- Приложение 22
- Литература 26
Великая депрессия
Экономический кризис 1929 года все еще остается самым впечатляющим примером паники в высших финансовых кругах. Кризис затронул всех — богатых и бедных, молодых и старых.
Экономические депрессии цикличны по своей природе. Сейчас их удается успешно избежать благодаря компьютерам, государственному регулированию экономики, и урокам, которые мы извлекли из истории. В течение долгих лет экономисты изучали и обсуждали причины кризиса 1929 года. Самое примечательное из этих исследований — книга Джона Гэлбрайта «Великая депрессия 1929 года», в которой подробно разбираются причины кризиса и его основные события.
Уже в 1928 году некоторые обитатели Уолл Стрит стали замечать признаки экономической катастрофы. Всем, вовлеченным в спекуляционный ажиотаж 20-х годов, конечно, было ясно, что рано или поздно акции упадут в цене [6].
В начале 20-х годов, сразу после войны, мир стремительно развивался. В это десятилетие электричество стало неотъемлемой частью жизни каждого. Покупательский спрос всегда становится причиной рыночного бума, так случилось и 20-е годы. Многие стали заложниками рынка акций. С 1925 по 1929 год все как сумасшедшие бросились зарабатывать на биржевых спекуляциях. Многие могли зарабатывать на бирже наравне с профессионалами [9].
Но все было слишком ненадежно. Биржа получила такую популярность благодаря тому, что акции можно было покупать под залог их стоимости. То есть, можно было заплатить за акции не полную их стоимость, а лишь часть, остальное выплачивалось за счет будущих прибылей. Чем больше было покупателей, тем быстрее акции росли в цене. И те, кто покупал акции в кредит, выплачивал свой долг за счет их роста.
Нет однозначного ответа на этот вопрос, можно ли было избежать кризис. В те времена многие государства, в том числе и американская администрация Кулиджа, проводили так называемую политику laissez-faire. Это выражение можно перевести примерно как «пустить все на самотек». Это старинный экономический термин, означающий государственную политику невмешательства. Благодаря этой политике спекуляционный бум рос и развивался совершенно бесконтрольно. В те времена уже существовал Федеральный Резервный банк, но механизмы его использования еще не были разработаны так хорошо, как в наши дни. В 1928 году много думали о том, как ограничить продажу акций под залоговую стоимость, не вызвав при этом паники на рынке. Но никто не хотел рисковать, предпринимая какие-то меры для спасения рынка, и брать на себя ответственность в случае, если он все-таки обвалится. Итак, laissez-faire продолжалось, и все надеялись на лучшее.
Рынок акций в Российской Федерации. Современные тенденции и проблемы развития
... роста прибылей. Объектом исследования в курсовой работе выступает рынок акций в России. Предметом исследования в курсовой работе, является обзор и анализ современных тенденций и проблем развития Российского рынка акций. Главная цель курсовой работы заключается в проведении аналитических исследований современных ...
Совет Федерального Резерва стал проводить ежедневные секретные совещания. Несомненно, там велись горячие дискуссии о состоянии рынка и государственной экономики. Первый из многих «мини-крахов» случился в понедельник 25 марта 1929 года. Последовавшие за ним полгода стали самым нервным и нестабильным экономическим периодом за всю историю.
« Черный понедельник»
19 октября 1987 года произошел крах на Нью-Йоркской фондовой бирже. Этот день вошел в историю США под названием «черный понедельник».
1986-1987 года характеризуются как довольно удачные для американского фондового рынка. Наблюдался быстрый рост экономики США, фондовые рынки росли довольно быстрыми темпами. Казалось, что ничто не предвещает беду.
Наиболее популярным является мнение о том, что причиной биржевого краха 19 октября 1987 года послужили переоцененность рынка, негативное изменение психологии инвесторов накануне кризиса, а также введение программной торговли на американском фондовом рынке. Программный трейдинг базировался на использование компьютеров для автоматического совершения разного рода сделок. Такая торговля предполагает покупку и продажу большого количества акций в случае резкого изменения состояния рынка и осуществляется на основе слепого следования рынку, что, по мнению некоторых экспертов, и послужило причиной краха.
Однако это мнение не является единственным. В качестве причин рассматривают также несогласованность действий стран Большой семерки, незаконную внутреннюю торговлю, дефицит бюджета федерального правительства и дефицит торгового баланса, а также неумение специалистов Нью-Йоркской фондовой биржи выполнять свои обязанности покупателей, к которым обращаются в качестве последнего средства. Каковы бы ни были причины, крах состоялся.
19 октября 1987 года в течение одного дня среднее значение фондового индекса Dow Jones упало на 508 пунктов, что равнялось 22% его величины. На момент закрытия значение индекса составляло 1 738,42. Крах затронул не только Соединенные Штаты Америки, но и фондовые биржи Австралии, Канады, Гонконга, Великобритании.
Что касается простых граждан, то в результате кризиса многие потеряли многомиллионные состояния. В ходе начавшейся паники были убиты несколько брокеров, несмотря на то, что они не имели влияния на процессы, происходящие на рынке. До сих пор уолстритовские брокеры пугают молодежь рассказами о произошедшем крахе.
Еще некоторое время после обвала торговля на мировых фондовых рынках была ограничена. Это позволило Федеральной резервной системе и центральным банкам принять меры по предотвращения распространения мирового фондового кризиса. Также во избежание повторного краха были внесены изменения, и ограничения в правила использования программного трейдинга [4].
Вернуться к докризисному уровню фондовому индексу Dow Jones удалось только через полтора года после случившегося.
« Черный понедельник» 1997г
«Черный понедельник» года 1997-го начался когда котировки акций на бирже Гонконга неожиданно начали падать и вскоре сорвались в неудержимое пике. Затем наступила очередь бирж американских. 27 октября на финансовых рынках США было зафиксировано крупнейшее падение индекса Доу-Джонса: в течение одного рабочего дня он упал на 554 пункта.
«Перспективы развития российских фондовых бирж в условиях глобализации» ...
... институт. Проведем анализ распространенных определений фондовой биржи. В Федеральном законе о «рынке ценных бумаг», под фондовой биржей понимается организатор торговли, являющейся юридическим лицом в форме Характеристика начального этапа развития фондовых бирж представлена в ...
Однако на сей раз американцы к неприятностям оказались готовы. Впервые в истории страны были опробованы механизмы рыночного торможения, введенные после биржевого краха в октябре 1987 года: дважды в течение дня торговля на бирже приостанавливалась, чтобы дать возможность инвесторам проанализировать ситуацию и остудить свой пыл. (Единственный до этого раз биржа останавливалась в 1981 году, когда было совершено покушение на президента Рональда Рейгана.) Одновременно была остановлена торговля на электронной бирже НАСДАК и других торговых площадках США.
Падение индекса Доу-Джонса вызвало немедленную реакцию в Вашингтоне. Министр финансов США Роберт Рубин срочно проинформировал президента Билла Клинтона о событиях на американских финансовых рынках. «Президент уверен, что основа американской экономики остается прочной, — заявил пресс-секретарь Белого дома Майкл Маккери. — Мы хотим, чтобы все просто сделали глубокий вздох и подумали, что происходит. Наш рынок давал потрясающие результаты. Так что давайте успокоимся и будем благоразумны».
Американские аналитики в один голос заявляют, что в понедельник ничего страшного не произошло. Речь идет о коррекции рынка, которая ожидалась давным-давно [8].
Несмотря на уверенность американских экспертов, мировые рынки отозвались на события в США настоящей паникой Биржевая паника — наиболее острый период биржевого кризиса, характеризующийся резким падением курсов акций. Может быть результатом биржевого ажиотажа.. Вот хроника событий тех дней.
Азиатско-Тихоокеанский регион. На Гонконгской бирже, втором в мире по объему операций (после Нью-Йорка и Лондона) рынке ценных бумаг, торги завершились в состоянии, близком к неконтролируемой панике. Совокупный индекс курсов основных акций Хан Сен упал там за день почти на 14%, а за месяц биржевой лихорадки он «похудел» на беспрецедентные 30%.
Многие специалисты связывают кризис на бирже с действиями спекулянтов, пытающихся расшатать базу гонконгского доллара — одной из немногих валют Юго-Восточной Азии, пока сохраняющей стабильность. Сейчас гонконгский доллар жестко привязан к доллару США. Удары по бирже, как полагают некоторые, вынудят власти Гонконга отпустить свою денежную единицу в свободное плавание.
За атакой на Гонконг некоторые эксперты видят также попытку «поставить на место» Китай. Местная биржа стала для многих предприятий и компаний КНР важнейшим источником финансирования, и международные спекулянты, по одной из версий, стремятся показать Пекину, что этот источник инвестиций они держат под контролем.
До самого низкого уровня с июля 1995 года упал в Токио индекс Никкэй, отражающий совокупный курс акций 225 ведущих компаний Японии. Он опустился на 4,3%.
Падение индекса Стрейтс-Тайм зафиксировано на фондовой бирже Сингапура — он скатился на 7,85%. Более чем на 117 пунктов упал совокупный индекс курсов акций в Маниле, на 11% — на биржах Новой Зеландии, почти на 8% — в Австралии. На Сеульской бирже впервые за последние пять лет курс акций упал ниже отметки в 500 пунктов.
Европейский союз. Удручающей была ситуация на Лондонской бирже. Потери понесли все 100 крупнейших британских компаний, зарегистрированных на ней. За четыре часа торгов было потеряно 150 миллиардов долларов. Беспрецедентную попытку спасти биржу от краха предпринял министр финансов Великобритании Гордон Браун. Он обратился с радиообращением ко всем инвесторам, оперирующим на ЛФБ, призвав их прекратить сброс акций и не паниковать [1].
Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж
... работы является исследование функционирования мирового рынка и российского фондового рынка. Достижение этой цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач: дать понятие фондовой биржи; проанализировать инструменты и субъекты рынка ценных бумаг; рассмотреть историю возникновения и ...
Курс акций на крупнейшей фондовой бирже Италии и одной из крупнейших в Европе — Миланской — стремительно пошел вниз и упал на 7,24%. В результате была приостановлена котировка акций ряда крупнейших итальянских компаний и банков, чей курс упал более чем на 10%.
Совокупный индекс крупнейших германских компаний на Франкфуртской бирже упал более чем на 7%, до отметки в 3600 пунктов, что на 279,12 пункта ниже уровня «германского черного понедельника», а курс доллара за один день снизился на 4 пфеннига — до 1,72825 марки.
Сразу после открытия Парижской биржи котировки акций ведущих компаний были прерваны из-за резкого падения их курса. Биржевой индекс, исчисляемый по курсу 40 ведущих компаний, упал более чем на 9%.
Биржевой кризис не обошел стороной и страны, которые не относятся к основным центрам торговли корпоративными ценными бумагами. Так, например, беспокойство ощущалось на Хельсинкской фондовой бирже. Падение курсов акций здесь произошло под влиянием ситуации, сложившейся на бирже в Нью-Йорке, где в последние дни были сильно подорваны позиции финского телекоммуникационного гиганта «Нокиа». В Хельсинки стоимость акций этой компании упала сразу на 47 марок (9 долларов), опустившись до 461 марки за штуку.
Эхо потрясений на мировом фондовом рынке громко отозвалось на Цюрихской бирже. Индекс, характеризующий «здоровье» ведущих компаний Швейцарии, упал в начале торгов на 9,92%.
Латинская Америка. Резкое падение курса акций Гонконгской биржи нанесло сильнейший удар по финансовым институтам латиноамериканских стран, едва начавших оправляться от последствий «эффекта текилы» — мексиканского кризиса 1994-95 годов.
После существенного понижения совокупного курса акций на основных биржах региона в конце минувшей недели, расцененного здесь как результат «легкой тревоги» акционеров в связи с затруднениями на бирже Гонконга, в понедельник акции упали в цене на 6-15 процентов на биржах Мексики, Бразилии, Венесуэлы, Аргентины и Чили. Курс же мексиканского песо по отношению к доллару за несколько дней упал с 7,7 до рекордного уровня — 8,5 песо за доллар.
Восточная Европа и СНГ. Мировой кризис аукнулся и здесь. Так, резкое падение курсов было зафиксировано на Варшавской бирже ценных бумаг. Акции 14 из полутора сотен компаний, чьи бумаги котируются на ней, опустились к самому низкому уровню за год, а Варшавский биржевой индекс снизился почти на 3%.
Московская межбанковская валютная биржа, следуя общей тенденции на рынке, в день кризиса приняла решение приостановить торги в фондовой секции, а Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг настоятельно рекомендовала всем участникам фондового рынка приостановить торги.
В Москве наибольшее снижение котировок коснулось привилегированных акций «ЛУКойла» — на 8,5%, а также обычных акций «Сургутнефтегаза» — на 8%. Индекс же Российской торговой системы снизился всего на 1%.
Как ни странно, обвал мировых фондовых бирж затронул и украинский фондовый рынок, явно не блещущий ни объемами, ни разнообразием корпоративных бумаг. Здесь наибольшее снижение котировок отмечалось в отношении акций предприятий металлургии и тяжелого машиностроения.
Такова картина кризиса мировых фондовых рынков. Однако американские эксперты оказались правы: уже 29 октября, индекс Доу-Джонса на Нью-Йоркской бирже стал подниматься и не только наверстал упущенное, но и вырос еще на 337 пунктов, остановившись на отметке 7498 пунктов и зафиксировав новый рекорд роста за один рабочий день. Ситуация на остальных биржах также нормализуется.
Пирамиды как причина роста и причина кризиса
Пирамиды могут, как стимулировать производство, так и создавать кризисы. Если, например, недвижимость растёт в цене, то эта пирамида становится как бы вновь найденным «золотом», которое будет новой приманкой, новым куском, ради обладания которым будет развиваться производство товаров. Но та, же пирамида станет тормозить производство, если деньги вместо того, чтобы обслуживать производство, перебегут на рынок недвижимости и займутся прямой спекуляцией недвижимостью. И, наконец, обвал пирамиды может вызвать очень сильный кризис производства. Обвал приведёт к тому, что, с одной стороны, уменьшится воспринимаемое богатство. С другой стороны, обвал посеет страх потерять деньги и резко остановит всякое движение капитала.
Постепенно, по мере идеализации денег на первое место вышли три пирамиды: недвижимости, долга, акций (средств производства).
Как возникают пирамиды, и в особенности спекулятивные взрывы? В основе всех пирамид лежит простая теория — Теория большего дурака В учебниках по инвестициям она так и называется — Greatest Fool Theory. . В основе пирамиды лежит перепродажа. Как всегда в перепродаже, имеет значение не столько абсолютная цена покупки, сколько разница между ценами. Не важно, купит ли «инвестор» дом, на строительство которого затрачено 50 тысяч, за 1 миллион или за 2 миллиона. Важно, найдёт ли он такого дурака, который купит у него этот дом за ещё большие деньги, что может вздуть цены на абсолютно любой товар за короткое время на бесподобные высоты.
Фазы спекуляций
При наблюдении за спекуляциями можно чётко выделить 4 фазы их развития. Мы рассмотрим эти фазы на примере последней крупной спекуляции — рынка технологических акций 1990-х годов. Предметом спекуляции могут быть любые товары и символы, а не только акции, но на примере акций закономерности видны лучше всего.
График роста стоимости индекса технологических акций Nasdaq за 1991-2003 годы.
На нижней части графика показаны объёмы торгов в миллионах штук акций.
Зарождение. На участке зарождения спекуляции преобладает осторожность. Никто не знает, будет ли спекуляция успешна. Число участников пирамиды невелико, это в основном профессионалы. Цены и объёмы торгов растут, но умеренно. На графике этому этапу соответствует период с начала 1991 года до начала 1995 года.
Рост. На рост цен начинают обращать внимание сторонние люди. В пирамиду резко возрастает поток денег. Цены начинают расти очень стабильно, вследствие чего количество вкладчиков тоже увеличивается; цены растут ещё лучше. Растут объёмы торгов. Люди стремятся как можно скорее принять участие в пирамиде, обогнать остальных. Отдельные падения цен воспринимаются как краткосрочные корректировки, как шанс скупить товар по дешёвке. На графике — период от начала 1995 года до конца 1998 года.
Эйфория. Страх падает до нуля, жадность возрастает до бесконечности. Кажется, что наступило время всеобщего и бесконечного богатства. Цены идут вверх как воздушные шары, объёмы торгов удваиваются и утраиваются. На графике — период от конца 1998 года до марта 2000 года.
Крушение. Если последние скептики включились в пирамиду, это означает, что все ресурсы по развитию пирамиды исчерпаны. Как только приток денег извне иссякает, по законам денежного обращения цены расти больше не могут.
Любая попытка выйти из пирамиды и вывести из неё деньги заканчивается снижением цен. Это снижение болезненно воспринимается остальными. Начинается лавинообразное падение цен. Идёт повальная паника, желание избавиться от товаров любой ценой. Объёмы торгов могут оставаться высокими, так как участники пирамиды мечутся, пытаясь продать свой товар, а при возможности и частично покрыть убытки. Профессиональные спекулянты активно играют на понижение одних и временное повышение стоимости других товаров. Цены падают, пока они не достигают некоего дна, когда держатели товаров уже не видят смысла продавать их по столь низкой цене. На графике этап крушения начался в марте 2000 года и не закончился до начала 2003 года.
Чтобы понять, находится ли та или иная спекуляция в стадии роста или падения, можно воспользоваться двумя простыми правилами. Надо выделить точки локальных подъёмов и точки локальных спадов. Если текущий спад (точка А на графике) не достигает уровня предыдущего локального спада (точка Б), то текущий спад — временный, и идёт общий рост. Если текущий подъём (точка В) превышает предыдущий локальный подъём (точка Г), то идёт общий рост. Если текущий подъём (точка Д) не достигает уровня предыдущего подъёма (точка Е), то текущий подъём — временный, и идёт общий спад. Если текущий спад (точка Н) ниже уровня предыдущего спада (точка М), то идёт общий спад.
Некоторые признаки больших спекуляций
Посмотрим на некоторые наиболее очевидные признаки того, что на бирже акций возникла большая спекуляция [3].
При спекуляции одновременно растут:
- стоимость отдельных акций,
- количество компаний, котирующихся на бирже,
- ежедневные объёмы торгов всеми акциями.
— превышение количества перепродавцов над количеством самих товаров. Например, паевых фондов, которые вкладывают в компании, котирующиеся на бирже, становится больше, чем самих компаний. Конечно, акции паевых фондов тоже начинают котироваться на бирже, что ещё сильнее раздувает пирамиду.
- Следующий признак спекуляции — резкое возрастание количества людей, занятых обслуживанием пирамиды. При обвале все эти люди мгновенно оказываются без работы.
Когда-то главным показателем для стоимости акций была прибыль компании. Считалось, что стоимость акций должна окупаться прибылью за 7-12 лет (так называемый PE ratio).
Когда во время бума средний показатель окупаемости достигает 50-75 лет, а у некоторых компаний — 600 лет, то, действительно, надо придумать какие-то новые модели. Например, придумать доказательства того, что Интернет-торговля полностью выведет из бизнеса обычные магазины [7].
Тогда уже можно подсчитывать не тот убыток, который реально получает Интернет-сайт, а ту прибыль, которую он может получить, когда вымрут его не-Интернет конкуренты.
|
Trade Date |
Dow 10 TR |
|
|
11.30.07 |
2118,75 |
|
|
11.29.07 |
2147,15 |
|
|
11.28.07 |
2172,94 |
|
|
11.27.07 |
2196,18 |
|
|
11.26.07 |
2216,95 |
|
|
11.25.07 |
2235,32 |
|
|
11.24.07 |
2251,37 |
|
|
11.23.07 |
2265,17 |
|
|
11.22.07 |
2276,79 |
|
|
11.21.07 |
2286,29 |
|
|
11.20.07 |
2293,74 |
|
|
11.19.07 |
2299,21 |
|
|
11.18.07 |
2302,77 |
|
|
11.17.07 |
2304,47 |
|
|
11.16.07 |
2304,38 |
|
|
11.15.07 |
2302,56 |
|
|
11.14.07 |
2299,06 |
|
|
11.13.07 |
2293,96 |
|
|
11.12.07 |
2287,29 |
|
|
11.11.07 |
2279,13 |
|
|
11.10.07 |
2269,53 |
|
|
11.09.07 |
2258,54 |
|
|
Trade Date |
Dow 10 TR |
t |
t^2 |
t^3 |
t^4 |
t^5 |
|
|
11.06.07 |
2233,5 |
1 |
1 |
1 |
1 |
1 |
|
|
11.05.07 |
2223,0 |
2 |
4 |
8 |
16 |
32 |
|
|
11.04.07 |
2246,6 |
3 |
9 |
27 |
81 |
243 |
|
|
11.03.07 |
2246,6 |
4 |
16 |
64 |
256 |
1024 |
|
|
11.02.07 |
2246,6 |
5 |
25 |
125 |
625 |
3125 |
|
|
11.01.07 |
2267,6 |
6 |
36 |
216 |
1296 |
7776 |
|
|
10.31.07 |
2345,9 |
7 |
49 |
343 |
2401 |
16807 |
|
|
10.30.07 |
2317,6 |
8 |
64 |
512 |
4096 |
32768 |
|
|
10.29.07 |
2328,9 |
9 |
81 |
729 |
6561 |
59049 |
|
|
10.28.07 |
2319,6 |
10 |
100 |
1000 |
10000 |
100000 |
|
|
10.27.07 |
2319,6 |
11 |
121 |
1331 |
14641 |
161051 |
|
|
10.26.07 |
2319,6 |
12 |
144 |
1728 |
20736 |
248832 |
|
|
10.25.07 |
2294,8 |
13 |
169 |
2197 |
28561 |
371293 |
|
|
10.24.07 |
2295,8 |
14 |
196 |
2744 |
38416 |
537824 |
|
|
10.23.07 |
2298,4 |
15 |
225 |
3375 |
50625 |
759375 |
|
|
10.22.07 |
2269,9 |
16 |
256 |
4096 |
65536 |
1048576 |
|
|
10.21.07 |
2258,5 |
17 |
289 |
4913 |
83521 |
1419857 |
|
|
10.20.07 |
2258,5 |
18 |
324 |
5832 |
104976 |
1889568 |
|
|
10.19.07 |
2258,5 |
19 |
361 |
6859 |
130321 |
2476099 |
|
|
10.18.07 |
2308,4 |
20 |
400 |
8000 |
160000 |
3200000 |
|
|
10.17.07 |
2310,0 |
21 |
441 |
9261 |
194481 |
4084101 |
|
|
10.16.07 |
2305,4 |
22 |
484 |
10648 |
234256 |
5153632 |
|
|
10.15.07 |
2336,4 |
23 |
529 |
12167 |
279841 |
6436343 |
|
|
10.14.07 |
2364,6 |
24 |
576 |
13824 |
331776 |
7962624 |
|
|
10.13.07 |
2364,6 |
25 |
625 |
15625 |
390625 |
9765625 |
|
|
10.12.07 |
2364,6 |
26 |
676 |
17576 |
456976 |
11881376 |
|
|
10.11.07 |
2344,6 |
27 |
729 |
19683 |
531441 |
14348907 |
|
|
10.10.07 |
2332,3 |
28 |
784 |
21952 |
614656 |
17210368 |
|
|
10.09.07 |
2345,2 |
29 |
841 |
24389 |
707281 |
20511149 |
|
|
10.08.07 |
2329,6 |
30 |
900 |
27000 |
810000 |
24300000 |
|
|
10.07.07 |
2343,3 |
31 |
961 |
29791 |
923521 |
28629151 |
|
|
10.06.07 |
2343,3 |
32 |
1024 |
32768 |
1048576 |
33554432 |
|
|
10.05.07 |
2343,3 |
33 |
1089 |
35937 |
1185921 |
39135393 |
|
|
10.04.07 |
2323,0 |
34 |
1156 |
39304 |
1336336 |
45435424 |
|
|
10.03.07 |
2315,6 |
35 |
1225 |
42875 |
1500625 |
52521875 |
|
|
10.02.07 |
2317,4 |
36 |
1296 |
46656 |
1679616 |
60466176 |
|
|
10.01.07 |
2310,7 |
37 |
1369 |
50653 |
1874161 |
69343957 |
|
|
09.28.07 |
2286,0 |
38 |
1444 |
54872 |
2085136 |
79235168 |
|
|
09.27.07 |
2300,0 |
39 |
1521 |
59319 |
2313441 |
90224199 |
|
|
09.26.07 |
2302,1 |
40 |
1600 |
64000 |
2560000 |
1,02E+08 |
|
|
09.25.07 |
2265,6 |
41 |
1681 |
68921 |
2825761 |
1,16E+08 |
|
|
09.24.07 |
2267,0 |
42 |
1764 |
74088 |
3111696 |
1,31E+08 |
|
|
09.23.07 |
2283,8 |
43 |
1849 |
79507 |
3418801 |
1,47E+08 |
|
|
09.22.07 |
2283,8 |
44 |
1936 |
85184 |
3748096 |
1,65E+08 |
|
|
09.21.07 |
2283,8 |
45 |
2025 |
91125 |
4100625 |
1,85E+08 |
|
|
09.20.07 |
2270,3 |
46 |
2116 |
97336 |
4477456 |
2,06E+08 |
|
|
09.19.07 |
2283,7 |
47 |
2209 |
103823 |
4879681 |
2,29E+08 |
|
|
09.18.07 |
2271,0 |
48 |
2304 |
110592 |
5308416 |
2,55E+08 |
|
|
09.17.07 |
2209,2 |
49 |
2401 |
117649 |
5764801 |
2,82E+08 |
|
|
09.14.07 |
2212,1 |
50 |
2500 |
125000 |
6250000 |
3,13E+08 |
|
|
09.14.07 |
2212,1 |
51 |
2601 |
132651 |
6765201 |
3,45E+08 |
|
|
09.13.07 |
2208,8 |
52 |
2704 |
140608 |
7311616 |
3,8E+08 |
|
|
09.12.07 |
2164,7 |
53 |
2809 |
148877 |
7890481 |
4,18E+08 |
|
|
09.11.07 |
2165,1 |
54 |
2916 |
157464 |
8503056 |
4,59E+08 |
|
|
09.10.07 |
2133,3 |
55 |
3025 |
166375 |
9150625 |
5,03E+08 |
|
|
09.07.07 |
2134,6 |
56 |
3136 |
175616 |
9834496 |
5,51E+08 |
|
|
09.06.07 |
2178,6 |
57 |
3249 |
185193 |
10556001 |
6,02E+08 |
|
|
09.05.07 |
2170,4 |
58 |
3364 |
195112 |
11316496 |
6,56E+08 |
|
|
09.04.07 |
2180,9 |
59 |
3481 |
205379 |
12117361 |
7,15E+08 |
|
|
09.03.07 |
2180,9 |
60 |
3600 |
216000 |
12960000 |
7,78E+08 |
|
|
09.02.07 |
2180,9 |
61 |
3721 |
226981 |
13845841 |
8,45E+08 |
|
|
09.01.07 |
2180,9 |
62 |
3844 |
238328 |
14776336 |
9,16E+08 |
|
|
08.31.07 |
2180,9 |
63 |
3969 |
250047 |
15752961 |
9,92E+08 |
|
|
08.30.07 |
2163,0 |
64 |
4096 |
262144 |
16777216 |
1,07E+09 |
|
|
08.29.07 |
2179,5 |
65 |
4225 |
274625 |
17850625 |
1,16E+09 |
|
|
08.28.07 |
2137,5 |
66 |
4356 |
287496 |
18974736 |
1,25E+09 |
|
|
08.27.07 |
2190,7 |
67 |
4489 |
300763 |
20151121 |
1,35E+09 |
|
|
08.24.07 |
2209,9 |
68 |
4624 |
314432 |
21381376 |
1,45E+09 |
|
|
08.23.07 |
2195,0 |
69 |
4761 |
328509 |
22667121 |
1,56E+09 |
|
|
08.22.07 |
2195,7 |
70 |
4900 |
343000 |
24010000 |
1,68E+09 |
|
|
08.21.07 |
2164,3 |
71 |
5041 |
357911 |
25411681 |
1,8E+09 |
|
|
08.20.07 |
2164,3 |
72 |
5184 |
373248 |
26873856 |
1,93E+09 |
|
|
08.19.07 |
2163,1 |
73 |
5329 |
389017 |
28398241 |
2,07E+09 |
|
|
08.18.07 |
2163,1 |
74 |
5476 |
405224 |
29986576 |
2,22E+09 |
|
|
08.17.07 |
2163,1 |
75 |
5625 |
421875 |
31640625 |
2,37E+09 |
|
|
08.16.07 |
2129,6 |
76 |
5776 |
438976 |
33362176 |
2,54E+09 |
|
|
08.15.07 |
2113,5 |
77 |
5929 |
456533 |
35153041 |
2,71E+09 |
|
|
08.14.07 |
2139,3 |
78 |
6084 |
474552 |
37015056 |
2,89E+09 |
|
|
08.13.07 |
2176,0 |
79 |
6241 |
493039 |
38950081 |
3,08E+09 |
|
|
08.10.07 |
2176,2 |
80 |
6400 |
512000 |
40960000 |
3,28E+09 |
|
|
08.09.07 |
2199,7 |
81 |
6561 |
531441 |
43046721 |
3,49E+09 |
|
|
08.08.07 |
2258,2 |
82 |
6724 |
551368 |
45212176 |
3,71E+09 |
|
|
08.07.07 |
2215,9 |
83 |
6889 |
571787 |
47458321 |
3,94E+09 |
|
|
08.03.07 |
2145,0 |
84 |
7056 |
592704 |
49787136 |
4,18E+09 |
|
|
08.02.07 |
2194,3 |
85 |
7225 |
614125 |
52200625 |
4,44E+09 |
|
|
08.01.07 |
2177,4 |
86 |
7396 |
636056 |
54700816 |
4,7E+09 |
|
|
07.31.07 |
2150,2 |
87 |
7569 |
658503 |
57289761 |
4,98E+09 |
|
|
07.30.07 |
2161,8 |
88 |
7744 |
681472 |
59969536 |
5,28E+09 |
|
|
07.27.07 |
2142,4 |
89 |
7921 |
704969 |
62742241 |
5,58E+09 |
|
|
07.26.07 |
2184,5 |
90 |
8100 |
729000 |
65610000 |
5,9E+09 |
|
|
07.25.07 |
2241,1 |
91 |
8281 |
753571 |
68574961 |
6,24E+09 |
|
|
07.24.07 |
2237,7 |
92 |
8464 |
778688 |
71639296 |
6,59E+09 |
|
|
07.23.07 |
2282,2 |
93 |
8649 |
804357 |
74805201 |
6,96E+09 |
|
|
07.20.07 |
2249,1 |
94 |
8836 |
830584 |
78074896 |
7,34E+09 |
|
|
07.19.07 |
2272,5 |
95 |
9025 |
857375 |
81450625 |
7,74E+09 |
|
|
07.18.07 |
2280,2 |
96 |
9216 |
884736 |
84934656 |
8,15E+09 |
|
|
07.17.07 |
2305,3 |
97 |
9409 |
912673 |
88529281 |
8,59E+09 |
|
|
07.16.07 |
2307,4 |
98 |
9604 |
941192 |
92236816 |
9,04E+09 |
|
|
07.13.07 |
2301,5 |
99 |
9801 |
970299 |
96059601 |
9,51E+09 |
|
|
07.12.07 |
2300,6 |
100 |
10000 |
1000000 |
1E+08 |
1E+10 |
|
|
07.11.07 |
2252,9 |
101 |
10201 |
1030301 |
1,04E+08 |
1,05E+10 |
|
|
07.10.07 |
2246,2 |
102 |
10404 |
1061208 |
1,08E+08 |
1,1E+10 |
|
|
07.09.07 |
2282,1 |
103 |
10609 |
1092727 |
1,13E+08 |
1,16E+10 |
|
|
07.06.07 |
2278,9 |
104 |
10816 |
1124864 |
1,17E+08 |
1,22E+10 |
|
|
07.05.07 |
2280,9 |
105 |
11025 |
1157625 |
1,22E+08 |
1,28E+10 |
|
|
07.03.07 |
2296,9 |
106 |
11236 |
1191016 |
1,26E+08 |
1,34E+10 |
|
|
07.02.07 |
2286,5 |
107 |
11449 |
1225043 |
1,31E+08 |
1,4E+10 |
|
|
06.29.07 |
2269,6 |
108 |
11664 |
1259712 |
1,36E+08 |
1,47E+10 |
|
|
06.28.07 |
2274,0 |
109 |
11881 |
1295029 |
1,41E+08 |
1,54E+10 |
|
|
06.27.07 |
2265,1 |
110 |
12100 |
1331000 |
1,46E+08 |
1,61E+10 |
|
|
06.26.07 |
2238,5 |
111 |
12321 |
1367631 |
1,52E+08 |
1,69E+10 |
|
|
06.25.07 |
2237,2 |
112 |
12544 |
1404928 |
1,57E+08 |
1,76E+10 |
|
|
06.22.07 |
2238,7 |
113 |
12769 |
1442897 |
1,63E+08 |
1,84E+10 |
|
|
06.21.07 |
2273,7 |
114 |
12996 |
1481544 |
1,69E+08 |
1,93E+10 |
|
|
06.20.07 |
2263,8 |
115 |
13225 |
1520875 |
1,75E+08 |
2,01E+10 |
|
|
06.19.07 |
2289,0 |
116 |
13456 |
1560896 |
1,81E+08 |
2,1E+10 |
|
|
06.18.07 |
2274,3 |
117 |
13689 |
1601613 |
1,87E+08 |
2,19E+10 |
|
|
06.15.07 |
2284,3 |
118 |
13924 |
1643032 |
1,94E+08 |
2,29E+10 |
|
|
06.14.07 |
2267,7 |
119 |
14161 |
1685159 |
2,01E+08 |
2,39E+10 |
|
|
06.13.07 |
2253,9 |
120 |
14400 |
1728000 |
2,07E+08 |
2,49E+10 |
|
|
06.12.07 |
2222,9 |
121 |
14641 |
1771561 |
2,14E+08 |
2,59E+10 |
|
|
06.11.07 |
2254,1 |
122 |
14884 |
1815848 |
2,22E+08 |
2,7E+10 |
|
|
06.08.07 |
2244,2 |
123 |
15129 |
1860867 |
2,29E+08 |
2,82E+10 |
|
|
06.07.07 |
2212,3 |
124 |
15376 |
1906624 |
2,36E+08 |
2,93E+10 |
|
|
06.06.07 |
2243,5 |
125 |
15625 |
1953125 |
2,44E+08 |
3,05E+10 |
|
|
06.05.07 |
2260,9 |
126 |
15876 |
2000376 |
2,52E+08 |
3,18E+10 |
|
|
06.04.07 |
2281,6 |
127 |
16129 |
2048383 |
2,6E+08 |
3,3E+10 |
|
|
06.03.07 |
2284,4 |
128 |
16384 |
2097152 |
2,68E+08 |
3,44E+10 |
|
|
06.02.07 |
2284,4 |
129 |
16641 |
2146689 |
2,77E+08 |
3,57E+10 |
|
|
06.01.07 |
2284,4 |
130 |
16900 |
2197000 |
2,86E+08 |
3,71E+10 |
|
|
05.31.07 |
2283,7 |
131 |
17161 |
2248091 |
2,94E+08 |
3,86E+10 |
|
|
05.30.07 |
2287,5 |
132 |
17424 |
2299968 |
3,04E+08 |
4,01E+10 |
|
|
05.29.07 |
2279,1 |
133 |
17689 |
2352637 |
3,13E+08 |
4,16E+10 |
|
|
05.28.07 |
2281,2 |
134 |
17956 |
2406104 |
3,22E+08 |
4,32E+10 |
|
|
05.27.07 |
2281,2 |
135 |
18225 |
2460375 |
3,32E+08 |
4,48E+10 |
|
|
05.26.07 |
2281,2 |
136 |
18496 |
2515456 |
3,42E+08 |
4,65E+10 |
|
|
05.25.07 |
2281,2 |
137 |
18769 |
2571353 |
3,52E+08 |
4,83E+10 |
|
|
05.24.07 |
2274,0 |
138 |
19044 |
2628072 |
3,63E+08 |
5E+10 |
|
|
05.23.07 |
2294,1 |
139 |
19321 |
2685619 |
3,73E+08 |
5,19E+10 |
|
|
05.22.07 |
2293,2 |
140 |
19600 |
2744000 |
3,84E+08 |
5,38E+10 |
|
|
05.21.07 |
2288,5 |
141 |
19881 |
2803221 |
3,95E+08 |
5,57E+10 |
|
|
05.20.07 |
2289,6 |
142 |
20164 |
2863288 |
4,07E+08 |
5,77E+10 |
|
|
05.19.07 |
2289,6 |
143 |
20449 |
2924207 |
4,18E+08 |
5,98E+10 |
|
|
05.18.07 |
2289,6 |
144 |
20736 |
2985984 |
4,3E+08 |
6,19E+10 |
|
|
05.17.07 |
2278,3 |
145 |
21025 |
3048625 |
4,42E+08 |
6,41E+10 |
|
|
05.16.07 |
2286,0 |
146 |
21316 |
3112136 |
4,54E+08 |
6,63E+10 |
|
|
05.15.07 |
2262,0 |
147 |
21609 |
3176523 |
4,67E+08 |
6,86E+10 |
|
|
05.14.07 |
2238,9 |
148 |
21904 |
3241792 |
4,8E+08 |
7,1E+10 |
|
|
05.13.07 |
2228,4 |
149 |
22201 |
3307949 |
4,93E+08 |
7,34E+10 |
|
|
05.12.07 |
2228,4 |
150 |
22500 |
3375000 |
5,06E+08 |
7,59E+10 |
|
|
05.11.07 |
2228,4 |
151 |
22801 |
3442951 |
5,2E+08 |
7,85E+10 |
|
|
05.10.07 |
2207,4 |
152 |
23104 |
3511808 |
5,34E+08 |
8,11E+10 |
|
|
05.09.07 |
2243,1 |
153 |
23409 |
3581577 |
5,48E+08 |
8,38E+10 |
|
|
05.08.07 |
2233,4 |
154 |
23716 |
3652264 |
5,62E+08 |
8,66E+10 |
|
|
05.07.07 |
2241,2 |
155 |
24025 |
3723875 |
5,77E+08 |
8,95E+10 |
|
|
05.04.07 |
2240,4 |
156 |
24336 |
3796416 |
5,92E+08 |
9,24E+10 |
|
|
05.03.07 |
2234,7 |
157 |
24649 |
3869893 |
6,08E+08 |
9,54E+10 |
|
|
05.02.07 |
2228,5 |
158 |
24964 |
3944312 |
6,23E+08 |
9,85E+10 |
|
|
05.01.07 |
2204,9 |
159 |
25281 |
4019679 |
6,39E+08 |
1,02E+11 |
|
|
04.30.07 |
2198,0 |
160 |
25600 |
4096000 |
6,55E+08 |
1,05E+11 |
|
|
04.27.07 |
2206,5 |
161 |
25921 |
4173281 |
6,72E+08 |
1,08E+11 |
|
|
04.26.07 |
2214,4 |
162 |
26244 |
4251528 |
6,89E+08 |
1,12E+11 |
|
|
04.25.07 |
2202,9 |
163 |
26569 |
4330747 |
7,06E+08 |
1,15E+11 |
|
|
04.24.07 |
2182,5 |
164 |
26896 |
4410944 |
7,23E+08 |
1,19E+11 |
|
|
04.23.07 |
2185,0 |
165 |
27225 |
4492125 |
7,41E+08 |
1,22E+11 |
|
|
04.19.07 |
2183,9 |
166 |
27556 |
4574296 |
7,59E+08 |
1,26E+11 |
|
|
04.18.07 |
2183,3 |
167 |
27889 |
4657463 |
7,78E+08 |
1,3E+11 |
|
|
04.17.07 |
2181,8 |
168 |
28224 |
4741632 |
7,97E+08 |
1,34E+11 |
|
|
04.16.07 |
2192,6 |
169 |
28561 |
4826809 |
8,16E+08 |
1,38E+11 |
|
|
04.13.07 |
2167,7 |
170 |
28900 |
4913000 |
8,35E+08 |
1,42E+11 |
|
|
04.12.07 |
2142,0 |
171 |
29241 |
5000211 |
8,55E+08 |
1,46E+11 |
|
|
04.11.07 |
2132,0 |
172 |
29584 |
5088448 |
8,75E+08 |
1,51E+11 |
|
|
04.10.07 |
2148,8 |
173 |
29929 |
5177717 |
8,96E+08 |
1,55E+11 |
|
|
04.09.07 |
2144,4 |
174 |
30276 |
5268024 |
9,17E+08 |
1,59E+11 |
|
|
04.05.07 |
2142,4 |
175 |
30625 |
5359375 |
9,38E+08 |
1,64E+11 |
|
|
04.04.07 |
2129,6 |
176 |
30976 |
5451776 |
9,6E+08 |
1,69E+11 |
|
|
04.03.07 |
2136,1 |
177 |
31329 |
5545233 |
9,82E+08 |
1,74E+11 |
|
|
04.02.07 |
2111,9 |
178 |
31684 |
5639752 |
1E+09 |
1,79E+11 |
|
|
03.30.07 |
2104,0 |
179 |
32041 |
5735339 |
1,03E+09 |
1,84E+11 |
|
|
03.29.07 |
2102,3 |
180 |
32400 |
5832000 |
1,05E+09 |
1,89E+11 |
|
|
03.28.07 |
2089,7 |
181 |
32761 |
5929741 |
1,07E+09 |
1,94E+11 |
|
|
03.27.07 |
2109,8 |
182 |
33124 |
6028568 |
1,1E+09 |
2E+11 |
|
|
03.26.07 |
2122,8 |
183 |
33489 |
6128487 |
1,12E+09 |
2,05E+11 |
|
|
03.23.07 |
2121,5 |
184 |
33856 |
6229504 |
1,15E+09 |
2,11E+11 |
|
|
03.22.07 |
2113,8 |
185 |
34225 |
6331625 |
1,17E+09 |
2,17E+11 |
|
|
03.21.07 |
2110,0 |
186 |
34596 |
6434856 |
1,2E+09 |
2,23E+11 |
|
|
03.20.07 |
2074,5 |
187 |
34969 |
6539203 |
1,22E+09 |
2,29E+11 |
|
|
03.19.07 |
2060,8 |
188 |
35344 |
6644672 |
1,25E+09 |
2,35E+11 |
|
|
03.16.07 |
2039,6 |
189 |
35721 |
6751269 |
1,28E+09 |
2,41E+11 |
|
|
03.15.07 |
2049,6 |
190 |
36100 |
6859000 |
1,3E+09 |
2,48E+11 |
|
|
03.14.07 |
2045,3 |
191 |
36481 |
6967871 |
1,33E+09 |
2,54E+11 |
|
|
03.13.07 |
2044,3 |
192 |
36864 |
7077888 |
1,36E+09 |
2,61E+11 |
|
|
03.12.07 |
2086,0 |
193 |
37249 |
7189057 |
1,39E+09 |
2,68E+11 |
|
|
03.09.07 |
2079,7 |
194 |
37636 |
7301384 |
1,42E+09 |
2,75E+11 |
|
|
03.08.07 |
2076,4 |
195 |
38025 |
7414875 |
1,45E+09 |
2,82E+11 |
|
|
03.07.07 |
2052,8 |
196 |
38416 |
7529536 |
1,48E+09 |
2,89E+11 |
|
|
03.06.07 |
2068,8 |
197 |
38809 |
7645373 |
1,51E+09 |
2,97E+11 |
|
|
03.05.07 |
2034,8 |
198 |
39204 |
7762392 |
1,54E+09 |
3,04E+11 |
|
|
03.02.07 |
2054,1 |
199 |
39601 |
7880599 |
1,57E+09 |
3,12E+11 |
|
|
03.01.07 |
2081,2 |
200 |
40000 |
8000000 |
1,6E+09 |
3,2E+11 |
|
