Сущность и классификация финансовых рисков
Риск окружает нас повсюду — это настолько же объективно, насколько объективно присутствие в окружающем нас мире наряду с элементами определенности, факторов, по своей природе являющихся случайными и неопределенными.
Экономика и, в частности, финансы — область, где фактор риска проявляется наиболее ощутимо.
Риск возникает тогда, когда результат некоторого решения невозможно заранее предугадать. В финансовой сфере результат решения часто оценивается в стоимостном измерении, и с этой точки зрения риск можно рассматривать как имеющую случайную природу возможность потери или выигрыша стоимости в результате тех или иных финансовых решений . Можно выделить ряд основных моментов, характерных для любой рисковой ситуации:
наличие неопределенности (случайный характер события);
- наличие альтернативных решений;
- возможность определения вероятности исхода события и ожидаемых результатов;
- вероятность возникновения убытков;
- вероятность получения дополнительной прибыли.
степени рискованности
Для понимания природы риска важное значение имеет связь между риском и прибылью (доходом).
Менеджмент проявляет готовность идти на риск в условиях неопределенности, поскольку наряду с риском потерь существует возможность получения дополнительной прибыли (доходов).
Зависимость между величиной прибыли и уровнем риска носит прямо пропорциональный характер и может быть представлена следующим образом.
Финансовый риск
Существуют различные подходы к классификации финансовых рисков. Приведем один из них.
управление финансовый риск снижение
Риск потери финансовой устойчивости и ликвидности, Риск неплатежеспособности, Риск снижения рентабельности -, Риск принятия неверного финансового решения -, Риск снижения инвестиционной привлекательности организации -, Инфляционный риск, Процентный риск, Валютный риск, Депозитный риск -, Кредитный риск, Инвестиционный риск, Налоговый риск
Различают и другие виды рисков.
2. Политика управления финансовыми рисками
Основные факторы, влияющие на уровень финансовых рисков можно разделить на внешние и внутренние. К внешним факторам можно отнести:
Риск инвестиционного портфеля
... инвестору обеспечивается требуемая устойчивость дохода при минимальном риске. Портфельные инвестиции связаны с формированием портфеля и представляют собой ... Риск портфеля – это возможность (а точнее, степень возможности) наступления обстоятельств, при которых инвестор понесет потери, вызванные инвестициями в портфель, а также операциями по привлечению ресурсов для его формирования. Портфельный риск ...
- уровень экономического развития страны и характер государственного регулирования деятельности предприятий и организаций;
- уровень инфляции;
- уровень конкуренции на различных сегментах рынка;
- характер спроса и предложения на рынке.
К внутренним факторам можно отнести:
- характер финансовой стратегии организации и реализуемой финансовой политики;
- позиции собственников в отношении допустимого уровня рисков;
- размер и структура капитала (доля собственных средств);
- состав и структура активов;
- виды используемых финансовых инструментов;
- и др.
Различают следующие стратегии управления рисками:
Активная — использование всей имеющейся информации в целях прогнозирования развития событий, активное воздействие на деятельность организации, максимальное предупреждение негативных последствий.
Адаптивная — управление факторами риска строится на основе адаптации к сложившимся условиям хозяйствования. Управление риском происходит в ходе проведения хозяйственных операций. В этом случае предотвращается лишь часть ущерба.
Пассивная — управляющие воздействия на факторы риска запаздывают и направлены на локализацию ущерба уже наступившего рискового события.
Управление финансовыми рисками (риск-менеджмент) —
Риск-менеджмент как система управления состоит из объекта и субъекта управления.
Объектом управления являются: риск, рисковые вложения капитала и экономические отношения между хозяйствующими субъектами в процессе реализации риска (отношения между: страхователем и страховщиком; предпринимателями — партнерами, конкурентами; заемщиком и кредитором и т.п.).
Субъектом управления являются специалисты (предприниматели, финансовые менеджеры, риск-менеджеры, страховщики и др.), которые осуществляя целенаправленное воздействие на объект управления, обеспечивают минимизацию рисков.
Процесс управления рисками начинается с анализа, цель которого состоит в получении необходимой информации о структуре, свойствах объекта и имеющихся рисках. Анализ рисков подразделяется на два взаимно дополняющих друг друга вида:
Качественный
Качественный анализ предполагает:
- идентификацию (установление) всех возможных рисков;
- выявление источников и причин риска;
- выявление практических выгод и возможных негативных последствий, которые могут наступить при реализации содержащего риск решения.
В процессе качественного анализа важное значение имеет как полное выявление и идентификация всех возможных рисков, так и выявление возможных потерь ресурсов, которые сопровождают наступление рисковых событий.
Количественный
Поскольку каждый вид риска, как правило, допускает несколько вариантов его уменьшения, то возникает задача оценки сравнительной эффективности этих вариантов.
После выбора метода минимизации риска, следует принять решение о степени достаточности выбранных мер.
Процесс непосредственного воздействия на риск осуществляется различными способами. Применение конкретного способа обусловлено его эффективностью в конкретной ситуации.
Доходность и риск финансовых активов
... определить источники формирования финансовых активов предприятия, направления и эффективность их использования; исследовать виды риска и методов их оценки; исследовать доходность финансовых активов; исследовать концепции оценки риска, дохода и доходности финансовых активов; определить пути повышения доходности и снижения риска финансовых активов предприятия. Курсовая работа состоит из введения, ...
Риск-менеджмент можно рассматривать как систему, включающую стратегию и тактику управленческих действий.
Стратегия управления финансовыми рисками, Тактика управления финансовыми рисками
Основополагающие принципы риск-менеджмента:
чем выше доход, тем выше риск;
- нельзя принимать рисков больше, чем это может позволить собственный капитал организации;
- необходимо четко представлять последствия риска.
3. Методы управления финансовыми рисками
Наиболее общими, широко используемыми и эффективными методами управления финансовыми рисками являются: мониторинг, моделирование, объединение риска, распределение риска, избежание риска, диверсификация.
Мониторинг
Моделирование
Объединение риска
Разделение риска —
Избежание риска
Диверсификация
4. Способы снижения финансовых рисков
Лимитирование
Страхование
Хеджирование
Хеджирование всех рисков — единственный способ их полностью избежать. Однако финансовые директора многих компаний отдают предпочтение выборочному хеджированию. Если они считают, что курсы валют или процентные ставки изменятся неблагоприятно для них, то они хеджируют риск, а если движение будет в их пользу — оставляют риск непокрытым.
Одним из недостатков общего хеджирования (т.е. уменьшения всех рисков) являются довольно существенные суммарные затраты на комиссионные брокерам и премии опционов. Выборочное хеджирование можно рассматривать как один из способов снижения общих затрат. Другой способ — страховать риски только после того, как курсы или ставки изменились до определенного уровня. Можно считать, что в какой-то степени организация может выдержать неблагоприятные изменения, но когда они достигнут допустимого предела, позицию следует полностью хеджировать для предотвращения дальнейших убытков. Такой подход позволяет избежать затрат на страхование рисков в ситуациях, когда обменные курсы или процентные ставки остаются стабильными или изменяются в благоприятном направлении.
Резервирование —
Создание резерва средств на покрытие непредвиденных расходов представляет собой способ борьбы с риском.
Резервирование становится необходимым в следующих случаях:
- очевидна экономическая выгода от его использования по сравнению с другими способами снижения рисков (в частности, размер премии, которую необходимо заплатить за страхование рисков, является чрезмерно большим, а проведение предупредительных мероприятий дает малый эффект при больших затратах);
- невозможно обеспечить требуемое снижение или покрытие рисков организации в рамках других способов снижения рисков.
Важной задачей при создании резерва на покрытие непредвиденных расходов является оценка потенциальных последствий рисков.
Организация учета расходов, издержек и затрат производства
... и убытках. Понятие «затраты» шире понятия «расходы», однако при определенных условиях они могут совпадать. Понятие «издержки» используется в экономической теории и практике в качестве понятия «затраты» применительно к производству продукции (работ, услуг) в ...
При определении суммы резерва на покрытие непредвиденных расходов необходимо учитывать точность первоначальной оценки стоимости проекта или финансовой операции в зависимости от этапа реализации, на котором проводилась эта оценка. Если оценка не учитывает в полной мере реальное влияние потенциального риска, то неизбежен значительный перерасход средств. Тщательно разработанная оценка непредвиденных расходов сводит до минимума перерасход средств. Определение структуры резерва на покрытие непредвиденных расходов может производиться на базе одного из двух подходов.
Первый подход предполагает, что резерв делится на две части:
- общий — должен покрывать изменения в смете, добавки к общей сумме контракта и другие аналогичные элементы;
- специальный — включает в себя надбавки на покрытие роста цен, увеличение расходов по отдельным позициям, а также на оплату исков по контрактам.
Второй подход предполагает определение непредвиденных расходов по видам затрат, например, на заработную плату, материалы, субконтракты. Такая дифференциация позволяет определить степень риска, связанного с каждой категорией затрат, которые затем можно распространить на отдельные этапы проекта. Дальнейшее уточнение размеров непредвиденных расходов требует установления взаимосвязи с элементами структуры разделения работ на разных уровнях, в том числе на уровне комплексов (пакетов) работ. Такое детальное разделение работ помогает приобрести опыт и создать базу данных для корректировки непредвиденных расходов. Этот подход обеспечивает достаточный контроль за непредвиденными расходами, однако необходимость использования для этого большего числа данных и оценок позволяет применять его только для относительно небольших проектов.
Резерв на непредвиденные расходы определяется только по тем видам затрат, которые вошли в первоначальную смету. Резерв не должен использоваться для компенсации затрат, понесенных вследствие неудовлетворительной работы.
Преимущества резервирования можно разделить на экономические и управленческие.
Экономические преимущества состоят в следующем:
- экономия на страховых премиях, позволяющая снизить затраты и увеличить прибыль;
- получение дополнительного дохода на капитал при отказе от уплаты страховых премий за счет инвестирования сохраненных средств;
- экономия за счет более тщательного анализа прошлых убытков.
Экономия, которую можно получить при отказе от уплаты страховых премий, не так уж мала. Особенно ощутима такая выгода при страховании небольших, но частых убытков, которые достаточно хорошо прогнозируемы за разумный промежуток времени. Страхование в этом случае превращается в обмен деньгами между сторонами, за исключением того, что страхователь дополнительно финансирует расходы на ведение дела и прибыль страховщика, которые могут составить более 50% суммы страховой премии.
С точки зрения эффективности менеджмента резервирование также обладает определенными преимуществами. Они связаны с увеличением гибкости управления риском, сохранением контроля над денежными средствами и большим контролем за качеством дополнительного сервиса.
Литература
1. Гаврилова, А.Н. Финансы организаций (предприятий): учебник / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: КНОРУС, 2007, 608 с.
2. Иванов, И.В. Финансовый менеджмент: стоимостной подход: Учебное пособие / И.В. Иванов, В.В. Баранов — М.: Альпина Бизнес Бук, 2008. — 504с.
Финансовый менеджмент и его роль в управлении финансами организации
... работы является формирование направлений совершенствования финансового менеджмента. Данная тема является относительно новой в отечественной практике, поэтому взгляды экономистов на проблему отличаются разнообразием методов и подходов. ... рынка одновременно, и ее получение не связано с затратами; отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы, препятствующие совершению сделок; сделки, ...
Ковалев, В.В. Введение в финансовый менеджмент. / В.В. Ковалев — М.: Финансы и статистика, 2005., Кудина, М.В. Финансовый менеджмент: Учебник / М.В. Кудина — М.: ФОРУМ: ИНФРА-М, 2009.
— Лапыгин Ю.Н., Лапыгин Д.Ю. Бизнес-план: стратегия и тактика развития компании / Ю.Н. Лапыгин, Д.Ю. Лапыгин — М.: Омега-Л, 2007. — 350 с.
— Лисовская, И.А. Финансовый менеджмент: Полный курс МВА / И.А. Лисовская. — М.: Рид Групп, 2011. — 352 с.
— Лихачева, О.Н. Финансовое планирование на предприятии: Учебно-практическое пособие. / О.Н. Лихачева — М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2009.
— Масленчиков, Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке: фундаментальный анализ. / Ю.С. Масленчиков — М.: АМИР — Перспектива, 2006. — 160 с.
