внешний долг бюджетный дефицит
Актуальность темы исследования данной курсовой работы определяется тем, что в современном мире практически все государства прибегают к внешним заимствованиям. Внешняя задолженность порождает многочисленные проблемы, затрагивающие устойчивость мировой экономической системы в целом.
Наличие значительного по величине внешнего долга в настоящее время является неотъемлемым атрибутом экономического развития целого ряда государств. Практически все страны мира, проводя экономические преобразования, прибегают к внешним источникам финансирования. Рациональное использование иностранных займов, кредитов и помощи способствует ускорению экономического развития, решению социально-экономических проблем. Однако отсутствие целостной государственной политики по привлечению и использованию внешних финансовых ресурсов ведет к образованию внешней задолженности, которая становится серьезным препятствием на пути экономических преобразований.
Тема исследования курсовой работы находит свое отражение в трудах таких авторов как В.А. Богомолов, Г.С. Вечканов, Л.Н. Красавина.
Целью данной курсовой работы является исследование сущности внешнего государственного долга как глобальной проблемы современности и анализ методов управления им.
Для достижения поставленной в работе цели, необходимо решить следующие задачи:
- охарактеризовать сущность государственного долга;
- определить задачи и современные методы управления внешним государственным долгом;
- проанализировать современное состояние внешнего долга в мировой практике и в Российской Федерации;
- исследование направлений совершенствования управления государственным долгом в России.
Курсовая работа состоит из введения, двух глав с подпунктами, заключения и списка использованных источников.
1. Внешний долг как глобальная проблема современности
1 Понятие государственного долга
Государственный долг — это сумма задолженности по выпущенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные проценты).
Следует отметить, что понятие государственного долга различными теоретиками дается различное. При этом в конечном итоге для полноценного понимания понятия государственный долг применительно к конкретной стране следует искать, прежде всего, официального толкования этого понятия в различных нормативных правовых актах.
Например, в соответствии с принципами национального счетоводства и рекомендациями ЕС в понятие «государственная задолженность» включаются долги центральной государственной администрации и различных ее органов, местных органов власти и различных местных административных структур и системы социального обеспечения. Таким образом, сами понятия, даваемые нормативными правовыми актами различных стран, вносят или выносят из структуры государственного долга отдельные элементы.
Государственный долг: сущность, понятия и методы регулирования
... внешним долгом. В качестве практических рекомендаций по оптимизации российской системы управления государственным внешним долгом можно предложить следующее: 1. Передать функцию оперативного управления государственным долгом ... испытывает недостаток высококвалифицированных специалистов по работе с государственным долгом, по управлению региональными и внешними заимствованиями. Наконец, кадры нуждаются ...
Как видно из определения, в рекомендациях ЕС отдельно выделяются системы социального обеспечения, что свидетельствует о том, что понятие структуры государственного долга начинается с его официального определения. Ведь когда мы говорим о долге, мы всегда говорим о конкретном долге конкретного лица, в данном случае государства. В связи с чем, для полноценного понимания термина «государственный долг» его нельзя рассматривать в отрыве от официального определения, данного в законодательстве страны, чей долг рассматривается.
При этом, хотелось бы отметить, что в любом определении всегда присутствуют центральные исполнительные органы власти.
1.2 Причины возникновения бюджетного дефицита
Государственный долг вызван использованием государственных займов в качестве одной из форм привлечения денежных ресурсов для расширения воспроизводства и удовлетворения общественных потребностей. Причиной возникновения и нарастания государственного долга является постоянный дефицит государственного бюджета.
При этом наличие государственного долга не является исключением в экономике, скорее правилом: экономические развитые страны имеют значительный внутренний долг. Однако существует значительная разница в причинах, способах образования и особенностях функционирования этого вида долга в зависимости от страны.
В развитых странах государственный долг и вызвавшие его дефициты бюджета представляют собой встроенные в экономический цикл факторы стабилизации экономики и ее развития. Взятые займы у населения, корпораций, банков, других финансовых и кредитных учреждений денежные средства используются производительно и рассматриваются как активы перечисленных заемщиков.
Государственный долг рассматривается как «заем нации самой себе» и не влияет на общие размеры совокупного богатства нации.
В связи с вышеизложенным невозможно сказать однозначно, что появление государственного долга связано исключительно с ухудшением экономической ситуации в стране, более того грамотно распорядившись возможностью привлечения заемных средств (и как следствие, увеличив государственный долг) возможно не только улучшить экономическую ситуацию в стране и решить остро вставшие социальные проблемы, но и просто использовать его как источник финансирования в соответствии с принципами грамотного финансового менеджмента с большой пользой для своей страны.
1.3 Формы и виды государственного долга
Государственный долг подразделяется на долг внутренний и внешний. Внешний государственный долг — это составная часть государственного долга по внешним займам и другим долговым обязательствам перед кредиторами-нерезидентами. Наличие внешнего долга у страны является нормальной мировой практикой.
Однако существуют границы, за пределами которых увеличение государственного внешнего долга становится опасным. Масштабное привлечение займов может привести страну к зависимости от кредиторов.
Государственный бюджет страны глазами ребёнка
... экономики и финансов, которое считает деньги страны. Именно в этом учреждении высчитывается количество денег, которое нужно выпустить, определяется экономическое состояние населения страны, а самое главное – разрабатывается государственный бюджет страны. ... составляет внутренние выплаты, но ведь есть ещё и внешняя политика, которая тоже должна обеспечиваться финансовой поддержкой из госбюджета. ...
Для относительной характеристики величины государственного долга в мировой практике используются специальные показатели — относительные параметры внешнего долга. Они включают отношение долговых платежей (по погашению и обслуживанию долга) к экспорту товаров и услуг. По классификации Международного банка реконструкции и развития низким уровнем внешней задолженности считается отношение меньше 18 %; умеренным — 18-30%.
Другими показателями также являются: отношение валового внешнего долга к ВВП (менее 48% — низкая; 48-80% — умеренная задолженность); отношение валового внешнего долга к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 132% — низкая; 132-220% — умеренная); отношение платежей вознаграждения к к экспорту товаров и нефакторных услуг (менее 12% — низкая; 12-20% — умеренная).
По сути, наличие внешнего долга предполагает, что передачу части созданного продукта за пределы страны. Рост внешнего долга снижает международный авторитет страны и подрывает доверие населения к политике ее правительства. Основными кредиторами внешнего долга, как правило, являются: другие государства; международные финансовые организации (такие как Международный валютный фонд, Международный банк реконструкции и развития и др.); частные фонды — нерезиденты.
В странах с твердой и свободно конвертируемой валютой нет деления на внешние и внутренние долги. В этих странах существует понятие национальный долг. Так, государственный долг США накапливался в течение нескольких десятилетий бюджетного дефицита, и на 21.10.2013 г. он составил 17,08 трлн дол. На его обслуживание США ежегодно расходует от 15 до 20% бюджета.
Государственный долг подразделяется также на краткосрочный (до одного года), среднесрочный (от одного года до пяти лет) и долгосрочный (свыше пяти лет).
Наиболее невыгодными являются краткосрочные долги. По ним вскоре приходится выплачивать основную сумму с высокими процентами. Такую задолженность можно пролонгировать, но это связано с выплатой процентов на проценты. Государственные органы стараются консолидировать краткосрочную и среднесрочную задолженность, т. е. превратить ее в долгосрочные долги, отложив на длительный срок выплату основной суммы и ограничиваясь ежегодной выплатой процентов.
4 Основные методы регулирования внешней задолженности
Основными методами регулирования государственного долга являются: реструктуризация, конверсия, пролонгация и уступка права требования, а также некоторые другие.
Реструктуризация означает основанное на соглашении сторон прекращение долговых обязательств, составляющих государственный долг, с заменой указанных долговых обязательств иными долговыми обязательствами, предусматривающими другие условия обслуживания и погашения. В процессе реструктуризации может быть осуществлено частичное списание суммы основного долга (ст. 105 Бюджетного кодекса РФ).
В условиях долгового кризиса реструктуризация задолженности становится одним из первичных механизмов управления государственным долгом, поскольку предоставляет должнику возможность отсрочки выплаты долга, изменения графика погашения или обслуживания эмитированных ценных бумаг.
Государственный долг: содержание и проблемы управления
... Определить понятие и сущность государственного долга; 2) рассмотреть структуру государственного долга; 3) изучить основные способы управления государственным долгом; 4) дать характеристику внешнему долгу РФ по состоянию на 2016 год; 5) выявить основные проблемы управления государственным долгом. Объектом исследования ...
Промежуточным итогом реструктуризации является предоставление должнику льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты по долговым обязательствам. Предоставление льготного периода выгодно не только должнику, но и кредитору, поскольку за это время заемщик может мобилизовать дополнительные финансовые ресурсы для поднятия внутренней экономики и создания тем самым благоприятных условий погашения государственного долга.
Условия проведения реструктуризации внутреннего долга определены БК РФ и заключаются в погашении долговых обязательств путем выпуска новых долговых обязательств в объеме погашаемых с одновременным установлением новых условий обслуживания и сроков погашения размещаемого долга.
Реструктуризация внешнего долга возможна, как правило, с согласия международных финансовых организаций — кредиторов при наличии условий, выработанных международной финансово-кредитной практикой.
Конверсия государственного долга означает совокупность финансово-правовых механизмов, направленных на сокращение долга. В результате конверсии происходит замена внешнего долга на другие виды обязательств, как финансово-правовые, так и гражданско-правовые. Так, возможен перевод государственного долга в инвестиции промышленности государства-кредитора, погашение долга товарными поставками, выкуп собственного долга на особых условиях, обмен долга на долговые обязательства государств, не являющихся первоначальными сторонами в кредитном договоре, и др.
В отличие от реструктуризации конверсия направлена не на отсрочку платежей, а на сокращение денежного объема государственного долга.
Новация государственного долга означает прекращение обязательства соглашением сторон о замене первоначального кредитного договора другим обязательством. Новое обязательство предусматривает иной предмет или способ исполнения. Главным условием новации является сохранение субъектного состава обязательства.
Пролонгация государственного долга означает продление срока действия долгового обязательства.
Уступка права требования представляет собой замену одного кредитора другим. Данный метод регулирования государственного долга может выражаться в продаже государством своей дебиторской задолженности третьим лицам.
Секьюритизация — переоформление нерыночных займов в ценные бумаги, свободно обращающиеся на финансовых рынках.
Аннулирование — отказ от всех обязательств по ранее выпущенным займам. Но применение этого метода ведет к нанесению непоправимого ущерба репутации государства как заемщика среди потенциальных инвесторов и кредиторов.
Консолидация государственного долга производится путем продления срока действия кратко и среднесрочных займов или путем унификации ранее выпущенных кратко и среднесрочных займов в один долгосрочный заем. Так формируется консолидированный долг как часть общей суммы государственной задолженности в результате выпуска долгосрочных займов. Это приводит к тому, что отодвигаются сроки выплат по долгу. Погашение старой государственной задолженности с помощью выпуска новых займов называется рефинансированием.
Идеальный способ обслуживания и погашения государственного долга — своевременный возврат полученного кредита и процентов по нему. Однако намерения заемщика не совпадают с реальными возможностями. Появляются какие-то непредвиденные обстоятельства, обусловленные экономическими, социальными или политическими трудностями. Возникает необходимость в отсрочке выплаты процентов или уплаты основной суммы долга, изменении условий займа, а иногда и полному отказу от выплат. Явным признаком долгового кризиса является серьезное нарушение графика платежей. Государство-заемщик вынуждено прибегать к различным способам регулирования долга.
Реструктуризация не снимает долговой проблемы, а лишь переносит ее на более поздний срок. Следовательно, бремя погашения ложится на следующие поколения, общая сумма платежей еще более увеличивается за счет доначисленных процентов.
Другой способ — выкуп долга. В случаях, когда государства-должники могут располагать значительными объемами финансовых резервов, можно разрешить заемщику самостоятельно выкупить собственные долги, что позволяет сократить общий объем госдолга. Однако мировая практика негативно относится к досрочному выкупу долгов. Это связано с тем, что выигрыш от этого получают, во-первых, наихудшие заемщики, долги которых торгуются с наибольшим дисконтом, и, во-вторых, нарушается принцип равенства кредиторов.
Приведенные методы управления государственным долгом в своей основе базируются на переговорном процессе. Они относятся к рыночным методам управления государственным внешним долгом.
Система обслуживания долгов требует создания системы управления долгами. Система госдолгов требует создания системы управления долгами. Обслуживание госдолгов, внутренних и внешних, включает в себя поэтапно: погашение процентов; погашение капитальной суммы долга и его рефинансирование в случае необходимости.
Если условный долг государства 100тыс.ед. и представлен он из 20% годовых (обычный процент на международном рынке ссудных капиталов для государств — сомнительных заемщиков) на 4 года с однолетним льготным периодом (период, когда гасятся только проценты), а сумма долга не гасится, то к реальной сумме долга (100 тыс. ед.) нужно добавить 80 тыс. ед. процентов (80% годовых умноженные на 4 года).
Тогда график обслуживания такого долга будет выглядеть следующим образом (рис. 1): 180тыс. ед. за 4 года.
Рис. 1. График обслуживания госдолга (со сроком 4 года из 20% годовых)
Таким образом, самая простая схема обслуживания госдолга иллюстрирует достаточную сложность управления им. В связи с высокой стоимостью госдолгов в систему управления ими включены и переговоры по изменению условий долгов, и сам механизм рефинансирования долга, и мониторинг показателей объема и уровня долга, и сопоставление их с другими показателями госфинансов (ВВП, госбюджета и т. п.).
5 Социально-экономические последствия государственного долга
Негативные аспекты влияния государственного долга на социально-экономические процессы проявляются, прежде всего, в том, что при чрезмерном развитии рынка государственного долга правительство ограничивает инвестиционные возможности в национальном хозяйстве. Это происходит потому, что, привлекая заемные средства, государство снимает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики.
Степень негативного влияния государственного долга усиливается при чрезмерно высокой доходности государственных бумаг. В этих условиях инвесторы отдают безусловные предпочтения вложению средств в государственные долговые обязательства по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг ведет к росту ставки банковского процента за кредитные ресурсы, что делает банковскую ссуду неэффективной для предпринимателя.
Чрезмерное увлечение государства заменными операциями способствует значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития. Высокий уровень заимствований, если он к тому же сочетается с высокой доходностью государственных бумаг, ведет к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга. Это рассматривается как негативный момент в развитии государственных финансов.
Увлечение внешними заимствованиями ведет к тому, что государство не только попадает в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных, но и теряет политическую независимость.
Наконец, мобилизуемые с помощью государственных заимствований средства являются взятыми наперед налогами. Рано или поздно долги надо погашать и платить по ним проценты. В части долгосрочной задолженности это перекладывается на будущее поколение. Если речь не идет о строительстве долгосрочных объектов социального характера или производственных предприятий за счет заимствованных средств, то решение текущих проблем за счет займов и кредитов ложиться на плечи будущих граждан страны.
Можно выделить следующие возможные негативные последствия государственного долга: снижение потребления внутри страны; рост инфляции; ухудшение финансового положения предприятий; увеличение налогов; отвлечение бюджетных средств; утрата самостоятельности в принятии экономических решений.
2. Анализ внешнего долга России за 2012 и 2013 годы
2.1 История возникновения государственного долга РФ
В 1769 году Екатерина II сделала заем у Голландии. Это был первый в истории России внешний заем. Уже к 1815 году этот долг существенно увеличился и в связи с войной был выплачен лишь в 1891 году.
На протяжении XIX века и до начала XX государственные расходы превышали доходы страны. Это было связано, прежде всего, с развитием тяжелой промышленности и строительством железных дорог. Принятие решений о выпуске новых займов находилось в компетенции царя и финансового министерства, но Государственная дума, после ее созыва, так же получила право на утверждение займов.
В 1906 году Россия впервые приняла попытку получения крупного международного займа для устранения финансовых затруднений, возникших в период русско-японской войны (1904 — 1905).
Этот заем должен был быть погашен до 1956 года, причем царское правительство в этот период не могло заключать новых займов в какой — либо стране.
Объяснением превращения государственной политики в ещё более независимую, жесткую и целенаправленную после революции 1917 года, может послужить необходимость восстановления параметров и устоев дореволюционной экономики в условиях кредитной внешней блокады.
В момент распада СССР в 1991 году изначально решили, что каждая из бывших союзных стран самостоятельно будет нести ответственность по обязательствам, однако выяснилось, что только Россия может оплачивать свои внешние долги. В результате договорились, что Россия примет на себя долговые обязательства всех бывших стран союза в обмен на их отказ от доли причитающихся активов. В итоге Россия получила долг в размере 108 миллиардов долларов.
2 Анализ динамики и структуры внешнего долга России
На 1 декабря 2012 года внешний государственный долг Российской Федерации составляет 545,3 млрд. долл. США. Начиная с 1999 г. расходы на погашение и обслуживание внешнего долга составляют примерно 5.6% от ВВП России. Это сопоставимо с долей в ВВП всего федерального бюджета. По оценкам ведущих российских экономистов, в период до 2013 года платежи по обслуживанию и погашению только государственного внешнего долга составили 12-17 млрд. долларов в год. В соответствии с международными договорами, в ближайший период России предстоит выплатить 70% суммы основного долга и проценты примерно на ту же сумму, т.е. всего 330 млрд. долл.
По принятому трёхлетнему бюджету на период 2008-2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5% от ВВП. Однако вследствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным.
Ежегодные расходы на обслуживание государственного внешнего долга составляют: в 2007 году — 10,9 млрд. долларов, в том числе проценты — 5,9; в 2009 году — соответственно 14,0 и 5,8; в 2010 году — 14,07 и 7,23 2010 — 12.67 и 6.3 млрд. долларов, на 2011 сумма составила 14,35 и 7,45 млрд. долл. Таким образом, на финансирование процентных расходов требуется от четверти до почти трети доходов федерального бюджета. Причем нарастание платежей по внешнему долгу происходит по монотонной экспоненте, а это чревато негативными последствиями для экономического развития, так как существенно сокращаются внутренние источники инвестиций.
апреля 2011 года Внешэкономбанк по поручению Минфина РФ перевел в Citibank N.A., London Office средства на общую сумму $123 млн 750 тыс. для осуществления платежа в счет погашения государственного внешнего долга РФ.
В том числе перечислено $36 млн 250 тыс. в счет оплаты купонов по облигациям с окончательным сроком погашения в 2015 году, выпущенным на сумму $2 млрд в 2010 году и выплатой купонного дохода двумя полугодовыми взносами.
Еще $87 млн 500 тыс. переведено в счет оплаты купонов по облигациям с окончательным сроком погашения в 2020 году, выпущенным на сумму $3,5 млрд в 2010 году и выплатой купонного дохода двумя полугодовыми взносами.
Внешние долги банковской системы за первые 3 месяца текущего года возросли со $144,225 млрд до $148,024 млрд.
Внешние долги нефинансовых предприятий увеличились с $297,868 млрд до $309,842 млрд. Из этой суммы $70,353 млрд составляли долговые обязательства перед прямыми инвесторами, $221,95 млрд — кредиты, $11,051 млрд — долговые ценные бумаги, $2,271 млрд — задолженность по финансовому лизингу.
Однако внешний долг органов государственного управления за I квартал текущего года сократился с $34,525 млрд до $33,975 млрд, в том числе федеральных органов управления — с $32,166 млрд до $31,455 млрд.
Долг бывшего СССР сократился за январь-март 2011 года с $2,9 млрд до $2,786 млрд. В структуре бывшего союзного долга $1,122 млрд составляла задолженность перед бывшими социалистическими
Таблица 1. Оценка внешнего долга Российской Федерации по состоянию на 1 октября 2013 года в млрд. долл. США.
|
Категория долга |
млн. долларов США |
|
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией) |
55778,8 |
|
Задолженность перед официальными кредиторами — членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации |
184,7 |
|
Задолженность перед официальными кредиторами — не членами Парижского клуба |
1061,2 |
|
Задолженность перед официальными кредиторами — бывшими странами СЭВ |
960,7 |
|
Коммерческая задолженность бывшего СССР |
23 |
|
Задолженность перед международными финансовыми организациями |
1629,6 |
|
Задолженность по внешним облигационным займам |
40649,4 |
В структуре внешнего долга РФ наибольшую часть (84,3%) занимают еврооблигационные займы.
Еврооблигационные займы — займы, выпускаемые в виде еврооблигаций на рынке евровалют. Еврооблигация — долгосрочная купонная облигация, выпущенная в иной валюте, нежели валюта страны эмитента. В еврооблигациях содержатся данные о сумме долга, порядке получения процентов и сроках погашения. Обычно гарантированием, выпуском и размещением еврооблигаций занимается международный банковский синдикат. Еврооблигации размещаются одновременно на рынках нескольких стран. Проценты по еврооблигациям выплачиваются без налоговых льгот.
На втором месте — задолженность перед международными финансовыми организациями (5%).
Остальные составляющие внешнего долга РФ занимают от 0,9% до 3,4% в общем объеме.
В Государственной Думе неоднократно ставится вопрос о внешнем государственном долге России. К сожалению, в России до сих пор нет концепции погашения внешнего долга страны. Если во всех программах правительства, начиная с 1992 г., отсутствует концепция внешнеэкономических отношений, то без этого нельзя решить проблемы внешнего долга. Проблемы внешней задолженности государства тесно взаимосвязаны с денежно-кредитной, валютной, финансовой политикой, с платежным балансом, расчетным балансом, развитием экономики, наконец, с процессами, происходящими на внутренних и мировых рынках ссудного капитала.
Следующая проблема относится к источникам погашения внешнего долга. Обычно они предусматриваются в государственном бюджете, для чего отводится специальная статья. Однако в последнее время не только бюджет характерен профицитом с 2000 г., но и создан так называемый Стабилизационный фонд в 2004 г., главная функция которого — погашение внешней задолженности.
В настоящее время правительство делает упор на средства из дополнительных источников, а именно — на средства Стабилизационного фонда. При погашении внешнего государственного долга необходимо соблюдать сроки платежей, хотя поступление дополнительных доходов может и запаздывать.
Поэтому дополнительные доходы не гарантируют погашение внешнего долга в установленный срок, хотя это и важный источник. К тому же у государства есть и другие серьезные потребности: повышение жизненного уровня населения, укрепление безопасности страны в условиях обострения международного положения. Правительство рассчитывает использовать значительную часть дополнительных поступлений для погашения внешней задолженности.
Перечислим основные существующие проблемы, связанные с внешним долгом России.
Сейчас акцент в деятельности по управлению внешним долгом смещён, прежде всего, на проведение ответственной политики государственных внешних заимствований. Одной из главных проблем является разумное определение пределов новых внешних заимствований. Если исходить из ориентации на «нулевой» вариант, иначе говоря, на сдерживание роста номинального государственного долга, то ежегодный объём вновь привлекаемых иностранных кредитов и займов должен соответствовать примерно размерам ежегодного погашения внешнего долга.
Другим составным элементом, требующим серьёзной проработки, является формирование оптимальной структуры внешних заимствований. Следует обратить внимание на структуру заимствований по срочности и на проблему недостаточного урегулирования вопроса об источниках обслуживания и погашения задолженности.
Также трудности возникают и при реализации схемы обмена долга на акции национальных компаний. Проблема заключается в том, что перевод долга в акции имеет успех лишь в том случае, если она предлагает иностранным инвесторам лучшие местные активы, включая государственные предприятия. Поэтому программа может дать иностранным инвесторам неоправданное преимущество по сравнению с местными инвесторами при покупке наиболее перспективных активов.
3 Перспективы долговой политики на 2013-2014 годы
По проектам Министерства финансов РФ, подавляющую часть нефтегазовых доходов бюджета планируется направлять на финансирование расходов и лишь незначительную часть — на пополнение Резервного фонда: в в 2013 г.- 1,0%, в 2014 г.- 0%. Пополнение Фонда национального благосостояния (ФНБ) в предстоящий период не планируется.
По их прогнозам, дефицит федерального бюджета сохранится на протяжении всего планового периода, увеличиваясь в абсолютном выражении в 2013 г. и снижаясь в 2014 г. В относительном выражении в 2013 г. дефицит составит 2,7% ВВП, а в 2014 г. снизится до уровня 2,3% ВВП.
Основным источником финансирования дефицита федерального бюджета в 2013- 2014 гг. выступят государственные заимствования. При этом планируется, что в среднем на 90% дефицит будет покрываться за счет государственных внутренних заимствований.
Таблица 2. Источники финансирования дефицита федерального бюджета в 2013- 2014 гг., в млрд. долл.
|
Показатель |
2012 |
2013 |
2014 |
|
Дефицит федерального бюджета |
1570,5 |
1744,3 |
1648,4 |
|
Государственные заимствования, в том числе: |
1592,3 |
1601,7 |
1626,1 |
|
Привлечение |
2181,7 |
2284,0 |
2474,1 |
|
Погашение |
-589,4 |
-682,3 |
-848,0 |
|
Государственные внутренние заимствования, в том числе: |
1459,0 |
1465,7 |
1486,2 |
|
Привлечение |
1977,9 |
2273,6 |
|
|
Погашение |
-518,9 |
-616,5 |
-787,4 |
|
Государственные внешние заимствования, в том числе: |
133,3 |
136,0 |
139,9 |
|
Привлечение |
203,8 |
201,8 |
200,5 |
|
Погашение |
-70,5 |
-65,8 |
-60,6 |
|
Использование Резервного фонда |
-164,0 |
-51,4 |
0,0 |
|
Использование ФНБ |
7,5 |
10,0 |
10,0 |
|
Приватизация |
276,1 |
309,4 |
300,0 |
|
Исполнение государственных гарантий Российской Федерации |
-120,2 |
-85,8 |
-248,7 |
По состоянию на 1 июля 2011 г. объем государственного внешнего долга- 36,8 млрд. долл. США (эквивалентно 1,0 трлн. руб.).
По программе министерства финансов, в предстоящий период объем государственного долга будет ежегодно возрастать, достигнув к концу 2014 года уровня 12 трлн. руб. или 17% ВВП. При этом объем внешних обязательств государства вырастет почти в 2 раза, составив около 2,0 трлн. руб.
Низкие показатели государственного долга выгодно отличают Россию от значительного большинства, как развитых стран, так и государств формирующихся рынков. При этом, однако, кредитные рейтинги, присвоенные России ведущими международными агентствами (BBB с позитивным прогнозом от Fitch, Ваа1 со стабильным прогнозом от Moody’s и ВВВ со стабильным прогнозом от Standard&Poor’s), свидетельствуют о том, что наша страна явно недооценена.
Вместе с тем, как отмечают в министерстве финансов, имеющийся «запас прочности», не может рассматриваться, как безусловный в плане обеспечения долговой устойчивости РФ.
Во-первых, темпы роста самого долга, а соответственно и его облуживания, являются достаточно высокими. Во-вторых, возможны ухудшения макроэкономической ситуации, т.е. снижение цен на нефть, что не лучшим образом отразится на показателях долговой устойчивости страны. В-третьих, весьма вероятно лишение РФ одного из важнейших факторов финансовой стабильности- «подушки безопасности» в лице Резервного фонда. Его объем, ожидаемый к 1 января 2013 г. составит 1,6 трлн. руб., при условии сохранении цены на нефть в 2012 г. не менее 93 долл. США за баррель. При неблагоприятном же развитии ситуации, средства из Резервного фонда придется направить на выполнение расходных долговых обязательств, вплоть до его полного исчерпания, что повысит уязвимость государственного бюджета, приведет к росту стоимости заимствований и, следовательно, к увеличению расходов на обслуживание долга.
Таблица 3. Показатели долговой устойчивости РФ (при высоком уровне цен на нефть и их ежегодном росте).
|
№ |
Показатель |
2011 |
2012 |
2013 |
2014 |
Пороговое значение |
|
1. |
Отношение государственного долга Российской Федерации к ВВП |
11,2% |
14,1% |
16,1% |
17,0% |
25% |
|
2. |
Доля расходов на обслуживание государственного долга Российской Федерации в общем объеме расходов федерального бюджета |
3,2% |
3,6% |
4,0% |
4,5% |
10% |
|
3. |
Отношение расходов на обслуживание и погашение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета |
8,2% |
9,7% |
10,4% |
11,8% |
10% |
|
4. |
Отношение государственного долга Российской Федерации к доходам федерального бюджета |
58,0% |
76,3% |
94,5% |
100% |
|
|
5. |
Отношение государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг |
8,7% |
10,9% |
12,5% |
13,2% |
220% |
|
6. |
Отношение расходов на обслуживание государственного внешнего долга Российской Федерации к годовому объему экспорта товаров и услуг |
0,6% |
0,6% |
0,6% |
0,7% |
25% |
При условии неблагоприятного сценария основным источником покрытия дефицита федерального бюджета станут государственные заимствования. Принимая во внимание, что объемы государственного долга уже установлены на достаточно высоком уровне, дополнительные заимствования приведут к накоплению существенных бюджетных рисков, связанных с ухудшением их условий и резким ростом долговой нагрузки на федеральный бюджет.
Пока низкий уровень государственного долга позволяет проводить политику увеличения заимствований, не опасаясь критических показателей в долговой устойчивости. В условиях сохранения макроэкономической ситуации, в предстоящий период показатели долговой устойчивости РФ останутся на относительно безопасных уровнях. И при планируемых объемах заимствований нагрузка на бюджет будет оставаться в пределах нормы.
График «Динамика объема государственного долга Российской Федерации»
Заключение
В заключение курсовой работы можно сделать следующие основные выводы. Проблема внешнего долга и его влияния на экономическую безопасность — серьезная проблема мирового сообщества и российской национальной экономики в частности. Разрешение этой проблемы является задачей стратегического характера. Без её решения практически невозможно обеспечить необходимые условия для долгосрочного экономического подъёма и поддержания устойчивости всей социально- экономической системы
Использование долга может стать мощным фактором экономического роста, позволяющим сглаживать экономические колебания и дающим дополнительные финансовые ресурсы. Устойчивое положение страны на международном рынке капитала, своевременное выполнение долговых обязательств способствуют укреплению ее международного авторитета и обеспечивают дополнительный приток инвестиций на более выгодных условиях. Кроме того, повышается доверие к ее валюте, укрепляются внешнеторговые связи.
Однако кризис внешней задолженности может стать серьезным негативным фактором не только экономического, но и политического значения. Непомерно высокие выплаты из государственного бюджета по долгам отвлекают средства от финансирования социальных, экономических, оборонных и прочих программ правительства.
В Бюджетном послании президента России на 2012- 2014 гг. отмечалось: «В условиях экономического роста и улучшения ситуации на рынке заимствований следует рассмотреть возможность последовательного сокращения поддержки региональных бюджетов за счёт бюджетных кредитов и перехода к преимущественному использованию рыночных механизмов покрытия дефицитов бюджетов субъектов Российской Федерации, а объём предоставляемых бюджетных кредитов в очередном финансовом году увязывать с предполагаемым объёмом возвращаемых бюджетных кредитов.»
Основными задачами по управлению долгом в ближайшее время будут являться: сокращение объемов внешних долговых обязательств и, соответственно, стоимости их обслуживания; оптимизация структуры внешнего долга, увеличение доли его рыночной составляющей; оптимизация графика платежей по внешнему долгу, устранение пиков платежей; рефинансирование внешнего долга за счет внутренних заимствований без существенного ухудшения структуры долга по срокам платежей; повышение эффективности использования заемных средств.
Список использованных источников
Артемьева С.С., Митрохин В.В., Чугунов В.И. Финансы, денежное
обращение, кредит. — М.: Академический Проект, 2008.
Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. -М.: Финансы и статистика, 2006.
Богомолов В.А. Экономическая безопасность. -М.: Юнити-Дана, 2009.
Вечканов Г. С. Экономическая безопасность. — Спб.: Питер, 2007.
Галицкая С.В. Денежное обращение. Кредит. Финансы. — М.: Междунар. отношения, 2007. — 272с.
Николаева Т.П. Бюджетная система РФ. М.: МФПА, 2007.
Апокин, А. Проблема глобальных дисбалансов в мировой экономике/ А. Апокин // Вопросы экономики. — 2008. — N 5
Бабурина, О. Н. Россия в глобальной экономике, или возможность реализации новой инвестиционной стратегии / О. Н. Бабурина : Возможность реализации новой инвестиционной стратегии // Финансы и кредит. — 2008. — N 31
Красавина, Л. Н. Риски в сфере внешних заимствований и проблемы модернизации долговой политики России/ Л. Н. Красавина // Проблемы прогнозирования. — 2010. — N 4
Родионов, Ю. В. Внешние заимствования России в условиях мирового финансово-экономического кризиса: проблемы и риски/ Ю. В. Родионов // Финансы и кредит. — 2009. — N 37.
