Введение
Банкротство является неотъемлемым элементом рыночной экономики, служащий механизмом ее оздоровления и обеспечивающий функции воспроизводства и сохранения ее системных свойств. Объективно, банкротство – логическое завершение или финал кризисного развития предприятия.
Однако предполагать, что банкротство неминуемо приведет предприятие к ликвидации неуместно. И в банкротстве имеет место процесс развития, преобразования. Институт банкротства может действовать как «оздоровитель» организации, попавшей в кризисную ситуацию. Но для осуществления реабилитации предприятия в рамках процедур банкротства необходимо принятие на первых стадиях – срочных, а позднее – грамотных и взвешенных мер, которые позволят восстановить платежеспособность и ликвидность должника, погасить обязательства, а также сформировать новые стратегические цели предприятия и восстановить работу бизнеса.
При разработке путей вывода предприятия из кризисного состояния важное значение имеет рассмотрение возможностей реструктуризации предприятий. Под реструктуризацией предприятия следует понимать его реформирование в целом, путем разработки эффективной антикризисной политики в области снабжения, сбыта, цен, финансов, инвестиций и кадров. Поэтому реструктуризация может рассматриваться как одна из глобальных, комплексных мер, направленная на восстановление бизнеса.
В связи с вышесказанным, актуальность данной работы определяется необходимостью применения мер по оздоровлению организация в рамках процедур банкротства, и в частности – мер по реструктуризации предприятия как одного из наиболее существенных и в тоже время действенных методов борьбы с кризисными ситуациями на предприятии.
Целью данной работы является определение особенностей формирования проектов реструктуризации в разных процедурах банкротства и рассмотрение особенностей реструктуризации на практике в процедуре внешнего управления на примере ОАО «Волгостальконструкция».
Объектом данного исследования являются меры по реструктуризации, применяемые в различных процедурах банкротства. Предметом исследования являются экономические вопросы, касающиеся формирования на предприятии, находящемся в стадии банкротства, стратегии реструктуризации.
Работа содержит 32 страницы, состоит из двух глав. Список литературы включает 23 источника.
Глава 1 Правовые особенности в процедуре банкротства
Основные тенденции и особенности развития рынка земли в России
... животный мир и другие ресурсы составляют основу жизни и деятельности людей. Россия обладает уникальными богатствами, созданными самой природой, и эти богатства - её земли. Проблема совершенствования правового регулирования земельных отношений в России в последнее время ...
1.1 Предпосылки и собственностью в процедурах банкротства
С переходом России от плановой к рыночной экономике, в 1993 году, с принятием Федерального закона “О несостоятельности (банкротстве)”, возродился институт банкротства, существовавший в России в дореволюционный период. Действующий в настоящее время Федеральный закон № 127-ФЗ от 26.10.2002 — третья редакция закона, принятая в период новейшей истории России. На основе Закона о несостоятельности (банкротстве) в России в настоящее время функционирует система правового регулирования несостоятельности, которая при условии развития займет достойное место в мировой науке и практике.
Согласно данному закону, юридическое лицо считается не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены. Это положение является основным признаком банкротства. Именно при наличии данного признака должник, конкурсный кредитор либо уполномоченный орган имеет право подать заявление в арбитражный суд о признании должника банкротом. А с момента принятия судом такого заявления в отношении должника возбуждается дело о несостоятельности (банкротства).
Основной целью процедур банкротства является восстановление платежеспособности. И в данном случае реструктуризация является одним из действенных и жестких инструментов для реабилитации предприятия и мобилизации средств.
Целью реструктуризации предприятия для кредиторов в любой процедуре банкротства является максимальное удовлетворение их требований. Критерием эффективности реструктуризационных мероприятий в данном случае является 100% погашение требований кредиторов.
Целью реструктуризации предприятия с точки зрения самого предприятия является сохранение действующего предприятия на основе восстановления его платежеспособности в реабилитационных процедурах. Критерием эффективности реструктуризации в этом случае является максимальный рыночный рост стоимости бизнеса.
А с точки зрения государственных интересов важно сохранение бизнеса либо в форме существующего предприятия на основе восстановления его платежеспособности, либо в форме вновь созданных предприятий.
Следует отметить, что наличие у фирмы финансовых ресурсов, позволяющих погасить имеющиеся просроченные обязательства, не является достаточным условием для решения задачи вывода предприятия из кризисного состояния, поскольку зачастую это влечет новые обязательства уже на других условиях. При этом нельзя забывать, что проблема не локальна. Недостаток денежных средств провоцирует изменения во всех бизнес-процессах компании, направленных на реализацию мер по финансовому оздоровлению. В противном случае велик риск того, что спустя некоторое время, компания вернется в исходное кризисное состояние. Следовательно, необходимо осуществление комплекса мер по оздоровлению организации, затрагивающих многие функции и все бизнес-процессы компании, а именно комплексной программы реструктуризации предприятия, которая обеспечит дальнейшее функционирование и конкурентоспособность организации.
Важно отметить, в каких формах осуществляется реструктуризация в рамках процедур банкротства, и какими способами (инструментами) она достигается. Реструктуризация может проходить по следующим направлениям1 :
Процедура банкротства в целях финансового оздоровления предприятия
... и убытках. Глава 2. Процедура банкротства в целях финансового оздоровления предприятия. 2.1. Процедуры, применяемые в деле о банкротстве. В действующем Законе №127 ... процедуры банкротства или о невозможности восстановления платежеспособности должника и открытие конкурсного производства; – финансовое оздоровление Другие последствия введения финансового оздоровления. Также как и в предыдущей процедуре ...
Реструктуризация задолженности (долговых обязательств) – это погашение задолженности с одновременным принятием на себя новых обязательств с иными сроками и условиями погашения (по срокам, процентам и др.).
Такая мера может осуществляться либо при достижении договоренности с каждым конкретным кредитором (во внесудебном порядке), либо при принятии графика погашения задолженности в процедуре финансового оздоровления.
Целью реструктуризации собственности является создание эффективной структуры акционерного капитала, т.е. наличие стратегического собственника (инвестора), который заинтересован в развитии предприятия, может сформулировать цели и стратегию деятельности, обеспечить организацию необходимыми финансовыми ресурсами. К методам реструктуризации собственности относятся: дополнительная эмиссия и размещение акций, консолидация (скупка) ранее выпущенных акций и продажа стратегическому инвестору.
Целью реструктуризации бизнеса является отделение эффективных бизнесов от неэффективных, с последующим сохранением первых и освобождением от вторых. Реструктуризация бизнеса достигается двумя методами:
1) создание центров финансовой ответственности (без придания им статуса юридического лица) внутри структуры ведения дела,
2) выделение самостоятельных бизнес-единиц в качестве новых юридических лиц (дочерних и (или) зависимых обществ).
Целью реформирования имущественного комплекса являются формирование структуры активов (движимого и недвижимого имущества), оптимально приспособленной к структуре бизнеса. При этом решаются задачи , преимущественно путем продажи, от ненужных активов (неэффективных, непрофильных, затратных, излишних) и приобретения активов, необходимых для эффективного функционирования тех видов деятельности, на который делается ставка в текущий и будущий периоды времени. Это позволяет провести оптимизацию структуры активов.
К мерам по совершенствованию системы управления предприятием относятся:
1) совершенствование организационно-экономической структуры предприятия;
2) проведение оптимизации системы бухгалтерского и управленческого учета на предприятии;
3) оптимизация информационного обеспечения финансового менеджмента и др.
Большинство перечисленных мероприятий чаще всего сопутствуют друг другу, проводятся параллельно (как, например, реструктуризация бизнеса и имущественного комплекса) для обеспечения наилучшего результата и наибольшего эффекта от процесса реструктуризации предприятия. При этом данные меры в большинстве своем могут применяться как в рамках процедур банкротства, так и до их введения, т.е. когда предприятие испытывает только первые признаки неплатежеспособности.
Финансы предприятия — составляющая финансовую системы
... ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВ НА ПРЕДПРИЯТИЯХ РАЗЛИЧНЫХ ОРГАНИЗАЦИОННО-ПРАВОВЫХ ФОРМ ХОЗЯЙСТВОВАНИЯ. 1.1. Финансовые отношения предприятий. Исследования показывают, что если предприятия не ... учредительными документами; участие в распределении прибыли по итогам работы за год или иной отчетный период; ... вправе требовать исполнения обязательств, как от всех должников — участников полного товарищества, так и от ...
В соответствии с Федеральным законом “О несостоятельности (банкротстве)”, применяются следующие процедуры банкротства:
Данные процедуры имеют определенные ограничения по применению мер по реструктуризации, которые зависят от технологии процедуры, полномочий ее участников, а также факторов платежеспособности. Далее в главе рассмотрим возможности применения мер по реструктуризации в процедурах несостоятельности.
1.2 Возможности реструктуризации организации-должника в процедуре наблюдения
После принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом вводится процедура наблюдения . Цель этой процедуры — обеспечить сохранность имущества должника, с одной стороны, а с другой — принять решение в отношении должника. По сути это хороший подготовительный период для выбора инструментария реструктуризации, как наиболее эффективного и короткого по времени, и разработки плана реструктуризации предприятия. Таким образом, в рамках данной процедуры реструктуризация (по всем направлениям) не предусматривается, но закладывается платформа для выбора последующей процедуры, в рамках которой уже будут осуществляться реорганизационные мероприятия.
Например, по итогам наблюдения на первом собрании кредиторов (которое проводится в рамках процедуры наблюдения) в качестве следующего этапа может предлагаться процедура финансового оздоровления. Последнее предполагает составление графика погашения задолженности, т.е. реструктуризацию долговых обязательств. Следовательно, в процедуре наблюдения в качестве одного из направлений деятельности временного управляющего может быть подготовка к реструктуризации долговых обязательств на основе проведения работы с учредителями, или уполномоченным органном собственника имущества должника или третьими лицами.
Если говорить о возможностях преобразования имущественного комплекса в рамках наблюдения, то ст. 64 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» накладывает ряд ограничений и обязанностей на деятельность должника, в частности органы управления должника могут совершать исключительно с согласия временного управляющего сделки, связанные с приобретением, отчуждением имущества должника, балансовая стоимость которого составляет более 5% балансовой стоимости активов должника на дату введения наблюдения. Таким образом, характер подобных ограничений таков, что фактически исключается возможность крупных сделок с имуществом должника, получением и выдачей займов, реструктуризации имущественного комплекса должника с использованием инструментов, предусмотренными правовыми актами РФ – передачи имущества в уставный капитал создаваемых обществ, использования процедур реорганизации. В то же время не запрещается проводить оптимизацию внутренней организационной структуры предприятия, изменения структуры активов. То есть существует возможность проведения оперативной реструктуризации при наложении значительных ограничений на возможности стратегической реструктуризации. Поэтому на этапе наблюдения проведение мероприятий по реструктуризации имущественного комплекса возможно, но оно ограничено как по срокам реализации, так и по содержанию применяемых процедур.
Правовое регулирование процедуры банкротства предприятия застройщика
... правового регулирования несостоятельности (банкротства) застройщика. Для достижения указанной цели перед работой были поставлены следующие задачи: Определить понятие и признаки банкротства организаций. Рассмотреть особенности статуса застройщика как субъекта процедур банкротства. Выявить особенности предъявления ...
1.3 Возможности реструктуризации в реабилитационных процедурах
Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» выделяет две основные реабилитационные процедуры – финансовое оздоровления и внешнее управление. При этом существует процедура мирового соглашения, которая по сути может предполагать те же мероприятия, что и финансовое оздоровление и внешнее управление, но сроки которых, исходя из практики, не ограничиваются сроками данных процедур.
финансового оздоровления
Для успешного осуществления процедуры арбитражным судом утверждается план финансового оздоровления (который создается собственниками должника) и график погашения задолженности. График погашения задолженности предполагает пропорциональное погашение долгов в рамках каждой очереди всем кредиторам, включенным в реестр требований кредиторов в срок не позже одного месяца до окончания процедуры. Утверждение указанного графика фактически означает утверждение краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной реструктуризации долговых обязательств должника.
По своей сути план финансового оздоровления может считаться бизнес-планом финансово-хозяйственной деятельности должника, включающим помимо погашения долгов в соответствии с графиком погашения задолженности, осуществление целого комплекса мер, направленных на восстановление платежеспособности организации, т.е. реструктуризации предприятия. Таким образом, план финансового оздоровления – это документ, разработанный собственниками должника, в котором расписан подробный план мероприятий по восстановлению платежеспособности должника в рамках процедуры, в том числе может предусматривать и реструктуризацию имущественного комплекса предприятия.
Ст. 84 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» не устанавливаются требования к содержания плана, за исключением обоснования возможности удовлетворения требований кредиторов в соответствии с графиком погашения задолженности. Однако в законе прямых ограничений на осуществление мероприятий по реструктуризации предприятия в процедуре финансового оздоровления не накладывается. Следовательно, в рамках реорганизационных мероприятий могут быть предусмотрены меры по реорганизации структуры собственности, бизнеса, имущественного комплекса предприятия, а также системы управления (как все вместе, так и по отдельности).
Такая реструктуризация, однако, не должна приводить к нарушению утвержденного графика погашения задолженности.
внешнего управления
Приостановка выплат по просроченным обязательствам позволяет направить финансовые потоки на текущую деятельность организации. Однако следует отметить, что внешнее управление не обходится без применения методов реструктуризации, позволяющих ускорить желаемые результаты. Основное направление работы внешнего управляющего — оптимизация всех направлений деятельности организации.
Для реализации главной цели процедуры арбитражным управляющим разрабатывается план внешнего управления, который, как и план финансового оздоровления, содержит перечень мер для реабилитации неплатежеспособного предприятия. И здесь уместно применение всех перечисленных выше мер. При этом, в отличие от процедуры финансового оздоровления, Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» перечисляет конкретные мероприятия по восстановлению платежеспособности. Так ст. 109 предусмотрены следующие меры:
Таким образом, в рамках процедуры внешнего управления предусмотрены возможности как для проведения оперативной реструктуризации (краткосрочных мероприятий, направленных на изменения внутри самого предприятия), так и стратегической реструктуризации (в том числе организационной, финансовой, рыночной, технологической, технической и проч.).
Что касается реструктуризации задолженности, то в процедуре внешнего управления она практически не проводится, более того, формально такая мера не предусмотрена законом, поскольку на всю задолженность, внесенную реестр требований кредиторов, накладывается мораторий на весь период накопления денежных средств. И в таком случае реструктуризация задолженности может повлечь преимущественное удовлетворение требований одних кредиторов перед другими, а также может быть нарушена очередность удовлетворения требований кредиторов.
Однако, предусмотренная ст. 109 мера восстановления платежеспособности, которая выражается в исполнении обязательств должника третьим лицом или третьими лицами, есть не что иное, как реструктуризация задолженности. Т.е. в данном случае осуществляется погашение задолженности с одновременным принятием на себя новых обязательств (перед третьими лицами) с иными сроками и условиями погашения.
Кроме того, другой возможностью реструктуризации задолженности может выступать получение кредита для погашения задолженности перед кредиторами, если такая мера предусмотрена планом внешнего управления.
мировое соглашение
В соответствии со ст. 156 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» мировое соглашение должно содержать положения о порядке и сроках исполнения обязательств должника в денежной форме. С согласия отдельных кредиторов исполнение части обязательств может быть и в иной форме. Кроме того, может иметь место и прощение части долга.
Таким образом, при заключении мирового соглашения восстановление платежеспособности должника может осуществляться всеми доступными средствами, в т.ч. реструктуризацией имущественного комплекса, собственности, бизнеса и системы управления. А исходя из того, что соглашение должно устанавливать новые сроки и порядок исполнения обязательств должника, можно утверждать, что сущность самой процедуры заключается в реструктуризации задолженности. Однако происходит это только в случае достижения согласия между кредиторами и должником.
Таким образом, в течение всего времени нахождения предприятия в процедурах несостоятельности, менеджмент активно применяет различные методы реструктуризации бизнеса, позволяющие более быстро и эффективно выводить предприятие из кризиса. При этом методы стратегической реструктуризации применяются менее активно, поскольку действующее законодательство ограничивает их применение. Например, не допускается слияние организации, но при этом методы сокращения бизнеса применяются достаточно часто (продажа бизнеса, продажа отдельных бизнес-единиц, продажа отдельных видов имущества, выделение и т.д.).
Однако преобладающими являются методы внутренней реструктуризации, поскольку они имеют целый ряд преимуществ для кризисной организации. Как правило, кризисные организации обладают избыточными материальными и человеческими ресурсами, что требует оптимизации всей ресурсной базы в соответствии с планируемым объемом продаж, а для этого требуется лишь грамотный менеджмент. Сокращение издержек производства также дает хороший эффект, не требуя при этом дополнительных финансовых средств. Законодательство о банкротстве также не накладывает никаких ограничений на процессы внутренней реструктуризации, а результат соответствует поставленным целям и задачам. Требуется лишь грамотный антикризисный менеджмент, способный решить поставленные задачи .
1.4 Возможности реструктуризации в конкурсном производстве
Конкурсное производство вводится сроком на 1 год и может быть продлено на 6 месяцев. Цель конкурсного производства: соразмерное удовлетворение требований кредиторов. При этом организация либо как действующий бизнес либо как юридическое лицо может остаться и продолжать функционировать и дальше, однако, на практике данная процедура чаще всего сопровождается ликвидацией должника. Конкурсное производство вводится, когда организация по своему финансовому состоянию фактически является банкротом и иных путей ее оздоровления собственником или арбитражным управляющим не предложено, кроме как распродажа имущества должника и покрытие требований кредиторов на вырученные средства.
Процедура характеризуется наступлением срока исполнения всех денежных обязательств должника, а также обязательных платежей, в том числе отсроченных, a также прекращением начисления всех видов неустоек, процентов, иных финансовых санкций по всем видам задолженности. В связи с этим проведение реструктуризации долгов в рамках конкурсного производства не представляется возможным.
Хотя процедура на практике имеет ликвидационный характер и применяется обычно в том случае, когда восстановить платежеспособность должника нельзя, но законодательство предусматривает определенные возможности реструктуризации. Осуществляются данные мероприятия с целью сохранения всего функционирующего бизнеса либо лишь части “живых” продуктовых линий, даже незначительных по удельному весу в организации, ликвидировав при этом убыточный бизнес, хотя бывшие собственники и теряют свое право собственности.
Так, например, по ст. 139 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» имущество должника может быть продано не по частям, а единым комплексом. Такая мера позволяет сохранить предприятие в качестве имущественного комплекса, на основе которого может осуществляться производственная деятельность. А ст. 141 предусматривается возможность осуществления замещения активов. Данная мера также позволяет сохранить имущественный комплекс должника, но при этом еще и готовый функционирующий бизнес.
Таким образом, каждая процедура несостоятельности должника предусматривает определенные меры по реструктуризации, направленные на восстановление платежеспособности должника, а когда это невозможно — сохранение функционирующего бизнеса. Так, посредством реструктуризации выполняется реабилитационной потенциал законодательства о банкротстве, что благоприятно влияет как на экономику в целом, так и на состояние внутри организации.
Глава 2 Отечественный опыт реструктуризации организаций на примере ОАО «Волгостальконструкция»
2.1 Диагностика состояния предприятия для целей формирования стратегии реструктуризации
В данной главе представлен краткий анализ финансово-хозяйственной деятельности организации ОАО «Волгостальконструкция», а также предложены меры по ее реструктуризации и оценена их эффективность. В отношении данного предприятия 13 октября 2009 года была введена процедура наблюдения. Почти через год, 11 августа 2010 года в отношении должника было введено внешнее управление, которое, к сожалению, не было проведено достаточно успешно, и 14 октября 2011 года общество было признано арбитражным судом банкротом, в отношении него было открыто конкурсное производство. На данный момент организация находится в стадии ликвидации.
Поскольку меры по восстановлению платежеспособности, предложенные внешним управляющим, были, вероятно, не достаточно успешны, то целью данной главы автор ставит формирование такой стратегии реструктуризации компании, которая в условиях внешнего управления имела бы удачный исход и позволила бы восстановить платежеспособность организации, успешно завершив процедуру банкротства.
Так как составление плана внешнего управления начинается с проведения анализа финансового-хозяйственной деятельности должника, то далее представлен краткий финансовый анализ, составленный в соответствии с Постановлением Правительства РФ от 25.06.2003 N 367 «Об утверждении Правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа»
Общая характеристика
Открытое акционерное общество «Волгостальконструкция» (ОАО «ВСК») является одним из лидеров среди строительных предприятий Чувашской Республики в изготовлении и монтаже металлоконструкций. Созданное в 1969 году, ОАО «ВСК» выполнило большой объем работ при возведении крупных промышленных объектов Чувашской Республики и объектов гражданского строительства. В их числе Чебоксарский завод промышленных тракторов, агрегатный и приборный заводы, производственное объединение «Химпром» в г. Новочебоксарск. В настоящее время предприятие участвует в производстве и монтаже завода по производству солнечных модулей в г. Новочебоксарск.
Основными видами деятельности, которыми занимается ОАО «ВСК», являются:
Среднесписочная численность сотрудников по данным на конец 2009 года составляет 131 человек, из которых лишь 21% имеют высшее профессиональное образование. Выручка от реализации организации составляет 72,8 млн. руб., а уставный капитал составляет 25,5 млн. руб. Соответственно данное предприятие относится к категории малых, не относится к градообразующим и социально значимым организациям.
Анализ рынков и внешних условий
Регионы, в которых организация осуществляет свою деятельность: Чувашская Республика, Марий Эл, Нижегородская область. При этом в большей степени деятельность ОАО «ВСК» сконцентрирована в Чувашской Республике.
Основным видом деятельности, который осуществляет компания, является монтаж металлических строительных конструкций. Данная отрасль является достаточно привлекательной, поскольку металлические конструкции широко применяют при возведении различных зданий и сооружений. Благодаря значительной прочности и плотности металла, эффективности соединений элементов, возможности сборности и разборности элементов металлические конструкции характеризуются сравнительно малым собственным весом, обладают газо- и водонепроницаемостью, обеспечивают скоростной монтаж зданий и сооружений и ускоряют ввод их в эксплуатацию.
На рисунке 1 представлена динамика основного рынка организации за 2008-2010 гг., Рисунок 1. Динамика монтажа металлических строительных конструкций в Чувашии
Здесь видно, что выпуск услуг по монтажу металлических и строительных конструкций сильно упал к концу 2008 года – произошло это в связи финансовым кризисом. Это может выступать как один из факторов (но не единственный и основной!) кризисного состояния должника. Однако, к концу 2010 года рынок практически вышел на предкризисное состояние, что является достаточно благоприятной тенденцией. Этот фактор позволяет говорить о том, что рынок восстанавливается и в будущем будет расти, а значит у организации потенциально есть возможность укрепить свои позиции и восстановить платежеспособность за счет расширения производства.
При этом стоит отметить, что рынок характеризуется некоторой, вполне закономерной, сезонностью – летом наблюдается рост продаж, в то время как зимой происходит их снижение.
Рисунок 2 отражает положение ОАО «ВСК» в своей отрасли в регионе на конец 2008 года, когда положение компании было более стабильно.
Исходя из основного показателя деятельности организаций – выручки от реализации – доля ОАО «Волгостальконструкция» в отрасли составляет 13%. Т.е. компания занимает вполне устойчивые позиции, но с учетом небольшого количества конкурентов, можно говорить о потенциале роста объемов рынка.
Рисунок 2. Доля компании по основным показателям в отрасли по региону
Однако на рисунке видно, что более 40% внеоборотных активов, которыми владеют организации Чувашской Республики, занимающиеся монтажом металлических строительных конструкций, приходится именно на должника. Хотя при этом компания приносит лишь 4% прибыли в данной отрасли. Это значит, что конкуренты компании работают намного эффективнее, их фондоемкость значительно ниже. При этом, вероятнее всего, оборудование компании недоиспользуется в полной мере и простаивает. Отсюда можно сделать вывод, что около 50% основных фондов не задействовано в производстве, а значит ОАО «ВСК» может от них избавиться.
Но доля компании по чистой прибыли значительно больше – около 16%. Хотя такое положение говорит скорее о том, что прочие компании отрасли ведут не достаточно эффективную операционную деятельность, из-за убытков по которой их чистая прибыль значительно снижается.
По остальным показателям доля компании в отрасли варьируется от 15% до 25%., Средняя рентабельность деятельности по отрасли составляет 13%.
Анализ внутренних условий и результатов финансовой деятельности
На рисунке 3 представлена структура акционерного капитала компании., Рисунок 3. Состав акционеров ОАО «Волгостальконструкция»
Всего владельцами акций ОАО «ВСК» являются 169 акционеров, один из которых – председатель совета директоров и бывший директор общества – владеет более 80% акций. В данном случае можно говорить о том, что в компании сформирована «эффективная» структура капитала. Т.е. в компании присутствует стратегический собственник, доля которого значительно превышает доли остальных, в связи с чем он (по идее) заинтересован в оздоровлении предприятия настолько, чтобы вкладывать в него весомые финансовые ресурсы. Такой собственник в перспективе может взять на себя роль стратегического инвестора. Однако, стоит отметить, что наличие контрольного пакета акций не гарантирует хорошее состояние предприятия, но обычно является необходимым условием для его благополучия.
Обратимся теперь к финансовым результатам деятельности организации. На рисунке 4 представлена структура расходов и доходов компании:
Рисунок и расходов ОАО «Волгостальконструкция»
Отсюда видно, что финансовые показатели деятельности компании не постоянны, наличие прибыли варьируется из года в год, чередуясь с наличием убытков. А в те периоды, когда результаты деятельности компании положительны, общая рентабельность не достигает даже 1%. Таким образом, данное предприятие, относится к категории низкорентабельных и убыточных организаций, для которого не просто рекомендуется, а требуется проведение реструктуризационных мероприятий.
Таким образом, анализ внешних и внутренних условий деятельности компании позволяет составить матрицу SWOT-анализа, объединяющую в себе все основные факторы макро- и микросреды, влияющие на деятельность организации:
Таблица 1. Матрица SWOT-анализа
| Положительное влияние | Отрицательное влияние | |
| Внутренняя среда | Сильные стороны S1 – большой опыт работы в отрасли
S2 – широкий масштаб деятельности S3 – налаженные контакты с поставщиками S4 – наличие «эффективного» собственника |
Слабые стороны W1 – высокая себестоимость
W2 – убыточность деятельности W3 – отсутствие маркетинговой политики W4 – низкая финансовая устойчивость и ликвидность W5 – высокая фондоемкость |
| Внешняя среда | Возможности O1 – высокие барьеры входа в отрасль (высокие затраты)
О2 – наличие постоянного спроса на товар (развитие экономики сопровождается постоянным строительством) О3 – расширяющийся рынок О4 – низкая продолжительность производственного цикла (быстрая возводимость металлических конструкций) |
Угрозы Т1 – низкая стоимость переключения потребителей на конкурента
Т2 – быстрое развитие технологий Т3 – наличие более устойчивых/прибыльных конкурентов Т4 – высокие барьеры выхода из отрасли |
Анализ активов и пассивов
В приложении к работе представлены показатели бухгалтерского баланса компании за 2006-2009 гг. Более наглядно структура баланса представлена на рисунках 5 и 6. Так, рисунок 5 дает наглядное представление об изменениях в структуре активов компании за 2006-2009 гг.
Рисунок 5. Динамика структуры активов
Внеоборотные активы компании стабильно занимают очень высокую долю – около 60 %, что говорит об очень высокой фондоемкости производства, т.е. недостаточной эффективности использования ресурсов. Размер запасов и затрат за период значительно колебался, но на 31.12.2009 их доля уменьшилась и составила чуть более 10%. Что касается дебиторской задолженности, то ее доля к концу рассматриваемого периода сильно возросла и составила 25% от валюты баланса. При этом, вся дебиторская задолженность является задолженность покупателей, которая ожидается к погашению в течение 12 месяцев (краткосрочная).
Кроме того, на протяжении рассматриваемого периода наблюдается снижение доли ликвидных активов – денежных средств и ценных бумаг.
В таблице 2 представлена структура и размер запасов ОАО «ВСК» на 31.12.2009 г., Таблица 2. Расшифровка запасов на 31.12.2009
| Статья затрат | Сумма, тыс. руб. | Доля, % |
| Сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 448 | 6,94 |
| Затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 5940 | 91,96 |
| Расходы будущих периодов | 71 | 1,10 |
| Итого | 6459 | 100,00 |
В таблице 3 представлены основные средства должника., Таблица 3. Состав основных фондов на 31.12.2009
| Наименование группы объектов основных средств | Остаточная стоимость, руб. |
| Здания и сооружения | 25 259 323 |
| Машины и оборудования | 7 564 321 |
| Транспортные средства | 381 356 |
| Итого | 33 305 000 |
ОАО «ВСК» является предприятием, занимающимся исключительно монтажом металлических конструкций. Раньше организация еще и производила строительные конструкции, однако, в данный момент это производство закрыто. Но на балансе организации все еще «висят» здания и оборудования цехов по производству металлических строительных конструкций. Эти внеоборотные активы составляют около 45% стоимости основных фондов, и при этом их содержание обходится организации в несколько миллионов рублей ежегодно. Эти данные подтверждаются и тем фактом, что согласно пп. «Анализ внешней среды» данного пункта около половины основных средств ОАО «Волгостальконструкция» не используются, снижая общую эффективность их использования и увеличивая фондоемкость по сравнению со среднеотраслевыми показателями. Поэтому вполне целесообразна продажа данных активов.
В целом, по динамике структуры активов можно сказать, что данные изменения характеризуют как ухудшение внешних условий ведения бизнеса, в которых функционирует организация, так и внутренних необдуманных решений, предпринятых менеджментом по управлению активами организации. Поэтому в целях реструктуризации активов организации необходимо пересмотреть их структуру, увеличив долю запасов и снизив долю дебиторской задолженности.
Что касается структуры пассивов, то за рассматриваемый период наблюдаются более значительные изменения. Так, на рисунке 6 видно, что собственный капитал компании стабильно снижается и к 2009 году составляет лишь 30% от валюты баланса против почти 80% в 2006 году. При этом снижение собственных средств происходит на фоне значительного увеличения заемных, в первую очередь, кредиторской задолженности, которая к концу 2009 года составляет более 63% в структуре источников формирования активов организации.
Рисунок 6. Динамика структуры пассивов
Однако стоит отметить, что при снижении доли собственного капитала в 2,5 раза фактический его размер не снизился так значительно – лишь в 1,7 раз. Объясняется это значительным увеличением в абсолютном выражении размера кредиторской задолженности – с 7,4 млн. руб. до 33,8 млн.руб. Этот фактор является одним из основных проблемных вопросов на предприятии, в связи с чем можно сказать, что реструктуризация кредиторской задолженности ОАО «Волгостальконструкция» должна стать одним из основных направлений по преобразованию компании.
Структура и размер кредиторской задолженности ОАО «Волгостальконструкция» представлены в таблице 4.
Таблица 4. Кредиторская задолженность на 31.12.2009
| Кредиторы | Сумма, тыс.руб. | Доля, %
и т.д…………….. |
|
* Примечание. Уникальность работы указана на дату публикации, текущее значение может отличаться от указанного. |
||
