Инвестиции имеют особое значение как для социально-экономического развития страны в целом, так и для деятельности субъектов хозяйствования. Экономический рост определяется множеством факторов, важнейший из которых – наращивание объема инвестиций и повышение их эффективности.
Является общепризнанным тот факт, что жизнеспособность и процветание любого бизнеса, любой социально-экономической системы в значительной степени зависит от рациональной инвестиционной политики.
Актуальность темы курсового проекта обусловлена тем, что для достижения более высокой эффективности вложений руководство фирмы обязано учитывать базовые принципы инвестиционной деятельности. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции, снижать издержки, расширять производственные мощности, повышать конкурентоспособность своей продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно вкладывать капитал, и вкладывать его выгодно. Поэтому ему необходимо тщательно разрабатывать инвестиционную стратегию и постоянно совершенствовать ее для достижения вышеназванных целей, соблюдая основные принципы инвестиционной деятельности.
Эти принципы и будут рассмотрены в первом разделе курсовой работы.
Для изучения данного вопроса использовались работы таких авторов как В.В. Ковалев, Е.Р. Орлова, Г.П. Подшиваленко, А.Ю. Андрианов и др.
В раздел 2 рассматривается динамика инвестиционной деятельности РФ. В работе используются статистические данные Федеральной службы государственной статистики, на основе которых построены графики и диаграммы, наглядно характеризующие динамику и состав инвестиций.
РАЗДЕЛ 1. ПРИНЦИПЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
1.2 ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
Инвестиционная деятельность всегда направлена на достижение социального эффекта за счет инвестирования или получение прибыли. Она также может быть осуществлена во всех сферах народного хозяйства.
Для начала выделим общие принципы ее осуществления:
- невмешательство органов государственной власти и управления, общественных организаций, юридических лиц и граждан в инвестиционную деятельность, не противоречащую действующему законодательству;
- добровольность инвестирования;
- защищенность инвестиций;
- равноправие всех участников, инвесторов, независимо от форм собственности и видов деятельности;
- свобода выбора критериев при осуществлении инвестиционной деятельности.
Постановлением Межпарламентской Ассамблеи Евразийского экономического сообщества от 16.06.03 № 4-13 выделен следующий принцип осуществления инвестиционной деятельности:
Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в РФ
... содержание базовых понятий, а именно инвестиции и инвестиционная деятельность, провести разграничение между ними; определить состав субъектов и раскрыть правовое положение субъектов и иных участников инвестиционного процесса; сделать анализ существующего порядка ...
«Инвесторы имеют право свободно осуществлять инвестиции в любые объекты и виды предпринимательской деятельности, за исключением случаев, прямо предусмотренных законодательными актами.
Свободное осуществление инвестиционной деятельности может быть ограничено или запрещено в отношении отдельных ее видов и/или территории законодательными актами исключительно в целях защиты основ конституционного строя, нравственности, здоровья, прав и законных интересов других лиц, а также исходя из необходимости обеспечения обороны страны и безопасности государства».
На основе обобщения точек зрения ряда авторов можно выделить 9 принципов инвестирования:
1) Принцип системности.
Процесс реализации инвестиционного проекта образует сложную систему, включающую ряд подсистем и элементов, которые обеспечивают достижение цели проекта. Поэтому в процессе реализации проекта необходимо решить комплекс системных вопросов, относящихся к общей структуре проекта, организации взаимодействия между его составляющими и внешней средой. В реализации инвестиционного проекта принимают участие инвесторы, предприятия, проектные и строительные организации, банки, страховые фирмы и т.д., которые имеют свои интересы, но при этом все они должны способствовать достижению общей цели проекта.
2) Принцип финансового соотношения сроков («золотое банковское правило»).
Получение и расходование средств должно происходить в установленные сроки, а инвестиции с длительными сроками окупаемости целесообразно финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигаций).
3) Принцип сбалансированности рисков.
Особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (чистая прибыль и амортизационные отчисления).
В этом случае предприятие соблюдает принцип самофинансирования и не связывает себя дополнительными долговыми обязательствами.
4)
Этот принцип инвестирования вытекает из общего принципа убывания предельной полезности, согласно которому, чем больше потребление некоторого блага (например, инвестиционных ресурсов), тем меньше приращение полезности (эффективности инвестиций) при увеличении этого блага на единицу. С каждым дополнительным единичным объемом инвестиций эффективность их использования снижается. Таким образом, перед предприятием встает задача определения предельной величины инвестиций, при которой их эффективность является допустимой. Это можно сделать опытным путем либо используя экономико-математические методы.
Любое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы издержки на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.
Инвестиционные программы и проекты в развитии предприятий
... инвестирования, т.е. формирование инвестиционных ресурсов; вложение накопленных средств (инвестиционных ресурсов) в конкретные объекты (направления) инвестирования, обеспечивающие получение дохода ... предприятия и возможности непрерывного получения предприятием доходов ... производства (собственно производства), производственной и социальной инфраструктур. Немало важным является инвестирование ... проектов ...
Если производство одной дополнительной единицы товара дает доход, превышающий издержки, связанные с ее изготовлением, тогда предприятию необходимо увеличивать выпуск продукции. Предприятие не будет расширять производство, если доход от продажи последней единицы продукций станет равным издержкам производства. Если предприятие все же решило продолжать производство, то оно должно выпускать такое количество продукции, при котором предельный доход будет равен предельным издержкам производства. Эти два условия носят универсальный характер и применимы к любой структуре рынка, любой форме собственности.
Рассмотрим взаимосвязь между процессом вложения капитала и соответствующими показателями эффективности (прибыльности) этих последовательных порций инвестирования капитала (рис. 1.1).
Рис. 1.1. Определение оптимального объема инвестирования
График показывает, что эффективность (прибыльность) каждого последующего вложения снижается. Практический смысл графика в том, что на предприятии с его помощью могут найти (опытно определить) предельный размер инвестирования. Как видно из графика, оптимальный объем инвестирования — 5 млн. ед. вложения 6 млн. ед. уже будут невыгодны. Таким образом, мы решаем своего рода оптимизационную задачу, наметив в определенной мере стратегию инвестирования. Крутизна графика предельной эффективности инвестирования зависит, по меньшей мере, от двух главных факторов:
- темпа роста издержек производства (в немалой степени задается самой технологией);
- степени монополизации производства.
5) Принцип «замазки».
Этот принцип позволяет определить новый подход к оценке эффективности инвестирования. Для того чтобы понять его суть представим себе оконную замазку. Перед тем, как к ней прикоснуться, мы имеем максимальную свободу выбора: как касаться, в каком месте, с какой целью, насколько глубоко погружать пальцы в замазку и т.д. Но как только мы вошли в контакт с замазкой, то произошло увязание. Свобода действий уже не та, что до прикосновения: мы связаны, увязли.
Инвестирование подобно работе с замазкой: свобода принятия решений сменяется все большей несвободой в ходе их реализации.
Предприятие свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда совершены все эти операции, то назад вернуться уже сложно. Надо эксплуатировать этот станок в течение ряда лет (чтобы он окупился), выплачивать проценты по кредиту и т.п. Налицо процесс увязания в «замазке», так как свобода действий после вступления инвестиционного проекта в силу существенно ограничена.
дезинвестирование.
Чем больше вложения капитала, тем солиднее деловые партнеры, тем дороже придется платить за исправление своей ошибки. Поэтому необходимо заблаговременно просчитать эффективность инвестиционного проекта до начала его реализации.
«ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИЙ» «ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ...
... инструментами инвестиционного анализа. Целью данной курсовой работы является оценка эффективности приобретения новых длиннобазных платформ для удовлетворения платежеспособного спроса. Так же целью данной работы является изучение и определение экономической эффективности инвестиций и инвестиционного проекта с ...
6) Принцип сочетания материальных и денежных оценок эффективности капиталовложений.
Существует три варианта оценки эффективности:
- через сравнение относительных цен затрат и выпуска, т.е. исключительно стоимостный, денежный анализ. Мировой опыт инвестирования показывает, что опираться только на денежную оценку эффективности недостаточно — особенно губителен такой подход в условиях непредсказуемой инфляции;
- через сочетание денежных и технических критериев эффективности.
Дело в том, что многое зависит от самой технологии, заложенной в инвестиционный проект. Технология задает специфический рисунок введения производственных мощностей и, следовательно, влияет на порядок осуществления инвестиционных целей;
- чисто технический подход оценки эффективности, который не учитывает рыночной (стоимостной) оценки бизнеса и поэтому будет все менее применим для России.
7) Принцип адаптационных издержек.
Адаптационные издержки — это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Они измеряются как выпуск, потерянный от реорганизации производства и переподготовки кадров, когда новое оборудование установлено, но его надо переналадить под изменившуюся конъюнктуру. Потеря времени рассматривается как потеря дохода. Практически всегда существует временное отставание между решением о новом инвестировании и началом его практической реализации и окупаемости. Адаптироваться мгновенно нельзя. Любая адаптация имеет свои издержки: нужны новая информация, новая технология, средства на переподготовку кадров и т.п. В противном случае надо платить за скорость.
Платой за адаптацию является резкое снижение текущей доходности. Даже акции и облигации сразу выгодно перепродать не получается, если их реальный курс падает. Потеря времени означает омертвление капитала, снижение его доходности. Адаптационные же издержки производственного инвестирования еще больше. Предположим, оборудование установлено, технология отлажена. Но конъюнктура рынка изменилась, и принимается решение поменять технологию, а, следовательно, и оборудование. Например, ручной труд целесообразно заменить машинным. Это потребует известных адаптационных издержек (прямых и косвенных).
Перечислим хотя бы некоторые из них: переподготовка кадров; продажа старого и установка нового оборудования; выплата компенсаций рабочим и служащим, потерявшим работу в результате соответствующих сокращений; неустойки по старым контрактам, сохраняющим свою силу, и др. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию. Чем больше эта цена сможет превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала. Чем больше спрос на продукцию, тем больше адаптационные издержки, которые предприятие может себе позволить. Опыт показывает, что чем больше и, главное, дольше цена спроса превышает цену предложения, тем эффективнее будет инвестирование, даже, несмотря на адаптационные издержки.
8) Принцип мультипликатора (множителя).
Инвестиции будут приносить фирме дополнительную выручку, если с их помощью она сможет реализовать свою продукцию на большую сумму. Это означает, что очень важным фактором инвестиций является совокупный выпуск продукции и соответственно выручка.
Инвестиционная деятельность организации
... понятия «инвестиции» и «инвестиционная деятельность», рассмотреть, как классифицируются инвестиции и как государство регулирует инвестиционную деятельность; рассмотреть методические аспекты инвестиционной деятельности предприятия. Объектом исследования являются промышленные предприятия. Предмет исследования характер инвестиций и инвестиционной деятельности предприятий, методы, ...
Инвестиции, таки образом, зависят от выручки, которая в свою очередь определяется состоянием общеэкономической активности. Некоторые исследования показывают, что колебания выпуска продукции влияют на динамику инвестиций в течение деловых циклов.
Теория динамики инвестиций базируется на принципе «мультипликатора», который выдвинул Дж. М. Кейнс.
Принцип мультипликатора опирается на взаимосвязь отраслей. Мультипликатор – это коэффициент, показывающий связь между изменением инвестиций и изменением величины дохода. Мультипликатор выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно. Инвестиции в любой отрасли вызывают расширение производства и занятости в этой отрасли. В результате спрос дополнительно расширяется на предметы потребления, что в свою очередь вызывает расширение их производства. Последнее обусловливает спрос на средства производства и т.д. Для прогнозирования развития этих отраслей следует изучить соответствующие корреляционные зависимости, позволяющие определить мультипликационный эффект от изменений в генерирующей отрасли.
При росте инвестиций рост Валового национального продукта (ВНП) будет происходить в гораздо большем размере, чем первоначальные дополнительные инвестиции. Этот множительный, нарастающий эффект в размере ВНП называют мультипликационным эффектом.
Мультипликатор (МР)– это числовой коэффициент, который показывает размеры роста ВНП при увеличении объема инвестиций.
(1.1)
∆ВНП = МР * ∆Инвестиций
Из формул (1.1) и (1.2) можно сделать следующие выводы:
1. Чем больше дополнительные расходы населения на потребление, тем
Больше величина мультипликатора, а следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.
2. Чем больше дополнительные сбережения населения, тем меньше величина мультипликатора, а следовательно, приращение ВНП при данном объеме приращения инвестиций.
Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно, опережая конъюнктуру. Подобное заблаговременное действие может быть осуществлено и в форме перепродажи акций, и в форме перепрофилирования производства.
Эффект мультипликатора действует и в обратном направлении. При незначительном сокращении инвестиционных расходов может произойти существенное снижение дохода. Поэтому для стабильного и сбалансированного функционирования экономики следует обеспечивать определенное значение коэффициента мультипликации, создавать условия для бесперебойного осуществления инвестиционного процесса.
Эффект мультипликатора, слабеет и затухает по мере удаления данной отрасли от отрасли-генератора. Знание принципа мультипликатора позволяет своевременно принять необходимые инвестиционные решения в смежных отраслях: перепрофилирование производств, реконструкция, модернизация, организация новых предприятий и др.
9) Q — принцип.
Q-принцип — это определение зависимости между оценкой актива на фондовой бирже и его реальной восстановительной стоимостью. Показатель этой зависимости — Q-отношение:
(1.3)
Если дробь больше единицы, то инвестирование выгодно. Причем чем больше, тем выгоднее. Так, рост рыночной (биржевой) оценки домов по отношению к текущей стоимости их строительства стимулирует жилищное строительство, поскольку рыночная цена больше, чем текущие издержки замещения данного дома на новый.
Таким образом, выгодность инвестирования привязывается к соотношению между ценой спроса и ценой предложения. Так, в случае инвестирования в покупку целого предприятия (фирмы) определяем:
(1.4)
В целом отметим, что данный принцип тем меньше применим, чем больше степень государственного регулирования. Для России, следовательно, значение такого подхода оценки эффективности должно возрастать по мере снижения государственного контроля над промышленностью, роста значения товарно-сырьевых и фондовых бирж как форм оценки и переоценки стоимости основного и оборотного капитала предприятий.
Опыт показал, что Q-принцип особенно хорошо применим в таких отраслях, как транспорт, автомобилестроение, авиастроение, цветная металлургия, резинотехническая промышленность, производство пластмасс, но он неприменим в отраслях, регулируемых государством: нефтедобыча, газовая отрасль и т.п.
1.2 ПРИНЦИПЫ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ
На современном этапе все большее число организаций осознают необходимость сознательного перспективного управления инвестиционной деятельностью на основе научной методологии предвидения ее направлений и форм, адаптации к общим целям развития предприятия и изменяющимся условиям внешней инвестиционной среды. Эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью организации является инвестиционная стратегия.
Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
В основе разработки инвестиционной стратегии организации лежат принципы системы стратегического управления. К числу основных из этих принципов, обеспечивающих подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений в процессе разработки инвестиционной стратегии организации, относятся:
1) Принцип инвайронментализма.
Этот принцип состоит в том, что при разработке инвестиционной стратегии организация рассматривается как определенная система, полностью открытая для активного взаимодействия с факторами внешней инвестиционной среды. Открытость предприятия как социально-экономической системы и его способность к самоорганизации позволяют обеспечивать качественно иной уровень формирования его инвестиционной стратегии. В противовес инвайронментализму конституционализм означает закрытую организацию, деятельность которой не предполагает инвестиций и других взаимоотношений с внешней средой.
2) Принцип соответстви
Являясь частью общей стратегии развития организации, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер. Поэтому она должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности организации. Инвестиционная стратегия при этом рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития организации в соответствии с избранной общей стратегией.
3) Принцип инвестиционной предприимчивости и коммуникабельности.
Данный принцип заключается в активном поиске эффективных инвестиционных связей по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности, а также на различных стадиях инвестиционного процесса. Инвестиционное поведение такого рода связано с постоянной трансформацией направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности на всем пути к достижению поставленных стратегических целей с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.
4) Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности.
Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды.
Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.
5) Инновационный принцип.
Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции организации на рынке. Поэтому реализация общих целей стратегического развития организации в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты технологического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.
6) Принцип минимизации инвестиционного риска.
Практически все основные инвестиционные решения, принимаемые в процессе формирования инвестиционной стратегии, в той или иной степени изменяют уровень инвестиционного риска. В первую очередь это связано с выбором направлений и форм инвестиционной деятельности, формированием инвестиционных ресурсов, внедрением новых организационных структур управления инвестиционной деятельностью. Особенно сильно уровень инвестиционного риска возрастает в периоды колебаний ставки процента и роста инфляции.
7) Принцип компетентности.
Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии организации, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные специалисты – финансовые менеджеры.
РАЗДЕЛ 2. АНАЛИЗ ДИНАМИКИ РАЗВИТИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РФ
2.1.ИСТОРИЧЕСКАЯ СПРАВКА О РАЗВИТИИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ РОССИИ
Анализ динамики макроэкономических показателей России за последние 15-20 лет показывает, что до 1990 г. шел непрерывный рост национального дохода и капиталовложений.
Разрастанию кризисных явлений в 1992 г. в инвестиционной сфере способствовали явления общеэкономического характера, разрушавшие сами основы инвестиционного процесса. Среди них:
- длительный экономический спад;
- уменьшение валовых национальных сбережений;
- снижение устойчивости национальной валюты;
- износ основных фондов и производственного потенциала, упадок передовых технологий;
- низкий уровень конкурентоспособности самых инвестируемых и фондоемких отраслей – строительства и машиностроения;
- обострение кризиса бюджетной системы;
- рост неплатежей;
- ошибочность экономической политики государства, отсутствие государственной инвестиционной стратегии;
- несовершенство законодательства.
Спад производства сопровождался резким сокращением объемов инвестиционных вложений: при падении валового национального продукта за 1992 г. на 14,5% и валовой продукции промышленности на 18% инвестиции уменьшились на 40%. Таким образом, с 1992 г. началось обвальное сокращение инвестиций, причем более быстрыми темпами, чем снижение ВВП и объемов производства.
Августовский финансовый кризис 1998 г. еще более усугубил ситуацию. Этот кризис обострил проблемы ухудшения финансового предприятий и острой нехватки их собственных средств на инвестиционные цели, свертывания централизованной инвестиционной бюджетной поддержки.
Однако российская экономика довольно быстро оправилась после разрушительного кризиса августа 1998 г. Начиная с 1999 г. темпы прироста основных макроэкономических показателей стали устойчивыми (табл. 2.1).
Таблица 2.1
Динамика макроэкономических показателей Российской Федерации
(темпы прироста %)
|
Показатель |
Год |
|||||||||||
|
1992 |
1993 |
1994 |
1995 |
1996 |
1997 |
1998 |
1999 |
2000 |
2001 |
2002 |
2003 |
|
|
ВВП |
-14,5 |
-8,7 |
-12,7 |
-4,1 |
-3,5 |
0,8 |
-4,6 |
3,2 |
9 |
5 |
4,3 |
6,6 |
|
Инвестиции в основной капитала |
-40,0 |
-12,0 |
-24,0 |
-17,0 |
-6,0 |
-5,0 |
-6,7 |
4,5 |
17,4 |
8,7 |
2,6 |
11,2 |
|
Промышленное производство |
-18 |
-14 |
-21 |
-3,3 |
-4,0 |
2,0 |
-5,2 |
8,1 |
11,9 |
4,9 |
3,7 |
6,7 |
В 1999 г. инвестиции в основной капитал увеличились на 4,5% по сравнению с 1998 г., а реальный объем личного потребления сократился примерно на 7%. В 2000 г. эти тенденции продолжились: прирост инвестиций составил 17,4%, в то время как личное потребление увеличилось на 9%.
Начиная с 2000 г. четко прослеживается тенденция устойчивого увеличения притока иностранного капитала в Россию.
2.2. ДИНАМИКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ В РФ
Россия занимает одно из первых мест в мире по своей территории, имеет 88 субъектов Федерации, в том числе и национальные образования. Все это не может не отразиться на социально-экономическом положении ее регионов, путей их развития и особенностях расположенного в них производства. В силу территориальных и климатических условий России, идеологии размещения производственных мощностей Россия имеет определенную особенность для инвестирования, когда происходит не миграция населения к производству, а миграция производства к населению. Эта особенность значительно увеличивает влияние региональных факторов на развитие экономики России, в отличие от других стран. Отсюда огромные проблемы, связанные с отсутствием возможности сплошного освоения территорий, что приводит к значительным транспортным издержкам, затратам на дорожное строительство, создание систем телекоммуникаций.
В составе секторов, притягивающих иностранные вложения, произошли заметные сдвиги на первый взгляд именно в тех направлениях, которые принято считать желательными для экономики России. Иностранный капитал в России размещен преимущественно в сферах финансов, кредита и страхования, в топливной промышленности, металлургии и в пищевой промышленности, в сферах торговли и общественного питания, а так же транспорта и связи.
По объекту вложения инвестиции делятся на реальные и финансовые. К реальным относятся инвестиции в основной капитал — это совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению первоначальной стоимости объектов и относятся на добавочный капитал организации, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т. д.)
Распределение инвестиций в основной капитал за три последних года по видам деятельности можно проследить на рис. 2.1. Структура инвестиций в основной капитал представлена без учета субъектов малого предпринимательства и объема инвестиций, не наблюдаемых прямыми статистическими методами.
Рис.2.1 Объем инвестиций в основной капитал по видам экономической деятельности
Расшифровка наименований отраслей представлена в таблице ниже.
Таблица 2.2
|
КОД |
НАИМЕНОВАНИЕ ОТРАСЛИ |
|
1 |
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство |
|
2 |
рыболовство |
|
3 |
добыча полезных ископаемых |
|
4 |
обрабатывающие производства |
|
5 |
производство и распределение электроэнергии, газа и воды |
|
6 |
строительство |
|
7 |
оптовая и розничная торговля; ремонт автотранспортных средств, мотоциклов, бытовых изделий и предметов личного пользования |
|
8 |
гостиницы и рестораны |
|
9 |
транспорт и связь |
|
10 |
финансовая деятельность |
|
11 |
операции с недвижимым имуществом, аренда и предоставление услуг |
|
12 |
государственное управление и обеспечение военной безопасности; социальное страхование. |
|
13 |
образование |
|
14 |
здравоохранение и предоставление социальных услуг |
|
15 |
предоставление прочих коммунальных, социальных и персональных услуг |
Анализируя рис. 2.1 можно сделать следующие выводы:
1) наибольшая инвестиционная активность практически во всех отраслях наблюдалась в 2008 году по сравнению с 2007 и 2009 гг.;
2) отрасли-лидеры с 2007 по 2009 год были неизменны. В 2009 году доли инвестиций распределились следующим образом:
- транспорт и связь (28%), причем из них 11,8% приходится на отрасль трубопроводного транспорта;
- добыча полезных ископаемых (16,8%);
- обрабатывающие производства (15,3%).
3) наименьший объем инвестиций приходится на отрасли рыболовства, а так же гостиничный и ресторанный бизнес.
Рассматривая страны-инвесторы, направляющие свои средства в Россию, можно заметить, что каждая страна имеет свое приоритетное направление вложения инвестиций. Например, Япония и Франция инвестируют свои средства преимущественно в топливную промышленность, США – в нефтяную и машиностроительную промышленность, Германию больше интересует торговля, общественное питание и цветная металлургия, Италия проявляет интерес к машиностроению, а Великобритания активно проникает строительство и нефтехимию.
Иностранные инвесторы практически не направляют инвестиций в фондоемкие отрасли, находящиеся в наиболее тяжелом экономическом положении. Помимо общих рисков их сдерживают низкая рентабельность и необходимость долгосрочных инвестиционных программ по техническому перевооружению большинства средних и крупных российских предприятий, а так же высокая конкуренция со стороны производителей из стран с более стабильными экономиками.
Крупнейшими иностранными инвесторами России являются Кипр, Нидерланды и Люксембург, на долю которых приходится соответственно 18,3 %, 18,1 % и 13,9 % всех накопленных инвестиций в страну (рис.2.2).
Рис. 2.2 Доля инвестиций зарубежных стран в экономику РФ в 2009г.
В целом нужно отметить, что иностранные инвестиции в Россию в 2009 г. поступили на сумму 81,9 млрд. долларов, что на 21 % меньше их притока в предыдущем году. Об этом свидетельствует сводка Федеральной службы государственной статистики (Росстат).
Прямые инвестиции за год поступили в страну на сумму 15,906 млрд. долларов, что на 41,1 % меньше по сравнению с 2008 г. Объем портфельных инвестиций составил 882 млн. долларов — на 37,7 % ниже, чем годом ранее. Прочие инвестиции поступили на сумму 65,139 млрд. долларов — на 13,5 % меньше по сравнению с притоком годом ранее. Таким образом, в общей структуре притока иностранных инвестиций в Россию в 2009 г. 79,5 % составляли прочие инвестиции, 19,4 % — прямые инвестиции и 1,1 % — портфельные инвестиции.
Дадим определение прямым, прочим и портфельным инвестициям:
прямые инвестиции
прочие инвестиции
портфельные инвестиции
Перечисленные виды инвестиций относятся к одной классификационной группе — по цели.
Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа, в 2009 г. составил 76,7 млрд. долларов — на 12,8 % больше по сравнению с 2008 г.
Сравним динамику прямых инвестиций в 2009 году по сравнению с 2008 г. Для этого построим график (рис.2.3), где значения 2008 года приняты за 100%. Таким образом, наглядно можно изучит отклонения ПИИ за 2009 год от значения 2008 г.
Рис.2.3 Тренд прямых иностранных инвестиций РФ
Расшифровка наименований секторов представлена в таблице ниже.
Таблица 2.3
|
НОМЕР СЕКТОРА |
НАИМЕНОВАНИЕ |
|
1 |
Недвижимость |
|
2 |
Уголь, нефть и природный газ |
|
3 |
Транспорт |
|
4 |
Альтернативная энергия |
|
5 |
Автомобильное оборудование |
|
6 |
Металлы |
|
7 |
Продукты и табак |
|
Продолжение таблицы 2.3 |
|
|
8 |
Строительные материалы |
|
9 |
Деревообрабатывающая продукция |
|
10 |
Автомобильные компоненты |
|
11 |
Бумажная и упаковочная продукция |
|
12 |
Электронные компоненты |
|
13 |
Потребительские товары |
|
14 |
Потребительская электроника |
|
15 |
Отели и туризм |
|
16 |
Коммуникации |
|
17 |
Промышленное оборудование |
|
18 |
Складирование и хранение |
|
19 |
Химия |
|
20 |
Резина, каучук |
По данным обследования инвестиционной активности организаций, проведенного по состоянию на 10 ноября 2009г. в 10,3 тыс. организаций, осуществляющих деятельность по добыче полезных ископаемых, в обрабатывающих производствах, производстве и распределении электроэнергии, газа и воды, инвестиции в основной капитал осуществляли 93% организаций, не относящихся к субъектам малого предпринимательства (в 2008г. — 94%) и 35% – малых предприятий.
Основной целью инвестирования в основной капитал в 2009г., по-прежнему, являлась замена изношенной техники и оборудования, на это указали 64% респондентов (в 2008г. — 70%, в 2000г. — 56%).
Инвестиции с целью повышения эффективности производства осуществляли 33-45% организаций; цели, связанные с увеличением производственных мощностей с неизменной номенклатурой продукции преследовали 29% организаций, а с расширением номенклатуры выпускаемой продукции — 27%.
Исходя из целей, значительная часть инвестиций в основной капитал в 2009г. направлялась на приобретение машин и оборудования. При этом 87% организаций осуществляли покупку нового отечественного производства, и только 37% — оборудования импортного производства. На условиях финансового лизинга машины и оборудование приобретали 17% организаций (в 2008г. — 24%).
В 2009г. в основном приобретались электронно-вычислительная техника, комплексы и технологические линии, отдельные установки технологического оборудования и транспортные средства.
Основным фактором, сдерживающим в 2009г. инвестиционную активность организаций являлся недостаток собственных финансовых средств, эту причину отметили 66% руководителей организаций.
Увеличилось количество респондентов, указывающих на неопределенность экономической ситуации в стране (с 33% в 2008г. до 48% в 2009г.), высокий процент коммерческого кредита (с 26% в 2008г. до 36% в 2009г.) и недостаточный спрос на продукцию (с 18% в 2008г. до 29% в 2009г.).
В 2010г. 62% руководителей организаций планируют увеличение объема инвестиций в основной капитал, 19% — его сокращение.
2.3 РОССИЙСКИЕ ИНВЕСТИЦИИ ЗАРУБЕЖОМ
В последние годы компании из России все активнее выходят на зарубежные рынки, что создает дополнительные условия для продвижения российских товаров, услуг, объектов интеллектуальной собственности и инвестиций на рынки дальнего зарубежья. Причем российским компаниям всего за несколько лет удалось пройти путь от эпизодического участия в приобретении зарубежных активов до все возрастающей роли российского капитала на мировых рынках.
Вообще говоря, тенденция к увеличению инвестиционной активности отечественных фирм за пределами нашей страны носит устойчивый характер. Следует также отметить, что изменилась направленность и характер отечественных инвестиций за рубежом: если в 90-е – это был спекулятивный, а порой и криминальный отток капитала из России, то в настоящее время – это в значительной степени легальный выход российских крупных корпораций на мировые рынки с целью расширения деловой активности. В конце прошлого десятилетия 90% зарубежных активов российских компаний приходилось на долю Газпрома и Лукойла.
По данным «EIU» в период с 2000 г. по 2005 г. Россия переместилась с 12-го на 3-е место в рейтинге стран с развивающейся экономикой – основных источников прямых иностранных инвестиций (120 млрд. долларов США) — после Гонконга (470 млрд. долларов США) и Британских Виргинских островов (123 млрд. долларов США).
Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец 2006 года составляла 14,277 млрд. долларов США. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 6,054 млрд. долларов США составляли прямые инвестиции, 1,07 млрд. долларов США — портфельные и 7,153 млрд. долларов США — прочие. Крупнейшими получателями российских инвестиций являются Украина, Кипр и Багамские острова, на долю которых приходится соответственно 23%, 18,4% и 7,7% всех накопленных инвестиций из РФ за рубежом.
Объем российских инвестиций за рубежом в 2008 года резко вырос. В период с января по сентябрь включительно было инвестировано 91,3 млрд. долларов США. Наиболее популярным направлением для инвестиций стала Швейцария, получившая за три квартала 38,2 млрд. долларов. Второе и третье места с большим отрывом от лидера делят Австрия — 13,5 млрд. долларов и Кипр — 12,5 млрд. долларов.
Вместе с тем, объем погашенных инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, составил за 9 месяцев 2008 года 81,5 млрд. долларов, что на 96,9% больше, чем в январе-сентябре 2007 года. Таким образом, объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, к октябрю составил 52,7 млрд. долларов. Из них 30,3 млрд. — прямые иностранные инвестиции, а на портфельные приходится лишь 2,7 млрд. оставшиеся 19,7 млрд. проходят как прочие инвестиции.
В 2009 году Российские инвесторы вкладывали средства в экономику Кипра, Нидерландов, Швейцарии, США, Виргинских островов, Великобритании, Белоруссии, Австрии, Люксембурга, Украины. По объему инвестиций наряду с Кипром (почти $17 млрд.), лидируют Нидерланды (почти $13 млрд.).
Общая сумма накопленных инвестиций из России за рубежом на конец 2009 г. составляла 65,083 млрд. долларов США. В структуре накопленных российских инвестиций за рубежом 44,628 млрд. долларов составляли прямые инвестиции, 2,734 млрд. долларов — портфельные и 17,721 млрд. долларов — прочие.
Объем погашенных в 2009 г. инвестиций, направленных ранее из России за рубеж, равнялся 76,1 млрд. долларов США — на 26,2 % меньше по сравнению с 2008 г.
Необходимо отметить, что отношение государства к вывозу российских капиталов за рубеж за истекшие несколько лет претерпела кардинальные изменения. Если еще в начале десятилетия отток отечественных капиталов из страны воспринимался крайне негативно, то после этого в 2003-2004 гг. высшее руководство страны стало оказывать содействию заключению соглашений о «стратегических альянсов» крупнейших российских компаний и зарубежных корпораций.
Начиная с 2005 года, наступил новый этап, когда российские компании стали получать политико-дипломатическую поддержку своим проектам по приобретению активов за рубежом.
В середине 2005 г. на тот момент Президент В.Путин помог «Альфе» купить 13,22% крупнейшего сотового оператора Турции — Turkcell за 1,6 млрд. Год спустя Путин убедил президента Франции Жака Ширака и канцлера Германии Ангелу Меркель не препятствовать покупке 5% акций аэрокосмической корпорации EADS российским ВТБ. Весной 2006 г. также было оказано содействие проекту слияния «Северстали» и Arcelor.
Однако необходимо заметить, что все указанные выше сделки уже к началу 2008 года показали, в силу разных причин, свою неэффективность, что требует гораздо более взвешенного подхода при выборе проектов для лоббирования на столь высоком уровне.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Классификация инвестиций весьма разнообразна и в объеме одной курсовой работы довольно сложно охватить всю информацию о динамике инвестиций по всем разновидностям.
В данной работе была рассмотрена динамика развития инвестиционной деятельности лишь по нескольким направлениям, которые являются наиболее значимыми. Это инвестиции в основной капитал различных отраслей и прямые инвестиции. Так же был проанализирован состав стран-инвесторов в Российскую экономику.
Исследование показало, что на протяжении всей истории инвестиционной деятельности ее стремительному развитию неоднократно препятствовали финансовые и политические кризисы в стране. Так набирая обороты, инвестиционная активность резко падала, столкнувшись с кризисами 1992 г. и 1998 г. Однако страна смогла быстро оправиться от экономических потрясений. После кризиса 1998 г. инвестиционная активность росла, и пик развития приходился на 2008 г. Лидирующие позиции по всем отраслям и направлениям занимали показатели именно 2008 г. Но динамичное развитие инвестиций сменилось финансовым кризисом, который негативно отразился на всех макроэкономических показателях в 2009 году.
Таким образом, главный вывод состоит в том, что современное состояние экономики требует особого внимания и потребуется немало усилий, что бы вернуть России утраченный инвестиционный имидж.
Основная задача современного периода экономического развития России заключается в создании условий, обеспечивающих устойчивый экономический рост. Для этого необходимо создание экономики, обладающей долгосрочным потенциалом динамичного роста, способной обеспечивать последовательное повышение благосостояния населения, эффективное воспроизводство и модернизацию производственного аппарата, повышение конкурентоспособности и безопасности страны.
Инвестиции – это неотъемлемая часть здоровой экономики. Для успешного развития инвестиционной деятельности очень важно проводить грамотную инвестиционную политику, соблюдать основные принципы, тем самым повышая инвестиционную привлекательность страны.
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ:
1. Нормативно-правовые акты:
1) Федеральный закон от 9 июля 1999г. №160 – ФЗ «Об Иностранных инвестициях в Российской Федерации»// «Собрание законодательства РФ», 12.07.1999, N 28, ст. 3493;
2. Учебники, монографии:, Буглай В.Б.
3) Глисин Ф . Инвестиционная деятельность в регионах в условиях финансового кризиса//. Инвестиции в России.- 2009.- N8. – С.22-28.;
А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев, В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина, Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.
7) Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в 2009 году/Федеральная служба государственной статистики – М., 2010/№ 1 – 43 с.;
Орлова Е.Р.
9) Турмачев Е.С. Национальный инвестиционный рынок. Основы теории и российская реальность: Учебное пособие.- М.: Юнити-Дана, 2008. – 183 с.;
3. Периодические издания:
10) Газета «Ведомости» 01 февраля 2008, №18 (2040);
11) www.finam.info;
12) www.gks.ru – Федеральная служба государственной статистики;
13) www.rbcdaily.ru- PWC, Financial Times LTD
14) www.strf.ru – Наука и технологии РФ;
15) http://money.newsru.com — Новости экономики;
16) http://btimes.ru — Новости российского бизнеса за рубежом.
Инвестиции: Учебник/ Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина.- М.: ТК Велби; Проспект, 2006.- с. 41
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- М.: КноРус, 2006.- с. 30
Инвестиции: учеб./А.Ю. Андрианов, С.В. Валдайцев, П.В. Воробьев – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2008 –с. 84-86
Орлова Е.Р. Инвестиции: Учебное пособие.- М.: Омега-Л, 2007.- с.66-68
Турмачев Е.С. Национальный инвестиционный рынок. Основы теории и российская реальность: Учебное пособие.- М.: Юнити-Дана, 2008.- с. 107
Турмачев Е.С. Национальный инвестиционный рынок. Основы теории и российская реальность: Учебное пособие.- М.: Юнити-Дана, 2008.- с. 83
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- М.: КноРус, 2006.- с. 31
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- М.: КноРус, 2006.- с. 360
www.finam.info/currency/news222FE00001/default.asp
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- М.: КноРус, 2006.- с. 32
www.rbcdaily.ru/2010/03/15/focus/464401 — PWC, Financial Times LTD
Основные показатели инвестиционной и строительной деятельности в Российской Федерации в 2009 году/Федеральная служба государственной статистики – М., 2010/№ 1 — с. 12-13
Инвестиционная деятельность: Учебное пособие/Под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой.- М.: КноРус, 2006.- с. 359
Агентство «The Economist Intelligence Unit» (Великобритания) – группы компаний предоставляющие информационные и консалтинговые услуги.
Буглай В.Б. Иностранные инвестиции в России: Учебное пособие.- М.: МГИМО-Университет, 2008. – 140 с.
http://money.newsru.com/article/19Nov2008/invest — Новости экономики
http://btimes.ru/investitsii/02-03-2010/invest — Новости российского бизнеса за рубежом
www.strf.ru/organization.aspx?CatalogId=221&d_no=27900 – Наука и технологии РФ
Газета «Ведомости» 01 февраля 2008, №18 (2040)
