Мировые экономические кризисы

метки: Кризис, Экономический, Период, Политик, Экономика, Рынок, Кредит, Мировой

Вступительная часть:

На протяжении почти двухвекового периода становления и развития мирового индустриального общества в экономике многих стран происходили кризисы, во время которых наблюдался нарастающий спад производства, скопление нереализованных товаров на рынке, падение цен, крушение системы взаимных расчетов, крах банковских систем, разорение промышленных и торговых фирм, резкий скачок безработицы.

В специальной литературе экономический кризис характеризуется как нарушение равновесия между спросом и предложением на товары и услуги.

Кризисы сопровождают всю историю человеческого общества. Вначале они проявлялись как кризисы недопроизводства сельскохозяйственной продукции, с середины XIX века — как нарушение равновесия между промышленным производством и платежеспособным спросом.

Первый мировой экономический кризис, который нанес удар народному хозяйству и общественной жизни одновременно США, Германии, Англии и Франции произошел в 1857 году. Кризис начался в США. Причиной послужили массовые банкротства железнодорожных компаний и обвал рынка акций. Коллапс на фондовом рынке спровоцировал кризис американской банковской системы. В том же году кризис перекинулся на Англию, а затем на всю Европу. Волна биржевых волнений прокатилась даже по Латинской Америке. В период кризиса производство чугуна в США сократилось на 20%, потребление хлопка на 27%. В Великобритании больше всего пострадало судостроение, где объем производства упал на 26%. В Германии на 25% сократилось потребление чугуна; во Франции — на 13% выплавка чугуна и на столько же потребление хлопка; в России выплавка чугуна упала на 17%, выпуск хлопчатобумажных тканей — на 14%.

Впоследствии, на протяжении многих веков, можно наблюдать различные кризисы экономического характера, происходящие в разных точках земного шара: время Великой депрессии (1929-1933 гг.), Мексиканский кризис (1994-1995гг.), Азиатский кризис (1997г.), Российский кризис (1998г.) и, конечно же, происходящий в настоящий момент времени американский экономический кризис. Актуальность данной темы, безусловно, неоспорима, так как экономика многих стран мира вовлечена в последний из вышеуказанных кризисов.

Список использованной литературы:

• Автор1, Название1, Год1
• Автор2, Название2, Год2
• Автор3, Название3, Год3

Касательно меня, выбор данной темы, прежде всего, связан с актуальностью проблемы, широким диапазоном новой информации и возможностью сопоставления данных за различные исторические периоды времени. Экономический кризис является серьезной проблемой для любой страны и имеет глобальное влияние на мировую экономику. В своей работе, я бы хотела рассмотреть следующие вопросы:

Обеспечение экономической безопасности

... политики России и экономическая безопасность страны. В заключении делаются основные выводы по итогам работы. Положения, выносимые на защиту: Сущность национальной и экономической безопасности государства. Механизм влияния внешнеторговой политики на экономическую безопасность государства. Показатели внешней торговли РФ и ...

1. Понятие кризиса, его виды и причины возникновения.

Экономический кризис — резкое ухудшение экономического состояния страны, проявляющееся в значительном спаде производства, нарушении сложившихся производственных связей, банкротстве предприятий, росте безработицы и в итоге – снижении жизненного уровня, благосостояния населения. Сущность экономического кризиса проявляется в перепроизводстве товаров по отношению к платежеспособному совокупному спросу, нарушении процесса условий воспроизводства общественного капитала, массовых банкротствах фирм, росте безработицы и других социально-экономических потрясениях.

2. Анализ кризиса на примере кризиса США и его влияние на мировую экономику.

Один из наиболее известных и значимых экономических кризисов произошел в США в 2008 году. Этот кризис начался с обвала рынка недвижимости, который привел к краху многих крупных финансовых учреждений. Это имело серьезные последствия для мировой экономики, так как США являются одной из ведущих экономических держав. Кризис в США привел к глобальному снижению экономической активности, росту безработицы и падению уровня жизни многих стран.

3. Сценарии развития мировой экономики после кризиса.

После экономического кризиса обычно наступает период оживления и восстановления экономики. Возможные сценарии развития мировой экономики после кризиса включают в себя внедрение новых экономических моделей, стимулирование инвестиций, развитие новых отраслей и технологий, а также реформы в сфере финансов и регулирования экономики. Важно учитывать опыт предыдущих кризисов и извлекать уроки для более устойчивого развития в будущем.

Таким образом, изучение экономического кризиса и его влияния на мировую экономику является актуальной и важной задачей, которая поможет лучше понять причины и последствия подобных событий и разработать эффективные стратегии для предотвращения и преодоления кризисов.

Вторая фаза экономического цикла — это кризис или спад. В этот период происходит сокращение объемов производства и деловой активности, а также падение цен. Кризис сопровождается затовариванием, ростом безработицы и увеличением количества банкротств. Однако степень влияния кризиса на различные отрасли экономики различна. В отраслях, производящих товары повседневного спроса, сокращение производства происходит в меньших масштабах. Реакция монополий и немонополизированных секторов экономики на кризис также различается. В высокомонополизированных отраслях цены почти не снижаются при сокращении производства, в то время как в отраслях с низкой концентрацией капитала происходит значительное снижение цен при небольшом сокращении объемов производства. Монополии, опираясь на свою экономическую власть, проходят через кризис с меньшими потерями.

Третья фаза экономического цикла — это депрессия или стагнация, которая может продолжаться от полугода до трех лет. В этот период происходит приспособление хозяйственной жизни к новым условиям и обретение нового равновесия. Депрессия характеризуется неуверенностью, беспорядочными действиями и трудностями предпринимателей во время восстановления доверия к конъюнктуре. Предприниматели не рискуют вкладывать значительные средства в бизнес, хотя цены и условия хозяйствования стабилизируются. В некоторых случаях происходит снижение нормы процента.

Методические материалы для уроков экономики (экономической теории) ...

... делают целью жизни, происходит деградация человека». (Н.А. Бердяев) «Экономика состоит не в сбережении, а в отборе». (Э. Берк) «Экономика – не просто наука об использовании ограниченных ресурсов, но наука ... для эссе по разделам/темам курса профильного обучения экономической теории в 10-11 классах. Раздел 1. ВВЕДЕНИЕ В ЭКОНОМИКУ Экономика: наука и хозяйство. Альтернативная стоимость. «Экономика есть ...

Четвертая фаза экономического цикла — это оживление или восстановление. В этот период начинаются капиталовложения, растут цены, производство, занятость и процентные ставки. Оживление в первую очередь охватывает отрасли, поставляющие средства производства. Успех других отраслей стимулирует создание новых предприятий. Оживление заканчивается достижением предкризисного уровня по макроэкономическим показателям, а затем начинается новый, более высокий подъем. После оживления наступает новый виток экономического развития, который готовит почву для нового кризиса, и так далее.

Кризисы в экономике могут быть регулярными и нерегулярными. Регулярные кризисы перепроизводства возникают с определенной периодичностью и представляют собой начало нового цикла экономического развития. Они охватывают все сферы экономики и имеют большую глубину и продолжительность. Нерегулярные кризисы, в свою очередь, включают промежуточные, частичные, отраслевые и структурные кризисы.

Промежуточный кризис не приводит к началу нового цикла, а временно прерывает фазу подъема или оживления экономики. Он обычно имеет меньшую глубину и продолжительность и является локальным явлением.

Частичный кризис затрагивает не всю экономику, а только определенную сферу общественного воспроизводства.

Отраслевой кризис охватывает одну отрасль народного хозяйства. Причинами его возникновения могут быть диспропорции в развитии отрасли, структурные изменения, перепроизводство и другие факторы. Такие кризисы могут быть как национальными, так и международными.

Структурный кризис возникает из-за нарушения пропорций в развитии общественного производства. Он проявляется в значительных диспропорциях между отраслями экономики и недостаточным выпуском важных видов продукции, необходимых для сбалансированного развития.

Перед наступлением нового периодического кризиса производство достигает своего максимального уровня, за которым следует перепроизводство и увеличение предложения.

В связи с этим возникают вопросы о возможности предсказания экономического будущего, спасении предприятий и домохозяйств от краха, а также о роли государства и механизмах государственного регулирования. Классификация кризисов с позиции теории регуляции позволяет более глубоко изучить их причины и последствия.

Введение**

Кризисы в экономике представляют собой серьезные вызовы, которые могут возникнуть по разным причинам и иметь различные масштабы. В данной работе мы рассмотрим различные типы экономических кризисов и их особенности.

**Типы экономических кризисов**

1. **Кризис как результат «внешнего» шока**:
Этот тип кризиса происходит из-за воздействия внешних факторов, таких как природные катастрофы или экономические катастрофы. Он блокирует экономическое развитие географической общности из-за нехватки ресурсов. Такие кризисы могут привести к серьезным негативным последствиям для экономики и общества.

Экономика производства говядины

... предприятии, его сущность, значение и пути повышения эффективности. Задачами данной курсовой работы являются: ü Выявление основных аспектов производства говядины на предприятии на основе изучения научной литературы; üОпределение факторов ...

2. **Циклические кризисы**:
Эти кризисы происходят в результате накопления напряжений и неравновесий в экономических механизмах и социальных процессах в период подъема. Они характеризуются периодичностью и могут возникать после определенного времени после предыдущего кризиса.

3. **Структурный (большой) кризис**:
Этот тип кризиса связан с противоречиями в долгосрочном воспроизводстве. Он может возникнуть из-за изменения структуры экономики или других фундаментальных изменений в обществе.

4. **Кризис системы регуляции**:
Этот кризис происходит, когда механизмы, связанные с существующей системой регуляции, не способны изменить неблагоприятные конъюнктурные процессы. В таких случаях система регуляции оказывается неэффективной.

5. **Кризис способа производства**:
Этот тип кризиса характеризуется обострением противоречий в институциональных формах, определяющих режим накопления капитала и организацию производства. Это может привести к нежизнеспособности важных аспектов экономики.

**Экономический цикл**

Экономический цикл представляет собой период времени, начиная с одного кризиса и заканчивая началом следующего. Он обусловлен несколькими причинами:

1. **Несовершенство рыночного саморегулирования**:
Высокая экономическая конъюнктура может создать дополнительный спрос и доходы. Однако, когда спрос достигает точки насыщения, производство не мгновенно реагирует на изменения, что может привести к избыточному производству.

2. **Развитие диспропорций в структуре народного хозяйства**:
Старение отраслей и развитие других, а также размещение производительных сил по регионам, могут привести к диспропорциям, которые в конечном итоге приводят к спаду в производстве.

**Заключение**

Экономические кризисы представляют собой серьезную угрозу для стабильности общества и экономики. Понимание различных типов кризисов и их причин позволяет разработать эффективные стратегии для их предотвращения и управления. Экономический цикл играет важную роль в этом процессе, и его понимание помогает анализировать и прогнозировать экономические колебания.

2.Характер движения основного капитала. Научно-технический прогресс приводит к совершенствованию существующих и появлению новых моделей станков и оборудования. Необходимость замены основного капитала — как из-за его естественного старения, так и из-за его морального износа — обусловливает цикличность производства в отраслях, создающих средства производства. Возникает также цикличность осуществления инвестиций в отраслях, производящих предметы потребления, периодическое увеличение инвестиций вызывает мультипликативное расширение производства средств производства и дальнейшее мультипликативное увеличение экономики в целом.

3.Характер движения стоимости основного капитала. Рост производительности труда в результате научно-технического прогресса приводит к снижению издержек производства и соответственно цен на продукцию. [14]

Экономический цикл состоит из следующих фаз: кризис, депрессия, оживление, подъем (см. рис. 1).

Главное значение имеет фаза кризиса, начинающая и заканчивающая цикл. В ней выражены основные черты и противоречия циклического процесса воспроизводства.[14]

Рис. 1

Кризис — это резкое нарушение существовавшего равновесия в результате нараставших диспропорций. Происходит сокращение спроса и избыток предложения. Трудности со сбытом приводят к сокращению производства и росту безработицы. Снижение покупательной способности населения еще больше осложняет сбыт. Все экономические показатели сокращаются. Происходит падение уровней заработной платы, прибыли, инвестиций, цен. Из-за омертвления капитала в виде нереализованных товаров фирмы испытывают недостаток денежных средств для текущих платежей, поэтому быстро растет плата за кредит — ставка ссудного процента. Курсы ценных бумаг падают, наступает волна банкротств и массового закрытия предприятий. Кризис завершается с наступлением депрессии.

Феномен трансформационного кризиса в экономике России

... трансформационных процессов. За период с конца 80-х - начала 90-х гг. XX столетия появились научные публикации, в которых проблема трансформационных кризисов получила фрагментарное отражение в рамках исследования процесса трансформации плановой экономики ...

Депрессия, или застой, является фазой экономического цикла, на которой происходит стабилизация падения макроэкономических показателей, таких как ВВП, объем промышленной продукции и другие. Цены, заработные платы и безработица стабилизируются на определенном уровне. На этой фазе ставка ссудного процента понижается из-за низкой деловой активности и небольшого спроса на деньги.

Оживление — это фаза, которая наступает после стабилизации. В этой фазе экономические показатели начинают улучшаться. Хотя оживление не имеет ярко выраженного и резкого начала, все показатели, отражающие состояние экономики, начинают иметь положительную тенденцию роста. Цены, занятость, заработные платы, прибыли и ставка ссудного процента постепенно увеличиваются. Оживление переходит в фазу подъема.

Подъем — это фаза экономического цикла, на которой происходит рост всех макроэкономических показателей. Растущие цены компенсируются ростом заработной платы и прибыли. Размер выпускаемой продукции увеличивается за счет растущего спроса, а занятость также увеличивается. Трудовые ресурсы становятся ограничивающим фактором дальнейшего развития. Подъем достигает своей высшей точки, которая называется процветанием или бумом. В этой фазе экономика привлекает дополнительные ресурсы, что вызывает повышение издержек и рост цен. Одновременно возникают диспропорции между спросом и предложением.

Современные экономические циклы и кризисы обладают несколькими особенностями. Во-первых, кризисы начали наступать чаще, а продолжительность цикла сократилась. В прошлом цикл длился около 11-12 лет, а теперь он составляет примерно 5-7 лет. Во-вторых, если раньше фазы цикла наступали в разных странах несинхронно, то сейчас фаза кризиса наступает одновременно. Таким образом, экономические циклы стали синхронизированными, то есть кризис в одной стране вызывает его развитие в других.

3. Государство стало осуществлять активную антикризисную политику, оказывая влияние на ход всего цикла. Это привело к тому, что границы между фазами стали нечеткими, «размытыми» (см. рис. 2).

Фазы стали плавно переходить одна в другую. Из цикла стали «выпадать» целые фазы, например после кризиса, минуя фазу депрессии, могло сразу наступить оживление.

Рис. 2

4. Начиная с конца 60-х годов циклический кризис сопровождается нарастающей инфляцией. Безработица становится хронической и затрагивает новые категории работников. Возник новый тип кризисной экономики — стагфляционная экономика.

5. Изменился сам характер кризисов — после череды менее продолжительных и глубоких наступает кризис, который обладает всеми чертами «классического» по степени охвата различных отраслей и сфер экономики, по размеру спада и его продолжительности.

Циклы развития общественного производства можно классифицировать в соответствии с их продолжительностью. Следует выделить краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные циклы.

Краткосрочные циклы — это колебания рыночной конъюнктуры, изменения соотношения «спрос — предложение» под влиянием сезонных и тому подобных факторов. Особенно наглядно такие циклы проявляются в сельскохозяйственном производстве, гостиничном и туристическом бизнесе и т. д. [14]

Среднесрочные циклы — это циклы воспроизводства основного капитала и соответствующего изменения рыночной конъюнктуры. Этот тип циклов мы уже подробно рассмотрели. Следует подчеркнуть, что характер изменения среднесрочных экономических циклов во многом зависит от того, какой фазе долгосрочного цикла они соответствуют.

Долгосрочные циклы, также известные как «длинные волны», были впервые представлены русским ученым Н.Д. Кондратьевым в 1920-х годах. Он предположил, что развитие экономики происходит последовательными периодами ускоренного и замедленного роста, продолжительность которых составляет примерно 50 лет. Кондратьев назвал эти периоды «длинными волнами». На основе обширного эмпирического материала, который включает данные за 140 лет, он выявил и проанализировал три цикла экономической конъюнктуры, состоящих из «повышательных» и «понижательных» волн.

Первый цикл, представленный в таблице 1, имеет повышательную волну с конца 80-х годов XVIII века до периода 1810-1817 годов, а затем понижательную волну от периода 1810-1817 годов до периода 1844-1851 годов. Второй цикл включает повышательную волну с периода 1844-1851 годов до периода 1870-1875 годов, а затем понижательную волну от периода 1870-1875 годов до периода 1890-1896 годов. Третий цикл имеет повышательную волну с 1890-1896 годов до периода 1914-1920 годов, а затем понижательную волну от периода 1914-1920 годов.

Таким образом, Кондратьев практически предсказал наступление Великой депрессии в западных странах, а его теория позволяет объяснить углубление кризисов в 60-е и 70-е годы XX века.

Другим аспектом в области антикризисной политики является антициклическое регулирование, которое является одним из направлений экономической политики государства и направлено на смягчение экономических циклов. Главной целью антициклического регулирования является предотвращение кризисов. Для этого используются кредитно-денежные и бюджетно-налоговые механизмы.

Взаимосвязь между темпами экономического развития и вероятностью наступления кризиса представляет собой важный аспект экономической политики. Обычно, когда экономика растет слишком быстро, возникает риск «перегрева». Чтобы предотвратить это, правительство вмешивается, чтобы замедлить рост. Одним из способов является повышение ставки рефинансирования и увеличение резервных отчислений, что делает деньги дороже и уменьшает поток инвестиций. Сокращение государственных расходов также может уменьшить совокупный спрос и деловую активность, а также увеличение налогов и отмена налоговых льгот на инвестиции.

Иногда правительство может даже намеренно вызвать кризис, чтобы избежать его более глубокого и продолжительного характера. Этот так называемый «искусственный» кризис может быть менее разрушительным.

Однако в периоды кризисов или депрессий, правительство обычно предпринимает меры для стимулирования производства. Это включает в себя увеличение государственных расходов, снижение налогов, предоставление налоговых льгот фирмам, стимулирование доступности кредита и сокращение резервных отчислений. Иногда также используется политика протекционизма, которая включает в себя введение таможенных пошлин и ограничений на импорт товаров.

Важно отметить, что государственное регулирование должно учитывать две противоположные цели: предотвращение спада производства и роста безработицы, а также предотвращение инфляции.

Существуют различные подходы к регулированию циклических колебаний в экономике. В целом, они можно разделить на два основных направления: неокейнсианский и неконсервативный. Первый ориентирован на регулирование совокупного спроса, в то время как второй — на регулирование совокупного предложения.

Таблица 2 ниже предоставляет сравнительную характеристику этих двух подходов к регулированию экономики.

При анализе различных экономических направлений, сторонники неокейнсианства и неоконсерватизма решают проблемы сглаживания циклических колебаний и используют различные инструменты государства.

Неокейнсианцы уделяют особое внимание бюджетной политике (регулирование расходов государства) и налоговой политике (изменение налоговых ставок в зависимости от экономической ситуации).

Неоконсервативное направление, напротив, акцентирует внимание на денежной политике и кредите. Поэтому последние годы характеризуются использованием монетаристских теорий, которые считают объем денежной массы и его регулирование основными факторами.

Таким образом, в зависимости от исходных установок и ориентиров, сторонники разных экономических направлений используют различные подходы и инструменты для достижения своих целей в регулировании экономики.

По-разному решается проблема участия государства в происходящих процессах – в политике регулирования экономики в целом и в области сглаживания циклических колебаний.

Несмотря на различия указанных двух направлений регулирования экономики, есть общее понимание: во-первых, государство в состоянии сглаживать циклические колебания и, во-вторых, государство должно это осуществлять в целях достижения и поддержания экономической стабильности. Существует и общее понимание того, какова должна быть в целом политика государства, направленная на сглаживание амплитуды циклических колебаний.

В фазе спада все мероприятия государства должны быть направлены на стимулирование деловой активности. В области налоговой политики это означает:

1) снижение ставок налога;

2) предоставление налоговых льгот на новые инвестиции;

3) проведение политики ускоренной амортизации. [15]

При этом сторонники неокейнсианских взглядов больше уповают на рост государственных расходов, которые рассматриваются как стимулятор накопления. Налоговые мероприятия больше дополняют бюджетные, и в комплексе они ведут к стимулированию совокупного спроса, а в конечном счете – и производства. Графическая иллюстрация воздействия государства на совокупный спрос представлена на рис.4.

Рис. 4. Воздействие государства на совокупный спрос (политика стимулирования деловой активности)

Рост спроса на величину D1D2 вызывает рост национального дохода от уровня 1 до 2. Стрелкой на оси ординат показан сдвиг вверх линии совокупного спроса, на оси абсцисс – увеличение национального дохода.

Сторонники неоконсервативных взглядов большее внимание уделяют налогам, снижение которых ведет к росту деловой активности, но в целом они рассматривают налогово-бюджетную политику как дополнение к кредитно-денежной политике.

Кредитно-денежная политика в этот период (фаза спада) преследует те же цели, что и налогово-бюджетная политика и предполагает проведение политики увеличения кредитов. Ее цель – оживление экономической жизни в стране при помощи дополнительных кредитов. В это время проводится политика «дешевых денег». Это означает, что снижаются процентные ставки за выданные ссуды, увеличиваются кредитные ресурсы банков, что ведет к увеличению капиталовложений, усилению деловой активности, снижению безработицы. Однако это может иметь и отрицательные последствия, так как в перспективе ведет к усилению инфляции. [17]

Что же происходит в период подъема экономической конъюнктуры? Государство в целях предотвращения «перегрева экономики” проводит политику сдерживания, включающую противоположные мероприятия в области налогово-бюджетной и кредитно-денежной политики.

Налогово-бюджетная политика такого периода характеризуется повышением ставок налогов, сокращением государственных расходов, ограничениями при проведении амортизационной политики. Именно на налогово-бюджетную политику ориентируются теоретики неокейнсианских методов регулирования. Фискальные мероприятия приводят к снижению покупательной способности, а значит и спроса, что ведет, в конечном счете, к некоторому спаду экономической активности (рис. 5).

[17]

Рис. 5. Воздействие государства на совокупный спрос (политика сдерживания деловой активности)

Снижение спроса на величину D1D2 вызывает сокращение национального дохода с 1 до 2.

В кредитно-денежной политике начинает проводиться политика «дорогих денег», что означает прямо противоположные меры: повышение процентных ставок по ссудам, сокращение кредитных ресурсов банков. Но и в этом случае политика «дорогих денег» может через сокращение инвестиций и, соответственно, производства привести к росту безработицы.

В целом политику, которую должно проводить государство в целях сглаживания амплитуды циклических колебаний, можно охарактеризовать как политику противодействия, т.е. мероприятия, направленные на смягчение циклических явлений, должны идти в направлении, противоположном существующим на данный момент колебаниям экономической конъюнктуры. В период спада государство проводит политику активизации всех хозяйственных процессов, а в период “перегрева” экономики – стремится сдерживать деловую активность (рис. 6).

[17]

Рис. 6. Воздействие государства: – политика экспансии; – политика сдерживания

График на рис. 6, с точки зрения неокейнсианской модели, свидетельствует о том, что, безработицу можно смягчить, во-первых, путем снижения налогов в период спада и увеличения расходов, а инфляцию – снижением расходов и повышением налогов в период подъема.

Вместе с тем, приведенный выше график характеризует и мероприятия сторонников консерватизма: меняются методы проведения политики экспансии или сдерживания, а сама система (направление воздействия политики) остается без изменений.

Таким образом, нами были рассмотрены лишь общие ориентиры антициклической политики. Но усугублению конъюнктурных колебаний способствуют и такие явления как инфляция, монополизация экономики, нарушение хозяйственных пропорций и т.п. Поэтому все те мероприятия, которые проводятся в целях их преодоления (антиинфляционная политика, борьба с монополизмом и т.п.), тоже можно рассматривать как частные случаи регулирования экономического цикла. [17]

2.1. Современный кризис США

Основная проблема экономики США хорошо известна – продолжающийся кризис в жилищном с секторе, переросший в кредитный кризис ведущих финансовых институтов. Потери по списанию долгов в целом по банковскому сектору составили уже 480 млрд. долларов. [7] Эти не самые благоприятные события на мировых финансовых рынках способствуют нарастанию пессимизма среди экономистов, все чаще поднимающих тему приближения нового глобального кризиса.

Кризис связан с коррекцией накопившихся за 20 лет бескризисного развития структурных диспропорций. [2]

Фундаментальные предпосылки состоят в следующем: цикличность свойственна рыночному хозяйству, и эти фундаментальные причины рано или поздно обязательно приведут к рецессии. А спусковой крючок, который приведет мировую экономическую систему в кризисное состояние, может быть совершенно случайным. [15]

Серьезные трудности, переживаемые крупнейшими ипотечными агентствами США Fannie Mae, Freddie Mac и FHLB, вызывают естественный интерес мировой публики. Выше названные компании находятся в эпицентре жилищного кризиса, поскольку из 12трлн долларов ипотеки в США эти две компании страхуют 5,2 трлн. долларов, т.е. более 40%. [7]

«Особый статус» агентств позволял выплачивать миллиардные дивиденды при значительных убытках, что обесценивало компании. (рис.1)

рис. 1

По оценке инвестиционного банка Goldman Sachs, мировая экономика потеряет от ипотечного кризиса около $1,2 трлн., причем 460 млрд. из них придется на американские финансовые компании.

Однако масштабных потрясений американской экономике все-таки удалось избежать. За несколько последних месяцев Федеральная резервная система снизила ставку до 2%, прокредитовала из своих резервов всех, кто испытывал трудности с деньгами, и сейчас на рынке ждут даже роста этих ставок.[15]

Сложившаяся Ситуация на Рынке Ипотечных Агентств

Бизнес ипотечных агентств предполагает покупку ипотечных кредитов на вторичном рынке и выпуск закладных и облигаций на основе этих кредитов. Инвесторы, покупая эти долговые инструменты, платят агентствам за страхование от потери процентов и основной суммы долга в случае дефолта. На протяжении длительного времени эта модель успешно функционировала, особенно в период роста рынка недвижимости, когда невозврат кредитов был незначителен.

Однако, в последние годы ситуация кардинально изменилась. Спад рынка недвижимости и увеличение невозвратных кредитов поставили ипотечные агентства перед серьезными вызовами. Рассмотрим эту динамику на примере двух крупнейших агентств — Fannie Mae и Freddie Mac.

Убытки и Затраты: Fannie Mae и Freddie Mac

Убытки ипотечных агентств стали значительными. Например, убытки Fannie Mae составили 518 млн. долларов за второй квартал 2007 года и увеличились до 5349 млн. долларов в текущем периоде. Агентство Freddie Mac также столкнулось с увеличением убытков, которые увеличились в 6 раз с 800 млн. до 4800 млн. долларов.

Сравнительная Характеристика Убытков

Отношение	II квартал 2006 г.	II квартал 2007 г.	II квартал 2008 г.
Fannie Mae	91,1	91,1	90,3
Freddie Mac	92,9	92,6	95,1

Сравнительные данные по убыткам наглядно показывают ухудшение финансового положения обеих агентств на протяжении рассматриваемого периода. Этот финансовый кризис создает три основных фактора риска для бизнеса ипотечных агентств на сегодняшний день:

• Снижение рыночной стоимости ипотечных активов.
• Увеличение невозвратных кредитов и потерь от дефолта заемщиков.
• Неопределенность вокруг будущих тенденций на рынке недвижимости и процентных ставок.

Падение цен на жилье в разных штатах США является серьезной проблемой, так как за два года они упали в среднем на 15-30%. Это приводит к тому, что люди не могут вовремя возвращать кредиты. В этом году наблюдался рекордный уровень непогашенных и просроченных кредитов, достигнувший 4% за 17 лет.

Ипотечные агентства напрямую зависят от возможности получать кредиты на постоянной основе с узким спредом по отношению к доходности казначейских облигаций. Чтобы решить эту проблему, необходимо увеличить собственный капитал. Однако поиск новых акционеров становится все сложнее, так как капитализация агентств снизилась в разы за последний год, а их балансы перегружены долгами и обязательствами на триллионы долларов.

Официальный статус агентств, как «предприятий, спонсируемых государством», на самом деле не имеет никакого отношения к их собственности и обязательствам. В начале этого года доля агентств на рынке вторичной ипотеки составила 80%. В то же время выпуск коммерческих закладных частными компаниями сократился на 90% и более.

В целом, общий объем выпуска долговых инструментов в США в первом квартале 2008 года сократился на 20% по сравнению с прошлым годом. Однако спонсируемые правительством агентства увеличили выпуск долговых обязательств на 68%, достигнув отметки в 445,5 миллионов долларов. В случае дефолта ипотечных агентств, их долги окажутся на казначействе, что приведет к удвоению его долга (до 13-14 трлн. долларов) и повышению стоимости новых заимствований (до 8-9%), что может углубить рецессию экономики.

При проведении сценарных расчетов финансового состояния агентств, важную роль играют такие факторы, как уровень безработицы (который может быть выше 6% или ниже 5%), темпы роста ВВП (прогнозируются как минус 1% или плюс 2%), уровень инфляции (прогнозируется 5% или 3%) и процентная ставка по 30-летней ипотеке (которая может быть ниже 6% или выше 7%).

Расчеты показывают, что в худшем сценарии, казначейство будет вынуждено вмешаться и приобрести привилегированные акции агентств и часть их долгов. В случае умеренного сценария, агентства смогут выжить, поделив свой капитал на треть, но акционеры потеряют дивиденды. Правительство также снизит нормативы по капиталу и страхованию, что увеличит риск инвестирования в бумаги агентств. Однако, если макро-показатели улучшатся, агентства смогут пережить кризис. Вероятность каждого из сценариев для следующих 6 кварталов, с учетом мнения высшего менеджмента агентств, такова: улучшение – 20%, сохранение статус-кво – 50%, ухудшение – 30%.

Власти предпринимают все возможные меры, чтобы спасти агентства: Федеральная Резервная Система предоставила постоянную кредитную линию, кредиты выдаются под отрицательный процент, требования по финансовому плечу смягчены, а допустимый объем покупки ипотечных кредитов увеличен. Кроме того, операции агентств расширены географически. Тем не менее, эти действия до сих пор не снизили риск для инвесторов, которые держат долги агентств. Это подтверждается последними квартальными отчетами: риски продолжают расти параллельно убыткам.

Финансовая отчетность американских ипотечных агентств за последний год просто удручающая. В начале августа агентство Freddie Mac объявило о убытках в размере 5,5 миллиардов долларов за последние четыре квартала, а прибыль сократилась на 7 миллиардов долларов за год, уже учтя выплаченные дивиденды. Это привело к падению акций компании с 8 до 4 долларов. Также агентство Fannie Mae сообщило о потере чистой прибыли в размере 9,4 миллиардов долларов за последние четыре квартала, а прибыль сократилась на 12 миллиардов долларов за год. За 10 дней акции упали с 14 до 4,5 долларов.

В целом, в условиях финансового кризиса, эти компании кажутся самыми рискованными инвестициями.

В США наблюдается несколько негативных экономических тенденций. Безработица в настоящее время составляет 5,5%. По данным, цены на топливо достигли отметки в $4,39 за галлон, что является очень высокой стоимостью. Также обнаружено, что инфляция впервые за долгое время составляет более 4%. Эти факторы оказывают негативное влияние на экономику страны.

Биржевые торги также подверглись изменениям. Спекулянты, ранее активно торговавшие на фондовых площадках, переключились на сырьевые товары. В связи с этим, цена на баррель нефти грозит преодолеть отметку в $140. Экономическая спекуляция на нефти уже имела негативные последствия, приводя к увеличению затрат на топливо и влияя на поведение американцев. Например, 8% населения отказались от личного автотранспорта и начали использовать общественный транспорт. Еще 8% населения оставили работу, расположенную далеко от их домов.

Также следует отметить сбой в жилищном секторе, который ранее играл важную роль в экономике США. Это дополнительно обострило экономическую ситуацию.

Некоторые экономические наблюдатели считают, что кризис и падение доллара были запланированы американскими властями в целях стабилизации экономики. И действительно, кризис имеет некоторые положительные последствия. Например, благодаря дешевому доллару, импорту и поддержке со стороны государства, американская экономика начала расти. Кроме того, были внесены изменения в систему рейтингов ценных бумаг и более жесткие требования к допуску новых инструментов на биржу. Это укрепило надежность финансовых инструментов и послужило уроком для тех, кто понес значительные убытки.

Также интересно отметить, что в развивающихся странах наблюдается значительный рост экономики. Россия, Китай и Индия привлекают внимание своими высокими темпами развития. Это компенсирует стагнацию в США и Европе, и показывает, что ранее считавшиеся бедными страны теперь играют все более значительную роль в мировой экономике. стала возрастать. Кроме того, отмечается новая волна глобализации, так как Китай и страны Ближнего Востока активно приобретают дешевые западные активы. Крупнейшие банки и инвесткомпании уже привлекли $299 млрд. для финансового восстановления.

Наконец, в-третьих, мировому господству доллара приходит конец, и американские деньги постепенно сдают позиции другим крупным валютам, а таким недавно еще маргинальным деньгам, как рубль, дают шанс стать региональной резервной валютой.

В ближайшее время мировые ЦБ будут поглощены решением одной задачи — снижением инфляции, и постараются привести к балансу пошатнувшуюся финансовую систему. Не исключено, что на рынке нефти нас ожидает обвал, в противном случае из-за дорогой нефти весь мировой ВВП расти не будет. Очевидно, что ставки в США будут расти, а доллар дорожать. Как все это затронет Россию, пока неясно. Хотя Алексей Кудрин, российский министр финансов, успокаивает, что даже при ценах на нефть в $55 за баррель наш бюджет будет чувствовать себя хорошо, а объемные заначки на черный день вроде Резервного фонда и Фонда национального благосостояния станут для россиян подушкой безопасности в случае чего.

2.2 Влияние современного кризиса на экономику России

В понедельник, 15 сентября вести из США о банкротстве инвестбанка Lehman Brothers и слухи о такой же участи крупной страховой компании AIG запустили маховики паники на всех мировых рынках. В России индекс РТС упал на 4,67%, индекс ММБВ на 6,18%. Акции ВТБ больше чем на 10%, «Роснефти» — на 8%, «Газпрома» — на 6%, Сбербанка – на 3%.

Несмотря на то, что о возможности осеннего кризиса в российской финансовой системе было известно давно, многие эксперты считали, что благодаря слабой интеграции в мировую экономику Россию этот кризис обойдет стороной.«Мы сможет спокойно пройти эти неприятные явления в мировой экономике. Мы не сомневаемся, что те подушки безопасности, которые были созданы ранее, сработают» — заверил премьер В.В. Путин.

Сейчас наблюдается усиление кризиса, который постепенно затягивает экономику в дефляцию. В ближайшие месяцы правительство и Центральный банк стремятся минимизировать убытки от выплаты кредитов крупным экономическим агентствам, для чего используют основную часть наличной ликвидности в стране. Это приводит к росту стоимости денег и прекращению инвестиционных процессов, а также к банкротству многих предприятий. Власти опасаются, что кризис скажется на бюджете, и пока не получат гарантий отсутствия ущерба от падения цен на нефть, не снижают налоговую нагрузку. Центральный банк также обеспокоен тем, что исчерпает резервы на долгосрочное рефинансирование банковской системы. Однако на практике власть готова расплатиться за долги крупнейших предприятий с Западом, что ставит под угрозу налоговую базу. Что касается резервов, хотя мы получаем невольную помощь со стороны США, которые своими действиями повышают стоимость нефти, в ближайшее время нельзя надеяться на сохранение имеющегося торгового профицита и приток капиталов.

Основное последствие финансового кризиса для нас заключается в замедлении темпов экономического роста и увеличении инфляции. Мы уже принимаем меры, чтобы быть к этому готовыми: создание Резервного Фонда национального благосостояния, разделение бюджета на нефтяной и ненефтяной, диверсификация валютных резервов Центрального банка, отказ от доллара. Рост розничных кредитов существенно замедлился, так как банкам трудно привлекать дополнительные средства, поэтому они ужесточают требования к заемщикам и повышают процентные ставки. Поэтому прирост объема долговой нагрузки по потребительским кредитам в этом году не превысит 20%, что гораздо меньше, чем 50% в прошлом году и более чем 70% в 2006 году.

Кроме того, российские заемщики обычно более ответственны и дисциплинированы в сравнении с развивающимися рынками. Также, благодаря недостаточному проникновению ипотеки, в стране не ожидается глобального кризиса неплатежей.

Самое слабое звено на российском финансовом рынке – это рублевые облигации эмитентов второго-третьего эшелонов. В этом секторе будут дефолты и банкротства.

Сегодня проблема финансового кризиса стала осязаемой и для бизнеса, и для политиков. При этом вся дискуссия сосредоточена на самом процессе кризиса и на том, как предотвратить его развертывание. Но надо понимать, что реальных возможностей предотвратить кризис или смягчить его последствия очень мало.

Потребуется сверхнапряжение собственных сил, чтобы выйти из ситуации наименьшими потерями. Для России это по силам. У России остаются значительные резервы в области торговли со многими странами, включая Евросоюз. У нас есть локомотивы роста типа Китая, Индии, Бразилии и ряда других стран, которые нуждаются во всех наших традиционных экспортных товарах.

Кризис на финансовом рынке не мог не затронуть рынок недвижимости. Его волны уже докатились до России, и первыми это почувствовали региональные рынки.

До недавнего времени российский строительный сектор на фоне заграничных новостей выглядел островком стабильности. Однако в последние месяцы стали проявляться симптомы, на которые обратили власти даже федеральные власти. С начала года в стране резко замедлились темпы роста строительства. За пять месяцев 2008г. в целом объем работ по строительству вырос на 124% по сравнению со 119% в прошлом. Но, если в прошлом году ввод в действие жилых домов был 141%, по сравнению с тем же периодом 2006г., то сейчас только 106%.

Снижение объемов строительства на рынке связано с кризисом продаж, вызванным перегревом рынка и усложнением условий кредитования. В Омске срок продажи квартир увеличился до 6 месяцев, в то время как раньше это занимало всего 1-2 месяца. В результате финансовые трудности и задержки в завершении проектов столкнулись многие строительные компании. Кроме того, сокращение денежного потока от продаж недвижимости негативно сказалось на финансовом состоянии компаний, особенно на мелких и средних, которые ранее зависели от дольщиков.

Казалось бы, крупные строительные конгломераты должны быть в выигрыше в этой ситуации. Однако из-за отсутствия единой отраслевой политики и экономических регуляторов на федеральном и региональном уровнях, большие игроки также подвержены рискам. Спад спроса на региональных рынках делает инвестиции в земельные участки под строительство менее привлекательными, что может привести к падению цен на землю. Это, в свою очередь, повлечет за собой переоценку стоимости активов публичных строительных компаний, что отразится на их акциях и кредитоспособности. Кризис также затронул производителей строительных материалов.

В целом, снижение объемов строительства имеет негативные последствия для всех игроков рынка, независимо от их размера. В данной ситуации необходимо разработать эффективные отраслевые политики и регуляторы, чтобы минимизировать риски и поддержать развитие строительной отрасли.

Финансовый кризис, несмотря на то, что еще не закончился, уже оказывает заметное влияние на отечественный потребительский рынок. Так, с лета процентные ставки резко выросли с 12-14% до 18-20%. Это приводит к увеличению числа неплатежей и снижению потребительского спроса. Однако ожидается, что более рентабельные секторы розничной торговли и сферы услуг смогут лучше справиться с кризисом, в то время как производители товаров, особенно в проблемных отраслях, будут сталкиваться с трудностями (например, легкая промышленность).

Более крупные компании, имеющие сильные бренды и маркетинговые стратегии, а также незначительные долги, смогут лучше устоять перед последствиями кризиса. Однако все потребительские компании должны скорректировать свои стратегии в свете текущей ситуации.

Важно отметить, что в настоящее время нам следует думать о том, как использовать кризис в качестве толчка для нового роста экономики России, а не позволить ему стать катастрофой, препятствующей нашему развитию на долгие годы. Однако мы до конца не понимаем, какие будут истинные последствия кризиса. Здесь возможны различные вариации, которые требуют анализа.

Один из фактов, проистекающих из мирового кризиса, заключается в том, что после него капитал становится намного дороже, чем ранее. Процентные ставки возрастут, заем станет дороже. Те темпы роста, которые Российская Федерация наблюдала в последние пять лет, поддерживались за счет заемных средств, привлеченных крупными российскими компаниями на мировых рынках. Однако такая модель развития в России будет невозможна. Поступит время дорогих денег, которые будут потребовать тщательного расчета. Однако для успешного использования таких денег необходимо будет отбирать наиболее эффективные проекты, чего Россия пока не умеет делать. На сегодняшний день мы расточаем деньги без разбора. При наличии дорогих денег страна не сможет себе такое позволить.

Второй важный момент в дальнейшей судьбе мировой экономики — это пути развития мировой торговли в свете отношений двух экономических гигантов: Америки и Китая. И здесь возможны два исхода. Значительная часть проблем, с которыми связан нынешний кризис, вызвана тем, что рабочие места ушли из Америки в Китай. Это принесло немалую выгоду американским корпорациям, которые создавали рабочие места в КНР и выводили их из США. Но, в то же время это поставило на колени американскую экономику. В свете происходящего у политической элиты Соединенных Штатов явно растет настроение закрыть Америку протекционистскими барьерами и не дать Китаю возможности экспортировать свои товары в таких масштабах, как это происходило до сих пор. Если события будут развиваться по такому сценарию, это приведет к резкому снижению масштабов мировой торговли и замедлению роста китайской экономики. Мир захлестнет волна протекционизма. Американцы, безусловно, за это заплатят. Сначала они получат инвестиции в те сектора, которые окажутся за «закрытыми дверями» и будут искусственно защищены от конкуренции, но в дальнейшем развитие американской экономики — замедлится, потому что эти инвестиции будут выращивать в тепличных условиях многие нежизнеспособные предприятия. [15]

А для России такое развитие событий будет означать, что любые попытки диверсификации будут наталкиваться на удвоенные барьеры на глобальных рынках, которые невозможно будет преодолевать. И это, пожалуй, наиболее сложная для России модель развития. Общество может столкнуться с ситуацией, когда бизнес заставят головой пробивать железобетонную стену.

Совсем другой тип политики будет востребован в ситуации, если мир не скатится в новую волну протекционизма, если мировые рынки будут открыты для российских товаров. Нельзя не учитывать еще и то обстоятельство, что в результате кризиса, скорее всего, произойдет серьезная девальвация рубля. В таком случае частный сектор, почувствовав узость внутреннего экономического рынка, наконец, изменит свою психологию и начнет искать возможности на внешних рынках. Это делают китайские и индийские бизнесмены, но это то, чего сегодня не делает Россия. Все проведенные социологические исследования, говорят о том, что российский бизнес в основном замкнут на внутренних рынках, лишь некоторые компании пытаются работать на экспорт. В новых условиях для России, для бизнеса и правительства, важно будет понять, что выход на внешние рынки — это спасение, панацея. Это тот урок, который мы пока не можем усвоить. [2]

Теперь возьмем другое измерение. У нас есть большие государственные компании-монополисты и есть много мелких частных компаний, которые более конкурентоспособны. Но кризис в таких условиях приведет к тому, что государственные компании, скорее всего, просубсидирует ВТБ или Сбербанк, а мелким частным предприятиям позволят умереть. Такие процессы могут происходить во всех секторах экономики. В результате в стране останутся наименее конкурентоспособные на мировом рынке активы, которые будут использовать бюджет на предмет субсидий. Это потянет за собой неустойчивость банковской системы и в целом понизит конкурентоспособность экономики. Мы видим, что пока политика властей такова, что они спасают государственные компании, но не проявляют такого рвения в спасении частного сектора, особенно когда речь идет о среднем и малом бизнесе. Пока мы больше наблюдаем рейдерство, захват частного сектора госкомпаниями, нежели создание благоприятных условий для конкуренции.

Допустим, массового банкротства в реальном секторе все-таки удастся избежать, что тоже не является невозможным сценарием, И допустим, в стране произойдет девальвация, которая повысит конкурентоспособность малых и средних предприятий на внешних и на внутренних рынках. Тогда малый бизнес сможет довольно активно наращивать объемы выпуска и привлекать инвестиции под свое производство. Это совсем другой сценарий, когда на первый план выдвига­ется конкуренция. В этом случае самое главное — обеспечить конкуренцию всеми доступными средствами правового государства.

Выше были представлены несколько основных сценариев того, как могут развиваться события после кризиса. Эти сценарии требуют разных решений. Но есть то, что их объединяет: все эти решения идут вразрез с общественными настроениями в России, в ее элите, Казалось бы, вывод получается пессимистичным. Но урок августа 1998 года состоит в том, что кри­зис способен резко поменять общественные настроения, причем в конструктив­ную сторону. Консенсус, который возник тогда между властью и обществом, поз­волил быстро справиться с накопившимися проблемами, результатом чего стало десятилетие беспрецедентного экономического роста. [2]

Усиливающееся с каждым месяцем торможение «западного» сектора мировой экономики уже стало обыденной реальностью. Сегодня термин «кризис» употребляется даже на официальном уровне, хотя год назад о подобной тенденции никто и слышать не хотел. Правда, дружный хор профессиональных экспертов трактует этот феномен как временный провал — на пару-тройку лет, после которого обязательно возобновится рост и вернётся прежнее «перманентное» благополучие. Но странно, что уже примерно с весны, никто не берётся предсказать, что же будет завтра.[15]

Из развитых рынков сильнее всех пострадал фондовый рынок США, еще пару месяцев назад гордившихся репутацией самой спокойной гавани для капитала. Америка оказалась сегодня в очень тяжелом положении. И мировая финансовая система, частью которой мы являемся, переживает сложный период. (РГ №207) Итак, в последний день лета в результате ажиотажной продажи акций на Нью-Йоркской фондовой бирже инвесторы потеряли $600 млрд. Всего же за последние полтора месяца, по подсчетам руководства биржи, капитализация американского рынка упала на $2,2 трлн.

Основной проблемой, с которой столкнулись многие страны мира – это проблемы на строительном рынке. К примеру, количество строек сократилось во Франции, Германии сократилось примерно на 3%. В Новой Зеландии цены на жилье снизятся на 11%. И не повысятся до 2011 года. В Казахстане цены на вторичное жилье, в первую очередь низкого качества упали на 20 – 60%. [8]

Ведущие ипотечные агентства США находятся на грани банкротства и национализации. От коллапса их удерживают не только кредиты ФРС и дорогие краткосрочные займы, но и поддержка российского ЦБ, вложившего в облигации агентств несколько десятков миллиардов долларов валютных резервов. [7]

К началу осени стало очевидно, что основные макроиндикаторы состояния российского хозяйства выглядят весьма тревожно. Наше хозяйство всерьез столкнулось с перебоями в работе сложившейся модели роста с опорой на неторгуемые отрасли, подогреваемого кредитным бумом. [3]

1. Гладунов О., Грицук М., Панина Т. Мы не в Америке, господа//Российская газета – 2 октября 2008 – Четверг — №207 с. 5.

2. Дмитриев М. Шоковый консенсус// Эксперт №40 13-19 октября 2008. с. 70 – с. 72.

3. Журавлев С. Кто остудил экономику России // Эксперт № 35 8 – 14 сентября 2008. с. 23 – с. 27.

4. Ивантер А. Подзабытый шок // Эксперт №32 18 – 24 августа 2008. с. 53 – с. 58.

5. Редакционная статья Спираль дефолтов// Эксперт №38 29 сентября – 5 октября 2008. с. 16.

6. Рубченко М. Второе дно бесплатно// Эксперт №38 29 сентября – 5 октября 2008. с. 17 – с.21.

7. Самонов Ю. Что дальше, Фредди? // Эксперт №33 25-31 августа 2008. с. 42 – с. 46.

8. Ступин И. Подорванное процветание// Эксперт №29 21 – 27 сентября 2008. с. 15 – с. 18.

9. Ступин И. Увидеть берега // Эксперт №38 29 сентября – 5 октября 2008. с. 28.

10. Носова С.С. Экономическая теория: учебник / С.С. Носова. – М.: КНОРУС, 2007. – 800с.

11. Орехов В. И., Балдин К.В., Гапоненко Н.П. Антикризисное управление: Учеб. пособие. – М.: ИНФРА-М, 2008. – 544с. – (Высшее образование)

12. Райзберг Б.А., Лозовский Л.М., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. – М.: ИНФРА-М, 1997. – 496 с.

13. Экономика. Учебник./ Под ред. А.И. Архипова, А.Н. Нестеренко, А.К. Большакова. – М.: «ПРОСПЕКТ», 1999. – 800с.

14. http://worldcrysis.ru

15. http://www.gks.ru