Прямые сущность и особенности
Прямыми иностранными инвестициями, по определению МВФ, являются инвестиции, цель которых заключается в получении длительного интереса юридическим лицом — резидентом одной экономической системы в компании — резиденте другой экономической системы. Длительный интерес подразумевает существование долгосрочных отношений между прямым инвестором и иностранной компанией и существенной степени влияния инвестора на менеджмент организации. Именно этот элемент влияния и контроля отличает прямые инвестиции от портфельных [1, с. 3].
На практике прямыми инвестициями принято считать вложение иностранным инвестором средств в приобретение более чем 10% уставного капитала компании. Иначе, если доля иностранного инвестора менее 10%, его вложения считаются портфельными инвестициями.
К прямым иностранным инвестициям относятся также реинвестированная (нераспределенная) прибыль, долгосрочные и краткосрочные кредиты. Прибыль считается реинвестированной, если инвестор, получив прибыль по итогам определенного периода времени, не расходует ее на выплату дивидендов, а оставляет в компании, таким образом реинвестируя средства в дальнейшее ее развитие. В российской учетной практике такая прибыль называется нераспределенной и раскрывается в III разделе баланса «Капитал и резервы».
Прямые инвестиции могут осуществляться иностранными компаниями несколькими способами., Основными способами привлечения прямых иностранных вложений в
экономику России являются:
— привлечение иностранного капитала в предпринимательской форме путеми создания совместных предприятий (в том числе — путем продажи
зарубежным инвесторам крупных пакетов акций российских акционерныхобществ);
- регистрация на территории России предприятий, полностью
принадлежащих иностранному капиталу;
- привлечение иностранного капитала на основе концессий или
соглашений о разделе продукции;
- создание свободных экономических зон (СЭЗ), направленное на
активное привлечение зарубежных инвесторов в определенные регионыстраны.
До сих пор в России не получило развития привлечение инвесторов на
основе концессий и соглашений о разделе продукции (эта форма широко применяется в других странах в первую очередь для привлечения иностранных вложений в разработку недр, лесных и водных ресурсов, использование государственных земель.
Проблема привлечения инвестиций в экономику России
... в России. Цель: Какие существуют способы привлечения инвестиций в экономику России . Задачи: анализируем динамику и состояния инвестиций; причины инвестиционного кризиса в России; инвестиционная политика правительства. Объект : Проблема привлечения инвестиций в экономику. ... лет инвестиций, в первую очередь в основной капитал. Не находят Россию привлекательной как внутренние, так и иностранные ...
Анализ структуры уже привлеченных прямых инвестиций в первую очередь показывает, что львиная доля таких инвестиций направляется либо в экспортно ориентированные отрасли (ТЭК, горнодобывающая промышленность, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная промышленность), либо в сверхприбыльные проекты с малыми сроками окупаемости и незначительной фондоемкостью (торговля, телекоммуникации, общественное питание, строительство офисных и гостиничных зданий в крупных городах, пищевая промышленность, финансовые услуги).
В 2010 году прямые иностранные инвестиции в экономику Российской Федерации увеличились более чем на 40 % по сравнению с 2009 годом, что намного больше, чем прогнозировалось Росстатом. В соответствии с другими источниками, иностранные инвестиции в российскую экономику в 2011 году, наоборот, несколько сократились, хотя и превысили показатели, которые были зафиксированы в 2008 году [5].
Портфельные в Россию
Целью портфельных инвестиций является вложение средств инвесторов, в ценные бумаги наиболее эффективно работающих предприятий, а также в ценные бумаги, эмитируемые государственными и местными органами власти с целью получения максимального дохода на вложенные средства. Портфельный инвестор, в отличие от прямого, занимает позицию “стороннего наблюдателя” по отношению к предприятию-объекту инвестирования и, как правило, не вмешивается в управление им. Привлечение иностранных портфельных инвестиций также является для российской экономики важнейшей задачей. С помощью средств зарубежных портфельных инвесторов возможно решение следующих экономических задач[2, с.98]:
— пополнение собственного капитала российских предприятий в целях долгосрочного развития путем размещения акций российских акционерных обществ среди зарубежных портфельных инвесторов;
— аккумулирование заемных средств российскими предприятиями для реализации конкретных проектов путем размещения среди портфельных инвесторов долговых ценных бумаг российских эмитентов;
— пополнение федерального и местных бюджетов субъектов Российской Федерации путем размещения среди иностранных инвесторов долговых ценных бумаг, эмитированных соответствующими органами власти;
— эффективная реструктуризация внешнего долга Российской Федерации путем его конвертации в государственные облигации с последующим размещением их среди зарубежных инвесторов.
Ниже будут рассмотрены два основных потока привлекаемых в Россию иностранных портфельных инвестиций:
— вложения портфельных инвесторов в акции и облигации российских акционерных обществ, свободно обращающиеся на российском и зарубежном рынке ценных бумаг;
— вложения иностранных портфельных инвесторов во внешние и внутренние долговые обязательства Российской Федерации, а также ценные бумаги, эмитированные субъектами Федерации.
Вместе с тем многих портфельных инвесторов привлекала на российский рынок акций в первую очередь возможность получения сверхвысоких прибылей за счет спекуляций с российскими ценными бумагами, имеющими очень нестабильную курсовую динамику. Помимо традиционных для «возникающих рынков” рисков, в России такой нестабильности способствовал дополнительный специфический фактор [3, с.108].
Портфель ценных бумаг
... предпосылки формирования портфеля ценных бумаг; Раскрыть методику формирования и управления портфеля ценных бумаг; Сконструировать портфель ценных бумаг и рассчитать его доходность; Анализируйте основные тенденции фондового рынка с точки зрения портфельного инвестора. В качестве объекта исследования (вполне справедливо) был выбран коммерческий банк, так ...
Чековая приватизация, явившаяся практически бесплатной раздачей государственной собственности в виде акций вновь созданных АО в частные руки, привела к тому, что акции российских предприятий оказались лишены одной из своих титульных функций — давая акционеру, право на участие в управлении акционерным обществом и получение части его прибыли в виде дивидендов, они не являлись инструментом привлечения средств в основной капитал предприятия для долгосрочного развития. Даже те относительно не-значительные средства, которые были получены от продажи части акций на денежных аукционах, пошли не на прямое финансирование соответствующих пред-приятий, преобразованных в АО, а в федеральный и региональные бюджеты. Таким образом, рынок российских акций оказался практически оторван от рельного сектора, и акции во многом превратились в чисто игровой, спекулятивный финансовый инструмент. Этому способствовал и тот факт, что подавляющее большинство “новых АО” даже при благоприятной макроэкономической ситуации будет в состоянии платить дивиденды по своим акциям лишь через несколько лет — таким образом, практически невозможным было и определение сколько-нибудь разумной цены тех или иных акций исходя из предполагаемых дивидендов [4, с.58].
Таким образом, можно сделать вывод о том, что в настоящий момент иностранные портфельные инвестиции в акции промышленных предприятий не играют для российской экономики значительной положительной роли. Причина этого, однако, лежит не в природе этих инвестиций, а в том положении на российском рынке капиталов, которое создалось в результате общего экономического кризиса и проведения чековой приватизации. В связи с этим регулирование рынка капиталов и приведение его в соответствие с нормальной мировой практикой является важнейшим фактором для привлечения портфельных вложений из-за рубежа и включения средств иностранных портфельных инвесторов в российский инвестиционный цикл. Главными задачами, стоящими в этой связи перед российскими экономическими властями и предприятиями, являются:
— создание стабильной и всеобъемлющей нормативно-правовой базы, регламентирующей выпуск ценных бумаг российскими предприятиями и порядок их обращения на фондовом рынке;
- правовое обеспечение прав акционеров и владельцев иных корпоративных ценных бумаг;
— создание надежной общенациональной инфра-структуры фондового рынка, открытой как для отечест-венных, так и для зарубежных инвесторов;
— организация выпуска российскими предприятиями новых эмиссий ценных бумаг, предназначенных, в частности, и для размещения на зарубежных рынках капиталов;
— создание внутрироссийской системы коллективных инвестиций (в первую очередь — инвестиционных фондов и трастовых структур), что должно придать рынку ценных бумаг дополнительную стабильность и снизить его привлекательность для спекулятивного иностранного капитала.
Портфельные иностранные инвестиции сократились на 66,5%, до $241 млн (в первом полугодии 2010 года сокращение составило 18,9%), в том числе инвестиции в акции и паи уменьшились до $149 млн (- 48,1%), инвестиции в долговые ценные бумаги — до $92 млн (- 77,5%) [5].
Инвестиции в производство
... сооружений 1.2 Источники инвестиций инвестиция производство прибыль кредит Инвестиции, в особенности реальные (капиталообразующие) инвестиции, могут осуществляться как за счет внутренних (национальных), так и за счет внешних (иностранных) источников. Оба источника инвестиций играют значительную ...
Прочие инвестиции в России
К прочим инвестициям относятся вложения ссудного капитала в виде разного рода кредитов и финансового лизинга.
Российские предприятия заинтересованы в получении кредитов у зарубежных банков. Раньше практически все займы из-за рубежа получало государство или они предоставлялись под государственную гарантию. Очевидно, что в современных условиях государство не может предоставлять гарантии по всем кредитам, которые хотели бы получить частные российские предприятия. Государство может гарантировать кредиты под хорошо проработанные проекты народно-хозяйственного назначения.
Формой привлечения иностранных займов может быть продажа на мировых фондовых рынках государственных ценных бумаг, а также региональных и муниципальных займов и обязательств. Практика такого рода займов появилась. Правительство осуществило несколько выпусков евробондов (еврооблигаций).
Однако после дефолта 1998 г. рейтинг российских облигаций существенно «снизился» до «ССС», и только в начале 2000 г. России был присвоен рейтинг «В», тоже не очень высокий, но по облигациям с таким рейтингом можно не опасаться дефолта.
С точки зрения страны, принимающей капитал, в том числе России, предпочтительнее вложения иностранного капитала в виде прямых инвестиций, так как они не требуют возврата и заинтересовывают инвестора повышать эффективность деятельности компании, в которую они вложены. Портфельные инвестиции, т. е. покупка иностранцами акций и облигаций коммерческих организаций, также может быть источником финансирования производства. Однако портфельные инвестиции очень чувствительны к изменениям конъюнктуры и могут быстро перемещаться из одной страны в другую («горячие деньги»).
Именно так произошло в России летом 1998 г., когда владельцы ценных бумаг начали «сбрасывать» их и вывозить полученные деньги. Иностранные займы при эффективном использовании поступающих средств на производственные цели могут быть важным фактором развития предприятий.
Отметим основные формы инвестиций иностранного капитала в отечественную экономику:
инвестиции в форме государственных заимствований РФ, образующих государственный долг РФ;
- инвестиции в форме вклада в акционерный капитал российских предприятий;
- инвестиции в форме вложения в ценные бумаги;
- иностранные кредиты;
- лизинговые кредиты;
- финансовые кредиты российским предприятиям.
Прочие иностранные инвестиции увеличились в 3,3 раза, до $80,418 млрд (в первом полугодии 2010 года сокращение на 3,8%).
В том числе торговые кредиты увеличились до $11,996 млрд (+ 77,0%), прочие кредиты — до $66,496 млрд (рост в 4,2 раза), из них кредиты на срок до 180 дней увеличились до $46,514 млрд (рост в 22 раза), на срок свыше 180 дней — до $19,982 млрд (+ 47,3%) [5].
Зарубежные инвестиции: мировой опыт и практика России
... чтобы убедить иностранных инвесторов в том, что в России уже создан благоприятный инвестиционный климат, и что вложение средств в российскую экономику является перспективным и сравнительно безопасным мероприятием. Статистический анализ инвестиций, их ...
СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Иностранные инвестиции./ Под ред А.А Зубченко. – — М.: ЭКСМО, 2006. – 465с.:21 см.- ISВN 5-85746-0041-7: Б.ц., 2000 экз.;
2. Иностранные инвестиции: учеб. для вузов / под ред. Э.С. Хазанович; Фин. акад. при Правительстве РФ. — 7-е изд., стер. — М.: КНОРУС, 2008. — 559с.:21 см.- ISВN 437-5-9765-9800-5: Б.ц., 3000 экз.;
3. Инвестиционная деятельность: учебник/ С.Л. Ермаков, Ю.Н. Юденков. – М.: КНОРУС, 2009. – 656с. .:21 см.- ISВN 978-5-0043-5: Б.ц., 2000 экз.;
4. Иностранные инвестиции: учеб. для вузов / под ред. Е. Ф.Ивасенко .— 3-е изд., пеpеpаб. и доп. — М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2007.— 703с. :21 см.- ISВN 776-9-0984-5543-9: Б.ц., 2000 экз.;
и т.д……………..
