Разработка рекомендаций по повышению эффективности управления ликвидностью организации (на примере ООО «Амарант РПК»)

метки: Средство, Текущий, Задолженность, Финансовый, Актив, Предприятие, Деятельность, Дебиторский

• Оглавление

Для успешного функционирования предприятия управленческому персоналу необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать состояние своего предприятия, состояние потенциальных конкурентов и уметь адаптироваться в условиях быстроизменяющейся внешней среды.

Одним из важных условий успешного управления финансами предприятий является анализ и диагностика его финансового состояния, в частности ликвидности и платежеспособности. Ликвидность и платежеспособность являются важнейшими индикаторами финансового положения предприятия.

Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы укрепления финансового состояния предприятия и его платежеспособности. С его помощью вырабатываются стратегия и тактика развития предприятия, обосновываются планы и управленческие решения, осуществляется контроль за их выполнением, выявляются резервы повышения эффективности производства, оцениваются результаты деятельности предприятия и его подразделений.

Потребность в анализе ликвидности и платежеспособности возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности организации. Для внутренних нужд организации анализ ликвидности и платежеспособности оказывает помощь в изучении, диагностике и прогнозировании финансового состояния предприятия и выявлении резервов повышения его устойчивости. На уровне предприятия его проводят финансовые службы.

Таким образом, актуальность избранной темы обусловлена тем, что анализ ликвидности и платежеспособности предприятия является научной базой принятия управленческих решений в бизнесе. Для их обоснования необходимо выявлять и прогнозировать существующие и потенциальные проблемы, производственные и финансовые риски, определять воздействие принимаемых решений на уровень рисков и доходов субъекта хозяйствования. Результаты такого анализа нужны, прежде всего, собственникам, а также кредиторам, инвесторам, поставщикам, менеджерам и налоговым службам. Поэтому овладение методикой микроэкономического анализа менеджерами всех уровней является составной частью их профессиональной подготовки. Благодаря знанию техники и технологии такого анализа они смогут легко адаптироваться к изменениям рыночной ситуации и находить правильные решения и ответы.

Предметом исследования данной дипломной работы является механизм управления ликвидностью предприятия, объектом исследования — ООО «Амарант РПК». Цель — разработка рекомендаций по повышению эффективности управления ликвидностью организации.

Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации ...

... технологию проведения такого анализа, уметь делать на его основе необходимые выводы, разрабатывать и предлагать руководству предприятия меры по улучшению платежеспособности, финансовой устойчивости организации и финансового состояния в целом. Поэтому тема данной выпускной квалификационной работы «Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости организации» (на примере ООО ...

В процессе работы должны решиться следующие задачи:

• раскрыть значение ликвидности в диагностике финансового состояния предприятия;
• охарактеризовать процесс управления ликвидностью;
• провести анализ ликвидности баланса и активов конкретного предприятия выявить факторы, оказывающие наибольшее влияние на ликвидность;
• выявить мероприятия и способы повышения ликвидности.

В процессе анализа использовались такие методы исследования, как метод цепных подстановок, метод сравнения, балансовый метод, аналитический метод, графический метод и другие.

Теоретической и практической базой послужили нормативно-законодательные документы, акты, финансовая отчетность ООО «Амарант РПК» за период 2007-2009 годов, литература таких авторов как Дугельный А. П., Арутюнов Ю. А., Лихачева О. Н., а также материалы периодических изданий: «Финансы и Кредит», «Управление продажами», «Управление компанией», «Финансовый менеджмент», «Экономический анализ: теория и практика», «Проблемы теории и практики управления».

Результаты дипломного исследования могут быть использованы в текущей управленческой деятельности ООО «Амарант РПК» с целью повышения его ликвидности и платежеспособности.

1.1 Значение ликвидности в диагностике финансового состояния предприятия

Выставить верный диагноз предприятию, а именно определить, в каком состоянии оно находится в данное время и какие предпосылки у него есть к дальнейшему развитию, возможно с помощью методических подходов к диагностированию. Под диагностикой финансового состояния предприятия понимается оценка этого состояния и направление изменений его в будущем на основе подробного анализа финансовых показателей за определенный период времени.

Под финансовым состоянием предприятия понимают совокупность показателей, которые отражают процесс формирования и использование его финансовых средств.

Финансовое состояние предприятия характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, ликвидностью и финансовой устойчивостью. [2, с.58]

Главный признак устойчивости — это наличие чистых ликвидных активов, определяемых как разность между всеми ликвидными активами и всеми краткосрочными обязательствами на определенный момент времени.

Ликвидность активов представляет собой их возможность при определенных обстоятельствах обратиться в денежную форму (наличность) для покрытия обязательств.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его оборотными активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается путем превышения оборотных активов над краткосрочной задолженностью (обязательствами) предприятия.

Степень ликвидности определяется продолжительностью периода, в пределах которого будет осуществлена трансформация в денежную наличность. Таким образом, ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи активов, и как сумму, полученную от продажи активов.

Оценка финансового состояния предприятия

... предприятия, необходим анализ актива и пассива. Важным источником информации является: баланс предприятия (ф. №1 по ОКУД); «Отчет ... помещениями, оборудованием, производственные запасы составляют сырье, ... оценки текущего финансового положения и деятельности предприятия за ... предприятии учетных процедур. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методика анализа) финансовых отчетов, ...

Из всех активов предприятия наиболее ликвидными являются оборотные, а из всех оборотных активов наиболее ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, депозиты), а также непросроченная дебиторская задолженность, срок оплаты которой наступил, или счета, акцептованные к оплате.

Другую часть оборотных активов нельзя с большой уверенностью назвать высоколиквидными активами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность, задолженность по выданным авансам и средствам в подотчет).

Тем не менее, при определенных условиях и грамотных методах работы с дебиторами-клиентами эта задолженность все-таки будет возвращена, а запасы реализованы в достаточно короткие сроки. Однако следует иметь в виду, что отдельные виды необоротных активов (транспорт, здания, современное оборудование, компьютеры) также можно при необходимости реализовать, даже с большим успехом, чем, например, некоторые запасы, и получить искомую наличность, если это в интересах компании.

При анализе ликвидности предприятия наибольшее внимание уделяется сопоставлению величин текущих активов и текущих пассивов. Поэтому для проведения анализа немаловажно выделить из актива баланса текущие активы, а из пассива — текущие (краткосрочные) обязательства.

Текущие активы включают денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, дебиторскую задолженность и векселя к получению, запасы, расходы будущих периодов. Текущие обязательства включают кредиторскую задолженность, векселя к оплате, краткосрочные банковские и прочие ссуды, налоги и прочие начисления, доля долгосрочной задолженности, подлежащая выплате в текущем периоде.

Денежные средства — это, безусловно, основная составляющая текущих активов, поскольку текущие обязательства погашаются в денежной форме. Однако денежные средства, зарезервированные для особых целей, таких как развитие производственной базы, не должны рассматриваться в качестве текущих. Компенсационные остатки под получение банковского кредита в большинстве случаев не могут считаться «свободными» денежными средствами.

Краткосрочные финансовые вложения представляют собой вложения временно свободных денежных средств с целью получить прибыль. Такие вложения должны быть высоконадежными, это гарантирует то, что они могут быть легко и без потерь превращены в денежные средства.

Дебиторская задолженность за вычетом резервов по безнадежным долгам является текущей, если не представляет собой задолженность по продажам, не связанным с основной деятельностью, сроком более года. Дебиторскую задолженность погашают, как правило, в текущем производственно-коммерческом цикле предприятия.

Запасы относят к текущим активам, за исключением тех запасов, которые превышают текущие потребности. Этот избыток запасов следует отражать как низколиквидные активы и отделять от других видов запасов, которые связаны с длительным производственным циклом. [4, с.38]

Расходы будущих периодов считаются текущими не потому, что могут быть обращены в наличность, а скорее потому, что они представляют собой авансовые платежи за услуги и поставки, которые в противном случае требовали бы текущих денежных расходов.

Процедура анализа ликвидности баланса состоит в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву. Для этого активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности, а обязательства — по срокам их погашения в порядке возрастания сроков.

Ликвидность предприятия

... предприятия. Цель представленной курсовой работы - рассмотреть сущность понятия ликвидности предприятия. Исходя из цели, поставлены следующие задачи: определение значения и сущности понятия ликвидности предприятия; рассмотрение показателей ликвидности; исследование финансово-хозяйственной деятельности УФПС филиала ФГУП "Почта России"; ...

В зависимости от степени ликвидности (то есть скорости превращения в наличные деньги) активы предприятий делят на следующие группы:

• Группа А1. Наиболее ликвидные активы — денежные средства предприятия, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов (касса, расчетный и валютный счета); краткосрочные финансовые инвестиции (ценные бумаги).

Группа А2. Быстрореализуемые активы — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. К ним относятся: дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после даты баланса); прочая дебиторская задолженность.

Группа А3. Медленнореализуемые активы — наименее ликвидные активы. Сюда входят: запасы, кроме строки «Расходы будущих периодов»; налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям; дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты); долгосрочные финансовые вложения.

Группа А4. Труднореализуемые активы. В эту группу включаются все статьи I раздела баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу, а также просроченная дебиторская задолженность. Эти активы предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение достаточно длительного периода времени.

Первые три группы активов меняются в течение хозяйственного периода и относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также группируются по степени срочности их оплаты.

Группа П1. Наиболее срочные обязательства — кредиторская задолженность; задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов; прочие краткосрочные обязательства; ссуды, не погашенные в срок.

Группа П2. Краткосрочные пассивы — краткосрочные займы и кредиты; прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Группа П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные кредиты и займы. Эту часть заемных средств часто приравнивают к собственным средствам. Именно поэтому в некоторых случаях условия заимствования могут предусматривать конвертацию долгов в акции предприятия.

Группа П4. Постоянные пассивы или собственный капитал — статьи I раздела пассива баланса; доходы будущих периодов. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статье «Расходы будущих периодов».

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и по пассиву на основе модифицированного баланса. Баланс считается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений:

А1 ? П1; А2 ? П2; А3 ? П3; А4 ? П4

Различают понятия текущей, срочной и абсолютной ликвидности.

Показатель текущей ликвидности является обобщающим показателем платежеспособности, отражающим достаточность у предприятия оборотного капитала, который может быть использован для погашения своих краткосрочных обязательств. Расчет коэффициента текущей ликвидности производится как отношение всего оборотного капитала (текущих активов) к краткосрочным обязательствам.

Анализ финансового состояния предприятия по данным бухгалтерского баланса

... В курсовой работе будет дана общая характеристика бухгалтерского баланса, как основного источника информации для анализа финансового состояния, оценка величины средств и источников на начало и на конец года, их изменение за год, структура актива ...

Коэффициент срочной ликвидности (коэффициент критической оценки ликвидности) — позволяет дать более жесткую оценку ликвидности предприятия также в статическом положении. Данный коэффициент рассчитывается с использованием только части текущих активов — денежных средств, легкореализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами.

Существует еще более жесткая оценка ликвидности, которая допускает, что дебиторская задолженность также не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредитов.

Критерием такой оценки ликвидности называют коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает долю немедленного погашения текущих обязательств за счет имеющихся в распоряжении средств и определяется как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к краткосрочным обязательствам.

Основным признаком ликвидности является формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем лучше финансовое состояние предприятия с позиции ликвидности.

От того, насколько обеспечено соответствие между данными группами активов и пассивов, во многом зависит платежеспособность или неплатежеспособность организации с возможным возбуждением процедуры банкротства. [6, с.94]

Несмотря на то, что понятие ликвидности и платежеспособности тесно взаимосвязаны, они не являются тождественными.

По сравнению с показателем ликвидности, показатель платежеспособности является более частным, так как он характеризует возможности фирмы за счет своих свободных денежных средств рассчитаться по срочным обязательствам фирмы на какой-то конкретный день.

Основными признаками платежеспособности является наличие в достаточном объеме средств на текущем счете и отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

В процессе анализа исследуется текущая и перспективная платежеспособность. В процессе анализа текущей платежеспособности сопоставляется наличие суммы платежных средств с суммой срочных обязательств.

К платежным средствам относятся денежные средства (на расчетном счете, в кассе), краткосрочные ценные бумаги, которые могут быть быстро обращены в деньги.

К срочным обязательствам относятся текущие пассивы — обязательства и долги, подлежащие погашению: краткосрочные кредиты банка, кредиторская задолженность за товары (работы, услуги), а также задолженность бюджету.

Если у предприятия сумма платежных средств превышает сумму краткосрочных обязательств, то оно признается платежеспособным. Если у предприятия сумма платежных средств недостаточна для погашения срочных обязательств, то есть сумма платежных средств меньше суммы срочных обязательств, предприятие является неплатежеспособным.

О неплатежеспособности предприятия может сигнализировать отсутствие денег на расчетном, текущем и иных счетах в банке, в кассе предприятия, наличие просроченной задолженности банку, финансовым органам, поставщикам, просрочка с выплатой заработной платы работникам.

Текущая платежеспособность характеризует текущее состояние расчетов на предприятии и анализируется на основании данных о финансовых потоках: приток денежных средств должен обеспечить покрытие текущих обязательств предприятия. [10, с.45]

Перспективная платежеспособность определяет возможность предприятия в будущем рассчитываться по своим краткосрочным долгам и исследуется преимущественно с помощью показателей ликвидности.

Для поддержания ликвидности предприятия на должном уровне в организации должна быть сформирована эффективная система управления ликвидностью и платежеспособностью.

1.2 Процесс управления ликвидностью предприятия

В настоящее время нет единой, принятой всеми исследователями терминологии в области деятельности по улучшению финансово-экономического состояния предприятия.

Наиболее часто для обозначения этой деятельности используют такие понятия, как «реформирование», «реструктуризация», «финансовое оздоровление». Самым распространенным и отвечающим содержанию процедуры, пожалуй, является последний термин из приведенных.

Повышение текущей ликвидности предприятия является чрезвычайно важной, но не единственной задачей улучшения финансово-экономического состояния предприятия. Ее решение должно являться составной частью стратегии финансового оздоровления.

Решение этой задачи осуществляется посредством реализации отдельных организационно-экономических мероприятий, направленных на совершенствование структуры предприятия, сокращение его потерь, внедрение новых технологий, материалов, освобождение от излишнего имущества. Состав этих мероприятий очень широк.

Например, сокращение затрат на материалы, сокращение затрат на топливно-энергетические ресурсы, снижение оплаты труда производственных рабочих, снижение накладных расходов, снижение расходов на социальные объекты.

Практически все эти мероприятия направлены на сокращение затрат предприятия, улучшение структуры его имущества и обязательств. Поэтому они могут использоваться и в целях повышения текущей ликвидности. Однако следует отметить, что при этом необходимо решить две дополнительные задачи:

• оценить воздействие этих мероприятий на уровень текущей ликвидности;
• разработать метод, позволяющий осуществлять целенаправленный отбор мероприятий с учетом особенностей финансового положения конкретного предприятия.

Состав методов управления текущей ликвидностью ограничивается следующим:

• улучшение значения коэффициента текущей ликвидности посредством изменения структуры активов и пассивов бухгалтерского баланса;
• расчет нормативного значения коэффициента текущей ликвидности;
• диагностирование финансового состояния предприятия по значению коэффициента текущей ликвидности.

Предметом анализа ликвидности являются процессы формирования, осуществления и корректировки политики управления платежеспособностью предприятия в краткосрочном периоде. Основными задачами анализа ликвидности и платежеспособности предприятия являются:

1. Оценка степени ликвидности оборотных активов предприятия;

2. Оценка ликвидности баланса предприятия;

3. Оценка уровня платежеспособности предприятия;

4. Формирование информации о политике, проводимой хозяйствующим субъектом по поддержанию необходимого уровня платежеспособности;

5. Оценка перспектив развития и разработка рекомендаций по устранению факторов, неблагоприятно влияющих на платежеспособность.

Показатели, характеризующие текущую ликвидность, рассматриваются как функции остатков активов и пассивов, являющихся аргументами формул соответствующих показателей. Воздействие на уровень этих аргументов с целью получения необходимых значений показателей текущей ликвидности — распространенный метод, используемый многими исследователями. [5, с.73]

В частности, проблема реструктуризации капитала несостоятельной фирмы осуществляется посредством реализации следующих мероприятий:

• дополнительных взносов акционеров, бюджетных организаций;
• продажи части активов и использования полученных средств на погашение кредиторской задолженности;
• реструктуризации (пролонгации) задолженности;
• погашения кредиторской задолженности взносами акционеров;
• поглощением фирмы;
• снижением издержек;
• управлением дебиторской задолженностью.

Реализация каждого из перечисленных мероприятий отражается в соответствующих разделах бухгалтерского баланса посредством изменения определенных видов активов и пассивов.

В результате реализации мероприятий значение краткосрочной кредиторской задолженности, дебиторской задолженности, прочих оборотных активов изменяется. Условием успешного управления считается улучшение значений показателей, их характеризующих.

Политика ликвидации неплатежеспособности предприятия может рассматриваться как выбор структуры его бухгалтерского баланса. Нарушением платежеспособности считается уровень коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными оборотными средствами ниже нормативного. Утверждается, что теоретически число возможных схем перехода от неудовлетворительной структуры баланса к удовлетворительной составляет 11.

Наиболее распространенные схемы перехода от неудовлетворительной структуры баланса к удовлетворительной представлены на рисунке 1.

Рисунок 1 — Схемы перехода от неудовлетворительной структуры баланса к удовлетворительной:

• О — объем внеоборотных активов;
• ОС — объем оборотных активов;
• СС — объем источников собственных средств;
• КЗ — объем краткосрочной задолженности;
• d — сумма внеоборотных активов, конвертируемых в оборотные;
• х — сумма краткосрочных обязательств, погашаемая за счет оборотных или внеоборотных активов;
• у — сумма собственных источников, направляемых на пополнение внеоборотных или оборотных активов.

На рисунке 1 реализованы варианты мероприятий:

• продажа внеоборотных активов с последующим направление выручки на погашение кредиторской задолженности;
• дополнительные взносы в уставной капитал элементов оборотных активов с последующим погашением кредиторской задолженности;
• дополнительные взносы в уставной капитал элементов внеоборотных активов с последующим использованием их для погашения кредиторской задолженности.

Таким образом, учитывается не только реализация единичных мероприятий (привлечение кредитов, продажу активов), но и текущая деятельность, связанная с производством и реализацией продукции. Представленный подход является наиболее распространенным. Однако его недостатком является слишком схематичное изображение влияния производственного процесса на текущую ликвидность. [8, с.78]

Возможно также исследование связи показателя текущей ликвидности с основной деятельностью предприятия. При этом определяется влияние на ликвидность финансового результата — нераспределенной прибыли или непокрытого убытка. Коэффициент текущей ликвидности, учитывающий результаты производственной деятельности предприятия определяется как отношение суммы оборотных активов и прироста стоимости оборотных активов в результате хозяйственной деятельности предприятия в отчетном периоде к краткосрочным обязательствам.

Значение прироста стоимости оборотных активов в результате хозяйственной деятельности предприятия определяется как отношение прироста прибыли от реализации продукции в результате деятельности предприятия в отчетном периоде к разности единицы и ставки налога на прибыль.

В том случае, если финансовым результатом деятельности предприятия вместо нераспределенной прибыли окажется непокрытый убыток, коэффициент текущей ликвидности станет падать. Чтобы остановить это падение, рекомендуется увеличить сумму средств, включаемых в затраты предприятия и относящихся к его собственным источникам таких, как начисленный износ основных фондов, отчисления в ремонтный фонд. [3, с.54]

Очень распространенным является подход к управлению текущей ликвидностью посредством регулирования платежного календаря — потоков денежных средств на расчетном счете и в кассе предприятия. Он направлен на выявление периодов появления дефицита денежных средств и расчета параметров привлекаемого в связи с этим кредита. Однако причины нарушения текущей ликвидности следует искать не только в неудачно составленном платежном календаре, но и в состоянии экономических процессов предприятия — формировании его затрат и выручки от реализации продукции.

ликвидность овердрафт факторинг финансовый

ООО «Амарант РПК» основано в 1995 году и действует на основании Устава и Федерального закона от 08.02.1998 №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью». Юридический адрес: 432700, г. Ульяновск, ул. Федерации, д. 4А.

ООО «Амарант РПК» является юридическим лицом и создано с целью извлечения прибыли. За годы работы построены и реконструированы десятки объектов. В настоящий момент компания занимается проектированием и строительством объектов, а также сдачей внаем собственного нежилого помещения.

Согласно Уставу высшим органом общества является Общее собрание участников общества. Имущество общества составляют основные средства, оборотные средства, а также иные финансовые ресурсы. ООО «Амарант РПК» является владельцем многих зданий, расположенных на территории Ульяновской области, в числе которых торговый центр «Амарант».

Бухгалтерский учет и документооборот ООО «Амарант» организован в соответствии с порядком, установленным действующим законодательством.

2.1 Анализ финансового состояния ООО «Амарант РПК»

Устойчивость финансового положения предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения финансовых ресурсов в активы. Активы динамичны по своей природе. В процессе функционирования предприятия и величина активов, и их структура претерпевают постоянные изменения.

Общую оценку финансового состояния предприятия осуществляют на основе бухгалтерского баланса (форма № 1).

Общий итог актива и пассива носит название «валюта баланса». На практике используют такие методы, как пространственный (горизонтальный) и структурный (вертикальный) анализ баланса.

Горизонтальный анализ (временной анализ) — сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом. Этот анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели дополняются дополнительными темпами роста (снижения).

Сравниваются показатели предыдущих периодов, обычно определяются абсолютные и относительные значения и темпы прироста. Вертикальный анализ (структурный) — определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Общую оценку динамики активов можно получить сопоставлением темпов прироста активов с темпами прироста финансовых результатов, поскольку изменения активов без сопоставления с финансовыми результатами малоинформативно. Это сопоставление позволяет оценить также динамику финансового состояния организации. В целях объективной оценки состояния предприятия целесообразно рассчитать следующие коэффициенты .

Коэффициент роста валюты баланса Кб определяется по формуле:

Кб = (Б ₁ -Б ₀ )*100%/Б ₀ , (1)

где Б ₁ и Б₀ — итоги баланса за отчетный и предыдущий периоды.

Коэффициент роста выручки от продаж продукции:

Кв = (В ₁ -В ₀ )*100%/В ₀ , (2)

где В ₁ и В₀ — выручка от продаж продукции за отчетный и предыдущий периоды.

Аналогично определяется темп роста прибыли от продаж продукции:

Кпв=(П ₁ -П ₀ )*100%/П ₀ . (3)

Соблюдение нижеприведенного соотношения получило название «золотого правила экономики» Кпв>Кв>Кб>100% (таблица 1).

Таблица 1 — Определение «золотого правила экономики»

Показатели	2007	2009	Темп прироста 2007\2009, %
Валюта баланса	52147	83381	59,9
Выручка от продаж	10758	11959	11,2
Прибыль от продаж	5637	8048	42,8
Соотношение показателей			Кпв>Кв<Кб>100%.

В исследуемом трехлетнем периоде с 2007 года по 2009 год, согласно «золотому правилу экономики», экономический потенциал организации ООО «Амарант РПК» падает, темп роста прибыли от продаж опережает темп роста выручки, что свидетельствует, как правило, о снижении издержек производства и обращения, а также об эффективном использовании ресурсов. Однако, темп роста валюты баланса опережает темпы роста прибыли и выручки, что негативно сказывается на экономическом потенциале предприятия.

Наиболее общее представление о качественных изменениях в структуре средств и их источников, а также динамике этих изменений можно получить с помощью вертикального и горизонтального анализа (приложение 1).

В соответствии с проведенным анализом основную долю активов предприятия в 2007 году занимают оборотные активы, однако в 2008 и 2009 годах доля внеоборотных активов превышает долю оборотных, что может быть связано со спецификой строительной организации (рис.2).

Рисунок 2 — Соотношение доли оборотных и внеоборотных активов

Изменение структуры активов происходит в основном за счет изменения следующих статей: значительного увеличения незавершенного строительства более чем в пять раз, снижения запасов на 8% в 2009 году по сравнению с 2007 годом.

В структуре оборотных активов на протяжении всего исследуемого периода большую часть занимают запасы и дебиторская задолженность, в 2009 году они занимают около 70% всех оборотных активов предприятия (рис.3).

Рисунок 3 — Структура оборотных активов в 2009 году

В течение исследуемого трехлетнего периода в ООО «Амарант РПК» произошло сокращение запасов, в 2009 году по сравнению с 2007 годом данная статья уменьшилась на 8 %, однако так как выручка и прибыль от продаж с каждым годом увеличиваются, это не является негативной тенденцией. В структуре запасов наибольший удельный вес занимает сырье, материалы и другие аналогичные ценности, что во многом объясняется видом деятельности предприятия, ООО «Амарант РПК» занимается строительством и сдачей внаем собственных нежилых помещений.

Дебиторская задолженность в 2008 году по сравнению с 2007 годом снизилась на 14,8%, но уже в 2009 году увеличилась на 5%, что является негативной тенденцией, так как отвлекает больше средств из оборота предприятия. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения в течение исследуемого период незначительно возрастают.

Капитал организации — это источник финансирования финансово-хозяйственной деятельности. Величина совокупного капитала организации отражается в пассиве бухгалтерского баланса. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного.

Анализ структуры собственного и заемного капитала проводится для оценки рациональности формирования источников финансирования деятельности предприятия и его рыночной устойчивости. Это необходимо при изучении степени финансового риска для самого предприятия при определении перспективного направления формирования финансовых ресурсов и выработке финансовой стратегии.

В структуре пассивов ООО «Амарант РПК» ведущее место занимает заемный капитал в виде краткосрочных обязательств (более 35%) и долгосрочных обязательств (более 30%) (рис.4).

Рисунок 4 — Структура пассивов ООО «Амарант РПК» в 2007 — 2009 гг.

Величина собственного капитала в период 2007-2009 годов увеличилась с 13953 млн.руб. до 27456 млн.руб., данное увеличение стало возможным за счет значительного роста нераспределенной прибыли.

Поскольку формирования имущества предприятия осуществляется как за счет собственного капитала, так и заемного, целесообразно рассмотреть его наличие и структуру.

Заемный капитал ООО «Амарант РПК» представлен долгосрочными обязательствами в составе долгосрочных займов и кредитов и прочих долгосрочных обязательств, а также краткосрочными обязательствами в составе кредиторской задолженности и прочих краткосрочных обязательств.

Изучив динамику долгосрочных обязательств можно сделать вывод, что их величина за исследуемый период увеличивается, в 2009 году по сравнению с 2007 годом она возросла на 30,1%.

Наибольший удельный вес в структуре краткосрочных обязательств занимает кредиторская задолженность, структура которой представлена на рисунке 5.

Рисунок 5 — Структура кредиторской задолженности в 2009 году

Привлечение заемных средств в оборот предприятия является нормальным явлением. Имеющая структура имущества ООО «Амарант РПК» является оптимальной и способствует эффективному развитию предприятия.

Финансовая устойчивость характеризуется независимостью от внешних заемных источников, способностью предприятия маневрировать своими финансовыми ресурсами, а так же наличием необходимой суммы собственных средств для обеспечения деятельности предприятия.

Финансовая устойчивость — состояние счетов предприятия, которое гарантирует постоянную платежеспособность.

Анализ финансовой устойчивости можно проводить с помощью относительных и абсолютных показателей. Очень популярна для оценки финансовой устойчивости трехмерная модель (приложение 2).

Данная трехмерная модель свидетельствует в 2007 и 2008 году о нормальной устойчивости, у предприятия стабильная платежеспособность, рациональное использование заемных средств, высокая доходность текущей деятельности и гарантия выполнения своих текущих финансовых обязательств. Однако, в 2009 году ситуация меняется, трехмерная модель свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии предприятия. На предприятии происходит нарушение платежеспособности, возникает необходимость привлечения различных долгосрочных источников заемных средств. Предприятие не имеет собственных оборотных средств, наблюдается тенденция увеличения доли заемного капитала во внеоборотных активах.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних кредитов. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и делают оценку вероятности банкротства.

Анализ по относительным коэффициентам осуществляется путем расчета и сравнения показателей: отчетных с базисными, отчетных со среднестатическими, по отрасли с нормативными. Также изучается динамика показателей за определенный период (приложение 3).

Доля собственного капитала во всем имуществе предприятия составляет 27% в 2007 году, причем в 2009 году его доля увеличилась до 33%.

Заемный капитал превышает собственный в более чем в два раза, к концу анализируемого периода показатель уменьшается, что говорит о восстановлении оптимальной структуры пассивов ООО «Амарант РПК». Собственный капитал не покрывает заемный, то есть, возможен риск неуплаты долга.

Более половины имущества финансируется за счет устойчивых источников, в 2009 году устойчивость организации повышается. Предприятию катастрофически не хватает собственных оборотных средств. Для формирования оборотных активов использовались только заемные источники, так же как и для формирования запасов.

Доля заемных источников в имуществе предприятия велика, около 70%. Есть риск того, что предприятие не сможет выполнить свои обязательства.

Оборотных активов в 2007 году больше, чем внеоборотных, однако в 2008-2009 годах ситуация начинает существенно меняться, сумма оборотных активов превышает сумму внеоборотных.

Все собственные средства предприятия направлены на формирование основной части производственного потенциала, причем собственного капитала недостаточно для формирования оборотных активов и приходится привлекать дополнительные заемные источники, причем в 2009 году доля заемного капитала во внеоборотных активах значительно увеличивается.

В валюте баланса в 2009 году около 20% накоплений, причем за исследуемый трехлетний период ситуация данный показатель снижался, что свидетельствует о нормальном уровне производственного потенциала предприятия.

Можно сделать вывод, что предприятие довольно устойчиво, однако наблюдается острая нехватка собственного капитала и полное отсутствие собственных оборотных средств.

Важнейшей составной частью финансовой деятельности организации является прибыль (убыток) от продаж. Финансовые результаты предприятия находят своё отражение в отчете о прибылях и убытках, проанализировав который (приложение 4) можно сделать вывод, что выручка от продажи товаров в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 11%. Положительной тенденцией является то, что себестоимость за исследуемый период уменьшается и в то же время прибыль темп роста прибыли от продаж больше темпа роста выручки.

Чистая прибыль в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась почти на 60%, причинной чему явилось помимо увеличения прибыли от продаж на 42% и прочих доходов в три раза снижение ставки налога на прибыль с 24% до 20%.

Для оценки эффективности ресурсов, которые потребляются в процессе производства, используются показатели рентабельности. Показатели рентабельности характеризуют эффективность деятельности различных направлений и они более полно отражают финансовый результат предприятия.

Экономическая эффективность выражается следующим образом:

Эк.эф=((экономический эффект)/(Ресурсы затраты, используемые для достижения этого эффекта))*100%.

Обычно под этим эффектом в числителе используют следующие показатели: либо чистая прибыль, прибыль до налогообложения, прибыль от продаж. А в знаменателе указывается показатель ресурсов (это могут быть инвестиции, собственные средства предприятия, заемные средства предприятия, себестоимость реализованной продукции, имущество предприятия).

Динамика показателей рентабельности представлен в приложение 5.

ООО «Амарант РПК» на 1 рубль затраченных средств для производства продукции получает 1,1 рубля прибыли от продаж в 2007 году, причем к концу исследуемого периода ситуация улучшилась, прибыль с 1 рубля вложенных средств в 2009 году увеличилась и стала равна 2,1 рубля.

На 1 рубль производственных активов приходится 8 копеек чистой прибыли, в течение анализируемого периода показатель увеличивался в 2008 году до 12 копеек, однако в 2009 году вновь снизился до 8 копеек.

40 копейки чистой прибыли приходилось в 2007 году на 1 рубль собственного капитала, в 2009 году данный показатель снизился до 29 копеек.

На 1 рубль заемного капитала приходится 15 копеек чистой прибыли, в 2009 году данный показатель незначительно уменьшился до 14 копеек.

Деловая активность предприятия проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств, поэтому анализ деловой активности заключается в исследовании динамики, уровня всевозможных коэффициентов оборачиваемости. Анализ деловой активности позволяет выявить, насколько эффективно предприятие использует свои средства. К показателям, характеризующим деловую активность, относятся коэффициенты оборачиваемости, то есть скорость оборота, период оборота, продолжительность одного оборота. Операционный цикл характеризуется периодом оборота запасов и дебиторской задолженности. Финансовый цикл выражает разницу между продолжительностью операционного цикла и средним сроком погашения кредиторской задолженности (период оборота кредиторской задолженности).

В начале анализа деловой активности рекомендуется сгруппировать все оборотные активы по категории риска (приложение 6).

Основную долю в оборотных активах составляют дебиторская задолженность и готовая продукция, в 2007 году их доля составляла 40%, а в 2009 году она незначительно увеличилась до 43%. Это говорит о том, что большая часть средств предприятия находится в обороте.

Доля денежных средств и краткосрочных финансовых вложений составляла в 2007 году 27%, в течение периода 2007-2009 года она постепенно увеличивалась и достигла в 2009 году 32%. Доля материалов и незавершенного производства в 2007 году превышала долю денежных средств, однако в 2009 году снизилась до 25%, ООО «Амарант РПК» не имеет просроченной дебиторской задолженности.

Для оценки скорости оборота оборотных средств в целом рассчитывают коэффициент оборачиваемости — отношение выручки от реализации к средней величине текущих активов за период. Значение коэффициента оборачиваемости характеризует эффективность использования оборотных активов, увеличение показателя в динамике свидетельствует об улучшении использования оборотных активов в целом.

Для оценки продолжительности одного оборота в днях рассчитывают продолжительность одного оборота оборотных средств — отношение количества дней в периоде к коэффициенту оборачиваемости. Значение показывает, через сколько дней средства, авансируемые в оборотные активы или их составляющие, снова принимают денежную форму. Динамика коэффициентов оборачиваемости представлена в приложении 7.

На каждый рубль себестоимости продаж в 2007 году приходилось в среднем 79 копеек запасов и затрат, которые снова принимали денежную форму через 462 дня. Значение коэффициента оборачиваемости в 2009 году по сравнению с 2007 годом увеличилась на 34,2%. Продолжительность оборота, напротив, уменьшилась, средства, вложенные в оборотные активы, возвращаются на предприятие в 2009 году быстрее 2007 года в среднем на 118 дней, что является положительной тенденцией.

На каждый рубль собственного капитала приходится в 2009 году на 42,8% меньше выручки, чем в базисном периоде, а средства, авансируемые в данные виды оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее на 75%. Это является негативной тенденцией.

На каждый рубль денежных средств приходится в конце отчетного периоде на 8,7% меньше выручки, чем в 2007 году, а средства, авансируемые в данный вид оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее.

На каждый рубль заемного капитала в 2009 году на 25% меньше выручки, чем в 2007 году, а средства возвращаются на предприятие в отчетном периоде медленнее на 33,3%. В 2009 году по сравнению с 2007 годом на каждый рубль дебиторской задолженности приходится на 1,4% больше выручки, а средства, авансируемые в данный вид оборотных активов, возвращаются на предприятие в отчетном периоде быстрее на 1,3%.

На начало отчетного периода на рубль текущих активов приходилось 3,58 рублей выручки, однако в 2009 году значение данного показателя сокращается до 3,36 копеек выручки на 1 рубль оборотных активов, что является отрицательным фактором.

Операционный цикл предприятия ООО «Амарант РПК» составляет в 2007 году 955,24 дня, тогда как в 2009 году — 830,7 дня. Сокращение периода происходит, в основном, из-за сокращения периода оборачиваемости запасов. Это является положительной тенденцией, так как чем меньше продолжительность операционного цикла, тем меньше необходимо оборотных средств для организации бесперебойной деятельности.

Финансовый цикл составляет в 2007, 2008 и в 2009 годах равен 279,32, 161,77 и 142 дня соответственно, что говорит о медленном обороте дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской.

2.2 Анализ и оценка ликвидности активов предприятия

При рассмотрении ликвидности фирмы анализ разбивается на три этапа: предварительный этап анализа ликвидности, определение основных коэффициентов и показателей ликвидности и углубленный анализ ликвидности по отдельным статьям текущих активов.

Суть предварительного этапа заключается в анализе динамики и структуры текущих активов фирмы и текущих обязательств.

Цель этого этапа состоит в определении структуры как текущих активов, так и текущих обязательств фирмы; выявлении тенденции изменения за периоды.

Динамика текущих активов и обязательств ООО «Амарант РПК» представлена в приложении 8.

В течение исследуемого периода наблюдается тенденция увеличения внеоборотных активов, причем в 2008 году они возросли в полтора раза, что при снижении валюты баланса на 19% негативно отражается на ликвидности предприятия. Однако, уже в 2009 году темп роста общей величины активов предприятия ООО «Амарант РПК» незначительно превысил темп роста внеоборотных активов.

Общая сумма оборотных активов в 2008 году сократилась в два раза, зато в 2009 году увеличилась на 103%, что можно расценивать положительно. Однако, темп роста текущих обязательств значительно превышает темп роста текущих активов, не может положительно сказаться на уровне ликвидности активов предприятия.

Структура текущих активов и обязательств ООО «Амарант РПК» представлена в приложении 9.

В 2008 и 2009 годах внеоборотные активы составляли более 50% общей величины активов предприятия, что негативно сказывается как на работе предприятия в целом, так и на уровне ликвидности в частности, то есть большую часть прибыли предприятие направляет на формирование своего имущества, что повышает устойчивость организации, однако, отрицательно влияет на платежеспособность.

В 2008 году доля собственных средств составляла около половины всех источников средств, однако, в 2009 году доля краткосрочных обязательств в валюте баланса возросла на 10,4% и составила 36,5%. В целом в источниках формирования имущества предприятия в 2009 году собственные средства, долгосрочные и краткосрочные обязательства занимают примерно равные доли.

Существует три основных уровня ликвидности фирмы, которые соответствуют трем коэффициентам:

1. Коэффициент ликвидности 1-го порядка (коэффициент абсолютной ликвидности).

Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств фирмы может быть погашена за счет денежных средств, так как они, являясь наиболее мобильной частью текущих активов, всегда готовы к платежу:

(8)

где ДС — величина денежных средств на счетах и в кассе фирмы;

• КФВ — средняя величина краткосрочных финансовых вложений;
• ТО — величина текущих обязательств.

Полученное фактическое значение этого коэффициента необходимо сравнивать с нормативным минимально допустимым его значением. Нормативное значение этого коэффициента должно быть не менее 0,2 — 0,5.

2. Коэффициент ликвидности 2-го порядка:

(9)

где ДЗ — величина дебиторской задолженности.

Данный коэффициент показывает, какая часть обязательств может быть погашена как за счет свободных денежных средств, так и тех средств, которые реально взыскать со своих дебиторов. Минимально допустимое значение этого коэффициента — не менее 0,7 — 0,8 и стремится к 1.

3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) — характеризует отношение всех текущих активов фирмы к ее текущим обязательствам. Его нормативное значение должно быть 1-2.

(10)

где ТА — текущие активы фирмы.

С понятием коэффициента покрытия тесно связан абсолютный показатель величины оборотного капитала. Это превышение текущих активов фирмы над величиной текущих обязательств. В обратном случае имеет место дефицит оборотного капитала.

Значение этого показателя достаточно велико, так как:

• для кредиторов фирмы он показывает величину чистых, не связанных ни с какими обязательствами ликвидных средств фирмы, в пределах которой ей можно предоставить кредит.
• для самого финансового менеджера величина оборотного капитала представляет собой тот реально свободный в текущий момент времени объем ликвидных активов, которые можно инвестировать в зависимости от имеющихся вариантов.

Происходит определение основных показателей ликвидности уже по отдельным группам текущих активов. Основные из них: запасы и дебиторская задолженность.

Прежде всего, определяют коэффициент оборачиваемости запасов, который показывает среднюю скорость, с которой определяется их оборот:

(11)

где С — производственная себестоимости реализуемой продукции;

• средний остаток производственных запасов за данный период.

Его фактическое значение сравнивается прежде всего с аналогичным коэффициентом за предыдущие периоды для выявления тенденции. Также его необходимо сравнивать с аналогичными показателями схожих фирм или с условиями оборачиваемости, установленными на фирме.

После этого необходимо рассчитать показатель оборачиваемости в днях:

(12)

где Д — число дней в исследуемом периоде.

Коб.зап. — коэффициент оборачиваемости запасов.

В части дебиторской задолженности определяют коэффициент ее оборачиваемости по формуле:

(13)

где ДЗср. — средний остаток дебиторской задолженности за данный период.

Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях рассчитывается по формуле:

(14)

где Д — число дней в исследуемом периоде;

• Коб.деб.зад. — коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности.

Итоговым показателем, характеризующим ликвидность фирмы, выступает индекс ликвидности (в днях).

Данный коэффициент можно рассчитать по следующей формуле:

(15)

где Х — сроки оборачиваемости в днях по отдельным группам текущих активов;

• F — средний остаток по данной группе текущих активов. [8, с.15]

Расчет представленных выше коэффициентов представлен в таблице 2.

Таблица 2 — Расчет коэффициентов, характеризующих ликвидность активов предприятия

Показатель	2007 год	2008 год	2009 год	Отклонение (+,-) (2008/2007)	Отклонение (+,-) (2009/2008)
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,47	0,5	0,43	0,03	-0,07
Коэффициент критической оценки ликвидности	1,1	1,6	0,9	0,5	-0,7
Коэффициент текущей ликвидности	1,7	1,8	1,3	0,1	-0,5
Величина оборотного (рабочего) капитала, млн. руб.	16425	8748	9779	-7677	1031
Коэффициент оборачиваемости запасов	0,4	1,8	0,3	1,4	-1,5
Период оборачиваемости запасов, дни	912,5	202,8	1216,7	-709,7	1013,9
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности	0,7	0,8	0,75	0,1	-0,05
Период оборачиваемости дебиторской задолженности, дни	521,4	456,25	486,7	-65,15	30,45
Коэффициент оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений	—	8,7	5,1	8,7	-3,6
Период оборачиваемости краткосрочных финансовых вложений	—	41,9	71,6	41,9	-29,7
Индекс ликвидности	520,1	306,7	540,3	-213,4	233,6

ООО «Амарант РПК» около 50% своих краткосрочных обязательств может погасить за счет своих денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что значительно выше нормативного значения этого показателя, принятого в мировой практике. Причем, уровень этого коэффициента на протяжении анализируемого периода изменяется незначительно, что говорит о достаточно стабильной работе предприятия.

За счет свободных денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности организация может в 2007 и 2008 году погасить все свои текущие обязательства, что свидетельствует о высоком уровне ликвидности. В 2009 году данный показатель снизился на 0,5 и составил 0,9, что является допустимым значением.

Значение коэффициента текущей ликвидности на протяжении всего исследуемого периода является достаточным, но ниже нормы. В 2009 году он составил 1,3, что говорит о невысоком уровне текущей ликвидности предприятия.