Основная форма работы Консультативного совета — это прямой диалог между Правительством Российской Федерации и иностранными компаниями, банками и фирмами, входящими в состав Совета, по вопросам, связанным с созданием благоприятного инвестиционного климата в России, а также по другим проблемам продвижения иностранных инвестиций в российскую экономику. Важным компонентом деятельности Консультативного совета является подготовка предложений по дальнейшему совершенствованию налоговой системы и таможенного режима.
Деятельность по формированию внешнеполитических предпосылок улучшения инвестиционного климата страны, проводимая МИД России, затрагивает основные вопросы компетенции Совета. Последнее (23-е) заседание Консультативного Совета по иностранным инвестициям состоялось в Москве 9 ноября 2009 г. На нем основное внимание было уделено обсуждению мер по улучшению инвестиционного климата в условиях мирового финансового кризиса, повышению эффективности КСИИ в свете стоящих перед Россией задач инновационного обновления экономики, повышения ее технологического уровня, модернизации и развития инфраструктуры. Итоги заседания подтверждают интерес стратегических иностранных инвесторов к долгосрочным проектам в России.
3.
2. Факторы, влияющие на интересы иностранных инвесторов
Текущий мировой финансовый и экономический кризис оказал влияние на возможность фирм инвестировать из-за сокращения доступных финансовых средств и предрасположенности фирм к инвестированию своих средств в условиях мрачных прогнозов будущего состояния экономик и рынков. Можно выделить следующие основные факторы происходящих изменений объемов ПИИ:
1. Ограниченный доступ к финансовым средствам. Финансовые факторы оказали негативное влияние на возможности ТНК инвестировать как во внутреннюю, так и во внешнюю среду, так как ухудшение кредитных условий и снижение прибыли корпораций сократили финансовые источники ТНК для инвестирования зарубежных проектов (так же как и местных).
С одной стороны, кредитные средства стали менее доступными и более дорогими. С другой стороны, низкие доходы крупных компаний в широком спектре отраслей в США, Европе и Японии сократили возможности компаний даже собственного финансирования.
2. Пессимистические сценарии развития рынков и возрастающие оценки рисков, также снизили предрасположенность фирм к инвестированию для увеличения масштабов производства, как на национальном, так и на международном уровне.
3. Нежелание рисковать. Планы компаний по инвестированию также пересмотрены из-за высокого уровня предполагаемых рисков и неопределенностей, чтобы сохранить свою устойчивость к разным мировым сценариям финансового и экономического развития. Важно отметить, что различные типы мотивов инвестирования подвержены кризису в различной степени. В условия выходя из финансового кризиса международное инвестирование различает три основных типа ПИИ в зависимости от трех главных мотивов для инвестирования за рубеж: поиск рынка, поиск повышения производительности, и поиск источников.
Перспективы развития рынков факторов производства в российской экономике
... 1. Рынки факторов производства 1.1 Рынок труда и его особенности Рынок труда - важная и многоплановая сфера экономической и социально-политической жизни общества. Здесь получает оценку стоимость рабочей силы, определяются условия ее найма, в ...
Наиболее существенному влиянию на данный момент подвергся тип инвестирования проектов по поиску нового рынка, особенно в развитых странах и многие фирмы прилагают особые усилия выхода на рынки развивающихся или возникающих экономик.
Влияние кризиса на инвестиционные проекты по увеличению производительности более сложно оценить. С одной стороны, такие проекты пострадали в целом из-за уменьшения финансовых возможностей компаний. С другой стороны, многие компании были вынуждены в условиях кризиса провести реструктуризацию своей международной деятельности, чтобы сократить издержки и увеличить общую производительность. Это означает, что в первую очередь, это привело к уничтожению или сокращению устаревших или неконкурентоспособных мощностей (особенно в развитых странах), но также и внедрение новых экономичных мощностей, особенно в развивающихся странах.
Наконец, проекты ПИИ по поиску новых источников пострадали, по крайней мере в краткосрочном периоде, из-за сокращения мирового спроса и, вследствие этого, снижения цен. Однако при этом существует высокая вероятность, что сразу после периода рецессии, который уже начался данный тип инвестиций вновь наберет свои обороты роста В таблице 3.1 сгруппированы факторы, влияющие на достижение конкурентных преимуществ национальной экономики в борьбе за иностранные инвестиции.
Таблица 3.1 — Факторы, влияющие на достижение конкурентных преимуществ при привлечении иностранных инвестиций
Название факторов Характеристика факторов Политические факторы
Стабильность государственного устройства; развитая законодательная база, сопоставимая с принятыми в развитых странах системами права и обеспечивающая эффективную защиту прав инвестора; наличие профессиональной администрации, которая проводит неизменную или, по крайней мере, предсказуемую экономическую политику, направленную на создание условий для долгосрочного привлечения инвестиций в экономику; наличие государственных органов, осуществляющих эффективное и последовательное регулирование финансово-инвестиционного рынка, их информационную открытость для отечественных и иностранных инвесторов и гласность проводимой ими политики Макроэкономические факторы Общее состояние экономики, темпы ее роста и прогноз их изменения на ближайшие годы; фаза экономического цикла, на которой находится экономика страны; уровень инфляции, безработицы, средние доходы на душу населения, стабильность национальной валюты, состояние государственного бюджета и платежного баланса, ставка рефинансирования, уровень налогообложения различных видов доходов, структурные пропорции развития экономики. Также к ним относят уровень и динамику развития фондового рынка: отношение капитализации рынка ценных бумаг или отдельных его сегментов к размеру ВВП, доля иностранных прямых и портфельных инвестиций в общем объеме инвестиций в экономику и соотношение этих двух видов инвестиций между собой, уровень и темпы развития финансового сектора (в частности, коммерческих банков, брокерских компаний, инвестиционных банков и бирж)
Имущество предпрятия как фактор и результат развития предприятия
... имущества предприятия; проанализировать имущество предприятия как показатель развития предприятия. Предметом исследования является рассмотрение состава и количества имущества предприятия как фактора и результата развития предприятия. Объект исследования – имущество предприятия. Глава I. Понятие и источники формирования имущества предприятия 1.1 Понятие имущества предприятия Имущество предприятия ...
(все показатели даются в динамике).
Микроэкономические факторы Показатели, характеризующие финансовое положение; уровень развития менеджмента; производственную и маркетинговую политику; перспективы развития крупнейших предприятий, ценные бумаги которых обращаются на национальном рынке; доходность активов и капитала предприятий; отношение цены акции к доходу на одну акцию и т. п. Инфраструктурные факторы Влияют на привлекательность национального рынка ценных бумаг и представляют собой данные об уровне и направлении развития инфраструктуры рынка ценных бумаг, т. е. его элементов (профессиональных участников рынка ценных бумаг) и принятой на данном рынке системы отношений между ними в процессе совершения операций с ценными бумагами Несмотря на то, что негативное влияние мирового финансового и экономического кризиса на ПИИ доминировали в 2009 г., различные позитивные факторы присутствуют и в ближайшем бедующем послужат ключом к возобновлению потоков международных инвестиций. Однако эта дата зависит от многих факторов, которые не четко определены. Три различных сценария (V, U, L) отражают эти неопределенности, также как и сложный характер возрождения механизма инвестирования.
Настоящий финансовый и экономический кризис отличается по своему характеру и масштабам от тех, что были 20 лет назад, по крайней мере, по трем причинам:
- возникнув в развитых странах, он быстро оказал влияние на мировую экономику в целом в результате своего масштаба и процессов глобализации;
- это не обычный инцидент экономического цикла, у него более сложный характер — кризис обнаружил структурные слабые стороны и изъяны в регулировании мировой финансовой системы;
— — он может выявить изменения в расстановке экономических сил между развитыми экономиками, подверженным существенному влиянию кризиса (в том числе, и в области ПИИ), и возникающими и богатыми наличными средствами развивающимися странами, позиции которых в мировой финансовой и экономической системе усиливаются.
Такая ситуация имеет два главных последствия для ПИИ в 2009 г. и далее. Во-первых, она оказала долговременный негативный эффект на динамику потоков ПИИ. Во-вторых, она создала ситуацию широко распространенных неопределенностей по отношению к дальнейшему развитию ПИИ, даты и условиям их будущего роста.
Однако положительные движущие силы сохраняют свои позиции и существует несколько причин, почему ТНК сохраняюит запланированные объемы ПИИ, даже в условиях кризиса.
Во-первых, ряд крупных развивающихся экономик таких, как Бразилия, Китай, Индия и Российская Федерация, остались привлекательными для ПИИ, особенно для ПИИ в области поиска новых рынков. Они сохранили сравнительно высокий экономический рост (по сравнению с развитыми экономиками в 2008 г.).
По мере того, как перспективы развития ухудшались в развитых странах, инвесторы отдавали свое предпочтение более прибыльным возможностям, открывшимся в развивающихся странах.
Три кризиса оснований математики
... было велико, само по себе не является ... Третий кризис оснований математики Едва улеглись страсти после второго кризиса оснований, как в конце XIX... М. 490 Далее, ... и категориальном подходах. 1 Первый кризис оснований математики в греческий период его развития Первый кризис оснований математики в греческий период его развития. Доказательство первых геометрических теорем приписывается выдающемуся ...
Во-вторых, финансовый кризис и тяжелые экономические условия предоставили компаниям возможности приобретать активы по выгодным ценам или воспользоваться преимуществом широкомасштабных слияний промышленных предприятий по некоторым видам деятельности. Для агрессивных платежеспособных ТНК — или тех, которые находятся в странах с высоким доходом — поглощение обесцененных активов вызвало интерес, как в развитых, так и в развивающихся странах, в зависимости от условий и возможностей. Значительные колебания валютных ставок и падения цен акций привести к целому ряду выгодных сделок по поглощений активов в разных странах, и к волне слияний в некоторых индустриях (нефтяная и газовая отрасли, добыча металлов, финансовые услуги).
В-третьих, компании на данный момент придерживаются курса по увеличению своего уровня интернационализации в среднесрочном периоде, что служит значимым индикатором возможности будущего роста потоков ПИИ. Кроме того, нужно заметить, что, несмотря на снижение объемов ПИИ, кризис не оказал негативного влияния на изменение относительной доли ПИИ в общей стоимости производственных активах компаний.
В-четвертых, появились новые источники ПИИ, особенно Южный регион. Развивающиеся экономики и страны, хорошо обеспеченные природными ресурсами, стали более весомыми источниками ПИИ по средствам стратегий интернационализации, внедряемым ТНК, или с помощью инвестиционной деятельности суверенных фондов благосостояния (СФБ).
ТНК в Южном регионе стремятся занять позицию активных инвесторов. Это позволит увеличить поток ПИИ в развивающиеся страны, например, Вьетнам (где большая часть ПИИ поступает из развивающихся стран).
В-пятых, многие быстро развивающиеся отрасли уже сейчас, даже в условиях кризиса, характеризуются как многообещающие проекты для ПИИ. Среди них можно отметить следующие примеры: биотехнологии, био-косметика, автоматическая и аэровоздушная электроника, водородные двигатели, инновационные материалы, нано технологии, технический инжиниринг и финансовые услуги, и многие другие.
В краткои среднесрочном периоде (2010;2012 гг.), существует три сценария возобновления роста ПИИ. Прогнозы, как сложится баланс негативных и позитивных факторов, влияющих на ПИИ, весьма относительные и далее из-за нестабильных условий. Эти условия обусловлены многими факторами, в частности, глубина и продолжительность спада мирового роста, эффективность принимаемых политических мер по преодолению кризиса Правительств, стабилизация и оздоровление финансовой системы, и возможности ТНК развивающихся стран стать главным ведущим генератором роста ПИИ. Одной из ключевых неопределенностей также является вопрос о том, когда число международных слияний и поглощений вновь начнет расти, так как они один из главных компонентов ПИИ.
Ниже рассмотрим три основных сценария развития ПИИ в период 2010;2012 гг.:
1. Сценарий V (оптимистичный).
Быстрое возрастание потоков ПИИ, начиная с начала 2010 г. Принимаемые допущения: (1) конец рецессии к концу 2010 г.; (2) быстрый возврат доверия инвесторов, обусловленный, в том числе, эффективными государственными политическими мерами; (3) отсутствие протекционизма; (4) новая волна международных слияний и поглощений, обусловленная реструктуризацией отраслей и наличия реальных финансовых средств у некоторых компаний и финансовых институтов. Основываясь на оптимистических предположениях, на сегодняшний день этот сценарий выглядит нереалистичным.
Налоговая политика в ведущих странах мира с развитой экономикой
... Целью работы является рассмотрение налоговой политики в ведущих странах с развитой экономикой. Основные задачи написания курсовой работы: рассмотрение методов налоговой политики; рассмотрение основных инструментов налоговой политики; изучение ... процессы. В разных странах даже с примерно одинаковым условиями экономического развития степень государственного регулирования экономики различна. ...
2. Сценарий U (основной).
Потоки ПИИ начнут возрастать только в 2011 г. Основные принимаемые допущения: (1) глобальная рецессия продлиться, по крайней мере, до первого семестра 2010 г.; (2) глобальный объем международных слияний и поглощений будет ограничен низкими ценами акций; (3) тенденции по интернационализации компаний сохранят свою значимость в среднесрочном периоде.
3. Сценарии L (пессимистичный).
Потоки ПИИ не начнут возрастать до 2012 г. Принятые допущения: (1) более длительные и плохие, чем ожидалось, последствия депрессии, в том числе, заметное влияние протекционистских тенденций в процессе глобализации; (2) вследствие влияния суммы негативных факторов, компании будут особенно осторожными в области инвестирования, особенно финансировании своего международного развития.
Необходимо принять соответствующие меры в сфере политики инвестирования, чтобы снизить риск воплощения этого сценария и обеспечить более быстрое возрождение потоков ПИИ.
Настоящий экономический кризис стал как источником угроз, так и источником новых возможностей в развитии ПИИ. Среди перспективных опасностей в последующих годах, можно отметить риск ухудшения уже созданной про-инвестиционной и про-бизнес средой и возникновение протекционистских напряжений.
Однако кризис также позволяет использовать шанс по проведению эффективной глобальной политики, чтобы улучшить стабильность финансовой системы и стимулировать экономический рост. Многие эксперты ЮНКТАД выступают за необходимость выйти за пределы только краткосрочных мер управления кризисом и за создание основных надежных регулирующих положений, особенно в банковском секторе, вводящих больших контроль и ограничения на деятельность коммерческих банков и других финансовых учреждений. Необходимо международное сотрудничество по воссозданию финансовой системы, укрепить ее стабильность и прозрачность, создать фонды, гарантирующие помощь развивающимся странам, чтобы страховать долги их компаний, и переоценить важность общественной политики и регулирующих мер.
На уровне государства меры по стимулированию инвестирования необходимо расширить. Агентства, способствующие развитию инвестирования, могли бы также сыграть ключевую роль по созданию мер, которые поддержали бы уже существующую деятельность ТНК и создали бы новые программы для потенциально возможной их деятельности.
Так, негативное влияние кризиса на потоки ПИИ в 2009 г. и, по прогнозам, в 2010 г. отражает период массовых неопределенностей (характер потребительского спроса; стоимость ресурсов на финансовом и денежном рынках; цены на основные комплектующие, сырье и материалы; политика правительств; надежность контрагентов; возможности дальнейшего роста и окупаемость инвестиций).
Для эффективной борьбы выхода из кризиса важно сохранить общие выгодные условия для бизнеса и инвестиционного климата (включая и ПИИ) и сдерживать тенденции протекционизма.
3.
3. Совершенствование направлений инвестиционной деятельности в посткризисный период
Вложение капитала в экономику какой-либо страны тесно связано с определением различного рода рисков политических, экономических, валютных. Даже при инвестировании в собственной стране трудно избежать юридических, финансовых, экономических, коммерческих и налоговых сложностей, создаваемых не только центральными и местными органами власти, но и конкурирующими фирмами. Что же тогда говорить об инвестировании в другие страны, в непривычную этнонациональную, социально-экономическую и политическую структуру со специфическим законодательством и налогообложением Иностранный капитал может проникать в национальную экономику несколькими путями. Ссудный капитал в форме кредита или займа может помочь временно решить вопрос с финансированием дефицита платежного баланса страны, стимулирует и расширяет внешнюю торговлю. Однако кредиты, даже самые льготные, надо возвращать, да еще в течение всего периода заимствования оплачивать проценты за пользование ими. Эффективность же кредита для национальной экономики становится ясна уже после его использования. Ежегодные платежи по возврату ссуд с процентами, в некоторых случаях превышающие величину чистого дохода от использования этих кредитов, могут отрицательно влиять на формирование накопления в странах-должниках и существенно увеличивать внешний долг.
Платежные системы стран с развитой рыночной экономикой
... стран: США, Германии, Великобритании. В третьей главе рассматриваются тенденции развития платежных систем стран с развитой рыночной экономикой. Методической базой для данной курсовой работы явились труды отечественных и зарубежных авторов. 1. Теоретические аспекты изучения платежной системы государства ...
Предпринимательский иностранный капитал в этом отношении более выгоден, поскольку, проникая в национальную экономику, может существенно дополнить недостающие национальные ресурсы для инвестирования, непосредственно стимулировать производство, создать дополнительные рабочие места, способствовать внедрению новых технологий и «ноу-хау», оборудования, повысить качество продукции и квалификацию рабочей силы, привлечь иностранных специалистов, экспертов, консультантов. Он также способствует интеграции национальной экономики в мировую благодаря производственной и научно-технической кооперации. Однако и в этом случае необходимо учитывать следующие факторы. Во-первых, иностранный предпринимательский капитал в форме прямого участия в акционерном капитале вкладывается одноразово либо определенными порциями, в то время как репатриация прибыли происходит постепенно. Вопрос реинвестирования прибыли достаточно деликатный, и его решение зависит от большого количества факторов, в частности от общего инвестиционного климата в стране. Во-вторых, иностранный предпринимательский капитал приходит в те отрасли национальной экономики, где нет ограничений для его применения и где он находит максимальную норму прибыли. Традиционно в мировой практике — это добывающие сырьевые отрасли экономики. Поэтому встает вопрос о непропорциональном с точки зрения национальных интересов развитии экономики. Кроме того, на современном этапе возникает проблема экологически «грязных» иностранных предприятий, которые вывозятся из более развитых стран с высокими экологическими и санитарными нормами в страны менее развитые.
Говоря об иностранном капитале в национальной экономике, следует остановиться еще на одном важном моменте Понятие «финансовая помощь» на Западе используется в широком и узком смысле. В широком под помощью понимаются все виды перемещения капитала из страны в страну (прежде всего из развитых в развивающиеся, включая прямые инвестиции, займы, субсидии, дары).
В узком смысле помощь — это средства, предоставляемые развитыми индустриальными странами развивающимся государствам на льготных условиях в рамках программы «официальной помощи развитию».
Следует различать по крайней мере три формы использования иностранного капитала в национальной экономике 1) гуманитарная и техническая помощь, дары, передаваемые безвозмездно, которые в полном смысле слова являются помощью, 2) финансовое содействие в форме предпринимательского капитала, вложенного в строящиеся или действующие предприятия на правах полной или долевой собственности, 3) финансовое содействие в форме предоставления кредитов и займов, субсидирования (предоставление иностранным государствам налоговых таможенных, страховых льгот экспортеру или импортеру из страны, принимающей субсидии, на определенных условиях).
Роль иностранных инвестиций в подъеме российской экономики
... принадлежащих иностранному капиталу; привлечение иностранного капитала на основе концессий или соглашений о разделе продукции; создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионы страны Ведущими инвесторами являются ...
Последние две формы финансового содействия в основном представляют собой взаимовыгодное сотрудничество, а не рассматриваются как помощь.
Россия в настоящий момент сталкивается с серьезной конкуренцией в борьбе за привлечение ПИИ наиболее очевидными соперниками нашей страны являются ее ближайшие соседи, в том числе бывшие коллеги по социалистическому лагерю, а ныне страны, входящие в группу стран с формирующимися рынками. Китай, Индия, государства Центральной и Восточной Европы уже достаточно давно предлагают иностранным инвесторам заметно более высокий уровень политической и экономической стабильности, чем Россия. В результате многим из них удалось обогнать Россию не только по относительным, но и абсолютным масштабам притока ПИИ. Если прибавить к этой группе стран государства Юго-Восточной Азии и Латинской Америки, которые вышли на пик темпов экономического роста несколькими годами ранее, становится понятно, что нынешний круг конкурентов России в процессе привлечения ПИИ весьма широк и многолик.
Некоторые из этих стран (Китай, Индия, Бразилия, Мексика, Индонезия) имеют сходные с Россией конкурентные преимущества, а именно: характеризуются большой численностью населения и растущей покупательной способностью, обладают квалифицированной рабочей силой, значительными запасами полезных ископаемых и земельными ресурсами, пригодными для сельскохозяйственного и промышленного использования.
Экономики этих стран растут быстрыми темпами и привлекают инвесторов из развитых стран: крупные и средние ТНК заинтересованы в расширении географии своей деятельности и выходе на новые рынки, способные обеспечивать более высокие прибыли, чем те, что гарантируют рынки развитых стран.
Методы проникновения иностранных инвесторов на формирующиеся рынки определяются их размером и мотивацией. Крупные ТНК, ищущие доступ к сырью, делают ставку на заключение концессионных соглашений. Компании, стремящиеся снизить свои издержки, стараются приобрести максимально возможную долю участия в акционерном капитале местных компаний, поставляющих сырье и материалы для их производств. Крупные производители, заинтересованные в продвижении своей продукции на новые рынки, гораздо чаще и быстрее создают предприятия «с нуля», а компании поменьше больше полагаются на экспорт своей продукции, выжидая и оценивая перспективы предполагаемых инвестиций.
Россия реализуют политику, направленную на увеличение притока ПИИ в приоритетные отрасли и регионы. С этой целью Россия осуществляет последовательную либерализацию экономики, внешней торговли, сделала акцент на сохранении политической стабильности и преемственности экономических курсов сменяющих друг друга правительств, что стало ключом к росту доверия иностранных инвесторов. Решающим и важнейшим конкурентным преимуществом России стало решение ЕС о расширении на Восток, благодаря которому Россией получены значительные дополнительные капиталовложения из развитых стран Евросоюза.
Портфельные инвестиции в России
... портфельного подхода именно для российского рынка, причем как преимуществ, которые он дает, так и возможности его корректного применения. 1.1. ПОНЯТИЕ И ФОРМЫ ФИНАНСОВЫХ ИНВЕСТИЦИЙ Инвестиции ... продукции или проникновения на другие региональные рынки (путем вложения капитала в уставные фонды предприятий торговли); o различные формы отраслевой и товарной диверсификации операционной деятельности ...
Реализация условий, которые сегодня наиболее важны для иностранных инвесторов при выборе перспективных сфер вложения капиталов на практике позволило выйти России на новый уровень привлечения ПИИ: получение значительных инвестиций не только от ближайших соседей, но и от развитых стран, находящихся в других частях света. В свою очередь, ТНК из развитых стран стали активно искать возможности для размещения капитальных ресурсов с целью извлечения выгоды от дополнительных конкурентных преимуществ и роста глобального присутствия.
В результате процесс конкуренции за ПИИ приобрел в настоящее время поистине глобальный характер. При этом важным фактором инвестиционной привлекательности страны стало наличие рядом с ней крупных развитых экономик или региональных групп с большим рыночным потенциалом.
Иностранные предприниматели стремятся использовать те конкурентные преимущества страны, выгода от которых на данный момент является наивысшей. В России — это относительно дешевые и многочисленные природные ресурсы. Совершенно очевидно, что без дополнительных государственных мер, направленных на стимулирование вложения капиталов в наукоемкие производства, деньги из-за рубежа в них не пойдут. В этом смысле России сегодня приходится решать множество задач по стимулированию привлечения капитали.
Создавая привилегированные с точки зрения налогообложения сектора и экономические зоны, производство в которых направлено на экспорт, страны параллельно переходят к политике замещения импорта, которая, в свою очередь, со временем обозначает группу ведущих секторов национальной экономики, продукция которых становится основой участия страны в международном разделении труда.
В настоящее время сформировался мощный слой развивающихся компаний, успешно конкурирующих на внутреннем и внешнем рынках и активно привлекающих капитал для своего развития. Российский фондовый рынок стал важным фактором привлечения инвестиций и обеспечения экономического роста страны. В условиях начавшегося выхода из мирового финансового кризиса российская финансовая система (при активной поддержке государства) показала свою устойчивость.
Преодолены тенденции социальной конфронтации в обществе, наблюдавшиеся, развиваются институты гражданского общества, снизились политические и экономические риски ведения предпринимательской деятельности. О международном признании успехов России свидетельствует получение ею статуса страны с рыночной экономикой и инвестиционного кредитного рейтинга.
Также наблюдается:
- снижение инвестиционных и предпринимательских рисков за счет защиты прав собственности и повышения предсказуемости экономической политики государства, обеспечения макроэкономической стабильности, развития финансовых институтов;
- происходит содействие повышению конкурентоспособности ведущих отраслей экономики путем использования механизмов частно-государственного партнерства, улучшения условий доступа российских компаний к источникам долгосрочных инвестиций, обеспечения отраслей экономики высокопрофессиональными кадрами менеджеров, инженеров и рабочей силой, поддержки экспорта продукции с высокой добавленной стоимостью и рациональной защиты внутренних рынков с учетом международной практики в данной области;
- идет активная поддержка российских компаний на внешних рынках, в том числе прямых иностранных инвестиций российских компаний, при соблюдении норм международного права и обязательств Российской Федерации в данной области, защита интересов российского бизнеса в случае нарушения его прав в иностранных государствах;
- либерализация экономической среды, снижение инвестиционных и предпринимательских рисков, налаживание институтов частно-государственного партнерства;
- создание эффективного государства, снижение уровня коррупции;
- поддержание макроэкономического равновесия, обеспечение стабильного курса рубля и снижение инфляции до 5 — 6,5 процента в год;
- сокращение избыточной части государственного и муниципального секторов экономики;
- В настоящее время Министерство экономиченского развития разработало ряд мер по улучшению инвестиционного климата России 2010 г.:
1. Улучшение административных процедур:
Иностранные инвестиции в России
... 2. Иностранные инвестиции в России В Российской Федерации инвестиции могут осуществляться путем создания предприятий с долевым участием иностранного капитала (совместных предприятий); создания предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, их филиалов и представительств; приобретения иностранным инвестором в собственность ...
- строительство производственных объектов, включая вопросы техрегулирования, в том числе строительство по европейским стандартам;
- сокращение отраслевых административных барьеров;
<li-таможенное администрирование при экспорте и импорте высокотехнологической продукции;
<li-страхование ответственности вместо получения разрешений и лицензирования.
2. Оптимизация миграционного режима.
3. Снижение роли государства: приватизация, реорганизация государственных корпораций.
4. Оптимизация процедур по доступу к инфраструктуре.
5. Селективные налоговые льготы и оптимизация возмещения НДС.
6. Совершенствование правоохранительной деятельности и судебной практики.
7. Системная работа по улучшению инвестиционного имиджа.
Таможенное администрирование Минимизация отсылочных норм, перенос регулирования с ведомственного на уровень постановлений Правительства Российской Федерации, устанавливающих четкую процедуру таможенного оформления с указанием сроков, последствий их неисполнения.
- Распространение практики подачи деклараций в электронном виде, установление запрета на отказ в приеме декларации.
— Упрощение процедуры таможенного оформления экспорта, включая сокращение объема информации и документов, представляемых при таможенном оформлении, ограничение права таможенных органов требовать дополнительные документы при таможенном оформлении, сокращение сроков оформления до 4−6 часов для машинотехнической продукции и высокотехнологичных товаров.
- Развитие механизма финансовых гарантий
- Упрощение порядка временного ввоза высокотехнологичного оборудования
- Ликвидация требования о подтверждении таможенной стоимости при экспорте товаров, в отношении которых не установлена таможенная пошлина.
Снижение административных барьеров по отраслям
•Оптимизация функций государства при предоставлении услуг в следующих сферах:
- сельское хозяйство
- строительство
- образование
- здравоохранение
- промышленность
- транспорт и связь
- торговля и ВЭД
- природопользование
- рыболовство
- земельно-имущественные отношения и регистрация прав на недвижимое имущество
- миграция и паспортно-визовое обслуживание
— Страхование ответственности вместо разрешений (Законопроект «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации по вопросу замены лицензирования обязательным страхованием гражданской ответственности». Законопроект предполагает формирование комплексной системы возмещения вреда, защищает интересы как государства, так и бизнеса, охватывает 5 видов деятельности (водный, транспорт), но в перспективе имеется потенциал для целого ряда видов, один из них — пожарная безопасность.)
•Установление уведомительного порядка начала предпринимательской деятельности.
•Переход к электронным государственным услугам.
•Переход к электронным государственным закупкам (переход на электронные торги в режиме «реального времени» при осуществлении государственных закупок.
Подключение к объектам инфраструктуры
1. Законодательство содержит только общие направления регламентации присоединения к объектам инфраструктуры, позволяющие коммунальным организациям на законных основаниях злоупотреблять своим монопольным положением (за исключением электрических сетей в части малого бизнеса), это приводит к следующим негативным последствиям на практике:
- отказ в присоединении объекта инвестора;
- навязывание инвестору дополнительных обязательств (100% предоплата, сооружение за счет инвестора объектов за пределами участка инвестора, навязывание дополнительных услуг и др.);
- нарушение сроков присоединения со стороны коммунальных и электросетевых организаций;
- предоставление коммунальными организациями не соответствующих действительности предварительных технических условий на этапе формирования земельного участка;
- отсутствие ответственности за фактические нарушения договорных обязательств коммунальных организаций.
Устранить пробелы в законодательстве допускающие нарушение коммунальными организациями (сетевыми организациями) законных интересов инвесторов в процессе подключения.
2. Разработать и принять правила недискриминационного доступа к коммунальным услугам и типовые договоры присоединения к объектам инфраструктуры.
3. Ужесточить ответственность за нарушения требований законодательства коммунальными организациями (сетевыми компаниями).
4. Конкретизировать перечень расходов коммунальных организаций относимых к плате за подключение и к тарифу на оказание самой услуги.
5. По результатам принятия необходимых нормативных актов провести информационную кампанию по доведению до инвесторов их основных положений.
Сокращение сроков реализации инвестиционных проектов
— Передача функций по формированию земельных участков, организации и проведению торгов по их продаже, а также представлению земли без проведения торгов в аренду специальным агентам в форме учреждений с зачислением части средств от продажи или аренды земельных участков в доход таких организаций.
- Формирование промышленных площадок субъектами Российской Федерации.
- Упрощение требований к документам территориального планирования.
- Сокращение сроков проведения государственной экспертизы проектной документации и результатов инженерных изысканий.
- Устранение ограничений, связанных с отнесением проектной документации к типовой.
- Предоставление возможности получения разрешения на строительство на основании заключения негосударственной экспертизы.
- Установление ответственности за необоснованные отказ в выдаче разрешений на строительство и ввод объекта в эксплуатацию .
- Строительство промышленных объектов по стандартам Европейского союза.
Формы привлечения иностранных инвестиций. Основными предпосылками для увеличения притока иностранных инвестиций являются усиление политической, экономической и социальной стабильности в стране. Совершенствование и развитие форм привлечения иностранного капитала, могут существенно стимулировать приток этого капитала.
1) Международное инвестиционное сотрудничество на основе соглашения о разделе продукции. Учитывая отраслевую структуру иностранных инвестиций в Российской Федерации, особое внимание уделяется государственному регулированию притока и условий деятельности иностранных инвесторов в ТЭК страны. Правовые основы отношений, возникающих в процессе осуществления российских и иностранных инвестиций в поиски, разведку и добычу минерального сырья на территории Российской Федерации, а также на континентальном шельфе и (или) в пределах исключительной экономической зоны Российской Федерации, определяются Федеральным законом от 30 декабря 1995 г. № 225-ФЗ «О Соглашениях о разделе продукции» (в ред. от 7 января 1999 г. № 19-ФЗ).
В соответствии с Законом Соглашение о разделе продукции (далее — СРП) является договором, в соответствии с которым Российская Федерация предоставляет субъекту предпринимательской деятельности (инвестору) на возмездной основе и на определенный срок исключительные права на поиски, разведку, добычу минерального сырья на участке недр, указанном в СРП, и на ведение связанных с этим работ, а инвестор обязуется осуществить проведение указанных работ за свой счет и на свой риск. СРП определяет все необходимые условия, связанные с пользованием недрами, в том числе условия и порядок раздела произведенной продукции между сторонами соглашения.
Сторонами СРП являются Российская Федерация (т.е. государство) и инвесторы (российские и иностранные, т. е. частный бизнес) (ст. 3 Закона).
Использование инвестором участка недр осуществляется на основании лицензии, выдаваемой на срок действия СРП, которое заключается с победителем конкурса или аукциона.
Порядок взаимодействия сторон по СРП может быть изображен в виде схемы (приложение 5), составленной на основе ст. 8−11, 13 Закона «О Соглашениях о разделе продукции».
Обязательства инвестора предусматривают:
- предоставление российским юридическим лицам преимущественного права на участие в работах по соглашению в качестве подрядчиков, поставщиков или в ином качестве на основании договоров с инвесторами;
- привлечение работников-граждан РФ, количество которых должно быть не менее чем 80% состава всех привлеченных работников, привлечение иностранных рабочих и специалистов только на начальных этапах работ по соглашению или при отсутствии рабочих и специалистов-Граждан РФ соответствующих классификаций;
- размещение заказов на изготовление оборудования, технических средств и материалов, необходимых для полезных ископаемых, в объеме не менее 70% общей стоимости таких заказов между российскими юридическими лицами или иностранными юридическими лицами, осуществляющими соответствующую деятельность и зарегистрированными в качестве налогоплательщиков на территории РФ;
- приобретение на конкурсной основе новой техники и внедрение новых технологий для ведения работ по соглашению. При этом российские товары (оборудование, технические средства и материалы) в отношении надежности, безопасности, качества и сроков поставок должны быть конкурентоспособными по отношению к аналогичным иностранным товарам;
- осуществление мер, направленных на предотвращение вредного влияния указанных работ на окружающую природную среду, а также по ликвидации последствий такого влияния;
- страхование ответственности по возмещению ущерба в случае аварии, повлекшей за собой вредное влияние на окружающую природную среду.
Стороны должны предусматривать в соглашении условие, что определенная часть технологического оборудования для добычи полезных ископаемых и их переработки, закупаемого инвестором с последующей компенсацией затрат компенсационной долей продукции, должна производиться на территории РФ (ст.7).
2) Международное инвестиционное сотрудничество на условиях концессии В переводе с английского «concession» означает уступку права собственности или права пользования ею. Экономические словари определяют концессию как «договор о передаче иностранному государству, компании или отдельному лицу на определенный срок природных богатств, предприятий и других хозяйственных объектов, принадлежащих государству». Согласно нормам французской правовой традиции, особой характеристикой концессии является разделение принадлежности объектов инфраструктуры, оборудования и т. д. , используемых в ходе работы по проекту. Существуют три категории концессии:
- «возврата» (biens de retours);
- «компенсации» (biens de reprise);
- «собственности» (biens ргорге).
Для каждого вида подразумевается свой порядок раздела оставшегося оборудования и инфраструктуры. По категории концессии «возврата» созданная инфраструктура и закупленное оборудование отходят государству, по схеме «компенсации» концессионер имеет все права собственности на оборудование и инфраструктуру на время действия договора концессии, но после государство может потребовать его в качестве своей доли или компенсации за ущерб. В случае соглашения «собственности» концессионер располагает всеми основными фондами по своему усмотрению даже после окончания контракта и государство не может претендовать на распоряжение имуществом концессионера.
3) Лизинг. В качестве прямой иностранной инвестиции, помимо концессии, рассматривается и лизинг, что определено ФЗИИ 1999 г. В то же время существует специальное законодательство в этой сфере:
РФ Лизинговые
- ФЗ от 8 февраля 1998 г. № 16-ФЗ «О присоединении РФ к конвенции УНИДРУА «О международном финансовом лизинге».
- ФЗ от 9 октября 1998 г.№ 164-ФЗ «О лизинге».
- Постановление правительства РФ от 27 июня 1996 г.№ 752 «О государственной поддержке развития лизинговой деятельности в РФ».
- ФЗ от 25 сентября 1998 г. 158-ФЗ «О лицензировании отдельных видов деятельности».
Место лизингового бизнеса в предпринимательстве определяется прежде всего самими объектами лизинга, представляющими собой важнейшие элементы активной части основных фондов — машины, оборудование, транспортные и другие средства.
Лизинг — это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств, когда по договору финансовой аренды (лизинга) арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность обусловленное договором имущество у определенного продавца и предоставить это имущество арендатору (лизингополучателю) за плату во временное пользование для предпринимательских целей.
Причиной широкого распространения лизинга является ряд его преимуществ перед обычной ссудой:
а) Лизинг предполагает 100%-ное кредитование и не требует немедленного начала платежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятие должно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственных средств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества. Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либо позже.
б) Гораздо проще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелким и средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют от арендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечением сделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своих обязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.
в) Лизинговое соглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки и размеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своих доходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схему финансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д. , суммы платежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществляться после получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании, взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.
г) Риск устаревания оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеет возможность постоянного обновления своего парка оборудования.
д) Так как лизинг долгое время служил средством реализации продукции и развития производства, то государственная политика, как правило, направлена на поощрение и расширение лизинговых операций.
е) Международный валютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальной задолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитной задолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам [«https:// «, 6].
4) Свободные экономические зоны Одним из вариантов вложения как отечественного, так и иностранного капитала является создание и использование свободных экономических зон.
Правительством предпринято ряд шагов по улучшению инвестиционного климата. Основные из них:
- предоставление льгот при налогооблажении прибыли предприятий с иностранными инвестициями;
- освобождение от налога на добавленную стоимость и социального налога на импортированное технологическое оборудование;
- отмена с 1 января 1996 года налога на сверхнормативное превышение расходов на оплату труда и др.
В России зарегистрированы все типы свободных экономических зон. По географическому положению, потенциалу, профилю СЭЗ России соответствовали мировым аналогам. Размещались, они главным образом, в центре крупных экономических районов, в морских портах, железнодорожных узлах, имеющих удобную связь с внутренними районами страны и с внешним миром.
5) Совместное предпринимательство. Совместное предприятие — это объединение инвестиций (как правило, в форме юридического лица), принадлежащих двум и более лицам (физическим или юридическим), одно из которых является неместным или иностранным, а также иностранному государству, произведенное на территории принимающего государства для осуществления предпринимательской деятельности.
От экспорта, выступающего в качестве одной из форм внешнеэкономической деятельности, совместное предпринимательство отличается тем, что оно формирует партнерство иностранной и местной фирмы, в результате которого создаются производственные мощности. Если внешняя торговля есть экспорт товара, то совместное предпринимательство представляет собой экспорт за рубеж национального капитала.
Необходимость создания СП в России обусловлена тем, что совместное предпринимательство способствует вхождению страны в систему мирового экономического хозяйства, а также играет значительную роль в формировании рыночной инфраструктуры. Для СП характерны более передовая технология, высокая производительность труда, высокая фондоотдача и высокий уровень заработной платы, что оказывает положительное влияние на российскую экономику.
До принятия Закона «О предприятиях» и Закона «Об иностранных инвестициях» СП образовывались в форме, близкой либо эквивалентной форме товарищества с ограниченной ответственностью. В дальнейшем перечень организационно-правовых форм СП был расширен и, в соответствии со ст. 12 Закона «Об иностранных инвестициях», совместные предприятия могут иметь организационно-правовые формы: — акционерного общества;
- товарищества;
- с ограниченной ответственностью;
- полного товарищества.
Перечень организационно-правовых форм, предусмотренный ст. 12 Закона «Об иностранных инвестициях», не полон. В соответствии со ст. 19 позднее введенных в действие на территории РФ «Основ» к хозяйственным обществам и товариществам дополнительно к перечисленным выше относится общество с дополнительной ответственностью. Поэтому формально учредители СП могут создать свое предприятие в этой организационно-правовой форме.
Мотивами объединения усилий участников создания совместного предприятия может являться одна или несколько представленных ниже стратегий, обусловивших возникновение совместного предпринимательства:
- стратегия на повышение эффективности производства;
- стратегия на расширение выполняемых операций;
- стратегия на уменьшение риска в производстве новых видов продукции;
- стратегия на развитие за счет привлечения инвестиций, технологий и квалификации для подъема отстающих отраслей или сфер деятельности.
Создание и успешное развитие СП в России представляет собой одно из перспективных направлений развития экономики, помогает решать проблемы сокращения времени строительства новых предприятий, использования прогрессивной технологии и техники, выпуска товаров, отсутствующих на внутреннем рынке, и более быстрого выхода на внешние рынки с конкурентоспособной продукцией с целью получения валютных средств. В целом предприятия с иностранными инвестициями, в частности СП, представляют собой сегодня один из наиболее динамично развивающихся секторов экономики, и обращение к этому вопросу представляется важным с целью дальнейшего использования положительного потенциала совместных предприятий для решения социально-экономических проблем в России.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Проведя анализ данной работы отметим следующее.
1. Иностранные инвестиции способствуют развитию национальной экономики. На приток иностранных инвестиций влияют, в основном, два фактора: побудительные мотивы потенциального инвестора и регулирование со стороны государства-импортера. Под побудительными мотивами понимают макропоказатели (инфляция, безработица, экономический рост, экспорт и т. д. ) и микропоказатели (анализ деятельности компаний) государства.
2. В настоящее время иностранные инвестиции становятся одним из решающих факторов всей экономической политики многих государств. Без них не удается быстро преодолевать экономические кризисы и выходить на рубежи экономического роста, обеспечивать прирост социального эффекта, сбалансированность макроструктуры, повышение оплаты труда до уровня стимулирования его высокой производительности и рыночной платежеспособности, выступающей могучим катализатором общеэкономического подъема и прогрессивных сдвигов.
3. В дипломном проекте определены сущность, цели и задачи инвестиционной политики, как деятельности государства, направленность на изыскание источников инвестиций и установление рациональных областей их использования. Рассмотрен состав инвестиций, их источники, финансово-инвестиционный комплекс, а также сделана попытка определения факторов, влияющих на эффективность регулирования инвестиционной деятельности в России.
4. В соответствии со ст. 2 Федерального закона «Об иностранных инвестициях» — это «вложение иностранного капитала в объект предпринимательской деятельности на территории Российской Федерации в виде объектов гражданских прав, принадлежащих иностранному инвестору, если такие объекты гражданских прав не изъяты из оборота или не ограничены в обороте в Российской Федерации, в соответствии с федеральными законами, в том числе денег, ценных бумаг (в иностранной валюте и валюте Российской Федерации), иного имущества, имущественных прав, имеющих денежную оценку исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности (интеллектуальную собственность), а также услуг и информации».
5. В зависимости от степени самостоятельности различаются следующие виды предприятий с иностранными инвестициями (ПИИ): — полностью самостоятельная компания, не зависящая от какой-либо материнской фирмы; ассоциированная (зависимая) компания (associated company, associate), регистрируемая как компания с собственным балансом;
- компания (subsidiary company).
6. Поддержка инвестиционного предпринимательства является одним из приоритетных направлений государственной политики России. В развитых западных странах разработаны пути и формы, с помощью которых осуществляется поддержка инвестиционного предпринимательства.
7. Удельный вес прямых иностранных инвестиций до сих пор составляет не более 50% общего объема накопленных частных иностранных капитальных вложений, основную их часть составляют прочие (46−48% — товарные и иные кредиты и займы, банковские вклады), на портфельные приходится (4−5%).
По состоянию на конец 2008 г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 220,9 млрд. долларов США, что на 54,3% больше по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции, осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовых организаций, торговые кредиты и пр.) — 50,2% (на конец 2007 г. — 49,1%), доля прямых инвестиций составила 46,7% (47,5%), портфельных — 3,1% (3,4%).
8. Основные страны-инвесторы в 2008 г. — Соединенное Королевство (Великобритания), Кипр, Нидерланды, Люксембург, Франция, Швейцария, Ирландия, Германия, США. На долю этих стран приходилось 84,0% от общего объема накопленных иностранных инвестиций, на долю прямых — 84,0% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций.
9. России нужны лишь такие инвестиции, которые позволяют привлекать современные новые технологии, не выпускаемое в России оборудование и комплектующие изделия. При этом необходимо учитывать, во-первых, характер вкладываемого капитала; во-вторых, в какие отрасли и регионы он направляется; в-третьих: условия инвестирования, включающие принципы распределения прибыли при создании совместных предприятий; процентные ставки по кредитам; сроки вложения капиталов; создание новых рабочих мест.
10. Каждая из отраслей экономики должна иметь свой приоритет с точки зрения вложения средств, с учётом которого и должна строиться эффективная инвестиционная политика государства по их поддержке и развитию.
11. Говоря о привлечении иностранных инвестиций, необходимо иметь в виду, что интересы российского общества и иностранных инвесторов не совпадают. Интересы России направлены на решение следующих базовых положений:
- Восстановление и обновление производственного потенциала с учетом внедрения новейших технологий.
- Насыщение потребительского рынка отечественными высококачест-венными и недорогими товарами, проведение политики ограничения импорта.
- Развитие и осуществление структурной перестройки собственного экспортного потенциала. Перенесение центра тяжести с расширения экспорта сырьевых ресурсов на увеличение вывоза конкурентоспособной трудоемкой и наукоемкой продукции.
Интересы иностранных инвесторов:
- Получение прибыли за счет освоения обширного внутреннего рынка России.
- Развитие производства на основе богатых природных ресурсов.
- Использование квалифицированной и дешевой рабочей силы, а также отечественного научно-технического потенциала.
В результате перед Россией стоит весьма сложная задача: с одной стороны, необходимо привлекать в страну иностранный капитал, создавая ему определенные стимулы; с другой — требуется система мер экономического регулирования, направленная на реализацию общественных целей государства.
Итак, чтобы привлечь иностранные инвестиции и прекратить отток и бегство отечественных капиталов (преимущественно ссудных) за рубеж (исключение составляет экспорт, как правило, предпринимательского капитала), необходимо решить основную задачу — сформировать благоприятный инвестиционный климат, в том числе условия, способствующие уменьшению перелива отечественного капитала за границу, и механизм его привлечения в экономику России.
Федеральный закон № 39-ФЗ от 25.
02.1999 «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»
Федеральный закон N 160-ФЗ от 9 июля 1999 года «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации (изм. от 29.
04.2008 N 58-ФЗ) Федеральный закон N 57-ФЗ от 9 апреля 2008 года «О порядке осуществления иностранных инвестиций в хозяйственные общества, имеющие стратегическое значение для обеспечения обороны страны и безопасности государства»
Федеральный закон N 395−1 от 2 декабря 1990 года «О банках и банковской деятельности» (изм. от 15.
02.2010 N 11-ФЗ) Федеральный закон Российской Федерации от 21 июля 2005 г. N 115-ФЗ «О концессионных соглашениях»
Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. №ВК 477 от 21.
06.1999
В. Л. Мировая, С. И. Инвестиции
- Вып. 6. ;
- С.
87.
П. И. Инвестиции, А. В. Инвестиции, В. П. Мировое, В. П. Колесов, М. Ю. Пахалова
: Весь Мир, 2008. — 206 с.
В. И. Кушлина, Н. В. Инвестиции, А. А. Инвестиции, Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
В. В. Ковалева, Ю. Н. Лапыгина
Инвестиционный климат России. Экспертный институт и международная консалтинговая фирма «Эрнст энд Янг». — М., 2009. — С. 42.
В. М. Основы, В. М. Мировая, Б. Т. Инвестиции, В. В. Экономический, А. С. Булатова
М.: Юристъ. 2009.- 734 с.
Н. Н. Ливенцева, В. В. Полякова, А. Г. Мировая
Подшиваленко Г. П. и др. Инвестиции. — М.: КНОРУС, 2010. — 200с.
Е. Ф. Внешнеэкономическая, И. З. Международное, В. И. Экономическая
www.dcenter.ru
www.europa.eu.int
www.expert.ru
www.forbes.com
www.fortune.com
www.ft.com
www.gks.ru
www. imf.org
www.industryweek.com
www.oecd.org
www.unctad.org
http://www.unctad.org/Templates/StartPage.asp?intItemID=2068
www.urbc.ru
www.government.ru
www.economy.gov.ru
www.kommersant.ru
http://2010.therussiaforum.com/ru
http://exsolver.narod.ru
http://www.mid.ru
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
Б. Т. Инвестиции, В. И. Экономическая, Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
Б. Т. Инвестиции, А. В. Инвестиции, Б. Т. Инвестиции
http://www.unctad.org/Templates/StartPage.asp?intItemID=2068
http://www.unctad.org/Templates/StartPage.asp?intItemID=2068
В. И. Экономическая
www.gks.ru
www.gks.ru
www.gks.ru
www.economy.gov.ru
www.expert.ru
www.dcenter.ru
www.dcenter.ru
www.dcenter.ru
www.gks.ru
www.expert.ru
А. В. Инвестиции, П. И. Инвестиции, Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
А. В. Инвестиции, Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
Г. П. Подшиваленко
Рус, 2009.-175 c.
http://www.urbc.ru
http://www.kommersant.ru
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://www.arendator.ru/articles/1/art/36 997/
http://2010.therussiaforum.com/ru
http://2010.therussiaforum.com/ru
www.government.ru
П. И. Инвестиции, В. И. Кушлина, В. И. Кушлина, В. И. Кушлина, В. И. Кушлина
www.gks.ru
http://exsolver.narod.ru
http://exsolver.narod.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
http://www.mid.ru
В. В. Полякова, А. С. Булатова
М.: Юристъ. 2009.- 734 с.
Бродский М. II, Костенко С. И.
А. А. Ливеровского
Вып. 6. — С.
87.
www.gks.ru
www.gks.ru
www.expert.ru
www.expert.ru
www.economy.gov.ru
www.economy.gov.ru
www.economy.gov.ru
В. В. Полякова, А. С. Булатова
М.: Юристъ. 2009.- 734 с.
