Денежно-кредитная политика является составной частью экономической политики государства, главные стратегические цели которой — повышение благосостояния населения и обеспечение максимальной занятости. В связи с этими основными ориентирами макроэкономической политики правительства обычно выступают обеспечение роста ВВП и снижение инфляции. Реальная макроэкономическая ситуация может вносить определенные коррективы в формулировку целей макроэкономической политики.
Денежно-кредитная (монетарная) политика является одним из видов стабилизационной или антикризисной политики. Как и другие виды политики, она направлена на сглаживание циклических колебаний экономики. Она представляет собой способ регулирования народно-хозяйственных процессов для стабилизации экономической ситуации. Целью стабилизационной денежно-кредитной политики, как и любой стабилизационной политики государства, является обеспечение стабильного экономического роста, полной занятости ресурсов, стабильности уровня цен, равновесия платежного баланса.
Денежно-кредитная политика является комплексным экономическим понятием, отражающим достаточно широкий круг проблем современного общества и требующий больших усилий и специальных знаний для проведения ее эффективной организации. Её цель заключается в регулировании экономики посредством оказания воздействия на состояние денежного обращения и кредита.
Главной целью курсовой работы является выявление основного направления денежно-кредитной политики государства и ключевых инструментов денежно-кредитного регулирования, а также проведение анализа деятельности и роли Центрального Банка РФ в денежно-кредитной политике на всем пути становления банковской системы страны.
Актуальность данной темы обусловлена всевозрастающим вниманием к ситуации в денежно — кредитной политике, как со стороны государства, так и со стороны исследователей, занимающихся проблемами денежно-кредитной системы.
Основными задачами являются:
- Определение понятия денежно-кредитной политики;
- Рассмотрение основных целей;
- Ознакомление с инструментами денежно-кредитной политики;
- Рассмотрение моделей денежно-кредитной политики;
- Рассмотрение современной денежно-кредитной политики в Российской Федерации.
Объект исследования — Центральный банк Российской Федерации.
Предмет исследования — денежно-кредитная политика Банка России.
денежный кредитный банк
Денежная политика государства
... денежной политики, к инструментам, а также к прогнозам денежно-кредитной политики России на 2007 год. В конце данной курсовой работы мы подведем некоторые итоги. I Теоретические основы денежной политики Денежно-кредитная политика ... хозяйства в целом С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические ... всех потенциальных партнёров по обмену, способных удовлетворить ...
Глава 1. Суть денежно-кредитной политики
1.1 Определение денежно-кредитной политики
Денежно — кредитная политика (англ. Monetary policy) представляет собой комплекс взаимосвязанных мероприятий, предпринимаемых Центральным Банком в целях регулирования совокупного спроса путем планируемого воздействия на состояние кредита и денежного обращения.
Денежно-кредитная политика в экономической литературе чаще всего определяется, как политика Центрального Банка, воздействующая на количество денег в обращении. Согласно комментариям к федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банка России)», денежно-кредитная политика определяется, как составная часть единой государственной экономической политики, проявляющаяся в воздействии на количество денег в обращении с целью достижения стабильности цен, обеспечения максимально возможной занятости населения, а также роста реального объема производства.
Более точную трактовку данной категории проводит Симановский А.Ю.2 Данная политика определятся им, как «управление денежным предложением или создании условий для доступа экономических субъектов к кредитам и (или) под процентную ставку, соответствующую определенным экономическим целям». В отличие от первого определения, второе подчеркивает возможность влияния денежно-кредитной политики не только на сферу обращения, но и на сферу производства.
Садков В.Г. и Овчинникова О.П. придерживаются мнению, что денежно-кредитная политика-это совокупность мероприятий государства в лице Банка России, направленных на разработку и реализацию стратегии по обеспечению целенаправленного, эффективного и устойчивого развития и функционирования социальной, экономической и экологической сфер страны на основе эффективного формирования и использования денежных и кредитных ресурсов.3
В зарубежной литературе денежно-кредитная политика подразделяется на «узкую», обеспечивающую стабильность национальной валюты посредством проведения валютных интервенции, изменения уровня учетной ставки, а также других инструментов, оказывающих влияние на состояние национальной денежной единицы. И на «широкую», непосредственно воздействующую на объем денежной массы в обращении. Эти меры должны быть взаимосвязаны и взаимообусловлены.
Объекты и субъекты денежно-кредитной политики.
Объектами денежно-кредитной политики являются спрос и предложение на денежном рынке.
Субъектами денежно-кредитной политики выступают прежде всего Центральный Банк в соответствии с присущими ему функциями проводника денежно-кредитной политики государства и коммерческие банки.
2 Основные цели денежно-кредитной политики
Основополагающей целью денежно-кредитной политики является помощь экономике в достижении общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и стабильностью цен. Денежно-кредитная политика состоит в изменении денежного предложения с целью стабилизации совокупного объема производства (стабильный рост), занятости и уровня цен.
Первоначально основной функцией центральных банков было осуществление эмиссии наличных денег. В настоящее время эта функция постепенно ушла на второй план, однако не следует забывать, что наличные деньги все еще являются тем фундаментом, на котором держится вся оставшаяся денежная масса.
Кредитно-денежная политика государства и банковская система
... денежно-кредитная система в России. Многие книги и учебники по экономике, банковскому делу и займам содержат главы о денежно-кредитной политике. Данная курсовая работа выполнена в основном по книгам «Деньги, банки, денежно-кредитная политика» (Эдвина Дж. Долана) и ...
Осуществляя денежно-кредитную политику, Центральный Банк, воздействуя на кредитную деятельность коммерческих банков и направляя регулирование на расширение или сокращение кредитования экономики, достигает стабильного развития внутренней экономики, укрепления денежного обращения, сбалансированности внутренних экономических процессов. С помощью денежно-кредитного регулирования государство стремится смягчить экономические кризисы, сдержать рост инфляции, в целях поддержания конъюнктуры государство использует кредит для стимулирования капиталовложений в различные отрасли экономики страны.
Выбор промежуточных целей денежно-кредитной политики может повлиять на состояние денежного рынка посредством формирования, как предложения, так и спроса на деньги.
Обычно предложение денег изображается вертикальной прямой, когда предполагается, что на каждый момент времени создано определенное фиксированное количество денег, которое не зависит от величины ставки процента.
В реальности предложение денег зависит от целей денежно-кредитной политики в стране.
Выбор промежуточных целей определяется степенью либерализации экономики и независимости Центрального Банка, стоящими перед ним задачами, его функциями в экономике. Промежуточные цели денежно-кредитной политики тесно взаимосвязаны. Например, если в условиях свободно конвертируемой валюты Центральный Банк стремится к фиксации процентной ставки на определенном уровне, то в разработке мероприятий денежно-кредитной политики он должен будет принять устанавливаемый рынком курс национальной валюты. И наоборот, при выборе целей денежно-кредитной политики, связанной с ограничениями по валютному курсу, Центральному Банку необходимо учитывать складывающийся уровень процентной ставки. Если же Центральный Банк ставит цель поддержания реальной процентной ставки на положительном уровне для стимулирования инвестиций, то он должен одновременно проводить политику таргетирования инфляции и т.п.
3 Инструменты денежно-кредитной политики
В мировой экономической практике Центральные Банки используют следующие основные инструменты денежно-кредитной политики:
- изменение ставки рефинансирования;
- изменение норматива обязательных резервов или так называемых резервных требований;
- процентную политику Центрального Банка, т.е. изменение механизма заимствования средств коммерческими банками у Центрального Банка или депонирования средств коммерческих банков в Центральном Банке;
- операции с государственными ценными бумагами на открытом рынке.
РЕФИНАНСИРОВАНИЕ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ
Термин «рефинансирование» означает получение денежных средств кредитными учреждениями от центрального банка. Центральный Банк может выдавать кредиты коммерческим банкам, а также переучитывать ценные бумаги, находящиеся в их портфелях (как правило, векселя).
Векселя переучитываются по ставке редисконтирования. Эту ставку называют также официальной дисконтной ставкой, обычно она отличается от ставки по кредитам (рефинансирования) на незначительную величину в меньшую сторону. Центральный Банк покупает долговое обязательство по более низкой цене, чем коммерческий банк.
Денежно-кредитная политика государства как инструмент регулирования ...
... реализации грамотной денежно-кредитной политики государства. Это обстоятельство и предопределило важность изучения сущности, целей, задач, средств и инструментов кредитно-денежной политики главного регулятора в данной сфере - Банка России. Актуальность работы заключается в том, что денежно-кредитная политика ...
В случае повышения центральным банком ставки рефинансирования, коммерческие банки будут стремиться компенсировать потери, вызванные ее ростом (удорожанием кредита) путем повышения ставок по кредитам, предоставляемым заемщикам. Т.е. изменение учетной (рефинансирования) ставки прямо влияет на изменение ставок по кредитам коммерческих банков. Последнее является главной целью данного метода денежно-кредитной политики центрального банка.
Недостатком использования рефинансирования при проведении денежно-кредитной политики является то, что этот метод затрагивает лишь коммерческие банки. Если рефинансирование используется мало или осуществляется не в Центральном Банке, то указанный метод почти полностью теряет свою эффективность.
По мнению Шенцис Б.Л., рефинансирование является первоочередным инструментом среди других инструментов денежно-кредитной политики во всем мире, который не работает. Установление ставок по кредитам и ставки рефинансирования на уровне, недопустимом для инвесторов (коммерческих банков) в соответствии с их ожиданиями и готовностью принятия рисков, не позволяет использовать данный механизм кредитования коммерческих банков как источник увеличения денежной массы.
ОБЯЗАТЕЛЬНЫЕ РЕЗЕРВЫ
если Центральный Банк увеличивает норму обязательных резервов, то это приводит к сокращению избыточных резервов коммерческих банков, которые они могут использовать для проведения ссудных операций. Соответственно это вызывает мультипликационное уменьшение денежного предложения, поскольку при изменении норматива обязательных резервов меняется величина депозитного мультипликатора;
- при уменьшении нормы обязательных резервов происходит мультипликационное расширение объема предложения денег.
Этот инструмент монетарной политики является, по мнению специалистов, наиболее мощным, но достаточно грубым, поскольку воздействует на основы всей банковской системы. Даже незначительное изменение нормы обязательных резервов способно вызвать существенные изменения в объеме банковских резервов и привести к модификации кредитной политики коммерческих банков.
В статье Медведева Н.Н. говорится, что при создании системы обязательного резервирования Центральному Банку любой страны необходимо учитывать синергетическое взаимодействие ряда факторов. В России длительный период времени при обсуждении проблем обязательных резервов на первое место ставился вопрос о размерах нормативов резервирования. Особенно часто требования о снижении нормативов звучали со стороны банковского сообщества в 2002-2003 гг. После существенного уменьшения нормативов резервирования в 2004г. интенсивность дискуссии ослабла. В большинстве выступлений снижение нормативов рассматривается как оперативная и адекватная реакция Банка России на события лета 2004г. Пока нет оценок долгосрочных последствий столь радикального (более чем в 2 раза) и столь быстрого снижения нормативов. Практически без должного внимания остался и не менее важный вопрос- существенная модернизация механизма обязательного резервирования.
Исторически сложились 3 основные формы хранения средств, выделенных в качестве резерва. Первая, в виде неснижаемого остатка денежной наличности в кассе кредитной организации. Вторая- неснижаемого уровня средних хронологических остатков на корреспондентском счете организации. Третья — размещение резервов на специально открытых для этих целей счетах в Центральном Банке. В современных условиях часто используется сочетание всех трех форм. В отдельных странах используются другие формы хранения средств обязательных резервов, например, в виде вложений в государственные ценные бумаги.
Воздействие современных геополитических реалий на денежно кредитную ...
... равновесие на денежном рынке являются научной основой для проведения государством обоснованной, взвешенной кредитно-денежной политики, направленной на стабилизацию экономического развития. Совокупность государственных мероприятий в области денежного обращения и кредита называется денежно-кредитной политикой. Современные экономические ...
ПРОЦЕНТНАЯ ПОЛИТИКА ЦЕНТРАЛЬНОГО БАНКА
Процентная политика Центрального Банка проводится по двум направлениям: регулирование займов коммерческих банков у Центрального Банка и депозитная политика Центрального Банка, которая еще может быть названа политикой учетной ставки или ставки рефинансирования.
Ставка рефинансирования — это процент, под который центральный банк предоставляет кредиты финансово устойчивым коммерческим банкам, выступая как кредитор в последней инстанции.
Учетная ставка — процент (дисконт), по которому центральный банк учитывает векселя коммерческих банков, что является разновидностью их кредитования под залог ценных бумаг.
Учетную ставку (ставку рефинансирования) устанавливает центральный банк. Уменьшение ее делает для коммерческих банков займы дешевыми. При получении кредита коммерческими банками увеличиваются их резервы, вызывая мультипликационное увеличение количества денег в обращении. И наоборот, увеличение учетной ставки (ставки рефинансирования) делает займы невыгодными. Более того,некоторые коммерческие банки, имеющие заемные средства, пытаются возвратить их, так как эти средства становятся очень дорогими. Сокращение банковских резервов приводит к мультипликационному сокращению денежного предложения.
Определение размера учетной ставки — один из наиболее важных аспектов кредитно-денежной политики, а изменение учетной ставки выступает показателем изменений в области кредитно-денежного регулирования. Размер учетной ставки обычно зависит от уровня ожидаемой инфляции и в то же время оказывает на инфляцию большое влияние. Когда Центральный Банк намерен смягчить или ужесточить кредитно-денежную политику, он снижает или повышает учетную (процентную) ставку.
Процентные ставки Центрального Банка необязательны для коммерческих банков в их взаимоотношениях с клиентами и с другими банками. Однако уровень официальной учетной ставки является для коммерческих банков ориентиром при проведении кредитных операций.
В статье Моисеева С.Р. говорится, что процентная политика ведущих Центральных Банков значительно разнится между собой, по результатам наблюдений за ФРС США, Банком Англии, банком Японии, немецким Бундесбанком и Резервным банком Австралии можно вывести несколько закономерностей в корректировке ставки. В частности, факты свидетельствуют о том, что денежные власти осуществляют не полную одномоментную, а частичную постепенную корректировку процентной ставки:
- Центральные Банки корректируют процентную ставку относительно нечасто;
- изменение ставки одноразово осуществляется на незначительную величину;
- денежные власти придерживаются адаптивной политики.
Автор статьи утверждает, что происходит очень медленное изменение процентной ставки центрального банка с точки зрения приведения ее в соответствие с равновесным значением или целевым уровнем. Как правило, денежные власти предполагают достичь фундаментального равновесия ставки в течение нескольких кварталов. Такая постепенная корректировка ставки в зарубежной экономической литературе получила название сглаживание процентной ставки (interestratesmoothing), или инерция денежно-кредитной политики (monetarypolicyinertia).
Кредитно-денежная политика цели и инструменты
... политику, инструменты и методы денежной кредитной политики. Разработка и проведение денежно-кредитной политики включает в себя: проведение исследований по проблемам экономики и состоянию денежно-кредитной сферы, образующих основу денежно-кредитной политики; определение направлений денежно-кредитной политики; выбор основных инструментов денежно-кредитного регулирования: рефинансирование банков, ...
По мнению Захарова В.С., связи со слабым развитием рефинансирования банков ограничено использование такого метода, как процентная политика.
Вовлечение процентной ставки в механизмы денежно-кредитного регулирования посредством ее снижения до уровня, соответствующего целевому уровню развития экономики, приведет к активизации роли процентных ставок, а также к увеличению роли банков в процессах кредитования предприятий.
ОПЕРАЦИИ НА ОТКРЫТОМ РЫНКЕ
Этот метод заключается в том, что центральный банк осуществляет операции купли-продажи ценных бумаг в банковской системе. Приобретение ценных бумаг у коммерческих банков увеличивает ресурсы последних, соответственно повышая их кредитные возможности, и наоборот. Операции на открытом рынке впервые стали активно применяться в США. По форме проведения рыночные операции центрального банка с ценными бумагами могут быть прямыми либо обратными. Прямая операция представляет собой обычную покупку или продажу. Обратная заключается в купле-продаже ценных бумаг с обязательным совершением обратной сделки по заранее установленному курсу. Операции на открытом рынке различаются в зависимости от:
- условий сделки — купля-продажа за наличные или купля на срок с обязательной обратной продажей — операции РЕПО;
- объектов сделок — операции с государственными или частными бумагами;
- срочности сделки — краткосрочные (до 3 мес.) и долгосрочные (от 1 года и более) операции с ценными бумагами;
- сферы проведения операций — охватывают только банковский сектор или включают и небанковский сектор рынка ценных бумаг;
- способ установления ставок — определяемые центральным банком или рынком.
НЕКОТОРЫЕ АДМИНИСТРАТИВНЫЕ МЕТОДЫ РЕГУЛИРОВАНИЯ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ СФЕРЫ
К ним относится, например, использование количественных кредитных ограничений. Этот метод кредитного регулирования представляет собой количественное ограничение суммы выданных кредитов. В отличие от рассмотренных выше методов регулирования, контингентирование кредита является прямым методом воздействия на деятельность банков. Банки стремятся выдавать кредиты в первую очередь своим традиционным клиентам, как правило, крупным предприятиям. Мелкие и средние фирмы оказываются главными жертвами данной политики.
Нужно отметить, что, добиваясь при помощи указанной политики сдерживания банковской деятельности и умеренного роста денежной массы, государство способствует снижению деловой активности. Поэтому метод количественных ограничений стал использоваться не так активно, как раньше, а в некоторых странах вообще отменён.
1.4 Модели денежно-кредитной политики
В основе денежно-кредитной политики лежит теория денег, изучающая в том числе процесс воздействия денег и денежно-кредитной политики на состояние экономики в целом.
Длительное время среди экономистов ведутся дискуссии по вопросам значимости и роли денежно-кредитной политики в условиях рынка, обусловленные двумя различными подходами к теории денег: модернизированной кейнсианской теорией и современным монетаризмом.
Кредитно-денежная политика России
... данной курсовой работы - рассмотреть кредитно-денежную политику, ее основные цели, инструменты и проблемы эффективного осуществления в России. Для достижения цели работы необходимо решить следующие задачи: Дать характеристику целям и объектам кредитно-денежной политики государства; ...
И современные кейнсианцы, и монетаристы признают, что состояние денежной сферы и изменения в ней под воздействием денежно-кредитной политики влияют на состояние национальной экономики в целом. Но они оценивают по-разному и значение этого влияния, и его механизм: с точки зрения кейнсианцев, в основу денежно-кредитного регулирования должен быть положен определенный уровень процентной ставки, а с точки зрения монетаристов — спрос на деньги и их предложение.
КЕЙНСИАНСКАЯ ТЕОРИЯ ДЕНЕГ
Джон Мейнард Кейнс и его последователи полагали, что рыночная структура экономики обладает внутренними «пороками», что она неспособна к саморегулированию. Это, в частности, выражается в безработице, инфляции, частых экономических кризисах. Кейнсианцы делали вывод, что государство должно активно вмешиваться в дела экономики для предотвращения кризисов и обеспечения стабильности, должно проводить жесткую фискальную и денежную политику. Сам механизм денежно-кредитного регулирования с точки зрения кейнсианского подхода выглядит следующим образом: изменение денежного предложения является причиной изменения уровня процентной ставки, что в свою очередь приводит к изменению в инвестиционном спросе и через мультипликативный эффект инвестиций — к изменению уровня национального производства. Центральный Банк для проведения денежно-кредитной политики должен обладать значительным объемом экономической информации (например, о том, как скажется на инвестиционном спросе изменение процентной ставки и как при этом изменится величина валового национального продукта).
В связи с изложенным кейнсианцы считают денежно-кредитную политику не столь эффективным средством стабилизации экономики, как, например, использование инструментов фискальной или бюджетной политики.
МОНЕТАРИСТСКИЙ ПОДХОД
Формирование теории монетаризма в 60-70-е годы XX века происходило в условиях возрождения традиций неоклассического направления в экономической теории и количественной теории денег. Специфика монетаризма по сравнению с традиционными неоклассическими идеями состоит в том, что монетаристы особое значение придают денежно-кредитной сфере: «Деньги — главная движущая сила рыночной экономики». Наиболее известный теоретик монетаризма — М. Фридмен.
Монетаризм — это наука о деньгах и их роли в процессе воспроизводства. Это целостная теория, представляющая собой специфический подход к регулированию экономики с помощью денежно — кредитных инструментов. На первый план выдвигается стабильная эмиссия денег независимо от экономического положения и состояния коньюктуры. Объём денежной массы становится главным объектом денежно — кредитной политики. Монетаристы считают, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций стремится к стабильности, самоналаживанию. Если имеет место диспропорция, то это происходит, прежде всего, в результате внешнего вмешательства. Также необходимо сокращение до минимума государственных регуляторов, исключение или снижение роли налогового, бюджетного регулирования. В качестве главного регулятора, воздействующего на хозяйственную жизнь, должны служить «денежные импульсы», денежная эмиссия.
Нужно отметить следующие доводы, говорящие в пользу денежно — кредитного регулирования при оказании воздействия на экономику страны в целом:
— Быстрота и гибкость по сравнению с фискальной политикой, применение которой может быть отложено на долгое время из — за обсуждения в законодательных органах. В то время как ЦБ и другие органы, регулирующие кредитно — денежную сферу, могут ежедневно принимать решения о покупке — продаже ценных бумаг и тем самым влиять на денежное предложение и процентную ставку.
Кредитно-денежная политика государства
... кредитно-денежной политики, применяемые Центральным банком для регулирования экономики, типы кредитно-денежной политики. Особый интерес представляют особенности развития кредитно-денежной системы России, практика применения инструментов государственной политики в условиях Российской экономики. 1. Основные понятия кредитно-денежной системы Денежно-кредитная политика ...
- В развитых странах данная политика изолирована от политического давления, кроме того, она по своей природе мягче, чем фискальная политика и действует тоньше и потому представляется более приемлемой в политическом отношении.
Итак, необходимо отметить, что современные модели денежной политики базируются и на кейнсианских и на монетаристских идеях, так как каждая из данных теорий имеет как ряд положительных, так и ряд отрицательных моментов. И одной из основных задач государства считается нахождение оптимального сочетания методов регулирования исходя из двух подходов и сущности денег.
Глава 2. Роль Центрального Банка РФ в проведении денежно-кредитной политики
1 Сущность и функции Центрального Банка РФ
Центральный Банк РФ (Банк России) — государственное кредитное учреждение, наделенное правом выпуска банкнот, регулирования денежного обращения, кредита и валютного курса, хранения официального золотовалютного резерва. Центральный Банк РФ наделяется также правом выпуска денег и государственных ценных бумаг, устанавливает нормативную величину кредитного спроса, хранит денежные резервы коммерческих банков и предоставляет им кредиты, является кассовым центром. Основная его задача — это проведение государственной политики в области эмиссии, кредита, денежного обращения.
Центральный Банк- это центральное звено денежно-кредитной системы. Важнейшей функцией Центрального Банка является выработка общей кредитной политики. Его стратегическая задача — создание условий для неинфляционного развития экономики.
Статус, задачи, функции, полномочия и принципы организации и деятельности Банка России как публично-правовой организации законодательно определяются Конституцией Российской Федерации, Федеральным законом «О Центральном Банке Российской Федерации (Банке России)» и другими федеральными законами. Согласно Конституции Российской Федерации главной задачей Банка России является защита и обеспечение устойчивости рубля.
Принцип независимости — ключевой элемент статуса Центрального Банка Российской Федерации — проявляется, прежде всего, в том, что Банк России не входит в структуру федеральных органов государственной власти и выступает как особый институт, обладающий исключительным правом денежной эмиссии и организации денежного обращения.Финансовая независимость Центрального Банка Российской Федерации выражается также в том, что он осуществляет свои расходы за счет собственных доходов и не регистрируется в налоговых органах.
Функции Банка России:
- во взаимодействии с Правительством Российской Федерации разрабатывает и проводит единую государственную денежно-кредитную политику, направленную на защиту и обеспечение устойчивости рубля;
- монопольно осуществляет эмиссию наличных денег и организует их обращение;
- является кредитором последней инстанции для кредитных организаций, организует систему рефинансирования;
- устанавливает правила осуществления расчетов в Российской Федерации;
- Устанавливает правила проведения банковских операций бухгалтерского учета и отчетности для банковской системы;
- осуществляет государственную регистрацию кредитных организаций, выдает и отзывает лицензии кредитных организаций и организаций, занимающихся их аудитом;
- осуществляет самостоятельно или по поручению Правительства Российской Федерации все виды банковских операций, необходимых для выполнения своих основных задач;
- осуществляет валютное регулирование, включая операции по покупке и продаже иностранной валюты;
- определяет порядок осуществления расчетов с иностранными государствами;
- организует и осуществляет валютный контроль как непосредственно, так и через уполномоченные банки в соответствии с законодательством Российской Федерации;
- принимает участие в разработке прогноза платежного баланса Российской Федерации и организует составление платежного баланса Российской Федерации;
- проводит анализ и прогнозирование состояния экономики Российской Федерации в целом и по регионам, прежде всего денежно-кредитных, валютно-финансовых и ценовых отношений;
- публикует соответствующие материалы и статистические данные, а также выполняет иные функции в соответствии с федеральными законами.
2 Центральный Банк и денежно-кредитная политика
По мнению Толчина К.В., поведение ЦБ РФ как проводника денежно-кредитной политики не является предсказуемым и легко анализируемым. Являясь крупнейшим игроком на рынке, он не имеет выработанной стратегии осуществления денежно-кредитного управления экономикой, действия его носят спонтанный характер. Центральный Банк также не ставит перед собой цели формирования благоприятных ожиданий других участников рынка и при разработке Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики не руководствуется этим параметром.
Анализ современной денежной политики России
... голоса. Банк России консультирует министерство финансов по вопросам выпуска государственных ценных бумаг и по гашения государственного долга с учетом воздействия этих акций на состояние банковской системы и приоритетов кредитно - денежной политики. Банк России ...
Можно с достаточной степенью уверенности утверждать, что разработка денежно-кредитной политики Банком России в большей степени нацелена на формирование благоприятного имиджа Банка (как органа денежно-кредитного управления) на международной арене, т.е. ориентирована на восприятие осуществляемой денежно-кредитной политики международными инвестиционными фондами, банками, клубами и другими экономическими организациями. Оценка и ожидания российской общественности не являются приоритетными при разработке денежно-кредитной политики Банком России.
Таким образом, Центральный Банк не ориентируется на ожидания субъектов своего рынка, а потому проводит политику не до конца последовательную, не всегда соответствующую целям и часто несогласованную с настроениями экономической общественности.
Непоследовательность Центрального Банка прослеживается во всех аспектах денежно-кредитного регулирования: валютной политике, таргетировании инфляции, регулировании денежного предложения, регулировании процентных ставок в экономике.
Денежно-кредитная политика государства осуществляется через Центральный Банк РФ, как правило, по двум направлениям:
- проведение экспансионистской или расширительной политики, направленной на стимулирование масштабов кредитования и увеличение количества денег. В зависимости от экономической ситуации Центральный Банк осуществляет удорожание или удешевление кредитов для коммерческих банков, а соответственно, и для заемщиков. Если в экономике наблюдается спад производства, растет безработица, то он проводит политику дешевых денег, которая делает кредиты дешевыми и доступными. Параллельно происходит увеличение предложения денег, что ведет к снижению процентной ставки и, соответственно, должно стимулировать рост инвестиций и деловой активности, а также реального Валового Национального Продукта (ВНП).Если на финансовом рынке обостряется конкуренция и предложение денег опережает спрос на них, банки вынуждены снижать процентную ставку (цену денег) с целью привлечения заемщиков. Это особенно четко проявляется в условиях депрессивного состояния экономики. Дешевый кредит подталкивает предприятия вкладывать деньги в средства производства, а домашние хозяйства — покупать потребительские товары. Происходит увеличение спроса на товарном рынке, и создаются предпосылки для экономического роста. Эта политика проводится в период застоя;
— проведение рестриктивной или ограничительной (жесткой) политики, направленной на увеличение процентной ставки. При росте инфляции Центральный Банк проводит политику дорогих денег, что ведет к подорожанию кредита и делает его труднодоступным. В этом случае происходит увеличение продажи государственных ценных бумаг на открытом рынке, рост резервной нормы и увеличение учетной ставки. Высокие процентные ставки, с одной стороны, стимулируют владельцев денег побольше сберегать их, а с другой стороны, ограничивают число желающих брать их в ссуду. В этом случае субъекты рынка стремятся приобретать ценные бумаги. Данное направление регулирования используется при наличии инфляции и высоких темпов экономического роста. Банки стремятся заработать на проценте по кредитам, присваивая разницу между доходами от активных операций и расходами, осуществленными для привлечения средств. Как известно, процентная ставка зависит от темпов инфляции и даже от инфляционных ожиданий. Если цены возросли, а процентная ставка оказалась неизменной, то и банки, и вкладчики получат обратно обесценившиеся деньги. При подъеме экономики, когда деньги нужны всем, процентные ставки будут расти.
После утверждения денежно-кредитной политики ее реализацией занимается Банк России. Законом установлены инструменты и методы, которыми может пользоваться при этом Банк России, в том числе он может устанавливать процентные ставки по своим операциям, нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования), проводить операции на открытом рынке, осуществлять рефинансирование банков, валютное регулирование, устанавливать ориентиры роста денежной массы, прямые количественные ограничения. Механизм действия денежно-кредитной политики показан на рисунке 4.
Рисунок 8. Механизм действия денежно-кредитной политики
Глава 3. Денежно-кредитная политика России на современном этапе
3.1 Основные направления денежно-кредитной политики на период 2014-2016 гг.
Банк России в предстоящий трехлетний период сохранит преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции. Инфляционное таргетирование представляет собой денежно-кредитную политику, направленную на поддержание целевого уровня инфляции, при этом основным инструментом является манипулирование учетной процентной ставкой. Инфляционное таргетирование подразумевает плавающий валютный курс, который позволяет удерживать инфляцию на сравнительно низком уровне, в результате повышается доверие к национальной валюте.
Основной целью денежно-кредитной политики станет обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низких темпов роста цен. Денежно-кредитная политика, направленная на контроль над инфляцией, должна способствовать достижению более общих экономических целей, таких как обеспечение условий для устойчивого и сбалансированного экономического роста и поддержание финансовой стабильности.
Реализация денежно-кредитной политики Банка России предполагает установление целевого значения изменения индекса потребительских цен. В качестве главной цели денежно-кредитной политики Банка России ставится задача снижения темпов прироста потребительских ценв 2014 и 2015 годах — до 4 — 5%.
Реализация денежно-кредитной политики будет происходить на основе управления процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности. Банк России, пересматривая ставки по своим инструментам и применяя другие меры денежно-кредитного регулирования, вызывает изменения краткосрочных рыночных ставок. Данные изменения будут влиять через различные каналы трансмиссионного механизма на средне- и долгосрочные процентные ставки и в конечном итоге на уровень деловой активности и инфляционное давление в экономике. Таким образом, процентная политика будет играть ключевую роль в процессе реализации денежно-кредитной политики.
Чтобы повысить действенность процентной политики Банку России в предстоящий трехлетний период необходимо продолжить постепенное увеличение гибкости механизма курсообразования и к 2015 году предполагается осуществить переход к плавающему валютному курсу, отказавшись от использования связанных с уровнем курса операционных ориентиров курсовой политики. С переходом на новый режим Банк России прекратит проводить регулярные валютные интервенции для воздействия на динамику курса рубля.
Финансовая стабильность остается основной задачей Банка России в среднесрочной перспективе.Банк России для поддержки финансовой стабильности намерен уделить больше внимания своевременной идентификации и оценке системных рисков в банковском секторе и на иных сегментах финансовых рынков, обеспечить прозрачность деятельности кредитных организаций. Реализация этих задач будет осуществляться при помощи развития риск — ориентированных подходов при осуществлении надзора, базирующихся на лучшей зарубежной практике. Банк России продолжит использовать дифференцированный режим надзора за отдельными кредитными организациями в зависимости от их системной значимости, уровня прозрачности, сложности бизнеса и степени соблюдения регулятивных норм. Для банков имеющих наибольшее значение, учитывая международный опыт и особенности национальной экономики, будут применены дополнительные механизмы регулирования и контроля.
Вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО) на достигнутых условиях позволит сохранить конкуренцию в банковской системе и создавать дополнительные механизмы доверия к равенству регулятивных условий деятельности российских банков вне зависимости от источника происхождения капитала.
Банк России будет продолжать совершенствование российской национальной платежной системы, от эффективности работы которой зависит действенность мер денежно-кредитного регулирования и развитие внутреннего финансового рынка.
Для успешной реализации единой государственной денежно-кредитной политики, Банк России и Правительство Российской Федерации усилят совместную деятельность. Регулируемые цены и тарифы оказывают большое влияние на темпы роста потребительских цен, что требует принятия решений об их индексации с учетом целевых ориентиров по инфляции.
В 2014-2015 гг. увеличение объема ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в пределах 2-5%.
В условиях сценарных вариантов функционирования экономики России задачей Правительства Российской Федерации и Банка России будет снижение инфляции в 2014 и 2015 годах — до 4 — 5% (из расчета декабрь к декабрю предыдущего года).
Базовая инфляция на потребительском рынке будет соответствовать3,6 — 4,6% в 2014 и 2015 годах.
Банк России продолжит проводить операции на внутреннем валютном рынке, связанные с пополнением или расходованием средств суверенных фондов и позволяющие транслировать спрос или предложение иностранной валюты со стороны Федерального казначейства на внутренний валютный рынок. Также Банк России сохранит за собой право проводить валютные интервенции в рамках решения задач по регулированию уровня ликвидности банковского сектора. Подобная практика не противоречит концепции режима плавающего валютного курса и успешно применяется развитыми странами, имеющими суверенные фонды. Кроме того, данный режим не исключает возможности проведения точечных операций на валютном рынке в целях поддержания финансовой стабильности в случае шоковых событий.
В качестве основного индикатора направленности денежно — кредитной политики Банк России будет использовать ключевую ставку. При этом к 1 января 2016 года Банк России скорректирует ставку рефинансирования до уровня ключевой ставки. До указанной даты ставка рефинансирования не будет иметь значения как индикатор денежно — кредитной политики и будет носить справочный характер. Проводя операции по регулированию ликвидности банковского сектора, Банк России будет стремиться к поддержанию однодневных ставок денежного рынка вблизи ключевой ставки. При этом основную роль в перераспределении ликвидности между участниками рынка должно играть межбанковское кредитование.
Основными инструментами регулирования ликвидности банковского сектора будутоставаться операции Банка России на аукционной основе на срок 1 неделя, ставка по которым является ключевой ставкой Банка России. По оценкам Банка России, в предстоящий трехлетний период сохранится высокая потребность кредитных организаций в получении ликвидности в Банке России, и основным инструментом регулирования банковской ликвидности продолжат выступать операции рефинансирования, а именно аукционы РЕПО на срок 1 неделя.
В случае возникновения избытка ликвидности (в том числе временного) роль основного инструмента будут выполнять депозитные аукционы на аналогичный срок.
Нахождение ставок денежного рынка внутри процентного коридора Банка России будет обеспечиваться с помощью инструментов постоянного действия на срок 1 день: операций рефинансирования под разные виды обеспечения (ценные бумаги, права требования по кредитным договорам, векселя, поручительства, золото, иностранная валюта) и депозитных операций. Процентные ставки по данным операциям будут задавать соответственно верхнюю и нижнюю границы процентного коридора. С 1 февраля 2014 года Банк России приостановит проведение всех операций постоянного действия на сроки свыше 1 дня.
В дополнение к основным операциям регулирования ликвидности на аукционной основе и операциям постоянного действия Банк России будет на регулярной основе проводить аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами, по плавающей процентной ставке на срок 3 месяца. Кроме того, по мере необходимости Банк России будет проводить аукционы по предоставлению кредитов, обеспеченных нерыночными активами или поручительствами, по плавающей процентной ставке на срок 12 месяцев, о чем будет объявлять заблаговременно.
Использование кредитными организациями данных операций позволит частично высвободить рыночное обеспечение,полученное Банком России по основным операциям предоставления ликвидности, что будет способствовать улучшению функционирования денежного рынка. При этом проведение операций по плавающей ставке позволит повысить четкость сигнала процентной политики за счет того, что изменение ключевой ставки Банка России будет транслироваться в изменение стоимости средств, ранее выданных Банком России кредитным организациям.
В качестве дополнительного инструмента регулирования ликвидности банковского сектора Банк России может использовать покупки или продажи активов — ценных бумаг, золота, иностранной валюты.
Одним из приоритетных направлений развития системы инструментов Банка Россииявляется повышение степени взаимной согласованности параметров проведения отдельных операций денежнокредитной политики, работы платежной системы и финансовых рынков. Банк России рассмотрит возможность перехода к проведению единого аукциона по операциям рефинансирования на аналогичные сроки с использованием различных видов активов. Продолжится работа над созданием единого пула обеспечения, в который будут входить такие активы, как ценные бумаги из Ломбардного списка Банка России, векселя, права требования по кредитным договорам, а также драгоценные металлы и иные виды активов.
Банк России и в дальнейшем будет использовать нормативы обязательных резервов как инструмент денежно-кредитной политики,изменяя их в зависимости от макроэкономической ситуации и состояния ликвидности банковского сектора.
Для банка России большое значение имеет сотрудничество с государственными органами по вопросам реализации денежно-кредитной политики и развития финансовых рынков. Банк России продолжит взаимодействие с Минфином России и Федеральным казначейством для решения вопроса по развитию механизма размещения временно свободных средств бюджета в банковском секторе, в задачу которого входит минимизация сезонного воздействия бюджетных потоков на объем ликвидности банковского сектора.
Финансовая система должна обеспечивать сохранность сбережений и их трансформацию в инвестиции, оптимальное распределение рисков, а также стабильное функционирование платежно — расчетных систем. Невыполнение этих требований может препятствовать реализации мер денежно -кредитной политики и искажать их воздействие на экономику.
Несмотря на рекомендации видных ученых-экономистов, представителей бизнеса, Банк России продолжает реализацию денежно-кредитной политики, которая не соответствует интересам российской экономики. Крайне высокая стоимость кредитных ресурсов (18-25% для малого и среднего бизнеса) обеспечивается за счёт искусственного поддержания дефицита денег в экономике, ограничения эмиссии рубля приростом валютных резервов и категорического отказа руководства Банка России от запуска системы полноценного рефинансирования отечественной экономики и банковской системы.
Банк России будет придавать большое значение разъяснению участникам финансового рынка действующей операционной процедуры, а также особенностей применения инструментов денежно — кредитной политики. Повышение уровня понимания и доверия к проводимой политике, а также снижение неопределенности относительно действий Центрального Банка будет способствовать формированию стабильных ожиданий относительно процентных ставок межбанковского рынка, уменьшению их волатильности, а также улучшению переноса изменений в уровне ставок по операциям Банка России на другие процентные ставки в экономике, что является важнейшим элементом трансмиссионного механизма денежно — кредитной политики.
В зависимости от того, как будет развиваться ситуация на внешних рынках, какие решения будет принимать Банк России по валютной и процентной политике, какое соотношение будет складываться между уровнями процентных ставок на внутреннем и внешнем рынках и реализацией бюджетной стратегии Российской Федерации будут определяться основные решения по денежной программе. Следовательно, показатели программы не будут жестко задаваться и в результате изменения экономической конъюнктуры и отклонения фактических значений от исходных условий сценариев развития экономики их можно корректировать.
Заключение
Кредитно-денежная политика призвана способствовать установлению в экономике общего уровня производства, характеризующегося полной занятостью и отсутствием инфляции.
Денежно-кредитная политика является важнейшим направлением экономической политики государства и одной из составляющих для достижения целей развития национальной экономики. Денежно-кредитную политику можно отнести к одному из видов стабилизационной и антикризисной политики.
В России денежно-кредитную политику осуществляет Банк России. Она включает в себя совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня процентных ставок и других показателей совокупного денежного оборота.
Индикаторами эффективности денежно-кредитной политики служат индексы и темпы прироста инфляции, приток (или отток) инвестиционного капитала, стабильность курса национальной валюты, объем валютных резервов, включая золотовалютные резервы Банка России, и их эффективное использование, темпы прироста ВВП.
Банк России в настоящее время старается сохранить преемственность реализуемых принципов денежно-кредитной политики и планирует к 2015 году завершить переход к режиму таргетирования инфляции.Основной целью денежно-кредитной политики станет обеспечение ценовой стабильности, то есть поддержание стабильно низких темпов роста цен.Реализация денежно-кредитной политики будет происходить на основе управления процентными ставками денежного рынка с помощью инструментов предоставления и изъятия ликвидности.
Поддержание стабильности цен в настоящее время является основной целью регулирования и трактуется как последовательное снижение уровня инфляции. Снижение инфляции способствует улучшению инвестиционного климата в стране, укрепляет тенденцию экономического роста.
Список использованной литературы
1) Нуреев Р.Н. Деньги, банки и денежно-кредитная политика / Р.Н.Нуреев.-М.:Москва, 1995.-41-45с.
Астапов К.А. Направления совершенствования денежно-кредитной политики в России // Финансы и кредит.-2006.-№25.-с.75-81.
Гуревич М.И. К вопросу о совершенствовании денежно-кредитной политики // Деньги и кредит.-2007.-№5.-с.43-46.
Ершов М.В. Задачи экономического развития и денежно-кредитные подходы // Деньги и кредит.-2007.-№6.-с.31-35.
Захаров В.С. Денежно-кредитная политика. Практические аспекты // Банковское дело.-2002.-№1.-с.2-12.
Лаврушин О.И. Особенности использования кредита в рыночной экономике // Банковское дело.-2002.-№6.-с.2-13.
Москвин В.А. Пути совершенствования обязательного резервирования / Москвин В.А., Ларина О.И. // Деньги и кредит.-2002.-№3.-с.17-26.
Большая книга по экономике / Пер. с нем. В. Годфрида, — М.:ТЕРРА, 1997г.
Денежно — кредитная политика/ Российская экономика. Прогнозы и тенденции. — 2004, — №12.
«Вестник Банка России». Основные направления единой государственной денежно кредитной политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов/№ 67 (1463) от 26.11.2013, Москва, 2013.
