Управление денежными активами предприятия

метки: Денежный, Предприятие, Поток, Средство, Реализация, Управление, Среднегодовой, Ликвидность

Актуальность темы заключается в том, что управление денежными активами является одной из важнейших составляющих финансовой политики предприятия.

Во- первых, денежные средства полностью отвечают за своевременную платежеспособность предприятия.

Во — вторых, для эффективного управления предприятием необходимо знать основные источники поступления и направления использования денежных средств.

В — третьих, с позиций текущей деятельности приходится работать не с прибылью, а с деньгами.

Денежные средства предприятия состоят из средств в кассе и на счетах в банках, доступных в любой момент для покрытия текущих обязательств. Любой хозяйствующий субъект располагает выбором: либо хранить денежные средства, либо инвестировать их ,как минимум, в краткосрочные ценные бумаги. И здесь кроется внутреннее противоречие. С одной стороны, денежные средства обеспечивают предприятию платежеспособность (можно расплатиться с поставщиками, с работниками, заплатить налоги, рассчитаться с заемными средствами), с другой стороны денежные средства, обладают существенным недостатком — они не приносят доходов. Кроме того, они даже ежедневно теряют свою стоимость под воздействием инфляции, колебания валют.

Основной целью данной курсовой работы является оценка способности организации управлять денежными средствами в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов, выявление причин дефицита (избытка) денежных средств и определении источников их поступления и направлений расходования для контроля за текущей ликвидностью и платёжеспособностью организации.

Исходя из поставленной цели, были определены следующие задачи:

1. Обоснование актуальности выбранной темы, цели и конкретных задач для её достижения.

2. Изучение проблемных вопросов методов управления денежными потоками в экономической литературе.

3. Проведение анализа финансово-хозяйственной деятельности хозяйства.

4. Изучение принципов управления денежными потоками

5. Рассмотреть оптимизацию денежных активов

6. Изучить методику управления денежными потоками на предприятии.

7. На примере Сельскохозяйственного кооператива имени Кирова произвести расчеты денежных активов.

1. Теоретические основы управления денежными активами предприятия

1.1 Основные направления политики управления движением денежных активов

Российские ученые понимают под потоком денежных средств разность между всеми полученными и выплаченными предприятием денежными средствами за определенный период времени; они сопоставляют его с прибылью. Прибыль выступает как показатель эффективности работы предприятия и источник его жизнедеятельности. Рост прибыли создает финансовую основу для самофинансирования деятельности предприятия, для осуществления расширенного воспроизводства и удовлетворения социальных и материальных потребностей. За счет прибыли выполняются обязательства предприятия перед бюджетом, банками и другими организациями.

Учет денежных средств на расчетных счетах в банке

... расчетный счет банк денежный Глава 1. Теоретические основы учета денежных средств на расчетных счетах в банке .1 Организация учета расчетных операций Предприятия вне зависимости от форм собственности обязаны хранить свои денежные средства в учреждениях банков или кредитных ...

Система эффективного управления денежными средствами подразумевает выделение четырех крупных блоков процедур, требующих определенного внимания финансового менеджера:

1) расчет финансового цикла;

2) анализ движения денежных средств;

3) прогнозирование денежных потоков;

4) определение оптимального уровня денежных средств.

Расчет финансового цикла. Продолжительность операционного цикла — показатель, характеризующий длительность периода в среднем, в течении которого денежные средства «омертвлены» в не денежных оборотных активах. Это оценка прежде всего эффективности производственной и коммерческой деятельности. Что касается финансовой деятельности, одним из главных элементов которой является способность организации своевременно рассчитываться по своим обязательствам, то для оценки ее эффективности более пригоден показатель продолжительности финансового цикла, численно равный длине временного интервала (в среднем) между оттоком денежных средств в связи с осуществлением текущей производственной деятельности и их притоком как результатом производственно-хозяйственной деятельности.

Анализ движения денежных средств. Смысловая нагрузка этого блока определяется, прежде всего, тем обстоятельством, что с позиции контроля и оценки эффективности функционирования организации необходимо иметь представление о том, какие виды деятельности генерируют основной объем денежных поступлений и оттоков. Анализ движения денежных средств ,позволяет определить сальдо денежного потока в результате текущей, инвестиционной и финансовый деятельности. Наиболее распространен в анализе прямой метод, предполагающий идентификацию всех операций, затрагивающих дебет (приток денежных средств) и кредит денежных счетов (отток денежных средств).

Идентификация соответствующих проводок в системе бухгалтерского учета обеспечивает помимо прочего группировку оттоков и притоков денежных средств по важнейшим видам деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая).

Прогнозирование денежных потоков. Смысловая нагрузка этого блока определяется тем обстоятельством, что многие решения финансового характера, например инвестиции и выплаты дивидендов, не редко предполагают единовременные оттоки крупных объемов денежных средств, которые должны быть своевременно накоплены. Прогнозирование денежных потоков является непременным атрибутом бизнес-планирования. Стандартная последовательность процедур методики прогнозирования денежных потоков в определенном периоде выглядит следующим образом: прогнозирование денежных поступлений, прогнозирование оттоков денежных средств, расчет чистого денежного потока (излишек /недостаток), определение совокупной потребности в долгосрочном (краткосрочном) финансировании.

Планирование бюджета движения денежных средств на предприятии

... сокращение продолжительности этого цикла. 2. Концепция движения потоков денежных средств. Движение потоков денежных средств определяется спецификой деятельности организации. В задачи краткосрочного финансового планирования входят: 1) проектирование цикла движения денежных средств; 2) управление инвестициями и финансированием оборотного ...

Определение оптимального уровня денежных средств. Смысловая нагрузка последнего блока определяется необходимостью нахождения компромисса между, с одной стороны, желанием обезопасить себя от ситуации хронической нехватки денежных средств и, с другой стороны, желание уложить свободные денежные средства в какое-то дело с целью получения дополнительного дохода. В мировой практике разработаны методы оптимизации остатка денежных средств, в основе которых заложены те же идеи, что и в методах оптимизации производственных запасов.

1.2 Принципы оценки движения денежных активов

Оценка движения денежных средств предприятия за отчетный период, а также планирование денежных потоков на перспективу является важнейшим дополнением анализа финансового состояния предприятия и выполняет следующие задачи:

• определение объема и источников, поступивших на предприятие денежных средств;
• выявление основных направлений использования денежных средств;
• оценка достаточности собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности;
• определение причин расхождения между величиной полученной прибыли и фактическим наличием денежных средств.

Чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступлений и платежей, а также увязать величину полученного финансового результата с состоянием денежных средств, следует выделить и проанализировать все направления поступления, а также их выбытие. Направления движения денежных средств принято рассматривать в разрезе основных видов деятельности — текущей, инвестиционной,

Основополагающие принципы управления потоком денежных средств:

1. Продавать как можно больше и по разумным ценам. Цена продажи включает в себя не только реальные денежные затраты, но и амортизацию (некассовую статью), которая на деле увеличивает денежный поток.

2. Как можно больше ускорять оборачиваемость всех видов запасов, избегая их дефицита, который может привести к падению объема продаж.

3. Как можно быстрее собирать деньги у дебиторов, не забывая, что чрезмерное давление на всех без исключения потребителей может привести к снижению объема будущих продаж.

4. Постараться достичь разумных сроков выплаты кредиторской задолженности без ущерба для дальнейшей деятельности компании.

Методы оценки денежного потока.

Основными методами расчета величины денежного потока являются прямой и косвенный методы.

Оценка денежного потока прямым методом.

Анализ движения денежных средств прямым методом позволяет судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

Прямой метод основан на анализе движения денежных средств по счетам предприятия:

* Позволяет показать основные источники притока и направления оттока денежных средств.

* Дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

* Устанавливает взаимосвязь между реализацией к денежной выручкой за отчетный период.

В оперативном управлении прямой метод может использоваться для контроля за процессом формирования прибыли и выводов относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам.

Анализ и управление денежными средствами предприятия

... денежным потокам; раскрыть методические аспекты анализа и управления денежными средствами предприятия; проанализировать и оптимизировать движение денежных средств. Объект исследования – процесс движения финансовых средств на ООО "ЭНЕРГИЯ". Предмет исследования - механизм управления остатками денежных средств на предприятии. Практическая значимость дипломной работы ...

Недостатком этого метода является то, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения абсолютного размера денежных средств предприятия. Кроме того, данный метод требует больших затрат времени, чем другие методы оценки денежного потока, а полученная с его использованием отчетность менее полезна.

Оценка денежного потока косвенным методом

Суть косвенного метода состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств. При этом исходят из того, что в деятельности каждого предприятия имеются отдельные, нередко значительные по величине виды расходов и доходов, которые уменьшают (увеличивают) прибыль предприятия, не затрагивая величину его денежных средств. В процессе анализа на сумму указанных расходов (доходов) производят корректировку величины чистой прибыли таким образом, чтобы статьи расходов, не связанные с оттоком средств, и статьи доходов, не сопровождающиеся их притоком, не влияли на величину чистой прибыли.

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах, и:

• позволяет показать взаимосвязь между разными видами деятельности предприятия;
• устанавливает взаимосвязь между чистой прибылью и изменениями в активах предприятия за отчетный период.

При анализе взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств следует учитывать возможность получения доходов, отражаемых в учете реального поступления денежных средств.

Анализ движения денежных потоков дает возможность сделать более обоснованные выводы о том, в каком объеме и из каких источников были получены поступившие на предприятия денежные средства и каковы основные направления их использования; способно ли предприятие отвечать по своим текущим обязательствам; достаточно ли собственных средств предприятия для осуществления инвестиционной деятельности; чем объясняются расхождения величины полученной прибыли и наличия денежных средств и др.

1.3 Оптимизация денежных активов

Одним из наиболее важных и сложных этапов управления денежными активами предприятия является их оптимизация.

Оптимизация денежных средств представляет собой процесс выбора наилучших форм их организации на предприятии с учетом условий и особенностей осуществления его хозяйственной деятельности.

Основными целями оптимизации являются:

• обеспечение сбалансированности объёмов денежных средств;
• обеспечение синхронности формирования денежных средств во времени;
• обеспечение роста чистого денежного потока предприятия.

Важнейшей предпосылкой осуществления оптимизации денежных средств является изучение факторов, влияющих на их объемы и характер формирования во времени. Эти факторы можно подразделить на внешние и внутренние. Система основных факторов, влияющих на формирование денежных средств предприятия.

К внешним факторам относятся:

1. Конъюнктура товарного рынка. Изменение конъюнктуры этого рынка определяет изменение главной компоненты положительного денежного потока предприятия — объема поступления денежных средств от реализации продукции.

2. Конъюнктура фондового рынка. Характер этой конъюнктуры влияет, прежде всего, на возможность формирования денежных потоков за счет эмиссии акций и облигаций предприятия.

Основные средства торгового предприятия

... счете сказывается на результате деятельности предприятия. 2. Классификация основных средств классификаций основных В зависимости от характера участия основных ... состояния основных фондов Оценка основных фондов предприятия торговли ... предприятиях общего питания; 4. общее число единиц оборудования.) 2. Стоимостные - общее состояние основных фондов и степень их износа. Денежная оценка основных ...

3. Система налогообложения предприятия. Налоговые платежи составляют значительную часть объема отрицательного денежного потока предприятия, а установленный график их осуществления определяет характер этого потока во времени.

4. Сложившаяся практика кредитования поставщиков и покупателей продукции. Эта практика определяет сложившийся порядок приобретения продукции — на условиях её предоплаты

5. Доступность финансового кредита.

6. Система осуществления расчетных операций хозяйствующих субъектов, К внутренним факторам относятся:

1. Жизненный цикл предприятия. На разных стадиях этого жизненного цикла формируются не только разные объемы денежных потоков, но и их виды (по структуре источников формирования положительного денежного потока).

2. Продолжительность операционного цикла. Чем короче продолжительность этого цикла, тем больше оборотов совершают денежные средства, инвестированные в оборотные активы, и соответственно тем больше объем и выше интенсивность как положительного, так и отрицательного денежных потоков предприятия. Увеличение объемов денежных потоков при ускорении операционного цикла не только не приводит к росту потребности в денежных средствах, инвестированных в оборотные активы, но даже снижает размер этой потребности.

3. Сезонность производства и реализации продукции. По источникам своего возникновения этот фактор можно было бы отнести к числу внешних, однако технологический прогресс позволяет предприятию оказывать непосредственное воздействие на интенсивность его проявления.

4. Неотложность инвестиционных программ. Степень этой неотложности формирует потребность в объеме соответствующего отрицательного денежного потока, увеличивая одновременно необходимость формирования положительного денежного потока.

5. Амортизационная политика предприятия. Избранные предприятием методы амортизации основных средств, а также сроки амортизации нематериальных активов создают различную интенсивность амортизационных потоков, которые денежными средствами непосредственно не обслуживаются. При осуществлении ускоренной амортизации активов возрастает доля амортизационных отчислений и соответственно снижается доля чистой прибыли предприятия.

6. Коэффициент операционного левериджа. Оказывает существенное воздействие на пропорции темпов изменения объема чистого денежного потока и объема чистого денежного потока и объема реализации продукции.

1.3.1 Модель Баумола

Предполагается, что предприятие начинает работать, имея максимальный и целесообразный для него уровень денежных средств, и затем постоянно расходует их в течение некоторого периода времени. Все поступающие средства от реализации товаров и услуг предприятие вкладывает в краткосрочные ценные* бумаги. Как только запас денежных средств истощается, т. е. становится равным нулю или достигает некоторого заданного уровня безопасности, предприятие продает часть ценных бумаг и тем самым пополняет запас денежных средств до первоначальной величины. Таким образом, динамика остатка средств на расчетном счете представляет собой “пилообразный” график.

Сумма пополнения (Q) вычисляется по формуле

где V — прогнозируемая потребность в денежных средствах в периоде (год. квартал, месяц);

с — расходы по конвертации денежных средств в ценные бумаги:

r — приемлемый и возможный для предприятия процентный доход по краткосрочным финансовым вложениям, например, в государственные ценные бумаги.

Таким образом, средний запас денежных средств составляет Q/2, а общее количество сделок по конвертации ценных бумаг в денежные средства (k) равно:

k = V : Q.

Общие расходы (ОР) по реализации такой политики управления денежными средствами составят

QP= c*k+ r*Q/2

Первое слагаемое в этой формуле представляет собой прямые расходы, второе — упущенная выгода от хранения средств на расчетном счете вместо того, чтобы инвестировать их в ценные бумаги.

Модель Миллера — Орра

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и. прогнозируемы. В действительности такое случается редко; остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель, разработанная Миллером и Орром, представляет собой компромисс между простотой и реальностью. Она помогает ответить на вопрос: как предприятию следует управлять своим денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток или приток денежных средств? Миллер и Орр использую! при построении модели процесс Бернулли — стохастический процесс, в котором поступление и расходование денег от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Логика действий финансового менеджера по управлению остатком средств на расчетном счете заключается в следующем. Остаток средств на счете хаотически меняется до тех пор, пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать достаточное количество ценных бумаг с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата).

Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то в этом случае предприятие продает свои ценные бумаги и таким образом пополняет запас денежных средств до нормального предела.

При решении вопроса о размахе вариации (разность между верхним и нижним пределами) рекомендуется придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика или постоянные затраты, связанные с покупкой и продажей ценных бумаг, высоки, то предприятию следует увеличить размах вариации и наоборот. Также рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов.

1. Устанавливается минимальная величина денежных средств (ОН), которую целесообразно постоянно иметь на расчетном счете (она определяется экспертным путем исходя из средней потребности предприятия в оплате счетов, возможных требований банка и др.).

2. По статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет (v).

3. Определяются расходы (Pх) по хранению средств на расчетном счете (обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Рт) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов, имеющим место в отечественной практике, являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

4. Рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (S) по формуле:

5. Рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете (Од), при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:

ОВ = ОН + S.

6. Определяют точку возврата (ТВ) — величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (ОН, ОВ):

ТВ = ОН+ .

2. Методика расчетов денежных активов предприятия

Важным моментом в управлении денежными активами является определение продолжительности финансового цикла, заключенного в интервале времени с момента приобретения производственных ресурсов до момента поступления денежных средств за реализованный товар.

2.1 Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле

ПФЦ = ПОЦ — ВОК = ВОЗ + ВОД — ВОК , (5)

Где: ПОЦ — продолжительность операционного цикла;, ВОК — время обращения кредиторской задолженности;, ВОЗ — время обращения производственных запасов;, ВОД — время обращения дебиторской задолженности;, Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели., Расчет можно выполнять двумя способами:

1.по всем данным о дебиторской и кредиторской задолженности;

2.по данным о дебиторской и кредиторской задолженности, непосредственно относящейся к производственному процессу.

На основе формулы (5) в дальнейшем можно оценить характер кредитной политики предприятия, эквивалентность дебиторской и кредиторской задолженности, специфическую для конкретного предприятия продолжительность операционного цикла и его влияние на величину оборотного капитала предприятия в целом, период отвлечения из хозяйственного оборота денежных средств.

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:

денежные средства + краткосрочные финансовые вложения

краткосрочные обязательства

Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии.

2.2 Оценка достаточности денежных средств

Средние остатки денежных средств рассчитываются по средней хронологической. Для расчета берутся данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств.

2.3 Расчет чистого денежного потока прямым методом. (см приложение)

NCFO= RO+ ROT — EXO — S -T — OEX, где:

NCFO- сумма чистого денежного потока предприятия в рассматриваемом периоде

RO- выручка, полученная от реализации товаров

ROT- сумма почих поступлений денежных средств в данном периоде

EXO — сумма операционных расходов

S- сумма заработной платы и вознаграждений

T- сумма налоговых платежей

OEX- сумма прочих выплат( транспортные расходы)

Расчет чистого денежного потока косвенным методом ( см. приложение)

NCFO= NI + D + A +AR + IN + CAO + IST + AP +ALO ;

NCFO= NI + D + A -AR — IN — CAO — IST — AP -ALO

NI — сумма чистой прибыли предприятия

D- сумма амортизации основных средств

A — сумма амортизации н.м.а

AR — прирост суммы дебиторской задолженности

IN — прирост суммы запасов

CAO — прирост других текущих активов

IST — прирост краткосрочных вложений

AP — прирост кредиторской задолженности

ALO- прирост другой задолженности

3. Расчеты денежных активов на примере Сельскохозяйственного кооператива имени Кирова

Сельскохозяйственный кооператив имени Кирова Оричевского района организован в 1978 году. Хозяйство граничит на севере с акционерным обществом закрытого типа «Гарское» и Кировской Лугоболотной станцией, на востоке с совхозом «Пасеговский» Кирово-Чепецкого района. Центр кооператива расположен в п. Оричи. Территория кооператива разделена на 4 комплексные бригады. В составе бригад имеется 9 животноводческих ферм крупного рогатого скота, из них 3 молочных. На территории кооператива расположено 19 населенных пунктов. Численность членов кооператива на 01.01.2010 г. Составила 350 человек, из них трудоспособных 249 человек.

Экономическая характеристика кооператива.

Кооператив имени Кирова — одно из наиболее крупных хозяйств района. Общая земельная площадь его в 2009 году составила 11578 га. Роль земли огромна и многообразна. Количество земли- самый верный показатель в определении размеров хозяйства.

Земельные угодия в с/х кооперативе имени Кирова на 01.01.2009 г.:, Всего сельхозугодий 6981 га

Из них:

Пашня 5284 га

Сенокосы 906 га, Пастбища 770 га, Залежь 21 га.

Структура земельных угодий сравнительно стабильна. Наличие больших площадей сенокосов и пастбищ указывает на возможность развития животноводства в хозяйстве. Поголовье скота составляет 2250 голов.

Таблица 1. — Показатели размера СХПК имени Кирова

Показатель	2007г.	2008 г.	2009 г.	2009г. в % к 2007г.
Выручка от продаж, тыс. руб.	82782	75917	77504	93,62
Среднесписочная численность работников, чел.	285	249	226	79,30
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	143350	173988	203900	142,24

Судя по данным таблицы можно сказать, что выручка от продаж в 2009 году по сравнению с 2007 годом уменьшилась на 6,38 %, среднегодовая стоимость основных средств выросла на 42,24 %.

Таблица 2 — Обеспеченность и эффективность использования основных средств СХПК имени Кирова

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2009г. в % к 2007г.
Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб.	143350	173988	203900	142,24
Фондовооруженность, тыс.руб.	266,14	698,75	902,21	339
Фондоотдача, руб.	0,58	0,43	0,38	65,54
Фондоемкость, руб.	1,72	2,32	2,63	152,96

Фондовооруженность — это вооруженность труда активными производственными фондами., Фондоотдача = (Стоимость выпущенной продукции) / (Среднегодовая стоимость основных фондов), Среднегодовая стоимость ОПФ = (Стоимость ОПФ на начало года + +Стоимость ОПФ на конец года) / 2, Фондоемкость = 1 / Фондоотдача, Рентабельность ОПФ = ((Прибыль от реализации продукции) / /(среднегодовая стоимость ОПФ)) * 100%

За рассматриваемый период в целом повысилась эффективность использования основных фондов (таблица 4).

Показатель фондоотдачи снизился за анализируемый период на 34,46%, то есть при вложении в производство 1 руб. основных фондов было получено 0,38 руб. выручки от продажи продукции. Снижение данного показателя вызвано снижением выручки за рассматриваемый период по сравнению с быстрым ростом среднегодовой стоимости основных фондов за тот же период. Соответственно увеличилась фондоемкость на 0,91 руб., то есть для того, чтобы получить денежную выручку в размере 1 рубль, нужно затратить 91 копеек основных фондов.

Таблица 3. — Экономическая эффективность использования оборотных средств

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.	2009г. в % к 2007 г.
Выручка от реализации продукции, тыс. руб.	82782	75917	77504	93,62
Прибыль от реализации продукции, тыс. руб.	20602	14089	6431	31,22
Среднегодовая стоимость оборотного капитала, тыс. руб.	50388	57464,5	62817,5	124,67
Коэффициент оборачиваемости, тыс. руб.	1,64	1,32	1,23	75,10
Продолжительность одного оборота, дней	219,13	272,50	291,78	133,16
Рентабельность (убыточность) оборотных средств, %	40,89	24,52	10,24	25,04

Коэффициент оборачиваемости = (Объем реализованной продукции) / /(Среднегодовая стоимость оборотного капитала)

Среднегодовая стоимость оборотного капитала = (Стоимость оборотного капитала на начало года + Стоимость оборотного капитала на конец года) / 2

Продолжительность 1 оборота = (Длительность периода в днях (1 год = 360 дней)) / (Коэффициент оборачиваемости)

Рентабельность оборотных средств = ((Прибыль от реализации продукции) / (Среднегодовая стоимость оборотного капитала))*100%

Продолжительность 1 оборота оборотного капитала увеличилась с 2007г. до 2009 г. в 1,33 раза, соответственно уменьшился коэффициент оборачиваемости в 0,75 раз. Рентабельность оборотных средств в 2009 году ниже, чем в 2007 году в 0,25 раз.

степень участия денежных средств в оборотном капитале, рассчитав коэффициент участия денежных средств в оборотном капитале (таблица 10).

Таблица 4

Показатель	2007 г.	2008 г.	2009 г.	Изменение 2009г. К 2007г. (+-)	2009г. В % к 2007 г.
1. Средний остаток совокупных денежных активов, тыс.руб.	2178	2008	759	-1419	34,85
2. Средняя сумма оборотных активов, тыс.руб.	37878	46070	65617	+27739	173,23
3. Коэф. участия денежных активов в оборотном капитале	0,06	0,04	0,01	-0,05	16,67

Доля денежных средств в оборотном капитале СХПК имени Кирова невелика — 6% в 2007 году, а к 2009 году этот показатель снизился на 16,67% и составил лишь 1% от суммы оборотного капитала.

Одним из условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с обесценением денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Это говорит о том, что необходимо управлять движением денежных потоков, а для этого на первом этапе анализируется доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть определяется коэффициент абсолютной ликвидности по формуле:

Этот коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса. Если фактическое значение коэффициента будет меньше 0,2-0,3, то это свидетельствует о дефиците денежных средств на предприятии. В этих условиях текущая платежеспособность будет полностью зависеть от надежности дебиторов.

Важным моментом в анализе денежных потоков является определение продолжительности финансового цикла (ПФЦ) (времени обращения денежных средств).

Сокращение ПФЦ рассматривается как положительная тенденция, то есть чем меньше ПФЦ, тем денежные средства меньше находятся «замороженными» в различных активах, что способствует ускорению их оборачиваемости и тем самым возможности получения дополнительного дохода. Продолжительность финансового цикла (ПФЦ) в днях оборота рассчитывается по формуле:

ПФЦ = ПОЦ — ВОК = ВОЗ + ВОД — ВОК ,

28

28

Где: ПОЦ — продолжительность операционного цикла;

• ВОК — время обращения кредиторской задолженности;
• ВОЗ — время обращения производственных запасов;
• ВОД — время обращения дебиторской задолженности;
• Т — длина периода, по которому рассчитываются средние показатели.

Таблица 4 — Расчет продолжительности финансового цикла СХПК имени Кирова

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.
1. Величина производственных запасов	22206	27661	43565
2. Себестоимость реализованной продукции	62180	61828	71073
3. Величина дебиторской задолженности	19190	7605	3576
4. Выручка от реализации	82782	75917	77504
5. Величина кредиторской задолженности	2365	3436	1570
6. Время обращения производственных запасов (1/2)/*365 дн.)	130,35	163,30	223,73
7. Время обращения дебиторской задолженности ((3/4)*365 дн.)	84,61	36,56	16,84
8. Время обращения кредиторской задолженности ((5/2)*365 дн.)	13,88	20,28	8,06
9. Продолжительность финансового цикла	201,08	179,58	232,51

Полученные данные дают представление о ПФЦ, которая увеличивается с 2008 г. рассматриваемого периода, что является негативной тенденцией, так как этот рост происходил на фоне сокращения объемов продаж. Причем количество дней оборота дебиторской задолженности примерно равно количеству дней оборота кредиторской задолженности, за исключением 2009 года.

Таким образом, та сумма денежных средств, которой предприятие кредитовало покупателей, равна сумме средств, которой поставщики и подрядчики кредитуют предприятие. Такая схема позволяет предприятию не терять ликвидность. Продолжительность финансового цикла характеризует организацию финансирования производственного процесса. С экономической точки зрения финансовый цикл представляет собой часть операционного цикла, не профинансированную за счет непосредственных участников производственного процесса. На снижение ПФЦ влияет снижение времени обращения запасов. Чем меньше время обращения запасов, тем меньше срок их хранения, то есть они не накапливаются, и не происходит их затоваривание.

Одним из условий финансового благополучия организации является приток денежных средств. Организация должна иметь достаточное количество денежных средств для того, чтобы вовремя рассчитаться со своими кредиторами, выплатить заработную плату, в конечном итоге, чтобы поддерживать некий оптимальный уровень ликвидности. Однако чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально организация терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег, а также с упущенной возможностью их выгодного размещения. Поэтому для оценки состояния денежных потоков СХПК имени Кирова была проанализирована доля денежных средств в составе текущих обязательств, то есть, рассчитан коэффициент абсолютной ликвидности.

Таблица 5 — Расчет коэффициента абсолютной ликвидности для СХПК имени Кирова

Показатели	2007 г.	2008 г.	2009 г.
Денежные средства	2178	2008	759
Краткосрочные обязательства	3565	7436	4820
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,61	0,27	0,16

Удовлетворительному финансовому положению предприятия обычно отвечают значения этого коэффициента, равные 02-03. Такое значение коэффициента абсолютной ликвидности означает, что 20-30% краткосрочных обязательств могут быть погашены предприятием сразу за счет денежных средств и ликвидных ценных бумаг. Из таблицы 12 видно, что значения коэффициента абсолютной ликвидности колебались в пределах 16-60%. Это говорит о недостаточной стабильности финансового положения предприятия. Значения коэффициента абсолютной ликвидности за 2 последних периода не достигали нормального значения, значит, предприятию для погашения краткосрочных обязательств было недостаточно денежных средств и приходилось надеяться на финансовое положение дебиторов и на свои активы, которые могли бы пойти на погашение долгов при неполучении денег от дебиторов. Таким образом, предприятию необходимо контролировать движение денежных средств, особенно в виде кредиторской задолженности.

Таблица 6 — Чистая прибыль и размер денежных средств по текущей деятельности

Показатель	2007г.	2008 г.	2009 г.
Чистая прибыль, руб.	24456	24299	19142
Денежные средства, руб.	2178	2008	759
ЧП от ДС	11,23	12,1	25,22

Хотя по данным финансовой отчетности (форма №2) исследуемая организация получила чистую прибыль в размерах представленных в таблице 6, однако, реально она располагала денежными средствами в размерах, приведенных в той же таблице. Именно косвенный метод позволяет сделать такое сравнение.

Заключение

Проведя анализ денежных средств СХПК имени Кирова, можно сделать следующие выводы:

Доля денежных средств в оборотном капитале СХПК имени Кирова за анализируемый период уменьшилась — в 2009 году по сравнению с 2007 г. — на 34,75%. Это играет отрицательную роль, так как являясь наиболее ликвидным активом, денежные средства в любой момент могут быть направлены на погашение кредиторской задолженности (например, оплату счетов поставщиков), закупку материалов или оборудования. Другими словами, денежные средства легко могут быть переведены в другие активы или направлены на погашение обязательств.

Из отчета о движении денежных средств, составленного прямым методом, следует, что в 2008г. основным источником притока денежных средств в СХПК имени Кирова является выручка от реализации продукции 81808 тыс. рублей, основные оттоки денежных средств связаны с оплатой поставщикам — 43429 тыс. рублей, выплатой зарплаты — 23621 тыс. рублей и платежами в бюджет — 16332 тыс. рублей. Коэффициенты ликвидности в среднем соответствуют нормативным, а это значит, что предприятие может в любой момент погасить 20-30% своих краткосрочных обязательств.

Список используемой литературы

1. Гражданский кодекс.

2. Гутова А.В. Управление денежными потоками: теоретические аспекты // Финансовый менеджмент. — 2009. — №4.

3. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий АПК. -Новое знание, 2008.

4. Бочаров В.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. — М.: Финансы и статистика, 2010.

5. Морозко Н.И. Финансовый менеджмент. (Учебное пособие) (ВГНА Минфина РФ; 2009 )

6. Лупей. Н. А. Финансы торговых организаций-М.: Юнити — Дана,2010

7. Журнал Финансовый Менеджмент №5/2011