Переход к рыночной экономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия — банкротство предприятия. В соответствии с действующим законодательством под банкротством предприятия понимается ситуация, связанная с недостаточностью активов в ликвидной форме, неспособность предприятия удовлетворить в установленный для этого срок предъявленные к нему со стороны кредиторов требования, а также выполнить обязательства перед бюджетом.
В условиях нестабильной экономики, замедления платежного оборота, высокой инфляции, нестабильности налоговой системы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточной квалификации менеджеров предприятия институт банкротства получает все большее распространение. Вместе с тем, в хозяйственной практике последних лет участились случаи умышленной самоликвидации предприятий, которые, обеспечив привлечение значительного объема заемного капитала (в денежной, товарной и других формах) и использовав его в целях наживы отдельных лиц, объявляют себя банкротами для того, чтобы уйти от расчетов. Механизм таких действий квалифицируется как «фиктивное банкротство» и преследуется в уголовном порядке.
Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для предприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.
Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения.
В связи с этим возникает необходимость проводить систематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет не только выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономики предприятия-должника, но и заблаговременно продумать и реализовать меры по выходу предприятия из кризисной ситуации.
Банкротство финансовых организаций
... последствий банкротства для всех заинтересованных сторон. Глава 1 Особенности банкротства финансовых организаций Под финансовыми организациями понимаются: 1) кредитные организации; 2) страховые организации; ... условии, что общий срок деятельности временной администрации не превысит девять месяцев. Если в период деятельности временной администрации возбуждено дело о банкротстве финансовой организации, ...
Целью данной курсовой работы является изучение и проведение комплекса мероприятий на предмет возможного банкротства.
Для реализации поставленной цели в курсовой работе поставлены и решаются следующие взаимосвязанные задачи:
- изучить понятие, виды и процедуры банкротства;
- осуществить диагностику финансового состояния предприятия, включая проведение анализа и оценки имущественного положения, ликвидности и платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
банкротство финансовый ликвидность платежеспособность
Глава 1. Теоретические основы банкротства предприятия
1.1 Понятие, причины и виды несостоятельности (банкротства)
Банкротство предприятий — новое явление для современной российской экономики, осваивающей рыночные отношения. В дореволюционной России это явление было известно, существовало и законодательство о несостоятельности, но традиции применения процедуры банкротства практически утрачены. Между тем, отечественная экономика содержит немало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующих субъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается и совершенствуется.
С 1 марта 1993 года действовал Закон РФ «О несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 19 ноября 1992г., был принят ряд постановлений Правительства РФ, создан специальный орган — Федеральное управление по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе, которое получило право возбуждать в отношении госпредприятий дела о несостоятельности.
С 1 марта 1998 года действовал Федеральный закон РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 8 января 1998 г. № 6 — ФЗ.
Законодательство о банкротстве постоянно совершенствуется.
27 сентября 2002 года Государственной Думой был принят, 16 октября 2002 года одобрен Советом Федерации новый Закон «О несостоятельности (банкротстве)», который введен в действие 02.12.2002 года. Этот закон нельзя отнести в полном смысле ни к «прокредиторскому», ни к «продолжниковскому». Его место — золотая середина. И именно данное обстоятельство делает российскую систему несостоятельности (банкротства) гибкой, позволяющей в полной мере учитывать условия несостоятельности должника применительно к каждому конкретному случаю.
Под несостоятельностью (банкротством) предприятия понимается признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей СЗ РФ от 28 октября 2002 г. № 43, ст.4190. . Юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары, выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности не исполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, а размер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее ста тысяч рублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступлений недостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном для погашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может быть применена более предпочтительная процедура внешнего управления.
Финансовая несостоятельность предприятий
... должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ. В соответствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» от 26.10.2002 ... предприятия получили возможность, не опасаясь банкротства, продолжать усугублять кризис неплатежей. Но, не смотря на это, с каждым годом число дел о несостоятельности, ...
В целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности) восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чем сложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен быть финансовый анализ.
Успехи и неудачи деятельности предприятия являются результатом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на которые предприятие не может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних, зависящих от организации работы самого предприятия.
К числу внешних факторов, влияющих на деятельность предприятия, обычно относятся: размер и структура потребностей; уровень доходов и накоплений населения, а, следовательно, и его покупательная способность (сюда же может быть отнесен уровень цен и возможность получения потребительского кредита); политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет все составляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности; уровень культуры, проявляющийся в привычках и нормах потребления, предпочтении одних товаров и отрицательном отношении к другим.
Одним из наиболее сильных внешних факторов банкротства являются так называемые технологические разрывы. Для каждой производственной (технологической) системы существуют определенные пределы роста объемов деятельности — те же самые процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах развития становятся ее ограничителями. Дальнейшее развитие требует скачка в базовых характеристиках системы. В экономической литературе эти моменты называются переломными точками, технологическими разрывами. Переход от электронных ламп к полупроводникам, от грампластинок к магнитной ленте и т.д. является примером технологических разрывов. В результате хозяйственное (технологическое) развитие приобретает форму последовательных S-образных кривых с разрывами между концом одной и началом другой. Перемены готовятся подспудно, незаметно для большинства, но происходят лавинообразно. В результате предприятие, имеющее престиж лидера, почти сразу оказывается безнадежно отставшим. По оценкам специалистов, при технологических разрывах семь из десяти лидеров становятся отстающими. Для основной массы предприятий значение имеют не только крупные научно-технические сдвиги, но и мелкие оригинальные изменения, которые подрывают их преимущества в данной сфере деятельности. Идеи проката детских пеленок, например, нанесла ущерб экономике предприятий, ориентированных на их продажу, а последующее изобретение одноразовых пеленок отразилось на деятельности фирм, производящих текстильные изделия.
К внешним причинам банкротства следует также отнести усиление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в других — за счет более совершенных технологий.
Конкурсное производство как процедура банкротства
... ВАС РФ. Дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, библиографического списка, а также приложения. ГЛАВА 1. ИСТОРИЯ СТАНОВЛЕНИЯ КОНКУРСНОГО ПРОИЗВОДСТВА Конкурсное производство - процедура, применяемая в деле о банкротстве к должнику, признанному банкротом, ...
Внешним фактором, способным привести к банкротству предприятия, является общий экономический спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям. Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.
В реальном хозяйственном процессе к банкротству предприятия могут приводить различные факторы, усиливающие или ослабляющие взаимное воздействие. Тем не менее если удается условно выделить преобладающий фактор, то банкротство предприятия обычно подразделяется на:
- банкротство, связанное с неэффективным управлением предприятием, непродуманной маркетинговой стратегией и т.д.;
- банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов для осуществления расширенного воспроизводства пользующейся спросом продукции;
- банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной продукции.
Понятие банкротства характеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротства предприятий:
1.Реальное банкротство. Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственную деятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротом юридически.
2.Техническое банкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособности предприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности. При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторской задолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объем его финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективном антикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно не приводит к юридическому его банкротству.
3.Умышленное банкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение) руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесение ими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иных лиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные факты умышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
4.Фиктивное банкротство. Оно характеризует заведомо ложное объявление предприятием о своей несостоятельности с целью введения в заблуждение кредиторов для получения от них отсрочки (рассрочки) выполнения своих кредитных обязательств или скидки с суммы кредитной задолженности. Такие действия также преследуются в уголовном порядке.
1.2 Процедуры банкротства и их особенности
При рассмотрении дела о банкротстве должника — юридического лица — применяются следующие процедуры:
- наблюдение;
- финансовое оздоровление;
- внешнее управление;
- конкурсное производство;
- мировое соглашение.
Процедура наблюдения. Ее целью является обеспечение сохранности имущества должника и проведения анализа финансового состояния должника. Тем самым должнику предоставляется возможность работать без долгов, что способствует изучению истинной картины возможности восстановления платежеспособности и продолжения деятельности должника, установление реального срока такого восстановления.
Управление дебиторской задолженностью. Пути и методы улучшения фин состояния
... выплаты долга в связи с плохим финансовым состоянием должника и т.д.); выявление препятствий для взыскания задолженности и определение ... доли покупателей с меньшими сроками оплаты Предоставление дополнительных отсрочек платежей по гарантийным письмам Снижение ... аспектов, раскрывающих отдельные особенности управления дебиторской задолженностью в целях сохранения финансового равновесия компании является ...
Не менее важная задача наблюдения — принятие эффективных мер по сохранению имущества должника.
В период наблюдения выявляется размер требований кредиторов, определяются конкурсные кредиторы и количество голосов, принадлежащих каждому кредитору на собрании кредиторов. Наблюдение заканчивается в момент вынесения соответствующего решения (определения) арбитражного суда по существу рассматриваемого дела либо о прекращении производства по делу в случаях, предусмотренных законом. Работа, проведенная в период наблюдения, является необходимой основой для проведения иных назначаемых арбитражным судом процедур банкротства.
Процедура наблюдения вводится с момента возбуждения арбитражным судом дела о банкротстве должника и продолжается в течение всей стадии подготовки дела к разбирательству в арбитражном суде.
С момента принятия арбитражным судом к производству заявления о признании должника банкротом кредиторы не вправе обращаться к должнику в целях удовлетворения своих требований в индивидуальном порядке.
Исполнение исполнительных документов, выданных на основании судебных решений о взыскании задолженности по этим обязательствам и вступивших в законную силу до момента принятия арбитражным судом заявления о признании должника банкротом, не приостанавливается.
Дополнительной мерой, направленной на сохранение имущества должника в целях наиболее полного удовлетворения требований кредиторов, является запрет на удовлетворение требований участника должника — юридического лица — о выделе доли (пая) в имуществе должника в связи с выходом из состава его участников.
Определение арбитражного суда о принятии заявления о признании должника банкротом согласно ст. 186 АПК РФ направляется арбитражным судом лицам, участвующим в деле. В п. 2 статьи 63 Закона дополнительно предусматривается обязательное направление такого определения также банкам и иным кредитным организациям, с которыми должник имеет договор банковского счета, а также в суд общей юрисдикции, главному судебному приставу по месту нахождения должника, в налоговые и иные уполномоченные органы. Эти органы должны учитывать права кредиторов и ограничения, которые установлены для должника законом о банкротстве.
Статьей 66 Закона регламентируются права временного управляющего. В период наблюдения временный управляющий от своего имени вправе обращаться в арбитражный суд с исками о признании сделок, совершенных должником, недействительными, а также о применении последствий недействительности ничтожных сделок, совершенных с нарушением требований, установленных законом о банкротстве. Временный управляющий вправе обращаться в арбитражный суд с ходатайством о принятии дополнительных мер по обеспечению сохранности имущества должника, в том числе о запрете совершать без согласия временного управляющего сделки не предусмотренные данным Законом. Кроме прав временный управляющие должен выполнять возложенные на него законом обязанности, предусмотренные ст. 67 Закона. В целях обеспечения сохранности имущества должника временный управляющий должен проконтролировать реализацию тех мер, которые указаны в определении арбитражного суда о принятии заявления о признании должника банкротом. Кроме того, временный управляющий в целях сохранения имущества должника обязан осуществлять контроль над совершением должником определенных сделок, а также следить за тем, чтобы органы управления не принимали решения, запрещенные законом о банкротстве.
Международный кредит и кризис внешней задолженности
... кризис задолженности, причем как в качестве крупного должника, так и не менее крупного кредитора (последний вопрос не является предметом диссертационного исследования). В последние два года проблема урегулирования внешнего ... международного кредита связано с выходом производства за национальные рамки, его специализацией ... роль он играет в реализации требований закона стоимости и других экономических ...
Временный управляющий обязан незамедлительно уведомить кредиторов о возбуждении дела о банкротстве.
Кредиторы вправе предъявлять свои требования к должнику в месячный срок с момента получения уведомления временного управляющего. Обязанностью временного управляющего также является установление кредиторов должника. Если должник в приложении к заявлению должника указал не всех кредиторов, а проверка деятельности должника позволяет выявить новых кредиторов, временный управляющий обязан известить этих кредиторов о возбуждении дела о банкротстве. Временный управляющий уточняет размер требований кредиторов, обратившихся в арбитражный суд, для определения количества голосов каждого из них на первом собрании кредиторов, вести реестр требований кредиторов, за исключением предусмотренных законом.
Анализ финансового состояния должника — одна из важнейших обязанностей временного управляющего, определяющих основное содержание процедуры наблюдения. Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения достаточности принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности или невозможности восстановления неплатежеспособности должника, и для определения наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проведение такого анализа дает возможность предложить конкретные меры по восстановлению платежеспособности должника либо сделать однозначный вывод о невозможности ее восстановления.
В обязанности временного управляющего входит созыв первого собрания кредиторов. Анализ финансового состояния должника и подготовка предложений относительно возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника имеют большое значение для принятия оптимального решения первым собранием кредиторов.
Процедура финансового оздоровления введена в российское законодательство впервые. Финансовое оздоровление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графиком погашения задолженности. Финансовое оздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов, однако в соответствии со ст. 75 Закона о банкротстве в случаях, если первым собранием кредиторов принято решение об обращении в арбитражный суд с ходатайством о введение внешнего управления или о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства, арбитражный суд может вынести определение о введение оздоровления при условии предоставления ходатайства учредителей (участников) должника, собственника имущества — унитарного предприятия, уполномоченного государственного органа и иных лиц, указанных в законе. Кроме того, в определении указывается срок финансового оздоровления, а так же график погашения задолженности. Финансовое оздоровление вводится на срок не более чем два года. Одновременно с вынесением определения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждает административного управляющего. Административный управляющий действует с даты его утверждения арбитражным судом до прекращения финансового оздоровления либо до его отстранения или освобождения арбитражным судом. В случае погашения должником всех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности, до истечения срока, установленного арбитражным судом для финансового оздоровления, должник представляет отчет о досрочном окончании финансового оздоровления. Ст. 87 Закона предусматривает досрочное прекращение финансового оздоровления в случаях, когда в срок не представлено соглашение об обеспечении обязательств должника в соответствии с графиком погашения задолженности; при неоднократном нарушении сроков удовлетворения требований кредиторов, установленных графиком погашения задолженности. По итогам рассмотрения отчета должника и заключения административного управляющего собрание кредиторов вправе обратиться в суд с ходатайством о введении внешнего управления либо с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства. На основании представленных ходатайств арбитражный суд принимает один из следующих судебных актов:
Об уплате налоговых и иных обязательных платежей в процессе конкурсного ...
... кредиторов по обязательным платежам: 1) вне очереди удовлетворяются требования об уплате обязательных платежей по обязательствам должника, возникшим в ходе конкурсного производства; 2) при определении размера требований по обязательным платежам, ... законодательством предусмотрены специальные нормы по уплате обязательных платежей в процессе банкротства. Рассмотрим соотношение правовых норм НК РФ ...
- определение об отказе в удовлетворении соответствующего ходатайства собрания кредиторов, если выявлено исполнение должником своих обязательств и жалобы кредиторов признаны необоснованными;
- определение о введении внешнего управления в случае наличия возможности восстановить платежеспособность должника;
- решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
По результатам проведения финансового оздоровления должник представляет административному управляющему отчет в срок, установленный п. 1. ст. 88 Закона (до истечения месяца).
По результатам рассмотрения отчета представленного должником, административный управляющий составляет заключение о выполнении графика погашения задолженности и об удовлетворении требований кредиторов. По итогам рассмотрения результатов финансового оздоровления, а также жалоб кредиторов арбитражный суд может принять определение о прекращении производства по делу о банкротстве в случаях, если непогашенная задолженность отсутствует и жалобы кредиторов признаны необоснованными; также возможно принятие определения о введении внешнего управления в случаях наличия возможности восстановить платежеспособность должника либо принятия решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Внешнее управление — это процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления его платежеспособности с передачей полномочий по управлению должником внешнему управляющему.
Помимо внешнего управления имуществом должника, указанным законом предусматривалась процедура санации. Процедура санации предполагала оказание финансовой помощи предприятию-должнику.
В отношении отдельных категорий должников процедура внешнего управления не подлежит применению.
С момента введения внешнего управления всегда отстраняется от должности руководитель должника — юридического лица. При этом управление делами должника возлагается на внешнего управляющего.
Другим последствием введения внешнего управления является прекращение полномочий органов управления должника (в том числе руководителя должника) и собственника имущества должника — унитарного предприятия. В течение периода внешнего управления органы управления должника (общее собрание акционеров, общее собрание участников, совет директоров и др.) не имеют права, за некоторыми исключениями, принимать какие-либо решения и совершать действия в отношении должника и его имущества.
Для обеспечения внешнему управляющему возможности приступить к реальному исполнению возложенных на него обязанностей по управлению делами должника на органы управления должника возлагается обязанность в течение трех дней передать управляющему бухгалтерскую и иную документацию юридического лица, печати и штампы, материальные и иные ценности.
Наиболее важные решения в процессе о банкротстве принимаются собранием кредиторов и утверждаются арбитражным судом. Одним из таких принципиальных вопросов является назначение внешнего управляющего, поскольку именно от него зависит, насколько эффективно будет проведено внешнее управление, а в конечном счете — и степень удовлетворения требований каждого из кредиторов.
Возложенные на внешнего управляющего обязанности обусловлены необходимостью как исполнения последним обязанностей руководителя должника, так и выполнения им функций, связанных с осуществлением мероприятий, направленных на восстановление платежеспособности должника в порядке, предусмотренном законом о банкротстве.
Одной из важных обязанностей внешнего управляющего является разработка (не позднее одного месяца с момента своего назначения) и представление на утверждение собранию кредиторов плана внешнего управления должником. При разработке плана внешнего управления, который должен содержать конкретные меры, направленные на восстановление платежеспособности, внешнему управляющему необходимо осуществлять анализ финансового состояния должника, а также анализировать его финансовую, хозяйственную, инвестиционную деятельность и его положение на товарных рынках.
Для обеспечения осуществления мер, направленных на восстановление платежеспособности должника и его нормальной хозяйственно-экономической деятельности, в обязанности внешнего управляющего входит открытие специального счета.
В качестве мер, направленных на восстановление платежеспособности должника, может служить ликвидация дебиторской задолженности. Одна из основных обязанностей внешнего управляющего — принимать меры по взысканию задолженности перед должником.
По итогам внешнего управления внешний управляющий должен составить отчет внешнего управляющего. Такой отчет должен быть представлен не позднее чем за четырнадцать дней до рассмотрения отчета в судебном заседании арбитражного суда.
Досрочное прекращение внешнего управления возможно по ходатайству собрания кредиторов.
Согласно общему правилу (ст. 123 Закона) прекращение внешнего управления является основанием прекращения полномочий внешнего управляющего. Прекращение внешнего управления происходит в следующих случаях:
- ¦ арбитражным судом принято решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;
- ¦ арбитражным судом вынесено определение о прекращении производства по делу о признании должника банкротом в связи с восстановлением его платежеспособности, погашением требований кредиторов или заключением мирового соглашения.
При установлении в ходе рассмотрения дела о признании должника банкротом признаков банкротства арбитражный суд принимает решение о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Конкурсное производство — одна из процедур банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Закон о банкротстве устанавливает продолжительность указанной ликвидационной процедуры — один год. Вместе с тем Закон о банкротстве допускает возможность продления указанного срока на шесть месяцев. Продажа имущества должника, предъявление исков о признании недействительными сделок, совершенных должником, исполнение решений по указанным искам, поиск и возврат имущества должника могут являться основанием для продления срока конкурсного производства. При принятии решения арбитражный суд назначает конкурсного управляющего из списка кандидатур арбитражных управляющих, предложенного саморегулируемой организацией. Конкурсный управляющий действует до момента завершения конкурсного производства.
С открытием конкурсного производства наступает срок исполнения всех денежных обязательств и обязательных платежей. После открытия конкурсного производства, как уже отмечалось, прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иных финансовых (экономических) санкций.
С момента открытия конкурсного производства все требования к должнику могут быть предъявлены только в рамках конкурсного производства. Сведения о финансовом состоянии должника прекращают относиться к сведениям, признанным конфиденциальными или составляющими коммерческую тайну. Кроме того, прекращается исполнение по исполнительным документам, в том числе по исполнительным документам, исполняющимся в ходе ранее введенных процедур банкротства.
Помимо общих для всех руководителей полномочий конкурсный управляющий осуществляет ряд других функций. Так, конкурсный управляющий анализирует финансовое состояние должника, в том числе активы и пассивы, ликвидность основных средств, оборудования, инструментов, сырья, материалов. Анализ финансового состояния необходим для формирования конкурсной массы, что, в свою очередь, решает в значительной мере судьбу имущественных интересов кредиторов. Конкурсный управляющий принимает в ведение имущество должника, осуществляет инвентаризацию и оценку этого имущества, а также принимает необходимые меры по обеспечению его сохранности. Кроме того, он принимает меры к ликвидации дебиторской задолженности, предъявляя иски к третьим лицам, имеющим задолженность перед должником, а также принимает меры, направленные на поиск, выявление и возврат имущества должника у третьих лиц.
Закон о банкротстве устанавливает, что все имущество должника, имеющееся на момент открытия конкурсного производства и выявленное в ходе конкурсного производства, составляет конкурсную массу. Из имущества должника, составляющего конкурсную массу, исключается имущество, изъятое из оборота, имущественные права, связанные с личностью должника, в том числе права, основанные на разрешении (лицензии) на осуществление определенных видов деятельности.
В период конкурсного производства удовлетворение требований кредиторов должно осуществляться конкурсным управляющим в точном соответствии с размером и очередностью требований каждого соответствующего кредитора, указанными в реестре требований кредиторов.
Для всех юридических лиц правила об очередности удовлетворения требований кредиторов установлены статьей 64 ГК РФ1 и статьей 134 Закона о банкротстве. Требования кредиторов каждой очереди удовлетворяются после полного удовлетворения требований кредиторов предыдущей очереди. Требования кредиторов удовлетворяются в следующей очередности:
- ¦ в первую очередь удовлетворяются требования граждан, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
- ¦ во вторую очередь производятся расчеты по выплате выходных пособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и по выплате вознаграждений по авторским договорам;
- ¦ в третью очередь производятся расчеты с другими кредиторами;
- требования кредиторов по обязательствам, обеспеченным залогом имущества должника, которые удовлетворяются за счет стоимости предмета залога преимущественно перед иными кредиторами.
Таким образом, в законе о банкротстве предусмотрено три последовательно удовлетворяемых очередей. При невозможности погашения всех требований кредиторов, отнесенных к соответствующей очереди, они удовлетворяются пропорционально их размеру.
Закон о банкротстве предусматривает, что вне очереди покрываются судебные расходы, расходы, связанные с выплатой вознаграждения арбитражным управляющим, текущие коммунальные и эксплуатационные платежи должника, расходы на опубликование сообщений, требования кредиторов. Возникшие в период после принятия арбитражным судом заявления о признании должника несостоятельным (банкротом), а также требования кредиторов по денежным обязательствам, возникшие в ходе конкурсного производства.
После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющий представляет в арбитражный суд отчет о результатах проведения
конкурсного производства.
Конкурсное производство завершается после продажи имущества должника, окончания расчетов с кредиторами и составления отчета конкурсным управляющим.
Закон о банкротстве, устанавливая перечень процедур банкротства, которые проводятся при рассмотрении дела о банкротстве, включает в их число мировое соглашение.
Мировое соглашение означает добровольное соглашение о частичном отказе от требований одних лиц и одновременно признание оставшихся требований другими обязанными лицами.
Так же, как и в исковом производстве, в деле о банкротстве заключение мирового соглашения позволяет сократить процесс рассмотрения дела и в более короткие сроки, хотя и частично, удовлетворить требования кредиторов, сохранив при этом организацию-должника. Мировое соглашение может быть заключено на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве и при проведении любой процедуры, в том числе в конкурсном производстве.
Мировое соглашение может быть заключено только при наличии решения об этом собрания кредиторов. Мировое соглашение заключается конкурсными кредиторами и распространяется на все требования кредиторов и уполномоченных органов. Непременным условием заключения мирового соглашения является фактическое удовлетворение требований кредиторов первой и второй очереди.
Мировое соглашение в деле о банкротстве подлежит утверждению арбитражным судом, о чем выносится определение.
Определение об утверждении мирового соглашения и прекращении производства по делу может быть обжаловано. С утверждением мирового соглашения прекращаются полномочия арбитражного управляющего, но управляющий должника — юридического лица — исполняет обязанности до момента назначения (избрания) руководителя должника.
Мировое соглашение является обязательным для всех лиц, участвующих в деле, при этом односторонний отказ не допускается. В мировом соглашении необходимо конкретно указать, кто, когда, каким образом и в каком размере удовлетворит требования кредиторов. При этом условия удовлетворения требований кредиторов одной очереди должны быть равными, независимо от того, как они голосовали на собрании кредиторов.
Поскольку мировое соглашение вступает в силу немедленно после его утверждения, с этого момента начинается и его реализация, то есть погашение задолженности в соответствии с условиями мирового соглашения.
Закон предусматривает исчерпывающий перечень оснований для обязательного отказа в утверждении мирового соглашения и основания, по которым арбитражный суд вправе отказать в утверждении мирового соглашения.
В частности, безусловным основанием для отказа является нарушение пункта 1 статьи 158 Закона, то есть если не погашена задолженность по требованиям кредиторов первой и второй очереди. Также основанием для отказа в утверждении мирового соглашения может быть отказано по причине несоблюдения формы мирового соглашения, нарушения прав третьих лиц.
В случае отказа арбитражного суда в утверждении мирового соглашения рассмотрение дела продолжается с того момента, когда оно было остановлено подписанием мирового соглашения, то есть продолжается соответствующая процедура дела о банкротстве.
Закон предусмотрел возможность признания недействительным заключенного и утвержденного арбитражным судом мирового соглашения:
- если мировое соглашение содержит условия, предусматривающие преимущества для отдельных кредиторов или ущемление прав и законных интересов отдельных кредиторов;
- если исполнение мирового соглашения может привести должника к банкротству;
- при наличии иных оснований недействительности сделок, предусмотренных гражданским законодательством Российской Федерации.
Последствием признания мирового соглашения недействительным является возобновление производства по Делу, о чем выносится соответствующее определение.
1.3 Методы диагностики финансового состояния предприятия
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов, основанных на применении:
- а) анализа обширной системы критериев и признаков;
- б) ограниченного круга показателей;
в) интегральных показателей,
Признаки банкротства при многокритериальном подходе обычно делят на две группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
- дефицит собственного оборотного капитала;
- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;
- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;
- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;
- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;
- падение рыночной стоимости акций предприятия;
- снижение производственного потенциала и т.д.
Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
- потеря ключевых контрагентов;
- недооценка обновления техники и технологии;
- потеря опытных сотрудников аппарата управления;
- вынужденные простои, неритмичная работа;
- неэффективные долгосрочные соглашения;
- недостаточность капитальных вложений и т.д.
К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяются такие показатели как:
Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений, и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей.
Итог II раздела баланса
Ктл = ————————————————
Итог V раздела баланса — стр.640, 650
Значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода, меньше 2 (Ктл < 2), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительным, а предприятие — неплатежеспособным.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости. Коэффициент определяется как отношение разности между объемами капитала и резервов и фактической стоимостью внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде запасов, денежных средств, дебиторских задолженностей, краткосрочных финансовых вложений и прочих оборотных активов.
Итог III раздела — итог I раздела баланса
Косс = —————————————————-
Итог II раздела баланса
Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода, меньше 0,1 (Косс < 0,1), является основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Кв(у)п) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение установленного периода.
Коэффициент восстановления платежеспособности за период 6 месяцев рассчитывается по формуле:
Ктл(к.г) + 6/Т (Ктл(к.г) — Ктл(н.г))
Квп = ————————————— ,
2
где Т — отчетный период, в месяцах;
- Ктл(к.г) — коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода;
- Ктл(н.г) — коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие не имеет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.
Коэффициент утраты платежеспособности за период 3 месяца рассчитывается по формуле:
Ктл(к.г.) + 3/Т (Ктл(к.г.) — Ктл(н.г.))
Куп = ————————————— ,
2
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия сохранить в течение этого времени свою платежеспособность. И наоборот, если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
Согласно правилам предприятие признается неплатежеспособным при наличии одного из следующих условий:
- ¦ коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
- ¦ коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец отчетного периода ниже нормативного значения;
- ¦ коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности <1.
Методика, рассмотренная выше, позволяет оценить ближайшие перспективы платежеспособности предприятия. Прогноз на более длительный период (как считается, на 2 — 3 года вперед) может быть получен путем расчета индекса кредитоспособности.
Этот метод предложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (Edward I.Altman).
Индекс кредитоспособности является комплексным финансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом: построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанных при помощи мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis — MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственный потенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судить или о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или о возможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.
При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z = 3,3 * К1 + 1,0 * К2 + 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2*К5,
где показатели-аргументы К1, К2, К3, К4, и К5, представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета, сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:
Прибыль (убыток) до налогообложения Форма № 2 (стр.140)
К1 = ————————————————— = —————————;
- Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)
Выручка (нетто) от продаж Форма № 2 (стр.010)
К2 =———————————— = —————————;
- Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)
Собственные средства Форма № 1 (стр.490)
К3 = —————————— = ———————————;
- Заемные средства Форма № 1 (стр.590 + 690)
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода Форма № 2 (стр.190)
К4 = ———————————————————— = —————————;
- Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)
Собственные оборотные средства Форма № 1 (стр.490 — 190)
К5 = ——————————————- = ———————————.
Активы по балансу Форма № 1 (стр.300)
Уровень угрозы банкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале (Табл.1):
Таблица 1
Оценочная шкала для модели Альтмана.
|
Значение показателя «Z» |
Вероятность банкротства |
|
|
до 1.80 |
Очень высокая |
|
|
1.81 — 2.70 |
Высокая |
|
|
2.71 — 2.99 |
Возможная |
|
|
3.00 и выше |
Очень низкая |
|
Несмотря на относительную простоту использования этой модели для оценки угрозы банкротства, хотелось бы обратить внимание на то, что применение модели Альтмана в изложенном виде не позволяет получить объективный результат в наших условиях.
Прежде всего, при расчетах показателей уровня рентабельности, доходности и оборачиваемости активов (соответственно К2, К3, К5) в условиях инфляции нельзя использовать балансовую стоимость этих активов, т.к. в этом случае все рассматриваемые показатели будут искусственно завышены. Поэтому при расчетах должна быть использована восстановительная (рыночная) стоимость этих активов.
При расчете коэффициента соотношения используемого капитала (К4) собственный капитал должен быть также оценен по восстановительной (рыночной) стоимости с учетом его авансирования в различные активы (основные фонды, нематериальные активы, запасы товароматериальных ценностей и т.п.).
При расчете отношения чистого рабочего капитала к активам (К1) коррективы должны быть внесены в оба показателя. Сумма чистого рабочего капитала должна быть уменьшена на сумму внутренней кредиторской задолженности, которая носит стабильный характер и не может служить угрозой банкротства. Сумма активов должна быть скорректирована с учетом вышеизложенных требований.
Наконец, сама система коэффициентов значимости отдельных факторов в условиях нашей экономики должна быть пересмотрена. Так, вряд ли можно согласиться с тем, что уровень доходности активов в наших условиях (особенно в условиях высокого уровня монополизации отдельных рынков) более чем в пять раз превосходит по значимости коэффициент соотношения различных видов используемого капитала, определяющий финансовую устойчивость предприятия. Кроме того, значения каждого из этих коэффициентов должны быть в наших условиях дифференцированы с учетом отраслевых особенностей деятельности предприятий (в зарубежной практике в такой дифференциации нет столь высокой необходимости в связи со свободным межотраслевым переливом капитала в целях выравнивания нормы прибыли).
Корректировка коэффициентов значимости отдельных факторов является наиболее настоятельным требованием при использовании модели Альтмана в наших условиях для объективной оценки угрозы банкротства предприятия.
Глава 2. Оценка финансовых показателей
Специальные показатели.
1. Двухфакторная модель Федотовой
Х =
x > 0.3 — вероятность банкротства велика
- 0.3 <
- x <
- 0.3 — вероятность банкротства средняя
x < -0.3 — вероятность банкротства мала
х = 0 — вероятность банкротства = 0.5
Ктл =
Ктл н = Ктл к =
Зсп =
Зсп н = Зсп к =
Хн = — вероятность банкротства мала
Хк = — вероятность банкротства мала
Х снизился на 0.1305
2. Двухфакторная модель прогнозирования банкротства.
Z = , где
Кфн — коэффициент финансовой независимости
Кфн =
Кфн н =
Кфн н =
Ктл н = 0.88 Ктл к = 1.0006
Zн =
Zк =
Z уменьшился на 0.1710
3. Модель Иркутской ГЭА
ZИ =
К1 =
К2 =
К3 =
К4 =
ZИ < 0 — вероятность банкротства максимальная (90 — 100%);
0 < ZИ < 0,18 — высокая (60 — 80%);
0,18 < ZИ < 0,32 — средняя (35 — 50%);
0,32 < ZИ < 0,42 — низкая (15 — 20%);
- ZИ > 0,42 — минимальная (до 10%)
К1н = К1к =
К2н = К2к =
К3н = К3к =
К4н = К4к =
ZИ н = — вероятность банкротства минимальна (до 10%)
ZИ к = — вероятность банкротства минимальна (до 10%)
ZИ снизился на 1.28
4. Пятифакторная модель Сайфуллина и Кадыкова
R = , где
К0 — коэффициент обеспеченности собственными средствами;
- К1 — коэффициент текущей ликвидности;
- К2 — коэффициент оборачиваемости активов;
- К3 — рентабельность реализации продукции;
К4 — рентабельность собственного капитала
Финансовое состояние организации с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное.
К0 =
К0 н = К0 к =
К1 =
К1н = К1к =
К2 =
К2н = К2к =
К3 =
К3н = К3к =
К4 =
К4н = К4к =
Rн = — удовлетворительное
Rк = -удовлетворительное
5. Шестифакторная модель Зайцевой
К = , где
Х1 =
Х1н = Х1к =
Х2 =
Х2н = Х2к =
Х3 =
Х3н = Х3к =
Х4 =
Х4н = Х4к =
Х5 =
Х5н = Х5к =
Х6 =
Х6н = Х6к =
Кн =
Кк =
Кн < Кк — вероятность банкротства мала
К увеличился на 6.17
Общие показатели
1. Коэффициент финансирования:
Кф =
Кф н =
Кф к =
Коэффициент финансирования уменьшился на 0.14
2. Коэффициент срочной ликвидности:
Кср.л =
Кср.л н =
Кср.л к =
Коэффициент срочной ликвидности увеличился на 0.16
2. Коэффициент маневренности собственных средств
Кмсс =
Кмсс н =
Кмсс к =
Коэффициент маневренности собственных средств снизился на 0.02
3. Среднемесячная выручка
К1 =
К1 н =
К1 к =
Среднемесячная выручка уменьшилась на 85.845
4. Платежеспособность общая
К2 =
К2 н =
К2 к =
Платежеспособность общая возросла на 3.66
5. Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам
К3 =
К3 н =
К3 к =
Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам увеличился на 1.93
6. Коэффициент внутреннего долга
К4 =
К4 н =
К4 к =
Коэффициент внутреннего долга вырос на 0.34
7. Степень платежеспособности по текущим обязательствам
К5 =
К5 н =
К5 к =
Степень платежеспособности по текущим обязательствам увеличилась на 3.61
8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
К6 =
К6 н =
К6 к =
Коэффициент обеспеченности собственными средствами уменьшился на 0.39
9. Коэффициент обеспеченности оборотными средствами
К7 =
К7 н =
К7 к =
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами вырос на 3.76
10. Фондоотдача ОС
Фо =
Фо н =
Фо к =
Фондоотдача снизилась на 0.55
11. Фондоемкость ОС
Фе =
Фе н =
Фе к =
Фондоемкость увеличилась на 0.34
12. Коэффициент оборачиваемости совокупных активов
Коса =
Коса н =
Коса к =
Коэффициент оборачиваемости совокупных активов уменьшился на 0.56
13. Оборачиваемость совокупных активов в днях
О са =
О са н =
О са к=
Оборачиваемость совокупных активов в днях уменьшилась на 204.4
14. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств
Коос =
Коос н =
Коос к =
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов снизился на 7.16
15. Оборачиваемость оборотных активов в днях
О оа =
О оа н =
О оа к =
Оборачиваемость оборотных активов в днях уменьшилась на 2613.6
16. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции
Когп =
Когп н =
Когп к =
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции уменьшился на 154.51
17. Оборачиваемость готовой продукции в днях
Огп =
Огп н =
Огп к =
Оборачиваемость готовой продукции в днях снизилась на 56396
18. Коэффициент оборачиваемости денежных средств
Кодс =
Кодс н =
Кодс к =
Коэффициент оборачиваемости денежных средств уменьшился на 276.96
19. Доходность капитала
Дк =
Дк н =
Дк к =
Доходность капитала выросла на 14.35
20. Чистая доходность капитала
ЧДк =
ЧДк н =
ЧДк н =
Чистая доходность капитала снизилась на 1.37
21. Коэффициент структуры долгосрочных вложений
Ксв =
Ксв н =
Ксв к =
Коэффициент структуры долгосрочных вложений увеличился на 0.002
