В экономике любого государства, с тех пор как возникли деньги, эмиссия играла и каждодневно играет разностороннюю, а порой противоречивую роль. Она влияет на укрепление и ослабление экономики, повышение доходов государственных бюджетов и покрытие их дефицитов, изменение покупательной способности и валютных курсов национальных валют.
Под эмиссией понимается такой выпуск денег в оборот, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте. При двухуровневой банковской системе эмиссия безналичных денег осуществляется коммерческими банками, а эмиссия наличных денег – Центральным банком, т.к. он имеет монопольное право на выпуск банковских билетов.
Если рассматривать эмиссию как одно из средств денежной политики то, она выражается в непосредственном увеличении денежного предложения. Эмиссия может осуществляться непосредственно путём печатанья денег или посредством выпуска различного рода долговых обязательств. Эмиссия становится опасной, если увеличение предложения денег происходит для покрытия денежного дефицита, и она не обеспечивается соответственным уровнем прироста ВВП.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕНЕЖНОЙ ЭМИССИИ
1.1 Исторические сведения об эмиссионных процессах
Изучение денежной эмиссии невозможно без выявления сложных процессов, имевших место в денежном обращении всей России в 1768 -1920 гг. Денежное обращение представляет собой кровеносную систему экономики государства, которое в кризисный период претерпевает глубокие, зачастую губительные изменения.
Впервые денежная эмиссия была проведена Екатериной II в 1768 г. В денежное обращение вводились бумажные ассигнации, приравниваемые к «ходячим монетам». Первоначально их было выпущено на 1 млн. руб. Обмен металлических и бумажных денег осуществляли два специально организованных банка в Москве и Санкт–Петербурге. До конца 18 века возможности использования ассигнаций при повседневных, мелких актах купли-продажи были весьма ограниченными.
1.2 Сущность денежной эмиссии
Экономическая необходимость и познавательный интерес к рассматриваемой проблеме обусловили неоднократные попытки сформулировать определение сущности эмиссии денег. Согласно одной точке зрения, денежная эмиссия — это главным образом выпуск в обращение обязательств эмиссионного учреждения (центрального банка) строго против узаконенного вида резервов. В этом определении эмитируемые деньги правильно характеризуются в качестве обязательств центрального банка, но сущность денежной эмиссии не раскрывается. Другая точка зрения, представленная в экономической литературе, исходит из того, что выпуск денег в обращение каждодневно сочетается с изъятием их из обращения. Поэтому эмиссия понимается как такой выпуск денег, который приводит к общему увеличению денежной массы, находящейся в обороте.
Эмиссия денег и денежная масса
... законодательством РФ порядке выпуск в обращение и изъятие из обращения денежных знаков на территории РФ. Безналичная эмиссия денег осуществляется в ... эмиссия. Монопольное право ЦБ на наличную эмиссию банкнот 2.1 Организация эмиссии наличных денег Эмиссия наличных денег представляет собой их выпуск в обращение, при котором увеличивается общая масса наличных денег. Монополия выпуска наличных денег ...
Практически денежная масса возрастает в результате эмиссии базовых денег, т. е. обязательств Центрального банка, и вследствие мультипликации коммерческими банками кредитов и депозитов. Поэтому более правильно считать, что денежная эмиссия — это прирост денежной базы, представленной суммой наличных денег в обращении и денег па счетах коммерческих банков в Банке России. Прирост количества денег (эмиссия) существенно отличается от их базисного остатка (денежной базы) в количественном и качественном отношениях. Прирост может быть больше базисного остатка, как это было в России в 1992 г., и может быть меньше данного остатка, как это было, например, в 2000 г. В качественном отношении базисный остаток денег может способствовать относительной пропорциональности экономики, а прирост денег — нарушить пропорциональность. И наоборот, базисный остаток денег может быть связан с кризисной ситуацией, а прирост его — смягчить экономический кризис. Вместе с тем свойства денежной эмиссии во многом совпадают со свойствами денег вообще, хотя и обладают присущими ей особенностям.
Сущность денежной эмиссии состоит в обмене прироста денежной базы на часть национального дохода страны. В тех случаях, когда производство в стране нарастает, в процессе кредитования происходит внешне незримый обмен эмитируемых на кредитной основе денег на прирост национального дохода. Сущность процесса обмена характеризует, в частности, усиление притока денег во вклады населения в коммерческие банки, прилив этих денег на счета банков в центральном банке и обратный выпуск принятых денег в оборот.
Сущностную сторону денежной эмиссии отражает и покупка Центральным банком государственных ценных бумаг на вторичном рынке. В этом случае также происходит обмен эмитируемых денег на часть национального дохода страны. Когда эмиссия осуществляется через канал покупки Центральным банком иностранной валюты, фактически также происходит обмен эмитируемых денег на частицу национального дохода, выраженную в свободно конвертируемой валюте. Отсюда следует, что сущностные связи денежной эмиссии основаны на меновых отношениях между нею и частью национального дохода.
Денежная эмиссия плотно связана с кредитной эмиссией, но качественно отличается от нее. Понятие кредитной эмиссии шире понятия денежной эмиссии. Кредитная эмиссия включает в себя не только эмиссию денег, но и эмиссию других кредитных орудий обращения, и, в том числе, векселя, функционирующих как деньги.
1.3 Виды денежной эмиссии
Существует несколько видов денежной эмиссии. Налично-денежная – выпуск бумажных денег и чеканка монет. В странах централизованной управляемой экономикой размер налично-денежной эмиссии определяется кассовыми планами банков и финансовыми пропорциями государственного плана. Депозитная — предполагает открытие дополнительных источников безналичных денег в форме ссуд и др. Размер депозитной эмиссии определяется кредитными планами. Реально на процесс налично-денежной эмиссии влияет Центральный банк, казначейство, Правительство в лице его высших исполнительных и законодательных органов. Выпуск в обращение денежных средств характеризует денежно-кредитную политику государства. При наличии инфляции дополнительный выпуск объективно обусловлен ростом цен. Если масштабы эмиссии превышают потребности экономики в денежных средствах для обращения, происходит «перегрев»экономики и возбуждается инфляция, но одновременно он может стимулировать повышение экономической активности. В случае недостаточной эмиссии наблюдается «охлаждение» экономики, нехватка денежных средств, снижение деловой активности. Предложение денег осуществляется Центральным банком — через эмиссию денег, регулирование ставки процента по кредитам, операций по купле — продаже ценных бумаг.
Стабилизационный фонд и его роль для экономики России
... Стабилизационного фонда; Охарактеризовать зарубежный опыт создания и использования Стабилизационного фонда; Проанализировать проблемы и перспективы развития Стабилизационного фонда. Объект работы – Стабилизационный фонд Российской Федерации, предмет – функционирование Стабилизационного фонда и его роль для экономики России. Стабилизационный фонд (СФ) – специальный государственный фонд ...
2 ДЕНЕЖНАЯ ЭМИССИЯ: СВОЙСТВА И ОПТИМАЛЬНОСТЬ
2.1 Свойства денежной эмиссии
Основополагающее свойство денежной эмиссии состоит в ее способности насыщать экономику деньгами. Наиболее важным критерием такого насыщения признано отношение денежной массы по агрегату М2 к ВВП.
Насыщению экономики деньгами способствует покупка ценных бумаг в тех случаях, когда выручка от их продажи направляется в реальный сектор экономики. Определенное значение имеет и приобретение Банком России иностранной валюты. При прочих равных условиях, чем больше норматив обязательной продажи части экспортной валютной выручки, тем в большей мере экспортеры ведут расчеты со своими поставщиками в рублях и тем выше уровень монетизации экономики.
Наряду со свойством насыщения экономики деньгами в экономически обоснованных пределах существует свойство отторжения, или возвратности, избыточной денежной эмиссии, возникшей в результате диспропорций в экономике.
Главное направление возвратности избыточной денежной эмиссии основано на возвратности средств, ссуженных банками. Практика в России сложилась таким образом, что рычаги возвратности ссуженных средств и соответственно денежной эмиссии ослаблены.
В этой связи заслуживает внимания вопрос о гарантиях возвратности ссуженных средств, которые предоставляются банками предприятиям. Разумеется, главный гарант — это сам заемщик. Но актуален также вопрос о гарантиях, внешних по отношению к заемщику.
Гарантии по банковским кредитам непосредственно связаны с возвратом избыточной денежной эмиссии. В частности, эти гарантии призваны способствовать решению крупной проблемы эффективного использования денег, эмитированных Банком России и хранящихся в нем на корреспондентских счетах коммерческих банков.
Государственные гарантии допустимы по кредитам, имеющим общегосударственное значение. В иных случаях вопрос о гарантиях в основном связан с экономическими отношениями между предприятиями и организациями. В будущем по мере нарастания уровня рентабельности продукции и снижения процента за банковский кредит можно ожидать развития практики предоставления гарантий по банковским кредитам предприятиями, которые, будучи устойчивыми в финансовом отношении, заинтересованы в платежеспособности менее устойчивых предприятий.
Многолетний опыт денежных эмиссий показал, что величина эмиссии не должна ограничиваться твердыми лимитами. Такие ограничения могут нанести ущерб экономике. Например, во время вспышки денежно-кредитного кризиса, когда счет идет на часы и минуты, жесткое лимитирование денежной эмиссии постановлениями Государственной думы равносильно лимитированию количества воды, предназначенной для тушения пожара.
Денежная эмиссия
... денежной эмиссии является одним из основных принципов организации денежной системы государства. «Выпуск денег» и «эмиссия денег» Но одновременно клиенты погашают банковские ссуды и сдают наличные деньги в операционные кассы банков, и количество денег ...
Высшим проявлением гибкости денежной эмиссии служит ее способность к мультипликации. Деньги, эмитированные в естественных пределах и сверх таковых, притекают на корреспондентские счета коммерческих банков в Банке России и проявляют свое мультипликативное свойство.
Эффективное использование свойств денежной эмиссии для целей укрепления и развития экономики обусловлено решением сложной проблемы количественной и качественной оптимальности массы эмитируемых денег.
2.2 Оптимальность денежной эмиссии
Вопрос об оптимальности денежной эмиссии связан с проблемой оптимальности денег вообще и оптимальности количества денег в частности. Под оптимальностью денег в данном случае понимается высокая степень обеспечения деньгами пропорционального развития экономики.
В экономической литературе проблема количества денег, необходимых для развития экономики, является одной из наиболее дискуссионных. Ряд авторов обосновывает правомерность политики дефицитности денег в экономике. Другие считают целесообразным наличие некоторого избытка денег и соответственно небольшой инфляции.
Исследовал проблему оптимального количества денег, М. Фридмен пришел к следующему выводу:
«Наше окончательное правило, определяющее оптимальное количество денег, состоит в том, что этого можно достичь путем дефляции цен, теми которой приводит к нулевой номинальной ставке процента». Это заключение представляется спорным исходя из ряда соображений.
Во-первых, дефляция цен обычно происходит в результате кризиса перепроизводства товаров. В условиях подъема производства дефляция цен осуществима как случайность. Если предположить, что в нормальных бескризисных условиях идет перманентная дефляция цен, то это потребует пересмотра договоров по реализации продукции в сторону снижения цен, сокращается номинальной заработной платы и других ценовых характеристик деятельности хозяйства. На ряде его участков возникнут убытки. Произойдет нарушение производственных отношений, которое поставит под вопрос оптимальность количества денег, находящихся в обращении.
Во-вторых, когда номинальная процентная ставка сводится к нулю вследствие дефляции цен и доход кредиторов определяется преимущественно повышением ценности денег, кредит для них в значительной мере теряет свою привлекательность. При таких условиях у вкладчиков пропадает заинтересованность в том, чтобы вносить свои свободные деньги во вклады, а у банков ослабевает стимул к предоставлению кредитов. В итоге понижается роль кредита в экономике.
В-третьих, оптимальность количества денег зависит от того, насколько оно (количество) дает простор развитию функций денег. Однако весьма вероятно, что количество денег, сопряженное с дефляцией цен и нулевой номинальной ставкой процента, может сузить сферу функционирования денег как средства платежа.
Современные теории денег и денежного обращения
... работы., Методологическая база курсовой работы., Структура курсовой работы. Анализ вопросов, касающихся современных теорий денег и денежного обращения, по мнению автора данной курсовой работы необходимо начать с раскрытия ... Франции 1716-1720 гг., когда была проведена банком Джона Ло эмиссия бумажных денег. В России эмиссия бумажных денег впервые началась в 1769 г. Было сделано предположение, что ...
