Анализ инвестиционной привлекательности организации (на примере ПАО «Ростелеком»), Бакалаврская работа

Содержание скрыть

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности

1.1 Понятие и сущность инвестиционной привлекательности организации

Организации, которые привлекают дополнительные инвестиции путем

1.2 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

2 Анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком»

2.2 Анализ инвестиционной привлекательности организации

3 Разработка мероприятий, направленных на увеличение инвестиционной

3.1 Мероприятия, направленные на увеличение инвестиционной

3.2 Экономическое обоснование разработанных мероприятий

Заключение

Список используемой литературы

Приложения

метки: Инвестиционный, Привлекательность, Рисунок, Прибыль, Актив, Организация, Продажа, Обязательство

На сегодняшний день множество организаций испытывают потребность в привлечении дополнительных инвестиций с целью увеличения конкурентоспособности на экономическом рынке.

Тема исследования является актуальной, так как анализ инвестиционной привлекательности организации способен выявить внешние и внутренние факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность организации, а также определить, является ли организация надежным источником прибыли.

Целью бакалаврской работы является проведение анализа инвестиционной привлекательности организации и разработка мероприятий, направленных на ее увеличение.

Для достижения цели необходимо осуществить следующие задачи:

изучить теоретическую основу инвестиционной привлекательности организации;
провести анализ инвестиционной привлекательности организации;
разработать мероприятия, направленные на увеличение инвестиционной привлекательности организации.

В качестве объекта исследования выбрано Публичное акционерное общество «Ростелеком».

В качестве предмета исследования является нормативная внутренняя документация и бухгалтерская отчетность ПАО «Ростелеком».

Работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников и приложений.

Первая глава включает в себя теоретические основы инвестиционной привлекательности организации, рассматривается понятие и сущность инвестиционной привлекательности организации, изучаются факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность организации.

Во второй главе проводится анализ инвестиционной привлекательности организации, представлена технико-экономическая характеристика организации.

Третья глава включает в себя разработку мероприятий, направленных на увеличение инвестиционной привлекательности организации, предоставляется экономическое обоснование разработанных мероприятий.

Теоретическую основу исследования при написании бакалаврской работы составили труды известных зарубежных и отечественных авторов таких как: Балабанов И.Т., Глазова В.С., Ковалев А.И., Лаврушин В.В., Трихачев В.К., Шеремет А.Д. и другие.

Практическая значимость работы заключается в применении ПАО «Ростелеком» разработанных мероприятий с целью увеличения инвестиционной привлекательности в будущем периоде.

1. Теоретические основы инвестиционной привлекательности

организации

1.1 Понятие и сущность инвестиционной привлекательности организации

Рассмотрим основные понятия, раскрывающие инвестиционную привлекательность организации:

3 стр., 1363 слов

Инвестиционная привлекательность России

... РФ и различными международными организациями. Инвестиционная привлекательность страны 1.1 Понятие и сущность инвестиционной привлекательности Инвестиционная деятельность неразрывно связана с оценкой состояния и прогнозированием развития инвестиционного рынка. Под инвестиционной привлекательностью понимают наличие определенных условий, ...

По мнению Абрамович Е.С. «Инвестиционная привлекательность — это набор финансово-экономических показателей определяющих оценку внешней среды, уровень позиционирования на рынке, потенциал полученного в конце результата» [5, с. 311].

Ракушин П.Р. толкует «Привлекательность организации — наличие у организации каких-либо конкурентных преимуществ (качество продукции, выпуск индивидуальных заказов, быстрое изготовление, низкая цена)» [26, с. 153].

Харитонова С.С. утверждает «Инвестиционная привлекательность предприятия – это совокупность характеристик, в состав показывают, насколько эффективно вкладывать денежные средства в дальнейшее развитие предприятия» [33, с. 107].

Шеремет А.Д. толкует «Инвестиционная привлекательность — это не только финансово-экономический показатель, а модель количественных и качественных показателей — оценок внешней среды (политической, экономической, социальной, правовой) и внутреннего позиционирования объекта во внешней среде, качественная оценка его финансово технического потенциала, что позволяет варьировать конечный результат» [37, с. 405].

По мнению Трихачева В.К. «Инвестиционная привлекательность предприятия — это определенная совокупность характеристик его производственной, а так же коммерческой, финансовой, в некоторой степени управленческой деятельности и особенностей того или иного инвестиционного климата, по результатам которого свидетельствуют о целесообразности и необходимости осуществления инвестиций в него.

Побеждает, как правило, инвестиционно-привлекательный объект, в который происходят вложения инвестиций» [29, с. 264].

Согласно Федеральному закону № 39-ФЗ, «Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) достижения иного полезного эффекта» [4].

В экономической современной литературе нет единого понятия в определении инвестиционной привлекательности организации, но, не смотря на это, можно с уверенностью сказать, что анализ инвестиционной привлекательности организации способен выявить необходимое количество ресурсов, на какие цели и в какой период инвестор может направить эти ресурсы в процессе инвестиций.

На сегодняшний день для привлечения инвестиций организации используют множество способов, представленных на рисунке 1.

Способы привлечения

инвестиций

Кредиты и займы Привлечение на фондовом

рынке: выпуск облигаций

Привлечение инвестора

Рисунок 1 — Способы привлечения инвестиций организациями

Наиболее распространенным способом привлечения инвестиций является кредиты и займы.

Данный способ является самым дорогим.

Организации, которые привлекают дополнительные инвестиции путем

приобретения займа и кредита обращаются в большинстве случаев в банковское учреждение.

Не всем организациям банковские учреждения одобряют кредит, для получения кредита организациям необходимо подтвердить платежеспособность, также для одобрения кредита и займа банковские учреждения просят организацию предоставить залог, стоимость которого равная или больше приобретаемого кредита и займа.

Еще одним способом привлечения дополнительных инвестиций является участие организации на фондовом рынке.

27 стр., 13132 слов

Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

... деятельность предприятия на примере ОАО «ЛУКОЙЛ»; провести анализ инвестиционной привлекательности предприятия на примере ОАО «ЛУКОЙЛ»; разработать пути повышения инвестиционной привлекательности на предприятии. Данная работа состоит из введения, двух глав, заключения, списка литературы и приложения. При написании курсовой работы ...

«Чем выше у организации привлекательность, открытая отчетность, контроль за финансовыми потоками, прозрачность бизнеса, тем выше шанс получить инвестиции» [36, с. 118].

Рассмотрим классификацию инвестиционной привлекательности, предложенную Балабановым И.Т.:

Инвестиционная привлекательность организации по соотношению риска и доходности подразделяется на высокую, среднюю и низкую инвестиционную привлекательность.

Высокая степень риска возникает у организаций с большим доходом и минимальными рисками.

При средней степени риска и доходности организацию можно инвестировать, но при этом уровень прибыли будет невысок.

Низкая степень риска и доходности возникает у организации, в которой отсутствуют гарантии возврата вложенных инвестиций.

Инвестиционная привлекательность организации по пользователям информации подразделяется на пользователей государственных органов власти, инвесторов и контрагентов.

Государственные органы власти заинтересованы в том, чтобы деятельность организации положительно влияла на рост экономики. Инвесторов интересует рост акций, облигаций и доходность капитала.

Для контрагентов важным является подтверждение факта платежеспособности и ликвидности организации.

Инвестиционная привлекательность организации по срокам подразделяется на краткосрочную, среднесрочную и долгосрочную инвестиционную привлекательность.

Краткосрочные инвестиционные вложения в организацию осуществляются сроком до года, среднесрочные от года до трех лет и долгосрочные от трех лет.

Инвестиционная привлекательность организации по отраслевой принадлежности подразделяется на отрасли в области промышленности, сельского хозяйства, торговли и т.д.

Инвестиционная привлекательность любой организации зависит от отрасли деятельности, инфраструктуры, государственной защиты и других критериев.

Инвестиционная привлекательность организации объектам инвестирования подразделяется на объекты одиночного хозяйствующего субъекта и группы, взаимосвязанных между собой организаций.

Инвестиционная привлекательность таких организаций, как правило, зависит от внутренних и внешних факторов.

При определении инвестиционной привлекательности организации используются следующие методы: интегральный метод, экспертный метод и дисконтирование денежных потоков.

Интегральный метод представляет собой рассмотрение рыночного положения организации, репутации, эффективности управления, зависимость от поставщиков и кредиторов.

Целью экспертного метода является выявление в организации сильных и слабых сторон в процессе финансово-хозяйственной деятельности, рассмотрение возможности реформирования, стратегическое планирование.

«Дисконтирование денежных потоков представляет собой совокупность оценки будущей выгоды в денежном выражении от инвестирования, а также стоимость объекта вложения в будущем после направления денежных потоков. Определяются внешние и внутренние факторы влияния, вырабатываются рекомендации по улучшению финансовой привлекательности организации» [21, с. 224].

Показателями, которые оказывают влияние на конечное решение инвестора, стоит ли вкладывать в ту или иную организацию денежные средства, являются:

5 стр., 2355 слов

Деловая репутация как фактор инвестиционной привлекательности фирмы

... выявляют наиболее значимые факторы, влияющие на деловую репутацию компаний. Далее составляется шкала оценки факторов, на основе которой и выявляются лучшие компании. Компании, занимающиеся рейтинговыми исследованиями, ... составляющими гудвилла являются следующие шесть компонентов гудвилла приобретаемой организации: 1. Превышение справедливых стоимостей над балансовыми стоимостями совокупности ...

финансовое положение организации, которое определяется с помощью расчета показателей ликвидности, платежеспособности, деловой активности, финансовой устойчивости;
производственный потенциал организации, а именно предметы и средства труда, технологии и трудовые ресурсы;
качество менеджмента, рассмотрение стратегии и бренда организации, оптимизация бизнес-процессов, связи с поставщиками и потребителями;
рыночная устойчивость организации, которая представляет собой рассмотрение параметров предприятия, конъектуры рынка, жизненный цикл организации и отраслевая значимость.

Вышеперечисленные данные смогут раскрыть реальную картину деятельности организации для потенциального инвестора.

Таким образом, в экономической современной литературе нет единого понятия в определении инвестиционной привлекательности организации.

Но, несмотря на это, можно с уверенностью сказать, что анализ инвестиционной привлекательности организации способен выявить необходимое количество ресурсов, а также выделить, на какие цели и в какой период инвестор может направить данные ресурсы в процессе инвестиционной деятельности.

Инвестиционная привлекательность организации преследует следующие цели:

выявление финансового положения и финансовой устойчивости организации на исследуемый и прогнозный периоды,
разработка проекта для привлечения новых потенциальных клиентов,
привлечение дополнительных средств под конкретные проекты.

Инвестиционная привлекательность организации классифицируется признакам, в качестве методов применяются метод дисконтирования денежных доходов, интегральный метод и экспертный метод.

1.2 Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

организации

Далее рассмотрим факторы, оказывающие влияние на инвестиционную привлекательность организации.

«Фактор – действующая сила или условия, влияющие на определенный результативный показатель» [14, с. 360].

«Фактор инвестиционной привлекательности – показатель отражающий значимость объекта инвестиций для инвестора» [14, с. 360].

«Классификация факторов инвестиционной привлекательности представляет собой систему соподчиненных факторов, которые в совокупности формируют иерархию инвестиционной привлекательности организации» [14, с. 360].

Иерархия факторов инвестиционной привлекательности представлена на рисунке 2.

Внешние факторы:

инвестиционная привлекательность страны;
инвестиционная привлекательность региона, города;
инвестиционная привлекательность отрасли

Внутренние факторы:

инвестиционная привлекательность организации

Рисунок 2 — Иерархия факторов инвестиционной привлекательности

организации

«Существуют внешние и внутренние факторы инвестиционной привлекательности. Внешние факторы не зависят от финансово-хозяйственной деятельности организации, внутренние факторы наоборот зависят от результатов деятельности организации и являются основным источником при определении инвестиционной привлекательности организации» [14; с. 360].

К внешним факторам инвестиционной привлекательности относятся инвестиционная привлекательность страны, региона, которые включают в себя политические, экономические, социальные, законодательные, инфраструктурные и другие факторы. Также к внешним факторам относится инвестиционная привлекательность отрасли, которая включает в себя уровень производственного процесса, конкуренции, динамику структуры инвестиций, финансовое состояние отрасли, отраслевые риски и другое.

52 стр., 25510 слов

Качество корпоративного управления и его влияние на инвестиционную ...

... привлекательность в глазах существующих и потенциальных инвесторов. Основные аспекты корпоративного управления наиболее полно и четко отражены в Принципах корпоративного управления ОЭСР. При оценке качества корпоративного управления ... и организации с часто несовпадающими интересами, целями, инвестиционными ... ее управления, как самой Бородин А.Ф. Повышение качества корпоративного управления как фактор ...

К внутренним факторам относятся инвестиционная привлекательность организации, которая в себя включает финансовое состояние организации, наличие стабильного денежного потока, инновацию продукции и другое.

Помимо вышеперечисленных внутренних и внешних факторов, факторы инвестиционной привлекательности классифицируются по признакам:

по своей природе факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на социально – экономические, правовые, институциональные факторы, а также факторы природного потенциала;
по характеру оценки факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на субъективные и объективные факторы;
по степени воздействия на результирующий показатель факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на основные и второстепенные факторы;
по уровню взаимодействия факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на факторы первого уровня и второго уровня;
по месту воздействия факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на внутренние и внешние;
по степени распространенности факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на общие и специфические;
по сроку воздействия факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на постоянные и периодические факторы;
по характеру воздействия факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на интенсивные и экстенсивные факторы;
по свойствам отражаемых явлений факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на количественные и качественные факторы;
по возможности измерения факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на измеримые и неизмеримые факторы;
по составу факторы инвестиционной привлекательности подразделяются на простые и сложные факторы.

Воздействие фактора на инвестиционную привлекательность организации определятся с помощью показателя, отражающего положительное или негативное влияние того или иного фактора на инвестиционную привлекательность организации.

Вышеперечисленные внешние и внутренние факторы, а также классификация факторов, влияющих на инвестиционную привлекательность организации, признаются общепринятыми и используются для разработки инвестиционной стратегии организации.

Инвесторы подразделяются на инвесторы-собственники и инвесторыкредиторы. Инвесторы — собственники заинтересованы во вложение денежных средств в публичные компании: в приобретении акций на длительный срок с целью дальнейшего получения дивидендов; в приобретении акций с целью продажи в будущем периоде по более высокой цене; в приобретении акций с целью участия в управлении организацией и наращиванию ее стоимости.

Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность организации для инвесторов – собственников и инвесторов – кредиторов представлены на рисунке 3.

99 стр., 49321 слов

Оценка инвестиционной привлекательности муниципальных образований

... обстоятельства определили выбор темы «оценка инвестиционной привлекательности муниципального образования» и нашли свое отражение в отчете по преддипломной практике и дипломном проекте. Целью работы является исследование инвестиционной привлекательности муниципальных образований. Достижение поставленной цели предусматривает необходимость ...

Инвесторы — собственники Инвесторы — кредиторы

рентабельность собственного капитала;
динамика чистой прибыли на — рентабельность продаж;
акцию;

изменение прибыли;
рыночная стоимость — платежеспособность организации;
организации;

доля дивидендов в чистой — финансовая устойчивость;
прибыли;

ликвидность имущества; — привлекательные условия входа — информационная прозрачность и выхода в бизнес

Рисунок 3 — Факторы, влияющие на инвестиционную привлекательность

организации для инвесторов

Таким образом, для публичных организаций совокупность факторов инвестиционной привлекательности больше, чем для непубличных организаций. Воздействие фактора на инвестиционную привлекательность организации определятся с помощью показателя, отражающего положительное или негативное влияние того или иного фактора на инвестиционную привлекательность организации.

2 Анализ инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком»

2.1 Технико-экономическая характеристика организации

Публичное акционерное общество «Ростелеком» (ПАО «Ростелеком») занимает лидирующее место на российском рынке и является крупнейшим провайдером цифровых услуг и решений.

ПАО «Ростелеком» успешно шагает в ногу со временем, быстро адаптируется к новым экономическим трендам и оперативно внедряет передовые технические решения.

Бизнес – модель ПАО «Ростелеком» направлена на предоставление качественных и современных цифровых услуг домохозяйствам, государству, бизнесу и другим операторам. Бизнес – модель ПАО «Ростелеком» представлена на рисунке 4.

Финансы

Цифровые Частные лица

продукты Интеллектуальная

Клиентский сервис

собственность

Инфраструктура

Бизнес

Сотрудники Традицион

ные

продукты

Государство Бренд и репутация

Совместны

е Операторы связи

Окружающая предприяти

среда

Рисунок 4 — Бизнес – процессы ПАО «Ростелеком»

Проведем анализ активов и пассивов по данным бухгалтерского баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. (Приложение 1).

Анализ активов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлен в таблице 1. Таблица 1 — Анализ активов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

Изменения Изменения

Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г.

тыс. руб. %

1 2 3 4 5 6 Нематериальные активы 2227224 2844349 2683571 456571 20,49 Результаты исследований и 1083368 848582 272213 -811155 -74,87 разработок Основные средства 319368541 320311470 339087786 19719245 6,17 Доходные вложения в

1198920 1237789 1700154 501234 41,81 материальные ценности Долгосрочные

144514100 143059993 142762150 -1751950 -1,21 финансовые вложения Прочие внеоборотные

27640353 31997663 33421189 5780836 20,91 активы Итого внеоборотные

496032506 500299846 519927063 23894557 4,82 активы Запасы 5891839 5995857 7131701 1239862 21,04 Налог на добавленную стоимость по

1717001 2180922 2159335 442334 25,76 приобретенным ценностям Дебиторская

48559457 51696338 57659044 9099587 18,74 задолженность Краткосрочные

34 стр., 16945 слов

Организация учета оборотных активов

... оборотных активов предприятия Формулировка задачи По результат аудиторской проверки было установлено, что существующая на предприятии ООО «Фортуна» учетная политика ... оформить в виде таблицы 2. Таблица 2. Список нормативных актов по организации учета оборотных активов Название ... и ее способов ведения в налоговом учете. Определяет значение налогооблагаемой прибыли, ставки. Задание 3. Необходимо ...

6193518 4223439 3514946 -2678572 -43,25 финансовые вложения Денежные средства 3388221 3765630 11328718 7940497 234,36 Прочие оборотные

712741 712517 964649 251908 35,34 активы Итого оборотные активы 66462777 68574703 82758393 16925616 24,52 Баланс 562495283 568874549 602685456 40190173 7,14

В результате проведенного анализа активов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. выявлено, что внеоборотные активы организации увеличились на 5780836 тыс. руб. (20,91 %).

Увеличение внеоборотных активов баланса произошло за счет увеличения основных средств, нематериальных активов и прочих внеоборотных активов организации.

Оборотные активы ПАО «Ростелеком» за период исследования возросли на 16925616 тыс. руб. (24,52 %).

Оборотные активы организации в большей степени увеличились за счет роста денежных средств.

Динамика изменения внеоборотных и оборотных активов ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлена на рисунке 5.

600000000

519927063

496032506 500299846

500000000

400000000

300000000 Внеоборотные активы

Оборотные активы

200000000

100000000 82758393

66462777 68574703

2016 г. 2017 г. 2018 г.

Рисунок 5 — Динамика изменения внеоборотных и оборотных активов ПАО

«Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

Наибольшую долю в структуре активов баланса составляют внеоборотные активы, а именно более 80 %.

Анализ пассивов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлен в таблице 2.

Таблица 2 — Анализ пассивов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

Изменения Изменения

Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г.

тыс. руб. %

1 2 3 4 5 6 Уставный капитал 6961 6961 6961 0 0,00 Переоценка

3008653 2861093 2699608 -309045 -10,27 внеоборотных активов Окончание таблицы 2

1 2 3 4 5 6 Добавочный капитал 129886253 134586253 134886253 5000000 3,85 Резервный капитал 1044 1044 1044 0 0,00 Нераспределенная

131080200 125304429 109857719 -21222481 -16,19 прибыль Итого капитал и резервы 263983111 262759780 247451585 -16531526 -6,26 Долгосрочные заемные

125562445 165781443 173991884 48429439 38,57 средства Отложенные налоговые

31333312 30834106 32102634 769322 2,46 обязательства Прочие долгосрочные

5349734 5199606 5312832 -36902 -0,69 пассивы Итого долгосрочные

162245491 201815155 211407350 49161859 30,30 обязательства Краткосрочные заемные

68295109 32709276 42367211 -25927898 -37,96 средства Кредиторская

56461482 57426453 80846609 24385127 43,19 задолженность Доходы будущих

410643 1113012 4345373 3934730 958,19 периодов Резервы предстоящих

11099447 13050873 16267328 5167881 46,56 расходов и платежей Итого краткосрочные

136266681 104299614 143826521 7559840 5,55 обязательства Баланс 562495283 568874549 602685456 40190173 7,14

В результате проведенного анализа пассивов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. выявлено, что капитал и резервы организации уменьшились на 16531526 тыс. руб. (6,26 %).

Снижение капитала и резервов ПАО «Ростелеком» произошло за счет уменьшения нераспределенной прибыли на 21222481 тыс. руб. (16,19 %) и переоценки внеоборотных активов на 309045 тыс. руб. (10,27 %).

9 стр., 4391 слов

Доходы предприятий организаций , показатели финансовых результатов ...

... прибыли от реализации продукции полученный результат корректируют на изменение прибыли ... организации доходы от Доходами от обычных видов деятельности является выручка от продажи продукции и товаров, поступления, связанные с выполнением работ, ... прибыли предприятия и покрытия его расходов. Всё вышесказанное обуславливает актуальность темы данной курсовой работы. ... размера, состава, динамики неплатежей. ...

Долгосрочные обязательства организации за период исследования увеличились на 49161859 тыс. руб.(30,30 %).

Увеличение долгосрочных обязательств произошло за счет роста долгосрочных заемных средств.

Краткосрочные обязательства за 2016 -2018 гг. возросли на 7559840 тыс. руб. (5,55 %).

Рост краткосрочных обязательств произошел за счет увеличения кредиторской задолженности, доходов будущих периодов и резервов предстоящих расходов и платежей.

Динамика изменения пассивов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлена на рисунке 6.

300000000

263983111 262759780

247451585

250000000

211407350

201815155

200000000

162245491

Капитал и резервы

150000000 143826521

136266681

Долгосрочные обязательства

104299614 Краткосрочные обязательства

100000000

50000000

2016 г. 2017 г. 2018 г.

Рисунок 6 — Динамика изменения пассивов баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 2018 гг. в тыс. руб.

В структуре пассивов баланса наибольшую долю составляют капитал и резервы ПАО «Ростелеком», более 40 %, это свидетельствует о том, что организация ведет эффективную финансово – хозяйственную деятельность и способна погашать своевременно текущие обязательства.

Динамика изменения баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлена на рисунке 7.

2018 г. 602685456

2017 г. 568874549

Баланс

2016 г. 562495283

540000000 560000000 580000000 600000000 620000000

Рисунок 7 — Динамика изменения баланса ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в

тыс. руб.

В результате изменения показателей активов и пассивов баланс ПАО «Ростелеком» за период исследования увеличился на 40190173 тыс. руб. (7,14%).

Проведем анализ финансовых результатов ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. (Приложения 2-3).

Анализ финансовых результатов ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлен в таблице 3.

Таблица 3 — Анализ финансовых результатов ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

Изменения Изменения

Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г.

тыс. руб. %

1 2 3 4 5 6 Выручка 282684864 291037118 305939185 23254321 8,23 Себестоимость продаж 269533056 266191296 281897666 12364610 4,59 Валовая прибыль 13151808 24845822 24041519 10889711 82,80 Прибыль от продаж 13151808 24845822 24041519 10889711 82,80 Чистая прибыль 8678263 9018771 5381373 -3296890 -37,99

В результате проведения анализа финансовых результатов ПАО «Ростелеком» выявлено, что за 2016 -2018 гг. выручка увеличилась на 23254321 тыс. руб. (8,23%), при том как себестоимость возросла на 12364610 тыс. руб. (4,59%).

Динамика изменения выручки и себестоимости продаж ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлена на рисунке 8.

310000000

305939185

300000000

28 стр., 13923 слов

ОРГАНИЗАЦИЯ УЧЕТА ФИНАНСОВОГО РЕЗУЛЬТАТА В АООО «Урожайное» СИМФЕРОПОЛЬСКОГО ...

... курсовой работы является: 1) изучить организационно-экономическая характеристика хозяйства; 2) дать теоретическое обоснование организации учета и анализа финансовых результатов; 3) изучить организацию учета финансовых результатов в АООО «Урожайное» Симферопольского района; 4) разработать пути совершенствования организации учета финансовых результатов ... 87,61%. Рассмотрим изменение структуры товарной ...

291037118

290000000

282684864 281897666

280000000

Выручка

269533056 Себестоимость продаж

270000000

266191296

260000000

250000000

240000000

2016 г. 2017 г. 2018 г.

Рисунок 8 — Динамика изменения выручки и себестоимости продаж ПАО

«Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

В результате изменения выручки и себестоимости продаж прибыль от продаж ПАО «Ростелеком» возросла на 10889711 тыс. руб. (82,80%).

Чистая прибыль организации за период исследования уменьшилась на 3296890 тыс. руб. (37,99 %).

Уменьшение чистой прибыли произошло за счет роста прочих расходов.

Динамика изменения прибыли от продаж и чистой прибыли ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. представлена на рисунке 9.

30000000

24845822

25000000 24041519

20000000

15000000 Прибыль от продаж

13151808

Чистая прибыль

10000000 8678263 9018771

5381373

5000000

2016 г. 2017 г. 2018 г.

Рисунок 9 — Динамика изменения прибыли от продаж и чистой прибыли

ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в тыс. руб.

Таким образом, ПАО «Ростелеком» занимает лидирующее место на российском рынке и является крупнейшим провайдером цифровых услуг и решений.

Организация ведет эффективную финансово – хозяйственную деятельность и способна погашать своевременно текущие обязательства. Но, не смотря на это, чистая прибыль организации за период исследования сократилась.

2.2 Анализ инвестиционной привлекательности организации

Основными элементами инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком» являются:

лидерские позиции организации и крупнейшая клиентская база на рынках со значительным потенциалом роста (ШПД, Платное ТВ, Центры обработки данных, Облачные решения, Безопасный город, Кибербезопасть и другие цифровые сервисы);
участие организации в развитии сегмента мобильной передачи данных через 45 % долю в СП с «Tele2 Россия»;
уникальные компетенции по работе со всеми сегментами рынка, наряду с амбициозной стратегией, нацеленной на наращивание выручки от цифровых продуктов и сервисов;
уникальная по охвату и емкости сетевая инфраструктура организации с оптическими сетями доступа к 33 миллионам домохозяйств, а также магистральными каналами связи пропускной способностью свыше 15 Тбит/с;
потенциал для повышения операционной эффективности (недвижимость, персонал, оптимизация сетевой инфраструктуры) в части снижения затрат;
мотивированный менеджмент, ориентированный на достижение целей стратегии организации, в том числе через участие в долгосрочной программе мотивации, привязанной к стоимости акций;
привлекательная дивидендная политика (не менее 75 % от свободного денежного потока и не менее 5 рублей на одну обыкновенную акцию в течение трех лет).

Обыкновенные и привилегированные акции ПАО «Ростелеком» (тикеры RTKM и RTKMP) торгуются на Московской Бирже в Котировальном списке первого уровня и на Санкт-Петербургской бирже в некотировальной части списка.

Акции ПАО «Ростелеком» также включены в расчет индексов FTSE Emerging Markets и MVIS.

С февраля 1998 года обыкновенные акции ПАО «Ростелеком» торгуются на зарубежных торговых площадках в виде американских депозитарных расписок (АДР) первого уровня 1 (одна) АДР равняется 6 (шести) обыкновенным акциям.

В настоящее время АДР обращаются на торговой площадке OTCQX, а также торгуются вне листинга на Лондонской, Франкфуртской и иных зарубежных фондовых биржах.

По состоянию на 31 декабря 2018 года за пределами Российской Федерации в виде АДР обращались 2,6 % обыкновенных акций компании. Акции ПАО «Ростелеком» в свободном обращении представлены в таблице 4.

Таблица 4 — Акции ПАО «Ростелеком» в свободном обращении, %

Доля

Доля в уставном Доля обыкновенных Показатель привилегированных

капитале акций

акций Акция в свободном

38,98 36,52 69,21 обращении

Объем торгов обыкновенными и привилегированными акциями в 2018 г. составил 53091 млн. руб. и 5595 млн. руб. соответственно. Основной объем торгов пришелся на Московскую Биржу.

В 2016 — 2018 гг. ПАО «Ростелеком» разместил 10-летние биржевые облигации на общую сумму 30 млрд. руб., в том числе:

10 млрд. руб. с 5-летней офертой, серия 001P-02R, ставка купона составила 8,65 %;
10 млрд.

руб. с 5-летней офертой, серия 001P-03R, ставка купона составила 7,70 %;

10 млрд. руб. с 6-летней офертой, серия 001P-04R, ставка купона составила 7,15 %.

Привлеченные средства были использованы для рефинансирования существующей задолженности и не отразились на долговой нагрузке ПАО «Ростелеком».

Совокупный объем находящихся в обращении облигаций ПАО «Ростелеком» по состоянию на 31 декабря 2018 г. составил 47,1 млрд. руб., что соответствует 24,61 % долгового портфеля компании. Облигации ПАО «Ростелеком», находящиеся в обращении представлены в таблице 5.

Таблица 5 — Облигации ПАО «Ростелеком», находящиеся в обращении

Облигации,

Дата Объем эмиссии,

Серия находящиеся в Дата погашения

обращении, шт. Корпоративные облигации

50% — 26.07.2017 15 30.01.2013 5 5 000 000

50% -24.01.2018

50% — 07.12.2017 16 16.06.2013 5 152 309

50%-07.06.2018

50% — 26.07.2017 18 30.01.2014 10 10 000 000

50% — 24.01.2018

50% — 05.09.2017 19 12.03.2014 10 7 265 722

50% — 06.03.2018 Биржевые облигации БО -01 29.05.2015 5 862 810 15.05.2025 001Р-01R 22.09.2016 15 15 000 000 000 10.09.2026 001Р-02R 26.04.2017 10 10 000 000 000 14.04.2027 001Р-03R 21.11.2018 10 10 000 000 000 09.11.2027

Положение о дивидендной политике ПАО «Ростелеком» устанавливает, что организация стремится направлять на выплату дивидендов (совокупно по обыкновенным и привилегированным акциям) в течение 2016 – 2018 гг. (по итогам 2015 -2017 гг.) не менее 75 % от свободного денежного потока за каждый финансовый год, но не менее 45 млрд. руб. совокупно за три указанных года.

Годовой дивиденд по каждой привилегированной акции типа А4 установлен в размере 10 % от чистой прибыли компании по РСБУ, разделенной на число акций, составляющих 25 % уставного капитала ПАО «Ростелекома».

При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая организацией по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции типа А, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.

ПАО «Ростелеком» соблюдает требования Устава и придерживается принципов, изложенных в Положении о дивидендной политике.

В марте 2018 года совет директоров ПАО «Ростелеком» утвердил новую дивидендную политику компании на 2018 — 2020 отчетные годы, согласно которой компания будет стремиться:

направлять на выплату дивидендов (совокупно по обыкновенным и привилегированным акциям) в течение 2019 -2021 гг. (по итогам 2018 – 2020 гг. годов соответственно) не менее 75 % от свободного денежного потока за каждый отчетный год;
выплачивать дивиденды за каждый отчетный год в размере не менее 5 рублей на одну обыкновенную акцию;
» чтобы размер дивидендных выплат (совокупно по обыкновенным и привилегированным акциям) не превышал 100 % от чистой прибыли по МСФО за отчетный год, но в любом случае был не ниже уровня, рекомендованного Росимуществом и Правительством РФ для компаний с государственным участием, если данное требование будет применимо в отношении компании.

ПАО «Ростелеком» стремится укреплять отношения с инвестиционным сообществом. Представители «Ростелекома» находятся в постоянном контакте с аналитиками инвестиционных банков и регулярно проводят встречи с потенциальными инвесторами в ценные бумаги компании и текущими акционерами.

Успехи организации в области взаимодействия с инвесторами были отмечены на конкурсе годовых отчетов Московской Биржи, где ПАО «Ростелеком» был признан лучшим среди компаний телекоммуникационного сектора.

В марте 2018 года организация провела День инвестора в Москве, на котором представила рынку обновленную стратегию развития до 2022 г.

Для определения инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком» используем «золотое правило экономики», которое заключается в следующем: темп увеличения прибыли организации должен превышать темп роста выручки, которая должна превышать темп роста активов. Темпы должны быть более 100 %.

Анализ исполнения «золотого правила экономики» ПАО «Ростелеком» за 2016 -2018 гг. в операционной деятельности представлен в таблице 6.

Таблица 6 — Исполнение «золотого правила экономики» ПАО «Ростелеком» в операционной деятельности Показатель 2016 г. 2017 г. 2018 г. Выручка, тыс. руб. 282684864 291037118 305939185 В % к предыдущему

2,95 5,12 периоду Расходы операционной 269533056 266191296 281897666 деятельности В % к предыдущему

1,24 5,90 периоду Прибыль от продаж 13151808 24845822 24041519 В % к предыдущему
3,24 -92,15 периоду Исполнение «золотого правила да нет экономики»

Таким образом, «золотое правило экономики» в 2018 г. в ПАО «Ростелеком» не исполняется, на основании этого разработаем мероприятия, направленные на увеличение инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком».

В результате проведения анализа инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком» выявлено, что организация занимает лидирующее место на российском рынке и является крупнейшим провайдером цифровых услуг и решений.

Основными элементами инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком» являются: лидерские позиции организации и крупнейшая клиентская база на рынках, участие организации в развитии сегмента мобильной передачи данных, уникальные компетенции по работе со всеми сегментами рынка, уникальная по охвату и емкости сетевая инфраструктура организации, потенциал для повышения операционной эффективности, мотивированный менеджмент, привлекательная дивидендная политика.

3 Разработка мероприятий, направленных на увеличение инвестиционной

привлекательности ПАО «Ростелеком»

3.1 Мероприятия, направленные на увеличение инвестиционной

привлекательности организации

В качестве мероприятия, направленного для увеличения инвестиционной привлекательности ПАО «Ростелеком» предлагается осуществить переход от оператора связи к интегрированному провайдеру цифровых услуг, для осуществления которого необходимо реализовать следующие задачи:

осуществить строительство оптоволоконных сетей доступа;
расширить мощность магистральной сети и региональной сети по России и за рубежом;
развить уникальные контентные продукты;
разработать и внедрить новые пакетные предложения;
осуществить трансформацию корпоративной и организационной структуры;
модернизировать систему клиентского обслуживания;
внедрить единую систему поддержки операций и поддержки бизнеса;
провести оптимизацию капитальных затрат с фокусом на рентабельность инвестиций;
повысить производительность труда персонала с помощью стимулирования и других методов.

Строительство оптоволоконных сетей доступа и расширение мощностей магистральной сети и региональной сети ПАО «Ростелеком» послужат дополнительным преимуществом в IP сетях организации.

Развитие уникальных контентных продуктов, разработка и внедрение новых пакетных предложений в ПАО «Ростелеком» позволит дифференцировать продукты организации.

Новые продукты и пакетные предложения будут нацелены на привлечение новых клиентов.

Модернизация системы клиентского обслуживания и внедрение единой системы поддержки операций и поддержки бизнеса ПАО «Ростелеком» направлена на совершенствование клиентского сервиса.

Оптимизация капитальных затрат с фокусом на рентабельность инвестиций и повышение производительности труда в ПАО «Ростелеком» нацелено на повышение производительности труда.

Переход от оператора связи к интегрированному провайдеру цифровых услуг представлен на рисунке 10.

Оператор связи

Технологическое обслуживание в IP сетях

Дифференцированные продукты

Организационная трансформация

Клиентский сервис на уровне лучших

Повышение эффективности

Интегрированный провайдер цифровых услуг

Рисунок 10 — Переход ПАО «Ростелеком» от оператора связи к

интегрированному провайдеру цифровых услуг

Для осуществления данных задач понадобится достаточно большое время исполнения, а также вложение денежных средств.

В ПАО «Ростелеком» существуют проблемы, которые тормозят развитию инновационной деятельности, такие как недостаточное финансирование и текучесть кадров.

Проблему финансирования ПАО «Ростелеком» можно осуществить следующими способами, представленными на рисунке 11.

Источники финансирования для реализации

инновационной деятельности в ПАО «Ростелеком»

Внешние источники: Внутренние источники:

рост акционерного капитала;
нераспределенная прибыль;
получение кредитов и займов;
активы организации;
выпуск облигаций — сокращение дебиторской

задолженности

Рисунок 11 — Источники финансирования ПАО «Ростелеком»

Для финансирования инвестиционной деятельности ПАО «Ростелеком» может воспользоваться внутренними источниками, такими как нераспределенная прибыль, активы.

Также можно сократить дебиторскую задолженность путем сокращения доли за счет продажи права взыскания.

В качестве внешних источников финансирования можно привлечь дополнительные источники денежных средств за счет эмиссии акций или получить кредит, займ, выпустить облигации.

Второй проблемой влияющей на финансово — хозяйственную деятельность ПАО «Ростелеком» является текучесть кадров из-за слабой мотивации развития сотрудников и из-за профессиональных и личных компетенций, отсутствия морального и материального стимулирования.

Для повышения производительности труда ПАО «Ростелеком» необходимо мотивировать сотрудников:

материальное стимулирование путем создания единовременных материальных выплат, повышения разряда в должностях;
разработка индивидуальных карт сотрудников, стимулирование которых будет осуществляться в результате оценки за квартал путем самооценки и оценки руководителя по результативности и компетенциям;
создание подразделения по обучению сотрудников с учетом развития IT рынка.

Таким образом, предложенные мероприятия позволят ПАО «Ростелеком» осуществить переход от оператора связи к интегрированному провайдеру цифровых услуг, а также разработать и реализовать инновации с целью привлечения новых клиентов и увеличения инвестиционной привлекательности.

3.2 Экономическое обоснование разработанных мероприятий

Проведем расчет финансовых издержек ПАО «Ростелеком» при разработке и реализации инноваций.

Таблица 7 — Финансовые издержки ПАО «Ростелеком», тыс. руб.

Издержки Направление Стоимость

Анализ информации, анализ рынка, Разработка бизнес-плана 35000

обсуждение идей и другое Проведение экспертизы Разработка систем оценки качества,

50000 инновационного проекта стандартов и другое Обучение сотрудников, Внедрение программы стимулирования приобретение техники, сотрудников, осуществление контроля за 20000 ведение переговоров сотрудниками Экспериментальное производство Стандартизация и сертификация 120000 инновационного продукта Реализация на рынке Сертификация и лицензирование 150000 Итого 375000

Каждый вид финансовых издержек, рассчитанный в таблице 7, произведен с учетом специфики исследуемой организации.

В результате реализации инвестиционного проекта в ПАО «Ростелеком» увеличится экономическая прибыль и эффективность финансово – экономической деятельности в целом.

В результате строительства новых оптоволоконных сетей число абонентов ПАО «Ростелеком» возрастет минимум на 20%, таким образом, объем реализованной продукции увеличится на 20 %.

Таблица 8 — Расчет эффективности внедрения проекта в ПАО «Ростелеком», тыс. руб.

Будущий Абсолютные Темп роста,

Показатель 2018 г.

период изменения % Объем реализованной

305939185 367127022 61187837 120,00 продукции Себестоимость продаж 281897666 294632451 14094883 105,00 Затраты на 1 рубль 0,92 0,80 -0,12 87,00 Валовая прибыль 24041519 71134473 47092953 296,00 Чистая прибыль 5381373 8986890 4482684 167,00

В результате расчета эффективности внедрения проекта по строительству новых оптоволоконных сетей в ПАО «Ростелеком» в будущем периоде объем реализованной продукции возрастет на 61187837 тыс. руб. или на 20 %.

Себестоимость продаж в организации в результате внедрения проекта увеличится на 14094883 тыс. руб. или на 5 %.

Сократятся затраты на один рубль на 0,12 или на 13 %.

В результате изменения показателей объема реализованной продукции и себестоимости продаж валовая прибыль организации увеличится на 47092953 тыс. руб. или на 196 %.

Динамика изменения показателей выручки и себестоимости в результате внедрения проекта в ПАО «Ростелеком» представлена на рисунке 12.

Динамика изменения валовой прибыли в результате внедрения проекта в ПАО «Ростелеком» представлена на рисунке 13.

400000000

367127022

350000000

305939185

294632451

300000000 281897666

250000000

200000000 Выручка

Себестоимость

150000000

100000000

50000000

2018 г. Будущий период

Рисунок 12 — Динамика изменения объема реализованной продукции и

себестоимости продаж ПАО «Ростелеком» в тыс. руб.

80000000

71134473 70000000

60000000

50000000

40000000

Валовая прибыль

30000000

24041519

20000000

10000000

2018 г. Будущий период

Рисунок 13 — Динамика изменения валовой прибыли ПАО «Ростелеком» в тыс.

руб.

В результате изменения показателей чистая прибыль в ПАО «Ростелеком» увеличится на 4482684 тыс. руб. или на 67 %.

Динамика изменения чистой прибыли ПАО «Ростелеком» представлена на рисунке 14.

10000000

8986890

9000000

8000000

7000000

6000000

5381373

5000000

Чистая прибыль

4000000

3000000

2000000

1000000

2018 г. Будущий период

Рисунок 14 — Динамика изменения чистой прибыли ПАО «Ростелеком» в тыс.

руб.

Таким образом, в результате применения ПАО «Ростелеком» разработанных мероприятий, чистая прибыль организации увеличится, что повлечет за собой увеличение инвестиционной привлекательности и рост эффективности финансов – хозяйственной деятельности в целом.