Ценная бумага является уникальным финансовым инструментом, способным эффективно заменять наличные деньги, служить средством платежа, кредита, борьбы с инфляцией, предоставляет хозяйствующим субъектам широкие возможности для привлечения инвестиций значительного объема, облегчает операции с материальными ценностями, и в конечном итоге — способствует развитию экономики.
В современном имущественном обороте стали использоваться новые формы фиксации прав его участников, связанные с применением средств электронно-вычислительной техники. При этом не производится выпуск (эмиссия) ценных бумаг непосредственно на бумажных носителях, а соответствующие записи об их владельцах и содержании принадлежащих им прав производятся в памяти ЭВМ в форме записи бухгалтерского счета. Данная ситуация ставит вопрос о возможности применения к таким способам фиксации прав традиционных общих правил о ценных бумагах, поскольку они именуются бездокументарными ценными бумагами.
Прежде всего, необходимо иметь в виду, что данная проблема касается отнюдь не всех видов ценных бумаг. Такая форма закрепления прав участников имущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценным бумагам, которые в принципе не могут существовать иначе, как на бумажных носителях. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, закладные, даже если они являются именными. Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях, которые в силу своего строго именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав.
Первоначально все ценные бумаги выпускались только в бумажной форме, откуда и произошло их название — это бумага, но ценная, почти как бумажные деньги. Ее стоимость определяется либо тем, что написано на ней, либо рыночным путем. Однако развитие рыночных отношений и компьютерных технологий привели к появлению новой формы существования ценной бумаги — безбумажной, или бездокументарной формы, что нашло отражение и в Гражданском Кодексе Российской Федерации (далее — ГК РФ).
Так, в статье 149 ГК РФ говорится о том, что допускается фиксация прав, закрепляемых ценной бумагой, в бездокументарной форме.
Вторым шагом к оформлению института бездокументарных ценных бумаг было принятие Положения о выпуске и обращении ценных бумаг на фондовых биржах в РСФСР № 78 от 28 декабря 1991 г., в котором закреплялась возможность существования ценных бумаг, как в форме обособленных документов, так и в виде «записей на счетах».
Рынок ценных государственных бумаг
... конъюнктурой. Целью данной курсовой работы является разработка предложений по совершенствованию регулирования (управления) и развития рынка государственных ценных бумаг. Исходя из указанной цели работы, основными задачами являются: дать определение государственным ценным бумагам; рассмотреть классификацию ГЦБ; ...
Теперь для выпуска ценных бумаг оказались ненужными даже сертификаты: достаточно было в платежном документе отразить назначение платежа («на приобретение бумаг таких-то») и сделать соответствующие бух-галтерские проводки.
Следующий этап становления «безбумажных» бумаг ознаменован началом процессов приватизации и коммерциализации государственных и муниципальных предприятий. Воспользовавшись возможностью выпуска ценных бумаг в виде записей на счетах, еще недавные госпредприятия в ответ на просьбы их многочисленнейших акционеров о выдаче им акций начали выдавать выписки из реестра акционеров. Хотя в законодательстве и нет нормы, которая запрещала бы выдачу выписок из реестра (с лицевого счета) при наличии самих ценных бумаг или их сертификатов, на практике выписки стали играть роль документов, заменяющих ценные бумаги, которые реально не существуют.
Такое положение дел давало эмитенту при самостоятельном ведении реестра достаточно широкие возможности вносить в реестр неконтролируемые и недоказуемые изменения.
Кроме того, потребовалось введение институтов, которые открывали бы «счета», наличие которых означало бы право собственности его владельца на определенные ценные бумаги. Эмитенты таких «счетов» вести не могут, поскольку это — прерогатива банков и иных участников финансового рынка. Коммерческим банкам поручать это нецелесообразно. Да и нельзя обязать уже существующие коммерческие банки оказывать в обязательном порядке услуги определенного рода. Другие же участники финансового рынка не располагают для этого необходимыми возможностями (https:// , 6).
Отсюда появились две новые категории профессиональной деятельности и ею занимающихся организаций. Ведением реестра занялись реестродержатели, ведением «ценнобумажных счетов» («счетов депо») — депозитарии.
Актуальность темы
На формирование и функционирование российского рынка ценных бумаг сильное влияние оказывает целый ряд экономических, политических, географических и кадровых факторов. Политическая и экономическая нестабильность, разрыв единого ранее экономического пространства, дефицит государственного бюджета, хронический кризис неплатежей предприятий, нехватка квалифицированных кадров, недостаточно четкая нормативная база, регулирующая отношения на рынке ценных бумаг, невысокая грамотность населения в вопросах инвестиционного предпринимательства являются существенные изменения экономической ситуации. Активное образование акционерных обществ, акционирование и приватизация государственных предприятий способствовало появлению большого количества инвестиционных институтов, профессионально работающих на рынке ценных бумаг. Развитие акционерного дела, расширение числа индивидуальных и институциональных инвесторов обусловливают безотлагательную необходимость теоретического анализа и обобщения накопленного отечественного опыта.
Широкое распространение бездокументарные ценные бумаги получили в процессе приватизации государственных и муниципальных предприятий и преобразования их в акционерные общества, что сопровождалось выпуском в обращение большого числа акций.
Внимание к правовому регулированию оборота бездокументарных ценных бумаг выражается и в создании новой службы. Федеральная комиссия по рынку ценных бумаг (ФКЦБ России), являвшаяся федеральным органом исполнительной власти по проведению государственной политики в области рынка ценных бумаг упразднена. Вместо нее создана Федеральная служба по финансовым рынкам. Согласно Постановлению правительства РФ от 30 июня 2004 года № 317 «Об утверждении Положения о Федеральной службе по финансовым рынкам», Федеральная служба по финансовым рынкам является федеральным органом исполнительной власти, осуществляющим функции по принятию нормативных правовых актов, контролю и надзору в сфере финансовых рынков (за исключением страховой, банковской и аудиторской деятельности).
Российский рынок финансовых производных инструментов
... определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Опционный рынок можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами. Рынок производных финансовых инструментов можно также разделить и по сроку заключения контрактов: на кратко-, средне- и ...
Федеральная служба по финансовым рынкам находится в ведении правительства РФ. Главой Федеральной службы по финансовым рынкам назначен Вьюгин Олег Вячеславович.
На момент написания настоящей работы Федеральная служба по финансовым рынкам уже подготовила Проект Порядка лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Российской Федерации. Но, вопрос о правовой природе бездокументарных бумаг по прежнему пока остается дискуссионным. Между тем в правильном разрешении этого вопроса нуждаются как теоретики гражданского права, так и практики. Сегодня возникает много нарушений прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, например, в результате списания принадлежащих им ценных бумаг с лицевых счетов у реестродержателя по поддельным документам о переходе прав. Возникает много вопросов при защите прав акционеров: чем подтверждаются права акционера при бездокументарной форме выпуска акций, как документы реестродержателя подтверждают право собственности владельца акций, каким образом совершаются операции с бездокументарными акциямии, какова технология обращения бездокументарных акций, как происходит охрана наследственного имущества, заключающегося в именных бездокументарных акциях, как происходит залог бездокументарных акций?
В. К. Андреева
Целью настоящей дипломной работы является выявление особенностей правового регулирования бездокументарных ценных бумаг, а для достижения поставленной цели решены следующие задачи:
- исследование правовой природы бездокументарных ценных бумаг как одной из форм ценных бумаг;
- определение видов бездокументарных ценных бумаг;
- выявление способов защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг.
Объектом исследования в работе являются нормативная база регулирующая правоотношения возникающие между участниками оборота бездокументарных ценных бумаг.
Предмет исследования настоящей дипломной работы является понятие бездокументарные ценные бумаги, виды, размещение, обращение.
Структура работы обусловлена вышеперечисленными задачами: во введении обосновываются актуальность и цели работы, в первой главе анализируются правовая природа бездокументарных ценных бумаг, исследуется зарубежный опыт, во второй главе рассматриваются проблемные вопросы вещно-правового способа защиты прав владельцев бездокументарных ценных бумаг, анализируется судебная практика.
