Долговое и долевые формы финансирования инвестиционных проектов. Кредитное финансирование, коммерческий кредит, лизинг, факторинг, форфейтинг, внутрифирменное финансирование, синдицирование, инвестиционный налоговый кредит.
Долевое финансирование, Долговое финансирование
По кредитному договору, согласно ст. 819 ГК РФ, банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее. Кредит может быть выдан только банком или кредитной организацией, имеющей лицензию на банковскую деятельность.
Кредитное финансирование
Кредитное финансирование
- кредитный договор, товарный кредит,
- коммерческий кредит (лизинг, факторинг, форфейтинг),
- целевой иностранный кредит (заимствование),
- международный кредит,
- внутрифирменное финансирование (прямой международный фирменный кредит, компенсационный внутрифирменный кредит, параллельный внутрифирменный кредит),
- международный кредит,
- внутрифирменное кредитование (прямой международный фирменный кредит, компенсационный внутрифирменный кредит, параллельный внутрифирменный кредит),
- инвестиционный налоговый кредит и др.
Дополнительной формой краткосрочного кредитования, направленной на восполнение недостающих средств компании и для проведения текущих платежей при наличии дебетового остатка на счетах компании, является овердрафт.
Овердрафт — ссуда, предоставляемая компаниям, при временной недостаточности средств на счете заемщика. Предоставляется компаниям, у которых приток денежных средств систематически превышает их отток, а ссуда может быть погашена в короткие сроки. Для погашения задолженности по кредитному договору используются безналичные (денежные) и неденежные формы расчета (векселя, взаиморасчеты, мена, бартер, переуступка прав требования и др.).
Безналичными формами расчетов по кредитному финансированию могут быть банковский перевод, аккредитив, инкассо, вексель, чек, валютный клиринг. Обязательства между сторонами могут быть прекращены путем их погашения или, согласно ст. 414 ГК РФ, соглашением сторон о замене первоначального обязательства другим обязательством, предусматривающим иной предмет или способ исполнения (новация).
Российская система противодействия отмыванию капиталов и финансирования ...
... «под крышей» криминальных структур. Цель дипломной работы – рассмотреть методы борьбы с отмыванием капиталов и финансированием международного терроризма. Для реализации поставленной цели необходимо осуществить ... банковские и специализированные небанковские финансово-кредитные институты (коммерческие банки, сберегательные банки и ассоциации, кредитные союзы, банки взаимных фондов, пенсионные ...
По кредитному договору, согласно ст. 819 ГК РФ, банк или иная кредитная организация (кредитор) обязуются предоставить денежные средства (кредит) заемщику в размере и на условиях, предусмотренных договором, а заемщик обязуется возвратить полученную денежную сумму и уплатить проценты на нее (банковский кредит).
Коммерческий кредит
Коммерческий кредит (ст. 823 ГК РФ) — передача в собственность по договору другой стороне денежных сумм или других вещей, определяемых родовыми признаками, в том числе в виде аванса, предварительной оплаты, отсрочки и рассрочки оплаты товаров, работ или услуг. Предоставление кредита может быть оформлено в виде кредитной линии — обязательства банка или кредитной организации перед заемщиком обеспечить его денежными средствами в течение определенного срока в пределах согласованного лимита путем предоставления револьверного (возобновляемого) кредита, автоматически продлеваемого после каждого погашения предыдущей поступившей суммы (транша) и рамочного (невозобновляемого) кредита для оплаты товарных поставок по действующему контракту.
Лизинг как форма финансирования
Лизинг (англ. leasing, от англ. to lease — сдавать в аренду) — форма финансирования проекта и операция, которая согласно Федеральному закону «О финансовой аренде (лизинге)» № 164-ФЗот 19.10.1998 (в ред. от 04.11.2014) (далее — Закон № 164-ФЗ) определяется как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих с целью развития форм инвестиций в средства производства. Предметом лизинга согласно ст. 3 Закона № 164-ФЗ могут быть любые непотребляемые вещи, в том числе предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество, за исключением земельных участков, природных объектов и др.
Имеет место большое число видов лизинга и связанные с этим схемы финансирования (лизинг оперативный, финансовый, сублизинг, возобновляемый, прямой, косвенный и др.).
Возможная схема лизинговой сделки представлена на рис. 1.
Рис. 1. Схема лизингового контракта
Например, для реализации проекта инициатору проекта требуется оборудование с определенными техническими характеристиками, но средства для его приобретения отсутствуют или данное оборудование нецелесообразно приобретать, поскольку оно требуется на короткий период времени. Тогда инициатор проекта обращается в лизинговую компанию и заключает лизинговый договор с лизингодателем на анализ рынка оборудования, подбор предприятия-изготовителя, покупку оборудования и передачу этого оборудования лизингополучателю. Если у лизинговой компании имеется требуемое оборудование, то она сразу передает его по договору лизинга лизингодателю. В противном случае лизинговая компания приобретает в собственность нужное оборудование. При недостаточности средств у лизинговой компании она обращается в банк за ссудой. Лизингодатель приобретает у предприятия-изготовителя требуемое оборудование, и оно с предприятия-изготовителя поступает к лизингополучателю, который использует его для реализации проекта. Передаваемое оборудование страхуется в страховой компании. В течение действия договора лизинга лизингополучатель уплачивает лизинговые платежи лизингодателю. Размер лизинговых платежей зависит от ряда факторов, в том числе от вида лизинга. При возвратном лизинге оборудование по окончании действия договора возвращается лизингодателю, поэтому лизинговые платежи могут предусматривать полную окупаемость оборудования и получение прибыли. Это связано с тем, что для лизингодателя возникают риски, что данное оборудование более не будет востребовано. При лизинге с правом выкупа приобретенное оборудование остается в собственности лизингополучателя. Лизингодатель фактически кредитует (финансирует) лизингополучателя (инициатора проекта), оплачивая приобретение оборудования. Инициатор проекта при всём этом получает отсрочку платежа.
Источники финансирования инновационных проектов
... и системы финансирования инновационной деятельности. 2) Рассмотреть основные источники финансирования инновационных проектов. 3) Рассмотреть инновационный бизнес-плана. ... инновационных проектов необходимыми материально-техническими, трудовыми и информационными ресурсами. К подобным методам относят: покупка в рассрочку или получение в лизинг (аренду) необходимого для выполнения проекта оборудования; ...
Факторинг
Факторинг (англ. factoring, от англ. factor — посредник, торговый агент) — форма финансирования проекта и операция, когда согласно ст. 824 ГК РФ заключается договор финансирования под уступку денежного требования. Одна сторона (финансовый агент) передает или обязуется передать другой стороне (клиенту) денежные средства в счет денежного требования клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику), вытекающего из предоставления клиентом товаров, выполнения им работ или оказания услуг третьему лицу. Клиент уступает или обязуется уступить финансовому агенту это денежное требование. Возможная схема факторинговой сделки представлена на рис. 2.
Рис. 2. Схема факторинговой сделки
Инициатору проекта для его реализации необходимо оборудование, но свободные денежные средства отсутствуют. Инициатор проекта заключает договор с компанией-поставщиком на поставку оборудования, а компания-поставщик — договор с факторинговой компанией (банком) об уступке права требования долга (дебиторской задолженности) с покупателя, получая документы о поставленном инициатору проекта оборудовании и его стоимости. Компания-поставщик поставляет требуемое оборудование покупателю, а факторинговая компания оплачивает ей в виде аванса сумму порядка 70—90% суммы дебиторской задолженности (стоимости оборудования).
Факторинговая компания фактически является инвестором, финансирующим инвестиционный проект покупателя. При наступлении срока оплаты инициатор проекта платит сумму долга факторинговой компании, включая сумму комиссии, а факторинговая компания оплачивает оставшуюся сумму долга компании-поставщику за вычетом своей комиссии.
Факторинговая сделка выгодна всем ее участникам: компания-поставщик получает сразу определенную сумму денежных средств за оборудование и может организовать очередной производственный цикл, инициатор проекта, получив оборудование, использует его для реализации проекта, а факторинговая компания получает доход в виде комиссионных от участников сделки. Основными формами факторинга являются факторинг с регрессом или без регресса. При факторинге с регрессом в случае неоплаты долга покупателем компания-поставщик возвращает факторинговой компании ранее перечисленную ей сумму аванса. При факторинге без регресса все риски остаются у факторинговой компании и уплаченная ею сумма аванса компании-поставщику назад не возвращается.
Методы мониторинга инвестиционных проектов компании
... работе будут рассмотрены следующие вопросы: основные принципы, положенные в основу мониторинга инвестиционных проектов компании; критерии мониторинга инвестиционного решения; критерии мониторинга экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, ...
Различают факторинг открытый, когда инициатор проекта сразу уведомляется об уступке права требования долга, и закрытый, когда инициатор проекта об этом не уведомляется. При открытом факторинге покупателю сообщается о договоре факторинга между компанией-поставщиком и факторинговой компанией (банком) и он переводит сумму долга непосредственно факторинговой компании.
При закрытом факторинге инициатор проекта платит сумму долга компании-поставщику, которая банком, обслуживающим компанию-поставщика, перечисляется факторинговой компании с учетом ранее перечисленного аванса и за вычетом комиссионных. Инициатор проекта может узнать об уступке права требования в момент, когда не будет перечислена им сумма долга компании-поставщику. Факторинг используется для сделок как на внутреннем российском, так и на международном рынке и носит название, соответственно, внутреннего и международного факторинга.
Международный факторинг подразделяется на прямой и косвенный (взаимный).
Различают прямой импортный и прямой экспортный факторинг. В случае прямого факторинга в сделке участвует только одна факторинговая компания. При прямом импортном факторинге компания-поставщик уступает право требования факторинговой компании, которая находится в стране импортера (компании-покупателя).
В случае прямого экспортного факторинга факторинговая компания находится в стране экспортера. Требование об уплате долга, исходящее от нее, сталкивается с проблемой инкассирования требования об уплате в стране импортера. В этом случае компания-поставщик требует гарантий возврата долга от государственных организаций в стране импортера.
При косвенном факторинге в сделке участвуют две факторинговые компании. Факторинговая компания, находящаяся в стране экспортера, заключает договор субфакторинга (взаимное соглашение) с факторинговой компанией в стране импортера (компании-покупателя).
Компания-покупатель платит сумму долга факторинговой компании в своей стране, а та переводит сумму долга с учетом комиссии факторинговой компании в стране компании-поставщика.
Форфейтинг как инструмент финансирования
Форфейтинг (англ. forfeiting, от франц. aforfait— целиком, обшей суммой) — форма финансирования проекта и операция по приобретению форфейтинговой компанией, в рамках заключаемого договора, коммерческого обязательства инициатора проекта (компании-покупателя) перед компанией-поставщиком (инвестором).
При этом все риски по договору переходят к форфейтинговой компании, без права их оборота на продавца. Это означает, что продавец освобождается от имущественной ответственности в случае, когда форфейтинговая компания не сумеет взыскать сумму по векселю. Возможная схема форфейтинговой сделки представлена на рис. 3.
Бизнес-план как модель инвестиционного проекта
... концентрирования финансовых ресурсов. Бизнес-план выступает как объективная оценка собственной предпринимательской деятельности фирмы и в тоже время необходимый инструмент проектно-инвестиционных решений в ... мобилизоваться. Целью бизнес-плана может быть получение кредита, или привлечение инвестиций, определение стратегических и тактических ориентиров фирмы и др. Бизнес-план предусматривает решение ...
Рис. 3. Схема форфейтинговой сделки
Инициатору проекта требуется оборудование для реализации проекта, но свободные средства у него отсутствуют. Инициатор проекта ищет компанию-продавца, которая продала бы оборудование на условиях форфейтинга. Компания-поставщик заключает договор с инициатором проекта на поставку оборудования. Инициатор проекта выписывает вексель с учетом процентов за отсрочку платежа, авалирует его в банке, устраивающем компанию-поставщика, и передает его компании-поставщику. Компания-поставщик по договору передает вексель форфейтинговой компании, которая оплачивает за инициатора проекта сумму долга. Таким образом, форфейтинговая компания финансирует инициатора проекта, у которого возникает отсрочка платежа. Инициатор проекта получает оборудование и использует его для реализации проекта.
Схема форфейтинговой сделки в основном подобна схеме факторинговой сделки с отличием в том, что обеспечением возврата суммы долга инициатором проекта является выпущенный им вексель, авали-рованный в первоклассном банке. При неуплате инициатором проекта в срок суммы долга форфейтинговой компании обязанность уплатить долг переходит к банку, авалировавшему вексель. Преимущество использования в расчетах векселя состоит в том, что вексель является безусловным обязательством, согласно которому в судебном порядке не рассматриваются причины его выдачи и соответствующий договор на поставку, а проверяется только правильность составления векселя и наличие обязательных реквизитов. Поскольку вексель является безусловным обязательством инициатора проекта, то его использование в расчетах позволяет ускорить, при необходимости, вынесение судебного решения и быстрее вернуть сумму долга форфейтинговой компании.
Целевой иностранный кредит (заимствование) (ст. 6 БК РФ) — форма финансирования проектов, включенных в программу государственных внешних заимствований Российской Федерации, предусматривающая предоставление средств в иностранной валюте на возвратной и возмездной основах путем оплаты товаров, работ и услуг в соответствии с целями этих проектов. Указанный кредит включает связанные кредиты иностранных государств, иностранных юридических лиц, а также нефинансовые кредиты международных финансовых организаций.
Международный кредит — предоставление товарных и денежных ресурсов для реализации инвестиционного проекта по договору в сфере международных экономических отношений, осуществляемое на условиях срочности, платности, возвратности и обеспеченности.
Внутрифирменное финансирование
Внутрифирменное финансирование — финансирование инвестиционного проекта путем перераспределения денежных средств между головной (материнской) компанией и ее филиалами (дочерними, ассоциированными, зависимыми) компаниями, находящимися в одной или в разных странах. Формами финансирования могут быть: прямой международный фирменный кредит, компенсационный внутрифирменный кредит, параллельный внутрифирменный кредит.
Синдицирование как форма финансирования
В практике финансирования используют понятие синдицированного кредита, под которым правильнее понимать форму предоставления кредита. Отличием обычного кредита от других является наличие нескольких кредиторов, предоставляющих заемные средства, и которые в общей сумме соответствуют объему необходимых средств для реализации проекта. Такой кредит (форма) используется для реализации крупных инфраструктурных проектов (например, для проектов в нефтяной, металлургической, газовой и других отраслях, для проведения сделок слияния и поглощения и др.), когда один кредитор не в состоянии предоставить инициатору проекта необходимую сумму или желает снизить возникающие риски. Синдицирование используется при выдаче экспортных кредитов, организации кредитных линий, лизинговых сделках и др.
Разработка инновационного проекта на примере ООО «Объединенная ...
... Цель курсовой работы - разработать инновационный проект на примере объекта исследования. Объект исследования - ООО «Объединенная торговая компания». Задачи курсовой работы: рассмотреть теоретические положения разработки инновационного проекта; обозначить условия функционирования предприятия- объекта исследования и сформировать инновационный проект в ...
На рис. 4 представлены две формы организации синдицированного кредита при наличии и при отсутствии организатора синдицированного кредита, особенностью которого является возможность его погашения без штрафных санкций.
Рис. 4. Схема синдицированного кредита: а) без организатора; б) с организатором
Схема привлечения кредита состоит в том, что инициатор проекта (заемщик) выдает организатору поручение на привлечение средств от группы банков (кредиторов).
Организатор готовит информацию об инициаторе проекта, передает ее участникам, которые могут быть заинтересованы в финансировании проекта, готовит договор, аккумулирует все средства и перечисляет их инициатору проекта. Синдицированный кредит может быть «клубным», когда в состав кредиторов принимается ограниченный круг банков, или «открытым», когда все желающие банки участвуют в финансировании. В роли организатора может выступать банк, который по варианту а является одним из кредиторов, а во-втором — банк, который принимает на себя все обязанности организации кредита. По варианту а кредиторы и организатор перечисляют свою часть кредита заемщику, который направляет полученную сумму на реализацию проекта. По варианту б перечисление средств осуществляет организатор проекта. Чем выше имидж (рейтинг) организатора кредита, тем выше вероятность организации синдицированного кредита по схеме б, поскольку организатор самостоятельно осуществляет подбор банков-кредиторов под условия проекта. Заемщику удобнее общаться и согласовывать возникающие проблемы только с организатором, который имеет право изменять условия кредита, чем со всей группой банков-кредиторов. Для обслуживания кредита может быть назначен банк-агент, который занимается обслуживанием кредита (связи с общественностью, ведение документооборота, решение юридических вопросов и др.).
Наличие организатора кредита требует дополнительных расходов заемщика.
Инвестиционный налоговый кредит
Инвестиционный налоговый кредит
С 1 января 2015 г. с целью привлечения сбережений граждан в качестве источника финансирования введена ст. 219.1 в НК РФ. Указанная статья предусматривает инвестиционные налоговые вычеты для налогоплательщика при исчислении налога на доходы физических лиц. Налогоплательщик имеет право на инвестиционные налоговые вычеты при соблюдении установленных правил: в размере положительного финансового результата, полученного в налоговом периоде, в результате реализации ценных бумаг, обращающихся на организованном рынке ценных бумаг; в сумме денежных средств, внесенных в налоговом периоде на индивидуальный «инвестиционный счет»; в сумме доходов, полученных по операциям, учитываемым на индивидуальном «инвестиционном счете».
Оценка эффективности инвестиционного проекта на примере ОАО «Пятовское ...
... данного курсового проекта - проведение экономического анализа экономическая оценка эффективности инвестиционного проекта на предприятии ОАО «Пятовское горное управление». Для выполнения поставленной цели необходимо решить следующие задачи: 1) изучить теоретические аспекты оценки инвестиционного проекта; 2) ...
