Биржа, в отличие от неорганизованного рынка, — публичный и открытый рынок, функционирующий на основании жестких принципов. Биржа отражает реальную ситуацию, складывающуюся в той или иной отрасли, исходя из соотношения спроса и предложения на торгуемый товар, в соответствии с правилами торгов, содержание и требования к которым устанавливаются законодательством. Цена на товарной бирже будет справедливой только в том случае, если биржа проводит торги в соответствии с нормами действующего законодательства и не нарушает их.
Сама товарная биржа не может непосредственно являться стороной биржевой сделки, а служит только торговой площадкой для совершения сделок, выполняя в основном организаторские и регулирующие функции. В то же время биржа значительно упрощает для субъектов хозяйствования сбыт продукции, поиск контрагентов и согласование условий сделок.
Помимо вышеперечисленных, к задачам, выполняемым товарной биржей, относятся:
Как правило, цены, устанавливаемые на биржевых торгах ведущих товарных бирж мира, влияют на ценообразование и на внебиржевом рынке, так как служат ориентиром при заключении внебиржевых сделок с соответствующими товарами.
В настоящее время в Беларуси осуществляет деятельность только одна товарная биржа — ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа».
Биржа имеет право на самостоятельное и свободное установление:
Бирже запрещается устанавливать:
1. Особенности ценообразования на товарных биржах
1.1.Характеристика биржевой торговли
Под товарной биржей понимается организация с правами юридического лица, формирующая оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли, осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранее определенном месте и в определенное время по установленным ею правилам.
Товарные биржи обладают следующими особенностями:
На товарных биржах идет торговля товарами, которые характеризуются следующими чертами: Наиболее широко на товарных биржах представлена продукция сельского хозяйства, сырье и промышленная продукция первых переделов.
Особенностью биржевой торговли является то, что товар продается и покупается без его предъявления и без осмотра.
Товарные биржи по существу выполняют функцию посредника в процессе организации горизонтальных хозяйственных связей, соединяют продавцов и покупателей. В результате биржевых торгов формируются оптовые рыночные цены на биржевые товары. Товарные биржи подразделяются на закрытые и открытые. Такое деление товарных бирж предопределяет состав участников биржевой торговли. В соответствии с российским законодательством участниками биржевой торговли являются члены биржи, постоянные и разовые посетители. На закрытых товарных биржах функционируют биржевые посредники (брокеры).
Развитие электронной биржевой торговли в Республике Беларусь
... биржевой торговли; изучить организацию электронной биржевой торговли в Республике Беларусь и перспективы ее развития. В процессе выполнения курсовой работы используются литературные источники по теме, законы и иные нормативные акты, регулирующие биржевую деятельность в Республике Беларусь, материалы, размещенные в ...
На открытых товарных биржах помимо брокеров могут принимать участие и постоянные, и разовые посетители.
Члены биржи, являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, осуществляют биржевую торговлю:
Члены биржи, не являющиеся брокерскими фирмами или независимыми брокерами, участвуют в биржевой торговле: Биржевые сделки совершаются в ходе биржевых торгов через биржевых брокеров. Биржевыми брокерами являются служащие или представители предприятий, учреждений и организаций-членов биржи и биржевых посредников, а также независимые брокеры.
Членами биржи не могут быть высшие и местные органы государственной власти и управления, которые и выступают в роли уполномоченных органов и заказчиков в части государственных и муниципальных закупок.
Уполномоченные органы и заказчики не могут осуществлять биржевые сделки, так как в соответствии с Федеральным законом № 94-ФЗ они могут привлекать на основе договора юридическое лицо (специализированную организацию) для осуществления функций по размещению государственного или муниципального заказа только путем проведения торгов в форме конкурса или аукциона.
Имеется и еще ограничения для участия уполномоченных органов в биржевой торговле. Дело в том, что в процессе биржевых торгов заключается биржевая сделка, то есть договор (соглашение), заключаемый участниками биржевой торговли в отношении биржевого товара. Заключение сделок на товарной бирже осуществляется на основе типовых биржевых контрактов. Уполномоченные же органы осуществляют функции по размещению заказов для государственных или муниципальных заказчиков за исключением подписания государственных или муниципальных контрактов.
В качестве разового посетителя биржевых торгов осуществлять закупки для государственных и муниципальных нужд может только заказчик. При этом он может совершать биржевые сделки только на реальный товар, от своего имени и за свой счет. Итогом биржевой торговли в ходе биржевых торгов являются поставки биржевых товаров.
На товарной бирже сделки представлены в двух видах. Во-первых, сделки с реальным товаром, то есть с поставкой товара со склада. Во-вторых, сделки без реального товара, то есть с поставкой товара в будущем.
1.2. Биржевые цены
Биржевые цены, часто называемые котировальными ценами (котировками), представляют собой цены специально организованных и постоянно действующих рынков, где на одних и тех же типовых условиях реализуются массовые, качественно однородные, взаимозаменяемые товары. Эти цены формируются открыто исходя из соотношения между спросом и предложением на продукцию, являющуюся предметом биржевой торговли. Они фиксируются по результатам ежедневно, проводимых торгов и оперативно передаются по спутниковой и телекоммуникационной связи крупнейшими информационными и телеграфными агентствами во все точки земного шара, подключенные к сети международной связи. Эти цены сравнительно легко доступны, но быстро устаревают. Биржевые котировки понимаются на условиях франко-склад биржи.
Организация биржевой торговли
... курсовой работы является раскрытие сущности биржевой торговли на предприятии, функции современной биржи, ее участники, понятия и состав биржевого товара, организация биржи, ее управление, организация биржевого торга. Задачами курсовой работы является: 1. Раскрыть тематические основы функционирования биржевой торговли, ... смену собственника; цена на товар устанавливается на основе спроса ...
Биржевая торговля распространяется в основном на топливно-сырьевые и сельскохозяйственные товары, причем круг таких товаров ограничен: это — зерновые (пшеница, кукуруза, овес, ячмень, рожь), продовольственные (живой крупный рогатый скот, свиньи, бройлеры, сахар, кофе, какао, картофель), сырая нефть и нефтепродукты, масличные (льняное и хлопковое семя, соя-бобы, соевое масло и т.д.), сельскохозяйственное непродовольственное и ‘ лесное сырье (хлопок, джут, шелк, шерсть, каучук, пиломатериалы),, цветные металлы (медь, олово, свинец, цинк, алюминий, никель), драгоценные металлы (серебро, золото, палладий, платина).
Биржевые товары — это, как правило, товары с сезонным характером производства или подтвержденные значительным колебаниям цен. Отсутствие биржевых цен на готовые изделия объясняется неоднородностью этих товаров, широким и постоянно меняющимся ассортиментом, многообразием условий купли-продажи, что затрудняет унификацию контрактов, выработку стандартных условий торговли, а следовательно, сбор и обработку информации по ценам. Кроме того, определенное значение имеет сильная монополизация производства и обмена по ряду готовых изделий, обеспечивающая проведение монополиями отражающей их интересы ценовой политики, в определенной мере противоречащей рыночному ценообразованию в условиях биржевой торговли.
По некоторым оценкам, биржевые цены распространяются более чем на 50 видов сырьевых товаров, на которые приходится около 15-20% всего мирового экспорта. Однако, реально через товарные биржи проходит значительно меньший объем реальных торговых операций. Обусловлено это тем, что большинство сделок на биржах заключается с целью страхования от будущих изменений цен и не связано с реальным товарооборотом.
Цены биржевой торговли складываются под преобладающим влиянием соотношения между спросом и предложением на товар. При этом, в отличие от торгов и аукционов, где цены формируются в условиях «много продавцов — один покупатель» или «много покупателей — один или несколько продавцов», на бирже цены определяются в условиях взаимодействия большого числа продавцов и покупателей. В таких условиях монополии оказывают в основном косвенное воздействие на биржевые цены. Попытки монополий внедриться на биржах и диктовать свои ценовые условия, как правило, кончаются для них неудачно. Это связано с рядом обстоятельств: открытым характером биржи, наличием большого числа контрагентов, в целом невысокой степенью монополизации в отраслях, продукция которых является объектом торговли на бирже, определенной заинтересованностью монополий в наличии относительно объективных ценовых ориентиров и источников информации об изменении цен и условий рынка.
Мировой опыт и российская практика функционирования фондовых бирж
... работы является исследование функционирования мирового рынка и российского фондового рынка. Достижение этой цели предполагает решение следующих взаимосвязанных задач: дать понятие фондовой биржи; проанализировать инструменты и субъекты рынка ценных бумаг; рассмотреть историю возникновения и ...
Цены биржевой торговли формируются в условиях взаимодействия большого числа продавцов и покупателей, что затрудняет влияние промышленных и торговых монополий на их уровни. Монополии оказывают в основном косвенное воздействие на биржевые цены. Определенное воздействие цены биржевой торговли испытывают также со стороны государственных органов. Так, в США правительственные органы через специально созданную Комиссию по фьючерсной торговле могут изменять правила функционирования биржи в отношение условий контрактов, объема сделок и котировальных цен, направлять деятельность фьючерсных рынков в случаях, когда складывается «критическое положение», и т.д.
Установление официальных биржевых котировок осуществляется котировальной комиссией, состоящей из брокеров и маклеров, ежедневно по окончании биржевой сессии. Так, котировальный комитет Лондонской биржи металлов (ЛБМ) рассчитывает их исходя из данных, собранных при закрытии утренней биржевой сессии. Цены вечерней сессии считаются неофициальными. Они используются для ориентации в тенденциях рынка и оказывают влияние на котировки Торговля на бирже осуществляется по типовым контрактам, в которых определяется качество товара и условия его поставки. Такое положение упрощает заключение сделок, ускоряет биржевой обмен и позволяет осуществлять не только куплю-продажу наличного товара, но и производить так называемые нетоварные операции.
Цены биржевой торговли могут быть разграничены по разным критериям. Наиболее часто биржевые котировки делятся в зависимости от характера сделок на цены реального (наличного) товара и цены фьючерсного рынка. На практике возможны также группировки биржевых котировок и по другим признакам. Отдельные виды цен взаимосвязаны и зависят друг от друга, но в то же время различаются по механизму формирования и уровням.
Так, цены на наличный товар формируются исходя из соотношения между спросом и предложением на продукцию, имеющуюся в наличии. Они могут быть двух видов: цены по сделкам с немедленной поставкой (котировки «спот») и цены по сделкам с отдаленным сроком поставки (котировки «форвард»).
Цены по сделкам с немедленной поставкой являются ценами на товар, находящийся на одном из складов биржи, который передается покупателю в течение определенного срока, установленного правилами биржи.
Сделки на наличный товар с отдаленным сроком поставки (например, через 1,2,3 и более месяцев) носят название «форвардных». Длительность срока поставки товара, продаваемого по этим ценам, определяется биржей и зависит от характера товара, условий и обычаев, действующих на бирже. Например, на ЛБМ основным сроком поставки является 3 месяца. На биржах какао-бобов цены определяются с поставкой через 3 и 10 месяцев. На Нью-Йоркской бирже цены на хлопок устанавливаются с поставкой через 1, 3 и б месяцев. При форвардных сделках поставка товара обязательна. В ходе исполнения контракта покупатель товара может меняться, а продавец, как правило, остается прежним.
Фондовая биржа функции, листинг и котировка ценных бумаг
... сделок будет мало. 2. Понятие листинга. Листинг - совокупность правил, в соответствии с которыми те или иные эмиссионные ценные бумаги допускаются до котировки на какой-либо фондовой бирже, ... и соблюдения этики фондового рынка). Функции фондовой биржи: создание постоянно действующего рынка; определение цен; распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения; ...
Сделки на срок, или фьючерсные сделки относятся к операциям с товаром, не имеющиймся в наличии на складах биржи. Поставка товара по этим сделкам не предусматривается. Они заключаются для страхования (хеджирования) от возможных потерь в случае изменения рыночной цены в период срока действия контракта или в чисто спекулятивных целях, то есть для извлечения прибыли из разницы между текущей ценой и ценой фьючерсной сделки. В процессе проведения таких сделок могут меняться как продавцы контрактов, так и их покупатели. В отличие .от хеджиевых операций, спекуляция в биржевой торговле состоит в покупке (продаже) биржевых контрактов с целью последующей их перепродажи (откупа) по более высоким (низким) ценам и получения исходя из этого выигрыша за счет отклонения цены биржевого контракта в момент его исполнения в благоприятную для биржевого спекулянта сторону. Спекулятивные операции, приносящие в каждый данный момент прибыль одним участникам и убытки другим, осуществляются на бирже путем игры на повышение или понижение цен, использования разницы цен на различных биржах одного и того же товара, на одной бирже за счет выступления с разными контрактами по качеству, количеству товаров, срокам, условиям поставки и другими способами.
Биржевые котировки устанавливаются, как правило, на унифицированный по качеству и условиям поставки товар. Так, типовой контракт на сахар предусматривает поставку 50т сахара-сырца поляризации 96 градусов, насыпью, ФОБ со штивкой порты Карибского моря (контракт N11) или СИФ порты США с оплатой пошлины (контракт N 14).
Стандартный биржевой контракт Лондонской биржи какао предусматривает поставку Ют хорошо ферментированных какао-бобов из Ганы, Нигерии, Кот-д’Ивуара, Сьерра-Леоне и Того с числом бобов в 100 г не более 120. На ЛБМ цены на свинец устанавливаются на товар с минимальным содержанием металла 99,97%, поставляемый в чушках весом не более 112 англофунтов (50,8 кг) стандартными партиями по 625 кг.
В тех случаях, когда на бирже заключается контракт на товар, отличающийся от установленного стандарта, цена на стандартный товар выступает как базисная, а цена на товар, не совпадающий со стандартным, определяется исходя из базисной цены и устанавливаемых в биржевом контракте по договоренности между продавцом и покупателем скидок или надбавок. В частности, официально определяемые скидки (надбавки) применяются на Лондонской, Нью-Йоркской биржах сахара и некоторых других.
Биржевые котировки широко используются в практике международной торговли: не только по сделкам непосредственно на биржах, но и в небиржевом обороте, при определении цен в долгосрочных контрактах, межправительственных соглашениях и т.д. При этом биржевые котировки либо непосредственно берутся за базу контрактных цен, либо используются в качестве одного из критериев определения цены конкретной сделки.
Котировки бирж, географически удаленных друг от друга, характеризуются определенной взаимосвязью и взаимовлиянием. Цены одних бирж учитываются в той или иной степени при формировании цен на других биржах: либо непосредственно принимаются во внимание участниками торгов, либо оказывают косвенное воздействие на цены Так, котировки Бременской хлопковой биржи находятся под существенным воздействием фьючерсных операций на Нью-Йоркской хлопковой бирже.
Срочные сделки на фондовой бирже
... проведения срочных сделок на фондовой бирже. Курсовая работа предусматривает решение следующих важнейших задач: изучение особенностей деятельности Фондовых бирж в России; изучение основных типов сделок на фондовой бирже; исследование классификации срочных сделок на Фондовой бирже; анализ основных типов и механизма совершения срочных сделок ...
Взаимное влияние биржевых котировок объясняется как, межправительственных соглашениях и т.д. При этом биржевые котировки либо непосредственно берутся за базу контрактных цен, либо используются в качестве одного из критериев определения цены конкретной сделки.
Котировки бирж, географически удаленных друг от друга, характеризуются определенной взаимосвязью и взаимовлиянием. Цены одних бирж учитываются в той или иной степени при формировании цен на других биржах: либо непосредственно принимаются во внимание участниками торгов, либо оказывают косвенное воздействие на цены Так, котировки Бременской хлопковой биржи находятся под существенным воздействием фьючерсных операций на Нью-Йоркской хлопковой бирже.
Взаимное влияние биржевых котировок объясняется открытостью бирж, регулярностью и оперативностью информации о складывающейся на них ситуации, участием или возможностью участия компаний в торгах на нескольких биржах, что ведет к определенному совпадению направлений изменения цен на отдельных биржах, к сближению размеров колебаний и выравниванию уровней цен. Вместе с тем полного совпадения цен на различных биржах одного товара, как правило, не отмечается, что связано с формированием на биржах неодинакового соотношения между спросом и предложением в силу несовпадения объемов, условий поставок и расчетов, а также удаленностью одного рынка от другого.
При использовании биржевых котировок в качестве базы цен экспортных контрактов обычно выбираются наиболее солидные биржи, берутся цены «спот» и по возможности фактических сделок (без номинальных котировок), ориентируются на минимальный (или средний) их уровень при наличии минимальных и максимальных котировок в итого вой таблице биржевого дня.
Таким образом, цены, формируемые на товарных биржах, имеют сугубо рыночную основу. Однако на товарных биржах процесс формирования и применения цен имеет свои особенности, которые сформулированы в кодексе продажной и покупной цены биржевого товара в виде
Эти правила создают соответствующую рыночную атмосферу на биржевых торгах. В ходе торгов могут заключаться сделки, дифференцированные по видам цен: Цены на товары биржевой торговли называются котировками. В свою очередь биржевые цены группируются в зависимости от различных классификационных признаков.
Как уже отмечалось, на товарной бирже осуществляются сделки с реальным товаром, то есть с поставкой товара со склада, и сделки без реального товара, то есть с поставкой товара в будущем. Цены по этим двум видам сделок и порядок их формирования различаются между собой. Сделки с реальным товаром бывают двух видов.
Сделки с немедленной поставкой наличного товара со склада биржи называются сделками спот (spot).
Оплата наличного товара осуществляется при передаче товара покупателю по цене, которая также называется спот. Характерная особенность таких сделок — покупатель осуществляет реальную закупку товара, а продавец немедленную реализацию товара. Естественно, при таких сделках отсутствует возможность «игры» с ценами как у продавца, так и у потребителя.
Сделки с реальным товаром, но с его поставкой в будущем, в строго оговоренные продавцом и покупателем сроки, называются форвардными сделками (forward).
Срочные сделки с валютой
... собой срочную сделку, при которой владелец ценных бумаг или валюты продает их банку (на бирже) с обязательством последующего выкупа через определенный срок по новой, более высокой цене (курсу). ... и т. д. в иностранной валюте представляют собой активы в иностранной валюте. Валютный риск покрывается за счет форвардных продаж соответствующих валют. 2) Займы в иностранной валюте, сделанные на рынках ...
Договорная цена, зафиксированная в форвардном контракте о купле-продаже биржевого товара с его поставкой и расчетом в будущем, называется ценой форвардной сделки. Как правило, цена форвардной сделки используется для минимизации возможных рисков. Это связано с тем, что к моменту будущей поставки товара возможны изменения условий, влияющих на цену товара. К ним относятся:
Чаще всего на практике цена форвардной сделки по уровню отличается от цены спот. Хотя возможно и их совпадение. Практика биржевой торговли выработала два варианта формирования цены форвардной сделки.
Если продавец и покупатель считают, что к моменту будущей поставки товара условия, влияющие на цену, изменятся несущественно, то они могут в форвардном контракте о купле-продаже товара зафиксировать цену, сложившуюся на товарной бирже на момент заключения сделки (с учетом расходов на хранение и страхование).
В таком случае цена форвардной сделки по уровню может быть близка к цене спот.
Если участники биржевой торговли предвидят в будущем изменение условий, влияющих на цену, то в этом случае продавец и покупатель договариваются о цене форвардной сделки, по которой, по их мнению, товар будет котироваться на товарной бирже на момент его поставки покупателю. В этом случае цена форвардной сделки по уровню будет отличаться от цены спот. При этом соотношение цены форвардной сделки и цены спот может иметь разнонаправленный характер:
При форвардных сделках появляется возможность «игры» с ценами как у продавца, так и у потребителя. Выигрыш от форвардной сделки по сравнению со сделкой спот может получить как продавец, так и потребитель. Все зависит от того, кто из них более реально спрогнозировал все возможные конъюнктурные моменты.
Сделки без реального товара предполагают отсутствие товара на складе биржи на момент оформления контракта. Сделки предполагают торговлю не товарами, а контрактами. Такие сделки получили название фьючерсных сделок, а контракты, заключенные на такие сделки, — фьючерсных контрактов. Участники фьючерсной торговли, как правило, ставят своей целью не покупку товара, а получение выигрыша от «игры» на разнице цен. Сделки без реального товара классифицируются на две большие группы.
Фьючерсные сделки предполагают заключение фьючерсных контрактов. При фьючерсных контрактах покупаются права на приобретение определенного количества товаров к установленному сроку в будущем по фиксируемой в момент заключения сделки цене. В товарном фьючерсном контракте определяется:
Цена фьючерсной сделки по существу представляет собой цену товара в будущем. На один товар может быть оформлено несколько фьючерсных контрактов. Покупка контракта называется «длинной» позицией, а продажа — «короткой».
Опцион (option) — это ценная бумага, дающая право ее владельцу на приобретение или продажу в будущем товара по фиксированной цене. По сути опцион представляет собой срочное обязательство, в соответствии с которым:
Виды операций и сделок на мировом валютном рынке
... торговля. Операции на валютном рынке обеспечивают успешное взаимодействие стран-участниц международных отношений, регулируют цены на иностранную валюту, играют важную роль в экономике страны. Целью данной работы является изучение валютных операций, осуществляемых на мировом валютном рынке. Для ...
Таким образом, цена опциона — это цена права выбора решения в отношении товара, отраженного в опционном контракте.
Цены, формируемые на товарных биржах, наиболее полно отражают их рыночную сущность. Они являются прозрачными (открытыми), регулярно публикуются в открытой печати. Поэтому они могут с полным основанием служить ориентиром для заключения сделок организациями во внебиржевой торговле.
2. Механизм ценообразования на товарных биржах в Республике Беларусь
В настоящем комментарии описаны механизм ценообразования на товарных биржах в Республике Беларусь, специфика его нормативного регулирования, а также особенности его применения в деятельности ОАО «Белорусская универсальная товарная биржа».
Товарная биржа является одной из разновидностей организованного оптового рынка, ее основными задачами считаются сбор информации о спросе и предложении, концентрация спроса и предложения, а также содействие совершению сделок купли-продажи путем организации гласных публичных торгов на конкурентной основе в определенном месте и определенное время по заранее установленным правилам.
и т.д……………..
