Управление денежными активами

метки: Денежный, Предприятие, Финансовый, Актив, Остаток, Поступление, Движение, Работа

Денежные средства характеризуют начальную и конечную стадии кругооборота хозяйственных средств, скоростью движения которых во многом определяется эффективность всей предпринимательской деятельности. Денежные средства являются единственным видом оборотных средств, обладающим абсолютной ликвидностью, т.е. немедленной способностью выступать средством платежа по обязательствам предприятия.

Объемом имеющихся у предприятия денег как важнейшего платежного средства определяется платежеспособность предприятия — одно из важнейших характеристик его финансового положения. Для определения ее уровня объем денежных средств сопоставляется с размером текущих обязательств предприятия. Абсолютно платежеспособными считаются предприятия, обладающие достаточным количеством денежных средств для расчетов по имеющимся у них текущим обязательствам. Однако всякие излишние запасы денежных средств приводят к замедлению их оборота и к прямым потерям за счет их обесценивания. Поэтому искусство управления денежными потоками заключается не в том, чтобы накопить как можно больше денег, а в оптимизации их запасов, в стремлении к такому планированию движения денежных потоков, чтобы к каждому очередному платежу предприятия по обязательствам обеспечивалось поступление денег от покупателей и других дебиторов при сохранении необходимых резервов.

Такой подход обеспечивает возможность сохранения повседневной платежеспособности предприятия, извлечения дополнительной прибыли за счет инвестиций появляющихся временно свободных денежных ресурсов без их омертвления.

Все это придает особое значение анализу потоков денежных средств как важнейшему инструменту управления, контроля сохранности, законности и эффективности использования денежных средств, поддержания повседневной платежеспособности предприятия.

Движение финансовых ресурсов предприятий осуществляется в форме денежных потоков. Для стратегического управления предприятием важен не только общий объем денежных ресурсов, но и величина денежного потока, интенсивность его движения в течение года.

Цель курсовой работы — управление денежными активами на предприятии.

Объект исследования — общество с ограниченной ответственностью «Солнечный город»

В соответствии с целью работы в ходе ее выполнения решались следующие задачи:

1. Исследовать теоретические основы управления денежными средствами.

2. Изучить принципы управления денежных средств в исследуемом предприятии.

Логистический подход к управлению материальными потоками в сферах ...

... В общем случае под материальным потоком понимают грузы, детали товарно-материальные ценности, рассматриваемые в процессе приложения к ним различных логистических операций. Экономический эффект от применения логистического подхода к управлению материальными потоками в сферах производства и ...

3. Рекомендовать мероприятия по совершенствованию управления денежными средствами.

При написании работы были использованы следующие методы. Из методов обследования (сбора данных) использовано изучение документов предприятия, отражающих показатели его деятельности. Из методов анализа выбраны системный анализ (сбор, систематизация и изучение сведений, характеризующих состояние учета денежных средств.

При написании работы были использованы следующие материалы:

1. бухгалтерская отчетность исследуемого предприятия;

2. регистры синтетического и аналитического учета;

3. инструктивный материал, подготовленный на предприятии.

Базу исследования составляют: труды ученых в области финансового менеджмента, таких как Арутюнов Ю.А, Ковалев В.В., Лисовская И.А. и др., данные сети Internet, бухгалтерская отчетность ООО «Солнечный город».

Период исследования — 2013-2014 гг.

Практическая значимость работы заключается в разработке мероприятий по совершенствованию управления денежными активами ООО «Солнечный город». платежеспособность денежный финансовый

1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Сущность и виды денежных активов предприятия

Процесс управления денежными активами предприятия — составная часть процесса управления оборотными активами. Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Практически, если в предусмотренные сроки предприятие из-за нехватки денежных средств не сможет рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам, другие показатели деятель­ности предприятия (уровень рентабельности, наличие других активов предприятия) не пойдут в зачет при возбуждении иска о банкротстве. Кроме основной цели обеспечение платежеспособности предприятия — финансовые менеджеры должны решать вопрос об эффективном использовании временно сво­бодных денежных средств и формировании инвестиционного их остатка.

К основным элементам денежных активов предприятия относятся:

• денежные активы в национальной валюте;
• денежные активы в иностранной валюте;
• резервные денежные активы в форме краткосрочных финансовых вложений.

Денежные активы в валютах могут находиться в кассе предприятия, на расчетном счете, на специальных счетах и в пути.

Содержание процесса управления должно учесть, с одной стороны, тот факт, что требование обеспечения платежеспособности предприятия определяет необходимость наличия на предприятии большого объема денежных средств в пределах финансовых возможностей предприятия, а с другой сторо­ны, то, что сохранение активов предприятия в высоколиквид­ной денежной форме означает потерю их реальной стоимости из-за инфляции и фактора времени, а также потери от неинвестирования их в какой-либо доступный инвестиционный проект. Поэтому содержание процесса управления денежными активами можно определить как деятельность по оптимизации среднего текущего остатка денежных ресурсов в целях обеспечения текущей и перспективной платежеспособности и эффективной работы предприятия.

Учет и отражение в отчетности предприятия нематериальных активов ...

... научиться подбирать, изучать и обобщать материалы литературных источников. нематериальные активы учет амортизация 1 . Порядок учета и отражения в отчетности нематериальных активов и их амортизации. Нематериальные активы - обобщающее понятие, применяемое для обозначения группы активов предприятия (хозяйственных средств), имеющих для предприятия стоимость, но ...

1.2 Управление денежными активами

Основной целью управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. Ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Важной задачей управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

Политика управления денежными активами — это часть общей политики управления оборотными активами предприятия, заключающуюся в оптимизации совокупного размера их остатка с целью обеспечения постоянной платежеспособности и эффективного использования в процессе хранения.

Разработка политики управления денежными активами предприятия включает следующие основные этапы.

1. Анализ денежных активов предприятия в предшествующем периоде — оценка суммы и уровня среднего остатка денежных активов с позиций обеспечения платежеспособности предприятия, а также определения эффективности их использования:

1.1. Оценка степени участия денежных активов в оборотном капитале и его динамики в предшествующем периоде

1.2. Определение оборачиваемости денежных активов. Такой анализ проводится для характеристики роли денежных активов в общей продолжительности операционного цикла предприятия.

1.3. Определение уровня абсолютной платежеспособности предприятия по отдельным месяцам предшествующего периода

1.4. Определение уровня отвлечения свободного остатка денежных активов в краткосрочные финансовые вложения и коэффициента рентабельности краткосрочных финансовых вложений.

2. Оптимизация среднего остатка денежных активов предприятия — расчет необходимого размера отдельных видов этого остатка в предстоящем периоде.

2.1. Потребность в операционном (транзакционном) остатке денежных активов — характеризует минимально необходимую их сумму, необходимую для осуществления текущей хозяйственной деятельности.

2.2. Потребность в страховом (резервном) остатке денежных активов — на основе рассчитанной суммы их операционного остатка и коэффициента неравномерности (коэффициента вариации) поступления денежных средств на предприятие по отдельным месяцам предшествующего года

2.3. Потребность в компенсационном остатке денежных активов — в размере, определенном соглашением о банковском обслуживании. Если соглашение с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, такое требование не содержит, этот вид остатка денежных активов на предприятии не планируется.

2.4. Потребность в инвестиционном (спекулятивном) остатке денежных активов — исходя из финансовых возможностей предприятия только после того, как полностью обеспечена потребность в других видах остатков денежных активов.

Управление денежными активами на предприятии

... среднего остатка денежных активов предприятия. 3. Дифференциация среднего остатка денежных активов. 4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов. 5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов. 6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Важнейшим моментом управления денежными средствами ...

Так как эта часть денежных активов не теряет своей стоимости в процессе хранения (при формировании эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций), их сумма верхним пределом не ограничивается. Критерием формирования этой части денежных активов выступает необходимость обеспечения более высокого коэффициента рентабельности краткосрочных инвестиций в сравнении с коэффициентом рентабельности операционных активов.

2.5. Общий размер среднего остатка денежных активов в плановом периоде

В практике зарубежного финансового менеджмента применяются и более сложные модели определения среднего остатка денежных активов [11]:

• модель Баумоля;
• модель Миллера-Орра.

3. Дифференциация среднего остатка денежных активов в разрезе национальной и иностранной валюты — осуществляется только на тех предприятиях, которые ведут внешнеэкономическую деятельность. Из общей оптимизированной потребности в денежных активах необходимо выделить валютную их часть с тем, чтобы обеспечить формование необходимых предприятию валютных фондов. Основой осуществления такой дифференциации является планируемый объем расходования денежных средств в разрезе внутренних и внешнеэкономических операций в процессе осуществления операционной деятельности.

4. Выбор эффективных форм регулирования среднего остатка денежных активов — с целью обеспечения постоянной платежеспособности предприятия, а также с целью уменьшения расчетной максимальной и средней потребности в остатках денежных активов.

Основным методом регулирования среднего остатка денежных активов является корректировка потока предстоящих платежей (перенос срока отдельных платежей по заблаговременному согласованию с контрагентами).

4.1. На основе плана (бюджета) поступления и расходования средств в предстоящем квартале изучается диапазон колебаний остатка денежных активов предприятия в разрезе отдельных декад.

В процессе выявления диапазона колебаний остатка денежных активов устанавливаются следующие их значения в плановом периоде:

• минимальный остаток денежных активов;
• максимальный остаток денежных активов;
• средний остаток денежных активов.

4.2. Регулируются декадные сроки расходования денежных средств (в увязке с их поступлениями), что позволяет минимизировать остатки денежных активов в рамках каждого месяцам по кварталу в целом. Критерием оптимальности этого этапа регулирования потока предстоящих платежей выступает минимальный уровень среднеквадратического (стандартного) отклонения декадных значений остатка денежных активов предприятия от среднего.

4.3. Оптимизация остатков денежных активов с учетом предусматриваемого размера страхового остатка этих активов:

• определяются максимальный и минимальный остатки денежных активов с учетом нового диапазона их колебаний и размера страхового их запаса;
• определяется их средний остаток (половина сумы минимального и максимального остатков денежных активов).

Высвобожденная в процессе подекадной корректировки потока платежей сумма денежных активов реинвестируется в краткосрочные финансовые инструменты или в другие виды активов.

Существуют и другие формы оперативного регулирования среднего остатка денежных активов, обеспечивающие как увеличение, так и снижение его размера [5]:

• использование флоута — сумма денежных средств предприятия, связанная уже выписанными им платежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированная их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств;
• сокращение расчетов наличными деньгами — наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных средств предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;
• ускорение инкассации дебиторской задолженности, в первую очередь, за счет использования современных форм ее рефинансирования (учета векселей, факторинга, форфейтинга и других);
• открытие «кредитной линии» в банке, обеспечивающее оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;
• использование в отдельные периоды практики частичной предоплаты поставляемой продукции, если это не приводит к снижению объема ее реализации. Такая практика используется обычно при реализации продукции, имеющей высокий спрос на рынке.

5. Обеспечение рентабельного использования временно свободного остатка денежных активов — разрабатывается система мероприятий по минимизации уровня потерь альтернативного дохода в процессе их хранения и противоинфляционной защиты:

• согласование с банком, осуществляющим расчетное обслуживание предприятия, условий текущего хранения остатка денежных активов с выплатой депозитного процента по средней сумме этого остатка (например, путем открытия контокоррентного счета в банке);
• использование краткосрочных денежных инструментов инвестирования (в первую очередь, депозитных вкладов в банках) для временного хранения страхового и инвестиционного остатков денежных активов;
• использование высокодоходных фондовых инструментов для инвестирования резерва и свободного остатка денежных активов (государственных краткосрочных облигаций; краткосрочных депозитных сертификатов банков и т.

п.), но при условии достаточной ликвидности этих инструментов на финансовом рынке.

6. Построение эффективных систем контроля за денежными активами предприятия. Объектом такого контроля являются совокупный уровень остатка денежных активов, обеспечивающих текущую платежеспособность предприятия, а также уровень эффективности сформированного портфеля краткосрочных финансовых вложений предприятия.

Денежные активы играют активную роль в процессе обеспечения платежеспособности по двум видам финансовых обязательств предприятия — неотложным (со сроком исполнения до одного месяца) и краткосрочным (со сроком исполнения до трех месяцев); текущие обязательства со сроком исполнения до одного года обеспечиваются преимущественно другими видами оборотных активов.

2. Анализ денежных потоков ООО «Солнечный город»

2.1 Характеристика предприятия

ООО «Солнечный город» учреждено 23 марта 2009 года в соответствии с действующим законодательством РФ.

Предприятие находится по адресу: г. Хабаровск, ул. Проспект 60 лет Октября, дом 12, офис 3.

ООО «Солнечный город» осуществляет следующие виды деятельности:

• проектирование, строительство, реконструкция и ввод в действие, ремонт и содержание объектов специального и производственного назначения, федеральных автомобильных дорог, автомобильных дорог общего пользования, оборонного значения, организаций оборонной промышленности и других объектов, строительство которых осуществляется в соответствии с государственным заказом;
• проектирование, жилищное строительство объектов социальной инфраструктуры для Вооруженных сил РФ, других воинских формирований и органов;
• строительство объектов мобилизационного назначения федеральных органов государственной власти, а также объектов оперативного оборудования территории РФ в целях обороны, в том числе предусмотренных федеральными целевыми программами и инвестиционными программами субъектов РФ;
• проектирование, строительство объектов промышленного, гражданского, социально — бытового и культурного назначения других отраслей в соответствии с заключенными договорами;
• осуществление мероприятий по поддержанию боевой и мобилизационной готовности инженерно-технических воинских формирований к выполнению возложенных на них задач;
• реализация социально — экономических программ, строительство жилых домов и других объектов социального назначения с целью улучшения материально — бытового обеспечения работников организации и т.д.

Организационная структура ООО «Солнечный город» представлена на рисунке 1.

В ООО «Солнечный город» используется линейно-функциональная структура управления. Она представляет собой принцип построения управленческого процесса по функциональным подсистемам организации (производство, финансы, персонал и пр.).

Проведем анализ основных технико-экономических показателей работы организации (таблица 1).

Таблица 1 — Анализ динамики основных технико-экономических показателей ООО «Солнечный город»

Показатель	2012	2013	2014	Абсолютное изменение	Темп роста, %
				201 3\ 2012	2014\2013	2013\2012	2013\2012
1Выручка от продаж, тыс. руб.	10786	24308	42420	+13522	+18112	225,4	174,5
2. Полная себестоимость, тыс. руб.	12627	27256	40750	+1429	+13494	215,8	149,5
3. Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	(1841)	(2948)	1670	-1107	+4618	—	—
4. Рентабельность продаж, %	-1,7	-1,2	0,4	+0,5	+1,6	—	—
5. Чистая прибыль, тыс. руб.	1409	952	2075	-457	1123	67,6	218
6. Рентабельность продукции, %	1,3	0,4	0,49	-0,9	0,09	30,8	122
7. Среднесписочная численность, чел.	24	36	40	12	4	150	111,11
8. Среднемесячная заработная плата, руб.	17277	22412	27195	5135	4783	129,7	121,3

За исследуемый период доходы организации возросли более чем в 3 раза, так, в 2013 г. по отношению к уровню 2012 г. прирост выручки от продаж составил 125,4 %, в 2014 г. по отношению к уровню 2013 г. — 74,5 %. Такое поступление выручки обусловлено спецификой деятельности строительного предприятия, т.е. сформировав задел по строительным объектам в 2012 — 2013 гг., предприятие получило денежные средства только за окончательно сданные объекты в 2014 г.

В 2012 — 2013 гг. предприятие было убыточным, и только в 2014 г. все показатели финансовых результатов имели положительное значение. В 2014 г предприятие было рентабельным и значение показателя уровня затрат было меньше 1.

За три года численность персонала менялась следующим образом: в 2013 г. по сравнению с 2012 г. прирост составил 12 человек или 50 %, в 2014 г. — 4 человека или 11,1 %.

2.2 Анализ денежных активов

Проведем анализ денежных средств предприятия. Для начала проанализируем источники поступления денежных средств по различным видам деятельности (Таблица 2).

Таблица 2 — Поступления денежных средств от различных видов деятельности

Показатель	2013	2014	Отклонение, +/-
Поступление денежных средств от текущей деятельности	21 880	25 210	+3 330
Поступление денежных средств от инвестиционной деятельности	0	6 000	+ 6000
Поступления денежных средств от финансовой деятельности	7200	0	— 7200
Итого поступлений денежных средств	29 080	31 210	+ 2 130

Таким образом, общее поступление денежных средств в 2013 г. составляло 31 210 тыс. руб., основную долю денежных поступлений составляют поступления денежных средств от текущей деятельности.

Таблица 3 — Расходование денежных средств по различным видам деятельности

Показатель	2013	2014	Отклонение, +/-
Расход денежных средств по текущей деятельности	29 654	27 971	— 1 683
Расход денежных средств по инвестиционной деятельности.	0	913	+913
Расход денежных средств по финансовой деятельности	700	0	—
Итого расход денежных средств	30 354	28 884	-1470

В отчетном периоде сократился общий расход (использование) денежных средств. Это связано, прежде всего, с тем, что в 2013 г. предприятие понесло значительные денежные расходы, связанные с погашением кредиторской задолженности поставщикам, пред персоналом, бюджетом и внебюджетными фондами. Так же в 2013 г. был погашен банковский кредит.

В 2014 г. предприятие старалось своевременно оплачивать свои расходы с учетом погашения долгов прошлых периодов.

Проанализируем общую динамику движения денежных средств организации (таблица 4)

Таблица 4 — Движение денежных средств ООО «Солнечный город» (тыс. руб.)

Показатель	2013	2014	Отклонение, +/-
Чистые денежные средства от текущей деятельности	— 7774	— 2761	+ 5013
Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности	0	5087	+ 5087
Чистые денежные средства от финансовой деятельности	6 500	0	— 6500
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	— 1274	2326	+ 3600

Таким образом, в 2013 г. произошло чистое увеличение денежных средств в размере 2 326 тыс. руб.

Проанализируем остатки денежных средств на начало и конец периода (таблица 5)

Таблица 5 — Динамика остатков денежных средств ООО «Солнечный город» (тыс. руб.)

Показатель	2013	2014	Отклонение, +/-
Остаток денежных средств на начало отчетного года	5 467	3 141	— 2326
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств и их эквивалентов	— 1274	2326	+ 3600
Остаток денежных средств на конец отчетного периода	4 193	5 467	+ 1274

Несмотря на то, что остаток денежных средств на начало года в 2014 году меньше, чем в 2013 за счет прироста денежных средств в отчетном периоде остаток денежных средств на конец 2013 года превышает остаток денежных средств на конец 2013 г. на 1 274 тыс. руб.

Однако для строительного предприятия такой остаток денежных средств очень мал, поэтому на ООО «Солнечный город» необходима оптимизация денежных средств.

Анализ не должен ограничиваться только характеристикой динамики поступления и остатков денежных средств по различным видам деятельности.

В дальнейшем необходимо:

• составлять бюджеты движения денежных средств;
• рассчитывать оптимальный остаток денежных средств.

Все это позволит улучшить платежеспособность предприятия.

Финансовое состояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств, т.е. обеспеченность финансовыми ресурсами, необходимыми для нормальной работы, целесообразность их размещения и эффективность использования.

Главная цель анализа — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Исходная информация для проведения анализа финансового состояния получена по бухгалтерским балансам (форма №1) за 2007- 2008 г.г. и по отчётам о прибылях и убытках (форма №2) за 2006 -2008 г.г. (приложения 1,2,3,4,5).

Одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными ресурсами погашать свои текущие платёжные обязательства.

Оценка платёжеспособности производится на основе анализа ликвидности баланса предприятия. Для оценки ликвидности и финансовой устойчивости ООО «Старт+» использованы основные финансовые коэффициенты.

3. Пути совершенствования управления денежными потоками ООО «Солнечный город»

3.1 Внедрение в практику работы предприятия бюджетирования

Предлагается внедрение в ООО «Солнечный город» системы учета по центрам ответственности.

Центр ответственности (ЦО) — это часть управленческой системы организации, руководитель которой несет ответственность за те или иные показатели управляемого сегмента.

Формирование ЦФО является основой внедрения системы бюджетирования на предприятии.

Прогнозные бюджеты движения денежных средств облегчат работу бухгалтерии и позволят минимизировать количество нарушений при составлении промежуточной и итоговой отчетности.

План движения денежных средств (в экономической литературе можно встретить и другое название этого термина — «cash-flow», что в переводе с английского означает «поток денежных средств») показывает, когда именно и в каком объеме ожидаются денежные поступления, а также когда и в каком объеме предприятие должно оплачивать свои расходы.

С помощью плана движения денежных средств предприниматель может оценить объем имеющихся в его распоряжении денежных средств в любой момент времени и определить потребность в краткосрочных кредитах для пополнения своих оборотных средств.

Для того, чтобы составить план движения денежных средств необходимо определить два важных показателя.

Это:

• ожидаемые денежные поступления;
• ожидаемые платежи.

Поступления включают в себя перечисления на текущий счет и наличные платежи. Кроме того, поступлениями считаются полученные чеки, а также платежи с использованием кредитных карточек.

Поступления обычно связаны с торговой деятельностью предприятия и возникают как результат продажи товаров или услуг. Другими источниками поступлений могут быть:

• банковские кредиты;
• кредиты других учреждений или физических лиц;
• арендные платежи — например, за сданные в аренду другому предприятию торговые помещения;
• платежи за использование каких-нибудь ненужных предприятию в данный момент основных фондов — например, грузового автомобиля.

Для того чтобы обеспечить регулярность поступлений, необходимо осуществлять строгий контроль за финансовой деятельностью предприятия.

В частности:

• необходимо четко отслеживать сумму и срок, на который предприятие выдает кредиты или предоставляет отсрочку платежа своим клиентам и партнерам, чтобы предотвратить появление просроченной дебиторской задолженности;
• если расчет производится чеками или по кредитным карточкам, то необходимо обналичивать их или перечислять деньги на счет в день поступления;
• если предприятие предоставляет отсрочку платежа своим клиентам, то счета за товары или услуги необходимо выставлять как можно быстрее для того, чтобы сократить возможную отсрочку в получении платежа.

Для усиления контроля за финансовыми потоками на предприятии необходимо ежеквартально составлять балансы поступлений и расхода денежных средств.

Для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете используются модели, позволяющие оценить общий объем денежных средств и их эквивалентов, долю, которую следует держать на расчетном счете, долю, которую нужно держать в виде быстрореализуемых ценных бумаг, а также оценить моменты трансформации денежных средств и быстрореализуемых активов.

1. Модель Бемоля (Баумола).

В ней предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, а затем постепенно расходует их в течении некоторого периода. Как только запас денежных средств истощается, т.е. становится равным нулю или достигает уровня безопасности, то предприятие продает свои краткосрочные ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до первоначальной суммы.

Рисунок 2 — Графическая интерпретация модели Бемоля.

Для расчета оптимального остатка денежных средств применяются следующие формулы:

, (1)

где Q — сумма пополнения;

• V — прогнозируемая потребность денежных средств в периоде (месяц, квартал, год);
• C — расходы на трансформацию денежных средств в ценные бумаги;
• r — приемлемый доход для предприятия по краткосрочным финансовым вложениям.

Средний запас денежных средств определяется по формуле 2

, (2)

Количество сделок по конвертации рассчитывается по формуле 3.

, (3)

Общие расходы по реализации данной модели управления денежными средствами составляют величину:

, (4)

где ck — прямые расходы

• упущенная выгода от хранения среднего запаса на расчетном счете.

Эта модель приемлема только для предприятий, денежные доходы которых стабильны и прогнозируемы.

2. Модель Миллера — Орра

Логика модели следующая: остаток денежных средств на расчетном счете меняется хаотически до тех пор, пока не достигает некоего верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги для того, чтобы вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному состоянию, называемому точкой возврата.

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и получает денежные средства, доведя их запас до нормального предела.

Рисунок 3 — Графическая интерпретация модели Миллера — Орра.

Реализация этой модели на практике включает следующие этапы:

• устанавливается минимальная величина денежных средств (Он), которую целесообразно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований;
• по статистическим данным определяется вариация поступления денежных средств на расчетные счета;
• определяются расходы по хранению средств на расчетном счете (эта величина может быть принята на уровне ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, обращающимся на рынке);
• рассчитываются расходы по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг;
• рассчитывается размах вариации на расчетном счете по следующей формуле:

, (5)

S — размах вариации,

Pх — расходы по хранению,

V — ежедневная вариация,

Pt — расходы по трансформации

• рассчитывается верхняя граница денежных средств Ов, исходя из того, что при достижении этой границы или ее превышении, часть денежных средств необходимо будет конвертировать в ценные бумаги:

Ов = Он + S (6)

• определение точки возврата, т.е. величины остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток выходит на границы или за границы верхнего и нижнего предела:

, (7)

Эти модели позволяют формировать оптимальный остаток денежных средств на расчетном счете (это ключевой показатель для расчета денежного потока).

Так как ООО «Солнечный город» действует в жесткой конкурентной среде, для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете воспользуемся моделью Миллера — Орра.

Для начала определим минимальную величину денежных средств, которую достаточно иметь на расчетном счете, исходя из средней потребности денег для оплаты банковских счетов и других требований.

В 2014 г. ООО «Солнечный город» не имело претензий по нарушению платежной дисциплины, следовательно значением Он примем минимальный остаток денежных средств на расчетном счете на определенный момент времени (Таблица 6).

Таблица 6 — Данные для расчета оптимального остатка денежных средств на расчетном счете

Дата	Остаток денежных средств на расчетном счете, тыс. руб.		Pх (0,5 % от остатка на счете)
1.01.2012 г.	48	60,0625	0,24
1.02.2012 г.	62	39,0625	0,31
1.03.2012 г.	54	3,0625	0,27
1.04.2012 г.	46	95,0625	0,23
1.05.2012 г.	63	52,5625	0,315
1.06.2012 г.	85	855,5625	0,425
1.07.2012 г.	111	3052,5625	0,555
1.08.2012 г.	44	138,0625	0,22
1.09.2012 г.	90	1173,0625	0,45
1.10.2012 г.	32	564,0625	0,16
1.11.2012 г.	28	770,0625	0,14
1.12.2012 г.	21	1207,5625	0,105
1.01.2013 г.	18	1425,0625	0,09

Таким образом, Он = 18 тыс. руб.

Определим вариацию (V)

Для этого рассчитаем средний остаток денежных средств за год:

= 55,75тыс.руб.

Определим вариацию:

= = 0,484

Pх — расходы по хранению = 3,51 тыс. руб.

V — ежедневная вариация = 0,484

Pt — расходы по трансформации = 10 тыс. руб.

Рассчитываем размах вариации на расчетном счете:

= 10,7 тыс. руб.

Рассчитаем верхнюю границу денежных средств Ов:

Ов = 18 + 10,7 = 28,7 тыс. руб.

Определим оптимальный размер денежных средств на расчетном счете:

= 21,6 тыс. руб.

3.2 Использование механизма факторинга для увеличения денежных активов

Для ООО «Солнечный город» предлагаю использовать систему скидок за своевременную оплату выставленных счетов, а также факторинг.

Порядок расчетов при факторинговом обслуживании поставок будет следующим:

1. Оказание услуг на условиях отсрочки платежа (до 90 дней).

2.Предоставление ООО «Солнечный город» коммерческому банку документов, подтверждающих факт оказания услуги.

3.Выплата досрочного платежа ООО «Солнечный город» (до 90% от суммы поставленного товара) сразу после поставки.

4.Оплата за оказанные услуги на счет банка

5. Выплата остатка средств (от 10%, после оплаты покупателем).

Рисунок 4 — Схема факторинга

При использовании показанного порядка расчетов за оказанные услуги взаимоотношения с покупателями не претерпевают никаких изменений, все условия работы, предусмотренные заключенными между нами договорами, остаются прежними. В данном случае меняются только платежные реквизиты, по которым осуществляется оплата услуг. На конкретном примере покажем эффективность сделки факторинга. ООО «Солнечный город» 10 января 2013 г. заключил договор на ремонт помещений с торговой организацией «Меридиан» (должник) на сумму 240 000 рублей. Согласно этому договору заказчик должен оплатить оказанные услуги в срок до 20 января. Испытывая недостаток денежных средств, ООО «Солнечный город» 15 января заключает договор факторинга с Коммерческим банком «Восточный» (финансовый агент) и передает ему свое право денежного требования к ООО «Меридиан».

КБ «Восточный» 16 января осуществляет финансирование клиента в размере 70% от суммы дебиторской задолженности — 168 000 рублей. При наступлении срока платежа 20 января финансовый агент предъявляет платежное требование должнику. 21 января ООО «Меридиан» перечисляет КБ «Меридиан» сумму задолженности — 240 000 рублей.

Из полученной суммы финансовый агент удерживает обусловленное договором факторинга вознаграждение и оставшуюся часть перечисляет ООО «Солнечный город». Сумма вознаграждения банку по данной сделке составляет 2% и равна 4 800 рублей. Исходя из этих данных КБ «Меридиан» перечисляет ООО «Солнечный город» 67 200 рублей.

В таблице 7 представлен расчет экономического эффекта и эффективности сделки факторинга.

Таблица 7 — Расчет экономического эффекта и эффективности сделки факторинга

Показатель	Значение
Доход по сделке, тыс. руб.	240
Затраты по факторинговой сделке (оплата услуг банка)	4,8
Затраты предприятия на привлечение кредитных ресурсов в размере 168 000 руб. (5 дней) при условии несвоевременной оплаты выставленных счетов. Ставка банковского процента за 1 день — 0,9 %	168 * 5 * 0,009 = 7,56 тыс. руб.
Экономический эффект сделки факторинга, тыс. руб.	7,56 — 4,8 = 2,76
Эффективность сделки факторинга, %	2,76:7,56*100 = 36,5 %

В результате ООО «Солнечный город» по данной сделке получает сумму в размере 235 200 рублей, при этом 70% от суммы задолженности были получены предприятием именно в тот период, когда ему были необходимы денежные средства.

Заключение

Предприятия оказывает наибольшее влияние на работу предприятия в целом, являясь ее регулятором и в то же время средством для функционирования всего бизнеса.

Главная роль в управлении денежными потоками отводится обеспечению их сбалансированности по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Чтобы успешно решить эту задачу, нужно внедрить на предприятии системы планирования, учета, анализа и контроля. На предприятии этим занимаются ответственные органы или лица, которые осуществляют целую систему мероприятий.

В нее входят анализ структуры и динамики денежных потоков, анализ отчета о движении денежных средств, коэффициентный анализ и определение основных показателей, отражающих финансовую устойчивость, стабильность текущей работы предприятия и т.д.

Планирование хозяйственной деятельности предприятия в целом и движения денежных потоков в частности существенно повышает эффективность управления денежными потоками, что приводит к сокращению текущих потребностей предприятия в них на основе увеличения оборачиваемости денежных активов и дебиторской задолженности, а также выбора рациональной структуры денежных потоков.

Таким образом, управление денежными потоками — важнейший элемент финансовой политики предприятия, оно пронизывает всю систему управления предприятия. Важность и значение управления денежными потоками на предприятии трудно переоценить, поскольку от его качества и эффективности зависит не только устойчивость предприятия в конкретный период времени, но и способность к дальнейшему развитию, достижению финансового успеха на долгую перспективу.

Список использованных источников

1. Гражданский кодекс РФ. Часть 1,2 — М.:Приор, 2013. — 407 с.

2. Арутюнов Ю.А. Финансовый менеджмент. — М.: КноРус, 2012. — 165 с.

3. Банк В.Р., Банк С.В., Тараскина А.В. Финансовый анализ.- М.: проспект, 2012. — 256 с.

4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. — СПб.: Экономическая школа, 2011. — 612 с.

5. Гаврилова А.Н. Финансы организаций (предприятий) / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. — М.: КноРус, 2008. — 409 с.

6. Ивасенко А.Г., Никонова Я.И. Финансы организаций (предприятий).

— М.:КноРус, 2011. — 208 с.

7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика / В.В. Ковалев — М.: Проспект, 2012. — 389 с.

8. Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий) / В.В. Ковалев — М.: Проспект, 2012. — 389 с.

9.Колчина Н.В. Финансы организаций (предприятий) / Н.В. Колчина. — М.: Инфра — М, 2010. — 389 с.

10. Лапуста М.Г. Финансы организаций (предприятий) / М.Г. Лапуста. — М.: Инфра — М, 2010. — 389 с.

11. Лисовская И.А. Основы финансового менеджмента / И.А. Лисовская — М.: Теис, 2012. — 312 с.

12. Лифаренко Г. Финансовый анализ предприятия. — М.: Экзамен, 2012. — 314 с.

13. Караванова Б.П. Разработка стратегии управления финансами организации: учебное пособие / Б.П. Караванова — М.: Финансы и статистика, 2012. — 127 с.

14. Незамайкин В.Н., Юрзинова И.Л. Финансы организаций: менеджмент и анализ. — М.: Эксмо, 2012. — 512 с.

15. Панков Д.А., Пашовская Л.В. Финансовый менеджмент. — М.: БГЭУ, 2012 .- 314 с.

16. Пещанская И.В. Финансовый менеджмент. Краткосрочная финансовая политика — М.: Экзамен, 2012. — 201 с.

17. Романовский М.В., Сабанти Б.М., Врублевская О.В. Финансы. — М.: Юрайт, 2012. — 464 с.

18. Рындин А.Г. и др. Организация финансового менеджмента на предприятии. — М.: Русская деловая литература, 2008. — 417 с.

19. Семенов В.М. Управление финансами промышленности: учебное пособие / В.М. Семенов, Н.В. Василенкова. — М.: Финансы и статистика: Инфра-М, 2012. — 320 с.

20. Тихомиров Е.Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия: учебник для вузов / Е.Ф. Тихомиров. — 3-е изд., испр. и доп. — М.: Академия, 2012. — 384 с.

21. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента. — М.: Книжный дом, 2012. — 406 с.

22. Финансы предприятий / Под ред. Н.В. Колчиной. — М.:ЮНИТИ, 2012. — 413 с.

23. Финансовый менеджмент. Теория и практика / Под ред. Е.С. Стояновой. — М.: Перспектива,2012. — 543 с.