Коммерческие банки на рынке ценных бумаг

метки: Бумага, Ценный, Рынок, Акция, Деятельность, Облигация, Операция, Портфель

Особое место на рынке ценных бумаг занимают коммерческие банки, что связано с сочетанием эмиссионной, инвестиционной и посреднической деятельности на рынке, а также широким видовым перечнем ценных бумаг, с которыми осуществляются операции. Сложившееся положение является характерной особенностью Российских коммерческих банков, отличающих их от банков некоторых развитых стран, например США, и выражается в возможности осуществлять как профессиональную, так и непрофессиональную деятельность на рынке ценных бумаг. Кроме того, преимущество банков заключается в наличии специфических услуг по операциям с ценными бумагами, характерных только для кредитных организаций, а также наличием ряда ценных бумаг, которые эмитируются только кредитными организациями.

Коммерализация отечественной банковской системы, обострение конкуренции между финансовыми и институтами влекут за собой необходимость познания и применения на практике позитивного опыта, который накоплен банками в разных странах. Механизмом привлечения инвестиций в реальный сектор, финансирования экономического роста и инноваций должен выступить рынок ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг позволит правительству и предприятиям расширить круг источников финансирования, не ограничиваясь самофинансированием и банковскими кредитами. Потенциальные инвесторы в свою очередь получают возможности для выбора.

Наиболее крупными и активными игроками на рынке ценных бумаг являются коммерческие банки.

Вместе с развитием отечественного рынка ценных бумаг происходило развитие и самих коммерческих банков, их операции. Будущее рынка ценных бумаг неотделимо от перспектив развития коммерческих банков, т.к. они непосредственным образом заинтересованы в качественном развитие рынка ценных бумаг, появлении новых финансовых инструментов, развитии новых сегментов.

Значение деятельности банков на рынке ценных бумаг велико как для деятельности каждого отдельного банка, так и для экономики в целом. Так, банки, осуществляя операции на рынке ценных бумаг, упрочняют свою позицию на рынке банковских услуг, расширяют свою доходную и клиентскую базу, повышают свою мобильность. Все это способствует формированию динамичной банковской системы, деятельность которой отличается многопрофильностью и вовлеченностью в деятельность реального сектора экономики. Кроме этого присутствие банков на рынке ценных бумаг повышает мобильность экономики в целом и увеличивает скорость перелива средств между отраслями.

Актуальность темы исследования заключается в том, что по всем перечисленным выше причинам банки стали направлять значительную часть своего портфеля активов во вложения в другой важный вид доходных активов — в ценные бумаги. По оценкам специалистов объем направляемых в ценные бумаги средств составляет от 1/5 до 1/3 общего объема портфеля. Ценные бумаги банков включают в себя государственные ценные бумаги и регламентированные законом категории акций. Эти составляющие банковских портфелей активов выполняют ряд важнейших функций, обеспечивая банкам доходность, ликвидность и диверсификацию с целью снижения риска, а также выводя часть доходов банка из-под налогообложения. Такие вложения стабилизируют доходы банка, обеспечивая дополнительные поступления в то время, когда остальные их источники почти истощены.

Российский финансовый рынок на современном этапе и перспективы его развития

... рынка в России на современном этапе, его проблемы и перспективы развития. Основные задачи исследования: изучить теоретические основы функционирования финансового рынка; подчеркнуть особенности российского фондового рынка; сформулировать тенденции и направления развития российского рынка ценных бумаг и его регулирования на современном ...

Цель курсовой работы — комплексное исследование организации операций коммерческих банков с ценными бумагами.

Для достижения цели были поставлены следующие задачи: определить понятие рынка ценных бумаг; понятие ценных бумаг и их виды; рассмотреть участников рынка ценных бумаг; определить роль коммерческого банка на рынке ценных бумаг; изучить условия выпуска ценных бумаг коммерческими банками; рассмотреть инвестиционную и профессиональную деятельность банков; определить проблемы и указать перспективы выпуска и обращения ценных бумаг коммерческих банков в России.

Теоретической и методологической основой курсовой работы явились работы ведущих представителей отечественной экономической мысли и зарубежных авторов по вопросам осуществления операций с ценными бумагами коммерческих банков, законы РФ, нормативные и инструктивные документы ЦБ России.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

1.1 РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: СУЩНОСТЬ ФУНКЦИИ УЧАСТНИКИ

коммерческий банк кредитная облигация

Рынок ценных бумаг является составной частью рыночной экономики. Развитость и степень регулирования его со стороны государства являются важнейшими индикаторами зрелости экономического развития страны. Рынок ценных бумаг работает в системе финансового рынка в целом и испытывает воздействие не только со стороны внутренних факторов страны, но и со стороны состояния мирового финансового рынка.

Цель функционирования рынка ценных бумаг состоит в том, чтобы обеспечивать наличие механизма для привлечения инвестиций в экономику путем установления необходимых контактов между теми, кто нуждается в средствах, и теми, кто хотел бы инвестировать избыточный доход. При этом очень важно, чтобы рынок ценных бумаг обеспечивал наличие механизма, способствующего эффективной передаче инвестиций из рук в руки, причем такая передача должна иметь юридическую силу.

Рынок ценных бумаг определяется как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между его участниками. Объектом рынка ценных бумаг является ценная бумага. Ценная бумага может продаваться и покупаться неограниченное число раз, поэтому, чтобы товар дошел до своего потребителя, нужна своя организация товародвижения.

Уличный рынок ценных бумаг Предмет: Рынок ценных бумаг

... Коммерческий вексель, его роль и значение на рынке ценных бумаг Рынок ценных бумаг Реферат 18 стр. Правовое регулирование рынка ценных бумаг Рынок ценных бумаг Диплом 93 стр. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг Курсовая работа 29 стр. Рынок ценных бумаг Рынок ценных бумаг Курсовая работа 38 стр. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа Рынок ценных бумаг Реферат ...

Функции рынка ценных бумаг.

Обще рыночные функции:

1) коммерческая функция — функция получения прибыли от операций на данном рынке;

2) ценовая функция — рынок обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение;

3)информационная функция — рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участников;

4) регулирующая функция — рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля и управления.

Структура рынка ценных бумаг: Составные части рынка ценных бумаг имеют своей основой не тот или иной вид ценной бумаги, а способ торговли на данном рынке: первичный и вторичный; организованный и неорганизованный; биржевой и внебиржевой; традиционный и компьютеризованные; кассовый и срочный.

В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг на рынок его можно разделить на первичный и вторичный.

Первичный рынок — это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление ценной бумаги на рынке, где осуществляется продажа их первым владельцам (инвесторам).

Обязательными участниками первичного рынка являются эмитенты ценных бумаг и инвесторы. Процесс купли-продажи может осуществляться как с помощью, так и без помощи посредников. Именно на первичном рынке эмитенты путем продажи ценных бумаг привлекают средства инвесторов, которые используются для реализации намеченных коммерческих целей.

Вторичный рынок — это обращение ранее выпущенных ценных бумаг; это совокупность всех активов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

На первичном рынке ценных бумаг осуществляется продажа всех видов существующих ценных бумаг: акций и облигаций предприятий и компаний, краткосрочных государственных ценных бумаг, облигаций государственного валютного займа, финансовых инструментов (различных сертификатов, выпускаемых банками, векселей).

Реализация на первичном рынке осуществляется через фондовые магазины, а также действующую систему посредников: брокеров и коммерческих банков.

Вторичный рынок — фондовые биржи и фондовые отделы товарных бирж (в настоящее время ликвидированы) — осуществляет перепродажу ранее выпущенных ценных бумаг. Вторичный биржевой рынок в России имеет особенность: в ряде случаев он продолжает частично выступать и как первичный рынок, принимая на себя новые элементы ценных бумаг. Это объясняется тем, что сам первичный рынок в тот период еще недостаточно сформировался, а российские фондовые биржи уже обладали большим опытом.

В зависимости от форм организации совершения сделок с ценными бумагами можно выделить организованный и неорганизованный рынок.

Организованный рынок является рынком аукционного типа. Он характеризуется публичными гласными торгами, открытыми соревнованиями покупателя и продавца с наличием механизма составления заявок и предложений о продаже, что может служить основанием для заключения сделок. Это обращение ценных бумаг на основе твердо устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками — участниками рынка по поручению других участников рынка.

Аудит операций с ценными бумагами

... В данной курсовой работе были рассмотрены теория и практика аудита операций с ценными бумагами. Проведено планирование и составлена ... с требованиями законодательства. Ввиду достаточно эффективно поставленного контроля, вероятность случайных ошибок, описок, арифметических ошибок в подсчетах основных показателей деятельности, маловероятна. Все операции организации, относящиеся к ценным бумагам, ...

Неорганизованный рынок это обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка правил. Торговля проходит стихийно, в контакте продавца и покупателя. Информация о совершенных сделках не фиксируется.

Внебиржевой рынок — это торговля ценными бумагами минуя фондовую биржу, сфера обращения ценных бумаг, не допущенных к котировке на фондовых биржах. На внебиржевом рынке размещаются также новые выпуски ценных бумаг. Внебиржевой рынок организуется дилерами, которые могут быть или не быть членами фондовой биржи.

Биржевой рынок — это торговля ценными бумагами на фондовой бирже. Это всегда организованный рынок ценных бумаг, торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми посредниками, которые отбираются среди всех других участников.

Торговля ценными бумагами может осуществляться на традиционных и компьютеризированных рынках. На компьютеризированном рынке торговля ведется через компьютерные сети, объединяющие соответствующих фондовых посредников в единый компьютерный рынок, который характеризуется:

— отсутствием физического места, где встречаются продавцы и покупатели;

— полной автоматизацией процесса торговли к вводу своих заявок на куплю-продажу ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней.

Срочный рынок ценных бумаг — это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня. Чаще всего со сроком исполнения 3 месяца.

Участники рынка ценных бумаг — это физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг:

1) инвесторы;

2) эмитенты;

3) саморегулируемые организации;

4) профессиональные участники рынка ценных бумаг (организации, обслуживающие рынок).

1) Инвестор — лицо, которому ценные бумаги принадлежат на праве собственности или ином вещном праве. В качестве инвесторов на российском рынке ценных бумаг выступают практически все категории субъектов рынка от физических лиц до государства. Всех инвесторов обычно делят:

• по стране происхождения (инвесторы — резиденты и иностранные инвесторы — нерезиденты);
• по методам получения дохода (инвесторы, осуществляющие прямые инвестиции и инвесторы, осуществляющие портфельные инвестиции).

2) Эмитент — это юридическое лицо, органы исполнительной власти либо органы местного самоуправления, несущие от своего имени обязательства перед владельцами ценных бумаг по осуществлению прав, закрепленных ими.

В качестве эмитента на рынке ценных бумаг могут выступать любые экономические субъекты, являющиеся резидентами РФ.

3) Саморегулируемые организации . Саморегулируемыми организациями в мировой практике признаются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов формальные правила в ведении бизнеса. У нас саморегулируемой организацией называется некоммерческие организации, создаваемые профессиональными участниками фондового рынка на добровольной основе.

Биржа как способ организации рынка

... рынок в его цивилизованной и безопасной форме. По сути, здесь должна быть разработана масштабная национальная программа создания рынка ценных бумаг ... деятельности бирж. В результате произошло постепенное преобразование бирж в общественные организации, созданные по ... учреждений. Это содействие проявляется на практике в различных формах: Городское ... Кроме того, так как все такие биржи не брали на ...

В настоящее время на российском рынке ценных бумаг действуют две крупные саморегулируемые организации — Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) и Профессиональная ассоциация регистраторов, трансферт-агентов и депозитариев (ПАРТАД).

Саморегулируемые организации прилагают большие усилия для внедрения цивилизованных форм поведения на рынке. Благодаря деятельности ПАРТАД перерегистрация сделок купли-продажи акций перестала быть сложной задачей, а НАУФОР добилась существенного снижения рисков на внебиржевом рынке путем установления правил торговли и более жесткого контроля за участниками рынка.

ПАРТАД и НАУФОР являются официально признанными саморегулируемыми организациями, имеют лицензию ФСФР на деятельность в качестве саморегулируемой организации и им делегирована часть полномочий государственных органов по регулированию рынка.

4) Профессиональные участники рынка ценных бумаг — это юридические лица, в том числе кредитные организации (банки и небанковские организации), которые осуществляют виды деятельности на рынке ценных бумаг.

К профессиональной деятельности на фондовом рынке относятся:

1) брокерская деятельность

2) дилерская деятельность

3) деятельность по управлению ценными бумагами

4) клиринговая

5) депозитарная деятельность

6) деятельность по ведению реестра владельцев ценных бумаг

7) деятельность по организации торговли ценными бумагами (Фондовая биржа).

В постоянно формирующейся и совершенствующейся модели российского рынка ценных бумаг важную роль играет государственное регулирование профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Государственное регулирование представляет собой систему мер, осуществляемых уполномоченным государственным органом по рынку ценных бумаг и направленных на стабилизацию отношений, “уравновешивание” баланса интересов участников и обеспечение устойчивого развития рынка ценных бумаг.

К основным целям государственного регулирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг можно отнести:

• создание нормальных условий функционирования рынка ценных бумаг, обеспечение устойчивого применения рыночных механизмов;
• создание, обеспечение функционирования и совершенствование развитой инфраструктуры рынка ценных бумаг;
• защита прав и интересов инвесторов и иных участников рынка ценных бумаг, предотвращение нарушений со стороны профессиональных участников рынка;
• обеспечение развития профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг.

1.2 РОЛЬ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

В соответствии с российским законодательством, банкам для осуществления операций на рынке ценных бумаг в качестве профессионального участника рынка ценных бумаг необходимо получение лицензии на общих основаниях. Банки на фондовом рынке, как правило, являются ведущими участниками рынка ценных бумаг и осуществляют эмиссию, инвестиции, сделки и операции:

• выпускают, покупают, продают и хранят ценные бумаги;

— управляют ценными бумагами по поручению клиента (доверительные или трастовые операции).

Производные ценные бумаги

... редких ценных бумагах, таких как варрант и конвертируемая облигация; осветить состояние на рынке производных ценных бумаг в России и Республике Татарстан. Объект: рынок производных ценных бумаг. Предмет: фьючерсы, опционы, варранты, конвертируемые облигации, 1. ОСНОВНЫЕ ВИДЫ ПРОИЗВОДНЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ ...

Под доверительным управлением ценными бумагами понимается совершение банком в интересах клиента сделок купли-продажи с ценными бумагами, переданными в доверительное управление. Размер вознаграждения Банка зависит от финансовых результатов доверительного управления;

• оказывают консультационные услуги;
• осуществляют расчеты по поручению клиентов по операциям с ценными бумагами;
• приобретают акции небанковских компаний;

— учреждают специализированные компании по учету и хранению ценных бумаг, а также совершению расчетов по операциям с ними (депозитарные и клиринговые институты)

— учреждают организации, являющиеся институциональными инвесторами (страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, инвестиционные компании и т.п.)

Во всех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценными бумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль в формировании прибыли.

Например, банк «Зенит» предлагает российским и западным инвесторам полный спектр услуг на российском фондовом рынке. При этом банк является универсальным брокером, осуществляющим операции на всех основных торговых площадках России: ММВБ, МФБ, РТС, FORTS, СПВБ, СПФБ, что позволяет клиентам банка экономить время и средства.

Банк применяет технологию единого торгового счета. Данная технология обеспечивает учет денежных, средств и ценных бумаг клиента на едином счете в системе внутреннего учета банка, что позволяет клиентам совершать операции на любой торговой площадке без предварительного депонирования на ней активов. Специалисты банка исполняют поручения клиентов на той торговой площадке, ценовая ситуация на которой наиболее благоприятна для клиентов.

Обслуживание клиентов может осуществляться как в стандартном режиме посредством телефонной, факсимильной связи, так и с использованием системы интернет-трейдинга Netlnvestor, разработанной компанией МФД-Инфоцентр. Используя эту систему, клиент получает удобный и оперативный доступ к торговле ценными бумагами, котировкам различных финансовых инструментов. Программный комплекс позволяет осуществлять контроль за состоянием активов и заявок клиента, получать дополнительную, не относящуюся непосредственно к торгам информацию, осуществлять технический анализ непосредственно в торговой системе. Профессиональным, участникам фондового рынка банк «Зенит» предлагает обслуживание их клиентов через систему интернет-трейдинга банка. Система интернет-трейдинга обладает встроенной системой контроля использования, заемных активов, а также системой риск-менеджмента.

Создавая сеть заграничных инвестиционно-банковских филиалов и дочерних компаний, коммерческие банки выходят на международный рынок ценных бумаг. Инвестиционная деятельность заграничных филиалов приобретает наиболее широкие масштабы у банков тех стран, где существуют прямые ограничения банкам на операции с ценными бумагами.

Разнообразие осуществляемых банками операций с ценными бумагами находится в прямой зависимости от видов деятельности банков на рынке ценных бумаг, которые отражают различную роль, выполняемую кредитными организациями при проведении определенных операций с ценными бумагами. В современной экономической литературе выделяют 4 вида деятельности банков на рынке ценных бумаг:

Правовые основы деятельности банков и других кредитных организаций

... – на командно-административных. Банковская система России – правовые основы организации и деятельности Банковское законодательство в рамках определ ... банковскую деятельность. Подобными законами, к примеру, могут быть законы о бирже, акциях и ценных бумагах, ... деятельности банков, старалось подчинить их работу интересам развития экономики в целом, инициировало создание объединений банков, новых кредитных ...

деятельность банков как эмитентов;

• деятельность банков как инвесторов;
• профессиональная деятельность на рынке ценных бумаг;
• традиционные банковские операции, связанные с обслуживанием рынка ценных бумаг.

Каждый вид деятельности включает широкий спектр разнообразных операций, опосредующих как движение самих ценных бумаг, так и реализацию прав, вытекающих из этих ценных бумаг приложение А.

Наиболее разработаны в методическом отношении и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных ценных бумаг. Инвестиционная и посредническая деятельность менее регламентирована. Тем не менее по всем этим направлениям банки проявляют практически одинаковую активность.

2. ОПЕРАЦИИ КОММЕРЧЕСКИХ БАНКОВ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

2.1 ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ КОММЕРЧЕСКИМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ

2.1.1 ВЫПУСК АКЦИЙ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ

Эмиссия ценных бумаг коммерческими банками контролируется Банком России, что делает банковские ценные бумаги более надежными в сравнении с корпоративными ценными бумагами.

Департаментом лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка Рос сии регистрируютея² :

— выпуски акций кредитных организаций с уставным капиталом 1000, млн. рублей и более или с долей иностранного участия свыше 50%;

• выпуски облигаций кредитных организаций на сумму 1000 млн. рублей и выше;
• выпуски ценных бумаг при реорганизации кредитных организаций;
• выпуски опционов кредитных организаций — эмитентов.

Остальные выпуски ценных бумаг кредитных организаций регистрируются территориальными учреждениями Банка России.

Уставный капитал кредитной организации, созданной в форме акционерного общества, составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенных акционерами. Кредитные организации-эмитенты вправе выпускать только именные акции.

Уставом кредитной организации должны быть определены количество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенные акции), и права, предоставляемые этими акциями. Кроме того, могут быть определены количество, номинальная стоимость, категории (типы) акций, которые кредитная организация вправе размещать дополнительно к размещенным, акциям (объявленные акции), и права, предоставляемые этими акциями.

Новая эмиссия акций может осуществляться лишь после полной оплаты акционерами всех ранее размещенных кредитной организацией акции.

Кредитная организация, может выпускать обыкновенные и привилегированные акции. Номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от зарегистрированного уставного капитала кредитной организации.

Кредитная организация, действующая в форме акционерного общества, вправе осуществлять размещение дополнительных акций посредством подписки и конвертации.

Кредитная организация открытое акционерное общество вправе проводить открытую подписку на выпускаемые ею акции и осуществлять их свободную продажу и закрытую подписку.

Анализ доходности ценных бумаг (акции, облигации, вексель)

... по результатам проведенного анализа поставленной проблемы доходности отдельных видов ценных бумаг на российском фондовом рынке в сентябре 2012 г. Курсовая работа на тему: «Анализ доходности отдельных видов основных ценных бумаг» состоит из ... торговля акциями на фондовых биржах. – М.: Альпина Паблишерз, 2012. – 551 с. 22. Фетисов Г.Г. Монетарная политика и развитие денежно-кредитной системы ...

Акционеры кредитной организации-эмитента имеют имущественное право приобретения размещаемых посредством открытой подписки дополнительных акций в качестве, пропорциональном количеству принадлежащих им акций этой категории (типа).

Кредитная организация-эмитент не вправе до окончания указанного срока размещать дополнительные: акции, не имеющим преимущественного права приобретения дополнительных акций.

Оплата акций производится ее учредителями по цене, не ниже номинальной стоимости этих акций. При реорганизации кредитной организации-эмитента акции могут быть конвертированы только в акции. При этом обыкновенные акции могут быть конвертированы только в обыкновенные акции, а привилегированные акции — в обыкновенные или привилегированные акции.

Увеличение уставного капитала путем увеличения номинальной стоимости акций осуществляется только за счет имущества кредитной организации-эмитента.

В процессе размещения акции с прежней, номинальной стоимостью конвертируются во вновь выпущенные акции; с увеличенной номинальной стоимостью и после регистрации итогов выпуска погашаются;

На капитализацию могут быть направлены:

— сумма добавочного капитала в. пределах остатков, числящихся на соответствующих балансовых счетах, но учету прироста имущества при переоценке эмиссионного дохода;

— средства фондов (специального, накопления и других) в части, сформированной за счет прибыли прошлых лет и текущего года, подтвержденных аудиторской проверкой;

• остатки нераспределенной прибыли предшествующих лет;

— средства, составляющие разницу между уставным капиталом кредитной организации и ее собственными средствами (капиталом).

Цена размещения дополнительных акций лицам при осуществлении ими преимущественного права приобретения акций может быть установлена ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10% .

Дополнительные акции, размещаемые путем Подписки, размещаются при условии их полной оплаты.

2.1.2 ВЫПУСК ОБЛИГАЦИЙ КРЕДИТНЫМИ ОРГАНИЗАЦИЯМИ

Размещение кредитной организацией-эмитентом облигаций осуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета) кредитной организации.

Выпуск облигаций допускается только после полной оплаты уставного капитала.

Номинальная стоимость всех выпущенных кредитной организацией облигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величину обеспечения предоставленного кредитной организации третьими лицами для цели выпуска облигаций.

Облигация имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени ее приобретения.

Кредитная организация может выпускать облигации именные и на предъявителя; обеспеченные залогом собственного имущества либо облигации с обеспечением, предоставленным кредитной организации для целей выпуска третьими лицами; облигации с ипотечным покрытием, облигации без обеспечения; процентные и дисконтные; конвертируемые в акции; с единовременным сроком погашения или облигации; со сроком погашения в определенные сроки; с возможностью досрочного погашения.

Роль ценных бумаг в коммерческих банках

... кратко описывает содержание курсовой работы. В первой главе рассматривается характеристика ценных бумаг, сущность эмиссии ценных бумаг, большое внимание уделяется процедуре эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках. Во второй главе ... этой ценной бумаги в предусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации всех видов могут распространяться среди предприятий и организаций только ...

Кредитные организации могут выпускать облигации без обеспечения не ранее третьего года существования кредитной организации при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовых балансов и на сумму, не превышающую размер уставного капитала кредит ной организации.

Предоставление обеспечения третьими лицами при выпуске облигаций кредитными организациями требуется в случаях:

• существования кредитной организации менее двух лет (на всю сумму выпуска облигаций);

— существования кредитной организации более двух лет при выпуске облигаций на сумму, превышающую размер уставного капитала (величина обеспечения должна быть не менее суммы превышения размера уставного капитала).

Облигациями с обеспечением признаются облигации кредитной организации, исполнение обязательств по которым обеспечивается залогом, залогом ипотечного па-укрытия, поручительством, банковской гарантией, государственной или муниципальной гарантией.

Предметом залога по облигациям кредитных организаций с залоговым обеспечением могут быть ценные бумаги и недвижимое имущество.

Ипотечное покрытие облигаций могут составлять только:

— обеспеченные ипотекой требования о возврате основной суммы долга и об уплате процентов по кредитным договорам и договорам займа, в том числе удостоверенные закладными, соответствующими требованиям ФЗ «Об ипотечных ценных бумагах»;

— ипотечные сертификаты участия, удостоверяющие долю их владельца в праве общей собственности на другое ипотечное покрытие;

• денежные средства в рублях или иностранной валюте;
• государственные ценные бумаги РФ и государственные ценные бумаги субъектов РФ;
• недвижимое имущество приобретенное кредитной организацией-эмитентом.

Ипотечное покрытие может быть заложено в обеспечение исполнения обязательств по облигациям двух или более выпусков если оно достаточно по величине для всех выпусков.

Полнота исполнения обязательств по облигациям с ипотечным покрытием считается обеспеченной, если раз мер ипотечного покрытия таких облигаций, рассчитанный в установленном порядке, на любую дату до погашения указанных облигаций покрывает размер (сумму) не исполненных обязательств по облигациям с данным ипотечным покрытием.

Имущество, являющееся предметом залога по облигациям кредитных организаций с залоговым обеспечением, а также недвижимое имущество, входящее в состав ипотечного покрытия, подлежит оценке оценщиком.

Если ценные бумаги не являются именными, они могут быть предоставлены в обеспечение по облигациям только при условии учета прав на них в депозитарии.

Банковская гарантия, предоставляемая в обеспечение исполнения обязательств кредитной организации-эмитента по облигациям, не может быть отозвана.

Срок, на который выдается банковская гарантия, дол жен не менее чем на 6 месяцев превышать дату (срок окончания) погашения облигаций кредитной организации-эмитента, обеспеченных такой гарантией.

Условиями банковской гарантии должно быть предусмотрено, что права требования к гаранту переходят к лицу, к которому переходят права на облигацию.

Банковская гарантия, которой обеспечивается исполнение обязательств по облигациям кредитной организации эмитента, должна предусматривать только солидарную ответственность гаранта и кредитной организации- эмитента за неисполнение или ненадлежащее исполнение кредитной организацией-эмитентом обязательств по облигациям.

Неисполнение обязательств кредитной организацией — эмитентом по облигациям является существенным нарушением условий заключенного договора займа (дефолт) в случае:

— просрочки исполнения обязательства по выплате очередного процента (купона) по облигации на срок более 7 дней или отказа от исполнения указанного обязательства;

— просрочки исполнения обязательства по выплате суммы основного долга, по облигации на срок более 30 дней или отказа от исполнения указанного обязательства.

В Приложении приведены выпущенные коммерческими банками долговые ценные бумаги, включая облигации, и их доля в пассивах на 01.01.2006 и 01.04.2006. Из таблицы следует, что повышенная доля долговых ценовых бумаг пассивах «ведомственных» банков с государственным участием — Россельхозбанка, Связь-банка, Газпромбанка и др. Эти банки активно используют облигационные займы внутри страны.

2.1.3 ВЫПУСК ОПЦИОНОВ КРЕДИТОНОЙ ОРГАНИЗАЦИЕЙ ЭМИТЕНТА

Опцион — сделка дающая право его владельцу купить или продать определенное количество ценных бумаг о фиксированной цене в течении оговоренного срока.

Опцион кредитной организации-эмитента является именной ценной бумагой. Принятие решения о размещении опционов кредитной организации-эмитента и их размещение осуществляются в соответствии с законодательством и Инструкцией Банка России. При этом цена размещения акций во исполнение требований по опционам кредитной организации-эмитента определяется в соответствии с ценой, определенной в таком опционе кредитной организации-эмитента.

Количество акций определенного типа, право на при обретение которых предоставляют опционы кредитной организации-эмитента, не может превышать 5% акций этого типа, размещенных на дату представления документов для государственной регистрации выпуска опционов кредитной организации-эмитента.

Решение о выпуске опционов кредитной организации-эмитента может предусматривать ограничения на их обращение.

Размещение опционов кредитной организации-эмитента возможно только после полной оплаты уставного капитала кредитной организации-эмитента.

Опцион кредитной организации-эмитента исполняется путем его конвертации в дополнительные акции по требованию владельца опциона кредитной организации-эмитента. Преимущественное право на приобретение дополнительных акций, размещаемых в целях, исполнения обязательств по опционам кредитной организации-эмитента, не применяется.

Процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) ценных бумаг;

• государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг;

государственная регистрация отчета об итогах вы пуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска облигаций в случае, определенном законодательством РФ и Инструкцией ЦБ.

При размещении ценных бумаг путем открытой под писки или путем закрытой подписки среди круга лиц, число которых превышает 500, необходима регистрация проспекта ценных бумаг.

В иных случаях государственная регистрация выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг может сопровождаться регистрацией проспекта ценных бумаг по усмотрению кредитной организации-эмитента.

Приобретение или получение в доверительное управление в результате одной или нескольких сделок одним юридическим или физическим лицом либо Группой юридических или физических лиц; связанных между собой соглашением, либо группой⁴ юридических лиц, являющихся дочерними или зависимыми по отношению друг к другу, более 5% акций кредитной организации-эмитента требует уведомления Банка России;^; более 20% —предварительного согласия, данного территориальным учреждением Банка России по месту нахождения кредитной организации.

Кредитная организация-эмитент обязана получать предельное разрешение на увеличение своего уставного капитала за счет средств нерезидентов независимо от объема акций, предполагаемого для размещений среди них. Данное разрешение должно быть получено в порядке установленном Банком России, до заключения кредитной организацией-эмитентом сделок, связанных с отчуждением своих акций нерезидентам. При создании кредитной организации с иностранными инвестициями предварительное разрешение на участите: не резидентов в уставном капитале должно быть получено нерезидентами-учредителями.

2.2 ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ КОМЕРЧЕСКИХ ОРГАНИЗАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ

Под инвестиционным процессом понимается последовательность этапов, действий, процедур и операций по осуществлению инвестиционной деятельности. Конкретное течение инвестиционного процесса определяется объектом инвестирования и видами инвестирования (реальные или финансовые инвестиции).

Поскольку инвестиционный процесс связан с долгосрочными вложениями экономических ресурсов для создания и получения выгоды в будущем, то сущность этих вложений заключается в преобразовании собственных и заемных средств инвестора в активы, которые при их использовании создадут новую стоимость.

В инвестиционном процессе выделяются три основных этапа.

Первый (подготовительный) этап — этап принятия решения об инвестировании. В рамках его начальной фазы формируются цели инвестирования, во второй фазе определяются направления инвестирования, а в третьей происходит выбор конкретных объектов, подготовка и заключение инвестиционного договора, в котором определяются права и обязанности участников в отношении величины вкладываемых средств, сроков и порядка инвестиций, а также взаимодействие сторон при осуществлении инвестиционного процесса, порядок пользования объектом инвестиций, отношения собственности на созданный объект инвестиций, распределение будущих доходов от эксплуатации объекта.

Второй этап инвестиционного процесса — осуществление инвестиций, практические действия по их реализации, облекаемые в правовую форму путем заключения различных договоров. Ими могут быть документы, связанные с передачей имущества; договоры, направленные на выполнение работ или оказание услуг; лицензионные или другие гражданско-правовые соглашения. Этот этап завершается созданием объекта инвестиционной деятельности.

Третий (эксплуатационный) этап связан с использованием созданного объекта инвестиционной деятельности. На этой стадии организуется производство товаров, выполнение работ, оказание услуг, возникает система маркетинга и сбыта нового товара. Кроме того, происходит компенсация инвестиционных затрат, генерируются доходы от реализации инвестиций. Именно этот этап совпадает со сроком окупаемости инвестиций.

Перечислим основные направления участия банков в инвестиционном процессе:

• Мобилизация банками средств на инвестиционные цели;
• Предоставление кредитов инвестиционного характера;
• Вложения в ценные бумаги, паи, долевые участия (как за счет банка, так и по поручению клиента).

Эти направления тесно связаны друг с другом. Мобилизуя капиталы, сбережения населения, другие свободные денежные средства, банки формируют свои ресурсы с целью их прибыльного использования. Объем и структура операций по аккумулированию средств — основные факторы воздействия на состояние кредитных и инвестиционных портфелей банков, возможности их инвестиционной деятельности.

В зарубежной практике термином «инвестиции» обозначают, как правило, средства, вложенные в ценные бумаги на длительный срок. Это является теоретическим отражением реально существующих экономических отношений, поскольку механизмы инвестирования в рыночной экономике непосредственно связаны с рынком ценных бумаг. Инвестиционная деятельность банков рассматривается как бизнес по оказанию двух типов услуг. Одна из них — увеличение наличности путем выпуска или размещения ценных бумаг на их первичном рынке. Другая — организация виртуальной встречи покупателей и продавцов уже существующих ценных бумаг на вторичном рынке, то есть функция брокеров или дилеров.

Инвестиции понимаются и как все направления размещения ресурсов коммерческого банка, и как операции по размещению денежных средств на определенный срок с целью получения дохода. В первом случае к инвестициям относят весь комплекс активных операций коммерческого банка, во втором — его срочную составляющую.

Банковские инвестиции имеют собственное экономическое содержание. Инвестиционную активность в микроэкономическом аспекте — с точки зрения банка как экономического субъекта — можно рассматривать как деятельность, в процессе которой он выступает в качестве инвестора, вкладывая свои ресурсы на срок в создание или приобретение реальных и покупку финансовых активов для извлечения прямых и косвенных доходов.

В соответствии с нормативными документами любая покупка и перепродажа ценных бумаг от своего имени, за свой счет и по собственной инициативе является инвестиционной операцией.

Объектами банковских инвестиций выступают самые разнообразные ценные бумаги. Мировая практика знает большое количество видов ценных бумаг, причем по мере развития финансовых рынков появляются все новые их разновидности, на волне внедрения информационных технологий модифицируются традиционные виды, изменяется характер самих операций с ценными бумагами. В российской банковской практике в зависимости от инвестиционных инструментов, используемых для формирования собственного портфеля для целей учета и отражения в балансе, различают:

• вложения в долговые обязательства;
• вложения в акции.

В настоящее время банковский портфель долговых обязательств формируется в основном на основе государственных облигаций, субфедеральных и муниципальных облигаций и облигаций корпораций. Для каждого из этих видов ценных бумаг характерны свои особенности и риски .

К федеральным облигациям относятся государственные краткосрочные облигации (ГКО), облигации федерального займа (ОФЗ), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации внешнего государственного валютного займа (ОВГВЗ).

Облигации корпораций являются инструментом привлечения предприятиями и организациями внешнего финансирования для осуществления своих инвестиционных программ.

Рассматривая долговые обязательства как объекты банковских инвестиций, следует обратить внимание на процентные (купонные) долговые обязательства. Особенность их обращения на вторичном рынке состоит в том, что каждый новый держатель уплачивает предыдущему держателю часть процентного дохода, определенную пропорционально сроку в днях, истекшему от даты выпуска долгового обязательства (или от даты предыдущей выплаты процентного дохода) до даты сделки.

При анализе вложений банка в акции следует различать прямые и портфельные инвестиции.

Прямые инвестиции — это вложения ресурсов банка в различных формах с целью непосредственного управления объектом инвестиций, в качестве которого могут выступать предприятия, фонды и корпорации, недвижимость, иное имущество.

Портфельные инвестиции в акции осуществляются в форме создания портфелей акций различных эмитентов, управляемых как единое целое. Цель портфельных инвестиций — получение доходов от роста курсовой стоимости акций, находящихся в портфеле, и прибыли в форме дивидендов на основе диверсификации вложений.

В том случае, когда банк приобретает (либо оставляет за собой) контрольный пакет акций той или иной компании, в управлении которой он принимает непосредственное участие, реализуя право голоса по принадлежащим ему акциям, он формирует портфель контрольного участия.

Банки, покупая те или иные виды ценных бумаг, должны учитывать такие факторы, как:

• уровень риска;
• ликвидность;
• доходность.

Под риском вложений понимается возможное снижение рыночной стоимости ценной бумаги под воздействием различных изменений на фондовом рынке. Снижение риска ценной бумаги обычно достигается в ущерб доходности. Оптимальное сочетание риска и доходности обеспечивается путем тщательного подбора и постоянного контроля инвестиционного портфеля.

Основными условиями эффективной инвестиционной деятельности банков являются :

• функционирование развитого фондового рынка в стране;

— наличие у банков высоко профессиональных специалистов, формирующих портфель ценных бумаг и управляющих им;

• диверсифицированность инвестиционного портфеля по видам, срокам и эмитентам ценных бумаг;
• достаточность законодательной и нормативной базы.

Одной из важных проблем при формировании инвестиционного портфеля является оценка инвестиционной привлекательности фондовых инструментов. В банковской практике имеются два подхода. Первый из них основан на рыночной конъюнктуре, то есть исследуется динамика курсов; второй — на анализе инвестиционных характеристик ценной бумаги, отражающей финансово-экономическое положение эмитента или отрасли, к которой он принадлежит. Таким образом, исторически сложились два направления в анализе фондового рынка:

• фундаментальный анализ;
• технический анализ.

Фундаментальный анализ основывается на оценке эмитента, то есть его доходов, объема продаж, активов и пассивов компании, нормы прибыли на собственный капитал и других показателей, характеризующих его деятельность и уровень менеджмента. Анализ проводится на основе баланса, отчета о прибылях и убытках и других материалов, публикуемых эмитентом. С помощью такого анализа делается прогноз дохода, который определяет будущую стоимости акции и, следовательно, может повлиять на ее цену. На основе этого принимается решение о целесообразности приобретения либо продажи данного вида ценных бумаг.

Технический анализ, напротив, предполагает, что все фундаментальные причины суммируются и отражаются в ценах фондового рынка. Основной посылкой, на которой строится технический анализ, является то, что в движении биржевых курсов уже отражена вся информация, впоследствии публикуемая в отчетах эмитента и являющаяся объектом фундаментального анализа. Технический же анализ нацелен на изучение спроса и предложения ценных бумаг, динамики объемов операций по их купле-продаже и курсов.

В банковских портфелях акций в настоящее время преобладают акции корпораций — «голубых фишек». Вложения в корпоративные акции приносят банкам более высокие доходы по сравнению с вложениями в долговые обязательства, но с ними связаны и наиболее высокие риски, в том числе политического характера. В настоящее время на рынке корпоративных акций преобладают тенденции к росту основных показателей, в основе которых лежат положительные сдвиги в реальном секторе экономики, благоприятная динамика мировых цен на нефть и другие сырьевые товары. При этом динамику российского фондового рынка определяют акции предприятий топливно-энергетического комплекса, надолго которых в 2003 г. приходилось до 70% объема торгов на этом рынке.

Инвестиционная деятельность кредитных организаций на рынке ценных бумаг регулируется акционерным законодательством, законодательством о рынке ценных бумаг, антимонопольным и банковским законодательством. Соответственно этому, на кредитные организации распространяются регулирующие, надзорные и контрольные меры Министерства по антимонопольной политике РФ (МАП), Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) и Банка России.

Антимонопольное регулирование инвестиционной деятельности осуществляется на основе Федерального закона «О конкуренции и ограничении монополистической деятельности па товарных рынках». На совершение сделки, в результате которой кредитная организация (как и любой другой инвестор) становится владельцем более 20% голосующих акций эмитентов, суммарная балансовая стоимость актинон которых превышает 100 тыс. МРОТ, а также акционерных обществ, включенных в реестр хозяйствующих субъектов, имеющих долю па рынке определенного товара более 35%, она обязана получить разрешение МАП. Помимо согласия МАП, кредитные организации (как и любые другие инвесторы), приобретающие более 20% акций (как голосующих, так и не голосующих) другой кредитной организации, обязаны получить предварительное согласие Банка России, а в случае приобретения более 5%, но менее 20% акций — уведомить о сделке Банк России.

Регулирование инвестиционной деятельности, связанное с защитой прав инвесторов, базируется на нормах законов «Об акционерных обществах» и «О рынке ценных бумаг».

Регулирование инвестиционной деятельности банков Банком России как органом банковского регулирования и надзора направлено па обеспечение стабильности банковской системы в целом, на защиту интересов кредиторов и вкладчиков банков. С целью ограничения рисков, связанных с операциями с ценными бумагами, Банк России:

— устанавливает обязательные экономические нормативы, определяет порядок расчета кредитного и рыночного рисков кредитных организаций и ограничивает их размер;

— устанавливает правила переоценки вложений в цепные бумаги и создания резервов под различные виды риска по операциям с ценными бумагами;

• устанавливает требования к организационной структуре банка в части операций с ценными бумагами.

Кроме того, Банк России определяет правила проведения сделок с ценными бумагами, их отражения по счетам бухгалтерского учета, устанавливает периодичность и формы отчетности по ним с учетом действующего законодательства.

Обязательные экономические нормативы представляют собой количественные лимиты риска, принимаемого на себя кредитными организациями по различным типам рисковых активов, в том числе по ценным бумагам. Предельным случаем лимита риска является установление его на нулевом уровне, то есть полный запрет на совершение некоторых видов операций кредитными организациями. Обязательные экономические нормативы ограничивают активность банков на рынках ценных бумаг двояким образом: во-первых, путем установления требований к капиталу (норматива достаточности капитала) по различным видам цепных бумаг (ограничение рисков неплатежеспособности); во-вторых, прямым ограничением размера вложений в ценные бумаги, в том числе одного эмитента (ограничение рисков концентрации).

Общий объем вложений банка в акции, приобретенные для инвестирования (за исключением вложений, уменьшающих показатель собственного капитала банка), а также части вложений банка в акции, приобретенные для перепродажи (за исключением вложений, которые составляют менее 5% зарегистрированного уставного капитала организации-эмитента), не должен превышать 25% собственного капитала банка (норматив Н12).

Дополнительно устанавливается, что собственные средства банка, инвестируемые на приобретение акции (долей) одного юридического лица (Н12.1), не могут превышать 5% собственного капитала банка.

Переоценка вложений в ценные бумаги и создание, резерва на возможные потери. В Российской Федерации цена, по которой происходит учет вложений в ценные бумаги, определяется в зависимости от целей их приобретения. Ценные бумаги инвестиционного портфеля и портфеля контрольного участия, а также ценные бумаги торгового портфеля, приобретенные по договорам с обратной продажей и по договорам займа, отражаются в бухгалтерском учете по цене приобретения, С целью определения реальной стоимости ценных бумаг, находящихся в инвестиционном портфеле и портфеле контрольного участия банки создают специальные резервы на возможные потери.

Требования к организационной структуре банка в части операций с ценными бумагами со стороны Банка России имеют своей целью предотвратить конфликт интересов при осуществлении банком операций на финансовых рынках. Указанием Банка России от 07.07.99 г. № 603-У «О порядке осуществления внутреннего контроля за соответствием деятельности на финансовых рынках законодательству о финансовых рынках в кредитных организациях» банкам предписано создать системы внутреннего контроля за соблюдением правил проведения операции на финансовых рынках (комплаенс-контроля).

Основными направлениями комплаенс-контроля являются: управление информационными потоками, предотвращение манипулирования ценами па рынке ценных бумаг, организация взаимоотношений с клиентами, предотвращение легализации денежных средств, полученных незаконным путем.

Вложения в ценные бумаги разного вида, разного срока действия и разной ликвидности, управляемые как единое целое, формируют портфель ценных бумаг. Основная цель формирования портфеля ценных бумаг — обеспечение реализации разработанной инвестиционной стратегии банка путем подбора наиболее эффективных и надежных инвестиционных вложений.

Классификацию портфелей ценных бумаг производят по ряду признаков. Ниже приведена характеристика основных портфелей.

По характеру, формирования инвестиционного дохода различают портфель дохода, портфель роста и портфель рискового капитала. Критерием формирования портфеля дохода является максимизация доходности инвестора в краткосрочном периоде, поэтому он состоит из объектов, обеспечивающих выплату высоких текущих доходов. При этом не учитывается, как текущие высокодоходные вложения влияют на долгосрочные темпы прироста инвестируемого капитала.

Портфель роста формируется по критерию максимизации темпов прироста инвестируемого капитала в долгосрочном периоде вне зависимости от уровня текущей доходности входящих в него активов.

Портфель рискового капитала состоит преимущественно из ценных бумаг быстро развивающихся компаний, которые могут принести очень высокие доходы в будущем, но в настоящее время «недооценены». Этот портфель отличается повышенными рисками, поскольку ожидания резкого роста ценных бумаг могут и не оправдаться.

По отношению к рискам выделяют агрессивный (спекулятивный, высоко рисковый) портфель, умеренный (компромиссный, средне рисковый) и консервативный (низко рисковый) портфель. Степень риска портфеля находится, как правило, в прямой зависимости к его теку щей доходности.

По степени ликвидности инвестиционных объектов, входящих в состав портфеля, выделяют высоколиквидный, средне ликвидный и низко ликвидный портфели.

По условиям налогообложения инвестиционного дохода портфели делят на два типа — налогооблагаемый портфель и портфель, имеющий льготное налогообложение. В состав последнего чаще всего входят отдельные виды государственных и муниципальных облигаций, то есть такие инвестиционные объекты, доход по которым налогами не облагается (или облагается по льготной ставке), что стимулирует деятельность инвесторов на рынке этих финансовых активов.

По достигнутому соответствию целям инвестирования выделяют сбалансированные и несбалансированные портфели. Сбалансированный портфель обладает качествами, заданными при его формировании, и наиболее полно отвечает инвестиционным целям предприятия. Несбалансированный портфель может рассматриваться как портфель, не соответствующий поставленным при его формировании целям.