Аукционная форма торговли относится к категории посреднических операций, способствующих обращению товаров. В отличие от биржи, аукционы являются не постоянными, а периодически действующими центрами посреднической торговли реальными товарами с индивидуальными свойствами. Торговля на аукционах ведется методом открытых торгов.
Аукционы также являются особой разновидностью посреднических организаций, способствующих обращению товаров. В отличие от биржи аукционы являются не постоянными, а периодически действующими центрами посреднической торговли реальными товарами с индивидуальными свойствами. Торговля на аукционах ведется методом открытых торгов.
Трансформация бирж реального товара в фьючерсные в мировой торговле способствует дальнейшему повышению их роли на внешнем рынке. За послевоенные годы (с 1950 по 1990 г.) масштабы и объемы увеличились быстрыми темпами и возросли за этот период более, чем в 12 раз. Среднегодовой объем сделок к концу 80-х годов превысил 3 триллиона долларов.
1 Аукционная торговля
В аукционе участвуют 3 субъекта взаимодействий:
Аукционатор — лицо, передающее товар аукционисту по договору для его последующей реализации на аукционе в соответствии с условиями договора и правилами аукциона.
Аукционист — лицо, проводящее аукцион. Аукционеры — участвующие в аукционе потенциальные покупатели.
Аукцион — продажа публичных товаров, представляет собой публичный торг. Это соревнование покупателей за право приобретения товаров, выставляемого на аукционную продажу. Товары, выставляемые на аукцион, имеют стартовую цену и обычно предполагаются к продажи лотами.
Стартовая цена — начальная цена, назначаемая аукционатором и аукционистом в аукционном договоре, с которого начинается торг во время проведения аукциона.
Лот — неделимая партия товаров, выставляемая на аукционную продажу. Все лоты под номерами обычно выставляются для предварительного осмотра до начала аукциона. Товар (лот) считается проданным после 3-го удара молотком аукциониста тому аукционеру, который предложил наивысшую цену. На международные аукционы выставляются пушнина, скаковые лошади, пряности, чай, табак, шерсть, ряд других товаров, включая антиквариат.
Аукционы по каждому товару имеют свою специфику и свою частоту проведения: один или несколько раз в год.
Биржевой товар. Биржевая торговля
... Развитие бирж и биржевой торговли отразилось и на объектах торговли -- биржевых товарах. Уже на том этапе, когда была введена торговля по образцам, к товарам, продаваемым на бирже, ... современной экономической теории. Базовым моментом биржевой торговли является определение понятия - биржевой товар. В Европе, начиная с XVI века в качестве биржевых товаров использовались различные материалы и продукты ...
1.1 Виды аукционов
Аукционы по масштабу охвата регионов делятся на национальные и международные. Наиболее распространенными аукционными товарами являются пушнина, немытая шерсть, крупный рогатый скот и лошади, морская рыба, табак, чай и т.д.
Аукционы — это коммерческие организации, располагающие соответствующими помещениями, оборудованием и квалифицированным персоналом. Наиболее распространены аукционы, организованные в форме акционерных обществ. Нередко это крупные компании, монополизирующие торговлю определенным видом товара. Они обычно скупают за свой счет товары у производителей, диктуя закупочные цены, и перепродают их оптовым посредникам, получая прибыль от разницы цен. Эти же аукционы принимают на перепродажу товары и от независимых производителей на комиссионных началах. Крупные аукционы имеют собственное производство по доработке сырьевых товаров, например, по выделке скупаемых у заготовителей сырых шкурок. Торг на таких аукционах обычно происходит открыто, непосредственно с участием покупателей. Открытые аукционы специализируются главным образом на торговле пушниной, животными, рыбой, тропическими фруктами, предметами искусства.
Другие аукционы представляют собой специализированные брокерские фирмы, которые занимаются перепродажей товаров на условиях комиссии, получая вознаграждение от продавцов, а иногда и от покупателей. Сами продавцы и покупатели в таких аукционах не участвуют, а их поручения в пределах установленных ими полномочий выполняют брокеры. Иногда такие аукционы называют закрытыми. Они специализируются преимущественно на торговле шерстью, чаем, табаком, реже — пушниной.
В Скандинавских странах аукционы принадлежат ассоциациям или кооперативам по разведению и заготовке пушнины. В Российской Федерации действует пушной аукцион в Санкт-Петербурге, аукцион по торговле племенными лошадьми в Москве. Покупателями товаров на этих аукционах являются крупные оптовые фирмы зарубежных стран.
1.2 Организация и техника аукционной торговли
Обычно периодически действующие аукционы публикуют график проведения торгов или заблаговременно оповещают поставщиков и традиционных покупателей о сроках их проведения.
Принятые от поставщиков товары или сразу сортируются, или проходят дополнительную предпродажную доработку. Сортировка осуществляется по качеству товаров. Товары одинакового качества сортируются по партиям (лотам).
Из каждого лота отбирается образец. Количество товаров в лоте зависит от обычаев в торговле данным видом товара. Например, в одном лоте соболя подбирается 10—30 одинаковых шкурок, норки — до 300 шкурок, каракуля — до 500 и более шкурок. Каждому лоту присваивается номер, в порядке которого он будет продаваться с аукциона. Лоты со сходным качеством товара комплектуются в более крупные партии — стринги, из которых также отбираются образцы.
По завершении сортировки аукцион выпускает каталог с указанием состава и номеров лотов. Каталоги рассылаются традиционным- покупателям с указанием начала работы аукциона и правил проведения торга. Покупатели обычно прибывают заблаговременно, чтобы иметь время тщательно осмотреть выставленные товары, пометить в каталогах интересующие их номера лотов и проставить ожидаемые ими цены. На аукционах пищевкусовых товаров для покупателей устраиваются дегустации.
Игровая модель электронных аукционов
... знать, в какой позиции они находятся (некоторые стохастические игры, в частности, карточные игры). К играм с несовершенной информацией сводятся игры с неполной информацией (также известные как байесовские игры). В отличие от игр с несовершенной информацией, где неполная информированность игроков возникает в процессе игры, в играх с неполной информацией неполная ...
Главной стадией аукциона является торг, который ведет опытный аукционист с ассистентами. Существует несколько способов ведения торгов.
Аукцион с повышением цен может вестись гласным и негласным способами. При гласном способе аукционист объявляет номер очередного лота, причем одновременно номер лота обычно высвечивается на световом табло, называет начальную цену и спрашивает: «Кто больше?» Покупатели повышают цену каждый раз на величину не ниже минимальной надбавки, указанной в правилах проведения торга. Обычно она составляет от 1 до 2,5% первоначальной цены. Если очередного повышения цены не предлагается, аукционист после троекратного вопроса: «Кто больше?» — ударяет молотком, подтверждая, что данный лот продан последнему покупателю, предложившему наивысшую цену. Помощники аукциониста помечают, какому покупателю и по какой цене продан определенный лот.
В тех случаях, когда из-за отсутствия интереса к данному лоту или по причине предварительного сговора покупателей не удается достичь намеченной аукционом продажной цены, аукционист имеет право без объяснений причин снять лот с торга и выставить его через некоторое время еще раз.
При негласном (немом) торге покупатели после объявления аукционистом минимальной цены подают аукционисту условные знаки о согласии поднять цену на установленную величину надбавки. Аукционист каждый раз объявляет новую цену, не называя покупателя. Если на трехкратный вопрос аукциониста: «Кто больше?» — никто не подаст условный сигнал, то лот или вещь приобретает тот покупатель, который подал сигнал последним. Негласное проведение торга позволяет сохранить в тайне имя покупателя. Такой порядок аукционного торга нередко применяется при продаже предметов искусства и драгоценностей.
Аукционы с понижением цен. Некоторые аукционы проводятся с постепенным понижением первоначально объявленной цены на заранее установленные скидки. Партию товара приобретает тот, кто первый из участников скажет: «Да».
Некоторые аукционы, ведущиеся с понижением цен, автоматизированы. Каждый раз более низкая цена высвечивается на табло. Лот покупает тот, кто первый скажет «да» или нажмет электрическую кнопку, останавливающую смену цифр на табло. Покупатель определяется по заблокированной горящей лампочке у места участника торга.
Автоматизированный торг применяется и при повышении цен, по мере увеличения которых покупатели отпускают электрические кнопки. Товар приобретает тот, кто остался последним не отпустившим кнопку.
Обычно аукционные торги проходят достаточно быстро и за час может быть продано около 300 лотов. При автоматизированном способе проведения торгов, особенно на понижение, число лотов, продаваемых за час, может быть в 1,5—2 раза больше. Оформление контрактов осуществляется администрацией аукциона на основании записей, сделанных помощником аукциониста. Продавцы товаров (комитенты) и покупатели подписывают типовые контракты. Комитенты получают деньги за свои товары, а покупатели вносят полные суммы стоимости купленных ими товаров или авансы и забирают товары со складов в течение срока, установленного правилами аукциона. Аукционы, являясь коммерческими организациями могут кредитовать поставщиков товаров, выдавая им денежные авансы Покупатели могут получать товары с аукциона в коммерческий кредит и возвращать его по мере распродажи или использования товаров. Аукционная торговля создает значительные удобства для поставщиков и покупателей, сокращая издержки обращения и обеспечивая продажу по ценам, близким к оптимальным для данного региона.
Крупнейшие фондовые биржи мира
... другими биржами, главной среди бирж Гонконга стала Гонконгская фондовая биржа. С 1947 года по 1969 год биржа занималась монополизацией рынка, присоединяя к себе Фондовую биржу Дальнего востока, Фондовую биржу Кам-Нгам, Фондовую биржу Каулуня. Объединенная биржа в ...
2 Биржевая торговля
2.1 Пути развития биржевой торговли
Крупнейшей международной биржей мира является американская «Чикаго борд оф Трейд», торгующая зерновыми культурами, соевыми бобами, золотом, серебром, ценными бумагами. Известны также и другие международные биржи, находящиеся в США: Нью-йоркская биржа хлопка; Нью-йоркская товарная биржа цветных металлов; Лондонская биржа цветных металлов; Лондонская нефтяная биржа; Японская биржа сахара, текстильного сырья, каучука, зернобобовых.
Современной тенденцией развития биржевого дела является сокращение общего количества бирж и объединение специализированных в универсальные, в результате чего 90% биржевой международной торговли размещено в США, Великобритании, Японии.
Существует также обширная сеть международных региональных бирж, ориентирующихся на обслуживание нескольких близлежащих стран, и национальных, обслуживающих фирмы и организации страны местонахождения.
В странах СНГ насчитывается несколько сот бирж. Она размещаются главным образом в столицах стран СНГ и крупнейших областных и краевых центрах, а также в столицах автономных республик. В России имеются биржи в гг. Москве, Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Нижнем Новгороде, Челябинске, Волгограде, Белгороде и др. городах.
Инициаторами создания бирж являются чаще всего коммерческие центры, АО, крупные промышленные предприятия, частные фирмы, потребительские союзы. Изучение процессов становления биржевого дела в России показывает, что на отечественных биржах используются правила торговли, сходные с общемировыми. Учитываются и такие общие требования, как приближение зерновых бирж к сельскохозяйственным регионам.
Установлены российскими биржами контакты с зарубежными партнерами, осуществляется обучение и стажировка отечественных специалистов на биржах за рубежом.
Представляет также интерес изучение опыта работы фондовых бирж за рубежом. Предметом сделок на них являются ценные бумаги, векселя, акции, облигации и др. Основные операции выполняют маклеры, которые мгновенно осуществляют сделки. Стоимость акции, например, определяется тем, какую прибыль принесут они по итогам года. На биржах объявляют дивиденды по акциям в третьем квартале, а продажа ведется круглый год. От каждой страны берется по восемь ведущих компаний и с помощью специального индекса проводится анализ экономической стабильности страны. В нашей стране пока мал рынок ценных бумаг, поэтому, как сложится работа фондовых бирж, сказать трудно. Деятельность бирж внутри страны, безусловно, в перспективе окажет помощь многим организациям, предприятиям, кооперативам, частным лицам в реальной оценке и решении проблемы не только во внутрихозяйственной деятельности страны, но и при выходе за ее границы, на орбиту внешнеэкономической деятельности.
2.2 Товарные биржи
Развитие мирохозяйственных связей привело к созданию постоянно действующих рынков сырьевых и сельскохозяйственных товаров массового спроса, а также рынков валюты и ценных бумаг. В современной мировой торговле этими товарами большое значение имеют международные биржи. В зависимости от товара, на который совершаются сделки на международных биржах, их можно разделить на товарные, валютные и фондовые.
Товарная биржа — это постоянно действующий оптовый рынок чистой конкуренции, на котором по определенным правилам совершаются сделки купли-продажи на качественно однородные и легко взаимозаменяемые товары.
Особенности экономического анализа деятельности товарной биржи
... товарная биржа рассматривалась как дополнительный инструмент реализации экономической политики ... товара, кроме того на русских биржах заключались сделки и с незаменимыми товарами. Первые советские товарные биржи ... биржа персонал арбитражный 1.3 Организация работы товарной биржи Торговлю в биржевом кольце осуществляют брокеры и дилеры - члены биржи, физически присутствующие там. Они заключают сделки ...
Первые товарные биржи появились в Европе в XVI в. Если в Западной Европе биржа явилась результатом развития свободной инициативы деловых кругов, то в России она возникла в 1705 г. на основании указа Петра I, который познакомился с работой биржи, будучи в Голландии.
В США первые биржи появились в начале XIX в. По мере развития капитализма в этот период бурно развивались и биржи. Так, только в США их насчитывалось около 500. Однако по мере развития рыночной экономики, совершенствование транспорта, создания современных средств связи число товарных бирж сокращалось. Одновременно происходил процесс сокращения количества видов товаров, продаваемых и покупаемых на биржах. Если в период расцвета бирж на них обращалось более 200 видов товаров, то в настоящее время — около 70. На их долю приходится около 15-20% международной торговли. Эти так называемые биржевые товары можно условно объединить в следующие группы:
1) энергетическое сырье — нефть, дизельное топливо, бензин, мазут, пропан;
2) цветные и драгоценные металлы — медь, алюминий, свинец, цинк, олово, никель, золото, серебро, платина и др.;
3) зерновые — пшеница, кукуруза, овес, рожь, ячмень, рис;
4) маслосемена и продукты их переработки — льняное и хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло;
5) живые животные и мясо — крупнорогатый скот, живые свиньи, бекон;
6) пищевые товары — сахар-сырец, сахар рафинированный, кофе, какао-бобы, картофель, растительные масла, пряности, яйца, концентрат апельсинового сока, арахис;
7) текстильное сырье — хлопок, джут, натуральный и искусственный шелк, мытая шерсть и др.;
8) промышленное сырье — каучук, пиломатериалы, фанера.
Крупнейшие международные биржевые центры сосредоточены в США, Великобритании, Японии. На долю этих стран приходится более 90% оборота биржевой торговли.
В зависимости от номенклатуры товаров, продаваемых и покупаемых на бирже, их можно разделить на универсальные и специализированные.
Самые крупные по объему совершаемых сделок международные товарные биржи (МТБ) являются универсальными, т.е. продаются все группы товаров.
Для специализированных бирж характерна более узкая товарная специализация, в основном по группам товаров.
Несмотря на сходство функций, выполняемых МТБ, видов сделок и техники совершения ими операций, среди МТБ нет похожих. Различия обусловлены историей создания и развития биржи и действующим национальным законодательством. Большинство бирж представляют собой добровольное объединение физических и юридических лиц, зарегистрированных в стране местонахождения биржи, которое не ставит целью своей деятельности извлечение прибыли. Организационно-правовой статус, как правило, — акционерное общество закрытого типа.
В организации МТБ, поскольку это международный рынок, большую роль играет зарубежный капитал. Многие крупнейшие компании — лидеры в торговле тем или иным биржевым товаром — являются членами нескольких бирж, где совершаются сделки на этот товар.
Реальные опционы, их преимущества и недостатки
... как была разработана методология применения теории Блэка-Шоулза к реальным активам. Финансовый опцион - контракт, дающий право (но не обязанность) на покупку/продажу товара или финансового актива по заранее установленной цене ... дополнительным плюсом проекта при прочих равных условиях. Для количественной оценки концепция реальных опционов использует те же показатели, что и классическая теория. ...
Высшим органом управления биржей является специальный выборный орган, которому подчиняются комитеты, исполнительная дирекция, наемный персонал.
Международные товарные биржи, являющиеся признанными центрами мировой торговли тем или иным товаром, выполняют следующие основные функции:
1. Ежедневное установление цены на товар. Результаты торгов на МТБ становятся известны во всем мире благодаря современным средствам связи и информации. Поскольку на МТБ представлены интересы крупнейших мировых фирм, имеющих отношение к торговле тем или иным биржевым товарам, результаты торгов отражают соотношение спроса и предложения, т.е. конъюнктуру на конкретный товар. Поэтому цены, которые складываются в результате торгов на МТБ, лежат в основе большинства сделок, совершаемых на этот товар в мире. Таким образом, цены МТБ являются индикатором соотношения спроса и предложения на конкретный товар в данный момент.
2. Хеджирование. Это форма страхования цены, по которой продается или покупается товар в будущем. Хеджирование является одной из первейших функций биржи уже более ста лет.
3. Гарантия поставки товара. Гарантия поставки реального товара, купленного или проданного на бирже, обеспечивается наличием достаточного количества товара, имеющегося на складах биржи. Гарантия исполнения обязательств по контрактам, заключенным на бирже (фьючерсы, опционы), обеспечивается создание специальной системы расчетов, принятием законодательства о биржах и разработкой правил совершения сделок на бирже, контролем за деятельность бирж со стороны государственных органов.
4. Биржи являются институтом рыночной экономики, который представляет следующие возможности для участников рыночных отношений:
- игра на разнице цен (спекулятивные операции);
- инвестирование капитала в товар;
- арбитражные операции;
- финансирование.
2.3 Виды биржевых сделок и их цели
аукцион биржа торговля сделка
Все сделки, которые совершаются на биржах, предполагают использование стандартных контрактов. Поскольку эти контракты не предполагают немедленную и обязательную поставку товара, они получили название фьючерских контрактов (фьючерсов).
Этот вид контрактов строго единообразен (стандартизирован в соответствии с биржевыми правилами) и содержит конкретное требование по качеству товара, его количеству, срокам и месту поставки и т.п. Единственной переменной величиной при заключении контракта является цена, которая определяется в момент заключения сделки между продавцом и покупателем (или их представителями — брокерами) на бирже.
Так, сделка купли-продажи совершается без осмотра товара на определенное количество фьючерсов. Фьючерсы в отличие от контрактов на поставку реального товара могут быть исполнены (по биржевой терминологии — ликвидированы) двумя способами:
- путем заключения противоположной сделки на равное количество товара в любой день в соответствии с условиями поставки (так называемый офсет);
- поставкой обусловленного товара.
Хотя на сделки, завершающиеся поставкой товара, приходится чрезвычайно малая часть биржевого оборота, возможность поставки товара на биржевой склад или получения товара с биржевого склада выполняет важную функцию связи фьючерсного рынка с рынком реального товара.
Теория реальных опционов в оценке стоимости бизнеса на примере ...
... Чеботарева, который считает, что оценка стоимости любого объекта является «целенаправленным процессом определения в денежном выражении его цены с учетом потенциального и реального дохода, приносимого им в ... затратный и сравнительный подходы, тогда как за рубежом широкое распространение получили более новые методы, одним из которых является метод реальных опционов. В условиях неопределенности, риска ...
Если продавец биржевого контракта принимает решение поставить по нему товар, то посылает в расчетную палату биржи специальное письменное извещение — нотис. В каждом нотисе сообщается цена, дата контракта, время его получения расчетной палатой и время выдачи нотиса покупателю биржевого контракта. Все нотисы, прошедшие регистрацию в расчетной палате, в обязательном порядке принимаются покупателем к исполнению. После этого получатель товара обязан в течение определенного срока оплатить его наличными в полном размере. Взамен оплаты он получает варрант — складское свидетельство, дающее право собственности на конкретную партию товара на определенном складе. Варрант содержит информацию о качестве товара, его точном весе и расположении склада. В процессе торгов варрант может многократно переходить из рук в руки. Каждый владелец варранта имеет право в любой момент обратиться на указанный в документе склад и получить товар в обмен на этот документ. Варрант может быть продан или куплен на внебиржевом рынке. При этом его цена будет определяться конъюнктурой соответствующего товарного рынка.
В последнее время для обеспечения удобства передачи права собственности на реальный товар была разработана электронная система выпуска и обращения варрантов — SWORD. Эта система поддерживает действовавшую до этого бумажную форму выпуска, обращения и погашения варрантов, которая была не очень эффективная и создавала риск ошибок, потери, кражи, мошенничества. Система SWORD дает возможность увеличить эффективность учета, обработки, повысить безопасность сделок с варрантами, поскольку все варранты не выходят теперь за пределы утвержденного депозитария — специализированной организации, которая осуществляет выпуск, учет, контроль за обращением и погашением варрантов.
Таким образом, на товарной бирже всегда существует возможность покупки или продажи реального товара несмотря на то, что современные биржи в основном представляют собой рынок фьючерсов и опционов.
Все фьючерсные контракты в обязательном порядке должны быть зарегистрированы в расчетной палате биржи. При регистрации фьючерса заключающий контракт вносит в расчетную палату гарантийный задаток в форме депозита (первоначальный задаток обычно в размере 10-15% стоимости контракта) и маржи (дополнительный задаток в случае изменения цены товара).
После регистрации контракта в расчетной палате биржи он может быть в одностороннем порядке ликвидирован любой стороной путем заключения офсетной сделки. При этом сторона, ликвидирующая контракт, либо выигрывает, либо проигрывает.
Таким образом, возможность ликвидации фьючерсного контракта в сочетании с изменениями цены на бирже создает условия для использования этого инструмента для решения различных задач бизнеса.
К спекулятивным операциям относятся операции на биржах, имеющие целью получение прибыли за счет разницы в цене. Простейшим способом спекулятивной биржевой игры является игра на повышение или понижение цен в будущем, т.е. тогда, когда фьючерсы покупаются с целью их продажи в расчете на последующее снижение цен. Спекулянтов, которые играют на бирже на повышение цены, называют «быки», а спекулянтов, которые играют на понижение цены, называют «медведи».
Возникновение и развитие товарных бирж
... случае обращения клиентов - не членов при возникновении споров между ними и членами биржи. Котировальный комитет - рабочий орган, главной задачей ... В числе первых российских бирж была Одесская, основанная в 1796 году. Заметное развитие биржевого движения в России ... (ЗАКОН) Товарная биржа - централизованный рынок товаров. На товарной бирже могут заключаться как сделки спот, так и сделки на поставку ...
Можно совершать спекулятивные операции и другого рода, прогнозируя, например, измерение соотношения цен между отдельными товарами.
Операции хеджирования являются основными операциями на биржах, в которых участвуют продавцы или покупатели реального товара. Хеджирование подразумевает покупку или продажу фьючерсных контрактов с целью избежать убытков от колебания цен на рынках физических товаров. Основное лицо, заинтересованное в этих операциях, — хеджер — является обычно производителем или потребителем того или иного биржевого товара.
Сделки, имеющие целью поставки реального товара от производителя к потребителю, заключается, как правило, вне биржи. Однако цена сделки будет определяться биржевыми котировками того или иного товара. Наряду с заключением сделки на поставку реального товара хеджеры используют биржу для того, чтобы избежать рисков от изменения цен путем купли-продажи фьючерских контрактов. Поведение хеджеров будет определяется ценовой ситуацией, которая складывается на рынке того или иного товара.
В зависимости от соотношения цен на товар с немедленной поставкой и на товар с поставкой в будущем различают две ситуации на рынке.
1. Контанго — цены по сделкам на срок превышают цену на наличный товар, а котировки дальних позиций выше котировок ближних. Иногда контанго называют разницу в ценах. Контанго — это нормальная ситуация для рынка покупателя, т.е. тогда, когда предложение на наличный, имеющийся на рынке реальный товар превышает спрос. Если рынок стабилен, инфляция отсутствует, то размер контанго соответствует примерно расходам, связанным с хранением товара на складе.
2. Бэкуодейшн — цены на наличный товар выше, чем цены на будущий товар, а цены на товар с ближайшими сроками поставки выше чем цены дальних позиций. Подобная ситуация возникает в тех случаях, когда сокращается предложение наличного товара, а покупателям необходим товар немедленно, и они готовы заплатить больше, чтобы получить товар с немедленной отгрузкой. Хеджирование продажей применяют также торговые посредники-перекупщики. Не прибегая к хеджированию, можно понести убытки. Чтобы избежать этого, фирма-перекупщик одновременно с закупкой реального товара продает товар на фьючерсной бирже. Откупая (ликвидируя) фьючерсы на бирже одновременно с перепродажей реального товара, перекупщик компенсирует уменьшение цены за счет прибыли от фьючерсов либо увеличение цены за счет прибыли от продажи реального товара.
Наряду с производителями реального товара или торговыми посредниками-перекупщиками, которые страхуются от снижения цены, хеджирами на бирже являются также потребители реального товара, переработчики, которые страхуются от повышения цены.
Опционы. Торгуемые опционы или фьючерсные опционы получают все большее распространение на международных биржах.
В биржевой торговле под оптионами понимают особый вид биржевых контрактов с ограниченным по сравнению с обычными фьючерсными операциями риском. Как и при любом контракте, в опционной сделке есть продавец и покупатель. Покупатель опциона приобретает право, но не обязательство, купить или продать фьючерсный контракт, в опционной сделке есть продавец и покупатель. Покупатель опциона приобретает право, но не обязательство, купить или продать фьючерсный контракт по заранее согласованной в момент заключения сделки цене — так называемой страйк прайс, в пределах срока действия этого опциона. Продавец опциона при опционной сделке берет на себя обязательство продать фьючерс или купить фьючерс. Цена, которую покупатель уплачивает продавцу, называют премией. Размер премии зависит от соотношения спроса и предложения опционов, динамичности цен данного рынка, а также времени, остающегося до прекращения права на опцион, и величины краткосрочного банковского процента.
Позиционирование товара на рынке
... вложенные в него средства. Таким образом, позиционирование продукта является одним из важнейших этапов разработки маркетинговой стратегии компании. Целью курсовой работы является исследование особенностей позиционирования товара на рынке и разработка стратегии позиционирования на ...
В основном премия будет определяться его действительной ценностью и временной ценностью. Опцион обладает действительной ценностью тогда, когда для его владельца есть смысл осуществить право на покупку или продажу фьючерса и получить от этого прибыль. Когда такая возможность имеется, ситуацию называют «при деньгах». В случае когда для владельца опциона нет смысла осуществлять права на покупку или продажу фьючерса, так как разница в цене фьючерса и цене опциона приносит убытки, ситуацию называют «без денег».
Временная ценность опциона будет определяться временем, остающимся до прекращения права на совершение покупки или продажи фьючерса. По мере приближения срока выполнения опциона она будет падать.
Торговля опционами на фьючерсные контракты ведется в настоящее время практически на всех фьючерсных контрактов. Опционы, являясь производными от фьючерсных контрактов, представляют собой менее рискованный вид операции при умелом их исполнении. Для покупателя опциона риск потерь ограничен размером премии плюс процент, который он мог бы получить по этой сумме в банк. С другой стороны, продавец опциона, получая наличные (премии), снижает риск потерь по сравнению с фьючерсным контрактом на величину премии плюс банковский процент на эту сумму денег. Эти особенности опционной торговли предопределили быстрый рост ее популярности среди участников биржи, как спекулянтов, так и хеджеров.
Варианты использования опционов практических не ограничены. Этот инструмент биржевой деятельности используется как самостоятельно, так и в сочетании с фьючерсными операциями и со сделками на рынке реального товара.
Широкое применение находят опционы в коммерческих целях. В отличие от фьючерсных контрактов опционы обеспечивают страхование не только от ценовых рисков, но и от риска потери части выручки в условиях неопределенности объемов производства и в связи с незаключением коммерческого контракта.
Хеджирование путем продажи опциона на покупку обеспечивает более высокую прибыль, если цены не понизятся значительно. Хеджер, продающий опцион на покупку, защищает себя от лишнего снижения цен, но зато более эффективно.
Выбор конкретной стратегии будет определяться как оценкой перспектив рынка, так и стремлением обеспечить получение, как минимум, средней прибыли, заложенной в целевую цену при сохранении максимальной гибкости операции. С этой точки зрения покупатель опциона имеет право отказаться от покупки или продажи, в то время как продавец обязан выполнить свои обязательства до срока их окончания. Большинство торговых фирм предлагает свои варианты стратегии использования опционов в коммерческих целях.
Итак, международная торговая биржа имеет исключительно важное значение для тех фирм и предпринимателей, бизнес которых связан с торговлей биржевым товаром.
В настоящее время российским экспортерам и импортерам биржевого товара или товара, цена на который определяется на основе биржевых котировок, предоставлены широкие возможности для самостоятельной и эффективной работы на внешнем рынке. В этих условиях очень важно научиться использовать возможности, которые предоставляет биржа для хеджирования, оказания давления на цены в нужном направлении, повышения, надежности исполнения обязательств контрагентом, расширения емкости рынка и решения других задач эффективной работы на внешнем рынке.
2.4 Валютные биржи
Валютная биржа — постоянно действующий по заранее установленным правилам рынка, где совершаются сделки с иностранной валютой.
Валютные биржи функционируют в крупных мировых банковских и биржевых центрах. В ФРГ действуют пять валютных бирж: во Франкфурте-на-Майне, Гамбурге, Дюссельдорфе, Мюнхене и Берлине. На этих биржах ежедневно устанавливаются курсы 14 валют. Эти курсы обязательны и лежат в основе расчетов банков с клиентами. В Италии функционирует несколько валютных бирж: в Милане, Риме, Генуе, Венеции. На каждой из них курсы устанавливаются путем совершения сделок между маркерами с участием представителей государства и действуют на данной бирже для расчетов с клиентами банков.
В Нидерландах валютные биржи находятся в Амстердаме и в Роттердаме, причем котировки на обеих биржах одинаковы. Во Франции функционирует одна валютная биржа — в Париже. В США заключаются фьючерсные контракты на иностранную валюту через международную валютную биржу в составе Чикагской товарной биржи.
В Великобритании валютная биржа отсутствует. Сделки совершаются на межбанковском валютном рынке, на котором решающую роль играют десять банков. На складывающиеся между ними курсы валют ориентируются и другие банки.
Для участников внешнеэкономической деятельности, являющихся субъектами РФ, исключительно важное значение имеет формирующийся в России валютный рынок. В настоящее время большое значение при определении курса рубля по отношению к доллару США и марке ФРГ имеет деятельность Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), на которой ежедневно происходят торги по этим валютам.
Заключение
Наибольшее распространение имеют аукционы, входящие в состав акционерных обществ. Иногда ими могут быть мощные, крупные компании, способные оптом скупать большое количество сырья, частично перерабатываемого, что позволяет им влиять на положение дел на рынке. Торг на аукционах может быть открытым. Это главным образом удобно при продаже пушнины, животных, произведений искусства и т.п.
Одной из форм аукционов являются брокерские фирмы, которые на условиях комиссии перепродают товары, удовлетворяя просьбы продавцов и потребителей. Такие аукционы называют закрытыми, и на них в основном торгуют шерстью, табаком, чаем.
В нашей стране пока мал рынок ценных бумаг, поэтому, как сложится работа фондовых бирж, сказать трудно. Деятельность бирж внутри страны, безусловно, в перспективе окажет помощь многим организациям, предприятиям, кооперативам, частным лицам в реальной оценке и решении проблемы не только во внутрихозяйственной деятельности страны, но и при выходе за ее границы, на орбиту внешнеэкономической деятельности.
Список литературы
1. Стровский В. И., «Внешнеэкономическая деятельность предприятия», Москва — 2006.
2. Герчикова И.Н., «Международное коммерческое дело» — Москва — 2009.
3. Попов С.Г., «Внешнеэкономическая деятельность фирмы. Особенности менеджмента и маркетинга», Москва — 2009.
4. Иващенко А.А. Товарная биржа. — М.: Международные отношения, 2010. 5. Спиридонов И.А. Мировая экономика.,М.,1998
6. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учебное пособие. М.: Маркетинг, 1997.
7. Киреев А.В.. Международная экономика., М.2009г.
