Коллективные инвестиции

метки: Инвестиционный, Деятельность, Право, Коллективный, Управление, Инвестиция, Бумага, Федерация

Введение

Фрагмент работы для ознакомления

ПИФ является имущественным комплексом без образования юридического лица. Имущество фонда состоит из переданных в доверительное управление средств инвесторов и приращенного имущества, и управляет этим имуществом управляющая компания ПИФа.

Сегодня существует более 25 документов, подробно регламенти­рующих вес основные аспекты деятельности ПИФов. Нормативная база ПИФов наиболее полная и непротиворечивая по сравнению с другими финансовыми институтами, а ПИФ — самый регулируемый финансовый инструмент.

За уже более,чем десять лет своего существования паевые фонды увеличили размеры своих активов в несколько сот раз. Такой быстрый темп развития инвестиционных фондов заключается в существенных преимуществах по сравнению с другими инвестиционными институтами.

По некоторым мнениям именно появлениев законодательстве понятия ПИФов повлекло за собой дополнение Закона «О банках и банковской деятельности» пунктом: «Доверительное управление денежными средствами по договору с физическими и юридическими лицами может осуществляться организациями, не являющимися кредит­ными, только на основании лицензии, выдаваемой в установленном федеральным законом порядке», разрешающим не только кредитным организациям, но и управляющим компаниям осуществлять деятельность по доверительному управлению.

22 апреля 1996 года был принят Закон «О рынке ценных бумаг»2. Закон дал определения видам профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, одна из которых — деятельность по управлению ценными бумагами. Указанная деятельность определяется как «осуществление юридическим лицом или индивидуальным предпринимателем от своего имени за вознаграждение в течение определенного срока доверительного управления переданными ему во владение и принадлежащими другому лицу в интересах этого лица или указанных этим лицом третьих лиц: ценными бумагами; денежными средствами, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги; денежными средствами и ценными бумагами, получаемыми в процессе управления ценными бумагами».

Лицензирование указанной профессиональной деятельности осуществляется Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг (ФКЦБ), то есть кредитные организации потеряли право осуществлять операции доверительного управления на основании банковской лицензии и теперь обязаны получать дополнительного профессионального участника рынка ценных бумаг.

В течение 1997 года Банком России разрабатывались документы, регламентирующие деятельность кредитных организаций в качестве доверительных управляющих. Приказом Банка России от 11 марта 1997 года № 02-67 «Об утверждении Плана счетов банков» в план счетов бухгалтерского учета кредитных организаций введен раздел «Счета доверительного управления». А 2 июля 1997 года вышла в свет Инструкция ЦБ РФ № 63 «О порядке осуществления операций доверительного управления и бухгалтерском учете этих операций кредитными организациями». История разработки Инструкции восходит еще к 1993 году, когда Управлением ценных бумаг Банка России был разработан проект «Методических рекомендаций о порядке осуществления трастовых операций коммерческими банками». Однако в связи с принятием Гражданского кодекса РФ методические рекомендации так и не увидели свет. Инструкция № 63, во-первых, создаст необходимую нормативную поддержку банковским операциям доверительного управления для отдельных клиентов и. во-вторых, предлагает кредитным организациям новую форму доверительного управления и коллективного инвестирования — Общие фонды банковского управления (ОФБУ).

Доверительное управление портфелем ценных бумаг клиентов

... "О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги"). 1. Основы деятельности по доверительному управлению ценными бумагами 1.1 Деятельность по доверительному управлению ценными бумагами как один из видов профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг История формирования института доверительного управления в ...

Вслед за инструкцией банка России № 63 ФКЦБ выпустила свое Положение № 37 «О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги»1. Положение обозначило важные моменты в специфике функционирования институтов коллективных инвесторов и наметило области регулирования, которые потребуют издания специальных нормативных актов. Положение ФКЦБ ограничивает действие Инструкции Банка России в сфере управления ценными бумагами, управление остальными активами Положением не охвачено.

Указанное Положение определяет деятельность по доверительному управлению ценными бумагами как осуществление доверительным управляющим от своего имени и за вознаграждение в течение определенного договором срока любых правомерных юридических и фактических действий с ценными бумагами учредителя управления в интересах выгодоприобретателя».

Почти сразу после принятия Положения о доверительном управлении увидело свет Положение ФКЦБ РФ № 38 «О ведении счетов денежных средств клиентов и учете операций по доверительному управлению брокерами»2. Согласно положению для ведения управляющими счетов денежных средств клиентов кредитные организации открывают управляющим отдельные счета «денежные средства клиентов, переданные в доверительное управление». Для открытия счета доверительного управления управляющий помимо документов, предусмотренных Банком России для открытия обычных расчетных счетов, представляет кредитной организации лицензию на осуществление операций доверительного управления. Учет денежных средств и имущества, находящегося в доверительном управлении, осуществляется на отдельном балансе, открываемом и ведущемся для каждого клиента и каждого договора.

1998 год уже ознаменовался двумя документами, касающимися доверительного управления. Первый — утвержденное ФКЦБ и Банком России Положение от 20 января 1998 года «Об особенностях и ограниче­ниях совмещения брокерской, дилерской и деятельности по доверитель­ному управлению ценными бумагами с операциями по централизован­ному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию»1. Положение разрешает совмещение деятельности по доверительному управлению с брокерской и дилерской деятельностью, но запрещает проведение операций расчетного депозитария, клирингового или расчетного центра.

Деятельность инновационных фондов

... АО "Национальный инновационный фонд", а предметом- инновационная деятельность фондов. 1. Теоретические основы деятельности инновационных фондов 1.1 Экономическая сущность и значение инновационных фондов инновационный фонд национальный Одной из перспективных организационных форм инновационной деятельности в развитых странах являются инновационные фонды. Опыт работы ...

Второй документ 1998 года — Указ президента РФ № 193 от 23 февраля 1998 года «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов»2. Указ преследовал цель максимально приблизить условия деятельности всех инвестиционных фондов к деятельности ПИФов, отдав их в руки ФКЦБ.

Размещение всех активов через ПИФы особенно привлекательна для небольших фондов, т.к. это позволяет им экономить на оборудовании и персонале, который владеет профессиональными навыками для работы на рынке ценных бумаг.

Наиболее перспективным институтом коллективного инвестирования в России в настоящее время следует считать — паевые инвестиционные фонды. Паевые инвестиционные фонды обладают особым экономическим и юридическим статусом. В настоящее время разработана достаточно полная нормативная база функционирования паевых инвестиционных фондов.

В настоящий период развития института коллективного инвестирования назрела острая необходимость в развитии всех форм коллективного инвестирования. Это связано с тем, что для финансирования развития экономики России недостаточно полагаться только на бюджетную систему и банковский сектор1.

Необходима активная и целенаправленная политика государства в области развития форм коллективного инвестирования. Актуальность развития системы коллективных инвестиций связана с возможностью аккумулировать распыленные сбережения населения и направить их в производственный сектор экономики. Население России представляет собой значительный слой потенциальных инвесторов. Мобилизация и привлечение в экономику даже части накоплений населения позволили бы реструктурировать многие отечественные предприятия. Кроме того, иностранные инвесторы смотрят на рост внутренних инвестиций как на индикатор инвестиционной стабильности в стране. Создание надежной инфраструктуры коллективного инвестирования сможет инициировать приток иностранного капитала в экономику России.

Однако решить эту задачу будет нелегко, поскольку первый опыт России в направлении развития инвестиционных институтов нельзя назвать успешным.

Развитие коллективных инвестиций в России может осуществляться, по мнению В.И. Осипова2, в трех направлениях:

Первым направлением должна стать активизация роли государства в обеспечении инвестиционного процесса, прежде всего, имеется в виду развитие механизма государственных гарантий, а также повышение координирующей доли государства в создании организационных и институциональных предпосылок инвестиционной деятельности.

Вторым направлением деятельности должно стать непосредственно создание этих организационных и институциональных предпосылок в сферах банковской и инвестиционной деятельности.

Третье направление заключается в адекватном законодательном закреплении условий, благоприятствующих коллективным инвестициям, например установление определенных налоговых льгот.

Привлечение средств населения в инвестиционную сферу путем продажи акций предприятий и инвестиционных фондов, в частности, могло бы рассматриваться не только как источник капиталовложений, но и как один из путей защиты личных сбережений граждан от инфляции.

Анализ эффективности портфелей негосударственных пенсионных фондов ...

... инвестирования. После этого был проведен анализ влияния распределения активов пенсионных накоплений и коллективных инвестиций на результаты их деятельности. Для этого на первом этапе были рассмотрены данные о результатах инвестиционных процессов негосударственных пенсионных фондов ...

Для притока сбережений населения на рынок капитала необходима широкая сеть посреднических финансовых организаций инвестиционных банков и фондов, страховых компаний, пенсионных фондов, строительных обществ и др. Однако важно по возможности обеспечить защиту тем, кто готов вкладывать свои деньги в фондовые ценности, установив строгий государственный контроль за предприятиями, претендующими на привлечение средств населения.

Основным фактором, влияющим на состояние внутренних возможностей финансирования капиталовложений, является финансово-экономическая нестабильность. Инфляция обесценивает накопления предприятий и населения, что существенно снижает их инвестиционные возможности. Тем не менее, недостаточность внутреннего инвестиционного потенциала можно считать относительной.

Таким образом, обобщая вышеизложенное, можно определить коллективные инвестиции как вложения группой инвесторов денежных и иных резервов в ценные бумаги или иные объекты вложений, рыночная стоимость которых способна расти и приносить доход в форме процентов, дивидендов, прибыли от перепродажи и других прямых и косвенных доходов.

2. Классификация коллективных инвестиций

Большую роль в процессе привлечения инвестиций в экономику страны призваны сыграть коллективные инвесторы, развитие которых шло достаточно быстрыми темпами. Сейчас уже сложились все основные элементы рынка коллективных инвестиций, но спорным остается вопрос о классификациях коллективных инвестиций. Как в законодательном массиве, так и в юридической литературе, отсутствует единая классификация коллективных инвестиций. Первопричиной является непроработанность вопроса о классификационных критериях – основаниях подразделения коллективных инвестиций на виды.

Ученые-цивилисты выдвигают различные мнения о классификациях коллективных инвестиций.

Наиболее распространенной является классификация коллективных инвестиций, в зависимости от субъектов, которые могут выступать в роли субъектов коллективных инвестиций. Так, по мнению А.Р. Гинатулина, к категории коллективных инвесторов относятся страховые компании, негосударственные пенсионные фонды, паевые и акционерные инвестиционные фонды1. Сюда же, по словам автора, некоторые специалисты относят общие фонды банковского управления, а также профессиональных участников фондового рынка (брокеров), осуществляющих доверительное управление средствами частных инвесторов2.

В.А. Трапезников рассматривает коллективные инвестиции, осуществляемые такими субъектами гражданского оборота как:

• страховые компании;
• негосударственные пенсионные фонды;
• инвестиционные фонды (паевые и акционерные);
• кредитные союзы;
• общества взаимного страхования3.

По мнению А.Н. Дурнова, рынок коллективных инвестиций в России представлен двумя основными финансовыми институтами (продуктами): паевыми инвестиционными фондами (ПИФ) и общими фондами банковского управления (ОФБУ).

Он пишет, что финансовые институты эти фонды образовались почти одновременно — в середине 90-х годов прошлого века. В то время на финансовом рынке расширялась главным образом сеть ОФБУ. Однако после дефолта 1998 года активное развитие получили ПИФы. ОФБУ остается пока слаборазвитым продуктом коллективных инвестиций, хотя имеет свои конкурентные преимущества перед паевыми инвестиционными фондами1. Данная позиция является чрезвычайно узкой и не отражает всех возможных форм коллективных инвестиций.

Перспективы развития рынка коллективных инвестиций в РФ

... в соответствии с принципами коллективного инвестирования. Инвестиционный фонд - это форма коллективных инвестиций, представляющая собой имущественный комплекс основной целью которого является повышение стоимости капитала коллективных инвесторов. Виды инвестиционных фондов - это инвестиционные фонды с установленными и ...

А.В. Майфат не соглашается с выше приведенными мнениями о включении в состав классификации коллективных инвестиций по субъектам перечисленных участников коллективной инвестиционной деятельности. По его мнению, нельзя отнести к субъектам коллективных инвестиций паевые инвестиционные фонды, кредитные союзы и общества взаимного страхования2. Аргументирует А.В. Майфат это следующим образом: Паевые инвестиционные фонды не могут выступать субъектами коллективных инвестиций, поскольку они не являются юридическими лицами. «Соответственно, коллективным инвестором будет являться управляющая компания этого фонда»3.

«Во-вторых, отнесение кредитных союзов и обществ взаимного страхования к субъектам, осуществляющим инвестиционную деятельность, необоснованно. Цель создания кредитных союзов и обществ взаимного страхования — сохранение имущества, прежде всего денежных средств, собранных кредитным кооперативом либо страховой компанией. В соответствии со ст. 968 ГК РФ страхование может быть осуществлено на взаимной основе путем объединения средств в обществах взаимного страхования, которые по своему статусу являются некоммерческими организациями. Очевидно, что инвестирование здесь не осуществляется, а значит, невозможна и инвестиционная деятельность. Аналогичную функцию выполняет и кредитный союз как объединение потребительских кредитных союзов»4.

По нашему мнению, необходимо согласиться с мнением А.В. Майфата об исключении из классификации коллективных инвестиций в зависимости от субъектов коллективных инвестиций паевых инвестиционных фондов. Большинство ученых – цивилистов придерживаются позиции отнесения ПИФов к коллективным инвестициям.

Так, В.А. Трапезников указывает, что паевой инвестиционный фонд — форма коллективного инвестирования, при которой средства вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги, недвижимость и права на нее с целью получения прироста на вложенный капитал. Все инвестиции осуществляются в точном соответствии с правилами и проспектом эмиссии фонда1.

В.Н. Лебедев говорит о том, что паевые инвестиционные фонды являются формой коллективного инвестирования2.

А.Р. Гинатулин пишет: «Паевой инвестиционный фонд — это форма коллективного инвестирования, при которой средства вкладчиков инвестируются профессиональным управляющим в ценные бумаги, недвижимость и права на нее с целью получения прироста на вложенный капитал. Все инвестиции осуществляются в точном соответствии с правилами и проспектом эмиссии фонда»3.

Приведенные точки зрения правильны, поскольку ПИФы есть именно форма коллективного инвестирования, но сам ПИФ не является субъектом коллективного инвестирования. Такой вывод вытекает из положений Закона об инвестиционных фондах.

В соответствии со ст. 10 Закона паевой инвестиционный фонд — это обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем доверительного управления с условием объединения данного имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, а также из имущества, полученного в процессе доверительного управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией. В этой же статье определено, что паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом.

Правовое регулирование деятельности инвестиционных фондов в РФ

... содержание базовых понятий, а именно инвестиции и инвестиционная деятельность, провести разграничение между ними; определить состав субъектов и раскрыть правовое положение субъектов и иных участников инвестиционного процесса; сделать анализ существующего порядка ...

Таким образом, паевой инвестиционный фонд является неким имущественным образованием, управление которым осуществляет компания — доверительный управляющий. Значит, в классификации коллективных инвестиций в зависимости от субъектов коллективных инвестиций будут выступать управляющие компании инвестиционных фондов;

— В пункте 2 ст. 14 Закона об инвестиционных фондах законодатель предусмотрел, что права, удостоверенные инвестиционным паем, фиксируются в бездокументарной форме. Следовательно, законодатель определил, что инвестиционный пай является бездокументарной ценной бумагой.

Закон об инвестиционных фондах достаточно подробно регламентирует оборот инвестиционных паев, а в некоторых случаях определяет порядок регулирования такого оборота.

Согласно ст. 1 Закона об инвестиционных фондах инвестиционный фонд — находящийся в собственности акционерного общества либо в общей долевой собственности физических и юридических лиц имущественный комплекс, пользование и распоряжение которым осуществляются управляющей компанией исключительно в интересах акционеров этого акционерного общества или учредителей доверительного управления.

Основные участники ПИФов и их функции следующие:

2) специализированный депозитарий: хранение имущества, осуществление контрольных функций за законностью действий управляющей компании по отношению к имуществу фонда и правильностью расчета стоимости чистых активов и инвестиционного пая;

3) аудитор: проверка правильности бухгалтерского учета и отчетности фонда и управляющей компании, расчета стоимости чистых активов и стоимости инвестиционного пая;

4) независимый оценщик: оценка части имущества, которая не имеет котировки;

5) регистратор: ведение реестра владельцев паев;

• Такая структура традиционна во всем мире и позволяет снизить риск возможных злоупотреблений со стороны какого-либо из ее участников. В связи с этим доверие населения к данному институту финансового рынка неуклонно растет1.

Закон об инвестиционных фондах в п. 6 ст. 11 классифицирует ПИФы на следующие категории:

• интервальный паевой инвестиционный фонд;
• открытый паевой инвестиционный фонд;
• закрытый паевой инвестиционный фонд.

Кроме того, инвестиционные фонды могут быть классифицированы по следующим основаниям. В зависимости от цели деятельности: коммерческие и некоммерческие. К некоммерческим можно отнести благотворительные фонды согласно Закону о некоммерческих организациях, негосударственный пенсионный фонд; к коммерческим — ПИФы.

Следующее основание классификации — наличие обособленного имущества, права юридического лица. Если к первой группе можно отнести благотворительные фонды, то ПИФы не имеют обособленного имущества, так как их имущество составляет обособленный имущественный комплекс, который формируется за счет объединения имущественных взносов (имущества) лиц — учредителей паевого инвестиционного фонда.

Для чего создаются стабилизационный фонды

... ресурсов и расширенные кредитные возможности в виде частично защищенных сертификатов и совместных инвестиционных фондов, Европейский фонд финансовой стабильности (EFSF) не обладал статусом банковского института. Механизм его функционирования заключался в размещении ...

Еще одним критерием классификации может служить наличие прав юридического лица. Если благотворительный фонд, негосударственный пенсионный фонд обладает правами юридического лица, то ПИФ не является таковым1.

В зависимости от объектов инвестирования паевой фонд может быть:

• фондом денежного рынка;
• фондом облигаций;
• фондом акций;
• фондом смешанных инвестиций;
• фондом фондов;
• фондом недвижимости (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов);
• индексным фондом;
• фондом особо рисковых (венчурных) инвестиций (за исключением открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов).

Причисление к числу коллективных инвесторов негосударственного пенсионного фонда не вызывает сомнений.

Деятельность негосударственных пенсионных фондов регулируется Законом РФ от 8 апреля 1998 г. № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах»2. Статья 2 указанного Закона определяет негосударственный пенсионный фонд как особую организационно — правовую форму некоммерческой организации социального обеспечения, исключительным видом деятельности которой является негосударственное пенсионное обеспечение участников фонда на основании договоров о негосударственном пенсионном обеспечении населения с вкладчиками фонда в пользу участников фонда.

Деятельность фонда по негосударственному пенсионному обеспечению населения включает:

• аккумулирование пенсионных взносов;
• учет пенсионных обязательств фонда;
• выплату негосударственных пенсий участникам фонда.

Список литературы

Законы об иностранных инвестициях 1999 г., об инвестиционной деятельности 1991 г., о защите прав инвесто-ров, об инвестиционной деятельности в форме капитальных вложений.

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 18.12.2006) «Об инвестиционной деятельности в Россий-ской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства РФ. — 01.03.1999. — № 9. — Ст. 1096.

Головина С.Ю. Понятийный аппарат трудового права. — Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 1998. – С. 19.

Толковый словарь русского языка / Под ред. С.И. Ожегова. — М.: Азъ, 1996. – С. 241.

Линдерт П.Х. Экономика мирохозяйственных связей / Пер. с англ.; Общ. ред. О.В. Ивановой. — М.: Прогресс, 1992. — С.473.

Миловидов В.Д. Паевые инвестиционные фонды. М.: АНКИЛ; Инфра-М, 1996. –С. 7; Рыночная экономика: Словарь / Под общ. ред. Г.Я. Кипермана. — М.: Республика, 1993. – С. 151.

Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. — Киев: Ника-центр, 1999. Т. 1. – С. 9.

Инвестиции: Учеб. / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. — М.: ТК Велби; Проспект, 2003. – С. 15.

Богатырев А.Г. Государственно-правовой механизм регулирования инвестиционных отношений (вопросы теории): Автореф. дисс. … докт. юрид. наук. — М., 1996. – С. 11.

Бублик В.А. Гражданско-правовое регулирование внешнеэкономической деятельности в Российской Федера-ции: проблемы теории, законодательства и правоприменения. — Екатеринбург: Изд-во УрГЮА, 1999. – С. 11.

Фокин С. Договор долевого имущества в строительстве // Закон. — 2003. — № 6. – С. 119.

Ведерников А.В. Иностранные инвестиции в Российской Федерации: Автореф. дисс. … канд. юрид. наук. — Ека-теринбург, 2004. – С. 11.

Бюджетные учреждения и их деятельность в современной экономике ...

... бюджетные учреждения в современной экономике Российской Федерации. Научная новизна Целью данного исследования является изучение бюджетных учреждений и их деятельности в современной экономике Российской Федерации. ... др., нормативно-правовые акты законодательства, бюджетное законодательство РФ, иные нормативные правовые ... создания автономного учреждения в свой отраслевой закон, автономные учреждения в ...

Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. — М.: Городец, 2003. – С. 12.

Сырых Е.В. Общие критерии качества закона. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2001. — С. 91 — 92.

Антипова О.М. К вопросу о понятии термина «инвестиции»: семасиологический и экономический аспект // Юридический мир. — 2005. — № 9. — С. 65 — 69.

Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: монография. – М.: Волтерс Клувер, 2006. – С. 36.

Федеральный закон от 25.02.1999 № 39-ФЗ (ред. от 18.12.2006) «Об инвестиционной деятельности в Россий-ской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» // Собрание законодательства РФ. — 01.03.1999. — № 9. — Ст. 1096.

Часть вторая Гражданского кодекса Российской Федерации от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ (в ред. от 30.12.2006 г.) // Российская газета. — 06, 7, 8.02.1996. -№ 23, 24, 25.

Жилинский С.С. Понятие «инвестиции» в современном российском законодательстве // Законодательство. — 2005. — № 3. — С. 70.

Федеральный закон от 09.07.1999 № 160-ФЗ (ред. от 03.06.2006) «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. — 12.07.1999. — № 28. — Ст. 3493.

Муравьев Б.В. Инвестиционное обязательство в строительстве. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2001. — С. 33.

Там же. — С. 34.

Горягин А.А. Административно-правовое регулирование инвестиционной деятельности в РФ. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2001. — С. 19.

Казаков В.А. Первоначальный этап расследования мошенничеств, совершенных группами лиц в сфере частного инвестирования. Дисс… канд. юрид. наук. — СПб., 1999. — С. 58.

Паланкоев А.М. Государственное управление инвестиционным процессом в Российской Федерации. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2001. — С. 66 – 67.

Потапова Ю.В. Правовое регулирование инвестиционной деятельности в субъектах Российской Федерации. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2003. — С. 22.

Скловский К.И. Собственность в гражданском праве. — М., 2002. — С. 125 — 126.

Скловский К.И. Собственность в гражданском праве. — М., 2002. — С. 118 – 131.

Федеральный закон от 21.11.95 № 170-ФЗ «Об использовании атомной энергии» // Российская газета. — № 230. — 28.11.95.

Сокол П.В. Инвестиционный договор в жилищном строительстве. — М., 2004. — С. 15.

Ковешников М.Е. Правовое регулирование иностранных инвестиций в Российской Федерации. — М., 2001. — С. 9.

Жилинский С.С. Понятие «инвестиции» в современном российском законодательстве // Законодательство. — 2005. — № 3. — С. 73.

Сенчищев В.И. Объект гражданского правоотношения. Общее понятие // Актуальные вопросы гражданского права / Под ред. М.И. Брагинского. — М., 1999. — С. 140.

Антипова О.М. К вопросу о понятии термина «инвестиции»: семасиологический и экономический аспект // Юридический мир. — 2005. — № 9. — С. 65 — 69.

Источники бюджетного права

... источников бюджетного права занимает федеральное бюджетное законодательство, состоящее из законов, принимаемых палатами Федерального Собрания РФ по вопросам регулирования бюджетных отношений в соответствии с бюджетной ... общественные отношения в сфере бюджетной деятельности. Система источников бюджетного права обусловлена тем, что функции бюджетной деятельности осуществляются всеми звеньями ...

Рузавин Г.И. Логика и основы аргументации. — М.: Проект, 2003. — С. 40 — 41.

Сырых Е.В. Общие критерии качества закона. Дисс… канд. юрид. наук. — М., 2001. — С. 91 — 92.

Доронина Н.Г., Семилютина Н.Г. Государство и регулирование инвестиций. — М., 2003. — С. 16 — 18.

Ридченко А.И. Коллективные инвестиции. – Омск, 2003. – С. 14.

Ридченко А.И. Коллективные инвестиции. – Омск, 2003. – С. 17.

Указ Президента РФ от 21.03.1996 № 408 (ред. от 16.10.2000) «Об утверждении Комплексной программы мер по обеспечению прав вкладчиков и акционеров»// Собрание законодательства РФ. — 25.03.1996. — № 13. — Ст. 1311.

Осипов В.И. Коллективные инвестиции на рынке ценных бумаг. – СПб., 2001. – С. 5-6

Указ Президента РФ от 23.02.1998 № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» // Собрание законодательства РФ. — 02.03.1998. — № 9. — Ст. 1097. Утратил силу в связи с изданием Указа Прези-дента РФ от 06.06.2002 № 562.

Закон РСФСР от 24.12.1990 № 443-1 «О собственности в РСФСР» (ред. от 24.06.1992, с изм. от 01.07.1994) // Ведомости СНД РСФСР и ВС РСФСР. – 1990. — № 30. — Ст. 416. Утратил силу в связи с принятием Федерального закона от 30.11.1994 № 52-ФЗ.

Федеральный закон от 02.12.1990 № 395-1 (ред. от 27.07.2006) «О банках и банковской деятельности» (с изм. и доп. от 01.01.2007) // Собрание законодательства РФ. — 05.02.1996. — № 6. — ст. 492.

Указ Президента РФ от 24.12.1993 № 2296 «О доверительной собственности (трасте)» // Собрание актов Президента и Правительства РФ. — 03.01.1994. — № 1. — Ст. 6.

Федеральный закон от 26.01.1996 № 15-ФЗ «О введении в действие части второй Гражданского кодекса РФ» (ред. от 26.11.2001) // Собрание законодательства РФ. — 29.01.1996. — № 5. — Ст. 411.

Указ Президента РФ от 26.07.1995 № 765 (ред. от 18.02.2002) «О дополнительных мерах по повышению эффективности инвестиционной политики Российской Федерации» // Собрание законодательства РФ. — 31.07.1995. — № 31. — Ст. 3097.

Федеральный закон от 22.04.1996 № 39-ФЗ (ред. от 16.10.2006) «О рынке ценных бумаг» // Собрание законодательства РФ. — № 17. — 22.04.1996. — Ст. 1918.

Постановление ФКЦБ РФ от 17.10.1997 № 37 (ред. от 25.07.2006) «О доверительном управлении ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги» // Вестник ФКЦБ России. — № 8. — 05.11.1997.

Постановление ФКЦБ РФ от 20.10.1997 № 38 «Об утверждении Положения о ведении счетов денежных средств клиентов и учете операций по доверительному управлению брокерами»// Вестник ФКЦБ России. — № 8. — 05.11.1997.

Постановление ФКЦБ РФ от 20.01.1998 № 3 «Об утверждении совместного с Центральным Банком РФ Положения об особенностях и ограниче¬ниях совмещения брокерской, дилерской и деятельности по доверитель-ному управлению ценными бумагами с операциями по централизован¬ному клирингу, депозитарному и расчетному обслуживанию» // Вестник ФКЦБ России. — № 1. — 23.01.1998.

Указ Президента РФ от 23.02.1998 № 193 «О дальнейшем развитии деятельности инвестиционных фондов» // Собрание законодательства РФ. — 02.03.1998. — № 9. — Ст. 1097. Утратил силу в связи с изданием Указа Прези-дента РФ от 06.06.2002 № 562.

Осипов В.И. Коллективные инвестиции на рынке ценных бумаг. – СПб., 2001. – С. 9-10.

Осипов В.И. Коллективные инвестиции на рынке ценных бумаг. – СПб., 2001. – С. 11-12.

Гинатулин А.Р. Развитие института коллективного инвестора // Журнал российского права. — 2002. — N 1. – С. 111.

Там же. – С. 111.

Трапезников В.А. Инвестиционные фонды как форма коллективного инвестирования // Законодательство и экономика. – 2006. — № 1. – С. 45.

Дурнов А.Н. Правовые аспекты коллективных инвестиций в России // Юридическая работа в кредитной организации. – 2005. — № 3. – С. 56.

Майфат А.В. Инвестор: понятие, статус, деятельность // Современное право. – 2005. — N 10. – С. 33; Он же. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: монография. – С. 105.

Майфат А.В. Инвестор: понятие, статус, деятельность. – С. 33; Он же. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: монография. – С. 106.

Майфат А.В. Инвестор: понятие, статус, деятельность. – С. 34; Он же. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: монография. – С. 106.

Трапезников В.А. Указ.соч. – С. 45.

Лебедев В.Н. Особенности гражданско-правового положения инвестиционных фондов в Российской Федера-ции: Автореф. диссер. к.ю.н. – М., 2002. — С. 12.

Гинатулин А.Р. Паевые инвестиционные фонды как одна из форм привлечения инвестиций // Право и экономи-ка. – 2001. — № 6. – С. 22.

Колесников А. Правовое регулирование деятельности управляющих компаний и ПИФов: Комментарии и толкования // Закон. — 1998. — № 8. — С. 24.

Гинатулин А.Р. Паевые инвестиционные фонды как одна из форм привлечения инвестиций // Право и экономи-ка. – 2001. — № 6. – С. 23.

Федеральный закон от 07.05.1998 № 75-ФЗ «О негосударственных пенсионных фондах» (в ред. от 16.10.2006) // Российская газета. — 13.05.1998. — № 90.

Мамедов А.А. Государство и страхование // Государство и право. — 2004. — N 10. – С. 81.

Закон РФ от 27 ноября 1992 г. № 4015-1 «Об организации страхового дела в Российской Федерации» (ред. от 21.07.2005) // Российская газета. — № 6. — 12.01.1993.

Савицкий К.Л., Перцев А.П., Капитан М.Е. Инструментарий инвестора. — М.: Инфра-М, 2000. — С. 19.

Майфат А.В. Гражданско-правовые конструкции инвестирования: монография. – С. 108.

Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I «О банках и банковской деятельности» (в ред. от 29.12.2006 г.) // Ведомости съезда народных депутатов РСФСР. – 6.12.1990. — N 27. – Ст. 357.

Ерпылева Н.Ю. Банковское право России: современные проблемы // Гражданин и право. — 2002. — N 1. – С. 60 – 61.

Мусатов В.Т. США: Биржа и экономика. — М.: Наука, 1985. – С. 33.

Семилютина Н.Г. Инвестиции и рынок финансовых услуг: проблемы законодательного регулирования // Жур-нал российского права. — 2003. — N 2. – С. 32.

Федеральный закон от 23 декабря 2003 г. N 177-ФЗ «О страховании вкладов физических лиц в банках Россий-ской Федерации» (в ред. от 27.07.2006 г.) // СЗ РФ. – 2003. — N 52 (часть I).

– Ст. 5029.

Майфат А.В. Инвестор: понятие, статус, деятельность. – С. 36.

Прокудин А.А. О понятии инвестиционного фонда // Правовые вопросы строительства. – 2006. — № 1. – С. 39.

Прокудин А.А. Особенности деятельности инвестиционных фондов // Налоги (газета),. – 2006. — № 8. – С. 43.

Прокудин А.А. О понятии инвестиционного фонда. – С. 40.

Макарова О.А. Корпоративное право: Учебник. – М.: Волтерс Клувер, 2005. – С. 87.

Прокудин А.А. Особенности деятельности инвестиционных фондов. – С. 43.

Прокудин А.А. Особенности деятельности инвестиционных фондов. – С. 43.

Гузикова С.В. Доверительное управление гражданско-правовые отношения и их юридическое содержание. В сборнике «Актуальные проблемы гражданского права» / Под ред. Алексеева С.С.; Исследовательский центр частного права. Уральский филиал. Российская школа частного права. Уральское отделение. – М., Статут, 2000. – С. 298; Ефимова Л.Г. Понятие и правовая природа доверительных (трастовых) операций коммерческих банков. // Государство и право. – 1995. — № 4. – 19; Захарьин В.Р. Доверительное управление имуществом. Правовое регулирование. Бухгалтерское оформление. — М., 1998. – С. 87; Лахно П., Бирюков П. Траст — новый институт российского права. // Хозяйство и право. – 1995. — № 2. – С. 64.

Суханов Е.А. Доверительное управление или траст // Экономика и жизнь. Прил. «Ваш консультант». — 1995. — № 6. — С.4.

Указ Президента РФ от 24 декабря 1993 г. «О доверительной собственности (трасте)» // Собрание актов Президента и Правительства РФ. — 1994. — № 1. — Ст. 6. Не действует.

Маковский А.Л. О концепции и некоторых особенностях второй части Гражданского кодекса. // Вестник ВАС РФ. 1996. № 5. С.104-105.

Кряжков А.В. Доверительное управление имуществом в России: формирование института и сферы примене-ния. // Государство и право. 1997. № 3. С.24.