недостаточным для компенсации таких отрицательных факторов, как сокращение объемов реализации, рост удельных переменных и постоянных затрат. Поэтому в результате своей деятельности предприятие получило убыток от реализации воды.

Анализ произведенных расчетов еще раз подчеркивает эффективность маржинального анализа прибыли в процессе формирования финансовых результатов.

Методика маржинального анализа показателей рентабельности основывается на утверждении, что на уровень рентабельности влияет изменение объема реализации и продаж. И прибыль, и издержки предприятия изменяются пропорционально объему реализации, в результате чего происходит изменение рентабельности под воздействием данного фактора.

На примере МУП «Горводоканал» методом цепных подстановок проведем факторный анализ рентабельности реализации воды в 2008г. Для этого используем данные таблицы 1 и следующую факторную модель:

(2)

Исходя из произведенных расчетов, можно сказать, что на рассматриваемом предприятии уровень рентабельности реализации воды в 2008г. снизился на 0,0811. Это произошло под влиянием следующих факторов:

• в результате сокращения объемов реализации уровень рентабельности снизился на 0,0182;
• рост среднеотпускного тарифа на воду привел к повышению уровня рентабельности на 0,1406;
• рост удельных переменных и общих постоянных затрат послужил причиной снижения показателя рентабельности на 0,1152 и на 0,0883 соответственно.

Можно сделать вывод о том, что МУП «Горводоканал» необходимо повышать объемы реализации, а также сокращать издержки, чтобы повысить уровень рентабельности реализации воды.

1.4 Определение безубыточного объема продаж и зоны безопасности

Безубыточность — такое состояние, когда бизнес не приносит ни прибыли, ни убытков, выручка покрывает только затраты. Безубыточный объем продаж можно выразить в количестве единиц продукции, которую необходимо продать, чтобы покрыть затраты, после чего каждая дополнительная единица реализованной продукции будет приносить предприятию прибыль.

Зона безопасности (запас финансовой прочности, зона прибыли) — разность между фактическим количеством реализованной продукции и безубыточным объемом продаж. Чем она больше, тем прочнее финансовое состояние предприятия.

Порог рентабельности (критическая точка, точка безубыточного объема продаж, точка самоокупаемости) — выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет и прибыли.

Безубыточный объем продаж и зона безопасности предприятия — основополагающие показатели при разработке бизнес-планов, обосновании управленческих решений, оценке деятельности предприятия, определять и анализировать которые должен уметь каждый бухгалтер, менеджер, экономист.

Для определения названных показателей можно использовать графический и аналитический способы. Аналитический способ менее трудоемкий, а значит более удобный. Можно вывести ряд формул и с их помощью рассчитать данные показатели.

Маржинальный доход:

, (3)

где Н — постоянные затраты,

П — прибыль от реализации продукции,

В — выручка от реализации продукции,

Р _п — переменные расходы.

Точка безубыточного объема продаж:

, (4)

где Д _у — удельный вес маржинального дохода в выручке от реализации продукции.

Для расчета точки критического объема реализации в процентах к максимальному объему, который принимается за 100%, используют формулу:

, (5)

Безубыточный объем реализации в натуральных единицах:

, (6)

где К — количество проданной продукции в натуральных единицах,

Д _с — ставка маржинального дохода в цене за единицу продукции:

, (7)

где Ц — цена единицы продукции,

V — удельные переменные затраты.

Определение объема реализации для получения определенной суммы прибыли:

(8)

При многономенклатурном производстве этот же показатель в стоимостном выражении:

(9)

Зона безубыточности

• по стоимостным показателям:

(10)

• по количественным показателям (для одного вида продукции):

(11)

Рассчитаем приведенные показатели на примере МУП «Горводоканал». Данные для расчета представим в таблице 2.

Таблица 2 — Исходные данные для расчета безубыточного объема продаж и зоны безопасности МУП «Горводоканал»

Показатель	Значение
Постоянные затраты Н, тыс. руб.	7718,7
Прибыль от реализации продукции П, тыс. руб.	-1730,7
Выручка от реализации продукции В, тыс. руб.	16662
Переменные расходы Р п , тыс. руб.	10671
Удельный вес маржинального дохода в выручке от реализации продукции Д у , долей ед.
Объем реализации воды К, тыс. м 3	925,5
Тариф за воду Ц, руб.	18,00
Удельные переменные затраты V, руб.	11,53

Расчеты показывают, что маржинальный доход МУП «Горводоканал» в 2008г. составил 5990 тыс. руб. Расчет точки безубыточности показал, что предприятие не будет иметь ни прибыли, ни убытков при объеме реализации воды в 1192,6 тыс. м ³ или 21470,61 тыс. руб.

В результате деятельности МУКП «Горводоканал» в конце 2008г. предприятие имеет непокрытый убыток в размере 3273 тыс. руб. Рассчитаем необходимый объем реализации продукции для получения суммы прибыли, равной непокрытому убытку предприятия.

Для получения предприятием прибыли в размере 3273 тыс. руб., необходимо реализовать 1698,87 тыс. м ³ воды.

Определим зону безопасности для МУП «Горводоканал» по стоимостным и количественным показателям.

Зона безопасности показывает, что фактический объем реализации ниже критического, при котором рентабельность равна нулю, на 28,86%. Это означает, что предприятию необходимо увеличить объем реализации продукции.

Для определения безубыточного объема продаж МУП «Горводоканал» графическим способом обратимся к рисунку 1.

Рисунок 1 — Зависимость между прибылью, объемом реализации продукции и ее себестоимостью

На рисунке 1 точка пересечения прямых выручки и себестоимости есть точка безубыточности. Предприятие не будет получать ни прибыли, ни убытка при объеме реализации, равном 1193 тыс. м ³ . Производство ниже данного уровня можно считать убыточным, так как себестоимость продукции будет превышать выручку. В 2008г. объем реализации воды МУП «Горводоканал» составил 925,5 тыс. м³ , в результате предприятие получило убыток от реализации. При данном уровне затрат и тарифа на воду объем реализации воды МУП «Горводоканал» должен составлять не менее 1193 тыс. м³ .

При неизменном объеме реализации для увеличения маржинального дохода предприятие может поднять отпускной тариф на воду. Критический уровень цены при заданном объеме реализации и уровне постоянных и переменных затрат определяется по формуле:

(12)

Для МУП «Горводоканал» критический уровень цены составит:

При таком уровне цена будет равна полной себестоимости единицы продукции, а прибыль и рентабельность будут равны нулю. Установление цены ниже этого уровня невыгодно для предприятия, так как в результате будет получен убыток.

При повышении предприятием уровня цены до критического темп роста цены составит:

С помощью маржинального анализа также можно установить критический уровень суммы постоянных затрат, а также переменных затрат на единицу продукции при заданном значении остальных факторов.

Критический уровень постоянных затрат при заданном уровне объема продаж рассчитывается по формуле:

(13)

Суть этого расчета состоит в том, чтобы определить максимально допустимую величину постоянных расходов, которая покрывается маржинальной прибылью при заданном объеме продаж, цены и уровня переменных затрат на единицу продукции. Если постоянные затраты превысят этот уровень, то предприятие будет убыточным.

Критический уровень переменных затрат на единицу продукции при заданном объеме продаж, цене и сумме постоянных затрат определяется по формуле:

(14)

Подводя итог изучения маржинального анализа, можно сделать следующие выводы. Методика маржинального анализа основана на делении затрат на постоянные и переменные и использовании категории маржинальной прибыли. Для обеспечения системного подхода при изучении факторов изменения прибыли от реализации и прогнозировании ее величины, следует учитывать и прямое и косвенное влияние объема продаж на изменение финансового результата.

Такой порядок определения финансового результат позволяет определить влияние каждого вида затрат на формирование его величины, выявить и конкретизировать причины убытков и определить основные направления их снижения.

Глава 2. Оценка финансово-хозяйственной деятельности МУП «Горводоканал» в 2008

На примере МУП «Горводоканал» г. Новоалександровска проведем анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия по данным бухгалтерской и статистической отчетности за 2007-2008гг.

Муниципальное унитарное предприятие «Горводоканал» города Новоалександровска является коммерческой организацией, созданной для осуществления производственной, финансово-хозяйственной деятельности по обеспечению водоснабжением и отводом сточных вод жителей г.Новоалександровска и хутора Верный. Предприятие действует на основе хозяйственного расчета и самофинансирования.

Для достижения своих целей предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

• оказание услуг по системе водоснабжения и водоотведения населению, организациям, прочим потребителям с целью получения прибыли;
• обеспечение транспортировки воды до потребителей и отвода сточных вод на основе договора с организациями, эксплуатирующими сети водопровода, канализации и сооружения на них;
• лабораторный контроль питьевой воды, промышленных и хозяйственных стоков;
• проведение работ по строительству, реконструкции и техническому обслуживанию водопроводов и канализаций;
• разработка мероприятий по экономии воды, снижению потерь воды и рациональному ее использованию, а также по качеству отводимых сточных вод;
• контроль качества и надежности выполнения работ и предоставляемых услуг, принятия и оплата произведенных услуг, согласно заключенным договорам;
• выполнение текущего, капитального ремонта и строительно-монтажных работ;
• эксплуатация и охрана систем водоснабжения и водоотведения, принадлежащих предприятию, и техническое обслуживание систем водоснабжения и водоотведения других организаций, согласно заключенным договорам.

Проведем горизонтальный и вертикальный анализ средств исследуемой организации и источников их формирования. Для общей оценки состава и структуры активов и пассивов составим аналитический баланс (см. табл. 3).

Таблица 3 — Аналитический баланс МУП «Горводоканал» в 2008г.

Актив	На начало года	На конец года	Изменение (+,—)	Пассив	На начало года	На конец года	Изменение (+,—)
А	1	2	3	Б	1	2	3
Раздел 1. Внеоборотные активы, тыс.руб.	23654	23163	-491	Раздел 3. Капитал и резервы, тыс.руб.	24776	21496	-3280
То же в % к итогу	87,70	88,32	0,62	То же в % к итогу	91,86	81,96	-9,89
Раздел 2. Оборотные активы, тыс.руб.	3318	3064	-254	Раздел 4. Долгосрочные обязательства, тыс.руб.	18	16	-2
То же в % к итогу	12,30	11,68	-0,62	То же в % к итогу	0,07	0,06	-0,01
				Раздел 5. Краткосрочные обязательства, тыс.руб.	2178	4715	2537
				То же в % к итогу	8,08	17,98	9,9
Валюта баланса, всего, тыс.руб.	26972	26227	-745	Валюта баланса, всего, тыс.руб.	26972	26227	-745
Итог, %	100,0	100,0	х	Итог, %	100,0	100,0	х

Анализ баланса МУП «Горводоканал» в 2008г. позволяет сделать следующие выводы. В общем валюта баланса уменьшилась на 745 тыс. руб. и составила на конец 2008г. 26227 тыс. руб. В структуре активов предприятия преобладают внеоборотные активы. Увеличившись на 0,62п.п., их доля на конец 2008г. составила 88,32% от суммарной стоимости активов предприятия. В то же время, сумма внеоборотных активов уменьшилась до 23163 тыс. руб. Оборотные активы составили всего 11,68%. Их стоимость снизилась до 3064 тыс. руб.

В структуре пассивов преобладает собственный капитал. Хотя в отчетном году его стоимость сократилась на 3280 тыс. руб., а удельный вес, снизился на 9,89п.п., в конце 2008г. доля собственного капитала в общей стоимости имущества предприятия составила 81,96%. Долгосрочные обязательства составили всего 0,06% валюты баланса, уменьшившись на 2 тыс. руб. Сумма краткосрочных обязательств предприятия в отчетном периоде возросла на 2537 тыс. руб. Увеличившись на 9,9п.п., их удельный вес составил 17,98%.

В 2008г. на предприятии происходит снижение стоимости имущества, а также увеличение доли краткосрочных источников заемных средств при уменьшении доли собственного капитала предприятия.

Проведем более подробный анализ динамики, состава и структуры имущества данного предприятия. Для этого обратимся к таблице 4.

Таблица 4 — Структура и динамика активов МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Остатки по балансу, тыс. руб.
	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
1	2	3	4	5	6	7
Внеоборотные активы — всего	23654	23163	-491	87,70	88,32	0,62
в том числе: 1.1. Нематериальные активы	—	—	—	—	—	—
1.2. Основные средства	23358	23163	-195	96,60	88,32	1,72
1.3 Незавершенное строительство	294	—	-294	1,09	—	-1,09
1.4. Долгосрочные финансовые вложения	—	—	—	—	—	—
2. Оборотные активы — всего,	3318	3064	-254	12,30	11,68	-0,62
в том числе: 2.1. Запасы	1290	1104	-186	4,78	4,21	-0,57
2.2. НДС по приобретенным ценностям.	—	—	—	—	—	—
2.3. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)	—	—	—	—	—	—
2.4. Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев после отчетной даты)	1443	1798	355	5,35	6,86	1,51
2.5. Краткосрочные финансовые вложения	—	—	—	—	—	—
2.6. Денежные средства и их эквиваленты.	585	162	-423	2,17	0,62	-1,55
Итого активов:	26972	26227	-745	100	100	Х

Анализ структуры и динамики активов предприятия в 2008г. показал, что общая стоимость активов МУП «Горводоканал» в 2008г. снизилась на 745 тыс. руб. за счет сокращения суммы внеоборотных активов на 491 тыс. руб. и оборотных на 254 тыс. руб.

В структуре внеоборотных активов произошли следующие изменения:

• доля основных средств предприятия, увеличившись на 1,72п.п., составила в конце 2008г. 88,32%. при снижении их стоимости на 195 тыс. руб.;
• в начале анализируемого периода сумма средств, вложенных в незавершенное строительство, составляла 294 тыс.

руб. (21,09%) К концу 2008г. их стоимость сократилась до нуля.

Изменения в структуре оборотных активов:

• при сокращении запасов на 186 тыс. руб. их удельный вес также уменьшился на 0,62п.п., составив к концу 2008г. 4,21%;
• дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, возросла на 355 тыс.

руб. Соответственно, ее доля в стоимости имущества предприятия увеличилась на 1,51п.п., составив 6,86%;

• стоимость денежных средств и их эквиваленты снизились на 423 тыс. руб., так же как и удельный вес сократился на 1,55п.п., составив 0,62%.

Подводя итог, следует подчеркнуть такие отрицательные факторы, как уменьшение суммы денежных средств, что может послужить снижением ликвидности, а также рост дебиторской задолженности за счет предоставления отсрочки платежей покупателям и заказчикам.

Далее следует проанализировать состав и структуру источников средств, для чего обратимся к таблице 5.

Таблица 5 — Состав и структура источников средств МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Остатки по балансу, тыс.руб.
	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
А	1	2	3	4	5	6
1. Капитал и резервы (собственный капитал), всего	24776	21496	-3280	91,86	81,96	-9,9
1.1. Уставный капитал	38	38	—	0,14	0,15	0,01
1.2.Собственные акции, выкупленные у акционеров	( — )	( — )	—	( — )	( — )	—
1.3. Добавочный капитал	24731	24731	—	91,69	94,30	2,61
1.4. Резервный капитал	—	—	—	—	—	—
1.5. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	7	(3273)	-3280	0,03	(12,48)	-12,51
2. Обязательства (заёмный капитал), всего	2196	4731	2535	8,14	18,04	9,9
2.1. Долгосрочные обязательства	18	16	-2	0,07	0,06	-0,01
2.2. Краткосрочные обязательства	2178	4715	2537	8,08	17,98	9,9
2.2.1 Займы и кредиты	—	—	—	—	—	—
2.2.2. Кредиторская задолженность	2178	4715	2537	8,08	17,98	9,9
2.2.3. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	—	—	—	—	—	—
2.2.4. Доходы будущих периодов	—	—	—	—	—	—
2.2.5. Резервы предстоящих расходов и платежей	—	—	—	—	—	—
2.2.6. Прочие краткосрочные обязательства	—	—	—	—	—	—
Итого собственного и заемного капитала:	26972	26227	-745	100	100	Х

В источниках формирования капитала МУП «Горводоканал» наибольший удельный вес приходится на собственный капитал предприятия (81,96%).

Его уменьшение происходит за счет образования непокрытого убытка в размере 3273тыс. руб., что составляет 12,48% от общей стоимости имущества предприятия. Уставный и добавочный капитал остаются неизменными, но за счет уменьшения валюты баланса их удельный вес немного увеличивается.

Заемный капитал предприятия за 2008г. увеличился на 2535 тыс. руб., его доля возросла на 9,9п.п. и составила 18,04%. Это произошло под влиянием роста величины краткосрочных заемных средств, в частности, кредиторской задолженности на 2537 тыс. руб. (9,9п.п.).

Подводя итог, следует отметить значительное изменение в структуре пассивов в сторону заемного капитала за счет роста задолженности перед бюджетом, что является крайне негативным показателем деятельности предприятия, как и образование непокрытого убытка.

Далее проанализируем факторы, влияющие на изменение величины собственного капитала. Для расчетов используем данные отчета об изменениях капитала МУП «Горводоканал» в 2008г. Результаты расчетов представим в таблице 6.

Таблица 6 — Оценка факторов изменения собственного капитала МУП «Горводоканал» в 2008г. (по данным отчета об изменениях капитал)

Показатель	На начало отчётного года	На конец отчётного года	Изменение за отчётный год	Темп роста, %
	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Сумма, тыс. руб.	Удельный вес, %	Суммы, тыс. руб.	Удельного веса, %
А	1	2	3	4	5	6	7
1.Уставный капитал	38	0,15	38	0,18	—	0,03	100
Изменение капитала за счёт: 1.1.дополнительного выпуска акций	х	х	—	—	—	х	х
1.2. увеличения номинальной стоимости акций	х	х	—	—	—	х	х
1.2. уменьшения номинала акций	х	х	( — )	( — )	—	х	х
1.3.уменьшения количества акций	х	х	( — )	( — )	—	х	х
2.Резервный капитал	—	—	—	—	—	—	—
3. Добавочный капитал	24731	99,82	34731	115,05	—	15,23	100
в том числе: 3.1.дооценка активов	х	х	—	—	—	х	х
3.2.эмиссионный доход	х	х	—	—	—	х	х
4. Нераспределённая прибыль(непокрытый убыток).	7	0,03	(3273)	(15,23)	-3280	-15,26	-46757,14
4.1. чистая прибыль	х	х	(3280)	(15,26)	-3280	х	х
4.2. дивиденды	х	х	( — )	( — )	—	х	х
4.3. отчисления в резервный фонд	х	х	( — )	( — )	—	х	х
5.Итого собственный капитал	24776	100	21496	100	-3280	0	86,76

Расчеты, представленные в таблице 6, свидетельствуют о значительном уменьшении в 2008г. величины собственного капитал МУП «Горводоканал» на 3280 тыс. руб. Причиной этому послужило образование непокрытого убытка в размере 3273 тыс. руб., что составляет 15,26% от величины собственного капитала предприятия.

В структуре собственных средств предприятия произошли следующие изменения: доля уставного капитала, увеличившись на 0,03п.п., составила 0,18%. Удельный вес добавочного капитала вырос на 15,23п.п. и составил 115,05% стоимости собственного капитала предприятия.

Предприятию необходимо устранить непокрытый убыток, так как его образование негативно повлияло на структуру собственных средств МУП «Горводоканал».

Далее необходимо рассчитать величину чистых активов предприятия и сравнить ее с показателем «чистые активы», представленным в форме №3 «Отчет об изменениях капитала» стр.200. результаты расчетов представлены в таблице 7.

Таблица 7 — Расчет чистых активов МУП «Горводоканал» (в балансовой оценке) в 2008г., тыс. руб.

Показатель	На начало года	На конец года	Изменение (+, -)	Темп роста, %
1	3	4	5	6
1.Активы	26972	26227	-745	97,24
1.1. Нематериальные активы	—	—	—	—
1.2. Основные средства	23358	23163	-195	99,17
1.3. Незавершенное строительство	294	—	-294	—
1.4. Доходные вложения в материальные ценности	—	—	—	—
1.5.. Долгосрочные финансовые вложения	—	—	—	—
1.6. Прочие внеоборотные активы	—	—	—	—
1.7.. Запасы и затраты	1290	1104	-186	85,58
1.8.Налоги на добавленную стоимость по приобретённым ценностям	—	—	—	—
1.9.Дебиторская задолженность	1443	1798	355	124,60
1.10. Краткосрочные финансовые вложения	—	—	—	—
1.11. Денежные средства	585	162	-423	27,69
1.12. Прочие оборотные активы	—	—	—	—
2.Итого активов для расчета чистых активов	26970	26227	-743	97,24
3.Пассивы	26972	26227	-745	97,24
3.1.Краткосрочные кредиты и займы	—	—	—	—
3.2. Долгосрочные кредиты и займы	18	16	—	—
3.3. Кредиторская задолженность	2178	4715	2537	216,48
3.4. Прочие виды обязательств	—	—	—	—
4. Итого пассивов, исключаемых из стоимости активов	2196	4731	2537	216,48
5. Стоимость чистых активов (п. 2-п.4), расчетные данные по форме №1	24774	21496	-3278	86,77
6. Стоимость чистых активов по данным отчётности, форма №3 (стр. 200)	24820	21496	-3324	86,61
7. Отклонение (+, -)	-46	—	46	—

Согласно данным, представленным в таблице 7 реальный собственный капитал предприятия (чистые активы) в 2008г. сократился на 3278 тыс. руб. (на 13,23%).

Причиной этого послужили уменьшение стоимости имущества предприятия, а также рост кредиторской задолженности. Величина чистых активов, рассчитанная по данным бухгалтерского баланса на начало 2008г. не совпадает с величиной, указанной в отчете об изменениях капитала. Причиной такого несовпадения могут быть отличия в методиках расчета. Также данный показатель отличается от стоимости собственного капитала МУП «Горводоканал» (раздел 3 бухгалтерского баланса) на 2 тыс. руб. Это можно объяснить тем, что при расчете чистых активов не учитывались отложенные налоговые активы.

Снижение величины чистых активов является негативным показателем финансового состояния организации. Предприятию необходимо стремиться увеличивать реальный собственный капитал.

Используя метод финансовых коэффициентов, определим значения показателей, характеризующих долгосрочную финансовую устойчивость предприятия. Для расчета величины собственного и заемного капитала воспользуемся формулами:

(15)

(16)

где КиР — капитал и резервы;

• ДБП — доходы будущих периодов;
• РПР — резервы предстоящих расходов;
• ДО — долгосрочные обязательства;
• КЗК — краткосрочные займы и кредиты;
• КЗ — кредиторская задолженность;
• ПКО — прочие краткосрочные обязательства.

Рассчитаем данные показатели для МУП «Горводоканал» на начало и конец 2008г.:

Результаты расчетов финансовых коэффициентов представим в таблице 8.

Таблица 8 — Оценка финансовой устойчивости МУП «Горводоканал» в 2008г.

ПОКАЗАТЕЛЬ	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)
А	1	2	3
1. Коэффициент финансовой независимости, автономии, концентрации (доля собственных средств в активах) СК/А — норматив ? 0,5	0,9186	0,8196	-0,0990
2. Коэффициент финансовой устойчивости (доля собственного капитала и долгосрочных заемных средств в активах) (СК + ДО) /А — норматив ? 0,8	0,9193	0,8202	-0,0991
3. Коэффициент задолженности (соотношение заемного капитала и собственного) — финансовый леверидж ЗК/СК — норматив ? 1	0,0886	0,2201	0,1315
4. Коэффициент финансирования (отношение собственного капитала к заемному) СК/ЗК — норматив — норматив ? 1	11,2823	4,5437	-6,7386
5. Коэффициент инвестирования (отношение собственного капитала к внеоборотным активам) СК/ВА — норматив ? 1	1,0474	0,9280	-0,7794
6. Коэффициент маневренности (отношение собственных оборотных средств к собственному капиталу) (СК-ВА)/СК — норматив ? 0,1	0,0453	-0,0776	-0,1229
7. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС), % (СК-ВА)/ОА — норматив ? 0,1	0,3382	-0,5441	-0,8823
8. Доля собственного капитала в формировании активов: %	х	х	х
всех (СК/А)	91,86	81,96	-9,9
оборотных (СК/ОА)	746,72	701,57	-45,15
9. Доля заемного капитала в формировании активов, %	х	х	х
всех (ЗК/А)	8,14	18,04	9,9
оборотных (ЗК/ОА)	66,19	154,41	88,22

На основании данных, представленных в таблице 8, дадим характеристику финансовой устойчивости МУП «Горводоканал» за 2008г. отдельно по каждому коэффициенту.

Значение коэффициента финансовой независимости в течение всего рассматриваемого периода находится в зоне нормативного значения. Это означает, что предприятие осуществляло свою деятельность за счет собственных средств. Однако снижение данного показателя на 0,099 пункта свидетельствует о повышении доли заемного капитала в активах предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, что в течение 2008г. предприятие успешно финансировало свою деятельность за счет собственных и долгосрочных заемных средств. В то же время снижение его значения н6а 0,0991п. говорит об увеличении в активах организации краткосрочных заемных средств.

Коэффициент финансового левериджа также соответствует нормативному, однако снижение его значения в отчетном году на 0,1315п. свидетельствует об отрицательной тенденции изменения соотношения заемного и собственного капитала в сторону увеличения доли привлеченных средств.

Коэффициент финансирования показывает, что в начале 2008г. величина собственного капитала превышала величину заемного более, чем в 11 раз, за отчетный период его величина снизилась на 6,7386 пункта. Несмотря на это, величина собственного капитала больше величины заемного в 4,5 раза.

В начале 2008г. коэффициент инвестирования находился в зоне нормативного значения. За рассматриваемый период его значение снизилось на 0,1194п. и оказалось ниже нормативного. Это означает, что стоимость внеоборотных активов превышает собственный капитал, предприятие не имеет собственных оборотных средств.

Коэффициент маневренности имеет значение ниже нормативного, а в конце периода принимает отрицательное значение, снижаясь на 0,1229п. Он свидетельствует о недостатке, а в последствии и отсутствии собственных оборотных средств предприятия.

На начало 2008г. коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами находится в пределах нормы. В течение года его значение снижается на 0,8823п. и на конец 2008г. принимает отрицательное значение. Это объясняется тем, что в начале периода у предприятия было достаточно собственных средств для финансирования оборотных активов, а в конце — для покрытия оборотных и частично внеоборотных активов использовался привлеченный капитал.

В 2008г. происходит снижение доли собственного капитала в формировании активов в целом на 9,9п.п., оборотных — на45,15п.п. Доля заемного капитала в формировании оборотных активов увеличилась на 88,22п.п.

Для улучшения значений финансовых показателей предприятию необходимо снизить объемы внеоборотного капитала путем списания части основных средств. Тогда собственного капитала предприятия хватит для покрытия части оборотных активов.

Для оценки платежеспособности МУП «Горводоканал» в 2008г. воспользуемся методом финансовых коэффициентов. Динамику рассчитанных показателей представим в таблице 9.

Проанализировав значения коэффициентов платежеспособности ПУП «Горводоканал» в 2008г., можно сделать следующие выводы.

Показатель текущей ликвидности характеризует в целом соотношение оборотных активов и текущих обязательств. На начало 2008г. коэффициент принимает оптимальное значение (1,5-2), тогда как на конец периода, снизившись на 0,8736п., значение коэффициента ниже допустимого минимального уровня (1).

Это означает, что предприятие является неплатежеспособным по текущим операциям, так как имеющихся оборотных ресурсов не хватает для покрытия текущих обязательств.

Таблица 9 — Оценка платежеспособности МУП «Горводоканал» в 2008г.

Коэффициент	На начало года	На конец года	Изменение (+,-)	Оценка тенденции: (+) — желательная (-) — нежелательная
1 1. Текущей ликвидности (К ТЛ )	1,5234	0,6498	-0,8736	—
2. Критической ликвидности (промежуточного покрытия) (К кл )	0,9311	0,4157	-0,5154	—
3. Абсолютной ликвидности(К ал )	0,2686	0,0344	-0,2342	—
4. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами (КОСС)	0,3382	-0,5441	-0,8823	—

Коэффициент критической ликвидности имеет отрицательную тенденцию. Если в начале периода его значение было в зоне минимально допустимого уровня, то, снизившись на 0,5154п., оно оказалось ниже данного уровня. Данный коэффициент показывает, какую часть текущей задолженности предприятие может покрыть без учета запасов, т.е. при условии полного погашения дебиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности, являясь наиболее жестким критерием платежеспособности, показывает, какую часть краткосрочных обязательств организация может погасить немедленно за счет имеющейся денежной наличности. Для МУП «Горводоканал» значение данного коэффициента на начало года находилось в оптимальном интервале (0,25-0,3).

Снизившись за год на 0,2342п. его значение оказалось ниже минимально допустимого (0,1).

Это означает, что у предприятия недостаточно денежной наличности.

На начало 2008г. коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами находится в пределах нормы. В течение года его значение снижается на 0,8823п. и на конец 2008г. принимает отрицательное значение. Это объясняется тем, что в начале периода у предприятия было достаточно собственных средств для финансирования оборотных активов, а в конце — для покрытия оборотных и частично внеоборотных активов использовался привлеченный капитал.

Для восстановления ликвидности предприятию необходимо увеличить сумму наличных денежных средств, а также сократить кредиторскую задолженность.

Для определения ликвидности баланса МУП «Горводоканал» необходимо повести группировку активов по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты. Полученные данные представим в таблице 10.

Таблица 10 — Группировка активов МУП «Горводоканал» по уровню их ликвидности и обязательств по срочности их погашения.

Группа	Группировка активов (А)		Сумма, тыс. руб.	Группа	Группировка пассивов (П)		Сумма, тыс. руб.
А1	Наиболее ликвидные активы	250+260	162	П1	Наиболее срочные обязательства	620	4715
А2	Быстро реализуемые активы	230+240+270	1798	П2	Краткосрочные обязательства	610+630+660	—
А3	Медленно реализуемые активы	210+220	1104	П3	Долгосрочные обязательства	590	16
А4	Трудно реализуемые активы	190	23163	П4	Собственный капитал и другие постоянные пассивы	490+640+650	21496
Валюта баланса	Х	300	26227	Валюта баланса	Х	700	26227

Бухгалтерский баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:

• А1 П1;
• А2 П2;
• А3 П3;
• А4 П4.

Первые три неравенства означают необходимость соблюдения правила ликвидности: превышение активов над обязательствами. Четвертое является индикатором ликвидности баланса: собственных средств должно быть достаточно для формирования внеоборотных активов и покрытия не менее 10% потребности в оборотных активах.

Анализируя полученные данные, можно сказать, что первое и последнее неравенства не соблюдаются. Это означает нехватку наличных денежных средств и недостаточность собственного капитала для покрытия внеоборотных активов.

Для оценки текущей финансовой устойчивости предприятия необходимо рассчитать величину чистого оборотного капитала. Исходные данные представлены в таблице 11.

Таблица 11 — Исходные данные для оценки текущей финансовой устойчивости МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	На начало года	На конец года	Отклонение (+, -)
1Внеоборотные активы, всего	23654	23163	-491
1.1.Основные средства	23358	23163	-195
1.2. Капитальные вложения	294	—	-294
1.3. Долгосрочные финансовые вложения	—	—	—
1.4. Прочие	—	—	—
2. Оборотные активы, всего	3318	3064	-254
2.1. Материальные оборотные средства	1290	1104	-186
2.2.Дебиторская задолженность	1443	1798	355
2.3.Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	585	162	-423
3.Совокупные активы	26972	26227	-745
4.Собственный капитал, всего	24776	21496	-3280
4.1.Уставный капитал	38	38	—
4.2.Нераспределённая прибыль	7	(3273)	-3280
5.Заёмные средства. всего	2196	4731	2535
5.1.Долгосрочные кредиты и займы	—	—	—
5.2.Краткосрочные обязательства	2178	4715	2537
6.Долгосрочные источники финансирования (п.4.1.+п.4.2.+5.1.)	45	(3235)	-3280
7.Чистые оборотные активы (п.6- п.1)	(23609)	(26398)	-2789

Как видно из таблицы 11, величина чистых оборотных активов предприятия принимает отрицательное значение, к тому же имеет тенденцию к снижению. Это означает, что у предприятия недостаточно долгосрочных источников для финансирования оборотных средств, а значит нет резерва покрытия краткосрочных обязательств, возникающих в процессе финансового цикла предприятия.

Условием признания предприятия финансово устойчивым выступает соблюдение следующих соотношений:

Долгосрочные источники финансирования ? Внеоборотные активы

Оборотные активы ? Краткосрочные обязательства

Согласно таблице 11:

2007г.: 45 < 23654

2008г.: -3235 < 23163

3318 > 2178 3064 < 4715

В конце 2008г. ни одно из неравенств не выполняется для данного предприятия. Поэтому можно сделать вывод о том, что МУП «Горводоканал» не обладает текущей финансовой устойчивостью.

Далее следует провести факторный анализ рентабельности чистых активов, как одного из основных показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия. Исходные данные представлены в таблице 12.

Таблица 12 — Показатели использования чистых активов МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Условные обозначения	Отчетный год	Предыдущий год	Изменение (+,-)
А	б	1	2	3
1. Выручка от продаж, тыс.руб.	N	23402	21228	2174
2. Прибыль от обычной деятельности, тыс. руб., (050) ф.2	P	(3670)	(1452)	-2218
3. Стоимость чистых активов, тыс. руб.		23158	24847	-1689
4. Среднегодовая стоимость заемного капитала, тыс. руб.		3463,5	1700,5	1763
5. Рентабельность продаж, %		-15,68	-6,84	-8,84
6. Рентабельность чистых активов, %		-15,85	-5,84	-10,01
7. Оборачиваемость заемного капитала, (оборотов)		6,7568	12,4834	-5,7266
8. Коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала		6,6863	14,6116	-7,9253

Данные, представленные в таблице 12, позволяют сделать вывод о снижении всех рассчитанных показателей. Не смотря на рост выручки от продаж на 2174 тыс. руб., снижение прибыли на 2218 тыс. руб., уменьшение стоимости чистых активов на 1689 тыс. руб. и рост среднегодовой стоимости заемного капитал на 1763 тыс. руб. привели к понижению уровня рентабельности продаж до -15,68%, рентабельности чистых активов — до -15,85%, снижению оборачиваемости заемного капитала до 6,7568п.п. Коэффициент соотношения чистых активов и заемного капитала также снизился до 6,6863п.п. Это свидетельствует об ухудшении финансового состояния МУП «Горводоканал» в 2008г.

Для проведения факторного анализа рентабельности чистых активов воспользуемся методом цепных подстановок и следующей моделью:

, (17)

В общем рентабельность чистых активов МУП «Горводоканал» в 2008г. снизилась на 0,1001 пункта. Это произошло под влиянием следующих факторов:

• снижение уровня рентабельности продаж привело к снижению рентабельности чистых активов на 0,0756п.;
• замедление оборачиваемости заемного капитала привело к повышению уровня рентабельности чистых активов на 0,0615п.;
• снижение значения коэффициента соотношения чистых активов и заемного капитала привело к снижению рентабельности чистых активов на 0,086п.

Далее рассчитаем показатель рентабельности собственного капитала и определим влияние факторов на ее изменение. Расчетные данные представим в таблице 13.

Таблица 13 — Анализ рентабельности собственного капитала и оценка влияния факторов на ее изменение, тыс. руб.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1. Чистая прибыль (ЧП)	(96)	(3280)	-3184
2. Средние остатки собственного капитала ()	24825	23136	-1689
3. Средние остатки заемных средств (капитала) ()	1700,5	3463,5	1763
4. Средние остатки всех активов, ()	26525,5	26599,5	74
5. Выручка от продаж (нетто), (N)	21228	23402	2174
6. Рентабельность продаж, % (п.1: п.5), (R П )	-0,45	-14,02	-13,57
7. Коэффициент оборачиваемости активов (п.5: п.4), (К обА )	0,8003	0,8798	0,0795
8. Доля активов на 1 руб. заемного капитала, коэф. (п.4 : п.3), (d АЗК )	15,5987	7,6800	-7,9187
9. Коэффициент соотношения заемного капитала и собственного — финансовый леверидж (п.3 / п.2), (К лев )	0,0685	0,1497	0,0812
10. Рентабельность собственного капитала, % (п.1/п.2)Ч100%), (R CK ),	-0,39	-14,18	-13,79
11. Влияние на изменение рентабельности собственного капитала факторов:
— рентабельности продаж	Х	Х	-11,6041
— коэффициента оборачиваемости активов	Х	Х	-1,1901
— доли активов на 1 руб. заемного капитала	Х	Х	6,6908
— левериджа	Х	Х	-7,6922
баланс отклонений (суммарное влияние факторов)	Х	Х	-13,79

Из таблицы 13 видно, что на начало 2008г. МУП «Горводоканал» с каждого рубля, вложенного в собственный капитал, получал 14,18 руб. убытка. К концу 2008г. этот показатель сократился до 0,39 руб.

Для проведения факторного анализа используем метод абсолютных разниц и следующую факторную модель:

(18)

Результаты факторного анализа показывают, что общее изменение рентабельности собственного капитала составило -7,6922п.п. На это повлияли следующие факторы:

• под влиянием снижения рентабельности продаж рентабельность собственного капитала снизилась на 11,6041п.п.;
• незначительное повышение значения коэффициента оборачиваемости активов привело к снижению рентабельности собственного капитала на 1,1901п.п.;
• снижение доли активов на рубль заемного капитала повлекло за собой рост рентабельности собственного капитала на 6,6908п.п.;
• повышение коэффициента финансового левериджа привело к снижению рентабельности собственного капитала на 7,692п.п.

Для повышения рентабельности собственного капитала предприятию необходимо повышать рентабельность продаж и уменьшать объемы заемного капитала.

Далее рассчитаем рентабельность активов МУП «Горводоканал» и определим влияние факторов на изменение ее величины. Исходные данные для проведения факторного анализа представим в таблице 14.

Таблица 14 — Факторный анализ рентабельности активов МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1. Чистая прибыль, тыс. руб., (Р)	(96)	(3280)	-3184
2. Средние остатки всех активов, тыс.руб.()	26525,5	26599,5	74
3. Средние остатки собственного капитала, тыс.руб. , ()	24825	23136	-1689
4. Выручка от реализации товаров, продукции, работ и услуг, тыс.руб., (N)	21228	23402	2174
5. Рентабельность активов, % , (R A )	-0,36	-12,33	-11,97
6. Рентабельность продаж, %, (R П )	-0,45	-14,02	-13,57
7. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала, (К обСК )	0,8551	1,0115	0,1564
8. Доля собственного капитала в формировании активов, коэф., (d ck )	0,9186	0,8196	-0,099
9. Влияние на изменение рентабельности активов факторов:
— рентабельность продаж, %, (R П )	х	х	-10,66
— коэффициента оборачиваемости собственного капитала, (К обСК )	х	х	-2,01
— доли собственного капитала в формировании активов, коэффициент автономии, (d ck )	х	х	1,40
баланс отклонений (суммарное влияние факторов), %	х	х	-11,27

Для проведения факторного анализа воспользуемся методом абсолютных разниц и моделью Дюпона:

(19)

Факторный анализ показал, что на изменение рентабельности активов повлияли следующие факторы: наибольшее влияние оказала рентабельность продаж. Снижение данного коэффициента до -14,02% привело к снижению рентабельности активов на 10,66п.п.

Также отрицательно сказалось увеличение значения коэффициента оборачиваемости собственного капитала до 1,0115п. Это привело к снижению рентабельности продаж на 2,01п.п.

Снижение доли собственного капитала в формировании активов до 0,8196п., напротив, повлекло за собой рост рентабельности активов на 1,40п.п.

В общем наблюдается довольно существенное снижение показателя рентабельности активов на 11,27п.п. Для улучшения данного показателя предприятию необходимо, в первую очередь, повышать рентабельность продаж.

От состояния и использования оборотных активов, как наиболее мобильной части капитала предприятия, во многом зависят результаты его хозяйственной деятельности и финансовое состояние. Ускорение оборачиваемости оборотных средств — важнейший способ снижения текущих финансовых потребностей.

Для анализа эффективности использования оборотных активов рассчитаем период оборачиваемости. Данные представим в виде таблицы 15.

Таблица 15 — Показатели эффективного использования оборотных активов МУП «Горводоканал» в 2008г.

Показатель	Прошлый год	Отчетный год	Изменение (+,-)
1. Остатки оборотных активов, тыс.руб.,(ОА)	3318	3064	-254
а) остатки запасов, включая НДС	1290	1104	-186
б) остатки краткосрочной дебиторской задолженности	1443	1798	355
в) остатки краткосрочных финансовых вложений	—	—	—
г) остатки денежных средств	585	162	-423
2. Выручка от продаж, тыс.руб.(N)	21228	23402	2174
3. Продолжительность 1 оборота всех оборотных активов, в днях (с точностью до 0,01) ,где , где	56,27	47,13	-9,14
а) запасов включая НДС	21,88	16,98	-4,90
б) краткосрочной дебиторской задолженности	24,47	27,66	3,19
в) краткосрочных финансовых вложений	—	—	—
г) денежных средств	9,92	2,49	-7,43

По данным таблицы 15 продолжительность одного оборота всех оборотных активов МУП «Горводоканал» в 2008г. снизилась на 9,14 дней и достигла к концу года 47,13 дней.

Следует отметить, что продолжительность одного оборота запасов, включая НДС, и денежных средств сократилась. Причиной этого послужило сокращение остатков данных составляющих оборотных активов.