Необходимым условием развития экономики является высокая инвестиционная активность. Инвестиции играют большую роль на всех уровнях. Инвестиционная привлекательность ценных бумаг — это оценка акций с точки зрения дальнейшего роста их стоимости и высоких дивидендов. Цель инвестора — заработать как можно больше денег со своих вложений. Заработок на акциях сводится в основном к получению непосредственной прибыли за счет дивидендов, выплачиваемых компанией. Проблема инвестиций в нашей стране очень актуальна прежде всего, тем, что на инвестициях в России можно заработать огромное состояние, но в то же время боязнь потерять вложенные средства останавливает инвесторов. Целью курсовой работы является оценка инвестиционной привлекательности ценных бумаг (акций и облигаций) компании ОАО «Газпром», с использованием следующих показателей за ряд лет: текущая доходность акций, EPS, P/E, текущая доходность облигаций.
- Охарактеризовать компанию «Газпром»
- Выявить экономическую сущность и виды ценных бумаг, которые они выпускают
- Проанализировать инвестиционную привлекательность акций и облигаций компании
- Проследить за динамикой изменения показателей доходности
- Сделать конкретные выводы по результатам анализа
Объектом исследования являются ценные бумаги компании «Газпром».
Предметом исследования — инвестиционная привлекательность акций и облигаций. В качестве источников информации, в работе будут использованы официальный сайт компании, сайт Московской биржи и годовая отчетность компании (годовые отчеты, бухгалтерская отчетность, пресс-релизы и т. д.).
1. ОАО «Газпром» сегодня
«Газпром нефть» и ее дочерние общества представляют собой вертикально интегрированную нефтяную компанию (ВИНК), основными видами деятельности которой являются разведка, разработка, добыча и реализация нефти и газа, а также производство и сбыт нефтепродуктов. Доказанные запасы углеводородов по классификации SPE (PRMS) Компании превышают 1,343 млрд т н. э., что ставит «Газпром нефть» в один ряд с 20 крупнейшими нефтяными компаниями мира.
Компания осуществляет свою деятельность в крупнейших нефтегазоносных регионах России: Ханты-Мансийском и Ямало-Ненецком автономных округах, Томской, Омской, Оренбургской, Тюменской, Иркутской областях, Республике Саха (Якутия).
Основные перерабатывающие мощности Компании находятся в Омской, Московской и Ярославской областях, а также в Сербии. Кроме того, «Газпром нефть» реализует проекты в области добычи за пределами России — в Ираке, Венесуэле и других странах.
Анализ доходности ценных бумаг (акции, облигации, вексель)
... проведенного анализа поставленной проблемы доходности отдельных видов ценных бумаг на российском фондовом рынке в сентябре 2012 г. Курсовая работа на тему: «Анализ доходности отдельных видов основных ценных бумаг» ... акций; исследовать состояние и тенденции изменения доходности рынков ГЦБ и срочных контрактов; проанализировать проблемы и перспективы роста доходности рынка корпоративных облигаций; ...
ОАО «Газпром» — глобальная энергетическая компания. Основные направленияее деятельности геологоразведка , добыча , транспортировка , хранение , переработка и реализация газа и других углеводородов , а также производство и сбыт электрической и тепловой энергии.
Группа «Газпром» — крупнейшая компания мира по величине запасов природного газа. По состоянию на 31.12.2013 запасы газа по категориям А+В+С1 оценивались в 35,7 трлн куб.м.
По объему добычи газа приходится 13% мировой добычи, группа является лидером среди нефтегазовых компаний мира.
ОАО «Газпром» — крупнейшее акционерное общество в России по рыночной капитализации. Российская Федерация контролирует 50,23% акционерного капитала ОАО «Газпром».
Акции ОАО «Газпром» обращаются на российской бирже ММВБ, а в форме американских депозитарных расписок(АДР) — на Лондонской, Берлинской и франкфуртской биржах. Кроме того, значительная часть акций обращается на внебиржевом рынке США среди квалифицированных институциональных покупателей.
Финансовая сводка
Презентация компании
Открытое акционерное общество «Газпром» — крупнейшая газовая компания мира, занимающаяся геологоразведкой и добычей природного газа, газового конденсата, нефти, их транспортировкой, переработкой и реализацией в России и за ее пределами. ОАО «Газпром» является правопреемником имущественных прав и обязанностей Государственного газового концерна «Газпром», в том числе его прав пользования землей, недрами, природными ресурсами, а также прав и обязанностей по заключенным концерном договорам. Газпром располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа. Его доля в мировых запасах газа составляет около 17 процентов, в российских — более 60 процентов. Газпрому принадлежат магистральные газопроводы, объединенные в Единую систему газоснабжения (ЕСГ) России.
2. Ценные бумаги, выпускаемые компанией
Акции.
«Газпром» — крупнейшее акционерное общество в России. Общее число акционеров Компании — более 500 тысяч человек. Государство контролирует более 50% акций Компании.
История акционерного капитала
20 мая 1993 г. Министерство финансов Российской Федерации зарегистрировало за № МФ73-1п-0204 эмиссию акций РАО «Газпром» в количестве 236 735 129 штук, номинальная стоимость каждой из которых составляла 1000 рублей.
21 октября 1994 г. Российский фонд федерального имущества в соответствии с Указом Президента № 1705 от 31.12.1992 на основании результатов специализированного чекового аукциона по продаже акций РАО «Газпром», проводившегося с 25.04.1994 по 30.06.1994 в 61 регионе Российской Федерации, произвел дробление акций РАО «Газпром». Дробление было произведено следующим образом: 1 акция номинальной стоимостью в 1000 рублей была раздроблена на 100 акций номинальной стоимостью в 10 рублей.
19 августа 1998 г. Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг в соответствии с постановлением Правительства Российской Федерации от 18.02.1998 № 217 «Об особенностях обращения ценных бумаг в связи с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен», постановлением ФКЦБ России
Анализ доходности акций ПАО «Сбербанк России»
... примере, на примере обыкновенных акций ПАО "Сбербанк России", сделаем выводы об инвестиционной привлекательности данных акций и спрогнозируем возможные изменения доходности акции ПАО "Сбербанк России" на 2015 год. 1. ... отечественных экономистов. В первой главе реферата мы рассмотрим виды акций, как класс ценных бумаг, проанализируем основные формы доходности акций и способы ее расчета, а ...
от 20.04.1998 № 6 «О порядке внесения изменений в решение о выпуске ценных бумаг, проспекты эмиссии ценных бумаг, планы приватизации и учредительные документы, связанных с изменением нарицательной стоимости российских денежных знаков и масштаба цен» и решением ФКЦБ России от 17.08.1998 были внесены и зарегистрированы изменения в проспект эмиссии обыкновенных именных бездокументарных акций (№ МФ73-1п-0204 от 20.05.1993), в результате которых номинальная стоимость обыкновенных именных акций составила 0,01 рубля.
После этого все обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» первого выпуска (государственный регистрационный номер МФ73-1п-0204 от 20 мая 1993 года) номинальной стоимостью 0,01 руб. в количестве 23 673 512 900 штук были аннулированы на основании осуществленной 30 декабря 1998 года конвертации в обыкновенные именные бездокументарные акции ОАО «Газпром» второго выпуска номинальной стоимостью 5 руб. в количестве 23 673 512 900 штук.
Структура акционерного капитала ОАО «Газпром»
Акции «Газпрома» являются одними из наиболее ликвидных инструментов российского фондового рынка. На них приходится порядка 20% от ежедневного объема торгов на «Московской Бирже». Акции Компании занимают наибольший удельный вес в индексах РТС и ММВБ. С 26 декабря 2013 г. акции «Газпрома» переведены в раздел «Котировальный список „А“ второго уровня» списка ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО «ФБ ММВБ» (входит в Группу «Московская Биржа»), с 17 апреля 2014 года ОАО «Санкт-Петербургская биржа» перевела акции «Газпрома» в Котировальный список «А» второго уровня.
Основные сведения об акциях ОАО «Газпром», Депозитарные расписки
ADR — американская депозитарная расписка (American Depositary Receipt) на обыкновенные акции «Газпрома», свободно обращающаяся на иностранном фондовом рынке, выпущенная американским банком-депозитарием The bank Of New York Mellon. ADR подтверждает право собственности на акции ОАО «Газпром» депонированные в The bank Of New York Mellon. Одна АДР соответствует двум акциям ОАО «Газпром». Возможна конвертация обыкновенных акций ОАО «Газпром» в АДР и обратно.
ОАО «Газпром» — один из первых российских эмитентов, чьи депозитарные расписки стали обращаться на глобальном рынке.
История программы ADR
Программа ADR ОАО «Газпром» была запущена 21 октября 1996 года. В конце прошлого века акции «Газпрома», как и весь российский фондовый рынок, были недооценены из-за опасности «поглощения извне»: правительство России наложило ограничение на покупку акций «Газпрома» для иностранных инвесторов. На тот момент существовали два рынка акций «Газпрома»: российский рынок обыкновенных акций и рынок ADR, ограниченный 4,4% уставного капитала. Цены на акции и ADR существенно различались. депозитарный инвестиционный акция облигация
Правительство РФ вместе с руководством «Газпрома» вело целенаправленную работу, направленную на либерализацию рынка акций компании. В 2005 году государство получило контроль над акциями «Газпрома», тем самым выполнив главное условие для снятия ограничений на приобретение и обращение акций Общества. В апреле 2006 года была запущена новая программа ADR — «первого уровня». Она предусматривает возможность обращения расписок эмитента в США только на внебиржевом рынке, а также разрешает владеть расписками частным инвесторам. Ранее расписки «Газпрома» были выпущены по правилам 144 A и Regulation S, что давало право владеть ими американским институциональным инвесторам, портфель которых превышает 100 млн долл., а также инвесторам, не являющимся резидентами США.
Анализ и оценка инвестиционной привлекательности акций крупнейших ...
... гг. ОАО «Возрождение», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ВТБ». Практическая значимость дипломной работы заключается в разработке предложений по повышению эффективности инвестиционной привлекательности отечественных предприятий, а также выявление компании, чья привлекательность акций является наилучшей, на ...
До 2006 года на одну расписку приходилось 10 акций «Газпрома», с 2006 это соотношение было снижено до 1:4, а с 2011 — до 1:2.
В настоящее время ADR ОАО «Газпром» имеют листинг на Лондонской фондовой бирже, обращаются на внебиржевом фондовом рынке США и европейских биржах, в частности — на Берлинской и Франкфуртской фондовых биржах. По данным на конец 2011 года в ADR обращались около 28,35% акций «Газпрома».
Капитализация
Рыночная капитализация ОАО «Газпром» на конец 2013 г. составила 100,4 млрд долларов США
Котировки акции за последние 3 года
Самая высокая цена за акцию компании в 2012 году зафиксированная на отметке 199,82 руб (5.03.12)
Самая низкая цена в 2012 году составляет 142 руб. (21.05.12)
В 2013 году самая высокая цена за акцию — 156,05 руб (21.10.13)
Самая низкая — 107,23 руб ( 23.06.13)
В 2014 году ценовой максимум — 151,3руб ( 17.02.14 ) ; минимум — 119,86 руб (03.04.14 )
На момент написания работы цена одной акции ОАО «Газпром» составляет
Облигации
Еврооблигационные займы ОАО «Газпром», выпущенные в рамках Программы среднесрочных облигаций (Программы EMTN)
Программа EMTN создана в целях привлечения заимствований для ОАО «Газпром» с международных рынков капитала и представляет собой мультивалютную возобновляемую кредитную линию на сумму до 40 млрд долл. США (максимальная сумма непогашенного основного долга).
Европейские среднесрочные облигации представляют собой долговые инструменты со сроком обращения более 1 года, имеющие равный статус с другими необеспеченными долговыми обязательствами эмитента.
В обращении находятся следующие выпуски еврооблигационных займов (EMTN):
Займы ОАО «Газпром», обращающиеся в рамках Программы европейских коммерческих бумаг (Программы EСР)
Программа Европейских коммерческих бумаг* была зарегистрирована Обществом в июле 2009 года. В рамках Программы EСР эмитентом выступает компания специального назначения «Газпром ЕСР С.А.» (Люксембург).
Программа ЕСР создана в целях оперативного управления краткосрочной ликвидностью ОАО «Газпром» и представляет собой мультивалютную возобновляемую кредитную линию на сумму до 4-х млрд долл. США (максимальная сумма непогашенного основного долга).
В настоящее время все займы в рамках Программы европейских коммерческих бумаг погашены.
* — Европейские коммерческие бумаги представляют дисконтные долговые инструменты со сроком обращения от 1 до 364 дней, имеющие равный статус с другими необеспеченными долговыми обязательствами эмитента.
Дивиденды
Размер дивидендов, выплаченных на одну акцию по итогам года (наглядное изображение)
Понятие доходности ценной бумаги
... который может обеспечиваться пакетом акций определенного размера, доходность бумаг зависит от размеров выплат по ней и ростом её курсовой цены. С другой стороны, получаемый по ценной бумаге доход всегда сопряжен ... журнала «Уолт-стрит» до 1900 года. Теория Доу основывается на исследовании трендов по рынку в целом и по отдельной ценной бумаге. Технический анализ имеет сравнительно недолгую историю ...
3. Оценка инвестиционной привлекательности компании
текущая доходность акций, EPS, P/E, текущая доходность облигаций.
Показатель:, Текущая доходность акций
Y — текущая (годовая) доходность акции;
- Div — сумма дивидендов за год;
- Р — рыночная цена акции.
Y(2012) = 5.99 / 150 *100% = 3,9% ( цена акции — выбрано ср.значение)
Y(2013) = 7.20 / 120 * 100%= 6% ( цена акции — выбрано ср.значение)
Y(2014) = 7.20 / 130 * 100% = 5.5%( цена акции — выбрано ср.значение)
Показатель EPS ( доход на акцию )
E — прибыль после выплаты налогов, процентов по долговым обязательствам и дивидендов по привилегированным акциям;
EPS (2011) = 1,27 триллиона руб / 23 673 512 900 = 5,3 руб
EPS (2012) = 1,182 триллиона руб/ 23 673 512 900 = 4,9 руб
EPS (2013) = 1,139 трлн руб/ 23 673 512 900 = 4,8 руб
Коэффициент Р/Е — отношение цены к доходу на акцию;
Коэффициент Р/Е — отношение цены к доходу на акцию;
- Р — рыночная цена акции; (Берем среднее значение за год)
EPS — доход на акцию.
P/E (2011) = 186 / 5,3 = 35
P/E (2012) = 159 / 4,9 = 32,4
P/E (2013) = 129 / 4,8 = 26,8
Текущая доходность облигаций.
Y — текущая (годовая) доходность облигации;
- P — рыночная цена облигации;
- С — купон за год;
- D — дисконт.
Y (евро) = ?
Y( Руб) =?
Заключение
Текущая доходность компании в 2012 году составила 3,9%
В 2013 году — 6%
В 2014 году — 5.5%
Импульсом к росту котировок Газпрома в 2015 году может стать несколько факторов:
- Урегулирование украинского кризиса
- Практические результаты реализации контракта с Китаем
- Укрепление курса рубля
- Рост валютной выручки
В случае развития позитивного сценария акции Газпрома в 2015 году могут выйти к отметке минимум 200 рублей за акцию. Могут и выше, но для этого нужен действительно сильный импульс.
Негативный сценарий открывает путь вплоть до уровней 80-90 рублей за акцию. Однако, возможен и третий вариант — продолжение вялотекущего тренда без каких-либо серьезных изменений. Мы опять на пороге перемен, и давать им оценку лучше стоя в стороне.
1. Иванов В.В., Никифорова В.Д., Сергеева И.Г., Шевцова С.Г. Рынок ценных бумаг: Учебник. — М.: КноРус, 2009.
2. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов. — М.: НТО, 2011.
3. Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник.- М.: Инфра-М, 2010.
