Финансовые и денежные системы нуждаются в управлении. Правительственным органам, в том числе Центральному банку, приходится принимать фундаментальные решения, касающиеся формулирования денежного стандарта, определения величины денежной массы, находящейся в обращении, установления правил валютных курсов, управления международными финансовыми потоками, а также определения степени жесткости и мягкости своей кредитно-денежной политики.
Сегодня существуют разные мнения о предпочтительности того или иного метода управления денежной сферой. Некоторые специалисты верят в активную политику, когда при возникновении угрозы инфляции темпы роста денежной массы следует замедлять, и наоборот. Другие довольно скептически относятся к способности государственных чиновников использовать кредитно-денежную политику для «точной настройки» экономики, уровня инфляции и безработицы. И наконец, есть монетаристы, которые полагают, что волевая кредитно-денежная политика должна уступить место политики, подчиняющейся определенным правилам.
За последние три десятка лет кейнсианской теории был брошен вызов альтернативными макроэкономическими концепциями, в частности монетаризмом и теорией рациональных ожиданий (ТРО).
Разработку этих теорий возглавили выдающиеся ученые с мировым именем. Так, кейнсианскую концепцию занятости не стабилизационной политики, доминировавшую после второй мировой войны в макроэкономических воззрениях большинства экономистов всех стран с рыночной индустриальной экономикой, разработала группа, состоявшая из пяти будущих нобелевских лауреатов — Поля Самуэльсона, Франко Модильяни, Роберта Соло, Джеймса Тобина и Лоуренса Клеива.
Иных взглядов придерживался лауреат Нобелевской премии по экономике 1976 г., Милтон Фридман, ставший интеллектуальным лидером монетаристской школы. Он положил начало эмпирическим и теоретическим исследованиям, показывающим, что деньги играют гораздо более важную роль в определении уровня экономической активности и цен, чем предполагала кейнсианская теория.
Но экономическая мысль не стоит на месте, спустя некоторое время Роберт Льюкес, Томас Саржент и Нейл Уоллес разрабатывают теорию рациональных ожиданий (ТРО), представляющую часть, так называемой новой классической экономической теории.
Денежно-кредитная политика: теория и практика в России
... стороны использования методов денежно-кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом. В пользу монетарной политики можно привести следующие доводы. Во-первых, быстрота и гибкость по сравнению с ...
1. Монетарная политика
Денежно-кредитная (или монетарная) политика — это политика государства, воздействующая на количество денег в обращении с целью обеспечения стабильности цен, полной занятости населения и роста реального объема производства. Осуществляет монетарную политику Центральный банк (ЦБ).
Воздействие на макроэкономические процессы (инфляцию, экономический рост, безработицу) осуществляется посредством денежно-кредитного регулирования. Обычно денежно-кредитная политика ЦБ направлена на достижение и сохранение финансовой стабилизации, в первую очередь укрепление курса национальной валюты и обеспечение устойчивости платежного баланса страны.
Денежно-кредитное регулирование — это совокупность конкретных мероприятий центрального банка, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов.
Денежно-кредитная политика является составной частью единой государственной экономической политики. Государственная экономическая политика должна предусматривать меры по решению проблем в каждом блоке. Центральный банк выполняет свою часть — денежно-кредитную политику, он отвечает за её проведение.
1.1 Виды монетарных политик
- Жесткая — направлена на поддержание определенного размера денежной массы.
- Мягкая — направлена на регулирование процентной ставки.
Различают виды монетарных политик:
1. Стимулирующая — проводится в период спада и имеет целью «взбадривание» экономики, стимулирование роста деловой активности в целях борьбы с безработицей.
2. Сдерживающая — проводится в период бума и направлена на снижение деловой активности в целях борьбы с инфляцией.
Стимулирующая монетарная политика заключается в проведении центральным банком мер по увеличению предложения денег. Её инструментами являются:
- снижение нормы резервных требований
- снижение учетной ставки процента
- покупка центральным банком государственных ценных бумаг
Сдерживающая (ограничительная) монетарная политика состоит в использовании центральным банком мер по уменьшению предложения денег. К ним относятся:
- повышение нормы резервных требований
- повышение учетной ставки процента
- продажа центральным банком государственных ценных бумаг
1.2 Методы монетарной политики
Методы денежно-кредитной политики — совокупность приемов и операций, посредством которых субъекты денежно-кредитной политики воздействуют на объекты для достижения поставленных целей.
1. Прямые методы — административные меры в форме различных директив Центрального Банка, касающихся объема денежного предложения и цены на финансовом рынке. Лимиты роста кредитования или привлечения депозитов служат примерами количественного контроля. Реализация этих методов даёт наиболее быстрый экономический эффект с точки зрения центрального банка за максимальным объёмом или ценой депозитов и кредитов, за количественными и качественными переменными денежно-кредитной политики. При использовании прямых методов временные лаги сокращаются. Временные лаги — это определенный период времени между моментом возникновения потребности в применении той или иной меры в сфере денежно-кредитной политики и осознания такой потребности, а также между осознанием потребности, выработкой мнения и началом реализации.
Денежный рынок. Цена денег
... Электронные деньги - это денежные обязательства эмитента в электронном виде, которые находятся на электронном носителе в распоряжении пользователя. Цена - денежное выражение стоимости товаров и услуг. Виды цен: 1. Розничная цена. Розничной называется цена, ...
2. Косвенные методы регулирования денежно-кредитной политики воздействуют на мотивацию поведения хозяйствующих субъектов при помощи рыночных механизмов, имеют большой временной лаг, последствия их применения менее предсказуемы, чем при использовании прямых методов. Однако, их применение не приводит к деформациям рынка. Соответственно, использование косвенных методов непосредственно связано со степенью развитости денежного рынка. Переход к косвенным методам характерен для общемирового процесса либерализации, повышения степени независимости центральных банков.
Операции на открытых рынках
Продажа (покупка) ЦБ государственных ценных бумаг на открытых рынках коммерческими банками уменьшает (увеличивает) резервы банков, а следовательно, уменьшает (увеличивает) кредитные возможности банков, увеличивая (уменьшая) процентную ставку. Этот метод денежной политики применяется в краткосрочном периоде и обладает большой гибкостью.
Изменение минимальной резервной нормы
Увеличение резервной нормы центральным банком уменьшает избыточные резервы (которые можно отдать в ссуду), тем самым способность банка расширять денежную массу путем кредитования снижается. Это средство регулирования денежной массы обычно применяют в долгосрочном периоде.
Изменение учетной ставки
Ставка, взимаемая ЦБ за ссуды, представленные коммерческим банкам, называется учетной ставкой. С понижением учетной ставки увеличивается спрос коммерческих банков на кредиты ЦБ. Одновременно увеличиваются резервы коммерческих банков и их способность давать кредит предпринимателям и населению. Снижается и банковский процент за кредит. Предложение денежной массы в стране возрастает. Наоборот, когда нужно снизить деловую активность, уменьшив денежную массу в стране, центральный банк повышает учетную ставку. Повышение учетной ставки является также приёмом борьбы с инфляцией. В зависимости от экономической ситуации центральный банк прибегает к политике «дешёвых» и «дорогих» денег.
Политика дешёвых денег
Проводится в период низкой конъюнктуры. Центральный банк увеличивает предложение денег путём покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке, понижения резервной нормы, понижения учётной ставки. Тем самым понижается процентная ставка, достигается рост инвестиций и повышение деловой активности.
Политика дорогих денег
Проводится Центробанком, прежде всего, как антиинфляционная политика. Для того чтобы сократить денежное предложение, ограничивается денежная эмиссия, осуществляется продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке, увеличивается минимальная резервная норма, увеличивается учетная ставка. Наряду с перечисленными методами государственного регулирования, имеющими внутриэкономическую направленность, существуют специальные меры внешнеэкономического регулирования. К ним можно отнести меры стимулирования экспорта товаров, услуг, капиталов, «ноу-хау», управленческих услуг. Это — кредитование экспорта, гарантирование экспортных кредитов и инвестиций за рубежом, введение и отмена квот, изменение величины пошлины во внешней торговле.
2. Центральный банк и его функции
Монетарная (денежно-кредитная) политика — это политика по изменению денежной массы в экономике. Денежная масса изменяется в результате операций Центрального банка, коммерческих банков и решений небанковского (реального) сектора. При этом важнейшую роль в осуществлении монетарной политики играет Центральный банк как главное звено банковской системы страны.
Сущность, формы и функции кредита. Создание банками денег
... отношений - банковский, государственный, коммерческий, потребительский, лизинговый, факторинговый, ипотечный; ... другие производственные ресурсы, создают и продают готовый ... позволяет защитить кредитные деньги от инфляции. Ссудный ... последнего накопления суммы денег может не ... ссуженной стоимости, предоставляемой банками взаймы на принципах ... и заемщик - выступают как юридически самостоятельные субъекты, ...
Традиционно перед ЦБ ставятся пять основных задач, в соответствии с которыми он является:
1. Эмиссионным центром страны. ЦБ монопольно выпускает национальные банкноты — бумажные деньги;
2. Банком банков. ЦБ хранит резервы коммерческих банков, выдает им ссуды (является кредитором последней инстанции), осуществляет надзор за их деятельностью;
3. Банкиром правительства. ЦБ размещает государственные ценные бумаги, предоставляет кредиты, выполняет расчетные операции для правительства, ведет счета казначейства, хранит официальные золото-валютные резервы;
4. Главным расчетным центром страны. ЦБ выступает посредником между банками при осуществлении безналичных расчетов;
5. Органом регулирования экономики посредством монетарной политики.
При решении этих задач Центральный банк выполняет три основные функции: регулирующую, контролирующую и информационно-исследовательскую.
В России в соответствии Законом о Центральном банке (1995 г.) эти функции конкретизированы так. Банк России должен:
- во взаимодействии с правительством разрабатывать и проводить единую монетарную политику, направленную на защиту и обеспечении устойчивости рубля;
- монопольно осуществлять эмиссию наличных денег и организовывать их обращение;
- быть кредитором последней инстанции для коммерческих банков, устанавливать систему рефинансирования;
- устанавливать правила осуществления расчетов в РФ;
- устанавливать правила проведения банковских операций, бухучета и отчетности для банковской системы страны;
- проводить государственную регистрацию кредитных учреждений, выдавать и отзывать лицензии, заниматься аудитом;
- осуществлять надзор за деятельностью кредитных организаций;
- регистрировать эмиссию ценных бумаг кредитных организаций;
- выполнять все виды банковских операций, необходимых для решения своих основных задач;
- регулировать операции по купле — продаже иностранной валюты, определять порядок расчетов с иностранными государствами;
- организовывать и производить валютный контроль;
- организовывать составление платежного баланса РФ;
- в целях осуществления перечисленных функций проводить анализ и прогнозировать состояние экономики РФ;
- осуществлять иные функции в соответствие с федеральными законами.
Важнейшей функцией ЦБ при проведении монетарной политики является управление наличной и безналичной денежной эмиссией. Эмиссией называется выпуск денег в обращение, приводящий к общему увеличению денежной массы. Важным условием успешного функционирования Центрального банка является его независимость от исполнительных или законодательных органов государственной власти. В России председатель Центрального банка назначается президентом и утверждается Государственной Думой. При этом политическая независимость ЦБ прежде всего зависит от возможности государственных органов отклонять решения руководства банка и от того, насколько банк обязан координировать свою политику с мероприятиями правительства. В этом смысле можно говорить о достаточно высокой степени независимости Банка России. Вместе с тем были известны неоднократные попытки и со стороны правительства, и со стороны Думы поставить Банк России под свой контроль.
Создание денег: роль центрального банка и банковской системы в целом
... а порождаются самой рыночной экономикой [7, с.35]. 1.2 Банковская система и ее роль в создании денег На первый взгляд, положительный ответ на этот вопрос означал бы, что банк выдает кредиты за счет ... «искать» или создавать более надежные деньги, в частности прибегает к услугам иностранной валюты или кредитных обязательств (векселей) надежных коммерческих структур [9, с.21]. При таких условиях ...
3. Цели и инструменты монетарной политики
Цели и инструменты монетарной политики можно сгруппировать так:
Конечные цели:
- экономический рост;
- полная занятость;
- стабильность цен;
- устойчивый платежный баланс.
Промежуточные целевые ориентиры:
- денежная масса в экономике;
- процентная ставка;
- курс национальной валюты.
Инструменты:
1. Купля-продажа государственных ценных бумаг. Предположим, ЦБ покупает государственные ценные бумаги. Тем самым он увеличивает денежную базу, следовательно, и денежную массу в экономике.
2. Купля-продажа иностранной валюты. Тот же механизм. Покупая валюту, ЦБ расплачивается рублями. В результате возрастает денежная база в экономике, что ведет к росту денежной массы. При продаже валюты все происходит наоборот.
3. Изменение обязательной резервной нормы. Часть привлеченных средств коммерческие банки обязаны держать на специальном резервном счете в центральном банке. Увеличивая эту обязательную резервную норму, ЦБ уменьшает возможности коммерческих банков выдавать кредиты. Тем самым он уменьшает кредитные и депозитные мультипликаторы, соответственно и денежную массу.
4. Изменение процентной ставки по депозитам коммерческих банков в ЦБ. На средства, находящиеся на резервных счетах коммерческих банков в ЦБ, проценты не начисляются. В то же время сегодня Банк России предлагает коммерческим банкам открывать у себя особые депозитные счета, по которым он платит проценты. Увеличение этой процентной ставки позволяет ЦБ привлекать депозиты коммерческих банков, уменьшая, тем самым, их свободные резервы, а значит и денежную массу в экономике. Соответственно уменьшение процента по депозитам дает противоположный результат.
5. Изменение ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования — это процентная ставка, по которой ЦБ выдает кредиты коммерческим банкам. Увеличивая эту ставку, ЦБ уменьшает объем кредитов, которые коммерческие банки могут у него взять. Тем самым он уменьшает денежную базу, следовательно — и денежную массу. И наоборот. Каждое снижение рефинансовой ставки ЦБ приводит к удешевлению денежных ресурсов: падают ставки по кредитам коммерческих банков реальному сектору и доходность привлекаемых банками депозитов.
4. Истоки монетаризма
Монетаризм — экономическая теория, в соответствии с которой денежная масса, находящаяся в обращении, играет определяющую роль в стабилизации и развитии рыночной экономики. Монетаризм возник в 1950 годы. Монетаристский подход к управлению экономикой широко использовался в США, Великобритании, ФРГ и других странах в период преодоления стагфляции 1970-1990 годов при переходе к рыночной экономике. Вершиной теоретических разработок монетаризма стали концепции стабилизации американской экономики и известная “рейгономика”, реализация которых помогла США ослабить инфляцию и укрепить доллар. После кейнсианства концепции чикагской школы стали вторым примером эффективного использования экономической теории в экономической практике США.
Деньги: теории их возникновения, сущность и эволюция
... состоит из истории происхождения денег, эволюции , и сущности денег. Во второй главе освещаются характеристики основных теорий происхождения денег. В третьей главе отражены функции денег в современной экономике. ... цен и состояние обращения», Д. Юм «О деньгах» и другие. В XX веке это: Г.Ф. Кнапп «Государственная теория денег», И. Фишер «Покупательная способность денег», Д.М. Кейнс «Трактат о ...
Основоположником монетаризма является создатель чикагской школы, лауреат Нобелевской премии 1976 г. М. Фридман.
Согласно теории монетаризма, предложение денег — главный фактор краткосрочных колебаний номинального ВВП и долгосрочных колебаний цен. Конечно, кейнсианцы также признают ключевую роль денег в определении величины совокупного спроса. Главное же отличие во взглядах монетаристов и кейнсианцев состоит в том, что их подходы к определению совокупного спроса принципиально разнятся. Так, представители кейнсианс- кой школы считают, что на изменение совокупного спроса влияет множество факторов, в то время как монетаристы утверждают, что основной фактор, влияющий на изменения объема производства цен, является изменение предложения денег.
4.1 Милтон Фридман
Милтон Фридман (родился в 1912 г.) — американский экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике 1976 г., присужденной «за исследование в области потребления, истории и теории денег». Уроженец Нью-Йорка, закончил Рутгерский (1932) и Чикагский (1934) университеты. До 1935 г. является ассистентом-исследователем Чикагского университета, затем становится сотрудником Национального комитета по ресурсам, а с 1937 г. — сотрудником Национального бюро экономических исследований. В 1940 г. преподавал в университете Висконсина, в 1941—1943 гг. — сотрудник Министерства финансов в составе группы исследователей в области налогов. С 1943 до 1946 г. занимал должность заместителя директора группы статистических исследований военной сферы в Колумбийском университете, где и получил (1946) степень доктора. В 1946 г. возвращается в Чикагский университет в качестве профессора экономики, оставаясь в этой должности и поныне. А мировую известность ему принесли, прежде всего, труды по монетаристской тематике. В их числе изданный под его редакцией сборник статей «Исследования в области количественной теории денег» (1956) и книга, изданная в соавторстве с Анной Шварц «История денежной системы США, 1867—1960» (1963).
Фридменовская монетарная концепция, говоря словами американского экономиста Г.Эллиса, привела к «повторному открытию денег» из-за почти повсеместно растущей, особенно в последний период, инфляции.
Имя М.Фридмана — Нобелевского лауреата в современной экономической теории ассоциируется, как правило, с лидером «чикагской монетарной школы» и главным оппонентом кейнсианской концепции государственного регулирования экономики. Это особенно стало заметным в те годы (1966—1984), когда ему довелось вести еженедельную колонку в журнале «Ньюсуик», ставшей как бы пропагандистским рупором его монетаристской теории. Между тем М. Фридман в своем творчестве многогранен и, что весьма важно, его научные интересы охватывают и область методологии экономической науки. Ведь уже многие годы в своих дискуссиях по данной проблеме экономисты не обходятся без анализа фридменовского эссе «Методология позитивной экономической науки» (1953).
Так же как и без эссе на подобную тему, написанные Л. Роббинсом (1932), Р. Хайлбронером (1991) и М.Алле (1990), или знаменитой лекции, прочитанной П. Самуэльсоном на церемонии вручения ему Нобелевской премии по экономике (1970).
Количественная теория денег и её эволюция
... количественной теории; 1. Теории денег и их эволюция Различают три основные теории денег - металлистическую, номиналистическую и количественную. Эти три теории еще называют «буржуазные теории денег», так как они выражают взгляды буржуазных экономистов на сущность денег, их функции и законы денежного обращения и ... о деньгах, развитие денежной теории. Связь денег с производством замечена давно. Деньги ...
Однако именно из позитивистского методологического эссе М.Фридмана можно почерпнуть неординарные суждения о том, что экономическая теория как совокупность содержательных гипотез принимается тогда, когда может «объяснить» фактические данные, только из которых вытекает, является ли она «правильной» или «ошибочной» и будет ли она «принята» или «отвергнута»; что в свою очередь факты никогда не могут «доказать гипотезу», так как они способны установить лишь ее ошибочность. В то же время очевидна его солидарность с теми учеными, кто считает недопустимым представлять экономическую теорию описывающей, а не предсказывающей, превращая ее в просто замаскированную математику. По мысли М.Фридмана, утверждать о разнообразии и сложности экономических явлений, — значит отрицать преходящий характер знания, заключающего в себе смысл научной деятельности, и поэтому «любая теория с необходимостью имеет преходящий характер и подвержена изменению с прогрессом знания». При этом процесс обнаружения чего-то нового в знакомом материале, заключает Нобелевский лауреат, надо обсуждать в психологических, а не логических категориях и, изучая автобиографии и биографии, стимулировать его с помощью афоризмов и примеров.
4.2 Скорость обращения денег
Интересна позиция монетаристов по вопросу о скорости обращения денег. Изменчивость этого показателя сыграла важную роль в падении авторитета количественной теории в 30-х годах. Современные монетаристы признают возможность резких колебаний показателя скорости, например, в периоды острой инфляции.
Иногда деньги обращаются очень медленно. Их долгое время хранят в банке дома или в банке на счетах, используя лишь для оплаты какой-нибудь покупки. Если же наступает период инфляции, деньги пытаются как можно быстрее потратить, и они начинают с бешеной скоростью переходить из рук в руки. Понятие «скорость обращения денег» предложили в начале прошлого века Альфред Маршалл из Кембриджского университета и Ирвинг Фишер из Йельского университета. Используя это понятие, можно измерить скорость, с которой деньги переходят от одного владельца к другому или обращаются в экономике. Если количество денег велико по сравнению с величиной расходов, то скорость обращения будет низкой; если деньги оборачиваются быстро, то скорость их обращения будет высокой.
Таким образом, мы определяем скорость обращения денег как отношение номинального ВВП к денежной массе. Скорость обращения показывает темпы, с которыми денежная масса обращается по отношению к совокупному доходу или объему производства. Формально это выглядит так:
V?ВВП/М?(p 1 q1 +p2 q2 )/M?PQ/M
где Р — средний уровень цен; а Q — реальный ВВП. Скорость обращения денег (V) определяется как величина годового номинального ВВП, деленная на количество денег.
Скорость обращения денег можно представить как скорость, с которой деньги переходят от одного владельца к другому. Рассмотрим это на конкретном примере. Предположим, что в стране производят только хлеб и ее ВВП состоит из 48 миллионов буханок хлеба, причем каждая из них продается по цене 1 долл., значит, ВВП = PQ = 48 млн. долл. в год (т.е. если объем денежной массы равен 4 млн. долл. то, согласно определению, V = 48 млн. долл. / 4 млн. долл. = 12 раз в год).
Контрольная работа: Эволюция форм денег и денежных систем
... деньги служат необходимым активным элементом и составной частью экономической деятельности общества, отношений между различными участниками и звеньями воспроизводственного процесса. Сущность денег характеризуется их участием в: осуществлении различных видов ... функционирование денег получило в связи с замещением полноценных денег, обладающих собственной стоимостью, денежными знаками, ...
Это означает, что деньги оборачиваются раз в месяц, в то время как население расходует свои доходы на покупку месячного запаса хлеба.
Следует отметить, что в течение последних ста пятидесяти лет скорость обращения денежного агрегата М2 остается удивительно стабильной. В то же время скорость обращения М1, значительно выросла за последние годы. Вопрос стабильности и предсказуемости скорости обращения денег играет важную роль при разработке макроэкономической политики.
4.3 Количественная теория цен
Теперь разберемся в том, как некоторые экономисты, занимавшиеся этой проблемой раньше, применяли «скорость обращения денег» для объяснения динамики общего уровня цен. Основным предположением было то, что скорость обращения денег относительно стабильна и предсказуема. Как утверждают монетаристы, причина этой стабильности в том, что скорость обращения денег отражает распределение доходов и расходов за определенный период времени. Если люди получают свой доход раз в месяц и расходуют его равномерно в течение этого месяца, то скорость обращения составит 12 раз в год. Даже если доходы населения удвоятся, уровень цен поднимется на 20%, а ВВП возрастет в несколько раз, то это никак не скажется на временном распределении расходов, скорость обращения денег останется неизменной. Скорость обращения денег изменится только тогда, когда частные лица или предприятия изменят структуру своих расходов или тот способ, которым они расплачиваются по счетам.
Такой взгляд на положение вещей привел к тому, что экономисты-классики, а также некоторые ученые стали использовать понятие «скорость обращения», чтобы объяснить колебания уровня цен. В соответствии с этим подходом, известным под названием количественная теория денег и цен, получим уравнение скорости обращения
P=MV/Q-(V/Q)M=kM
Это уравнение следует из уже рассмотренного уравнения скорости обращения денег путем подстановки более компактного k вместо V/Q и решения нового уравнения для Р. Многие экономисты-классики считали, что если способы оплаты заключенных сделок остаются неизменными, то k постоянно. Кроме того, их мнение строилось на предположении о существовании полной занятости, а это означает, что реальный объем производства должен возрастать плавно и равняться потенциальному ВВП. Объединив эти предпосылки, мы можем сказать, что в краткосрочном периоде k (= V/Q) остается практически неизменным, а в долгосрочном — плавно растет.
Какие же выводы мы можем сделать, изучив количественную теорию? Как видно из уравнения, если k постоянно, то уровень цен изменяется пропорционально величине денежной массы. Если предложение денег стабильно, стабильны и цены. Если предложение денег увеличится, то соответственно вырастут и цены. Значит, если предложение денег увеличится в десять или сто раз, в стране возникнет галопирующая инфляция, или гиперинфляция. Действительно, наиболее ярко количественную теорию денег иллюстрирует гиперинфляция. Чтобы понять принцип функционирования количественной теории денег, важно вспомнить тот факт, что деньги принципиально отличаются от обычных благ, таких как хлеб или автомобили. Мы покупаем хлеб в качестве пищи, а автомобили — в качестве личного средства передвижения. Если сегодня цены в России в тысячу раз выше, чем были несколько лет назад, то вполне естественно, что людям теперь нужно в тысячу раз больше денег, чтобы купить столько же товаров, сколько они покупали в прошлом. В этом и заключается суть количественной теории денег спрос на деньги растет пропорционально уровню цен.
Особенности современной денежно-кредитной политики России
... денежного обращения. Денежно-кредитная политика в экономической литературе чаще всего определяется, как политика Центрального Банка, воздействующая на количество денег в обращении. Согласно комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежно-кредитная политика ...
Количественная теория денег и цен гласит, что цены изменяются пропорционально величине денежной массы. Хотя эта теория является лишь грубым приближением реальности, она помогает объяснить, почему в странах, где денежная масса увеличивается медленно, инфляция носит умеренный характер, а в странах, где предложение денег растет быстро, появляется галопирующая инфляция.
5. Современный монетаризм
Современная монетаристская экономическая теория появилась после Второй мировой войны. Монетаристы бросили вызов кейнсианству, акцентируя внимание на важности кредитно-денежной политики для стабилизации экономики на макроуровне. Примерно двадцать лет назад в монетаристском течении произошел раскол. Одна его часть осталась верна старой традиции, другая же (более молодая) превратилась во влиятельную новую классическую школу.
Монетаристский подход основан на утверждении о том, что рост предложения денег определяет размер номинального ВВП в краткосрочном периоде и уровень цен в долгосрочном. Приверженцы этого подхода осуществляют свои исследования в рамках количественной теории денег и цен с учетом результатов анализа тенденций изменения скорости обращения денег. Монетаристы считают, что скорость обращения денег стабильна (или в крайнем случае постоянна).
Если эта предпосылка верна, она имеет важное значение, так как количественное уравнение показывает, что если V постоянна, то изменения M вызовут пропорциональные изменения PQ (или номинального ВВП).
5.1 Суть монетаризма
Монетаризм, впрочем, как и все другие школы, имеет свои особенности. Вот несколько тезисов, занимающих центральное положение в монетаристской теории.
Темпы роста денежной массы — главный фактор изменения номинального ВВП. Монетаризм является одной из основных теорий, занимающихся изучением факторов, определяющих совокупный спрос. Согласно этому подходу, номинальный совокупный спрос в первую очередь очень сильно зависит от предложения денег. Фискальная политика очень важна с точки зрения лишь некоторых аспектов, например того, какая часть ВВП будет направлена на военные расходы или на частное потребление. А главные макроэкономические переменные (совокупный объем производства, занятость и уровень цен) зависят в основном от количества денег. Это положение вещей в упрощенном виде можно сформулировать так: “Только деньги имеют значение”.
На чем же основана вера монетаристов в главенство денег? Она опирается на два предположения. Во-первых, как пишет Фридман: «Существует необычайная стабильность, подтвержденная исследованиями и характеризующая регулярность таких величин, как скорость обращения денег, которая будет интересна любому специалисту, работающему с данными, характеризующими денежное обращение». Во-вторых, многие монетаристы обычно заявляют, что спрос на деньги абсолютно не реагирует на изменения процентных ставок.
Почему именно эти предположения приводят к таким выводам? Согласно количественному уравнению, если скорость обращения (V) стабильна, то М будет единственным фактором, определяющим PQ, т.е. номинальный ВВП. Аналогично, фискальная политика, по мнению монетаристов, не эффективна, поскольку если V стабильна, то единственной силой, которая может повлиять на PQ, является М. Так, при постоянном значении V у налогов, ни у государственных расходов нет ни малейшего шанса оказать какое-либо влияние на развитие событий.
Цены и ставки зарплаты являются относительно гибкими. Одно из основных положений кейнсианства связано с «малоподвижностью» цен и зарплаты. Несмотря на это, монетаристы считают, что цены и зарплаты обладают определенной инерцией, и утверждают, что кривая Филлипса имеет относительно крутой наклон даже в краткосрочном периоде, а также настаивают на том, что в долгосрочном периоде она вертикальна. В рамках модели AS-AD по мнению монетаристов, краткосрочная кривая AS является довольно крутой, Монетаристский подход объединяет два предыдущих пункта. Поскольку деньги являются главным фактором номинального ВВП, а цены и зарплата относительно гибкие при приближении к уровню потенциального объема производства, то деньги оказывают незначительное и краткосрочное воздействие на реальный объем производства. М влияет главным образом на P.
Значит, деньги могут оказать некоторое воздействие на объем производства и цены, но в краткосрочном периоде, В долгосрочном периоде из-за того, что экономика стремится не отклоняться от состояния полной занятости, самое большое влияние деньги смогут оказать лишь на уровень цен. Фискальная политика оказывает незначительное влияние на производство и цены, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. В этом и заключается суть монетаристской доктрины.
Стабильность частного сектора. Наконец, монетаристы считают, что частный сектор экономики, оставшись без государственного контроля, не будет предрасположен к нестабильности. Наоборот, колебания номинального ВВП — это, как правило, результат деятельности правительства, в особенности изменений предложения денег» которое зависит от, проводимой Центральным банком политики.
5.2 Монетаризм и кейнсианство
В чем же различие во взглядах монетаристов и сторонников кейнсианской теории? На самом деле после произошедшего за три последних десятилетия сближения между этими школами не существует больших разногласий, а споры между ними теперь касаются больше расстановки акцентов, чем фундаментальных расхождений.
Тем не менее, можно выделить два основных различия.
Во-первых, среди представителей двух школ нет единства относительно тех сил, которые влияют на совокупный спрос. Монетаристы полагают, что на совокупный спрос влияет исключительно (или главным образом) предложение денег и что это воздействие стабильно и предсказуемо. Они считают также, что фискальная политика или автономные изменения расходов, если они не сопровождаются изменениями количества денег, оказывают незначительное влияние на объем производства и уровень цен.
Кейнсианцы, наоборот, придерживаются мнения, что все гораздо сложнее. Соглашаясь с тем, что деньги имеют существенное влияние на совокупный спрос, объем производства и цены, они утверждают, что и другие факторы тоже имеют большое значение. Иными словами, кейнсианцы считают, что деньги оказывают определенное влияние на объем производства, однако ничуть не большее, чем такие влияющие на уровень совокупных расходов переменные, как фискальная политика и чистый экспорт. Кроме того, они указывают на достоверные свидетельства того, что V систематически увеличивается при повышении процентных ставок, и поэтому поддержание неизменности М недостаточно, чтобы обеспечить постоянство номинального или реального ВВП. Одним из наиболее интересных примеров сближения взглядов кейнсианцев и монетаристов является их уверенность в том, что стабилизационная политика может достичь своих целей с помощью более активного использования инструментов денежно-кредитной политики.
Вторым пунктом, вызывающим разногласия среди монетаристов и кейнсианцев, является поведение совокупного предложения. Кейнсианцы настаивают на инертности цен и зарплаты. Монетаристы же считают, что кейнсианцы преувеличивают малоподвижность цен и зарплаты и что краткосрочная кривая AS имеет гораздо более крутой наклон, чем утверждают кейнсианцы, хотя она, возможно, и не вертикальна.
Разногласия по поводу наклона кривой AS привели к тому, что у двух школ появились разные мнения о влиянии изменений совокупного спроса в краткосрочном периоде. Кейнсианцы считают, что изменение (номинального) спроса приводит в краткосрочном периоде к существенному изменению объема производства при незначительном изменении уровня цен. Монетаристы же утверждают, что смещение кривой совокупного спроса заканчивается, как правило, изменением уровня цен, а не объема производства.
Суть монетаризма заключается в том, что все внимание представителей данной школы сосредоточено на особой роли денег в определении совокупного спроса. Важно и то, что, по их мнению, заработная плата и цены являются относительно гибкими.
6. Монетаристский подход. Постоянные темпы роста предложения денежной массы
Монетаризм играл значительную роль в формировании экономической политики в последние сорок лет. Монетаристы нередко выступают в поддержку идей свободного рынка и политики невмешательства государства в деятельность предприятий на микроуровне. Но наиболее существенный их вклад в макроэкономическую теорию связан с предложением следовать неизменным правилам денежного обращения, а не полагаться на волевую фискальную и кредитно-денежную политику.
В принципе, монетаристы могли бы посоветовать для необходимого регулирования экономики прибегнуть к помощи инструментов кредитно-денежной политики. Но они решил остановиться на предположении о том, что частный сектор достаточно стабилен и что неустойчивость в экономику вносит, как правило, правительство. Более того, монетаристы считают, что деньги оказывают воздействие на объем производства лишь со значительным отставанием, величина которого может быть разной, поэтому разработка эффективной стабилизационной политики иногда затягивается надолго.
Таким образом, ключевым элементом монетаристской экономической философии является монетарное правило: эффективная кредитно-денежная политика должна использоваться для поддержания неизменных темпов роста предложения денег при любых экономических условиях.
Чем же основан этот подход? Монетаристы считают, что фиксированные темпы роста денежной массы (3-5% в год) позволили бы устранить главный источник нестабильности в современной экономике — непредсказуемые изменения кредитно-денежной политики. Если бы вместо ФРС использовалась какая-нибудь компьютерная программа, которая бы все время следила за сохранением фиксированных темпов роста М, то проблемы, связанные с колебанием объема денежной массы, исчезли бы. При стабильной скорости обращения денег номинальный ВВП увеличивался бы постоянными и неизменными темпами. А если бы еще и денежная масса возрастала теми же темпами, что и потенциальный ВВП, то вскоре стабильные цены стали бы нормой нашей жизни.
6.1 Как должна проводиться монетарная политика
Как следует проводить монетарную политику, чтобы она действительно содействовала достижению поставленных целей в тех случаях, когда ей это под силу?
Первая рекомендация заключается в том, что финансовые органы должны следить за теми параметрами, которые они могут контролировать, а не за теми, которые им неподвластны. Если, как это часто бывает, власти принимают в качестве непосредственного критерия величину учетной ставки или уровень текущей безработицы, то они уподобляются космическому кораблю, наводимому на несуществующую, ложную звезду. Тогда уже неважно, насколько чувствительна и умна навигационная аппаратура, корабль все равно собьется с курса. То же самое и с властями. Среди различных параметров, которые они способны контролировать, наиболее привлекательны в качестве ориентиров обменный курс, уровень цен, задаваемый тем или иным индексом, и общее количество денег — наличность плюс бессрочные депозиты, или эта сумма, увеличенная еще на величину срочных депозитов, или какой-то еще более широкий денежный агрегат.
Среди трех названных показателей уровень цен по праву является самым важным. При прочих равных условиях, он действительно представляет наилучшую альтернативу. Связь между действиями финансовых органов и уровнем цен, а она, несомненно, всегда имеет место, является более опосредованной, чем связь их политики с любым денежным агрегатом. Кроме того, следствия монетарных акций на ценах проявляются через больший промежуток времени, чем реакция на изменение количества денег, причем временной лаг и величина эффекта в обоих случаях зависят от обстоятельств. В результате невозможно достаточно точно предсказать, какой именно эффект может оказать тот или иной шаг властей на уровень цен и приведет ли он вообще к какому-либо эффекту. Попытка непосредственного контроля над ценами с помощью монетарной политики может, очевидно, превратить ее саму в источник возмущений, поскольку возможны ошибки в выборе моментов старта и остановки. Возможно, с прогрессом в нашем понимании монетарных явлений ситуация изменится, но сегодня более окольный путь к цели кажется и более надежным. Поэтому: объем денежной массы является наилучшим из доступных пока что непосредственных критериев монетарной политики, и этот вывод более важен, чем конкретный выбор того или иного из денежных агрегатов в качестве ориентира.
Вторая рекомендация — избегать резких движений при проведении монетарной политики. В прошлом финансовые органы, доказали свою способность двигаться не в ту сторону. Чаще, однако, они выбирали правильное направление, но либо опаздывали, либо двигались слишком быстро, что и являлось их главной ошибкой. Например, в начале 1966 г. Федеральная резервная система США начала проводить правильную политику замедления денежной экспансии, хотя сделать это надо было годом раньше. А начав двигаться в нужном направлении, она сделала это слишком быстро, совершив самый резкий скачок в темпах изменения денежной массы за весь послевоенный период. И опять-таки, зайдя в этом направлении слишком далеко, ФРС должна была сменить курс на обратный в конце 1966 г., а она снова проскочила оптимальную точку и не только не вернулась, но и превзошла прежний темп роста денежной массы. И этот эпизод не является исключением — подобное происходило в 1919—1920, 1937—1938, 1953—1954 и в 1959—1960гг.
Причина этих перехлестов очевидна — разрыв во времени между действиями финансовых органов и последствиями их акций в экономике. Органы стремятся уловить эти следствия по состоянию экономики сегодня, а они проявляются только через шесть, или девять, или двенадцать, или даже через пятнадцать месяцев. Поэтому они и вынуждены реагировать на каждый скачок вверх или вниз слишком жестко.
Быстрая адаптация общества к публично объявленной и твердо проводимой политике постоянного роста денежной массы составляет главное достижение финансовых органов, если они будут следовать этому курсу неуклонно, избегая резких отклонений. Важно иметь в виду, что периоды относительно стабильного роста денежной массы были и периодами относительно стабильной экономической активности, как в Соединенных Штатах, так и в других странах. Наоборот, периоды резких скачков денежной массы были периодами сильных колебаний экономической активности.
Строго выдерживая принятый курс, финансовые органы делают лучшее, что они могут, для поддержания экономической стабильности. Если это курс на постоянный, но умеренный рост денежной массы, то это надежная гарантия отсутствия как инфляции, так и дефляции цен. Иные силы, разумеется, могут воздействовать на экономические процессы, возмущая их ровное течение и требуя приспособления к меняющимся условиям, но постоянный рост денежной массы обеспечит благоприятную обстановку для проявления таких непреходящих факторов, как предприимчивость, изобретательность, упорство, поиск, бережливость, которые являются пружиной экономического развития. И это — самое большее, чего можно требовать от монетарной политики при современном уровне наших знаний. Но это «большее», как теперь ясно всем и что само по себе немаловажно, вполне достижимо.
6.2 Монетаристский эксперимент
Взгляды монетаристов обрели популярность в конце 1970-х годов. В США многие думали, что кейнсианская стабилизационная политика потерпела крах, не удержав инфляцию. Когда в 1979 году темпы инфляции стали выражаться двузначными числами, многие экономисты и политики пришли к мысли о том, что единственную надежду на подавление инфляции следует связывать с кредитно-денежной политикой.
В октябре 1979 года новый председатель ФРС (Федеральная Резервная Система) Пол Волкер объявил о том, что пришло время избавиться от инфляции. Это мероприятие позднее назвали монетаристским экспериментом. В ходе радикальной перестройки деятельности ФРС было решено пере нести акцент с регулирования процентных ставок на политику поддержания банковских резервов и предложения денег на заранее определенной траектории роста.
Руководство ФРС надеялось, что, ограничивая количество денег в обращении, оно сможет добиться следующих результатов. Во-первых, такая деятельность вызовет резкое повышение процентных ставок, что позволит уменьшить совокупный спрос, повысит уровень безработицы и замедлит рост зарплаты и цен посредством механизма, описываемого кривой Филлипса. Во-вторых, с помощью жесткой и вызывающей доверие кредитно-денежной политики удастся снизить инфляционные ожидания, особенно закрепленные в трудовых соглашениях, и продемонстрировать окончание периода высокой инфляции. Если изменятся ожидания, связанные с высоким уровнем инфляции, экономика перейдет в фазу относительного безболезненного снижения “базовых” темпов инфляции.
Этот эксперимент оказался весьма успешным в плане замедления экономического роста и снижения темпов инфляции. В результате повышения процентных ставок, обусловленного низкими темпами роста денежной массы, увеличение расходов, чувствительных к изменению процентных ставок, замедлилось. Как следствие, в 1979-1982 годах рост реального ВВП прекратился, а уровень безработицы возрос с менее чем 6% до своего пикового значения, 10,5% в конце 1982 года. Темпы роста инфляции резко упали. Все сомнения в эффективности кредитно-денежной политики исчезли. Деньги работают. Деньги имеют значение. Но это вовсе не означает, что только деньги имеют значение.
А как насчет заявления монетаристов о том, что жесткую и заслуживающую доверие кредитно-денежную политику следует расценивать как низкозатратную антиинфляционную стратегию? Многочисленные исследования этого вопроса, проведенные в течение последних десяти лет, показывают, что жесткая кредитно-денежная политика оказывается действенной, но издержки на ее осуществление достаточно высоки. С точки зрения производства и занятости экономические жертвы монетаристской антиинфляционной политики были почти столь же велики (в расчете на один пункт дезинфляции), как и издержки, возникшие при реализации других методов антиинфляционной политики. Деньги работают, а не творят чудеса. В монетаристском меню бесплатных завтраков не бывает.
Заключение
В заключении необходимо сделать следующие выводы:
1. Монетаристы утверждают, что предложение денег — это главный фактор краткосрочных колебаний реального и номинального ВВП, а также долгосрочной динамики последнего.
2. Монетаристская теория основана на анализе тенденций изменения скорости обращения денег, который позволяет понять значение денег в экономике. Несмотря на то что V величина явно не постоянная (даже в силу того, что она меняется вместе с изменением процентных ставок), монетаристы считают, что ее колебания носят регулярный и предсказуемый характер.
3. Из определения скорости обращения денег мы можем вывести количественную теорию цен. В количественной теории цен считается, что Р почти строго пропорционально М. Такая точка зрения весьма полезна для объяснения гиперинфляции и некоторых долгосрочных тенденций, однако ее не следует воспринимать буквально.
4. Монетаристская теория основана на трех основных предположениях: темпы роста предложения денег — это главный фактор темпов роста номинального ВВП; цены и зарплата являются относительно гибкими; и частный сектор экономики стабилен. Это позволяет предположить, что макроэкономические колебания возникают в основном из-за нарушения предложения денег.
5. Монетаризм обычно ассоциируется со «свободным рынком», «политикой невмешательства государства». Стремясь избежать активного вмешательства государства в экономику, считая частнопредпринимательский сектор внутренне стабильным, монетаристы часто предлагают установить неизменные темпы роста денежной массы на уровне примерно 3-5% в год. Некоторые из них считают, что это позволит обеспечить устойчивый экономический рост и стабильность цен в долгосрочном периоде.
Список использованных источников
1. Бункина М.К. «Монетаризм», Москва, АО «ДИС», 1994 год.
2. Бартенев С.А. «Экономические теории и школы», Москва, «БЕК», 1996год.
3. Семчагова В.К. «Финансы, денежное обращение и кредит», Москва, 1999год
4. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика [Текст]: учеб. пособие для вузов / Т. А. Агапова, С.Ф. Серегина — М.: Академия, 2004. — 288 c.
5. Усоскин В.М. «Теория денег», Москва, «Мысль», 1976 год.
6. Фридмен М. «Если бы деньги заговорили…», Москва, «Дело», 1999 год.
7. Ядгаров Я.С. «История экономических учений», Москва, «Экономика», 1996 г.
8. Пол Э. Самуэльсон, Вильям Д. Нордхаус «Экономика», Москва, «Вильям», 2007г.
9. Макконел Кэмпбелл, Брю Стенли «Экономикс», 2007г.
10. Абалкин А.И., Вопросы экономики [Текст] / А.И. Абалкин // М. — 2006.
