валютный рынок форекс
Актуальность темы. Каждый день публикуются курсы котировки различных валют, оборот на валютных рынках мира достигает огромных размеров. Для чего же так необходимо продавать и покупать валюты?
Прежде всего, стоит отметить, что это напрямую связано с экспортом и импортом товаров и услуг. Экспорт создает предложение иностранной валюты и спрос на национальную, импорт, наоборот, предложение национальной и спрос на иностранную.
Также это создает условия, для граждан, которые находятся за границей, которым, необходимы иностранные валюты.
Множество людей, выкупают иностранные валюты и спекулируют на основе ее будущей цены. Некоторые участники рыночных отношений желают застраховаться от чистых активов и обязательств в конкретной валюте.
В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятельности либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков. Внутренний валютный рынок РФ требует более углублённых изучений и обобщения уже накопленного опыта. И также дальнейшего развития рынка.
Цель курсовой работы — изучить глобальный валютный рынок — Forex. В связи с поставленной целью, в курсовой работе были определены следующие задачи:
- изучить теоретические аспекты функционирования валютных рынков;
- изучить анализ проведения валютных операций рынка Forex в РФ;
- изучить тенденции развития валютного рынка Forex в России.
Предметом исследования данной курсовой работы, является валютный рынок Forex в РФ. А точнее его функции, дальнейшее развитие и т.д. Теоретико-методологическую основу работы образуют углубленные исследования валютного рынка. В исследовании использовались принципы и методы предметно-логического и структурно-функционального анализа, экспертных оценок. Информационной базой фактических данных послужили официальные отечественные документы, публикации, а также современные учебные издания.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав, заключения и списка литературы.
1. Основы организации мирового валютного рынка
1.1 Понятие и виды валютных рынков
Золотая стандартная система. Создание золотой стандартной денежной системы в 1875 году является одним из важнейших событий в истории валютного рынка. До создания золотого стандарта страны обычно использовали бы золото и серебро в качестве метода международных платежей. Основная проблема с использованием золота и серебра для оплаты заключается в том, что на стоимость этих металлов в значительной степени влияет глобальное предложение и спрос. Например, открытие нового золотого прииска приведет к снижению цен на золото.
Роль банков на финансовом рынке
... основные функции; рассмотреть финансовый рынок и его изучить ключевых участников современного финансового рынка; рассмотреть коммерческие банки и их деятельность; изучить финансы кредитных организаций на финансовом рынке; определить ключевые операции банков на мировом финансовом рынке. Объектом курсовой работы является финансовый рынок. Предметом курсовой работы являются банки ...
Основная идея золотого стандарта заключалась в том, что правительства гарантировали конвертацию валюты в определенное количество золота, и наоборот. Другими словами, валюта была подкреплена золотом. Очевидно, что для удовлетворения спроса на валютные биржи правительствам требовался довольно значительный золотой запас. В конце девятнадцатого века все основные экономические страны привязали валюту к унции золота. Со временем разница в цене унции золота между двумя валютами стала обменным курсом для этих двух валют. Это было первым официальным средством обмена валюты в истории. Золотой стандарт, в конечном счете, сломался в начале Первой мировой войны. Из-за политической напряженности с Германией, главные европейские державы чувствовали потребность завершить большие военные проекты, таким образом, они начали печатать больше денег, чтобы помочь заплатить за эти проекты. Финансовое бремя этих проектов было настолько значительным, что в то время не хватало золота для обмена на всю дополнительную валюту, которую правительства печатали.
Несмотря на то, что золотые стандарты в течение лет между войнами немного возросли, большинство стран снова сбросили его к началу Второй мировой войны. Однако золото никогда не переставало быть конечной формой денежной стоимости. До конца Второй мировой войны союзные страны чувствовали необходимость создания денежной системы, чтобы заполнить пустоту, оставшуюся после отказа от золотой системы. В июле 1944 года более 700 представителей союзников встретились в Бреттон-Вудсе, Нью-Гэмпшире, чтобы обсудить, что будет называться бреттон-вудской системой международного валютного управления. Чтобы упростить, Бреттон-Вудс привел к формированию следующего:
- Метод фиксированных обменных курсов;
- Доллар США заменил золотой стандарт, на первичную резервную валюту.
Главной особенностью Бреттон-Вудса было то, что доллар США заменил золото в качестве основного стандарта конвертируемости мировых валют. Кроме того, доллар США стал единственной валютой в мире, которая была бы подкреплена золотом. (Это оказалось основной причиной, по которой Бреттон-Вудс в конечном итоге потерпел неудачу.)
В течение следующих примерно 25 лет система столкнулась с рядом проблем. К началу 1970-х годов золотовалютные резервы США были настолько низкими, что казначейство США не имело достаточного количества золота, чтобы покрыть все доллары США, которые иностранные центральные банки имели в запасе. Наконец, 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон закрыл «золотое окно», по сути, отказавшись обменять доллары США на золото. Это событие ознаменовало конец Бреттон-Вудса.
Несмотря на то, что Бреттон-Вудс не просуществовал, он оставил важное наследие, которое по-прежнему оказывает существенное влияние на сегодняшний день.
8 января 1976 года на заседании министров стран-членов МВФ в г. Кингстон (Ямайка) было принято новое соглашение об устройстве международной валютной системы, которое имело вид поправок к уставу МВФ. Система заменила Бреттон-Вудскую валютную систему. Многие страны фактически отказались от привязки национальной валюты к доллару или к золоту. Однако лишь в 1978 году МВФ официально разрешил такой отказ. Начиная с этого момента свободно плавающие курсы стали основным способом обмена валюты. [11, с.45]
Конвертация валют, валютные курсы
... раскрыть сущность мирового рынка валют; 2. показать какие факторы оказывают влияние на конвертируемость валют; 3. раскрыть этапы формирования валютной системы. Объектом работы является: валюта. Предметом: валютные отношения Глава 1 Мировой валютный рынок 1.1 Международные валютные отношения Международные валютные отношения ...
В новой валютной системе окончательно произошёл отказ от принципа определения покупательной способности денег на основании стоимости их золотого эквивалента (Золотой стандарт).
Деньги стран-участниц соглашения перестали иметь официальное золотое содержание, обмен начал происходить на свободном валютном рынке (foreign exchange market) по свободным ценам.
И это привело к 3 существенным итогам:
1. Импортёры, экспортёры и обслуживающие их банковские структуры были вынуждены стать регулярными участниками валютного рынка, поскольку изменения курсов валюты могут сказаться на финансовых результатах их работы, как с положительной, так и с отрицательной стороны.
2. Центральные банки получили возможность оказывать воздействие на курсы национальной валюты и влиять на экономическую ситуацию в стране рыночными методами, а не только административными.
3. Курсы наиболее ликвидных национальных валют формируются на основе поиска рынком точки равновесия между текущим спросом и имеющимся предложением, а изменение спроса и предложения на рынке вызывает смещение валютного курса в ту или иную сторону.
Валютный курс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран; соотношение между денежными единицами разных стран, определяемое их покупательной способностью и рядом других факторов (состояние платежного баланса, уровень инфляции, межгосударственные миграции краткосрочных капиталов).
Фиксирование курса национальной денежной единицы и иностранной называется валютной котировкой. Выделяют три режима установления валютной котировки:
- а) золотой паритет (при золотом стандарте), при котором валютная единица приравнивалась к определенному количеству золота, совершалось свободное перемещение золота между странами. Этот режим действовал до Первой мировой войны;
- б) режим фиксированных курсов валют (1944 г.
— начало 1970_х гг.) основывался на золотовалютном стандарте, при котором резервами являлись золото и доллары. Страны, подписавшие Бреттон-Вудское соглашение, зафиксировали курсы своих валют в золоте или в долларах. Была установлена твердая цена за одну тройскую унцию золота (31,1 г) — $35;
- в) режим плавающих курсов валют, колеблющихся в зависимости от спроса и предложения (действует с 1987 г. в соответствии с Ямайским соглашением 1976 г.).
Валютные рынки классифицировать по целому признаков: по сфере по отношению к ограничениям, по видам ресурсов, по степени
По сфере т.е. по широте можно выделить международный внутренний валютные рынки. свою очередь, как так и рынки состоят ряда региональных которые образуются центрами в регионах мира данной страны.
Валютный рынок с ограничениями называется несвободным, а при отсутствии — свободным валютным
Валютный рынок быть с режимом и двойным режимом. [14.с.20]
Рынок с режимом — валютный рынок свободными валютными, т.е. с курсами валют, которых устанавливается биржевых торгах. Как например официальный валютный рубля устанавливается помощью фиксинга.
Правонарушения в сфере валютных операций и способы их предупреждения
... принимает участие в игре на глобальном валютном рынке Forex, заключая через своего брокера непоставочные, спекулятивные сделки. Он не покупает иностранной валюты в собственность и не отчуждает ее, ... операции не интересны крупным игрокам на валютном рынке - банкам и инвестиционным фондам. Поэтому так называемый доступ к инвестированию на рынке Forex, который предоставляют своим клиентам банки, ...
России фиксинг осуществляется Центральным России на межбанковской валютной (ММВБ) и собой определение доллара США рублю.
рынок с режимом — рынок с применением фиксированного плавающего курса Введение двойного рынка используется как мера движения капиталов национальным и рынком ссудных Эта мера ограничить и влияние международного ссудных капиталов экономику данного степени организованности валютный бывает биржевой и
валютный рынок это организованный, который представлен биржей. Валютная — предприятие, торги валютой ценными бумагами валюте. Биржа является коммерческим Ее основная заключается не получении высокой а во временно свободных средств через валюты и бумаг в и в курса валюты, её рыночной
Биржевой рынок имеет достоинств: является дешевым источником и валютных заявки, выставляемые биржевые торги, абсолютной ликвидностью.
Ликвидность валюты ценных бумаг валюте означает их быстро без потерь цене превращаться национальную валюту.
Внебиржевой валютный организуется дилерами, могут быть не быть валютной биржи ведут его телефону, телефаксу, сетям.
классификации валютных рынков выделить рынки евровалют, евро-депозитов, еврокредитов.
Рынок евровалют это международный валют стран Европы, где операции в этих стран, функций рынка евровалют с использованием в безналичных операциях, за стран-эмитентов, данных Рынок выражает по долговым , при долгосрочных в евровалютах, в виде заемщиков.
Облигация данные о долга, условиях сроках его порядка получения в соответствии купонами. — Часть сертификата, которая отделении от дает владельцу на получение Рынок евро-депозитов выражает финансовые отношения формированию вкладов валюте в банках иностранных за счет обращающихся на евровалют. еврокредитов выражает кредитные связи финансовые отношения предоставлению международных в евровалюте банками иностранных
1.2 Общая характеристика валютного рынка FOREX
Валютный рынок Forex (FX или валютный рынок) является глобальным децентрализованным рынком для торговли валютами. Он включает в себя все аспекты покупки, продажи и обмена валют по текущим или установленным ценам. Что касается объема торгов, то он на сегодняшний день является крупнейшим рынком в мире, за которым следует кредитный рынок. Основными участниками этого рынка являются крупные международные банки. Финансовые центры по всему миру выступают в качестве связующих точек для торговли между широким кругом различных типов покупателей и продавцов круглосуточно, за исключением выходных. Валютный рынок не определяет относительные значения различных валют, но устанавливает текущую рыночную цену стоимости одной валюты как зависимую от другой.
Валютный рынок работает через финансовые учреждения и действует на нескольких уровнях. За кулисами банки обращаются к меньшему числу финансовых фирм, известных как «дилеры», которые активно участвуют в крупных операциях с иностранной валютой. Большинство валютных дилеров являются банками, поэтому этот закулисный рынок иногда называют «межбанковским рынком» (хотя в нем участвуют некоторые страховые компании и другие финансовые организации).
Институциональные аспекты организации финансового рынка (на примере рынка forex)
... валютного рынка (Forex); - исследование проблем функционирования финансового рынка в России, в том числе Forex, и выработка предложений по созданию эффективной ... институциональный подход к исследованию рынков на основе теории трансакционных издержек. Проблемы организации финансовых рынков рассматривались в работах ... Автореферат разослан «_» октября 2007 года. Отзывы на автореферат направлять по адресу: ...
Сделки между валютными дилерами могут быть очень большими, в которых задействованы сотни миллионов долларов. Из-за проблемы суверенитета при использовании двух валют у Forex мало (если есть) надзорный орган, который регулирует свои действия.
Валютный рынок помогает международной торговле и инвестициям, обеспечивая конвертацию валюты. Например, это позволяет бизнесу в Соединенных Штатах импортировать товары из стран-членов Европейского союза, особенно членов Еврозоны, и платить евро, хотя его доход находится в долларах США. Он также поддерживает прямую спекуляцию и оценку относительно стоимости валют и спекуляций на перенос, основанных на дифференцированной процентной ставке между двумя валютами. В типичной операции с иностранной валютой сторона покупает некоторое количество одной валюты, платя с некоторым количеством другой валюты. Современный валютный рынок начал формироваться в 1970-х годах. [27.с.13]
Рынку характерны
* рынок оперирует денежными массами предоставляет полную при открытии закрытии позиции объема практически существующей на момент рыночной
* возможность торговать часа в участник рынка испытывает необходимости, чтобы прореагировать то или событие;
- гибкое регулирование организации торговли: валютном рынке может быть на заранее срок по инвестора, что заранее планировать времени свою активность;
- стоимость: рынок Forex традиционно имеет никаких расходов, кроме рыночной разницы (между покупки и продажи, предоставляемой банком);
однозначность котировок: высокой ликвидности большинство продаж быть выполнено единой рыночной что позволяет проблемы неустойчивости, во фьючерсах других валютных где могут в одно и по цене проданы ограниченные количества
* направленность рынка: валют имеет вполне направленность, которую можно за достаточно длительный времени.
Валютный рынок является уникальным в силу следующих характеристик:
1)Его огромный объем торгов, представляющий самый большой класс активов «в мире, ведущий к высокой ликвидности;
2)Его географическое распределение;
3)Его непрерывная работа: 24 часа в сутки, кроме выходных, т.е. торговля с 22:00 по Гринвичу в воскресенье (Сидней) до 22:00 по Гринвичу в пятницу (Нью-Йорк);
4)Разнообразие факторов, влияющих на обменные курсы;
- За счет большого количества участников, колебания валютного рынка Форекс происходят постоянно, потому котировки меняются ежесекундно, это дает возможность совершать множество спекулятивных операций в течение относительно короткого времени.
С развитием интернета и технологий рынок Форекс стал особенно привлекателен для частных инвесторов, которые имеют относительно небольшие капиталы, поскольку могут легко получить «кредит» от брокера. Соотношение кредитных средств к собственным финансам на Форекс на определенных рынках и у некоторых брокеров может составлять один к тысяче. Валютный рынок Форекс без особых трудностей позволяет увеличивать капитал, ежемесячно на 30-50%. Залог результативной работы на рынке Forex состоит в обучении и постоянном пополнении багажа знаний, самосовершенствовании. Трейдеры с опытом торгуют на Forex по стратегиям, учитывающим все объективные и субъективные факторы, воздействующие на цену валюты. Рынок Forex создается за счет крупных игроков. Основной движущей силой валютного рынка Форекс является перемещение капитала между государствами, а также экономическое положение ведущих стран мира, технический анализ, психологические, политические факторы.
Европейская валютная система
... Создание Европейского Союза Новый этап в развитии западноевропейской интеграции - программа создания валютного и экономического союза, разработанная комитетом Ж. Делора в апреле 1989 года. В апреле 1989 года комитет ... комитета Делора был принят единогласно. План "Делора" предусматривал создание общего рынка, поощрение конкуренции в ЕС, координацию экономической, бюджетной, налоговой политики в ...
Количество участников торгов не ограничено какими-либо рамками. Однако рынок Forex формируется крупными игроками. Это банки различного уровня и инвестиционные фонды. Физические лица и небольшие фирмы, не обладающие значительными капиталами, выходят на рынок Forex через посредников — брокерские компании и дилинговые центры. К настоящему времени валютный рынок forex рынок форекс превратился в глобальный, объединенный единой коммуникационной сетью рынок. Работа на валютном рынке forex рынке форекс начинается в понедельник утром и закрывается в пятницу вечером. Торговля участников рынка forex рынка форекс зависит от часовых поясов. Выделяют несколько торговых сессий.
Самый большой объем операций приходится на европейскую сессию. Американская и азиатская сессии считаются самыми агрессивными. А самые спокойные — новозеландская и австралийская сессии.
Сумма ежедневного объема конверсионных операций в мире достигает порядка 2 триллионов долларов США. На Лондонский рынок приходилось около 32% оборота, на долю рынков США — 18%, Германии — 10%. Операции с участием доллара США составляют 70%. На долю электронных брокеров сегодня приходится около 10% оборота валютного рынка FOREX.
Низкие прибыли относительной прибыли по сравнению с другими рынками фиксированного дохода; а также использование рычагов для увеличения прибыли и убытков и с учетом размера счета. Как таковой, он был назван рынком, наиболее близким к идеалу совершенной конкуренции, несмотря на валютную интервенцию центральных банков.
По данным банка международных расчетов, предварительны глобальные результаты трехлетнего обзора. Операций валютных и внебиржевых рынков центрального банка в 2016 году показывают, что торги на валютных рынках в апреле 2016 года составляли в среднем 5,1 триллиона долларов США в день. 5,4 триллиона долларов в апреле 2013 года, но по сравнению с 4,0 триллионами долларов в апреле 2010 года. Валютные свопы были наиболее активно торгуемыми инструментами в апреле 2016 года и составляли 2,4 трлн. Долл. США в день, после чего спот-торговля составляла 1,7 триллиона долларов. По данным Банка международных расчетов, по состоянию на апрель 2016 года среднедневной оборот на мировых валютных рынках оценивается в $ 5,09 трлн. Это означает снижение примерно на 5% по сравнению с 5,355 трлн. Суточным объемом с апреля 2013 года. Некоторые фирмы, специализирующиеся на валютном рынке, поставили средний дневной оборот более 4 трлн. Долларов США. Разделение в 5,09 трлн. Выглядит следующим образом:
1)$ 1,654 трлн., в спотовых сделках;
2)700 миллиардов долларов в прямых форвардах;
3)$ 2.383 триллиона в валютных свопах;
4)Валютные свопы на сумму 96 миллиардов долларов США;
5)254 миллиарда долларов США в виде опционов и других продуктов;
— В последние годы оборот биржевых фьючерсов и опционов на биржевые операции быстро рос и достиг 166 млрд. Долл. США в апреле 2010 года (вдвое больше, чем в апреле 2007 года).
Валютный Рынок. Механизм формирования валютного курса
... участвует в формировании курсов, покупке валют и спекуляциях , и тех, кто использует этот рынок в своих производственных и деловых целях. Функционирование валютного рынка не прекращается ни на минуту. Свою работу в календарных ...
По состоянию на апрель 2016 года биржевые валютные деривативы составляют 2% от оборота внебиржевого валютного рынка. Валютные фьючерсные контракты были введены в 1972 году на Чикагской товарной бирже и активно торгуются по сравнению с большинством других фьючерсных контрактов. [16.36]
Большинство развитых стран разрешают торговлю производными продуктами (такими как фьючерсы и опционы на фьючерсы) на своих биржах. Все эти развитые страны уже имеют полностью конвертируемые счета движения капитала. Некоторые правительства развивающихся рынков не допускают валютных производных продуктов на своих биржах, потому что у них есть контроль над капиталом. Во многих странах с развивающейся экономикой растет использование производных инструментов. Такие страны, как Южная Корея, Южная Африка и Индия, создали обменные валютные фьючерсы, несмотря на наличие некоторого контроля, который наблюдает движение капитала.
С апреля 2007 года, по апрель 2010 года объем торговли иностранной валютой увеличился на 20%. А с 2004 года — более чем в два раза. Увеличение оборота связано с рядом факторов: растущей значимостью иностранной валюты как класса активов, ростом торговой активности высокочастотных трейдеров и появлением розничных инвесторов как важного сегмента рынка. Рост электронного исполнения и разнообразный выбор мест исполнения снизили транзакционные издержки, увеличили ликвидность рынка и привлекли большее участие многих типов клиентов. В частности, электронная торговля через интернет порталы облегчила торговцам розничной торговли возможность торговать на валютном рынке. К 2010 году объем розничной торговли, по оценкам, составлял до 10% от спотового оборота, или 150 млрд. Долл. США в день (см. Ниже: розничные торговцы иностранной валютой).
[16.36]
Валютный рынок торгуется на внебиржевом рынке, где брокеры / дилеры ведут переговоры напрямую друг с другом, поэтому нет централизованного обмена или клиринговой палаты. Крупнейшим географическим торговым центром является Великобритания, прежде всего Лондон. По данным THE CITY UK, согласно оценкам, Лондон увеличил свою долю глобального оборота в традиционных транзакциях с 34,6% в апреле 2007 года до 36,7% в апреле 2010 года. Из-за преобладания Лондона на рынке котировка цены конкретной валюты обычно является рыночной ценой в Лондоне. Например, когда Международный валютный фонд каждый день рассчитывает стоимость своих специальных прав заимствования, они используют лондонские рыночные цены в полдень.
Валютный рынок является наиболее ликвидным финансовым рынком в мире. К трейдерам относятся правительства и центральные банки, коммерческие банки, другие институциональные инвесторы и финансовые учреждения, валютные спекулянты, другие коммерческие корпорации и частные лица. Среднесуточный оборот на мировом валютном рынке и смежных рынках постоянно растет. Согласно проведенному в Бангкоке международных расчетов за трехлетний период обзору Центрального банка за 2010 год средний ежедневный оборот в апреле 2010 года составил 3,98 трлн. Долл. США (по сравнению с 1,7 трлн. Долл. США в 1998 году).
Из этих $ 3,98 трлн. 1,5 трлн. Долл. США были спот транзакциями, а 2,5 трлн. Долл. США были проданы в виде прямых форвардов, свопов и других деривативов.
В апреле 2010 года на торговлю в Соединенном Королевстве приходилось 36,7% от общей суммы, что сделало ее самым важным центром торговли иностранной валютой в мире. Торговля в Соединенных Штатах составляла 17,9%, а в Японии — 6,2%.
Банки на рынке ценных бумаг
... по определенной схеме выпускают ценные бумаги. В Беларуси, по мнению автора, складывается смешанная модель рынка ценных бумаг, поскольку в целом коммерческие банки и небанковские организации, являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг, имеют практически равные возможности ...
Впервые за апрель 2013 года Сингапур опередил Японию по среднедневному обменному курсу на сумму 383 млрд. Долл. США в день. Таким образом, заказ стал: Соединенное Королевство (41%), Соединенные Штаты (19%), Сингапур (5,7)%, Япония (5,6%) и Гонконг (4,1%).
В последние годы оборот биржевых фьючерсов и опционов на биржевые операции быстро рос и достиг 166 млрд. долл. США в апреле 2010 года (вдвое больше, чем в апреле 2007 года).
По состоянию на апрель 2016 года биржевые валютные деривативы составляют 2% от оборота внебиржевого валютного рынка. Валютные фьючерсные контракты были введены в 1972 году на Чикагской товарной бирже и активно торгуются по сравнению с большинством других фьючерсных контрактов. Большинство развитых стран разрешают торговлю производными продуктами (такими как фьючерсы и опционы на фьючерсы) на своих биржах. Все эти развитые страны уже имеют полностью конвертируемые счета движения капитала. Некоторые правительства развивающихся рынков не допускают валютных производных продуктов на своих биржах, потому что у них есть контроль над капиталом. Во многих странах с развивающейся экономикой растет использование производных инструментов. Такие страны, как Южная Корея, Южная Африка и Индия, создали обменные валютные фьючерсы, несмотря на наличие контроля над движением капитала. [12.с.30]
С апреля 2007 года по апрель 2010 года объем торговли иностранной валютой увеличился на 20%, а с 2004 года — более чем в два раза. Увеличение оборота связано с рядом факторов: растущей значимостью иностранной валюты, как класса активов, ростом торговой активности высокочастотных трейдеров и появлением розничных инвесторов, как важного сегмента рынка. Рост электронного исполнения и разнообразный выбор мест исполнения снизили транзакционные издержки, увеличили ликвидность рынка и привлекли большее участие многих типов клиентов. В частности, электронная торговля через интернет порталы облегчила торговцам розничной торговли возможность торговать на валютном рынке. К 2010 году объем розничной торговли, по оценкам, составлял до 10% от спотового оборота, или 150 млрд. Долл. США в день (см. Ниже: розничные торговцы иностранной валютой).
Валютный рынок торгуется на внебиржевом рынке, где брокеры / дилеры ведут переговоры напрямую друг с другом, поэтому нет централизованного обмена или клиринговой палаты. Крупнейшим географическим торговым центром является Великобритания, прежде всего Лондон. По данным The City UK, согласно оценкам, Лондон увеличил свою долю глобального оборота в традиционных транзакциях с 34,6% в апреле 2007 года до 36,7% в апреле 2010 года. Из-за преобладания Лондона на рынке котировка цены конкретной валюты обычно является рыночной ценой в Лондоне. Например, когда Международный валютный фонд каждый день рассчитывает стоимость своих специальных прав заимствования, они используют лондонские рыночные цены в полдень. [23.с.45]
Важной частью валютного рынка является финансовая деятельность компаний, которые ищут валюту для оплаты товаров или услуг. Коммерческие компании часто торгуют довольно небольшими суммами по сравнению с банками или спекулянтами, и их сделки часто оказывают небольшое краткосрочное влияние на рыночные ставки. Тем не менее, торговые потоки являются важным фактором в долгосрочном направлении валютного курса. Некоторые транснациональные корпорации (ТНК) могут оказывать непредсказуемое влияние, когда очень большие позиции покрываются из-за воздействий, которые широко не известны другим участникам рынка.
Совершенствование деятельности коммерческого банка на рынке пластиковых ...
... деятельности ОАО «МДМ Банк» на рынке пластиковых карт; описание путей совершенствования деятельности ОАО «МДМ Банк» на рынке пластиковых карт. Объектом исследования выпускной квалификационной работы является рынок пластиковых карт. Предметом исследования выпускной квалификационной работы является деятельность коммерческого банка на рынке пластиковых карт. В работе использованы методы системного ...
Национальные центральные банки играют важную роль на валютных рынках. Они пытаются контролировать денежную массу, инфляцию и / или процентные ставки и часто имеют официальные или неофициальные целевые ставки для своих валют. Они могут использовать свои часто значительные резервы иностранной валюты для стабилизации рынка. Тем не менее, эффективность «стабилизирующей спекуляции» центрального банка сомнительна, поскольку центральные банки не обанкротились, если они приносят большие убытки, как и другие трейдеры. Нет также убедительных доказательств того, что они действительно получают прибыль от торговли.
В отличие от фондового рынка, валютный рынок разделен на уровни доступа. В верхней части находится межбанковский валютный рынок, состоящий из крупнейших коммерческих банков и дилеров ценных бумаг. Внутри межбанковского рынка спрэды, которые являются разницей между ценами bid и ask, являются острыми, как бритва, и не известны игрокам за пределами внутреннего круга. Разница между ценами bid и ask расширяется (например, от 0 до 1 пункта до 1-2 пунктов для валют, таких как EUR) по мере снижения уровня доступа. Это связано с объемом. Если трейдер может гарантировать большое количество транзакций для больших сумм, они могут потребовать меньшую разницу между ценой покупки и продажи, которая называется лучшим спредом. Уровни доступа, которые составляют валютный рынок, определяются размером «линии» (суммы денег, с которой они торгуют).
На межбанковский рынок верхнего уровня приходится 51% всех транзакций. Оттуда более мелкие банки, за которыми следуют крупные мульти-национальные корпорации (которые должны хеджировать риски и платить сотрудникам в разных странах), крупные хедж фонды и даже некоторые представители розничного рынка. В соответствии с Галати и Мелвину, «пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды и другие институциональные инвесторы играют все более важную роль на финансовых рынках в целом и на валютных рынках, в частности, с начала 2000-х годов». (2004) Кроме того, он отмечает: «Хедж фонды» заметно выросли за период 2001-2004 гг. С точки зрения, как количества, так и общего размера». Центральные банки также участвуют в валютном рынке, чтобы привести валюты в соответствие с их экономическими потребностями. Для большинства торгов нет единого или централизованного рынка, и очень мало трансграничного регулирования. Из-за внебиржевого характера валютных рынков существует довольно много взаимосвязанных рынков, где торгуются инструменты разных валют. Это означает, что существует не один обменный курс, а несколько разных ставок (цен), в зависимости от того, какой банк или маркет-мейкер торгует, и где он находится. На практике ставки довольно близки из-за арбитража. Из-за господства Лондона на рынке, котировка цены конкретной валюты, как правило, лондонская рыночная цена. Основные торговые обмены включают в себя услуги электронного брокера (EBS) и Thomson Reuters Dealing, а крупные банки также предлагают торговые системы. Совместное предприятие Чикагской товарной биржи и Reuters, получившее название FX MARKET, открылось в 2007 году.
Основные торговые центры: Лондон и Нью-Йорк, хотя Токио, Гонконг и Сингапур — все важные центры также. Банки во всем мире участвуют. Торговля валютой происходит непрерывно в течение дня. По мере завершения азиатской торговой сессии начинается европейская сессия, затем следует североамериканская сессия, а затем возвращается к азиатской сессии. Колебания обменных курсов обычно вызваны фактическими денежными потоками, а также ожиданиями изменений в денежных потоках. Это обусловлено изменениями в валовом внутреннем продукте (ВВП), инфляцией (теория паритета покупательной способности), процентными ставками (паритет процентных ставок, эффект внутреннего Фишера, международный эффект Фишера), бюджетными и торговыми дефицитами или излишками, крупными трансграничными M & A сделок и других макроэкономических условий. Основные новости публикуются публично, часто в запланированные даты, поэтому многие люди имеют доступ к одной и той же новости одновременно. Однако крупные банки имеют важное преимущество. Они могут видеть поток заказов своих клиентов. Валюты торгуются друг против друга парами.
1.3 Мировой рынок Forex и его участники
валютный рынок, имеет отличие от других рынков, так как имеет высокую динамику средств, рекорды по объему торгов, наименьшим залога, необходимого проведения сделок, делает FOREX привлекательным и для участников.
В Великобритании 14% валютных переводов / платежей осуществляются через валютные компании. Пункт продажи этих компаний обычно заключается в том, что они будут предлагать лучшие курсы обмена или более дешевые платежи, чем банк клиента. Эти компании отличаются от денежных переводов тем, что они обычно предоставляют более дорогие услуги. Объем сделок, совершаемых через иностранные валютные компании в Индии, составляет около 2 млрд. долларов США в день. А это не выгодно конкурировать с хорошо развитым валютным рынком с международной репутацией, но с вводом онлайн-валютных компаний, таких как FX Kart , Book My Forex, Buy Forex и другие, рынок растет. Около 25% валютных переводов / платежей в Индии осуществляются через небанковские валютные компании. Большинство компаний используют USP лучших обменных курсов, чем банки. Они регулируются FEDAI, и любая сделка на иностранной бирже регулируется Законом об управлении валютными операциями, 1999 (FEMA).
Денежные переводы компаний и бюро обмена. Компании осуществляют крупные объемы низко затратных трансфертов, как правило, экономическими мигрантами в свою страну. В 2007 году, по оценке Aite Group, были переводы денежных средств на сумму 369 млрд. долл. США (увеличение на 8% по сравнению с предыдущим годом).
Четыре крупнейших рынка (Индия, Китай, Мексика и Филиппины) получают 95 миллиардов долларов. Крупнейший и самый известный поставщик — Western Union с 345 000 агентов по всему миру, за которыми следует Exchange UAE. Бюро обмена валюты или компании по переводу валют предлагают малоценные услуги иностранной валюты для путешественников. Они, как правило, расположены в аэропортах и ??на вокзалах или в туристических точках и позволяют обменять физические купюры с одной валюты на другую. Они получают доступ к валютным рынкам через банки или небанковские валютные компании. В отличие от фондового рынка, валютный рынок разделен на уровни доступа. В верхней части находится межбанковский валютный рынок, состоящий из крупнейших коммерческих банков и дилеров ценных бумаг. Внутри межбанковского рынка спрэды, которые являются разницей между ценами bid и ask, являются острыми, как бритва, и не известны игрокам за пределами внутреннего круга. Разница между ценами bid и ask расширяется (например, от 0 до 1 пункта до 1-2 пунктов для валют, таких как EUR) по мере снижения уровня доступа. Это связано с объемом. Если трейдер может гарантировать большое количество транзакций для больших сумм, они могут потребовать меньшую разницу между ценой покупки и продажи, которая называется лучшим спредом. Уровни доступа, которые составляют валютный рынок, определяются размером «линии» (суммы денег, с которой они торгуют).
На межбанковский рынок верхнего уровня приходится 51% всех транзакций.
Оттуда более мелкие банки, за которыми следуют крупные мульти национальные корпорации (которые должны хеджировать риски и платить сотрудникам в разных странах), крупные хедж фонды и даже некоторые представители розничного рынка. По словам Галати и Мелвина, «пенсионные фонды, страховые компании, взаимные фонды и другие институциональные инвесторы играют все более важную роль на финансовых рынках в целом и на валютных рынках, в частности, с начала 2000-х годов». (2004) Кроме того, Он отмечает: «Хедж фонды» заметно выросли за период 2001-2004 гг. С точки зрения, как количества, так и общего размера». Центральные банки также участвуют в валютном рынке для приведения валют к их экономическим потребностям.
Важной частью валютного рынка является финансовая деятельность компаний, которые ищут валюту для оплаты товаров или услуг. Коммерческие компании часто торгуют относительно небольшими суммами по сравнению с банками или спекулянтами, и их сделки часто оказывают небольшое краткосрочное влияние на рыночные ставки. Тем не менее, торговые потоки являются важным фактором в долгосрочном направлении валютного курса. Некоторые транснациональные корпорации (ТНК) могут оказывать непредсказуемое влияние, когда очень большие позиции покрываются из-за воздействий, которые широко не известны другим участникам рынка.
Центральные банки.
Национальные центральные банки играют важную роль на валютных рынках. Они пытаются контролировать денежную массу, инфляцию и / или процентные ставки и часто имеют официальные или неофициальные целевые ставки для своих валют. Они могут использовать свои часто значительные резервы иностранной валюты для стабилизации рынка. Тем не менее, эффективность «стабилизирующей спекуляции» центрального банка сомнительна, поскольку центральные банки не обанкротились, если они приносят большие убытки, как и другие трейдеры. Нет также убедительных доказательств того, что они действительно получают прибыль от торговли.
Фиксирование иностранной валюты.
Фиксирование иностранной валюты — это ежедневный валютный курс, устанавливаемый национальным банком каждой страны. Идея заключается в том, что центральные банки используют время фиксации и обменный курс для оценки поведения своей валюты. Фиксирование обменных курсов отражает реальную ценность равновесия на рынке. Банки, дилеры и трейдеры используют показатели фиксации как индикатор тенденции рынка.
Простое ожидание или слухи о валютных интервенциях центрального банка может быть достаточным для стабилизации валюты. Тем не менее, агрессивное вмешательство может использоваться несколько раз в год в странах с грязным валютным режимом.
Комбинированные ресурсы рынка могут легко сокрушить любой центральный банк. Несколько сценариев такого рода были замечены в коллапсе Европейского валютного курса 1992-93 гг. и в более поздние времена в Азии.
Инвестиционные фирмы. [19.с.58]
Компании по управлению инвестициями используют валютный рынок для облегчения операций с иностранными ценными бумагами. Например, менеджер по инвестициям, имеющий портфель международных акций, должен покупать и продавать несколько пар иностранных валют для оплаты покупок иностранных ценных бумаг.
Некоторые фирмы по управлению инвестициями также имеют более спекулятивные специализированные валютные операции наложения, которые управляют валютными рисками клиентов с целью получения прибыли и ограничения риска. Несмотря на то, что количество специализированных фирм такого типа невелико, многие из них имеют большую стоимость активов под управлением и поэтому могут производить крупные сделки.
Спекулянты.
Другим классом участников Forex являются спекулянты. Вместо хеджирования от изменений обменных курсов или обмена валюты для финансирования международных транзакций спекулянты пытаются делать деньги, используя колебания обменных курсов. Крупнейшими и наиболее спорными спекулянтами на валютном рынке являются хедж фонды, которые, по сути, являются нерегулируемыми фондами, которые используют нетрадиционные и зачастую очень рискованные инвестиционные стратегии для получения очень больших доходов. Думайте о них как о взаимных фондах на стероидах. Учитывая, что они могут занимать такие большие позиции, они могут существенно повлиять на валюту и экономику страны. Некоторые критики обвиняли хедж фонды в азиатском валютном кризисе конца 1990-х годов, в то время как другие указывали на неспособность азиатских центральных банков. В любом случае, спекулянты могут оказать большое влияние на рынок Forex. Финансовые компании, осуществляющие вложения активов (Investment Fund Money Market Funds, International Corporation. компании, представленные рода международными фондами, осуществляют диверсифицированного управления активов, размещая в ценных правительств и различных стран. дилерском сленге называют просто , наиболее известен «Quantum» Сорроса. данному виду относятся также международные корпорации, иностранные производственные создание филиалов, предприятий и т.д.
лица.
Физические проводят неторговых операций части переводов заработной пенсий, гонораров, и продажи валюты.
Розничные торговцы иностранной валютой. Розничные спекулятивные трейдеры составляют растущий сегмент этого рынка. С появлением розничной торговли иностранной валютой данный сегмент растет, как по размеру, так и по значимости. В настоящее время они участвуют косвенно через брокеров или банки. Розничные брокеры, в значительной степени контролируемые, и регулируемые в США Комиссией по торговле товарными фьючерсами и Национальной фьючерсной ассоциацией, ранее подвергались периодическому мошенничеству с иностранной валютой. Чтобы справиться с этой проблемой, в 2010 году NFA потребовало от своих членов, которые имеют дело на рынках Форекс, регистрироваться как таковые (то есть, Forex CTA вместо CTA).
Члены NFA подпадают под требования о минимальном капитале, если они имеют дело на Forex. Ряд валютных брокеров работают из Великобритании в соответствии с положениями Управления по финансовым услугам, где валютная торговля с использованием маржи является частью более широкой внебиржевой торговли акциями, включающей в себя контракты на разницу и ставки финансового спрэда. Существует два основных типа из розничных брокеров FX, предлагающих возможность спекулятивной торговли валютой: брокерами и дилерами или маркет-мейкерами. Брокеры выступают в качестве агента клиента на более широком валютном рынке, стремясь найти лучшую цену на рынке для розничного заказа и совершать сделки от имени розничного клиента. Они взимают комиссию или «надбавку» в дополнение к цене, полученной на рынке. Дилеры или маркет-мейкеры, напротив, обычно выступают в качестве директоров в сделке против розничного клиента и приводят цену, с которой они готовы иметь дело. Небанковские компании с иностранной валютой компании предлагают обмен валюты и Международные платежи частным лицам и компаниям. Они также известны как «валютные брокеры», но отличаются тем, что они не предлагают спекулятивную торговлю, а скорее обмен валюты с платежами (т. е., как правило, физическая доставка валюты на банковский счет).
Наиболее влиятельными участниками рынка Forex являются центральные банки и федеральные правительства. Во множестве стран центральный банк является продолжением правительства и проводит свою политику в унисон с правительством. Однако некоторые правительства считают, что независимый центральный банк более эффективен в балансировании целей управления инфляцией и поддержания низких процентных ставок, что обычно увеличивает экономический рост. Независимо от степени независимости, которую может иметь центральный банк, представители правительства обычно проводят регулярные встречи с представителями центрального банка для обсуждения денежно-кредитной политики. Таким образом, центральные банки и правительства, как правило, находятся на одной странице, когда речь заходит о денежно-кредитной политике.
Центральные банки часто участвуют в поддержании объемов иностранных резервов для достижения определенных экономических целей. Например, с момента привязки своей валюты (юаня) к американскому доллару Китай скупал векселя США на сумму в миллионы долларов, чтобы сохранить курс юаня под его целевым обменным курсом. Центральные банки используют валютный рынок для корректировки своих резервных объемов. Они имеют чрезвычайно глубокие карманы, которые позволяют им оказывать значительное влияние на валютные рынки.
Банки и другие финансовые учреждения наряду с центральными банками и правительствами, некоторые из крупнейших участников валютных операций являются банки. Большинство людей, которые нуждаются в иностранной валюте для мелких сделок, например, деньги для путешествий, имеют дело с соседними банками. Однако отдельные сделки бледнеют по сравнению с долларами, которые торгуются между банками, более известными как межбанковский рынок. Банки совершают валютные операции друг с другом в электронных брокерских системах, которые основаны на кредите. Только банки, имеющие кредитные отношения друг с другом, могут участвовать в транзакциях. Большие банки, как правило, имеют больше кредитных отношений, которые позволяют этим банкам получать лучшие валютные цены. Чем меньше банк, тем меньше у него кредитных отношений и тем ниже приоритет, который он имеет в ценовой шкале.
Банки в целом выступают в качестве дилеров в том смысле, что они готовы покупать / продавать валюту по цене. Один из способов, которым банки зарабатывают деньги на валютном рынке, заключается в обмене валюты по более высокой цене, чем это было сделано для ее получения. Так как рынок Forex является мировым рынком, обычно можно увидеть разные банки с несколько отличающимися валютными курсами для одной и той же валюты.
Если есть одна вещь, которую акционеры ненавидят, это неопределенность. Необходимость иметь дело с валютным риском является большой проблемой для многих транснациональных корпораций. Например, предположим, что немецкая компания заказывает некоторое оборудование у японского производителя, который должен быть оплачен в йене через год. Так как обменный курс может колебаться в любом направлении в течение года, немецкая компания не имеет возможности узнать, будет ли она в конечном итоге платить больше или меньше евро в момент доставки.
Один из вариантов, который может сделать бизнес для уменьшения неопределенности валютного риска, — это войти на спотовый рынок и незамедлительно совершить сделку по той валюте, в которой они нуждаются.
К сожалению, у компаний может не быть достаточного количества наличных денег для совершения таких сделок на спотовом рынке или они не хотят удерживать крупные суммы иностранной валюты в течение длительных периодов времени. Поэтому предприятия часто используют стратегии хеджирования, чтобы зафиксировать определенный обменный курс на будущее или просто устранить весь риск обменных курсов для транзакции.
Доход клиентов дилинговых центров подлежит налогообложению по ставке НДФЛ 13 %. Если брокером является российская организация, то обязанность по исчислению, удержанию у клиента и уплате суммы налога перекладывается на плечи брокера, который для своего клиента выступает в качестве налогового агента. В ином случае клиент обязан самостоятельно исчислять, декларировать и уплачивать НДФЛ. До недавнего времени Российское налоговое законодательство имело целый ряд недостатков. В частности, по сделкам с производными инструментами на сырье, товары, валюту и другие активы прибыльные (положительные) сделки не плюсовались с убыточными (отрицательными), и налог рассчитывался исключительно с положительных сделок. Однако же на практике во имя здравого смысла брокеры рассчитывали НДФЛ с учетом отрицательных сделок.
С 2010 года вступили в силу изменения Налогового кодекса Российской Федерации. Теперь база налогообложения для финансовых инструментов срочных сделок считается сальдированная (положительные и отрицательные результаты суммируются), убытки переносятся на следующие периоды. Однако инструменты рынка Forex к инструментам срочных сделок для целей налогообложения не относятся, сальдированных убытков невозможно.
В заключение, первого раздела, необходимо отметить, что валютный рынок имеет большую историю. Изначальная цель создания мировой валютной системы была, в том что, заполнить пустоту, которая образовалась из-за отказа от золотой системы. Иначе говоря, мировой валютный рынок это сложенная система, которая создает благоприятные условия для разных стран. Отказ от золотого эквивалента, дал новые возможности.
Мировой валютный рынок это непросто сфера деятельности, где в обороте идут деньги. Валютный рынок помогает международной торговле и инвестициям, обеспечивая конвертацию валюты. Он также поддерживает прямую спекуляцию и оценку относительно стоимости валют и спекуляций на перенос, основанных на дифференцированной процентной ставке между двумя валютами.
Валютный рынок, имеет отличие от других рынков, так как имеет высокую динамику средств, рекорды по объему торгов, наименьшим залога, необходимого проведения сделок, делает FOREX привлекательным и для участников.
2. Современное состояние рынка Форекс в России
2.1 Анализ проведения валютных операций на рынке Фокрекс в Российской Федерации
Следует отметить, что сам по себе рынок FOREX значительно отличается от классического биржевого рынка, и в том числе за счет больших рисков. Исходя из этого, стоит помнить, что торговля на валютных рынках тяжелая и ответственная работа, подходить к которой стоит очень серьезно, поэтому каждый FOREX-дилер должен быть терпелив и всегда следить за изменением ситуации на рынке.
При обсуждении торговли на FOREX очень многие исследования посвящаются рискам на этом рынке. К ним можно отнести следующие:
1. Изменение валютного курса на рынке.
2. Риск кредитного плеча.
3. Технические риски. Они связаны с техническими неполадками оборудования, а так же с потерей связи с сервером брокера.
4. Риск выбора брокера FOREX.
5. Поведенческий риск.
6. Нерыночные риски.
Инвестиции на рынке FOREX несправедливо отделять от прочих финансовых рынков. С точки зрения потенциального участника рынка, валютные спекуляции являются всего лишь одним из способов инвестиций и сбережений среди прочих доступных инструментов (акции, ПИФы, депозиты и т.д.).
Соответственно, активный инвестор заинтересован иметь возможность одновременно пользоваться всей палитрой инструментов с минимальными операционными рисками и транзакционными комиссиями, что возможно достичь лишь в рамках единой юрисдикции. Тем самым, поддерживая деятельность FOREX-дилеров, регулятор косвенно способствовал бы развитию и смежных сегментов финансового рынка, повышая их привлекательность
На долю трех крупнейших FOREX-дилеров приходится 60% активных клиентов и 57% совокупного оборота ($189 млрд.).
Тройка лидеров FOREX-дилеров по числу клиентов выглядит следующим образом:
1) Alpari — 137 тыс. чел.
2) Forex Club — 80 тыс. чел.
3) Tele TRADE — 61 тыс. чел., те же три компании лидируют по объемам среднемесячных оборотов:
4) Alpari — $90 млрд.
5) Forex Club — $54 млрд.
6) Tele TRADE — $45 млрд.
По обоим показателям компания Alpari лидирует с большим отрывом от основных конкурентов. Рынку услуг FOREX-дилеров в России свойственна высокая концентрация. В целом на долю 10 крупнейших FOREX- дилеров приходится около 80% рынка, как по числу клиентов, так и по объему их оборотов. Данные показатели концентрации не изменились по сравнению с итогами 2014 г., однако наблюдается опережающий рост объемов бизнеса банковских FOREX-дилеров (ВТБ-24 и Альфа-форекс), вытесняющих профильные компании. [26.с.30]
Множество Forex-компании, которые владеют сетью партнеров в России, работают с сомнительными зарубежными банками и клиенты довольно часто принимают на себя достаточно высокие риски. Эта проблема коснулась таких лидеров рынка Forex, как «Альпари», Forex Club и TeleTrade, на долю которых приходится 60% активных клиентов и 57% совокупного оборота ($189 млрд.).
В таблице 2.1.1 мы можем увидеть ведущие Российские компании, которые стали лидерами на валютном рынке. Альпари все еще является, лидирующей компанией, чьи среднемесячные обороты составляют 90 млрд. долл. Также есть другие лидирующие компании, такие как: Forex Club,TeleTrade.
Таблица 2.1.1
Для многих людей спекулятивная торговля стала самой настоящей профессией, которая приносит неплохой доход. Однако, это имеет свои минусы, и плюсы. [20.с.89]
