Важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие Международных экономических отношений (МЭО) требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран.
Валютный курс необходим для:
- установления пропорций обмена валют при международной торговле товарами, услугами, при движении капиталов в виде инвестиций и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер продает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту на национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам;
- сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;
- периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков, для расчета таможенных пошлин.
Выступая инструментом связи между стоимостными показателями национального и мирового рынка, валютный курс играет активную роль в МЭО и воспроизводстве.
Валютный курс — это связующее звено между национальной и мировой денежными системами, выражающее соотношение платежных единиц разных стран, то есть это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.
Стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги и капиталы. Таким образом, через валютный курс производители и потребители сравнивают внутренние ценовые пропорции с мировыми. В итоге оценивается степень прибыльности выпуска и экспорта/импорта данного товара, а также эффективность инвестиционных проектов.
К основным характеристикам валютного курса, прежде всего, относят его номинальное и реальное значения.
Номинальное значение валютного курса определяется ежедневно публикуемой средней «ценой» национальной валюты, формируемой торгами на межбанковской валютной бирже (при различных масштабах конвертации) или устанавливаемой центральным банком (в случае необратимости валюты).
Он показывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны.
Покупка и продажа иностранных валют
... иностранной валюте является установленный уполномоченными банками курс их продажи. Порядок покупки иностранной валюты установлен Указанием ЦБ РФ от 20.10.1998 № 383-У "О порядке совершения юридическими лицами - резидентами покупки и обратной продажи иностранной валюты на внутреннем валютном ...
Реальный валютный курсможно определить как отношение цен товаров двух стран, взятых в соответствующей валюте. Реальный валютный курсопределяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен в России и США.
Процесс определения валютного курса называется валютной котировкой.
Котировка бывает прямая и косвенная (обратная).
Числовая запись (котировка) пропорций валют имеет различный вид. При прямой котировке иностранная валюта приравнивается к национальной (как правило, с точностью до четырех знаков после запятой).
Например: 1 долл. США за 34,5318 российских руб. (курс на 18 марта 2009г.).
Курсы иностранных валют к рублю РФ Центрального банка Российской Федерации на 18. 03. 2009г.
| Цифр. Код | Единиц | Валюта | Курс | |
| 36 | AUD | 1 | Австралийский доллар | 22,7392 |
| 840 | USD | 1 | Доллар США | 34,5318 |
| 978 | EUR | 1 | Евро | 44,8603 |
Гораздо реже используется обратная (косвенная) котировка, когда твердая сумма в отечественных денежных единицах соотносится с эквивалентом в иностранной валюте, например: 1 ф. ст. за 1,3925 долл. США. Такая форма характерна для Великобритании и ряда ее бывших доминионов, а также для внутреннего оборота США. Наконец, в банковской практике существуют так называемые кросс-курсы (перекрестные котировки) двух иностранных валют, ни одна из которых не является национальной денежной единицей для участника сделки, фиксирующего курс. Так, в России за основу курса рубля берется соотношение доллар — рубль, зарегистрированный на торгах ММВБ, а прочие курсы определяются по методу кросс-котировки «доллар-валюта».
Кросс-курсы на 18. 03. 2009
| USD | GBR | JPY | CHF | CAD | DKK | SEK | EUR | AUD | NZD | |
| USD | 1 | 1. 3925 | 0. 0101 | 0. 8462 | 0. 7863 | 0. 1184 | 1. 2992 | 0. 5266 | ||
| EUR | 0. 7697 | 1. 0718 | 0. 6514 | 0. 0912 | 1 | 0. 5072 |
часов 18 марта 2009 года следующие курсы для проведения операций покупки и продажи наличной иностранной валюты за наличную валюту Российской Федерации:
| Наименование валют | Масштаб | Курс покупки | Курс продажи |
| Австралийский доллар | 1 | 22,00 | 24,20 |
| Фунт стерлингов Соединенного королевства | 1 | 46,70 | 50,20 |
| Датская крона | 10 | 58,00 | 63,00 |
| Доллар США | 1 | 34,10 | 34,85 |
| Японская йена | 100 | 33,80 | 37,10 |
| Евро | 1 | 44,30 | 45,15 |
За 1 долл. США в России означает, что банки приобретают доллары у клиентов по курсу покупки, равному 34,10, а продают их всем желающим по курсу продажи — 34,85. Разница между ними, называемая маржей, составляет доход финансово-кредитного учреждения. Она служит важным средством страхования потерь при изменении номинального курса валюты. Поэтому возрастание размеров маржи говорит о кризисном характере ситуации на валютном рынке. Среднее арифметическое значение курсов покупки и продажи представляет собой так называемый средний курс национальной валюты, показатель которого используется при экономических сопоставлениях на длительную перспективу.
В практике финансово-валютных отношений широко применяется так называемый фиксинг, состоящий в процедуре определения и регистрации межбанковского курса путем последовательного соотнесения объема спроса и предложения по каждой валюте, что позволяет устанавливать курсы продавца и покупателя, которые публикуются в официальных изданиях.
Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Эта экономическая (стоимостная) категория присуща товарному производству и выражает производственные отношения между товаропроизводителями и мировым рынком. Поскольку стоимость является всеобъемлющим выражением экономических условий товарного производства, то сравнимость национальных денежных единиц разных стран основана на стоимостном отношении, которое складывается в процессе производства и обмена. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого-либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. Как бы ни искажалось действие закона стоимости, валютный курс, в конечном счете, подчиняется его действию, выражает взаимосвязь национальной и мировой экономики, где проявляется реальное курсовое соотношение валют.
товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная цена производства, лежащая в основе мировых цен, базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок.
Множество валютных курсов можно классифицировать по различным признакам.
| Виды валютного курса | ||
| 1. | Способ фиксации | Плавающий |
| Фиксированный | ||
| Смешанный | ||
| 2. | Способ расчета | Паритетный |
| Фактический | ||
| 3. | Вид сделок | Срочных сделок |
| СПОТ-сделок | ||
| СВОП-сделок | ||
| 4. | Способ установления | Официальный |
| 5. |
Отношение к паритету покупательной способ- ности валют |
Завышенный |
| Заниженный | ||
| Паритетный | ||
| 6. |
Отношение к участни- кам сделки |
|
| Курс продажи | ||
| Средний курс | ||
| 7. | По учету инфляции | Реальный |
| Номинальный | ||
| 8. | По способу продажи | Курс наличной продажи |
| Курс безналичной продажи | ||
| Оптовый курс обмена валют | ||
| Банкнотный |
Фиксированный курс – официально установленное государством соотношение двух валют стран, не допускающее их колебаний. Например, китайский юань зафиксирован по отношению к доллару (10 CNY = 1. 4627 USD на 18. 03. 09г.).
Повышение фиксированного курса – ревальвация, понижение – девальвация.
оказывается воздействие с помощью инструментов государственного регулирования, не противоречащих действию рыночного механизма.
Помимо понятия «валютный курс» существует понятие «валютный паритет».
валютный паритет устанавливается правительством законодательно. В условиях плавающего валютного курса паритет валют зависит от покупательской способности каждой из валют и называется паритетом покупательской способности.
Паритет покупательской способности – это паритет двух валют при таком валютном обменном курсе, который способен наделить каждую из них абсолютно одинаковой покупательской способностью в своей стране.
3. Факторы, влияющие на величину валютного курса
На свободный плавающий валютный курс влияет целый ряд факторов, проявляющих себя через спрос и предложение данной валюты на валютном рынке.
Факторы, влияющие на величину валютного курса подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные (вызывающие краткосрочное колебание валютного курса).
относятся:
— разница процентных ставок в различных странах;
- степень открытости экономики.
Конъюнктурные факторы
- деятельность валютных рынков;
- прогнозы;
- цикличность деловой активности в стране.
покупательной способности валют
1. Темп инфляции.
Однако курсовые соотношения валют, очищенные от спекулятивных и конъюнктурных факторов, изменяются в соответствии с законом стоимости, с изменением покупательной способности денежныхединиц.
валютного курса и относительным темпом инфляции проявляется при расчете курса на базе экспортных цен. Цены мирового рынка представляют собой денежное выражение интернациональной стоимости. Что касается импортных цен, то они менее приемлемы для расчета относительного паритета покупательной способности валют, так как сами во многом зависят от динамики валютного курса. Индекс оптовых цен приемлем для такого расчета лишь для развитых стран, где структура оптовой внутренней торговли и экспорта в известной мере сходна. В других странах в этот индекс не входят многие экспортируемые товары. Подобный расчет на базе розничных цен может дать искаженную картину, так как включает ряд услуг, не являющихся объектом мировой торговли. В конечном счете, на мировом рынке происходит стихийное выравнивание курсов национальных денежных единиц в соответствии с реальной покупательнойспособностью.
2. Состояние платежного баланса.
Влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижениепоощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу. Движение капиталов, особенно спекулятивных «горячих» денег, усиливает нестабильность платежных балансов. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных, кредитных, фондовых рынков. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты на иностранном рынке ссудных капиталов, где ставки ниже, и размещать иностранную валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.
4. рации. на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения «горячих» денег.
5. международных расчетах. Например, тот факт, что 60% операций евробанков и 50% международных расчетов осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. Поэтому периодический рост мировых цен и выплат по внешним долгам способствует повышению курса доллара даже в условиях падения его покупательной способности.
6. Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса, а экспортеры задерживают репатриацию валютной выручки. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает стремление импортеров к задержке платежей в иностранной валюте, а экспортеров — к ускорению перевода валютной выручки в свою страну. Такая тактика, получившая название «лидз энд лэгз», влияет на платежный баланс и валютный курс.
7. Степень доверия к валюте на национальном и мировых рынках.
Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Формирование валютного курса на валютных рынках через механизм спроса и предложения валюты обычно сопровождается резкими колебаниями курсовых соотношений. На рынке складывается реальный валютный курс — показатель состояния экономики, доверия к определенной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо снижение, исходя из задач валютно-экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика.
Валютная политика может приобретать довольно разнообразные формы, к которым обычно относят:
- дисконтирование — изменение учетной ставки центрального банка;
- девизную политику — куплю-продажу иностранной валюты государственными органами на национальном рынке, получившую название валютной интервенции;
- диверсификацию валютных резервов — практика включения в их состав валют разных стран;
- применение валютных ограничений;
- использование различных режимов установления валютного курса;
- девальвацию и ревальвацию — методы, означающие соответственно снижение или повышение курса национальной валюты по отношению к иностранной.
Помимо экономических факторов, важную роль в формировании курса национальной валюты играют политические факторы (кризисы, конфликты), а также изменения массовой психологии людей (приливы и отливы определенных настроений, интересов и вкусов).
Резкие изменения курса национальной валюты воздействуют на развитие МЭО. Хаос в сфере МВФС, как показывает опыт мировых войн, приводит к дезорганизации межгосударственных хозяйственных связей, свертыванию всех форм сотрудничества. Валютный курс выступает в качестве ориентира при осуществлении внешнеэкономической политики, он способен усилить или подорвать позиции национальных экспортеров на мировых рынках. Через действие механизма курсового сопоставления происходит перераспределение совокупного ВВП планеты между странами.
играет центральную роль в сфере валютной политики, испытывая воздействие многочисленных экономических, политических и социально-психологических факторов; в свою очередь, валютный курс оказывает самое непосредственное влияние на эволюцию современных МЭО.
4. Тесты
1) Валютный курс – это (выберите верный ответ):
- а) цена денежной единицы страны, выраженная в золоте;
б) цена денежной единицы страны, выраженная в денежной единице
другой страны;
- г) относительная цена валют;
- д) относительная цена товаров, произведенных в двух странах.
Ответ — б
2) Валютный курс определяется следующими факторами:
- а) уровнем процентных ставок — повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижениепоощряет отток капиталов, в том числе национальных, за границу;
- б) состоянием торгового баланса страны;
- в) паритетом покупательной способности валют;
- г) ожиданиями участников валютного рынка;
- д) все ответы верны.
Ответ – д
- уровнем (разницей) процентных ставок в разных странах;
- состоянием торгового и платежного баланса страны;
- ожиданиями участников валютного рынка относительно изменений валютного курса, так же на спрос влияет доверие к валюте и её популярность.
3)Реальный валютный курс – это (укажите верный ответ):
- а) курс, по которому обменивают валюту участники внешней торговли;
- б) прогнозируемый валютный курс;
- в) курс, устанавливаемый Центральным Банком;
- г) номинальный валютный курс, пересчитанный с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты.
Ответ – г — Реальный валютный курсопределяется как номинальный курс (например, рубль к доллару), умноженный на отношение уровней цен (например, в России и США), то есть с учетом динамики цен в своей стране и в стране иностранной валюты.
5. Список использованной литературы
1. Мировая экономика: Учеб. Пособие для вузов/Под ред. И. П. Николаевой. – М.: ЮНИТИ, 2005.
2. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник/Под ред. Л. Н. Красавиной. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2007. – 576с. – ил.
4. Сергеев Е. Ю. Международные экономические отношения: Курс лекций. – М.:Информационно-внедренческий центр «Маркетинг», 2000. -328с.
5. Тэор Т. Р. Мировая экономика. – СПб: Питер, 2002. -224с.: ил. – (Серия «Завтра экзамен»);
6. Ресурс Интернет http://www.sbrf.ru/
7. Ресурс Интернет http://www.finmarket.ru/z/vlk/cross.asp
