Рынок заставляет и страховые компании, также активно принимать участие в операциях коммерческого характера, проводить довольно активную инвестиционную деятельность, при помощи использования своих резервных фондов, помимо оказания сугубо страховых услуг и в результате даёт дополнительные импульсы развитию экономики.
Базой финансовой устойчивости страховых компаний служит образование уставного капитала и резервных фондов. Для того чтобы обеспечить свою платёжеспособность, страховщики должны соблюдать нормативное соотношение между своими активами и страховыми обязательствами. Метод расчёта данных пропорций регулируется Федеральной службой Российской Федерации по контролю за страховой деятельностью.
Финансы организации обеспечивают функциональное составляющее по страховой защите. Денежный оборот компаний включает в себя оборот средств, которые обеспечивают страховую защиту и оборот средств, который связан со страховым делом. Процесс образования оборотных средств, проходит в два этапа: формирование страхового фонда, инвестирование части средств для дальнейшего получения прибыли.
Деятельность инвестиций страховых компаний в условиях рынка предполагает не только возмещение собственных издержек, но и получение дохода. Страховая организация не обязана стремиться к получению большой прибыли от операций, так как этим срывались бы отношения между объектом и субъектом. Основным источником получения прибыли является инвестиционная деятельность, которая проводится путём использования части свободных средств страхового фонда в коммерческих целях.
Не взирая на, то, что основной целью любой страховой компании является оказание услуг, а инвестиционная деятельность, лишь формой получения прибыли, эти две категории неразрывно связаны друг с другом.
Если с одной стороны источником финансирования инвестиций служит страховой фонд. С другой стороны доход от инвестиций может быть направлен на финансирования различных операций.
Так как страховой фонд носит рисковый характер, то и вложения в инвестиционный фонд должны быть максимально ликвидными. Размещение резервов фондов страхования должно выполняться на принципах диверсификации, ликвидности и возвратности.
Инвестиционная деятельность как правило, носит временной характер, так как с момента поступления денег от страхователей на счёт страховщика проходит определённый промежуток времени.
Инвестиционные компании в России
... грамотный выбор инвестиционной компании . Объектом исследования в курсовой работе являются инвестиционные компании в России. Предметом исследования в курсовой работе выступает деятельность компаний в современных российских условиях. Главной целью курсовой работы является исследование особенностей деятельности инвестиционных компаний в России. Курсовая работа ...
ГЛАВА 1. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ РИСКИ В СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ. УСЛОВИЯ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВОЙ КОМПАНИИ
1.1. Инвестиционные риски в страховой организации
Прибыль от инвестиционной деятельности может быть использована, как компенсацию убытков от страховых операций. Таким образом, грамотно проводя инвестиционную деятельность, нормализируется оптимальное отношение между отношением суммы прибыли к годовой сумме платежей. При определение сферы деятельности направленную на получение дохода, следует учитывать 2 фактора:
1. мобильность имеющихся средств у страховщика
2. конъектура рынка
Мобильность средств определяется производными видами страхования. Например, страховщик, который занимается страхованием жизни, должен располагать средствами для операций с длительным циклом, так как данный вид страхования носит преимущественно долгосрочный характер. Что касается имущественного страхования, здесь преобладают краткосрочные договоры. И резервные фонды по этим видам страхования не столь велики.
При определения конъюнктуры рынка с целью вложения средств необходимо ориентироваться на сохранность сложенных средств и высокий доход. Поэтому вопрос гарантий и надёжности здесь стоит на первом месте. Страховщик должен грамотно изучить финансовое положение того предприятия в которую он будет вкладывать деньги, именно поэтому тот фактор, что в организацию или компанию инвестируют средства страховые органы служит для них показателем качества. Средства страховщика могут быть инвестированы в любой объект: недвижимость, ценные бумаги, антиквариат, приобретение искусства и т.д.
Возможность выполнения страховой компанией ее страховых обязательств в большей мере определяется влиянием рисков, с которыми она сталкивается. В общем случае она имеет дело с двумя видами рисков: рисками, поступающими от страхователей, и рисками, обусловленными деятельностью самого страховщика.
Риск страхователя – неопределенная возможность появления ущерба (потерь, повреждений и уничтожений), обусловленного возможной реализацией некоторого события и измеренного в денежном в выражении.
Риск страховщика – неопределенная возможность недостаточности средств страховой организации для выполнения ею обязательств, в первую очередь страховых.
В большинстве случаев риски страхователей становятся причиной появления так называемых технических рисков страховщика.
Под техническим риском страховщика понимают неопределенную возможность недостаточности средств страховой компании для выполнения страховых обязательств, обусловленную непосредственным проведением ею страховых операций [8].
К числу технических рисков страховщика, связанных с текущим выполнением страховых операций, могут быть отнесены:
- риск недостаточности тарифов, обусловленный тем, что средств, собранных в виде премий, может оказаться недостаточно для страховых выплат;
- риск недостаточности средств для выплат по индивидуальным рискам, обусловленный тем, что индивидуальных рисков мало и собранных в виде премий средств по этим рискам будет недостаточно для возможных страховых выплат;
- риск отклонения, который обусловлен возможным расхождением между фактическими значениями страховых параметров и тех, которые заложены в расчеты тарифов и резервов.
Например, фактический страховой портфель может быть существенно меньше, чем тот, который закладывался в расчет тарифов, поэтому собранных по фактическому портфелю страховых премий будет недостаточно для выполнения страховых обязательств;
Страхование предпринимательских рисков
... страхования предпринимательских рисков; рассмотреть основные условия и особенности договора страхования предпринимательских рисков; дать характеристику предпринимательским рискам в Российской Федерации; дать характеристику современному состоянию рынка страхования предпринимательских рисков в Российской Федерации; рассмотреть проблемы страхования предпринимательских рисков на примере страховых ...
- риск неадекватности методов расчета технических резервов. Рассчитанный на основе неадекватного метода страховой резерв может оказаться недостаточным для выполнения страховых обязательств;
- риск перестрахования, обусловленный, например, тем, что перестраховщик возмещает свою долю участия в возмещении ущерба с нарушениями, что может привести к невыполнению страховых обязательств;
- риск превышения операционных издержек, который может привести к трудностям в выполнении страховых обязательств;
- риск слишком большого ущерба, который может привести к невыполнению других страховых обязательств;
- кумулятивный (объединенный), или катастрофический риск, который может явиться причиной невыполнения всех обязательств страховщика;
— риск, обусловленный организационно-правовой формой страховщика, который может явиться причиной ограниченной ответственности страховщика по страховым выплатам перед страхователями и поэтому может привести к невыполнению страховых обязательств.
Кроме того, выделяют инвестиционные риски страховщика, к которым можно отнести:
- риск неадекватного оценивания активов (на этапе их приобретения);
- риск обесценения активов (в течение времени их нахождения у страховщика);
- риск несоответствия активов обязательствам;
- риск неликвидности активов;
- риск нормы доходности,
- риск участия, обусловленный тем, что страховщик страдает от трудностей той компании, чьи акции он имеет;
- риск использования финансовых инструментов – производных ценных бумаг (фьючерсов, свопов, опционов и т.п.).
Использование инвестиционного дохода для выполнения страховых обязательств основано на принципе подчиненности инвестиционной деятельности компании страховым операциям – с учетом страховых обязательств инвестиционный доход должен быть получен в определенном месте, в определенное время и в определенном объеме [4].
Недостаточность средств страховщика для выполнения им нестраховых обязательств, которые связаны с его деятельностью как производственно-хозяйственной единицы, может быть обусловлена проявлением следующих нетехнических рисков:
- риска управления – например, имеет место криминальная направленность деятельности персонала;
- риска, связанного с выполнением нестраховых обязательств;
- риска неполучения средств от посредников;
- риска бизнеса, связанного с общим состоянием экономики.
Источниками покрытия нетехнических рисков в страховой компании могут быть ССС, резервы организации, предусмотренные ее организационно-правовой формой, заемные средства и целевые поступления.
1.2. Особенности инвестиционной деятельности страховой организации
В современных условиях существенно изменяется представление о значимости страховых компаний в российской экономике. Постепенно они становятся ее необходимым и полноценным элементом: растут масштабы страхового бизнеса, страховые организации становятся полноправными участниками финансовых рынков. В то же время возросшее значение страховых компаний, специфика деятельности, перспективы возникновения иностранных конкурентов приводят к тому, что одной из в наибольшей мереактуальных становится проблема конкурентоспособности. Важным способом ее повышения является диверсификация деятельности страховых компаний.
Оценка финансовых рисков компании
... оценивать со всех сторон, является оценка финансовых рисков компании. В современное время оценка финансовых рисков компании является достаточно актуальной темой. Актуальность темы сводится к следующему, что оценка финансовых рисков позволит компании устоять на рынке своих услуг ...
Согласно российскому законодательству, наряду с основной деятельностью страховые компании могут осуществлять также инвестиционные операции. В данной статье рассматривается оценка инвестиционного потенциала страховых организаций, структура вложений страховых резервов как важнейшее условие эффективной деятельности страховых компаний, превращения их наряду с крупными банками в серьезных институциональных инвесторов.
Специфической чертой процесса страхования является то, что в распоряжении страховщика в течение определенного периода времени находятся временно свободные средства, которые могут быть размещены в виде инвестиций в целях получения дохода (ценные бумаги, недвижимость).
Источником для организации инвестиционного процесса является финансовый потенциал страховщика. Он складывается из двух составных частей: собственного и привлеченного капитала, причем доля привлеченного капитала в значительной степени преобладает над собственным. Деятельность страховой компании основана на создании денежных фондов, источником которых являются средства страхователей, поступившие в форме страховых премий [4].
В период действия договоров страхования, когда средства фонда находятся в распоряжении страховой компании, они используются для выплаты страховых сумм при наступлении страхового случая, преобразуются в доходную базу (при условии безубыточного прохождения договора) или возвращаются страхователям в части, предусмотренной условиями договора страхования. Эту часть капитала можно только условно назвать заемным капиталом, так как в любой момент он может быть использован для страховых выплат.
Средства, преобразующиеся через некоторое время в доход страховщика, могут позиционироваться как «привлеченный капитал», приносящий инвестиционный доход.
В настоящее время отечественные страховые компании имеют достаточный объем финансовых ресурсов, действующая нормативная база обеспечивает им необходимые условия для инвестиционной деятельности. По оценке ряда экспертов, страховые организации стоят на первом месте среди российских институциональных инвесторов по критериям надежности и эффективности.
Факторы, влияющие на инвестиционную деятельность российских страховщиков:
Недостаточная активность страховых организаций в качестве инвесторов имеет свои причины и объясняется микро- и макроэкономическими факторами.
Микроэкономические факторы связаны прежде всего с особенностями современного этапа развития страхования и спецификой взаимоотношений отечественных компаний с клиентами и собственниками.
На развитых западных рынках основным источником дохода служат инвестиционные операции.
Высокий уровень конкуренции не позволяет им получать значительный андеррайтерский доход.
Объективно для них источник прибыли находится в сфере управления активами. Для обеспечения необходимого уровня прибыли страховые компании формируют диверсифицированный инвестиционный портфель, приносящий им доход, который позволяет покрыть убытки от страховой деятельности, что особенно актуально в связи с ростом ущерба от стихийных бедствий, терроризма и др. Напротив, российский страховой рынок находится в фазе экстенсивного развития, характеризующегося достаточной рентабельностью операций страхования [4].
Финансовый контроль деятельности страховой компании
... от деятельности того или иного подразделения и сотрудника компании. Перечисленными выше факторами обусловлена актуальность темы дипломной работы, целью которой является разработка предложений по повышению эффективности системы финансового контроля на ...
Основную прибыль страховые компании получают непосредственно от страховой деятельности и поэтому акцентируют внимание на расширении клиентской базы, развитии новых страховых продуктов, предоставлении страховых услуг в регионах. К этому необходимо добавить и специфическую российскую тарифную политику отечественных компаний. Обычно считается, что при так называемом справедливом расчете премий прибыль незначительна либо отсутствует. По данным ВСС, в мировой практике объем выплат составляет более 90 % от величины премий. В России этот показатель в среднем равен 70 %, что означает высокую долю остающейся премии.
Таким образом, если западные страховые компании вынуждены в качестве источника получения дополнительной прибыли активно развивать инвестиционную деятельность, то у российских страховщиков такой стимул практически отсутствует. Они имеют возможность обеспечить необходимый уровень общей рентабельности за счет основных операций.
К тому же до недавнего времени существовали возможности получения значительных прибылей за счет использования так называемых «серых схем». Свободные средства нередко вкладывались в торговопосреднические операции через дочерние структуры, или компании являлись элементом систем по «отмыванию» денег. Высокой рентабельности вложений удавалось также достичь при осуществлении «зарплатных схем» в страховании жизни, которые по официальной отчетности убыточны вследствие применения различных способов компенсации убытков от аннуитетных выплат. Прибыль от таких операций не является результатом чистой инвестиционной политики. Компания получает ее прежде всего за счет налогооптимизирующих операций. Усиление надзора за деятельностью страховых организаций со стороны органов государственной власти, ее дальнейшая регламентация приведет к сокращению таких операций и соответственно получаемой от них прибыли.
ГЛАВА 2. РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
2.1. Регулирование инвестиционной деятельности страховой организации
Государственное регулирование инвестиционной деятельности страховых компаний выступает неотъемлемым атрибутом страхового рынка любого государства. В настоящее время осуществляется постоянный поиск универсального механизма размещения активов страховщиков, обусловленный стремлением органов государственной власти сформулировать требования, обеспечивающие финансовую устойчивость и платежеспособность компаний страхового бизнеса.
В России деятельность страховых компаний в области инвестирования регулируется:
- Законом Российской Федерации от 31.12.97 «Об организации страхового дела в Российской Федерации».
- Законом Российской Федерации «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25 февраля 1999 г.
- Правилами размещения страховщиками страховых резервов (утвержденными приказом Министерства финансов России от 8 августа 2005 г. № 100н).
Российское государство вводит определенные ограничения страховым компаниям в области инвестиционной деятельности. Им при инвестировании предъявляются следующие требования:
Деятельность страховых компаний на рынке ценных бумаг
... постепенного увеличения требований к минимальным размерам уставного капитала страховых организаций. Целью курсовой работы моей курсовой является изучение деятельности страховых компаний на рынке ценных бумаг. 1. Страховые компании и рынок ценных бумаг Страховой и фондовый рынок в современных условиях - это две теснейшим образом ...
1. Обеспечить возвратность вложений.
2. Обеспечить прибыльность вложений.
3. Обеспечить ликвидность приобретенных ценных бумаг.
4. Формировать диверсифицированный портфель активов для соблюдения всех вышеназванных требований.
Соответственно и инвестиционная деятельность страховых компаний носит консервативный характер.
Главное при выборе объектов инвестирования не их доходность, а надежность, минимум рисков и высокая ликвидность.
Страховая деятельность сосредоточена на следующих основных направлениях: страхование жизни и имущества; страхование накопительной части пенсий, страхование всех остальных рисков. Первое и второе направление дает им «длинные деньги», которые используются в инвестиционной деятельности. Страхование остальных рисков приносит страховым компаниям «короткие деньги», которые пригодны лишь для краткосрочных инвестиций, обладающих повышенными рисками [11].
Вторым источником инвестиций у страховых компаний является нераспределенная прибыль. Этот источник инвестиций у крупных компаний составляет значительную часть инвестиций соизмеримый с другими источниками. Далее, к источникам инвестирования относят уставный, резервный и добавочный капитал страховых компаний. Они практически не участвуют в формировании инвестиций, также как средства других организаций.
Объектами инвестирования у страховых компаний являются ценные бумаги, которые обладают приемлемой доходностью, небольшими рисками и хорошей ликвидностью. В Российской Федерации на законодательном уровне закреплены ограничения на приобретение тех или иных активов для инвестиционной деятельности страховых компаний. При этом российские ценные бумаги, включаемые в портфель страховой компании, должны быть зарегистрированы и иметь государственный регистрационный номер соответствующего реестра, а иностранные ценные бумаги должны быть допущены на фондовый рынок России и торговаться лицензируемыми площадками.
В инвестиционный портфель страховых компаний включаются в первую очередь государственные ценные бумаги и облигации. Акции «голубых фишек», акции крупных компаний, обладающие устойчивым ростом на фондовом рынке – второй компонент инвестиционного портфеля. Банковские депозиты, золото и драгоценные металлы также часто включаются в портфель страховых компаний.
Ценные бумаги других государств и иностранных крупных компаний всегда присутствуют в перечне объектов инвестиций, однако, законодательно разрешено вкладывать в иностранные активы не более двадцати процентов инвестируемых средств. От того, как в портфеле распределены страховые инвестиции, зависит его доходность и степень риска. Поэтому к формированию портфеля страховые компании подходят с особой тщательностью и осуществляют регулярный мониторинг их на фондовом рынке.
Объекты реальных инвестиций меньше интересуют страховые компании, в основном из-за низкой ликвидности и высоких рисков. При этом европейские и американские страховые компании довольно часто в них вкладываются, там, где это им разрешено. В основном, это государственные программы, инвестиции в недвижимость, в предприятия стабильных отраслей экономики.
2.2. Инвестиционный портфель
Формирование инвестиционного портфеля следует следующему алгоритму:
1. Исходя из структуры резервов и иных источников финансирования инвестиций, выбирается интервал инвестирования. При этом формируется подход к дальнейшему инвестированию: долгосрочные инвестиции, среднесрочные или краткосрочные.
Деятельность российской страховой компании на рынке личного страхования ...
... системы управления страховым портфелем рисков в деятельности страховых организаций в сфере личного страхования. Целью дипломной работы является анализ сделок личного страхования и разработка политики управления ими на примере страховой компании ОАО ...
2. Проводится анализ финансовых инструментов инвестирования. Отбираются более подходящие инструменты, соответствующие структуре источников финансирования.
3. Производится ранжирование инструментов по основным критериям: доходности, степени риска, ликвидности. В первую очередь, выбираются те, которые больше соответствуют надежности и далее по указанным выше критериям.
4. Определяется эффективность нескольких сходных портфелей и выбирается более эффективный вариант.
В практике инвестиционной деятельности страховых компаний довольно часто применяют хеджирование рисков приобретенных активов. Это снижает риски потерь от приобретенных ценных бумаг, но снижает их доходность. По в наибольшей мерерисковым позициям инвестиционного портфеля приобретаются ценные бумаги (например, форвардный контракт) с противоположным направлением (продажей форварда через определенный временной интервал).
Если ценная бумага обеспечивает нужную доходность, то форвардный контракт погашается. А если цены по первичной покупке ценной бумаге упали, то активируется форвардный контракт и потери оказываются минимальными.
В России страхование жизни слабо развитая область страховой деятельности, а в других развитых странах она составляет до 70% общей страховой деятельности. Поэтому западные страховые компании имеют существенные преимущества, как в объемах инвестирования, так и в инструментах инвестирования. Тем не менее, инвестиционная деятельность страховых компаний в России набирает силу [1].
Таким образом, инвестиционный портфель страховой компании можно представить как сумму двух составляющих:
- инвестиционного портфеля, отвечающего страховым обязательствам страховщика;
- инвестиционного портфеля, свободного от обязательств страховщика.
К основным факторам, оказывающим влияние на выбор активов, формирующих инвестиционный портфель, связанный с выполнением страховых обязательств, можно отнести следующие.
1. Формирование портфеля регулируется государством в связи с его неразрывной связью с исполнением страховых обязательств. Активы, составляющие его, должны соответствовать требованиям, содержащимся в Правилах и Законе.
2. Возможность получения инвестиционного дохода. По общему правилу формирование любого инвестиционного портфеля может быть направлено на:
- получение текущего дохода (например, в виде дивидендов, иных доходов от участия в уставном капитале);
- получение текущего дохода и повышение стоимости портфеля за счет прироста стоимости капитала;
- повышение стоимости портфеля за счет прироста капитала и получение текущего дохода;
- повышение стоимости портфеля, то есть получение дохода от прироста стоимости капитала.
Названные цели формирования инвестиционного портфеля расположены в порядке возрастания портфельного инвестиционного риска. Портфель, ориентированный только на получение текущего дохода, является наименее рисковым и наименее доходным, а портфель, составленный с целью повышения его стоимости, — в наибольшей мерерисковым и доходным.
Финансовая устойчивость страховой компании
... финансовой устойчивость страховой компании. Оценка платежеспособности страховой компании проводится в три этапа: 1. по специальной формуле рассчитывается требуемый уровень платежеспособности; 2. определяется фактический размер свободных активов (размер собственных средств за вычетом нематериальных активов ...
3. Менталитет инвестиционного поведения страховщика, то есть приоритетное поведение страховой компании при выборе направлений инвестиций (активов), которое обусловлено его склонностью к риску.
Среди возможных инвестиционных стратегий, обусловленных менталитетом инвестиционного поведения любого инвестора, выделяются агрессивная, умеренная и консервативная инвестиционные стратегии. Агрессивная инвестиционная стратегия по каждому из выбранных активов предполагает высокий инвестиционный риск (высокую вероятность либо потери средств, вложенных в этот актив, либо недополучения или потери по нему инвестиционного дохода) и нацелена на получение доходности, значительно превышающей среднерыночную. Умеренная инвестиционная стратегия предполагает уже не столь высокий инвестиционный риск и нацелена на получение доходности, превышающей или равной доходности инструментов с фиксированной ставкой процента. Консервативная инвестиционная стратегия предполагает получение стабильного дохода при максимальном снижении инвестиционного риска.
4. Обязательность наличия денежных средств. Она диктуется необходимостью своевременного выполнения страховых обязательств. Так как конкретный размер денежной наличности и денежных средств зависит от специфики страхового портфеля – размера страховых обязательств и сроков их выполнения, при формировании связанного с ними инвестиционного блока, он также должен быть учтен.
Таким образом, при формировании инвестиционного портфеля, связанного с выполнением страховых обязательств, необходимо учитывать влияние следующих факторов – связь данного портфеля с выполнением страховых обязательств, влияние страхового портфеля на инвестиционную деятельность страховщика, обязательность наличия денежных средств, менталитет инвестиционного поведения страховщика и вариант получения инвестиционного дохода.
ГЛАВА 3. ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ СТРАХОВОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
3.1. Оценка инвестиционной деятельности страховой организации
Анализ инвестиционной деятельности страховой организации целесообразно начинать с изучения объектов долгосрочных инвестиций страховщиков.
Под долгосрочными инвестициями понимаются затраты на создание, увеличение размеров, а также приобретение внеоборотных активов длительного пользования (свыше 1 года), не предназначенных для продажи и долгосрочных финансовых вложений в государственные ценные бумаги, ценные бумаги и уставные капиталы других организаций.
Долгосрочные инвестиции связаны с:
1. осуществлением капитального строительства в форме нового строительства, а также реконструкции, технического перевооружения действующих предприятий непроизводственной сферы. Указанные работы (кроме нового строительства) приводят к изменению сущности объектов, на которых они осуществляются, а затраты, производимые при всём этом, не являются издержками отчетного периода по их содержанию;
2. приобретением и созданием сооружений, оборудования и др.;
3. приобретением земельных участков;
4. приобретением и созданием активов нематериального характера.
К финансовым относятся вложения в государственные и муниципальные ценные бумаги, ценные бумаги других организаций, в том числе долговые ценные бумаги, в которых дата и стоимость погашения определены (векселя), вклады в уставные капиталы других организаций (в том числе дочерних и зависимых обществ), предоставление другим организациям займов (долгосрочных более 12 месяцев); депозитарные вклады в кредитные организации; дебиторская задолженность, приобретенная на основе уступки права требования сроком действия более 1 года.
Финансовая устойчивость страховых компаний
... Финансовую устойчивость страховой компании нельзя рассматривать на основании какого-либо одного показателя без учета взаимосвязей с другими. В зависимости от срока страхования приоритетное значение имеет текущее финансовое положение страховщика ... источникам их формирования и целевому назначению. Итог актива равен итогу пассива. Все имущество (средства) в активе баланса и источники его образования в ...
Далее анализ должен быть продолжен анализом портфеля инвестиционных вложений. Необходимо установить, в какие объекты инвестирования конкретно были вложены средства страховой компании (акции, долговые ценные бумаги, государственные и муниципальные ценные бумаги) и в каких банках размещены рублевые и валютные депозиты. Такой анализ позволит установить степень рискованности вложений в денежные бумаги корпоративных компаний и банков.
В современных условиях быстрого роста страхового рынка и появления новых видов страхования комплексный анализ, сопоставимый с тем, который осуществляют ведущие западные страховщики, не производит практически ни одна страховая компания. В результате уровень ликвидности активов в течение года падает, он возрастает лишь к концу отчетного периода. Это связано как с сокращением дебиторской задолженности к концу года (наступлением большинства платежей по текущим договорам), так и с действиями по «подгонке» структурных соотношений активов для соответствия нормативам ФССН. Все это также негативно отражается на динамике и структуре инвестиций страховщиков [10].
Кроме того, у некоторых страховщиков, в том числе широко известных, бизнес становится похожим на финансовую пирамиду. Примером может служить ряд компаний, специализирующихся на автостраховании. До тех пор пока взносы растут высокими темпами, подобные страховщики имеют возможность осуществлять выплаты из страховых премий, собранных от вновь привлеченных клиентов, и порой безответственно относиться к управлению активами.
После того как приток новых клиентов прекратится, недостаточное внимание к управлению средствами страховых резервов может привести к финансовым проблемам вплоть до банкротства.
Многие российские страховые компании не обладают достаточным опытом работы с инвестициями, в их структуре нет соответствующих аналитических подразделений, укомплектованных квалифицированными кадрами. При этом возможны разные организационные модели инвестирования: собственная структура, работа с инвестиционными отделами других страховых компаний или специализированными инвестиционными институтами.
Среди макроэкономических факторов, тормозящих развитие инвестиционной деятельности страховщиков, многими аналитиками называется низкая привлекательность набора российских инвестиционных инструментов и ограниченность их выбора.
Подобная ситуация вызвана рядом причин, в числе которых злоупотребление использованием административных рычагов в регионах в целях аккумуляции финансовых ресурсов страховщиков без учета существующих нормативов по защите страхового портфеля; отсутствие развитого фондового рынка для оценки стоимости компаний, особенно в производственной сфере; недостаток надежных инвестиционных компаний, доверительных и других фондов по профессиональному управлению активами; неустойчивость и низкий уровень капитализации финансовых институтов, в том числе страхового рынка; низкий процент по депозитам, государственным ценным бумагам, не покрывающий даже текущей инфляции [8].
Необходимо также отметить исключительно сложную структуру российских рисков, их плохую прогнозируемость как в целом, так и по любому из направлений — экономическому, политическому, криминальному и др. Отдельная проблема — дефицит долгосрочных инвестиций в производственном секторе, в том числе со стороны страховщиков, что связано с непредсказуемостью его развития в условиях борьбы между собственниками, криминализации ряда отраслей производства.
Как уже отмечалось, у российских страховых организаций есть значительный инвестиционный потенциал. Для этого имеется ряд существенных условий, в том числе повышение спроса на страховые продукты со стороны различных субъектов экономики, что предоставляет значительные ресурсы для страховых организаций.
Инвестиционный потенциал зависит от развития пенсионного и накопительного страхования жизни, которые обеспечивают инвестирование страховщиков в других странах. Специфика этих видов
страхования заключается, во-первых, в длительном сроке действия договоров, и, во-вторых, в том, что основная часть обязательств наступает лишь по окончании действия договоров или в другие заранее оговоренные сроки, весьма отдаленные по времени от даты начала внесения страховых взносов. Особенности страхования жизни позволяют инвестировать значительную часть резервов в относительно долгосрочные инвестиционные проекты и существенно снизить требования к ликвидности вложений.
Важным моментом, определяющим динамику инвестиций страховых организаций, является повышение надежности и ликвидности активов.
Основным инструментом для решения проблемы надежности и ликвидности активов стало принятие новых Правил Минфина, регулирующих размещение страховых активов, которые значительно ограничивают возможность использования страховыми компаниями векселей сомнительных эмитентов, вложений в аффилированные структуры и «свои» коммерческие банки.
При этом данные нормативные требования могут стать серьезным испытанием на прочность для многих, особенно небольших страховщиков, в связи с чем можно говорить о возможных тенденциях укрупнения страхового бизнеса в России.
Некоторые исследователи видят источники развития инвестиций страховщиков в сотрудничестве страховых компаний и профессиональных управляющих. Если до недавнего времени ФССН не одобряла такую политику, то в соответствии с новыми Правилами 20 % от суммарной величины страховых резервов разрешено передавать в доверительное управление. Необходимо отметить, что доверительное управление получило широкое распространение до вступления в силу вышеперечисленных нормативов, поскольку довольно сложно проверить, прибегал ли страховщик к помощи управляющей компании при составлении инвестиционного портфеля. По оценке аналитиков, в дальнейшем продолжится увеличение объема активов, передаваемых в доверительное управление.
Это связано с тем, что немногие компании, в том числе и крупные, имеют свой инвестиционный отдел, в функции которого входило бы следующее:
- оценка конъюнктуры на фондовом рынке и поиск приемлемых объектов инвестирования;
- оценка платежеспособности клиентов, предлагающих свои инвестиционные инструменты в обмен на заключение страховых договоров.
Инвестиционный аутсорсинг позволит более эффективно разместить средства, разработать грамотную инвестиционную стратегию, используя мощные аналитические ресурсы и опыт работы на всех сегментах рынка ценных бумаг. При этом вопрос выбора объемов доверительного управления и средств контроля за деятельностью управляющей компании остается за страховщиком [2].
В качестве положительной тенденции в инвестиционной деятельности страховых организаций можно отметить рост инвестиций в рыночные инструменты. Как мы уже отмечали, для структуры инвестиций «средней» российской страховой компании по-прежнему характерно преобладание «вынужденных» вложений (более 50 %).
При этом несмотря на давление со стороны собственников и клиентов, доля средств, которые страховые компании вкладывают в рыночные инструменты, постепенно возрастает.
В качестве негативной тенденции можно было бы выделить ориентацию страховщиков на краткосрочные инвестиции. Долгосрочные инвестиции занимают сравнительно незначительный объем в общей структуре инвестиций, вклады в уставный капитал ООО — 2 %, покупка недвижимости — 3 %.
Причинами такой низкой активности страховщиков на рынке долгосрочных инвестиций является нестабильность российского рынка и структура страхового портфеля, так как преобладают краткосрочные виды страхования. Наметились позитивные изменения в инвестиционной деятельности страховщика, которые обусловлены серьезными организационно-структурными, правовыми и другими тенденциями, направленными на развитие не только страховой, но и всей экономической системы страны.
3.2 Показатели финансовой устойчивости страховой организации
Финансовая устойчивость страховой организации — это определенное состояние финансовых ресурсов страховой организации, при котором она может своевременно и в полном объеме выполнять взятые на себя текущие и будущие финансовые обязательства перед страхователями за счет собственных и привлеченных средств.
Гарантиями обеспечения финансовой устойчивости страховой организации являются:
- экономически обоснованные страховые тарифы;
- страховые резервы, достаточные для исполнения обязательств по страхованию, сострахованию, перестрахованию и взаимному страхованию;
- собственные средства (уставный капитал, резервный капитал, добавочный капитал и нераспределенная прибыль);
- перестрахование.
Для обеспечения финансовой устойчивости страховщику необходимо соблюдать следующие условия:
1. Страховые резервы и собственные средства должны быть обеспечены активами, соответствующими требованиям диверсификации, ликвидности, возвратности и надежности.
2. Уставный капитал, размером не ниже установленного минимума, должен быть полностью оплачен.
3. Требования законодательства должны выполняться в отношении:
- формирования страховых резервов;
- состава и структуры активов, принимаемых для покрытия страховых резервов;
- квот на перестрахование;
- нормативного соотношения собственных средств страховщика и принятых обязательств;
- состава и структуры активов, принимаемых для покрытия собственных средств;
- выдачи банковских гарантий.
4. Наличие развитой системы перестрахования.
Оценить финансовую устойчивость страховой организации можно путем:
1) определения степени вероятности дефицитности средств в каком-либо году;
2) соотношения доходов и расходов за истекший отчетный период. Для определения степени вероятности дефицитности средств используется коэффициент Коньшина
где 76 — средняя тарифная ставка по страховому портфелю; п — количество застрахованных объектов.
Чем меньше значение этого коэффициента, тем выше финансовая устойчивость страховщика.
Например:
- у страховой компании «А» страховой портфель состоит из 700 заключенных договоров, у страховой компании «Б» — из 550;
- средняя тарифная ставка у страховой компании «А» составляет 3%, у страховой компании «Б» — 4%.
Вычислим коэффициент Коньшина: 1) для страховой компании «А»
2) для страховой компании «Б»
Вывод: страховая компания «Б» более финансово устойчива, чем страховая компания «А», так как К2 < К,.
Для оценки финансовой устойчивости путем соотношения доходов и расходов за отчетный период используют коэффициент финансовой устойчивости страхового фонда
Где Д —сумма доходов за отчетный период; ЗФ — сумма средств в запасных фондах на конец отчетного периода; р —сумма расходов за отчетный период.
Финансовая устойчивость страховой организации будет тем выше, чем больше значение коэффициента финансовой устойчивости страхового фонда.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Инвестиционная деятельность представляет собой вложение временно свободных средств страховой компании в различные финансовые инструменты с целью получения дохода или иного экономического эффекта. Временно свободными средствами страховой организации признаются страховые резервы на стадии до осуществления страховых выплат и собственный капитал.
Инвестиционная деятельность страховщика очень важна, в силу того, что доходы от инвестиций существенно необходимы для деятельности страховой организации в целом, при всём этом, не привлекая внешние заимствования. Но вложения в инвестиции очень трудоемкий и рисковый процесс, который требует грамотного и продуманного планирования и прогнозирования. В первую очередь необходимо продумать в какие финансовые инструменты предполагается вложить денежные средства, и какой ожидается от этого доход в будущем.
Основная проблема инвестирования средств является неразвитый фондовый рынок России и малое количество финансовых проектов, куда можно было бы вложить деньги. В развитых странах Европы и в США доля инвестированных средств страховых компаний составляет около 20-25%, при том, что в России данный показатель равен в разы меньше. Например, в Великобритании имеется примерно 70 разновидностей ценных бумаг. В России наименее рисковые вложения составляют государственные ценные бумаги или ценные бумаги финансовых институтов с государственным участием. Но такие ценные бумаги обеспечивают низкую доходность. Другие же вложения представляют высокий риск, но сравнительно большой доход. Перед страховщиками становится дилемма, и в случае неправильного вложения это чревато банкротством. Кроме того, если страховая организация изъявляет желание вкладывать деньги через нефондовую биржу, то компания слишком рискует потерять деньги, так как это очень опасно и ненадежно.
Следующая проблема — это отсутствие достаточной информации об инвестициях для страховой компании со стороны фондового рынка, для осуществления грамотного прогнозирования размера вложений и конкретных пропорций. На сегодняшний день в соответствии с Приказом Министерства финансов № 100-н от 02 июля 2012 года «Об утверждении порядка размещения страховщиком средств страховых резервов» и Приказом Министерства финансов № 101-н от 02 июля 2012 года «Об утверждении требований, предъявляемых к составу и структуре активов, принимаемых для покрытия собственных средств страховщика» установлены доли, в которых страховая организация может вкладывать свои денежные средства. Поэтому страховщики жестко должны следить за размещением собственных средств и страховых резервов.
Так как в целом по стране наблюдается нестабильность инвестиционного климата, то логично предположить, что необходим четкий конкретный государственный орган надзора, который мог бы контролировать данный сегмент экономики. Но, как правило, встает сразу же следующая проблема: не хватает квалифицированных специалистов, которые могли бы осуществить данную функцию, так как на фондовом рынке и так ощущается нехватка рабочих кадров.
Кроме того, в текущей ситуации страховые компании все же не обладают теми достаточными объемами средств, которые необходимо вкладывать. В данной ситуации даже не спасают пенсионное и накопительное виды страхования, так как в них уже заложены нормы доходности.
05 июля 2013 года Госдума приняла в третьем чтении поправки в Закон «Об организации страхового дела в РФ», которые обязывают страховые компании передавать ценные бумаги для учёта и хранения специализированному депозитарию по страхованию жизни и обязательным видам страхования с 01 июля 2015 года. Данный спецдепозитарий будет контролировать правильность инвестирования активов страховых компаний. Как предполагается, страховщики будут ежедневно сообщать данные о своём инвестиционном портфеле. На сегодняшний день неизвестно в каком ключе будет функционировать спецдепозитарий. Либо как отдельный спецдепозитарий, либо как интегрированный в систему уже созданных спецдепозитариев. Создание данного органа надзора за инвестиционной деятельностью конечно же предполагает возникновение новых проблем. Эксперты считают, что многие страховщики (мелкие и средние) не смогут понести расходы, а также данный процесс с предоставлением информации по инвестициям будет очень сложным.
Кроме того, в такой же ситуации окажутся и страховые компании, у которых имеется большая доля ОСАГО в страховом портфеле. Также предлагается ввести спецдепозитарий для страховых компаний, которые находятся в стадии банкротства или финансового оздоровления, то есть как отдельный орган санкций. Но даже крупные страховые компании отмечают, что страхование жизни ещё не совсем получило развитие в России, и ужесточать меры по данному виду страхования не совсем приемлемо.
Анализ итогов 2014 года убедительно показывает, что замедление негативных тенденций на рынке страхования – явление временное. Снижение темпов роста, потребительского спроса и продаж новых автомобилей, а также негативное влияние западных санкций и других макроэкономических факторов – все это привело к росту убыточности в страховании на фоне рецессии в экономике.
Как подчеркнул на VIII ежегодном форуме «Будущее страхового рынка» 9.11.2014г. директор Департамента страхового рынка ЦБ России И.Н.Жук, серьезнейшая проблема национального рынка страховых услуг состоит в том, что не менее 20% активов российских страховщиков являются неликвидными; при всём этом у страховщиков нет ни возможности, ни желания заменить их на реальные, полноценные активы. Поэтому разочарование акционеров в страховом бизнесе нарастает. По заявлению И.Н.Жука на указанном форуме, Банк России сегодня выдвигает все новые требования, которые означают более жесткий контроль за деятельностью национальных страховщиков. В частности, это переход на новый (банковский) план ведения счетов компаний, полный переход с 01.01.2016г на МСФО, который покажет отрицательный финансовый результат деятельности подавляющего большинства страховщиков. Кроме того, эти меры существенно увеличат издержки страховых компаний.
В целом можно сказать о том, что те проблемы инвестиционной деятельности, которые встают сегодня, препятствуют развитию своего рода маркетинговой политике страховой компании. Потому как, страховщики постоянно вынуждены задумываться о том, будут ли они способны отвечать по своим обязательствам перед своими клиентами. Для любой страховой компании России проще в этой ситуации отказаться вкладывать в инвестиции, чем рисковать и без того ограниченным объемом ресурсов.
Международные рейтинговые агентства в процессе оценки российских страховых компаний отмечают «низкое качество активов, из которых формируются инвестиционные портфели страховых компаний». В этой связи в России на повестке дня уже стоят вопросы разработки специальных требований к размещению собственных средств российских страховых компаний. Объем находящихся в их распоряжении инвестиционных ресурсов постоянно растет, как и размер принимаемых страховщиками на себя обязательств. Но многого еще недостает для обеспечения выгодного и надежного размещения этих средств, для повышения вклада страхового бизнеса в экономическое развитие страны.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Алиев Б.Х., Махдиева Ю.М.Основы страхования. Юнити-Дана, 2014 г. — 503 с.
2. Ермасов С.В. Страхование. Учебник для бакалавров.-М.ИНФРА.,2014г.
3. Закиров А., Беспалова О. Методический подход к анализу эффективности инвестиционной деятельности российских страховых организаций// Страховое дело.- 2011.-№6.
4. Литвинов А. Инвестиционные риски страховой компании// Страховое дело.- 2013. — №8.
5. Прокопьева Е. Инвестиционная политика страхового сектора: основные тенденции, проблемы, перспективы// Страховое дело.- 2011.-№8.
6. Скамай Л.Г. Страховое дело. Учебное пособие..-М.ИНФРА.,2015г.
7. Страхование: Учебник / Под ред. проф. И.П. Хоминич. — (Бакалавриат)., 2015.
8. Страхование: учебник / рекомендован МО РФ и УМЦ / [подред.В.В. Шахова, Ю.Т. Ахвледиани]. – 3-е изд., перераб. и доп.- М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2013.
9. Страхование: учебник/ под ред. Л.А. Орланюк — Малицкой, С.Ю.Яновой. – М.: Юрайт; Высшее образование, 2013.
10. Страхование: учебник/рекомендован МОРФ и УМИ/ В.В.Шахова, Ю.Т.Ахвледиани.-3е. изд., перер. И доп.-М.: Юнити-ДАНА, 2010.-211с
11. Страховое дело: учебник./ под ред. О.И. Крюгер. — М.: Экономистъ, 2014. — 447 с.
12. Страховое дело. Ежемесячный аналитический журнал. -М.: Изд-во «АНКИЛ».
13. Страховое право. Ежеквартальный научно-аналитический журнал.- М.: Изд-во «АНКИЛ».
14. Страховое ревю. Ежемесячный журнал. –М.: Изд.дом «Страховое ревю».
15. Финансы Ежемесячный журнал. –М.: Изд-во «АНКИЛ».
