Сущность инвестиционного проекта, фазы его развития и особенности этапов развития в российской экономике

метки: Инвестиционный, Проект, Реализация, Предприятие, Интерес, Развитие, Финансирование, Эффективность

инвестиционный проект фаза

Актуальность исследования объясняется тем, что одним из факторов экономического и инновационного развития государства является высокая инвестиционная активность, способствующая обеспечению экономического роста и, как следствие, повышению благосостояния общества. Она находит свое выражение в инвестиционной деятельности предприятий.

Наращивание объемов инвестиций и повышение эффективности управления инвестиционной деятельностью предприятий, является основополагающим условием структурной перестройки хозяйства, создающим предпосылки экономическому росту. От оптимального использования инвестиций, как на микро, так и на макро уровне зависит производственный потенциал страны, его эффективность, отраслевая и воспроизводственная структура общественного производства.

Сегодня управление инвестиционной деятельностью предприятий становится неотъемлемым звеном структуры общественного воспроизводственного процесса, без которого невозможно обеспечить успешное социально-экономическое развитие общества и рост эффективности производства.

Российский рынок относится к числу развивающихся рынков, для которых, как правило, характерны повышенные инвестиционные риски. По мере того, как такого рода рынки структурируются и на них стабилизируются правила игры, приток инвестиционных капиталов увеличивается. Во многом этому способствуют мероприятия по улучшению инвестиционного климата на макроуровне, с одной стороны, а с другой — постепенно нарабатываются новые методы современного управления инвестиционной деятельностью на микроуровне.

Вместе с этим, инвестиционная деятельность предприятий в России, так же как и организация внутренней среды предприятия, нуждаются в серьёзном реформировании: до сих пор нет адекватной законодательно-нормативной базы в данной области, отсутствуют новые подходы к формированию инвестиционных ресурсов и методам управления ими.

Нерешенность в практическом плане проблемы совершенствования процесса инвестирования и управления инвестиционной деятельностью предприятий, реорганизации форм и методов управления в сфере материального и нематериального производства в условиях незавершенности трансформации российской экономики в рыночное хозяйство, а также недостаточное освещение данной проблемы в отечественной и зарубежной литературе и определили выбор темы исследования.

Цель курсовой работы — рассмотреть сущность инвестиционного проекта, фазы его развития и особенности этапов развития инвестиционных проектов в российской экономике. Для достижения поставленной цели были определены следующие задачи:

Управление инвестиционной деятельностью в России

... высоких темпов экономического развития предприятия, его конкурентоспособности; максимальной доходности; минимизации рисков; оптимальной ликвидности инвестиций; финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия в процессе инвестиционной деятельности. Все рассмотренные задачи управления инвестиционной деятельностью предприятия тесно связаны между ...

• раскрыть понятие инвестиционного проекта, дать классификацию инвестиционного проекта;
• рассмотреть фазы развития инвестиционного проекта;
• изучить особенности этапов развития инвестиционных проектов в российской экономике.

Структура курсовой работы состоит из введения, трех глав, заключения и списка использованной литературы.

Теоретической основой исследования послужили научные труды отечественных и зарубежных авторов в области инвестиционной деятельности

1. Понятие и виды инвестиционного проекта

Определение инвестиционного проекта дается в Законе №39ФЗ, а также в «Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов» (№ ВК 477, утверждены Минэкономики, Минфином и Госстроем РФ 21.06.99г).

Следует учитывать, что в «Методических рекомендациях…» отдельно вводятся понятия «проект» и «инвестиционный проект». Так, термин «проект», понимается в двух смыслах:

• как комплект документов, содержащих формулирование цели предстоящей деятельности и определение комплекса действий, направленных на ее достижение;
• как сам комплекс действий (работ, услуг, приобретений, управленческих операций и решений), направленных на достижение сформулированной цели; то есть как документация и как деятельность.

В дальнейшем во всех случаях, кроме оговоренных особо, термин «проект» будет применяться во втором смысле.

Инвестиционный проект (ИП) в «Методических рекомендациях…» определяется согласно Закону «Об инвестиционной деятельности..», и под ним понимается обоснование экономической целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектносметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес план).

Иными словами, согласно данному определению, инвестиционный проект это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды. Инвестиционный проект всегда порождается некоторым проектом (в смысле второго определения), обоснование целесообразности и характеристики которого он содержит. В связи с этим, под теми или иными свойствами, характеристиками, параметрами ИП (продолжительность, реализация, денежные потоки и т.п.) в «Методических рекомендациях…» понимаются соответствующие свойства, характеристики, параметры порождающего его проекта.

Стандартной формой представления инвестиционного проекта является бизнес-план. Представление бизнес-плана может несколько различаться по форме, однако основное его содержание одинаково для всех.

Бизнес-план в настоящее время стараниями посредников межу Заемщиком и Инвестором/Кредитором приобрел самостоятельное значение. А раньше он назывался бизнес-план Инвестиционного проекта. Этим подчеркивалась его неполноценность в сравнении с Инвестиционным проектом.

Бизнес-план как модель инвестиционного проекта

... источника финансирования реализации выбранной стратегии, т.е. способы концентрирования финансовых ресурсов. Бизнес-план выступает как объективная оценка собственной предпринимательской деятельности фирмы и в тоже время необходимый инструмент проектно-инвестиционных решений ...

В отличие от Инвестиционного проекта в Бизнес-плане исключена важная для Инвестора экономическая часть и обоснование получения доходов.

Зато существует некоторый определенный перечень требований к форме и содержанию, что облегчает понимание бизнеса и составление любому желающему. Дополнительно включаются главы анализа рынка, рисков.

В основном Бизнес-план выполняет информационную и даже рекламную функцию. Его очень просто использовать для получения кредитов, где возврат обеспечивается залогом.

Реализация любого инвестиционного проекта преследует определенную цель. Для разных проектов эти цели могут быть различными, однако в целом их можно свести в четыре группы [16, с.146]:

а) сохранение продукции на рынке;

б) расширение объемов производства и улучшение качества продукции;

в) выпуск новой продукции;

г) решение социальных и экономических задач.

Определенная цель может быть достигнута разными путями, поэтому большая часть реализуемых проектов носит конфликтующий характер, когда прорабатываются разные пути достижения одной и той же цели.

Всем инвестиционным проектам присущи некоторые общие черты, позволяющие их стандартизировать. Это:

• наличие временного лага между моментом инвестирования и моментом получения доходов;
• стоимостная оценка проекта.

  В любом инвестиционном проекте принимают участие множество сторон со своими интересами и возможностями (рис.

1.1).

Рис. 1.1. Участники инвестиционного проекта [4, с.75]

В итоге участники взаимосвязаны и все заинтересованы в успешной реализации проекта. Порою личные интересы участников могут идти вразрез с ролевыми интересами. Здесь важно правильно подобрать, расставить и замотивировать участников.

Рассмотрим основные интересы, возможности и предназначение участников инвестиционного проекта.

1. Инициатор проекта:

• генерирует главную идею проекта;
• инициирует проект;
• готовит предварительное обоснование проекта и предложения по реализации и согласует их с заказчиком проекта.

Интерес — довести до реализации начатое дело.

Возможности — идея.

2. Владелец, собственник, заказчик проекта:

• согласует окончательные цели и результаты проекта;
• принимает результаты работ по проекту.

Интерес — получение максимального результата от реализации проекта (прибыли, стоимости или иных возможностей).

Возможности — взять ответственность за реализацию идеи.

3. Проектная группа состоит из лиц, которые обладают компетенциями, необходимыми для удачной реализации проекта: планирует, исполняет, контролирует исполнение и завершает проект.

Интерес — обеспечить успешную реализацию проекта.

Возможности — компетенции.

4. Менеджмент проекта:

• управляет проектом;
• координирует действия участников проектной группы.

Интерес — достижение запланированных показателей, поставленных владельцем проекта.

Возможности — обеспечивать достижение поставленных задач.

5. Администратор проекта:

Ресурсное налогообложение в реализации экономических интересов ...

... применяется в случае отсутствия их реализации в соответствующем налоговом периоде. ь Ставка налога Сумма налога рассчитывается в соответствии с пунктом ... нет, объем забранной воды определяется исходя из времени работы и производительности технических средств. Либо исходя из норм ... ь Налоговая база Налоговой базой является: ресурсное налогообложение добытое полезное ископаемое количество добытых ...

• обеспечивает делопроизводство и документооборот по проекту;
• доводит распоряжения менеджмента до участников группы;
• собирает, обрабатывает и учитывает информацию об исполнении проекта;
• организует и протоколирует рабочие встречи проектной группы;
• подготавливает отчетность по проекту для менеджмента, администратора и прочих заинтересованных лиц по указанию менеджмента.

Интерес — качественное выполнение обязанностей.

Возможности — администрировать проект.

6. Подрядчики проекта:

• исполняют работы по проекту;

— подготавливают отчетность об исполнении мероприятий проекта для администратора.

Интерес — своевременная и качественная поставка запланированных ресурсов для проекта и исполнение работ.

Возможности — поставлять необходимые проекту ресурсы.

7. Потребитель результатов проекта:

• получает и внедряет результаты проекта в свою деятельность;
• согласует промежуточные и окончательные результаты проекта;
• использует результаты проекта в своей деятельности.

Интерес — получить качественный продукт (результат проекта).

Возможности — заплатить за продукт (результат проекта).

8. Консультант проекта:

• консультирует менеджмент проекта по вопросам, связанным с реализацией проекта;
• предоставляет рекомендации по реализации проекта.

Интерес — вознаграждение.

Возможности — оказание консультаций, достаточных для реализации проекта.

• обеспечивают проект финансовыми ресурсами;
• возвращают вложенный капитал из проекта в запланированные сроки в требуемых объемах.

Интерес — обеспечить возврат на вложенные средства.

Возможности — финансовые ресурсы.

10. Страховые компании:

• страхуют риски проекта;
• покрывают убытки в случае реализации рисков.

Интерес — обеспечить снижение рисков проекта.

Возможности — финансовые ресурсы.

11. Кураторы проекта от власти:

• объявляют о поддержке проекта;
• предоставляют налоговые льготы;
• помогают с выделением участка для реализации проекта;
• помогают наладить контакты с местными поставщиками и инфраструктурными организациями.

Интерес — повысить налоговые поступления и уровень зарплаты населению.

Возможности — поддержка проекта «словом».

Практика проектного анализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовые проекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются в зарубежной практике, сводятся к следующим.

1. Замена устаревшего оборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса в неизменных масштабах. Обычно подобного рода проекты не требуют очень длительных и многосложных процедур обоснования и принятия решений. Многоальтернативность может появляться в случае, когда существует несколько типов подобного оборудования, и необходимо обосновать преимущества одного из них [13, с.120].

Формирование и реализация региональной инвестиционной политики ...

... инвестиционной деятельности на территории Пензенской области;  разработать рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики в Пензенской области. Объектом исследования является инвестиционное развитие Пензенской области. В качестве предмета исследования выступает реализация инвестиционной политики. В процессе работы над бакалаврской работой ...

2. Замена оборудования с целью снижения текущих производственных затрат. Целью подобных проектов является использование более совершенного оборудования взамен работающего, но сравнительно менее эффективного оборудования, которое в последнее время подверглось моральному старению. Этот тип проектов предполагает очень детальный анализ выгодности каждого отдельного проекта, т.к. более совершенное в техническом смысле оборудование еще не однозначно более выгодно с финансовой точки зрения.

3. Увеличение выпуска продукции и/или расширение рынка услуг. Данный тип проектов требует очень ответственного решения, которое обычно принимается верхним уровнем управления предприятия. Наиболее детально необходимо анализировать коммерческую выполнимость проекта с аккуратным обоснованием расширения рыночной ниши, а также финансовую эффективность проекта, выясняя, приведет ли увеличение объема реализации к соответствующему росту прибыли.

4. Расширение предприятия с целью выпуска новых продуктов. Этот тип проектов является результатом новых стратегических решений и может затрагивать изменение сущности бизнеса. Все стадии анализа в одинаковой степени важны для проектов данного типа. Особенно следует подчеркнуть, что ошибка, сделанная в ходе проектов данного типа, приводит к наиболее драматическим последствиям для предприятия.

5. Проекты, имеющие экологическую нагрузку. В ходе инвестиционного проектирования экологический анализ является необходимым элементом. Проекты, имеющие экологическую нагрузку, по своей природе всегда связаны с загрязнением окружающей среды, и потому эта часть анализа является критичной. Основная дилемма, которую необходимо решить и обосновать с помощью финансовых критериев — какому из вариантов проекта следовать: (а) использовать более совершенное и дорогостоящее оборудование, увеличивая капитальные издержки, или (б) приобрести менее дорогое оборудование и увеличить текущие издержки.

6. Другие типы проектов, значимость которых в смысле ответственности за принятие решений менее важна. Проекты подобного типа касаются строительства нового офиса, покупки нового автомобиля и т. д.

Для анализа тенденций и закономерностей инвестиционного процесса проекты капиталовложений должны быть классифицированы. Группировка по определенному признаку позволяет рассматривать инвестиционные проекты отдельно друг от друга в соответствии с конкретными направлениями инвестиционной политики, делает более удобным их анализ и оценку эффективности, дает возможность выбрать наиболее подходящую организационную структуру и систему управления.

В настоящее время существует несколько типов классификаций проектов вообще и инвестиционных проектов в частности, основанных на признаках масштабности, целевой направленности и содержания, вида получаемого эффекта, степени участия государства, условий финансирования и длительности. Следует заметить, что каждый из перечисленных признаков не в полной мере отражает суть инвестиционного процесса, а его выбор в качестве классификационного определяется характером решаемых задач.

В зависимости от признаков, положенных в основу классификации, можно выделить следующие виды инвестиционных проектов [12, с.130].

По отношению друг к другу:

• независимые, допускающие одновременное и раздельное осуществление, причем характеристики их реализации не влияют друг на друга;
• альтернативные (взаимоисключающие), то есть не допускающие одновременной реализации. На практике такие проекты часто выполняют одну и ту же функцию. Из совокупности альтернативных проектов может быть осуществлен только один;
• взаимодополняющие, реализация которых может происходить лишь совместно.

По срокам реализации (создания и функционирования):

Методы мониторинга инвестиционных проектов компании

... будут рассмотрены следующие вопросы: основные принципы, положенные в основу мониторинга инвестиционных проектов компании; критерии мониторинга инвестиционного решения; критерии мониторинга экономической эффективности инвестиционных проектов, в том числе показатели чистого приведенного дохода, рентабельности капиталовложений, ...

• краткосрочные (до 3 лет);
• среднесрочные (3-5 лет);
• долгосрочные (свыше 5 лет).

По масштабам (чаще всего масштаб проекта определяется размером инвестиций):

• малые проекты, действие которых ограничивается рамками одной небольшой фирмы, реализующей проект. В основном они представляют собой планы расширения производства и увеличения ассортимента выпускаемой продукции. Их отличают сравнительно небольшие сроки реализации;
• средние проекты — это чаще всего проекты реконструкции и технического перевооружения существующего производства продукции. Они реализуются поэтапно, по отдельным производствам, в строгом соответствии с заранее разработанными графиками поступления всех видов ресурсов;
• крупные проекты — проекты крупных предприятий, в основе которых лежит прогрессивно «новая идея» производства продукции, необходимой для удовлетворения спроса на внутреннем и внешнем рынках;

По основной направленности:

• коммерческие проекты, главной целью которых является получение прибыли;
• социальные проекты, ориентированные, например, на решение проблем безработицы в регионе, снижение криминогенного уровня и т.д.;
• экологические проекты, основу которых составляет улучшение среды обитания;
• другие.

В зависимости от степени влияния результатов реализации инвестиционного проекта на внутренние или внешние рынки финансовых, материальных продуктов и услуг, труда, а также на экологическую и социальную обстановку:

• глобальные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию на Земле;
• крупномасштабные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в отдельно взятой стране;
• народнохозяйственные проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиваться учетом только этого влияния;
• региональные, городские (отраслевые) проекты, реализация которых существенно влияет на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенном регионе, городе (отрасли);
• локальные проекты, реализация которых не оказывает существенного влияния на экономическую, социальную или экологическую ситуацию в определенных регионах и (или) городах, на уровень и структуру цен на товарных рынках.

Особенностью инвестиционного процесса является его сопряженность с неопределенностью, степень которой может значительно варьироваться, поэтому в зависимости от величины риска инвестиционные проекты подразделяются таким образом [12, с.135]:

Оценка привлекательности инвестиционного проекта на примере открытия ...

... инвестиций (PP), коэффициент эффективности инвестиции (ARR)), а также способы оценки рисков инвестиционного проекта; Провести анализ эффективности капиталовложений в проект открытия фитнес-клуба; Провести анализ рисков проекта. ... необходимости. Цель курсового проекта - получение практических навыков в анализе эффективности инвестиционного проекта, в данном случае открытия фитнес-клуба. Для достижения ...

• надежные проекты, характеризующиеся высокой вероятностью получения гарантируемых результатов (например, проекты, выполняемые по государственному заказу);
• рисковые проекты, для которых характерна высокая степень неопределенности как затрат, так и результатов (например, проекты, связанные с созданием новых производств и технологий).

На практике данная классификация не является исчерпывающей и допускает дальнейшую детализацию.

Приведем примеры инвестиционных проектов, соответствующих, тому или иному значению классификационного признака.

Инвестиционный проект «Индустриальный парк «Камские Поляны» направлен на повышение качества жизни и трудоустройство населения.

Целью инвестиционного проекта «Индустриальный парк «Камские поляны» является создание индустриального парка как элемента национальной инновационной системы, обеспечивающей развитие депрессивного региона. Новая концепция развития поселка, где в настоящий момент один из самых высоких в республике показателей безработицы, является составной частью общереспубликанской концепции инновационной деятельности. Проект предполагает решение вопроса обеспечения занятости трудоспособного населения Камских полян за счет создания сети высокотехнологичных производств по переработке полимеров.

В настоящее время целый ряд регионов России обладает опытом участия в реализации глобальных инвестиционных проектов (КТК, «Голубой поток», проекты по освоению шельфа о. Сахалин и др.).

Наиболее актуальным для регионов Юга России и рассчитанный на длительную перспективу является комплекс глобальных инвестиционных проектов «Сочи — 2014».

Инвестиционные проекты, ориентированные на подготовку и проведение зимних Олимпийских игр в Сочи в 2014 году, обладают системным качеством и составляют целостный комплекс глобальных инвестиционных проектов.

Миссия комплекса глобальных инвестиционных проектов «Сочи — 2014» выходит далеко за рамки извлечения непосредственного дохода от проведения игр и формирования благоприятного имиджа России и заключается в формировании существенных и устойчивых глобальных конкурентных преимуществ причерноморской зоны Южного макрорегиона России в следующих сферах: туризма; индустрии гостеприимства и развлечений; рекреации и спортивного бизнеса.

Таким образом, инвестиционный проект — это план вложения капитала в целях последующего получения дохода.

Инвестиционные проекты могут формироваться под различные цели, например: сохранение продукции на рынке, расширение объемов производства продукции, выпуск новой продукции, сокращение цены продукции. При этом должны использоваться различные принципы оценки эффективности: принцип оценки возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока; принцип обязательного приведения к настоящей стоимости будущих поступлений, то есть денежного потока; принцип выбора дифференцированной ставки процента (дисконтной) в процессе дисконтирования потока для различных инвестиционных проектов; принцип гибкой системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимости от целей оценки инвестиционного проекта.

В основе любого инвестиционного проекта лежит идея, которая с точки зрения реализуемости может быть в заданном отрезке времени использована фирмой для достижения поставленной цели. Проверка идеи рынком предполагает изучение различных реакций покупателей на стимулы, лежащие в основе продукции; результаты проверки определяют окончательное решение о формировании проекта.

Инвестиции и инвестиционная деятельность

... инвестиционной деятельности предприятия. Цель работы состоит в изучение понятия и сущности инвестиционной деятельности предприятия. Для достижения данной цели в работы были поставлены следующие задачи: изучить экономическую сущность и значение инвестиций; исследовать понятие и сущность инвестиционной деятельности ...

2. Фазы развития инвестиционного проекта

Промежуток времени между моментом появления проекта и моментом окончания его реализации называется жизненным циклом проекта (или проектным циклом).

Окончанием существования проекта может быть:

• ввод в действие объектов, начало их эксплуатации и использования результатов выполнения проекта;
• достижение проектом заданных результатов;
• прекращение финансирования проекта;
• начало работ по внесению в проект серьезных изменений, не предусмотренных первоначальным замыслом, т.е. модернизация;
• вывод объектов проекта из эксплуатации.

Инвестиционные проекты имеют разнообразные формы и содержание. Инвестиционные решения, рассматриваемые при анализе проектов, могут относиться, например, к приобретению недвижимого имущества, капиталовложениям в оборудование, научным исследованиям, опытно-конструкторским разработкам, освоению нового месторождения, строительству крупного производственного объекта или предприятия. Однако разработка любого инвестиционного проекта — от первоначальной идеи до эксплуатации — может быть представлена в виде цикла, состоящего из трех фаз: предынвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной (или производственной).

Суммарная продолжительность трех фаз составляет жизненный цикл (срок жизни) инвестиционного проекта (project lifetime),

Универсального подхода к разделению фаз инвестиционного цикла на этапы нет. Решая эту задачу, участники проекта должны обращать внимание на особенности и условия выполнения данного проекта. Рассмотрим примерное содержание фаз инвестиционного цикла [11, с.234].

Фаза 1 — предынвестиционная, предшествующая основному объему инвестиций, не может быть определена достаточно точно. В этой фазе проект разрабатывается, изучаются его возможности, проводятся предварительные технико-экономические исследования, ведутся переговоры с потенциальными инвесторами и другими участниками проекта, выбираются поставщики сырья и оборудования. Если инвестиционный проект предусматривает привлечение кредита, то в данной фазе заключается соглашение на его получение; осуществляется юридическое оформление инвестиционного проекта: подготовка документов, оформление контрактов и регистрация предприятия.

Затраты, связанные с осуществлением первой стадии, в случае положительного результата и перехода к осуществлению проекта капитализируются и входят в состав предпроизводственных затрат, а затем через механизм амортизации относятся на себестоимость продукции.

Фаза 2 — инвестиционная, когда происходит инвестирование или осуществление проекта. В данной фазе предпринимаются конкретные действия, требующие гораздо больших затрат и носящие необратимый характер, а именно: разрабатывается проектно-сметная документация; заказывается оборудование; готовятся производственные площадки; поставляется оборудование и осуществляется его монтаж и пусконаладочные работы; проводится обучение персонала; ведутся рекламные мероприятия.

На этой фазе формируются постоянные активы предприятия. Некоторые затраты, их еще называют сопутствующими (например, расходы на обучение персонала, проведение рекламных кампаний, пуск и наладка оборудования) частично могут быть отнесены на себестоимость продукции (как расходы будущих периодов), а частично капитализированы (как предпроизводственные затраты).

Инвестиции и инвестиционный климат в России

... процессы. Проблема создания нормального инвестиционного климата и привлечения инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную годы. Перед Россией стоит жизненно важная задача полной модернизации и реиндустриализации своей экономики и это гигантское предприятие ...

Фаза 3 — эксплуатационная (или производственная).

Она начинается с момента ввода в действие основного оборудования (в случае промышленных инвестиций) или приобретения недвижимости либо других видов активов. В этой фазе осуществляется пуск в действие предприятия, начинается производство продукции или оказание услуг, возвращается банковский кредит в случае его использования. Эта фаза характеризуется соответствующими поступлениями и текущими издержками.

Продолжительность эксплуатационной фазы оказывает существенное влияние на общую характеристику проекта. Чем дальше во времени отнесена ее верхняя граница, тем больше совокупная величина дохода.

Весьма важно определить тот момент, по достижении которого денежные поступления уже непосредственно не могут быть связаны с первоначальными инвестициями (так называемый инвестиционный предел).

При установке, например, нового оборудования таким пределом будет срок полного морального и физического износа.

Общим критерием продолжительности жизни проекта или периода использования инвестиций является существенность (значимость), с точки зрения инвестора, денежных доходов, получаемых в результате этих инвестиций. Так, при проведении банковской экспертизы на предмет предоставления кредита срок жизни проекта будет совпадать со сроком погашения задолженности, а дальнейшая судьба инвестиций банк не интересует. Устанавливаемые сроки примерно соответствуют сложившимся в данном секторе экономики периодам окупаемости или возвратности долгосрочных вложений. Однако в условиях повышенного инвестиционного риска средняя продолжительность принимаемых к осуществлению проектов будет ниже, чем в стабильной экономике.

Предынвестиционная стадия непосредственно предшествует основному объему инвестиций. Именно на данной стадии жизненного цикла проекта закладываются его жизнеспособность и инвестиционная привлекательность. Предынвестиционные исследования должны дать полную характеристику инвестиционного проекта. Понятие «инвестиционный проект» употребляется в двух смыслах:

• как дело, деятельность, мероприятие, предполагающее осуществление комплекса каких-либо действий, обеспечивающих достижение определенных целей (получение определенных результатов).

  Близкими по смыслу в этом случае являются термины «хозяйственное мероприятие», «работа (комплекс работ)», «проект»;

-как система организационно-правовых и расчетно-финансовых документов, необходимых для осуществления каких-либо действий или описывающих такие действия. В первом значении используется, как правило, «проект», во втором значении — «инвестиционный проект».

Создание и реализация проекта включает следующие этапы [10, с.85]:

• формирование инвестиционного замысла (идеи);
• исследование инвестиционных возможностей;
• обоснование инвестиций;
• подготовка контрактной документации;
• подготовка проектной документации;
• строительно-монтажные работы;

• эксплуатация объекта, мониторинг экономических показателей.

Формирование инвестиционного замысла (идеи) предусматривает:

• выбор и предварительное обоснование замысла;
• инновационный, патентный и экологический анализ технического решения (объекта, техники, ресурса, услуги), организация производства которого предусмотрена намечаемым проектом;
• проверку необходимости выполнения сертификационных требований;
• предварительное согласование инвестиционного замысла с федеральными, региональными и отраслевыми органами;
• предварительный отбор предприятия, организации, способной реализовать проект;
• подготовку информационного меморандума реципиента.

Предпроектное исследование инвестиционных возможностей включает:

• предварительное изучение спроса на продукцию и услуги с учетом экспорта и импорта;
• оценку уровня базовых, текущих и прогнозных цен на продукцию (услуги);
• подготовку предложений по организационно-правовой форме реализации проекта и составу участников;
• оценку предполагаемого объема инвестиций по укрупненным нормативам и предварительную оценку их коммерческой эффективности;
• подготовку исходно-разрешительной документации;
• подготовку предварительных оценок по разделам технико-экономического обоснования проекта, в частности, оценку эффективности проекта;
• утверждение результатов обоснования инвестиционных возможностей;
• подготовку контрактной документации на проектно-изыскательские работы;

— подготовку инвестиционного предложения для потенциального инвестора (решение о финансировании работ по подготовке ТЭО проекта) Технико-экономического обоснования проекта, или оценка по технико-экономической и финансовой приемлемости, предусматривает:

• проведение полномасштабного маркетингового исследования (анализ спроса и предложения, сегментации рынка, цены, эластичности спроса, основных конкурентов, маркетинговой стратегии, программы удержания продукции на рынке и т.п.);
• подготовку программы выпуска продукции;
• подготовку пояснительной записки, включающей данные предварительного обоснования инвестиционных возможностей;
• подготовку исходно-разрешительной документации;
• разработку технических решений, в том числе генерального плана, технологических решений (анализ состояния технологии, состава оборудования, загрузка действующих производственных мощностей;
• предложения по модернизации производства;
• закупка зарубежных технологий;
• расширение производств, производственный процесс, используемые сырьевые и другие материалы, комплектующие изделия, энергоресурсы);

• градостроительные, архитектурно-планировочные и строительные решения;
• инженерное обеспечение;
• проведение мероприятий по охране окружающей природной среды и гражданской обороне;
• описание организации строительства;
• подготовку данных о необходимом жилищно-гражданском строительстве;
• описание системы управления предприятием, организации труда рабочих и служащих;
• подготовку сметно-финансовой документации, в том числе оценку издержек производства;
• расчет капитальных издержек;
• расчет годовых поступлений от деятельности предприятий;
• расчет потребности в оборотном капитале, проектируемые и рекомендуемые источники финансирования проекта (расчет), предполагаемые потребности в иностранной валюте;
• условия инвестирования, выбор конкретного инвестора, оформление соглашения;

• оценку рисков, связанных с осуществлением проекта;
• планирование сроков осуществления проекта;
• оценку финансовой эффективности проекта;
• оценку экономической и (или) бюджетной эффективности проекта (при использовании бюджетных инвестиций);
• формулирование условий прекращения реализации проекта.

Подготовленное ТЭО проходит вневедомственную, экологическую и другие виды экспертиз. Подготовка оценочного заключения и принятие решения об инвестировании. После завершения разработки ТЭО участники инвестиционного проекта дают собственную оценку предполагаемых инвестиций в соответствии с конкретными целями и возможными рисками, затратами и прибылями.

Чем выше качество ТЭО, тем легче бывает работа по оценке проекта. К этому моменту со времени возникновения идеи проекта уже затрачены определенные время и средства. Стоимость предынвестиционных исследований в общей сумме капитальных затрат довольно велика. Она составляет от 0,7% — для крупных проектов до 5% — при небольших объемах инвестиций. Оценочное заключение покажет, насколько оправданы были эти предпроизводственные затраты [19, с.143].

Заключение по проекту выполняется национальными или международными финансовыми учреждениями. При подготовке оценочного заключения внимание концентрируется на «здоровье» фирмы, которую предполагается финансировать, на доходах владельцев ценных бумаг, а также на защите ее кредиторов. Методы, применяемые для оценки проекта в соответствии с этими критериями, касаются анализа технических, коммерческих, рыночных, управленческих, организационных, финансовых и, возможно, экономических аспектов. Данные такой оценки входят в общее оценочное заключение.

Оценочные заключения, как правило, делаются не только по конкретному проекту, но также и по отраслям промышленности, связанным с ним, и экономике в целом. Так, если оценивается автомобилестроительное предприятие, то заключение учитывает и вопросы взаимоотношения предприятия с отраслями — поставщиками сырья и оборудования, транспортным сектором, наличием шоссейных дорог и возможностями энергоснабжения. Для крупномасштабных проектов при составлении оценочного заключения могут потребоваться проверка собранных данных и анализ всех факторов проекта, обусловленных его деловой средой, месторасположением и рынками, а также наличием ресурсов.

Необходима проработка всех вопросов, связанных с осуществлением инвестиционного проекта, так как это в значительной степени определяет успех или неудачу проекта в целом. Недостаточно или неправильно обоснованный проект обречен на серьезные трудности при его реализации, независимо от того, насколько успешно будут предприниматься все последующие действия.

Таким образом, развитие инвестиционного проекта можно представить в виде трех основных фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая фаза содержит определенный перечень работ, направленных на реализацию проекта.

Значительное влияние на общие показатели проекта оказывает продолжительность эксплуатационной фазы, в течение которой происходит отдача вложенного капитала.

3. Проблемы и тенденции развития инвестиционного проекта в РФ

В большинстве случаев инициаторы инвестиционных проектов сталкиваются с проблемой привлечения финансирования для реализации своих бизнес-идей.

Инвестиционная активность непосредственно связана с реальными инвестициями, фондовый же рынок играет роль балансирующего инструмента, благодаря которому, капитал перетекает, под воздействием внешних факторов, из одной отрасли в другую. Можно подчеркнуть, что инвестиционная активность отражает качественные и количественные стороны инвестиционной деятельности, фактически принятые инвестиционные решения, а рассчитанная в динамике выступает своеобразным векторным индикатором состояния инвестиционной сферы и, следовательно, реальной экономики. С учетом анализа предложенных характеристик считаем что: «Инвестиционная активность предприятия — это интенсивность инвестиционной деятельности предприятия, связанная с достижением поставленных целей».

Основные элементами управления инвестиционной активностью на разных уровнях (на государственном, на уровне отдельного региона и предприятия) являются [8, с.210]:

• инвестиционная политика;
• финансовое состояние;
• баланс между собственным и привлеченным капиталом.

Зарубежный опыт свидетельствует, что для эффективного функционирования экономики ежегодные инвестиции должны составлять не менее 30% от ВВП. На предприятии объем инвестиций должен содержать всю сумму амортизации, обеспечивающую простое воспроизводство основных производственных фондов, и не менее 30% чистой прибыли. Только в этом случае может быть обеспечена выживаемость предприятия в рыночной экономике.

Низкая инвестиционная активность в настоящее время обусловлена:

а) отсутствием инвестиционных ресурсов. Основными причинами сокращения внутренних (собственных) инвестиционных ресурсов являются:

1) резкий рост цен на все виды потребляемых ресурсов и неопределенность ее динамики;

2) сокращение бюджетных ассигнований на эти цели;

3) ограниченность кредитных ресурсов и высокие процентные ставки;

4) инфляция и политика обменного валютного курса, приведшая к уменьшению величины оборотных средств предприятия;

5) взаимные неплатежи и высокий удельный вес в финансовых расчетах бартерных операций;

6) низкая инвестиционная привлекательность предприятий для населения и зарубежных инвесторов;

7) отсутствие четкой экономической политики и перспективы в приватизации, реструктуризации, санации и банкротстве государственных предприятий.

б) недостаточной восприимчивостью предприятий к нововведениям. Например, около 65% отечественных предприятий недостаточно восприимчиво различного рода нововведениям. Сегодня нужны не просто инвестиции в производство, а такие, которые позволяют выпускать высококачественную конкурентоспособную продукцию на основе высоких технологий. Зарубежная практика выработала универсальный набор мер, направленных на повышение восприимчивости производства к нововведениям. Эти меры в основном сводятся к следующему [14, с.179]:

1) разгосударствление и приватизация;

2) реструктуризация предприятий;

3) государственная поддержка инвестиционной политики;

4) создание эффективной государственной системы стандартизации и сертификации продукции;

5) переподготовка и повышение квалификации кадров в области освоения новых технологий;

6) создание системы стимулирования за внедрение НТП.

Для улучшения инвестиционного климата, особенно в отношении иностранных инвестиций, необходимы следующие условия:

• а) налоговые стимулы — прямые налоговые льготы, отсрочка уплаты налогов за инвестированный капитал, ускоренная амортизация;
• б) финансовые стимулы — кредиты и гарантии их предоставления, займы, субсидии;
• в) льготные условия хозяйствования — благоприятное законодательство, условия перемещения товаров, капитала и рабочей силы, соблюдение законодательства, уровень защиты инвестиций.

Собственные средства предприятий остаются основным источником финансирования инвестиций в основные фонды. Следует обратить внимание на то, что в условиях экономического роста произошло минимум одно положительное изменение в структуре источников формирования капиталовложений. На протяжении всего периода рыночных преобразований широкое распространение получила практика нецелевого использования средств амортизационного фонда на финансирование оперативной деятельности предприятий. Хотя собственные средства предприятий продолжают сохранять доминирующее положение, в структуре источников финансирования инвестиций наблюдается постепенное повышение доли привлеченных средств.

Государство должно заботиться о повышении уровня благосостояния населения, так как средства населения — один из основных источников финансирования капитальных вложений. Привлечение средств населения для финансирования инвестиций могли бы в значительной степени помочь реализации желаемой цели — установлению устойчивого экономического роста.

Для привлечения инвестиций необходимо также создать инвестиционную инфраструктуру, которая отвечала бы мировым стандартам. Повысить заинтересованность со стороны инвесторов и уровень инвестиций государство могло бы путем предоставления государственно-коммерческих гарантий.

В мае 2015 года правительство РФ утвердило Положение об осуществлении контроля и мониторинга хода реализации проектов, получивших бюджетные ассигнования Инвестиционного фонда РФ, которое призвано повысить эффективность использования бюджетных ассигнований Инвестфонда и обеспечить соответствие показателей реализации проектов заявленным.

Инвестиционный фонд сегодня — это 20 проектов общегосударственного значения (15 из которых уже реализуются) и 23 региональных инвестиционных проекта, получивших господдержку. На их реализацию уже выделено свыше 146 миллиардов рублей из федерального бюджета.

Стоимость 15 реализуемых проектов общегосударственного значения составляет 1 триллион рублей, из них свыше 290 миллиардов бюджетных инвестиций и более 709 миллиардов — средства частных инвесторов.

С сентября 2016 года успешно реализуется новая категория проектов — региональные инвестиционные проекты. Реализация 23 одобренных региональных проектов позволит привлечь в экономику регионов свыше 104 миллиардов рублей инвестиций, в том числе из средств федерального бюджета более 13,3 миллиардов, около 6,5 миллиардов из средств региональных и местных бюджетов и свыше 84 миллиардов рублей средств частных инвесторов [6, с.12].

Особенности региональных инвестиционных проектов заключаются в том, что они имеют относительно короткие сроки реализации и окупаемости, и рисками реализации таких проектов легче управлять. Региональные проекты уже показали себя эффективной антикризисной мерой, обеспечившей приток инвестиций в регионы в условиях кризиса. Сегодня этот инструмент крайне востребован регионами. В Минрегион России поступило более 110 заявок на сумму в 420 миллиардов рублей.

Сейчас уже есть опыт, подтверждающий высокую эффективность реализации инвестпроектов при поддержке Фонда. Например, комплекс нефтеперерабатывающих и нефтехимических заводов в Нижнекамске. Он станет наиболее высокотехнологичным нефтеперерабатывающим производством в России и СНГ. Реализация проекта позволит за 2011 — 2017 годы обеспечить более 21 миллиард рублей налоговых поступлений в бюджет Республики Татарстан, создать 3150 новых рабочих места. В IV квартале 2015 года здесь будет пущена первая очередь.

Также в этом году будет завершено строительство объектов дорожной инфраструктуры проекта «Промышленный комплекс Новомосковск Тульской области». Участие в них Инвестфонда уже позволило резко повысить инвестиционную привлекательность области. В 2015 году темпы роста инвестиций в основной капитал по Тульской области составили 104,9 % (в среднем по России — 83,8%), а по итогам I квартала 2015 года — 132%.

Реализуется также целый ряд проектов создания современной транспортной инфраструктуры. Благодаря применению механизма Инвестфонда впервые в России стала возможной реализация концессионных проектов. А именно «Строительство нового выхода на Московскую кольцевую автомобильную дорогу с федеральной автомобильной дороги М-1 «Беларусь» Москва-Минск» и «Строительство скоростной автомобильной дороги Москва-Санкт-Петербург на участке 15-й км — 58-й км».

Наиболее успешными в Татарстане, например, считаются «Индустриальный парк «Камские Поляны». Это и проект модернизации и решение проблем моногорода. Здесь к 2015 году объем производства предприятий, размещенных на территории Индустриального парка, составит 7 миллиардов рублей, будет создано более двух тысяч новых рабочих мест.

Использование средств Инвестфонда позволяет инициировать создание крайне важных для экономики производств. Так, в Тамбовской области при поддержке Инвестфонда строится ряд свиноводческих комплексов производительностью более 250 тысяч голов свиней в год, комбикормовый и первый в стране с 1968 года новый сахарный завод. Это реальный вклад в обеспечение продовольственной безопасности страны [6, с.13].

В Ульяновске успешно реализуется проект «Создание первой очереди промышленной зоны «Заволжье», создание объектов пищевой промышленности. В перспективе — размещение здесь предприятий автомобильной и авиационной отраслей.

Особо хочется отметить проекты, связанные со снижением негативного воздействия на экологию. В Новокузнецке Кемеровской области реализуется региональный проект строительства полигона твердых бытовых отходов. Реализация этого проекта позволит закрыть старую свалку в центре города, введен в действие современный завод по переработке отходов. Создано более двухсот рабочих мест, что для региона особенно актуально.

Сегодня Инвестфонд стал универсальным инструментом и может быть использован для реализации сразу нескольких значимых задач. Во-первых, это поддержка реструктуризации экономики моногородов. На середину мая 2015 года в Минрегион России уже подано 9 заявок и в сейчас ведется работа по подготовке заявок из других монопрофильных населенных пунктов. На совещаниях с представителями органов исполнительной власти субъектов РФ были предварительно рассмотрены проекты на общую сумму более 200 млрд. руб., в том числе из Инвестфонда запрашивается свыше 17 млрд. рублей.

Во-вторых, это развитие экономики регионов Северного Кавказа. Минрегионом России во исполнение поручения президента РФ был сформирован перечень перспективных инвестпроектов, реализация которых направлена на развитие этих регионов. Им может быть оказана адресная поддержка в случае выделения дополнительных объемов бюджетных ассигнований Инвестфонда. В перечень предварительно отобранных проектов вошел всего 21 проект из 7 субъектов СКФО общим объемом инвестиций 239,9 миллиардов рублей. Из средств Инвестфонда запрашивается 28,7 миллиардов.

В-третьих, это реформирование сферы ЖКХ, снятие инфраструктурных ограничений экономического роста, создание инфраструктуры для развития инновационных систем.

Более того, Инвестфонд стал полноправным инструментом региональной политики. Сейчас Минрегион России разрабатывает стратегии социально-экономического развития федеральных округов, в основу этих стратегий ложатся межрегиональные проекты, уже одобренные для реализации с использованием средств Инвестфонда.

Поскольку инвестиционная активность регионов довольно высока, а предоставить господдержку всем региональным проектам за счет средств Инвестфонда невозможно, назрела необходимость создания еще одного инструмента привлечения инвестиций в экономику регионов и трансферта бизнес-идей от субъектов Федерации в центр. Таким инструментом и стал Экспертный Совет по региональной инвестиционной политике. Он призван стимулировать инвестиционную активность в регионах страны и поддержать перспективные инвестиционные проекты.

Экспертный Совет является консультативно-экспертным органом, призванным формировать перечень приоритетных региональных инвестиционных проектов, отобранных на основании предложений регионов России, и в дальнейшем рекомендовать их финансирование с привлечением бюджетных и внебюджетных источников; обеспечивать их поддержку на федеральном и межрегиональном уровне; координировать деятельность региональных инвестиционных советов, центров ГЧП и рабочих групп по отбору и реализации проектов; разрабатывать рекомендации органам власти субъектов Федерации по снижению административных барьеров при реализации проектов.

Эти проекты должны соответствовать стратегиям и концепциям развития регионов, отвечать критериям финансовой, экономической, бюджетной и социальной эффективности [6, с.15].

Опыт работы показывает, что регионы располагают запасом идей и проектов, однако зачастую не имеют реальной информационной площадки, на которой можно предложить реализацию проекта широкому кругу потенциальных инвесторов. С другой стороны, активность потенциальных инвесторов, в том числе иностранных, сдерживает отсутствие понятных для них правил ведения бизнеса в России. Поэтому участие государства в проекте, не обязательно в качестве соинвестора, является для них определенной гарантией минимизации рисков. Деятельность Экспертного Совета позволяет решить все эти проблемы.

В состав Экспертного Совета входят представители крупнейших банков, объединений банков, инвестиционных компаний, экспертных сообществ, общественных организаций. В своей деятельности Совет основывается на принципах эффективного взаимодействия и конструктивного диалога с участниками инвестиционного процесса, открытости, инициативности, свободного обсуждения и коллективного решения вопросов, практической направленности проводимых разработок, учета общественно значимых интересов при решении проблем реализации региональной инвестиционной политики.

При этом одобрение Экспертного Совета не влечет за собой напрямую финансирования из бюджетных ассигнований Инвестфонда или других источников. Но, что особо важно и для регионов, и для инвесторов, мы планируем рассматривать вопросы по финансированию региональных инвестпроектов, одобренных Экспертным Советом, в приоритетном порядке.

Минрегион России принимает все меры для оперативного решения возникающих на стройке вопросов, «с выездом на место» проводятся еженедельные рабочие совещания с инженером и представителями подрядных организаций. Как заказчик — застройщик работает специально созданная распоряжением Правительства РФ дирекция.

Заключение

Инвестиционный проект это, прежде всего, комплексный план мероприятий, включающий проектирование, строительство, приобретение технологий и оборудования, подготовку кадров и т.п., направленных на создание нового или модернизацию действующего производства товаров (работ, услуг) с целью получения экономической выгоды.

В настоящее время существует несколько типов классификаций проектов вообще и инвестиционных проектов в частности, основанных на признаках масштабности, целевой направленности и содержания, вида получаемого эффекта, степени участия государства, условий финансирования и длительности.

Инвестиционные проекты могут формироваться под различные цели, например: сохранение продукции на рынке, расширение объемов производства продукции, выпуск новой продукции, сокращение цены продукции. При этом должны использоваться различные принципы оценки эффективности: принцип оценки возврата инвестируемого капитала на основе показателя денежного потока; принцип обязательного приведения к настоящей стоимости будущих поступлений, то есть денежного потока; принцип выбора дифференцированной ставки процента (дисконтной) в процессе дисконтирования потока для различных инвестиционных проектов; принцип гибкой системы использования ставки процента для дисконтирования денежных потоков в зависимости от целей оценки инвестиционного проекта.

В основе любого инвестиционного проекта лежит идея, которая с точки зрения реализуемости может быть в заданном отрезке времени использована фирмой для достижения поставленной цели. Проверка идеи рынком предполагает изучение различных реакций покупателей на стимулы, лежащие в основе продукции; результаты проверки определяют окончательное решение о формировании проекта.

Развитие инвестиционного проекта можно представить в виде трех основных фаз: прединвестиционной, инвестиционной и эксплуатационной. Каждая фаза содержит определенный перечень работ, направленных на реализацию проекта.

Значительное влияние на общие показатели проекта оказывает продолжительность эксплуатационной фазы, в течение которой происходит отдача вложенного капитала.

В большинстве случаев инициаторы инвестиционных проектов сталкиваются с проблемой привлечения финансирования для реализации своих бизнес-идей.